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Documento del Banco BBVA presentando el concepto de mercados EAGLE como fuente del crecimiento económico mundial
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EAGLEs: mercados
de oportunidadesMadrid, 3 de noviembre
2
1.1.1.1. EconomEconomEconomEconomíííías emergentes y el concepto de as emergentes y el concepto de as emergentes y el concepto de as emergentes y el concepto de
EAGLEsEAGLEsEAGLEsEAGLEs
2. Oportunidades de negocio
3. Relaciones económicas con España
3
Rotación mundial: menor dinamismo del G7 vs. crecimiento sostenido en EEs• El crecimiento esperado del G7 es inferior a 2% para los próximos 10 años
• Los países emergentes superarían el crecimiento del G7 en 4 pp. Al excluir China la diferencia sería alrededor de 2,5 pp.
Nota: 45 Emerging Markets– Argentina, Bahrain, Bangladesh, Brasil, Bulgaria, Chile, China, Colombia, Rep. Checa, Egipto, Estonia, Hungria, India, Indonesia, Irán, Jordan, Corea, Kuwait, Letonia, Lituania, Malasia, Mauricio, México, Marruecos, Nigeria, Omán, Pakistan, Perú, Filipinas, Polonia, Qatar, Rumania, Rusia, Rep. Eslovaca, Sudáfrica, Sri Lanka, Sudán, Taiwán, Tahilandia, Tunez, Turquía, Ucrania, UAE, Venezuela, Vietnam.
PIB ajustado por PPA: tasa de crecimientoFuente: BBVA Research y FMI
0
Década 1990Década 1980
Promedio Mercados Emeergentes
Promedio Emergentes sin ChinaPromedio G7
Década 2010Década 2000
1
2
3
4
5
6
7
4
Más allá de los BRICs otras EEs son relevantesSobre otras economías emergentes (EE):• Su tamaño combinado es mayor que el del G6
• Su contribución al crecimiento global en los próximos 10 años será 4 veces mayor
Economías EmergentesAumento esperado del PIB 8 Billones
Economías EmergentesPIB actual 15 Billones
G6Aumento esperado del PIB 2 Billones
G6PIB actual 14 Billones
G6 Agregado: Canadá, Alemania, Francia, Italia, Japón y UKEconomías Emergentes: otras Economías Emergentes excluyendo Brasil, Rusia, India y China
PIB: Tamaño actual y aumento esperado (Billones de USD ajustado por PPA)Fuente: BBVA Research y FMI
5
Crecimiento absoluto es mejor que tamaño absoluto
BRIC (GS)
Tamaño absoluto• Más grande no implica necesariamente un mercado potencial
BBVA EAGLEs
Crecimiento absoluto• Tamaño suficiente más…
• Alto crecimiento
No existe un umbral claro
Concepto estático• No hay anticipación: inercia
• Horizonte largo: al menos 20-25 años
• Por qué sólo 4? Subjetivo
Umbral explícito: el G6
Concepto dinámico• Anticipación: concepto dinámico
• Horizonte corto: próximos 10 años
• Número de miembros flexible: “La admisión al club” depende del desempeño
X
X
X
✓
✓
✓
BBVA EAGLEs es el conjunto de países cuya contribución esperada al crecimiento mundial es mayor que el del promedio del G6
6
Horizonte de 10 años: Factores cíclicos y estructurales
- Politica Fiscal
- Política Monetaria
- Demanda externa
- CicloMaterias Primas
- Confianza
- Restricciones de crédito
- Mercados Financieros
-Demografía
- Mercado Laboral
- Stock de Capital
-Productividad Total de los Factores
-(infraestructuras, tecnología, clima de los negocios,instituciones,
regulación)
Medio Plazo(2 a 4 años)
Crecimiento Potencial(4 a 10 años)
7
Metodología: Tamaño y Crecimiento
45 PaísesEmergentesCandidatos
Economías del G6
PIB actualPIB en 10
años
BBVA Research / FMIPaso 1
Paso 2
Aumento del PIB
PIB en 10 años PIB actual- =
8
Criterio de selección : Contribución al crecimiento del PIB del G6
Paso 3
Media del G6
Mínima Contribución del G6
Países del Nido
EAGLEs
Resto de Economías Candidatas
MayorContribución
MenorContribución
Metodología: transparencia en relación a los paísesdel G6
9
Resultados: El G6 como criterio
G6 Promedio
G6 minimo
Nido
EAGLEs
Resto deCandidatos
0,40media
0,15min
Japón Alemania Reino Unido
Canadá Francia Italia
0.44
0.44
0.44
0.44
0.41
0.41
0.41
0.41
0.35
0.35
0.35
0.35
0.33
0.33
0.33
0.33
0.15
0.15
0.15
0.15
0.73
0.73
0.73
0.73
PIB ajustado por PPA : cambio entre 2010-2020 (Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
10
• Se espera que 10 economías contribuyan al crecimiento mundial más que la media del G6
Anticipación: ¿Quiénes serán los próximos EAGLEs?
Japón Alemania Reino Unido
Canadá Francia Italia
0.44
0.44
0.44
0.44
0.41
0.41
0.41
0.41
0.35
0.35
0.35
0.35
0.33
0.33
0.33
0.33
0.15
0.15
0.15
0.15
0.73
0.73
0.73
0.73
PIB ajustado por PPA : cambio entre 2010-2020 (Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
PIB ajustado por PPA : cambio entre 2010-2020 (Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
3.60
0.940.74 0.59
0.41
0.40
1.14
0.410.42
0.50
China India Brasil Indonesia Corea Rusia
Mexico Egipto Turquía Taiwan G6 media
12.60
EAGLEs G6
11
• La contribución al crecimiento mundial de China representa el 70% de la contribución de los BRIC
• En 2017 el PIB de China ajustado por PPA superará al de Estados Unidos
China EE.UU. India
12,63,6
3,6
China está a años luz de distancia
• India es otro jugador de talla mundial
PIB ajustado por PPA: Nivel en 2020(Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
PIB ajustado por PPA : cambio entre 2010-2020 (Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
China EE.UU. India.
0
5
15
20
25
10
12
• Se espera que otras 11 economías contribuyan al crecimiento mundial más que Italia, el de menor aportación en el G6
Tailandia Nigeria Polonia Colombia
Sudáfrica Malasia Vietnam Bangladesh
Argentina Perú Filipinas Italia
0.370.370.370.37
0.320.320.320.32
0.300.300.300.30
0.280.280.280.280.280.280.280.28
0.240.240.240.24
0.200.200.200.20
0.170.170.170.17
0.150.150.150.15
0.270.270.270.270.260.260.260.26
0.250.250.250.25
Anticipación: ¿Quiénes configuran el Nido?
PIB ajustado por PPA : cambio entre 2010-2020 (Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
Japón Alemania Reino Unido
Canadá Francia Italia
0.44
0.44
0.44
0.44
0.41
0.41
0.41
0.41
0.35
0.35
0.35
0.35
0.33
0.33
0.33
0.33
0.15
0.15
0.15
0.15
0.73
0.73
0.73
0.73
PIB ajustado por PPA : cambio entre 2010-2020 (Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
13
• Por ejemplo los casos de Indonesia y Corea comparados con Rusia
Mayor tamaño no implica mejores oportunidades
PIB ajustado por PPA : cambio entre 2010-2020 (Billones)Fuente: BBVA Research y FMI
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2Indonesia
Corea
Rusia
PIB PPA en 2010
Crecimiento absoluto del PIB PPA
entre 2010-2020
14
1. Economías emergentes y el concepto de EAGLEs
2.2.2.2. Oportunidades de negocioOportunidades de negocioOportunidades de negocioOportunidades de negocio
3. Relaciones económicas con España
15
Oportunidades de negocio
1. Urbanización de la población y aumento de las clases medias: Aceleración del Gasto de Consumo
3. La demanda de turismo
2. Necesidades de inversión para crecer y cerrar el gap en infraestructuras
16
El proceso de urbanización está todavía en marcha en muchos EAGLEs y países NEST
EAGLEsEAGLEsEAGLEsEAGLEs: Tasa de urbanizaci: Tasa de urbanizaci: Tasa de urbanizaci: Tasa de urbanizacióóóónnnn(% poblaci(% poblaci(% poblaci(% poblacióóóón en n en n en n en ááááreas urbanas)reas urbanas)reas urbanas)reas urbanas)Fuente: BBVA Research, Banco Mundial y Haver
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1.0
Brazil
China
Egypt
India
Indonesia
Korea
Mexico
Russia
Turkey
G6 Average
1990 2009
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1.0
Thailand
Nigeria
Poland
Colombia
South Africa
Malaysia
Vietnam
Pakistan
Bangladesh
Argentina
Peru
Philippines
G6 Average
1990 2009
PaPaPaPaííííses NEST: Tasa de urbanizacises NEST: Tasa de urbanizacises NEST: Tasa de urbanizacises NEST: Tasa de urbanizacióóóónnnn(% poblaci(% poblaci(% poblaci(% poblacióóóón en n en n en n en ááááreas urbanas)reas urbanas)reas urbanas)reas urbanas)Fuente: BBVA Research, Banco Mundial y Haver
17
• Se espera que China tenga el mayor aumento de clase media entre las economías emergentes, si bien otros mercados tendrán cambios significativos
Los hogares de clase media “explotarán” en las economías emergentes
TamaTamaTamaTamaññññoooo de la de la de la de la poblacipoblacipoblacipoblacióóóónnnn de de de de claseclaseclaseclase mediamediamediamedia((((millonesmillonesmillonesmillones))))Fuente: BBVA Research
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
China EAGLEs + Nest G6 USA
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
2010 2020
1818
Un mayor crecimiento está asociado a una mayor base de consumidores• China juega su propia liga, con aumentos muy considerables en actividad económica y
volumen de la clase media.
• En segundo lugar, la India emerge como gran destacado en ambas dimensiones, con un aumento de la clase media similar al de los EE.UU.
• El resto de EAGLEs es relativamente homogéneo, con la excepción de Egipto, con la menor aportación.
-50.0
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
Crecimiento PIB (% real)
Crecimiento clases medias (millones)
China
El tamaño de la burbuja muestra el tamaño de la
clase media en el año 2020
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
40.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
Crecimiento PIB (% real)
Crecimiento clases medias (millones)
India
Estados Unidos
Brasil
El tamaño de la burbuja muestra el tamaño de la
clase media en el año 2020
19
• En los próximos 10 años será entre 1,7 y 3,2 veces superior al esperado para laseconomías desarrolladas.
El gasto en consumo en las economíasemergentes superará al del G7
GastoGastoGastoGasto en en en en consumoconsumoconsumoconsumo ajustadoajustadoajustadoajustado porporporpor PPP: PPP: PPP: PPP: cambiocambiocambiocambio en en en en 2010201020102010----2020 (miles de 2020 (miles de 2020 (miles de 2020 (miles de millonesmillonesmillonesmillones de USD)de USD)de USD)de USD)Fuente: BBVA Research, FMI y Haver
GastoGastoGastoGasto en en en en consumoconsumoconsumoconsumo: : : : cambiocambiocambiocambio en 2010en 2010en 2010en 2010----2020 (miles 2020 (miles 2020 (miles 2020 (miles de de de de millonesmillonesmillonesmillones de USD)de USD)de USD)de USD)Fuente: BBVA Research, FMI y Haver
Consumption
2010, 17,863
Consumption
2010, 18,873
Additional
Consumption
2010-2020,
13,520
Additional
Consumption
2010-2020,
4,242
Emerging
Markets
G7
Consumption
2010, 10,660
Consumption
2010, 20,279
Additional
Consumption
2010-2020,
7,706
Additional
Consumption
2010-2020,
4,440
Emerging
Markets
G7
20
Oportunidades de negocio
1. Urbanización de la población y aumento de las clases medias
3. La demanda de turismo
2. Necesidades de inversión para crecer y cerrar el gap en infraestructuras
21
Inversión: Dentro de las economías emergentes
hay algunos resultados sorprendentes
GastoGastoGastoGasto en en en en inversiinversiinversiinversióóóónnnn: : : : cambiocambiocambiocambio en PPP en PPP en PPP en PPP vsvsvsvs USD USD USD USD en 2010en 2010en 2010en 2010----2020202020202020Fuente: BBVA Research, FMI y Haver
PaPaPaPaííííssss PPPPPPPPPPPP USDUSDUSDUSDChina 6,080 3,490
India 1,683 616
US 1,152 1,140
Brazil 376 347
Indonesia 318 212
Japan 240 296
Russia 161 104
Germany 150 169
Mexico 147 95
Korea 142 93
UK 139 142
Promedio G6 116 133
InversiInversiInversiInversióóóón adicional 2010n adicional 2010n adicional 2010n adicional 2010----2020202020202020
PaPaPaPaííííssss PPPPPPPPPPPP USDUSDUSDUSDPromedio G6 116 133
Vietnam 103 38
Taiwan 99 51
Egypt 99 43
Peru 92 51
Nigeria 90 49
Colombia 87 57
France 86 100
Malaysia 78 40
Qatar 71 59
Bangladesh 67 27
Thailand 66 34
Turkey 65 54
South Africa 62 42
Argentina 61 33
Chile 58 44
Poland 55 34
Pakistan 52 19
Canada 52 60
Morocco 36 21
Ukraine 36 16
Kuwait 35 28
Philippines 33 19
UAE 31 40
Italy 30 34
InversiInversiInversiInversióóóón adicional 2010n adicional 2010n adicional 2010n adicional 2010----2020202020202020
22
La red de infraestructuras no es suficiente en la mayoría de economías emergentes
EAGLEsEAGLEsEAGLEsEAGLEs y y y y papapapaíííísessessesses NEST: NEST: NEST: NEST: calidadcalidadcalidadcalidad de de de de infraestructurasinfraestructurasinfraestructurasinfraestructuras((((puntuacipuntuacipuntuacipuntuacióóóónnnn, 1 = , 1 = , 1 = , 1 = extremadamenteextremadamenteextremadamenteextremadamente subdesarrolladassubdesarrolladassubdesarrolladassubdesarrolladas; 7 = ; 7 = ; 7 = ; 7 = extendidasextendidasextendidasextendidas y y y y eficienteseficienteseficienteseficientes))))Fuente: The Global Competitiveness Report 2010-2011, World Economic Forum)
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
Vietnam
Taiwan
Egypt
Peru
Nigeria
Colombia
Malaysia
Qatar
Bangladesh
Thailand
Turkey
South Africa
Argentina
Chile
Poland
Pakistan
Morocco
Ukranie
Kuwait
Philippines
G6 Average
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
China
India
Brazil
Indonesia
Russia
Mexico
Korea
G6 Average
• El incremento esperado en gasto en inversión no sólo será el resultado del crecimientoeconómico, sino también de los esfuerzos para reducir el déficit actual en infraestructuras, en cantidad y calidad
• La mayor inversión en infraestructuras impulsará el crecimiento económico y contribuirá a cerrar el gap competitivo
23
• En los próximos 10 años será entre 3 y 5 veces superior a la esperada para laseconomías del G7
La inversión adicional en economíasemergentes superará la del G7
GastoGastoGastoGasto en en en en inversiinversiinversiinversióóóónnnn ajustadoajustadoajustadoajustado porporporpor PPP: PPP: PPP: PPP: cambiocambiocambiocambio en en en en 2010201020102010----2020 (miles de 2020 (miles de 2020 (miles de 2020 (miles de millonesmillonesmillonesmillones de USD)de USD)de USD)de USD)Fuente: BBVA Research, FMI y Haver
Investment
2010, 6,492
Investment
2010, 5,658
Additional
Investment
2010-2020,
5,918
Additional
Investment
2010-2020,
1,940
Emerging
Markets
G7
GastoGastoGastoGasto en en en en inversiinversiinversiinversióóóónnnn ajustadoajustadoajustadoajustado porporporpor PPP: PPP: PPP: PPP: cambiocambiocambiocambioen 2010en 2010en 2010en 2010----2020 (miles de 2020 (miles de 2020 (miles de 2020 (miles de millonesmillonesmillonesmillones de USD)de USD)de USD)de USD)Fuente: BBVA Research, FMI y Haver
Investment
2010, 11,387
Investment
2010, 5,189
Additional
Investment
2010-2020,
10,581
Additional
Investment
2010-2020,
1,848
Emerging
Markets
G7
24
Oportunidades de negocio
1. Urbanización de la población y aumento de las clases medias
3. La demanda de turismo
2. Necesidades de inversión para crecer y cerrar el gap en infraestructuras
25
Algunos países emergentes aparecen ya entre los principales demandantes de turismo
* Gasto por región estimado a partir de la información disponible para los primeros 50 países en el ranking de gasto en servicios de turismo
282116Holanda10
202117Rusia9
342418Canadá8
-82527Japón7
24
21
100
-19
6
9
Porcentaje de variación (%)
22
32
22
60
69
74
2005
44China4
28Italia6
39Francia5
49Reino Unido3
73Estados Unidos2
81Alemania1
2009PaísPosición en 2009
Gasto en servicios de turismo en 2005 y 2009 Miles de millones de dólares a precios corrientesFuente: WTO
282116Holanda10
202117Rusia9
342418Canadá8
-82527Japón7
24
21
100
-19
6
9
Porcentaje de variación (%)
22
32
22
60
69
74
2005
44China4
28Italia6
39Francia5
49Reino Unido3
73Estados Unidos2
81Alemania1
2009PaísPosición en 2009
Gasto en servicios de turismo en 2005 y 2009 Miles de millones de dólares a precios corrientesFuente: WTO
26
El gasto en turismo sigue siendo moderado en los EAGLEs a excepción de China y Rusia
2,51,6Egipto48
4,12,9Turquía46
5,23,6Indonesia33
7,17,6México31
8,7
6,2
4,7
15,4
17,3
21,8
2005
10,9Brasil20
7,8Taiwán28
9,3India24
13,3Corea17
20,8Rusia9
43,7China4
2009EAGLEsPosición 1/50
Gasto en servicios de turismo en 2005 y 2009 Miles de millones de dólares a precios corrientesFuente: WTO
2,51,6Egipto48
4,12,9Turquía46
5,23,6Indonesia33
7,17,6México31
8,7
6,2
4,7
15,4
17,3
21,8
2005
10,9Brasil20
7,8Taiwán28
9,3India24
13,3Corea17
20,8Rusia9
43,7China4
2009EAGLEsPosición 1/50
Gasto en servicios de turismo en 2005 y 2009 Miles de millones de dólares a precios corrientesFuente: WTO
27
La nueva clase media detrás del crecimiento del gasto en turismo en el mundo emergente
EAGLEs: aumento en la clase media y en el gasto en turismo en los últimos 5 años Millones de personasFuente: BBVA Research y WTO
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
China
Brasil
Rusia
Corea
Taiw
án
Indonesia
Turq
uía
México
Egipto
India
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Variación en el gasto del turismo 2005-2009 (Miles de Millones de dólares)
Variación en el tamaño de la clase media 2005-2010(millones de personas)
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
China
Brasil
Rusia
Corea
Taiw
án
Indonesia
Turq
uía
México
Egipto
India
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Variación en el gasto del turismo 2005-2009 (Miles de Millones de dólares)Variación en el gasto del turismo 2005-2009 (Miles de Millones de dólares)
Variación en el tamaño de la clase media 2005-2010(millones de personas)Variación en el tamaño de la clase media 2005-2010(millones de personas)
28
El gasto en turismo aumentará mucho en algunos Eagles, especialmente China
Cambios en el gasto del turismo 2009-2020 (escenario 1)
Cambios en el gasto del turismo 2009-2020 (escenario 2)-5
0
5
10
15
20
China
India
Brasil
Indonesia
Rusia
Turquía
Egipto
México
Corea
Taiwán
-5
0
5
10
15
2048 93
Cambios en el gasto del turismo 2009-2020 (escenario 1)
Cambios en el gasto del turismo 2009-2020 (escenario 2)
Cambios en el gasto del turismo 2009-2020 (escenario 1)
Cambios en el gasto del turismo 2009-2020 (escenario 2)-5
0
5
10
15
20
China
India
Brasil
Indonesia
Rusia
Turquía
Egipto
México
Corea
Taiwán
-5
0
5
10
15
2048 93
-5
0
5
10
15
20
China
India
Brasil
Indonesia
Rusia
Turquía
Egipto
México
Corea
Taiwán
-5
0
5
10
15
2048 93
Basado en evolución del gasto en los últimos 5 añosEscenario 1
Basado en el aumento de las clases medias en los últimos 5 añosEscenario 2
Fuente: BBVA Research
Variación en el gasto en turismo (miles de millones de dólares)Fuente: BBVA Research y WTO
29
1. Economías emergentes y el concepto de EAGLEs
2. Oportunidades de negocio
3.3.3.3. Relaciones econRelaciones econRelaciones econRelaciones econóóóómicas con Espamicas con Espamicas con Espamicas con Españñññaaaa
30
Un peso creciente de las exportaciones a las economías emergentes
Cuota de exportación a EAGLES y países NEST (en % del total de exportaciones)Fuente: BBVA Research a partir del Ministerio de Economía y Hacienda
1995 2000 2005 2010 var.95-10
EAGLES+NESTEAGLES+NESTEAGLES+NESTEAGLES+NEST 8,18,18,18,1 8,58,58,58,5 9,49,49,49,4 12,112,112,112,1 4,14,14,14,1
EAGLES 5,3 6,0 7,0 9,0 3,7
Turquía 0,7 1,7 1,7 2,0 1,3
México 0,6 1,2 1,7 1,5 0,9
China 1,0 0,4 1,0 1,4 0,5
Brasil 0,9 1,0 0,7 1,2 0,2
Rusia 0,4 0,5 0,7 1,1 0,6
India 0,2 0,2 0,4 0,6 0,4
Egipto 0,3 0,3 0,3 0,5 0,2
Corea 0,5 0,2 0,3 0,4 -0,1
Taiwán 0,4 0,2 0,2 0,2 -0,2
Indonesia 0,2 0,2 0,1 0,1 -0,1
NEST 2,7 2,5 2,4 3,1 0,4
Polonia 0,5 0,8 1,0 1,5 1,0
Sudáfrica 0,2 0,3 0,4 0,5 0,2
Argentina 1,0 0,8 0,3 0,4 -0,6
Colombia 0,3 0,2 0,2 0,2 -0,1
Tailandia 0,3 0,1 0,1 0,2 -0,1
Nigeria 0,1 0,2 0,1 0,1 0,0
Malasia 0,2 0,1 0,1 0,1 -0,1
Pakistán 0,1 0,0 0,1 0,1 0,0
Cuota de exportación a EAGLES y países NEST (en % del total de exportaciones)Fuente: BBVA Research a partir del Ministerio de Economía y Hacienda
1995 2000 2005 2010 var.95-10
EAGLES+NESTEAGLES+NESTEAGLES+NESTEAGLES+NEST 8,18,18,18,1 8,58,58,58,5 9,49,49,49,4 12,112,112,112,1 4,14,14,14,1
EAGLES 5,3 6,0 7,0 9,0 3,7
Turquía 0,7 1,7 1,7 2,0 1,3
México 0,6 1,2 1,7 1,5 0,9
China 1,0 0,4 1,0 1,4 0,5
Brasil 0,9 1,0 0,7 1,2 0,2
Rusia 0,4 0,5 0,7 1,1 0,6
India 0,2 0,2 0,4 0,6 0,4
Egipto 0,3 0,3 0,3 0,5 0,2
Corea 0,5 0,2 0,3 0,4 -0,1
Taiwán 0,4 0,2 0,2 0,2 -0,2
Indonesia 0,2 0,2 0,1 0,1 -0,1
NEST 2,7 2,5 2,4 3,1 0,4
Polonia 0,5 0,8 1,0 1,5 1,0
Sudáfrica 0,2 0,3 0,4 0,5 0,2
Argentina 1,0 0,8 0,3 0,4 -0,6
Colombia 0,3 0,2 0,2 0,2 -0,1
Tailandia 0,3 0,1 0,1 0,2 -0,1
Nigeria 0,1 0,2 0,1 0,1 0,0
Malasia 0,2 0,1 0,1 0,1 -0,1
Pakistán 0,1 0,0 0,1 0,1 0,0
31
El aumento ha sido mayor en las importaciones procedentes de estos países
Cuota de exportación e importación (en % del total)Fuente: BBVA Research a partir del Ministerio de Economía y Hacienda
5,6 5,9 5,96,7 7,0 7,1 7,5 7,9 8,0
9,08,4
10,611,1
12,0
14,0
15,4
16,7 16,916,4
17,9
6,0 5,65,5
8,99,7 9,8
01234567891011121314151617181920
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Exportaciones Importaciones
3,2
2,2 2,2 2,3 2,4 2,52,8 2,8
3,0 3,1
3,43,8
4,1 4,1 4,24,5 4,5
5,14,7
5,3
2,5 2,52,6
3,5
4,24,0
0
1
2
3
4
5
6
7
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Exportaciones Importaciones
EAGLEs Países NEST
32
El impulso ha sido menor que en el caso de los exportadores alemanes
Cuota de exportación (en % del total de exportaciones)Fuente: BBVA Research a partir del Ministerio de Economía y Hacienday de COMTRADE (Naciones Unidas)
5,6 5,9 5,96,7 7,0 7,1 7,5
7,9 8,0
9,07,3
8,38,9
9,6 9,810,7 11,0
11,912,5
14,4
6,0 5,65,5
6,67,3 7,6
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
España Alemania
EAGLEs Países NEST
3,2
2,2 2,2 2,3 2,4 2,52,8 2,8 3,0 3,1
4,85,1 5,1 5,1
5,3 5,45,9 6,0
5,65,8
2,5 2,52,6
4,54,9
5,2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
España Alemania
33
La exportación española está más orientada a bienes intermedios y la alemana a bienes de capital
Exportaciones por grupos de productos (en % del total de las exportaciones)Fuente: BBVA Research a partir de COMTRADE (Naciones Unidas)
EAGLEs NEST
6,4
35,7
4,7
12,7
19,7
18,3
2,5
1,6
23,2
0,4
7,2
42,2
20,5
5,0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Alimentación,
Bebidas
Bienes
Interm
edios
Industriales
Fueles,
Lubrica
ntes
Bienes
Consu
mo
Bienes Capital
exc.
Eq.Transp
orte
Eq.Transp
orte
Otros Bienes
España Alemania12,5
32,5
0,5
12,0
18,0
18,7
5,8
4,6
29,9
2,6
9,5
29,5
15,1
8,1
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Alimentación,
Bebidas
Bienes
Interm
edios
Industriales
Fueles,
Lubrica
ntes
Bienes
Consu
mo
Bienes Capital
exce
pto
Eq.Transp
orte
Eq.Transp
orte
Otros Bienes
España Alemania
34
La internacionalización de las empresas españolas se ha concentrado en Latam
Stock de inversión extranjera directa de España en el exterior (en % del total de IED; último dato disponible, 2008/2009)Fuente: BBVA Research a partir de la OCDE
España Alemania
8,1
5,7
5,6
1,2
1,1
0,4
0,4
0,2
0,2
0,1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Brasil
México
Argentina
Polonia
Colombia
Turquía
China
Sudáfrica
Rusia
India
2,1
2,0
1,5
1,0
0,6
0,6
0,5
0,5
0,4
0,3
0,2
0,2
0,1
0,1
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
China
Polonia
Rusia
Brasil
Turquía
México
Corea
India
Sudáfrica
Malasia
Tailandia
Argentina
Taiw
án
Indonesia
Colombia
Pakistán
Perú
Nigeria
Bangladesh
35
Estas economías constituyen también una fuente de competencia
Índice de similitud de estructuras exportadoras por productos (mínimo = 0, máximo = 1)Fuente: BBVA Research a partir de COMTRADE (Naciones Unidas)
EAGLEs NEST
0,73
0,64
0,57 0,550,52
0,45 0,440,39
0,24
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
Turquía
México
Corea
India
Brasil
China
Egipto
Indonesia
Rusia
0,79
0,62
0,54 0,54
0,390,36 0,34 0,33
0,250,20
0,13
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
Polonia
Tailandia
Sudáfrica
Argentina
Vietnam
Malasia
Colombia
Filipinas
Pakistán
Perú
Nigeria
36
Salario nominal mínimo anual y productividad por ocupado (índice 100 = España; en USD; referencia 2007)Fuente: BBVA Research a partir de la Organización Mundial del Trabajo, el FMI y The Conference Board
EAGLEs Nest
100
83
58
25
12 11
5 5 3
100
64
44
21
34
27
6 7 4
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
Esp
aña
Corea
Turquía
Brasil
México
Rusia
Indonesia
China
India
Salario mínimo
PIB sobre ocupados
100
33
27
20
12 11
6 6 5 4 1
100
25
18
15
10
6 5
25
4 2 2
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
Esp
aña
Argentina
Colombia
Perú
Tailandia
Filipinas
Nigeria
Malasia
Pakistán
Vietnam
Bangladesh
Salario mínimo
PIB sobre ocupados
La producción en estos países tiene un menor coste, pero también resulta menos productiva
37
Factores condicionantes de las relaciones
comerciales
Oportunidades
• La generación de un gran volumen de nueva actividad económica en el medio y largo plazo
• La necesidad de capitalización de las economías (industria, infraestructuras)
• La expansión de la clase media y la demanda creciente de bienes de consumo
• Relaciones históricas y culturales significativas con países de América Latina
• Cercanía geográfica y colaboración institucional con Polonia (UE), Turquía (candidato) y Egipto (Euromed)
• La distancia geográfica (altos costes de transporte) con América Latina, Asia y África subsahariana
• La distancia cultural con Asia y África subsahariana
• Compensar el mayor coste salarial con economías de escala, posicionamiento en productos de mayor valor añadido, socios locales, inversión directa, segmentación de la cadena de producción
Retos
38
ANEXOS
39
Anexo 1: transparencia y comunicación del
proyecto EAGLEs
Revisión
• El seguimiento es continuo a partir de los equipos locales y la unidad de análisis transversal, realizándose una actualización anual de los miembros de EAGLEs y NEST
• Acceso directo a través de www.bbvaeagles.com al informe trimestral, a la revisión anual y a publicaciones y presentaciones sobre temas relacionados
• Presencia en las redes sociales a través de Twitter y Linkedin
Difusión
Diálogo
• Establecimiento de cooperación con think-tanks locales para el intercambio de conocimiento sobre las economías analizadas
40
Anexo 2: lista completa de los países emergentes
candidatos2010201020102010 2020202020202020 Var.Var.Var.Var. 2010201020102010 2020202020202020 Var.Var.Var.Var.
China 10084 22692 12607 8,4 Chile 258 412 154 4,8
India 4001 7567 3565 6,6 Ucrania 303 457 154 4,2
Brasil 2182 3301 1119 4,2 Qatar 150 290 140 6,8
Indonesia 1027 1970 942 6,7 Rumania 252 374 122 4,0
Corea 1457 2196 739 4,2 Rep.Checa 261 363 103 3,4
Rusia 2219 2811 593 2,4 Kuwait 138 233 95 5,4
México 1550 2051 502 2,8 Marruecos 153 247 95 4,9
Egipto 498 915 417 6,3 Sri Lanka 104 197 93 6,6
Taiwán 810 1225 415 4,2 EAU 187 277 90 4,0
Turquía 957 1370 413 3,7 Túnez 100 173 73 5,6
Promedio G6Promedio G6Promedio G6Promedio G6 401401401401 Sudán 99 168 69 5,4
Tailandia 585 957 372 5,1 Eslovaquia 121 185 64 4,4
Nigeria 374 697 323 6,4 Hungría 188 252 63 2,9
Pakistán 465 783 318 5,4 Bulgaria 91 141 50 4,5
Polonia 718 1020 302 3,6 Omán 78 119 41 4,3
Irán (excluido) 831 1125 294 3,1 Venezuela 347 387 40 1,1
Colombia 430 710 281 5,2 Jordania 35 58 23 5,3
Sudáfrica 524 801 277 4,3 Lituania 56 79 23 3,4
Malasia 412 681 269 5,1 Bahrain 30 49 19 5,1
Vietnam 276 535 260 6,9 Letonia 32 48 15 4,0
Bangladesh 258 503 245 6,9 Mauricio 17 26 9 4,4
Argentina 632 876 244 3,3 Estonia 24 34 9 3,2
Perú 274 479 205 5,7
Filipinas 350 525 175 4,1 EE.UU. 14624 18238 3613 2,2
Mínimo G6Mínimo G6Mínimo G6Mínimo G6 154154154154 Japón 4309 5036 727 1,6
Alemania 2933 3372 439 1,4
EAGLESEAGLESEAGLESEAGLES 24785247852478524785 46098460984609846098 21313213132131321313 6,46,46,46,4 R.Unido 2180 2593 413 1,8
NESTNESTNESTNEST 5298529852985298 8568856885688568 3270327032703270 4,94,94,94,9 Canadá 1331 1678 347 2,3
G6G6G6G6 14669146691466914669 17077170771707717077 2408240824082408 1,51,51,51,5 Francia 2145 2472 326 1,4
MUNDOMUNDOMUNDOMUNDO 74004740047400474004 115714115714115714115714 41710417104171041710 4,64,64,64,6 Italia 1772 1926 154 0,8
G6
PIB (mM USD PPA)PIB (mM USD PPA)PIB (mM USD PPA)PIB (mM USD PPA) Crecimiento Crecimiento Crecimiento Crecimiento
medio anualmedio anualmedio anualmedio anual
PIB (mM USD PPA)PIB (mM USD PPA)PIB (mM USD PPA)PIB (mM USD PPA) Crecimiento Crecimiento Crecimiento Crecimiento
medio anualmedio anualmedio anualmedio anual
EAGLES
NEST
EAGLEs: mercados
de oportunidadesMadrid, 3 de noviembre