1

..

,

2001

2

338.5 65.01373 38 : . , ..., . .. ; ..., . .. ( ) : / . .. . .: , 2001. 304 . ISBN 5-7866-0152-8 , . , , , , .

338.5 65.01373

ISBN 5-7866-0152-8

. , 2001

. , , , . , , , . . , . . . ; , , , ; , , , . , , , , , . , 3

, , . . , , . . : ..., . .. , . I, II, V, VII, X, XI, XIV, 1 ( ..., . .. ), 2, 3; ..., . .. . III, IV VI; ..., . .. . VIII, IX; ..., . .. . XII XIII. , ..

1 1 1. . . , . , , , . . , . , , . . , . : 1) , 2) , . ? , . . , , . , , . . . : . , , ( ) , . , , , . , , , , . . , . 4

( -). , . . , , . . , . , , . , . : () ()? , , ? , () () . , - . , , , . , , , , . , . , () : , . , , . , , , . : ? , , : ? . . , . ? . , , (, , , .) , , - , , , . - : , , , , , . . , , : , , , .. , . , . 5

. , . , , . , . , . , , ( ) . :

: , , . , , , . , . , : , . - . , , . , . - . . . , , , . -, , - . : , , , , , .. , , , , , . , , , ; , . , , , , . , , . , , . 6

. 2. , , .. , . , . , . . . , , , , .. , , - . . ( ) . , . . , , , .. , . . , . , () , . . , ? . , , , . , . , , , , , , , . , , , . , () , , . . , .7

. , . . . , . . ( , ), ; . , , . . , , , .. , . , , . , , (). , . , - . , . , . , , . , . , . : ; , , ; . , , , . . . , . . , . . , - , . . . , , , - . , . , - . , , . 8

. , , . , , , , . . . , , , . , . , , , . . ; . . . , , . , . . (, , ..). , , , , (). , . . , (, , , ..) , , . , . . . , , , , . , ( ) , , , , .. , , . , . . . , , . . .9

. . . , , , , . . , . , , () . , - , , . , . () , , . , . - , , , . , - . : , , . , , , , . . . . - , , , , . , , . . , . , . , , .. , : 1) , ; 2) , ; 3) ; 4) , , ; 5) ; 6) . , , , . , 10

. -, . , , , , . , , , .. . , . () . , , , () . , , , . , , , . , . , . . - , . , , , , . , , . , , , , , . , . , , . , . , , . , - . 3. ? - .11

. . , . . 1. , , , .., , , . , , , , .. , , . , . , . , . , , . , , . , . , , , . , , , . , . (), , , , , . , , . , , . , . , , . , , , . 2. . . ( ) . . , . : - ; ; ; . , . , . , . 12

. - . , , , , , , . . , . (, , .), , .. , . 3. . , () : ; ; ; ; . , ( , .) , . , () , . . , . , . , , . - . . - , . , , . . . . , , ( , , ), . , . 4. , , . . 13

. , / , / , , . , , . - - . , , (). : , , , . . . . , , , . . , , . . , . , , . : , . . , , . , . , . 5. . , , . . , , . , .. , . , . - , , . . . , , . , . , . , 14

, , . ( ), . , , , . , , . , , , . , (). 4. , : , , , . , .. , . , . . : , () . , , . , , , - . , . . . , . . (). , . , , . ? , . : ; ; ; . .

15

, , , . , , . , , , . , . , , , , , . ( , , ) , () . . . -, (, -- ..), . -, . . , . , . -: , , .. , . , . ( .). : 1. , , . , , , , . 2. , . . ? 1. ? 2. ? 3. ? 4. ? 5. () , . 6. , , . 7. , , .

16

2 1. . . . : ; ; ; ; ; , ; , ( ). , , . , . . : ( ); . ( ) , - . . , , , . . . , . () , . . ( 15% ), , , , . , , , , -, . , . . , , , . () , , , 17

, , , . (), (). ( ) , (). () ( ), , ( ) . , . - . . , , , , . , . , , . . . , , , . . . , - - () . () () . - () ; - . , ( ). ( ). , , . , , . : ; ; . : ( ), ; ; ( ). . : 1) ; 2) ( 1 . , 1 . , 1 . .); 3) , ; , . (), , . , , ( 18

, , .). () , . : -, , -, , , , , -, . , , . , . , , . . , , - , . ( , ..). , ( , , .). , , (), . , , . , . . , : - ( ) ( ). , , , ; . , : , , . . ( ). : -, () , () () () , . , () 19

, ( ), . , , , . , .. . , , 20%, ( , , ). 90% 10% . , . . . . (, ..), , . , , , . , 100%), , , 70%, 20% .. . , . ( ), , . . , , . , , , , , , .. , , . , , . , , 20%, 10%. , . , ( ) . . . . , , , , .. . , , . . , . . , .. . . . . , . , . . , . . , . , . ( ) .20

( ). , , , . . , , . : = , . , , . , , , : 1) ; 2) ; 3) . , . : , , , , , . , . . : ; . . , , , , , , . . , . , . . . , , . , . . 1. . , , . . 2. . , , . . , . 3. . , . , ; . 4. , . , () . , , .21

, . . 1. . ( ) , , , . : , , , , . . , , , . . . , , . 2. , , , , , , . 3. - (, () ). , : , , . ( , , , ..). : () . , . . . . , , , . . 2 1992 . . . , , , , , , . , , , , . . , . , , - , , . , - ( ). , ( ) . , , , . 22

, , (, , , ). . , . . , . . , , . 1. . , , , . , . . : 1) ; 2) , () ; 3) , ; 4) ; 5) , . , . . . 2. () . () . , . , . , , , (), . , , . 3. . , . . , . , 99, 100 ., 599, 600 . .. : ) ; ) , . : . : . 4. . , , . , , .. . () . 23

(), . , , . 5. . , . : = + + ( + ), ; ; . 6. ( , ), ( ). . ; , : ; , ; ( , .); ; ( , , .); ( , .). , , : 1. . ( ; ). . . , . : ; ; . 2. . . ( , ) . 3. . : , , , , , .. . 4. . , , (, , , ..). , ( ). , .24

5. . , ( 7080%) , . . , : ; , . 6. , . , , . (, , ) , . 7. , , . , , . . , . , , . 8. . , - . , . , , , . , . , , : 1) ; 2) , . . , , . . , .. , , , . . , , . . : 1) ; 2) . . . () . . , , , . , , , . , , , , . , . 25

, . . . . , .. . , , : , , , . , , . , . , , , . ( , , , .), , , , . ( ) , . . , , () . - , , . . 2. , , . . : ; ; ; . . , () . / , , , .. , , : . . - (, , , ), . , . . , , , . , - (, , .), .26

, ( , , ). , , , , , . , , , . , ? . 1. . , . 2. (), , , . , : , , . , , , . , . : , , , . , , , . ? 1. . 2. () , , . 3. , , () . 4. . 5. . 6. . 7. . 8. , , . 9. . 10. ? 11. () ?

3 1. , , , , (Demand) (Supply). , , . 27

. . . , . , , . (), . : QDx =f(Px , y , ..., z , I, W, , F, S, q), (1)

QDx ; x X; y , ..., z - ; I ; W , .. ; Tx ; F ; S , ; q . , . , . , , . , , (. 1). 1 (Price) (Quantity) 50 10 40 30 30 50 20 75 10 90 ( ) : ; ; , . , . 1, DD (. 1)* . X, Y . DD () (Q), . , QD = - b.

, . , . .28

. 1. (x), . , - , , (1) , . QDx=f(Px). ( ) , , : (DD), (D1D1). , . , . . . 1. . , . , (-)1. - .1

: , ,

..

, ()2. .2

, , , .

..

2. , . , . () , . () , . ( ), , . , , , , , , . , 29

, . 3. , , . , . , . , , . 4. , . , , - . 1 5. , , .1

. . 2. , .. , . (. 2). 2 50 40 30 20 10 95 70 50 25 0

, , . - . , SS (. . 1). . SS Q. 1. , . , ( , ) , , .1

- , . , , , . ; :30

QSx=f(Px,Py,,Pz, K,L,N,q),

(2)

QSx ; x X; y , ..., z - , ; ; L ; N ; q . , . . SS (. . 1). , , (S1S1). . . . , , . 1. . , , . , , , , , . (. . 1) . 2. . ; . 3. . - , , . , . . , - , , ( ; .), . 4. . . . . (, ), , , . 5. 1. ( ) . , , () (. 2), .1

, .

31

. 2. () , . , , E ( 2). , - (Q2 Q1) . . , , . , (P1) , 1 , , Q2, Q1; (Q2Q1). . , . (. 2) , . , , . . , (), . , , , P0 (. 2). , -. , , , , (QS =QD). (DD) (SS) . - . ( , ), . , , E1, 1 (. 3). , , . , , , , . , 32

(, ..). , , .

. 3. . , , , 1%. , , , 1%. , , . d : Ed = Q2 Q1 P2 P 1 : , (Q1 Q2 ) / 2 ( P P2 ) / 2 1

e Q1,Q2 (1) (2) . : , Ed < 1; , d = 1; , d > 1. d = 0 (. 4) , ( ), .. . d ( Q) ( > 0). .

. 4. (d = 0) (d )33

? , , , (d < 1), , . (Ed> 1), , . , (. 3). 3 Ed

d>1

Ed=1

Ed 1); ; , ; ; . 41

. , . , , . , , , , . , . , . , , .. , . , , ; . , , : , ; , , ; , . , , . - , . - , . , . . , (, , ) , , , . , , . , , . , , , . , , . . , : , , . . . , , . , , , . (. 3).

42

. 3 , , . , . , (. 3). , , 1 2 , ; . 3 Q1 < Q2,, 2. . . , , , , . - . , . , , , , , .. , , - . , . . . , . ( ) . , - . . , . . . . . -. , . . . , . , , . : , ; , ; (. 4). 43

- . 4. : 1. 1.1

. 6.

2. . 3. . 4. . , 2.2 General Motors , 1520%.

, . :

, . , . , . ( ). , , 1.1

, Du Pont Caterpillar.

, . , . , , , , , , , .. . , , . : ;44

. . , , , . , , , , . . , , . . , . - , , , . ( ). (. 5).

, , , , , , . , . . 5. . , . , , ( , , , , ..). . , , . , . - -. , , . . . 45

. , . 3. , - . . . , , . , , . , , . , , . , : ( ), , , , . - , , , , . , : , ; ; ; . : , ; , ; ; ; ; ; ; ; ; , ; ; , ; . . ; ; ; ; ; ; ; . . ; , , ; , ;46

; ; ; , . . , , . ? 1. . ? 2. ? 3. . 4. . 5. . 6. ? 7. . 8. ? 9. ? . 10. ? 11. ? 12. ? 13. , ? 14. ? 15. ? 16. , , ?

5 1. , .. , . , . . , . . , . . ()-, () -. () , , . , , , . , , , . , 47

, , . . . . , , , , , , , , , . . . . , () , , . , (). . . , , , : , , , . . , , , . , , , , , . , , .. , . . : ; ; ; ; , , ()-; ; -; , , ; ; ; . 48

. ; : , ; ( ); ; ; ; , ; ; , ; ; ; . . , : 1) ; 2) ; 3) ; 4) ; 5) ; 6) . , , . , : , ? . 1. ? . , , . , , , , , , . 2. ? . 3. ? : , , , . : , . . , , , , , , . , , , : , , . , , , . , . , , , , . , , , . : , -, .. ; , . , 49

, .. . . , , . , , . , , , , , . , . , , , . , , , . . , , . , , . , , . . . , ( , , ). , , , , , , , , , , , , . , .. . , . . , , , . . , , , . . , , . , , . , , , . . , . , . ( ). . , - , . , . , . 50

. , . : . . . , . . , , ; , . : , , , .. , , , , , .. . , . . : ; ; . ( , ) : , . , - . , , . . . -, , . , , . . , . : ; ; , ; , . , . , , . . () . , . :51

= . + . , ; ; . ; . . , , . , , , . , , -, , .. , , , , . . , , . . , , , . : 1) , ; 2) . ( ) . () . , , ( ) . , , . : ; , .. , ; , , , , . , , . , , . : ) (, ); ) ; ) ; ) . . , , , . , . , , , .52

2. , , , , .. , . , , . : ; ; ; ; ; . . . . , , -, . . , , , , . , , ( ) , , ( , , ), , . , . : 1) ; 2) , . , , , - . , , , . , , , . , , . , . , , , (3050%), , , . , . , . 53

, , . : , .. ; ; . -. , , . . , . , , . , , . : -, , -, . . . . , , , , , . - . - (. 1).

1, .. , -, , . ( 2), ( 5) .. - . . , . , . , 54

. . . , . . , , . , , . . . , , . , , . - . . , . , . . , , . . ( ). , , . , , . . . . , , . , ? ? : ) ; ) ; ) ; ) ; ) . , . , , . ( . 1 . 2). . . , . , . , . . , . 55

. , . . , , .. , . , . , . . . , , . . , . . 1. , . 2. , , , . 3. , . , . 4. . . , , .. , . : 1. ; , . 2. , . 3. , . 4. , . 5. . , : 1. , . 2. , , , . 3. , . 4. , , , . 5. . 6. . . , , , : 1. . . . , , 56

. . , . , , , , . . . , , , , , . , . , . , . ( , ) . , , . , , , , . , . , , . -. 2. . , , , . , , , . , , . . , , , , . . , , . , , , . , , . . , , , , , . . : ; ; ; , ; . : , ;57

; , , , . . , , , . , , , . . . , , . , . , , . . , . , -, , . , , . . , , : 1. , , . 2. . 3. , ; . 4. . , . , , , , , , , , . , . , , , , . ? 1. ? 2. ? 3. ? 4. . 5. . 6. ? 7. ? 8. ? 9. .

6 58

1. ( , , , , , ), . , , . , , . , , , . , . , . () . , , (, ), 5 1992 . : , , , , . , , , , , , . , . : ; , , , , , ; (), , , ; , ; () , . , , . , , , , , . , , .. . , , , , . , , , : - , , . , , ( ) : , , , , . , , , , .59

, , () () . , ( , , , , ..). . , . , . , ( , ), ( ). , . , , , . ( ) , , . . , , , , . , . , , , . , . , .. , . , . , , (. 1). 1 , . , .

,

50000 10 000 20000 20 000 100000

50 000 10 000 20 000 20 000 20 000 4 000 2000 126 000

, , , 1,26 . , . , 60

. , , . 1. , . (). : , ( ); ( ).1

(FC . fixed costs) . , . , 20%, . . , , , , .. . 1.

, . 1 5 . ( 5 ) 1 10 . ( 10 ), 50 . . , 1 ., (50:1) 50 . ., 10 ., (50:10) 5 . . (. 2).

2 FC AFC Q, . 1 2 3 4 5 6 7 8 9 FC, . . 50 50 50 50 50 50 50 50 50 AFC, . . 50 25 16,7 12,7 10 8,3 7,1 6,3 5,661

10 11

50 50

5 4,5

.2.

. , 1 2 ., , 8 10 . (VC . variable costs) (. 3). , , , 5%, 5%. , . , , , , 1. . : - - .1

. 3. ( 1 2 . 50 78 . .) ( V) (V) .62

, : 1) ; 2) ; 3) ; 4) . . , . , () , () ( . total costs) . = FC + . (3)

(. 4).

. 4. (FC) () 1. . .1

()

, . U- (. 5). . , . , , .63

, . , , . , (AFC) (AVC). , , . , , , , . . , , . . , . . 6 . A (. 6), . , , . . , , , , . , , , , , . , , , , . . .

64

(. 6), , , , , .. . , (. 6), , . , . , (. 6), , Q1 Q3 , Q2, , . , Q2 , ? , , , . , . , , . , , , , ( . marginal costs). , , . , . , . MC = VC . Q (5)

. :65

; ; . , . ( 1 ) ( , ), , . . . . 3 , , , .

, . 3 1 . 11 ., ( ). . : ( ) , . , , . . 7 , , . 3.

66

. 7. () (V). A AV (AFC). 50 ., (AFC) 50 . 0. , A VC . , VC, . 7 ( AFC , , VC). , AVC ( ) , , A ( A) . . 7, ( V ) . , . , . , . , , , , . FC, , (2. . 4). (. . 5), . , , (. . 4) . , , VC. : . , , , , . , , . ( , , .), , . 3. , (CVP-) , 67

, , . . , . , , . , , , . : ; ; , . , (V-, Cost-Volume-Profit) , . , , .. , . , . : , . , : = . , , : QPQVC - FC=Q. (1)

, , :

Q ( ); ; VC ; FC . . 500 . ., 70 000 . ., 300 . . 0, 500 - 300 - 70 000= 0 200 X = 70 000 =350 , 350 . , . , : 350 500 = 175 000 . . VP- , . , 40 000 . . ? . , , . , , :68

= + + .

, , 550 ., 550 500 = 275 000 . . . , .. , , , . . , , . (2) : Qkp = FC FC FC = = , P VC P[1 (VC / P)] P (1 d )

d (d = VC/P); (1-d) . 500 - 300 = 200 . ., 70 000 : 200 =350 . VP- . (. 8).

. 8. , , . : 1. (VC), ,69

, 500 . , : 300 500 =150 000 ( ). 0 . 2. (T), , 70 000 . ( ), 70 000 . ( ). , . . 3. (TR), (500 .). , (500 500 = 250 000 . .). 0 . ( )1 0 () . .1

( break - even - point), .. .

, . . Q ( ) . (. , ). . , : 1. ( ) , . 2. , () (TR), , . 3. (FC) , . 4. , , , . 5. , , . 6. . V- , : ; , ; . 3. , , , , , . : ; . . , : ;70

. , . : , , ( ) ( ) 480 240 195 45 190 670 100 15% 770 310 165 145 35 310 655 60 9% 715 460 205 14 115 350 810 70 8,5% 880

, , - . (15%, 9% 8,5%) . : -, , ; -, , , , ; -, , , . , , , -. , . . . , . : , ; ; , ; . , . * * *71

, , ( )

500

350

430

250

+10

150

-15

200

-5

200 50 200 700 70 770

+5 +5 +10 +30 +30

150 50 300 650 65 750

+5 +15 -10 -5 -5

130 100 370 800 80 880

-10 -15 +20 -10 -10

, . , 5%, 8,5%. 250 5 = 263) , -13 (263 (250 + 100 250). 263 + 263 8,5 = 240 +23 (263 - 240). , , 100 , +10 ( (+23) (-13)). , , , . . , , , , . . , , . , . . - . , , . -, ( 72

). , - , .. . . . 770 715 240 165 195 45 480 290 60% 145 35 345 270 107% 880 205 140 115 460 420 91%

( ) ( ) ( )

() . , , , . . , , . , , . , 290 + 370 + 420 = 1 080, : 190 + 310 + 350 = 850. 1 080 - 850 = 230. , , . . , , , , . , . , , , , . ? 1. ? 2. ? 3. ? 4. . 5. . 6. ( ) ? 7. . 8. ? 9. ?73

10. . 11. () ? 12. . . 13. CVP-. 14. ? 15. ? 16. ? 17. ? . 18. ? 19. ?

7 1. , . , , : . , , : ) , ) , . , , . , , , . . , . 2030- . , () (). : ( ), , : . , . , , , , . , , , . . , , , : 1) ; 2) , , . , , , , , , , , .., , . . -, , , . -, .74

: , . , . . , , , , . , , . , , , . : 1) ; 2) , . , . : . , , . , . , , , , . : - -. , . , , . , , . , . . , , , , . . : 1) ; 2) , , , , ; 3) , . . , , . . . , , , . , , , . , 0,40,5, .. , 0,5 0,6 . , :75

1) , ; 2) , () ; 3) , , ; . , , . , , . , . : R = Y1 B1 + (Y1+ Y2) B2, Y1 Y2, I II ; 1 2, , , , , I II . , , . . , . 1. 2. 3. 4. I 5 . 900 900 . 150 . II 5,3 . 950 375 . 50 .

, II . , , . , , . 2. , , , . (, , , , .). () , . .76

, , , , , 57% . , . , , . , - , , . , . . , 10 000 . 90% , , 0,9, 0,1 10%. , . , , .. . , . , . . - , . . , , , , , . . . : , ; () , ( ); , . . : , , . , , . (), , .. () (). (). () , . . , , , , . . : ; -; , ;77

; , ; : (), , ; . : (); ; ; - ; ; . : , ; , ; ; , ( , .); . . . : , ; (, ) ; , , , ; , , ; () ; , - . , . , , : ) ; ) , . . . , , . . . -, , . 78

. , , : () , . , -, , , , , - - (). , , , . , . - . , , . , . . -, . - , , . . . 250 . . . 80%. , 10%. , . , , . :

; , ; S ; S ; ; . -, , . 1. . , . 2. . , , . 3. . , . . . ? 1. ? 2. .79

3. ? . 4. , ? 5. ?

II 8 . . , , . . . , , . - . - , , , , . , , , . - , 1 . . 1 . , - . : = + , 1 ; - 1 ; 3 1 1 ; , . - : = / + . - . , . - , . , . - . , , . . - , - 80

. , , . . , - . ; . . - . , , . , . , . . , : , - ; , , ; - , , ; ; ; , ; ( ) ( ); ( ) , ; ( ) , ; ; , , ; , . 1. . 80%. 10-01, 1990 . (), , , . , . - . - . , , , -.81

, , , , , . , . 50 . . , . : . , . . . . . . , , . , , . . , . . , . , . . . . 1995 . . , 15%. . 510%. , 5% . , , . 1992 . . 1994 . 10-01. 19941995 . - , . 1996 . 80% . 1996 . -. , , . 1996 . . 1997 . 5% 2530% . 1990 . . . 1 1997 . . 1997 . - , , . 1993 . - . 1990 . , 82

, . , . . - , , . - , , . - . , . , . , , , . : , ; , ; , ; - , , ; ; ; ; ; . - - . , , , , . . , - , . : = ( + ): ,

83

, .; , .; ( ), .; . , , -. . . , , . , , . . 1998 . , . , . . , . . . , , , , , , . . . . , , . , . , , . , , , , , , , . ( , , ). . . 1516%. . . . , , . , , , . 2. 84

, . , . , , . . 14-01, 1.01.1990 . , . , . . , , . . . , . 14-01 - , . . : 1 - . . , . , , . . , - , . , , , , , , , . . , . , , . , , , . . . , . . , . . , , , , . 85

: , , , . . . . . . , . , , , . 3. . . , . . , . , , . - , , . . . , , . . . . . , , . . , , , . . , . . , - , , .. . ? 86

1. ? 2. ? 3. ? 4. ? 5. ?

9 , . . . , , . , . , , . . . . . , . . . , , . . , . , , , .. . . . ; ; .. . , , . , , . . ; , , -, - , , . . . - 87

. 1997 . 38% . - 100% , . . - . , , , , . - . 24.12.92 . 4218-1 29.03.96 . 432 - . - - , , - . - , . - 1 2 , 1 3 . . , , 1 ( ). . , , . , , , , , . . (, , , ) , . 1992 . . I 750 / , II , III . . , . , . . . . . , 1997 . , . . , . , 88

, . - . . - , . . - , . - , , . - - , 28 1997 . 425. - . - , . . - , , 11.11.98 . 12. , , . - , . , , 100 . 2000 . - : = V, V - , ; - 1 , , , , , . : = G , - 12; G , . S 1 : S=C - p,89

- ; . . 7 1995 . 793 . 7 1997 . 265 . . : , , , ; , , ; ; ; , ; , ; , , ; . : ; ; - . . , , . . , , . . , . , , . . , , . , , . , , . . 90

, . () ( ). , , , , . : ; ; , , , ; ; . , . . , . . , , , . . . : ; ; ; ; ; , . , , , . , , . , , , , . , . , . . 1990 . ( ) 16,5 ., 1998 . 51 . 5,4 1,76 . , , , , , , ,91

, , , , , , , . . , , , . ? 1. ? 2. ? 3. - ? 4. - ? 5. ? 6. ? 7. ?

10 1. , . , ( ) ( ). , , . , . , . , . , . . , . , , , , . . , . . . , . . , , , , .92

. : , . , , .. , , . 30- , . , . .. , , . , . . . , , . , . , , , , . , 5060- , , , (, , .), ( , ) . , . 7080- , . - - . , , , , . , . , , . 1/4 1/3 510% . . 5060- , 80- - . . . . , 93

, . . , . . - - . . 80- , , , . . , 197475 198082 . , . . 7080- . , . , , . , . , , , .. , 60- 70- , . 70- , , ( , , ). , . , , .. . . , . , ; , . - : , , .94

, , , . , , . . , , , , . , - . , , , . . , , . , , . , , - , (. , . , . ) . - , . , , , , , , . - . . . , , , . , . 80- . 80- 30-. , , . , , () , . , , . , . , , - , . 7080- . : (, , ), 95

, , , , . - . . , . . , , . , . . , . : ) , , , ; ) -, 19811986 . . , , , , , . , . , . . , , , . . , , - , , , . , , , , . . - , . . - . - , . , , . , , . , . 65 , , . , , . . . - - . , . , . 96

. , . . - - . : , . , , , , . . . , . () . . . . . , XIV , , . . , . . , . , , . 102- . , . , . , , . . . . , , . , , . , . . , .. . . . , 20% 8% , 40%. , , , , . . . . , . , , , . . . 80- , . . , . . , , . . 1997 . , . , 69 , , . , , , 97

. , , .. , . , , , -. , , , . , , . - : . , . . . . , , . , . , . . , . , , . - , 1998 ., , . , , , . 2. . . . . , , . . , . , - . . . . , , , , () . : () , , . , . .98

: 1. , . 2. . 3. , . 4. , , ( ), . 5. , - . , . , , , . , - , , .. . () . , , , , . , , . : , .. , , , . , , , . , , , . , , , , , , - . , , , . , , - , , . . , , . , .. . , .99

. , , . , . , , , . , . . , , . , , . (. 1).

. 1. , , , . , , , . , , , . . , , . , , - ., . , . , , , , , , , . , . , (, , ..). , , , . 100

. ? , , . , , . . , , . . , , ( - , , , , .). , . , , . . , , , . , , . , , . . . , . - . ( 12 ) , . , . , , , .. , , . . , 10 15 . 1 . ( 92 102 1 ) . . , , , . , , , , - , , .101

. , , .. . , .. 60- XVIII - ( ) ( ) . . () , -, . . , . , .. . XX ., . , , , , , . , , , , .. . , , , , . (19921997). , - , . , , 1995 ., . . 19921995 . : , , ( ), . : 1) , .. ( ) - ; 2) , . (), . , , . 1995 . . , , , , , . , , , . , , . - , . 102

, . , , .. . - . . () 28.02.95 . : () . : ; ( ); , ( , , ); ; - ; . : 1. , , . 2. , , . 3. . 4. . 5. - . 6. -. 7. , , . 8. . 9. . 10. , , . 11. . , , , , , . 19921997 . . , 1994 . : 65% ; 7%; 20%; . . 1. . 2. : , (19931994), . , . 3. , , , 103

, .. . ( ) . , , , , . : , , , , , . , , . . , 1993 1994 . 8,2 , 18,6 , 13,8 , 14,8 . 1 1994 . - . , . - . . . . , . . , , . 1 1994 . 22.04.94 . ; , - 5%. , , , , . , , . . . . . , , , . , , , , ( , ..). - (, .) . ,104

(, ) . , (, .) , , , , . , , , -, 1 1994 . -, 19921993 . , ( , , , ) . - . , , , . . , . 05.07.97 . 585- , . , , , . , , , . , , . , . , (, , ), , , , ; / . , , , . , , , . . , , . , . , , , , . , ( ) . , , , , . , , : , , . . . 105

, , . , , . . , . . . , , . . , , . , , , . . , , 8%, 20%. . , . . , , . . , . . . , , , , , . , -. , -, , , . - , . , . , , - . , . - , , . , - , , . 106

, . , , . , , , , , , , ., - . . , 20.02.1992 . , , , . 50 . . . , , , . , . , , , , , . . , , : , , , ; () , , ; () , , , ; , - , .. , , , , -. , . , , , . , . , , , , , , . -, , , , , . , 107

, , , . . , , , , .., , . , , , , - , . , . , - . . , , , . ? 1. ? 2. ? 3. ? 4. ? 5. . 6. . 7. ?

11 1. - . , - , . - , , . , , . , ; , , . , , , , .. , (, , , .), . , , , . . (, , , , ) . . :108

, .. ; ; , .. , . , . : ( ), ( ), ( ). . . . , 1 . , .1

.. .. . . 1..: , 1992.. 163.

. , , -, , . . -, , , , .. . , , . : , .. ; ; . . . . , . , . , . . , , . , , , . , , . . , . - . , 80- , 40% - ,109

, . , , , , , , , , .. , , , , . , , . , XX , . . , , . , , , , . . , . . . . . . . , . , , . ( ) , . . . , , . , . , , , . . . , . . . , , , . , . , , : , ; ; ; ; , . , , 110

. , . . , 70%. , . . , . , . . , . . , . , , . . , . , , . , . , . , . , , , . , . ( ). 1967 . 58 . ( 452 ., 510 .). , . , ( ), . , , , . , . , . (, , , , .). , , , . , . . , . . , , . , 1985 . 5 . 1989 . , , 52,4 ., 1997 . 120 . 111

. , . 350 . . 1112 . , , - . , . , . . , . . , . , , . , , . , . 19381991 . , , - . 19381975 . , 19761985 . , . . : , ; , .. , , (.1). 1 19911995 . / 1992 1991 26,1 1993 1992 9,4 1994 1993 3,24 1995 1994 2,3 1995 1991 1813

33,8 9,6

10,0 8,5

3,33 3,0

2,8

2252

, , . 112

. , , . , , . , . . . , ( ). . , , , , . , . , , , , . , , . , . , . . -, . , , . -, : ) - ; ) , ; ) ; ) , , . -, . , , , , . 2. ? - . , , , , , .. , , . , , -, , , , . -, , . , (1520%), . , . 113

, .. , . . , , , , . , , , , , . , , . , . , , . , . . . 23% . , , . - . , , 57% . , - - . . . , , . , .. (). - . , , . 20 50% . , , ( ). . . , , . , . , , , , , .. . , , , , . , , . . . , , , : , , , . , . , . . . , , , . , , . - . ( , , , , )114

. . . . . , , . 6070- ( 23% ). XII . : 1986 . 6,2%, 1987 . 7,3%, 1988 . 8,4%, 1989 . 1011%, 1990 . 2021%, 1991 . 50%, 1995 . 203%. , . , , , , , ( ). , . , , , . . . , . , .. , . , , .. . . , , , . . ( , , , ..) . (. 1). . . -, , . , . -, , : , , , , . , . , , -, . - , . , . . . . , , , . , . 115

, , .. . . , , . . , , .. . . , . . : 1) ; 2) (, , , ..). . , , . , , , , . , , . . , , .. . . : , , .. , . , (, , ..), , , ( ). : ; , . : ; ; . , , .. . , , . . - . 3. , , . , ( , ), . , , .. , . , . 116

. - , , - , , . , , , . , . : , , . (, ..). , . -, , (, , ..), .. , . . -, , , , . , . , , , .. . -, : , . -, . , , , . , , . . . , , . , , , , . , , . , . . , . - , . , , . . , . , , , . . , , . . , .. , 117

. , . , , , . , . , , , . , , . , 80- , , , ( ). , , . . , , .. 1 1992 . ( ), . (28%). . , . , . . , . . , , . , , , , . : 1. , , , , ; . 2. . 3. , . , , , . , , . : 1) , , -; 2) , , . () . . 118

, , , , , , . , - . . , , . , , , , . , , , , . , . ? 1. , . 2. . 3. , . 4. ? 5. . 6. ? 7. ? 8. .

III - 12 1. . , , . , , , . , , . . : , . , 119

, , , . ( ) , , . ( ) , . . , . , . , , , , . . , . () : , , (Q), :

Q ,

,

,

PQ = M

.

PQ M : PQ = 1. . , . , . . . , . , , , , , . , , , , . , . , , , , ( , ). , . , , .120

. : , . . , .. . (V) V= BB

. : V1 = BB V2 = 1 2

. , , () ; . , . , .. . , . . . : , , , : ( ), , . , , , . , , . , . , , , . , ,

, , . , - . , , . :121

MV=PY. ; ; Y ; V . , : = , ; ; ; . , . , . . . , . . , . . , . . , , , . , . . , . , : + '' = , ' ; ' . , . , . , , . , . , . , . . , , . , . ( ) , 122

. 100%- . , . , . , , , . . . , . . , , , , . , , , . (). , , , , .. , , . , . . , . . . , , , , . . , , . , . , , ( ) . () , . , . - . . . ( ), . , . , , . , 123

. 2, 2 ( 2 2, ) , 1995 . 0,16, 0,67, 1,10, 0,63. - . . . , , , . , , , . , , . ( ) .

. ( 810 ) . , , . , . , , , , , , . 2. , , , , . , , , . , , . . , . , : 1. . 2. . 3. . 4. . 124

, . , . , . , , . , , . . : , , , , , . , . , , . , , , . . , , . . , , , . . , , , , . . . , . , , . , , , . , . , , , , . , . : . . - , , , , . , , , . , . , . . , . , , , , .. , , .125

, , , , . , , . , , . , , , . , . , , , , . , . , . , , . . . , , , . , . , , , . . , , , . , , , , . . . . . . , . , . , . , . 3. . , , , . , .. , , , . , , . , , 5% , 7%, . , . , , , . . . , . , 126

. ( ) . , . . , , , , . , , . , . . , , , , . , . , . , . . . , , . : ; , , . - . . , , . . : () . - , . , , . . , - . , , . , , , : , . , . , - . , . , , . ( ) . , . , . 127

. . , , . , . . , . : 1. . . ( ), . 2. , . , . . . , , ; 100%- ; ; , ; , , . , . , , , . , . ? 1. ? 2. ? 3. ? 4. ? 5. ? 6. ?

13 1. , . , , , 128

, () . , , - ; . , . . , , , . , . . , , , .. , . . , . . , . , , . , , , . , , , , . . ( , , ), . , , . , , . , , . , , , , . , , .. . 34 , . . , . . . , . 1:3,29 1:1,42 , 1:1,49 1:2,25 . , , . 1997 . (28%) 5,4 129

, .. , 5,2%. , . , . , , , . , , . , ( - ) . 7080- , , . . , . . . , , , , , , , . , , , , , . , . , . , , . , , , . , , , , , . . , ( , ), , - ( -), . , , , . . , , , , . , . . - , , . ,130

, . , , , . , . , . , , . , . , . , , , . . - , . - , , . - ( ), . - : . , (, , , .), . , , , . , , , . . , . , , . , , . , - , , , . - . . . , . , , , . , ( ), , . - . , , , . , , , , , . , , , .131

, - . , - , . , , , , . . . , . . , , . , . , . . , , , . , , . , , . , , . . . , , , , . , , . , . , .. . . , , , . , , , , , , . , . () . , : . . , . , , , , . , , . -, , . -, , , , , . , 132

, , . . , , . , , , () , . 2. , , , . , , . , . . . , . , . . , . , , , . , . , . , , , , . ( ) , . :

, , , . , - , . , , . , . , . , . : ; () () ; , 133

, . , . . : 1. - . . , , , . ( ), , . . , . , . . , , . , . , , . , , , . . . . , , , . . () : ( ); ( ). , , , , . , , , . , , .. , . . , . . . , . , , , . , , 134

. . . , , , . , , , , , , , , . . , , , . , , , . , . : , , . , . . , (, , , ). : ; . . , , ( , , ), , . , . . 2. . . : ; ; ; ; ; ; . , , , , , . , , . : 1. . , , . :

2. , . 3. . 4. .135

5. . , . . . - . . , . . , , , . . , , - , , . . , , . . . - . , . . 3. : , , , , - . , . , : ; ( .1), , , ; ( ) ; . 136

. , . . 60 . 30- , - ( ) , . :

- , 13 , . . -. , 90- . -: ) +; ) . , 12% +2 - 10%. 1,2: = 1,2 10% = 12%. , , , +2. . 70- - , , ( ). : . - 80- . -. . , , -, ( 0,25 0,75%) .

, 80- , 2 ( ). , - + 2 5% . 137

. , . . . . . :

I ; i ; d ; ; , :

i , (, ); j = 1, 2, ..., ( ). : . , . , , . , , , . , . :

; ; KB (, ). . . (), ():

; . . :

138

, . (), . . : , , .. , . . , . , . , . . , = + + + + , ; , ; ( ); ; ( ) . = 100%.

, , , . , , . - , . , : , ( ), , , , . , . . ( ) . . . , . . 10 . . 120% 139

. 140% . S= P (1 + i ) n , (1 + y ) n

S ; , ; ; i ; ; (1 + ) , : S= 10(1 + 1, 2) = 9167. (1 + 1, 4)

, 10 . . 9167 . . (10 - 9167) = 0,833 . . 1 i(y) = i + + iy. S = [1 + ni(y)]. (r) , , 1 (n < 1) i(y) = i + yr + niyr. . 500 . 200 . 180%. , 120% 365 . i= 1,2 + 1,8 + 200/365 1,2 1,8 = 4,18(418%) , , , 418%. S = 500(1 + 200/365 4,18) = 1645,2 . : i(y) = i + , .. . . . (.. ) 25%. 17,5% . 42,5% (25 + 17,5). , , , 42,5% . . 3000% , 3000% . , . , 1992 . 2200%, 180% .140

. : , . 4. , , .. . , , . . , , ( ) . , , . . , , . : , . . , , (RSA), , (RSL). GAP = RSA - RSL , . . . , . , GAP . , GAP ( ). , .. . . : , , . : , . , . , : , , . , 141

. , . . , . , , . , , . . ( ), . . , . , , . ? 1. ? 2. . ? 3. ? 4. . 5. ? 6. ? 7. ? 8. ? 9. ? 10. . 11. ? 12. ? 13. ? 14. ? 15. ? 16. ? 17. ?

14 1. 142

, .. , , , . . , . , , . , , , . , , . , , -, , , , , , . , . , . , , : , , .. . , . , . , , . . 1030% . , , . , ( ), ( , - , , ). (, , , ..). . . . , , , , , . , , , , , . 2. 143

, . 70- , . . 1971 . . . , . : , ; , , . , . , . 1972 . , , . . , , , . 1974 . . . . , , , , 19741981 . , . , , , . , , , , 1981 . . . , 1981 . . , , , . , , , . . : - , ; ; ; . , , . , . , , .144

5 10% . . , , . . , , , . . , , . , . , , , . , 1985 ., . , . 7585% , 20% . , . , . , . . , , , , , () . , , . - (, , ) , (, , ). -, , , , . : 20% , 80% . , , . . 30 (19471986) ( ). , 1947 ., , . 1947 . , , ; . 1948 . . (19491957) 6145

, . 19601962 . , 1963 . ( ). . 1965 1972 . , . , , . . , . , . , , , . , , , , , .. . , . 70- . , 1975 . , 1976 . . , . , .. 100% . , , , . , . , , , , , . , . , , 70- (910% ) , , , , . 1973 . , . . , (, ), , (, - ), , , (, ). 80- , 1986 . - 90% . . (146

) ( ) . , , , . , . , 30 , . . 1986 . , 1986 . , . 3 . . , 100 ( 1012 ). . , , . . , . , , . . , , . . : ; ; ; ; ; . : 1. . , , . . , , , , , , , , , , , , , , , , , . 2. . , , , , .147

3. . , , , , , , . , , : 1) , ; 2) ;3) ; 4) , ; 5) , , . , , . , , , 174 21. , , 10%. , , . . . , , , , .. (, ..). , , (), . 6%. , 1 1989 ., , . ( ) . , . . . , . , . . , , , , , . , , . , . 20% 148

. , 1989 . . . , . (, , ), , , , , . , . , , , , , .. . . . ( ) , , . : 1) , 2) , 3) . ( ) (). , 10 ( , , , ). , , , ( ), , , , , , , . : , , , , , , , , . ( 86 ). . . , . , . , , . , 84 10. 1979 . , . , . , , . , , . 1987 . , . , . . , , , . ,149

, , , , .. . . , . , , .. . 300 30 . . . , , . , 23 2 10 . . , . ( ) , . , , . , . , , . , , , . . , , , , , . . . . . . , . , , , ( ). . , . , . , . , , . . , . , 1985 . 40 65%.150

, . 1973 . . , , . , ( ), ( , ), ( ), , ( ), . 20% . : , , . , , . . , 30 . , . , . , , , . , . , , . 80- , . , , , . . , , ( ), - . , , . , , . , . , - , 2530%. . . , , 50 69%. , , . : 2 , . , () , 70%. , . , . , , , . , 151

, . - , .. . , , , . , . . , . , , , . , . , , , (), . , , , , , . , . 10% ( , , , ). , , , , , . : , ( ). ( 6 ). . , , , . . , , , . , . . , . , , . , , 10%. . , , , . . . , , . ( 21 ) , . (8897% ) , , , - . , . , 152

(). () , . , . 5%. 15% . , . . , , , , . ? 1. ? 2. , , , . 3. ? 4. , , ? 1 1 ( %) , , , , , 1200 1500 ., , 1500 1600 . , 1500 . 1 (4%). , 4,8 . 150 000 . , , , (40% ) (25% ). 2 : 1) , ; 2) . , : 7,1 .; 45% ( ); 20% ( ); ( ) 21,4 .; 6% ; 25% . 3 100 100 1994 1997.153

1992 . ( ): - (10) 170 . 50 .; ( 10 /) 4 . 50 .; 35 %. : 2 1993 . 5 ( 1992 .); 18 1993 . 1,8 ( ); 18 1993 . 1,45 ( , 18 1993 .). ( ): 1994 : 1993 . = 3,5; 1995: 1994 . =2,7; 1996: 1995. = 1,22; 1 1992 . 28%, 1 1993 . 20%. 4 I. 100 , . II. , . III. . : 1. 100 : 12 250 .; 75 .; 2 .; 1060 .; 37% ; 47% ; 20% ; 79% ; 0,3% ; 14% . 2. ( ) 287,9 . 3. 20% ( ). 4. 35%. 5 , , : / 1 2 3 4 5 25 20 15 10 5 10 15 20 25 30 . 1000 900 800 700 600

, , , . 6154

1. ) ; ) ; ) , . 2. . : 22 500 .; 500 400 .; 20% ( ); . 30% ( ); - 15% ; 25% . 7 . : , 200 .; , , 10 . ( ); 35%; 15% ; 0,15% ; 20%; - 11 .; 30 . 8 1. . 2. . : 10,8% .; 3,2 .; 6% ; , 20%; 10% ( ); 15% . 9 , 1995 . 300 . . 1997 . ( ), , 15% , 10% , 10% , 5%, -94 60 . . , . 10 1. : ) ; ) , ;155

) . 2. . : 25 120 .; 20% ( ); ( ) 45 380 .; 8% ; 20% . 11 . :

, . , . , . , . . , . .

1 1800 3000 1200 360

2 3 1650 1500 4000 4500 1000 950 360 360 3000

2400 3200

8 , 30%. , ( ), . 12 , . , 2680 ., 3860 ., () 5095 ., 20%, 11%. 13 (, %) : 140 .; 25% ; 10% ; 20%; 10%; 25%. 14