View
223
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
Análisis del Momento Económico Análisis del Momento Económico 30 de Noviembre30 de Noviembre
Francisco Rosende R.Francisco Rosende R.
1.-1.-Aspectos CentralesAspectos Centrales
• Economía chilena acelera ritmo de crecimiento.Economía chilena acelera ritmo de crecimiento.• No obstante, desempleo sigue alto y la inflación No obstante, desempleo sigue alto y la inflación
se mantiene baja.se mantiene baja.• Persiste favorable cuadro externo.Persiste favorable cuadro externo.• Sin embargo, la economía norteamericana inicia Sin embargo, la economía norteamericana inicia
un esperado proceso de ajuste.un esperado proceso de ajuste.
2.-2.-Mejora ritmo de crecimiento Mejora ritmo de crecimiento internointerno
• Fuerte crecimiento del producto en el tercer Fuerte crecimiento del producto en el tercer trimestre.trimestre.
• Fuerte recuperación de la Inversión, Fuerte recuperación de la Inversión, especialmente en lo que se refiere al item especialmente en lo que se refiere al item “maquinarias y equipos”.“maquinarias y equipos”.
• Ritmo de crecimiento de la Demanda Interna se Ritmo de crecimiento de la Demanda Interna se acelera.acelera.
PIB y GASTOPIB y GASTO
2001 2002 2003 2004
Q1 Q2 Q3 Q4 Año Q1 Q2 Q3
Dda.Interna 2.3 2.5 2.8 5.2 0.6 5.5 3.5 4.8 5.4 8.6
FBKF 3.6 1.4 2.9 8.7 2.2 5.5 4.8 4.7 7.7 14
(Constr) 3.3 1.9 1 2.5 6 4.8 3.5 1.8 3 6.2
(Maq y Eq) 4.1 0.7 6.2 17.6 -2.8 6.5 6.7 9.3 13.6 25.1
Resto 2.8 2.1 2.8 4.1 0.1 5.6 3.5 4.8 4.7 6.9
Exp. Bs y Ss 7.5 1.5 9.4 2.2 13.9 6.3 7.8 10 9.8 15.3
Imp.Bs y Ss 4.1 2.4 7.5 9.1 5 13.9 8.8 11.1 10.3 20.5
PIB 3.4 2.2 3.7 3 3.1 3.3 3.3 4.6 5.3 6.8
Indicadores de actividadIndicadores de actividad
2004 ImacecP.M. 3 mes
P.Ind (Ine)
P.M. 3 mes
V.Ind. (Ine)
P.M. 3 mes P. Minera
1 3.5 3.2 5.8 3.8 4.6 5.1 -1.8
2 4.2 3.6 7.9 5.5 6.8 6.1 0.2
3 6.2 4.6 8.2 7.3 9.6 7 1.8
4 5 5.1 4.7 6.9 6.5 7.6 10.1
5 5.3 5.5 7.7 6.9 7.1 7.7 9.7
6 5.5 5.3 7.8 6.7 10.6 8.1 5.1
7 5.3 5.4 7.6 7.7 5 7.6 9.8
8 7.5 6.1 8 8.1 8.6 8.1 16.6
9 7.7 6.8 12 9.5 9.9 7.8 11.8
•El tema de preocupación sigue siendo el El tema de preocupación sigue siendo el desempleo.desempleo.
T. Desocupación F. de T. Empleo R. Real
2004-1 7.4 2.2 2.4 2.5
2 7.4 1.6 2.1 3.1
3 8.1 1.4 1.5 3.6
4 8.7 1.5 1.2 3.3
5 9.4 1.1 0.3 2.3
6 9.6 1.2 0.6 2
7 9.7 1.1 0.4 1.5
8 9.9 1.9 1.3 1
9 9.7 2.4 2 1.4
3.-3.-Se mantiene favorable cuadro Se mantiene favorable cuadro externoexterno
• En particular, en lo que se refiere a los términos En particular, en lo que se refiere a los términos de intercambio, que muestran un incremento de intercambio, que muestran un incremento cercano a 28% en los primeros tres trimestres del cercano a 28% en los primeros tres trimestres del año, respecto a igual período del año anterior.año, respecto a igual período del año anterior.
• Precios de exportaciones crecen 35% en Q3 Precios de exportaciones crecen 35% en Q3 04/03.04/03.
Precios de importaciones crecen 7,7% a pesar Precios de importaciones crecen 7,7% a pesar del aumento experimentado por el precio del aumento experimentado por el precio internacional de los combustibles.internacional de los combustibles.
IPX IPM q
1999 81.5 81.7 99.8
2000 87.5 82.6 105.9
2001 77.5 78.5 99
2002 77.1 74.9 103.4
2003 84.1 76.9 109.4
2003-1 76.5 77.6 98.6
2 82.7 76.1 108.7
3 84.6 75.4 112.2
4 88 78.4 112.2
2004-1 104.1 80.8 128.8 29
2 112.4 80.3 140 29
3 114.4 81.2 140.9 25.6
40
60
80
100
120
140
160
1999 2000 2001 2002 2003 2003-1
2 3 4 2004-1
2 3
q
Precios Comercio ExteriorVar%
Exportación Importación
Bienes Cobre Agrop.Silv. Indust.
1999 -0.3 0.5 -1.6 1.3
2000 6.7 14.8 -10 5.9
2001 -12.1 -14 -3.7 -14.5
2002 -0.9 0.4 -8.2 -1.6
2003 8 12.9 1.8 5.3
2003-1 4.9 7.2 -0.5 4.9
2003-2 5.1 3 6 6
2003-3 8.3 15.6 -4 4.3
2003-4 12 26.4 -9.5 4
2004-1 26.2 65.4 3 5.2
2004-2 37.1 77.4 11.3 10.8
2004-3 35.6 64.6 1.7 14.4
Bienes Consumo Combust. Capital
-5.2 -12.4 -3.7
1.5 -8.9 54.2 -7.8
-5.2 -5.6 -10.5 -5
-4.6 -5.1 0.5 -3.5
3.1 -4.4 23.6 -1.4
5.2 -7 59.9 -3.4
2.2 -6.2 17.5 -1.7
2.7 -3.1 11.1 0.6
1.5 -1.4 5.7 -0.9
3.4 1.2 3.9 2.3
7 1.5 25.4 -1.7
9.1 1.9 32.7 -0.9
4.-4.-Situación MonetariaSituación Monetaria
• Se mantiene inflación controlada, a pesar de Se mantiene inflación controlada, a pesar de fuerte expansión monetaria.fuerte expansión monetaria.
• Banco Central cumplirá sin problemas con el Banco Central cumplirá sin problemas con el rango meta de inflación que se ha planteado. rango meta de inflación que se ha planteado.
Ello a pesar del bajísimo nivel que registra la Ello a pesar del bajísimo nivel que registra la TPM.TPM.
Inflacion (IPC) e Inflacion SubyInflacion (IPC) e Inflacion Subyvar% 12 mesesvar% 12 meses
Variación de IPC y Suby
-1
0
1
2
3
4
5
Ene-0
2
Mar
zoM
ayo
Julio
Sept.
Nov.
Ene-0
3
Mar
zoM
ayo
Julio
Sept.
Nov.
Ene-0
4
Mar
zoM
ayo
Julio
Sept.
IPC
Suby
M1A m1A Imacec Tasa 30/89 m2A TPM
(Var %)
2004-1 15.9 14.8 3.5 2.04 -1.2 1.87
2 15.3 15 4.2 1.68 -0.3 1.75
3 7.1 14.3 6.2 1.68 0.9 1.75
4 12.7 12.3 5 1.68 1.9 1.75
5 21.4 16 5.3 1.68 4.8 1.75
6 20.9 19.4 5.5 1.8 6.4 1.75
7 25 23.3 5.3 1.8 10 1.75
8 27.3 25.3 7.5 1.68 14 1.75
9 26.5 24.7 7.7 1.92 15.5 1.94
10 30.5 28 2.04 17.3 2
5.-5.-Ajustes y desajustes en la economía Ajustes y desajustes en la economía mundialmundial• Mayor crecimiento global en el presente año, pero Mayor crecimiento global en el presente año, pero
correcciones a la baja para el próximo.correcciones a la baja para el próximo.• América Latina recupera parte de lo perdido, América Latina recupera parte de lo perdido,
especialmente Argentina y Venezuela.especialmente Argentina y Venezuela.• En el caso de las economías industriales se plantean dos En el caso de las economías industriales se plantean dos
graves problemas:graves problemas: los desequilibrios macroeconómicos en los EEUUlos desequilibrios macroeconómicos en los EEUU
la falta de dinamismo de Europa y Japónla falta de dinamismo de Europa y Japón• ¿Cómo seguirá el ajuste?¿Cómo seguirá el ajuste?• ¿Cuánto falta por ajustar?¿Cuánto falta por ajustar?
2000 2001 2002 2003 2004a 2004b 2005b
EEUU 5 1.1 2.4 3.2 4.6 4.4 3.4
Reino Unido 3.1 2.2 1.7 2.1 3.2 3.2 2.5
Japón 1.7 -0.4 -0.3 2.3 4.4 4.3 2.1
Alemania 3.1 0.7 0.2 -0.1 1.4 1.5 1.6
Euro11 3.4 1.5 0.7 0.5 1.8 1.8 1.9
Proyección de crecimiento PIB
a-Julio b-Nov
Proyección IPC
2000 2001 2002 2003 2004a 2004b 2005b
EEUU 3.4 2.6 1.6 2.3 2.5 2.6 2.3
Reino Unido 2.4 1.9 2.1 1.4 1.5 1.4 1.7
Japón -0.7 -0.7 -0.9 -0.3 -0.1 -0.1 0.1
Alemania 2 2.4 1.3 1.1 1.6 1.8 1.4
Euro11 2.3 2.6 2.2 2 2 2.1 1.8
a-Julio b-Nov
C.cte.%pib
2000 2001a 2002 2003 2004a 2004b 2005b
EEUU -4.3 -4.1 -4.8 -5 -5.2 -5.5 -5.4
Reino Unido -1.5 -1.7 -1.6 -2.1 -2.6 -2.5 -2.7
Japón 2.5 2 2.8 3 3.4 3.5 3.5
Alemania -1.3 -0.6 2.1 2.4 2.6 3.2 2.9
Euro11 -0.3 -0.2 0.7 0.5 0.5 0.6 0.6
a-Julio b-Nov
Proyección América Latina
Fuente: Concensus ForecastA-FebB-MayC-Nov
2000 2001 2002 2003 2004a 2004b 2004c 2005b 2005c
Argentina -0.8 -4.4 -10.9 8.7 6.2 7.7 7.7 4.1 4.8
Brasil 4.4 1.5 1.7 -0.2 3.5 3.2 4.7 3.4 3.7
Chile 4.4 2.8 2.1 3.3 4.7 4.9 5.4 4.9 5.1
Mexico 6.6 -0.3 0.9 1.3 3.2 3.3 4.1 3.7 3.7
Venezuela 3.2 2.8 -8.9 -9.2 6.6 7.4 12 3.2 4.4
A.Latina 0.2 -1.2 1.6 4.1 4.3 5.4 3.7 3.9
Crecimiento PIB
Proyección América Latina
Inflación
2000 2001 2002 2003 2004a 2004b 2004c 2005b 2005c
Argentina -0.7 -1.5 41 3.7 7.1 7.1 6.4 7.4 7.5
Brasil 6 7.7 12.5 9.3 6.1 6.4 7.2 5.6 6.1
Chile 4.5 2.6 2.8 6.5 2 2.3 2.7 2.9 2.8
Mexico 9 4.4 5.7 4 4 4.2 5.2 3.9 4.2
Venezuela 13.4 12.3 31.2 27.1 34 30.5 19.2 26.2 21.2
A.Latina 5.2 14.9 7.6 7.3 7.5 7.2 6.6 6.4
Fuente: Concensus ForecastA-FebB-MayC-Nov
Paridad euro/dólar yen/dólarParidad euro/dólar yen/dólar
Paridad Euro/dolar Yen/dolar
0.500
0.600
0.700
0.800
0.900
1.000
1.100
1.200
1t 2
000 2 3 4
1t 2
001 2 3 4
1t 2
002 2 3 4
1t 2
003 2 3 4
1t 2
004 2 3
euro
/do
lar
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
110.000
120.000
130.000
140.000
yen
/do
lar
Euro/dolar
Yen/dolar
6.-6.-En síntesisEn síntesis• Economía chilena responde a los estímulos. Crecimiento del Economía chilena responde a los estímulos. Crecimiento del
presente año se ubicará en torno al 6%.presente año se ubicará en torno al 6%.
• Esta dinámica debería proseguir en la primera parte del año próximo. Esta dinámica debería proseguir en la primera parte del año próximo. Lo que ocurra después dependerá críticamente de la forma en que Lo que ocurra después dependerá críticamente de la forma en que evolucione la coyuntura nacional.evolucione la coyuntura nacional.
• En el corto plazo, el fuerte crecimiento de la demanda agregada, por En el corto plazo, el fuerte crecimiento de la demanda agregada, por encima del observado por el producto, provoca una presión a la baja encima del observado por el producto, provoca una presión a la baja en el tipo de cambio real.en el tipo de cambio real.
• Los mayores riesgos se asocian a un fuerte aumento de las tasas de Los mayores riesgos se asocian a un fuerte aumento de las tasas de interés en los EEUU y una caída violenta del dólar.interés en los EEUU y una caída violenta del dólar.
• Está latente una presión inflacionaria en la economía mundial.Está latente una presión inflacionaria en la economía mundial.
Recommended