Upload
unova
View
458
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
ПРАВОВЫЕ МЕХАНИЗМЫ СТРУКТУРИРОВАНИЯ СДЕЛОК В ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТАХ:
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ “TERM SHEET” И ИНЫХ ДОКУМЕНТОВ В РОССИЙСКОМ КОНТЕКСТЕ
Кирилл Маньшин
25 августа 2010 г.Волгоград
www.vegaslex.ru
Специфика венчурных сделок:
2
ВЕНЧУРНЫЙ ПРОЕКТ
Специфические участники проектов,
система корпоративного управления
Высокие риски проекта
Специфика финансирования – взносы в капитал
и заемное финансирование
В случае успеха -продажа венчурного
бизнеса или IPO
Этапность в осуществлении проекта
(R&D)
Стратегии выхода из проекта для инвестора
Передача и защита объектов
интеллектуальной собственности
www.vegaslex.ru
Венчурные сделки в России:состав юридических документов
3
Term-Sheet
Инвестиционное соглашение
Соглашение акционеров
Лицензионное соглашение
ВЕНЧУРНАЯ СДЕЛКА
www.vegaslex.ru
Высокие риски проекта:
4
Успех проекта зависит от непрогнозируемой успешности результатов исследовательской деятельности
В случае неудачи проекта – большая часть инвестиций может быть утеряна
Наличие нормативно-правового регулирования, регламентирующего защиту прав инвестора посредством возможности выхода из проекта, наличие эффективной и специальной процедуры ликвидации/банкротства
Договорные инструменты, регулирующие защиту прав инвестора посредством выхода из проекта с возможностью компенсации осуществленных инвестиций
www.vegaslex.ru
1Исследовательская работа
2Организация производства разработанной продукции
5
Этапность в осуществлении проекта:
ВЕНЧУРНЫЙ ПРОЕКТ
ДОКУМЕНТЫ ПО СДЕЛКЕ:
► Положения, регулирующие правовые вопросы продолжения/ прекращения проекта при достижении или недостижении результатов Этапа 1
► Критерии/процедуры определения успешности Этапа 1
www.vegaslex.ru 6
Стратегия выхода из проекта для инвестора:
Возможность реализации инвестором опциона «пут» (в случае неудачи проекта, в случае успешности проекта)
Преференции для инвестора при разделе активов компании в случае в случае неудачи проекта и ее ликвидации
www.vegaslex.ru 7
Передача и защита интеллектуальной собственности:
Взнос интеллектуальной собственности в уставный капитал
Предоставление интеллектуальной собственности на основе лицензионного соглашения
Возможность изъятия прав на интеллектуальную собственность
www.vegaslex.ru
Судьба успешного венчурного проекта:
8
ВЫХОД НА IPO СОВМЕСТНАЯ ПРОДАЖА
►Положения, регулирующие совместные обязательства сторон по выходу на IPO
►Положения, регулирующие совместную продажу бизнеса (включая положения tag along/drag along)
www.vegaslex.ru 9
Финансирование венчурного проекта:
Комбинированное финансирование - финансирование посредством вклада в уставный капитал и предоставлением заемных средств
«Этапное» финансирование – сложности в правовом закреплении обязательств инвестора
www.vegaslex.ru 10
Специфика участников проекта и корпоративного управления проекта:
ИНВЕСТОРЫ• бизнес-ангелы• РОСНАНО и т.д.
РАЗРАБОТЧИКИ ИННОВАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ
«УПРАВЛЕНЦЫ» - ПРОФЕССИОНАЛЬ-НЫЕ МЕНЕДЖЕРЫ
ОПЦИОНЫ НА АКЦИИ ИНВЕСТОРАМ И УПРАВЛЕНЦАМ
МОСКВА, ТЕЛ.: +7 (495) 933 08 00
ФАКС: +7 (495) 933 08 [email protected]
ВОЛГОГРАД ТЕЛ.: +7 (8442) 26 63 12/13/14/15
ФАКС: +7 (8442) 26 63 [email protected]
ЮРИДИЧЕСКАЯ ФИРМА VEGAS LEX
КРАСНОДАР ТЕЛ.: +7 (861) 274 74 08
ФАКС: +7 (861) 274 74 09 [email protected]