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Curso Trader de Opciones Financieras
+Estrategias con Opciones+Analisis Fundamental
Aquí te mostramos un 5% del curso!
Índice de la Presentación
Introducción a las opciones financieras
Lanzamiento cubierto
Valuación de Opciones por
Balck & Sholes
Índice de la Presentación
Estrategias con opciones Cupon PBI Analisis
Fundamental
Opciones - Entendiendo una opción de compra
Los strikes lo determina la bolsa y los vencimientos también
Strike 6.00
Precio de Galicia
Prima6.75
+0.75 – 0.47= 0.28
Opción-derecho que tiene el comprador de adquirir acciones a un precio determinado o precio de ejercicio y este derecho lo puede ejercer desde el momento de su compra hasta una fecha determinada.
Fecha 07 de Enero
Cierre de GGAL = 6.116.11 GFGC6.00FE = 0.470.47
Eje
mp
lo c
on
GG
AL
sob
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pra
de u
n
call
Si Tenaris sube 1$/Acción, cuánto aumentan las primas?- Cuanto menor es delta mayor es mi nivel de apalancamiento!
Delta: Cuánto varía el precio de la opción cuando la acción modifica su valor.
Opciones - Introducción al concepto de Delta
GGAL: 6.11 GGAL 6.21Simbolo Strike Teorica Mercado VI Delta Precio Var
GFGC5FE 5,00 1,215 1,280 68% 0,851 1,37 7%
GFGC5,5FE 5,50 0,821 0,850 57% 0,758 0,93 9%
GFGC5,75FE 5,75 0,655 0,650 52% 0,690 0,72 11%
GFGC6FE 6,00 0,512 0,476 48% 0,601 0,54 13%
GFGC6,25FE 6,25 0,393 0,360 48% 0,501 0,41 14%
GFGC6,5FE 6,50 0,296 0,270 49% 0,408 0,31 15%
GFGC6,75FE 6,75 0,218 0,200 50% 0,326 0,23 16%
GFGC7FE 7,00 0,159 0,148 51% 0,257 0,17 17%
GFGC7,25FE 7,25 0,113 0,100 50% 0,191 0,12 19%
Opciones - Factores Claves en la determinación de la prima
– Cuanto menor es la tiempo hasta el vencimiento menores son las fluctuaciones que puede tener la acción, la probabilidad de ejercicio disminuye.
– A menor tiempo menor prima.A menor tiempo menor prima.
El tiempo hasta la expiración
07-01 22-01
Simbolo Strike Teorica Teorica Var
GFGC5FE 5,00 1,215 1,166 -4%
GFGC5,5FE 5,50 0,821 0,743 -10%
GFGC5,75FE 5,75 0,655 0,565 -14%
GFGC6FE 6,00 0,512 0,416 -19%
GFGC6,25FE 6,25 0,393 0,296 -25%
GFGC6,5FE 6,50 0,296 0,203 -31%
GFGC6,75FE 6,75 0,218 0,135 -38%
GFGC7FE 7,00 0,159 0,087 -45%
GFGC7,25FE 7,25 0,113 0,055 -52%
Volatilidad
Ejemplo para Grupo Galicia (20 Ruedas)
– Los valores más utilizados son 40 ruedas y 20 ruedas– Cuando 10 ruedas comienza a subir, atención las cosas están cambiando.
BULL Spread – Ejemplo Grupo Galicia
Strike Menor: 4.20
Ganancia
PérdidaStrike Mayor: 4.40
A
B
B Máxima Ganancia: Suma Primas +Delta Strikes = -0.77+0.64-4.20+4.40= 0.07
Inversión: Suma Primas= -0.77+0.64 = -0.13
Rendimiento Máximo: Max. Ganancia / Inversión = 0.07/0.13 = 54%
A Máxima Pérdida: Suma Primas= -0.77+0.64 = -0.13
Inversión : Suma Primas= -0.77+0.64 = -0.13
Rendimiento : Max. Pérdida / Inversión = -0.13/0.13 = -100%
Simulación Alcista de Bull Spreads
RiesgoEstrategi
aInicial Final Resultado
+
++
+++
++++
Simulación para un aumento de GGAL de 4.77 a 5.0
GFGC4DI 0,93 1,13GFGC4,2DI -0,79 -0,97Total 0,14 0,16 9%
GFGC4DI 0,93 1,13GFGC4,4DI -0,66 -0,83Total 0,27 0,30 10%
GFGC4,4DI 0,66 0,83GFGC4,6DI -0,54 -0,70Total 0,11 0,13 14%
GFGC4,4DI 0,66 0,83GFGC4,8DI -0,44 -0,58Total 0,21 0,25 15%
Lanzamiento Cubiertos- Cantidades a lanzar según cantidad de Nominales en tenencia- Cantidad Máxima de lotes a Lanzar = Cantidades de TVPP/5000
Opciones sobre TVPP Lanzamientos y Tasas
Simbolo Strike Teorica Mercado VI Delta Leverage Tasa L Cober Volume
TPPC7,1NO 7,10 4,046 4,300 108% 0,903 2,32 14% 37% 66060
TPPC10NO 10,00 1,403 1,400 40% 0,792 6,25 12% 11% 19100
TPPC10,5NO 10,50 1,063 1,020 37% 0,699 7,57 20% 8% 17300
TPPC11NO 11,00 0,780 0,670 33% 0,581 9,58 29% 5% 73777
TPPC11,5NO 11,50 0,554 0,430 33% 0,442 11,37 16% 2% 8600
Simbolo Strike Teorica Mercado VI Delta Leverage Tasa L Cober Volume
TPPC8,5DI 8,50 2,794 3,050 66% 0,852 3,09 16% 26% 129012
TPPC10,5DI 10,50 1,276 1,250 39% 0,684 6,05 22% 10% 3562
TPPC11DI 11,00 1,002 0,900 35% 0,594 7,30 28% 7% 19200
TPPC11,5DI 11,50 0,772 0,630 33% 0,488 8,56 18% 4% 22910
Valuar una empresa cotizante
– Balance de la sociedad Cotizante Ejemplo para Siderar
Analisis fundamental – Bancos Resultados 2010
Concepto BHIP BMA BPAT FRAN BRIO GALI Resultado Neto Final 195,3 1.010,4 481,4 1.198,2 1.601,0 469,1 Capital social 1.500 594 719 536 1.079 562 RNA 0,21 4,02 1,17 3,42 2,00 1,36
Caja/Accion 0,55 7,23 2,06 10,60 5,81 9,64 Porc Titulos Publicos /Act 24% 22% 27% 20% 16% 8%Porc Prestamos /Act 52% 51% 55% 55% 58% 61%Porc Dep /Pasivos 64% 82% 89% 93% 85% 85%
Ganancia Final 0,13 1,70 0,67 2,23 1,48 0,83 RNA 0,21 4,02 1,17 3,42 2,00 1,36 P/E 17,00 10,00 9,00 8,00 11,00 14,00 Target 2,30 17,85 6,36 19,37 17,32 11,83 Precio Hoy 2,92 17,6 5,53 16,6 15,55 11Upside/downside -21% 1% 15% 17% 11% 8%Dividendo Esperado 0,09 0,85 0,33 1,50 1,00 0,15
Opciones sobre Cupones TVPP – Apolo Institute
Caracteristicas del Cupon Atado al PBI.– El Cupón Atado al PBI paga cuandoEl Cupón Atado al PBI paga cuando
1- El PBI debe crecer a una tasa mayor a la establecida para cada año.1- El PBI debe crecer a una tasa mayor a la establecida para cada año.2- El PBI teórico acumulador desde 2004 sea mayor al PBI real acumulado.2- El PBI teórico acumulador desde 2004 sea mayor al PBI real acumulado.3- El monto ya pagado por el cupón no puede exceder los 48$ para títulos en $ 3- El monto ya pagado por el cupón no puede exceder los 48$ para títulos en $
y 48US$ para títulos en US$ cada 100 nominales.y 48US$ para títulos en US$ cada 100 nominales.
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