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Investieren in den größten und derzeit wachstumsstärksten globalen aufstrebenden Ländern
DWS Invest BRIC Plus
Mannheim, 01.02.2006Thomas GerhardtManaging Director
GEM‘s: Wirtschaftliche Bedeutung wächstReflektion am Aktienmarkt?
Entwicklung der Volkswirtschaften im Vergleich zur Aktienmarktperformance
Quelle: Deutsche Bank
3752,13386
2917,12573,62465,12401
2000 2001 2002 2003 2004 2005
GEM's Gesamt BSP in Mrd. US$
50
100
150
200
12/00 6/01 12/01 6/02 12/02 6/03 12/03 6/04 12/04 6/05
MSCI Emerging Markets MSCI Developed Markets
BRIC: Brasilien, Russland, Indien, China
Investmentstory
Quelle: Sydinvest International
Brasilien:Rohstoffe
Indien:Generika
Russland:Rohöl undErdgas
China:Die Werkhalleder Welt
BRIC: Giganten der ZukunftDiskrepanz von Wirtschaftskraft und Aktienmarktpräsenz
BRIC: Brasilien, Russland, Indien, China
Quelle: World Bank/Bloomberg/CLSA
Bevölkerung
in Mio.
BSP 2004
in Mrd. US$
BSP-Wachstum
2003-2005
in %
Marktkapitali-
sierung 2004
in Mrd. US$
Brasilien 184 531 3,8 319
Russland 144 464 6,7 258
Indien 1.066 643 7,5 386
China 1.300 1.603 8,9 438
BRIC 2.694 3.241 7,3 1.401
% der Welt 42,4 8,3 31,1 3,9
Nachholbedarf
Quelle: Goldman Sachs, 2003
Wohlstandstransfer in die BRICsWirtschaftlicher Schwerpunkt verschiebt sich in die BRICs
Die größten Volkswirtschaften in 2050
3.500 3.300 2.700 2.000
44.500
35.000
27.500
6.500 6.000 5.500
BSP (2003 in Mrd. US$)
Quelle: Goldman Sachs, 2003
Wohlstandstransfer in die BRICsWirtschaftlicher Schwerpunkt verschiebt sich in die BRICs
In weniger als 40 Jahren werden BRICsein höheres BSP haben als die G6-Staaten
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050
BRICs
G6
BSP (in Mrd. US$)
Quelle: UNO Güter in Mrd. $ in 2004
169,0
87,4
36,5
31,9
18,0
18,0
17,6
13,4
12,2
USA
Japan
Südkorea
Deutschland
Wal-Mart
Großbritannien
Niederlande
Frankreich
Italien
Wohin China exportiert
Indien:Demografisch - Ein Traum
Indien Deutschland
Bevölkerungs-“Pyramiden“
0-45-9
10-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980+
Quelle: US Bureau of Census Statistics
Konsumentenkredite:Triebfeder zukünftigen Konsums
Quelle: Bloomberg/CLSA/DSFB
0
20
40
60
80
100
0
20
40
60
80
100
Wachstum in Konsumentenkrediten in % Konsumentenkredite in % am BSP(incl. Wohnungsbau)
Brasilien:Exporteur von Rohstoffen …
Landwirtschaft – Brasilien´s Exportschlager
Rohstoffe – die Grube der Welt für Eisenerz
Stetig steigende Pro-Kopf Einkommen
Industriegüter
Brasilien:Exportweltmeister bei …
Orangensaft: #1 weltweit; 34% Marktanteil
Zucker: #1 weltweit; 29% Marktanteil
Hühner: #1 weltweit; 36% Marktanteil
Kaffee: #1 weltweit; 29% Marktanteil
Sojabohnen: #2 weltweit; 38% Marktanteil
Brasilien deckt mehr als 60% der chinesischen Orangensaftimporte ab.
Brasilien beliefert 1/3 aller chinesischen Sojabohnen- und Tabakimporte.
CVRD – Companhia Vale do Rio DoceWeltmarktführer in Förderung von Eisenerz
Weltweit größter Produzent von Eisenerz
Eisenerz, knapper Schlüsselrohstoff der Stahlproduktion
Wachstum in Emerging Markets treibt die Nachfrage
“Pricing Power”
Langfristige Zusammenarbeit mit führenden Stahlproduzenten
In 12 Monaten erwartete reale Zinsrate 2002 - 2005IPCA vs Selic (% in 12 Monaten)
0
5
10
15
20
25
30
6/03 12/03 6/04 12/04 6/05 12/05
Erwartete reale Zinsrate 12 Monats IPCA Erwartung Selic
Stand: 16. Dezember 2005
Makroökonomische StabilitätHoher realer Zinssatz – Hoher Senkungsbedarf!
Quelle: Brasilianische Zentralbank, UBS
18,0
4,5
12,9
Selic: Tagesgeldsatz
IPCA: In 12 Monaten erwarteter brasilianischer Konsumentenpreisindex
%
Russland - (fast) alles im grünen Bereich Globale Neuausrichtung
Problem Yukos / Rechtssicherheit
7 % Wachstum
Pragmatische Reformen - Putinomics
Erhebliche Zunahme der Bedeutung russischer Öl- und Gasreserven
Langfristige Zusammenarbeit mit den künftigen Großverbrauchern China und Indien
Währungsreserven übersteigen Staatsschulden
Russland – Rohöl und ErdgasRiesige Reserven – günstige Bewertung
Quelle: Deutsche Bank, Morgan Stanley, Oktober 2004
164
54,8
10,1 10,1 7,9 3,7
77,610,411,6
0
50
100
150
200
250
Ölreserven
Gasreserven
Russland ExxonMobil
RoyalDutch
BP TotalFina
Öl- und Gasreserven in Mrd. Barrel
230330
128
220
132
0
50
100
150
200
250
300
350
Russland ExxonMobil
RoyalDutch
BP TotalFina
Marktkapitalisierung in Mrd. US$
Größter russischer Ölproduzent
Weltweit größte bestätigte Reserven unter den börsennotierten Gesellschaften
Strategischer Partner: Conoco Phillips (JET)
KGV Bewertung attraktiv
Ölförderung und -verarbeitung
Geographisch diversifiziert
LUKOILÖlgigant der Zukunft ?
Indien:Boomender Subkontinent mit Nachholpotenzial
Outsourcing - Werkbank der Welt für IT-Dienstleistungen
Generika - Zweitgrößter Generika-Lieferant der USA
Konsum - Riesiger Markt- Junge Bevölkerung- Konsumenten der Zukunft
Reformen - Privatisierung- Infrastrukturinvestitionen- Marktöffnung für Ausländer
0
5
10
15
20
25
30
35
40
1997 2001 2005E
Mrd
. US
$
Rest der Welt Westeuropa USA Gesamt
Marktgröße in Mrd. US$
10,6
19,1
36,12001 - 2005EØ Wachstum p.a. 17,3%
Pharma – GenerikamarktGenerika wachsen stärker als Marken-Medikamente
Quelle: CLSA
Quelle: CLSA
0
10
20
30
40
50
60
70
Produkt - Zulassungsanträge bei US FDA
Indien Rest der Welt
Generika in der US-Arznei-Pipeline: Indische Unternehmen führend
1133 13961797
21562944
38044358
5089
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
FJ98 FJ99 FJ00 FJ01 FJ02 FJ03 FJ04 FJ05E
('000)
Indien: Mobilfunk Boom, starkes Wachstum bei Autos, Motorrädern
Verkaufszahlen MotorräderVerkaufszahlen PKWs
Verkaufszahlen Mobilfunkabonnenten
Quelle: CLSA
CAGR 19,6%
CAGR 78,3%
418 410
639 591 621 664
882
1058
0
200
400
600
800
1000
1200
FJ98 FJ99 FJ00 FJ01 FJ02 FJ03 FJ04 FJ05E
('000)CAGR 6,3%
0,88 1,20 1,88 3,58 6,4913,00
33,30
51,30
0
10
20
30
40
50
60
FJ98 FJ99 FJ00 FJ01 FJ02 FJ03 FJ04 FJ05E
(Mio.)
Wachstum und kein Ende ?
Werkbank der Welt für Produktion
Chinesischer Konsument erwacht
Anhaltend hohe Wachstumsraten
Olympia 2008: Die Welt zu Gast
China:Die Wachstumslokomotive Asiens
Cosco PacificInfrastruktur: Schlüssel zum Erfolg
Logistik: Schlüsselindustrie des Produktionsstandortes China
Container Leasing und Handling mit 10% Weltmarktanteil
Containerhäfen in besten Lagen im Zentrum asiatischen Wachstums
Deutliche Zunahme der „Containerisierung“ erwartet
Effizienz- und Auslastungskennziffern auf Weltniveau
Emerging Markets:Unternehmen achten auf Profitabilität
Eigenkapitalrendite – MSCI EM in % von MSCI DM
0,400,500,600,700,800,901,001,101,201,301,40
4/97 4/98 4/99 4/00 4/01 4/02 4/03 4/04
EMF / MSCI World
Emerging Markets AktienUm jeden Preis?
Quelle: UBS, Deutsche Bank, Morgan Stanley
Bewertungsvergleiche
Region KGV2005E
(x)
Gewinn-wachstum
2005E (%)
Umsatz-wachstum
2005E (%)
Kurs / Buchwert
2005E (x)
Eigenkapital-rendite
2005E (%)
Asien 10,4 14,0 12,1 1,46 20,3
LatAm 9,9 23,0 12,5 1,93 24,4
EMEA 10,8 8,5 7,8 1,68 18,9
GEMs 10,5 15,9 10,8 1,77 20,8
Europa 13,2 7,3 4,5 1,91 16,4
USA 16,6 11,3 4,7 2,62 22,8
GEM‘s / BRICGuter Lohn fürs Risiko
GEM‘s - weiter auf hohem Wachstumstempo
BRIC - Schwergewichte der GEM‘s
Aktien weltweit führender Unternehmen
Aktien mit attraktiver Bewertung
DWS Invest BRIC PlusWertentwicklung der LD-Klasse seit Auflegung
29.03.2005 = 100 Punkte
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen.
Stand: 27. Januar 2006
90
100
110
120
130
140
150
160
170
29.3.05 31.5.05 29.7.05 28.9.05 29.11.05 27.1.06
+ 62,21%
Vielen Dank fürIhre Aufmerksamkeit!
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