Мировая экономика и финансы: текущее состояние проблемы и вызовы в краткосрочной переспективе

Мировая экономика и финансы:Мировая экономика и финансы:Текущее состояние, проблемы и вызовы в краткосрочной и среднесрочной перспективекраткосрочной и среднесрочной перспективе

24 января 201424 января 2014

СодержаниеСодержание

1 Обзор динамики мирового ВВП

2 Макроэкономический обзор ведущих стран мира

3 Краткий обзор мирового рынка стальной продукции 3 Краткий обзор мирового рынка стальной продукции в 2012 г. и прогноз на 2013 г.

4 Сталелитейный сектор Китая и Индии

Page 2© 2013 Ernst & Young

Мировой ВВП и его динамика

Распределение мирового ВВП в 2012 г.22%

27%► Около 64% мирового ВВП формируется за

счет вклада США, ЕС, Китая и Японии.Вклад других регионов составляет всего

Распределение мирового ВВП в 2012 г.

3%

Вклад других регионов составляет всегооколо 1/3 от объема мирового ВВП.

МВФ ожидает, что мировой ВВП вырастет23%

11%

3%3%

3%► МВФ ожидает, что мировой ВВП вырастет

на 3,2% в 2012 году и на 3,5% в 2013 году.Данный прирост обусловлен в основномстранами БРИК, в первую очередь Китаем8%

11%

США ЕС Япония Китай Индия Бразилия Россия Прочиестранами БРИК, в первую очередь Китаем(7,8% - в 2012 г. и 8,2% - в 2013 г.) и Индией(4,5% - в 2012 г. и 5,9% - в 2013 г.)10% Динамика роста ВВП

► В среднесрочной перспективе динамикамирового ВВП будет во все большей

6%

8%

Развивающиеся экономики мирового ВВП будет во все большейстепени определяться динамикой ВВП странразвивающихся экономик (Китая, Индии,Бразилии, России, Южной Кореи и т.д.)

2%

4%

Развивающиеся экономики

Бразилии, России, Южной Кореи и т.д.)

-2%

0%

2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П

Развитые экономики

Источник: Global Insight

2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 ПСША ЕС Япония Китай Индия Мир


Источник: Global Insight

Прогноз темпов прироста ВВП на 2013 г. по странам мирапо странам мира

Более 8,06,0 – 7,94,0 – 5,94,0 – 5,92,0 – 3,90 – 1,9менее 0нет данныхнет данных

Источник: прогноз МВФНаиболее высокие темпы прироста ВВП (более 6%) будут наблюдаться в Китае и других Наиболее высокие темпы прироста ВВП (более 6%) будут наблюдаться в Китае и других странах юго-восточной Азии, в некоторых странах Африки (Ливия, ДР Конго и др), а также в Индии и некоторых странах ближнего и среднего востока (Ирак, Узбекистан и т.д.)


США: макропоказатели

12%

5.8%

9.3% 9.6% 9.0%8.1% 7.6% 7.3% 6.7% 6.1%

6%

8%

10%

12%

► Основными проблемами экономики СШАявляются:► Быстрорастущий государственный

2.4%

1.8%

2.3% 1.7%2.7%

3.4% 3.1%3.8%

-0.3% 1.6%

3.1%

2.1% 1.4% 1.7% 1.6% 1.8%2%

4%

6% ► Быстрорастущий государственныйдолг (16,4 трлн. долл., свыше 100% отВВП) и быстрый рост расходов,связанных с обслуживанием долга;

-0.3%-3.1%

1.8%-0.3% 1.6% 2.1% 1.4% 1.7% 1.6% 1.8%

-4%

-2%

0% связанных с обслуживанием долга;► Низкие темпы роста ВВП (около 2% в

2011-2012 гг.).-4%2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П

ВВП ИПЦ Уровень безработицы

103% 107% 112% 114% 114% 114%120%

► Высокая безработица (8%-9%) ипроблемы с созданием новых рабочихмест.

76%90%

99% 103% 107% 112% 114% 114% 114%

80%

100%

120% мест.► В начале 2013 г. сенат США, по сути, на 2

месяца отложил вопрос о сокращениирасходов и увеличение налогов на общую

40%

60%расходов и увеличение налогов на общуюсумму более 600 млрд. долл. (около 4%ВВП).

► Включение механизма автоматического

0%

20%

2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П

► Включение механизма автоматическогосокращения бюджетного дефицитавероятнее всего приведет к стагнацииамериканской экономики.Отношение государственного долга к ВВП американской экономики.

Источник: Global Insight, МВФ


Европейский союз: макропоказатели

9.8%12% Доходность государственных 10-летних

облигаций

3.5% 3.0% 2.5% 2.2%

7.1%9.2% 9.8%

9.8% 10.6% 11.1% 11.1% 10.6% 10.0%6%

8%

10%

12%

20%25%30%35% облигаций

0.3%2.0% 1.6%

-0.2% 0.1% 0.7%1.7%

2.2%3.5%

0.7%1.9%

3.0% 2.5% 2.0% 2.0% 2.2%

2.1%

-2%

0%

2%

4%

0%5%

10%15%20%

0.3%

-4.3%

-0.2% 0.1%

-6%

-4%

-2%

2008 Ф2009 Ф2010 Ф2011 Ф2012 О2013 П2014 П2015 П2016 П

0%


200% Отношение госдолга к ВВП

Франция Германия Италия Испания ГрецияИсточник: Bloomberg

116% 119% 120% 126% 128% 127% 126% 123%113%

129%145%

165% 171% 182% 180% 174% 164%

140%160%180%200% Отношение госдолга к ВВП

► Благодаря усилиям ЕЦБ острая фаза долговогофинансового кризиса в ЕС была пройдена в 2012,однако высока вероятность того, что меры жесткойэкономии, которые должны быть реализованы

68%79% 82% 86% 90% 92% 93% 92% 90%52%

68% 75% 82% 89% 93% 96% 97% 96%106%116% 119% 120% 126% 123%

113%

60%80%

100%120%140%

экономии, которые должны быть реализованы«проблемными» странами не будут выполнены, чтоприведет к дальнейшей эскалации кризиса;

► Экономику еврозоны ждет в 2013 г. рост безработицы67% 57% 56% 55% 58% 58% 56% 56% 56%

68%79%

0%20%40%60%

2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П

► Экономику еврозоны ждет в 2013 г. рост безработицыдо 11% и нулевой рост ВВП из за снижениягосрасходов и низкого уровня частного потребления;

► Отношение долга к ВВП у проблемных стран (Греции,2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П

Германия Франция Великобритания Италия Греция


► Отношение долга к ВВП у проблемных стран (Греции,Испании, Италии) будет расти в среднесрочнойперспективе.


Китай: макропоказатели

Рост ВВП в Китае в 2012 году10.5%12%► Рост ВВП в Китае в 2012 году

замедлился и составил 7,8%. Китайпродолжает оставаться локомотивом

9.6% 9.2%10.5%

9.3%7.7% 8.0% 8.3% 8.6% 8.1%

5.9% 5.4%8%

10%

12%

мировой экономики.

► Модель роста китайской экономики,

5.9%

3.3%

5.4%

2.7% 2.6%3.9% 3.3% 3.6%

4.2%

4.3% 4.1%

4.1%

4.1% 4.1% 4.0% 3.9% 3.9%

2%

4%

6%

► Модель роста китайской экономики,которая существовала до кризиса 2008года, когда основным драйвером роставыступал экспорт, перестает работать.

-0.7%3.3% 2.7% 2.6%

3.3% 3.6%

-2%

0%

2%

2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П выступал экспорт, перестает работать.Для продолжения роста необходимо вбольшей степени задействовать факторгосзакупок и внутреннего потребления.

2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П


15% 8% 11% 12% 12% 11% 12% 11% 11%100%

госзакупок и внутреннего потребления.

► Темпы роста китайской экономики в37% 42% 41% 41% 41% 41% 41% 41% 41%

13%14% 14% 13% 13% 13% 13% 13% 13%

15% 8% 11% 12% 12% 11% 12% 11% 11%

60%

80%

► Темпы роста китайской экономики вкраткосрочной перспективе составят 8%- 8,5%. Ускорение темпов ростакитайской экономики будет обусловлено35% 36% 34% 34% 34% 34% 35% 35% 35%

37% 42% 41% 41% 41% 41% 41% 41% 41%

20%

40%

китайской экономики будет обусловленоростом государственных инвестиций винфраструктуру (особенно городскуюинфраструктуру и железнодорожный

0%2008 Ф 2009 Ф 2010 Ф 2011 Ф 2012 О 2013 П 2014 П 2015 П 2016 П

Потребление Инвестиции инфраструктуру и железнодорожныйтранспорт), а также строительствонедвижимости.

Потребление Инвестиции

Государственные закупки Чистый экспорт



Основные проблемы и вызовы в кратко- и среднесрочной перспективесреднесрочной перспективеБыстрый рост долговой нагрузки в США в среднесрочной перспективе.► Быстрый рост долговой нагрузки в США в среднесрочной перспективе.Риски снижения суверенного рейтинга США основными рейтинговымиагентствами.агентствами.

► Риски резкого снижения расходов и увеличения налогов в США вкраткосрочной перспективе, что приведет к нулевому росту ВВП США икраткосрочной перспективе, что приведет к нулевому росту ВВП США исущественному снижению темпов роста мирового ВВП (на ~1,5%) в 2013 г.

► Риски дальнейшего роста долговой нагрузки стран еврозоны, рост► Риски дальнейшего роста долговой нагрузки стран еврозоны, роствзаимного недоверия инвесторов и продолжения длительной стагнацииевропейской экономики. Падение ВВП Испании и Италии. Риски распадаевропейской экономики. Падение ВВП Испании и Италии. Риски распадазоны евро и выхода некоторых членов из ЕС.

► Риски снижения темпов роста ВВП Китая из-за возможных структурных► Риски снижения темпов роста ВВП Китая из-за возможных структурныхпроблем .

► Обострение ситуации на ближнем востоке (Сирия, Иран, Ирак, Турция и► Обострение ситуации на ближнем востоке (Сирия, Иран, Ирак, Турция ит.д.) и в африканских странах (Мали, Алжир и т.д.). Возможное расширениезоны вооруженных конфликтов в данных регионах.

► Рост влияния сланцевого газа и нефти на мировой рынок энергоресурсов.


Краткий обзор рынка стальной Краткий обзор рынка стальной продукции в 2012 г. и прогноз на 2013 г.


Наблюдаемый мировой спрос на сталь

7%1,600 ► Снижение темпов роста

393.3 397.0 408.5

6.20%

3.99% 4.01%5.50% 5%

6%

7%

1,200

1,400

1,600Млн

. тонн

► Снижение темпов ростапромышленного производства иуменьшение инвестиций в крупныеинфраструктурные проекты привели к

356.1 376.1 402.3 3.99% 4.01%5.50%

2.90%3%

4%

600

800

1,000

% роста

Млн

. тонн инфраструктурные проекты привели к

существенному снижению темповроста спроса на сталь как наразвитых так и на развивающихся

623.9 648.8 674.8

0.94%

2.90%

0%

1%

2%

0

200

400

600 % роста

Млн

. тонн

развитых так и на развивающихсярынках.

► Потребление стали в 2012 годувыросло всего на 2,1% (по сравнению

0.94%0%0

2011 2012 2013 ПКитай

Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой (за исключением Китая)

выросло всего на 2,1% (по сравнениюс 6,2% в 2011), а в 2013 году спрос насталь вырастет всего на 3,2%.

исключением Китая)Развитые страны

% роста - Китай

► Наиболее пострадавшим региономявляется Еврозона. Из-за влияниядолгового кризиса потребление стали

% роста - развитые страны

Источник: Worldsteel Association

долгового кризиса потребление сталиснизилось в 2012 г. на 5,6% (вИспании и Италии – на 11,9% и на12,6% соответственно).12,6% соответственно).

► Маловероятно, что спрос на сталь значительно вырастет в 2013, во многом из-запродолжающегося экономического кризиса в развитых странах и структурных сдвигах вкитайской экономике. Постепенное восстановление темпов роста до 3,5% в год ожидаетсякитайской экономике. Постепенное восстановление темпов роста до 3,5% в год ожидаетсятолько в 2014-2015 гг., при этом восстановление роста спроса будет идти активнее вразвивающихся экономиках.


Уровень использования производственных мощностей в мирепроизводственных мощностей в мире

► Избыточные производственные95%► Избыточные производственные

мощности в сталелитейнойпромышленности остаютсянаиболее существенной проблемой.

86.7%90.6%

86.7%83.0%

82.5%81.9%

82.1%78.3%

85%

90%

95%

наиболее существенной проблемой.► Глобальные производители стали

продолжают наблюдать рост71.5% 72.2%

78.1%

76.1%

83.0%

74.7%74.6%

81.9%78.7%

75.3% 75.3%

78.3%

76.9% 76.1%

70%

75%

80%

продолжают наблюдать ростпредложения на стальнуюпродукцию, который опережает ростспроса. При этом уровень

71.5%

61.2%64.0%

74.7% 75.3% 75.3%

60%

65%

70%

спроса. При этом уровеньиспользования производственныхмощностей остается ниже 80%.

► Замедление роста спроса на сталь50%

55%

Источник: WorldSteel Association

► Замедление роста спроса на стальсо стороны Китая будет оказыватьвлияние на весь глобальныйсталелитейный сектор в 2013 г.Источник: WorldSteel Association сталелитейный сектор в 2013 г.

► Глобальный рынок стали продолжает характеризоваться избыточным предложением, при этомперепроизводство (по отношению к внутреннему спросу) в Китае вероятнее всего сохранитьсяпоскольку сталелитейные предприятия страны должны поддерживать планы попоскольку сталелитейные предприятия страны должны поддерживать планы потрудоустройству и росту ВВП.

► Ожидается, что коэффициент использования производственных мощностей не превысит 80%► Ожидается, что коэффициент использования производственных мощностей не превысит 80%до 2014 г., и достигнет 83% только к 2015-2016 гг.


Высокая волатильность цен на сталь и ЖРСЖРС

210900

190

210

800

900

150

170

700

Железная руда

(долл.

/тонна

)

Г/к прокат

(долл

./тонна

)

130

150

600


(долл.

/тонна

)

Г/к прокат

(долл

./тонна

)

90

110500


(долл.

/тонна

)

Г/к прокат

(долл

./тонна

)

50

70

300

400

50300

Январь

2010

Февраль

201

0Март

2010

Апрель

201

0Май

201

0Июнь

201

0Июль

201

0Август

201

0Сентябрь

2010

Октябрь

201

0Ноябрь

2010

Декабрь

201

0Январь

2011

Февраль

201

1Март

2011

Апрель

201

1Май

201

1Июнь

201

1Июль

201

1Август

201

1Сентябрь

2011

Октябрь

201

1Ноябрь

2011

Декабрь

201

1Январь

2012

Февраль

201

2Март

2012

Апрель

201

2Май

201

2Июнь

201

2Июль

201

2Август

201

2Сентябрь

2012

Октябрь

201

2Ноябрь

2012

Декабрь

201

2

Январь

2010

Февраль

201

0Март

2010

Апрель

201

0Май

201

0Июнь

201

0Июль

201

0Август

201

0Сентябрь

2010

Октябрь

201

0Ноябрь

2010

Декабрь

201

0Январь

2011

Февраль

201

1Март

2011

Апрель

201

1Май

201

1Июнь

201

1Июль

201

1Август

201

1Сентябрь

2011

Октябрь

201

1Ноябрь

2011

Декабрь

201

1Январь

2012

Февраль

201

2Март

2012

Апрель

201

2Май

201

2Июнь

201

2Июль

201

2Август

201

2Сентябрь

2012

Октябрь

201

2Ноябрь

2012

Декабрь

201

2

Г/к прокат в России (Черное море FOB) Железная руда (Китай, Порт Тяньцзиня CFR)

Источник: анализ Ernst & Young


Мировой рынок стали – перспективы на 2013 г.

Осторожные перспективы на краткосрочную перспективу► Осторожные перспективы на краткосрочную перспективу► Медленный рост в 2013 г. – продолжающееся замедление роста будет варьироваться между

регионами мирарегионами мира► Уменьшение избыточных мощностей маловероятно в краткосрочной перспективе

Прогноз по производству и потреблению сталиПрогноз по производству и потреблению стали

845 867 870 1,000

788 828 845 867 789 824 844 870

627 683 685 699

600 624 630 643

600700800900

Млн

. тонн

300400500600

Млн

. тонн

67 72 75 79 66 76 80 86

0100200300

02010 2011 2012 П 2013 П

Мировое производство стали (за исключением Китая) Мировое потребление стали (за исключением Китая)Китай, производство Китай, потребление

Источник: Bureau of Resources and Energy, Сентябрь 2012

Китай, производство Китай, потреблениеИндия, производство Индия, потребление


Вторая волна спроса на металлы будет поддерживать спрос в будущемподдерживать спрос в будущем

► В настоящее время Китай потребляет 1/3 сырья в мире – по прогнозам эта доля увеличится до 50% к ► В настоящее время Китай потребляет 1/3 сырья в мире – по прогнозам эта доля увеличится до 50% к 2020 г.

► Урбанизация остается ключевым драйвером роста мирового спроса, но есть также эффект роста, связанный с потреблением товаров для среднего класса по мере роста мирового ВВП на душу связанный с потреблением товаров для среднего класса по мере роста мирового ВВП на душу населения:► Электрические сети► Электротовары► Более просторные дома и квартиры

Процент от уровня насыщения*Процент от уровня насыщения*

ВВП Индии ~ $3,2 тыс /челВВП Китая ~ $7.3 тыс /чел ВВП США ~ $42 тыс./чел.

*Уровень насыщения - точка в которой потребление на душу населения не растет с ростом подушевого доходаИсточник: Rio Tinto


Сталелитейный сектор Китая и ИндииСталелитейный сектор Китая и Индии


Трудности китайской стальной отрасли в 2012 году2012 годуИндекс менеджеров по закупкам (PMI) стальной отрасли. Апрель-Сентябрь 2012

60

55.7

55

48.8 49.2

44.5 43.5 45

50

%

44.5

39.9

43.5

40

45

35Апрель 2012 Май 2012 Июнь 2012 Июль 2012 Август 2012 Сентябрь 2012

Источник: China Steel, Nomura Research, 3 October 2012, via Thomson OneИндекс PMI демонстрирует ухудшение ожиданий менеджеров по закупкам в стальной отрасли в

Индекс Headline PMI сталелитейной отрасли Китая Индекс Production PMI сталелитейной отрасли Китая

► Индекс PMI демонстрирует ухудшение ожиданий менеджеров по закупкам в стальной отрасли в конце 2012 г.

► Основными проблемами китайской стальной отрасли на конец 2012 года остаются: замедление ► Основными проблемами китайской стальной отрасли на конец 2012 года остаются: замедление темпов роста потребления стали, избыточные производственные мощности, фрагментированная структура индустрии (большое количество маленьких мини-миллов), а также низкая средняя рентабельность производства.


рентабельность производства.

Китай: пятилетний план развития


Китай: Потребление стали на душу населениянаселения

Пик

600

700Снижение темпа роста Зрелость

Пик

400

500

600килограмм Высокий темп роста

СтабильностьКитай1997 - 83 кг.2007 - 316 кг.

300

400

килограмм Высокий темп роста

Индия2011 - 57 кг

2007 - 316 кг.2011 - 460кг.

100

200

килограмм

Старт

2011 - 57 кг2020 ~ 100 кг

0

100 Старт

Источник: World Steel Association, IMF, анализ Ernst & Young

► Исходя из уровня потребления стали на душу населения для развитых стран, ожидается, чтоКитай достигнет пика потребления в 2020 году. Однако, уже понятно что Китай вышел наКитай достигнет пика потребления в 2020 году. Однако, уже понятно что Китай вышел натраекторию замедленного роста потребления стали.

► Рост потребления стали в среднесрочной перспективе будет обусловлен реализацией крупных► Рост потребления стали в среднесрочной перспективе будет обусловлен реализацией крупныхпроектов: строительство 36 млн. квартир до 2015 года; новая городская ж/д система в 20 крупныхгородах и расширение высокоскоростной сети; строительство 83 000 км новых дорог, 8 новыхаэропортов, 150 000 км нефте- и газопроводов.


аэропортов, 150 000 км нефте- и газопроводов.

Китай: Экспорт стальной продукции

35 Экспорт стальной продукции из Китая

28.3 28.8

24.8 26.5

30

35 ► Экспорт стальной продукции из Китаяоказывает и будет оказывать в дальнейшембольшое влияние на глобальныхпроизводителей стали.23.6

18.5

24.8

15.3 20

25

Млн

. тонн

производителей стали.► Суммарный экспорт стальной продукции в

2011 году составил 48 млн. тонн, что

9.1 11.6 11.8

14.3 12.7

15.3 13.2 13.2

10

15Млн

. тонн

2011 году составил 48 млн. тонн, чтосоставляет лишь 6,4% от годового объемапроизводства Китая в 2011 году. Более 50%экспорта приходится на страны юго-восточной

5.5

1.6 1.5 1.7 1.9 1.8

0

5

10 экспорта приходится на страны юго-восточнойАзии (Ю. Корею, Таиланд, Вьетнам) и Индию.Существенная доля приходится на ЕС (11%).Китай конкурирует с производителями стали0

2007 2008 2009 2010 2011

Экспорт сортового проката Экспорт плоского проката

Импорт сортового проката Импорт плоского проката

► Китай конкурирует с производителями сталииз СНГ на европейском рынке и рынках странближнего востока. В азиатском регионе Китайконкурирует преимущественно с японскими

Источник: World Steel Association

Импорт сортового проката Импорт плоского проката конкурирует преимущественно с японскимипроизводителями стали.

► Китай имеет гигантские мощности по производству стали, при этом даже небольшойрост экспорта или изменение географии экспорта может оказать значительное влияниена сталелитейную промышленность в других странах.на сталелитейную промышленность в других странах.


Индия — следующий драйвер мировой сталелитейной промышленностисталелитейной промышленностиМегатренды: Урбанизация, Быстрый рост населения, Экономический рост

Недвижимость► Городское население, жилплощадь на человека,

Более интенсивное использование стальной продукции

Автомобильный сектор► Рост количества машин, апгрейд моделей,

Проблемы► Доступность коксующегося угля

Более интенсивное использование стальной продукции

Инфраструктура

► Рост количества машин, апгрейд моделей,автозапчасти

► Доступность коксующегося угля и ЖРС

► Земельные участки,Инфраструктура► Урбанизация, ж/д и автодороги,► Общественный транспорт, порты, энергетика

► Земельные участки,разрешения госорганов

► Требуемые инвестиции в течение 5 лет - 45 млрд. долл.

Основные средства

► Общественный транспорт, порты, энергетика► Удвоение инвестиций в инфраструктуру течение 5 лет - 45 млрд. долл.

Основные средства► Стимулирование производства,► Энергетика,► Добыча полезных ископаемых


Спасибо за внимание!Спасибо за внимание!

Documents

Мировая экономика и финансы: текущее состояние проблемы и вызовы в краткосрочной переспективе