D

insightATA

Экосистема инвестиций в интернет-стартапы

Федор Вирин

Data Insight

аналитическое агентство

Data Insight – аналитическое агентство

Стартапы• Экспертиза стратегии, маркетинга, технологическая • Анализ конкурентного поля • Исследование рынка стартапов в стране• Исследования рынков других стран, регионов

Электронная торговля• Рынки электронной коммерции по сегментам и

макрорегионам• Исследования международных рынков e-commerce• Исследование мобильной коммерции• Мониторинг российских и зарубежных новостей e-commerce

Интернет-реклама • Исследования рынка интернет-рекламы• Мониторинг новостей интернет-рекламы и интернет-

маркетинга в России и за рубежом

Жизнь на Марсе есть!

Почти все элементы структуры рынка интернет-стартапов

в России присутствуют. Но они не сбалансированы!

Труднопреодолимых стратегических проблем в экосистеме

нет! Но … дьявол в деталях.

Больше всего для зрелости рынка не хватает критической

массы инвесторов и стартапов. Причем одновременно!

На рынке объективно много денег, он «перегрет», притом что

достаточно качественных проектов и команд значительно

меньше желаемого.

Питательная среда стартапов

Образовательныеучреждения

СМИ

Площадки для стартаперовКонференционные площадки

Дают стартаперамвозможность заявить о себе,

проверить свои компетенции ижизнеспособность своих идей,

найти единомышленников,партнёров, консультантов

и потенциальных инвесторовзаявить о себе на рынке

Прививают навыкипредпринимательского

мышления,учат строить бизнес на

инновационных технологиях,

в том числе с нуля

Транслируют информацию об отрасли, способствуют

формированию её понятийной базы,

популяризуют стартап-бизнес, рассказывают

истории успеха, помогают молодым игрокам

разобраться в рынке

Путь к первым деньгам

Аркадий Морейнис,«Главстарт»

В России рынка стартапов практически нет, он не сформирован, не структурирован. На рынке не хватает игроков, которые работают с несформировавшимися командами, на уровне людей и идей, собирают их и дают первые деньги, чтобы на выходе получилась команда, готовая ко вхождению в инвестиционную воронку. Все существующие игроки пытаются работать с готовыми проектами, которых очень мало, а работать нужно от основания этой пирамиды.

Агрегаторы стартапов,менторы

Бизнес-инкубаторыБизнес-ангелы

Объединения бизнес-ангелов

Частные инвесторы, вкладывают средства в

стартап на начальной фазе его развития. В дальнейшем обычно продают свою долюинвесторам поздних стадий

Точки входа на рынок, площадки, которые

проводят первичный отсев перспективных

стартапов для инвесторов

Материальная и интеллектуальная среда

для «выращивания» стартапов, комплексной

подготовки к самостоятельному

развитию

Аудит, консалтинг, рейтингование

Присутствуют в любойгруппе

Фонды ранних стадий, посев

Александра Рассказова,eVenture Capital Partners

Состояние фондов от seed до exit, то есть всередине, где находятся фонды ранних стадий,инвесторы стадии роста, более или менеенормальное. Но „на концах” ситуация до сих порне очень хорошая. Притом отношение к риску у инвесторов на seed-стадии жёстче, чем в США. Во многом этот провал не позволяет предпринимателям начать экспериментировать, жить своим стартапом.

Фонды ранних стадийИнвестируют по преимуществу в стартапы,располагающие рабочим прототипом продукта, с зарегистрированным юрлицом и сформированнойкомандой, имеющие четкий план дальнейшего развитияи, как правило, начавшие генерировать денежный поток.

Фонды посевныхинвестиций

Вкладывают средства в идею или проект,давая авторам стартапа возможность начать работу над реализацией своего замысла. В России пока крайне редки.

Недоразвитые сегменты внизу

Краудфандинг

В Россиине развит. На Западе:

Банки

Кредитование стартаповпрактически не развито,

исключенияединичны

Частные лица вне IT-бизнеса

В том числе 3F:family, friends, fools

Узкие места

Верх и низ экосистемы стартапов, вход и выход.

«Инвестиционная засуха» на seed -стадии. Как минимум

требуется действующий прототип, но и часто и его мало.

Отсутствие качественных бизнес-инкубаторов - начального

звена инвестиционной цепочки.

Не хватает фондов категории smart money. В дефиците

компетенции управления IT-проектами - эта помощь особенно

нужна стартапам.

Не развиты отдельные виды финансирования, в том числе

банковское и краудфандинг.

Бизнес-ангелы, равно как и венчурные фонды, пока мало

специализируются на конкретных сегментах.

Фонды поздних стадий

Алексей Басов,ИХ «Финам»

В настоящее время структура российского рынка IT-инвестиций только складывается, конвейер по ведению бизнеса от seed-стадии до стратега только начинает собираться. Это приводит к тому, что зачастую инвесторы не до конца могут определить свою функцию, правильно выбрать момент входа и выхода из проекта, тип следующего инвестора. Классических инвестиционных историй на рынке не так много при значительном количестве сделок.

Фонды прямых инвестиций

Фонды поздних стадий

Предпочитают «входить»в динамично развивающиеся компании,

делая де-факто уже не венчурные инвестиции,на стадии активного роста

Либо инвестируютна поздних стадиях,расширения и роста,

либо «ведут» проект еще начинаяс ранних стадий

Государство, совместные инвестиции

АркадийМорейнис,«Главстарт»

У нас есть РВК, которого нет на Западе, то есть централизованный государственный фонд стартапов, у нас есть „Сколково”, дающее гранты централизованно. На ранней стадии развития американского рынка государство также инвестировало в него, и Кремниевая долина появилась не на пустом месте. Сейчас у нас та же стадия, и на ней без государства не обойтись, потому что только оно может позволить себе вкладываться в расчете на долгосрочную перспективу.

Фонды фондов /Фонды совместных инвестиций

Господдержка стартапов

Государство создаетинвестиционные фонды

с участием частных инвесторов.

Молодые перспективныеинтернет-компании имеют шанс

получить поддержку от государства(гранты, субсидии, налоговые льготы)

Почему Россия не Америка?

Практически нет практики соинвестирования. Нет публичных кейсов.

Более длинный гризонт инвестирования. Инвесторы дольше ведут

проекты самостоятельно, менее охотно передают их следующей лиге

Продажа на ранних стадиях — редкость.

Российские венчурные инвесторы стараются получить бОльшую,

нежели принято на Западе, долю в стартапах. Возможно, поэтому

часто проекты, попавшие «в фонд», становятся пассивнее.

Инвестиции в интернет являются бизнес-трендом. Оборотная сторона

медали — большое число некомпетентных инвесторов.

Реальный сектор экономики пока слабо связан с интернет-

инвестициями

Зарубежные фонды

Инвестирующиесамостоятельно Инвестирующие через

российских партнеров

На рынке увеличивается числоЗарубежных фондов.Часть из них работает

через собственные представительства,часть предпочитает открывать фонды

вместе с российскими партнерами

Стратегические инвесторы

Наталия Чанышева,независимый эксперт

«По моему субъективному ощущению, на рынке преобладают портфельники и стратеги. Немного — крупные фонды. Совсем нет сидов. Нет и IPO толком. <…> Приход стратега — это сохранение именно бизнеса, забота о генерящемся потоке денег от клиентов. Это если стратег умный. А если нет, бизнес погибнет. Не лучшая и не худшая замена тому, что он может лопнуть.

Российские стратегическиеинвесторы:

интернет-компании

Российские стратегические

инвесторы:медиагиганты

Зарубежныестратегические

инвесторы

Независимо от своей юрисдикции и рыночной ниши

стратегические инвесторы сходятся в одном:они рассчитывают на то, покупаемый актив

усилит их собственные возможности

Доктор?

Рынок перегрет! Качественные проекты и команды на вес золота, так

и умные деньги … инвесторы не готовы растить команды – дорого.

Огромная дыра в ранних стадия финансирования – деньги в этот

момент получить почти невозможно

Дыра на выходе – очень мало успешных кейсов, неразвитый институт.

Возможно, наиболее результативной будет связка «венчур-стратег» ,

однако, стратегические инвесторы сейчас выступают на этом рынке

самостоятельно.

Очень долгий горизонт инвестирования, а кушать хочется уже

вечером.

Практически отсутствуют фонды, инвестирующие в узкой нише,

специализированные фонды.

Data Insight – аналитическое агентство

Стартапы• Экспертиза стратегии, маркетинга, технологическая • Анализ конкурентного поля • Исследование рынка стартапов в стране• Исследования рынков других стран, регионов

Электронная торговля• Рынки электронной коммерции по сегментам и макрорегионам• Исследования международных рынков e-commerce• Исследование мобильной коммерции• Мониторинг российских и зарубежных новостей e-commerce

Интернет-реклама • Исследования рынка интернет-рекламы• Мониторинг новостей интернет-рекламы и интернет-маркетинга в

России и за рубежом

a@datainsight.ru +7 495 7254946