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Taller de Actualización Económica para Periodistas
Junio 2011
1
2
Países desarrollados altamente endeudados
Estados Unidos ¿Baja temporal?
Agenda
3
4
Costa Rica ¿Qué ha pasado en el 2011?
Proyecciones II Semestre
Economía internacional
Page 3
FMI. Crecimiento real PIB
Fuente: IMF data and Statistics
Economía internacional
Page 4
País S&P Moody Fitch Debt%GDP
Japan AA- -- AA 225,8
Greece CCC Caa1 B+ 144,0
Iceland BBB- Baa3 BB+ 123,8
Italy A Aa2 AA- 118,1
Singapore AAA -- AAA 102,4
Belgium AA Aa1 AA+ 98,6
Ireland BBB+ Baa3 BBB+ 94,2
France AAA WR AAA 83,5
Portugal BBB- Baa1 BBB- 83,2
Germany AAA Aaa AAA 78,8
United Kingdom AAA Aaa AAA 76,5
Austria AAA Aaa AAA 70,4
Netherlands AAA -- AAA 64,6
Spain AA Aa2 AA+ 63,4
United States AAA -- AAA 58,9
Norway AAA Aaa AAA 47,7
Denmark AAA Aaa AAA 46,6
Finland AAA Aaa AAA 45,4
Sweden AAA Aaa AAA 40,8
Switzerland AAA -- AAA 38,2
Canada AAA Aaa AAA 34,0
New Zealand AA+ Aaa AA+ 25,5
Australia AAA Aaa AA+ 22,4
Hong Kong AAA Aa1 AA+ 18,2
Paises Desarrollados 75,2
País S&P Moody Fitch Debt%GDPVenezuela BB- B2 B+ 25,5
Argentina Bu B3 B 50,3
Costa Rica BB Baa3 BB+ 42,4
Peru BBB- Baa3 BBB- 23,6
Brazil BBB- Baa2 BBB 60,8
Colombia BBB- Baa3 BBB- 44,8
Mexico BBB Baa1 BBB 41,5
Panama BBB- Baa3 BBB 40,0
Chile A+ Aa3 A+ 6,2
Ecuador B- Caa2 B- 23,2
Uruguay BB+ Ba1 BB 56,0
Dominican Republic B+ B1 B 41,7
América Latina 38,0
Fuente: Bloomberg.
Altos niveles de deuda pública
Economía internacional
Page 5 Fuente: Bloomberg.
Consecuencias Crisis Deuda Soberana - PIIGS
PaísDéficit
Fiscal/PIB
Deuda
Pública/PIB
Portugal 9.10 93.0
Irlanda 32.40 96.2
Italia 4.60 119.0
Grecia 10.50 142.8
España 9.20 60.1
Inglaterra 10.40 80.0
Alemania 3.30 83.2
Francia 7.00 81.7
Economía internacional
Page 6
Consecuencias Crisis Deuda Soberana - PIIGS
Fuente: Bloomberg.
CDS GRECIA: 2065
10 MILL. 2.065.000
Estados Unidos ¿Baja temporal?
Page 7
PIB 1.8%
Proyecciones FED
Estados Unidos ¿Baja temporal?
Page 8
Manufactura lideró recuperación y se ha debilitado ante los mayores
costos de producción.
Fuente: Bloomberg.
Estados Unidos ¿Baja temporal?
Page 9
Manufactura “temporary factors”
Fuente: Bloomberg.
Estados Unidos ¿Baja temporal?
Page 10
Aumento costo materias primas
Fuente: Bloomberg. CRR Rolling Contracts
Estados Unidos ¿Baja temporal?
Repunte desempleo. T 9 %
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
Feb/06 Feb/07 Feb/08 Feb/09 Feb/10 Feb/11
US Precios al Productor
US Precios al Importador
1
2
Países desarrollados altamente endeudados
Estados Unidos ¿Baja temporal?
Agenda
3
4
Costa Rica ¿Qué ha pasado en el 2011?
Proyecciones II Semestre
Actividad Económica
Page 13
IMAE @ 3,8% en
Abril
Actividad Económica
Servicios son el motor principal de la actividad económica
Fuente: BCCR
Actividad Económica
Page 15
Manufactura afectado por
condiciones internacionales
Inflación
Inflación interanual a mayo: 4,8%. Meta del BCCR: 5%
Fuente: BCCRPage 16
Inflación
Page 17
Inflación en bienes transables 4,8%; no Transables, 4,6%
IPPI sin combustible 5,4%. Mayo 2010 0,8%.
Fuente: BCCR
Tipo de Cambio
Page 18 Fuente: BCCR
508.8
551,96
500
510
520
530
540
550
560
570
580
590
600
Ene/09 Jul/09 Ene/10 Jul/10 Ene/11
TC Promedio
Tasas de interés en dólares poco atractivas
Importantes entradas por IED
Baja inflación refuerza confianza en la moneda nacional
Proceso de colonización de la riqueza
Déficit fiscal
Page 19
Principal amenaza a la
estabilidad
Tasas de interés
Page 20
Mercado Secundario. Curva de rendimientos de títulos de Hacienda
Fuente: Sibo
Proyecciones para el II Semestre 2011
Importantes retos para el sector manufactura debido a mayores costosde producción a nivel internacional y nacional.
Mejora en construcción y servicios financieros apoyan crecimiento.
PIB 3,7% - 4,0%
Actividad
Económica
Demanda interna, tipo de cambio y nivel de producción mundial no constituyen presiones inflacionarias.
A nivel internacional el mayor precio de los alimentos y metales incidiría en el nivel de precios nacional.
IPC: 5,5% - 6,0%
Inflación
Cautela en el manejo de agregados monetarios para contener la inflación limitan espacio a la baja en las tasas de interés nacionales.
Un déficit fiscal creciente es la principal amenaza a la estabilidad en tasas de interés en el mediano plazo.
Tasas de interés
Diferencial en tasas de interés continúa haciendo más atractiva a la moneda nacional.
Exceso de dólares en relación a colones en el sistema bancario favorece al precio de la moneda nacional.
Estabilidad.
Tipo de cambio
Muchas Gracias
Page 22
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