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Ce petit cours s'adresse à des non-initiés à la finance. Souvent, le langage financier est méconnu des cadres non-financiers. Ainsi, ce cours présente la finance d'une manière générale, puis se focalise sur la finance d'entreprise en mettant l'accent sur les problématiques de gestion financière à court et à long terme, en présentant le bilan et les comptes de résultat de l'entreprise puis en proposant aux participants, en usant d'une méthodologie très intuitive (à travers une mini étude cas), quelques clés d'analyse des états financiers.
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15/04/15 Amine BENGHERABI 1
Finance pour non financiers
15/04/15 Amine BENGHERABI 2
A propos du cours Population cible : Non-initis la finance Dure du cours : 2 sances de 6 heures pour
un volume horaire total de 12 heures. Formateur : Amine BENGHERABI Email: abengherabi@live.com
15/04/15 Amine BENGHERABI 3
Objectifs du cours
Prsentation de la fonction finance Problmatiques du management financier
court et long terme Pratique du diagnostic financier.
15/04/15 Amine BENGHERABI 4
Finance
Domaine d'activit qui s'intresse au financement des agents conomiques.
15/04/15 Amine BENGHERABI 5
Finance
Finances personnelles Finances publiques Finance d'entreprise Finance de march
15/04/15 Amine BENGHERABI 6
Finance d'entreprise
Domaine d'activit du responsable des dcisions et des oprations financires, outils financiers et quilibres financiers des entreprises pour le compte des apporteurs de capitaux.
15/04/15 Amine BENGHERABI 7
Finance d'entreprise
3 proccupations :
Quels investissements lentreprise doit-elle engager? (Long-terme)
Comment lentreprise peut-elle lever les fonds ncessaires au financement de ces investissements? (Long-terme)
Combien lentreprise doit-elle gnrer de cash flow pour pouvoir payer ses factures? (Court-terme)
15/04/15 Amine BENGHERABI 8
Finance d'entreprise
Le but de la finance d'entreprise est de maintenir et crer de la richesse aux actionnaires-.
15/04/15 Amine BENGHERABI 9
Le bilan tat de synthse annuel qui permet de
prsenter le patrimoine dune entit conomique.
15/04/15 Amine BENGHERABI 10
Le bilan
Il comprend deux parties : lactif qui recense tous les biens qui
appartiennent lentit conomique (terrains, immeubles, titres, stocks, crances, liquidits) ;
le passif qui regroupe tout ce que doit lentit conomique dune part aux actionnaires ou associs (capital, rserves, rsultat de lanne) et aux tiers (banquiers, fournisseurs, salaris, Etat, organismes sociaux,).
15/04/15 Amine BENGHERABI 11
La structure du bilan
Ce dont l'entreprise
dispose
Comment l'entreprise a
acquis ce dont elle dispose
15/04/15 Amine BENGHERABI 12
La structure du bilan
Actif non courant(ou immobilis)
Capitaux propresPassif non courant(les deux forment
les capitaux permanents)
Actif courant(ou circulant)
Passif courant(ou dettes court terme)
Liqu
idit Exigibilit
15/04/15 Amine BENGHERABI 13
Les classes comptables du bilanLe bilan regroupe 5 classes de comptes : les classes de 1 5 :
la classe 1 : comptes de capitaux (au passif) ;
la classe 2 : comptes dimmobilisations ( lactif) ;
la classe 3 : comptes de stocks et en-cours ( lactif) ;
la classe 4 : comptes de tiers ( lactif pour les comptes de crances et au passif pour les comptes de dettes vis--vis de tiers) ;
la classe 5 : comptes financiers ( lactif pour les disponibilits et au passif pour les dcouverts bancaires).
15/04/15 Amine BENGHERABI 14
Le bilan algrien : actif
15/04/15 Amine BENGHERABI 15
Le bilan algrien : passif
15/04/15 Amine BENGHERABI 16
Financement
De prfrence, il faut toujours financer des actifs par des capitaux de mme nature et ce afin de respecter l'quilibre financier.Ainsi, les actifs non-courants doivent tre financs par des capitaux long terme et les actifs circulants par la dette court terme.
15/04/15 Amine BENGHERABI 17
Financement long terme
Immobilisations
Nouveaux projets rentables
Renouvellement d'quipements
Acquisition d'entreprise
Prise de participations dans une entreprise
15/04/15 Amine BENGHERABI 18
Financement long terme
Financement des immobilisations
Financement interne
Autofinancement
Financement externe
Capitaux propres : apports, actions.
Emprunts long terme :
Emprunts bancaires Emprunts obligataires
15/04/15 Amine BENGHERABI 19
Action
Une action est un titre de proprit dlivr par une socit de capitaux (par exemple une socit anonyme ou une socit en commandite par actions). Elle confre son dtenteur la proprit d'une partie du capital, avec les droits qui y sont associs: intervenir dans la gestion de l'entreprise et en retirer un revenu appel dividende.
Le dtenteur d'actions est qualifi d'actionnaire et l'ensemble des actionnaires constitue l'actionnariat.
15/04/15 Amine BENGHERABI 20
Action
Actionnariat implique le contrle. Les actionnaires lisent les
administrateurs. Les administrateurs recrutent les
dirigeants. Le but du management financier : Maximiser le cours de laction
15/04/15 Amine BENGHERABI 21
Obligation
Une obligation est une valeur mobilire constituant un titre de crance reprsentatif d'un emprunt de long terme (dit obligataire).
En tant que tel, l'obligation est cessible et peut donc faire l'objet d'une cotation sur une Bourse ou un march secondaire.
L'obligataire est un simple crancier de l'entreprise. Il a droit au coupon et au remboursement.
15/04/15 Amine BENGHERABI 22
Les marchs de capitaux
Marchs sur lesquels sont ngocis les actifs financiers (au sens large)
Se segmentent en deux grands marchs : Le march montaire Les marchs financiers
15/04/15 Amine BENGHERABI 23
Les marchs financiers
Marchs sur lesquels sont ngocis les capitaux de long terme, essentiellement les actions et les obligations.
15/04/15 Amine BENGHERABI 24
Le financement bancaire Appel aussi crdit dinvestissement, il est
accord sur la base d'une tude de faisabilit du projet.
En Algrie, les appellations diffrent d'une banque une autre ; on parle de crdits moyen terme (3 7 ans) et de crdits long terme (Plus de 7 ans)
15/04/15 Amine BENGHERABI 25
Le crdit bail ou leasing Un contrat de location financement est un accord
par lequel le bailleur (en gnral un banque ou tablissement spcialis) cde au preneur (une entreprise) pour une priode dtermine, le droit d'utilisation d'un actif en change d'un paiement ou d'une srie de paiement.
Le contrat peut tre assorti d'une option d'achat.IAS17
15/04/15 Amine BENGHERABI 26
Planification financire de long terme
Partie intgrante de la planification stratgique.
Met en vidence:- les objectifs de lentreprise, - les dcisions de financement et dinvestissement ne sont pas indpendantes et leurs interconnexions doivent tre identifies - lentreprise doit anticiper les conditions changeantes dun environnement en constante
15/04/15 Amine BENGHERABI 27
La gestion financire court terme S'intresse l'activit et la capacit de cette
dernire gnrer de niveaux de trsorerie suffisant l'activit.
On s'intresse ici principalement aux encaissements et aux dcaissement (on parle de gestion de la trsorerie).
15/04/15 Amine BENGHERABI 28
Les difficults de trsorerie Quand les dcaissements sont suprieurs aux
encaissements. Les entreprises rencontrent ce type de
problme : Accidentellement Effet saisonnier
15/04/15 Amine BENGHERABI 29
Les difficults de trsorerie Dus principalement la gestion des actifs non-
courants : Surstock Recouvrement Crdit fournisseur peu lev
15/04/15 Amine BENGHERABI 30
Solvabilit et liquidit
La capacit de l'entreprise payer ses dettes est appele solvabilit.
La liquidit est la solvabilit court terme.
15/04/15 Amine BENGHERABI 31
Financement court terme Lorsque l'entreprise rencontre des problmes de
liquidit, elle peut recourir diffrentes formes de financement court terme : L'escompte d'effet de commerce L'avance sur facture Les crdit de campagne Les crdits de trsorerie L'affacturage mission de titres sur le march montaire
15/04/15 Amine BENGHERABI 32
Planification financire de court terme
- Incorpore les objectifs financiers de court terme de lentreprise, en identifiant les besoins en actifs courants.- Fait ressortir le montant que lentreprise doit
emprunter pour faire face ses engagements de tous les jours
15/04/15 Amine BENGHERABI 33
Le compte de rsultatLe compte de rsultat est un tat de synthse annuel qui permet
de savoir si lentreprise a ralis un bnfice ou une perte.
Il comprend deux parties :
les produits dgags par lexploitation (ex : le chiffre daffaires), lactivit financire (ex : les dividendes reus de filiales ou issus du placement dune trsorerie excdentaire) ou de nature extraordinaire (ex : le prix de vente dune immobilisation) ;
les charges gnres par lexploitation (ex : achats de matires premires, charges de personnel, amortissement du matriel), de nature financire (ex : frais financiers sur emprunt bancaire ou sur dcouvert) ou extraordinaire (ex : labandon dune crance une filiale en difficult).
15/04/15 Amine BENGHERABI 34
Le compte de rsultatLe solde intermdiaire de gestion Signification
I Production de l'exercice L'ensemble des biens et services produits par l'entreprise durant l'exercice.
II Consommation de lexercice L'ensemble des consommation (matires premires, marchandises et services extrieurs) qui ont permis de produire durant l'exercice.
III Valeur ajoute mesure la valeur conomique ajoute par l'activit d'une entreprise. Elle est gale la valeur de la production de la consommation. C'est ce qui reste du chiffre d'affaires aprs le paiement des fournisseurs.
15/04/15 Amine BENGHERABI 35
Le compte de rsultatLe solde intermdiaire de gestion Signification
IV Excdent brut d'exploitation Ce qui reste de la valeur ajoute aprs le rglement des salaires du personnel et les impts et taxes. Mesure la rentabilit conomique de l'entreprise.
V Rsultat oprationnel Ce qui reste de l'EBE aprs la rmunration des quipements. Mesure la rentabilit conomique aussi.
VI Rsultat financier Diffrence entre le produits des placements et les intrts verss par l'entreprise aux banquiers.
15/04/15 Amine BENGHERABI 36
Le compte de rsultatLe solde intermdiaire de gestion Signification
VII Rsultat ordinaire avant impt C'est ce qui reste du rsultat oprationnel aprs la rmunration des prteurs.
VIII Rsultat net des activits ordinaires
C'est le rsultat ordinaire avant impt (VII) diminu des impts sur les bnfices (IBS).
IX Rsultat extraordinaire Diffrence entre le produits extraordinaires et les charges extraordinaires.
X Rsultat net de l'exercice C'est la somme du rsultat net des activits ordinaires (VIII) et le rsultat extraordinaires (IX). C'est le rsultat dont peuvent disposer les actionnaires.
15/04/15 Amine BENGHERABI 37
Com
p te
de r
sul
tat
15/04/15 Amine BENGHERABI 38
lments d'analyse financire
4 proccupations majeures : L'activit de l'entreprise La solvabilit La liquidit La rentabilit
15/04/15 Amine BENGHERABI 39
Proccupation par acteur
Acteur Objectifs Approches
Dirigeants Rentabilit, croissance
Approche conomique
Actionnaires Profit, Richesse Approche financire
Crancier Solvabilit, liquidit Approche patrimoniale
15/04/15 Amine BENGHERABI 40
Pour illustrer le cours, nous allons utiliser les tats financiers de l'entreprise FPNF, une petite entreprise de production de chaussures qui opre dans la rgion centre d'Alger.
15/04/15 Amine BENGHERABI 41
Bilan anne 2013 (en KDA)ACTIF N
BrutN Amort Prov
N Net
PASSIF N
ACTIF NON COURANT
364 320 150 000 214 320 CAPITAUX PROPRES
150 000
cart d'acquisition 0 0 0Immobilisations incorporelles
10 000 0 10 000 PASSIF NON COURANT
50 000
Immobilisations corporelles
354 200 150 000 204 200
Immobilisations en cours
0 0 0 PASSIF COURANT 18 672
Immobilisations financires
120 0 120 Fournisseurs et comptes rattachs
522
ACTIF COURANT 4 352 0 4 352 Impts 250Stocks et encours 2 250 2 250 Autres dettes 50Crances et emplois assimils
750 750 Trsorerie passif 17 850
Disponibilits et assimils
1 352 1 352
TOTAL GENERAL ACTIF
368 672 150 000 218 672 TOTAL GENERAL PASSIF
218 672
15/04/15 Amine BENGHERABI 42
N
I Production de l'exercice 155 000
II Consommations de l'exercice 55 000
III VALEUR AJOUTE D'EXPLOITATION (I-II) 100 000
Charges de personnel 20 000
Impts, taxes et versements assimils 5 200
IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION 74 800
Dotations aux amortissements et aux provisions 30 000
V RSULTAT OPRATIONNEL 44 800
VI RSULTAT FINANCIER -20 000
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS (V+VI) 24 800
Impts exigibles sur rsultats ordinaires 6 200
IX RSULTAT EXTRAORDINAIRE -23
X RSULTAT NET DE L'EXERCICE 18 577
Com
pte
de r
sulta
t 201
3 (e
n KD
A)
15/04/15 Amine BENGHERABI 43
Le bilan
Actif non courant
Actif courantHors trsorerie
Trsorerie actif
Capitaux permanents (Capitaux propres + Passif non courant)
Passif courantHors trsorerie
Trsorerie Passif
15/04/15 Amine BENGHERABI 44
Le fonds de roulement
Part des capitaux permanents disponibles aprs le financement des actifs non-courants pour contribuer couvrir les besoins de financement lis l'exploitation.
15/04/15 Amine BENGHERABI 45
Le fonds de roulement
Actif non courantCapitaux propres
Passif non-courant
Fonds de roulement
Fonds de roulement = Capitaux permanents actif non-courant
15/04/15 Amine BENGHERABI 46
Le fonds de roulement Normalement, le fonds de roulement doit
toujours tre positif, puisque l'entreprise se doit , dans une optique de continuit, de disposer de ressources stables d'exploitation pour faire face ses besoins d'exploitation.
C'est un indicateur de solvabilit de l'entreprise.
15/04/15 Amine BENGHERABI 47
Bilan anne 2013ACTIF N
BrutN Amort Prov
N Net
PASSIF N
ACTIF NON COURANT
364 320 150 000 214 320 CAPITAUX PROPRES
150 000
cart d'acquisition 0 0 0Immobilisations incorporelles
10 000 0 10 000 PASSIF NON COURANT
50 000
Immobilisations corporelles
354 200 150 000 204 200
Immobilisations en cours
0 0 0 PASSIF COURANT 18 672
Immobilisations financires
120 0 120 Fournisseurs et comptes rattachs
522
ACTIF COURANT 4 352 0 4 352 Impts 250Stocks et encours 2 250 2 250 Autres dettes 50Crances et emplois assimils
750 750 Trsorerie passif 17 850
Disponibilits et assimils
1 352 1 352
TOTAL GENERAL ACTIF
368 672 150 000 218 672 TOTAL GENERAL PASSIF
218 672
15/04/15 Amine BENGHERABI 48
Le fonds de roulement FR = Capitaux permanents actif non courant
= 150.000 + 50.000 214.320 = -14.320 KDA
15/04/15 Amine BENGHERABI 49
Le besoin en fonds de roulement
C'est la part des besoins en financement non couverte par les ressources provenant de cette mme exploitation.
15/04/15 Amine BENGHERABI 50
Le besoin en fonds de roulement
Actif courant hors trsorerie
Passif courant hors trsorerie
Besoin en fonds de roulement
BFR = actif courant hors trsorerie Passif courant hors trsorerie
15/04/15 Amine BENGHERABI 51
Le besoin en fonds de roulement Les besoins en financement de court terme
proviennent de l'importance des stocks et des crances clients. Les ressources proviennent des crdits fournisseurs.
L'origine du BFR est donc le dcalage entre les encaissements et les dcaissements.
15/04/15 Amine BENGHERABI 52
Bilan anne 2013 (en KDA)ACTIF N
BrutN Amort Prov
N Net
PASSIF N
ACTIF NON COURANT
364 320 150 000 214 320 CAPITAUX PROPRES
150 000
cart d'acquisition 0 0 0Immobilisations incorporelles
10 000 0 10 000 PASSIF NON COURANT
50 000
Immobilisations corporelles
354 200 150 000 204 200
Immobilisations en cours
0 0 0 PASSIF COURANT 18 672
Immobilisations financires
120 0 120 Fournisseurs et comptes rattachs
522
ACTIF COURANT 4 352 0 4 352 Impts 250Stocks et encours 2 250 2 250 Autres dettes 50Crances et emplois assimils
750 750 Trsorerie passif 17 850
Disponibilits et assimils
1 352 1 352
TOTAL GENERAL ACTIF
368 672 150 000 218 672 TOTAL GENERAL PASSIF
218 672
15/04/15 Amine BENGHERABI 53
Le besoin en fonds de roulement
BFR = actif courant hors trsorerie Passif courant hors trsorerie = 3.000 - 822 = 2.178 KDA
15/04/15 Amine BENGHERABI 54
Trsorerie nette
C'est l'excdent des liquidits (places ou non) sur les financements bancaires courants.
Trsorerie nette = Trsorerie actif- trsorerie passifOu bien
Trsorerie nette = FR - BFR
15/04/15 Amine BENGHERABI 55
Bilan anne 2013 (en KDA)ACTIF N
BrutN Amort Prov
N Net
PASSIF N
ACTIF NON COURANT
364 320 150 000 214 320 CAPITAUX PROPRES
150 000
cart d'acquisition 0 0 0Immobilisations incorporelles
10 000 0 10 000 PASSIF NON COURANT
50 000
Immobilisations corporelles
354 200 150 000 204 200
Immobilisations en cours
0 0 0 PASSIF COURANT 18 672
Immobilisations financires
120 0 120 Fournisseurs et comptes rattachs
522
ACTIF COURANT 4 352 0 4 352 Impts 250Stocks et encours 2 250 2 250 Autres dettes 50Crances et emplois assimils
750 750 Trsorerie passif 17 850
Disponibilits et assimils
1 352 1 352
TOTAL GENERAL ACTIF
368 672 150 000 218 672 TOTAL GENERAL PASSIF
218 672
15/04/15 Amine BENGHERABI 56
Trsorerie nette Trsorerie nette = trsorerie actif- trsorerie
passif = 1.352 17.850 = -16.498 KDA Ou bien Trsorerie nette = FR BFR
= -14.320 KDA - 2.178 KDA = -16.498 KDA
15/04/15 Amine BENGHERABI 57
Le bilan
Actif non courant
Actif courantHors trsorerie
Trsorerie actif
Capitaux permanents (Capitaux propres + Passif non courant)
Passif courantHors trsorerie
Trsorerie Passif
Fonds de roulement
BFR
Trsorerie nette
15/04/15 Amine BENGHERABI 58
Interprtation Dans l'idal des cas, le fonds de roulement doit
en gnral tre positif et gal au besoin en fonds de roulement. Si c'est le cas, la trsorerie nette doit tre nulle.
Cependant, grer d'une manire aussi prcise n'est pas envisageable dans la pratique. La trsorerie nette qui a un rle quilibrant, doit tre lgrement positive.
15/04/15 Amine BENGHERABI 59
Interprtation L'entreprise n'a pas de fonds de roulement et
son BFR est positif, ce qui engendre une trsorerie nette largement ngative.
On remarque donc une partie de ses immobilisations a t finance par des crdits court, vu que son FR est ngatif.
A ce stade de l'analyse, l'on peut anticiper que l'entreprise va connatre des problmes pour payer ses cranciers.
15/04/15 Amine BENGHERABI 60
Le Cash Flow Nous permet d'apprcier la capacit de
l'entreprise s'autofinancer. Il est la somme du rsultat net et les charges
non dcaisses. Cash Flow = Rsultat net + dotations aux
amortissements et aux provisions.
15/04/15 Amine BENGHERABI 61
N
I Production de l'exercice 155 000
II Consommations de l'exercice 55 000
III VALEUR AJOUTE D'EXPLOITATION (I-II) 100 000
Charges de personnel 20 000
Impts, taxes et versements assimils 5 200
IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION 74 800
Dotations aux amortissements et aux provisions 30 000
V RSULTAT OPRATIONNEL 44 800
VI RSULTAT FINANCIER -20 000
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS (V+VI) 24 800
Impts exigibles sur rsultats ordinaires 6 200
IX RSULTAT EXTRAORDINAIRE -23
X RSULTAT NET DE L'EXERCICE 18 577
Com
pte
de r
sulta
t 201
3 (e
n KD
A)
15/04/15 Amine BENGHERABI 62
Le Cash Flow CF = Rsultat net + dotations aux
amortissements et aux provisions.= 18.577 + 30.000 = 48.577 KDA
15/04/15 Amine BENGHERABI 63
Les ratios Sont utiliss pour apprcier les divers aspects de
l'analyse financire. Portent diffrentes appellations, et il se peut que celles
utilises dans ce cours soient diffrentes de certains ouvrages (les notions utilises se rapprochent plus de normes IAS/IFRS, d'inspiration anglo-saxonne)
Il existe un nombre illimit de ratios. Vous pouvez mme crer les vtres. Dans ce cours sont exposs les ratios qui peuvent vous permettre de trs vite porter un jugement sur la situation financire de l'entreprise.
15/04/15 Amine BENGHERABI 64
Ratios d'endettement Appels aussi ratios de structure financire. Nous permettent apprcier la structure
financire de l'entreprise et sa capacit rembourser ses emprunts de long terme (solvabilit de long terme)
15/04/15 Amine BENGHERABI 65
Ratios d'endettement
Ratio Interprtation
Dettes/Total Passif Niveau d'endettement global
Passif non courant / Dettes Structure de l'endettement
Charges financires/ Dettes Cot de l'endettement
Capitaux propres/capitaux permanents
Autonomie financire (suprieur 0,5)
Passif non courant/CAF Capacit de remboursement (infrieur 4)
15/04/15 Amine BENGHERABI 66
Ratios d'endettementRatios
d'endettementMthode de calcul Calcul
Endettement global Dettes/total passif 31,40%
Structure de l'endettement
Passif non courant/Dettes 72,81%
Cot de l'endettement
Charges financires/Dettes -29,12%
Autonomie financire
Cap. propres/ cap.permanents 75,00%
Capacit de remboursement
Passif non courant/CAF 102,93%
15/04/15 Amine BENGHERABI 67
Ratios d'endettement Globalement, l'entreprise a une bonne capacit de
remboursement long terme. En effet, son passif est domin par les capitaux propres (les dettes reprsentent 31,4%), ses dettes sont essentiellement non courantes (72,81 % des dettes), les capitaux permanents sont dans leurs majeur partie des capitaux propres (75%) et sa capacit de remboursement est trs lev vu que son passif non courant reprsente peine 102,93% de sa capacit financire annuelle.
Il est cependant noter que le cot d'endettement de l'entreprise est trs lev (29,12%)
15/04/15 Amine BENGHERABI 68
Ratios de liquidit Nous permettent d'apprcier la solvabilit de
l'entreprise court terme. Il sont en nombre de 3 : liquidit gnrale,
liquidit rduite et liquidit immdiate.
15/04/15 Amine BENGHERABI 69
Ratios de liquidit
Ratio Interprtation
Actif courant/passif courant Liquidit gnrale (suprieur 1)
Crances et disponibilits/ passif courant
Liquidit rduite
Disponibilits/ passif courant Liquidit immdiate
15/04/15 Amine BENGHERABI 70
Ratios de liquidit
Ratios de liquidit
Mthode de calcul Calcul
Liquidit gnrale Actif courant/passif courant 23,31%
Liquidit rduite (Crances+disponibilits)/passif courant
11,26%
Liquidit immdiate
Disponibilits/passif courant 7,24%
15/04/15 Amine BENGHERABI 71
Ratios de liquidit Toutefois, mme si l'entreprise dispose d'une bonne
solvabilit long terme, l'on ne peut que constater sa faible liquidit. En effet, l'entreprise une liquidit gnrale trs faible (23,31 %), surtout qu'on sait que ce ratio se doit, dans une optique de continuit d'exploitation, d'tre suprieur 1. Cela implique que si l'entreprise ralise tous ses actifs courants, ces derniers ne lui permettent mme pas de rgler 23,31 % de ses dettes court terme.
15/04/15 Amine BENGHERABI 72
Ratios de liquidit L'entreprise court un risque trs important
dinsolvabilit court terme et ceci est d essentiellement au fait que l'entreprise a financ une partie de son actif non courant par des crdits bancaires court terme.
15/04/15 Amine BENGHERABI 73
Ratios d'activit Appels aussi ratios de gestion. Nous permettent de mettre en vidence toutes
les questions lies l'activit de lentreprise et les problme du BFR.
Sont prsents dans ce cours les trois ratios d'activit suivants :rotation des stocks, dlais clients et dlais fournisseurs.
15/04/15 Amine BENGHERABI 74
Ratios d'activit
Ratio Interprtation
Stocks x 365 / Consommations Rotation des stocks
Crances clients x 365/ Chiffre d'affaires TTC
Dlais clients
Fournisseurs x 365 / Consommations TTC
Dlais fournisseurs
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Ratios d'activit
Ratios d'activit Mthode de calcul Calcul
Rotation des stocks Stocks x 365 / Consommations 15
Dlais clients Clients x 365/ Chiffre d'affaires TTC 2
Dlais fournisseurs Fournisseurs x 365 / Consommations TTC 3
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Ratios d'activit La rotation des stocks est lev (15 jours en
moyenne). L'entreprise en gnral rgle ses fournisseurs au comptant (3 jours) et les clients de l'entreprise le font d'une manire analogue (2 jours).
L'on peut dduire que les problmes de liquidit que l'entreprise connat (ou devrait connatre) ne sont dus ni un problme de stockage, ni au recouvrement des crances et au rglement des fournisseurs.
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Les ratios de rentabilit Mettent en exergue la rentabilit de l'activit de
l'entreprise.
On apprcie la rentabilit sur 3 critres : Une activit Des moyens Une mise
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Les ratios de rentabilit
Ratio Interprtation
Rsultat net/ Chiffre d'affaires Taux de marge nette
Rsultat net / Total actif Rendement sur actifs
Rsultat net / Capitaux propres Rentabilit financire
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Les ratios de rentabilit
Ratios de rentabilit Mthode de calcul Calcul
Taux de marge nette Rsultat net/ Chiffre d'affaires 11,99%
Rendement sur actifs Rsultat net / Total actif 8,50%
Rentabilit financire Rsultat net / Capitaux propres 12,38%
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Les ratios de rentabilit L'activit de l'entreprise est rentable. En effet,
sur 100 DA de chiffre d'affaire, l'entreprise ralise une marge nette de 11,99 DA ; chaque 100 DA d'actif rapporte 8,5 DA de rsultat net et sur 100 DA de capitaux investis par les actionnaires, ces derniers prennent 12,38 DA par an.
Pour ce qui est du niveau de rentabilit, il faut comparer ces ratios ceux du secteur pour pouvoir porter un jugement.
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tude de cas
Vous sont prsents les tats financiers pour l'anne 2013 de l'entreprise MLAI, qui opre dans le secteur de la production de savon dans la rgion ouest de l'Algrie.
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ACTIF N Brut
N Amort Prov
N Net
PASSIF N
ACTIF NON COURANT
254 320 100 000 154 320 CAPITAUX PROPRES 61 300
cart d'acquisition 0 0 0Immobilisations incorporelles
5 000 0 5 000 PASSIF NON COURANT 100 000
Immobilisations corporelles
249 200 100 000 149 200
Immobilisations en cours
0 0 0 PASSIF COURANT 2 822
Immobilisations financires
120 0 120 Fournisseurs et comptes rattachs
522
ACTIF COURANT 9 802 0 9 802 Impts 250Stocks et encours 3 567 3 567 Autres dettes 50Crances et emplois assimils
6 000 6 000 Trsorerie passif 2 000
Disponibilits et assimils
235 235
TOTAL GENERAL ACTIF
264 122 100 000 164 122 TOTAL GENERAL PASSIF
164 122
Bilan anne 2013 (en KDA)
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N
I Production de l'exercice 180 000
II Consommations de l'exercice 73 000
III VALEUR AJOUTE D'EXPLOITATION (I-II) 107 000
Charges de personnel 60 000
Impts, taxes et versements assimils 6 530
IV EXCDENT BRUT D'EXPLOITATION 40 470
Dotations aux amortissements et aux provisions 25 000
V RSULTAT OPRATIONNEL 15 470
VI RSULTAT FINANCIER -5 000
VII RSULTAT ORDINAIRE AVANT IMPTS (V+VI)
10 470
Impts exigibles sur rsultats ordinaires 2 618
IX RSULTAT EXTRAORDINAIRE -23
X RSULTAT NET DE L'EXERCICE 7 830
Com
pte
de r
sulta
t 201
3 (e
n KD
A)
Diapo 1Diapo 2Diapo 3Diapo 4Diapo 5Diapo 6Diapo 7Diapo 8Diapo 9Diapo 10Diapo 11Diapo 12Diapo 13Diapo 14Diapo 15Diapo 16Diapo 17Diapo 18Diapo 19Diapo 20Diapo 21Diapo 22Diapo 23Diapo 24Diapo 25Diapo 26Diapo 27Diapo 28Diapo 29Diapo 30Diapo 31Diapo 32Diapo 33Diapo 34Diapo 35Diapo 36Diapo 37Diapo 38Diapo 39Diapo 40Diapo 41Diapo 42Diapo 43Diapo 44Diapo 45Diapo 46Diapo 47Diapo 48Diapo 49Diapo 50Diapo 51Diapo 52Diapo 53Diapo 54Diapo 55Diapo 56Diapo 57Diapo 58Diapo 59Diapo 60Diapo 61Diapo 62Diapo 63Diapo 64Diapo 65Diapo 66Diapo 67Diapo 68Diapo 69Diapo 70Diapo 71Diapo 72Diapo 73Diapo 74Diapo 75Diapo 76Diapo 77Diapo 78Diapo 79Diapo 80Diapo 81Diapo 82Diapo 83
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