강의제목 : 화폐금융론 (28013)2012 년 2 학기

담당교수 : 안철원 ( 서울시립대 경제학부 교수 ) 미래관 1007 호 (Tel 6490-6760)강의시간과 장소 : 화 78(B101), 목 3(B102)

강의제목 : 화폐금융정책 (28039)2012 년 2 학기

담당교수 : 안철원 ( 서울시립대 경제학부 교수 ) 미래관 1007 호 (Tel 6490-6760)강의시간과 장소 : 수 67(B101), 목 6(B102)

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제 1 장 화폐금융론의 의미와 내용

1. 화폐금융론이란 무엇인가 ?2. 화폐금융론을 왜 공부하는가 ? 3. 화폐금융론을 어떻게 공부할 것인가 ?4. 화폐금융론은 무엇을 공부하는가 ?(1) 화폐금융경제의 기본원리와 추세(2) 앞으로 다루는 내용

1. 화폐금융론이란 무엇인가 ?

* 화폐금융론 (economics of money and banking, economics of money and finance, economics of money, financial institutions and financial markets)

=

금융경제학 (financial economics , 금융시장 + 금융기관 )

+

화폐경제학 (monetary economics, 화폐 이론 및 통화정책 )

=> 경제학의 매우 중요한 한 부분 , 거시경제학의 영역에 속함

1. 화폐금융론이란 무엇인가 ?

* 경제활동의 핵심적인 요소의 하나는 거래 (trade, transaction)

- 대부분의 거래에서 거래의 당사자의 하나 또는 양쪽이 사람- 거래의 양방이 사람인 경우 : 갑이 을에게 사과를 하나 주고 을은 갑에게 감을 두 개 준다면 이것은 두 사람 사이의 거래= 이러한 거래를 교환 (exchange) 이라 함

- 다른 경우에는 단지 한쪽만이 사람인 경우도 있음 . 만약 농부가 1 년 후에 더 많은 농산물을 생산하기 위하여 농지에 씨앗을 뿌린다면 이것은 사람과 자연사이의 거래= 이러한 거래를 생산 (production) 이라고 함

- 생산과 교환이 결합되는 경우가 일반적 : 생산이 있는 교환경제

1. 화폐금융론이란 무엇인가 ?

* 경제학자들은 일반적으로 거래되는 물건의 하나가 화폐(money) 인 교환에 관심을 가짐=> 화폐를 이용하여 거래가 이루어지는 경제를 화폐경제(monetary economy) 라고 함

- 이러한 화폐경제에서 일어나는 여러 가지 경제적 문제를 다루는 것이 화폐경제학 (monetary economics)

- 미시적 : 지급제도의 발전 ( 거래를 효율적으로 만드는 역할 )- 거시적 : 화폐의 양이 적절하여야 경제전체의 거래가 원활해 짐=> 전체경제의 화폐의 규모는 경제규모 ( 산출량 ) 와 물가의 움직임에 매우 중요한 영향을 미침=> 화폐의 규모 ( 또는 이자율 ) 를 통제하는 것이 통화정책인데 이러한 통화정책이 화폐경제학에서는 매우 중요한 부분이 됨

1. 화폐금융론이란 무엇인가 ?

* 금융경제학 (financial economics)= 거래의 양쪽에 어떤 형태의 화폐가 등장하는 교환에 초점을 맞춤

- 즉 , 한 형태의 화폐와 다른 형태의 화폐가 교환되는 거래 (금융적 거래 , 화폐의 금융적 유통 financial circulation of money ) 를 대상- 통상 현재의 화폐와 미래의 화폐간의 거래를 대상- 화폐금융의 핵심은 시공간을 초월한 가치의 교환 . 개괄적으로 화폐 (money) 는 공간을 초월한 가치의 교환을 주로 담당 금융 (finance) 은 시간을 초월한 가치의 교환을 주로 담당 * 금융에서는 현재자금과 미래자금의 교환이 이루어지므로 시간(time) 과 위험 (risk) 및 불확실성 (uncertainty) 이 핵심적인 요소이며 필연적 요소

- 경제적 의사결정을 하기 위해서는 많은 정보가 필요=> 종종 정보 (information) 가 미래와 관련된 위험과 불확실성을 감소시키거나 때로는 제거

2. 화폐금융론을 왜 공부하는가 ?

* 실생활과 밀접한 관계- 매우 현실적인 학문- 모든 경제주체에 있어 차입과 대출은 경제활동에서 불가피한 현상

- 토픽 : 안전자산이 있는가 ? 어떻게 재산을 관리할 것인가 ?

* 금융시장의 움직임이 개인 , 기업 , 정부 그리고 경제전체의 행동과 성과에 직접적인 영향을 미침

* 화폐현상과 금융현상은 매우 가변적이고 복잡함- 금융시장의 세계적 연관성 채권 - 주식 - 외환시장의 연관성=> 화폐와 금융은 중요하면서도 매우 위험한 요소 => 전문성요구예 ) KIKO(Knock In Knock Out) 옵션계약

2. 화폐금융론을 왜 공부하는가 ?

* 금융의 역할의 중요성인식을 위해- 토픽 : 과연 금융이 필요한가 ?

- 자본주의 경제에서 화폐와 금융의 발전 없이 경제발전은 불가능 : 화폐는 veil 이 아님

* 거시적으로도 화폐와 금융제도가 매우 중요- 한나라의 금융관련 제도나 정책이 잘못되면 나라전체가 어려운

처지에 빠지게 됨

2. 화폐금융론을 왜 공부하는가 ?

* 최근에는 금융교육에 대한 관심이 매우 높음 -Robert Shiller 교수는 금융의 민주화 (financial

democracy) 가 서브프라임사태로 인한 금융위기를 해결하는 가장 중요한 대책이라고 보고 있는데 금융의 민주화를 위해 가장 필요한 것이 금융교육의 강화

- Robert Shiller, Subprime Solution, 2009 전준희 역 , 버블경제학 , 랜덤하우스 , 2009

* 금융경제와 실물경제는 상호의존적 : 앞으로도 지속

금융경제 -------------> 실물경제 점점 확대 상대적 중요성이 점점 축소

• 금융경제의 발전 ->( 효율성증대 )-> 경제의 성장과 발전• 경제성장 ->( 소득증대로 수입 > 지출 -> 저축증대 , 더 많은

투자자금필요 )-> 금융경제 발전• 금융의 난관 <-> 실물경제의 어려움 , 경제위기발생

2. 화폐금융론을 왜 공부하는가 ?

토픽 :

* 대규모제조기업의 금융자본화 경향- 과연 대규모제조기업이 제조업의 본령을 버리고 금융자본화하는

것이 필요하고 바람직한가 ?- 미국의 GE Capital, GMAC(GM Acceptance

Corporation)

* 금융의 산업화 ( 금융이 생산과 고용의 중요한 원천 )- 제조업의 한계=> 우리나라의 나아갈 길은 서비스업의 육성이며 서비스업에서

대표적인 것이 금융업임=> 금융허브화 전략

3. 화폐금융론을 어떻게 공부할 것인가 ?

* 이론과 제도의 병행 = 금융현상은 매우 복잡 + 제도적 측면 - 이론에 대한 이해와 활용을 위한 훈련 + 제도에 대한 이해와 update

* 경제분석을 위해서는 우선 이론적 측면에서는 주요 개념과 분석틀을 익히고 활용을 위해 훈련을 하는 것이 중요 - 양적 분석에서는 기본적인 수요공급모형을 이용 : 이자율결정모형 , 외환시장모형 , 지준시장모형 , IS-LM 모형 , AD-AS 모형 , CC-LM 모형 등- 이들 모형을 이용하여 비교정태분석

- 정성적 분석에서는 주요 개념을 이용 : 비대칭적 정보 ( 역선택과 도덕적 해이 ), 거래비용 등

* 제도에 대한 이해와 현황파악- 금융환경의 변화로 제도가 지속적으로 급격하게 변화하고 있음=>항상 관심을 가져야

4. 화폐금융론은 무엇을 공부하는가 ?(1) 화폐금융경제의 기본원리와 추세

1) 화폐금융론의 기본원리①금융은 시간을 수반하며 이에 대해 보상을 요구한다 .②금융은 불확실성 (uncertainty) 을 수반하므로 위험 (risk)이 따르고 이에 대해 보상을 요구한다- 안전자산선호현상 (flight to quality) 과 자금의 단기부동화③자금은 기대수익률이 낮은 곳에서 높은 곳으로 흐른다 - 버블과 버블붕괴 , 엔 캐리트레이드 등 국제자본이동④화폐제도와 금융제도는 효율성 (efficiency) 과 안정성(stability) 의 두 축을 중심으로 변화하고 있다 .⑤장기간의 과도한 신용증가나 저금리의 유지는 거품을 유발하고 이러한 거품은 반드시 꺼진다 .⑥경제적 유인이 금융을 지배한다 . ⑦금융은 규제를 많이 받아야 하고 가장 많이 받고 있는 부문이다 .( 규제가 금융을 보호한다 )⑧통화량이 지나치게 늘어나면 인플레이션이 발생한다 .

4. 화폐금융론은 무엇을 공부하는가 ?

(1) 화폐금융경제의 기본원리와 추세

2) 화폐금융경제의 트렌드 (trend)

①금융의 세계화 (financial globalization) ②금융의 증권화 (securitization)③금융의 선물화 ( 위험의 시장화 , 위험의 이전 , 위험의 상품화 )- 시장화 , 돈으로 살 수 없는 것들 (Michael Sandel)④규제완화 (deregulation) 와 재규제 (reregulation) 의 반복⑤금융의 산업화 경향- 금융산업이 제조업의 매개지원기능에서 신성장동력 산업화 ⑥산업의 금융화 (financialization) 경향- 제조기업이 금융산업에 참여하거나 금융업을 겸영하는 추세⑦금융다극화 (financial multi-polarity)

4. 화폐금융론은 무엇을 공부하는가 ?

(2) 앞으로의 전개과정 ( 화폐금융론 )

1) 금융제도와 화폐제도의 기초개념에 대해 배운다 .(I 부 =2 장+3 장 )

2) 금융시장의 움직임과 역할을 배운다 .(II 부 ) ①채권시장 : 이자율의 결정 (4-6 장 )②주식시장 : 주가의 결정과 효율적 시장이론 (7 장 )③외환시장 : 환율의 움직임 (8 장 )

3) 금융구조와 금융위기 및 금융기관의 운영과 발전을 배운다 .(III 부 : 9 장 -14 장 ) ①금융제도의 구조와 금융위기 (9 장 , 10 장 )②은행의 활동과 경영관리문제 (11 장 )③은행산업의 발전과 변화 (12 장 )④은행산업의 규제 (13 장 )⑤비은행 금융기관 (14 장 )

4. 화폐금융론은 무엇을 공부하는가 ?

(2) 앞으로의 전개과정 ( 화폐금융정책 )

1) 화폐제도의 기초개념에 대해 배운다 .(I 부 3 장 )

- 제 3 장 화폐제도와 화폐경제학의 개관

2) 중앙은행제도의 발전과정과 중앙은행의 통화정책수행방식을 배운다 .(IV 부 : 15 장 -20 장 )

①제 15 장 중앙은행제도의 발전과 구조②제 16 장 통화정책의 전략적 목표③제 17 장 통화정책의 궁극적 목표④제 18 장 통화공급과정의 분석⑤제 19 장 통화정책의 수단⑥제 20 장 국제금융제도와 통화정책

4. 화폐금융론은 무엇을 공부하는가 ?

(2) 앞으로의 전개과정 ( 화폐금융정책 )

3) 화폐금융제도의 변화가 거시경제에 미치는 영향에 대해 배운다 .(V 부 :21 장 -24 장 )

①제 21 장 화폐수요이론②제 22 장 Keynes 의 분석틀과 IS-LM 모형③제 23 장 금융부문을 고려한 거시경제모형④제 24 장 총수요와 총공급 모형

화폐금융론의 의미와 내용

끝