שיטות להערכת שווי חברות

1

הערכת שווי עסקה בחברות

קטנות ובנוניות

www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים

העסק שלך הינו נכס מהותי בחשיבותו לביטחון •והעתיד הכלכלי שלך ושל בני משפחתך.

חשוב להבין כיצד נקבע ערכו בעת מכירה ומה •הגורמים שמשפיעים על שוויו

גם אם אינך שוקל למכור את העסק היום כדאי •להבין מה תוכל לדרוש בעתיד ולעשות צעדים שיכינו את העסק ליום זה, למיקסום התמורה.

2


הסיבה לביצוע הערכת שווי היא לקביעת טווח למחיר מתאים

אין מחיר אחד נכון – יש טווח מחירים •לא דומה למכירת מכונית או דירה יש שניה - אין •

מחירון ויש מעט מידע על מכירת חברות דומות. קובעים טווח מחירים ראלי אך אגרסיבי •יוצאים לשוק במחיר הגבוה מתוך הבנה שיהיה משא •

ומתן.

3


המשקיע מעונין בדבר אחד בלבד – להנות מהפירות העתידיים של השקעתו

כמה • על מבוססת להיות יכולה אינה שווי הערכת השקיעו בעסק , רמת החוב או צרכיי הפנסיה של בעל

העסק. בהחזר • מעוניין חסכונותיו רוב את שמסכן המשקיע

מהיר ובטוח של השקעתו ובפירות עתידיים. הרווחים • על מבוססת תהיה השווי תחום הערכת לכן

שהעסק מניב לבעליו.

4


שיטות להערכת שווי

היוון תזרים מזומנים חזויי •הפחתת – לאחר במזומן רווחים החברה. פעילות של עתידי ניתוח

את להבטיח כדי השנים במשך בעסק להשקיע שיש במזומן השקעות הרווחים העתידיים

חיזויי ההכנסות בעיתי ככל שתקופת החיזויי ארוכה יותר הטעות גדלה. –לא מתאים לחברות קטנות.

שווי נכסי נקי •לשווי – קרוב שוויון כזה במקרה חי" "עסק בסכנת לעסקים מתאימה

הנכסי שבמאזן. מתאים גם לחברות נדל"ן.

שיטת המכפיל •החברה מוערכת על בסיס השוואה בינה לבין חברות דומות באותו ענף –

על בסיס היחס המחושב בין שווי השוק של החברה לבין מדד נבחר של ביצוע : רווח, מכירות, הון עצמי, תזרים מזומנים.

5


מכפיל רווח היסטורי

שיטה פשוטה להבנה מייצגת למשקיע תקופת החזר •השקעה.

שיטות אחרות הן מורכבות ותאורטיות•סיכויי למרווח טעות גדול בחישוב רווח עתידי חזויי•

6

www.asakim4u.co.il, הרצליה פיתוח | 27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים 7

In the business world, the rear view mirror is always clearer than the windshield.

Warren Buffett


רווח בעלים

8

משכורת •בעלים

תשלום •הלוואה שלקח

הבעלים רווח נקי •

הטבות מסהטבות אישיותתזרים מזומנים

רכב מפואר •/ הוצאות נסיעה •

חו"למשכורות גבוהות •

לבני משפחה

פחת•ביטוחים•ריבית על •

הלוואה

ככל שרווח הבעלים גדול יותר ערך החברה גדול יותר


חישוב טווח המחיר לעיסקה

9

3 – 5טווח מכפילים

בתעשיה הספציפית

ש"ח 1,000,000רווח בעלים

ש"ח 300,000

פחות עלות שכר הוגן

ש"ח 700,000

החזר השקעה 2.1 – 3.5

ש"ח מליון


משפיעי מכפיל

10

חסמיי כניסה סוג התעשיה תחרות

כמות עסקים דומים למכירה

עסקאות מקבילות

שינויים טכנולוגיים

בלעדיות מגמות בשוקפטנטים

סימן מסחר

לקוחות חוזריםיציבות או גידול הכנסות ורווח

תעשיהקיטון/גידול

תלות בלקוח מרכזי

תנאי תשלום עיסקת ביצועים

חיובים אוטומטיים

חוזרים

כמות חובות אבודים


המשקיע תמיד ישאל - מדוע העסק למכירה?

לא מקובל מקובל

פרישה לפנסיה ? שיעמום ושחיקה – כמה זמן עד שאני יהיה במצב זה

סיבות אישיות: בריאות , ? קשיים כלכליים – האם אני רוצה את הבעיות שלו גרושין

עזיבה של אנשי מפתח - שוב למה לי את הבעיות שלו ?

חוסר במיומניות

השקעות אחרות – אם הם עדיפות עבורך אולי גם לי כדאי ?

משא ומתן שלא הצליח – מדוע ? דרישות לא הגיוניות ? חוסר בשלות ?

11


רקע אישי ונסיון ,לימודיי כלכלה ומנהל.4 + 45בן •גדלתי במשפחה של עצמאיים ובעלי עסקים •ניהול עיסקי • - בנקאות להשקעות,מגוון תפקידיי נרחב המקיף נסיון עיסקי

בכירים, נסיון בינלאומי עשיר, נדל"ן בארץ ובעולם.ניהול• ומרוויחות, מפסידות וציבוריות, פרטיות בחברות נסיון צברתי

ו אירגוני, שינויי ותהליכי וחזרה Turn aroundמשברים אסטרטגיה שינויי לצמיחה.

במסגרות הנ"ל הייתי שותף למספר תהליכי מיזוגים ורכישות. •עיסקית 10• יחידה ניהול – בבריסל מגורים שנים P&L תוכנה חברת של

מליון 80 עובדים והייקף מכירות שנתי של 50ציבורית נסחרת בנסדא"ק. כ שקל.

את 2009בשנת • הקמתי ENVESO החברה בארה"ב. בנדל"ן להשקעות ביצעה שורה של השקעות מצליחות בניו ג'רסי.

יו. 4 הצטרפתי לעסקים 2012במקביל במהלך •

12

ליפשס מוטי 054-5624800

[email protected]

תודה ובהצלחה

-www.asakim4u.co.il | 03 , הרצליה פיתוח |27 יו בע''מ | בית קורקס, משכית 4עסקים 5752726

|

13

Business

שיטות להערכת שווי חברות