Χρήµα, Επιτόκια, Τιµές και Συναλλαγµατικές Ισοτιµίες Βραχυχρόνια και Μακροχρόνια Ανάλυση

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 1

Ο Ρόλος του Χρήµατος

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 2

 Μέσο Πληρωµών

 Μονάδα Μέτρησης Αξιών

 Μέσο Διακράτησης Πλούτου µε τη µεγαλύτερη ρευστότητα

Η Προσφορά Χρήµατος

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 3

  Προσφορά Χρήµατος (Μ1): το σύνολο των χαρτονοµισµάτων, κερµάτων και καταθέσεων σε τρέχοντες λογαριασµούς στις εµπορικές τράπεζες, που διακρατούν νοικοκυριά και επιχειρήσεις.

  Οι καταθέσεις των πιστωτικών ιδρυµάτων και των υπολοίπων ιδρυµάτων που µετέχουν στη διατραπεζική αγορά και την αγορά συναλλάγµατος δεν λογίζονται ως µέρος της προσφοράς χρήµατος.

  Η προσφορά χρήµατος µιας χώρας προσδιορίζεται από την κεντρική της τράπεζα.

Η Ζήτηση Χρήµατος

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 4

  Τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις διακρατούν χρήµα λόγω της ρευστότητας που παρέχει.

  Το πόσο χρήµα επιθυµούν να διακρατούν τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις εξαρτάται από το επίπεδο τιµών. Η ζήτηση χρήµατος είναι ζήτηση για µία ορισµένη ποσότητα αγοραστικής δύναµης.

  Η ζήτηση αυτή εξαρτάται θετικά από το όγκο των οικονοµικών συναλλαγών (όπως µετράται από το πραγµατικό ΑΕΠ) και αρνητικά από το κόστος ευκαιρίας διακράτησης χρήµατος (όπως µετράται από το ονοµαστικό επιτόκιο).

Η Ζήτηση Χρήµατος

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 5 Πραγματική Ζήτηση Χρήματος, Md/P

Επιτόκιο

, i

L(Y,i)

Αύξηση ΑΕΠ και Ζήτηση Χρήµατος

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 6 Πραγματική Ζήτηση Χρήματος, Md/P

Επιτόκιο

, i

L(Y1,i)

L(Y2,i)

Ισορροπία στην Αγορά Χρήµατος

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 7 Πραγματική Ποσότητα Χρήματος, M/P

Επιτόκιο

, i

L(Y,i)

Πραγµατική Προσφορά Χρήµατος

Πραγµατική Ζήτηση Χρήµατος

Ms/P

i1

i2

i3

1

2

3

Βραχυχρόνιες Επιπτώσεις Μιας Αύξησης της Προσφοράς Χρήµατος

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 8 Πραγματική Ποσότητα Χρήματος, M/P

Επιτόκιο

, i

L(Y,i)

M1s/P

i1

i2

1

M2s/P

2

Βραχυχρόνιες Επιπτώσεις Μιας Αύξησης του Πραγµατικού ΑΕΠ

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 9 Πραγματική Ποσότητα Χρήματος, M/P

Επιτόκιο

, i

L(Y1,i)

Ms/P

i1

i2

1

2

L(Y2,i)

Προσφορά Χρήµατος στις ΗΠΑ, Επιτόκια και Ισοτιµία $/€

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 10

i$1

S$/€

0 Ποσοστά Απόδοσης (σε $)

(M/P)$

L(Y$,i$)

(M/P)s$

Προσδοκώµενη Απόδοση €

Απόδοση $

S$/€1 1

1

Αύξηση Προσφοράς Χρήµατος στις ΗΠΑ, Επιτόκια και Ισοτιµία $/€

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 11

i$1

S$/€

0 Ποσοστά Απόδοσης (σε $)

(M/P)$

L(Y$,i$)

(M1/P)s$

Προσδοκώµενη Απόδοση €

Απόδοση $

i$2

S$/€1

S$/€2

1

2

1

2(M2/P)s

$

Αύξηση Προσφοράς Χρήµατος στην Ευρωζώνη, Επιτόκια και Ισοτιµία $/€

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 12

i$1

S$/€

0 Ποσοστά Απόδοσης (σε $)

(M/P)$

L(Y$,i$)

(M1/P)s$

Προσδοκώµενη Απόδοση €

Απόδοση $

S$/€1

S$/€2

1

2

1

2

Μακροχρόνιες Επιπτώσεις Αύξησης της Προσφοράς Χρήµατος

  Μόνιµες µεταβολές στην προσφορά χρήµατος ωθούν το επίπεδο τιµών σε υψηλότερο επίπεδο µακροχρόνια, αλλά δεν επηρεάζουν το επίπεδο του πραγµατικού εισοδήµατος ή τα επιτόκια. Η συναλλαγµατική ισοτιµία υποτιµάται κατά το ποσοστό αύξησης της προσφοράς χρήµατος.

P=M/L(Y,i)

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 13

Βραχυχρόνιες και Μακροχρόνιες Επιπτώσεις Αύξησης Προσφοράς Χρήµατος στις ΗΠΑ

Καθ. Γ. Αλογοσκούφης, Διεθνής Οικονοµική, 2012 14

i$1

S$/€

0 Ποσοστά Απόδοσης (σε $)

(M/P)$

L(Y$,i$)

(M1/P)s$

Προσδοκώµενη Απόδοση €

Απόδοση $

i$2

S$/€1

S$/€2

1

2

1

2(M2/P)s

$

3S$/€3