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La création d’entreprises dans le secteur des hautes technologies. Le point de vue du créateur Ausonics SA Founder & CEO 1980 Cardicorp SA Founder, Chairman & CEO 1985 Bioracs SA, Founder, Chairman & CEO 1995 Bioring SA Founder Chairman & CEO 2000 - PowerPoint PPT Presentation
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Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 1
La création d’entreprises dans le secteur des hautes technologies
Le point de vue du créateurAusonics SA Founder & CEO 1980
Cardicorp SA Founder, Chairman & CEO 1985
Bioracs SA, Founder, Chairman & CEO 1995
Bioring SA Founder Chairman & CEO 2000
Leman Cardiovascular SA Founder Chairman 2005
Cerebel SA Founder Chairman 2005
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 2
Quelques règles fondamentales concernant :
• Les produits• Le marché• La société• Le financement
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 3
Les produits1. Un marché existe-t-il pour mes produits ?
• Oui : Le projet est réalisable
• Non : Le projet sera difficilement réalisable et les fonds requis seront beaucoup plus importants.
2. Puis-je créer une famille de produits ?• Oui : le projet est plus facile à financer.• Non : très difficile à financer voire impossible.
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 4
• Etre membre du « club »
• Evaluer précisément la taille du marché.
• Appliquer les règles d’accès au marché (adéquation aux réglementations).
Le Marché
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 5
• Le fondateur doit s’identifier complètement à SA société.
• Le fondateur doit être capable de trouver seul le premier tour de financement.
• Le fondateur doit être capable de transformer une idée en un produit commercialisable.
La Société
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 6
• Le capital initial• Le premier tour• Le second tour• Le troisième tour• La sortie
Le Financement
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 7
• Le capital initial est apporté par le fondateur : les futurs actionnaires sont sécurisés.
• Le capital de démarrage ne doit jamais être un crédit bancaire. Le crédit ne sert pas à financer le capital.
Le Capital initial
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 8
• Examen de passage obligatoire pour le créateur d’entreprise.
• Il est formé d’un cercle restreint de « business angels ».
• Sélectionner les « business angels » en fonction de vos besoins.
• Contrôler les « business angels ».
Le premier tour
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 9
• La société a déjà réalisé les prototypes.• La société a besoin de liquidités pour
réaliser son projet à l’échelle internationale.
• Elle s’ouvre aux « venture capitalists »• Connaître l’âge du fond pour éviter de
perdre du temps.• Ne pas envoyer de BP sans
présentation personnelle.
Le second tour
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 10
• Finalisation du projet.• Attention à la dilution.• Essayer de recevoir des capitaux du
« venture capitalist » avec lequel vous êtes liés.
• Vous connaissez les coûts mais vous vendez ce que cela va rapporter.
Le troisième tour
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 11
• Vente à une grande société.
• Mise en bourse au second marché.
La Sortie
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 12
• En tant que fondateur, gardez toujours le contrôle comme Chairman et CEO.
• Les « business angels » se transforment souvent en « business devils ».
• Un premier échec est souvent très positif !• Poursuivez votre route en gardant toujours en
vue le but final, mais soyez à l’écoute !• Les réussites sont rares…. et vous devrez
beaucoup travailler !
Rappelez vous !
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 13
• Le monde change: Paris- New-York– 5 jours en bateau– 5 heures en avion– Les frontières et le temps disparaissent !
• Skype- 75 millions abonnés- 250’000 nouveaux abonnés/jour- Que va-t-il advenir du monde traditionnel des telecoms ?
• Prix des lecteurs de DVD :– 2000 : 100– 2005 : 15
L’innovation : La clé de la survie !
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 14
• L’entrepreneur a une vision globale !
• L’entrepreneur recherche l’excellence dans l’éducation.
• L’entrepreneur est mobile, ouvert, et il pense stratégie globale !
• L’entrepreneur apporte de la valeur ajoutée par l’innovation!
• L’entrepreneur doit être « sexy » !
Innover, c’est anticiper !
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 15
• Développement des concepts du futur.
• Perception des symptômes du changement.
• Leadership du changement.
• Industrialisation et stratégie.
Les 4 éléments du succès de l’innovation !
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 16
• Investissements VC en Biotech + Medtech : US$ 6 bil. Combinés /5 ans• Investissements VC en Biotech et Medtech : 28% inv. Totaux• Nombre de contrats conclus : 589 en 2004, 608 en 2005• Déclin des investissements en Biotech : 7%
– 2004 ; 4,15 bil.– 2005 : 3,86 bil.
• Contrats– 2004 : 340– 2005 357
• Augmentation en Medtech : 25%– 2004 : 1,71 bil.– 2005 : 2,11 bil.
• Contrats conclu en Medtech • 2004 : 249• 2005 : 251
Source : PriceWaterHouseCoopers, Thomson Venture Economics, National Venture Capital Information
Quelques chiffres
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 17
Les équilibres difficiles du capital-risque
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 18
Le capital-risqueur doit s’appuyer sur l’innovation très en amont
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 19
Les « due diligences » tentent de mettre à jour les dangers masqués du « deal flow »
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 20
La macroéconomie dicte l’appétit des investisseurs pour les différentes classes d’actifs, la demande pour la technologie ainsi que les » valorisations » et les
« exits » liés aux périodes d’exubérance
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 21
Le cycle boursier permet les « exits » les plus riches, mais attention au crash qui suit !
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 22
Le cycle de vie et de mort de l’entreprise impose une gestion qui balance entre injection de capital et
restrictions budgétaires
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 23
Pris dans la tempête de tous ces cycles,l’équilibre est précaire
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 24
Le capital-risqueur doit lever un nouveau fonds tous les 5 ans. Les « vieux » fonds sont investis. Il faut de
nouveaux sponsors. Sinon on reste à sec.
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 25
Le capital-risqueur idéal a une formation pluridisciplinaire : technique, industrielle, financière,
commerciale, juridique et internationale : qui dit mieux ?
Ecublens – 2 Juin 06 Raymond Andrieu - EPFL 26
Auriez-vous investi un cent dans cette équipe ?
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