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JPAA 価値評価センター 評価人研修 2014年2月28日 企業における知財評価

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企業における知的財産の価値評価 主に会計目的の価値評価であるPPA (Purchase Price Allocation) を中心に評価手続き等を説明

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企業における知的財産価値評価IP Valuation 特許事務所

弁理士 松本 浩一郎

2014 年 2 月 28 日 日本弁理士会 知的財産価値評価推進センター 評価人候補者研修

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1. はじめに

2014/2/28IP Valuation Patent

Office

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無形資産の重要性が増大

2014/2/28 IP Valuation Patent Office3

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相次ぐ M&A – 今月の事例

買い手 対象会社等 取引金額

総額 190 億ドル(約 1 兆 9400 億円)(現金 40 億ドル、 FB 株式 120 億ドル、RSU30 億ドル

9 億ドル(約 920 億円)

米国の半導体加工会社 モレキュラープリント

非公表

9 億 5 千万円

2014/2/28 IP Valuation Patent Office

→ 顧客基盤、製造技術、ブランドなどの無形資産がターゲット4

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相次ぐ M&A – 1 月の事例

買い手 対象会社等 取引金額

サントリー ビーム 1 兆 6,500 億円

AB インベブ OB ビール(韓国) 6,000 億円

レノボ Google 傘下のモトローラ・モビリティのスマートフォン事業

2,970 億円

レノボ IBM の PC サーバー事業 2,400 億円

ベライゾン インテルのネットテレビ部門 210 億円程度

リンガーハット ハチバン(8番らーめん) 50 億円程度

ホットランド(築地銀だこ)

コールドストーン日本法人 10 億円前後

双日 東南アジアでの「アドミラル」商標権 非公表

電通 ポーランドとオーストラリアで広告会社買収 非公表

日本テレビ タツノコプロ(タカラトミーの子会社) 数億円2014/2/28 IP Valuation Patent Office

→ ブランド、コンテンツ、顧客基盤などの無形資産がターゲット5

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順位

会社名 時価総額(億円)

40 伊藤忠商事 20,413

41 オリックス 20,245

42 三井住友トラスト・ホールディングス 19,478

43 楽天 19,368

44 国際石油開発帝石 19,156

45 東芝 18,687

46 ソニー 18,342

47 クボタ 18,105

48 任天堂 17,821

FB の時価総額は楽天の 9 倍以上

2014/2/28 IP Valuation Patent Office6

(出所) Yahoo! ファイナンス:最終更新 2014 年 2 月 21 日 20 時 40 分

Facebook の時価総額は、 2014/2/21 現在で 1,748 億ドル(約 17 兆 8,500 億円)

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2 .知財目的の M&A

2014/2/28IP Valuation Patent

Office

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過去の知財目的の M&A (1)

年月 買い手 対象会社等 取引金額

2008 年 4 月 武田薬品 ミレニアム・ファーマシューティカルズ

8,800 億円

2008 年 6 月 第一三共 ランバクシー・ラボラトリーズ(インド)

4,900 億円

2008 年 11

月パナソニック 三洋電機の普通株式 50.2 % 4,038 億円

2010 年 3 月 アステラス製薬 OSI ファーマシューティカルズ 3,700 億円

2010 年 4 月 HP パーム( Palm 、 WebOS 等) 12 億ドル

2011 年 5 月 武田薬品 ナイコメッド(スイス) 96 億ユーロ( 1 兆 1000 億円)

2014/2/28 IP Valuation Patent Office8

その後、• HP は特許を Qualcomm に売却• パナソニックは買収関連の特許・のれんを大幅に減損、• ランバクシーはインド工場の製品について FDA から米国への輸入禁輸措置

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過去の知財目的の M&A (2)

年月 買い手 対象会社等 取引金額

2011 年 7 月 Sony, Apple, Microsoft 等 6 社のコンソーシアム

破綻会社 NORTEL の特許ポートフォリオ 6,000件

45 億ドル

2011 年 7 月 Google IBM が保有する広範な特許 1,000件 非公表

2011 年 8 月 Google Motorola Mobility の買収 125 億ドル

2012 年 3 月 Facebook IBM が保有するネットワーク関連の特許 750件

非公表

2012 年 4 月 Microsoft AOL が保有するインターネット関連特許 925件

1,056百万ドル

2012 年 4 月 Facebook Microsoft が AOL から取得した特許の一部 650件

550百万ドル

2012 年 6 月 インテル InterDigital が保有する 3G/LTE 関連特許 1,700件

375百万ドル

2014/2/28 IP Valuation Patent Office9

その後• Google は(特許を残して) Motorola を Lenovo に売却

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過去の知財目的の M&A (3)

年月 買い手 対象会社等 取引金額

2012 年 7 月 Universal Display Corp

富士フイルムが保有する有機 EL 関連特許 1,200件

105百万ドル

2012 年 8 月 Vringo Nokia が保有する特許 500件 22百万ドル

2012 年 11

月ARM MIPS Technologies が保有するネッ

トワーク関連特許 580件350百万ドル

2013 年 1 月 Apple, Google 破綻した Kodak の特許 1,100件 527百万ドル

2013 年 2 月 LG HP が保有する WebOS 関連ソフトウェア、ライセンスおよび人材

非公表

2013 年 3 月 HTC ADC Telecom が保有する 4G 通信に関する特許 82件

75百万ドル

2013 年 4 月 船井電機 Lexmark が保有するインクジェットプリンター関連特許 1,651件

73.5百万ドル

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過去の知財目的の M&A (4)

年月 買い手 対象会社等 取引金額

2013 年 9 月 Microsoft Nokia の携帯電話事業および特許 総額 54 億 4 千万ユーロ(約 7,140

億円)(携帯電話事業:

37 億 9 千万ユーロ、特許ライセンス:

16 億 5 千万ユーロ)

2014 年 1 月 Qualcomm HP が保有する Palm 、 iPaq 等関連特許 2,400件

非公表

2014 年 1 月 Lenovo Motorola Mobility の Smartphone 事業

29.1 億ドル

2014 年 1 月 Twitter IBM が保有する特許 900件 非公表

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取引価格の動向

2014/2/28 IP Valuation Patent Office

米国の特許取引アドバイザリー会社IPOffrings によると、 2012 年の特許 1件あたりの取引価格は平均値で約 37 万ドル、中央値で 22 万ドル

同じく、 2013 年の取引価格の平均値は約23 万ドル、中央値は 17 万ドル

2011 年から 2012 年にかけての、インターネット・無線通信・携帯情報端末関連の特許獲得競争が一段落したことから、特許取引価格は下落傾向

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高額取引の背景

2014/2/28 IP Valuation Patent Office

右の図は、 2011 年夏頃の各社間で争われている裁判の状況を示したもの

このような状況下で、裁判目的でApple 、 Google 、 Microsoft といった大企業が特許買収を進めたため、 2011 年以降、特許が高騰

米国において特許の価値が高いのは、裁判費用にも要因

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3 .事業会社による特許売却

IP Valuation Patent Office

2014/2/28

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エリクソンによる特許の資金化

2013 年 1 月、エリクソンは Unwired Planet への特許譲渡を発表

特許保有 SPV

特許 260件

特許 2,185件さらに 2014 年から5年間、毎年 100件ずつ追加対価はライセンス料から受領

累積収益 EricssonUnwired Planet

1 億ドルまで 20% 80%

1 億ドル超5 億ドルまで

50% 50%

5 億ドル超 70% 30%

SPV の収益配分 支配権

• ロイヤルティ獲得が主要業務(必要に応じて訴訟も)

• 16 億ドルの繰越欠損金の有効活用

2014/2/28 IP Valuation Patent Office

(特許ライセンス会社)

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パナソニックの取り組み

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具体的な特許売却案件

報道年月 対象特許等 売却先 取引金額

2013 年 12 月 CMOS イメージセンサー及びマイコン、光デバイス用途向け半導体等複数の技術分野を網羅する、合計 900件以上の特許ポートフォリオ

Wi-LAN 社(NASDAQ:WILN)

の子会社 Collabo Innovations Inc.

非公表

2014 年 1 月 3G 通信および 4G 通信の基幹技術に関する約 500件の特許ポートフォリオ

Inventergy 社(NASDAQ: EONC)

非公表

2014 年 1 月 DSL (デジタル加入者線)のハンドシェーク手順に関する技術標準 G.994.1 の必須特許

Sisvel 社 非公表

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Wi-LAN とは

Wi-LAN Inc. (Canada) Nasdaq およびトロント証券取引所に上場 4 千件以上の特許を保有 主に無線通信に関する技術についてライセンスを供与して

収益を獲得 他社から特許を買い取ることによって、保有する特許ポー

トフォリオを拡大 主なライセンシー

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Page 19: JPAA 価値評価センター 評価人研修 2014年2月28日 企業における知財評価

Inventergy とは

Inventergy Inc. HP の特許担当役員だった Joe Beyers が設立した特許取得/ライセンス会社

2013 年 12 月に eOn Communications (NASDAQ: EONC) と逆さ合併して上場会社 Inventergy Global Inc. となることを発表

主として、大企業から優良な特許ポートフォリオを取得し、適切にライセンス料を獲得するモデルであり、パテント・トロールとは一線を画すと主張

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SISVEL とは

SISVEL International S.A. イタリアに本社がある知的財産権の管理会社

特許権者からの委託を受けて、以下の様な規格のパテントプール(ライセンス・プログラム)を運営している MPEG Audio DVB-T, DVB-T2 H.264 SVC LTE Wi-Fi

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2014/2/28 IP Valuation Patent Office

Inventergy Inc. Quadruples Telecommunications Patent Portfolio, Acquiring 500 Patent Assets From Panasonic

Inventergy Inc.January 6, 2014 8:55 AM

CUPERTINO, CA--(Marketwired - Jan 6, 2014) - Inventergy Inc. (NASDAQ: EONC) has announced today that it has acquired approximately 500 patent assets from Panasonic Corporation (a Fortune 100 global electronics company). The portfolio covers key technologies in 3G and 4G communications, a field where Panasonic has been an early technology innovator. This transaction marks Inventergy‘s second significant patent portfolio acquisition in the telecommunications space in approximately six months, and increases the company’s portfolio to more than 660 patents. The portfolio, among other things, applies broadly to radio access network communications technologies and spans a number of key market segments including telecommunications operators, base station equipment vendors, and end-user equipment vendors. Inventergy has currently identified more than 100 companies within these primary licensee market segments that could benefit from a license to these important mobile broadband intellectual property assets.

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2014/2/28 IP Valuation Patent Office

Sisvel To Launch New License Program Based On DSL Standard Essential Patents From PanasonicLAS VEGAS, Jan. 9, 2014 /PRNewswire/ --

Sisvel International S.A. ("Sisvel") announced today the launch of a new licensing program for patents acquired from Panasonic System Networks Co., Ltd., a division of Panasonic Corporation, and which are essential to DSL technology standards; specifically the G.994.1 standard, which relates to handshake procedures for digital subscriber line (DSL) transceivers."In Sisvel's view, this patent portfolio reflects the most significant contribution to the development of the G.994.1 standard and we thank Panasonic System Networks Co., Ltd. for the opportunity to ensure that its work within this space is properly recognized," said Mr. Sandro Spina, Licensing Director of the Sisvel Group.Licenses under these patents will be offered on reasonable, and non-discriminatory, or RAND, conditions. Information about the terms and conditions of such licenses will soon be available from Sisvel upon request by companies requiring a license. Interested parties should contact Sisvel by sending a message to [email protected].

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4. 会計目的の特許価値評価

IP Valuation Patent Office

2014/2/28

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会計目的の価値評価とは

国際財務報告基準 (IFRS)や米国会計基準では、企業結合取引の実行後に、買収対価を取得した資産・負債に配分する手続き (Purchase Price Allocation) が必要 日本の会計基準においても、文言上は同様の手続きが定め

られている

取得した資産・負債はすべて公正価値 (fair value) で再評価

取得時の貸借対照表に載っていない資産・負債であっても、認識すべきものがあれば識別・評価する 特に、無形資産の識別・評価が PPA 業務の中心

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PPA のイメージ

取得時の帳簿価額 公正価値評価

2014/2/28 IP Valuation Patent Office26

流動資産

固定資産

負債

取得価額

流動資産

固定資産

負債

取得価額

無形資産

のれん

全ての資産・負債を公正価値

で評価

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PPA を実施する目的

企業による M&A が増加しており、企業結合に関する情報の重要性が高まっている

特に企業が何を目的として M&A を行い、今後どのような経営戦略に基づいて事業運営を行っていくのかを判断する情報が求められている 何を買ったのか(顧客基盤、ブランド、技術、等) いくらで買ったのか 想定した利益が得られているか(減損の必要はないか)

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のれんの意味

識別された無形資産は、現存する事業基盤(技術、ブランド、顧客基盤など)の価値を示している

これに対して、残額であるのれんは、現時点では明確に識別できない将来性を意味していると考えられる 将来獲得する顧客からの収益 将来開発する技術からの収益 将来実現するシナジー

取得価額に占めるのれんの割合が高いということは、将来性に賭けた投資をしていることになる

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IFRS/ 米国会計基準における無形資産の例示

種類 項目

マーケティング関連

商標、商号、サービスマーク、新聞題字、インターネットドメイン名

顧客関連 顧客リスト、顧客との関係、受注残

芸術関連 演劇、オペラ、バレエ、書籍、雑誌、新聞、音楽(作曲、作詞)、絵画、写真、映画、テレビ番組

契約関連 ライセンス、ロイヤルティ、広告契約、賃貸借契約、建築許可、フランチャイズ契約、営業権、放送権、利用権

技術関連 特許権、ソフトウェア、企業秘密(製法など)

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取得した企業が上記の資産を持っている可能性がある場合には、その資産の認識・測定を検討する必要がある。

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IFRS/ 米国会計基準における無形資産の定義

定義 物理的実体のない識別可能な非貨幣性資産 過去の事象の結果として、企業が支配 将来の経済的便益が企業に流入する期待

認識基準 当該資産に起因する、期待される将来の経済的便益が企業に流入する可能性が高い

当該資産の取得原価を信頼性をもって測定できる

2014/2/28 IP Valuation Patent Office30

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IFRS適用会社( 2014 年 2 月現在)

会社名 初度適用時

日本電波工業 2010/3期HOYA 2011/3期

住友商事 2011/3期

日本板硝子 2012/3期 1Q

日本たばこ産業 2012/3期

ディー・エヌ・エー 2013/3期 1Q

アンリツ 2013/3期 1Q

SBI ホールディングス

2013/3期 1Q

会社名 初度適用時

マネックスグループ 2013/3期

双日 2013/3期

丸紅 2013/3期

トーセイ 2013/11期 1Q

中外製薬 2013/12期 1Q

楽天 2013/12期 1Q

ネクソン 2013/12期 1Q

ソフトバンク 2014/3期 1Q

旭硝子 2013/12期

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IFRS適用予定会社( 2014 年 2 月現在)

会社名 導入予定時期

アステラス製薬 2014/3期

武田薬品工業 2014/3期

小野薬品工業 2014/3期

第一三共 2014/3期

リコー 2014/3期

伊藤忠商事 2014/3期

三井物産 2014/3期

三菱商事 2014/3期

会社名 導入予定時期

ヤフー 2015/3期 1Q

参天製薬 2015/3期

LIXIL グループ 2016/3期

2014/2/28 IP Valuation Patent Office32

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5 .無形資産の評価手続

2014/2/28IP Valuation Patent

Office

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PPA における評価手続き

1. 配分すべき金額の算定

2. 評価基準日における B/S の入手

3. 無形資産以外の資産および負債の公正価値評価

4. 無形資産の識別

5. 無形資産の測定

2014/2/28 IP Valuation Patent Office34

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配分金額の算定

配分すべき金額は、取得した対象会社の株式の価値と対象会社の有利子負債(公正価値)の金額の合計 取得した株式が 100 %未満の場合には、 100 %ベースに換算

取得に直接要した費用は、米国会計基準および IFRS では取得原価に含めず費用処理(現行日本基準では取得原価に含めるが、昨年 9 月に公表された改正企業結合会計基準では、含めない。 2015 年 4 月1日より適用) 取得に直接要した費用とは、企業が外部のアドバイザーに支払った DD費用、バリュエーション費用、コンサルティング費用、弁護士費用等の報酬・手数料等

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無形資産以外の公正価値評価

入手した評価基準日時点における、有利子負債以外の負債、流動資産および有形固定資産について、公正価値評価を実施

運転資本や有形固定資産の公正価値評価額は、無形資産評価において超過収益法を用いる際に必要となる

このため、無形資産評価に先立って、無形資産以外の公正価値評価が行われる

2014/2/28 IP Valuation Patent Office36

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無形資産の識別

以下のいずれかの要件を満たすものを認識1. 契約または法律上の権利によって生じるもの(契約・法的

要件)2. 分離・分割が可能で、売却、譲渡、ライセンスの付与、貸与または交換が可能な資産(意志の有無は不問)

具体的には、買収先選定の検討資料、買収交渉の内容、買い手やターゲット会社へのインタビューなどによって、取得の目的、ターゲットの有する強み、固有の特徴などから把握

2014/2/28 IP Valuation Patent Office37

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無形資産の測定

識別された無形資産のそれぞれについて、必要な資料を入手し、適切な評価手法を用いて、無形資産の公正価値を評価する

作業に必要な資料については、直接的なものがない場合ば多い(例えば、契約の更新率や顧客の継続期間、技術が陳腐化するまでの期間、等)ので、代替となる資料も含めて検討

2014/2/28 IP Valuation Patent Office38

Page 39: JPAA 価値評価センター 評価人研修 2014年2月28日 企業における知財評価

6 .無形資産の評価手法

2014/2/28IP Valuation Patent

Office

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2014/2/28

ロイヤルティ免除法

第三者に移転したものと仮定

第三者に対して支払うであろう類似無形資産のライセンス実施料率によって算出されるロイヤルティコストが免除されたものとして評価する

第三者に対して支払うであろう類似無形資産のライセンス実施料率によって算出されるロイヤルティコストが免除されたものとして評価する

ライセンス料の支払

無形資産の所有者例:特許権

       

IP Valuation Patent Office40

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ロイヤルティ免除法:料率データ

ロイヤルティ免除法に用いるロイヤルティ料率は、以下の資料を参考に検討 対象会社における過去のライセンス契約実績データ (入手可能な場合)同業他社におけるライセンス実績

データ ロイヤルティ料率データハンドブック(経済産業調査

会) 実施料率(第5版)(発明協会) ※やや古い royaltystat database (www.royaltystat.com) RoyaltySource database (www.royaltysource.com)

       

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2014/2/28

ロイヤルティ免除法(計算例)

Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5

ロイヤルティ対象売上 10,000 8,500 6,500 3,250 1,000

ロイヤルティ料率 5% 5% 5% 5% 5%

ロイヤルティ免除額 500 425 325 163 50

法人税率 40%

法人税等 (200) (170) (130) (65) (20)

税引後ロイヤルティ免除額 300 255 195 98 30

割引率 10%

割引期間 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50

現在価値へのディスカウント ファク・ター 0.95 0.87 0.79 0.72 0.65

ロイヤルティ免除額現在価値 286 221 154 70 20

現在価値合計 750

償却に係る税効果額 263 0.35

評価額 1,013

       

IP Valuation Patent Office42

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2014/2/28

超過収益法

キャピタル・アセット・チャージは、評価対象の無形資産がキャッシュ・フローを創出するために、他の資産の経済的便益を享受することの対価として支払う賃借料と考えられる

キャピタル・アセット・チャージ

運転資本

評価対象以外の無形資産

有形固定資産

+ 超過収益法は事業全体のキャッシュ・フローから無形資産に帰属する部分だけを抽出して、資本還元する方法

+ 無形資産に帰属するキャッシュ・フローは、事業全体のキャッシュ・フローから運転資本、有形固定資産、評価対象以外の無形資産に要求されるキャピタルアセットチャージを差し引いた残余キャッシュ・フローとして計算

       

労働力の集合体

IP Valuation Patent Office43

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2014/2/28

超過収益法(計算例)

Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5 特許権に関連する事業による収益 10,000 8,500 6,500 3,250 1,000特許権に関連する事業にかかる費用 (7,000) (5,950) (4,550) (2,275) (700)

利益 3,000 2,550 1,950 975 300加算:償却費 500 425 325 163 50キャピタル・アセット・チャージ( CAC ) 売上高比

減算: CAC 運転資本 1.0% (100) (85) (65) (33) (10)減算: CAC 建物・機械装置等 3.0% (300) (255) (195) (98) (30)減算: CAC 土地 1.0% (100) (85) (65) (33) (10)減算: CAC 労働力の集合体 4.0% (400) (340) (260) (130) (40)

税引前利益 2,600 2,210 1,690 845 260法人税率 40%

法人税等 (1,040) (884) (676) (338) (104)税引後利益 1,560 1,326 1,014 507 156

割引率 15%割引期間 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50現在価値へのディスカウント ファク・ター 0.93 0.81 0.71 0.61 0.53

超過収益現在価値 1,455 1,075 715 311 83

現在価値合計 3,639償却に係る税効果額 1,456 0.40評価額 5,095

       

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WACC と WARA

運転資本

顧客関係

有利子負債(Debt)

株式(Equity)

事業用資産 調達資金

WARA(Weighted Average

Return on Assets)

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WACC(Weighted Average Cost of Capital)

建物

土地

商標権

のれん

特許権

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7 .識別と評価の事例

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今回取り上げる事例

ある機械部品製造会社を買収したケース

識別を検討した無形資産 商標の使用権 顧客関係 技術(特許及びノウハウ) 労働力の集合体 その他(有利/不利な契約、受注残、競業避止契約、等)

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商標の使用権

概要 商標は自他識別のために製品に付される文字や記号、シン

ボルであり、登録により保護される 本件では、 SPA (株式売買契約)により 5 年間の使用権

が付与されている

認識 商標の使用権は契約に基づく権利であるため、契約・法的要件を満たす

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技術(特許およびノウハウ)

概要 特許は、特許要件を満たした技術的思想に対して独占権を与えるものである

また、ノウハウは事業上有益で、一般に知られておらず、秘密に管理されているものである

認識 特許及びノウハウは法的に保護される権利であるため、契

約・法的要件を満たす ただし、本件ではインタビューの結果、既に業界において同等・類似の技術・ノウハウが利用されている実態があるため、重要性がないものとして、認識しないこととされた

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顧客関係

概要 対象会社は複数の完成車メーカーとの間で部品供給契約を締結しているほか、営業部門社員が顧客と自社技術部門との関係維持に貢献している

現行モデルに対する部品供給に加えて、新型についても部品供給契約を締結できる可能性もある

認識 このような顧客との関係性は、契約・法的要件を満たすため、

無形資産として認識する必要がある

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労働力の集合体

概要 労働力の集合体 (Assembled Workforce) は、将来キャッ

シュ・フローを生み出すために重要な資源である 買い手は、一定の労働力を組織するコストを節約できる

認識 労働力の集合体は、最終的にのれんに含めて計上されるた

め、直接的には認識・測定の必要はない ただし、前述の「顧客関係」を超過収益法で算定する際に、労働力の使用コストをキャピタルチャージとして考慮する必要があるため、認識・測定を要する

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その他の無形資産

概要 有利/不利な契約、受注残、競業避止義務などで、重要なものがあれば、無形資産として認識する必要がある

認識 上記のような契約等はいずれも契約・法的要件を満たす 本件では、インタビューの結果、これらに該当する契約等

は存在しないか、あっても重要性に乏しいということであった

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無形資産の測定

無形資産の識別の結果、測定を要する無形資産は以下のとおりとなった 商標の使用権 顧客関係 労働力の集合体(顧客関係の算定に使用)

測定方法 商標の使用権については、ロイヤルティ免除法を採用 顧客関係については、超過収益法を採用 労働力の集合体については、コスト・アプローチ(再構築費用)を採用

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商標の使用権

評価方法 商標使用権の評価方法として、最も一般的なロイヤルティ免除法を採用

主な前提条件 存続期間については、 SPA において定められた 5 年間 計画期間後の売上高伸び率は 1 % ロイヤルティ料率については、対象会社へのヒアリング等

を参考に決定 割引率は WACC に 2 %のリスクプレミアムを加算 節税効果の計算に用いる償却期間は税法に基づき 5 年

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使用権の計算例

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償却による節税効果の計算例

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取得価額の配分結果

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WARA 分析

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8 .最近のトピックス

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知財を巡る国際機関や国の動き OECD

課税回避防止に向けた行動計画「税源侵食と利益移転 (BEPS; Base Erosion and Profit Shifting) 」を発表( 2013/7/19 )

TPP交渉 目標の年内妥結はできず、今月 22 日からシンガポールで閣僚交渉 知的財産権分野では米国と新興国が対立

産業革新機構( INCJ ) ベンチャー企業への積極的な投資 ベンチャーファンドへの積極的な投資 2013 年 7 月に知財ファンド創設

パテントボックス税制 欧州大陸諸国に続いて英国も 2013 年 4 月から導入 日本では経団連が税制改正で要望

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OECD: BEPS行動計画

Apple, Google, Starbucks などが採用しているグローバル節税策に対する批判の高まり Apple CEO の Tim Cook氏は、課税回避の疑

いについて米上院の公聴会で証言 スターバックス英国法人は、「法の求めを超え

て」「利益に関係なく」今後2年間1千万ポンドの法人税を支払い

オランダ、スイス、アイルランド、ルクセンブルクといった税率の低い国に所得を移転して課税を回避

行動計画では、無形資産に関して、グループ内で低課税国に移転する際の価格の算定方法について、国際基準を策定することを検討 無形資産の広範かつ明瞭な定義 価値評価が困難な無形資産に関するルール策定

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INCJ の最近のベンチャー投資案件

発表年月日 投資先 事業内容 投資金額2013/10/7 スマートインサイト

(株)ビッグデータ分析ソフトウェアの開発・販売

10 億円

2013/10/15 (株)ロイヤルゲート 決済プラットフォームの開発・運営

10 億円

2013/10/28 コイニー(株) スマートフォンを用いた決済ビジネス

8 億円

2014/1/14 リファインバース(株)

使用済みタイルカーペットの再資源化

5 億円

2014/2/3 NapaJen Pharma DDS 技術を用いた医薬品開発

9百万ドル

2014/2/12 スキューズ(株) 産業用ロボット 5 億円2014/2/20 (株)ニュー モーションコミック 9 億円

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Page 63: JPAA 価値評価センター 評価人研修 2014年2月28日 企業における知財評価

INCJ の最近のファンド出資案件

発表年月日 投資先 事業内容 投資金額2013/10/16 UTEC3号投資事業有

限責任組合アカデミア発シーズのインキュベーション

100 億円

2013/11/8 MPI-1号投資事業有限責任組合

医療機器インキュベーションファンド

60 億円

2013/11/22 グローバル・ブレイン5号投資事業組合

ハンズオン CVC 100 億円

2014/1/8 WiL Fund ベンチャー投資育成ファンド

100百万ドル

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産業革新機構:知財ファンド

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新規設立の株式会社社長 吉井重治氏(元日本コカコーラ副社長、元三洋電機常務)従業員 10名

( 9 千万円)

( 27.5 億円)

三井物産、パナソニック

( 2.5 億円)

パナソニック等電機会社

大手電機会社から未利用特許を買い取り(技術流出防止)買い取った特許を中小・ベンチャーへライセンスライセンス先へ技術者をコンサルタントとして派遣(技術者の海外流出防止)

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英国のパテントボックス税制

利益

非特許関連 特許関連

通常得られる(routine)利

益左記以外

ブランドに帰属する利益 左記以外

特許関連とは 特許実施品による利益 ライセンス収入 他社からの損害賠償金

ルーティン利益とは 特許がなくても得られるであろう利益

研究開発費等を除く事業費用の 10 %

ブランドに帰属する利益とは 想定ロイヤルティ

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経団連ー税制改正要望

平成 26 年度税制改正要望で、前年度に引き続き「パテントボックスの導入」を要望 知的財産を国内に保有、活用するインセンティブが不足 欧州諸国では、知財に起因する所得について税制メリット

を与えるパテントボックス税制が普及 2013 年 4 月からイギリスでパテントボックス税制が導入 既に GSK がイギリスに新工場建設、 2 億ポンドの投資を決定 FIAT/Chryslerも本社機能はイギリスへ

日本企業の研究開発拠点や無形資産が、パテントボックス導入国へ移転する懸念

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