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Jordi Fabregat

• BALANCE

• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

ANALISIS FINANCIERO

Jordi Fabregat

INDICE DE CONTENIDOS

• BALANCE

Ordenación

Análisis Estático

Análisis Dinámico

• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Clasificación

Ratios

Jordi Fabregat

EL BALANCE

• Es la fotografía del patrimonio de la empresa en una fecha determinada.

• En el activo figuran los bienes y derechos que tiene la empresa. Deben generar entradas de dinero en el futuro

• El pasivo son las obligaciones con terceros que generaran salidas de caja. La diferencia respecto al activo es el patrimonio neto contable de los accionistas

Jordi Fabregat

ORDENACION DEL ACTIVO

INMOVILIZADO(NO CORRIENTES)

• Material• Intangible• Financiero• Extrafuncional

CIRCULANTE(CORRIENTES)

FuncionalExistenciasClientesEfectivo

Extrafuncional

Jordi Fabregat

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ORDENACION DEL PASIVO Y PN

PATRIMONIO NETO CapitalReservas

DEUDA (pasivo)

Largo Plazo (No Corrientes) Corto Plazo (Corrientes)

Jordi Fabregat

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CRITERIOS ORDENACION

ActivoNo corriente

(fijo)

ActivoCorriente

(circulante)

Patrimonio neto

PasivoNo Corriente

(a largo)

Pasivo Corriente(a corto)

EXIG

IBILID

AD

LIQU

IDEZ

ACTIVO PASIVO y PN

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FONDO DE MANIOBRA

Activo No Corriente

Activo Corriente

Capitales Permanentes

Pasivo a Corto

Fondo de maniobra

200

220

240

180 40

Es la diferencia entre el activo corriente y

la deuda a corto plazo

Jordi Fabregat

RATIOS DE CIRCULANTE

FONDO DE

MANIOBRA

F.M.

ActivoCorriente

F.M.

Existencias

SOLVENCIACORRIENTE

Activo Corriente

Pasivo Corriente

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ENDEUDAMIENTO

RATIO:DEUDA

PATRIMONIO NETO

CALIDAD

LARGO vs CORTO

RECURSOS AUTOMATICOS

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INDITEX 2008-2007

RATIOS DE CIRCULANTE 2008 2007Fondo de Maniobra 523 264FM / Existencias 51,94% 32,04%FM / Activo Circulante 17,54% 12,29%Endeudamiento 0,69 0,65Deuda Largo / Deuda Total 14,88% 17,04%Proveedores / Deuda Total 68,36% 71,29%Deuda Financiera / Ebitda 0,43 0,36

Jordi Fabregat

ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

APLICACIONES ORIGENES

Dism. PasivosAum. InmovilizadoAum. ExistenciasAum. ClientesAum. Efectivo

Dism. ActivosAum. CapitalAum. DeudaBeneficio Amortización

EXIG

IBILID

AD

LIQU

IDEZ

Jordi Fabregat

INDITEX 2008-2007

APLICACION DE FONDOS ORIGEN DE FONDOS

Inmovilizado 530 38,86% Patrimonio neto 746 54,69%Existencias 183 13,42% Deuda a largo plazo 43 3,15%Deudores 100 7,33% Proveedores 356 26,10%Efectivo 551 40,40% Deuda a corto 219 16,06%

TOTAL 1.364 100,00% TOTAL 1.364 100,00%

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ROTACIONES DEL CIRCULANTE

Existencias:Saldo medio de existencias

Ventas a coste de materiales

Clientes:

Proveedores:

Saldo medio de clientes

Ventas + IVA

Saldo medio de proveedores

Compras + IVA

* 360

* 360

* 360

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INDITEX 2008-2007

ROTACIONES ( en dias) 2008 2007

Existencias 89 83Clientes 18 16Proveedores 174 162

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INDICE DE CONTENIDOS

• BALANCE

Ordenación

Análisis Estático

Análisis Dinámico

• CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Clasificación

Ratios

Jordi Fabregat

LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS

• Es la relación de los ingresos y costes de una compañía en un periodo de tiempo determinado (normalmente un año)

• Los gastos directamente relacionados con las ventas son los variables. El resto se consideran fijos.

• Es útil establecer distintos criterios de imputación (líneas de productos, zonas geográficas,etc) para hallar los correspondientes márgenes de contribución

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ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - I

Ingresos de explotación- Costes variables= Margen bruto- Costes fijos imputables= Margen de contribución- Costes fijos no imputables= EBITDA (Cash-flow de explotación)- Amortizaciones= Resultado de explotación (EBIT)

Jordi Fabregat

ORDENACION CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS - II

Resultado de explotación (EBIT)+/- Resultados atípicos+/- Resultados financieros= Resultado antes Impuestos (EBT o BAI)- Impuestos= Resultado después de impuestos (EAT o BDI)

Jordi Fabregat

PUNTO MUERTO

Es aquel nivel de ventas que permite cubrir únicamente los costes fijos y por lo tanto hace nulo el beneficio.

Una empresa con costes variables elevados respecto a los costes fijos llega antes al punto muerto, y su resultado es menos sensible a oscilaciones de ventas

Se dice que una empresa tiene riesgo operativo si sus costes fijos son muy importantes respecto a los variables

Jordi Fabregat

Empresa A Empresa B

Ventas 1000 1000coste variable 300 600margen bruto 700 400coste fijo 600 300beneficio 100 100

PUNTO MUERTO Empresa A Empresa B

Margen bruto 70% 40%coste fijo 600 300ventas P.M. 857 750

EJEMPLO PUNTO MUERTO

PUNTO MUERTO

-200-100

0100200

300400

700 800 900 1000 1100 1200 1300

VENTASBE

NEFI

CIO

beneficio A beneficio B

Jordi Fabregat

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GENERACION DE RESULTADOS

ActivoFuncional

ActivoExtrafuncional

Resultado de

Explotación

ResultadosAtípicos

Patrimonioneto

Deuda GastosFinancieros

Jordi Fabregat

RATIOS ECONOMICOS

RENDIMIENTOdel

ACTIVO(ROA)

=

Resultado de explotación

Activo total neto

RENTABILIDADdel

CAPITAL(ROE)

=Resultado después de impuestos

Patrimonio neto

Jordi Fabregat

DESGLOSE DE LOS RATIOS

RENDIMIENTO del ACTIVO

Resultado explotación

Ventas*

Ventas

Activo total neto

MARGEN ROTACIÓN

Jordi Fabregat

DESGLOSE DE LOS RATIOS

RENTABILIDAD del CAPITAL

Resultado d. Impuestos

Ventas*

Ventas

Patrimonio Neto

MARGEN ROTACIÓN

Jordi Fabregat

INDITEX 2008-2007

RENTABILIDAD 2008 2007

ROA 23,47% 23,65%Margen 17,68% 16,57%Rotación 1,33 1,43

ROE 29,83% 29,10%Margen 13,33% 12,32%Rotación 2,24 2,36

Jordi Fabregat

APALANCAMIENTO FINANCIERO

Activo

CapitalPropio

Deuda Coste dela deuda

Rendimiento

Favorable Desfavorable

Rendimiento > Coste deuda

Rentabilidad > Rendimiento

Rendimiento < Coste deuda

Rentabilidad < Rendimiento