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Resultados Cuarto Trimestre 2015
Teleconferencia de Resultados
Fecha: Martes, 29 de marzo de 2016
Hora: 3:00 pm (UTC-05:00) Bogotá
Teléfono en Colombia: 01 800 9 156 924
Teléfonos fuera de Colombia:
http://web.meetme.net/r.aspx?p=12&a=UraqAKvkvcvusGI
ID #: 42135503
Página web: www.terpel.com
Bonos AAA(col) Calificación Fitch Ratings
Acciones BVC: TPL
Comunicado de Prensa
Marzo 2016
SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS AAA POR COP$400 MIL MILLONES En febrero de 2015 se llevó a cabo la segunda emisión de Bonos de la Organización Terpel. La compañía
colocó COP$400 mil millones a plazos de 7 y 15 años con tasas indexadas al IPC. La emisión recibió
calificación AAA (Triple A) por parte de Fitch Ratings Colombia S.A.
TERPEL ES EL PROVEEDOR DE LUBRICANTES DE CARBONES DEL CERREJÓN A partir de agosto de 2015 y por los próximos 5 años, Terpel será en el proveedor No. 1 de lubricantes y
grasas industriales de la compañía minera de carbón a cielo abierto más grande del mundo.
LA BOLSA DE VALORES RENUEVA EL RECONOCIMIENTO EMISORES IR A TERPEL En septiembre de 2015 fue renovado el Reconocimiento Emisores IR a Organización Terpel S.A.
TERPEL ADQUIRIÓ 6 PLANTAS DE ABASTO PROPIEDAD DE CENIT En julio de 2015, Terpel adquirió por COP$40.000 millones 6 plantas de abasto ubicadas en: Puerto
Carreño, Puerto Inírida, San José del Guaviare, Puerto Asís, Leticia y Arauca.
EL PROGRAMA RUMBO TERPEL SIGUE CRECIENDO Cerró el año con 130.000 vehículos activos que se atienden en 442 EDS de líquidos y 281 EDS de gas.
Además, se Inició el innovador proyecto denominado Mi Empresa diseñado para PYMES que necesiten
controlar el abastecimiento de combustible a través de la modalidad prepago.
DOS GRANDES CLIENTES EN GNV Se cerraron dos negocios de gran valor para la compañía: el suministro de GNV al Sistema de Transporte
Masivo de Cartagena (Transcaribe) y el suministro de GNV a la principal empresa de transporte de Palmira
(Tupal) por 19 y 5 años, respectivamente.
TERPEL COLOMBIA RATIFICA EN 2015 SU POSICIÓN COMO LÍDER DEL MERCADO El año cerró con 10 nuevas EDS incorporadas a la red propia, dentro de las cuales está la EDS del
Aeropuerto El Dorado. Estas, sumadas a la red de EDS afiliadas, totalizan 2.115 EDS en todo el país, 26 EDS
más que en 2014. Terpel ratifica su posición con participaciones de mercado del 40,2% en combustibles
líquidos, 46,1% en gas y 78,5% en el sector de aviación.
La estrategia comercial sigue dando resultados con 572 EDS con imagen renovada, 5 islas exclusivas para
motos y 39 formatos de servicios complementarios: 21 Altoque, 6 Ziclos y 12 Deuna.
La Organización Terpel con más de 47 años de trayectoria en el negocio de
distribución de combustible líquido y lubricantes, bajo la marca Terpel, y
Gas Natural Vehicular (GNV), bajo la marca Gazel, cuenta con una extensa
red de estaciones de servicio ubicadas en Colombia, Ecuador, Panamá, Perú,
México y República Dominicana donde adicionalmente atiende clientes en
sectores industriales, aviación y marinos.
Hechos destacados del año
Durante el 4T15 se comercializaron 633 millones
de galones, un crecimiento del 12,8% con respecto
al 4T14. En el acumulado, el volumen creció 6%
hasta alcanzar 2.312 millones de galones.
Colombia, que participó con el 80,6% del volumen,
creció 6,2% y Panamá que aportó el 9,2% del
volumen comercializó 4,1% más que el año anterior
a pesar de la baja demanda por parte de las
generadoras eléctricas. Ecuador, Perú, México y
Rep. Dominicana que en conjunto aportaron el
10,1% del volumen, mostraron un crecimiento
acumulado del 5,7% dentro de los cuales se destaca
Perú.
A pesar del crecimiento en el volumen, los ingresos
por COP$3,8 billones del 4T15 representan un
decrecimiento del 6,2% frente al mismo periodo
de 2014, jalonado principalmente por Colombia y
Rep. Dominicana. En cifras acumuladas, los
ingresos han mostrado una decrecimiento del 5,1%
hasta llegar a COP$14,2 billones. Colombia que
participó con el 85% decreció 3,1% y Panamá, con
un ingreso igual al 8,7% del ingreso consolidado,
tuvo una caída del 11,4%. Esta caída en el ingreso
es consecuencia directa de la caída en los precios
de los combustibles.
La utilidad bruta del 4T15 fue de COP$330 mil
millones, 14% por encima del mismo trimestre del
año anterior. En el acumulado, a pesar del impacto
por la variación de los precios de los combustibles,
que generó una pérdida por decalaje de COP$63,5
mil millones, el crecimiento ha sido del 8,5% con
una utilidad bruta consolidada de COP$1.211,4 mil
millones. Colombia, que concentró el 76% de la
ganancia bruta, creció 3,3% con respecto al año
anterior. Panamá, con un aporte del 13,2%, creció
40,2%. Los demás países, que contribuyeron con el
10,7% de la ganancia bruta, mostraron un
crecimiento conjunto del 63,5%.
El EBITDA del cuarto trimestre fue mayor al mismo
trimestre de 2014 en 27,5%. Gracias a esto, en los
resultados acumulados se presenta un crecimiento
del 3,7% hasta un EBITDA consolidado de
COP$528,3 mil millones. El decrecimiento
acumulado en Colombia fue del 0,5% y en Panamá
creció el 16,5% en pesos colombianos, pues en
dólares la reducción fue de 15%. En Colombia y
Panamá la reducción es consecuencia de la pérdida
por decalaje y en Panamá afectó también el menor
volumen comercializado. Los demás países que
aportaron 7,2% al EBITDA consolidado, presentaron
un crecimiento conjunto del 70,5% liderado
principalmente por México.
La utilidad neta para el 4T15 cerró en COP$24,5
mil millones, 12,7% por debajo del mismo trimestre
en 2014. Para el año el decrecimiento es del 16,5%
con una utilidad neta acumulada de COP$106 mil
millones frente a COP$126,9 mil millones en 2014.
Esta reducción, en parte se debe al reconocimiento
del impuesto al patrimonio del año actual por
COP$10,7 mil millones.
2
Estructura societaria
Resumen de Resultados
RESULTADOS
CONSOLIDADOS4T15 3T15 4T14
4T15 Vs.
4T14Acum 15 Acum 14
Acum 15 Vs.
Acum 14
Volumen (millones Glns) 633,3 587,0 561,3 12,8% 2.312,0 2.182,0 6,0%
Ingresos ($COP MMM) 3.826,2$ 3.684,4$ 4.079,6$ -6,2% 14.235,5$ 15.004,0$ -5,1%
Utilidad Bruta ($COP MMM) 330,1$ 309,8$ 289,5$ 14,0% 1.211,4$ 1.116,1$ 8,5%
EBITDA ($COP MMM) 136,6$ 137,9$ 107,1$ 27,6% 528,7$ 509,9$ 3,7%
Util. Neta ($COP MMM) 24,5$ 37,4$ 28,1$ -12,7% 106,0$ 126,9$ -16,5%
3
En Perú, donde se distribuye GNV, la red ha
crecido hasta 35 EDS después que en
diciembre de 2014 este número llegaba a 27
EDS. Con lo anterior, Terpel y su marca Gazel
se han posicionado con 11% de participación
de mercado y es la segunda empresa de
distribución de GNV en este país.
Recientemente Gazel Perú ha incursionado en
la distribución de GLP y combustibles líquidos.
Por su parte Panamá, donde la
comercialización de combustibles líquidos se
complementa con el negocio de tiendas de
conveniencia, la distribución de lubricantes y
la atención al sector marino e industrial, ha
conseguido consolidar una red de 116 EDS al
cierre del año con lo cual, mantiene su
segunda posición en el ranking y captura el
21% del mercado.
Extensa cobertura a nivel regional
En Colombia la red de 2.115 EDS está compuesta por 1.992 EDS de combustible
líquidos de las cuales, 209 son propias y las restantes hacen parte de la red de
afiliados. Adicionalmente, hacen parte de la red Gazel 290 EDS y en 167 de estas
EDS se distribuye tanto GNV como combustibles líquidos. Con participaciones de
mercado de 40% en líquidos, 46% en GNV y 78% en el sector de aviación, donde se
abastecen 20 aeropuertos, Terpel ha logrado mantenerse como la empresa líder del
sector de distribución de combustibles en Colombia.
En República Dominicana, desde 2011 se abastecen 4 de los
principales aeropuertos y desde Julio de 2015 se atiende también el
Aeropuerto Arroyo Barril. Esto permitió conseguir en 2015 una
participación de mercado del 42%.
La operación en Ecuador en 2015 finalizó con 57 EDS, y una
participación de mercado del 6%, lo que le ha concedido a
Terpel ser la empresa número 5 del sector.
Terpel ha logrado consolidar su plan de expansión en 6 países de la región:
En México, el negocio de distribución de GNV sigue creciendo gracias a la
competitividad del precio del GNV frente a la gasolina y a la generación de
demanda. En diciembre de 2015 la operación cerró con 8 EDS y una
participación de mercado del 100% en La Ciudad de México. En el resto del
país, la entrada de nuevos competidores locales ha incrementado el tamaño del
mercado dentro del cual Gazel ha logrado mantener una participación del 62%.
Esto hace que Gazel en México tenga un gran potencial y sea la marca número
uno.
4
Resultados operativos consolidados
Al finalizar 2014 se habían vendido 2.182 millones
de galones mientras que al finalizar 2015 se
lograron comercializar 2.306 millones de galones,
lo que significa un crecimiento del 5,9%.
En términos de participación en el volumen,
Colombia representó el 80,6% del volumen
consolidado y tuvo un crecimiento del 6,2%. El
siguiente país de mayor volumen en ventas es
Panamá y aportó el 9,2% con un crecimiento del
4,1%, a pesar de la menor demanda durante el año
de las principales generadoras de energía de este
país.
Ecuador contribuyó con el 6% del volumen y su
crecimiento fue de 3,3%. En República Dominicana
la venta de combustible de aviación, un nuevo
aeropuerto y su incursión en el sector industrial,
representó el 2,3% del volumen consolidado con un
crecimiento del 2,1%.
Perú y México que aportan cada uno cerca del 1% al
volumen consolidado, presentaron en los corrido del
año crecimientos 25,6% y 8,3% respectivamente. En
Perú se destaca el crecimiento del volumen de
líquidos y GLP.
En cuanto al EBITDA consolidado, se presentó un
crecimiento acumulado del 3,7%, al pasar de
COP$510 mil millones en 2014 a COP$529 mil
millones en el 2015. Este crecimiento se dio a
pesar que en Colombia el EBITDA decreció un
0,5%, por el impacto del decalaje (pérdida
acumulada de COP$45 mil millones), los menores
márgenes en GNV y lubricantes así como, menor
volumen en industria y GNV. Colombia contribuyó
con el 85,8% del EBITDA consolidado.
Panamá tuvo un crecimiento del 16,9% lo que
significa COP$5,3 mil millones más que en 2014 y
contribuyó con el 7% al EBITDA consolidado. No
obstante, este resultado estuvo favorecido por la
tasa de cambio pues en dólares el decrecimiento
fue del 14,7%. Estuvo impactado por la caída del
precio del WTI y la pérdida por decalaje (COP$18
mil millones), así como por un menor volumen en
el segmento de industria. México generó un EBITDA
de COP$10,5 mil millones, COP$6,1 mil millones
superior al de 2014 gracias a los resultados de su
expansión, el crecimiento del volumen y a mejores
márgenes.
Por otro lado Perú, Ecuador y Rep. Dominicana
han aportado aproximadamente COP$10 mil
millones de EBITDA como consecuencia de sus
importantes incrementos en volumen y márgenes.
5
Resultados operativos Colombia
Los resultados en Colombia han estado positivamente impactados por la implementación de la nueva
estrategia comercial enfocada en el cliente a través del mejor servicio, la mejor infraestructura y los
mejores precios. Las EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños, novedosas
tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos único en el país.
Durante 2015, en Colombia se comercializaron 1.863,9
millones de galones que representan un 6,2% adicional al
volumen comercializado en 2014. De este volumen,
66,7% fue distribuido a través de las estaciones de
combustibles líquidos y 6,1% de las estaciones de GNV. Lo
anterior hace que el segmento de estaciones de servicio
represente aproximadamente el 72,7% del total de
ventas en galones. Esta es la razón por la que se han
venido realizando importantes inversiones en la imagen
de las EDS, sumado a que la infraestructura es uno de los
canales que más atrae a los clientes.
El negocio de Aviación contribuyó con el 17,3% del
volumen y se destaca su crecimiento del 14,4% frente a
2014. El volumen del segmento de industria representó
el 9% del total del volumen comercializado en 2015 sin
embargo, una menor base de clientes ha significado una
reducción del 22,2% comparado con 2014.
Si bien la participación en el volumen del segmento de
lubricantes es menor al 0,5%, es uno de los segmentos
que más contribuye en términos de utilidad bruta debido
a sus importantes márgenes. Mientras las EDS, tanto de
líquidos como de gas, aportan el 75,7% del total de la
utilidad bruta con el 72,7% del volumen, el 0,5% del
volumen correspondiente a lubricantes aporta el 7,1% de
la utilidad bruta.
La utilidad bruta acumulada de Colombia fue COP$920,9
mil millones que representan un crecimiento del 3,3%
frente a 2014 impactado por menores márgenes en
lubricantes y GNV sumado a menor volumen en industria
y GNV.
Industria y aviación contribuyeron con el 4,6% y 7,3% de
la utilidad bruta en Colombia respectivamente. Si bien,
los negocios de combustibles marinos y servicios
complementarios tienen un gran potencial de
crecimiento y consolidación, actualmente su aporte a las
ganancias brutas no supera el 1%, dado que se
encuentran en etapa de desarrollo.
Tienda Altoque EDS Báscual (Bogotá, Colombia) Deuna EDS La América (Medellín, Colombia) Ziclos EDS Autopista (Cali, Colombia) Isla de Motos en EDS Acuarela (Pereira, Colombia)
6
Resultados operativos Colombia
En términos de EBITDA, a pesar del crecimiento
de 6,2% en el volumen, el decalaje y los menores
márgenes en los negocios de lubricantes y GNV
generaron un impacto negativo que se ve
reflejado en un resultado 0,5% menor al que se
obtuvo en 2014. El EBITDA por galón pasó de
COP$260 a COP$243.
La utilidad neta que en 2014 había sido
COP$130 mil millones se redujo en 16,5% en
2015. Adicional al impacto en términos de
utilidad bruta, en el 1T15 se reconoció el gasto
por impuesto al patrimonio por COP$10,7 mil
millones.
El valor en libros de los activos consolidados de Organización Terpel en 2015 es de COP$3,9 billones, un
crecimiento de 9,5% con respecto a 2014 focalizado en el aumento de la PP&E. En términos de
composición, los activos corrientes representan el 33%, la PP&E representa el 43% y los activos
diferidos e intangibles el 22%.
Los pasivos, que corresponden al 62% de los activos, están compuestos principalmente por los bonos
emitidos en 2013 y 2015 que representan el 45% del total, los pasivos corrientes el 31% y las demás
obligaciones financieras de corto y largo plazo el 24%. Finalmente, el valor en libros del patrimonio a
finales de 2015 fue COP$1,5 billones.
Situación patrimonial consolidada
* Sin ingreso regalías exterior y sin gasto de impuesto al
patrimonio por COP$10,7 miles de millones
$COP MM dic-14 dic-15
Activos $ 3.554.743 $ 3.892.848
Deuda Financiera $ 1.321.515 $ 1.440.788
Otros Pasivos $ 894.266 $ 988.014
Patrimonio* $ 1.338.962 $ 1.464.047
** Patrimonio incluye Interés Minoritario
7
Deuda Financiera Consolidada
El total de la deuda en 2015 asciende a COP$1,44 billones y se encuentra
compuesta principalmente por obligaciones en Colombia, Panamá, Perú y
México. En 2014 la deuda consolidada, ascendía a COP$1,33 billones. La
deuda de Colombia corresponde a los Bonos emitidos en 2013 y 2015 por
COP$1,1 billones y a arrendamientos financieros que a diciembre de 2015
tenían un saldo de COP$39 mil millones.
Solamente la serie de bonos a 7 años emitidos en 2013 tienen costo fijo y,
junto con una porción de la deuda de Perú, hace parte del 18% de la deuda
a tasa fija.
La deuda en Libor (16%) corresponde a las obligaciones financieras de Panamá y Perú mientras que, la
deuda atada a la Tasa TIIE concierne a las obligaciones financieras de México (4%).
El 3% de la deuda a corto plazo, está compuesta por obligaciones de Panamá y Perú que vencen en
2016. Por su parte, el 97% de la deuda a largo plazo, tiene vencimientos significativos en 2017
COP$133 mil millones, 2018 por COP$181 mil millones, 2020 por COP $242 mil millones, 2022 por
$151 mil millones, 2023 por COP$247 mil millones, 2030 por COP$249 mil millones y 2031 por
COP$97 mil millones que en su mayoría corresponden a lo emitido en bonos. En 2017 se vence la deuda
de Panamá, la deuda de México fue refinanciada hasta 2018 y la deuda de Perú se termina de vencer
en 2020.
En cuanto a los indicadores de solidez financiera de la compañía, la deuda corresponde a 2,7 veces el
EBITDA. Referente a la cobertura, el EBITDA consolidado del año equivale a 7,1 veces el costo de la
deuda (intereses).
El saldo de caja consolidado a finales de 2015 es COP$288 mil millones.
* COP$110 mil millones de aumento en deuda. Impacto por diferencia en cambio de COP$84 mil millones
$COP MMM dic-14 dic-15
$ 1.139
$ 1.438
$ -
$ 215
$ 60
$ 25
$ -
$ 1.113
$ 1.328
$ 6
$ 137
$ 56
$ 16
$ 0
Org. Terpel
Terpel Combustibles
Panamá PNSA
México CEM
Gazel Perú
SIE
Deuda Consolidada
8
CAPEX Consolidado
Acción Terpel
La estrategia que está implementando la compañía, requiere de una importante inversión en activos en
el corto plazo, para lograr los cambios deseados en la arquitectura y el diseño de las EDS, baños
impecables y tiendas de conveniencia que reflejen el servicio que se pretende dar a los clientes. Esto
implica unas inversiones superiores a las que venía ejecutando en años históricos, cuyo retorno se deriva
de la fidelidad de los consumidores en los próximos años y el crecimiento en volumen.
La inclusión de nuevas EDS a la red, la remodelación de las existentes y de las EDS afiliadas, así como la
construcción de las tiendas de conveniencia, los servicios de auto lavado (Ziclos) y las inversiones
operativas necesarias en las plantas de combustibles, entre otras inversiones operacionales,
demandaron recursos en 2015 por COP$427 mil millones.
El 73,4% de esta inversión ha estado enfocada en Colombia y 25,1% se ha destinado al plan de
expansión que se está desarrollando en México, Perú y Panamá. El 70,9% de la inversión se ha
realizado en las EDS, bien sea en infraestructura, conversiones de vehículos a GNV o la construcción de
los servicios complementarios. El CAPEX invertido en las plantas de almacenamiento y abastecimiento
de combustibles representó el 14,3% debido a la adquisición de 6 plantas de abasto, con el fin de
mantener e incrementar la capacidad instalada que es fundamental para mantener la solidez en la
logística de entrega de producto y cumplimiento a los clientes.
En 2014, como resultado del proceso de fusión re-organizativa, se registraron acciones en la Bolsa de
Valores de Colombia a nombre de Organización Terpel. El título tuvo un precio de apertura en 2015 de
COP$17.600 y se desvalorizó durante el año en un 51,9% como consecuencia de la coyuntura económica
que viven los mercados locales e internacionales. El COLCAP tuvo una desvalorización del 22,3% durante
el año. Durante 2015 se tranzó un volumen de COP$145 mil millones en 10,1 millones de
transacciones.
A finales de 2015 la capitalización de mercado de Organización Terpel es COP$1,5 billones.
Detalle resultados operativos consolidados
9
Consideraciones sobre la información financiera y operacional
La información financiera y los resultados operacionales presentados en este documento corresponde a la Organización Terpel y
sus filiales en cumplimiento con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La información de las filiales es
reportada con las eliminaciones intercompañía, por lo cual, la suma de los resultados individuales puede que no corresponda a los
resultados consolidados.
Dado el proceso de fusión, llevado a cabo en agosto de 2014, los Estados Financieros Consolidados anteriores a esa fecha incluían
la Sociedad de Inversiones en Energía.
La información contenida en este documento no compromete ni sugiere alguna decisión de inversión.
RESULTADOS
CONSOLIDADOS4T15 3T15 4T14
4T15 Vs.
4T14Acum 15 Acum 14
Acum 15 Vs.
Acum 14
Volumen (millones Glns) 633,3 587,0 561,3 12,8% 2.312,0 2.182,0 6,0%
Colombia 505,5 478,2 459,9 9,9% 1.864,0 1.754,9 6,2%
Panamá 67,6 49,6 43,0 57,2% 213,6 205,2 4,1%
Ecuador 35,8 35,7 35,1 1,9% 139,3 134,8 3,3%
Perú 8,4 7,4 6,3 34,2% 29,2 23,3 25,6%
México 3,5 3,5 3,2 8,4% 13,7 12,6 8,3%
Rep. Dominicana 12,4 12,6 13,7 -9,4% 52,2 51,1 2,1%
Ingresos ($COP MMM) 3.826,2$ 3.684,4$ 4.079,6$ -6,2% 14.235,5$ 15.004,0$ -5,1%
Colombia 3.241,8$ 3.125,5$ 3.252,5$ -0,3% 12.106,4$ 12.497,2$ -3,1%
Panamá 341,4$ 321,3$ 290,1$ 17,7% 1.239,8$ 1.400,1$ -11,4%
Ecuador 120,2$ 111,1$ 81,9$ 46,9% 412,5$ 293,9$ 40,3%
Perú 26,5$ 24,4$ 12,7$ 107,8% 84,4$ 46,0$ 83,4%
México 13,4$ 12,7$ 8,6$ 55,3% 48,7$ 36,3$ 34,4%
Rep. Dominicana 82,9$ 89,2$ 92,7$ -10,5% 343,5$ 368,1$ -6,7%
Utilidad Bruta ($COP MMM) 330,1$ 309,8$ 289,5$ 14,0% 1.211,4$ 1.116,1$ 8,5%
Colombia 247,0$ 236,1$ 218,2$ 13,2% 920,9$ 891,5$ 3,3%
Panamá 45,8$ 37,8$ 21,0$ 118,1% 160,4$ 114,5$ 40,2%
Ecuador 4,8$ 4,5$ 3,4$ 42,2% 17,0$ 12,5$ 35,8%
Perú 8,5$ 8,7$ 5,6$ 51,8% 30,4$ 20,8$ 46,4%
México 9,2$ 8,3$ 4,5$ 103,6% 32,0$ 18,5$ 73,0%
Rep. Dominicana 14,8$ 14,3$ 7,3$ 101,7% 50,7$ 27,8$ 82,4%
EBITDA ($COP MMM) 136,6$ 137,9$ 107,1$ 27,6% 528,7$ 509,9$ 3,7%
Colombia 120,3$ 120,9$ 104,1$ 15,5% 453,4$ 455,7$ -0,5%
Panamá 6,7$ 6,2$ (3,7)$ -280,5% 37,0$ 31,6$ 16,9%
Ecuador 2,4$ 2,2$ 1,7$ 37,5% 8,2$ 6,1$ 34,0%
Perú 1,2$ 1,5$ 1,6$ -26,6% 5,0$ 5,2$ -4,3%
México 2,4$ 3,0$ 2,1$ 11,0% 10,5$ 4,4$ 139,4%
Rep. Dominicana 3,8$ 4,2$ 1,3$ 193,3% 14,6$ 6,8$ 113,9%
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