Upload
chaim
View
56
Download
1
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Примеры инвестиционного венчурного финансирования Инвестиционное финансирование Региональным венчурным фондом. Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций "Региональный венчурный фонд инвестиций - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
Примеры инвестиционного венчурного финансирования
Инвестиционное финансирование Региональным венчурным фондом
Нижний Новгород Март 2010
Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций"Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Нижегородской области" (ЗПИФ "РВФНО") www.rvf.nnov.ru
Управляющая компания – ЗАО «ВТБ УА» www.vtb-am.ru
Посев Старт Ранний рост
Бизнес-ангелы
Посевные фонды
Венчурные фонды
Фонды прямого инвестирования
Стратегические инвесторы
Корпоративные инвесторы
Стадии и Инвесторы
3 F
Гранты
…
Венчурные фондыГлавная цель всех участников:Очень высокая прибыль в результате инвестирования МИП
Рынок:• Мировой• Российский• Региональный
Региональные венчурные фондыГлавная цель УК (частные пайщики):1. Очень высокая прибыль в результате «выхода»2. Развитие экономики региона
Рынок:
• Мировой• Российский• Региональный
Главные цели региона (Фонды содействия развитию ВИ):1. Развитие экономики региона с участием МИП2. Прибыль в результате «выхода»
Рынок:1. Региональный2. Российский3. Мировой
ВФ и РВФ
Результат:За 2-3 года инвестировано 10-20% средств Региональных фондовРынок проектов Региональных ВФ:1. Мировой – 10%2. Российский – 30%3. Региональный – 60%Примеры проектов, проинвестированных Региональными ВФ:- «Интернет-сервис для расчета платежей за услуги ЖКХ»- «Продюсерская компания нового поколения»- «Мультимедийные решения и сервисы на базе мобильных технологий»- «Производство режущего инструмента»- «Системы автоматизации контроля и безопасности зданий и помещений»- «Производство металлопластиковых труб на базе автоматизированного
комплекса»
Где взять для частного инвестирования МИП с проектами «мирового уровня», если основная масса проектов на «Посевной» стадии и права на РИД принадлежат государству ??? Выход:
- ?…- инвестировать МИП, у которых есть потенциал генерирования новых проектов.
Региональные венчурные фонды
- весь мир в ожидании продукта, который всем нужен но никто не может догадаться, как его производить
- потребителями не являются:• Оборонная промышленность• НИИ и ВУЗы• Медицинские учреждения• Прочие государственные структуры
- «высокие технологии» с частной собственностью на РИД
- согласие инициатора на долю менее 50%
- недосягаемый для конкурентов «барьер копирования»
- очередь из инвесторов следующих стадий в ожидании «выхода»
- норма доходности (IRR) должна соответствовать стадии «Посев» (Seed) при степени риска стадии «Расширение» (Expansion) Внутренняя норма доходности (IRR): 100% - «посев», 40-50% - «ранний рост» (еarly growth)
Грезы инвестора (инвестиционная привлекательность)
Особенности РИС Нижегородской области - созданы звенья инвестиционной инфраструктуры:
- Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере
- Ассоциация бизнес – ангелов «Стартовые инвестиции»
- Фонд посевных инвестиций ОАО «РВК»
(Венчурный партнер – «Стартовые инвестиции»)
- РВФ НО под управлением УК «ВТБ УА»
(-) Региональный Фонд посевных инвестиций
Инвестиционная инфраструктура
Организационная структура РВФНО
Федеральный бюджет
70 млн. р.
Региональныйбюджет
70 млн. р.
НКО «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в
НТС Нижегородской области» 140 млн.руб.
Частные инвестиционные структуры, привлеченные
ВТБ-УА 140 млн. руб.
Управляющая компания ВТБ УА:отбор компаний, инвестирование,участие в управлении и развитии,
выход из компаний
Экспертный совет:глубокий анализ проектов
(технология, экономика, право, стратегия управления)
Малые инновационные предприятия ранних стадий развития
ИНВЕСТИЦИИ
Акции
Попечительский совет
Региональный венчурный фонд инвестиций в малые предприятия в НТС Нижегородской области
280 млн. р.
Предоставление инвестиций в виде вклада в акционерный или уставный капитал малых инновационных предприятий
(МИП) ранних стадий развития:
Старт (Start-up):
есть – РИД и опытные образцы цель – мелкосерийное производство Ранний рост (Early growth): есть – мелкосерийное производство
цель – рынок и прибыль Особенности инвестирования: • производство инновационной высокотехнологичной продукции или услуги в любой отрасли
• инвестиции в одну компанию не более 42 млн. рублей (15% объема средств Фонда)
• приобретаемая Фондом доля в ЗАО – более 25%
Основная деятельность РВФНО
Структура акционерного капитала МИП
Инициаторы:Интеллектуальная собственностьМатериальная собственность
Инвесторы:Инвестиции
% Стоимость активов
%Инвестициив МИП
Инвестор – текущая прибыльВенчурный инвестор – стоимостьсвоей доли при «выходе»
Высокий потенциал:– рост стоимости компании в год более 100%– рост стоимости компании при выходе более 10 раз– быстрый, в рамках инвестиционного периода, выход на «точку безубыточности»– существование потенциальных покупателей компании при «выходе»
Команда, способная реализовать проект:– лидер имеет опыт руководства компанией в данном секторе– лидер и команда имеют опыт успешной реализации проектов– лидер и команда вложили или готовы вложить в проект свои средства
Интеллектуальная собственность: – компания обладает патентом и «ноу-хау» либо «исключительной» лицензией
Конкурентные преимущества продукта:
– новый продукт, цена, качество, высокий барьер при копировании
Позиционирование на рынке:– определена география рынка и его идентификация– определен объем рынка, темп его роста не менее 10% в год– определены потребители – имеются заказы или предварительные договоренности на поставки– определены основные конкуренты и их место на рынке
Критерии инвестиционной привлекательности
Ключевые финансовые индикаторы
20.. год 20.. год 20.. год 20.. год 20.. год
Объем продаж (тыс. руб./год)
Сумма расходов (тыс. руб./год)
EBITDA (тыс. руб./год) Прибыль до вычета расходов по
процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений
Чистая прибыль (тыс. руб./год)
Ставка дисконтирования
NPV (тыс. руб.)Чистый приведенный доход
IRR Внутренняя норма доходности
Стоимость компании (тыс. руб.)
Стоимость доли инвестора (тыс. руб.)
Информационные ресурсы:– объявления об открытии РВФ НО
– размещение баннера РВФ НО на сайтах партнеров
– рассылки материалов НИИ, ВУЗам и инновационным компаниям
– публикации статей в тематических изданиях
– www.rvf.nnov.ru
Круглые столы, обучающие программы, презентации, встречи Инновационные форумы и ярмарки
База данных Ассоциации бизнес-ангелов «Стартовые Инвестиции»
Конкурсы:
– конкурсный отбор в НИБИ
– конкурс БИТ
– конкурс «РОСТ»
– конкурс ФСРМФПНТС (программа «СТАРТ»)
Источники поступления заявок на инвестирование
Инвестиционный процесс
• Отбор проектов изпотока (Deal flow)•Анализ резюмебизнес-плана:
- команда- интеллектуальнаясобственность
- продукт, рынок• Анализфинансового плана• Согласованиеосновныхпараметров сделки• ПрезентацияУправляющим
Директорам ЗАО«ВТБ УА»
Проведениекомплекснойэкспертизы поосновнымаспектам бизнес-плана:• технологический• юридический• финансовый• маркетинговый• анализ рисков
• Разработкаучредительных иорганизационныхдокументов• Регистрациякомпании(изменений вучредительныхдокументах)• Формированиеоргановуправления
Инвестиционныйкомитет вправе:• одобрить проект• отклонить проект• отправить проектна доработку
Получениеинвестиций
РешениеИнвестиционного
КомитетаИнвестиционный
меморандум
РешениеУправляющих
директоров
Анализ и отборпроектов
Due Diligence
Инвестиционныйкомитет
Оформлениесделки
До 3 месяцев До 6 месяцев 1 день До 2 месяцев
Рассмотрениеинвестиционныхпроектов, представленныхУправляющимидиректорами:•оценка технологии, инновационности•оценка опытакоманды•анализ условийсделки•анализ структурысделки насоответствиетребованиямзаконодательстваРФ
РешениеКомитета
по инициации
Комитетпо инициации
До 1 недели
РекомендацииИнвестиционномукомитету посоответствиюпроектатребованиям к:• адресурегистрациикомпании• признакам малогопредпринимательства• отсутствиюпризнаковаффилированности• критериям сделки
РекомендацииНаблюдательного
совета
Наблюдательныйсовет
До 7 дней
поток ( с 04.2008) 173 отобрано для подготовки Резюме 33
Схема отбора компаний
презентация проектов УК ЗАО «ВТБ УА» 16- Отклонено после презентации 2- Инвестиции из других источников 2- Отклонено при экспертизе 5 - На экспертизе в УК ЗАО «ВТБ УА» 4
подготовлено инвестиционных меморандумов 3инвестиционный комитет 3
- Отклонено – 1
- Одобрено – 2 ООО «НаноКорунд» ООО «Микрометан»
Изучение потока проектов (Deal flow)
Отбор и подготовка проектов (pre-Due diligence)
Тщательное изучение (Due diligence)
Планируется в 2010 году инвестировать 70% средств Фонда Планируется в 2010 году инвестировать 70% средств Фонда
Рынок проектов РВФ НО:1. Мировой – 50%2. Российский – 50%3. Региональный – 0%Примеры проектов, подготовленных РВФ НО:- ООО «НаноКорунд»-производство сверхчистого нано и субмикронного
- порошка окиси алюминия (300 30 40 500)Инвестиции - 40 млн. руб., IRR - 58%, Доля инвестора при «выходе» - 130 млн. рублей.
- «Производство хитина, хитозана и продукции на их основе»Инвестиции - 30 млн. руб., IRR - 42%, Доля инвестора при «выходе» - 250 млн. рублей.
- «Производство АГНКС для заправки автотранспорта сжатым метаном»Инвестиции - 40 млн. руб., IRR - 53%, Доля инвестора при «выходе» - 240 млн. рублей.
- «Производство неинвазивного прибора для мониторинга гликемии у больных сахарным диабетом»
Инвестиции - 32 млн. руб., IRR - 64%, Доля инвестора при «выходе» - 158 млн. рублей.
- «Безреагентный акустический анализатор крови»Инвестиции - 36 млн. руб., IRR - 43%, Доля инвестора при «выходе» - 130 млн. рублей.
Проекты РВФНО
Контакты:г.Нижний Новгород
ул. Октябрьская, д.23В, оф.208e-mail: [email protected]
Тел./факс: 419-80-02 www.rvf.nnov.ru