Cómo batir a los mercados !

en 2015

Jornada sobre fondos de inversión en Málaga, 28 de Enero

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¿Cómo batir a los mercados? Visión general

• Moderadamente optimistas

• Escenario de crecimiento económico positivo con inflación a la baja

• Más volatilidad

• Preferencia por renta variable

• Muy selectivos

• Cautelosos y llevar a cabo una gestión dinámica y muy activa.

!A pesar de las sombras con las que se ha iniciado el 2015 se espera que exista: recuperación económica, mejora de resultados empresariales, elevada liquidez en los mercados y entorno de tipos bajos.

¿Cómo batir a los mercados? Visión general

Para 2015, esperamos que la economía mundial crezca a un ritmo similar al de este año, aunque esto dependerá de que Estados Unidos continúe siendo el motor del mundo. Los fundamentales de la economía norteamericana apoyan nuestra visión de que crecerá alrededor de un 3% este año, ya que el empleo está creciendo, la vivienda está repuntando de nuevo, los tipos de interés permanecen bajos y los consumidores se están beneficiando de la fuerte caída del precio del petróleo. !Mientras tanto, la zona euro y Japón están lidiando con problemas estructurales y bajas tasas de inflación, aunque ambas regiones deberían beneficiarse del crecimiento de EEUU, de sus políticas monetarias y de unas divisas más débiles. La situación es diferente en China donde el programa de reformas que se está llevando a cabo implica una prolongada recesión en el sector inmobiliario y una reducción del exceso de capacidad, que está minando el crecimiento del país.

Oportunidades y retos para los mercados: Estados Unidos

• El impacto de la bajada del petróleo sobre el consumo  • El impacto sobre las inversiones y los puestos de trabajo en el

sector energético  • El comportamiento de las empresas ante la bajada de sus costes  • La postura de la Reserva Federal  • La evolución de los precios (vivienda) y costes laborales

Oportunidades y retos para los mercados: Europa

• ¿Cómo orientar su cartera de renta variable tras el anuncio del BCE? !

• ¿Logra el BCE la transmisión de la política monetaria hacía las inversiones? !

• ¿Aumentan los ciudadanos su consumo? !

• ¿Cómo y cuándo se implementa el plan de la UE de las infraestructuras? !

• ¿Cómo afectará la victoria de Syriza al mercado bursátil europeo?

Caída del petróleo: clave para el precio es la sobreoferta

La significativa caída del precio del petróleo conlleva un importante efecto deflacionista en los precios. Los desajustes de oferta y demanda están detrás de la caída. 

Caída del petróleo: consecuencias

Caída del petróleo: ¿Cuál es el futuro del fracking?

Riesgos para los inversores en 2015

Riesgos económicos: !• FED y Tipos de interés de EEUU • Deflación en Europa y retrasos en el comienzo del QE • Transparencia y veracidad de la información • El crecimiento de China se desacelera aún más (banca en la sombra, burbuja

inmobiliaria, etc.) !!

Riesgos geopolíticos: !• Grecia y potencial salida del euro. Syriza gana en Grecia y la fuerza y la salida

de la zona euro por el impago de parte de la deuda • Rusia + Ucrania • Petróleo y commodities • Extremismo islámico. ISIS se hace más fuerte y un efecto de contagio se

traslada a Líbano y / o Turquía • Conversaciones entre Irán y Occidente por su programa • Elecciones en España !!!! !!Y … ¿dónde invertir nuestro dinero?

Asignación de activos

!Aunque la Reserva Federal debería empezar a aumentar los tipos de interés a partir del segundo trimestre de 2015, tiene margen de maniobra suficiente para retrasar el primer aumento, mientras la inflación se mantenga por debajo del 2%. Al mismo tiempo, el BCE y el Banco de Japón siguen adelante con una importante expansión de sus balances, inundando los mercados con liquidez. !En conjunto, este entorno es muy favorable para los activos de riesgo y, más en concreto, para los mercados de renta variable. Dentro de esta clase de activo, nos gustan los mercados emergentes y Estados Unidos dentro del mundo desarrollado. !En lo que respecta a la deuda, los bonos soberanos de los países centrales de la zona euro, así como los de Estados Unidos pueden experimentar ligeras pérdidas. En el segmento de crédito, los bonos corporativos y algunas categorías de bonos de mercados emergentes deberían permanecer sólidos. De hecho, debido a sus valoraciones atractivas, nuestra posición en bonos de mercados emergentes es una de nuestras convicciones más firmes. !!! !!!!

Fondo Categoría Rentabilidad 2014*

Vontobel Fund - Emerging Markets Debt I USD

RF Global Emergente

21.4%

Vontobel Fund - EUR Corporate Bond Mid Yield I EUR

RF Deuda corporativa EUR

9.2%

Vontobel Fund - Emerging Markets Equity I USD

RV Global Emergente

19.5%

*Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras

Fondo Categoría Rentabilidad 2014*

Renta 4 WerteFinder Mixtos Flexibles EUR 5.8%

*Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras

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