View
2.074
Download
3
Category
Preview:
Citation preview
PTL 2010
Cobertura de Risco
Contabilização no âmbito da NCRF 27
13 de Dezembro de 2010
Patrícia Teixeira LopesProfessora Auxiliar
Faculdade de Economia da Universidade do PortoEGP-UPBS – University of Porto Business School
PTL 1Cobertura de Risco
Tópicos�Enquadramento da NCRF 27 Instrumentos Financeiros�Definições
� Activo financeiro� Passivo financeiro� Instrumento de capital próprio
�Reconhecimento�Mensuração�Contabilização de coberturas de risco
PTL 2Cobertura de Risco
PTL 2010
PTL 3
Activos e passivos financeiros
� Normas internacionais� IAS 32 Financial Instruments: Presentation� IAS 39 Financial Instruments: Recognition and
Measurement� IFRS 7 Financial Instruments: Disclosure
� No SNC, estas matérias foram acolhidas (de forma simplificada e com algumas alterações) numa única norma: NCRF 27 Instrumentos Financeiros
� Matéria de grande impacto na transição POC / SNC
Cobertura de Risco
PTL 4
As questões mais relevantes
� Apresentação (passivo e capital próprio)� Reconhecimento� Mensuração pelo custo amortizado� Mensuração pelo justo valor� Contabilização de cobertura
� Cobertura contabilística vs cobertura económica
� Divulgações
Cobertura de Risco
PTL 2010
PTL 5
Algumas definições
� Activo financeiro: Dinheiro; Um direito de receber de uma outra entidade dinheiro ou outro activo financeiro; ou um instrumento de capital de uma outra empresa
� Passivo financeiro: Uma obrigação contratual de entregar dinheiro ou outro instrumento financeiro a uma outra empresa
� Instrumento de capital próprio: Qualquer contrato que evidencie um interesse nos activos residuais de uma empresa após a dedução de todos os seus passivos
� Derivado: Instrumento financeiro, cujo valor varia em resposta a alterações de uma taxa de juro, preço, divisa, rating de crédito ou índice específicos ou variáveis semelhantes; que não exige qualquer investimento inicial ou este é substancialmente inferior ao de outros contratos que apresentam uma resposta idêntica às variações das condições de mercado; e é liquidado numa data futura
Cobertura de Risco
ACTIVO FINANCEIRO
� Exemplos� Acções detidas� Dívidas a receber
� Clientes� Estado� Empréstimos concedidos� Obrigações detidas� ….
� Derivados (posições favoráveis)
PTL 6Cobertura de Risco
PTL 2010
PASSIVO FINANCEIRO
� Exemplos� Dívidas a pagar
� Fornecedores� Estado� Financiamentos obtidos
� Empréstimos bancários� Obrigações
� Derivados (posições desfavoráveis)
PTL 7Cobertura de Risco
Quando reconhecer?
� Reconhecimento de um activo ou passivo financeiro no momento em que uma empresa se assume como parte nas cláusulas contratuais;
� Assim, todos os activos e passivos financeiros são reconhecidos no balanço incluindo todos os derivados� 1411 Derivados com posições potencialmente
favoráveis
� 1412 Derivados com posições potencialmente desfavoráveis
PTL 8Cobertura de Risco
PTL 2010
PTL 9
Mensuração
� Os activos e passivos financeiros são mensurados, em cada data de relato� Ao custo amortizado menos perdas por
imparidade;
� Ao custo menos perdas por imparidade; ou
� Ao justo valor com as alterações de justovalor a ser reconhecidas na Demonstraçãode Resultados
Cobertura de Risco
PTL 10
Mensuração� Exemplos de instrumentos que são mensurados custo
amortizado� Clientes, fornecedores, outras contas a receber e a pagar
� Excepção: Em dívidas de natureza comercial, se o valor temporal do dinheiro for considerado imaterial, não se usa o custo amortizado, mas sim o valor nominal das dívidas
� Empréstimos obtidos (relevante caso existam comissões cobradas, ou diferença entre o valor inicial e o valor de reembolso do empréstimo)
� Empréstimos obrigacionistas
� Exemplos de instrumentos que são mensurados custo� Acções que não sejam negociadas publicamente� E que não configurem situações de investimento em
associadas ou subsidiárias – Método de equivalência patrimonial
Cobertura de Risco
PTL 2010
PTL 11
Mensuração subsequente
� Exemplos de instrumentos que são mensurados ao justo valor (através de resultados)
� Acções com cotações divulgadas publicamente
� Impactos das variações da cotação vão directamente a resultados
� Derivados
� Excepto em alguns tipo de coberturas de risco:� As variações de justo valor dos derivados, em operações
de cobertura de risco de fluxos de caixa não vão directamente a resultados;
� São registadas, num primeiro momento, no capital próprio
Cobertura de Risco
Cobertura de risco
Derivado
� Instrumento financeiro
� Cujo valor varia em resposta a alterações de uma taxa de juro, preço, divisa, rating de crédito ou índice específicos ou variáveis semelhantes
� Não exige qualquer investimento inicial ou este é substancialmente reduzido
� É liquidado numa data futura
PTL 12Cobertura de Risco
PTL 2010
Cobertura de risco� Cobertura económica: utilização de
derivados com vista a reduzir um determinado tipo de risco (p.e. variação do preço de uma divisa, de uma mercadoria, de uma taxa de juro)
� Exemplo básico:� Detenção de stock mercadoria -> Risco: Baixa de
preço� Cobertura do risco: Vender futuros sobre essa
mercadoria� O preço dos futuros segue o preço do activo
subjacente� Logo, se o preço da mercadoria baixar :
� -> perda no stock� -> ganho nos futuros
PTL 13Cobertura de Risco
Tendencialmente, compensação de ganho e perda -> resultado nulo
Cobertura de risco
� É possível cobrir riscos em:
� Posições (activas e passivas) detidas, ou� Posições futuras (que por força das actividades
operacionais se preveja venham a ser detidas) – compromisso firme ou transacção futura prevista� Exemplo: cobertura de risco de preço de uma
matéria-prima a adquirir numa data futura� Exemplo: cobertura de risco de câmbio em uma
encomenda em dólares
PTL 14Cobertura de Risco
PTL 2010
Cobertura de risco
� Compromisso firme� Acordo vinculativo para a troca de uma quantidade
especificada de recursos a um preço especificado numa data ou em datas futuras especificadas
� Transacção prevista � Transacção futura não comprometida mas antecipada
PTL 15Cobertura de Risco
PTL 16
Cobertura de risco
� Impactes contabilísticos� Variações do justo valor do derivado:
resultados (regra geral)� Variações do justo valor do instrumento
coberto (mercadorias, empréstimos, compras ou vendas em moeda estrangeira...)� Se registadas em resultados: Balanceamento
garantido; impacto nos resultados nulo; tratamento contabilístico conforme aos objectivos económicos da cobertura
� MAS SE: não são registadas (custo histórico) ou registadas no Capital próprio: volatilidade no resultado
Cobertura de Risco
PTL 2010
PTL 17
Cobertura de risco
Solução normativa para eliminar potencial volatilidade nos resultados
� Contabilidade de cobertura� Regras contabilísticas especiais (excepcionam a regra
geral de mensuração prevista na norma) que visam garantir balanceamento entre o momento de reconhecimento nos resultados de forma a não criar volatilidade (fictícia) nos resultados.
Cobertura de Risco
Regras especiais de contabilizaçãoDerivados que NÃO sejam
instrumentos de cobertura
Activos/Passivos ao justo valor por via dos resultados
Derivados que sejam
instrumentos de cobertura
Contabilidade de instrumentos de
cobertura (regras especiais)
Derivados e Cobertura de risco
PTL 18Cobertura de Risco
MAS: as regras para qualificação como contabilidade de cobertura são muito rígidas e nem sempre correspondem ao conceito de cobertura do ponto de vista económico
PTL 2010
PTL 19
Coberturas económicasExemplos reais
� “Existem derivados contratados na nossa empresa para taxa de juro e USD. Os contratos têm como objectivo a cobertura de financiamentos e de encomendas em USD. Temos feito contratos do tipo forward plus (existe um mínimo garantido desde que não se atinjam determinadas barreiras). A contabilização tem sido efectuada na base de caixa (isto é, o derivado não é alvo de qualquer tipo de reconhecimento)”
� “A nossa empresa importa matérias primas dos EUA. Faz contratos forward em que fixa o preço para uma entrega física da matéria prima numa(s) data(s) futura (normalmente, alguns meses depois). O preço é em USD. Antes da celebração desse contrato, ou depois, e, em vários momentos temporais são efectuadas coberturas cambiais com forwards, forwards com barreira knock in, etc. Isto são operações de hedging, nunca de especulação, embora haja sempre discrepâncias entre as quantidades facturadas e estimadas, assim como nos próprios timings de entrega.”
Cobertura de Risco
Cobertura de risco - Requisitos� Uma operação apenas qualifica para contabilização de
cobertura se:� A relação de cobertura estiver designada e
documentada: Dossier de Cobertura para cada operação (desde o início da operação)
� O risco coberto � risco de taxa de juro� risco cambial� risco de preços matérias primas
� O item de cobertura � Descrição das características do derivado : descrição do Swap, descrição
do forward
� O item coberto � um empréstimo obtido� uma encomenda em moeda estrangeira,� uma compra futura muito provável em moeda estrangeira
PTL 20Cobertura de Risco
PTL 2010
Cobertura de risco - Requisitos� Uma operação apenas qualifica para contabilização de
cobertura se (continuação):
� For expectável que as alterações no justo valor ou fluxos de caixa no item coberto compensarão praticamente as alterações de justo valor ou fluxos de caixa do instrumento de cobertura� A NCRF 27 não quantifica� IAS 39: a cobertura é altamente eficaz se a
eficácia da cobertura se situar num intervalo de eficácia entre 80% a 125%
PTL 21Cobertura de Risco
Cobertura de risco - Requisitos
� As regras são restritas, pelo que os benefícios/custos da contabilidade de cobertura devem ser considerados
� Avaliação da eficácia da cobertura (avaliação prospectiva e retrospectiva)
125%
100%
80%
Contabilidade de cobertura
Contabilidade de cobertura
Descontinuar contabilidade cobertura
Descontinuar contabilidade cobertura
PTL 22Cobertura de Risco
PTL 2010
Contabilização da cobertura� A NCRF 27 permite a contabilização da cobertura
somente para:� Risco de taxa de juro (em instrumentos de dívida
ao custo amortizado)� Exemplo: Swap
� Risco de câmbio (em compromissos firmes ou transacção de elevada probabilidade futura)� Exemplo: Forward
� Risco de preço em mercadorias (detidas ou abrangidas por um compromisso firme ou por uma elevada probabilidade futura de transacção)� Exemplo: Futuros do trigo
� exposição de risco cambial no investimento líquido de uma operação no estrangeiro
PTL 23Cobertura de Risco
Relações de cobertura – 2 tipos
1. Cobertura de risco de taxa de juro fixa ou de risco de preços de mercadorias para mercadorias detidas
2. Cobertura do risco de variabilidade da taxa de juro, risco cambial, risco de preço de mercadorias no âmbito de um compromisso ou de elevada probabilidade de transacção futura
PTL 24Cobertura de Risco
PTL 2010
PTL 25
Cobertura de risco
Relação de cobertura de tipo 1)
� Cobertura de risco de taxa de juro fixa ou derisco de preços de mercadorias paramercadorias detidas
Variações do justo valor do derivado e doactivo são reconhecidas directamente nademonstração dos resultados
Cobertura de Risco
Impacto contabilístico das operações
Relação de cobertura de tipo 2)� Cobertura do risco de variabilidade da taxa de juro,
risco cambial, risco de preço de mercadorias no âmbito de um compromisso ou de elevada probabilidade de transacção futura
Variações do justo valor do derivado são reconhecidas no capital próprio (não afectam os resultados de forma imediata)
Num segundo momento, o ganho/perda reconhecido no capital próprio deve ser reclassificado de capital próprio para a demonstração de resultados quando o item coberto for
reconhecido na demonstração dos resultados
PTL 26Cobertura de Risco
PTL 2010
Cobertura de risco de preços de mercadorias detidas
� Uma empresa detém 500 alqueires de trigo a um custo de aquisição de €8,25 por alqueire. Para se cobrir do risco de variação de preço, em 1/Fev, vende futuros sobre trigo por €10.
� A evolução do preço do trigo e dos futuros sobre trigo é a seguinte:
� Lançamentos contabilísticos, supondo que se trata de uma relação de cobertura.
Dia Preço trigo (à vista)
Preço de referência dos contratos de futuros sobretrigo
1/Fev 8,00 9,751/Mar 7,75 9,501/Abr 7,50 9,25
PTL 27Cobertura de Risco
Cobertura de risco de preços de mercadorias detidas
� Ganhos/Perdas
� Perdas no stock: €375 � Ganhos no futuro: €375
Dia Ganhos/perdas (stock de trigo)
Ganhos/Perdas (derivado)
1/Fev -125 125
1/Mar -125 125
1/Abr -125 125
PTL 28Cobertura de Risco
PTL 2010
Cobertura de risco de preços de mercadorias detidas
� Lançamentos
PTL 29
Operação Débito Crédito Valor
Jan Compra do trigo Mercadorias Caixa/D.O 4125
1/Fev Variação do preço do trigo
Gastos e perdas
Mercadorias 125
1/Fev Venda do futuro - - -
1/Fev Variação dos Futuros Instrumentos financeiros
Rendimentos e ganhos
125
1/Mar Variação do trigo Gastos e perdas
Mercadorias 125
1/Mar Variação do futuro Instrumentos financeiros
Rendimentos e ganhos
125
1/Abr Variação do trigo Gastos e perdas
Mercadorias 125
1/Abr Variação do trigo Gastos e perdas
Mercadorias 125
1/Abr Variação do futuro Instrumentos financeiros
Rendimentos e ganhos
125
Cobertura de Risco 29
Cobertura do risco de preço de mercadorias no âmbito de uma transacção futura de elevada probabilidade
� Uma empresa pretende adquirir numa data futura (1/Abr), 500 alqueires de trigo. Para se cobrir do risco de subida de preço do trigo compra, em 1/Mar, futuros sobre o trigo por €10 por alqueire.
� A evolução do preço do trigo e dos futuros sobre trigo é a seguinte:
Lançamentos contabilísticos, supondo que a empresa encerra a sua posição no mercado de futuros em 1/Abr por €9 e compra o trigo à vista em 2/Abr por €7/alqueire
Dia Preço trigo (à vista)
Preço de referência dos contratos de futuros sobre trigo
1/Mar 7,50 9,75 1/Abr 7,25 9,00
PTL&RCV 30Cobertura de RiscoPTL 30
PTL 2010
Cobertura do risco de preço de mercadorias no âmbito de uma transacção futura de elevada probabilidade
� Ganhos/Perdas
� Perdas com o contrato de futuro: €500
Dia Ganhos/Perdas (derivado)
1/Mar -125
1/Abr -375
3131Cobertura de Risco
Cobertura do risco de preço de mercadorias no âmbito de uma transacção futura de elevada probabilidade
� Lançamentos
� A perda reconhecida em Capital Próprio será transferida para resultados quando o trigo for vendido
Operação Débito Crédito Valor
1/Mar Compra do futuro - - -
1/Mar Variação dos Futuros Cap Próprio – outras variações
Instrumentos financeiros
125
1/Abr Variação do futuro Cap Próprio – outras variações
Instrumentos financeiros
375
1/Abr Encerramento posição futuros (fluxo financeiro)
Instrumentos financeiros
Caixa/D.O. 500
2/Abr Compra do trigo Mercadorias Caixa/D.O. 3500
PTL 32Cobertura de Risco 32
PTL 2010
Exemplo: Forwards contratados em 2009 e com vencimento em 2010
Data
contrato
Data
vencimento
Montante em
USD
Tx contratada
(EUR 1 = USD X)
Montante a
entregar em €
Mark to market
a 31/12
Tx à vista na
data de
vencimento
Ganho/Perda no
vencimento
30-11-2009 15-04-2010 750.000,00 1,501 499.666,89 n.d. 1,3544 54.083,85
27-11-2009 15-04-2010 1.000.000,00 1,4985 667.334,00 n.d. 1,3544 71.000,32
18-11-2009 15-04-2010 500.000,00 1,4945 334.560,05 n.d. 1,3544 34.607,11
18-11-2009 15-04-2010 1.500.000,00 1,4925 1.005.025,13 n.d. 1,3544 102.476,35
36.938,56 262.167,62
PTL Cobertura de Risco 33
Exemplo: Forwards contratados em 2009 e com vencimento em 2010
Lançamento
contabilístico Dossier da cobertura
Na data da
contrataçãoNada fazer Constituição de dossier de cobertura para cada operação de
cobertura, onde deve constar (pelo menos) o seguinte: Risco
coberto; Item de cobertura; Item coberto.
O risco do item coberto tem de ser o risco para que esteja a ser
efectuada a cobertura
NOTA: Para que um derivado possa ser considerado de cobertura
é necessário haver expectativa de que as alterações no justo
valor ou fluxos de caixa no item coberto, atribuíveis ao risco que
coberto, compensarão praticamente as alterações de justo valor
ou fluxos de caixa do instrumento de cobertura
PTL Cobertura de Risco 34
PTL 2010
Exemplo: Forwards contratados em 2009 e com vencimento em 2010
PTL Cobertura de Risco 35
Lançamento contabilísticoDivulgação
No fecho de contas
(31.12.n)O mark to market (justo valor) do
derivado é reconhecido em
Capital próprio por contrapartida
de:
1) Se for positivo: Activo (14
instrumentos financeiros...
potencialmente favoráveis)
2) Se for negativo: Passivo (14
instrumentos financeiros ...
potencialmente desfavoráveis
Divulgação no Anexo
Descrição da cobertura
Descrição dos instrumentos de cobertura;
respectivos justos valores à data do
balanço; Descrição do item coberto e da
natureza do risco
Acresce: (a) Os períodos em que seja
expectável que os fluxos de caixa ocorram
e os períodos em que seja expectável que
afectem os resultados;
(b) A quantia resultante da alteração de
JV dos instrumentos de cobertura
reconhecida no capital próprio durante o
período;
(c) A quantia removida do capital próprio
e reconhecida nos resultados do período,
evidenciando a quantia incluída em cada
uma das linhas da demonstração de
resultados
Exemplo: Forwards contratados em 2009 e com vencimento em 2010
PTL Cobertura de Risco 36
Lançamentos contabilísticos
Na data de vencimento
do contrato
Reconhecer ganho/perda relativamente a 31/12
(variação do valor de mercado) em Capital próprio;
a contrapartida é dupla: D/O e anulação do Activo
(instrumentos financeiros) - este lançamento é
feito numa lógica de liquidação financeira do
forward
Na data de consumo da
matéria-prima
Reclassificar ganho/perda de Capital próprio para
demonstração de resultados na conta CMC
PTL 2010
Exemplo: Forwards contratados em 2009 e com vencimento em 2010
Derivados
31-12-2009
Débito Crédito Designação Valor
1411 / Derivados potencialmente favoráveis 36.938,56
/ 5951 Operaç. Cobertura - Derivados 36.938,56
PTL Cobertura de Risco 37
Exemplo: Forwards contratados em 2009 e com vencimento em 2010
Derivados
Na data de
vencimento
Débito Crédito Designação Valor
12 /
Meios financeiros líquidos -
Depósitos262.167,62
/ 1411
Derivados potencialmente
favoráveis36.938,56
/ 5951Operaç. Cobertura - Derivados
225.229,06
PTL Cobertura de Risco 38
O montante “estacionado” na conta de Capital Próprio “5951 Operações Cobertura – Derivados” será transferido para o Custo das matérias consumidas (aquando da integração das matérias no processo produtivo)
PTL 2010
Exemplo: Compra de call
PTL Cobertura de Risco 39
Na data da transacção Prémio pago é registado em Activo (instrumentos financeiros)
Em cada data de exercício Se exercermos a opção: ganho (subtraído do prémio) é levado à conta
do consumo do gás (FSE), anulando-se o valor em instrumentos
financeiros
Se não exercício: o prémio é transferido para FSE (débito)
Pressuposto: a data de exercício corresponde à data de liquidação do
contrato de gás, pois apenas assim poderá ir directamente à conta FSE
sem passar por capital próprio como qualquer outra cobertura de bens
stockáveis.
Compra de opção call sobre preço do gás
Exemplo: Contratação de swap
PTL Cobertura de Risco 40
Na data da contratação Nada a registar
Em cada data de fecho de
contas (31/12)
O mark to model (justo valor) do swap (solicitar a entidades terceiras
especializadas) é reconhecido em Capital próprio por contrapartida de
Activo (instrumentos financeiros) – se positivo ou
Passivo (instrumentos financeiros) – se negativo
Em cada data de pagamento do
swap
Registar os fluxos financeiros com o banco contraparte tendo como
contrapartida as contas de ganhos/perdas (69/79) de financiamento
Em cada data de pagamento dos
juros dos empréstimos (à vista)
Expectavelmente, datas próximas das anteriores;
Registo habitual de perdas de financiamento
PTL 2010
Cobertura de Risco
OBRIGADA PELA ATENÇÃO
Patrícia Teixeira Lopespatricia@fep.up.pt
PTL 41Cobertura de Risco
Recommended