Кредитный консультант N1 2015

Профессионально о кредитах и инвестициях

2015

Кре

ди

тны

й К

онс

ульт

ант

№1 (

16)

фев

раль

ь-м

арт

20

15

Реклама

Генеральный партнер журналакоммерческий банк «Транспортный»

Новеллы концессионного законодательства:новые механизмы снижения проектных рисков

Основные механизмы борьбыс корпоративным мошенничеством

Развитие финансовой грамотностипредпринимателей: вызовы 2015 года

Факторинг и Supply Chain Finance

февраль-март1601

Реклама

Реклама

Дорогой наш читатель!

Редакция журнала «Кредитный Консультант» от всей души поздравляет Вас с наступившим но‑вым годом. Этот год, скорее всего, будет непростым для экономики нашей страны, поэтому всем нам не‑обходимо запастись терпением и, что более важно, знаниями об изменениях, вносимых в законодатель‑ство, об основных тенденциях, заметных на различ‑ных рынках, и о многом другом. Обещаем Вам рас‑крывать эти и многие другие темы в нашем журнале и приглашать в качестве авторов ведущих экспертов в тех или иных областях экономики.

Сейчас же мы представляем Вашему вниманию первый в этом году номер журнала «Кредитный Кон‑сультант». В него вошли материалы, посвященные отношению населения к банкам и кредитам; ситуа‑ции, сложившейся на рынке страхования; способам борьбы с корпоративным мошенничеством; измене‑ниям, внесенным в концессионное законодательство и вступающим в действие в этом году; акционер‑ным обществам; развитию финансовой грамотнос‑ти предпринимателей и многому другому. Уверены, что они будут Вам интересны и полезны и станут первым шагом к выполнению обещания, которое мы дали Вам выше.

Удачи Вам и, конечно, всем нам!

Издатель журнала,Первый заместитель Председателя Правления ООО КБ «Транспортный»Валерий Кардашов

Главный редакторАлла Давыдова

�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

Банки

Ирина Лобанова ..........................................................................................................5Кредиты, банки и микрофинансовые организации: взгляд потребителя

Марина Стешина ......................................................................................................8Факторинг и Supply Chain Finance

Интервью с Татьяной Авраменко ..................................................................14Фонд Citi как инструмент поддержки предпринимателей

Бизнес

Наталья Данзурун .................................................................................................18Преодолеть кризис

Михаил Корнев .........................................................................................................26Новеллы концессионного законодательства: новые механизмы снижения проектных рисков и обеспечения обязательств в концессионных проектах

Павел Федотов........................................................................................................30Досудебное урегулирование налоговых споров: эффективный инструмент оспаривания налоговых претензий или провал?

Ксения Антоновская .............................................................................................34В каких случаях можно использовать факсимиле?

Илья Шенгелия ........................................................................................................38Основные механизмы борьбы с корпоративным мошенничеством

Кристина Шаломеева ...........................................................................................44Публичные и непубличные акционерные общества

Татьяна Четвергова ............................................................................................46Учет и отчетность при преобразовании ЗАО в ООО

Анастасия Вишневская .......................................................................................52Развитие финансовой грамотности предпринимателей: вызовы 2015 года

Cветлана Бирина ...................................................................................................56Продажа ипотечной квартиры: нужна ли скидка?

Без ГаЛсТУка

Интервью с Зоей Беляковой ..............................................................................58«Я достаточно счастливый автор —у меня нет непроданных книг…»

СодержаниеК

реди

тны

й К

онс

ульт

ант

№

1 (16

)

фев

раль

-мар

т 2

0�5

2

БАНКИ

Pекл

ама

По данным Национального агентства финансовых исследований (НАФИ), различными видами кредитных продуктов — от ипотеки до кредитных карт и микрозаймов — пользуется 39 % трудоспособного населения России, что в полтора раза превышает пользование сберегательными продуктами (24 %, причем только 15 % имеют депозиты и сберегательные счета). Долгое время потребительское кредитование было одним из факторов роста розничного финансового сектора, однако в текущей экономической ситуации на фоне снижения доходов населения и изменений в законодательстве рынок кредитных продуктов для физических лиц и его роль в бизнесе вряд ли останутся прежними. Не меньшее влияние на него окажут поведение потребителей и отношение к игрокам рынка и их услугам, а именно доверие к различным кредитно-финансовым организациям и намерение воспользоваться возможностью занять денежные средства.

Ирина Лобанова,руководитель департамента исследований банковского сектора Национального агентства финансовых исследований

Кредиты, банки и микрофинансовые организации: взгляд потребителя

Доверие: проблема регулированияЗа последний год розничный сектор финансо‑вого рынка претерпел значительные изменения, что не могло остаться не замеченным потребителя‑ми, вне зависимости от того, являются ли они поль‑зователями каких‑либо финансовых услуг (к кон‑цу 2014 года доля таких россиян, согласно опросам НАФИ, составляет 78 %). При выборе банка или дру‑гой финансовой компании россияне в первую очередь обращают внимание на ее надежность. Как правило, называя данный критерий среди наиболее значимых, потребители подразумевают сразу несколько пара‑метров, которые включают в себя характеристики

не только самой организации, но и рынка, на кото‑ром она функционирует.

В первую очередь это означает наличие госу‑дарственного участия, которое может выражаться как в присутствии государства среди акционеров компании, так и в наличии регулятора, который осуществляет надзор за участниками рынка и обес‑печивает защиту прав потребителей. Отсутствие такого регулятора в информационном поле текущих и потенциальных пользователей финансовых услуг или низкий уровень осведомленности о том, какая организация обеспечивает надзор за тем или иным сегментом рынка, как правило, приводит к тому,

5

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ан

ки

что уровень доверия к некоторым сегментам фи‑нансового рынка, а следовательно, и к его участни‑кам, находится на невысоком уровне (диаграмма 1). Подобная ситуация, например, сложилась на рынке страхования — деятельность страховых компаний часто описывается потребителями как непрозрачная, а права их клиентов — как недостаточно защищен‑ные, что сказывается на пользовании соответствую‑щими финансовыми услугами.

Микрофинансовые организации наравне с него‑сударственными пенсионными фондами и инвес‑тиционными компаниями пользуются наименьшим доверием у россиян в первую очередь по причине низкого уровня осведомленности об их деятель‑ности. Более 90 % потребителей не только не знают, кто занимается регулированием деятельности игро‑ков, функционирующих на данных сегментах рын‑ка, но также имеют крайне смутное представление о предоставляемых ими продуктах и услугах. В час‑тности, о микрозаймах хорошо осведомлены только 40 % россиян и еще столько же знают лишь название финансового кредитного продукта, недостаточно точно понимая его отличия от классических потре‑бительских кредитов. Впрочем, подобная ситуация характерна и для банковских продуктов — многие россияне до сих пор путают кредитные карты и кре‑диты наличными, перечисляемыми на карту, а также кредитные и дебетовые карты.

Самый высокий уровень доверия населения можно отметить только у банковского сектора, однако высо‑кие показатели не дают оснований для оптимистичных прогнозов. Если вначале 2014 года в той или иной сте‑пени банкам доверяло 78 % россиян, то уже к весне этот показатель снизился до 65 % на фоне отзывов лицензий у различных кредитно‑финансовых организаций, в том числе достаточно крупных, таких как Мастер‑Банк и Инвестбанк. К осени 2014 года показатель доверия вернулся практически на прежний уровень (74 %) бла‑годаря активности других игроков рынка при выплатах по вкладам, но сложившаяся тенденция демонстриру‑ет, насколько неустойчиво и непостоянно отношение россиян к поставщикам финансовых услуг.

потенциал роста и потребности КлиентовНесмотря на то что рынок потребительского креди‑тования нельзя назвать достаточно насыщенным, опросы населения демонстрируют крайне сдержан‑ный интерес к различными займам. Потенциальный спрос на кредитные продукты лишь незначительно превышает уровень текущего пользования финансо‑выми услугами (диаграмма 2).

Исключением являются так называемые POS‑кредиты и микрозаймы, обратиться за которы‑ми планируют 16 и 4 % россиян соответственно, что значительно превышает текущее пользование.

Диаграмма 1. Уровень доверия к финансовым и страховым организациям. Распределение ответов на вопрос: «Насколько Вы доверяете следующим финансовым организациям?», в % от числа опрошенных, n=2800

13

61

16

46

6

38

35

11

10

2

19

37

18

24

3

18

38

22

19

212

36

31

18

БанкиБанки Страховые компании Микрофинансовые организации

Негосударственные пенсионные фонды

Затрудняюсь ответить Абсолютно не доверяю Скорее не доверяю Скорее доверяю Полностью доверяю

Инвестиционнные компании

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�

Также наблюдается прямая зависимость уровня от‑каза граждан от пользования кредитными продукта‑ми от их дохода — планируют обращаться в будущем за кредитами потребители со средними доходами и выше, причем данная закономерность актуаль‑на и для микрозаймов.

Такие показатели свидетельствуют о том, что на финансовую активность россиян, в том числе в сфере кредитования, в большей степени, чем пот‑ребность или возможность получить кредит, оказы‑вают влияние сложившиеся стереотипы в отношении некоторых категорий финансовых услуг. В частности, как правило, чем меньше потребитель разбирает‑ся в финансовых продуктах (что чаще встречает‑ся именно среди аудитории с низкими доходами), тем более негативно он будет относиться к кредито‑ванию, считая, что жить в долг неправильно. Напри‑мер, резко отрицательно к жизни в долг относятся около 17 % опрошенных в ходе исследований НАФИ, и этот показатель значительно ниже среди текущих и потенциальных клиентов финансовых органи‑заций с высоким доходом, чем среди тех, чей доход можно охарактеризовать как низкий или крайне низ‑кий (14 % против 20 % соответственно). Также одним из основных барьеров к кредитам и микрозаймам является высокая стоимость (актуальна для 22—37 % россиян в зависимости от вида продукта), но высокая процентная ставка или стоимость годового обслу‑живания кредитной карты гораздо более актуальны для тех, чей доход превышает средний.

Учитывая, что главным мотивом оформления кре‑дита, как правило, является отсутствие возможности накопить необходимую сумму на покупку (по этой причине оформляются 22 % кредитов с ежемесяч‑ными платежами и 13 % кредитных карт, еще 13 %

потребителей оформляют кредитные карты в качес‑тве запасного варианта в случае нехватки денежных средств до зарплаты), можно сказать, что стратегия финансового поведения большей части пользовате‑лей финансовых услуг носит вынужденный характер. Таким образом, закрепляется негативное восприятие кредита как продукта, связанного с ограничения‑ми и нерациональностью.

* * *Как показывают данные НАФИ, одной из ключевых проблем рынка розничного кредитования, наравне с внешнеэкономическими, системными или законо‑дательными, является крайне негативное отношение к нему и низкие или неустойчивые показатели дове‑рия к кредитно‑финансовым организациям. В такой ситуации действия каждого игрока рынка оказыва‑ют прямое влияние на всех, и истории о должниках, продающих квартиры из‑за займа на кофеварку, ста‑новятся так называемыми «потребительскими мифа‑ми», которые мешают развиваться всему сектору и яв‑ляются источниками риска для поставщиков услуг.

В сложившихся условиях единственным возмож‑ным путем преодоления данных проблем может стать консолидация всех участников рынка, напри‑мер, с целью разработки общих стандартов качества оказания услуг, которые предусматривают полно‑ценное консультирование клиентов для повышения уровня их финансовой грамотности. Также необхо‑димым шагом должно стать повышение прозрач‑ности сегментов рынка и отдельных компаний, будь то банки или микрофинансовые организации, пото‑му что доверие и положительный имидж возможны только в случае взаимного понимания намерений, целей и потребностей поставщика и клиента.

Диаграмма 2. Пользование и намерение

воспользоваться кредитными продуктами.

Распределение ответов на вопросы: «Какие

финансовые продукты (услуги) Вы знаете?», «Какова вероятность

того, что Вы (Ваша семья) обратитесь за следующими

финансовыми услугами в ближайшие 12 месяцев?»,

в % от числа опрошенных, n=2800

18Кредит наличными

Кредитная карта

Кредит на приобретение товаров

Автокредит

Ипотечный заем

Микрозаем

Пользуюсь сейчас Точно обратимся/Cкорее обратимся

21

1720

1116

79

45

14

�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ан

ки

Современному российскому рынку факторинга еще нет и 20 лет, а его игроки уже в который раз сталкиваются с кризисными явлениями в экономике. За этот период рынок проделал длинный путь: начиная с первых проявлений интереса к новому финансовому продукту со стороны компаний в 90-е годы, через экономический кризис 2007―2009 годов и полное восстановление после него, вплоть до выхода на новые уровни качества услуг, риск-менеджмента и разнообразия предложений в 2012―2013 годах.


Марина Стешина, руководитель направления по развитию факторинга департамента кредитного анализа Нордеа Банка

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�

Помимо конкурентных (рыночных) причин, на рост и развитие рынка факторинга вплоть до конца 2013 года оказывали влияние многие макроэкономи‑ческие показатели: стоимость нефти, динамика ВВП РФ, объем экспорта и импорта, стабильность курса национальной валюты, изменения законодательства в области факторинга. С конца 2013 года российс‑кий факторинг, как и другие отрасли финансовой сферы, находится под воздействием волатильности процентных ставок, снижения платежеспособного спроса конечных потребителей, замедления темпов роста экономики, государственного регулирования банковского сектора экономики и геополитики, что, по прогнозам большинства игроков, в 2014 году су‑щественно снизит динамику роста рынка факторин‑га до 10—15 % (график).

Именно во время кризиса 2007—2009 годов россий‑ские факторы вышли на новый уровень риск‑менедж‑мента, разработали новые продукты, значительно усо‑вершенствовали технологии, бизнес‑процессы, стали широко использовать интернет‑технологии для доку‑ментооборота между всеми участниками сделок. Од‑ним из запущенных в этот период ими технологичных продуктов стал «закупочный», или «реверсивный», факторинг, появление которого послужило началом формирования в России рынка Supply Chain Finance.

опреДеление Supply Chain FinanCeВ результате кризиса 2007—2009 годов западные компании были вынуждены скорректировать свои финансовые политики. Одной из основных состав‑ляющих таких изменений явилось усиление фокуса на управление денежными потоками с целью увели‑чения прибыли компании. Повышенные риски при взаимодействии контрагентов в цепочках поставок (supply chain) привели к тому, что многие компании стали концентрировать свои усилия на минимиза‑ции влияния этих рисков на капитал. Однако в ряде случаев попытки урегулирования привели к обрат‑ному результату, и многие компании были вынужде‑ны увеличить нагрузку на капитал. Причиной такого эффекта явилось то, что компании в первую очередь были сосредоточены на своих ближайших контр‑агентах в цепочках поставок, принимали во внима‑ние лишь собственные интересы и не рассматривали возможности координации усилий с другими партне‑рами в цепочке поставок. В результате большинство усилий не имело должного эффекта, поскольку по‑купатели и продавцы, взаимодействуя между собой, пытались отстоять наиболее приемлемые для себя решения, подчас противоречившие интересам парт‑нера. Поэтому в конечном итоге не всегда принима‑лось оптимальное решение.

График. Факторинг в России, 2002—2013 гг.

Оборот факторинга

Мил

лиар

ды р

уб.

350%

300%

250%

200%

150%

100%

50%

0%

–50%

–100%

2500

2000

1500

1000

500

02002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

156 297 516 603 361 496 880 1450 19506 20 81

35%

65%77%

37%

–40%

17%

74%90%93%

305%

233%

0%

Динамика факторинга

�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ан

ки

Совершенствование инструментов Supply Chain Finance позволило оказать существенную под‑держку бизнесменам, стремящимся эффектив‑но и комплексно управлять цепочками поставок в своих компаниях. Эти инструменты по‑прежне‑му развиваются и с каждым годом играют все бо‑лее заметную роль при реализации финансовых политик компании. Решения Supply Chain Finance обеспечивают сбалансированный подход при ре‑шении задач, связанных с повышением эффектив‑ности оборотного капитала в торговых сделках как для покупателей, так и для продавцов с помо‑щью финансового инструмента, который связы‑вает покупателей, продавцов и третью сторону, финансового агента, с целью оптимизации цепоч‑ки поставок, рисков, затрат и укрепления дело‑вых связей.

Концепция Supply Chain Finance подразумевает использование нескольких видов решений финан‑сирования и расчетов между партнерами в цепочке поставок. На сегодняшний день за рубежом сформи‑ровалось несколько подходов к определению понятия Supply Chain Finance. Согласно одному из них, Supply Chain Finance (SCF) — это комплекс технологических и финансовых услуг, охватывающих всех участников цепочки поставок (supply chain): покупателей, пос‑тавщиков и финансовых агентов, предоставляющих финансирование, — для достижения максимальной прозрачности отношений между ними, снижения затрат, увеличения и ускорения доступа к финанси‑рованию (“Demystifying Supply Chain Finance”, Price‑waterhouseCoopers, 2009).

Другой подход к определению SCF, который ис‑пользуется Европейской банковской ассоциацией (EBA) (“Supply Chain Finance: EBA European Mar‑ket Guide”, May 2013), трактует SCF более широ‑ко — как комплекс решений, включающий следую‑щие инструменты:

финансирование дебиторской задолженности: факторинг с регрессом и без него, дисконтирова‑ние счетов; согласно исследованию EBA, на эти продукты приходится 65 % рынка SCF;финансирование кредиторской задолженности: овердрафт для поставщиков, финансирование кредиторской задолженности покупателей, ре‑версивный (закупочный) факторинг, факторинг под подтвержденную покупателем задолженность (confirming); доля таких инструментов на рынке SCF составляет 25 %;финансирования заказов: предпоставочный фак‑торинг, ссуды под заказ на поставку; на долю та‑

•

•

•

ких решений, по оценке EBA, приходится не более 10 % рынка SCF.В настоящее время в России при упоминании сло‑

восочетания Supply Chain Finance в большинстве случаев подразумеваются инструменты закупочно‑го, или реверсивного, факторинга с использованием электронного документооборота между участниками сделок. В рамках данной статьи речь пойдет именно о продуктах закупочного (реверсивного) факторин‑га, которые, по представлению EBA, являются частью Supply Chain Finance.

ЗаКупочный, или реверсивный, ФаКторингРеверсивный факторинг, в отличие от классичес‑кого факторинга с регрессом или без него, нацелен на интересы крупных покупателей (закупщиков) товаров, услуг и сырья для производства — получе‑ние или увеличение отсрочки платежа без переплаты за товарный (коммерческий) кредит. Отсюда и вто‑рое название продукта — закупочный факторинг.

Представим себе компанию‑покупателя, осущест‑вляющую закупку продукции у большого количества поставщиков. У покупателя устойчивое финансовое положение, хорошая репутация на рынке и имеется постоянный спрос на реализуемую продукцию. При эффективном планировании денежных потоков у та‑кой компании возникнет потребность в оплате своих закупок на льготных условиях — с отсрочкой плате‑жа и (или) с максимальной скидкой.

Какие же причины определяют такие потребности покупателя? Среди основных:

недостаток оборотных средств для закупок про‑дукции, например если клиенты самого покупа‑теля осуществляют расчеты на условиях отсрочки платежа или частичной предоплаты;необходимость поддержания больших объемов товара на складе для его оперативной поставки конечному потребителю, например в случае он‑лайн‑торговли, где оперативность является кон‑курентным преимуществом;инвестиции в материально‑техническую базу, так как при этом отсрочка платежа позволяет спланировать денежные потоки — будущие дохо‑ды и расходы;снижение риска неисполнения обязательств по бу‑дущим поставкам со стороны поставщика в случа‑ях, например, срыва сроков;снижение стоимости закупок.Для решения проблемы пополнения оборотных

средств на рынке существует целый ряд финансовых

1)

2)

3)

4)

5)

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�0

Таблица

Характеристики Кредит овердрафт реверсивный факторинг

стоимость (в сравнении) Минимальная Средняя Максимальная

простота привлечения для покупателя Средняя Минимальная Максимальная

обеспечение Ликвидное имущество Не требуется Не требуется

лимит кредитования Зависит от финансового состояния

Зависит от финансового состояния и оборотов по расчетным счетам

Зависит от финансового состояния

пересмотр лимита кредитования Не предусмотрен

Регулярно, в зависимости от фактических оборотов

по расчетным счетамПо соглашению сторон

целевое назначениеИсключение — погашение задолженностей по другим

займам

Исключение — погашение задолженностей по другим

займам

Расчеты с конкретным поставщиком

минимальная сумма выдачи По соглашению сторон

В сумме отрицательного сальдо по расчетному счету

В сумме финансируемой поставки

порядок погашения По соглашению сторонЕжедневно в сумме

положительного сальдо по расчетному счету

Свободный график, не позднее даты окончания

отсрочки платежа

Дополнительные расходы

Оценка и страхование залогов

Нет Нет

инструментов, при этом наиболее распростране‑ны краткосрочный кредит, овердрафт и реверсив‑ный факторинг (таблицу).

В первую очередь крупный покупатель рассмотрит краткосрочный банковский кредит. Для получения займа в обязательном порядке ему потребуется обес‑печение. Чем надежнее и ликвиднее залог, тем охот‑нее банк будет кредитовать компанию.

В сравнении с краткосрочным кредитом овер‑драфт удобнее тем, что средства предоставляются на ту сумму, которая необходима компании в теку‑щий момент, и, как правило, банк не потребует залог. Он устанавливает лимит овердрафта в процентах от оборотов по расчетному счету за определенный период и регулярно пересматривает его, например, по итогам прошедшего месяца. Для компаний с су‑щественными сезонными колебаниями поступлений денежных ресурсов на расчетный счет пересмотр лимитов является серьезной проблемой. Несмот‑ря на то что процент за использование овердрафта

обычно выше краткосрочных кредитов, он позволит сэкономить на расходах, в том числе на оформление залога. Овердрафт подходит для случаев, когда ком‑пании требуется кратковременное финансирование кассового разрыва и есть точный прогноз поступле‑ний денежных ресурсов от контрагентов на расчет‑ный счет, и не подходит для финансирования круп‑ных закупок.

Одним из наиболее удобных инструментов для финансирования большого объема закупок является именно реверсивный (закупочный) фак‑торинг. Состав участников при таких сделках ана‑логичен классическому факторингу (продавец (пос‑тавщик), покупатель (дебитор) и финансовый агент (фактор)), но инициатором сделки выступает имен‑но покупатель.

Еще одна особенность реверсивного факторинга состоит в том, что он обеспечивает преимущества для всех сторон — фактора, поставщика и дебитора. Факторы имеют возможность развивать отношения

��

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ан

ки

с компаниями сегмента малого и среднего бизнеса, не принимая на себя дополнительный риск, связан‑ный с этим сегментом. Кроме того, фактор‑банк, располагая кредитной историей большого количес‑тва компаний‑поставщиков, имеет возможность через систему кросс‑продаж предложить таким клиентам другие кредитные и комиссионные банков‑ские продукты.

Крупные покупатели также получают выгоду от использования реверсивного факторинга. Чтобы изготовить конечный продукт, предприятию‑заказ‑чику необходимы сырье, полуфабрикаты, упаковка, которые закупаются у различных компаний‑постав‑щиков. Большинство поставщиков стремятся полу‑чить оплату за свою продукцию по факту поставки, за что готовы предоставлять своим заказчикам зна‑чительные скидки. В свою очередь, предприятие‑за‑казчик заинтересовано в оплате товара на условиях отсрочки платежа без переплаты за коммерческий кредит. Использование закупочного факторинга поз‑воляет ему достигнуть поставленных целей. Компа‑нии‑поставщики сразу после поставки товара полу‑чают денежные средства от фактора в большинстве случаев в размере 100 % от суммы денежного требо‑вания, а покупатель — желаемую отсрочку платежа, по истечении которой он переводит средства на счет факторинговой компании. При этом комиссия может уплачиваться как поставщиком, так и покупателем или обоими в определенных пропорциях.

Минимальная выгода покупателя при такой схе‑ме — разница между размером скидки по предоплате и комиссией за факторинговое обслуживание. К при‑меру, если комиссия по закупочному факторингу составляет в среднем до 2 % от суммы поставки,

а скидка поставщика при условии предоплаты — 7 %, то минимальная выгода покупателя составит 5 %.

В классическом виде реверсивный (закупочный) факторинг предполагает тесное сотрудничество фак‑тора с крупным покупателем, который гарантирует ему наличие стабильного оборота с поставщиками и своевременную оплату поставок после окончания отсрочки платежа. Условия такого взаимодействия стороны прописывают в партнерском соглаше‑нии, где определяют, какие компании‑поставщики и на каких условиях будут работать по схеме фак‑торинга. Кроме того, в соглашении прописываются договоренности об ускоренных процедурах оформ‑ления необходимых документов для начала финан‑сирования поставщиков, о процедуре подтвержде‑ния долга покупателем. В рамках такого соглашения на дебитора могут возлагаться обязанности по сбо‑ру документов, передаче оригиналов товарных на‑кладных или иных документов, подтверждающих денежное требование фактору. Тем не менее полно‑стью исключить контакты с поставщиком невозмож‑но, поскольку он является контрагентом по сделке, и фактор не вправе выплачивать финансирование компании, если она не идентифицирована должным образом. В связи с этим поставщик обязан передать комплект документов, как правило, минимальный. Договор факторингового обслуживания, прописы‑вающий порядок выплаты финансирования, в любом случае заключается между фактором и поставщиком, поскольку последний является конечным получате‑лем финансирования.

Сделки закупочного факторинга осуществляются в несколько этапов:

поставщик отгружает покупателю товар;1)

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�2

покупатель подтверждает действительность пос‑тавок в рамках условий, установленных в соглаше‑нии с фактором;документы, подтверждающие факт поставки и согласие покупателя оплатить ее по окончании отсрочки платежа, передаются фактору; в рам‑ках договоренностей с фактором передача таких документов может происходить и после выпла‑ты финансирования;поставщик получает финансирование от фактора;покупатель по истечении отсрочки совершает оп‑лату на счет фактора.Этап, являющийся основой данного продукта, —

подтверждение действительности денежных требо‑ваний со стороны покупателя. В России до недавнего времени чаще всего это происходило на бумажных носителях. Поставщик и покупатель, помимо отгру‑зочных документов, к примеру товарных накладных, подписывают реестр денежных требований. С одной стороны, так подтверждается факт поставки товара, а с другой — факт согласия покупателя с оплатой поставки в установленных торговым контрактом сроках. Наряду с этим, в последние четыре года фак‑торы активно развивают системы электронного фак‑торинга, в первую очередь для ускорения процесса выплаты финансирования по сделкам реверсивно‑го факторинга.

Сегодня на рынке выделяется несколько разно‑видностей электронного факторинга. Первая из них позволяет фактору взаимодействовать с клиентом на двусторонней основе, обмениваться документами, предусмотренными договором факторинга, а также аналитической информацией в виде отчетов. В качес‑тве платформ могут использоваться как собственные разработки систем, к которым имеют доступ клиен‑ты фактора, так и платформы интернет‑банкинга. Передача документов через такие системы хотя и со‑провождается подписанием электронной подписью, но не заменяет полностью бумажный документообо‑рот, а только позволяет ускорить процесс получения фактором документации для выплаты финансирова‑ния и отсрочить предоставление оригиналов отгру‑зочных документов фактору. Через такие системы пользователь в любой момент имеет возможность передавать фактору информацию о новых покупате‑лях, отгрузках, о возвратах и прямых платежах. Кро‑ме того, некоторые факторы предоставляют своим клиентам возможность загружать информацию о то‑варных накладных из программы «1С».

Другая разновидность аналогичных систем дает возможность, помимо двустороннего, наладить

2)

3)

4)5)

документооборот между тремя сторонами сдел‑ки — клиентом, фактором и дебитором. Подписа‑ние электронных документов производится также электронной подписью, сертифицированной самим фактором. Такого рода платформы позволяют полу‑чить необходимые фактору подтверждения сторон для выплаты финансирования поставщику.

В ближайшее время внутренние факторинговые системы будут все больше интегрироваться с вне‑шними электронными системами документооборо‑та. Последние подразумевают электронное оформле‑ние накладных и счетов‑фактур между поставщиком и покупателем с использованием квалифициро‑ванной электронной подписи, сертифицированной удостоверяющим центром. В этом случае фактор, подключившись к системе электронного документо‑оборота через провайдера, сможет загружать инфор‑мацию об электронных документах, подписанных электронными подписями поставщика и покупа‑теля, для последующей выплаты финансирования. Использование электронной подписи в рамках теку‑щего законодательства обеспечивает максимальную безопасность и юридическую защиту для всех учас‑тников сделки.

Уникальность реверсивного факторинга заключа‑ется в том, что фактор может предоставить финан‑сирование клиенту с высоким уровнем риска, пере‑ложив кредитные риски на надежных покупателей. Таким образом, этот вид факторинга выгоден и ма‑лому и среднему бизнесу (поставщикам), и крупным компаниям (покупателям).

В рамках текущих рыночных условий факторинг, как и в 2007—2009 годах, столкнулся с очередным вызовом. В период с 2007 по 2009 год большие объ‑емы долгов компаний привели к резкому увеличению рисков на всех этапах цепочки поставок — от закуп‑ки сырья и производства до продажи товара конеч‑ному потребителю. Такая ситуация вынудила фак‑торов совместно с поставщиками и их дебиторами выработать новые решения для эффективного уп‑равления оборотным капиталом и снижения связан‑ных деловых рисков в цепочке поставок. Аналитики в своих прогнозах касательно дальнейшего развития факторинга сходятся во мнении, что во время кри‑зисных явлений в экономике факторинг «чувствует» себя лучше других инструментов, в том числе кре‑дитных, поскольку, являясь альтернативой кредитам, факторинг, в частности реверсивный, лучше других отвечает целям поддержки бизнеса всех участников цепочки поставок (supply chain) в непростых эконо‑мических условиях.

�3

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ан

ки

Мы продолжаем рассказывать о различных механизмах поддержки предпринимателей и социальных инвестициях крупных корпораций. На этот раз речь пойдет о Фонде Citi, который, помимо помощи людям с низкими доходами, занимается поддержкой предпринимателей, работающих в различных сферах экономики. О его деятельности «Кредитному Консультанту» рассказала Татьяна Авраменко, менеджер по корпоративной социальной ответственности Citi Россия.

Фонд Citi как инструмент поддержки предпринимателей

Татьяна Авраменко, менеджер по корпоративной социальной ответственности, Citi Россия

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�4

Кредитный Консультант: Для достижения каких целей был создан Фонд Citi? Для чего вообще необходимо создание подобных фондов при крупных корпорациях и банках?Татьяна Авраменко: Многие крупные корпорации создают собственные благотворительные фонды для повышения эффективности своих социальных инвестиций в общество, ведь в фонде работают про‑фессионалы именно социальной сферы. Также одной из главных причин создания корпоративного фонда является то, что он представляет собой отдельное юри‑дическое лицо, которое самостоятельно принимает решение о финансировании той или иной программы, тем самым гарантируя независимую политику в об‑ласти реализации социальных проектов. При данном подходе легче гарантировать, что бизнес‑подразделе‑ния банка не продвигают таким способом свои ком‑мерческие интересы, что немаловажно в таких направ‑лениях, как повышение финансовой грамотности.

С другой стороны, бизнес‑подразделения тесно со‑трудничают с партнерами на стадии реализаии про‑граммы, тем самым воплощая наш принцип «больше, чем филантропия». Иными словами, мы участвуем в проектах не только деньгами, но и экспертными ре‑сурсами, корпоративным волонтерством и т. д.

КК: Расскажите о направлениях деятельности Фонда. Почему Вы занимаетесь такими разными, казалось бы, вещами, как развитие финансовой грамотности, поддержка бизнеса и молодежные программы? Есть ли связь между этими направлениями? И как Фонд выбирает проекты для финансирования?ТА: Все наши направления социальных инвестиций связаны общей целью — повышением качества жизни людей с низкими доходами и минимизацией социаль‑ных рисков и напряженности в обществе.

Фонд работает по так называемому принципу «при‑глашенных» заявок — открытого конкурса заявок нет. Другими словами, мы сами выбираем и приглашаем партнеров, миссия и проекты которых соответствуют нашим направлениям инвестиций. Зачастую это дол‑госрочные партнерства и проекты, ведь во многих слу‑чаях социальный эффект сильно отложен во времени.

КК: Каким образом Фонд осуществляет работу по поддержке бизнеса? Какие формы поддержки предпринимателей реализуются?ТА: Фонд Citi — это грантодающая организация, сам он не взаимодействует напрямую с предпринимате‑лями. Фонд работает в партнерстве с различными некоммерческими организациями и образователь‑

ными учреждениями, которые занимаются подде‑ржкой предпринимательства и развитием микрофи‑нансирования. Мы выдаем им гранты на реализацию различных проектов в этой сфере — от социальных исследований до прямой помощи в виде обучения (консультирования) предпринимателей.

КК: Насколько важны (и нужны) для предпринимателей направления поддержки, не связанные с предоставлением денежных грантов? Что они дают бизнесу?ТА: Фонд Citi работает более чем в 80 странах мира. То, какие именно программы актуальны для каж‑дой страны, определяют партнерские организации, которые подают заявки на грант в Фонд Citi. Наши партнеры считают, что образовательные программы для предпринимателей, а также создание благопри‑ятных условий для начинающих бизнесменов — это одно из главных направлений, которые надо развивать в России. По данным Глобального мониторинга пред‑принимательства (GEM 2013), лишь 28,2 % респонден‑тов в России считают, что обладают достаточными знаниями и опытом для открытия собственного дела, в странах БРИКС этот показатель составляет 46,8 %, в США — 55,7 %. Таким образом, доступ к финансиро‑ванию — это не единственный барьер развития пред‑принимательства в нашей стране.

КК: С какими институтами поддержки и представителями бизнеса Фонд сотрудничает в рамках поддержки предпринимателей? Каким образом партнеры помогают в деятельности Фонда?ТА: В России нашими партнерами по развитию предпринимательства являются Высшая школа ме‑неджмента Санкт‑Петербургского государственного университета (ВШМ СПбГУ), Российский микрофи‑нансовый центр, Всемирный фонд дикой природы, Центр предпринимательства и Impact Hub в Москве.

КК: В каких сферах работают предприниматели, которые могут получить поддержку от Вашего Фонда? Насколько важна при этом социальная составляющая бизнеса?ТА: Все программы, которые Фонд Citi финансирует, направлены на поддержку населения с низкими до‑ходами. Это является главным критерием для нашего Фонда. Что касается предпринимательской деятель‑ности, то Фонд подерживает все направления. Это, например, заметно по конкурсу Фонда Citi в области микропредпринимательства, в рамках которого су‑ществуют номинации по шести направлениям: торгов‑

�5

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ан

ки

ля, строительство, сельское хозяйство, производство, транспорт, услуги. В России мы вместе с партнерами сфокусировали наши усилия на поддержке развития социального предпринимательства, так как считаем, что именно это актуально для нашей страны.

КК: Расскажите о наиболее интересных бизнесах, сотрудничающих с Фондом. В каких регионах страны они работают?ТА: Предприниматели, которые становятся участни‑ками наших программ, занимаются различными ви‑дами бизнеса и живут в совершенно разных уголках нашей страны. Расскажу истории некоторых предпри‑нимателей — участников наших программ.

Победителем нашего конкурса «Лучший предпри‑ниматель 2013 года» стал Александр Продан из Во‑ронежской области, который руководит созданным им сельскохозяйственным предприятием по выра‑щиванию плодовых и ягодных культур, саженцев малины, смородины и земляники. Предприниматель занимается селекцией и разведением новых для рос‑сийской средней полосы сортов, например голубики садовой, начал реализацию проекта по переработке сырья. В планах — создание многофункционального фермерского предприятия с полным циклом произ‑водства — от выращивания посадочного материала до выпуска собственной экологически чистой про‑дукции и ее реализации посредством розничной сети продаж.

Совместно со Всемирным фондом дикой природы мы осуществляем программу на Алтае. Развитие эко‑логического и сельского туризма в Улаганском районе с каждым годом набирает обороты, растет число при‑езжающих сюда туристов. Например, через известный на Алтае перевал Кату‑Ярык в течение суток может проезжать свыше 100 автомобилей с туристами, же‑лающими посетить долину Чулышмана. Данная тер‑ритория находится в зоне сотрудничества Алтайского биосферного заповедника, недавно создан природный парк «Ак Чолушпа». Поэтому проект жителя села Улаган, Евгения Павловича Конушева, по организа‑ции здесь экотуристической стоянки был особенно отмечен организаторами программы. Это позволит в первую очередь обеспечить контроль за порядком на территории и ее чистотой, а также предложить ту‑ристам различные услуги — попробовать блюда наци‑ональной кухни, купить сувениры, получить полную информацию о туристических маршрутах в долине Чулышмана. Летом 2012 года в короткие сроки на пе‑ревале Кату‑Ярык Евгением Павловичем построен аил (поселок из одной или нескольких юрт. — Прим. ред.),

который станет основой будущей экотуристичес‑кой стоянки.

В рамках нашей программы с ВШМ СПбГУ реали‑зуется проект «АРТ‑личность» Айдара Фаррахова, вы‑пускника курса по социальному предпринимательс‑тву. «АРТ‑личность» — единственный в России проект по профессиональной ориентации, который не только предлагает теоретический материал по профессиям, но и дает детям возможность полностью окунуться в этот мир и узнать на практике, каково быть поваром, актером, журналистом или создателем автомобиля.

В рамках программы, реализуемой совместно с фондом «Устойчивое развитие», было проведено благоустройство частного детского центра «Осьми‑ножки», находящегося в городе Коломне, в частности установлена веранда, обустроены дорожки и игровые зоны с малыми архитектурными формами, произве‑дена закупка саженцев кустов и деревьев. Директор центра Светлана Романова рассказала, что установка нового прогулочного комплекса вызвала подлинный интерес воспитанников единственного частного де‑тского учреждения Коломны, и посещаемость цент‑ра увеличилась.

КК: При изучении различных изданий, посвященных социальному предпринимательству, складывается впечатление, будто подобные организации находятся в основном в небольших городах и отдаленных регионах страны. Так ли это или такие предприятия, расположенные за пределами крупных городов, больше нуждаются в поддержке? Можно ли, по Вашему мнению, говорить, что социально ориентированный бизнес в мегаполисе, например в Москве, открыть сложнее, чем в небольшом городе?ТА: Социальное предпринимательство существует как в сельской, так и в городской среде. Конечно, вы‑явить примеры в небольших городах и отдаленных регионах гораздо проще, ведь кажется, что острота социальных проблем там выше, но на самом деле это не так. Именно поэтому в 2015 году наш Фонд начнет вводить новое направление для своих социальных инвестиций — трансформацию (модернизацию) го‑родской среды, направленную на улучшение жизни населения с низкими доходами, отвечая на растущую глобальную проблему. По международным оценкам, к 2050 году более 70 % населения нашей планеты (а это порядка 7 миллиардов человек) будут жить в городах. Мы считаем, что это направление крайне важно и сегодня, и надеемся, что наши инвестиции принесут реальную пользу людям, которые в этом так нуждаются.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

��

БИЗНЕС

Замедление негативных тенденций на рынке страхования — временное явление. Повышение тарифов по ОСАГО и рост взносов по страхованию жизни не дадут объемам рынка снизиться в 2015 году. Долгосрочный источник роста отрасли появится лишь в случае стимулирования спроса на страхование имущества граждан, введения налоговых льгот в страховании жизни и законодательного закрепления продуктов unit-linked.

преодолеть кризис

Наталья Данзурун, заместитель директора по страховым рейтингам «Эксперт РА» (RAEX)

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

��

В первом полугодии 2014 года темпы прироста стра‑ховых взносов составили 8,4 % (уровень инфляции был равен 7,8 %) (график 1). Объем рынка достиг 507 млрд рублей. Наибольший прирост взносов обеспечили сегменты страхования жизни (+11 млрд рублей за шесть месяцев 2014 года по сравнению со значением за аналогичный период 2013 года), ДМС (+7 млрд рублей), страхование от несчастных случаев и болезней (+5 млрд рублей) (график 2). Наибольшее сокращение взносов произошло в обя‑зательном страховании ответственности владель‑

цев объектов повышенной опасности, страховании строительно‑монтажных рисков и государственном страховании жизни и здоровья военнослужащих.

При этом в поисках новых источников поступ‑лений взносов страховщики начали активнее ис‑пользовать банковский канал продаж для продви‑жения продуктов, не связанных с кредитованием и страхованием жизни. Например, темпы прироста взносов по страхованию имущества граждан, посту‑пивших через банковский канал продаж, составили 78,6 % в первом полугодии 2014 года по сравнению

1070

350407

486555

514558

665

809

905

1 000

1100

-7

16

19

14

-7

9

19

22

12 1010

7

0

200

400

600

800

1000

1200

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(прогноз)

2015(прогноз)

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

Страховые взносы (без учета ОМС, базовый прогноз), млрд рублей

Страховые взносы (без учета ОМС, позитивный прогноз), млрд рублей

Годовые темпы прироста страховых взносов (базовый прогноз), %

Годовые темпы прироста страховых взносов (позитивный прогноз), %

%

14

6

10

6

1

1111

7

5

44

3

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Страхованиежизни

ДМС(без учета ВЗР)

Страхованиеот НС и болезней(без учета ВЗР)

ОСАГО Страхованиеимущества

физических лиц

Страхованиеавтокаско

1ПГ2014-1ПГ2013 1ПГ2013-1ПГ2012

45,2

43,1

42

42,5

43

43,5

44

44,5

45

45,5

6 месяцев 2013 года 6 месяцев 2014 года

Среднерыночная доля расходов на ведение дела, %

%

16

26

23

16

19

26

21

17

13 14

12

9 9 8

0

5

10

15

20

25

30

1 кв

2011

2 кв

2011

3 кв

2011

4 кв

2011

1 кв

2012

2 кв

2012

3 кв

2012

4 кв

2012

1 кв

2013

2 кв

2013

3 кв

2013

4 кв

2013

1 кв

2014

2 кв

2014

Квартальная динамика страховых премий

в %

к а

нало

гичн

ому

квар

талу

пре

дыду

щег

о го

да

9 9 89

млр

д ру

блей

млр

д ру

блей

%

График 1. Квартальные

темпы прироста страховых взносов стабилизировались

на уровне инфляции

Источник: «Эксперт РА» (RAEX)

по данным ЦБ

1070

350407

486555

514558

665

809

905

1 000

1100

-7

16

19

14

-7

9

19

22

12 1010

7

0

200

400

600

800

1000

1200

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(прогноз)


-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0





%

14

6

10

6

1

1111

7

5

44

3

0

2

4

6

8

10

12

14

16







1ПГ2014-1ПГ2013 1ПГ2013-1ПГ2012

45,2

43,1

42

42,5

43

43,5

44

44,5

45

45,5



%

16

26

23

16

19

26

21

17

13 14

12

9 9 8

0

5

10

15

20

25

30

1 кв

2011

2 кв

2011

3 кв

2011

4 кв

2011

1 кв

2012

2 кв

2012

3 кв

2012

4 кв

2012

1 кв

2013

2 кв

2013

3 кв

2013

4 кв

2013

1 кв

2014

2 кв

2014


в %

к а

нало

гичн

ому

квар

талу

пре

дыду

щег

о го

да

9 9 89

млр

д ру

блей

млр

д ру

блей

%

График 2. В первом

полугодии 2014 года рынок рос

в основном за счет

страхования жизни, ДМС

и страхования от несчастных

случаев (НС) и болезней

Источник: «Эксперт РА» (RAEX) по данным компаний

��

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

Таблица 1. Изменения в пятерке лидеров рынка по взносам в топ-5 сегментах страхового рынка

топ-5 лидеров рынка, первое полугодие 2013 г. топ-5 лидеров рынка, первое полугодие 2014 г.

Страхование автокаско

1 Группа «Ингосстрах» Группа «ИНГО»

2 ОСАО «РЕСО-Гарантия» ГК «Росгосстрах» и «Капитал»

3 ГК «Росгосстрах» ОСАО «РЕСО-Гарантия»

4 ООО «Страховая компания «Согласие» ООО «Страховая компания «Согласие»

5 СОАО «ВСК» Страховая группа «Альфастрахование»

ДМС

1 СГ «СОГАЗ» СГ «СОГАЗ»

2 ОСАО «РЕСО-Гарантия» ГК «Росгосстрах» и «Капитал»

3 Группа «Альянс» ОСАО «РЕСО-Гарантия»

4 Группа «Ингосстрах» Группа «Альянс»

5 ГК «Росгосстрах» Группа «ИНГО»

осаго

1 ГК «Росгосстрах» ГК «Росгосстрах» и «Капитал»

2 ОСАО «РЕСО-Гарантия» ОСАО «РЕСО-Гарантия»

3 Группа «Ингосстрах» СОАО «ВСК»

4 ОАО «СГ МСК» Группа «ИНГО»

5 СОАО «ВСК» ООО «Страховая компания «Согласие»

Страхование жизни

1 ООО «Страховая компания «Ренессанс Жизнь» «Сбербанк страхование жизни»

2 Страховая группа «Альфастрахование» ООО «Страховая компания «Ренессанс Жизнь»

3 ГК «Росгосстрах» Страховая группа «Альфастрахование»

4 ЗАО «АЛИКО» ГК «Росгосстрах» и «Капитал»

5 Группа страховых компаний «Русский стандарт» ЗАО «МетЛайф» (прежнее название — ЗАО «Алико»)

Страхование от несчастных случаев и болезней

1 ООО «ППФ Страхование жизни» ООО Страхования компания «ВТБ Страхование»

2 ООО Страховая компания «ВТБ Страхование» ГК «Росгосстрах» и «Капитал»

3 ГК «Росгосстрах» Группа «СОГАЗ»

4 СОАО «ВСК» Группа «Альянс»

5 Страховая группа «Транснефть» СОАО «ВСК»

Цветом выделены компании, чьи позиции в списке топ-5 лидеров рынка наиболее заметно улучшились.Источник: «Эксперт РА» (RAEX) по данным компаний

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

20

с первым полугодием 2013 года. Взносы по этому виду страхования, полученные через банки, достиг‑ли максимального за последние годы значения — 2,5 млрд рублей.

Замедление роста рынка усилило конкуренцию — во всех крупнейших сегментах произошли заметные изменения в списке топ‑5 лидеров по взносам (табли‑ца 1). В страховании автокаско с третьего на второе место переместились ГК «Росгосстрах» и «Капитал». На рынке добровольного медицинского страхова‑ния (ДМС) эта группа поднялась с пятого на второе место, сместив ОСАО «РЕСО‑Гарантия» на третью позицию. На рынке ОСАГО укрепило свои позиции СОАО «ВСК», переместившись с пятого на третье место. На рынке страхования жизни в первом по‑лугодии 2014 года появился новый лидер — «Сбер‑банк страхование жизни». На рынке страхования от несчастных случаев и болезней также произошли значительные изменения. ООО СК «ВТБ Страхова‑ние» заняло первое место, ООО «ППФ Страхование жизни» покинуло список лидеров рынка по взносам в связи с переориентацией деятельности на накопи‑тельное страхование жизни.

Стагнация страхового рынка сопровождалась ухудшением финансового результата. Значение ко‑эффициента убыточности‑нетто составило 54,7 % за шесть месяцев 2014 года, что было на 2 п. п. выше показателя за аналогичный период 2013 года. Что‑бы компенсировать рост убыточности и замедлить падение рентабельности, страховщики сокраща‑ют расходы на ведение дела (график 3). В первую очередь они урезали вознаграждение посредникам за заключение договоров по высокоубыточным

видам страхования. По итогам первого полугодия 2014 года среднерыночное значение показателя составило 43,1 %, что на 2,1 п. п. ниже показате‑ля аналогичного периода 2013 года. В результате проделанной страховщиками работы по сокраще‑нию доли расходов на ведение дела снижение рен‑табельности страхового рынка замедлилось. По итогам первого полугодия 2014 года средний показатель рентабельности собственных средств страховых компаний снизился на 0,2 п. п. до 4,1 %, обновив минимум последних шести лет. Рентабель‑ность крупных страховщиков также снизилась, при этом три компании из топ‑20 по взносам получи‑ли убыток (табл 2). По итогам первого полугодия 2014 года пятерку лидеров по величине чистой прибыли составили «СОГАЗ», «ВТБ Страхование», МСК, ООО «Росгосстрах» и ВСК. В сравнении с аналогичным периодом прошлого года топ‑5 стра‑ховщиков по размеру прибыли покинули «РЕСО‑Гарантия »и «Ренессанс Страхование».

В 2013 — первом полугодии 2014 года автостра‑хование являлось одним из основных источников проблем российских страховщиков: работа на этом рынке приносила убытки, судебные разбиратель‑ства и повышенное внимание со стороны надзор‑ных органов. Рентабельность собственных средств страховщиков, специализирующихся на автостра‑ховании, упала сильнее среднерыночного значения и составила всего 1,0 % за шесть месяцев 2014 года. Ее сокращение произошло за счет роста убыточ‑ности страхования автокаско (на 4,4 п. п. за год, до 72,4 % в первом полугодии 2014 года) и ОСАГО

1070

350407

486555

514558

665

809

905

1 000

1100

-7

16

19

14

-7

9

19

22

12 1010

7

0

200

400

600

800

1000

1200

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(прогноз)


-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0





%

14

6

10

6

1

1111

7

5

44

3

0

2

4

6

8

10

12

14

16







1ПГ2014-1ПГ2013 1ПГ2013-1ПГ2012

45,2

43,1

42

42,5

43

43,5

44

44,5

45

45,5



%

16

26

23

16

19

26

21

17

13 14

12

9 9 8

0

5

10

15

20

25

30

1 кв

2011

2 кв

2011

3 кв

2011

4 кв

2011

1 кв

2012

2 кв

2012

3 кв

2012

4 кв

2012

1 кв

2013

2 кв

2013

3 кв

2013

4 кв

2013

1 кв

2014

2 кв

2014


в %

к а

нало

гичн

ому

квар

талу

пре

дыду

щег

о го

да

9 9 89

млр

д ру

блей

млр

д ру

блей

%

График 3. Чтобы компенсировать рост убыточности, страховщики

сокращают расходы на ведение дела


2�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

Таблица 2. Показатели рентабельности топ-20 страховщиков по величине чистой прибыли (без компаний, специализирующихся на страховании жизни)

мес

то

Компания

чистая прибыль, первое

полугодие 2013 г., млн руб.

чистая прибыль, первое

полугодие 2014 г., млн руб.

ROa, первое

полугодие 2013 г.,

%

ROe, первое


%

ROa, первое


%

ROe, первое


%

1 СОГАЗ 8345 8510 8,8 33,4 6,5 28,7

2 ВТБ-Страхование 3153 3731 16,3 60,1 14,0 50,9

3 МСК -138 3174 -0,8 -4,6 13,9 126,0

4 ООО «Росгосстрах» 2 035 1371 2,3 12,9 1,5 8,5

5 ВСК 456 1052 1,8 7,7 3,4 16,2

6 Транснефть 950 1052 7,9 22,1 7,7 18,1

7Ренессанс

Страхование1068 903 4,5 19,1 4,0 17,8

8Независимая

страховая группа603 484 53,0 81,1 31,5 49,6

9 МАКС 371 366 2,4 11,9 2,1 10,4

10 Чулпан 233 330 7,9 11,1 10,1 14,3

11 ЭРГО-Русь -189 281 -7,8 -25,3 6,5 35,0

12 Регионгарант 156 253 7,9 16,2 10,6 20,5

13 КБС 234 202 8,9 49,2 7,4 51,6

14 ЖАСО 339 192 5,0 15,0 2,1 7,1

15 Ингосстрах 744 147 1,2 4,8 0,4 1,6

16Капитал

Страхование474 142 2,5 8,1 0,7 2,1

17 Арсенал 34 142 4,5 6,5 10,1 20,9

18Русский Страховой

Центр4 108 0,2 1,0 2,1 7,8

19 РСХБ 18 84 0,9 3,6 2,8 13,4

20 Юнити Ре 69 82 3,8 14,3 2,6 11,5


Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

22

(на 5,3 п. п., до 64,6 %). По оценке «Эксперт РА» (RAEX), в 2013 году деятельность страховщиков по ОСАГО была убыточна в 23 регионах России. Оценка скорректированного комбинированного ко‑эффициента убыточности‑нетто превышает 120 % в четырех регионах — Камчатском крае, Амурской, Ульяновской и Мурманской областях. По оценкам «Эксперт РА» (RAEX), средний по России скоррек‑тированный комбинированный коэффициент убы‑точности‑нетто, учитывающий расходы на ведение дела, отчисления в Российский союз автострахов‑щиков, изменения резервов убытков и выплаты по суду, в 2013 году приблизился к 100 %.

Рост убыточности во многом связан с увеличени‑ем выплат, осуществляемых страховщиками по суду, в связи с активизацией деятельности «автоюрис‑тов». Широкое распространение получила практи‑ка переуступки пострадавшими прав требования к виновникам ДТП юридическим компаниям. Рас‑пространение закона о защите прав потребителей на страхование дает возможность «автоюристам» за счет штрафов получать по суду от страховщиков суммы, в разы превышающие реально нанесенный ущерб. Более резкого сокращения рентабельнос‑ти (которое могло произойти в условиях затяги‑вания принятия решения по увеличению тарифов по ОСАГО) автостраховщикам удалось избежать за счет санации портфелей и повышения тарифов по страхованию автокаско.

меры Для ростаСтраховщики ищут пути выхода из сложившейся кризисной ситуации. В 2014 году участники рын‑ка обратили внимание на меры по снижению убы‑точности автострахования. В ответ на жесткие су‑дебные решения страховщики повысили качество урегулирования убытков и пересмотрели условия договоров страхования, все большее число из них предлагает интерактивное урегулирование убыт‑ков, продвигает страховые продукты с франши‑зой и «умное» каско. Страховщики жизни активно выводят на рынок новые продукты, в том числе с инвестиционной составляющей, интересные пот‑ребителям, что позволяет поддерживать достаточ‑но высокие темпы прироста взносов. Начала фор‑мироваться новая для российского рынка модель продаж накопительного страхования жизни — че‑рез банки.

На фоне усиливающихся кризисных явлений в автостраховании рост рынка страхования жиз‑

ни пока позволяет поддерживать среднерыноч‑ные темпы прироста взносов на уровне инфляции. На протяжении последних трех лет взрывной рост страхования жизни происходил в основном за счет резкого увеличения страхования заемщиков в свя‑зи с бурным развитием кредитования. В 2014 году вслед за спадом темпов прироста объемов выдава‑емых кредитов и активной деятельностью страхов‑щиков по продвижению продуктов по страхова‑нию жизни, не связанных с кредитованием, новым драйвером роста рынка стали программы с инвес‑тиционной составляющей. При этом сегмент потен‑циальных клиентов в этом виде страхования доста‑точно узок, насыщение рынка страхования жизни с инвестиционной составляющей произойдет уже к середине 2015 года. В связи с постепенным исчер‑панием внутренних источников роста темпы при‑роста рынка страхования жизни будут замедляться и дальше (в первом полугодии 2014 года темпы при‑роста взносов по страхованию жизни замедлились в два раза и составили 30,2 %). Прекратить стагна‑цию страхового рынка помогут введение налоговых льгот в страховании жизни и законодательное за‑крепление продуктов unit‑linked, а также стимули‑рование спроса на страхование имущества граждан со стороны государства.

Потенциал для роста рынка страхования в Рос‑сии очень высок. Скажем, по оценкам «Эксперт РА» (RAEX), лишь 10—20 % имущества физических и юридических лиц в России застраховано. При этом создание условий для роста уровня проникно‑вения страхования не только прекратит стагнацию на российском страховом рынке, но и обеспечит непрерывность процесса производства и снизит расходы государства при наступлении стихийных бедствий и катастроф. По оценкам «Эксперт РА» (RAEX), более 80 % всех рисков, традиционно под‑лежащих страхованию в развитых странах, в Рос‑сии не имеют страховой защиты. Недострахование в наибольшей степени характерно для таких секто‑ров страхового рынка, как страхование ответствен‑ности, страхование недвижимости и иных видов имущества физических лиц, страхование строи‑тельных, сельскохозяйственных рисков и рисков малого и среднего бизнеса. Стимулировать спрос на страхование помогут отказ от выплат компен‑саций потерпевшим при наступлении стихийных бедствий из бюджетных и внебюджетных фондов при отсутствии договоров страхования, расшире‑ние практики страхования имущества физических лиц при финансовом участии органов государс‑

23

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

твенной власти (например, страхование жилья в г. Москве), а также создание экономических сти‑мулов для развития социально значимых видов страхования ответственности.

прогноЗ беЗ усКоренияПо прогнозу «Эксперт РА» (RAEX), заметного улучшения ситуации по итогам 2014 года не про‑изойдет — даже в случае реализации наиболее оп‑тимистичного прогноза темпы прироста взносов не превысят 10,5 %, а рентабельность собственных средств — 7 % (график 4). В 2015 году по базово‑му прогнозу темпы прироста страховых взносов не превысят 7 %. Росту рынка будут способство‑вать (помимо повышения тарифов на ОСАГО) ак‑

тивное продвижение инвестиционного и накопи‑тельного страхования жизни, увеличение взносов по ДМС за счет восстановления социальных паке‑тов и продвижения рисковых программ, повыше‑ние тарифов по автокаско. Однако показать высо‑кие темпы прироста рынку не позволят падение продаж автомобилей, сокращение темпов прирос‑та кредитования, замедление роста корпоратив‑ного сегмента. Кроме того, негативное давление на увеличение объемов страховых премий окажут сокращение взносов по страхованию строительно‑монтажных рисков в связи с завершением части масштабных государственных проектов и замедле‑ние рынка добровольного страхования автограж‑данской ответственности после увеличения лими‑тов по ОСАГО.

1070

350407

486555

514558

665

809

905

1 000

1100

-7

16

19

14

-7

9

19

22

12 1010

7

0

200

400

600

800

1000

1200

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(прогноз)


-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0





%

14

6

10

6

1

1111

7

5

44

3

0

2

4

6

8

10

12

14

16







1ПГ2014-1ПГ2013 1ПГ2013-1ПГ2012

45,2

43,1

42

42,5

43

43,5

44

44,5

45

45,5



%

16

26

23

16

19

26

21

17

13 14

12

9 9 8

0

5

10

15

20

25

30

1 кв

2011

2 кв

2011

3 кв

2011

4 кв

2011

1 кв

2012

2 кв

2012

3 кв

2012

4 кв

2012

1 кв

2013

2 кв

2013

3 кв

2013

4 кв

2013

1 кв

2014

2 кв

2014


в %

к а

нало

гичн

ому

квар

талу

пре

дыду

щег

о го

да

9 9 89

млр

д ру

блей

млр

д ру

блей

%

График 4. В 2014—2015 годах ускорения роста страхового рынка не произойдет

Источник: «Эксперт РА» (RAEX) по данным ЦБ, прогноз «Эксперт РА» (RAEX)

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

24

РЕКЛ

АМА

Механизмы обеспечения проектных рисков, как и способы обеспечения обязательств сторон в соглашениях о государственно-частном партнерстве, являются одними из ключевых вопросов ГЧП-проектов, от эффективности решения которых зависит жизнеспособность всего проекта.

новеллы концессионного законодательства: новые механизмы снижения проектных рисков и обеспечения обязательств в концессионных проектах

Михаил Корнев, юрист практики ГЧП и инфраструктуры юридической фирмы VEGAS LEX

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

2�

Флагманами ГЧП‑проектов в России, в том числе в силу особенностей развития законодательства, являются концессионные проекты. Именно концес‑сии вбирают в себя передовой опыт проектов ГЧП, который довольно оперативно получает правовое закрепление в результате внесения поправок в кон‑цессионное законодательство.

Одним из таких пакетов поправок является Феде‑ральный закон от 21.07.2014 № 265‑ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О концессионных соглашениях» и отдельные законодательные акты Российской Федерации». Его положения, вступаю‑щие в силу с 1 февраля и с 1 мая 2015 года, предо‑ставляют дополнительные возможности для мини‑мизации проектных рисков, а также корректируют механизмы обеспечения обязательств в концессион‑ных проектах.

Способы минимизации подавляющего большин‑ства рисков ГЧП‑проектов должны быть предусмот‑рены еще на стадии проработки проекта. Тем не менее государственный партнер при определении парамет‑ров проекта прежде всего исходит из публичных интересов, стремится минимизировать затраты бюджета и отнести большинство проектных рисков на частного партнера. Последний в разработке клю‑чевых начальных параметров проекта не участвует и только частично может обеспечить свой коммер‑ческий интерес в рамках предложений конкурсной заявки, которые, тем не менее, не могут выходить за рамки, изначально определенные государствен‑ным партнером. На практике это приводит к возник‑новению нежизнеспособных проектов, старт кото‑рых срывается из‑за отсутствия интереса со стороны инвесторов либо которые в худшем случае прекра‑щаются уже на этапе реализации, когда появляется понимание коммерческой убыточности проекта.

Ситуация может измениться после 1 мая 2015 года. С этой даты вступают в силу поправки в концес‑сионное законодательство, предусматривающие возможность применения механизма частной ини‑циативы при заключении концессионного согла‑шения (см. части 4.1—4.12 статьи 37 Федерального закона от 21.07.2005 № 115‑ФЗ «О концессионных соглашениях» в редакции, вступающей в силу с 1 мая 2015 года). С введением нового порядка инициирова‑ния проектов их предынвестиционную проработку может осуществлять потенциальный концессионер. Разрабатывая параметры концессионного согла‑шения, инициатор, с одной стороны, обеспечива‑ет свой коммерческий интерес, а с другой стороны, ограничен интересами концедента. Корректировка

параметров концессионного соглашения будет про‑исходить на переговорах инициатора и концедента. В соответствии с положениями действующей редак‑ции Закона «О концессионных соглашениях» на пе‑реговорах по результатам конкурса не могут быть изменены условия соглашения, являвшиеся его кри‑териями и определенные на основании конкурсного предложения победителя конкурса, а также условия, запрет изменения которых установлен конкурсной документацией. В отличие от действующего меха‑низма переговоров по результатам конкурса, при процедуре частной инициативы на переговорах мо‑гут корректироваться любые условия соглашения. Такой механизм позволит обеспечивать баланс ин‑тересов концедента и концессионера начиная со ста‑дии проработки проекта, а не конкурсных процедур, на которых уже поздно менять какие‑либо ключе‑вые параметры.

Пакет поправок в Закон «О концессионных согла‑шениях» также предусматривает новый механизм распределения основной составляющей предприни‑мательского риска концессионера — риска спроса, или, как его чаще называют в сфере проектного фи‑нансирования, риска трафика. В действующей редак‑ции предусматриваются два варианта его распределе‑ния: в рамках классической концессии концессионер взимает плату с пользователей услуги (потребителей товара) и полностью несет риск трафика. В случае за‑ключения контракта жизненного цикла при установ‑лении платы концедента запрещается взимать с иных лиц плату за создание и (или) реконструкцию объ‑екта концессионного соглашения, а также за его ис‑пользование (эксплуатацию) (часть 13 статьи 3 Зако‑на «О концессионных соглашениях»). Данный запрет снимается поправками, в результате чего появляется возможность оптимизировать финансовые модели концессионных проектов путем диверсификации ис‑точников возврата инвестиций концессионера: плата концедента может компенсировать ту часть, которую не будут покрывать платежи пользователей.

Новая редакция концессионного закона, таким образом, позволит эффективно структурировать схемы партнерства в отношении тех объектов, пла‑ту за использование которых (с учетом инвестици‑онной составляющей) нецелесообразно относить полностью на конечного потребителя, но которые частично смогут обеспечить концессионеру плате‑жеспособный спрос на его услуги (работы, товары). К их числу относятся транспортная инфраструктура с относительно невысоким трафиком, объекты соци‑ально‑культурного назначения и др. С учетом того,

2�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

что концессионные платежи также становятся обя‑зательными во всех концессиях, риск сверхдоходов концессионера при такой финансовой модели также может быть минимизирован.

На распределение рисков концессионных проек‑тов также повлияют поправки, значительно расши‑ряющие объем гарантий концессионеру на период действия концессионного соглашения. В частности, конкретизированы механизмы его защиты от небла‑гоприятных изменений законодательства, а также ос‑нования их применения.

Действующая редакция Закона «О концес‑сионных соглашениях» в качестве основания для внесения изменений в концессионное соглаше‑ние определяет изменение правового регулирова‑ния, в результате которого концессионер в значи‑тельной степени лишается того, на что был вправе рассчитывать при заключении концессионного со‑глашения (часть 1 статьи 20 Закона «О концессион‑ных соглашениях»). При этом норма не конкрети‑зирует, какие условия концессионного соглашения подлежат изменению в случае наступления указан‑ных последствий, что приводит к необходимости проведения еще одного раунда переговоров конце‑дента и концессионера, не гарантирующего удов‑летворение интересов концессионера в объеме и способами, на которые он рассчитывал.

Новая редакция указанной нормы конкретизиру‑ет основания таких изменений и определяет конк‑ретные меры, которые должен принять концедент для восстановления баланса интересов. В дополне‑ние к основанию, предусмотренному действующей редакцией, механизм, обеспечивающий коммерчес‑кие интересы концессионера, начинает действовать в том числе в случае увеличения совокупной нало‑говой нагрузки на концессионера, а также при ус‑тановлении в отношении него запретов и ограниче‑ний, ухудшающих его положение. Определен также перечень мер, которые обязан принять концедент, в частности увеличить размер платы по концесси‑онному соглашению, продлить его срок с согласия

концессионера, увеличить размер принимаемых на себя расходов на создание и (или) реконструк‑цию объекта концессионного соглашения. Конце‑дент также вправе предоставить концессионеру дополнительные государственные или муниципаль‑ные гарантии.

Благодаря данной поправке концессионер сможет подкрепить свою переговорную позицию требова‑ниями законодательства, а также на его основе обос‑новать финансовые расчеты для внесения необходи‑мых изменений в соглашение, ведь предел гарантий интересов концессионера (достижение окупаемости инвестиций и получение валовой выручки в объеме не менее изначально определенного концессионным соглашением) также установлен. Тем не менее в силу прямого законодательного запрета стороны не могут сократить расходы концессионера путем смягчения требований к качеству и потребительским свойствам объекта концессионного соглашения.

Еще один блок гарантий концессионера, предус‑мотренный поправками, конкретизирует основания и порядок изменения условий концессионного со‑глашения в случае, если его реализация стала невоз‑можной в установленные в нем сроки в результате наступления не зависящих от концессионера обсто‑ятельств. К ним относятся обстоятельства непреодо‑лимой силы; существенное изменение обстоятельств, из которых стороны исходили при заключении кон‑цессионного соглашения; установленная решением суда или федерального антимонопольного органа не‑возможность исполнения концессионером или кон‑цедентом обязательств из концессионного соглаше‑ния вследствие решений, действий (бездействия) государственных органов, органов местного само‑управления и (или) их должностных лиц. При этом концедент в течение тридцати дней обязан отреаги‑ровать на предложение концессионера об измене‑нии условий концессионного соглашения (принять решение об изменении существенных условий кон‑цессионного соглашения, уведомить концессионера о начале рассмотрения вопроса в рамках подготовки

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

2�

проекта закона (решения) о бюджете на очередной финансовый период или представить концессионеру мотивированный отказ). В противном случае кон‑цессионер вправе приостановить исполнение кон‑цессионного соглашения.

Отметим, что новые механизмы гарантии инте‑ресов концессионера еще больше сближают кон‑цессионное законодательство с инвестиционным и гражданским. Защита от изменения законода‑тельства является классическим механизмом за‑щиты инвестора, в то время как право на приоста‑новление исполнения концессионного соглашения можно отнести к мерам оперативного воздействия, применение которых допускается в гражданско‑пра‑вовых отношениях.

Одна из наиболее важных поправок возвраща‑ет механизм залога прав концессионера по концес‑сионному соглашению в концессионное законода‑тельство. В соответствии с действующей редакцией концессионного закона концессионер не вправе пе‑редавать в залог свои права (часть 2 статьи 5 Зако‑на «О концессионных соглашениях»). Новой ре‑дакцией предусмотрено исключение из указанного правила: залог допустим в случае заключения пря‑мого соглашения между концедентом, концессионе‑ром и кредиторами.

Вместе с тем возможность применения залога в рамках прямого соглашения существенно услож‑нит его содержание: в отсутствие специального правового регулирования в прямом соглашении не‑обходимо определить все диспозитивные условия, предусмотренные гражданским законодательством в отношении залога прав. В противном случае при‑менение норм Гражданского кодекса Российской Фе‑дерации (ГК РФ) может вступить в противоречие с интересами сторон концессионного соглашения и кредиторов. Например, нецелесообразно приме‑нять положения статьи 350.1 ГК РФ о продаже прав концессионера с публичных торгов: интерес финан‑

сирующих организаций в данном случае заключа‑ется прежде всего в замене недобросовестного кон‑цессионера. Кроме того, Закон «О концессионных соглашениях» предусматривает специальный поря‑док замены концессионера, который не позволяет применить положения ГК РФ об оставлении залого‑держателем объекта залога за собой: в соответствии с концессионным законодательством финансирую‑щая организация не имеет права требовать перево‑да на себя прав и обязанностей концессионера даже в случае нарушения им положений прямого согла‑шения. Решение о замене концессионера без конкур‑са принимается концедентом всего лишь с учетом мнения кредиторов. Вместе с тем залог, как и любой иной механизм обеспечения обязательств концесси‑онера, открывает новые возможности структуриро‑вания кредитных сделок для привлечения заемно‑го финансирования в концессию, а диспозитивное регулирование залоговых обязательств расширяет свободу структурирования финансового закрытия. Например, в определенных случаях в прямом согла‑шении можно будет предусмотреть перечисление платы концедента по концессионному соглашению напрямую банку как залогодержателю права концес‑сионера в случае нарушения последним своих обяза‑тельств (пункт 1 статьи 358.7 ГК РФ).

Таким образом, рассматриваемый пакет поправок направлен на улучшение инвестиционного климата концессий и потенциально будет способствовать по‑вышению интереса частного сектора и финансиру‑ющих организаций к концессионным механизмам. Механизм частной инициативы позволит снизить коммерческие риски уже на этапе проработки кон‑цессионных проектов, а наличие конкретизирован‑ных гарантий прав концессионера, и в особенности применение механизмов залогового обеспечения его обязательств перед банками, дадут возможность привлекать заемное финансирование на существен‑но более выгодных условиях.

2�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

Все новые и новые поправки в Налоговом кодексе… Относительно недавние нововведения коснулись всех и каждого, то есть и юридических лиц, и граждан (физических лиц). С 1 января 2014 года налогоплательщиков обязали пройти процедуру урегулирования разногласий с налоговыми органами до обращения в суд за разрешением любого налогового спора, обжалования всех без исключения ненормативных актов налоговых органов, а также действий или бездействий их должностных лиц. Рассмотрим опыт разрешения таких споров налоговыми органами и судами и подведем итоги.

Досудебное урегулирование налоговых споров: эффективный инструмент оспаривания налоговых претензий или провал?

Павел Федотов, ведущий юрист аудиторско-консалтинговой группы «Градиент Альфа»

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

30

что это оЗначает?Все очень просто и означает только то, что написано: до подачи заявления об оспаривании того или иного ненормативного акта (решения и т. п.) своей «род‑ной» налоговой инспекции, равно как действий или бездействий ее должностных лиц, необходимо принять все меры к устранению спорной ситуации внутри налоговой системы.

Но насколько эффективны нововведения и есть ли смысл во всей этой досудебной «суете»? По‑пытаемся разобраться и получить ответ на постав‑ленный вопрос.

Поправки, о которых пойдет речь, внесены в соот‑ветствующие статьи части первой Налогового кодек‑са Российской Федерации (далее по тексту — НК РФ) Федеральным законом от 02.07.2013 № 153‑ФЗ.

В преддверии вступления в силу поправок в Нало‑говый кодекс Федеральная налоговая служба (далее по тексту — ФНС, ФНС России, налоговое ведомс‑тво) на официальном сайте, а также в печатных и те‑левизионных средствах массовой информации пози‑ционировала претензионный (досудебный) порядок урегулирования налоговых споров как более доступ‑ный и понятный любому человеку и юридическому лицу, менее формализованный способ защиты своих прав, не требующий специальных знаний в области налогообложения и юриспруденции (по сравнению с арбитражным судопроизводством).

Налоговики указывали и делали акцент на матери‑альную сторону вопроса, подчеркивая, в частности, что жалобы, в том числе апелляционные, вышесто‑ящим налоговым органам как способы досудебной защиты налогоплательщиков рассматриваются бес‑платно, а при обращении за судебной защитой тре‑буются уплата госпошлины, определенные предста‑вительские расходы.

Усовершенствование обязательного досудебного порядка рассмотрения налоговых споров, по мнению налогового ведомства, пойдет на пользу как прове‑ряемым, так и проверяющим, поскольку предостав‑ляет налогоплательщикам благоприятные условия для разрешения спорных и неоднозначных ситуаций без обращения за судебной защитой и способствуют повышению качества работы налоговых органов.

Одновременно с этим ФНС России периодически готовила и направляла в инспекции используемые ими в работе и по сей день обзоры решений Прези‑диума ВАС РФ и ВС РФ по налоговым спорам, а так‑же решения Конституционного суда РФ, содержащие определенные трактовки неоднозначных норм нало‑гового законодательства. И хочешь не хочешь, нало‑

говики будут применять именно данные судебные акты, обосновывая свою позицию в той или иной ситуации, несмотря на то что эти единичные случаи судебной практики будут идти вразрез с большинс‑твом судебных актов, в том числе более высоких инс‑танций, по аналогичным спорам. И подтверждением тому служит, в частности, письмо Министерства фи‑нансов РФ от 07.11.2013 № 03‑01‑13/01/47571 «О фор‑мировании единой правоприменительной практи‑ки», согласно которому:

Минфин России дает письменные разъяснения налоговым органам по вопросам применения за‑конодательства Российской Федерации о налогах и сборах (п. 1 ст. 34.2 НК РФ), которыми налого‑вые органы обязаны руководствоваться (пп. 5 п. 1 ст. 32 НК РФ);письма Минфина России не содержат правовых норм, не конкретизируют нормативные предписа‑ния и не являются нормативными правовыми ак‑тами, а имеют информационно‑разъяснительный характер по вопросам применения налогового за‑конодательства РФ;в случаях расхождения позиции Минфина России с решениями, постановлениями, информацион‑ными письмами Высшего арбитражного суда Рос‑сийской Федерации и Верховного суда Российской Федерации налоговые органы при реализации своих полномочий руководствуются указанными актами и письмами судов начиная со дня их раз‑мещения в полном объеме на официальных сай‑тах в сети Интернет либо со дня их официального опубликования в установленном порядке.Однако, как каждый человек имеет право на собс‑

твенное мнение, так и у судей законодательно закреп‑лено право на выражение особого мнения. Равно как и сам налоговый спор рассматривается индиви‑дуально в каждом конкретном случае.

Внесение в Налоговый кодекс поправок о досу‑дебном оспаривании всех без исключения ненорма‑тивных актов налоговых органов, а также действий или бездействий их должностных лиц привело к со‑ответствию и согласованности положений НК РФ с положениями процессуальных норм, предусмат‑ривающих обязательный досудебный (претензион‑ный) порядок урегулирования спора. Иными слова‑ми, если положениями процессуальных норм было предусмотрено право на передачу определенного спора на разрешение суда только после соблюдения претензионного или иного досудебного порядка уре‑гулирования (в частности, об этом говорится в ч. 5 ст. 4, п. 2 ч. 1 ст. 148 Арбитражного процессуального

•

•

•

3�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

кодекса РФ), то теперь и в Налоговом кодексе появи‑лась аналогичная норма (п. 2 ст. 138 НК РФ).

Федеральный закон от 02.07.2013 № 153‑ФЗ «О вне‑сении изменений в часть первую Налогового кодекса Российской Федерации» (далее по тексту — 153‑ФЗ, Федеральный закон) — таково официальное наиме‑нование документа, внесшего очередные сущест‑венные поправки в вопросы попыток досудебного урегулирования спора с налоговиками. Названный Федеральный закон вступил в законную силу 3 авгус‑та 2013 года. Определенные положения новой редак‑ции НК РФ применимы только с 1 января 2014 года.

Анализ сложившейся к настоящему моменту пра‑воприменительной практики это подтверждает: рас‑смотрение достаточно большого количества дел до‑шло до кассационных и даже до высших инстанций судебной системы РФ. Практически во всех судеб‑ных актах встречаются формулировки следующего содержания: «Согласно пункту 2 статьи 3 153‑ФЗ в случае, если жалоба на акты налоговых органов ненормативного характера, действия или бездейс‑твие их должностных лиц подана до дня вступления в силу настоящего Закона, применяются положения части первой Налогового кодекса Российской Фе‑дерации без учета изменений, внесенных настоя‑щим Законом.

Таким образом, значение имеет не дата вынесения оспариваемого акта налогового органа, совершение действия или бездействия их должностными лица‑ми, а дата обращения в суд».

Иными словами, судебная практика подтвержда‑ет, что норма действует и широко применяется, а это значит, что если не соблюден досудебный порядок урегулирования налогового спора, то обращаться за судебной защитой не следует, поскольку ваше за‑явление останется без рассмотрения.

о ДосуДебном урегулированииПо окончании мероприятий налогового контроля проверяющие составляют и вручают проверяемому

лицу акт проверки, в котором в случае их выявления будут прописаны все нарушения со ссылками на со‑ответствующие нормы закона, судебную практику, подзаконные нормативные акты, которые, по мне‑нию налоговых инспекторов, нарушены, с конкрет‑ным указанием на представленные в ходе провер‑ки документы.

На полученный акт проверки могут быть пред‑ставлены письменные мотивированные возражения. Срок для их предоставления теперь составляет один месяц со дня получения акта (вместо прежних 15 ра‑бочих дней).

На практике эта стадия рассмотрения результатов контрольных мероприятий налоговых органов весь‑ма редко приводит к положительным результатам: как правило, они выпускают свое решение без поло‑жительного рассмотрения возражений налогопла‑тельщика на акт проверки.

Именно с этого момента (надлежащего вруче‑ния решения проверяемому лицу) начинаются до‑судебное урегулирование налогового спора, но‑сящее отныне обязательный характер, и течение срока на обжалование.

В 153‑ФЗ изменен порядок определения даты вру‑чения налогоплательщику решения, направляемого по почте заказным письмом, — с 3 августа 2013 года решение считается полученным адресатом на шестой день со дня отправки почтового отправления.

Апелляционная жалоба на полученное налогопла‑тельщиком решение налогового органа может быть подана в вышестоящий налоговый орган (через вы‑несшую оспариваемое решение налоговую инспек‑цию, п. 1 ст. 139.1 НК РФ) в течение месяца со дня его вручения проверяемому лицу. Срок подачи апелля‑ционной жалобы восстановлению не подлежит.

Если налогоплательщик не успеет за отведенный месяц обжаловать ненормативный акт, решение вступает в силу и налоговый орган начинает про‑цедуру взыскания доначисленных платежей, пе‑ней, штрафов.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

32

Но не стоит паниковать, если не уложились в от‑веденный срок. В подобной ситуации можно подать в вышестоящий налоговый орган жалобу на вступив‑шее в силу решение (через вынесшую оспариваемое решение налоговую инспекцию, п. 1 ст. 139 НК РФ). На это налогоплательщику отведен один год со дня вынесения оспариваемого решения, и срок, пропу‑щенный исключительно по уважительным причи‑нам, может быть восстановлен по соответствующему ходатайству налогоплательщика.

Инспекция, решение которой оспаривается, в те‑чение трех дней с даты получения апелляционной жа‑лобы (жалобы) должна направить ее вместе со всеми материалами в вышестоящий налоговый орган — ре‑гиональное управление.

Важно правильно оформить подаваемую апелляци‑онную жалобу (жалобу), чтобы не имелось формаль‑ных оснований для оставления ее без рассмотрения (возврата). Требования к содержанию и обязатель‑ным сведениям, которые предъявляются к апелляци‑онной жалобе, содержатся в статье 139.2 НК РФ.

С практической точки зрения все начинается именно с возражений на акт проверки. Их необхо‑димо составлять грамотно, развернуто, обоснован‑но, с подкреплением подтверждающими позицию в споре с налоговиками документами. Как правило, возражения на акт становятся основой при составле‑нии апелляционной жалобы (жалобы) в Управление Федеральной налоговой службы.

Более того, в последнее время на практике нало‑говые органы все чаще прибегают к помощи и вза‑имодействию с правоохранительными органами при осуществлении мероприятий налогового контроля. И хотя полномочия у правоохранительных органов шире, документы, полученные в ходе тех или иных полицейских проверок и разыскных мероприя‑тий, оказываются в материалах налоговых прове‑рок и ложатся в основу принимаемых налоговика‑ми решений.

Основная масса налоговых споров по‑прежнему связана с доначислением налогов. При вынесении ос‑париваемых ненормативных актов налоговые органы широко применяют столь любимое ими Постанов‑ление Пленума ВАС РФ от 12.10.2006 № 53. Большая часть встречаемых на практике судебных споров с на‑логовыми органами содержит непременное указание на ведение проверяемым контрагентом своей финансо‑во‑хозяйственной деятельности с неблагонадежными контрагентами, фирмами‑однодневками и т. п.

Именно поэтому мы настоятельно рекомендуем налогоплательщикам содействовать налоговым ор‑

ганам в ходе проводимых ими контрольных мероп‑риятий. Даже если привлеченные налоговиками пра‑воохранительные органы, а также сами налоговики направляют формальные запросы на установление тех или иных контрагентов, прикрепляют к матери‑алам проверки такие же формальные ответы, предо‑ставьте всю имеющуюся у вас информацию о своем контрагенте, его должностных лицах, контактах, обеспечьте явку для проведения их опроса в качест‑ве свидетелей. Все ваши действия в случае судебного разбирательства послужат дополнительной доказа‑тельной базой в вашу пользу, поскольку одной из мер судебной защиты налогоплательщика было и остает‑ся привлечение своих контрагентов в качестве свиде‑телей в судебном процессе.

В целом же судить о том, как именно складывается практика применения положений об обязательном досудебном урегулировании, предписанном частью первой Налогового кодекса РФ в новой редакции, а точнее о плюсах и минусах изменений налогово‑го законодательства в этой части, судить достаточ‑но сложно. Утверждать о положительном эффекте внесенных в НК РФ поправок, о которых говорило налоговое ведомство, пока затруднительно. Хотя ста‑тистические данные, размещенные на официальном ресурсе Арбитражных судов (http://stat.pravo.ru), по итогам восьми месяцев 2014 года ниже показате‑лей общего числа налоговых споров по итогам всего 2013 года, но по‑прежнему отражают неизменную тенденцию передачи налоговых споров на разреше‑ние судебной системы.

При этом на официальном сайте Федеральной налоговой службы (http://www.nalog.ru/) 16 октяб‑ря 2014 года опубликована статья под названием «Подведены итоги работы по досудебному урегули‑рованию налоговых споров». По информации пор‑тала ФНС, «за девять месяцев 2014 года в налоговые органы г. Москвы поступило 3 306 жалоб. В пользу налогоплательщиков было удовлетворено 17,7 % жалоб и 6,7 % оспариваемых налогоплательщика‑ми сумм».

Резюме налоговой службы — статистические «по‑казатели свидетельствуют о сложившейся положи‑тельной динамике работы по досудебному урегули‑рованию налоговых споров и повышении качества налогового администрирования».

Однако если официальные ресурсы и впредь бу‑дут публиковать подобные статистические данные, то, может, и не стоит спешить с выводами о результа‑тивности и эффективности внесенных в российское налоговое законодательство изменений?

33

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

в каких случаях можно использовать факсимиле?

Ксения Антоновская, эксперт-юрист Первого Дома Консалтинга «Что делать Консалт»

Несмотря на возможность использования факсимильной подписи в хозяйственной деятельности любой организации, существуют ограничения, не допускающие применения такой подписи. В данной статье разберемся, в каких случаях можно применять факсимиле и какие ошибки при его использовании могут повлечь серьезные юридические последствия.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

34

применение ФаКсимильной поДписи при ЗаКлючении ДоговораФаксимильная подпись представляет собой клише, то есть точное воспроизведение собственноручной подписи средствами фотографии и печати. Обычно факсимиле выглядит как штамп, содержащий точное воспроизведение личной подписи конкретного лица. Применяется такая подпись, как правило, с целью ус‑корения документооборота в организации. Но есть и недостатки в использовании факсимиле:

1) воспользоваться такой подписью может любое лицо без ведома руководителя;

2) не каждый документ можно подписывать с по‑мощью факсимиле.

Как известно, сделки юридических лиц между собой и с гражданами совершаются в простой письменной форме, независимо от суммы сделки (ст. 161 Граждан‑ского кодекса РФ, далее — ГК РФ). Сделка в письмен‑ной форме должна быть совершена путем составления документа, выражающего ее содержание и подписан‑ного лицами, совершающими сделку, или должным образом уполномоченными ими лицами (п. 1 ст. 160 ГК РФ). Следовательно, по общему правилу, стороны должны расписаться в договоре собственноручно.

В ГК РФ содержится единственное упоминание о факсимильной подписи — в ч. 2 ст. 160 ГК РФ за‑креплено, что использование при совершении сделок факсимильного воспроизведения подписи с помо‑щью средств механического или иного копирования, электронной подписи либо иного аналога собствен‑норучной подписи допускается в случаях и в поряд‑ке, предусмотренных законом, иными правовыми актами или соглашением сторон.

Следовательно, возможность использования фак‑симиле при подписании договора должна быть за‑креплена в соответствующем соглашении, которое, в свою очередь, стороны подписывают собственно‑ручно. Только после оформления такого соглашения они могут подписать договор с помощью факсимиле, иначе письменная форма сделки не является соблю‑денной в силу ст. 160 ГК РФ.

Кроме того, правоприменительная практика сло‑жилась таким образом, что стороны вправе предус‑мотреть условие о возможности использования фак‑симильной подписи непосредственно в тексте самого договора (решение Арбитражного суда Московской области от 05.08.2009 по делу № А41‑10396/09; пос‑тановление Десятого арбитражного апелляционного суда от 06.07.2012 по делу № А41‑45103/11; постанов‑ление Десятого арбитражного апелляционного суда от 21.03.2013 по делу № А41‑21619/10).

Такой же позиции придерживалось Министерство Российской Федерации по налогам и сборам (МНС России; в настоящее время — Федеральная налоговая служба). Так, в письме от 01.04.2004 № 18‑0‑09/000042 «Об использовании факсимиле подписи» МНС Рос‑сии разъяснило, что порядок использования факси‑мильного воспроизведения подписи не установлен действующим законодательством, использование факсимиле допускается только при взаимном согла‑шении сторон.

Арбитражные суды при отсутствии такого согла‑шения признают договоры незаключенными по при‑чине несоблюдения требований к форме договора (постановление ФАС Северо‑Кавказского округа от 08.09.2011 по делу № А32‑13609/2010; постанов‑ление Десятого арбитражного апелляционного суда от 06.07.2012 по делу № А41‑45103/11; постановле‑ние Десятого арбитражного апелляционного суда от 21.03.2013 по делу № А41‑21619/10). Таким обра‑зом, использование факсимильной подписи основы‑вается на принципе взаимного согласия сторон.

реКоменДацииПрежде чем заключить договор и подписать его фак‑симиле, составьте соглашение об использовании фак‑симильной подписи. В соглашении можно применить следующую формулировку: «Факсимильная подпись имеет такую же силу, как и подлинная подпись упол‑номоченного лица. Стороны признают правомоч‑ность и законность документов, завизированных факсимильной подписью». Отдельное соглашение об использовании факсимиле будет являться прило‑жением или дополнением к основному договору.

Существует другой действенный вариант: в тек‑сте договора отдельным пунктом укажите на воз‑можность использования факсимиле при подписа‑нии документов.

Также по условиям использования факсимильной подписи целесообразно предусмотреть следующее:

1) документы, которые могут быть подписаны факсимиле (к примеру, заявки, заказы, проме‑жуточные отчеты, гарантийные и информаци‑онные письма, справки, дополнения и измене‑ния к договору);

2) фамилии, имена, отчества уполномоченных лиц, подписи которых будут использоваться;

3) образцы оттисков факсимиле.При наличии письменного соглашения либо отде‑

льного указания в условиях договора на подписание документов посредством факсимиле можете смело применять такую подпись‑клише.

35

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

КаК обстоит Дело с труДовым Договором?Трудовой кодекс РФ не содержит ограничений и за‑прета на использование факсимильной подписи при заключении трудового договора. Следовательно, если организация в своем локальном акте укажет на воз‑можность оформления отношений с работниками с помощью факсимильной подписи руководителя, то трудовые договоры (с условием о факсимиле), приказы о приеме на работу, об увольнении, о пере‑воде и др., подписанные факсимиле, не будут про‑тиворечить трудовому законодательству (решение Лесосибирского городского суда Красноярского края от 10.02.2012 № 2‑19; решение Железнодорожного районного суда города Барнаула от 04.03.2011 по делу № 2‑137/11; решение Октябрьского районного суда города Томска от 12.01.2011 по делу № 2‑32/11).

Для сведения. С 21 октября 2014 года действу‑ют изменения, внесенные в Федеральный закон от 24.11.1995 № 181‑ФЗ «О социальной защите инва‑лидов в Российской Федерации», в соответствии с ко‑торыми инвалиды по зрению в некоторых случаях вправе использовать факсимильную подпись в бан‑ках. Для этого тождественность собственноручной подписи инвалида по зрению с ее факсимиле должна быть удостоверена нотариусом и подтверждена соот‑ветствующим свидетельством.

рисК испольЗования ФаКсимиле на первичныХ ДоКументаХОфициальная позиция контролирующих орга‑нов по вопросу признания легитимными первич‑ных документов, подписанных с использованием факсимиле, изложена в письмах Минфина России от 26.10.2005 № 03‑01/10/8‑404; УФНС РФ по г. Мос‑кве от 07.10.2010 № 16‑15/104968@. Так, использо‑вание факсимиле не допускается на доверенностях, платежных документах, других документах, имею‑щих финансовые последствия. Также необходимо иметь в виду, что законодательство о бухгалтерском учете и законодательство о налогах и сборах не пре‑дусматривают использование факсимильного вос‑произведения подписи при оформлении первичных документов и счетов‑фактур. Между тем судебная практика по данному вопросу неоднозначна. В ос‑новном арбитры придерживаются мнения контро‑лирующих органов, что подтверждается судебными актами: определением Высшего арбитражного суда РФ (ВАС РФ) от 26.08.2013 № ВАС‑10799/13 по делу № А19‑11729/2012; постановлением Федеральной антимонопольной службы (ФАС) Северо‑Западного округа от 11.04.2012 по делу № А56‑69600/2010; пос‑

тановлением Пятнадцатого арбитражного апелля‑ционного суда от 29.01.2013 № 15АП‑4381/2012‑НР по делу № А32‑36163/2010.

Однако ФАС Уральского округа в постановле‑нии от 29.07.2013 № Ф09‑6139/13 по делу № А60‑24651/2012 обратила внимание, что апелляционным судом со ссылкой на ч. 2 ст. 160 ГК РФ верно указано на отсутствие норм действующего законодательства, устанавливающих запрет на использование штампа‑факсимиле при подписании договоров подряда, ак‑тов формы КС‑2 и справок формы КС‑3.

Интересная оценка доказательствам дана в пос‑тановлении ФАС Московского округа от 22.02.2012 по делу №А40‑59141/11‑111‑489. Суд указал, что со‑глашение о применении штампа‑факсимиле может следовать из конклюдентных действий. Само по себе отсутствие в договоре ссылки на возможность при‑менения факсимиле без учета иных обстоятельств не может являться формальным основанием для при‑знания накладных не имеющими юридической силы. В данном случае на накладных имеется печать поку‑пателя. Более того, сторонами подписан акт сверки, в котором отражена спорная задолженность. В ре‑зультате суд обязал покупателя погасить остаток за‑долженности за полученный товар.

Таким образом, с учетом сложившейся судебной практики подписание первичных документов пос‑редством проставления факсимиле чревато спор‑ными ситуациями с контрагентами и налоговы‑ми инспекторами.

воЗможно ли испольЗование ФаКсимиле в счете-ФаКтуре?В данном вопросе мнения финансистов и служите‑лей Фемиды сошлись: проставлять в счета‑фактуры подпись посредством факсимиле не допускается.

По мнению контролирующих органов, исполь‑зование факсимиле при подписании счетов‑фактур является нарушением правил оформления данно‑го документа, и такие счета‑фактуры не дают права на вычет НДС (письма Минфина России от 01.06.2010 № 03‑07‑09/33, от 17.09.2009 № 03‑07‑09/48, ФНС Рос‑сии от 19.10.2005 № ММ‑6‑03/886@, УФНС России по г. Москве от 23.01.2009 № 19‑11/004827).

ВАС РФ в Постановлении от 27.09.2011 № 4134/11 по делу № А33‑20240/2009 принял сторону нало‑говой инспекции и указал, что статья 169 НК РФ не предусматривает возможность факсимильного воспроизведения подписи при оформлении сче‑та‑фактуры. Окружные арбитражные суды также используют позицию ВАС РФ и принимают судеб‑

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

3�

ные акты не в пользу налогоплательщиков (поста‑новления ФАС Поволжского округа от 20.08.2012 № А12‑15297/2011, ФАС Западно‑Сибирского округа от 19.07.2012 № А27‑5495/2011, ФАС Волго‑Вятского округа от 13.12.2013 № А79‑13124/2012).

на КаКиХ ДоКументаХ ЗаКоноДательно Запрещено испольЗовать ФаКсимиле?

На налоговых декларациях (расчетах) (пись‑мо Минфина РФ от 26.10.2005 № 03‑01‑10/8‑404; постановление ФАС Северо‑Западного округа от 02.11.2011 по делу № А56‑66090/2010).На векселях (ст. 1, 75 Положения о переводном и простом векселе, утвержденного постанов‑лением ЦИК СССР и СНК СССР от 07.08.1937 № 104/1341; постановление ФАС Волго‑Вятского округа от 29.04.2005 № А11‑1742/2003‑К1‑10/164; определение ВАС РФ от 21.04.2009 № 1877/09 по делу № А69‑2237/06‑11).На доверенностях, платежных поручениях (пись‑ма Минфина России от 15.03.2010 № 03‑02‑08/13 и МНС от 01.04.2004 № 18‑0‑09/000042@; пос‑тановление ФАС Западно‑Сибирского округа от 29.11.2012 по делу № А27‑16194/2011). Однако существует позиция, согласно которой на дове‑ренности можно ставить факсимиле, если это оговорено в договоре (постановление ФАС Се‑веро‑Западного округа от 23.12.2013 по делу № А21‑10989/2012; постановление ФАС Уральско‑го округа от 07.07.2010 № Ф09‑5384/10‑С3 по делу № А76‑14975/2009‑63‑224).На заявках для участия в торгах в целях обеспече‑ния государственных нужд и документах, входя‑щих в состав заявки (письмо Минэкономразвития России от 11.06.2010 № Д22‑839).На банковских карточках с образцами подписей и оттиска печати (п. 7.2 Инструкции Банка России от 30.05.2014 № 153‑И).

гДе раЗрешено испольЗовать ФаКсимильную поДпись?

На документах (приглашения, поздравления и т. п.), которые не влекут финансовые последствия.На договорах, дополнениях и изменениях к догово‑рам, но только в том случае, если стороны заклю‑чили соглашение об использовании факсимиле.

приКаЗ о применении ФаКсимильной поДписиРуководителю организации необходимо самостоя‑тельно решить вопрос об использовании своей фак‑

•

•

•

•

•

•

•

симильной подписи в документообороте компании. В случае если руководитель примет решение в пользу факсимиле, то оно должно быть отражено в локаль‑ных нормативных актах организации путем издания соответствующего приказа. Такой приказ составля‑ется в произвольной форме.

пример приКаЗа

ПРИКАЗ № 11/14О применении факсимильной подписи

директора ООО «Ромашка» Петрова П. П. с целью эффективного документального оборота

ПРИКАЗЫВАЮ:1. Использовать в случае необходимости факси‑

мильную подпись, имеющую равную юриди‑ческую силу наряду с собственноручной под‑писью, в следующих случаях:1) при заключении договоров на общую сумму

не более 1 млн руб. в год или в связи с разовой поставкой на сумму не более 100 тыс. руб.;

2) при оформлении кадровых документов, в т. ч. трудовых договоров, приказов о приеме на ра‑ боту, об увольнении и др.;

3) при ведении переписки, в т. ч. для информа‑ционных писем, приглашений, справок.

2. Изготовить штамп‑факсимиле с подписью ди‑ ректора ООО «Ромашка» Петрова П. П. в срок до____.

3. Назначить ответственным за хранение, прием‑передачу факсимильной подписи главного бух‑галтера Иванову И. И.

4. Контроль за хранением и законностью исполь‑зования факсимиле оставляю за собой.

Директор П. П. Петров «__» _________ 201_ г.

Подробный порядок использования факсимиле, в том числе перечень документов, которые разреше‑но визировать с его помощью; перечень лиц, которые могут использовать факсимиле; порядок его хране‑ния и уничтожения целесообразно зафиксировать в инструкции, которую руководитель компании так‑же утверждает своим приказом.

Таким образом, факсимиле является удобным средством использования собственноручной подпи‑си, но отнюдь не безопасным, так как ни в налоговом, ни в гражданском законодательстве его применение не регламентировано. Но если правильно соблюдать ряд ограничений при использовании факсимиле, то риск наступления неблагоприятных юридических последствий минимален.

3�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

основные механизмы борьбы с корпоративным мошенничеством

Илья Шенгелия, старший юрист юридической фирмы VEGAS LEX

До 1 марта 2015 года Правительство России представит главе государства доклад о результатах мониторинга выполнения российскими компаниями обязанностей по борьбе с коррупцией. Мониторинг проводится во исполнение Национального плана противодействия коррупции на 2014—2015 годы совместно с прокуратурой, уполномоченным по правам предпринимателей, Торгово-промышленной палатой Российской Федерации, а также общественными организациями ОПОРА РОССИИ, Российский союз промышленников и предпринимателей и Деловая Россия.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

3�

Обязанность бизнеса внедрять в систему свое‑го менеджмента антикоррупционные механизмы предусмотрена еще в начале 2013 года (см. ст. 13.3 Федерального закона от 25.12.2008 № 273‑ФЗ «О противодействии коррупции») и на практике (при правильной «настройке») позволяет противо‑действовать не только коррупции в государствен‑ном секторе, но и другим формам корпоративного мошенничества со стороны персонала компа‑ний — коммерческой коррупции, фальсификации отчетности, хищению и неправомерному использо‑ванию активов.

Однако формальное соблюдение требований закона зачастую не приводит к ощутимым резуль‑татам для бизнеса. Согласно сведениям, опубли‑кованным «Открытым правительством» в октяб‑ре 2014 года, большинство антикоррупционных планов даже государственных министерств и ве‑домств носят лишь декларативный характер и при применении оказываются малоэффективными (см. http://open.gov.ru/events/5510980/?). В условиях от‑сутствия надлежащего правого регулирования час‑тным компаниям приходится еще сложнее. Поэтому понимание основных процессов предупреждения, выявления и реагирования на факты корпоративно‑го мошенничества является ключом к построению реально действующих систем управления, позволя‑ющих обеспечить «здоровье» бизнеса.

проаКтивные меры по преДотвращению Корпоративного мошенничестваБорьба с корпоративной преступностью направ‑лена не только на исполнение требований закона, но и в первую очередь на сокращение финансовых и репутационных потерь. Поэтому актуальность этих мер обусловлена прежде всего их превентив‑ным характером. Цена устранения проблемы в по‑давляющем большинстве случаев значительно пре‑вышает стоимость ее предотвращения.

Несмотря на это, бизнес не всегда торопится внедрять подобные механизмы. Препятствуют этому, как правило, текущие хозяйственные за‑дачи по генерации прибыли, а также сомнения в том, что в краткосрочный период затраченные усилия принесут ощутимую отдачу. Сказываются также опасения «констатировать» введенной пре‑венцией факты активизации внутренней преступ‑ности и недоверия со стороны компании к свое‑му персоналу.

Однако предупреждение корпоративного мошен‑ничества, напротив, не только оперативно форми‑рует прибавочную стоимость, но и позволяет со‑общить всем контрагентам (партнерам, клиентам и государственным органам) о добросовестности действий компании.

Так, сам факт наличия подобных механизмов создает серьезные препятствия для уменьшения стоимости ценных активов, предотвращая их рас‑хищение. Кроме того, такие меры свидетельству‑ют о значительной развитости бизнес‑процессов, что повышает капитализацию компании. Отсутс‑твие механизмов управления рисками корпоратив‑ного мошенничества может стать весомым аргу‑ментом в пользу уменьшения стоимости компании в сделках M&A. Также эти механизмы зачастую яв‑ляются условиями привлечения инвестиций и вы‑хода на некоторые иностранные рынки.

Более того, раскрытие информации о наличии систем предупреждения мошенничества подтверж‑дает, что качество продуктов компании гарантиру‑ется не только ее брендом, но и каждым связанным с ней лицом.

Таким образом, проактивная деятельность в этой сфере не свидетельствует о наличии прецедентов и внутренних мошенников, а напротив, гарантиру‑ет «здоровье» бизнеса и создает значительную доба‑вочную стоимость для компании.

Но для того, чтобы эти результаты стали действи‑тельно ощутимыми, соответствующие изменения в системе менеджмента требуют довольно «тонкой настройки» с учетом специфики бизнес‑процессов и минимизации затрат на внедряемые процедуры.

Для этого в первую очередь устанавливаются уже существующие риски корпоративной преступности и их степень, приемлемая для компании. В даль‑нейшем вероятность наступления данных рисков соотносится с затратами на превентивную работу и стоимостью активов, подверженных наибольшей опасности. Такой анализ с учетом специфики биз‑неса (сферы деятельности, организационной струк‑туры и т. д.) позволит определить наиболее адекват‑ный и достаточный набор способов превенции.

К общим организационным мерам, к примеру, могут относиться создание служб экономической безопасности, комплаенса и внутреннего аудита, активное участие в выявлении и урегулировании конфликта интересов, внедрение в практику ко‑декса корпоративной этики, управление потоками информации (в том числе введение режима ком‑мерческой тайны), оптимизация процедур оборота

3�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

корреспонденции, ограничение доступа к отчет‑ности, печатям и электронным цифровым подпи‑сям и т. д.

Действенной мерой являются также системати‑ческие антикоррупционные экспертизы внутренних документов (регламентов, политик, приказов и т. д.) на предмет устранения факторов, которые создают благоприятную почву для действий во вред компа‑нии. Такие факторы, к примеру, могут предостав‑лять исполнителям чрезмерно широкое усмотрение или возможность необоснованного применения ис‑ключений из общих правил.

Целесообразно пересмотреть и сам функционал ключевых работников. Здесь возможно перерас‑пределить полномочия по системе «сдержек и про‑тивовесов», исключить концентрацию избыточных функций в одних руках, например путем разработ‑ки и внедрения матрицы полномочий, а также сов‑мещения контрольных и контролируемых функций, использовать системы контрасигнатуры, проверки информации, предоставляемой при трудоустройс‑тве, ротацию кадров и т. п.

Вместе с тем не стоит забывать, что угроза кор‑поративного мошенничества может исходить не только от собственного персонала, но и из‑вне — от конкурентов, потенциальных партнеров или клиентов. Для предупреждения этого следует обеспечивать реальное (а не формальное) функци‑онирование системы выбора контрагентов, исполь‑зование методик проведения проверок партнеров due diligence, включение в контракты антикорруп‑ционных оговорок, а также оценку объективной

необходимости закупок и адекватности предъявля‑емых к ним требований.

Отметим, что здесь приведен лишь при‑мерный перечень возможных мер. При этом их «тонкая настройка» в каждом конкретном слу‑чае требует не только учета степени возможных рисков. Важно также исключить излишнюю бю‑рократизацию бизнес‑процессов, чтобы не допус‑тить их дестабилизации.

выявление Корпоративного мошенничестваВ любом случае принятие мер по предотвраще‑нию корпоративного мошенничества лишь ми‑нимизирует риски компании, но не исключает их полностью. Согласно результатам исследова‑ния, проведенного VEGAS LEX совместно с РСПП, в 2011—2013 годах около 60 % российских компа‑ний столкнулись в своей деятельности с корпора‑тивным мошенничеством (в исследовании при‑няли участие 127 российских предприятий; с его полными итогами можно ознакомиться по ссылке http://www.vegaslex.ru/text/71450), несмотря на то что практика по его предупреждению используется бизнесом все активнее.

Однажды введенная, но оставленная без внима‑ния система превенции ощутимые плоды принести не в состоянии. Уже в процессе ее функционирова‑ния необходимо проводить мониторинг и оценку эффективности предпринятых мер. Это позволит выявить слабые стороны всей системы и совер‑

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

40

шенствовать используемые механизмы с учетом ди‑намично меняющихся бизнес‑процессов, законода‑тельства и практики.

Кроме того, систематическая проверка добросо‑вестности персонала даст возможность более опе‑ративно реагировать на факты злоупотреблений. При этом для предотвращения конфликта инте‑ресов такие проверки следует проводить силами независимых лиц, к обязанностям которых не от‑носится предотвращение корпоративного мошен‑ничества в компании.

На практике эти проверки проводятся в первую очередь путем планового и, что еще более эффек‑тивно, внепланового анализа регистров бухгалтерс‑кого учета и отчетности. Как показывает практика, значительные результаты в данном направлении дает также система телефонов доверия.

Однако для более оперативного реагирова‑ния на отдельные виды мошенничества требует‑ся установить специальные «красные флажки», которые могут свидетельствовать о возникнове‑нии злоупотреблений.

Например, подкуп работника компании при закупке товаров, работ или услуг практически в каждом случае оставляет определенные сле‑ды, обнаружение которых может стать поводом для дальнейшего проведения расследования. По‑лученный им «откат» с большой долей вероятнос‑ти будет включен в транзакцию путем повышения стоимости покупки по сравнению со среднерыноч‑ными ценами или приведет к ухудшению качества закупленных товаров, работ или услуг. В любом

случае, даже если из самой операции эти факторы будут не очевидны, коррупционная составляющая сделки нарушит здоровую конкуренцию: недобро‑совестный контрагент больше не будет испытывать давления рынка, из‑за чего лишится стимула уста‑навливать более низкую цену или предлагать товар высшего качества.

Другим признаком возникновения корпоратив‑ного мошенничества может выступать ненадле‑жащее исполнение должностных обязанностей: излишняя инициатива, проявляющаяся в выполне‑нии сотрудником несвойственных функций без спе‑циального поручения, упрощение или ускорение обычного процесса принятия решений в отношении только отдельных контрагентов (или, наоборот, не‑свойственная избирательная волокита), непринятие мер по устранению нарушений, допущенных контр‑агентами (например, при осуществлении контроля за деятельностью подрядчиков), и т. п.

О злоупотреблении доверием компании могут свидетельствовать также сокрытие конфликта инте‑ресов (например, сведений о прямом участии персо‑нала компании в бизнесе ее контрагентов), воспре‑пятствование проведению проверки и т. д.

Некоторые из этих факторов могут быть следс‑твием лишь халатного отношения работника к сво‑им обязанностям; другие — подчас неуместной по‑пыткой «выслужиться». Однако в определенных случаях они являются весомым поводом для неза‑медлительного реагирования компании и проведе‑ния расследования на предмет наличия внутрен‑ней преступности.

4�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

реаКтивные меры противоДействия Корпоративному мошенничествуПринципиальное реагирование на каждый без ис‑ключения случай корпоративного мошенничества позволяет не только защитить ущемленные инте‑ресы компании и возместить понесенные убытки, но и привлечь виновных лиц к ответственности, в том числе в назидание всему остальному персона‑лу. В нашей практике встречались случаи, когда пос‑ле выявления «внутренних» хищений даже на ми‑зерные суммы бенефициары компании принимали безоговорочные меры реагирования по отношению как к непосредственным виновникам из числа топ‑менеджеров, так и к их подчиненным, причастность которых к корпоративному мошенничеству не была прямо доказана.

Кроме того, если к внутренней преступности окажутся причастными «внешние силы» (клиенты или партнеры компании), обоснованные обвине‑ния в их адрес позволят более оптимально перест‑руктурировать существующие взаимоотношения. Так, например, уличение контрагента компании в подкупе ее сотрудников может стать основани‑ем для расторжения с ним договоров или оспа‑ривания условий этого договора об ограничении гражданской ответственности недобросовестно‑го контрагента.

Для определения перспектив достижения этих целей первостепенное значение имеет качество соб‑ранных материалов, пригодных для эффективного

использования в последующем (на переговорах, в суде, в иных публичных органах и т. п.). Здесь не‑обходима максимально активная позиция компании при сборе доказательств как своими ресурсами, так и силами привлеченных узкопрофильных специа‑листов в сфере форензик (юридическое расследова‑ние соблюдения менеджментом и иным персоналом компании внутренних норм и правил с целью вы‑явления допущенных злоупотреблений доверием, оказанным компанией) — аудиторов, оценщиков, ревизоров, юристов, международных адвокатов (если активы выведены за рубеж) и т. д.

В первую очередь при выявлении отдельных при‑знаков злоупотреблений следует принять незамед‑лительные меры по пресечению недобросовестных действий и установлению контроля за потоками информации: временно ограничить полномочия предполагаемого виновника, а также его доступ к релевантным документам и сведениям, устано‑вить режим коммерческой тайны в отношении этих данных и т. д. В дальнейшем утечка информа‑ции о возможных фактах внутренней преступнос‑ти может как навредить ходу расследования, так и создать для компании значительные репутацион‑ные риски.

Непосредственно при проведении расследова‑ния необходимо:

правильно собрать и зафиксировать доказа‑тельства, подтверждающие факт преступле‑ния и связь с ним утраченных или неправомер‑но используемых активов (если они выведены

•

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

42

за рубеж, особо следует учитывать дозволенные иностранным правом методы по сбору и фикса‑ции доказательств);оценить полный ущерб и упущенную в результа‑те преступления выгоду;отследить движение активов и установить их ко‑нечных получателей, а также круг всех причас‑тных к корпоративному мошенничеству лиц, которые также могут возместить ущерб при не‑состоятельности преступника (дочерние и мате‑ринские компании, нотариусы и юристы, оказы‑вающие содействие преступнику, и т. д.).Параллельно с расследованием следует принять

незамедлительные меры по обеспечению защиты и сохранности утраченных активов (например, пу‑тем наложения на них ареста в судебном порядке), а также по надлежащему управлению ими до мо‑мента реального возврата. Это позволит исключить сокрытие активов, их порчу либо дальнейшее пере‑мещение за пределы досягаемости.

Кроме того, следует озаботиться правами треть‑их лиц, которые потенциально могут предъявить претензии, связанные с владением утраченными ак‑тивами или их использованием (например, их доб‑росовестных приобретателей).

После этого в зависимости от применимой юрис‑дикции с использованием различных правовых механизмов (в рамках уголовного, гражданского или административного производства) осущест‑

•

•

вляются конфискация и возврат утраченных акти‑вов, а также ущерба и упущенной выгоды.

Вопрос о привлечении виновных лиц к ответс‑твенности здесь также имеет определяющее зна‑чение. На практике компании зачастую ограничи‑ваются простым увольнением, благо российское трудовое законодательство предоставляет для этого достаточно оснований. Например, закон позволяет уволить работника за бездействие в сфере предо‑твращения и урегулирования конфликта интере‑сов, за совершение виновных действий, которые дают основания для утраты к нему доверия (если работник непосредственно обслуживает денежные или товарные ценности) и т. д. (см. пункты 7 и 7.1 части 1 статьи 81 Трудового кодекса Российской Фе‑дерации). Однако уголовное преследование в ряде случаев позволяет довольно оперативно собрать не‑обходимые доказательства для достижения основ‑ной цели бизнеса — возврата утраченных капита‑лов или компенсации причиненных убытков.

Как видно из приведенного алгоритма дейс‑твий, успех реализации каждого из этапов фо‑рензика на практике всецело зависит от качества проведенного расследования. Грамотно собранные и зафиксированные доказательства являются зало‑гом не только максимально возможного (с учетом конкретных обстоятельств) восстановления прав, но и практической реализации всей процедуры воз‑врата активов в целом.

43

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

публичные и непубличные акционерные общества

Кристина Шаломеева, руководитель департамента по корпоративному праву консалтинговой компании Heads

С 1 сентября 2014 года вступил в силу Федеральный закон от 05.05.2014 № 99-ФЗ «О внесении изменений в главу 4 части первой ГК РФ и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов РФ» (далее — Закон № 99-ФЗ), которым внесены серьезные изменения в положения о юридических лицах.С этого момента больше не существует открытых и закрытых акционерных обществ. Теперь акционерные общества делятся на два типа — публичные и непубличные. Закон предусматривает различия по некоторым признакам. Публичным считается акционерное общество, акции и ценные бумаги которого публично размещаются или обращаются на рынке ценных бумаг, а также если его наименование содержит указание на то, что общество является публичным. Все остальные акционерные общества считаются непубличными. Для непубличных акционерных обществ обязательность указания на непубличность не предусмотрена.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

44

Акционерные общества, которые были зарегистрирова‑ны до 1 сентября 2014 и соответствуют признакам пуб‑личных акционерных обществ, признаются таковыми вне зависимости от указания в их фирменном наимено‑вании на то, что общество является публичным (п. 11 ст. 3 Закона № 99‑ФЗ). Соответственно, открытые акци‑онерные общества, акции которых обращаются на рынке ценных бумаг, являются публичными акционерными об‑ществами. С вступлением в силу изменений в Гражданс‑кий кодекс РФ (ГК РФ) коммерческие юридические лица в форме закрытых акционерных обществ не подлежат регистрации. Закрытые акционерные общества (ЗАО), зарегистрированные до 1 сентября 2014, продолжают су‑ществовать. К ним применяются общие правила главы 4 ГК РФ и нормы ФЗ от 26.12.1995 № 208‑ФЗ «Об акционер‑ных обществах» (далее — Закон № 208‑ФЗ), относящиеся к закрытым акционерным обществам.

Пункт 1 статьи 97 ГК РФ обязует публичные акцио‑нерные общества вносить в фирменное наименование указания на то, что они являются публичными. После внесения указанных сведений в единый государственный реестр юридических лиц общество приобретает право публично (путем открытой подписки) размещать акции и ценные бумаги, конвертируемые в его акции. У непуб‑личных отсутствует такая обязанность.

Сроков и требований к обязательной перерегистрации юридических лиц не предусмотрено, что подтверждается п. 10 ст. 3 Закона № 99‑ФЗ. Не потребуется также вносить изменения в правоустанавливающие и иные документы, содержащие прежнее наименование общества. Необхо‑димость привести учредительные документы, а также наименование в соответствие с требованиями Закона возникает при первом изменении учредительных доку‑ментов. При регистрации изменений в связи с приведе‑нием учредительных документов в соответствие с новой редакцией ГК РФ государственную пошлину уплачи‑вать не требуется.

Но я рекомендовала бы воздержаться от этого до внесения поправок в Закон № 208‑ФЗ. Пока сам закон не приведен в соответствие с нормами ГК РФ, он про‑должает действовать, так как не противоречит его но‑вым положениям.

Важным изменением для акционерных обществ явля‑ется обязанность по передаче полномочий по ведению реестра акционеров профессиональным регистраторам, которые получили специальные разрешения и лицензии (ФЗ от 2 июля 2013 года № 142‑ФЗ «О внесении измене‑ний в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса РФ»). К 1 октября 2014 года все акционерные общества должны были заключить договоры на веде‑ние реестра акционеров с регистраторами, имеющими

лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. Для обществ, которые этого не сделали, существу‑ет ответственность за ведение реестра самостоятельно в виде штрафов на должностное лицо от 30 000 до 50 000 руб. или дисквалификации на срок от одного до двух лет; на организацию от 700 000 до 1 000 000 руб. (п. 2 ст. 15.22 Кодекса РФ об административных правонарушениях). Передача реестра специализированному регистратору потребует дополнительных затрат. Регистраторами так‑же установлена ежемесячная абонентская плата в зависи‑мости от количества акционеров и операций по счетам, но не менее 2000 рублей в месяц.

Помимо этого для общества существуют дополнитель‑ные риски. В соответствии с п. 4 ст. 44 Закона № 208‑ФЗ на него возложена солидарная ответственность за убытки, причиненные акционеру в результате недобросовестного исполнения регистратором его обязанностей по ведению реестра. Таким образом, общество несет ответственность за действия регистратора, а акционеры, чьи права были нарушены, имеют возможность предъявить иски как ре‑гистратору, так и обществу. При этом выбор добросовес‑тного регистратора поможет снизить опасность внесения недостоверных сведений и избежать незаконного получе‑ния контроля над обществом.

Для тех акционерных обществ, которые не успели передать ведение реестра специализированным регист‑раторам, существует только один путь избежать сущест‑венных административных штрафов — преобразование. В соответствии с изменениями главы 4 части первой ГК РФ акционерные общества могут быть преобразованы в общество с ограниченной ответственностью, хозяйс‑твенное товарищество или производственный коопе‑ратив. Под преобразованием понимается прекращение деятельности юридического лица одной организацион‑но‑правовой формы с передачей всех его прав и обязан‑ностей другому вновь создаваемому юридическому лицу иной организационно‑правовой формы. Юридическое лицо считается реорганизованным с момента внесения регистрирующим органом записи о его реорганизации.

Одна из самых распространенных организационно‑правовых форм, в которую преобразовывается акцио‑нерное общество (АО), — это общество с ограниченной ответственностью (ООО). Возможно, это связано с тем, что ЗАО и ООО довольно схожи по правовому статусу.

Таким образом, существует немало минусов для про‑должения деятельности в форме ЗАО, таких как увели‑чение затрат на содержание компании вследствие не‑обходимости оплачивать услуги профессионального регистратора. Кроме этого, придется подстраиваться под его график работы и место нахождения, а также поря‑док и сроки осуществления им различных операций.

45

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

С 1 октября 2014 года закрытые акционерные общества, ведущие реестр акционеров самостоятельно, обязаны передать его ведение лицу, имеющему предусмотренную законом лицензию в соответствии с п. 2 ст. 149 ГК РФ (п. 5 ст. 3 Закона от 02.07.2013 № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации»). Однако для многих организаций расходы на передачу реестра и плата за услуги регистратора являются непомерной финансовой нагрузкой. Наиболее распространенным вариантом выхода из сложившейся ситуации стало преобразование закрытого акционерного общества (ЗАО) в общество с ограниченной ответственностью (ООО). В этой связи у бухгалтера возникает много вопросов по составлению бухгалтерской и налоговой отчетности в реорганизационный период и после окончания преобразования.

учет и отчетность при преобразовании ЗАО в ООО

Татьяна Четвергова,ведущий эксперт по вопросам бухгалтерского учета и налогообложения экспертно-консультационного отдела компании «Что делать Консалт»

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

4�

немного о реорганиЗации и о нормативныХ аКтаХРеорганизация юридического лица осуществляется по решению его учредителей (участников) или ор‑гана юридического лица, уполномоченного на это учредительными документами (п.1 ст. 57 Гражданс‑кого кодекса РФ (ГК РФ)). В акционерных обществах вопрос о реорганизации в форме преобразования выносит для решения общим собранием акционеров совет директоров (наблюдательный совет) общества (п. 2 ст. 20 Федерального закона от 26.12.1995 № 208‑ФЗ «Об акционерных обществах»).

При реорганизации в форме преобразования юри‑дического лица одной организационно‑правовой формы в юридическое лицо другой организацион‑но‑правовой формы права и обязанности реоргани‑зованного юридического лица в отношении других лиц не изменяются.

Ключевым документом при преобразовании ор‑ганизации является передаточный акт. Он должен содержать положения о правопреемстве по всем обязательствам реорганизованного юридического лица в отношении всех его кредиторов и должни‑ков, включая обязательства, оспариваемые сторо‑нами. Им также устанавливается порядок опреде‑ления правопреемства в связи с изменением вида, состава, стоимости имущества, возникновением, изменением, прекращением прав и обязанностей реорганизуемого юридического лица, которые мо‑гут произойти после даты составления данного акта (ст. 59 ГК РФ).

С 1 сентября 2014 года государственная регист‑рация юридического лица, создаваемого в результа‑те реорганизации, допускается не ранее истечения срока обжалования решения о реорганизации. Ука‑занный срок составляет три месяца после внесения в ЕГРЮЛ записи о начале процедуры реорганизации, если иное не установлено законом (п. 4 ст. 57, п. 1 ст. 60.1 ГК РФ).

В соответствии с п. 3 ст. 49 ГК РФ правоспособ‑ность юридического лица возникает с момента вне‑сения в ЕГРЮЛ сведений о его создании и прекраща‑ется в момент внесения в указанный реестр данных о прекращении его деятельности.

При реорганизации ЗАО путем преобразования в ООО акции реорганизуемого общества обмени‑ваются на доли в уставном капитале создаваемого общества и погашаются (аннулируются) в день госу‑дарственной регистрации созданного юридического лица — ООО и регистрации прекращения деятель‑ности реорганизованного ЗАО.

При формировании бухгалтерской отчетности при реорганизации в форме преобразования следует ориентироваться на следующие нормативные акты:

методические указания по формированию бух‑галтерской отчетности при осуществлении реор‑ганизации организаций (далее — Методические указания), утвержденные приказом Минфина РФ от 20.05.2003 № 44н;Федеральный закон от 06.12.2011 № 402‑ФЗ (ред. от 28.12.2013) «О бухгалтерском учете» (далее — Закон о бухучете);Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерс‑кая отчетность организации» (ПБУ 4/99), утверж‑денное приказом Минфина России от 06.07.1999 № 43н; данный документ применяется в части, не противоречащей Закону о бухучете (информа‑ция Минфина России № ПЗ‑10/2012);приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н (ред. от 04.12.2012) «О формах бухгалтерской отчетнос‑ти организаций».

буХгалтерсКая отчетность у преДшественниКа и правопреемниКаЗаключительная отчетность ЗАО (предшественника)Временем формирования заключительной отчетнос‑ти ЗАО будет период с 1 января по день текущего года, предшествующий внесению в ЕГРЮЛ записи о преобразовании из ЗАО в ООО (п. 9 Методичес‑ких указаний, ст. 16 Закона о бухучете). Например, если дата реорганизации 15 августа 2014 года, то фи‑нансовую отчетность нужно сформировать с 1 янва‑ря по 14 августа 2014 года. При этом не существует каких‑либо особых форм для заключительной от‑четности. Используются те же самые, учрежденные ПБУ 4/99, и готовится такой же пакет документов, как и при составлении годовой отчетности, — бух‑галтерский баланс, отчет о финансовых результатах и приложения к ним.

Как правило, государственная регистрация новой компании в уполномоченном органе имеет более позднюю дату, чем оформление передаточного акта. Так как хозяйственная жизнь организации при этом не приостанавливается, она продолжает начислять амортизацию, осуществлять реализацию, рассчиты‑ваться с поставщиками и покупателями, с работника‑ми и т. д., разумеется, информация, зафиксированная в передаточном акте, будет разниться с показателями заключительной бухгалтерской отчетности. Эти из‑менения необходимо учесть. Порядок их учета дол‑жен быть установлен передаточным актом.

•

•

•

•

4�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

Заключительная бухгалтерская отчетность долж‑на быть предоставлена в налоговую инспекцию. Ина‑че в отношении вновь образованного юридического лица может быть применена обязанность по уплате штрафов за предшественника (пп. 5 п. 1 ст. 23, п. 1 ст. 126 Налогового кодекса РФ (НК РФ)).

Вступительная отчетность ООО (правопреемника)Входящие остатки ООО формирует на основании передаточного акта. Началом отчетного периода для составления первой бухгалтерской отчетности ООО будет считаться день ее государственной ре‑гистрации, а окончанием — конец года, в котором произошло преобразование. Например, если дата реорганизации 15 августа 2014 года, то отчетность составляется за период с этого дня по 31 декабря 2014 года. Учредители вновь образованной фирмы должны определить размеры номинальных долей. Для этого они принимают решение о порядке пе‑ревода акций ЗАО в доли вновь созданного ООО. Обычно это делают в той же пропорции, что и соот‑ношение акций реорганизованного общества.

Размер уставного капитала ООО определяется его учредителями и указывается во входящих остатках. Он может отличаться от размера уставного капитала реорганизованного ЗАО.

Образовавшуюся разницу необходимо отразить по строке баланса 1370 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Уставный капитал ООО так‑же может не совпадать с величиной его чистых акти‑вов. Эту разницу, если она возникнет, необходимо от‑нести на строку 1350 баланса (добавочный капитал) или по строке 1370 баланса (с минусом) в круглых скобках. При этом бухгалтерские проводки не фор‑мируются. Отчеты о финансовых результатах, дви‑жении капитала и движении денежных средств будут составляться с даты возникновения ООО.

о налоговыХ периоДаХ у преДшественниКа и правопреемниКаВ ситуации, когда компания преобразована до кон‑ца календарного года, последний налоговый период для ЗАО начнется с 1 января и продлится до дня завер‑шения преобразования (п. 3 ст. 55 НК РФ). Так, если дата регистрации ООО 15 августа 2014 года, то завер‑шающие налоговые декларации ЗАО будет подавать за период с 1 января по 14 августа 2014 года.

В ситуации, когда годы создания и реорганизации совпадают, налоговым периодом будет время с даты создания (со дня государственной регистрации) до дня преобразования. Например, если дата созда‑ния ЗАО 3 марта 2014 года, то налоговый период бу‑дет исчисляться с этой даты по 14 августа 2014 года (дата реорганизации). И, наконец, третий вариант развития событий — когда компания была открыта в декабре года, предшествующего тому, в котором происходит преобразование. Периодом расчета на‑логов для такой компании является время с даты создания до дня преобразования. Предположим, что дата создания ЗАО 9 декабря 2013 года. Тогда за‑вершающие налоговые отчеты следует представить за период с этой даты по 14 августа 2014 года.

Для ООО, которое создано в результате преоб‑разования, не будет никаких особенностей в плане определения первого налогового периода. Если ком‑пания была учреждена после начала календарного года, для нее первым периодом для расчета нало‑гов является время с момента ее создания до конца того же года. Если ООО создано в результате преоб‑разования в декабре, то первым налоговым периодом для общества будет время со дня создания до конца календарного года, следующего за годом создания (п. 2 ст. 55 НК РФ).

При упомянутых выше условиях первым налого‑вым периодом для ООО будет промежуток времени с 15 августа по 31 декабря 2014 года.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

4�

налоговая отчетность при реорганиЗации органиЗацииНалоговым кодексом предусмотрено, что налого‑плательщик вправе исполнить обязанность по упла‑те налога досрочно (п. 1 ст. 45 НК РФ).

В то же время им не установлены специальные сроки предоставления в налоговые органы деклара‑ций и сроки уплаты налогов за последний налого‑вый период при реорганизации юридического лица. Лишь в п. 3 ст. 50 НК РФ отмечено, что процедура преобразования не изменяет сроков исполнения обязанностей по уплате налогов правопреемником. Об этом свидетельствуют и многочисленные письма Минфина РФ и налоговых органов (Письма Минфи‑на России от 11.12.2007 № 03‑02‑07/1/477, ФНС Рос‑сии от 09.03.2011 № КЕ‑4‑3/3609@, УФНС по г. Мос‑кве от 10.02.2012 № 16‑15/011630@, от 30.01.2012 № 16‑15/007468@, от 22.03.2011 № 16‑03/026839@).

К сожалению, в рассматриваемой ситуации Нало‑говый кодекс не дает никаких отсрочек, хотя работы у бухгалтера существенно прибавится. Так, например, если смена организационно‑правовой формы прохо‑дит 15 сентября 2014 года, то декларацию по налогу на прибыль ООО необходимо представить не позд‑нее 28 октября 2014 года, а если преобразование за‑вершено 12 ноября 2014 года, то декларация по налогу на прибыль за последний налоговый период должна быть представлена в налоговый орган (а налог упла‑чен) не позднее 28 марта 2015 года.

Изложенные правила не применяются в отноше‑нии тех налогов, по которым налоговым периодом является календарный месяц (акцизы) или квартал (НДС). В таких случаях изменение отдельных нало‑говых периодов производится по согласованию с на‑

логовым органом по месту учета налогоплательщика (п. 4 ст. 55 НК РФ). Если такого согласования не было, налоговый период не корректируется. Например, преобразование произойдет в IV квартале 2014 года, ЗАО должно представить в налоговую инспекцию декларацию по НДС за налоговый период III квар‑тал не позднее 20 октября 2014 года, но до момента регистрации преобразования. В случае если пред‑шественником до момента регистрации декларация по НДС за IV квартал 2014 года не представлена, она будет предоставляться в налоговый орган уже пра‑вопреемником (ООО) с отражением всех операций (облагаемых и не облагаемых налогом), осущест‑вленных как до, так и после реорганизации в IV квар‑тале 2014 года (письмо ФНС России от 12.05.2014 № ГД‑4‑3/8919@).

Что касается предоставления сведений о дохо‑дах физических лиц по форме 2‑НДФЛ, то в данном случае при реорганизации ЗАО его деятельность как налогового агента прекращается до окончания налогового периода. Следовательно, до момента пре‑кращения своей деятельности ЗАО обязано пред‑ставить сведения о доходах физических лиц за тот период, в котором оно их выплачивало и являлось налоговым агентом, т. е. за 2013 год (не позднее 1 ап‑реля 2014 года) и за часть 2014 года (от начала года до дня завершения реорганизации). В разделе 1 фор‑мы 2‑НДФЛ должны быть указаны наименование, ИНН и КПП реорганизуемой организации (письмо УФНС по г. Москве от 21.04.2010 № 16—15/042728@).

Внимание! К ООО, как правопреемнику, пере‑ходят все долги по уплате налогов, пеней, штрафов, наложенных на ЗАО за правонарушения до завер‑шения процедуры реорганизации. Суммы переплат

4�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

по налогам (пеням, штрафам) фискальные органы могут зачесть в счет исполнения ООО обязаннос‑тей реорганизованного юридического лица по пога‑шению недоимки. При отсутствии задолженностей инспекция обязана вернуть суммы налогов, упла‑ченных авансом, на расчетный счет предприятия. Для этого бухгалтеру необходимо написать заявле‑ние в инспекцию с просьбой о зачете излишне уп‑лаченных сумм налогов (сборов). На эти меропри‑ятия, т. е. зачет или возврат, отводится всего один месяц со дня завершения преобразования (п. 10 ст. 50 НК РФ).

если Зао не исполнит свои обяЗанности КаК налогоплательщиК?Если реорганизуемое ЗАО не исполнит обязаннос‑ти по представлению отчетности и уплате налогов за последний налоговый период, эти обязанности должны быть исполнены ООО (п. 1 письма Минфина России от 25.09.2012 № 03‑02‑07/1‑229). Рекоменда‑ции по формированию налоговых деклараций и рас‑четов в ситуации, когда всю отчетность сдает право‑преемник, даны в письме ФНС России от 12.05.2014 № ГД‑4‑3/8919@.

Рассмотрим порядок предоставления налоговой отчетности на примере.

Допустим, что дата преобразования ЗАО — 9 сен‑тября 2014 года. Организация применяла общую сис‑тему налогообложения. Реорганизованное предпри‑ятие не сдало налоговую отчетность за последний налоговый период. Тогда ООО сдает установленные НК РФ декларации в следующие сроки.

Декларации по НДС. Если декларация за III квар‑тал правопредшественником не представлена, ООО, как правопреемник, отражает все операции, как свои, так и предшественника, и до 20 октября 2014 года представляет в налоговый орган декларацию по НДС в целом за III квартал.

Декларации по налогу на прибыль. ООО пред‑ставляет в налоговый орган декларацию по нало‑гу на прибыль за период с 1 января по 9 сентября 2014 года как за последний налоговый период пре‑образованного ЗАО. Первым налоговым периодом для ООО будет время с 9 сентября 2014 года.

Декларация по налогу на имущество. ООО пред‑ставляет декларацию по налогу на имущество за пос‑ледний налоговый период за ЗАО, если она не была представлена им самостоятельно до его снятия с уче‑та. Может возникнуть вопрос о включении в нало‑говую базу движимого имущества, которое ООО по‑

лучило в 2014 году на основании передаточного акта в результате реорганизации в форме преобразова‑ния. В этом случае движимое имущество, принятое на баланс в установленном для ведения бухгалтерс‑кого учета порядке, не облагается налогом (пп. 8 п. 4 ст. 374 НК РФ).

Декларация по транспортному налогу. ООО обязано предоставить единую декларацию по транс‑портному налогу за 2014 год (весь налоговый пе‑риод) не позднее 5 февраля года (закон г. Москвы от 09.07.2008 № 33 «О транспортном налоге»). В ней необходимо исчислить сумму транспортного нало‑га в отношении всех транспортных средств, ранее принадлежавших ЗАО и принятых на баланс ООО (Письмо УФНС России по г. Москве от 26.05.2011 № 16‑15/051755@).

Декларация по земельному налогу. ЗАО данную декларацию должно предоставить до 9 сентября 2014 года, а ООО — 9 сентября 2014 года, т. е. с мо‑мента, когда активы будут переданы на его баланс. Земельный налог ООО будет уплачиваться по пра‑вилам п. 7 ст. 396 НК РФ. Исчисление суммы налога будет производиться с учетом коэффициента, оп‑ределяемого как отношение числа полных месяцев, в течение которых земельные участки находились в собственности (постоянном (бессрочном) пользо‑вании) налогоплательщика, к числу календарных ме‑сяцев в налоговом периоде.

2НДФЛ. Возможность исполнения обязаннос‑ти по предоставлению сведений о доходах физи‑ческих лиц правопреемниками реорганизован‑ного юридического лица Налоговым кодексом РФ не предусмотрена.

Справки по форме 2‑НДФЛ (утверждены прика‑зом ФНС России от 17.11.2010 № ММВ‑7‑3/611@) должны были быть представлены ЗАО до 9 сентября 2014 года. Федеральная налоговая служба России не‑однократно (письма от 26.10.2011 № ЕД‑4‑3/17827@, от 13.08.2009 № 3‑5‑04/1257@ и др.) разъясняла, что возможность исполнения обязанности по предо‑ставлению сведений о доходах физических лиц пра‑вопреемниками реорганизованного юридического лица НК РФ не предусмотрена.

Для ООО отчетный период начнется со дня ее создания (с 9 сентября 2014 года) и продлит‑ся до конца данного года. Подобные разъяснения приведены в письмах ФНС России от 26.10.2011 № ЕД‑4‑3/17827@, Минфина России от 19.07.2011 № 03‑04‑06/8‑173 и от 25.09.2012 № 03‑02‑07/1‑229, УФНС по г. Москве от 21.04.2010 № 16‑15/042728@.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

50

РЕКЛ

АМА

развитие финансовой грамотности предпринимателей: вызовы 2015 года

Анастасия Вишневская, бизнес-тренер Бизнес Школы LERNER

Много было сказано всеми участниками рынка о финансовой грамотности предпринимателей и о необходимости ее развивать. На сегодняшний день сделано тоже немало, но, судя по количеству субъектов малого и среднего бизнеса, испытывающих финансовые трудности, фронт работ в данном направлении не уменьшается, а скорее, видоизменяется. Наступающий год обещает быть одним из самых сложных со времен кризиса 2008 года и к тому же, по прогнозам, является началом затяжной рецессии в экономике России.

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

52

Любая рецессия характеризуется сложными финан‑совыми условиями для ведения бизнеса, высокой ценой ошибки и крайней незащищенностью мало‑го и среднего предпринимательства. Однако знания в области финансов могут служить дополнительным щитом от макро‑ и микроэкономических невзгод, а также превратить опасность в столь часто упоми‑нающуюся возможность.

Уместно говорить, что в 2015 году в области L&D (Learning and Development) для предпринимателей произойдут смещение акцентов, бóльшая сегрегация программ обучения и консультирования, а также будет заметна потребность в ревизии старых под‑ходов к повышению уровня финансовой грамотнос‑ти предпринимателей.

Кого буДем учитьДля лучшего понимания реалий 2015‑го давайте определимся, чью грамотность мы будем повышать в наступившем году. Существуют три группы пред‑принимателей — потенциальных участников повы‑шения финансовой грамотности:

начинающие предприниматели, среди которых можно выделить студентов вузов и профес‑сиональных учебных заведений, а также тех, кто уже имеет среднее профессиональное или вы‑сшее образование;предприниматели со стажем, которые уже пыта‑лись вести бизнес, но потерпели неудачу или ре‑шили сменить род деятельности и ищут дополни‑тельные знания в сфере финансов;владельцы действующих бизнесов, стремящиеся повысить его финансовую эффективность, рас‑ширить рамки деятельности или открыть новый, дополнительный бизнес.Представителям каждой группы, находящейся

в рецессии, а именно в нее вступила экономика Рос‑сии, многое кажется крайне неопределенным, рис‑кованным, что в сочетании с недостатком знаний в области финансов может оттолкнуть людей от идей предпринимательства либо привести к серьезным просчетам в бизнесе. Поэтому на тренеров и раз‑работчиков программ по факту ложится двойная ответственность — обучить слушателей финансам и удержать их на ниве предпринимательства.

молоДым веЗДе у нас ДорогаС точки зрения специалиста по L&D, ситуация со студентами и начинающими предпринимате‑лями выглядит проще всего. Они представляют собой чистый лист: в худшем случае знания в об‑

•

•

•

ласти финансов почерпнуты из телепрограмм, в луч‑шем — из теоретических курсов и общедоступных интернет‑источников. Исключения составляют студенты учебных заведений высшей когорты, у ко‑торых, помимо относительно структурированной теории, могут быть практикумы в рамках сотрудни‑чества вузов с крупными компаниями. Но подобный практический опыт напрямую не транслируется на предпринимательскую практику, которая пред‑полагает колоссальную персональную ответствен‑ность конкретного человека, а не выполнение указа‑ний начальства.

По этой причине в головы начинающих предпри‑нимателей необходимо всячески внедрять мысль о большом объеме прав, влекущем за собой мно‑жество обязанностей; о том, что работать придется не пять дней в неделю по восемь часов в день, а круг‑лосуточно и на протяжении всей недели. Объяснять им, что, к примеру, в случае привлечения грантов для начала своего бизнеса им придется ЛИЧНО от‑вечать за их использование и что нецелевое расхо‑дование гранта или заемных средств (не говоря уже о собственном вложенном капитале) приведет к пла‑чевным последствиям.

Чаще всего для этой группы готовят курсы по эко‑номическому мышлению и финансам фирмы, по при‑нятию финансовых решений (понятия чистой приве‑денной стоимости, внутренней ставки доходности, риска), базовому планированию (курсы по бизнес‑планам и ошибкам при их составлении), по гранти‑рованию для малого и среднего бизнеса. Очень важно закрепить в головах начинающих предпринимателей понимание финансовой ответственности, принципы возвратности денег, срочности, рентабельности, пла‑тежеспособности и ликвидности. Эти базовые поня‑тия демонстрируются на реальных, хотя и упрощен‑ных примерах. В идеале обучение сопровождается активным обсуждением будущих проектов, частич‑ной или полной их подготовкой, защитой. Применя‑ется групповая (кейсы, мозговой штурм) и индиви‑дуальная работа (защита).

В 2015 году для этой категории предпринимате‑лей, как и для прочих групп, особое значение имеют курсы по финансовым рискам и их оценке, а также финансовым аспектам экономической безопасности предприятия (например, отработка навыков оценки устойчивости, порога рентабельности и запаса фи‑нансовой прочности).

Форматы обучения могут быть разными. В слу‑чае сотрудничества с вузами возможно встраива‑ние курсов в учебный план. Рекомендуется ори‑

53

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

ентироваться на одно‑ и двухдневные программы по разным темам, так как для структурированного знания и полноценной работы над проектами ко‑роткие форматы не пойдут. Возможно проведение деловых игр для повышения интереса в начале и за‑крепления знаний в более непринужденной атмос‑фере в конце, а также для стимуляции обмена иде‑ями в группе.

пробовал — не получилось, или получилось, но Хочется чего-то ДругогоДля тех, кто уже пытался вести собственный бизнес, но потерпел неудачу или решил сменить род деятель‑ности и ищет дополнительные знания о финансах, подходят как некоторые курсы для начинающих со сменой акцентов, так и дополнительные програм‑мы, подстроенные под данный уровень опыта.

Начинать обучение «обжегшихся на молоке» ре‑комендуется с небольшой социометрии — опросов, интервью, сбора пожеланий через страничку в Сети и т. д. Эта группа предпринимателей славится своими предубеждениями, смешанными эмоциями по раз‑ным вопросам, потребностью в более «бережном обращении». Ни в коем случае нельзя на начальном этапе смешивать их с новичками и мэтрами, пер‑

вые будут казаться им глупцами, а вторые — вызы‑вать зависть.

Начнем с базовых вариантов. Большим спросом пользуются семинары и мастер‑классы с отрасле‑вой спецификой и разбором конкретных практи‑ческих примеров, связанных с бизнес‑планами и грантированием. «Можно ли получить грант для открытия хостела?» или «Десять ошибок при оценке емкости рынка с примерами» — именно такие тематические курсы в сочетании с уже по‑лученным практическим опытом, как отрицатель‑ным, так и положительным, дают наибольшую отдачу. При отрицательном опыте хорошо воспри‑нимаются программы по бюджетированию, так как их управленческий потенциал позволяет сов‑мещать контроль и гибкость.

На этом уровне знаний возникает потребность в более детальном освоении финансового анализа. Новички склонны недооценивать данный раздел, но с опытом приходит понимание важности оциф‑ровки планов и их выполнения, а также способов анализа информации о деятельности фирмы.

Форматы могут становиться короче, главное — чтобы программа обучения имела более специализи‑рованную, узкую окраску. Взрослый человек учится только тогда, когда ему это нужно, интересно. Базо‑

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

54

вый опыт уже приобретен, вопросы сформулирова‑ны и требуют конкретных ответов.

На этом этапе в рамках тренинга также можно на‑чинать применять элементы консультирования, так как слушатель уже понимает, какие у него имеются ограничения и потребности. Начинающим зачас‑тую кажется, что они могут все или почти все, а те, кто уже обжегся, смотрят на мир без розовых очков. Грамотный совет, данный в рамках тренинга, может стать отправной точкой для нового витка интереса и, возможно, бизнес‑идеи.

выше, Дальше, эФФеКтивнееВладельцы действующего бизнеса, стремящиеся по‑высить его финансовую эффективность, расширить рамки деятельности или открыть новый, дополни‑тельный бизнес, — люди серьезные. Им базовые кур‑сы уже не просто не интересны — они сами могут за‑частую провести семинар или мастер‑класс по теме. Для них колоссальную роль начинают играть про‑граммы high‑end и возможности взаимодейство‑вать в группе, участвовать в обмене опытом, испы‑тывать различные форматы социализации в кругу себе подобных.

Простор для выбора подходящих для этой группы программ огромен. Некоторым представителям дан‑ной категории не хватает видения «большой карти‑ны», и они с интересом изучают стратегический фи‑нансовый менеджмент, систему сбалансированных показателей, управленческие инструменты бюджети‑рования, стоимостное мышление, управление изме‑нениями (финансовый аспект данного направления особенно важен в условиях сокращения возможнос‑тей кредитования, удорожания займов, банального уменьшения «живых денег» в экономике).

Такие курсы, как, к примеру, управление дебитор‑ской задолженностью и экономической безопаснос‑тью в части поиска новых контрагентов, дают дан‑ной группе возможность не только повысить свою финансовую грамотность, но и активно реагировать на более жесткие условия ведения бизнеса в пери‑од рецессии.

«Старшие курсы» тяготеют к дополняющим фор‑матам — различным формам бизнес‑встреч, в рам‑ках которых коллеги представляют свои достижения, идеи, по сути, занимаясь генерацией коллективной финансовой грамотности.

В индивидуальном порядке может возникать пот‑ребность в коучинге, напрямую не связанном с фи‑нансовыми аспектами, зато помогающем сбаланси‑ровать личные потребности и бизнес‑вложения.

Программы верхнего уровня могут быть привя‑заны к проведению конференций и выставок, таким образом сразу убивая двух зайцев — осуществляя социализацию и рост. Также возможные групповые выезды в регионы и за рубеж с целью обмена опы‑том и проведения обучения. К примеру, выведе‑ние различных услуг на аутсорсинг для повышения финансовой эффективности давно используется на Западе, а потому нет необходимости изобретать велосипед, достаточно перенять опыт с учетом рос‑сийской специфики.

инФормация в помощьДаже на начальном этапе многие предприниматели и сочувствующие задаются резонным вопросом: за‑чем нужен тренер, если в эпоху свободного обмена информацией через Сеть многое можно легко осво‑ить самому?

Вопрос стар как мир. Действительно, есть люди, способные отделить зерна от плевел самостоя‑тельно и освоить необходимые навыки без зна‑чительной помощи извне. Но их меньшинство. Основатели таких платформ, как Coursera, призна‑ют, что основную выгоду от свободного доступа к курсам получают люди, уже имеющие образова‑ние, и те, кто обладает повышенной самодисцип‑линой. Предпринимателям начального уровня мо‑жет не хватать ни того ни другого, а тем, кто уже в бизнесе, зачастую проще потратить меньше вре‑мени на поиск и отбор информации и заплатить профессионалу за науку. Главное, чтобы она име‑ла максимально практическую направленность в сочетании с достаточным уровнем структурнос‑ти и кастомизации.

Однако игнорировать наличие Интернета и его свободной природы — плевать против ветра. Как го‑ворится, если не можешь что‑то победить, надо это возглавить. В процессе обучения любой категории предпринимателей в 2015 году разработчикам и тре‑нерам жизненно необходимо давать слушателям воз‑можность пользоваться богатствами коллективного знания, направляя их на нужные интернет‑ресурсы, рекомендуя книги (не все любят читать с экрана), ссылаясь на фильмы — носители яркой визуализа‑ции тех или иных бизнес‑ситуаций. Только так вы получите максимальную вовлеченность слушателей, дадите им возможность повысить свою финансо‑вую грамотность ровно настолько, насколько тре‑буется каждому конкретному человеку, и сохраните их желание быть хозяином своего дела, а не наем‑ным работником.

55

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

из

не

с

Обмен ипотечной квартиры на новую — довольно распространенная ситуация. Семья увеличивается, и приобретенных метров становится мало. В подоб‑ных случаях зачастую необходимо купить другую, более просторную квартиру, а старую — продать. Наличие ипотечного кредита не помеха — задолжен‑ность перед банком оплачивает покупатель жилья. Оставшиеся денежные средства продавец забирает себе: чем меньше кредит и сумма долга, тем больше будет сам остаток.

У подобных сделок нет дополнительных рисков. Тем не менее среди потребителей бытует мнение, будто свой выбор лучше остановить на свободных квартирах, нежели обремененных ипотекой. Круг потенциальных покупателей сокращается, и собс‑твенникам приходится стимулировать спрос за счет скидки. Как показывает опыт, обычно владельцы квартиры готовы уступать в пределах 10 %, не боль‑ше. Однако здесь нужно сделать некоторую ого‑ворку. В последнее время доверие к таким сделкам, как купля‑продажа ипотечной квартиры, возросло, и важную роль в этом процессе сыграли риелторы. «Подобные процедуры четко отработаны и не пред‑ставляют особой сложности для специалистов, — рассказывает руководитель департамента городской недвижимости компании «НДВ‑Недвижимость» Светлана Бирина. — Мы проговариваем все детали, таким образом клиенты приходят к выводу, что рис‑ков нет, и начинают чаще рассматривать ипотеч‑ные квартиры».

По наблюдениям «НДВ‑Недвижимость», согласие от покупателей легче получить в том случае, если кредит оформлен в надежном банке, а сумма задол‑женности не является большой. В этой ситуации и дисконт, связанный с наличием кредита, может оказаться не обязательным. Здесь нужно оценивать общую ситуацию и ликвидность объекта. Как пока‑зывает опыт продаж, оптимальный размер задол‑

женности, который требуется погасить покупателю, не превышает 2—2,5 млн рублей. На такую сделку клиенты соглашаются наиболее охотно. «Конечно, цена квартиры не должна быть завышенной, — до‑бавляет Светлана Бирина. — Стоимость продажи оп‑ределяется взвешенно, исходя из совокупности фак‑торов, включая достоинства и недостатки». Наличие обременения в виде ипотеки на сегодняшний день нельзя назвать очевидным минусом. Тем не менее небольшая скидка, особенно с учетом значительного числа предложений на рынке, способствует сокраще‑нию сроков экспозиции. Более выгодная цена позво‑ляет поддержать спрос и выделить квартиру среди прочих объектов на рынке недвижимости.

Риелторы успешно работают и на рынке вторич‑ного жилья, и в сегменте новостроек. Бывает так, что клиент купил в кредит однокомнатную кварти‑ру в строящемся доме, а потом передумал. Причи‑ны разные: понравился другой проект, захотелось приобрести более просторное жилье, вышел новый комплекс по минимальным ценам и так далее. Это не столь важно. Главное, что требуется, — провести ту же схему. Квадратные метры, купленные в кредит, реализуются через переуступку. Продавец погашает задолженность за счет средств покупателя и «вхо‑дит» в новый проект. И как в этих случаях обстоит дело с дисконтом? Есть ли нюансы, связанные с про‑дажей именно новостройки? Как отмечают в «НДВ‑Недвижимость», и в данном сегменте скидка может понадобиться, при этом есть фактор, который необ‑ходимо учитывать при продаже квартиры, — готов‑ность новостройки и ассортимент квартир на том или ином этапе. Если аналогичных объектов доволь‑но много, то дисконт будет уместен. Благодаря этому ипотечная квартира станет более заметной в глазах покупателей. Соответственно, сроки экспозиции со‑кратятся, а обременение будет снято по тому же при‑нципу, что и при продаже вторичного жилья.

продажа ипотечной квартиры: нужна ли скидка?Светлана Бирина, руководитель департамента городской недвижимостикомпании «НДВ»

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

5�

БЕЗ ГАЛСТУКА

Зоя белякова:«я достаточно

счастливый автор –у меня нет

непроданных книг…»

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

5�

Кредитный Консультант: Ваше детство пришлось на 30е годы, которые сейчас вызывают значительный интерес не только у любителей истории. Расскажите об этом времени. Как в Вашей семье относились к личности Сталина?Зоя Белякова: Тридцатые годы, особенно период накануне Великой Отечественной войны, помню весьма отчетливо. У нас была довольно большая квартира в доме, некогда принадлежавшем моему деду. Разумеется, после революции большевики нас уплотнили, но места хватало всем, наша се‑мья всегда была хлебосольной. У нас часто соби‑рались друзья родителей. В столовой всегда заво‑дили патефон, чтобы дети не слышали разговоров об условиях жизни в стране, политике и так далее, и взрослые говорили шепотом.

Родители тех лет, особенно интеллектуалы, люди большой исторической культуры, предпочи‑тали не обсуждать политику с детьми. Это было просто опасно, и любые разговоры на подобные темы велись очень осторожно. Родители боялись, что дети в разговорах со школьными товарищами разболтают услышанное, будут повторять какие‑то слова и факты. Такая неосторожность обычно при‑водила к арестам.

Имя Сталина в нашей семье никогда не произно‑силось. Мой отец, закончивший еще Императорский технологический институт, был опытным котельщи‑ком, и его знания требовались для восстановления котельных установок разрушенных заводов. Будучи

человеком вольнолюбивым и строптивым, он часто менял место работы, стараясь нигде не задерживать‑ся из‑за слежки. Некоторые мои дядья, как и несмет‑ное число военнослужащих Ленинградского военно‑го округа, погибли, бесследно исчезли во время так называемой неизвестной войны — русско‑финской, о которой ничего не подозревали даже многие жите‑ли Ленинграда (не говоря уж об остальном населе‑нии страны).

Я сама, став профессиональным гидом и пере‑водчиком высокой квалификации, при работе с ино‑странными туристами никогда не произносила аб‑бревиатуру «КПСС» и не являлась членом партии. По этому вопросу всегда занимала собствен‑ную позицию.

КК: Как Вы относитесь к революции? Можно ли говорить, что она была неизбежным этапом в истории нашей страны?ЗБ: До сих пор считаю революцию национальной трагедией. Когда в 2017 году мы станем отмечать 100‑летие революции, я буду вспоминать это собы‑тие с отчаянием — как страшную беду нашей много‑страдальной отчизны.

В чем‑то она была неизбежным этапом в истории страны. Главное причиной было неумелое правле‑ние последнего императора. Все же после сильного и надежного Александра III мы получили правителя слабовольного, консервативного противника ре‑форм, активного поборника абсолютной монархии, не знавшего страны и народа. Он подвел Россию к пропасти, в которую мы и свалились. Николай II проиграл две войны. Никудышный неопытный военный, в Первую мировую войну он объявил себя, к ужасу многих министров, верховным глав‑нокомандующим, сместив профессионального во‑енного, своего дядю — великого князя Николая Николаевича‑младшего.

КК: То есть Вы не идеализируете личности Романовых?ЗБ: Считаю, что эпоха правления Романовых очень важна для истории нашей страны. Она стала вре‑менем расцвета величественной монархии, заста‑вившей Европу говорить о ней, прислушиваться к мнению российских правителей и повиноваться им. В то же время я не идеализирую Романовых, считаю, что они были разными — среди них были и дето‑, и мужеубийцы, и люди, запятнанные кро‑вью, но в то же время к этой династии принадлежат личности величайшего исторического масштаба.

Мы пообщались с Зоей Беляковой — историком и писателем, автором книг,

посвященных ранее неизвестным представителям династии Романовых.

Произведения Зои Иосифовны вызывают подлинный интерес

не только у профессиональных историков, но и у гораздо более широкого круга людей,

увлекающихся исторической тематикой. Писатель рассказала нам о своем творческом

пути, поделилась мнением о различных исторических событиях и монархизме,

о том, как стала сотрудничать с нашим банком, и о многом другом.

5�

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ез

Га

Лс

ТУ

ка

КК: Почему историческая тематика, особенно связанная с Романовыми, в последнее время пользуется такой популярностью?ЗБ: За последние годы интерес к истории отечества, исторической литературе очень возрос. Знаменате‑лен факт, что 2012‑й был объявлен Годом истории, а в 2013 году мы отмечали 400‑летие дома Романо‑вых. Впервые стали доступны строго секретные ма‑териалы, знакомство с которыми вызывало инте‑рес и ужас.

Я достаточно счастливый автор — у меня нет не‑проданных книг. Они расходятся довольно быстро; есть читатели, которые следят за моим творчеством.

КК: Не приведет ли это к возрождению монархических идей в нашей стране?ЗБ: Людей, которые считают, что нашей многостра‑дальной стране нужна монархия, не более 10—15 %. Но я категорически против этого.

Я лично знакома с ведущими зарубежными пред‑ставителями рода Романовых. Хорошо знала ныне покойного князя Николая Романовича, обществен‑ного деятеля и историка, главу «Объединения членов рода», и его брата финансиста Дмитрия Романови‑ча, который живет в Дании, под Копенгагеном. Они и другие Романовы, с которыми я общаюсь, в том числе живущие в Калифорнии, Нью‑Йорке, Вашинг‑тоне, даже не думают стать правителями России, не считают, что империя способна возродиться в на‑

шей стране. Все они хотят помочь России, но не жить за ее счет.

Возросший интерес к Романовым и рассуждения о монархии не удивительны. Люди размышляют о том, что может сделать нас счастливой, благопо‑лучной нацией, как решить хаос проблем, связан‑ных с коррупцией, воровством, зависимостью суда от власти. Все же, начиная с 1917 года, Россия посто‑янно воевала, теряла лучший генетический фонд — сначала его уничтожили, потом самые образован‑ные, молодые, энергичные, деятельные люди стали уезжать в эмиграцию. Исход лучших представителей населения продолжается до сих пор. Подогревает ин‑терес к монархии деятельность гостьи, именующей‑ся великой княгиней Марией Владимировной (пра‑правнучка императора), которая часто приезжает в Россию и способствует расколу в общественном мнении страны.

КК: Что лично Вас привело к изучению данной темы?ЗБ: История своей страны мне всегда была очень ин‑тересна. Без ее знания нельзя считаться и быть обра‑зованным человеком. Во многом этому способствова‑ли настроения в моей семье. Мой отец был знатоком русской истории, одно время его даже приглашали в Эрмитаж в качестве консультанта, помнившего еще дореволюционный Зимний дворец. Кроме того, в школе нам иногда преподавали историю на доволь‑но высоком уровне. Мы не подозревали, сколько там было лжи.

Что касается конкретно Романовых, то до сих пор не могу ответить, почему меня увлекла именно эта тема. Вероятно, соблазняла запретность, возможно, вмешалось Провидение. Я никогда не пишу о само‑держцах, ведь как в России, так и за рубежом свои книги им посвящают тысячи писателей. В моих кни‑гах речь идет о малоизвестных, некогда запрещенных великих князьях, сыновьях и внуках императоров, о которых до 1990 года не писали, информацию о них фальсифицировали, а их самих бесчестили.

КК: Расскажите о людях, о которых идет речь в Ваших книгах.ЗБ: Моя первая книга, «Наследие Романовых. Двор‑цы Санкт‑Петербурга», вышла в 1994 году в Лондоне на английском языке. В ней с отличными иллюстра‑циями опубликованы судьбы владельцев и история девяти дворцов великих князей, пять из которых упоминались впервые.

Конференция по Романовым «Обретение покоя. Останки великой княжны Марии и цесаревича Алексея».Доклад З. И. Беляковой. Присутствуют князь Дмитрий Романович и его супруга Доррит, княгиня Романова (в президиуме). Зоя Иосифовна дарит свою книгу «Честь и верность» (о герцогах Лейхтенбергских)

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�0

��

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ез

Га

Лс

ТУ

ка

Как уже было сказано, я пишу о представителях тех Романовых, которые остались вне поля зрения других исследователей. Такова моя книга о великом князе Алексее Александровиче, генерал‑адмирале Российского флота, доведшем его до пагубного со‑стояния. Он был достаточно одиозным человеком, поэтому посвященную ему книгу я назвала «Вели‑кий князь Алексей Александрович. За и против». Другая моя работа называется «Великие князья Николаевичи. В высшем свете и на войне». Она посвящена великому князю Николаю Николаеви‑чу‑старшему и двум его сыновьям — Николаю Ни‑колаевичу‑младшему и Петру Николаевичу. Их по‑томки живы до сих пор.

Своим коньком я считаю Мариинский дворец. О нем и его владельцах речь идет в четырех моих книгах. Сейчас пишу о герцоге Максимилиане Лейхтенбергском, супруге великой княгини Ма‑рии Николаевны.

Герцоги Лейхтенбергские де Богарне, представите‑ли одной из ветвей императорской семьи, основной предмет моих исследований. За время советской влас‑ти их просто вычеркнули из истории России. Удалось вернуть в историю события, связанные с этой динас‑тией, доказать ее значимость. Деятельность российс‑ких исследователей благотворно повлияла на бавар‑

цев, почти утративших интерес к этой семье своих предшественников. В августе 2014 года была офици‑ально учреждена организация, получившая название «Круг друзей Лейхтенберг».

КК: В названиях многих Ваших книг фигурирует слово «дворец», но посвящены они в первую очередь людям. Почему?ЗБ: Я не архитектор, но, как историк, считаю, что об‑лик, архитектура и оформление интерьеров особняка или дворца зависят от личности его владельца и за‑казчика, а судьба самого человека первична и всег‑да интересна.

КК: Что Вас интересует в первую очередь — судьба человека или его исторический портрет как личности?ЗБ: И то, и другое — и личность человека, и его судь‑ба, причем вместе с судьбой его дворца.

КК: Почему в США так интересуются историей дома Романовых?ЗБ: У них не было ни дворцов, ни царей, ни импе‑раторов. Для них такая тема, соответственно, не‑вероятно интересна. В недавнем прошлом я читала лекции в США о дворцах Петербурга, с отличными

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�2

слайдами, и была ошеломлена восторгом и восхище‑нием, которые вызвали у американской аудитории роскошь и величие Двора. Более того, в XIX веке международные связи России с Соединенными Шта‑тами были весьма прочными.

В Европе к Романовым сравнительно равнодушны. Они довольствуются своими королевскими династи‑ями и их роскошными дворцами, к тому же подлин‑ными, а не восстановленными репликами.

КК: Как Вы стали сотрудничать с банком «Транспортный»?ЗБ: Три или четыре года назад я познакомилась с Александром Николаевичем Гудковым, управ‑ляющим санкт‑петербургским филиалом банка, и поняла, что это удивительно порядочный человек и прекрасный финансист, проработавший в банках в общей сложности лет 20. Он любит исторические книги, и его очень заинтересовала моя тема. Так возникли доверие и дружба. Потом я узнала, что он

стал управляющим филиалом банка, и перевела туда часть своих сбережений.

В банке «Транспортный» мне нравится многое, и в первую очередь сотрудники. Я знаю, что, прини‑мая на работу новых людей, Александр Николаевич подробно с ними беседует, спрашивая, какую книгу они последний раз читали, на какой выставке были. Если он понимает, что собеседников все это не ин‑тересует, то не берет их на работу. Все‑таки сотруд‑ник банка должен быть достаточно образованным человеком с культурным кругозором. Тогда клиент будет с бóльшим доверием относиться к банку в це‑лом. Ведь для нас, людей, которые с таким трудом зарабатывают деньги, очень важно знать, что банк, которому мы их доверяем, надежный.

КК: Как Вы относитесь к такому банковскому продукту, как кредиты?ЗБ: Я ни разу не брала кредиты, просто не было необходимости.

биограФичесКая справКа

БеЛяКОВА ЗОя ИОСИФОВНА [урожд. Вольнова, 13.2.1932, Л-д] — писатель-историк. Отец — инженер, мать — учительница школы. В 1949 г. окончила школу № 300 и поступила на английское отделение филологического факультета ЛГУ. В 1954 г. уехала на Алтай с мужем Г. А. Горышиным, выпускником факультета журналистики. В Барнауле работала преподавателем английского и немецкого языков. В 1962—1987 гг. работала гидом-переводчиком ВАО «Интурист», много ездила по стране, бывала за рубежом, приобрела ценные впечатления от встреч с политическими и общественными деятелями, учеными и писателями Англии и США (среди них Дж. Апдайк, Дж. Чивер, Сол Беллоу, Курт Воннегут, Барбара Картлэнд и др.). Многие годы была лектором курсов повышения квалификации для гидов «Интуриста».Выйдя на пенсию, целиком посвятила себя изучению «сокрытой» истории Дома Романовых. Многие годы работает над темой «Великие князья. Дворцы и судьбы». Исследования Беляковой, созданные в жанре научной прозы, связаны главным образом с теми представителями династии, чьи судьбы остались вне поля зрения историков. Почти два десятка опубликованных ею книг основаны на изучении российских и зарубежных архивов, включая частные собрания потомков Романовых. В качестве независимого исследователя Белякова неоднократно читала лекции как в России, так и за рубежом в университетах, музейных и исследовательских центрах (преимущественно в США). В 2005 г. принята в Союз писателей С.-Петербурга (секция прозы). В 2012 г. Объединением членов рода Романовых за «многолетнее служение» награждена памятным нагрудным знаком, учрежденным в ознаменование юбилея династии Романовых, — «400 лет Дому Романовых» (№ 6) и «Свидетельством на право ношения знака».

�3

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5Б

ез

Га

Лс

ТУ

ка

учредитель:Общество с ограниченной ответственностью «Современные финансовые решения»

издатель:Общество с ограниченнойответственностью «Современныефинансовые решения»

редакционный совет журнала:КАРДАШОВ ВАЛЕРИЙ ВИКТОРОВИЧ,Первый заместитель ПредседателяПравления ООО КБ «Транспортный»;ВОЛЧКОВ АЛЕКСАНДР НИКОЛАЕВИЧ, директор департамента маркетинга ООО КБ «Транспортный»;КНяЗЕВА МАРИНА АЛЕКСАНДРОВНА, начальник отдела маркетинга департамента маркетинга ООО КБ «Транспортный»

главный редакторАЛЛА ДАВЫДОВА

Заместитель главного редактораСАТИ АДЖяН

Корректор: Татьяна якушкинаДизайн: Ольга Агафонова,Александр Пахунов Типография: ООО «Вива-Стар»Тираж: 5000 экземпляров.

Мнения, оценки и рекомендации в статьях, размещенных в журнале, отражают точку зрения их авторов и могут не совпадать с мнением редакции. Издатель и редакция журнала «Кредитный Консультант» не несут ответственности за возможные убытки, которые могут быть причинены любым лицам в результате использования размещенных в журнале материалов. Пользователь самостоятельно оценивает возможные риски совершения юридически значимых действий на основе размещенной в журнале информации и несет ответственность за их неблагоприятные последствия. Полное или частичное воспроизведение любым способом опубликованных в журнале материалов допускается только с письменного разрешения редакции. Редакция не несет ответственности за достоверность информации в статьях и рекламных объявлениях, не рецензирует присылаемые материалы, не предоставляет справочной информации.

Рукописи не исправляются и не возвращаются. Статьи в журнале публикуются на условиях договора-оферты, размещенного на сайтеwww.credcons.ru.

Журнал «Кредитный Консультант»


(Свидетельство о регистрации СМИ ПИ № ФС77–50276 от 14 июня 2012 года)№ 1 (16) февраль-март 2015 года

адрес редакции:г. москва, ул. Каланчевская, д. 49

электронная почта: [email protected]сайт: www.credcons.ru

Кре

дитн

ый

Ко

нсул

ьтан

т

№1 (

16)

ф

евра

ль-м

арт

20

�5

�4

Реклама

Реклама


2015

Кре

ди

тны

й К

онс

ульт

ант

№1 (

16)

фев

раль

ь-м

арт

20

15

Реклама

Генеральный партнер журналакоммерческий банк «Транспортный»

Новеллы концессионного законодательства:новые механизмы снижения проектных рисков

Основные механизмы борьбыс корпоративным мошенничеством

Развитие финансовой грамотностипредпринимателей: вызовы 2015 года


февраль-март1601

Business

Кредитный консультант N1 2015