Обзор работы паевых фондов (от 24.12.2012)

24 декабря 2012 г.

ОБЗОР РАБОТЫ ПАЕВЫХ ФОНДОВ

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2012 1

Фонд «Тройка Диалог – Фонд активного управления» сформирован 7 ноября 2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интер-нет» сформирован 27 июля 2011 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Акций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Облигаций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонда «Сбербанк – Фонд драгоценных металлов» сформирован 4 августа 2011 года.

Основные показатели рынка

Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR URALS

14 декабря 1 500,89 335,84 30,69 40,22 109,22

21 декабря 1 512,18 336,33 30,72 40,56 109,17

Изменение 0,75% 0,15% 0,10% 0,85% -0,05%

Стоимость пая в течение недели

14 декабря 17 декабря 18 декабря 19 декабря 20 декабря 21 декабря

ТД - Илья Муромец 22 240,25 22 241,71 22 239,65 22 249,14 22 245,66 22 227,77

ТД - Добрыня Никитич 6 432,51 6 435,18 6 516,73 6 530,72 6 521,05 6 479,78

ТД - Дружина 41 349,40 41 371,77 41 702,14 41 804,70 41 808,78 41 672,24

ТД - Фонд денежного рынка 21 069,43 21 082,66 21 085,72 21 089,69 21 095,25 21 099,15

ТД - Федеральный 694,18 692,41 702,11 701,71 698,18 694,35

ТД - Рискованные облигации 2 154,19 2 155,68 2 156,86 2 158,94 2 159,91 2 159,75

ТД - Потенциал 2 708,26 2 719,19 2 781,96 2 797,08 2 781,33 2 777,09

ТД - Электроэнергетика 1 033,08 1 028,47 1 049,35 1 071,48 1 061,63 1 055,30

ТД - Металлургия 714,69 720,60 733,30 740,77 734,52 734,98

ТД - Телекоммуникации 1 951,60 1 974,25 1 979,46 1 990,02 1 983,06 1 987,00

ТД - Потребительский сектор 913,98 917,00 942,46 952,26 943,27 937,40

ТД - Нефтегазовый сектор 1 532,48 1 528,03 1 541,41 1 540,49 1 539,91 1 538,60

ТД - Финансовый сектор 629,10 628,68 635,90 642,13 636,04 628,50

ТД - Фонд активного управления 830,97 831,50 841,82 843,13 842,45 840,21

ТД - БРИК 746,07 745,36 753,67 762,13 761,53 753,65

ТД - Инфраструктура 767,85 762,68 770,84 773,76 774,19 772,73

ТД - Компании рынка драгоценных металлов 744,22 752,97 757,16 758,82 748,90 753,40

ТД - Агросектор 1 056,49 1 061,65 1 073,68 1 086,22 1 075,82 1 071,19

ТД - Глобальный Интернет 1 030,96 1 045,42 1 061,72 1 068,95 1 067,07 1 054,04

Сбербанк - Фонд Акций 838,33 839,76 848,47 850,24 849,44 846,03

Сбербанк - Фонд Облигаций 1 136,77 1 136,67 1 136,43 1 137,27 1 136,89 1 137,03

Сбербанк - Фонд Сбалансированный 968,26 969,61 976,22 977,80 976,39 973,64

Изменение стоимости пая за 5 лет, %

Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года

ТД - Илья Муромец Облигационный доход 60,2 42,0 11,5 5,3 2,9 10,3

ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -32,7 3,3 -6,0 7,0 -4,8 2,7

ТД - Дружина Сбалансированная -14,5 11,9 -0,2 6,6 -1,4 4,5

ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 41,8 25,9 6,5 3,3 1,6 5,8

ТД - Федеральный Компании с госучастием -33,3 17,0 -9,7 8,2 -0,3 -4,4

ТД - Рискованные облигации Облигации 3-го эшелона 51,1 42,3 11,8 5,2 3,1 11,0

ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 10,4 16,2 -8,1 2,0 -8,8 1,2

ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -40,9 -25,5 -27,5 8,8 -2,9 -15,1

ТД - Металлургия Металлургия -50,7 -20,6 -21,8 1,1 -2,2 -16,1

ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 31,7 80,6 -2,5 2,7 -3,8 5,2

ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -11,5 34,5 5,8 6,8 -3,6 18,1

ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 36,0 43,7 0,0 9,6 -5,4 3,6

ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги -40,7 -9,6 -8,6 3,1 0,1 -3,0

ТД - Фонд активного управления Активное управление -19,1 -9,6 -5,2 -1,4 -6,1 0,3

ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д -5,9 3,6 -0,1 -2,0

ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д 2,9 9,3 -1,2 9,5

ТД - Компании рынка драгоценных металлов Компании рынка драгоценных металлов н/д н/д -25,2 2,6 -4,1 -16,7

ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д 10,4 8,9 -3,8 15,8

ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д 13,2 4,1 -3,1 15,3

Сбербанк - Фонд Акций Голубые фишки н/д н/д -9,8 4,5 -4,5 -3,0

Сбербанк - Фонд Облигаций Облигации 1-го эшелона н/д н/д 9,0 6,1 3,1 8,3

Сбербанк - Фонд Сбалансированный Сбалансированная н/д н/д 0,8 5,5 -0,6 4,3

Сбербанк - Фонд драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д 0,3 6,5 1,3 7,9

Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -29,1 -2,6 2,7 1,4 -1,2 3,4

Доходность фондов на 30 ноября 2012 года


Обзор работы паевых фондов

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 20122

На прошедшей неделе российский фондовый рынок двигался вверх

к трехмесячному максимуму благодаря оптимистичным макроэконо-

мическим данным из США и хорошим внутренним новостям. ВВП США

в III квартале 2012 года показал рост на 3,1%, что оказалось намного

выше прогнозов. Однако нервозность из-за неопределенности в от-

ношении переговоров по бюджету США ограничила возможности

«рождественского ралли». Положительный тренд сменился в пятни-

цу после отмены голосования по налогам. Переговоры между пре-

зидентской администрацией и Конгрессом США относительно того,

как избежать последствий повышения налогов и сокращения бюд-

жетных расходов, продолжатся в четверг.

Владимир Путин провел видеоконференцию, где в целом повторил те

тезисы, о которых говорил в своем недавнем послании Федеральному

собранию. Тем не менее новость о том, что Михаил Ходорковский может

выйти на свободу в 2014 году, если не будет обжаловано соответствую-

щее решение Мосгорсуда, окажет положительный эффект на рыночный

настрой. Президент России встречался с лидерами ЕС на саммите в Брюс-

селе. Основными темами обсуждения стали политика (внутренняя и ми-

ровая), а также облегчение визового режима. Но для инвесторов гораздо

больший интерес представляют обсуждения по вопросу поставок энерго-

носителей и в особенности газа. «Газпром» находился в авангарде ралли,

и любые улучшения во взаимоотношениях (зачастую весьма сложных)

Москвы и Брюсселя по вопросам поставок энергоносителей будут спо-

собствовать дальнейшему росту акций компании.

Судя по отчету EPFR Global, динамика инвестиций на развивающихся

рынках следовала уже знакомой тенденции: в совокупности фонды

GEM привлекли значительный объем новых средств. Приток инвести-

ций на развивающиеся рынки продолжается уже 15 недель подряд,

но несмотря на это, российские фонды 11-ю неделю фиксируют отток

средств. Суммарный приток в фонды развивающихся рынков за ми-

нувшую неделю составил $4 446 млн. Хотя это и меньше, чем неделей

ранее ($5 329 млн), такой результат является одним из лучших в ухо-

дящем году. Российские фонды потеряли $60 млн.

Макроэкономическая ситуация в России стабильна. За период

с 1 по 17 декабря инфляция составила 0,3%, как и годом ранее. В ноябре

оборот розничной торговли увеличился на 4,4% по сравнению с анало-

гичным периодом прошлого года, а объем инвестиций в ноябре вырос

на 1,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Эконо-

мика демонстрирует способность к росту за счет внутренних источни-

ков, несмотря на турбулентность на мировых рынках и отток капитала.

Согласно прогнозам, темп экономического роста в 2012 году составит

чуть менее 4%, и это превосходный результат по сравнению с показате-

лями развитых стран и большинства развивающихся экономик. Баррель

нефти марки URALS за неделю подешевел на 0,1%, до $109,2.

В итоге за прошлую неделю долларовый Индекс РТС прибавил 0,8%,

остановившись на отметке 1512,18 пункта. Основные сравнительные

бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающихся

стран MSCI EM вырос на 0,02% за неделю, а американский S&P 500

поднялся на 1,2%. С начала года российский рынок демонстрирует

рост на 9,4%, в то время как сводный индекс развивающихся стран

за то же время увеличился на 13,8%, а S&P 500 вырос на 13,7%.

По сути это была последняя полноценная торговая неделя перед Но-

вым годом. В понедельник торги на большинстве мировых бирж за-

вершатся в середине дня, а дни между Рождеством и Новым годом

обычно проходят очень спокойно.

Отраслевой рублевый индекс нефтегазового сектора вырос

на 0,6% за неделю. Одни из лучших результатов в отрасли показали

акции «Газпрома» (плюс 3,7%), среди аутсайдеров оказались акции

«ТНК-BP Холдинг» (минус 6,3%).

«Сургутнефтегаз» стал победителем второго из трех аукционов на по-

лучение лицензий на разработку крупных нефтяных месторождений,

проведение которых Федеральное агентство по недропользованию

(Роснедра) назначило на декабрь. В итоге компания получила право

на разведку и разработку Северо-Рогожниковского месторождения

(также известного как месторождение имени Шпильмана). Это одно

из крупнейших месторождений, оставшихся в государственном фон-

де нераспределенных недр. Извлекаемые запасы категорий C1+C2

оцениваются в 90,3 млн тонн (662 млн баррелей). При этом «Сургут-

нефтегаз» испытывает острую потребность в новых запасах, которые

помогут компании компенсировать сокращение добычи на ее основ-

ных западносибирских месторождениях (в 2008-2012 годах добыча

там уменьшилась на 11,2%). Акции компании снизились на 0,5%.

Добыча газа «Газпромом» в 2013 году может составить 508 млрд м3.

Из этого объема 152 млрд м3 будет продано европейским потреби-

телям по средней цене $370 за тысячу м3. В 2014-2015 годах объ-

ем добычи прогнозируется на уровне 518 млрд м3 в год. «Газпром»

по-прежнему довольно оптимистичен в своих прогнозах добычи.

«Газпром нефть» подтвердила прежний прогноз добычи углеводо-

родов в 100 млн тонн нефтяного эквивалента к 2020 году. Без учета

приобретений и инвестиций в проект Badra, которые должны пол-

ностью окупиться в течение двух-трех лет, компания ожидает рост

капвложений с приблизительно $5,0 млрд в этом году до $6,0 млрд

в 2013 году и $7,4 млрд в 2014 году. Во многом он будет обеспечен

за счет инвестиций в новые месторождения и отчасти (в 2014 году)

благодаря увеличению вложений в модернизацию перерабатыва-

ющих мощностей. Исключая СП, капвложения, которые проводят-

Сердечно поздравляем вас с наступающим Новым годом и Рождеством! Пусть в 2013 году воплотятся в жизнь все ваши задум-

ки и планы, эмоции будут яркими, а инвестиции успешными! Крепкого здоровья, удачи, успехов и праздничного настроения

вам, вашим родным и близким!

НА РЫНКЕ АКЦИЙ

УВАЖАЕМЫЕ КЛИЕНТЫ!




ся в отчетности по МСФО, все равно должны подойти к значению

$5,8 млрд в 2013 году и достигнуть максимума на уровне $7 млрд

в 2014 году. Акции компании снизились на 3,4%.

Индекс электроэнергетического сектора прибавил за неделю

0,1%. В лидерах отрасли оказались акции ОГК-4 (плюс 3,8%), в аутсай-

дерах – бумаги ОГК-5 (минус 4,4%).

Индекс финансового сектора потерял 0,5% за неделю. Лучше

бенчмарка оказались акции РОСБАНКа (плюс 1,9%), в аутсайдерах –

префы банка «Возрождение» (минус 3,7%).

В секторе телекоммуникаций потери индекса за неделю состави-

ли 0,6%. Лучшие результаты показали ГДР Mail.ru (плюс 5,7%), а аут-

сайдером выступили акции РБК, потерявшие 3,3%.

VimpelCom Ltd объявил, что наблюдательный совет утвердил выплату

дивидендов на общую сумму $1,3 млрд, или $0,8 на акцию. В этой сум-

ме учитываются заключительные дивиденды за 2011 год в размере $0,35

на акцию и промежуточные дивиденды за 2012 год в размере $0,45 на ак-

цию. Дата закрытия реестра – 27 декабря 2012 года (экс-дивидендная

дата – 24 декабря 2012 года). Компания планирует выплатить дивиден-

ды до 15 января 2013 года. Дата закрытия реестра для получения заклю-

чительных дивидендов за 2011 год ранее была определена как 1 июня

2012 года, однако была отложена на неопределенный срок в связи с вве-

дением со стороны ФАС обеспечительных мер, запрещающих ОАО «Вым-

пелком» выплату дивидендов в пользу VimpelCom Ltd. Между тем эти ди-

виденды служат основным источником денежных средств для VimpelCom

Ltd при выплате дивидендов его собственным акционерам. 30 ноября 2012

года все ограничения были сняты. Акции компании снизились на 1,5%.

Индекс сектора металлов и добычи поднялся на 2,2% за неделю.

В лидерах отрасли оказались акции «Северстали» (плюс 8,9 %), в аут-

сайдерах – бумаги «Распадской» (минус 3,5%).

Совет директоров «Норильского никеля» избрал гендиректора компа-

нии. В соответствии с новым акционерным соглашением на этот пост на-

значен Владимир Потанин, который сменит Владимира Стржалковского.

Предполагается, что последний получит «золотой парашют» на сумму

$100 млн и в течение непродолжительного периода будет работать

в компании в качестве советника Владимира Потанина, обеспечивая

поддержку при передаче полномочий. Совет директоров также назна-

чил на 29 января внеочередное собрание акционеров (ВОСА), которое

должно утвердить решение о погашении казначейских акций. Новый

состав совета директоров будет избран на собрании акционеров, на-

значенном на 11 марта. Как заявил в интервью Владимир Потанин, он

планирует оставаться на посту генерального директора около двух

лет, а затем передаст полномочия другому менеджеру. По словам г-на

Потанина, акционерное соглашение подписано сроком на десять лет,

при этом в ближайшие пять лет будет действовать мораторий на про-

дажу долей «Интерроса», ОК РУСАЛ и компании Millhouse. Владимир По-

танин подтвердил планы «Норильского никеля» направить 50% EBITDA

на выплату дивидендов, которая будет осуществляться два раза в год

начиная с 2014 года. Акции компании выросли на 6,2%.

Polyus Gold заключила соглашение о продаже активов, ранее при-

надлежавших KazakhGold, консорциуму частных неназванных ин-

весторов в общей сложности за $310 млн. Сделку должно одобрить

правительство Казахстана, а ее осуществление может быть приоста-

новлено в том случае, если условия закрытия не будут удовлетво-

рены к 1 апреля 2013 года (или к более поздней дате, если стороны

согласятся продлить срок проведения сделки). Процесс продажи ак-

тивов KazakhGold продолжается уже более двух лет, при этом Polyus

Gold предпринимал несколько безуспешных попыток продать их об-

ратно бывшим владельцам – семье Асаубаевых. За этот период цена

снизилась примерно с $700 млн, которые полностью окупили бы

стоимость покупки активов и все инвестиции Polyus Gold в них. Ком-

пания практически прекратили все инвестиции в активы на текущий

момент, удерживая производство золота на уровне 100-100 тысяч

унций в год. Акции компании потеряли 1,4%.

Индекс потребительского сектора вырос на 2,1% за неделю. Ре-

зультаты лучше рынка показали акции «ДИКСИ Групп» (плюс 8,2%).

Хуже бенчмарка оказались бумаги «Аптечной сети 36,6» (минус 3,1%).

«Росинтер» опубликовал скромные результаты за III квартал 2012 года

по МСФО, показав рост выручки на 4,8% в годовом выражении и сни-

жение скорректированной EBITDA на 9,5%. Рентабельность по EBITDA

(с поправкой на обесценение активов и списания) составила 7,0%,

снизившись на 1,2 п. п. по сравнению с уровнем предыдущего квар-

тала, поскольку падение валовой рентабельности не было в полной

мере компенсировано повышением эффективности на уровне общих,

коммерческих и административных расходов. Выручка в III квартале

2012 года выросла на 4,8%, до 2,7 млрд руб., в том числе благодаря

консолидации бизнеса Costa Coffee и открытию двух корпоративных

ресторанов. При этом сопоставимая выручка снизилась на 3,1% на фоне

сокращения трафика на 2,7% и стабильного размера чека. Валовая рен-

табельность упала до 18%, снизившись на 3,6 п. п. в годовом выражении

и на 1,6 п. п. от уровня II квартале 2012 года. Общие, коммерческие и ад-

министративные расходы (исключая амортизацию) сократились в про-

центах от выручки с 11,4% в III квартале 2011 года до 10,0% в основном

благодаря оптимизации штата сотрудников и сокращению офисных

расходов. В результате скорректированная EBITDA (с поправкой на спи-

сания и убытки от обесценения активов) составила 187 млн руб., что

соответствует рентабельности по EBITDA в 7,0% против 8,2% во II квар-

тале и 8,1% в III квартале 2012 года. Тем не менее в III квартале «Росин-

тер» показал 16 млн руб. убытков от продажи активов (0,6% от выруч-

ки), чем в целом и объясняется показатель рентабельности по EBITDA

в 6,4%. Акции компании потеряли 1,5%.

AFI Development объявила о продаже одного из своих ключевых объ-

ектов недвижимости – многофункционального комплекса «Четыре

ветра», зарегистрированного на Британских Виргинских островах

компании Capricornus Investments Limited. Девелопер, а также его

партнер компания «Снегири», владеющая в проекте 50%-ной долей,

продал офисный центр «Четыре ветра» класса «А» (валовая арен-

допригодная площадь составляет 21 950 м2), подземную парковку,

а также торговые помещения и зону для фитнесса, расположенные

в жилой части комплекса (валовая арендопригодная площадь –

5 970 м2). Общая сумма сделки составила $371 млн. По завершении

сделки AFI Development за свою долю должна получить денежные

средства на сумму $104 млн. Благодаря сделке девелопер деконсо-

лидирует долг перед Nordea Bank на сумму $81,8 млн – результат

привлечения средств для финансирования проектов.




В ноябре оборот розничной торговли увеличился на 4,4% по срав-

нению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом,

темп роста за январь-ноябрь 2012 года составил 6%. Как и ожида-

лось, во втором полугодии 2012 года годовой рост оборота роз-

ничной торговли замедлился. Это связано с ускорением годовой

инфляции на фоне повышения цен на продовольственные товары

и пересмотра административно регулируемых тарифов, сроки ко-

торого в этом году были перенесены с января на июль-август. В ко-

нечном счете годовой темп роста оборота розничной торговли со-

ставит около 5,7%.

Объем инвестиций в ноябре увеличился на 1,2% по сравнению

с аналогичным периодом прошлого года: темп роста за 11 меся-

цев 2012 года достиг 8,4%. Статистические данные по инвестициям

остаются чрезвычайно волатильными. Экономика демонстриру-

ет способность к росту за счет внутренних источников, несмотря

на турбулентность на мировых рынках и отток капитала. Согласно

прогнозам, темп экономического роста в 2012 году составит чуть

менее 4%, и это превосходный результат по сравнению с показате-

лями развитых стран и большинства развивающихся экономик.

Инфляция остается умеренной. За период с 1 по 17 декабря рост цен

оказался 0,3%, как и годом ранее. Получается, что годовая инфляция

составляет 6,5%, а с начала года – 6,3% (против 6% годом ранее).

Годовой показатель, по прогнозам, будет близок к значению в 6,5%,

а в следующем году может составить менее 6%. На сегодняшний день

Россия кажется уникальной страной, показывающей сравнительно

высокий темп роста. Она не обременена долгами и осуществляет

экономическую деятельность в условиях позитивных (в реальном

выражении) процентных ставок. В дополнение к этому в России ожи-

дается замедление годовой инфляции. Совокупность этих факторов

благоприятна для инвестирования на долговых рынках.

В МАКРОЭКОНОМИКЕ

НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ

До середины прошлой недели ожидания скорейшего разрешения

проблемы «фискального обрыва» в США поддерживали спрос на ри-

скованные активы. Однако к концу рабочей пятидневки стало ясно,

что компромисс между республиканцами и демократами, скорее

всего, так и не будет достигнут до католического Рождества. В Па-

лате представителей США, где большинство представлено респу-

бликанцами, было отменено голосование по альтернативному, ре-

спубликанскому плану сокращения дефицита бюджета, на которое

президент-демократ намеривался наложить вето.

Статданные по экономике США носили смешанный характер. Количество

разрешений на строительство в ноябре увеличилось на 3,6%, продажи

жилья на вторичном рынке выросли за месяц на 5,9% (при прогнозе

в 2,3%). Количество начатого строительства домов в ноябре сократи-

лось на 3%. Согласно финальной оценке, рост ВВП США в III квартале

2012 года составил 3,1% (при прогнозе в 2,8%). Число первичных обра-

щений за пособием по безработице выросло до 361 тысячи (при ожида-

ниях в 357 тысяч). Индекс потребительского доверия, рассчитываемый

Университетом Мичигана, в декабре упал до 72,9 пункта при прогнозе

в 74,7 пункта и предыдущем значении в 74,5 пункта.

В результате доходность 10-летних казначейских облигаций США

выросла на 6 б. п., до 1,76%. Доходность индикативного выпуска

«Россия-2030» сократилась на 15 б. п., до 2,57%, CDS на риск России

сузился до 132 б. п. Индекс российских корпоративных еврооблига-

ций JP Morgan вырос на 0,76%.

После роста рубль несколько скорректировался: снижение состави-

ло три копейки относительно доллара США (до 30,72 руб.) и 17 ко-

пеек относительно стоимости бивалютной корзины (до 35,15 руб.)

Годовая ставка кроссвалютных свопов повысилась на 7 б. п.,

до 6,07%. Ликвидность в банковской системе увеличилась на 11,7%,

до 905,2 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых

кредитов на московском денежном рынке на срок до начала следую-

щего рабочего дня подросла на 5 б. п., до 6,50%.

На российском долговом рынке часть инвесторов предпочла на-

чать фиксацию прибыли как после предыдущих недель роста,

так и в преддверии новогодних праздников. Индекс государствен-

ных облигаций ММВБ снизился на 0,11%. Индекс корпоративных об-

лигаций Cbonds прибавил на 0,15%.

На прошлой неделе Минфин России провел два аукциона по разме-

щению государственных облигаций, ажиотажного спроса на которые

не наблюдалось. Инвесторам были предложены новый 7-летний вы-

пуск ОФЗ-26210 в объеме 30 млрд руб. (с ориентиром по доходности

в 6,57-6,62%) и неразмещенный остаток 15-летнего выпуска ОФЗ-

26207 в объеме 16,48 млрд руб. (с ориентиром в 6,98-7,03%). В итоге

инвесторы выкупили 21,4 млрд руб. выпуска ОФЗ- 26210 (средне-

взвешенная доходность сложилась на уровне 6,61%) и 6,6 млрд руб.

выпуска ОФЗ-26207 (доходность – 7,03%).

На прошлой неделе состоялось закрытие книги заявок на первый

транш облигаций «Томская область, 35045» (дюрация – 2,87 лет, до-

ходность – 8,88%), первый транш «Воронежская область, 34005»

(дюрация – 2,47, доходность – 9,03%), «Транснефть, БО-1» и «Транс-

нефть, БО-2» (оферта – 2 года, ставка купона – 7,50%), а также

«КБ Восточный, БО-10» (оферта – 2 года, купон – 12,00%).

В последнюю неделю этого года запланированы размещения «Твер-

ская область, 34008» (срок обращения – 5 лет) и «ФК "ОТКРЫТИЕ",

04» (оферта – 1,5 года, ориентир по купону – 10,75-11,25%).




Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 21 декабря 2012 года.Все данные указаны в рублях.

Структура фонда

Вес, %Финансы 24,4

Государственные облигации 20,4

Электроэнергетика 9,1

Денежные средства 8,8

Потребительский сектор 8,8

Металлургия 7,9

Телекоммуникации 4,7

Субфедеральные облигации 4,5

Транспорт 3,9

Нефть и газ 3,0

Машиностроение 2,7

Недвижимость 1,3

Депозиты 0,6


Вес, %Нефть и газ 35,8

Финансы 16,5




Химическая промышленность 4,9






ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного доходаи роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован-ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с воз-можностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучше-ния кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кредитного анализа также c небольшими весами вклю-чаются избранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кре-дитное качество, что также позволяет увеличивать доходность портфеля.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толерантных к высокому уровню риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преи-мущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных ак-циях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

10 Крупных позиций

Вес, %ОФЗ 26207 20,4

МРСК Центра и Приволжья, БО-01 4,9

Вологодская область, 34003 4,5

РЕСО-Гарантия, 01 4,2

Трансаэро, 01 3,9

ЕвразХолдинг Финанс, 07 3,5

Ситроникс, БО-2 3,4

Мираторг финанс, БО-01 3,0

Промтрактор-Финанс, 03 2,7

Каркаде, 02 2,6


Вес, %Газпром 9,2

Норильский никель 5,7

Лукойл 5,6

Сбербанк АДР 5,5

Лукойл АДР 4,5

Э.ОН Россия 4,2

Сбербанк 4,1

Сбербанк прив. 3,7

Новатэк 3,4

Новатэк ГДР 3,4

Динамика за период

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds5 лет 60,2% 55,0%

3 года 42,0% 30,4%

1 год 11,5% 8,9%

6 месяцев 5,3% 4,8%

3 месяца 2,9% 2,1%

1 месяц 1,8% 0,7%

с начала года 10,3% 8,2%


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС5 лет -32,7% -17,7%

3 года 3,3% 12,4%

1 год -6,0% -7,6%

6 месяцев 7,0% 10,7%

3 месяца -4,8% -0,6%

1 месяц -3,0% -1,3%


Показатель риска

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 2,2% 1,2%

Коэффициент Шарпа 5,23 7,52

Альфа 3,4%

Бета 0,91

Р-квадрат 0,25


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТССтандартное отклонение 20,1% 23,2%

Коэффициент Шарпа -0,30 -0,33

Альфа -0,3%

Бета 0,75


Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка

акций России

Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый агент-

ствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Облигации 30,6


Финансы 14,0








Депозиты 1,0



Вес, %Потребительский сектор 17,4










Финансы 2,8

Медиа и ИТ 2,7

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДРУЖИНА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТЕНЦИАЛ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получе-ния купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преиму-щественно российских эмитентов для обеспечения баланса между прием-лемым уровнем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложе-нию средств.

Ин вестицион ная стра те гияАктивы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второ-го эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вследствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок в целом. В основном это предприятия, занятые в производстве по-требительских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характеризующиеся высоким потенциалом повышения ликвидности.


Вес, %Лукойл 7,5

Газпром 7,0

МСП Банк, 02 4,9

Банк ВТБ 4,9


Сбербанк АДР 3,8

Кузбассэнерго-Финанс, 02 3,4

ОФЗ 26207 2,7

Мечел, БО-04 2,7

РСГ-Финанс, 02 2,6


Вес, %Эталон 6,7

АФК Система 6,0

Нижнекамскнефтехим прив. 5,7


Мостотрест 5,0

М.Видео 5,0

Фармстандарт 5,0

Алроса 4,7

Глобалтранс 4,1

Группа ЛСР 4,1


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds5 лет -14,5% 18,7%

3 года 11,9% 21,4%

1 год -0,2% 0,7%

6 месяцев 6,6% 7,7%

3 месяца -1,4% 0,8%

1 месяц -1,0% -0,3%



ТД – Потенциал Индекс РТС-25 лет 10,4% -22,0%

3 года 16,2% 18,2%

1 год -8,1% -13,7%

6 месяцев 2,0% 0,7%

3 месяца -8,8% -1,6%

1 месяц -4,9% -0,4%

с начала года 1,2% -6,2%


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-CbondsСтандартное отклонение 11,8% 16,1%

Коэффициент Шарпа -0,03 0,03

Альфа -0,6%

Бета 0,53



ТД – Потенциал Индекс РТС-2Стандартное отклонение 17,8% 22,0%


Альфа -1,5%

Бета 0,48


Индекс РТС-2 — индекс акций «второго эшелона» России

Индекс РТС/IFX-Cbonds — 50% РТС/50% IFX-Cbonds


акций России. Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчиты-

ваемый агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Сетевые компании 48,4

Генерирующие компании 48,2


Сбытовые компании 0,2


Вес, %Черная металлургия 41,9

Драгоценные металлы 21,7

Цветная металлургия 18,3

Удобрения 13,5


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – МЕТАЛЛУРГИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данно-го сектора в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, находящейся в процессе реформирования.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сетевых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает ди-версифицированным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-тора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Э.ОН Россия 15,1

ФСК ЕЭС 13,4

МРСК Центра 11,3

МРСК Центра и Приволжья 9,7

МРСК Волги 8,3

ТГК-1 8,3

РусГидро 6,4

Мосэнерго 5,6

Холдинг МРСК 5,4

Энел ОГК-5 3,5


Вес, %Норильский никель 14,8

Polyus Gold International Ltd 10,9

ММК ГДР 9,5

Евразийские Природные Ресурсы 7,7

Акрон 6,8

Highland Gold Mining Ltd 6,5

ФосАгро ГДР 5,9

Евраз Груп 5,0

ТМК 4,8

Мечел прив. АДС 4,4


ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

Электроэнергетики5 лет -40,9% -60,6%

3 года -25,5% -28,9%

1 год -27,5% -30,2%

6 месяцев 8,8% 7,2%

3 месяца -2,9% -1,0%

1 месяц -3,6% -1,2%

с начала года -15,1% -17,6%


ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычи5 лет -50,7% -34,2%

3 года -20,6% -10,3%

1 год -21,8% -20,8%

6 месяцев 1,1% 5,7%

3 месяца -2,2% 1,9%

1 месяц -3,0% 0,9%



ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

ЭлектроэнергетикиСтандартное отклонение 29,0% 31,7%


Альфа -5,4%

Бета 0,73


Индекс РТС Электроэнергетики — индекс акций компаний энергетической отрасли


ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычиСтандартное отклонение 21,2% 26,6%


Альфа -7,2%

Бета 0,70


Индекс РТС Металлов и добычи — индекс акций компаний металлургической и горнодобываю-

щей отраслей






Вес, %Мобильная связь 50,2

ИТ 16,6

Интернет 12,5


Медиа 4,8

Фиксированная связь 4,8


Вес, %Розничная торговля 42,1

Фармацевтика 27,8




Потребительские товары 4,3


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний потребительского секто-ра.Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре-бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре-стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен-ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %МТС 14,6


IBS group 9,1

Mail.ru 8,4

Армада 7,5

Мегафон 6,9

Kcell GDR 5,5

Вымпелком 5,1

СТС медиа 4,8

Ростелеком прив. 4,8


Вес, %Магнит 14,1

Фармстандарт 13,7

М.Видео 12,7

Дикси Групп 12,0

Северсталь-авто 8,6

Протек 8,5


Верофарм 4,5

Русагро 4,3

Пятерочка ГДР 3,2


ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникации5 лет 31,7% -22,7%

3 года 80,6% 28,7%

1 год -2,5% -11,1%

6 месяцев 2,7% 4,0%

3 месяца -3,8% -5,2%

1 месяц -3,3% -1,6%

с начала года 5,2% -2,5%


ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговли5 лет -11,5% 22,4%

3 года 34,5% 58,6%

1 год 5,8% 8,9%

6 месяцев 6,8% 12,7%

3 месяца -3,6% -3,6%

1 месяц -2,7% 1,2%



ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникацииСтандартное отклонение 16,3% 18,6%


Альфа 4,5%

Бета 0,64


Индекс ММВБ телекоммуникации — индекс акций телекоммуникационных компаний


ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговлиСтандартное отклонение 18,6% 24,1%


Альфа 0,8%

Бета 0,55


Индекс РТС Потребительских товаров и розничной торговли — индекс акций компаний по-

требительского сектора






Вес, %Банки – первый эшелон 44,3

Банки – второй эшелон 38,3

ETF 16,5



Вес, %Интегрированные нефтяные компании 52,0

Газовые компании 22,2

Нефтеперерабатывающие компании 8,0


Нефтесервисные компании 4,1

Нефтепроводные компании 4,0


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преиму-щественно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Банк Возрождение 13,1

Банк ВТБ ГДР 12,1

Банк Санкт-Петербург 9,6

Банк Уралсиб 8,9


China Construction Bank 8,4

iShares STOXX Europe 600 Banks (ETF) 8,4

Ishares EURO STOXX Banks DE (ETF) 8,1

ICBC 7,8

Bank Of Georgia Holdings 6,8

*ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд



Газпром 14,4

Роснефть 9,1

ТНК-BP Холдинг прив. 8,3

Газпром нефть 7,8

Новатэк 7,7

Нижнекамскнефтехим прив. 7,3

Сургутнефтегаз 5,4

Башнефть прив. 4,8

Буровая компания «Евразия» 4,1


ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов5 лет -40,7% -57,8%

3 года -9,6% -23,4%

1 год -8,6% -16,3%

6 месяцев 3,1% 2,0%

3 месяца 0,1% -8,1%

1 месяц -2,3% -5,0%



ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и Газа5 лет 36,0% -9,1%

3 года 43,7% 18,0%

1 год 0,0% -0,6%

6 месяцев 9,6% 17,9%

3 месяца -5,4% 3,2%

1 месяц -2,4% 0,3%



ТД – Финансовый сектор Индекс РТС ФинансовСтандартное отклонение 17,2% 25,1%


Альфа 0,4%

Бета 0,56


Индекс РТС Финансов — индекс акций компаний финансово-банковской отрасли


ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и ГазаСтандартное отклонение 17,2% 24,3%


Альфа 0,3%

Бета 0,57


Индекс РТС Нефти и газа — индекс акций компаний нефтегазовой отрасли







Финансы 26,3







Вес, %Денежные средства 29,6




Финансы 5,5




ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД АКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть контрольный или близкий к контрольному пакет. Объектами инвести-рования являются акции преимущественно российских компаний, работаю-щих в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электро-энергетическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на кратко- и среднесрочном инвестицион-ном горизонте путем инвестирования в акции, а также производные инстру-менты преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста и/ или высокую волатильность.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму-щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью, зна-чительным потенциалом роста и/ или высокой волатильностью. Портфель скон-центрирован на ликвидных акциях и «голубых фишках». Выбор ценных бумаг в портфель фонда осуществляется на основе оценки их текущей стоимости относи-тельно потенциала роста в кратко- и среднесрочной перспективе.


Вес, %Роснефть 12,6

Газпром 12,5

Газпром нефть 9,1


Банк ВТБ 7,1

ФСК ЕЭС 6,2

Холдинг МРСК 6,0

Банк ВТБ ГДР 5,7


Аэрофлот 5,5


Вес, %Магнит 9,2

Газпром 9,2

Новатэк 6,3

Уралкалий 5,0

Новатэк ГДР 4,9

Банк ВТБ 4,6

Лукойл 4,5





ТД – Федеральный Индекс РТС5 лет -33,3% -17,7%

3 года 17,0% 12,4%

1 год -9,7% -7,6%

6 месяцев 8,2% 10,7%

3 месяца -0,3% -0,6%

1 месяц -1,7% -1,3%

с начала года -4,4% 0,8%


ТД – Фонд активного управления Индекс РТС5 лет -19,1% -17,7%

3 года -9,6% 12,4%

1 год -5,2% -7,6%

6 месяцев -1,4% 10,7%

3 месяца -6,1% -0,6%

1 месяц -4,3% -1,3%



ТД – Федеральный Индекс РТССтандартное отклонение 20,0% 23,2%


Альфа -4,5%

Бета 0,69


Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка акций

России


ТД – Фонд активного управления Индекс РТССтандартное отклонение 13,2% 23,2%


Альфа -2,1%

Бета 0,42









Вес, %Депозиты 46,4


Финансы 25,6











Медиа и ИТ 3,6

Депозит 1,9


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосроч-ные облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а так-же за счет получения процентов по краткосрочным депозитам в крупней-ших российских коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих высокой ликвидности инвестиции при низком риске и умерен-ной доходности, конкурирующей с краткосрочными ставками денежного рынка.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в коммерческих банках, а также российские рублевые государственные об-лигации, облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные об-лигации, обладающие высоким кредитным качеством со сроком погашения или оферты не более 12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии осно-вывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и ликвидности инструмента.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимо-сти и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации рос-сийских эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инве-сторов, ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто-рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положительной переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также возмож-ных изменений в рыночной конъюнктуре.


Вес, %ОФЗ 26200 20,0

Промсвязьбанк, БО-04 7,6

Московский Кредитный банк, БО-02 6,0

Глобэксбанк, БО-07 6,0

РЕСО-Гарантия, 02 5,9


Вес, %Самрук-Энерго, 20/12/2017 9,1

Мираторг финанс, БО-01 5,1

ТКС Банк, 04 5,0

Промтрактор-Финанс, 3 4,9

УОМЗ, 04 4,7

Кузбассэнерго-Финанс, 02 4,5

Комос Групп, БО-01 4,4

РСГ-Финанс, 02 4,1

Русал Братск, 07 3,9

ЛенСпецСМУ, 02 3,9

Динамика за периодТД – Фонд

денежного рынкаMosPrime

Rate 1 мес. Индекс

IFX-Cbonds5 лет 41,8% - 55,0%

3 года 25,9% - 30,4%

1 год 6,5% 6,6% -

6 месяцев 3,3% 3,4% -

3 месяца 1,6% 1,7% -

1 месяц 0,5% 0,6% -

с начала года 5,8% 6,0% -


ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds5 лет 51,1% 55,0%

3 года 42,3% 30,4%

1 год 11,8% 8,9%

6 месяцев 5,2% 4,8%

3 месяца 3,1% 2,1%

1 месяц 1,5% 0,7%



ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес.Стандартное отклонение 0,4% 0,0%


ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 1,8% 1,2%


Альфа 5,9%

Бета 0,65


Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый

агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»

MosPrime Rate — индикативная ставка для депозитов на московском денежном рынке

Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый

агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Китай 43,3

Россия 31,9

Бразилия 19,8


Индия 1,3


Вес, %Недвижимость 28,4







ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – БРИК»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИНФРАСТРУКТУРА»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала, который реализуется за счет инвестирования на рынках стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай).Таким образом инвесторы получают возможность участвовать в росте экономик стран БРИК, которые имеют привлекательный потенциал экономического развития. Фонд выступает инструментом диверсификации портфеля по страновому и от-раслевому принципу, тем самым снижая несистемные риски.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции, АДР/ГДР ликвидных и крупных компа-ний Бразилии, России, Индии и Китая, паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на эти страны, российские ценные бумаги, а также АДР/ГДР на акции компаний, осуществляющих основной бизнес в России. Индика-тивная структура портфеля фонда зависит от оценки макроэкономических перспектив регионов. При выборе объектов инвестирования портфельные менеджеры руководствуются спецификой каждой из стран.

Цель ин ве с ти ро ва нияСтратегия рассчитана на инвесторов, толерантных к краткосрочной вола-тильности инвестиций, делающих ставку на рост отдельных секторов рос-сийского фондового рынка благодаря масштабным финансовым вливани-ям в российскую инфраструктуру. Стратегия подразумевает вложения на средне- и долгосрочном инвестиционном горизонте.

Ин вестицион ная стра те гияСтратегия нацелена на среднесрочный прирост капитала за счет инвестиро-вания в акции компаний, рост которых зависит от развития инфраструктуры в России. В рамках стратегии используется наиболее широкое понимание инфраструктуры, которое включает, но не ограничивается инвестициями в акции компаний сферы недвижимости, генерации и распределения электро-энергии, транспортного производства, развития социальной инфраструктуры и высокотехнологичных производств.


Вес, %SPDR S&P China (ETF) 14,4

iShares MSCI China Index (ETF) 13,8

Новатэк 8,4

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF) 6,4

Chiana Petroleum & Chemical ADR 6,0

Магнит 5,1

Petroleo Brasileiro SA ADR 4,2

Baidu 4,2

Vale SA 3,9

Татнефть 3,0



Вес, %Мостотрест 10,6


ТМК 9,7

Группа ЛСР 8,9

Северсталь-авто 8,9

Эталон 8,8

Globalports 7,5


Трансконтейнер ГДР 7,2

Интер РАО ЕЭС 6,9


ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC1 год -5,9% 2,5%

6 месяцев 3,6% 5,9%

3 месяца -0,1% 3,4%

1 месяц -2,5% -1,0%

с начала года -2,0% 2,7%


ТД – Инфраструктура Индекс РТС 1 год 2,9% -7,6%

6 месяцев 9,3% 10,7%

3 месяца -1,2% -0,6%

1 месяц -4,8% -1,3%



ТД – БРИК Индекс MSCI BRICСтандартное отклонение 16,3% 15,0%

Коэффициент Шарпа -0,37 0,16

Альфа -8,4%

Бета 0,98



ТД – Инфраструктура Индекс РТС Стандартное отклонение 17,7% 23,2%

Коэффициент Шарпа 0,16 -0,33

Альфа 7,4%

Бета 0,61




Индекс MSCI BRIC отражает динамику отобранных акций стран БРИК (Бразилии, России,

Индии и Китая)






Вес, %Норильский никель 15,3

Алроса 15,2

Powershares Global Gold (ETF) 10,1

BMO Junior Gold Index (ETF) 9,9

iShares S&P/TSX Global Gold (ETF) 9,8

Polyus Gold International Ltd 9,3

Highland Gold Mining Ltd 5,6

Barrick Gold 5,2

Goldcorp Inc 3,7

Newmont Mining 3,3



Вес, %Powershares Nasdaq Internet (ETF) 11,6


Google 8,1

МТС 7,0

Mail.ru 6,6

E-bay 6,4

Priceline.com 5,8

Армада 5,8

Baidu 4,9

Yahoo 3,9



Вес, %Драгоценные металлы 47,0

ETF 29,7

Цветная металлургия 16,3



Вес, %Интернет 50,9

Мобильная связь 18,9


ETF 11,6

Розничная торговля 3,0

Фиксированная связь 1,0

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – КОМПАНИИ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ГЛОБАЛЬНЫЙ ИНТЕРНЕТ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции российских и зарубежных компаний, добывающих золото, серебро, платину и прочие драгоценные металлы, а также прочих компа-ний, принадлежащих к глобальному сектору драгоценных металлов. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских и зарубежных компаний в секто-ре добычи драгоценных металлов. Отбор акций в портфель фонда осущест-вляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний, чей бизнес непосредственно связан с глобальной сетью интернет, таких как интернет-порталы и онлайн-магазины. Фонд так-же может инвестировать в компании, занимающиеся разработкой техно-логий в области интернета, например предоставление доступа в интернет, включая создание смартфонов и их программного обеспечения. Таким об-разом инвесторы получают возможность участвовать в росте глобального интернетсектора – одного из самых динамичных, инновационных и быстро-растущих сегментов мировой экономики.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных ин-тернет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на интернет-сектор. В портфель могут входить как глобальные интернет-компании, так и локальные компании, являющиеся лидерами рынка в своих сег-ментах и оперирующие на быстрорастущих рынках, таких как Россия или Китай.

Динамика за периодТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold Miners1 год -25,2% -24,1%

6 месяцев 2,6% 7,3%

3 месяца -4,1% -3,0%

1 месяц -7,2% -10,8%



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

Internet1 год 13,2% 14,8%

6 месяцев 4,1% 1,8%

3 месяца -3,1% -3,2%

1 месяц 1,1% -0,3%



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

InternetСтандартное отклонение 13,8% 14,9%


Альфа 3,0%

Бета 0,68


Индекс NASDAQ Internet отражает динамику ценных бумаг наиболее ликвидных интернет-

компаний, котирующихся на американской бирже

Показатель рискаТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold MinersСтандартное отклонение 19,4% 30,6%


Альфа -12,2%

Бета 0,54


Индекс Market Vectors Junior Gold Miners – отражает динамику золотодобывающих компаний






Вес, %Розничная торговля 34,3

Удобрения 29,4


Потребительские товары 13,5

Сельское хозяйство 9,2



Финансы 21,0









ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – АГРОСЕКТОР»

ОПИФ АКЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД АКЦИЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияСреднесрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний аг-ропромышленного сектора России, СНГ и других стран.

Ин вестицион ная стра те гияAктивы фонда инвестируются в компании агропромышленного сектора по всей цепочке производства продуктов питания. Около 50% фонда будет вкладываться в компании стран СНГ, 50% – в компании других стран. Срок инвестирования от 1 года. Инструментами инвестирования являются акции компаний, а также ETF.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода путем инвестирования преимуществен-но в акции первого эшелона – «голубые фишки» российского фондового рынка – на инвестиционном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих высокий доход и готовых к рискам, характерным для вло-жений в акции крупных российских компаний.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель наиболее крупных и ликвидных российских акций – «голубых фишек» российского фондового рынка. Не менее 85% портфеля составляют акции компаний с ка-питализацией более $10 млрд. Выбор ценных бумаг происходит на базе тща-тельного фундаментального анализа эмитентов. Акцент делается на компани-ях, акции которых обладают наибольшим потенциалом роста в долгосрочной перспективе. При управлении также используются более краткосрочные инвестиционные идеи, основанные на ожидаемых корпоративных событиях, таких как выкуп акций и выплата дивидендов.


Вес, %Уралкалий 14,9

Дикси Групп 11,6

Магнит 10,3

Акрон 9,7

Русагро 8,3


O'KEY 5,7

Bunge Ltd 5,2

Syngenta AG 4,8

ФосАгро ГДР 4,8



Новатэк 10,1


Газпром 8,4



Банк ВТБ 6,2


МТС 5,1


Динамика за периодТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P GSCI

Agriculture Index1 год 10,4% 4,1%

6 месяцев 8,9% 5,7%

3 месяца -3,8% 1,3%

1 месяц -0,5% 0,2%



Сбербанк – Фонд Акций Индекс ММВБ1 год -9,8% -6,2%

6 месяцев 4,5% 7,7%

3 месяца -4,5% -1,2%

1 месяц -2,5% -1,4%

С начала года -3,0% 0,3%

Показатель рискаТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P GSCI

Agriculture Index Стандартное отклонение 13,5% 17,2%


Альфа 8,5%

Бета 0,46


Индекс РТС/ S&P GSCI Agriculture — 50% РТС / 50% S&P GSCI Agriculture



Индекс S&P GSCI Agriculture Index — товарно-сырьевой индекс Standard & Poor's, отражает

динамику мировых цен на агрокультуры














Вес, %Облигации 40,7


Финансы 14,0








ОПИФ ОБЛИГАЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД ОБЛИГАЦИЙ»

ОПИФ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД СБАЛАНСИРОВАННЫЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на стабильный прирост капитала за счет инвестиций в обли-гации наиболее кредитоспособных российских эмитентов на инвестицион-ном горизонте от полугода. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих не-большой, но стабильный доход и не готовых к рискам, которые характерны для вложений в акции.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ОФЗ, корпоративные и муниципальные облигации с международным кредитным рейтингом инвестиционного уровня (S&P/ Moody’s/ Fitch соответственно «ВВВ-»/ «Ваа3»/ «ВВВ-» и выше) и обли-гации, обеспеченные государственной гарантией РФ. Дюрация портфеля фонда выбирается исходя из прогноза кривой процентных ставок.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода за счет инвестирования в сбалансиро-ванный портфель акций и облигаций российских эмитентов на инвестици-онном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, желающих получить бо-лее высокий доход, чем при вложении в облигации, но при этом не готовых в полном объеме принимать риски рынка акций.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций и обли-гаций российских эмитентов. Выбор компаний основывается на их тщательном фундаментальном анализе и оценке кредитных качеств. Также используются краткосрочные тактические инвестиционные идеи. Базовое соотношение ак-ций и облигаций в фонде составляет 50:50 и может меняться в зависимости от рыночной конъюнктуры.


Вес, %ОФЗ 46021 12,0

ОФЗ 26207 9,7

Россельхозбанк (12, 13, 14) 8,7

Газпромбанк, 06 7,5

ОФЗ 46018 6,9

МСП-Банк, 01 6,1

АИЖК, 16 5,8

Роснефть, 04 5,0

ВЕБ-лизинг, 05 4,3

Росбанк, БО-04 4,2


Вес, %Сбербанк 7,3

Лукойл 7,3

Газпром 6,5

Банк ВТБ 5,0



ВЕБ-лизинг, 05 2,7

УРСА Банк, 8 2,6

TransContainer, 02 2,6

Номос-Банк, 11 2,5


Сбербанк – Фонд ОблигацийИндекс гос.обл.

ММВБ-сов. доход1 год 9,0% 14,1%

6 месяцев 6,1% 10,6%

3 месяца 3,1% 5,5%

1 месяц 1,1% 2,5%

С начала года 8,3% 13,1%

Динамика за периодСбербанк – Фонд

Сбалансированный Индекс ММВБ/

Индекс ММВБ корп обл1 год 0,8% 0,8%

6 месяцев 5,5% 6,0%

3 месяца -0,6% 0,5%

1 месяц -0,8% -0,3%


Индекс ММВБ/Индекс ММВБ корп обл – 50% Индекс ММВБ/50% Индекс ММВБ корп обл





Вес, %Недвижимое имущество 80,3

Ден. ср-ва и деб. задолженность 19,6

по состоянию на 30 ноября 2012 года

ИПИФ ТОВАРНОГО РЫНКА «СБЕРБАНК – ФОНД ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ЗАКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД НЕДВИЖИМОСТИ «КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода от инвестирования в корзину драгоценных металлов (золото, серебро, платина, палладий). Рассчитан на инвесторов, счи-тающих драгоценные металлы наиболее подходящим инструментом для сохра-нения и приумножения капитала и готовых к рискам, характерным для вложения в драгметаллы.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в диверсифицированную корзину драго-ценных металлов (золото, серебро, платина, палладий) через обезличен-ные металлические счета (ОМС). Пропорции вложений определяются исхо-дя из оценки доли металла в мировом потреблении и биржевом обороте, а также с учетом их относительной инвестиционной привлекательности.

Цель ин ве с ти ро ва нияЦелью фонда является приобретение недвижимости и прав на недвижи-мость для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли при продаже объектов недвижимости за счет увеличения их ры-ночной стоимости. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных в долгосрочных инвестициях на рынке недвижимости. Паи фонда обраща-ются на ММВБ.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ликвидные объекты коммерческой недвижимости в раз-личных регионах России, обладающие высокой ликвидностью и текущей до-ходностью, имеющие хорошие перспективы роста рыночной стоимости. На сегодняшний день в состав активов фонда входят 13 объектов коммер-ческой недвижимости в 9 регионах РФ и несколько земельных участков. Ис-точниками роста стоимости фонда являются арендные платежи по зданиям, переоценка рыночной стоимости объектов недвижимости, купонный доход по облигациям, процентный доход по депозитным вкладам.

Динамика за периодСбербанк –

Фонд драгоценных металлов Индекс*1 год 0,3% 0,6%

6 месяцев 6,5% 9,1%

3 месяца 1,3% -0,4%

1 месяц 1,2% 0,6%

С начала года 7,9% 10,6%

*40% золото + 30% серебро + 25% платина + 5% палладий

Источник: Bloomberg, для пересчета цен драгоценных металлов используется курс ЦБ РФ

на соответствующие даты


Вес, %Золото (ОМС) 39,9

Серебро (ОМС) 30,1

Платина (ОМС) 25,0

Палладий (ОМС) 5,0

Динамика за период – по состоянию на 30 ноября 2012 года. Структура фонда – по состоянию на 21 декабря 2012 года.Все данные указаны в рублях.




ЗАКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО

«СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ»

125009 Москва,

Романов переулок, дом 4

Москва (495) 5000 100

Бесплатный номер по России (800) 100 3 111

www.sberbank-am.ru

Закрытое акционерное общество «Сбербанк Управление Активами» зарегистриро-

вано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР Рос-

сии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, па-

евыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами

№21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия профессионального участника рын-

ка ценных бумаг №177-06044-001000 от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности

по управлению ценными бумагами, выданная ФСФР России.Стоимость инвестиционных паев

может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определя-

ют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инве-

стиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно

ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с пра-

вилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными докумен-

тами можно по адресу: 125009 Москва, Романов переулок, дом 4. Правилами доверитель-

ного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрена скидка с расчетной

стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание скидки уменьшит доходность

инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

ОПИФ облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» – правила до-верительного управления

фондом зарегистрированы ФСФР 18 декабря 1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962. ОПИФ смешанных

инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» – правила доверительного управления фондом за-

регистрированы ФСФР 21 марта 2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ денежного рын-

ка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управления фон-

дом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 года за номером 0082-59794722. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Потенциал» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы 2 марта 2005 года за № 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Тройка Диалог –

Рискованные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 2 марта 2005 года за № 0327-76077399. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Металлургия» –

правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0597-94120779. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0596-94120696. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила

доверительного управления фонда зарегистрированы ФСФР 25 августа 2004 года за

№ 0252-74113866. OПИФ акций «Тройка Диалог – Федеральный» – правила доверительно-

го управления фондом зарегистрированы ФСФР 26 декабря 2006 года за № 0716-94122086.

ОПИФ акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор» – правила доверительного управ-

ления фондом зарегистрированы ФСФР 1 марта 2007 года за № 0757-94127221. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 31 мая 2007 года за № 0832-94125989. ОПИФ акций «Тройка Диа-

лог – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистриро-

ваны ФСФР 16 августа 2007 года за № 0913-94127681. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Фонд

активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 11 октября 2007 года за № 1023-94137171. ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка

Диалог – БРИК» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 28 сентября 2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Тройка Диалог –

Инфраструктура» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Ком-

пании рынка драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – правила зарегистрированы ФСФР России 28 июня

2011 года за номером 2161-94175705. ОПИФ акций «Сбербанк – Фонд Акций» – правила до-

верительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30 ноября 2010 года

за номером 1992-94172581. ОПИФ смешанных инвестиций «Сбербанк – Фонд Сбалансиро-

ванный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1990-94172345. ОПИФ облигаций «Сбербанк – Фонд Об-

лигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1991-94172500. ИПИФ товарного рынка «Сбербанк – Фонд

драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР России 14 июля 2011 года за номером 2168-94176260.

Documents

Обзор работы паевых фондов (от 24.12.2012)