TENDINȚE MACROECONOMICE ȘI IMPACTUL ACESTORA …fiar.ro/download/2018/trends/Alexandra...

TENDINȚE MACROECONOMICE ȘI IMPACTUL

ACESTORA ASUPRA PIEȚEI ASIGURĂRILOR

Alexandra Smedoiu, CFA

Vicepreședinte, CFA Romania

14 mai 2018

CFA Society Romania

CONTEXTUL EXTERN – FUNDAMENTE SOLIDE

CFA Society Romania

ZONA EURO – EVOLUȚII INDICATORI

Sursa: Eurostat

CFA Society Romania

ZONA EURO – EVOLUȚII INDICATORI

Sursa: Eurostat

CFA Society Romania

PREȚURILE MĂRFURILOR

Sursa: Reuters

CFA Society Romania

CONTEXTUL INTERN

Creștere

economică

bazată pe

consum

Politică

fiscală

pro-ciclică

Inflație

?

CFA Society Romania

CONTEXTUL INTERN – INFLAȚIA

Creștere bazată pe consum

Creștere prețuri

materii prime

Inflație “importată”

CFA Society Romania

ANTICIPAȚII INFLAȚIONISTE

TRANSMISE ÎN PIAȚA MONETARĂ

ROBOR 3M ROBOR 12M

Sursa: Reuters

Monthly RORON3MD= 4/30/2013 - 8/31/2018 (BUH)

Line, RORON3MD=, Ask(Last)

5/31/2018, 2.75, N/A, N/A

Price

RON

Auto

0.8

1.2

1.6

2

2.4

2.8

3.2

3.6

4

4.4

Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018

Monthly RORON1YD= 4/30/2013 - 8/31/2018 (BUH)

Line, RORON1YD=, Ask(Last)

5/31/2018, 2.97, N/A, N/A

Price

RON

Auto

1.2

1.6

2

2.4

2.8

3.2

3.6

4

4.4

4.8

Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018

CFA Society Romania

…ȘI ÎN PIAȚA DE INSTRUMENTE CU VENIT FIX

RON 5Y RON 10Y

Sursa: Reuters

Daily RO5YT=RR 5/13/2013 - 8/14/2018 (GMT)

Line, RO5YT=RR, Bid Yield(Last)

5/10/2018, 4.400

Yield

Auto

2.1

2.4

2.7

3

3.3

3.6

3.9

4.2

4.5

4.8

5.1

5.4

Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018

Quarterly RO10YT=RR 3/31/2013 - 9/30/2018 (GMT)

Line, RO10YT=RR, Bid Yield(Last)

6/30/2018, 4.820

Yield

Auto

3

3.3

3.6

3.9

4.2

4.5

4.8

5.1

5.4

5.7

6

6.3

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32013 2014 2015 2016 2017 2018

CFA Society Romania

ANTICIPAȚII DE ÎNTĂRIRE A POLITICII

MONETARE

Rata inflației Rata de politică monetară

Sursa: Reuters

Monthly ROCPI=ECI 5/11/2008 - 10/7/2018 (UTC)

Line, ROCPI=ECI, Economic Indicator(Last), (S1, S2)

3/31/2018, 5.000N/A, N/A

Auto

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20182000 2010

Monthly ROINTR=ECI 5/11/2008 - 12/10/2018 (UTC)

Line, ROINTR=ECI, Economic Indicator(Last), (S1, S2)

5/31/2018, 2.500N/A, N/A

Auto

2

2.5

3

3.5

4

4.5

5

5.5

6

6.5

7

7.5

8

8.5

9

9.5

10

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20182000 2010

CFA Society Romania

CONTEXTUL INTERN – DEFICIT BUGETAR

Spania FrantaRomani

aMareaBritanie

Belgia Italia PoloniaSlovaci

aPortuga

liaUngaria

Slovenia

MediaUE

Finlanda

Austria Croatia IrlandaDanem

arcaEstonia Bulgaria Letonia Lituania Olanda Grecia Cipru Cehia

Germania

Malta SuediaLuxemb

urg

Deficit -4.5 -3.4 -3 -2.9 -2.5 -2.5 -2.5 -2.2 -2 -1.9 -1.9 -1.7 -1.7 -1.6 -0.9 -0.7 -0.6 -0.3 0 0 0.3 0.4 0.5 0.5 0.7 0.8 1.1 1.1 1.6

-4.5

-3.4

-3 -2.9

-2.5 -2.5 -2.5

-2.2-2 -1.9 -1.9

-1.7 -1.7 -1.6

-0.9-0.7 -0.6

-0.3

0 0

0.3 0.4 0.5 0.50.7 0.8

1.1 1.1

1.6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

CFA Society Romania

CONTEXTUL INTERN – VENITURI FISCALE

CFA Society Romania

CONTEXTUL INTERN – STRUCTURA VENITURILOR

FISCALE

Impozite indirecte

Impozit profit / venit

Contribuții sociale

Altele

CFA Society Romania

CONTEXTUL INTERN – CHELTUIELI SOCIALE

Sursa: Eurostat

CFA Society Romania

CONTEXTUL INTERN – SCHIMBĂRI DEMOGRAFICE

Evoluția populației până în 2060

-21%

Până în 2060, 30% din populație va avea peste 65

de ani

30%

Rata de dependență a pensionarilor de salariați

60%

Cum putem contracara efectele pe termen lung ale evoluției demografice

negative?

CFA Society Romania

ANTICIPATII ORIZONT DE 12 LUNI

SONDAJ CFA ROMANIA

1 2 3

Majorarea inflației

Majorarea dobânzilor la RON – însă acestea rămân real negative

Depreciere ușoară a leului față de euro

CFA Society Romania

RISCURI

Riscuri interne:

• Politica fiscală prociclică

• Înrăutățire deficite

“gemene” (deficit de cont

current, deficit bugetar)

Riscuri externe:

• Majorarea dobânzilor

• Creșterea prețurilor la

materii prime

• Volatilitatea piețelor

financiare

CFA Society Romania

STRATEGII PE TERMEN LUNG

Mediu

economic

sănătos

Politică fiscală

predictibilă pe

termen mediu

și lung

Cadru de reglementare

flexibil și adaptat pieței

Educația financiară –

economisire, asigurări,

pensii

CFA Society Romania

CUM VA ARĂTA VIITORUL?

1 2 3

“Big Data” și avansuri tehnologice

“Crowd-funding”

Pachete de produse

CFA Society Romania

VĂ MULȚUMESC!