View
60
Download
1
Category
Preview:
DESCRIPTION
BURSA DE VALORI BUCURESTI (BVB) Sectiuni, Sectoare, Categorii, Ordine bursiere. Cerinte Admitere actiuni la Categoria I BVB. inregistrare la CNVM libera transferabilitate, plata integrala, emitere in forma dematerializata si evidentiere prin inscriere in cont - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
BURSA DE VALORI BUCURESTI (BVB)
Sectiuni, Sectoare, Categorii, Ordine bursiere
PIETE REGLEMENTATE (Sectiune bursa: BVB )
Piata la vedere
Sector Titluri de Capital
Tip instrument financiar Structura pe categorii
Actiuni Categorie : I, II, III Emise de entitati din Romania Drepturi Categorie : I, II, III
Actiuni Neimpartite pe categorii Internationale
Drepturi Neimpartite pe categorii
Sector Titluri de Credit
Tip instrument financiar Structura pe categorii
Obligatiuni corporative Categorie : I, II, III
Obligatiuni municipale Neimpartite pe categorii
Titluri de stat Neimpartite pe categorii
Emise de entitati din Romania
Altele Neimpartite pe categorii
Internationale Obligatiuni corporative Neimpartite pe categorii
Sector organisme de plasament colectiv
Tip instrument financiar Structura pe categorii
Actiuni Neimpartite pe categorii Emise de entitati din Romania Unitati de fond Neimpartite pe categorii
Actiuni Neimpartite pe categorii OPCVM tranzactionabile
Locale (ETF) Unitati de fond Neimpartite pe categorii
Actiuni Neimpartite pe categorii OPCVM tranzactionabile Internationale
(ETF) Unitati de fond Neimpartite pe categorii
Sector Produse Structurate
Tip instrument financiar Structura pe categorii
Certificate Neimpartite pe categorii Warrante Neimpartite pe categorii Alte tipuri de Produse Structurate
Neimpartite pe categorii
Sector Alte Instrumente Financiare Internationale
Tip
instrument financiar
Structura pe categorii
Categoria A (asimilabile titlurilor de capital)
Actiuni Neimpartite pe categorii
Categoria B (asimilabile titlurilor de credit)
n/a Neimpartite pe categorii
Piata la termen
Futures
Tip instrument
financiar Structura pe categorii
Futures Neimpartite pe categorii
Cerinte Admitere actiuni la Categoria I BVB
- inregistrare la CNVM
- libera transferabilitate, plata integrala, emitere in forma dematerializata si evidentiere prin inscriere in cont
- dispersia actiunilor distribuite public sa fie de minim 25%
- distribuire publica la minim 2.000 de actionari
Cerinte Generale Emitent pentru admitere la
Categoria I BVB
- societate comerciala care a incheiat o oferta publica de vanzare de actiuni, conform reglementarilor CNVM
- indeplinirea conditiilor prevazute de Legea nr. 297/2004
- depunerea la BVB a documentelor necesare
- plata tarifelor catre BVB
- desemnarea a 2 persoane de legatura permanenta cu BVB
- respectarea Angajamentului de admitere
Cerinte Specifice Emitent pentru admitere la
Categoria I BVB
- minim 30 mil. euro (echivalent in lei) valoare capitaluri proprii din ultimul exercitiu financiar sau valoarea medie a capitalizarii pe ultimile 6 luni
- obtinere de profit net in ultimii 2 ani de activitate
- prezentarea unui plan de afaceri pentru cel putin urmatorii 3 ani calendaristici
- depunerea la BVB a unui Memoriu de prezentare conform structurii informationale aprobata de Consiliul Bursei
Cerinte Admitere actiuni la Categoria II BVB
- inregistrare la CNVM
- libera transferabilitate, plata integrala, emitere in forma dematerializata si evidentiere prin inscriere in cont
- dispersia actiunilor distribuite public sa fie de minim 25%
- distribuire publica la minim 2.000 de actionari
Cerinte Emitent pentru admitere la Categoria II BVB
- respectarea cumulativa a obligatiilor de admitere prevazute de Codul BVB
- minim 20 mil. euro (echivalent in lei) valoare capitaluri proprii din ultimul exercitiu financiar
Cerinte Admitere actiuni la Categoria III BVB
- inregistrare la CNVM
- libera transferabilitate, plata integrala, emitere in forma dematerializata si evidentiere prin inscriere in cont
- dispersia actiunilor distribuite public sa fie de minim 25%
- distribuire publica la minim 2.000 de actionari
Cerinte Emitent pentru admitere la Categoria III BVB
- respectarea cumulativa a obligatiilor de admitere prevazute de Codul BVB
- minim 1 mil. euro (echivalent in lei) valoare capitaluri proprii din ultimul exercitiu financiar
- societate comerciala dinamica, inovatoare si cu potential de crestere
- sa aiba, in principiu, in obiectul de activitate dezvoltarea de tehnologii noi si implementarea acestora in domenii precum medicina, biotehnologia, agrotehnologia, informatica, telecomunicatiile etc.
Piata Reglementata
Piata Principala
Piata Deal
Piata Odd-lot
Piata Regular
Piata instrumentelor financiare necotate
Piata Rasdaq
Sistem alternativ de tranzactionare (ATS)
Piata PRINCIPALA
- segment al Pietei Reglementate
- piata de tip ”order-driven” care determina pretul de referinta al instrumentului financiar si functioneaza pe principiul executarii automate de:
• cotatii ferme --- oferte ferme de cumparare/vanzare introduse de MM
• ordine introduse de market-makeri --- ordine introduse de MM si de ceilalti participanti care nu sunt inregistrati ca MM
Piata DEAL
- segment al Pietei Reglementate (piata auxiliara a pietei principale)
- piata care functioneaza pe principiul negocierii directe intre 2 participanti
Piata REGULAR
- segment al Pietei Principale
- piata pentru toate simbolurile inscrise la Cota BVB si pentru o parte din simbolurile inscrise pe piata Rasdaq
- tranzactionare ordine cu dimensiune standard (1, 10, 500 sau multiplii)
- variatie maxima pret: +/-15% fata de pretul de referinta al sedintei curente (posibilitate de extindere pana la +/-40%)
- simbol atasat valorilor mobiliare: 3 sau 4 litere
Ora Stare piata Caracteristici
9,30-10,00 Pre-deschidere piata Stabilire pret potential de deschidere pe baza ordinelor introduse Nu se executa tranzactii; Se aplica algoritmul de fixing
10,00 Deschidere piata Calculare pret si volum de deschidere + Identificare tranzactii posibile Executare ordine la pret unic afisat
10,00-16,40 Piata Deschisa Tranzactionare pe piata continua cu afisare informatii in timp real
16,40-16,45 Pre-inchidere piata Introducere/modificare/retragere ordine Nu se executa tranzactii; Se aplica algoritmul de fixing
16,45 Inchidere piata Nu se introduc/modifica/retrag ordine Nu se realizeaza tranzactii; Se executa ordine la pret de fixing Se calculeaza pret de referinta
>16,45 Piata Inchisa Se pot vizualiza ordinele ramase in piata, tranzactiile derulate, rapoarte/date statistice Nu se introduc/modifica/retrag/executa ordine
Piata ODD LOT
- segment al Pietei Principale
- piata destinata introducerii/executarii ordinelor cu o cantitate de instrumente financiare mai mica decat dimensiunea standard a blocului de tranzactionare din Piata Regular
- tranzactionare ordine cu dimensiune de la 1 instrument financiar la maxim marimea blocului de tranzactionare din Piata Regular minus 1
- variatie maxima pret: +/-25% fata de pretul de referinta al sedintei curente (posibilitate de extindere pana la +/-40%)
- afiseaza numai ordinele de vanzare
- daca se doreste cumpararea pe aceasta piata, ordinul trebuie sa aiba minim cantitatea unui ordin la vanzare si maxim 499 actiuni
Piata DEAL
- destinata tranzactiilor cu pachete mari de instrumente financiare care au fost negociate in prealabil de catre agentii de bursa
- valoare minima ordin: 700.000 lei
- marime ordin: 1 bloc de tranzactionare (sau multiplu)
- variatie maxima pret: +/-15% fata de pretul de referinta al sedintei curente (posibilitate de extindere pana la +/-40%)
Piata INSTRUMENTE FINANCIARE NECOTATE
(Piata Unlisted)
- destinata tranzactiilor prin intermediul sistemului de tranzactionare al BVB a instrumentelor financiare neadmise pe Piata Principala sau a instrumentelor financiare retrase de pe Piata Principala
- BVB nu stabileste limite de variatie a pretului
- marime bloc de tranzactionare: 1 instrument financiar
CONTINUT MINIM ORDINE BURSIERE la BVB
- denumire participant
- moment preluare ordin (data/ora/minut/secunda)
- sens ordin (vanzare/cumparare)
- simbol si denumire instrument financiar
- numar cont utilizat in sistemul BVB
- numar ordin in Registrul de evidenta al Participantului
- tip ordin
- cantitate (volum) instrumente financiare
- pret
- valabilitate ordin
- continuare -
- mentiune de plasare ordin la initiativa clientului sau la recomandarea agentului
- alte informatii, conditii, instructiuni specifice ale clientului care ofera indicatii cu privire la modul de executare a ordinului
- alte precizari privind informarea corecta a clientului
- nume in clar si semnatura agent pentru servicii de investitii financiare care a preluat ordinul
- semnatura client pentru preluare directa de catre Participant a ordinului
- inregistrarea de catre Participant a instructiunilor clientului daca ordinul a fost preluat telefonic
- stampila Participantului
VALABILITATE ORDINE BURSIERE la BVB
- DAY - GOOD TILL DATE
- OPEN - FILL OR KILL
TIPURI DE ORDINE BURSIERE la BVB
- ordin LIMITA
- ordin LA PIATA
- ordin HIDDEN
- ordin CONTINGENT (”Stop” si ”If Touched”)
MECANISMUL TRANZACŢIILOR LA VEDERE
Adresarea şi înregistrarea ordinelor
Formarea cursului
Executarea ordinelor
Informarea clientului despre executarea ordinului
Efectuarea reglementărilor în conturile clienţilor
Transferul dreptului de proprietate
3
Tranzacţii bursiere
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI
MOMENTUL T
- introducerea ordinului în ședința de tranzacționare- transmiterea Raportului de tranzacționare aferent zilei- preluarea din sistem a Rapoartelor de compensare și decontare- transmiterea Raportului de decontare bancară aferent zilei
MOMENTUL T+1
- transmiterea obiecțiilor legate de raportul de decontare bancară- confirmarea rapoartelor în vederea decontării
Tranzacţii bursiere4
MOMENTUL T+2
- înregistrarea eventualelor corecții aferente tranzacțiilor derulate- notificarea participanților la sistemul de compensare - decontare și registru- reluarea operațiunilor de preluare/confirmare a rapoartelor în vederea decontării
BURSA DE VALORI BUCUREȘTI
MOMENTUL T+3
- întocmirea Balanței pentru decontarea finală- efectuarea transferului de fonduri- efectuarea transferului dreptului de proprietate
Tranzacţii bursiere5
Tranzacţii bursiere6
TRANZACŢII ÎN MARJĂ
variantă a tranzacţiilor la vedere
capacitate financiară suplimentară pentru client
cont în marjă- nerestricționat
- restricționat
long pe titluri
short pe fonduri
exces de marjă
apel în marjă
Exemplu tranzacţie de cumpărare în marjă
- ordin de cumpărare în marjă pentru 100 titluri la un curs de tranzacţionare 1280 u.m./titlu
- marjă iniţială 40%
- dobândă la creditul brokerului 8,8%/an, comision de tranzacţionare 1,5%/tranzacţie
.......
- ordin de vânzare la un curs de 1340 u.m./titlu
- Valoare tranzacţie la cumpărare = 100 titluri * 1280 u.m. = 128.000
- Comision la cumpărare = 128.000 * 1,5% = 1.920
- Marja iniţială = 128.000 * 40% = 51.200
- Credit broker = 128.000 – 51.200 = 76.800
- Dobândă credit = 76.800 * 8,8%/12 = 563,2
..................................
- Valoare tranzacţie la vânzare = 100 titluri * 1340 u.m. = 134.000
- Comision la vânzare = 134.000 * 1,5% = 2.010
Cump. 128.000
Comis. cump. 1.920
Marja 51.200
Dob. credit 563,2
Vânz. 134.000
Comis. vânz. 2.010
DEBIT CREDIT
TD 132.493,2 TC 185.200
SC 52.706,8
- Rezultat net = sold – marjă = + 1.506,8
- Rata profitului = 1.506,8 / 51.200 = 2,94%
7
Tranzacţii bursiere
CUMPĂRĂRI ÎN MARJĂ (BVB)
Deschidere cont în marjă > contract pentru cumpărări în marjă:
- părți contractante- obiect contract- marja inițială și marja de menținere- responsabilități client pentru plata creditului + dobândă - principii aplicabile pentru neplata la termen- apelul în marjă și transformarea titlurilor în lichidități- drepturi aferente titlurilor achiziționate- retragerea de numerar din contul în marjă- comisioane + alte taxe- încetarea contractului
Marja inițială ≥ 50% (numerar sau valori mobiliare)
Marja de menținere ≥ 25% (din valoarea curentă de piață a titlurilor)
Tranzacţii bursiere8
Evaluarea valorilor mobiliare din contul în marjă:
- prețul de achiziție + comisoanele aferente (în ziua achiziției)- prețul de închidere din ședința precedentă (în zilele următoare)- prețul comunicat de piața reglementată
Valorile mobiliare incluse într-o ofertă publică în derulare nu pot constitui suport al unei tranzacții de cumpărare în marjă
CUMPĂRĂRI ÎN MARJĂ (BVB)
Tranzacţii bursiere
9
VÂNZĂRI SCURTE
CLIENT
BROKER B2
BROKER B1
BURSA
CASA DE COMPENSAŢIE
short pe titluri
long pe fonduri
10
Tranzacţii bursiere
Exemplu tranzacţie de vânzare scurtă
- ordin de vânzare scurtă pentru 100 titluri la un curs de tranzacţionare 680 u.m./titlu
- marja inițială 25%
-costul aferent titlurilor împrumutate 7,5%/an, comision de tranzacţionare 1,2%/tranzacţie
.......
- ordin de cumpărare la un curs de 650 u.m./titlu
- Valoare tranzacţie la vânzare = 100 titluri * 680 u.m. = 68.000
- Marja inițială = 68.000 * 25% = 17.000
- Comision la vânzare = 68.000 * 1,2% = 816
- Cost titluri împrumutate = 68.000 * 7,5%/12 = 425
.........................
- Valoare tranzacţie la cumpărare = 100 titluri * 650 u.m. = 65.000
- Comision la cumpărare = 65.000 * 1,2% = 780
Cump. 65.000
Comis. cump. 780
Cost împr. 425
Vânz. 68.000
Marja 17.000
Comis. vânz. 816
DEBIT CREDIT
TD 67.021 TC 85.000
SC 17. 979
11
- Rezultat net = sold – marjă = + 979
- Rata profitului = 979/ 17.000 = 5,75 %
Tranzacţii bursiere
VÂNZĂRI SCURTE (BVB)
Deschidere cont în marjă > contract pentru vânzări în lipsă:
- părți contractante- obiect contract (descrierea valorilor mobiliare și volumul)- perioada împrumutului- clauze privind transmiterea, executarea, valabilitatea ordinelor de vânzare în lipsă- garanții / marje- principii aplicabile pentru nerambursarea la scadență a titlurilor împrumutate- comisioane + alte taxe- încetarea contractului
Tranzacţii bursiere12
Marja inițială ≥ 50% (numerar sau valori mobiliare)
Marja de menținere ≥ 25% (din valoarea curentă de piață a titlurilor)
Împrumutul de titluri oferit de SSIF se poate constitui din:
- valorile mobiliare aparținând SSIF (înregistrate în contul propriu)- valorile mobiliare luate cu împrumut de SSIF de la o altă SSIF- valorile mobiliare aparținând clienților SSIF (numai cu acordul scris și expres al acestora)
Valorile mobiliare achiziționate prin tranzacții în marjă constituite drept garanțienu pot fi folosite în vânzările în lipsă
VÂNZĂRI SCURTE (BVB)
Tranzacţii bursiere
13
Împrumutul de valori mobiliare se acordă de către deținătorul respectivelorvalori mobiliare, în schimbul unui comision
TRANZACŢII LA TERMEN FERM
Scop: formarea/modificarea portofoliului la o dată viitoare
Valori mobiliare active cotate la termen
Curs prestabilit Momentul To – Momentul Tn
Tranzacţii bursiere17
To Tn
vânzător
cumpărător
BROKER
BURSA CASA DE COMPENSAȚIE
vânzător
cumpărător
OV
OC
titluri
numerar
TRANZACŢII LA TERMEN FERM
Tranzacţii bursiere18
Recommended