Обзор работы паевых фондов (от 12.11.2012)

12 ноября 2012 г.

ОБЗОР РАБОТЫ ПАЕВЫХ ФОНДОВ

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012 1

Фонд «Тройка Диалог – Фонд активного управления» сформирован 7 ноября 2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интер-нет» сформирован 27 июля 2011 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Акций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Облигаций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонда «Сбербанк – Фонд драгоценных металлов» сформирован 4 августа 2011 года.

Доходность ПИФов по состоянию на 31 октября 2012 года.

Основные показатели рынка

Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR URALS

2 ноября 1444,19 332,06 31,38 40,49 105,60

9 ноября 1397,86 332,44 31,50 40,22 108,40

Изменение -3,21% 0,11% 0,38% -0,67% 2,65%

Стоимость пая в течение недели

2 ноября 6 ноября 7 ноября 8 ноября 9 ноября

ТД - Илья Муромец 21 556,76 21 583,87 21 586,86 21 594,13 21 604,30

ТД - Добрыня Никитич 6 397,48 6 390,13 6 350,09 6 241,36 6 211,41

ТД - Дружина 40 647,36 40 726,77 40 659,21 40 150,80 40 029,25

ТД - Фонд денежного рынка 20 901,97 20 917,49 20 919,40 20 921,11 20 927,98

ТД - Федеральный 689,23 694,70 693,38 675,43 668,76

ТД - Рискованные облигации 2 102,17 2 104,26 2 106,92 2 106,77 2 106,16

ТД - Потенциал 2 785,21 2 779,82 2 758,03 2 724,97 2 717,98

ТД - Электроэнергетика 1 042,08 1 054,47 1 049,17 1 026,30 1 010,56

ТД - Металлургия 732,64 732,11 725,72 715,11 717,05

ТД - Телекоммуникации 1 976,36 1 986,95 1 959,72 1 936,68 1 927,87

ТД - Потребительский сектор 907,80 910,87 905,64 897,15 894,25

ТД - Нефтегазовый сектор 1 532,75 1 541,12 1 534,83 1 516,33 1 511,42

ТД - Финансовый сектор 635,66 632,55 633,71 618,33 616,43

ТД - Фонд активного управления 842,51 845,66 841,05 827,79 822,23

ТД - БРИК 752,36 756,82 752,07 734,76 734,58

ТД - Инфраструктура 795,70 796,02 794,05 785,00 782,39

ТД - Компании рынка драгоценных металлов 760,69 762,83 768,09 773,69 771,64

ТД - Агросектор 1 053,44 1 050,73 1 047,77 1 029,09 1 029,69

ТД - Глобальный Интернет 1 043,09 1 050,41 1 033,35 1 014,88 1 016,44

Сбербанк - Фонд Акций 821,19 826,17 823,06 806,29 799,38

Сбербанк - Фонд Облигаций 1 114,70 1 115,49 1 115,52 1 115,61 1 115,64

Сбербанк - Фонд Сбалансированный 949,76 953,20 951,67 940,88 935,02

Доходность ПИФов под управлением УК Тройка Диалог за 5 лет, % (в рублях)

Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года

ТД - Илья Муромец Облигационный доход 58,4 43,2 9,6 3,4 1,7 8,4

ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -31,0 7,7 -2,0 -2,6 1,3 5,9

ТД - Дружина Сбалансированная -13,8 15,1 1,0 0,0 1,7 5,6

ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 41,8 28,1 6,4 3,3 1,6 5,3

ТД - Федеральный Компании с госучастием -33,1 21,0 -6,8 -5,5 2,6 -2,8

ТД - Рискованные облигации Облигации 3-го эшелона 49,9 44,5 10,0 3,3 2,2 9,4

ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 14,4 32,4 -4,0 -6,1 -1,1 6,5

ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -38,5 -18,8 -23,2 -18,6 -0,5 -11,9

ТД - Металлургия Металлургия -51,2 -13,4 -21,8 -10,9 0,4 -13,5

ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 37,9 90,9 5,3 -2,1 6,2 8,9

ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -10,4 46,4 5,4 -1,1 1,8 21,4

ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 40,8 53,6 3,8 2,9 4,2 6,2

ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги -39,4 -4,8 -12,7 -3,4 2,0 -0,7

ТД - Фонд активного управления Долгосрочный прирост капитала н/д -5,2 -3,1 -3,1 -1,4 4,8

ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -5,2 -0,4 3,4 0,5

ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д 5,2 1,1 4,2 15,0

ТД - Компании рынка драгоценных металлов Компании рынка драгоценных металлов н/д н/д -16,1 3,6 10,5 -10,2

ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д 4,9 4,1 -3,0 16,4

ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д 13,0 0,5 -1,1 14,1

Сбербанк - Фонд Акций Голубые фишки н/д н/д 0,2 7,6 6,0 6,6

Сбербанк - Фонд Облигаций Облигации 1-го эшелона н/д н/д 0,8 0,3 1,9 5,1

Сбербанк - Фонд Сбалансированный Сбалансированная н/д н/д 7,9 3,9 2,6 7,2

Сбербанк - Фонд драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д -8,7 -3,5 0,2 -0,5

Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -27,7 -3,3 5,6 5,6 0,2 4,6


Обзор работы паевых фондов

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 20122

На прошедшей неделе российский фондовый рынок ушел в красную

зону вслед за основными мировыми индексами, которые находились

под влиянием смешанного новостного фона. Хотя экономические дан-

ные из США и Китая оказались выше ожиданий, их затмили усилившиеся

после выборов опасения, связанные с финансовыми проблемами США.

Идет все больше разговоров о том, что в экономике США может начать-

ся рецессия, после того как в январе 2013 отменят налоговые льготы,

а расходы федерального бюджета сократятся на $600 млрд (6% ВВП).

Ключевая ставка ЕЦБ была оставлена на прежнем уровне в 0,75%, од-

нако регулятор существенно понизил прогноз экономического роста

в Европе на 2013 год с 1% до 0,1%. Финансовая помощь для Греции в раз-

мере $40,1 млрд задерживается, хотя парламент с трудом, но все-таки

принял новый пакет мер по сокращению расходов. Рынки теперь ждут

результатов голосования по бюджету и решения министров финансов

Евросоюза о выделении следующего транша финансовой помощи Гре-

ции в объеме 31,5 млрд евро. Министр экономики Испании встретится

с комиссией Европарламента: вопрос состоит уже не в том, получит ли

страна финансовую помощь, а в том, когда это произойдет и в каком

объеме. Данная проблема, вероятно, перерастет в очередной фактор

рыночной волатильности и продлится до конца года.

Цена на нефть сильно колебалась в течение недели. Складские за-

пасы черного золота в США выросли на 1,77 млн баррелей, запасы

топлива – на 2,88 млн баррелей. Трейдеры опасаются, так как это

может говорить о снижении спроса. Тем не менее по итогам недели

стоимость барреля марки URALS подросла на 2,6%, до $108,4.

Наиболее значимым событием внутри России стала отставка мини-

стра обороны, которого на этом посту сменил губернатор Московской

области Сергей Шойгу. Полной ясности по поводу того, что именно

стало основанием для этой отставки, пока нет, но в последнее время

в оборонном ведомстве велось крупное антикоррупционное рассле-

дование. Если отставка действительно связана с этим расследованием

и власти намерены продемонстрировать, что готовы всерьез бороться

с коррупцией среди должностных лиц (как обещал Владимир Путин

во время предвыборной кампании), то это весьма позитивный сигнал.

Макроэкономическая ситуация для России чуть улучшилась. Годовая ин-

фляция замедлилась до 6,5%, и ЦБ РФ России оставил процентные ставки

на прежних уровнях. Несмотря на усиление глобальной неопределенно-

сти на прошлой неделе и масштабной распродажи акций в среду, объем

средств в розничных фондах, работающих на развивающихся рынках,

увеличился. Это происходит уже восьмую неделю подряд. Из фондов,

ориентированных на Россию, средства, напротив, выводились. Так проис-

ходит уже пятую неделю подряд: за прошлую неделю из розничных фон-

дов был выведен $71 млн (0,52% активов под управлением).

В итоге долларовый Индекс РТС на минувшей неделе пробил вниз отметку

в 1400 пунктов, потеряв 3,2% и остановившись на значении 1397,86 пун-

кта. Основные сравнительные бенчмарки показали следующие резуль-

таты: индекс развивающихся стран MSCI EM опустился на 1,4% за неделю,

а американский S&P 500 упал на 2,4%. С начала года российский рынок

показывает рост на 1,2%, в то время как сводный индекс развивающихся

стран увеличился на 8,1% за то же время, а S&P 500 вырос на 9,7%.

Отраслевой рублевый индекс нефтегазового сектора снизился

на 1,6% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали

префы «Сургутнефтегаза» (плюс 2,8%), в аутсайдерах оказались бу-

маги «Газпром нефти» (минус 5,7%).

НОВАТЭК представил сильные результаты за III квартал 2012 года

по МСФО: свободный денежный поток за первые девять месяцев года

достиг $1 млрд, фактическая EBITDA составила $807 млн, превысив

консенсус-прогноз. Чистый долг компании сократился до $2 154 млн.

Акции компании снизились на 0,1%.

«Газпром нефть» также отчиталась за III квартал 2012 года по МСФО.

Выручка составила $12 510 млн, EBITDA – $2 282 млн, а чистая при-

быль – $1 751 млн. Динамика капвложений за первые девять месяцев

2012 года, которая составила $3,4 млрд, по-прежнему находится ниже

подтвержденного годового прогноза компании на уровне $5,5 млрд.

Индекс электроэнергетического сектора потерял за неде-

лю 3,5%. В лидерах отрасли оказались акции «Кузбассэнерго»

(плюс 4,1%), в аутсайдерах – бумаги «Мосэнерго» (минус 8,0%).

Индекс финансового сектора опустился на 2,7% за неделю. Лучше

бенчмарка оказались акции «Росбанка» (плюс 0,2%). Аутсайдерами

выступили бумаги банка «Санкт-Петербург» (минус 8,0%).

Сбербанк опубликовал финансовые результаты за десять ме-

сяцев 2012 года по РСБУ. Чистая прибыль в октябре составила

27,3 млрд руб., что чуть ниже среднемесячного показателя с нача-

ла года в 30 млрд руб. В итоге общее значение за январь-октябрь

2012 года составило 297 млрд руб., что на 7% выше уровня годичной

давности. Доход на средний капитал оказался 24,6%. В октябре хоро-

ший темп роста показал кредитный портфель банка (на 2,3% с сентя-

бря и на 18,7% с начала года) благодаря увеличению объемов корпо-

ративного кредитования (на 2,4% за месяц и на 13,3% с начала года).

Темп роста розничного кредитного портфеля продолжил замедляться

(до 2% относительно сентября), хотя показатель с начала года остает-

ся исключительно хорошим (37,8%). В помесячном выражении чистая

процентная маржа уменьшилась на 5 б. п., до 6,4%, однако с начала

года осталась практически такой же. Акции банка снизились на 6,8%.

В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю состави-

ли 2,8%. Лучшие результаты показали акции МТС (минус 1,2%), а аут-

сайдером выступили бумаги «Яндекса», потерявшие 7,3%.

«СТС Медиа» представил отчетность за III квартал 2012 года, про-

демонстрировав значительный рост рублевой выручки (на 11,7%

с уровня годичной давности) на фоне сильной динамики рынка теле-

визионной рекламы в России. Тем не менее роста выручки оказалось

недостаточно для того, чтобы предотвратить сокращение рента-

бельности по EBITDA: с учетом корректировки на обесценение акти-

вов и опционную программу она снизилась до 27,8%. Компания по-

казала убыток от обесценения в размере $82,5 млн, обусловленный

переоценкой аналоговых вещательных лицензий в связи с планиру-

емым отключением аналогового вещания и переходом на цифровой

НА РЫНКЕ АКЦИЙ




формат. В результате этого однократного фактора «СТС Медиа» по-

казала отрицательную EBITDA на уровне $39,1 млн и чистый убыток

в размере $38,3 млн. За вычетом этого фактора EBITDA оказалась бы

равной $43,4 млн (с учетом расходов по опционной программе), а чи-

стая прибыль составила бы $27,5 млн.

Индекс сектора металлов и добычи упал на 2,7% за неделю. В ли-

дерах отрасли оказались бумаги «Норильского никеля» (минус 0,6%),

в аутсайдерах – акции «Распадской» (минус 6,0%).

За III квартал 2012 года предоставила финансовые результаты и ОК РУ-

САЛ. Прибыль компании за период оказалась самой низкой после кризи-

са 2008 года, поскольку цены на алюминий приблизились к уровню себе-

стоимости продукции. От уровня II квартала 2012 года выручка упала на

9%, составив $2 563 млн на фоне снижения средней отпускной цены на 3%

(до $2 115 за тонну) и сокращения объема продаж на 3% (до 1 030 ты-

сяч тонн) с уровня предыдущего квартала. Себестоимость продукции,

как и ожидалось, немного снизилась (с $1 947 до $1 936 на тонну) на фоне

сокращения затрат на электроэнергию и ослабления курса рубля. EBITDA

за III квартал 2012 года упала до $130 млн (на 61% с уровня II квартала),

а рентабельность по EBITDA сократилась до 5%. Свободные денежные

потоки компании были положительными ($149 млн), и чистый долг сокра-

тился на $145 млн (с $10 855 млн до $10 710 млн).

НЛМК опубликовал результаты за III квартал 2012 года. Прибыль ком-

пании заметно сократилась на фоне снижения цен на сталь и роста

убытков зарубежных активов. Выручка уменьшилась на 8% с уровня

предыдущего квартала, составив $3 млрд, что обусловлено низкими

ценами на сталь, а также тем, что в структуре продаж НЛМК преобла-

дали стальные полуфабрикаты. EBITDA с уровня II квартала 2012 года

снизилась на 19%, до $483 млн. Рентабельность по EBITDA также со-

кратилась: с 18% до 16%, достигнув нижней границы прогнозного

диапазона компании. НЛМК удалось высвободить из оборотного

капитала $273 млн благодаря оптимизации дебиторской задолжен-

ности и запасов, что привело к увеличению операционных денежных

потоков до $684 млн (с $304 млн во II квартале 2012 года), несмотря

на снижение прибыли. НЛМК также сократил квартальные капита-

ловложения на 23%, и в результате свободный денежный поток по-

сле выплаты процентов составил $348 млн, тогда как в предыдущем

квартале был зафиксирован отток в объеме $299 млн.

Индекс потребительского сектора снизился на 1,1% за неделю. Ре-

зультаты лучше рынка показали акции «Фармстандарта» (плюс 4,4%),

хуже индекса оказались бумаги «Аптечной сети 36,6» (минус 6,9%).

«Магнит» представил хорошие операционные результаты за ок-

тябрь. Рост консолидированной выручки немного ускорился: с 36,1%

в сентябре до 36,2% в октябре (выручка составила 38,4 млрд руб.),

опередив положительную динамику торговых площадей (плюс 30%).

За десять месяцев 2012 года продажи увеличились на 33,3%, что ока-

залось выше прогноза компании на текущий год (32%). Тем не менее

акции эмитента потеряли 2,0%.

На международных долговых рынках на прошлой неделе наблюда-

лось бегство в качество. Инвесторы опасаются «бюджетного обры-

ва» в США и очередной порции негативных новостей из Греции.

Как и ожидалось, после завершения выборов в США на первый план

выходит проблема «бюджетного обрыва», которая, по расчетам

Бюджетного комитета Конгресса, может обернуться для экономики

США падением ВВП на 0,5% и ростом безработицы с 7,9% до 9,1%.

Что касается Греции, то хотя парламент страны и одобрил необходи-

мые меры по сокращению расходов на 13,5 млрд евро, решение (его

планировалось принять в понедельник) о выдаче Греции кредита

в 31,3 млрд евро, скорее всего, будет отложено до предоставления

полного отчета о предыдущем расходовании средств.

На этом фоне доходность 10-летних US Treasuries сократилась

на 11 б. п., до 1,61%. В то же время российские еврооблигации были

достаточно устойчивыми и продемонстрировали лишь незначитель-

ную коррекцию. Доходность индикативного выпуска «Россия-2030»

сохранилась на уровне 2,86%, CDS на риск России незначительно су-

зился до 153 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблигаций

JP Morgan вырос на 0,17%.

Значимым позитивным событием на локальном рынке облигаций стало

получение Национальным расчетным депозитарием (НРД) статуса цен-

трального депозитария, что является одним из финальных шагов по ли-

берализации рынка для иностранных инвесторов. Кроме того, в пят-

ницу ЦБ РФ принял решение не поднимать ключевую ставку на фоне

некоторого замедления годового темпа инфляции в октябре до 6,5%.

Курс рубля к концу прошлой недели зафиксировался на отметке

31,58 руб. к доллару США и 35,42 руб. по отношению к бивалют-

ной корзине. Годовая ставка кроссвалютных свопов снизилась

на 16 б. п., до 6,13%. Ликвидность в банковской системе подросла

на 83 млрд руб., до 869 млрд руб. Индикативная ставка предостав-

ления рублевых кредитов на московском денежном рынке на срок

до начала следующего рабочего дня снизилась 52 б. п., до 5,84%. Ин-

декс корпоративных облигаций Cbonds вырос на 0,11%. Индекс госу-

дарственных облигаций ММВБ прибавил 0,13%.

Спрос на аукционе Минфина РФ по размещению ОФЗ-26209-ПД пре-

высил предложение в 1,3 раза. Были размещены облигации на сумму

33,4 млрд руб. со средневзвешенной доходностью 7,42%.

На прошлой неделе было запланировано закрытие книги заявок

на облигации «Краснодарский край, 34004» (дюрация – 2,42 года,

ориентир по доходности – 8,93-9,25%).

На текущей неделе запланировано закрытие книг заявок на облига-

ции «О’КЕЙ, 01» и «О’КЕЙ, 02» (оферта – 3 года, ориентир по купо-

ну – 10,00-10,35%), «ЮТэйр-Финанс» серии БО-09 и БО-10 (офер-

та – 1 год, ориентир по купону – 11,25-11,75%), а также «Альфа

Укрфинанс, 01» (оферта – 1 год, ориентир по купону – 11,25-12,75%).

НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ




В октябре помесячная инфляция составила 0,5%. Движение годового

показателя замедлилось до 6,5% (6,6% месяцем ранее). Инфляция в сег-

ментах продовольственных и непродовольственных товаров, а также

в секторе услуг пришла в норму, помесячные темпы соответствуют про-

шлогодним (соответственно 0,5%, 0,7% и 0,1%). Кредитно-денежные

власти пытаются нейтрализовать последствия августовского вливания

рублевой ликвидности, которое в конце лета и начале осени способ-

ствовало материализации инфляционных ожиданий. Ставка овернайт

на денежном рынке достигла 6,5%, при этом темп роста денежных агре-

гатов замедлился. Судя по всему, усилия властей увенчались успехом,

однако неопределенность в денежной политике сохраняется из-за мас-

штабных интервенций Минфина РФ, который нейтрализует ликвид-

ность на денежном рынке за счет бюджетного профицита и заимство-

ваний, а также предоставляет рублевую ликвидность через депозиты.

Инфляционные тенденции благоприятны. Если недельная инфляция

будет оставаться на уровне 0,1%, то годовой показатель составит

менее 7%. Однако есть вероятность его ускорения в том случае, если

ЦБ РФ нарастит объемы рефинансирования, особенно используя ме-

ханизм обеспечения за счет нерыночных активов.

В МАКРОЭКОНОМИКЕ




Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 31 октября 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 9 ноября 2012 года.Все данные указаны в рублях.

Структура фонда

Вес, %Финансы 25,1

Денежные средства 13,1

Государственные облигации 10,2

Потребительский сектор 9,0

Телекоммуникации 8,2

Металлургия 7,5

Нефть и газ 6,7

Электроэнергетика 6,2

Депозиты 5,5

Транспорт 4,4

Машиностроение 4,1


Вес, %Нефть и газ 34,0

Финансы 16,2




Недвижимость 6,3

Химическая промышленность 5,0



Прочее 1,5

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного доходаи роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован-ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с воз-можностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучше-ния кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кредитного анализа также c небольшими весами вклю-чаются избранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кре-дитное качество, что также позволяет увеличивать доходность портфеля.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толерантных к высокому уровню риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преи-мущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных ак-циях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

10 Крупных позиций

Вес, %ОФЗ 26207 10,2

Газпромбанк, 06 4,8

РЕСО-Гарантия, 01 4,8

Трансаэро, 01 4,4

Вымпелком (02,04) 4,3

Ситроникс, БО-2 3,9

Мираторг финанс, БО-01 3,4

Детский Мир-Центр, 1 3,1

Ренессанс Капитал, БО-03 3,1

ЕвразХолдинг Финанс, 07 3,1


Вес, %Газпром 9,6

Лукойл 7,2

Сбербанк АДР 5,3

Э.ОН Россия 4,2

Сбербанк 3,9

Эталон 3,8

Норильский Никель АДР 3,7

Сбербанк прив. 3,5

Роснефть ГДР 3,4

Новатэк 3,3

Динамика за период

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds5 лет 58,4% 54,2%

3 года 43,2% 31,3%

1 год 9,6% 8,3%

6 месяцев 3,4% 3,6%

3 месяца 1,7% 2,2%

1 месяц 0,8% 0,7%

с начала года 8,4% 7,4%


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС5 лет -31,0% -17,8%

3 года 7,7% 14,2%

1 год -2,0% -3,3%

6 месяцев -2,6% -3,6%

3 месяца 1,3% 2,0%

1 месяц -3,9% -1,8%


Показатель риска

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 1,7% 1,1%

Коэффициент Шарпа 4,08 4,85

Альфа 3,2%

Бета 0,66

Р-квадрат 0,21


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТССтандартное отклонение 21,6% 24,2%

Коэффициент Шарпа -0,22 -0,25

Альфа -0,1%

Бета 0,77


Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект РТС-Интерфакс и Сbonds)






Вес, %Облигации 33,6


Финансы 15,0







Прочее 1,2



Вес, %Недвижимость 17,8







Медиа и ИТ 5,6



Финансы 3,6


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДРУЖИНА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТЕНЦИАЛ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получе-ния купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преиму-щественно российских эмитентов для обеспечения баланса между прием-лемым уровнем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложе-нию средств.

Ин вестицион ная стра те гияАктивы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном ана-лизе эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второ-го эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вследствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок в целом. В основном это предприятия, занятые в производстве по-требительских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характеризующиеся высоким потенциалом повышения ликвидности.


Вес, %Лукойл 7,3

Газпром 5,2

МСП Банк, 02 (обл.) 5,0

ОФЗ 25079 (обл.) 4,2


Банк ВТБ 3,9

Сбербанк АДР 3,6

Кузбассэнерго-Финанс, 02 (обл.) 3,1

Мечел, БО-04 (обл.) 2,7

РСГ-Финанс, 02 (обл.) 2,6


Вес, %Эталон 7,8

АФК Система 6,1

М.Видео 5,7

Нижнекамскнефтехим прив. 5,4


Мостотрест 5,2

Группа ЛСР 4,8

Глобалтранс 4,7

Polymetal International plc 4,4

Фармстандарт 4,4


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds5 лет -13,8% 18,2%

3 года 15,1% 22,8%

1 год 1,0% 2,5%

6 месяцев 0,0% 0,0%

3 месяца 1,7% 2,1%

1 месяц -1,7% -0,6%



ТД – Потенциал Индекс РТС-25 лет 14,4% -21,7%

3 года 32,4% 21,4%

1 год -4,0% -12,6%

6 месяцев -6,1% -15,3%

3 месяца -1,1% -0,8%

1 месяц -4,0% -4,9%

с начала года 6,5% -5,8%


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-CbondsСтандартное отклонение 12,7% 14,6%


Альфа -1,6%

Бета 0,56



ТД – Потенциал Индекс РТС-2Стандартное отклонение 18,0% 18,7%


Альфа 3,1%

Бета 0,64


Индекс РТС/IFX-Cbonds – 50% РТС/50% IFX-Cbonds






Вес, %Генерирующие компании 47,7

Сетевые компании 47,3


Сбытовые компании 0,2


Вес, %Драгоценные металлы 33,5

Черная металлургия 30,1

Цветная металлургия 17,0


Удобрения 8,2

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – МЕТАЛЛУРГИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данно-го сектора в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, находящейся в процессе реформирования.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сетевых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает ди-версифицированным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-тора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Э.ОН Россия 15,1

ФСК ЕЭС 13,1

МРСК Центра и Приволжья 9,8

МРСК Центра 9,5

ТГК-1 7,6

Холдинг МРСК 7,5

МРСК Волги 7,2

РусГидро 6,4

Мосэнерго 5,3

Энел ОГК-5 4,0


Вес, %Норильский никель 10,0

Polymetal International plc 9,9

Highland Gold Mining Ltd 9,0

Nord Gold 5,7

Мечел прив. АДС 5,3

Polyus Gold International Ltd 5,2

Акрон 4,5

НЛМК ГДР 4,3

Норильский Никель АДР 3,8

Алроса 3,7


ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

Электроэнергетики5 лет -38,5% -60,8%

3 года -18,8% -25,3%

1 год -23,2% -23,6%

6 месяцев -18,6% -17,7%

3 месяца -0,5% -3,1%

1 месяц -7,5% -8,3%

с начала года -11,9% -16,6%


ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычи5 лет -51,2% -36,8%

3 года -13,4% -8,4%

1 год -21,8% -26,9%

6 месяцев -10,9% -12,3%

3 месяца 0,4% 0,8%

1 месяц -4,2% -6,1%



ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

ЭлектроэнергетикиСтандартное отклонение 28,5% 28,8%


Альфа -7,4%

Бета 0,71



ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычиСтандартное отклонение 24,0% 27,8%


Альфа -2,6%

Бета 0,74







Вес, %Мобильная связь 37,5

ИТ 18,0

Интернет 16,9

Медиа 10,8

Фиксированная связь 9,9



Вес, %Розничная торговля 36,6

Фармацевтика 27,4



Потребительские товары 8,1



ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний потребительского секто-ра.Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре-бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, рестораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской экономики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %МТС 15,2


СТС медиа 10,8

Ростелеком прив. 9,9

IBS group 9,7

Яндекс 8,5

Mail.ru 8,4

Армада 8,3

Вымпелком 5,4

Vivo Participacoes SA ADR 2,6


Вес, %Магнит 16,0

М.Видео 14,8

Фармстандарт 12,5


Северсталь-авто 8,2

Протек 8,0

Верофарм 5,8

Дикси Групп 5,8

Русагро 4,9

Эталон 4,8


ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникации5 лет 37,9% -19,7%

3 года 90,9% 32,7%

1 год 5,3% -3,0%

6 месяцев -2,1% -5,3%

3 месяца 6,2% -1,9%

1 месяц -2,7% -3,3%

с начала года 8,9% -0,9%


ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговли5 лет -10,4% 20,3%

3 года 46,4% 66,1%

1 год 5,4% 2,3%

6 месяцев -1,1% -6,1%

3 месяца 1,8% -0,8%

1 месяц -1,2% -0,5%



ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникацииСтандартное отклонение 17,0% 18,5%

Коэффициент Шарпа 0,15 -0,31

Альфа 6,2%

Бета 0,64



ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговлиСтандартное отклонение 20,4% 20,9%


Альфа 3,0%

Бета 0,77







Вес, %Банки — первый эшелон 43,7

Банки — второй эшелон 40,5

ETF 10,4


Прочее 0,8


Вес, %Интегрированные нефтяные компании 52,0

Газовые компании 21,6

Нефтеперерабатывающие компании 7,8


Нефтесервисные компании 4,1

Нефтепроводные компании 3,8


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преиму-щественно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Банк ВТБ ГДР 10,7

Банк Санкт-Петербург 9,4

China Construction Bank 8,9


Номос Банк ГДР 8,7

ICBC 8,4

Банк Уралсиб 8,0

Банк Возрождение 7,9

Bank Of Georgia Holdings Plc 6,5

iShares STOXX Europe 600 Banks (ETF) 5,4

*ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд



Газпром 12,9

ТНК-BP Холдинг прив. 10,2

Роснефть 9,6

Нижнекамскнефтехим прив. 7,1

Новатэк 6,8

Газпром нефть 5,9

Башнефть прив. 5,5

Буровая компания "Евразия" 4,1

Сургутнефтегаз 4,0


ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов5 лет -39,4% -56,6%

3 года -4,8% -17,1%

1 год -12,7% -14,7%

6 месяцев -3,4% -8,8%

3 месяца 2,0% -1,4%

1 месяц 0,6% -2,1%



ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и Газа5 лет 40,8% -10,2%

3 года 53,6% 15,1%

1 год 3,8% 4,5%

6 месяцев 2,9% 0,6%

3 месяца 4,2% 5,3%

1 месяц -4,0% 0,1%



ТД – Финансовый сектор Индекс РТС ФинансовСтандартное отклонение 19,0% 22,2%


Альфа -3,0%

Бета 0,71



ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и ГазаСтандартное отклонение 17,3% 25,3%


Альфа 0,1%

Бета 0,55








Финансы 27,4













Финансы 5,5





ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД АКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть контрольный или близкий к контрольному пакет. Объектами инвести-рования являются акции преимущественно российских компаний, работаю-щих в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электро-энергетическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на долгосрочном инвестиционном го-ризонте путем инвестирования в акции преимущественно российских эми-тентов, имеющих высокий потенциал роста.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций пре-имущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидно-стью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных акциях и «голубых фишках». Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Газпром 13,6


Газпром нефть 10,4


Ростелеком прив. 7,8

Банк ВТБ 7,5

ФСК ЕЭС 6,5

Банк ВТБ ГДР 6,3

Холдинг МРСК 6,0

Аэрофлот 5,9



Норильский никель 6,1



Эталон 5,2



Транснефть прив. 4,2

М.Видео 4,0

Новатэк 3,9


ТД – Федеральный Индекс РТС5 лет -33,1% -17,8%

3 года 21,0% 14,2%

1 год -6,8% -3,3%

6 месяцев -5,5% -3,6%

3 месяца 2,6% 2,0%

1 месяц -3,7% -1,8%

с начала года -2,8% 2,2%


ТД – Фонд активного управления Индекс РТС3 года -5,2% 14,2%

1 год -3,1% -3,3%

6 месяцев -3,1% -3,6%

3 месяца -1,4% 2,0%

1 месяц -2,6% -1,8%



ТД – Федеральный Индекс РТССтандартное отклонение 22,0% 24,2%


Альфа -5,2%

Бета 0,72



ТД – Фонд активного управления Индекс РТССтандартное отклонение 12,9% 24,2%


Альфа -3,8%

Бета 0,35







Вес, %Депозиты 38,7



Финансы 14,1















ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосроч-ные облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а так-же за счет получения процентов по краткосрочным депозитам в крупней-ших российских коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих высокой ликвидности инвестиции при низком риске и умерен-ной доходности, конкурирующей с краткосрочными ставками денежного рынка.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в коммерческих банках, а также российские рублевые государственные об-лигации, облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные об-лигации, обладающие высоким кредитным качеством со сроком погашения или оферты не более 12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии осно-вывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и ликвидности инструмента.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимо-сти и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации рос-сийских эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инве-сторов, ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто-рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положительной переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также возмож-ных изменений в рыночной конъюнктуре.


Вес, %ОФЗ 26200 17,7

ОФЗ 25065 6,1

Промсвязьбанк, БО-04 5,9

ЕвразХолдинг Финанс, 1 4,7

Московский Кредитный банк, БО-02 4,7

Аэрофлот, БО-1 2,8

Банк ДельтаКредит, 03 2,4

Росбанк, 03 1,1


Вес, %Промтрактор-Финанс, 03 7,0

Кузбассэнерго-Финанс, 02 7,0

Мираторг финанс, БО-01 5,9

ТКС Банк, 04 5,7

УОМЗ, 04 5,4

Ренессанс Капитал, БО-03 5,1

Комос Групп, БО-01 5,0

Детский Мир-Центр, 01 4,6

РСГ-Финанс, 02 4,6

Русал Братск, 07 4,4

Динамика за периодТД – Фонд

денежного рынкаMosPrime

Rate 1 мес. Индекс

IFX-Cbonds5 лет 41,8% - 54,2%

3 года 28,1% - 31,3%

1 год 6,4% 6,6% -

6 месяцев 3,3% 3,4% -

3 месяца 1,6% 1,7% -

1 месяц 0,6% 0,6% -

с начала года 5,3% 5,4% -


ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds5 лет 49,9% 54,2%

3 года 44,5% 31,3%

1 год 10,0% 8,3%

6 месяцев 3,3% 3,6%

3 месяца 2,2% 2,2%

1 месяц 1,0% 0,7%



ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес.Стандартное отклонение 0,4% 0,0%



ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 1,6% 1,1%


Альфа 4,1%

Бета 0,56


MosPrime Rate – индикативная ставка для депозитов на московском денежном рынке

Индекс IFX-Cbonds – индекс корпоративных облигаций (совместный проект РТС-Интерфакс и Сbonds)






Вес, %Россия 33,4

Бразилия 20,2

Китай 33,6

Индия 12,0



Вес, %Недвижимость 26,9







ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – БРИК»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИНФРАСТРУКТУРА»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала, который реализуется за счет инвестирования на рынках стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай).Таким образом инвесторы получают возможность участвовать в росте экономик стран БРИК, которые имеют привлекательный потенциал экономического развития. Фонд выступает инструментом диверсификации портфеля по страновому и от-раслевому принципу, тем самым снижая несистемные риски.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции, АДР/ГДР ликвидных и крупных компа-ний Бразилии, России, Индии и Китая, паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на эти страны, российские ценные бумаги, а также АДР/ГДР на акции компаний, осуществляющих основной бизнес в России. Индика-тивная структура портфеля фонда зависит от оценки макроэкономических перспектив регионов. При выборе объектов инвестирования портфельные менеджеры руководствуются спецификой каждой из стран.

Цель ин ве с ти ро ва нияСтратегия рассчитана на инвесторов, толерантных к краткосрочной вола-тильности инвестиций, делающих ставку на рост отдельных секторов рос-сийского фондового рынка благодаря масштабным финансовым вливани-ям в российскую инфраструктуру. Стратегия подразумевает вложения на средне- и долгосрочном инвестиционном горизонте.

Ин вестицион ная стра те гияСтратегия нацелена на среднесрочный прирост капитала за счет инвестиро-вания в акции компаний, рост которых зависит от развития инфраструктуры в России. В рамках стратегии используется наиболее широкое понимание инфраструктуры, которое включает, но не ограничивается инвестициями в акции компаний сферы недвижимости, генерации и распределения электро-энергии, транспортного производства, развития социальной инфраструктуры и высокотехнологичных производств.


Вес, %iShares MSCI China Index (ETF) 12,7

SPDR S&P China (ETF) 12,5

Газпром 8,0

Lyxor ETF MSCI India (ETF) 7,0

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF) 6,5

Лукойл 5,1

Petroleo Brasileiro SA ADR 4,6


Vale SA 3,7

PowerShares India Portfolio (ETF) 3,7



Вес, %Северсталь-авто 11,5




Эталон 8,5


Globalports 6,8

Трансконтейнер ГДР 6,3

Интер РАО ЕЭС 6,1

Транснефть прив. 5,5


ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC1 год -5,2% -0,2%

6 месяцев -0,4% 1,5%

3 месяца 3,4% 3,8%

1 месяц 0,1% 1,8%



ТД – Инфраструктура Индекс РТС 1 год 5,2% -3,3%

6 месяцев 1,1% -3,6%

3 месяца 4,2% 2,0%

1 месяц -0,5% -1,8%



ТД – БРИК Индекс MSCI BRICСтандартное отклонение 20,5% 20,5%


Альфа -5,4%

Бета 0,89



ТД – Инфраструктура Индекс РТС Стандартное отклонение 18,8% 24,2%


Альфа 5,8%

Бета 0,56







Вес, %Норильский никель 14,4

Алроса 13,6

BMO Junior Gold Index (ETF) 12,2

Powershares Global Gold (ETF) 12,1

iShares S&P/TSX Global Gold (ETF) 11,9

Barrick Gold 5,7

Goldcorp Inc 5,5

Newmont Mining 3,6

Polyus Gold International Ltd 3,5

Kinross Gold 3,5



Вес, %Powershares Nasdaq Internet (ETF) 13,9


E-bay 9,4

Google 8,7

Amazon 8,3

Priceline.com 8,0

Армада 5,7

МТС 5,3

Yahoo 4,5

Expedia 4,3



Вес, %Драгоценные металлы 39,6

ETF 36,3

Цветная металлургия 17,1



Вес, %Интернет 59,6

Мобильная связь 16,7

ETF 13,9


Розничная торговля 3,0

Фиксированная связь 2,5

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – КОМПАНИИ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ГЛОБАЛЬНЫЙ ИНТЕРНЕТ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции российских и зарубежных компаний, добывающих золото, серебро, платину и прочие драгоценные металлы, а также прочих компа-ний, принадлежащих к глобальному сектору драгоценных металлов. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских и зарубежных компаний в секто-ре добычи драгоценных металлов. Отбор акций в портфель фонда осущест-вляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний, чей бизнес непосредственно связан с глобальной сетью интернет, таких как интернет-порталы и онлайн-магазины. Фонд так-же может инвестировать в компании, занимающиеся разработкой техно-логий в области интернета, например предоставление доступа в интернет, включая создание смартфонов и их программного обеспечения. Таким об-разом инвесторы получают возможность участвовать в росте глобального интернетсектора – одного из самых динамичных, инновационных и быстро-растущих сегментов мировой экономики.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных ин-тернет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на интернет-сектор. В портфель могут входить как глобальные интернет-компании, так и локальные компании, являющиеся лидерами рынка в своих сег-ментах и оперирующие на быстрорастущих рынках, таких как Россия или Китай.

Динамика за периодТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold Miners1 год -16,1% -14,2%

6 месяцев 3,6% 10,3%

3 месяца 10,5% 21,3%

1 месяц -2,2% -2,2%



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

Internet1 год 13,0% 16,7%

6 месяцев 0,5% 3,4%

3 месяца -1,1% 0,4%

1 месяц -4,1% -4,3%


Показатель рискаТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold MinersСтандартное отклонение 26,2% 43,1%


Альфа -9,6%

Бета 0,55



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

InternetСтандартное отклонение 14,7% 17,9%


Альфа 1,0%

Бета 0,66







Вес, %Розничная торговля 30,8

Удобрения 27,4


Потребительские товары 14,1

Сельское хозяйство 8,6



Финансы 18,0








ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – АГРОСЕКТОР»

ОПИФ АКЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД АКЦИЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияСреднесрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний аг-ропромышленного сектора России, СНГ и других стран.

Ин вестицион ная стра те гияAктивы фонда инвестируются в компании агропромышленного сектора по всей цепочке производства продуктов питания. Около 50% фонда будет вкладываться в компании стран СНГ, 50% – в компании других стран. Срок инвестирования от 1 года. Инструментами инвестирования являются акции компаний, а также ETF.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода путем инвестирования преимуществен-но в акции первого эшелона – «голубые фишки» российского фондового рынка – на инвестиционном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих высокий доход и готовых к рискам, характерным для вло-жений в акции крупных российских компаний.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель наиболее крупных и ликвидных российских акций – «голубых фишек» российского фондового рынка. Не менее 85% портфеля составляют акции компаний с ка-питализацией более $10 млрд. Выбор ценных бумаг происходит на базе тща-тельного фундаментального анализа эмитентов. Акцент делается на компани-ях, акции которых обладают наибольшим потенциалом роста в долгосрочной перспективе. При управлении также используются более краткосрочные инвестиционные идеи, основанные на ожидаемых корпоративных событиях, таких как выкуп акций и выплата дивидендов.


Вес, %ФосАгро ГДР 9,9

Магнит 9,4

Дикси Групп 9,1

Русагро 9,0

Уралкалий 8,8

Акрон 8,7

Пятерочка ГДР 6,6

O'KEY 5,7

Bunge Ltd 5,1

Syngenta AG 4,6



Новатэк 10,3


Газпром 9,0




Уралкалий 4,0


Банк ВТБ 3,6

Динамика за периодТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P

Agriculture 1 год 4,9% 5,0%

6 месяцев 4,1% 1,9%

3 месяца -3,0% 2,0%

1 месяц -1,4% 0,0%



Сбербанк – Фонд Акций Индекс ММВБ1 год -8,7% -4,9%

6 месяцев -3,5% -3,2%

3 месяца 0,2% 1,3%

1 месяц -3,7% -2,2%

С начала года -0,5% 1,7%

Показатель рискаТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P

Agriculture Стандартное отклонение 15,2% 15,8%


Альфа 1,1%

Бета 0,47















Вес, %Облигации 41,1


Финансы 17,4







ОПИФ ОБЛИГАЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД ОБЛИГАЦИЙ»

ОПИФ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД СБАЛАНСИРОВАННЫЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на стабильный прирост капитала за счет инвестиций в обли-гации наиболее кредитоспособных российских эмитентов на инвестицион-ном горизонте от полугода. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих не-большой, но стабильный доход и не готовых к рискам, которые характерны для вложений в акции.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ОФЗ, корпоративные и муниципальные облигации с международным кредитным рейтингом инвестиционного уровня (S&P/ Moody’s/ Fitch соответственно «ВВВ-»/ «Ваа3»/ «ВВВ-» и выше) и обли-гации, обеспеченные государственной гарантией РФ. Дюрация портфеля фонда выбирается исходя из прогноза кривой процентных ставок.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода за счет инвестирования в сбалансиро-ванный портфель акций и облигаций российских эмитентов на инвестици-онном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, желающих получить бо-лее высокий доход, чем при вложении в облигации, но при этом не готовых в полном объеме принимать риски рынка акций.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций и обли-гаций российских эмитентов. Выбор компаний основывается на их тщательном фундаментальном анализе и оценке кредитных качеств. Также используются краткосрочные тактические инвестиционные идеи. Базовое соотношение ак-ций и облигаций в фонде составляет 50:50 и может меняться в зависимости от рыночной конъюнктуры.


Вес, %ОФЗ 46021 12,1

Россельхозбанк (12, 13, 14) 9,0

ОФЗ 46017 8,2

Газпромбанк, 06 7,7

ОФЗ 46018 7,2

МСП-Банк, 01 6,3

ЮниКредит Банк, 05 5,7

АИЖК, 16 5,2

Западный скоростной диаметр (01, 02) 4,4

Росбанк, БО-04 4,3


Вес, %Сбербанк 12,4

Лукойл 7,5

Газпром 5,1

Банк ВТБ 3,6



Сургутнефтегаз 3,1

Московская обл., 26007 2,6

TransContainer, 02 (обл.) 2,5

ВЕБ-лизинг, 05 (обл.) 2,4


Сбербанк – Фонд ОблигацийИндекс гос.обл.

ММВБ-сов. доход1 год 7,9% 11,4%

6 месяцев 3,9% 6,0%

3 месяца 2,6% 4,1%

1 месяц 1,3% 2,1%

С начала года 7,2% 10,4%

Динамика за периодСбербанк – Фонд

Сбалансированный Индекс ММВБ/

Индекс ММВБ корп обл1 год 0,8% 3,0%

6 месяцев 0,3% 1,4%

3 месяца 1,9% 2,7%

1 месяц -1,4% -0,1%


Индекс ММВБ/Индекс ММВБ корп обл – 50% Индекс ММВБ/50% Индекс ММВБ корп обл






Вес, %Недвижимое имущество 76

Ден. ср-ва и деб. задолженность 24

по состоянию на 28 сентября 2012 года

ИПИФ ТОВАРНОГО РЫНКА «СБЕРБАНК – ФОНД ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ЗАКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД НЕДВИЖИМОСТИ «КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода от инвестирования в корзину драгоценных металлов (золото, серебро, платина, палладий). Рассчитан на инвесторов, счи-тающих драгоценные металлы наиболее подходящим инструментом для сохра-нения и приумножения капитала и готовых к рискам, характерным для вложения в драгметаллы.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в диверсифицированную корзину драго-ценных металлов (золото, серебро, платина, палладий) через обезличен-ные металлические счета (ОМС). Пропорции вложений определяются исхо-дя из оценки доли металла в мировом потреблении и биржевом обороте, а также с учетом их относительной инвестиционной привлекательности.

Цель ин ве с ти ро ва нияЦелью фонда является приобретение недвижимости и прав на недвижи-мость для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли при продаже объектов недвижимости за счет увеличения их ры-ночной стоимости. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных в долгосрочных инвестициях на рынке недвижимости. Паи фонда обраща-ются на ММВБ.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ликвидные объекты коммерческой недвижимости в раз-личных регионах России, обладающие высокой ликвидностью и текущей до-ходностью, имеющие хорошие перспективы роста рыночной стоимости. На сегодняшний день в состав активов фонда входят 13 объектов коммерческой недвижимости в 9 регионах РФ и несколько земельных участков. Источниками роста стоимости фонда являются арендные платежи по зданиям, переоценка рыночной стоимости объектов недвижимости, купонный доход по облигаци-ям, процентный доход по депозитным вкладам.

Динамика за периодСбербанк –

Фонд драгоценных металлов1 год 0,2%

6 месяцев 7,6%

3 месяца 6,0%

1 месяц -3,9%

С начала года 6,6%


Вес, %Золото (ОМС) 40,9

Серебро (ОМС) 29,6

Платина (ОМС) 24,4

Палладий (ОМС) 4,6





ЗАКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО

«СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ»

125009 Москва,

Романов переулок, дом 4

Москва (495) 5000 100

Бесплатный номер по России (800) 100 3 111

www.sberbank-am.ru

Закрытое акционерное общество «Сбербанк Управление Активами» зарегистриро-

вано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР Рос-

сии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, па-

евыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами

№21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия профессионального участника рын-

ка ценных бумаг №177-06044-001000 от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности

по управлению ценными бумагами, выданная ФСФР России.Стоимость инвестиционных паев

может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определя-

ют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инве-

стиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно

ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с пра-

вилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными докумен-

тами можно по адресу: 125009 Москва, Романов переулок, дом 4. Правилами доверитель-

ного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрена скидка с расчетной

стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание скидки уменьшит доходность

инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

ОПИФ облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» – правила до-верительного управления

фондом зарегистрированы ФСФР 18 декабря 1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962. ОПИФ смешанных

инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» – правила доверительного управления фондом за-

регистрированы ФСФР 21 марта 2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ денежного рын-

ка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управления фон-

дом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 года за номером 0082-59794722. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Потенциал» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы 2 марта 2005 года за № 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Тройка Диалог –

Рискованные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 2 марта 2005 года за № 0327-76077399. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Металлургия» –

правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0597-94120779. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0596-94120696. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила

доверительного управления фонда зарегистрированы ФСФР 25 августа 2004 года за

№ 0252-74113866. OПИФ акций «Тройка Диалог – Федеральный» – правила доверительно-

го управления фондом зарегистрированы ФСФР 26 декабря 2006 года за № 0716-94122086.

ОПИФ акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор» – правила доверительного управ-

ления фондом зарегистрированы ФСФР 1 марта 2007 года за № 0757-94127221. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 31 мая 2007 года за № 0832-94125989. ОПИФ акций «Тройка Диа-

лог – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистриро-

ваны ФСФР 16 августа 2007 года за № 0913-94127681. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Фонд

активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 11 октября 2007 года за № 1023-94137171. ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка

Диалог – БРИК» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 28 сентября 2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Тройка Диалог –

Инфраструктура» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Ком-

пании рынка драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – правила зарегистрированы ФСФР России 28 июня

2011 года за номером 2161-94175705. ОПИФ акций «Сбербанк – Фонд Акций» – правила до-

верительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30 ноября 2010 года

за номером 1992-94172581. ОПИФ смешанных инвестиций «Сбербанк – Фонд Сбалансиро-

ванный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1990-94172345. ОПИФ облигаций «Сбербанк – Фонд Об-

лигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1991-94172500. ИПИФ товарного рынка «Сбербанк – Фонд

драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР России 14 июля 2011 года за номером 2168-94176260.

Documents

Обзор работы паевых фондов (от 12.11.2012)