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Vulnerabilidad Financiera y Riesgo Sistémico
Fernando Vásquez* 2 de Junio del 2008
*Las opiniones expresadas en esta presentación no reflejan necesariamente las del Banco Central de Reserva del Perú
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 2
La Regulación disminuye el riesgo sistémico
• El riesgo sistémico surge cuando la falla de una institución para honrar sus obligaciones genera un pánico general.
•El contagio de este tipo puede causar la quiebra de instituciones solventes.
•La crisis sobreviniente afecta directamente al sistema de pagos, afectándose las transacciones comerciales y financieras, y causándose un perjuicio general a la economía.
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La Regulación disminuye el riesgo sistémico• La defensa principal contra la inestabilidad sistémica es el mantenimiento de un entorno macroeconómico sostenible, con estabilidad de precios.
• Tener un sistema financiero solvente y prudencialmente regulado también ayuda.
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Regulación Financiera y Crisis Sistémicas
El impacto y resolución de las crisis financieras externas depende de la conjunción de los fundamentos de la economía y de las respuestas de política...
Impacto de Crisis Financieras Internacionales
- Fortaleza del sistema financiero (Regulación prudencial)
- Reservas Internacionales
- Ahorro doméstico (público y privado)
- Nivel y composición de la inversión, etc.
- Regulación Financiera
- Monetaria
- Fiscal
- Cambiaria
Fundamentos Respuestas de Política
Instituciones:
Gobierno - Banco Central – Regulador del Sistema Financiero
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La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: La experiencia peruanaEn el caso peruano, la amortiguación del impacto de la crisis financiera externa iniciada en 1997...
se explicó por las fortalezas macroeconómicas...
Fundamentos
Acumulación de Reservas Internacionales
Mejora de la posición fiscal
Crecimiento de la inversión privada en sectores transables
SALIDA DE FLUJOS DE CAPITAL: 1998-2001(Porcentaje del flujo de capital de 1997)
-200%
-160%
-120%
-80%
-40%
0%
Argentina Brasil Chile Colombia México Perú
RESERVAS INTERNACIONALES (Porcentaje de la cantidad de dinero)
2925
56
45
21
67
2823
5044
23
50
Argentina Brasil Chile Colombia México Perú
1997 2000
CRECIMIENTO DEL PBI: 1999
3,9
0,90,3
-0,8
-3,4-4,2
México Perú Brasil Chile Argentina Colombia
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La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: La experiencia peruanay las políticas dirigidas a proveer liquidez y fortalecer la regulación
financiera después de la súbita reducción de los flujos de capital...
Respuestas de Política
Provisión de liquidez en moneda extranjera
Acciones de política y regulación monetaria orientadas a proveer liquidez en moneda extranjera permanente al sistema.
Consolidación y mejora de la supervisión del sistema financiero
Fortalecimiento de la regulación prudencial que permitió: i) reducir las tasas de morosidad, ii) elevar las provisiones, iii) capitalizar, fusionar y liquidar entidades financieras incrementando la eficiencia del sistema.
Política fiscal contracíclica
Implementación de política anticíclica que permitió reducir la potencial depreciación mediante la compensación de la reducción del gasto
Intervención cambiaria para aminorar la volatilidad
Reducción de la volatilidad cambiaria mediante la venta de reservas internacionales al sector privado para aminorar el efecto “hoja de balance”.
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La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: Aspectos de regulación financiera del caso peruanoLa primera línea de respuestas de política se fundamentó en medidas coordinadas dirigidas a inyectar liquidez al sistema financiero...
I. Provisiones de Liquidez
Banco CentralFacilidades crediticias en moneda extranjeraReducción del encaje promedio y marginal en moneda extranjeraIntervenciones cambiarias
Gobierno CentralConversión de depósitos del sector público en moneda extranjera a moneda domésticaProvisión de nuevas líneas de créditoAdquisición temporal de los activos bancarios
Supervisor del Sistema FinancieroRequerimientos mínimos de liquidezExcepciones en la clasificación de riesgo
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La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: Aspectos de regulación financiera del caso peruanoLas medidas dirigidas a consolidar el sistema financiero fueron el
complemento de las política cambiarias, fiscales y monetarias...
II. Consolidación y Fortalecimiento de la Supervisión del Sistema Financiero
Programa de Consolidación del Patrimonio Neto
Programa de Consolidación del Sistema Financiero
Programa de Rescate de Empresas Agrícolas
Programa de Consolidación del Patrimonio Neto de Empresas Comerciales
Requerimiento de Provisiones
Límites a la posición bancaria en moneda extranjera
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La Regulación Financiera y Crisis Sistémicas: Aspectos de regulación financiera del caso peruano
Por efecto de las mejoras en la regulación y supervisión, el sistema financiero registra una continua mejora de sus indicadores durante la década actual...
PROVISIONES DEL SISTEMA FINANCIERO(Provisiones / Cartera atrasada)
79 80 81 80 90104
122 131149
195
229248 258
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2008: Abril
2008: Abril
INDICADORES FINANCIEROS DE MOROSIDAD
-
2
4
6
8
10
12
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Tasa de morosidad
10
Flujos de capitales como porcentaje del PBI
3.5
1.3
4.2FDI
Otros de largo
plazo
Corto
plazo
5.7
1.5
0.4
FDI
Otros de largo plazo
1997 2007*Corto plazo
*A setiembre de 2007, excluye los depósitos del Banco de la Nacion para el pre-pago de deuda al Club de París.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 11
Medidas recientes frente al riesgo sistémicoNo obstante, la evolución reciente de las colocaciones al sector privado y las líneas de crédito de corto plazo de la banca...
Flujo anual del crédito al sector privado como % del PBI
2.01.0
0.4-0.4
0.3 0.5 0.6 0.7 0.7
2.1 2.23.1
4.5
5.0
2.3
-0.6 -0.9 -0.7
1.0
2.92.5
3.3
0.9
0.6
-0.4
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008*
MN ME Promedio* Al mes de marzo
6,56,0
2,7
- --
0,2
-
3,1 3,1
6,2
Promedio: 2,6
5,6
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Medidas recientes frente al riesgo sistémicoNo obstante, la evolución reciente de las colocaciones al sector privado y las líneas de crédito de corto plazo de la banca...
CRECIMIENTO DEL CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO: 2002-2008 (Variación % de los últimos doce meses)
20.618.7
24.126.4
37.4
32.6
14.4 14.412.6
10.3
15.7
9.1
0.9
-9.5
-2.0
19.3
14.3
32.330.5
28.926.2
28.231.3
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 Mar. 08
Consumo Hipotecario Comerciales y Microempresas Total
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Medidas recientes frente al riesgo sistémicoNo obstante, la evolución reciente de las colocaciones al sector privado y las líneas de crédito de corto plazo de la banca...
ADEUDADOS DEL EXTERIOR DE CORTO PLAZO DEL SISTEMA BANCARIO (US $ Millones)
424 438 462604
1 0871 201
1 601
1 3261 212
1 5211 721
1 599 1 611
2 010 2 090
2 370
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07
Ago-07
Sep-07
Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
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Medidas recientes frente al riesgo sistémico...impulsa la aplicación de medidas preventivas:
I. Medidas adoptadas por la SBS para mejorar la administración de riesgo dentro de las empresas del sistema financiero dirigidas a la adecuación a Basilea II :
a. Reglamento para la Administración de Riesgo de Sobre Endeudamiento de Deudores Minoristas (Res. SBS. N° 1237-2006).
b . Reglamento de la Gestión Integral de Riesgos (Res. SBS. N° 137-2008) aprobado en Enero.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 15
Medidas frente al riesgo sistémicoII. Medidas adoptadas por el Banco Central para la
estabilidad macroeconómica.
Para atenuar el ritmo del crecimiento del crédito y evitar así que los incrementos de precios originados en choques de oferta de alimentos se trasladen de manera perdurable a las expectativas de inflación :
a. Elevación de la tasa de interés de referencia de 4,5 por ciento en Julio del 2005 a 5,50 por ciento
en Mayo del 2008.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ 16
Medidas frente al riesgo sistémicob. Elevación del encaje mínimo de 6 por ciento a 8,5 por ciento.
c. Aumento de tasa marginal de 6 a 25 por ciento para obligaciones en moneda nacional y de 30 a 45 por ciento para moneda extranjera.
d. Aumento del encaje marginal de 40 por ciento a 120 por ciento a las obligaciones en moneda nacional (este encaje no será remunerado) con las entidades financieras no residentes.
e. Las obligaciones externas de largo plazo en moneda extranjera no estarán sujetas a encaje si no exceden 200 por ciento del monto del patrimonio efectivo.
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Medidas frente al riesgo sistémicoLa aplicación de medidas preventivas ha permitido atenuar el ingreso de capitales especulativos...
TENENCIAS DE CERTIFICADOS DE DEPÓSITO BCRP: NO RESIDENTES(S/. Millones)
1 094 1 094 967 889 839 8391 432
2 668
7 092 6 8927 386
6 913
6 191
May-07 Jun-07 Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08
DEPÓSITOS EN MONEDA NACIONAL EN EMPRESAS BANCARIAS: NO RESIDENTES(S/. Millones)
217 261 243 260 294 265178 227 238
1 001
2 104
2 810
1 113
May-07 Jun-07 Jul-07 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08*Al 15 de mayo.
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El superávit convencional y estructural han venido mejorando en los ultimos años
Resultado Económico SPNF: Convencional y Estructural2000-2007
-3,3
-2,5-2,3
-1,7
-1,0
-0,3
2,1
3,1
-3,3
-1,9 -1,8-1,5
-0,9 -0,9
0,1 0,1
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
%P
BI
Conventional Balance Structural Balance
DEUDA PÚBLICA(% DEL PBI)
10
20
30
40
50
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
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Medidas complementarias
COEFICIENTES DE DOLARIZACIÓN: 1990 - 2008 (%)
30
40
50
60
70
80
90
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
*
Coeficiente de dolarización de la liquidez del sistema bancario (%)
Coeficiente de dolarización del crédito al sector privado del sistema bancario (%)* Abril 2008
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Vulnerabilidad Financiera y Riesgo Sistémico
Fernando Vasquez Banco Central de Reserva del Perú
2 de Junio del 2008
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