الفصل األولمفاهيم عامة حول المؤسسة ومحيطها

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

تمهيد: من إليه$ا النظ$ر ويمكن بالش$مولية تتم$يز ، معق$دة جد طبيعة ذو مفهوم هي المؤسسة

بيئ$$ة في تعم$$ل كونها واجتماعي، وبشري اقتصادي واقع عن المؤسسة تعبر حيث متعددة، زوايا فالمؤسس$$ة المجتم$$ع له$$ذا واالجتماعي$$ة االقتص$$ادية البني$$ة من ج$$زءا وتمث$$ل مح$$ددة، مجتمعية و التط$$ور الرئيس$$ية ميزته$$ا ال$$تي الديناميكية، االقتصادية البيئة قلب في هي المختلفة بوظائفها

مؤكد. وغير معقد جد للمؤسسات الحالي فالمحيط ، التغير بن$ا يج$$در ، للمؤسس$ة واالقتص$ادية المالي$ة الوض$عية وتحلي$ل دراسة في الخوض وقبل

األول المبحث يع$$رض بحيث ومحيطه$$ا، المؤسس$$ة حول الضرورية العامة المفاهيم بعض تقديم إلى باإلض$$افة المؤسس$$ة ودراس$$ة تحلي$$ل وم$$داخل من$$اهج ، المؤسس$$ة ح$$ول عام$$ة مف$$اهيم

ن$$وع. لك$$ل المميزة الخصائص توضيح مع المؤسسات أنواع أهم وأخيرا لها، المفسرة النظريات لمفه$$وم التع$$رض خالل من حياته$$ا ودور المؤسس$$ة محي$$ط دراس$$ة فيتن$$اول الثاني المبحث أما

وأهم حياته$$ا دورة وك$$ذلك ، المؤسس$$ة نش$$اط على وتأثيرات$$ه مكونات$$ه، المؤسس$$ة، محي$$ط وظ$$ائف إلى التطرق سيتم الثالث المبحث . وفي المؤسسة حياة دورة تتناول التي التقسيمات والوظيف$$ة واإلدارية المالية الوظيفة في المتمثلة الرئيسية الوظائف على التركيز مع المؤسسةالتسويقية. الوظيفة وأخيرا اإلنتاجية والوظيفة التموينية

األول: المبحثالمؤسسة: حول عامة مفاهيم

النظري$$ات إلى وك$$ذلك جوانب عدة من المؤسسة، مفهوم إلى المبحث هذا في نتعرض تم$$يز ال$$تي الخص$$ائص توض$$يح مع المؤسسات، أنواع ألهم نتطرق وأخيرا للمؤسسة، المفسرة

غيره. عن نوع كلالمؤسسة: األول: تعريف المطلب

يتم$$يز مفه$$وم فهي المؤسس$$ة، مثل كلمة معنى واحد تعريف في نحيط أن الصعب منمتعددة. زوايا من إليه ينظر أن ويمكن بالشمولية

الج$وانب، من ج$انب على يرك$ز منه$ا وك$ل للمؤسس$ة، أعطيت متع$ددة تع$اريف هناك تعطى ال$$تي واألهمي$$ة اس$$تعمالها، من الغرض على يتوقف المختلفة التعاريف تلك بين واالختيار

الجوانب. من جانب لكل وال$$تي معن$$وي، ش$$خص أو مادي شخص كانت سواء قانونية، وحدة كل هي - المؤسسة

.)1(تجارية وخدمات سلع وتنتج القرار، صنع في مالي باستقالل تتمتع اقتص$$ادي، واق$$ع عن تع$$بر حيث معق$$دة، جد وطبيعة مفهوم عن عبارة هي - المؤسسة

.(2)واجتماعي وبشري وتب$$ادل بإنت$$اج تس$$مح بكيفية المنظمة العوامل من مجموعة عن عبارة هي - المؤسسة

األخرى. االقتصادية األعوان مع والخدمات السلع أع$وان م$$ع ورواب$$ط عالق$$ات، تش$$كل وال$تي اقتصادية، خلية عن عبارة هي - المؤسسة

.)3(األسواق مختلف في معها تتداخل أخرى، اقتصادية منظم$$ة وهي مالي$$ا المس$$تقلة االقتص$$ادية المنظم$$ات أش$$كال جمي$$ع هي - المؤسس$$ة

يتم ال$$تي والخ$$دمات السلع إنتاج في وتتخصص والمسؤوليات، المهام فيها توزع بكيفية مجهزة وح$$دة بأنه$$ا ك$$ذلك تع$$رف أن ويمكن ذل$$ك وراء من أرب$$اح تحقي$$ق بغ$$رض األس$$واق في بيعه$$ا

لإلنتاج. الالزمة والبشرية المالية الموارد تشمل اقتصادية

1- JEAN LONGATTE, JACQUES MULLER, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE, DUNOD, PARIS 2004, P012- JEAN LONGATTE, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE, P013- PIERRE CONSO, LA GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE, 8ÈME ÉDITION, DUNOD, PARIS 2000, P60

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

مالي$$ا مس$$تقل مرك$$زا تشكل والتي وبشرية، اقتصادية، خلية عن عبارة هي - المؤسسة بين الم$$ال رأس تقس$$يم ش$$روط على تعتم$$د المركز هذا ومراقبة إدارة بحيث القرار، صنع في

. (1)مؤسسة كل خصائص حسب وكذلك الشركاء،(2)المؤسسة ودراسة تحليل في والمداخل المناهج الثاني: تعدد المطلب

اقتصادي: فاعل - المؤسسة1أهمها: مختلفة، نظر وجهات حسب اإلطار، هذا في المؤسسة تعرف أن يمكن

ماليا. مستقل لصنع عن عبارة هي - المؤسسة من تأخ$$ذها ال$$تي المدخالت بتحويل تقوم بحيث إنتاج، وحدة عن عبارة هي - المؤسسة

(1) رقم والش$$كل المحي$$ط، حاجي$$ات تل$بي وخ$$دمات، س$لع ش$كل في مخرج$$ات إلى المحيطذلك. يوضح

مخرجات إلى المدخالت تحويل وحدة ( المؤسسة1) الشكل

Source : JEAN LONGATTE, JACQUES MULLER, ECONOMIE D’ENTREPRISE PARIS2004, P01.االستهالك. وإنفاق العوائد توزيع وحدة عن عبارة هي المؤسسة

والهيئ$$ات والدول$$ة العم$$ال، بين يتمم المؤسس$$ة في المض$$افة القيم$$ة توزي$$ع أو تقسيم اإلنتاجي$$ة، لفائض بالنسبة الشيء ونفس نفسها، والمؤسسة والشركاء، والمقرضين االجتماعية،

القابضة. األطراف بين توزيعه يتم الذي لتوف$ير االس$تهالك على تعتم$د للنفقات، تنظيمي إطار عن عبارة كذلك هي - المؤسسة

. ذلك ( يوضح2) رقم والشكل اإلنتاج، لعملية الالزمة المواد

وإنفاق. توزيع وحدة ( المؤسسة2) الشكل

SOURCE : JEAN LONGATTE, JACQUES MULLER, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE, DUNOD, PARIS 2004, P02

:بشري كواقع - المؤسسة2 المه$$$ام، االعتب$$$ار بعين يأخ$$$ذ لألف$$$راد، تسلس$$$لي تنظيم عن عب$$$ارة هي المؤسس$$$ة

اعتب$$ار ويمكن الق$$رار، ص$$نع في ذاتي باس$$تقالل ويتمت$$ع ع$$اتقهم، على الملق$$اة والمس$$ؤولياتالمنظمات. عليها، يطلق واسعة، مجموعة من خاصة، كحالة المؤسسة

1 - PIERRE CONSO, LA , 8ÈME ÉDITION, DUNOD, PARIS 2000, P59-602 -JEAN LONGATTE, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE, P1-2

1717

المؤسسة وحدةتحويل

آالت

مواد أولية

طاقة

عمل

رأس المال

معلومات

سلع

خدمات

مخرجات )(INPUTSمدخالت )OUTPUTS)

تدفقمادي تدفق

اليد العاملةالنشيطة

قوىمداخيلالعملأجور

سوق السلع والخدما

ت

سلعنفقاتوخدمات

سلعنفقاتوخدمات

المؤسسة

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

)مجموعات( تتفاع$$ل فئات إلى مقسمة األشخاص من مجموعة عن عبارة هي - المنظمة ، وأغ$$راض ومب$$ادئ معينة، قواعد على تقوم منظمة وكل معينة، أهداف تحقيق أجل من بينها، فيما أغ$$راض النظ$$ام ه$$ذا يخ$$دم بحيث المنظم$$ة أعض$$اء ل$$ه يخضع جزائي، قانوني نظام وتفرض وقيم

وأهدافها. المنظمة

: اجتماعي كواقع - المؤسسة3 ويتجلى ، االقتص$$ادي النش$$اط في كث$$ير بشكل وتساهم ، المجتمع في تؤثر - المؤسسة

زي$$ادة في وك$$ذلك )منتوج$$ات(، والخ$$دمات الس$$لع وإنت$$اج العم$$ل، مناص$$ب خلق خالل من ذلك بفض$$ل االقتصاد وتحديث تطوير، في المساهمة و العمومية، للجماعات موارد وتوفير المداخيل،

التقني. التقدم : التالي$$ة المج$$االت في نش$$اطها خالل من االجتماعي، الميدان في المؤسسة - وتساهم

... إلخ. والثقافية السياسية التربوية، االجتماعية،:كنظام - المؤسسة4

JOËL de) يعرف ROSNAYدين$اميكي ت$داخل في العناص$ر من مجموع$ة ب$: ه$و ( النظام ما. هدف لتحقيق منظم

تبادلي$$ة، عالق$$ات خالل من مع$$ه يتفاع$$ل محيط$$ه، على مفت$$وح نظ$$ام هي - المؤسس$$ة كبير عدد من المؤسسة تتركب أن يمكن اإلطار هذا وفي األهداف، من مجموعة تحقيق بغرض

من تتكون كمجموعة المؤسسة نظام نعتبر عامة ( بصفةSous systèmes) الفرعية األنظمة منيلي: فيما تتمثل فرعية، أنظمة ثالثة

. إجراؤها تم التي العمليات إلى يشير العمل - نظامالمعلومات. - نظامالقرار. واتخاذ بصنع يتعلق - نظام.(1)االقتصادية النظرية في الثالث:المؤسسة المطلب

: النيوكالسيكية االقتصادية - النظرية1 أم$$ا ال$$ربح، تعظيم في أه$$دافها تتمث$$ل اقتص$$ادي، فاع$$ل عن عب$$ارة هي - المؤسس$$ة

)الفنية(. التكنولوجية القدرات في فتتمثل واحتياجاتها متطلباتهاللمؤسسة. الداخلي بالتحليل النظرية هذه تهتم - ال

التي (،La main invisible) الخفية اليد تحقق الربح، تعظيم أساليب عن الفرد بحث - إن تعظيم ه$$دف ولكن الكلية، االقتصادية الرفاهية تعظيم في تساهم والتي سميث، آدم عنها تكلم أيضا ربح،ولكنها تحقيق مجرد تتعدى المسألة أن أساس على شديدة، النتقادات تعرض قد الربح

.(2)العائد توزيع في والعدل االقتصادية، والكفاءة خدمات، تحقيق إلى تسعى النفقات - نظرية2

(R.COSAE1937و ) (O.WILLIAMSON يتم األس$$واق، مستوى على بأنه ( يقدران1985 ولكن الخفي$ة(، )الي$د األسعار نظام طريق عن إراديا ال االقتصادية، األعوان مختلف بين التعاون

لرج$$ل القائم$$ة الس$$لطة ط$$رف من إرادي$$ا، منظم$$ة فهي ، للمؤسس$$ة الداخلي المستوى علىالتنظيمي(. )الهيكل اإلعمال

األش$$كال، ه$$ذه بين االختي$$ار للتنس$$يق متن$$اوبين ش$$كلين والس$$وق المؤسس$$ة، - تشكل )العملي$$ات الص$$فقات تك$$اليف بين المقارن$$ة طري$$ق عن يتم الس$$وق م$$ع المؤسس$$ة وتفاع$$ل

التنظيم. وتكاليف العقود، حول والتفاوض الممونين عن البحث نفقات التجارية( مثلالوكالة: - نظرية3

JENSEN) يعرفه$$ا والتي الوكالة، عالقة وتحليل دراسة هي النظرية هذه انطالق نقطة & MECKELING بتكلي$$ف أش$$خاص مجموعة أو شخص بموجبه يقوم ، عقد عن عبارة ( بأنها 1976

) للوكي$$ل الق$$رار س$$لطة بعض تف$$ويض تستلزم والتي معينة، مهمة )الوكيل( بتنفيذ آخر شخصL’agent.)

1 - JEAN LONGATTE, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE ,P3-4 كنجو عبود كنجو، إبراهيم وهبي فهد، اإلدارة المالية، دار المسيرة للنشر و التوزيع، األردن -2

31، ص1997 ?

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

الس$$لوكات، توجي$$ه إلى وك$$ذلك الف$$اعلين بين المنازعات إدارة إلى العقود هذه - تهدفالجميع. مصلحة خدمة إطار في

.المؤسسات الرابع: أنواع المطلب أربع$$ة حس$$ب تص$$نيفها يتم عموم$$ا ولكن ، المؤسس$$ات أن$$واع في كب$$ير تن$$وع - يوج$$د

األموال. ومصدر القانوني، والشكل واألهمية النشاط، طبيعة : حسب وهي معايير،:(1)االقتصادية المعايير حسب المؤسسات - تصنيف1

النشاط: طبيعة حسب1-1 والقط$$اع األولي، القطاع وهي ، ثالثة وعددها قطاعات، شكل في المؤسسات - تصنيف

فرعي$$ة مجموع$$ات إلى تقس$$يمها يمكن ، القطاع$$ات وه$$ذه ، الخ$$دمات قطاع أخيرا و الثانوي حس$$ب بدق$$ة مح$$ددة مجموع$$ات إلى عموم$$ا وتقس$$م ذلك، من واألغراض ، االحتياجات حسب

المؤسسة. طرف من والخدمات( المعدة )السلع المنتوجات وتنظمه$$ا مؤسس$$اتية، قطاع$$ات إلى المؤسسات تصنف الجزائرية، الوطنية - المحاسبة

حاالت: ثالثة إلى نشاطها حسبالرئيسي. النشاط نفس تمارس التي المؤسسات مجموعة : وهي قطاعات شكل - فيالمنتوج. نفس تنتج التي اإلنتاج وحدات لكل محاسبي فروع: تصنيف شكل - في إلى األولي$ة(، )الم$واد األعلى من النش$اطات جمي$ع الش$عبة شعب: تش$مل شكل - في

المنتوجات. أنواع لبعض المبيعات خلق في تشارك )التسويق( والتي األسفل (La dimension) األهمية - حسب1-2

ع$دد أهمه$ا مع$ايير ع$دة باس$تعمال مختلف$ة، بط$رق يق$اس أن يمكن المؤسس$ة حجم اإلنتاجي$$ة، التجه$$يزات وقيم$$ة المحققة واألرباح المضافة والقيمة السنوي األعمال ورقم العمال

.المضافة والقيمة العمال، رقم في تتمثل استخداما األكثر المعايير ولكن إلخ،: TPE) الص$$غيرة المؤسس$$ات بين ب$$التمييز المعي$$ار ه$$ذا : يس$$مح العمال - عدد Très

petites entreprises،) توظف التي الكبرى والمؤسسات عامل،500 و10 بين ما توظف والتي عامل.500 من أكثر

أو للمؤسس$$ة التجارية العمليات أهمية عن فكرة المعيار هذا : يعطينا األعمال - رقمزبائنها. مع المجموعة

خلقه$ا تم ال$تي للقيم$ة الحقيق المقياس المضافة القيمة : تشكل المضافة - القيمةالنظرية. الناحية من األعمال، رقم معيار من داللة أكثر المعيار هذا ويعد المؤسسة، طرف من

انتق$اص قب$ل ، المؤسسة طرف من المحقق الفائض : وهو(EBE) االستغالل - نتيجةالتمويل. و التقني المال رأس من كل

:(2)القانونية المعايير حسب المؤسسات - تصنيف2يلي: كما القانوني الشكل حسب المؤسسات تصنف

رج$$ل شخص$$ية م$$ع تتط$$ابق للمؤسس$$ة القانوني$$ة : الشخص$$يةاألفPPراد - مؤسسPPاتاألعمال.

من لمجموع$$ة ملكيته$$ا تع$$ود ال$$تي المؤسس$$ات تل$$ك : وهياألشPPخاص - شPPركاتاألفراد.

المساهمة. شركات في : وتتمثل األموال رؤوس شركات-يلي: فيما : تتمثل المحدودة المسؤوليات ذات الشركات-

- La SARL : société à responsabilité limité.- L’EURL : entreprise unipersonnelle à responsabilité limitée.

بموجبها محدودة، مسؤولية ذات شركة بإنشاء األعمال لرجال يسمح القانوني الشكل هذاالعامة. والجمعية اإلدارة، كسلطة الوقت، نفس في مختلفة بوظائف تقوم

:(3)المال رأس ملكية حسب المؤسسات - تصنيف3

1 - JEAN LONGATTE, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE ,P5-6.2 - JEAN LONGATTE, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE ,P063 - JEAN LONGATTE, P07

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

هو ، الملكية شكل أن اعتبار على ، ملكيتها بشكل للمؤسسات القانونية الطبيعة ترتبط المؤسس$$ات وتص$$نف تس$$ييرها وقواع$$د إج$$راءات تحكم ال$$تي واألنظم$$ة القوانين لنمط المحددهما: نوعين إلى المعيار هذا حسب

أو لفرد، فيها األموال ملكية تعود التي المؤسسات تلك : وهي الخاصة - المؤسسات وشركات المحدودة، المسؤولية ذات والشركات األشخاص كشركات ، األشخاص من لمجموعة

المساهمة. مختلف$$ة، قانوني$$ة طبيع$$ة ذات مؤسس$$ات :وهي والمختلطPPة العامة - المؤسسات

يلي: فيما وتتمثل الوطني$$ة كالش$$ركات للدول$$ة ملكيته$$ا تع$$ود ال$$تي : وهيالعامة - المؤسسات

والمحلية. األف$$راد مع هيئاتها أحد أو الدولة تشترك التي : وهيالمختلطة - المؤسسات

القرار. سلطة وفي األموال ملكية في تنش$$ط جمعي$$ات و مؤسس$$ات هن$$اك للمؤسسات، أنواع من ذكره تقدم ما إلى - إضافة

بعض مساعدة أجل من تأسست قد فهي الربح، تحقيق في يتمثل ال هدفها ولكن ، المجتمع في واالجتماعي$ة اإلنس$انية والعالق$ات التض$امن ويعت$بر القطاع$ات، بغض في المجتم$ع في الفئات التبادلية والشركات ، (Coopératives) التعاونيات في المؤسسات هذه وتتمثل اهتماماتها، محور

(Mutuelles،) اإلدماج مؤسسات إلى إضافة (Les entreprises d’insertion)..حياتها ودورة المؤسسة الثاني: محيط المبحث

على وتأثيرات$$ه محددات$$ه وأهم ، المؤسس$$ة محي$$ط مفه$$وم إلى المبحث هذا في نتطرقحياتها. دورة إلى وكذلك ، المؤسسة نشاط

:(1) المؤسسة محيط األول: طبيعة المطلب: المؤسسة محيط مفهوم

في وك$$ذلك والخ$$دمات الس$$لع وتب$$ادل إنتاج في المتمثلة المختلفة، بوظائفها المؤسسةاالقتصادية. البيئة قلب في هي العوائد و المداخيل توزيع

األع$وان ونش$$اطات االقتص$$ادية ب$$الظروف وتتأثر االقتصادي المجال في تؤثر المؤسسة وب$التطوير المختلف$ة االقتص$ادية الظ$روف م$ع بتكيفه$ا رهينة واستمراريتها األخرى، االقتصادية بين مس$$تمر ت$$داخل هن$$اك بحيث المتداخل$$ة الديناميكي$$ة البيئ$$ة في االقتص$$ادية لبنيتها المستمر

كلي )اقتص$$اد األخ$$رى االقتص$$ادية ( واألع$$وانMICROECONOMIE ج$$زئي )اقتص$$اد المؤسس$$ةMACROECONOMIEالمؤسسات ( ومجموعة (MESOECONIMIE)

المؤسس$$ة، م$$ع عالق$$ة له$$ا ال$تي العناص$ر من مجموع$ة من يتش$$كل المؤسس$$ة محيطمباشرة. غير أو مباشرة بطريقة: المؤسسة محيط - مكونات2

االقتص$$ادية الب$$نى ك$$ذلك ويش$$مل متع$$ددة اقتص$$ادية فواع$$ل يش$$مل المؤسس$$ة محيطيلي: مما المؤسسة محيط يتشكل عموما ، واالجتماعية

:االقتصادية - الفواعل والبن$$وك... والنقاب$$ات العمومي$$ة والس$$لطات والمنافس$$ين والممونين الزبائن في تتمثل

إلخ.: والديموغرافية الجغرافية - البنى

الطبيعي. الوسط المناخ الطبيعية الموارد السكان عدد في تتمثل: واالقتصادية االجتماعية - البنى

. والقوانين النظام في :يتمثل القانوني - اإلطار )اإلعالم جدا سريع التكنولوجي التطور ، القطاعات بعض : ففي التكنولوجية - البيئة

واالتصال...( إيديولوجي$$ة مب$$ادئ ال$$دين، األخالقي$$ة، القيم في :تتمث$$ل والثقافPPات - السPPلوكات

إلخ. ، االجتماعية والعادات ، الحياة وأساليب أنماط وكذلك وفلسفية كب$$يرة، بس$$رعة أحيان$$ا اتجاهاته$$ا وتتغ$$ير تتط$$ور ذكره$$ا س$$بق ال$$تي ، العوام$$ل هذه كلذلك: يوضح التالي والشكل مؤكد وغير معقد جد للمؤسسات الحالي فالمحيط

1 - JEAN LONGATTE, ECONOMIE D’NTREPRISE ,P10-11.

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

المؤسسة ( محيط3) رقم الشكل

Source : JEAN LONGATTE, JACQUES MULLER, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE, DUNOD, PARIS 2004, P11.

.(1) المؤسسة على البيئة : تأثير الثاني المطلب إنم$$ا بالمؤسس$$ة يحي$$ط ما كل تحليل تعني ال المحيط أو البيئة دراسة: البيئة - دراسة1 والعوامل العناصر حول المناسبة أو المالئمة المعلومات عن البحث على المحيط دراسة تقتصر

. المؤسسة تطور على تؤثر أن يمكن التي العدي$$د فهن$$اك ، نش$$اطها ممارس$$ة في المؤسسة حرية من تزيد أو تحد أن يمكن البيئة

العم$$ل في ) الح$$ق الق$$انوني اإلطار مثل ، المؤسسة حرية من تحد أن يمكن التي العوامل من LE) االقتص$$ادي النش$$اط في م$$ا مؤسس$$ة هيمن$$ة أو ...( المنافس$$ة االس$$تهالك، في الح$$ق

MONOPOLEوس$$ائل من ل$$ديها م$$ا ك$$ل تستخدم فالمؤسسة لذلك ، العوامل من ذلك غير ( إلى الديناميكية. البيئة مع تتكيف لكي متاحةاالقتصادي: - الذكاء2

على كب$$ير ت$$أثير لها التي العوامل بعض تطور باستمرار تراقب أن المؤسسة على يجب بتوق$$ع للمؤسس$$ة تس$$مح للمحي$$ط الفعال$ة فالمراقب$$ة ، المحيط في شركائها وكذلك المؤسسة للمش$$اكل مص$$درا بالض$$رورة ليس والمحي$$ط البيئ$$ة هذه في التكيف على وتساعدها التطورات

ال$$ذكاء اإلط$$ار ه$$ذا في الش$$ائعة المفاهيم بين ومن للفرص مصدر كذلك يكون فقد واإلكراهات المالئم$$ة للمعلوم$$ات والدراسة والمعالجة البحث أدوات من مجموعة عن عبارة وهو االقتصادي

منها. لالستفادة االقتصادية للفواعل توفيرها الواجب جوانب عدة من المحيط لدراسة الفعالة واألساليب الطرق كل يشمل االقتصادي الذكاء

للمؤسسة. المناسبة المعلومات توفير أجل تقنية... إلخ( من اجتماعية، )اقتصادية، مختلفة توجهها المؤسسة فبنية ، محتملة مستقبلية ألحداث مصدرا المحيط يكون أن يمكن كما

ومختلف$$ة مركب$$ة البيئ$$ة ك$$انت فكلم$$ا فيه$$ا، المتواج$$دة البيئ$$ة بينه$$ا من العوام$$ل من مجموع$$ة البيئ$$ة في التغ$$ير ه$$ذا ت$$واكب أن يجب ال$$تي المؤسس$$ة بيئ$$ة على ذلك انعكس كلما ومتطورة،بالالمركزية. تتميز وأن للتطور، التنظيمي( قابلة )بهيكلها بنيتها تكون بحيث ، الديناميكية

.(2) المؤسسة حياة الثالث: دورة المطلب حي$$اة دورة ت$$زول م$$ا غالب$$ا ولكن وتتط$$ور وتنم$$و تنش$$أ المؤسس$$ة حي ك$$ائن أي مث$$ل

مختلف$$ة اتجاه$$ات و أش$$كاال المؤسس$$ة خالله$$ا من تتخذ ، مختلفة مراحل بعدة تتميز المؤسسة دائم$ا تتم$يز فال ، الس$وق في وض$عيتها أم$ا المختلفة، األهداف من بمجموعة تتميز مرحلة وكل

القوة. من المستوى بنفسوهي: متتالية مراحل ثالث في المؤسسة حياة دورة ، بيانيا نمثل أن يمكن عامة، بصفة

الظهور. - مرحلة

1 - JEAN LONGATTE, JACQUES MULLER, ÉCONOMIE D’ENTREPRISE, P11-122 - PIERRE CONSO, Gestion Financière de l’entreprise, P71-72

1717

سوقالسلع

سوق المواد

سوق العمل

رؤو سوق س

األموال

المنافسين

الممونينالظروف االقتصادية

السلطةالنقدية

البنوك

النقابات الطلب على

الشغل

السياسةاالقتصادية

الزبائن

المستهل جمعياتكين

الواقعاالقتصادي

سياسةالقروض

المنافسة

أسفلالسوق

أعلى السوق

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

السريع. النمو - مرحلةالنضج. مرحلةذلك. ( يوضح4) رقم الشكل

.المؤسسة حياة ( دورة4) رقم الشكل

Source : PIERRE CONSO, Gestion Financière de l’entreprise, P72.:(1) المؤسسة حياة دورة تتناول التي التقسيمات : أهم الرابع المطلب حي$$اة به$$ا تم$$ر ال$تي بالمراح$$ل الم$$الي، الفك$$ر في الب$$احثين، من الكث$$ير لالهتمام نظرا

يلي: ما أهمها ، المؤسسة حياة لمراحل تقسيمات عدة ذلك عن نتج فقد المؤسسة، بها تمر التي المراحل الباحثين من كل :قسم(MILLER & KIMBERLY 1980) - تقسيم1

وهي: مراحل،3 إلى المؤسسة حياة وض$$ع م$$ع وت$$تزامن ، المؤسس$$ة به$$ا تم$$ر التي المراحل أولى :تعتبر النشأة - مرحلة

االقتصادي. النشاط في التخصص واختيار التنظيمي الهيكل تحس$$ين على فيه$$ا العمل يتم العمر نصف مرحلة المرحلة هذه :تعد التحول - مرحلة

االستثمارية. أنشطتها لتمويل الالزمة الموارد عن والبحث ، المؤسسة أداء المؤسسة، يصيب قد الذي والفشل الركود، عن المرحلة هذه :تعبر التدهور - مرحلة

تحقي$$ق بسبب يكون فقد دائما، كفشلها مؤشرا ليس المؤسسة وتصفية نهاية أن القول ويمكنأجلها. من أنشئت التي األهداف

إلى المؤسسة حياة مراحل الباحثان هذان :قسم(FULD & HOUSE 1995) - تقسيم2وهي: مراحل خمسة

تس$$طير فيه$$ا ويتم المؤسس$$ة حي$$اة بداي$$ة المرحل$$ة ه$$ذه :تعت$$بر النشPPأة - مرحلPPةالنشاط. في بالتخصص المرتبطة القرارات أهم واتخاذ إستراتيجيتها

المرتبط$$ة والق$$رارات المف$$اهيم تط$$بيق بداية المرحلة هذه :تعكس الشباب - مرحلةالمؤسسة. ولنشاط للعمل الموجهة السياسات ووضع بالتخصص

الب$$يروقراطي والتوج$$ه التوسع، درجة المرحلة هذه :تعكس العمر منتصف - مرحلةالسلطة. وتفويض ، العمل تنسيق في المتبعة واألساليب الداخلية عملياتها في

بن$$اء المس$$طرة، األه$$داف تحقي$$ق على المرحلة هذه في العمل :يتم النضج - مرحلةالمستخدمة. العمل فرق على

إلي$$ه وصلت الذي الوضع عن المرحلة هذه : تعبر والفناء والتدهور الفناء - مرحلة المؤسس$$ة توج$$ه يعني مما االستقرار، وتحقيق النمو و التوسع على القدرة عدم من المؤسسة

والفناء. التدهور إلى تدريجيا: (GUP) - تقسيم3

إلى المؤسس$$ة حي$$اة تقس$$م ( إلىGUP) عم$$د حيث شيوعا، األكثر التقسيمات من يعتبروهي: مراحل أربعة

الس$$نوات في وتتمث$$ل الس$$وق، دخ$$ول مرحل$$ة :وهي االنطالق و النشPPأة - مرحلة: التالية بالخصائص المرحلة هذه وتتميز المؤسسة تأسيس من األولى

المؤسسة. لتأسيس كاف مال رأس - وجودالسيولة. - وجود

العلمي. البحث و اإلنتاج تكاليف في - ارتفاعبالملكية. والمتاجرة المبدئية، الخسائر تحمل على - القدرة

- حمزة محمود الزبيدي ، التحليل المالي تقييم األداء والتنبؤ بالفشل، مؤسسة الوراق للنشر 1.276-275 ص2000والتوزيع، عمان

1717

األهمية

الظهور النمو السريع النضج

الزمن

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

األجل. طويلة تمويل مصادر على الحصول على - القدرةوالخدمات. المنتجات نوع تغيير في - المرونة

ال$$ذي والتوس$$ع ، االنتع$$اش م$$دى عن المرحل$$ة ه$$ذه : تعبر والتوسع النمو - مرحلةيلي: ما المرحلة هذه مميزات وأهم ، المؤسسة حققته

. تجارية عالمات - وجودوالترويج. اإلعالن، - الدعاية،

المؤسسة. منتجات على الطلب - زيادةعالية. لمستويات بتحقيقها وهذا المبيعات - ارتفاعالتكاليف. في التحكم على - القدرةوجلبها. الكفاءة، عن - البحثالجل. قصير تمويل مصادر على الحصول أجل من - العمل

يلي: ما المراحل باقي عن المرحلة هذه يميز : ما االستقرار و النضج - مرحلةاألسعار. في والتحكم المنافسة على - القدرةمنتوجاتها. لتسويق جديدة، أسواق عن - البحثاإلنتاج. تطوير على - العمل

المؤسسة. حققتها التي الجيدة - السمعةالعمالء. مع العالقة - حسن

وجد. إن والتراجع االنحرافات، معالجة على - القدرةالتجارية. للعالمة العمالء - والء

يه$$دد أص$$بح ال$$ذي الفش$$ل عن المرحل$$ة ه$$ذه : تع$$بر الPPتراجع و التدهور - مرحلةيلي: بما وتتميز نشاطها استقرار

. والتكاليف العمال عدد عن تخفيض عن - البحثالمكلفة. األنشطة بعض من - التخلصالسيولة. لتوفير وهذا الضرورية، غير األصول بعض عن - التنازلالسابقة. بالمراحل مقارنة المبيعات، مستويات في - التراجعبمستحقاتهم. الدائنين - مطالبة

. المؤسسة : وظائف الثالث المبحث نقتص$$ر ثانوي$$ة، وأخ$$رى رئيس$$ية وظ$ائف إلى الصناعية المؤسسة وظائف تصنيف يمكن

: يلي فيما والمتمثلة للمؤسسة الرئيسية الوظائف دراسة على المبحث هذا فيواإلدارية. المالية - الوظيفةالتموينية. - الوظيفةاإلنتاجية. - الوظيفةالتسويقية. - الوظيفة

واإلدارية: المالية : الوظيفة األول المطلب:(1) المالية - الوظيفة1

كب$$ير بش$$كل المؤسس$$ة في المالي$$ة الوظيف$$ة ترتب$$ط: الماليPPة الوظيفة مفهوم1-1 يعتم$$د اقتص$$ادي نش$$اط كل أن باعتبار للمؤسسة، المالية الحياة تشكل والتي المالية بالعمليات

إع$داد وفي التف$اوض في اإلط$ار ه$ذا في المالي$ة الوظيف$ة مه$ام وتتمث$ل المالية الموارد على في الوظيف$$ة له$$ذه الرئيس$$ية المهم$$ة وتتمث$$ل تنفيذها على واإلشراف المؤسسة لتمويل برامج( La gestion de la trésorerie) الخزينة وتسيير إدارة

La) المالي$$ة الوظيف$$ة ترتبط أخرى جهة من fonction financièreوهي أخ$$رى ( بوظيف$$ة تق$$دمها أن يمكن ال$$تي الخ$$دمات خالل من معه$$ا والتنسيق للمؤسسة العامة المديرية مساعدة

La) المالي$$ة الوظيف$$ة إدارة على الق$$ائمون اكتس$$بها ال$$تي والمهارة الخبرة بفضل لها، fonction d’assistance et d’expertise العليا اإلدارة مع عالقتها في المالية للوظيفة المتميز الدور ( وهذا

مهامه$$ا وتتمث$$ل األخ$$رى بالوظ$$ائف مقارنة المؤسسة في كبيرين ونفوذ تأثير أكسبها للمؤسسة في األخ$$ذ م$$ع وحاجياته$$ا ، للمؤسس$$ة المتاح$$ة المالي$$ة الموارد بين التوفيق في اإلطار هذا في

1 - PIERRE CONSO, Gestion financière de l’entreprise, 8ème édition, Dunod, Paris 2000 P54

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

المؤسسة أهداف بين المالءمة ( وكذلكLes contraintes) الحقيقية ومواردها إمكانياتها الحسبان الس$وقية القيم$ة تعظيم على القدرة تحقيق هو للمؤسسة النهائي فالهدف المساهمين وأهداف جمي$$ع حول$$ه وت$$دور المؤسس$$ات معظم لتحقيق$$ه تسعى الذي اإلستراتيجي الهدف وهو لألسهم

المالية. القرارات مك$ان بتحدي$د تس$مح عام$ة قاعدة توجد ال: (1) واإلدارية المالية الوظيفة هيكل1-2 أش$$كال ب$$اختالف يختل$$ف األخ$$ير ه$$ذا ألن للمؤسس$$ة، التنظيمي الهيك$$ل في المالي$$ة الوظيف$$ة

على وه$$ذا اإلداري$$ة الوظيف$$ة من يتجزأ ال جزءا المالية الوظيفة تعد ، عامة بصفة ، المؤسسات في تتمث$ل وال$تي اإلداري$ة الوظيف$ة عن ذاتي$ا المس$تقلة المؤسسة في األخرى الوظائف خالف

من الوظ$$ائف ه$$ذه مختل$$ف بين التنس$$يق يتم بحيث االجتماعي$$ة و والتجاري$$ة الصناعية الوظيفة الت$$الي والش$$كل الحصر سبيل على وليس كمثال يعد التقسيم هذا بحيث العامة المديرية طرفذلك. يوضح

واإلدارية. المالية الوظيفة ( هيكل5) رقم الشكلالعامة المديرية

الوظيفةالوظيفةالوظيفةالوظيفة

الصناعيةالتجاريةوالمالية اإلداريةاالجتماعية

Source : PIERRE CONSO, GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE, 8EME EDITION, PARIS 2000, P67.

:(2) واإلدارية المالية الوظيفة مهام1-3 والمس$$ؤوليات المه$$ام من مجموع$$ة عن عب$$ارة هي المالي$$ة الوظيف$$ة عام$$ة بص$$فة

محيطه$$ا إط$$ار وفي الممكن$$ة، مص$$ادرها من المالي$$ة الم$$وارد عن ب$$البحث المرتبطة والعمليات االس$$تثمارية وخططه$$ا برامجه$$ا، إع$$داد خالل من الض$$رورية، الحاج$$ات تحديد بعد وهذا المالي،

برامجه$ا بتحقي$ق تس$مح التي الالزمة اإلجراءات و التدابير اتخاذ يتم ثم بالتمويل، يتعلق ما وكلالمتعلقة. أهدافها تحقيق إلى وصوال عادية، بصفة نشاطها استمرار ولضمان وخططها

م$ع به$ا المحيط$ة االقتص$ادية الظ$روف ظ$ل في أرباحه$ا وتعظيم ، والتوزيعية اإلنتاجيةدائمة. بصفة المالية احتياجاتها تغطية بغية الزمني العامل االعتبار بعين األخذ

كعملي$$ات تحقيقها تم التي العمليات جميع تسجيل يجب المالية الوظيفة فعالية ولضمان مالي$$ة ق$$وائم ش$$كل في المالي$$ة السنة نهاية في المالية العمليات هذه تلخيص ثم والبيع الشراء عن عب$$ارة وهي األخ$$رى، الملحق$$ة والج$$داول النت$$ائج حس$$ابات وج$$دول الميزاني$$ة، في تتمث$$ل

المؤسسة. في للمحاسبة نظام مخرجاتفي: تنحصر المالية الوظيفة مهام أن القول ويمكن

والميزانيات. البرامج وتهيئة المالية األهداف :تحديد أ- التخطيطالنشاطات. وتنسيق البرامج لتحقيق الالزمة القرارات :اتخاذ ب- التنسيق

المسطرة. والبرامج األهداف تحقيق : لضمان ج- الرقابة تع$$د فالس$$يولة الربحي$$ة، و الس$$يولة هم$$ا أساس$$يين بمتغ$$يرين المالي$$ة الوظيفة - تتحدد

في ض$$عفها عن تنجم وال$$تي اإلفالس، لمخ$$اطر المؤسسة نعرض احتمال مدى عن يعبر مؤشرا في المالي$$ة اإلدارة ولفعالي$$ة ، للكفاءة انعكاس فهي الربحية أما ، التزامات من عليها ما تسديد

على المالي$ة اإلدارة بق$درة األداء ه$ذا ك$ل ليت$وج األرب$اح خلق في المستثمرة األموال استغاللالسوق. في ألسهمها السوقية القيمة تعظيم وهو األساسي هدفها تحقيق

1 - PIERRE CONSO, Gestion Financière de l’entreprise, P66-67 - عبد النور مدب، خالد طاهري، دراسة تقييمية للوضعية المالية واالقتصادية للمؤسسة ، 2

، ص2005مذكرة مهندس دولة في التخطيط ، المعهد الوطني للتخطيط واإلحصاء ، الجزائر 7.

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

: اإلدارية - الوظيفة2 وتقسيم ، المؤسسة هيكلة اإلدارية بالوظيفة تقصد: (1) اإلدارية الوظيفة مفهوم2-1

و العالقات تحديد وكذلك ، المؤسسة وأقسام أجزاء مختلف بين والتنسيق والمسؤوليات األدوار. المسطرة األهداف بلوغ أجل من ، المختلفة التنظيمية القنوات

لتحقي$ق الالزم$ة األم$وال بحيث اإلداري$ة والوظيف$ة المالي$ة الوظيف$ة بين ت$داخل هن$اك وبأقل المحددة المواعيد في المستحقة بالتزاماته والوفاء عالية إنتاجية بكفاءة المشروع أهدافتكلفة.

يلي: فيما اإلدارة وظائف حصر ويمكن السياس$$ات ووض$$ع ب$$ه والتنب$$ؤ ، المس$$تقبل استش$$راف عملي$$ة به :يقصد أ- التخطيط

المستقبل. في عليها السير للمؤسسة يمكن التي العامة الع$$املين، ومس$$ؤوليات الس$$لطات تحدي$$د اإلدارة في التنظيم : يع$$ني ب- التنظيم

أج$$ل من المختلف$$ة المؤسس$$ة ومص$$الح أجزاء مختلف بين والتنسيق التنظيمي الهيكل وتصميمالمؤسسة. أهداف تحقيق

تقييمها. على والعمل الموضوعة السياسات تنفيذ متابعة عملية :هي الرقابة – ج. التموينية : الوظيفة الثاني المطلب

في األساس$$ية الوظ$$ائف من الوظيف$$ة ه$$ذه تعت$$بر :(2) التموينية الوظيفة - مفهوم1التخزين. ووظيفة الشراء وظيفة وتشمل المؤسسة

الالزم$$ة الض$$رورية باحتياجاته$$ا المؤسس$$ة تزويد خالل من التموينية األهمية أهمية تظهر يس$$تهدف اقتص$$ادي نش$$اط أنه$$ا على التجاري$$ة المؤسس$$ة في الوظيف$$ة ه$$ذه وتع$$رف لإلنت$$اج

التعري$$ف ه$$ذا ك$$ان وإن ، بيعه$$ا يعاد سوف التي والخدمات السلع من المنتوجات على الحصول وهذا الصناعية للمؤسسة بالنسبة كذلك ليس األمر فإن التجارية، للمؤسسة بالنسبة عليه متفقا يلي وفيما مختلفة، زوايا من إليه النظر ويمكن بالشمولية، يتميز الذي التموين مفهوم إلى يعودالتعاريف: بعض

بالكمية المؤسسة في معينة بخدمة القيام ليستطيع المنتوج تقديم إلى يهدف - التموينعالية. وبجودة تكلفة، وبأدنى المحدد األجل وفي المحددة،

س$$واء منتوج$$ات على الحص$$ول إلى تهدف عملية هو الصناعية المؤسسة في - التمويناإلنتاج. لعملية العادي السير لضمان ضرورية خدمات أو سلع كانت

والمالية. المادية غير والتدفقات المادية التدفقات تسيير في تتمثل التموين - وظيفة التشغيلية الدورة مراحل من مرحلة عن عبارة هو الصناعية المؤسسة في التموين - إن

ال$دورة مراحل بجميع عالقات تربطه منظم إطار في يتم نشاط التوزيع( وهو اإلنتاج، )التموين،التموين. نشاط في مرحلة مجرد الشراء وظيفة وتعتبر التشغيلية،

:(3) التموين إلدارة األساسية - الوظائف2 المرغوب وبالجودة المناسب الوقت في والكافية الضرورية بالكميات المؤسسة - تزويد

المؤسسة. في اإلنتاجية العملية الحتياجات تكلفة وبأدنى فيها المتعلق$$ة بالمعلوم$$ات المؤسس$$ة في األخ$$رى المختلف$$ة والوظ$$ائف المص$$الح - تزوي$$د

السوق. في المتواجدة بالمنتوجات العلى والخ$$دمات بالس$$لع للتم$$وين مثلى طريقة إيجاد بغرض السوق، ومعرفة - دراسة

تكلفة. واألقل جودة،التسويق. إدارة أو اإلنتاج إدارة مثل المؤسسة في األخرى اإلدارات مع - التنسيق

المخزون. - إدارةالالزمة. الحاجات - تحديد

- المراقبة.:(4)( Logistique) اللوجيستية - المراقبة3

: اللوجيستية الوظيفة مفهوم3-1

09- عبد النور مدب، خالد طاهري، مرجع سبق ذكره ،ص 1.08 - عبد النور مدب، خالد طاهري، مرجع سبق ذكره ، ص 2.9-8- عبد النور مدب ، نفس المرجع السابق ، ص 3

4 - JEAN LONGATTE , ECONOMIE D’ENTREPRISE, P57.

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

La) اللوجيس$$تية الوظيف$$ة تعري$$ف يمكن logistiqueوالت$$دفقات المادي$$ة ( الت$$دفقات وص$$ول غاي$$ة إلى اإلنتاج برنامج وضع منذ تمتد والتي التموينية للنشاطات المصاحبة المعلوماتية

. التجارية المصلحة إلى التموينات: اللوجيستية الوظيفة أهداف3-2

يلي: فيما تتمثل اللوجيستية الوظيفة أهدافالتكاليف. من - التقليلالعمالء. مع التعامل عند الخدمات جودة - تحسين

يلي: فيما تتمثل رئيسية محاور3 حول اللوجيستيك وظيفة - تدورللتموين...(. برامج وضع ، لإلنتاج التخطيط ، المبيعات ) تنبؤ التخطيط أ- عمليات

طلب$$ات معالجة المخزون، وتوجيه إدارة ، الزبائن طلبات )معالجة اإلدارية ب- العملياتالموردين...(

بين والس$$لع الم$$واد وتحوي$$ل نق$$ل ، الزب$$ائن طلبي$$ات ) تس$$ليم المادي$$ة ج- العملي$$اتالموردين...( طلبات واستقبال الورشات:(1) اللوجيستيكية الوظيفة هيكل3-3

ت$$أثير بس$$بب المؤسس$$ة، في التنظيم هيك$$ل في هام$$ة مكانة اللوجيستيك وظيفة تحتلالتالية: التطورات

التقلي$$ل على تعم$$ل العالي$$ة بالمرون$$ة تتم$$يز أصبحت التي الحديثة اإلنتاجية - المنظمات بنش$$اط المتعلقة المادية التدفقات بحركة المرتبط المنتج غير الوقت ومن التموين، تكاليف من

والمواد...(. السلع تنظيم السلع، ) تخزين التموين االقتص$$ادي النش$$اط تم$$يز أص$$بحت ال$$تي الحاجات تلبية في والسرعة الخدمات - جودة

خاص$$ة السوق في للمؤسسة تنافسية ميزة تكوين وبالتالي الزبائن مع جيدة عالقة لضمان وهذاالمنافسة. اشتداد ظل في

فالش$$كل للمؤسس$$ة التنظيمي الهيك$$ل من اللوجيس$$تية الوظيفة موقع يخص فيما - أماذلك. يوضح التالي

.اللوجيستية الوظيفة ( : هيكل6) رقم الشكلالتقليدي: المدخل

العامة المديريةالتمويناإلنتاجالتوزيع

االعتبار بعين تأخذ االعتبار بعين تأخذ النشاطات اللوجيستية النشاطات

اللوجيستية: الحديث المدخل

العامة المديريةاللوجيستية الوظيفة

التمويناإلنتاجالتوزيع

Source : JEAN LON GATTE, ECONOMIE D’ENTREPRISE, DUNOD, PARIS2004, P61اإلنتاجية. : الوظيفة الثالث المطلب

:(2) اإلنتاجية الوظيفة - مفهوم1 بغية العوامل من مجموعة بين توليفة عن عبارة هي المؤسسة ، االقتصادية الناحية من

الس$لع تحوي$ل في ه$دفها يتمث$ل أخ$رى، اقتص$ادية أع$وان م$ع والخ$دمات الس$لع وتب$ادل إنتاج األساس$ي فالنش$اط األخ$رى، االقتص$ادية لألع$وان موجه$ة منتوجات إلى لها المتاحة والخدماتوالتبادل. اإلنتاج على قائم للمؤسسة

Processus) تقني$ة عملي$ة عن عب$ارة هي اإلنت$اج وظيفة technologique) بف$ترة تتم$يز الض$$رورية بالعوام$$ل المتعل$$ق بالج$$انب وك$$ذلك والخ$$دمات الس$$لع بتحوي$$ل تتعل$$ق ال$$تي زمني$$ة

والعمل. األولية والمواد المال كرأس نشاطها الستمرارية

1 - JEAN LONGATTE, ECONOMIE D’E NTREPRISE, P61.

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

ش$$كل على وك$$ذلك المؤسس$$ة م$$ال رأس هيك$$ل طبيع$$ة في ت$$ؤثر التقني$$ة العملية هذهاإلنتاجي. النشاط مستويات أسفل من أو أعلى من سواء التبادالت

وال$$تي االقتص$$ادية العوام$$ل من مجموع$$ة عن عبارة هو االقتصادي بالمعنى المال رأس المع$$ارف مجموع$$ة مث$$ل مادي$$ة وغ$$ير مادي$$ة موارد ويشمل والخدمات، السلع إنتاج في تساهم

اإلطارات. و المؤسسة في المتراكمة ال$$ذي اإلنتاج، نشاط طبيعة حسب يختلف األخرى االقتصادية األعوان مع التبادل شروط

والخ$$دمات السلع على المؤسسة تحصل خاللها من التي باألسواق األعلى من بمستويات يتحدد تص$$رف خالله$$ا من ال$$تي باألس$$واق األس$$فل من ويتح$$دد ، إليه$$ا بحاج$$ة هي ال$$تي الض$$روريةمنتوجاتها.

ه$$ذه بيع$$ه ثم تص$$نيعه يتم ، إنتاجها المراد خدمة أو سلعة كان سواء المنتوج صياغة بعدباستمرار. تتجدد التي االستغالل بدورة يسمى ما تشكل العمليات من المجموعة

: االستغالل - دورة2 بأنه$$ا االقتص$$ادية الناحي$$ة من االس$$تغالل دورة تع$$رف: (1) االقتصادية الناحية من2-1 إنت$$اج في المتمث$$ل ه$$دفها تحقي$$ق أج$$ل من المؤسس$$ة به$$ا تق$$وم ال$$تي العمليات من مجموعة

في: تتمثل متعاقبة مراحل ثالثة من االستغالل دورة وتتكون ، تبادلها بغرض والخدمات السلع،التموين(. )مرحلة اإلنتاج عملية في تدخل التي والخدمات السلع على أ- الحصولاإلنتاج(. )مرحلة الصنع تامة منتوجات )المدخالت(إلى والخدمات السلع ب- تحويل

التسويق.( )مرحلة المنتوجات ج- بيع رأس في المتمثل$$ة للموارد األمثل االستغالل لضمان باستمرار تتم أن يجب العملية هذه

التالي. بالشكل العملية هذه توضيح ويمكن والعمل، المال.االستغالل ( دورة7) رقم الشكل

المشتريات المخزون السلعي

)تحويل( اإلنتاج

من المخزونالمبيعات المنتوجات

الصنع التامة

الثانية المرحلةالثالثة المرحلة األولى المرحلة

التموين اإلنتاجالتسويقSOURCE : PIERRE CONSO, GESTION FINANCIÈRE DE L’ENTREPRISE, P28

:(2) المالية الناحية من2-2 التدفقات من شبكة المالية الناحية من ( تعنيCYCLE D’EXPLOITATION) االستغالل دورة

األخرى. االقتصادية واألعوان المؤسسة بين التبادلية العمليات سير تضمن التي الماليةUn) المالية الدورة تعريف يمكن cycle financierبه$$ا تق$$وم ال$$تي العملي$$ات ك$$ل ( بأنه$$ا

الق$$روض خالل من عليه$$ا تحص$$ل ال$$تي أو ، بحوزتها التي األموال تحويل من انطالقا المؤسسة،أموالها. فيها تسترجع التي اللحظة غاية إلى خدمات أو سلع كانت سواء منتوجات إلى

الت$$وازن تحقي$$ق تض$$من خالله$$ا من وال$$تي للمؤسسة أداة أو طريقة هي المالية الدورة اس$$تمرار تض$$من لكي )النقود(، األموال و المالية، األصول المادية، األصول حيازة بين والتحكيمذلك. يوضح التالي والشكل ، وتطورها نشاطها

المالية ( : الدورة8) رقم الشكلالمادية األصول

2 - PIERRE CONSO, GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRSIE, P07.1 - PIERRE CONSO, GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE, P28.2- PIERRE CONSO, GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE, P27.

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

المادية األصولالمالية األصولالنقودالنقود

المالية األصولSource : PIERRE CONSO, GESTION FINANCIERE DE L’ENTREPRISE, P27

االس$تثمار دورة ، االس$تغالل وهي: دورة المؤسسة في أساسية مالية دورات ثالثة هناك أو )طويلة الزمنية المدة وهما معيارين االعتبار بعين يأخذ التصنيف هذا المالية، العمليات ودورةالمالية. التدفقات وطبيعة جهة من األجل( ، قصيرة:(1)( Le système de production) اإلنتاجي - النظام3

كإط$$ار تعريفه يمكن والذي إنتاجي، نظام وجود يستدعي لمهامها اإلنتاجية الوظيفة أداء وك$$ذلك لإلنت$$اج، الالزمة المدة هما رئيسيين متغيرين االعتبار بعين يأخذ اإلنتاج لتدفقات تنظيمي

إلى النظ$$ام ه$$ذا ويه$$دف ، النهائية المنتوجات على للحصول بها القيام يجب التي العمليات عدديلي: ما

تحقيقه. في المستخدمة والوسائل اإلنتاج مستوى بين العالقة : وهي اإلنتاجيةأ-للسوق. والنوعية الكمية للتغيرات لالستجابة اإلنتاجي الجهاز قدرة : وهي ب- المرونة

الزب$$ائن احتياج$$ات ترض$$ي منتوج$$ات إنت$$اج المؤسسة من تستدعي : التي ج- الجودة هم$$ا والتكلف$$ة الس$$عر يع$$د فلم المؤسس$$ات، بين واش$$تدادها المنافس$$ة زي$$ادة ظ$$ل في خاصة

لالحتياج$ات االس$تجابة على الق$درة أص$بحت ب$ل ، التنافس$ية اللعب$ة في الرئيس$يان المتغيرانللمؤسسة. التنافسية الميزة تشكل وسريعة دقيقة بصورة المتنوعة

التوفي$$ق مس$$ؤولية عليه$$ا اإلنتاجية الوظيفة فإن ، ذكرها سبق التي العوامل إلى إضافة الكب$$يرة اإلنتاجية خالل من األرباح أقصى تحقيق عن فالبحث للمؤسسة، المختلفة األهداف بين وال$$تي المنتج$$ات في الكب$$ير التن$$وع ظ$$ل في خاصة الديناميكية، المرونة عامل مع يتالءم ال قد

La) باستمرار تتطور différenciation ليش$$مل المؤسس$$ة في اإلنت$$اج مجال توسيع فإن ( لذلك ج$$ودة على س$$لبا وينعكس ، المؤسس$$ة في اإلنت$$اج اختالل إلى ي$$ؤدي ق$$د أخ$$رى منتوج$$ات

(2)المنتوجات.

، مس$$بقا اإلنت$$اج برن$$امج وإع$$داد اإلنتاج لتخطيط متكامل نظام بوضع مطالبة المؤسسةوالتقييم. الرقابة ثم البرنامج هذا تنفيذ ومتابعة

التسويقية. : الوظيفة الرابع المطلب :(3) التسويق - مفهوم1

وخدمات سلع من لمنتوجاتها بيعها خالل من الحاجات بعض بإشباع مطالبة مؤسسة كل بين تتم التي التبادالت طريق عن الغرض هذا تحقيق ويمكن ، األسواق مختلف في المستهلكين

اإلطار. هذا عن العام، مفهومه في يختلف ال والتسويق المختلفة واألسواق المؤسسة معرف$$ة على تس$$اعد التي واألنشطة األفعال من مجموعة بأنه التسويق نعرف أن يمكن

بين وباس$$تمرار التكي$$ف إلى وك$$ذلك ، رغب$$اتهم إش$$باع إلى وتسعى المستهلكين حاجات وتوجيهواالستهالك. اإلنتاج

الالتي$$$ني) المص$$$طلح من مش$$$تقة كلم$$$ة ( ه$$$وMARKETING )باالنجليزي$$$ة التس$$$ويقMERCATUSالسوق. يعني ( والذي

المس$$تهلكين حاجي$$ات دراس$$ة على ق$$ائم ألن$$ه معنوي$$ة حالة هو شيء كل قبل التسويقالسوق. في التميز فكرة وعلى

طري$$ق عن الصدفة لتفادي ويسعى ، العلمية المناهج على يعتمد علمي، التسويق منهج...إلخ. معلوماتية وأدوات والنماذج واإلحصائيات القياس

المتعلق$$ة المؤسس$$ة وظائف جميع بين تكامل إحداث في يساعد شامل، منهج التسويقالتخطيط. في يساهم أنه إلى إضافة بالسوق

1- JEAN LONGATTE, ECONOMIE D’ENTREPRISE, P38.2 - JEAN LONGATTE, ECONOMIE D’ENTREPRISE, P40.3 - JEAN LONGATTE, ECONOMIE D’ENTREPRISE, P17

1717

�ألولالفصل ومحيطها: ا المؤسسة حول عامة مفاهيم

الصناعي( أصبح )التسويق فقط استهالكا األكثر بالمنتوجات يختص التسويق كان أن بعد بمج$$ال يهتم وأص$بح ، معت$$برا توس$عا التس$$ويق مج$$ال ش$هد فق$د ش$تى مج$$االت يش$$مل اليوم

االجتماعي. و السياسي كالمجال تجارية ليست أخرى ومجاالت الخدمات،: (1) التسويق - دراسة2

التي الرئيسية المتغيرات من معين عدد في التحكم من المؤسسة تمكن السوق معرفةوالتوزيع. االتصال السعر، المنتوج، في تتمثل

كيفي$$ة دراس$$ة المؤسسة على يجب المؤسسة لنشاطات قصوى فعالية تحقيق أجل من والش$$كل أنظمته$$ا، مختلف بين والتنسيق ذكرها سبق التي المتغيرات بين جهودها وتوجيه توزيعذلك. يوضح التالي

التسويق. عملية في األساسية ( المتغيرات9) رقم الشكل

Source : JEAN LONGATTE, ECONOMIE D’ENTREPRISE, P19 تتع$$دى بحيث المؤسس$$ة، في التس$$ويق إلدارة الرئيسية المهام من السوق دراسة تعتبر

إلى الس$$وق دراسة وتهدف ، المستهلكين حاجات تطور و والطلب العرض دراسة مثل أغراضهاالمؤسسة. مصلحة تخدم التي الالزمة المعلومات توفير

ن$$وعين، على وهي والدراس$$ات التحقيق$$ات من مجموع$$ة على الس$$وق دراس$$ة تش$$مل النوعية، والدراسات السوق يحتاجها التي المنتوجات حجم تقدير إلى تهدف التي كمية، دراسات

أو المنت$$وج تج$$اه العميق$$ة المس$$تهلكين س$$لوكات ودواف$$ع ، م$$بررات تحلي$$ل إلى ته$$دف وال$$تيالتجارية. العالمة أو المؤسسة

والالزم$$ة الض$$رورية المعلوم$$ات ك$$ل واس$$تغالل وتحلي$$ل جمع في تتمثل السوق دراسةالمؤسسة. في القرار واتخاذ صنع لعملية

أيض$$ا له التسويقي والنشاط تحقيقها إلى دائما تسعى عامة أهداف لها مؤسسة كل إن ه$$دفين في تص$$ب م$$ا ع$$ادة فإنه$$ا ، أأله$$داف هذه تعددت مهما المحددة األهداف من مجموعةهما: رئيسين

توج$$د فال رض$$اهم على والحص$$ول المس$$تهلكين ورغب$$ات لحاج$$ات الكام$$ل - اإلش$$باع احتياج$$ات إش$$باع تس$$تطيع أن دون طويل$$ة لف$$ترة الس$$وق في البق$$اء تس$$تطيع مؤسس$$ة

المستهلكين. له$ا المنافس$ين بقي$ة عن المؤسس$ة تم$يز التي التنافسية المزايا من مجموعة - تحقيق

األسواق. في

1 - JEAN LONGATTE, ECONOMIE D’ENTREPRISE, P18-19.

1717

التوزيع قنوات -التوزيع

نقاط البيع -المخزون -

- اللوجيستيك

االتصالاإلعالن - تشجيع -المبيعات

عالقات عامة -

المنتوجالجودة - خواص -وخيارات

العالمة التجارية -الحجم -

ضمان الجودة - خدمات ما بعد -

البيع

السعرالتعريفة -

- التخفيضات

شروط -الدفع

شروط -االقتراض

التسويق

الفصل الثانيدور التحليل المالي في تقييم الوضعية المالية

للمؤسسة

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

: تمهيد باالنض$$باط المتعلق$$ة التحليلي$$ة العملي$$ات لمعظم األس$$اس المالي$$ة البيان$$ات تش$$كل

المنفع$$ة م$$دى فهم أج$$ل من ومح$$دداتها ، البيانات هذه طبيعة استعراض من ولذلك االقتصادي النت$$ائج وحس$$ابات المحاسبية، الميزانية وتعتبر المالي، التحليل في تؤديه أن يمكن الذي والدور

لم االقتص$$ادية للتط$$ورات نتيج$$ة ولكن المالي$$ة البيان$$ات أهم ، المالية المحاسبة نظام مخرجات الق$رارات وص$ناعة والتموي$$ل االس$تثمار ألغ$راض كافي$$ة الق$وائم تل$ك تظهره$$ا التي النتائج تعد

الوض$ع حقيق$ة على الوق$$وف به$$دف للتحلي$$ل البيانات تلك خضوع من البد كان ولذلك المختلفة ه$ذا في فعال$ة أداة الم$الي التحلي$ل ويع$د وفش$لها نجاحه$ا أس$باب ودراس$ة للمؤسسة المالي يعم$ل أن$ه حتى النشاطات لكافة المستقبلي التخطيط وفي األداء تقييم في يساعد فهو المجال

والسيطرة. للرقابة التأكد عدم ظروف إخضاع على وتط$$وره مفهوم$$ه حيث من الم$$الي التحلي$$ل طبيع$$ة توضيح إلى األول المبحث يسعى

المالية البيانات طبيعة إلى فيتعرض الثاني المبحث أما ، استخداماته وحدود ومقوماته وأغراضه ، المحاسبية الميزانية في أساسا والمتمثلة ، معالجتها وأساليب المالي التحليل في المستخدمة

المالي$$ة للبيانات المالي التحليل إلى التطرق سيتم الثالث المبحث وفي النتائج حسابات وجدول ال$$دخل ق$$ائمتي في المختلف$$ة للفق$$رات منه$$ا ك$$ل ومض$$مون وأنواعه$$ا أهميته$$ا، سنوضح بحيث

المالي التحليل استخدامات فيتناول الرابع المبحث أما ، المحاسبية النتائج( والميزانية )حساباتالمالي. بالفشل التنبؤ في

المالي: التحليل : طبيعة األول المبحث المحاس$$بة نظ$$ام مخرج$$ات الختامي$$ة )الميزانية( والحسابات المالي المركز قائمة تعتبر

الم$الي المرك$ز ك$ذلك وتوض$ح ، خس$ارة أو ربح من الوح$دة أعم$ال نتيجة تظهر والتي المالية، تلك تظهرها التي النتائج تعد لم االقتصادية، للتطورات ونتيجة ، الوحدة أصحاب وحقوق للوحدة، من الب$د ك$ان ول$ذلك المختلف$ة، الق$رارات وص$ناعة والتموي$ل االستثمار ألغراض كافية القوائم الوح$$دة وض$$ع حقيق$$ة على الوق$$وف به$$دف والتحلي$$ل والت$$دقيق للفحص البيان$$ات تل$$ك خض$$وع أو ، الص$$دفة ولي$$د يك$$ون أن يجب والتق$$دم النج$$اح وأن خاصة وفشلها، نجاحها، أسباب ودراسة

مس$$تويات وتغ$$يرات االقتص$$ادية، ك$$األحوال ت$$أثير، أية عليها للوحدة ليس خارجية مؤثرات نتيجة التخطي$$ط ويحتاج ، المقبلة للفترة نشاطاتها تخطيط من االقتصادية للوحدة البد ولذلك األسعار،

ال$$ذي الم$$الي، التحلي$$ل أدوات إلى ب$$اللجوء االنحرافات وتحديد ، األداء وتقييم التنفيذ رقابة إلى يعم$$ل ح$$تى النش$$اطات، لكاف$$ة المس$$تقبلي التقييم في ويساعد ، األداء تقييم في يساعد أصبحوالسيطرة. للرقابة التأكد عدم ظروف إخضاع على

الم$$الي، التحلي$$ل عن وواض$$حة ش$$املة نظ$$رة تق$$ديم ، المبحث ه$$ذا خالل من سنحاول ، ومقومات$ه أهداف$ه إلى إض$افة ، أهميت$ه زي$ادة في ساهمت التي والعوامل نشأته إلى بالطرق

في القص$$ور نواحي ، وأخيرا ومصادرها ، المالي للتحليل الالزمة البيانات طبيعة وأيضا وخطواته في الم$$الي التحلي$$ل ودور المالي، للتحليل األساسية المادة باعتبارها المنشورة المالية البيانات

اإلدارية. القرارات اتخاذ زيPPادة في سPPاهمت التي والعوامل المالي، التحليل األول: تطورات المطلب

:أهميته :(1)المالي التحليل - تطور1

الش$$ركات انتش$$ار زي$$ادة م$$ع وخاص$$ة الق$$رن ه$$ذا ب$$دايات م$$ع بالتحلي$$ل االهتم$$ام ب$$دء قائم$$ة على االهتم$$ام انصب البداية وفي ، والملكية اإلدارة بين فصل من فرضته بما المساهمة

على ينص$$ب التحلي$$ل في االهتم$$ام ج$$ل وكان الهم القائمة ( باعتبارها )الميزانية المالي المركزاألجل. الطويل التمويل مصادر

أص$بح االئتماني$ة التس$هيالت تق$ديم مج$ال في وخاص$ة ، المص$رفي ال$دور اتس$اع وم$ع المنش$$آت من المطلوب$$ة االئتماني$$ة التس$$هيالت تقديم على الموافقة في أساسيا دورا للميزانية

- منير شاكر محمد وآخرون، التحليل المالي مدخل صناعة القرارات ، الطبعة الثانية ، دار 1.11-10 ، ص2005وائل للنشر ، عممان

33

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

والي$$ة مص$$رفيين لجمعي$$ة التنفي$$ذي المجلس أق$$ر عندما وذلك9/2/1895 تاريخ إلى ذلك ويعود المؤسس$$ات من الم$$ال يقترضون ممن يطلبوا بأن الجمعية هذه أعضاء إلى » التوصية نيويورك

وذل$$ك بهم، الخاص$$ة وااللتزام$$ات األص$$ول ح$$ول مكتوب$$ة ببيان$$ات ي$$زودونهم أن لها يتبعون التي ال$$تي بالص$$يغة وذل$$ك بهم، الخاص$$ة وااللتزام$$ات الموحدة البيانات لجنة بها توصي التي بالصيغةالمختلفة«. للمجموعات الموحدة البيانات لجنة بها توصي

المص$$رفيين كب$$ار أوص$$ى وق$$د ، باستفاض$$ة الموض$$وع ه$$ذا بحث تم الف$$ترة تل$$ك ومن$$ذ مرة وألول التوصية تمت ولقد ، االئتمانية التسهيالت منح ألغراض البيانات باستعمال المعروفين

شامل تحليل إجراء بضرورة حينئذ الرأي وكان1906 عام في البيانات هذه تحليل ضرورة على ، الدراس$$ة طري$$ق عن وذل$$ك االئتماني$$ة التس$$هيالت منح عن المس$$ؤولين قب$$ل من للبيان$$ات فك$$رة القت ولق$$د ، البيان$$ات تل$$ك في والقوة الضعف نقاط بمعرفة ذلك يسمح حيث والمقارنة اعتماد تم1908 عام وفي مقارنتها، ينبغي البيانات أي في يفكرون وبدأوا ، جيدا قبوال المقارنةالنسب. بواسطة الكمي القياس

لش$$ركات إفالس من أفرزت$$ه ( بم$$ا1933-1929) العالمي$$ة الكس$$اد أزم$$ة فرضت ولقد المنش$$آت في أساس$$يتين قض$$يتين إلى الم$$الي التحليل في االهتمام توجه إلى العالم في كثيرة ك$$ان إفالس$$ها أعلنت ال$$تي الش$$ركات غالبي$$ة أن وخاص$$ة المنش$$آت س$$يولة دراسة وهي األولى. استحقاقها عند المالية التزاماتها تسديد تستطع لم أنها حيث لديها السيولة وضع بسبب

وبش$$كل االهتم$$ام تن$$امى وهك$$ذا ، المنافسة على والمقدرة الربحية هي الثانية والقضية)الميزانية(. المالي المركز قائمة أهميتها في وفاقت الدخل بقائمة متزايد

أيض$$ا، الم$$الي التحلي$$ل تطور عوامل من كانت االستثمار عمليات أن هنا بالذكر والجدير على بن$$اء للمنش$$أة الم$$الي الوضع عن رأي تكوين بالضرورة يتطلب باالستثمار التفكير أن حيث

في االس$تثمار »مب$ادئ كتاب$ه في لين تش$يمبر ل$ورنس اس$تخدم ولق$د المالي$ة، بيانات$ه تحلي$لنسب. عدة1911 عام في مرة ألول السندات« المنشور

وت$$أثير ، األس$$عار وارتف$$اع الم$$الي التض$$خم ظاهرة وانتشار الثانية العالمية الحرب وبعد إلى الم$$الي المرك$$ز بقائم$$ة ثانية االهتمام ازداد كبير بشكل المالي المركز قائمة بنود على ذلك

م$ع وخاص$ة ش$املة، نظ$رة الم$الي التحلي$ل إلى اآلن وينظ$ر ، ال$دخل بقائم$ة االهتم$ام ج$انب يتم الم$$الي التحلي$$ل أص$$بح حيث الحاس$$وب واس$$تخدام ، الحديث$$ة الكمي$$ة األس$$اليب اس$$تخدام من اله$$دف أص$$بح ب$$ل قائم$$ة، من أكثر بقائمة اهتماما هناك يعد ولم الكفاءة، من عال بمستوى عليه$$ا االعتماد يجب التي القائمة تحدد التي هي عليها الحصول المرغوب والمعلومات ، التحليل

المركز قائمة على مقتصرا أيضا األمر يعد ولم المعلومات، من المطلوب إلى الوصول أجل من حالي$$ا الم$$الي فالتحلي$$ل ، المحاس$$بية البيان$$ات ك$$ل إلى ذل$$ك تعدى بل الدخل قائمة أو ، المالي

بالوحدة. تتعلق خارجية بيانات أيضا يستخدم كما المحاسبية البيانات كل يستخدم لكافة المستقبلي التخطيط في ويساعد ، األداء تقييم في يساعد أصبح المالي فالتحليل

النشاطات.:(1) المالي التحليل أهمية زيادة في ساهمت التي - العوامل2

إلى ، معلوم$$ات من تحتوي$$ه لم$$ا المجرد بالشكل المالية القوائم إلى النظرة تغير يرجعيلي: فيما تلخيصها يمكن أسباب، عدة إلى ودراستها تحليلها ضرورة

: الكبير الصناعي التطور2-1 إنش$$اء أجل من ضخم مال رأس إلى الحاجة ظهور إلى الكبير الصناعي التطور أدى لقد

، الفردي$$ة المنش$$آت عج$$زت األم$$وال من كب$$يرة مب$$الغ توف$$ير يتطلب وه$$ذا وتجهيزها الصناعة، على للتغلب المس$$اهمة الش$$ركات ظه$$ور من الب$$د وك$$ان توفيره$$ا على األش$$خاص وش$$ركات

االعتماد الضروري من أصبح أي والملكية اإلدارة، بين الفصل تم وبالتالي األموال، توفير مشكلة ض$$رورة إلى ه$$ذا أدى وق$$د المساهمين عن نيابة الوحدات تدير المديرين، من مهنية طبقة على الفرص$$ة ت$$وفر ال$$تي المالي$$ة، ب$$القوائم المس$$اهمين، اهتم$$ام زاد وبالت$$الي المديرين، أداء تقييم

. المديرين لهؤالء المالي األداء تقييم في واألساس: االئتمان2-2

بش$$كل المتص$$لة الحلق$$ات من سلس$$لة واالئتمان ، االقتصادية الحياة عصب هو االئتمان عن الم$دينين بعض فت$أخر الحلق$ات بقي$ة على الت$أثير إلى حلق$ة أي$ة تأخر أو انقطاع فيه يؤدي

بي$$وت تهتم ول$$ذلك ، مالي$$ة مش$$كلة خل$$ق إلى وي$$ؤدي ، األخ$$رى األطراف على سيؤثر ، السداد

.9-8- منير شاكر محمد ، مرجع سبق ذكره ، ص 134

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

الطالب$$ة للجه$$ات الم$$الي المرك$$ز بدراس$$ة خاص$$ا اهتماما كالبنوك المتخصصة واإلقراض المال،المالية. القوائم وتحليل دراسة على ينصب االهتمام أن نرى ولذا منحها، قبل لالقتراض: والسندات( )األسهم المالية األوراق أسواق2-3

لتك$$وين الس$$ائد الق$$انوني الش$$كل الرأس$$مالية ال$$دول في المس$$اهمة الش$$ركات يمث$$ل األوراق أس$$واق على المس$$يطرة الهيئ$$ات ت$$دخلت ولق$$د ، واس$$ع نط$$اق على األموال واستثمار

إلى ته$$دف ال$$تي الل$$وائح بوض$$ح األمريكية المتحدة الواليات في وخاصة الدول، هذه في المالية على المس$$تويات هذه تفرض أن وأمكنها ، واضح بأسلوب للشركات المالية القوائم نشر ضمان

ه$$ذا ويعت$$بر ، البورص$$ة في أس$$همها بت$$داول ت$$رخيص على الحص$$ول في ترغب التي الشركات بش$$كل الش$$ركات بين المفاض$$لة في المس$$تثمر أحقي$$ة في الهيئ$$ات ه$$ذه من اعتراف$$ا الت$$دخل

ال$$تي الش$$ركات أداء كف$$اءة ل$$ه توض$$ح أن على وق$$ادرة معبرة، مالية قوائم واقع من موضوعيفيها. االستثمار يرغب

:المالية بالقوائم البيانات عرض طريقة في الحكومات تدخل2-4 المستثمر حماية على يتوقف المدخرات الستثمار كوسيلة المساهمة الشركات نجاح إن

الحماية، لضمان القوانين بإصدار الحكومات اهتمت فقد لذا ، والمؤسسين المديرين تالعب من الجمه$$ور على المالي$$ة الق$$وائم نش$$ر أو ، للحس$$ابات مراجعين تعيين ضرورة على بالنص سواء

وغيرهم( عليها. )المساهمين، الخارجية األطراف إطالع بأحقية منها اعترافاالمالي التحليل ومقومات : أغراض الثاني المطلب

المالي: التحليل مفهوم-1 الكمي$$ة، المؤشرات من مجموعة اشتقاق أو استكشاف خاللها من يتم المالي - التحليل

األنش$$طة وخ$$واص أهمي$$ة تحدي$$د في تس$$اهم ، االقتص$$ادي المش$$روع نش$$اط ح$$ول والنوعي$$ة ومص$$ادر المالي$$ة، القوائم من تستخرج معلومات خالل من وذلك للمشروع والمالية ، التشغيلية

اتخ$$اذ بقص$$د المنش$$أة أداء تقييم في ذلك بعد المؤشرات هذه استخدام يتم لكي وذلك ، أخرى.(1)القرارات

المحاسبية والبيانات المالية بالقوائم الواردة البيانات تحويل إلى المالي التحليل - يهدف المالي$ة الق$وائم على أص$ال الم$الي التحلي$ل ويعتم$د الق$رارات، اتخ$اذ في تفي$د معلوم$ات إلى

تفي$$د أخ$$رى محاس$$بية بيانات استخدام يمكن لذلك وإضافة ، المالي المركز وقائمة المنشورة، تبويبه$$ا بعد المالية القوائم دراسة بأنها المالي التحليل تعريف ويمكننا والدراسة، التحليل عملية

الطارئ$$ة والتغ$يرات عناص$رها بين االرتباط$ات إظهار بهدف وذلك الكمية، األساليب وباستخدام تس$$اعد التي المؤشرات من مجموعة واشتقاق ، التغيرات هذه وأثر وحجم ، العناصر هذه على وك$$ذلك المنش$$آت هذه أداء وتقييم والتمويلية التشغيلية، الناحية من المنشأة وضع دراسة على

.(2)السليمة اإلدارية القرارات اتخاذ أجل من المستفيدة لألطراف الالزمة المعلومات تقديم على الحص$$ول به$$دف المتاح$$ة للبيان$$ات منظم$$ة معالج$$ة عن عب$$ارة الم$$الي - التحلي$$ل

والحاض$$ر الماض$$ي في المؤسس$$ات أداء وتق$$ييم ، الق$$رار اتخ$$اذ عملي$$ة في تستعمل معلوماتالمستقبل. في عليه ستكون ما وتوقع

الق$$وة مواطن على التعرف إلى تهدف منظمة عملية عن عبارة هو المالي التحليل - إن خالل من وذل$$ك له$$ا، الالزم العالج لوضع الضعف مواطن وعلى لتعزيزها، المؤسسة وضعية في

وذات المتاح$$ة بالمعلوم$$ات االس$$تعانة إلى باإلض$$افة المنشورة، المالية للقوائم الواعية القراءة الم$$الي والتحلي$$ل ، العام$$ة االقتصادية والمؤشرات األسهم أسعار مثل التحليل بموضوع العالقة يحت$$اج السليم التطبيق لكون ، تطبيقه في كبيرة صعوبة هناك لكن النظري مفهومه في بسيط

المنطل$$ق هذا ومن ، اإلدارة هذه وقدرات ، وإدارتها التحليل، موضوع بالمؤسسة كبير إلمام إلى على مبني$$ة ميكانيكي$$ة عملي$$ة كون$$ه من أك$$ثر والخ$$برة المعرف$$ة على ق$$ائم المالي التحليل فإن

.(3)محددة أسس الحاضر في للمؤسسة، المالي والمركز والمردودية النشاط دراسة هو المالي - التحليل

باس$$تعمال أساس$$ا الم$$الي التحليل يتم )التنبؤ( ، المستقبل ( وفي المتاحة التاريخية )المعطيات

- محمد مطر، االتجاهات الحديثة في التحليل المالي واالئتماني األساليب و األدوات 1.03، ص2005واالستخدامات العمليةن الطبعة الثانية ، دار وائل للنشر ، عمان،

.12- منير شاكر محمد ، مرجع سبق ذكره ، ص 2 - مفلح محمد عقل ، مقدمة في اإلدارة المالية والتحليل المالي، الطبعة األولى، مكتبة 3

.233، ص2006المجمع العربي للنشر والتوزيع عمان 35

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

والميزانية ، النتائج كحسابات السنوية المالية القوائم الخصوص وجه وعلى ، المحاسبية البيانات من الغاي$$ة حس$$ب البيان$$ات، له$$ذه منظم$$ة معالج$$ة عن عب$$ارة ه$$و الم$$الي فالتحليل والمالحق،

الوض$$عية عن التعب$$ير في تس$$اهم مجدي$$ة، معلوم$$ات اشتقاق أجل ومن إجراؤه المزمع التحليل.(1) للمؤسسة واالقتصادية ، المالية

تس$$مح ال$$تي واألس$$اليب والط$$رق المف$$اهيم من مجموع$$ة من يتش$$كل الم$$الي التحليل متعل$ق ش$امل تص$ور أو رؤي$ة تش$كيل أج$ل من التس$يير وبيانات ، المحاسبية البيانات بمعالجة

بين مت$وازن وبق$در األخ$رى هي تجم$ع وأدوات أس$اليب يس$تخدم للمؤسسة المالية بالوضعيةإليها. يسعى التي لألهداف والمالئمة الموضوعية سمتي

يلي: ما مراعاة عليه هنا المقصودة والشروط المتطلبات المالي المحلل يحقق ولكن وك$$ذلك إليها تنتمي التي والصناعة ونشاطها ، المنشأة عن عامة خلفية لديه تتوفر - أن

االقتصادية(. الجدوى )دراسة والسياسية واالجتماعية االقتصادية بها المحيطة العامة البيئة والنوعي$ة الكمي$ة المتغ$يرات وك$ذلك التحلي$ل عملية عليها يبني التي الفروض يبرز - أن

الدراسة. محل بالمشكلة ترتبط التي في الض$$عف وم$$واطن الق$$وة، عوام$$ل كش$$ف مج$$رد عن$$د الم$$الي المحلل يقف ال - أن

المستقبلية. اتجاهاتها واستقراء أسبابها تشخيص إلى األهم وهو يسعى أن بل المشروع نشاط والمحص$$ور دوره فهم على بالتركيز وذلك بالموضوعية نفسه المالي المحلل يتسم - أن

الشخص$$ي التح$$يز عن بعيدة مجردة بصورة بتفسيرها يقوم أن قبل هي كما الحقائق كشف في م$$ع الق$$رار متخذ تخدم وبدائل مؤشرات من يتضمنه بما تقريره تقديم في ذلك بعد ليقوم وذلك

ته$$دد ال$$تي المخ$$اطر ودراس$$ة ، المنظم$$ة أو منه$$ا األفض$$ل الب$$ديل ي$$راه بم$$ا التوص$$ية مراع$$اة التحلي$$ل وم$$داخل من$$اهج ش$$مولية وبفض$$ل الج$$دوى و الج$$ودة دراسة إلى باإلضافة المؤسسة

وبمختل$$ف مالي$$ة باستقاللية تتمتع التي المنشآت جميع في تستخدم مناهجه أصبحت فقد المالي (2)العمومية( المؤسسات ومعظم تعاونيات ، )منظمات أشكالها

إن ، فعال$$ة رقاب$$ة وأداة تخطي$$ط أداة أض$$حى المعاص$$رة باتجاهات$$ه الم$$الي التحلي$$ل إن أص$بح حيث الم$الي للتحلي$ل الح$ديث والم$دخل التقلي$دي الم$دخل يوض$حان الت$اليين الشكلين

الرشيدة. القرارات اتخاذ هو الحديث للمدخل األساسي الهدف المالي للتحليل التقليدي ( : المدخل10) رقم الشكل

الص$$حافية المؤسس$$ة مط$$ابع ، والمحاس$$بي الم$$الي التحلي$$ل الحس$$ني ص$$ادقالمصPPدر: .65ص ،1993 األردن األردنية،

المالي. للتحليل الحديث ( : المدخل11) رقم الشكل

1 - BÉTRICE ET FRANCIS GRAND GUILLOT , ANALYSE FINANCIÈRE , LES OUTILS DU DIAGNOSTIC FINANCIER, 8ÈME ÉDITION, GUALINO EDITEUR, PARIS 2007, P11.2 - ELIE COHEN, ANALYSE FINANCIERE, 3ème EDITION, ECONOMICA, PARIS 1994, P07.

36

مؤشرات ونسب التحليل الماليالقوائم الماليةمالية عامة متعددة.

البيانات المتاحة للتحليل الماليالقوائم المالية

بيانات من مصادر أخرى

مدى كفاية البيانات ومالءمتها

الغرض منالتحليل المالي

التحليل المالي

أدوات التحليلالمالي

نتائج التحليلالمالي

توفير أرضية مالئمة للمفاضلة.اتخاذ القرار الرشيدبين البدائل المتاحة

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

الص$$حافية المؤسس$$ة مط$$ابع ، والمحاس$$بي الم$$الي التحلي$$ل الحس$$ني ص$$ادقالمصPPدر: .65ص ،1993 األردن األردنية،

:(1)المالي التحليل أغراض-2 ، متع$$ددة زواي$$ا من المؤسس$$ة، أداء تق$$ييم إلى ع$$ام بش$$كل الم$$الي التحلي$$ل - يه$$دف

بقص$$د وذلك المشروع، في مالية مصالح لهم ممن المعلومات مستخدمي أهداف تخدم وبكيفية التحلي$$ل يوفره$$ا ال$$تي المعلومات من االستفادة ثم ومن الضعف ومواطن القوة، جوانب تحديد

تحدي$$د ع$$ام بش$$كل ويمكنن$$ا بالمش$$روع، العالق$$ة ذات المالي$$ة ق$$راراتهم ترشيد في لهم الماليالتالية: الجوانب في المالي التحليل أغراض

والرقابة. بالتخطيط المتعلقة القرارات اتخاذ على اإلدارة - مساعدةاإلدارية. السياسات تقييم وكذلك واألقسام ، لإلدارة األداء - تقييم

للمنشأة. المالي التوازن وتقييم - دراسةالمنشأة. ربحية وتقييم - دراسةالسيولة(. )دراسة المالية التزاماتها تسديد على المنشأة مقدرة وتقييم - دراسةللمنشأة. االئتماني المركز وتقييم - دراسةالمالي(. )الفشل االستمرار على المنشأة قدرة وتقييم - دراسة

: (2)المالي التحليل - مقومات3 من مجموع$$ة ت$$وفر من الب$$د أه$$دافها، تحقي$$ق في الم$$الي التحلي$$ل عملي$$ة تنجح لكي م$$ا ف$$إذا مراعاته$$ا، من الب$$د أساس$$ية رك$$ائز مجموعها في تشكل التي الشروط أو المتطلبات،

ج$وانب عن ص$ورة تعطي واقعي$ة مؤشرات توفير هو المالي للمحلل النهائي الهدف أن اعتبرنا على بالحرص وذلك الهدف، هذا تحقيق في نجاحه مقومات توفير إذن فيجب المشروع، نشاط وأدوات وأس$اليب بمنهج يتعل$ق م$$ا ومنها ، نفسه به يتعلق ما منها الشروط من مجموعة توفير

عليها. يعتمد التي المعلومات بمصادر يتعلق ما كذاك ومنها يستخدمها، التي التحليليلي: فيما المالي للتحليل األساسية المقومات حصر يمكن ، تقدم لما بناء

معق$$ول بق$$در معلومات$$ه المالي المحلل منها يستقي التي المعلومات مصادر تتمتع - أن الموض$$وعية من مت$$وازن بق$$در التحليل في المستخدمة المعلومات تتسم وأن ، المصداقية منأخرى. جهة من والمالئمة جهة من

عملي$$ة أه$$داف م$$ع يتناسب علميا، منهجا التحليل عملية في المالي المحلل يسلك - أن أن كما التحليل

به. المهتمة األطراف و المالي التحليل : خطوات الثالث المطلب:(3)المالي التحليل - خطوات1

العلمي المنهج مجمله$$ا في تش$$كل متتابع$$ة خط$$وات جمل$$ة على الم$$الي التحليل يعتمديلي: ما في انجازها ويمكن للتحليل،

التحليل. من الهدف أو الغاية، - تحديد

.22- منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص 1.5-4- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 2 - وليد ناجي الحيالي، االتجاهات المعاصرة في التحليل المالي منهج علمي وعملي متكامل ، 3

.26-25، ص2004الطبعة األولى، الوراق للنشر والتوزيع عمان 37

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

. التحليل من بالهدف مباشر بشكل المرتبطة البيانات - جمع وه$$ذه وقت وبأس$$رع النت$$ائج، أفض$$ل إلى للوص$$ول المناس$$بة التحلي$$ل أدوات - تحدي$$د

ومق$دار التحلي$$ل بعملي$$ة للق$ائم والعلمي الف$ني المس$$توى على األولى بالدرج$$ة تعتمد الخطوة. التحليل لعملية المختلفة باألساليب درايته

بعض إلى للوص$$ول األدوات على باالعتم$$اد التحلي$$ل بغاي$$ة الصلة ذات البيانات - تشغيلالتحليل. بغرض المرتبطة المؤشرات

المستقبلي. اتجاهها لمعرفة إليها التواصل يتم التي المؤشرات - تحليلالنهائية. والتوصيات االستنتاجات، - كتابة

:(1) المالي بالتحليل المهتمة - األطراف2 أغ$$راض تتن$$وع كم$$ا الم$$الي، التحلي$$ل بمعلوم$$ات والمهتمة ، المستفيدة األطراف تتعدد ق$$راراتهم ولتن$$وع جه$$ة، من بالمنش$$أة عالقتهم لتن$$وع وفقا وذلك المعلومات لتلك استخداماتهم

الم$الي بالتحلي$ل المهتم$ة األط$راف تحديد ويمكن أخرى، جهة من المعلومات هذه على المبنيةيلي: بما

نتائج تحليل بموجبها يتم التي الوسائل أهم من المالي التحليل : يعتبرالمنشأة إدارة2-1 أداء في اإلدارة كف$اءة م$دى التحلي$ل ه$ذا يظه$ر بحيث الوح$دة، مالكي على وعرضها األعمال،: أجل من أداة المالي التحليل يعتبر إذا ، وظيفتها

وظيفتها. أداء في التنفيذية اإلدارات كفاءة لمدى العليا اإلدارة - معرفةاإلدارية. السياسات وكذلك واألفراد، واألقسام اإلدارات أداء - تقييم

للمستقبل. السليم التخطيط في - المساعدة الفردي$$ة، المنش$$آت أص$$حاب أو الش$$ركاء أو المس$$اهمون :وهم المنشPPأة أصPPحاب2-2 المالي التحليل بنتائج اهتماماتهم أن نجد لذا ، رئيسي بشكل االقتصادية بالمنشأة هؤالء ويرتبط والعائ$$د والربحي$$ة، الخارجي و الداخلي التمويل وطبيعة العام المالي الهيكل تحليل على ينصب

الجاري$$ة المالي$$ة التزاماته$$ا س$داد على المنش$$أة ق$$درة م$$دى وك$$ذلك المس$$تثمرة األموال على األرباح حصص لدفع النقدية، السيولة توفير في قدرتها بمدى المنشأة أصحاب يهتم كما بانتظام

لهم. المستحقةالدين: لنوع تبعا المالي التحليل في الدائنين نظر وجهة : تختلف الدائنون2-3

وحص$$ولهم أم$$والهم اس$$ترداد ض$$مان هو هنا الدائنون يهم ما األجل: إن طويلة - الديون الحقيقي$$ة القيم$$ة بمعرف$$ة يتعل$$ق الم$$الي بالتحلي$$ل اهتم$$امهم فإن وبالتالي أموالهم فوائد على

السنوية. الفوائد تغطية في وكفايتها الربحية ومستوى الثابتة لألصول ت$اريخ في ال$دين مبل$غ قبض ض$مان هو هنا الدائنون يهم ما : إن األجل قصيرة - الديون

والسيولة النقدي، والمركز ، العامل المال رأس بتحليل يهتمون هنا الدائنون نجد لذا استحقاقه،الوحدة. في

: أخرى جهات2-4 الوح$$دات عن البيانات بجمع الغرف هذه تقوم : حيث والصناعية التجارية - الغرف

النش$اط ف$روع من ف$رع لك$ل ومؤش$رات نسب استخراج بهدف الواحد القطاع في االقتصاديةاالقتصادي.

المرك$$زي التخطي$$ط تنتهج ال$$تي ال$$دول في ذل$$ك أهمي$$ة : وتظهر التخطيط - أجهزة التحلي$$ل نت$$ائج من المستخلص$$ة المعلوم$$ات على بناء الجديدة الخطط إعداد على تساعد حيث

المالي. منش$$آت في أم$$والهم اس$$تثمار إمكاني$$ة دراسة : لغرض المحتلمون - المستثمرون

المختلفة. للمنشأة المالي التحليل بنتائج يهتمون المحتملون المستثمرون فإن األعمال ال$$تي القروض سداد في الوحدة قدرة مدى :لدراسة التأمين وشركات - المصارف

االس$$تمرار على ق$$ادرة ك$$انت ما إذا أنشطتها على التأمين إمكانية في وكذلك لها، منحها يمكن على كب$$ير ح$$د إلى تعتم$$د التأمين وشركات المصارف فإن األقساط وسداد والنمو النشاط في

بديونها. الوفاء على قدرتها ومدى للمنشأة المالي التحليل نتائج. والموردون - العمالء - آخرون

.19-18- منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص 138

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

اتخPPاذ في ودوره المPPالي التحليPPل من االسPPتفادة الرابPPع: حPPدود المطلباإلدارية. القرارات

:(1) المالي التحليل من االستفادة حدود-1 االقتص$$ادية، المنش$$آت أداء تق$$ييم في الم$$الي التحلي$$ل نت$$ائج أهمي$$ة من ال$$رغم على

يع$$تري أن$$ه إال ، الالزم$$ة اإلداري$$ة القرارات اتخاذ على اإلدارة تساعد معلوماتية قاعدة واعتبارها التحلي$$ل نت$$ائج على االعتم$$اد إمكاني$$ة تجعل كثيرة قصور وأوجه السلبيات بعض المعلومات هذه

من المطل$$وب المس$$توى على ليست نتائج إلى تؤدي أن ويمكن الخدر من شيء يشوبها الماليالدقة.

الم$$ادة باعتباره$$ا المحاس$$بية البيان$$ات في عي$$وب إلى العي$$وب ه$$ذه تقس$$م أن ويمكنالتحليل. ذات في عيوب أو المالي للتحليل األساسية

في المس$$تخدمة البيان$$ات مصادر من كمصدر المحاسبية البيانات أهمية من الرغم علىإلى: ترجع منها، لالستفادة معينة حدودا هناك أن إال ، المالي التحليل

تحويه$$ا التي األرقام أن اعتبار على ذلك ، المحاسبي القياس لعملية التحكمية - الطبيعة ح$$د إلى مخرجاته$$ا تخضع قياس لعمليات محصلة النهاية في هي المنشورة المحاسبية البيانات

، اإلي$رادات من بك$ل االع$تراف بش$أن المنش$أة تتبعه$ا ال$تي األس$س وطبيع$ة نوع، لتأثير كبير كالسياس$$ات قياس$$هما في المتبع$$ة المحاس$$بية والسياسات الطرق لنوع وكذلك والمصروفات

حسب وكذلك والرسملة المخزون، وتقييم ، الثابتة الموجودات مجال: استهالك في مثال المتبعةواالحتياطات. المخصصات تكوين مجال في المنشأة إدارة تتبناها التي السياسات تحفظ درجة

أو واالفتراض$$ات المب$$ادئ من مجموعة بموجب المنشورة المحاسبية البيانات تعد - كما التاريخي$$ة، التكلفة ومبدأ ، النقد وحدة ثبات وفرض ، النقدي القياس مثال: فرض منها القروض التي المعلومات طبيعة على واضحة بصمات الفروض هذه وتترك المشروع، استمرارية وفرض تاريخي$$ة فهي الق$$رارات اتخاذ في استخداماتها من فتحد المنشورة المحاسبية البيانات تظهرها

اتجاهات عن معلومات له توفر التي المستقبلية البيانات القرار متخذ يفضل حين في بطبيعتها، يج$$ل التاريخي$$ة التكلف$$ة وبمب$$دأ النق$$د، وح$$دة ثب$$ات بف$$رض التمس$$ك أن كما المشروع، نشاط

وغ$$ير مض$$للة تب$$دو للتض$$خم مرتفع$$ة مع$$دالت تس$$ودها ف$$ترات في المنش$$ورة المالية البيانات المقارن$ة مج$$ال الزمني$ة الف$ترة فيه$ا تك$ون ال$تي الحاالت في خصوصا المالي للتحليل صالحةنسبيا. طويلة

مج$$اال فيص$$بح ، الظروف جميع في صحته تعتمد ال االستمرارية فرض فإن ذلك على زدلها. ركيزة أهم البيانات تلك يفقد وبالتالي للشك

الكمي$$ة البيان$$ات أن ومع كمية، طبيعة ذات المنشورة المالية فالبيانات آخر جانب - من التحلي$ل مج$$ال في )النوعي$ة( خاص$ة الوص$فية البيان$ات أن إال الق$رار، مدخالت من هام عنصر. األحوال من كثير في عنها تزد لم إن أهمية تقل ال االئتمان ألغراض المالي:(2) اإلدارية القرارات اتخاذ في المالي التحليل - دور2

: االقتصادي للنشاط األساسية القرارات2-1 تتطلب القرارات هذه ، اإلدارة بقرارات ترتبط ونجاحه اقتصادي، نشاط أي أداء قوة إن

التحلي$$ل على أساس$$ا تس$$تند االختي$$ارات وهذه البدائل بين االختيار من مستمرة سلسلة أساسا ف$$إن مع$$روف ه$$و وكما فيها، المالية الموارد وحركة للمنشأة المالي الوضع يدرس الذي المالي ، المنش$$أة أه$$داف تحقي$$ق وبه$$دف ، مالكيها عن نيابة بالمنشأة المتعلقة القرارات تتخذ اإلدارة

ثالث$$ة في يومي$$ا اإلدارة تواجهه$$ا ال$تي القرارات كافة تصنيف ويمكننا ، المالكين أهداف وبالتاليوهي: أساسية مجاالت

الموارد. - استثمارالموارد باستخدام االقتصادي النشاط - ممارسة

المالية. الموارد - تمويل. الثالث المجاالت هذه بين المتبادلة العالقة ( :يظهر12) رقم والشكل

االقتصادي. للنشاط األساسية ( :القرارات12) رقم الشكل

.14-13- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 1.28-27- منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص 2

39

القرارات األساسية للنشاط االقتصادي

االستثمارالتمويل القرارات األساسية التي تتخذهااإلدارة

العمليات

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

الطبعة القرارات، صناعة مدخل المالي التحليل وآخرون، محمد شاكر منيرالمصدر: .27ص ،2005 عمان ، للنشر وائل دار الثانية،

القيمة: خلق عملية2-2 خدمي( زراعي، صناعي، )تجاري، للمنشأة االقتصادي النشاط طبيعة اختلفت - مهما

القانوني شكلها كان صغيرة( ومهما متوسطة، )كبيرة، النشاطات هذه أحجام كانت ومهما في اإلدارة وظيفة حكومية( فإن منشآت فردية، منشآت مساهمة، شركات أشخاص ) شركات

كافية تكون اقتصادية قيم خلق أجل من المتاحة الموارد الستخدام التخطيط هي المنشآت هذه ظروف ضمن الموارد هذه على مقبول مردود وتحقيق المستخدمة الموارد جميع السترداد

المنشأة. لمالكي المخاطر لتوقعات مطابقة تكون السليمة اإلدارية القرارات على أساسا يعتمد للمساهمين إضافية قيم خلق - إن

وهي: المذكورة الثالث المجاالت إطار في المتخذة االقتصادية واإلدارة ، السليم المالي التحليل على بناء وتنفيذها االستثمارات اختيار- السليمة.

من الفعالة االستفادة طريق عن مريحة بطريقة االقتصادي النشاط عمليات - توجيهالمستخدمة. الموارد جميع

مع المتوقعة المنافع بين الموازنة طريق عن واعية بطريقة االقتصادي النشاط - تمويلخارجية. اقراض مصادر استخدام من للخطر المحتمل التعرض وخاصة االستخدام تكاليف

األساسية المحركة القوة يمثل للموازنات الناجحة القرارات هذه إلى التوصل - إنالقيم. خلق لعملية

خلق مجال في الثالثة القرارات مجاالت بين المتبادلة العالقة ( يصور13) رقم والشكلالقيم.

القيمة خلق ( : عملية13) رقم الشكل

.28ص القرارات، صناعة مدخل المالي التحليل وآخرون، محمد شاكر : منيرالمصدر:المالي للتحليل الواسع السياق2-3

من ومفيدة ، مالئمة مجموعة إنشاء في يتمثل المالي للتحليل األساسي التحدي إن وأدوات أطر في فعالة بطريقة استخدامها يمكن والتي معقولة بصورة والعالقات البيانات تساعد أن يجب المالي التحليل نتائج فإن سليمة بطريقة ذلك تنفيذ حال وفي مناسبة تحليليةسابقا. المذكورة الثالثة المجاالت في المناسبة القرارات اتخاذ في اإلدارة

متكاملة مجموعة يخلق والذي المالي، للتحليل الواسع السياق ( يوضح14) رقم والشكل ، المالي والتحليل اإلدارة قرارات بين التفاعل ضمنها يحدث أن يجب التي المفاهيم من

النتائج. وتفسيرالمالي للتحليل الواسع ( : السياق14) رقم الشكل

40

عملية خلق القيمة

خلق قيمة اقتصادية للمالكين اختيار إجراءات واستخدامات

سليمة للمواردالمالية

اختيار وتنظيم مصادر التمويل بطريقة واعية

وحريصة تشغيل الموارد المالية بطريقة تنافسية تحقق وفرا كبيرا في

التكاليف

األطر واألدوات التحليلية

النتائج العامة وخلق القيمة

فعاليةفعالية التمويلاالستثمار

فعالية العمليات التشغيلية

مصادر البياناتالبيئة االقتصادية والتنافسية

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

.29ص القرارات، صناعة مدخل المالي التحليل وآخرون، محمد شاكر : منيرالمصدر في سواء ونمطها األموال، تدفقات حجم في تغيرات تسبب اإلدارة قرارات جميع إن-

.(1) األموال هذه استخدامات أو األموال مصادر: االستثمارية العمليات2-3-1 واتخاذ العملية هذه تنفيذ أجل ومن االستثماري، الجزء لنا يظهر العلوي القسم ففي

المعيارية المقاييس وكذلك المطلوبة، الرئيسية االستراتيجيات تحديد يمكننا المناسبة القراراتذلك. لنا ( يوضح15) رقم والشكل ، الالزمة

االستثمارية ( العمليات15) رقم الشكل

.31ص القرارات، صناعة مدخل المالي التحليل ، وآخرون محمد شاكر : منيرالمصدرالتشغيلية: العمليات2-3-2

هذه تنفيذ أجل )التشغيلي( ومن العملياتي الجزء لنا يظهر األوسط القسم فإن كذلك لذلك، المطلوبة الرئيسية االستراتيجيات تحديد يمكننا أيضا المناسبة القرارات واتخاذ العمليات

ذلك. لنا ( يوضح16) رقم والشكل ، الالزمة المعيارية المقاييس وكذلك

التشغيلية ( : العمليات16) رقم الشكل

.31ص القرارات، صناعة مدخل المالي التحليل ، وآخرون محمد شاكر : منيرالمصدرالتمويلية: العمليات2-3-3 االستراتيجيات أيضا وسنوضح التمويلية العمليات لنا يظهر فإنه السفلي القسم أما المناسبة، التمويلية القرارات التخاذ الالزمة المعيارية المقاييس وكذلك المطلوبة الرئيسيةذلك. ( يوضح17) رقم والشكل

التمويلية ( العمليات17) رقم الشكل

15- أنظر الملحق رقم 141

االستراتيجياتالرئيسية

إعداد الموازنة -االستثمارية

تحديد أنواع -االستثمارات

سحب االستثمارات -

سحباالستثمار

استثمارجديد

القاعدةاالستثمارية

المقاييس المعياريةالقيمة الحالية - معدل المردود -

الداخلي استرداد رأس -

المال

:االستراتيجيات الرئيسيةاستخدام الموارد -الوضع التنافسي -

اختيار السوق -إستراتيجية التسعير -

:المقاييس المعياريةنسب التشغيل -تحليل النشاط -

تحليل المساهمة - البيانات المقارنة -

واإلرشادات القياسية

السعر الحجمالتكاليف المتغيرةالتكاليف الثابتة

الربح التشغيلي

االستراتيجيات:الرئيسية

توزيع األرباح -أرباح األسهم -فائدة الديون -

االحتفاظ باألرباح -نسب الهيكل المالي -

المقاييس:المعيارية

نسب التشغيل -تحليل النشاط -

تحليل المساهمة - البيانات المقارنة -

واإلرشادات.القياسية

األرباح المحتفظ بهاالقدرة التمويلية

ربح التشغيل

الفوائد

الديون الطويلةاألجل

أرباح األسهم

حقوقالمساهمين

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

.32ص القرارات، صناعة مدخل المالي التحليل ، وآخرون محمد شاكر : منيرالمصدر المالي بالفشل التنبؤ في المالي التحليل : استخدام الرابع المبحث

بالفشل التنبؤ في المالية النسب استخدام كيفية إلى المبحث هذا في نتعرف سوف باستخدام المالي التحليل من االستفادة أهمية مدى األخيرة العقود أظهرت فقد المالي، المالية الكفاءة بمدى التنبؤ في أيضا وإنما المؤسسات، نشاط تقييم في ليس المالية، النسب

االحتياط في لمساعدتها للمنشأة المبكر اإلنذار وسيلة توفير وفي المستقبلية، ألنشطتهاالمستقبلي. الفشل الحتماالت المطلوب

إلى إضافة ، ومظاهره أغراضه وإلى المالي الفشل مفهوم إلى المبحث هذا في نتطرق بالفشل التنبؤ نماذج أهم إلى وكذلك للمؤسسات المالي الفشل إلى تؤدي التي األسبابللمؤسسات. المالي

المالي. الفشل : مفهوم األول المطلب تكلفة عن يزيد أو األقل على يساوي عائدا يحقق المشروع أن يعني المشروع نجاح

تكلفة عن يقل أي مناسب غير عائدا يحقق المشروع أن يعني المشروع فشل أما المال، رأس.(1)المال رأس

: وجهان له المالي - الفشل المنشأة ووضع اإلفالس إعالن درجة إلى للوحدة المالي العجز في مالي: ويتمثل األول

في المنشأة تكون وبالتالي ألصولها الدفترية القيمة أن يعني المالي والعجز التصفية حالة في التزاماتها تسديد عن عجز حال

على المطلوب االستثمار عائد تحقيق عن المنشأة عجز في اقتصادي: ويتمثل والثاني مجاالت في استثماره عائد من أقل المنشأة في االستثمار عائد أن أي ، المستثمرة األموال.(2)المنشأة في المستثمرة األموال تكلفة من وأقل أخرى،

لدى التزاماته مقابلة على المشروع أو ، المؤسسة قدرة عدم هو المالي - الفشل هذه عن ويعبر مطلوباته، مجموع عن يزيد أصوله مجموع أن من بالرغم وذلك ، استحقاقها

القانون بحكم فتحدث الحقيق الفشل أو اإلفالس حالة أما الفني، الفشل بمصطلح الحالة.(3)ديونه دفع عن المشروع يعجز عندما

المالي: الفشل مظاهر الثاني: أعراض المطلب:(4)المالي الفشل - أعراض1

ومن ، اإلفالس إلى اآليلة الفاشلة المؤسسات تصيب التي األعراض من مجموعة هناك متابعة في كمؤشرات بها االسترشاد االئتمان إلدارة يمكن والتي األعراض هذه أهم

يلي: ما المقترضة المؤسساتاستحقاقها تواريخ في األقساط تسديد عن المؤسسة - عجز

األقساط تسديد تأجيل على الطلب - تكرارمبررة. غير ظروف في جديدة تسهيالت - طلب. المؤسسة إدارة في متكرر - تغييرحساباتها. مدقق في أو المحاسبية، والسياسات الطرق في متكرر - تغيير

منها. يطلبها مالية بمعلومات البنك، تزويد عن - اإلحجامسابقا. للبنك عنها كشفت قد تكن لم للشركة، جدد دائنين - ظهورمعقولة. غير افتراضات على المستقبلية والتوقعات الموازنات - إعداد

. المختلفة عملها ومواقع ، الشركة إلدارة البنك موظفي زيارة تجاه والتردد -الممانعةالشركة. نشاط في المؤثرين الرئيسيين األشخاص لبعض وفاة أو مزمن - مرض

.364-363- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 1.178- منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص 2.178- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 3.363- نفس المرجع السابق ، ص 4

42

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

غير أو مباشر بشكل الشركة، نشاط على تؤثر عامة ومالية اقتصادية ظروف - بروزمباشر.

آخرين. دائنين قبل من للحجز للرهن الخاضعة الشركة أصول - تعرض:(1) المالي الفشل - مظاهر2

عائ$$د تحقي$$ق في المش$$روع بفش$$ل يتمث$$ل اقتص$$ادي مظه$$ر مظه$$ران الم$$الي للفش$$ل على عائ$$دا يحق$$ق مش$$روع على الحال$$ة ه$$ذه وتنطب$$ق في$$ه، المس$$تثمرة األموال على مناسب

فيه. المستثمرة لألموال المرجحة التكلفة من أقل االستثمار أبع$$د ه$$و م$$ا إلى أو المالي، العسر درجة إلى المشروع وصول في يتمثل مالي - مظهر

عن$$دما القانوني$$ة الناحي$$ة من معس$$را المشروع ويعتبر القانونية التصفية وضع إلى أي ذلك، من ح$د إلى يص$ل لكن$ه ، اللتزامات$ه الدفتري$ة القيم$ة من أق$ل لموجودات$ه، الدفتري$ة القيمة تصبح

ديونه. تسديد عن يعجز عندما المالي اإلفالس أو التصفية،.(2)المالي الفشل الثالث: أسباب المطلب

وأخرى داخلية، بعضها عوامل أو أسباب عدة لتفاعل نتيجة هو المالي الفشل إنخارجية.

:الداخلية العوامل أو األسبابيلي: كما تلخيصها يمكن

المؤسسة. إدارة - ضعف واإلنتاج التسيير البيع، سياسات مثل المختلفة التشغيلية السياسات كفاءة - عدم

متطورة. غير تشغيلية تكنولوجيا إلى واللجوء المطلوبة غير التوسعات وإجراء في االستثمار تمويل في كأساس المقترضة التمويل مصادر على الكلي - االعتماد

الموجودات.وغيرها. اآلجلة المبيعات من المستحقات تحصيل في البيع إدارة كفاءة - عدم

، اإلنتاج خطوط مستوى على عطل وجود بسبب للمشروع اإلنتاجية القدرة - انخفاضسليمة. غير المتبعة اإلنتاجية السياسة أن يعني ما

تباطؤ إلى يؤدي مما التسويقية، القدرة وانخفاض المؤسسة، منتجات تصريف - صعوبةاإليرادات. انخفاض أي المبيعات مستوى على

تناسب عدم أي أرباحه، انخفاض إلى يؤدي ، للمشروع التحصيلية القدرة - انخفاضأخرى. أسباب إلى باإلضافة البيع، مصاريف مع األرباح

:(3)الخارجية األسباب وبيئة المؤسسة ببيئة المحيطة االقتصادية الظروف في الخارجية العوامل تتمثل- تلك كلفة وارتفاع الضرورية التوسعات إلجراء الالزمة التمويل مصادر توفر وعدم المنافسةالمالية األوراق سوق في المستثمرين لعموم المتشائمة والتوقعات المصادر

بسبب أو المبيعات في كبير انخفاض يحدث عندما المالي الفشل يحدث ، عامة - بصفة ، العامل المال رأس صافي كفاءة عدم بسبب أو المفرط التوسع أو المؤسسة تكنولوجيا تقادم

والقيود الكفء غير واإلنتاج باألجل الشراء زيادة أو عالية، فائدة بأسعار الكبير واالقتراض االقتصادية للحياة المنظمة الدولة قوانين في والتغيرات والتزوير واالحتيال الصارمة، االقراضية

.(4)وغيرها الطبيعية الكوارث إلى إضافة السوق في الشديدة المنافسة وكذلك االلتزام$$ات تس$$ديد على الق$$درة ع$$دم في يكمن المالي للفشل الرئيسي السبب أن إال

، التش$$غيل عناص$$ر أهم أح$$د باعتب$$اره المؤسس$$ة، في النق$$د نقص من ذل$$ك وينتج المس$$تحقة، الكف$$اءة من ك$$ل تحقي$$ق تض$$من ال$$تي هي الناجح$$ة ف$$اإلدارة اإلدارة، كف$$اءة ع$$دم إلى إض$$افة

للم$$وارد، استخدام بأقل المحددة النتائج انجاز على المؤسسة قدرة بالكفاءة ويقصد والفاعلية، الفاعلي$$ة أم$$ا ، التك$$اليف بأق$$ل المتاح$$ة الموارد من القصوى االستفادة مفهوم على تركز حيث

الغاي$ات تحقي$ق إلى أدى ق$د المتاح$ة الموارد استخدام من والتأكد األهداف، تحقيق بها فيقصد

.163- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 1 - حمزة محمود الزبيدي ، التحليل المالي تقييم األداء والتنبؤ بالفشل ، مؤسسة الوارق للنشر 2

.271، ص2000والتوزيع، عمان 3 -.278- حمزة محممود الزبيدي، مرجع سبق ذكره، ص 4

43

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

ال$$وقت وفي الص$$حيحة، وبالطريقة الصحيح الفعل عمل على القدرة كذلك تعني كما المرجوة،المناسب.

المالي بالفشل التنبؤ الرابع: نماذج المطلب: (1) المالي بالفشل التنبؤ نماذج دراسة تطور-1

الدراس$$ات إج$$راء في الس$$تينات، بداي$$ة من$$ذ المتح$$دة، الوالي$$ات من الب$$احثون - نش$$ط الم$$الي، الفش$$ل باحتم$$االت التنب$$ؤ في بها االسترشاد يمكن التي المؤشرات تحديد إلى الهادفة

وذلك ،SEC البورصات وهيئة ،AICPA القانونيين للمحاسبين األمريكي المعهد من بتشجيع وذلك إفالس ح$$وادث عن الحس$$ابات م$$دقق مس$$ؤولية م$$دى ح$$ول حينئ$$ذ احتدم الذي الجدل خضم في

) وك$$ان وغ$$يرهم والمقرض$$ين بالمس$$اهمين، كب$$يرة أض$$رار ملحق$$ة تتزاي$$د أخذت التي الشركات،BEAVER1966ثم الش$$ركات، لتع$$ثر للتنب$$ؤ نموذج$$ا فبنى ، المجال هذا في دراسة أنجز باحث ( أول

بع$$د فيم$$ا اس$$تخدامه ش$$اع وال$$ذي الخاص، نموذجه اآلخر هو ( فتبنىALTMAN1968) ذلك في تبعه النس$ب من مجموع$ة على الخ$اص نموذج$ه منهم$ا ك$ل تبنى ( وقدZ.SCORE) نموذج مسمى تحت

ف$ترات ع$دة م$دار على الزم$ني أفقه$ا يمت$د زمني$ة سالس$ل ض$من والمترابط$ة المركب$ة المالية أداة يجعله$$ا وبقد الديناميكية سمة النسب تلك على يضفي إحصائي نموذج منها ليتشكل محاسبية

من كث$$ير س$$عى الحاض$$ر، عص$$رنا وحتى الحين، ذلك ومنذ للشركات المالي بالفشل للتنبؤ صالحة) قام السياق هذا وفي لها، التنبؤية القدرة تطوير ثم ومن للتنبؤ، جديدة نماذج تطوير إلى الباحثين

ALTMANالس$$ابق نموذج$$ه بتط$$وير ( نفس$$ه (Z.SCOREإلى ) تحت بع$$د فيم$$ا ع$$رف جدي$$د نم$$وذج أن وبعد للنموذج، التنبؤية القدرة خالله من تمكن وقد ،1977 عام ( وذلكZETAMODEL) مصطلح

اس$تخدامها نط$اق اتس$ع ، األمريكي$ة المتح$دة الوالي$ات في محص$ورا النم$اذج هذه استخدام كانأخرى. دوال ليشمل

تلك من هي النموذج بناء في المستخدمة المالية النسب كانت أن وبعد آخر جانب من البعض جمع ، االستحقاق ألساس وفقا المعدة المالية القوائم من المستخلصة التقليدية النسب

التدفق قائمة من المستخلصة األخرى والنسب النسب تلك بين بعد فيما ، النموذج هذا بناء في في المستخدمة المالية النسب نوع على النماذج تلك بناء في الحادث التطوير يتوقف ولم النقدي،

المتبعة األساليب وكذلك ، النماذج هذه منها تتشكل التي المتغيرات طبيعة إلى أيضا امتد بل بنائها بل مالية، طبيعة ذات متغيرات على محصورا األمر يعد لم المتغيرات طبيعة حيث فمن بنائها، في

دوران معدل ، الشركة إدارة مؤهالت )نوعية( مثل مالية غير متغيرات ، منها البعض بناء في أدخل... إلخ. الشركة عمر ، الشركة حجم ، التنظيم فاعلية الموظفين، أيضا االتجاه هذا سلك كما ، النوع هذا من نموذجا تبنى من ( أول1983ARGENTI) كان وقد

البيئة من مستمدة مالية غير متغيرات فضمنه نموذجه، تبنى ( حيثLENNOX1999) بعد فيما والقوانين التضخم، ومعدالت السوق، وظروف العامة، االقتصادية الظروف مثل للشركة الخارجية

كان أن فبعد النماذج تلك بناء في المتبعة األساليب جانب في أما ... إلخ، السائدة والتشريعات ( باستخدامWILCOX 1971) مثل البعض قام شيوعا األكثر هو المتعدد االنحدار تحليل أسلوباللوغارتمية. والدالة االحتماالت نظرية

حسب نعرضها والتي المالي، بالفشل التنبؤ في المستخدمة النماذج من قائمة يلي وفيماخاللها. من النماذج تلك تطوير تمم التي ، للدراسات الزمني التوقيت

BEAVER 1966 - نموذج ALTMAN 1968- نموذجALTMAN & MC COUGH 1974 - نموذجARGENTI 1976 - نموذج OHLSON 1980 - نموذج KIDA 1981 - نموذجCASEY 1986 - نموذجSHERROD 1987 - نموذجCAMMPELL 1993 - نموذجLENNOX 1999 - نموذج

.365-364- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 144

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

:(1) المالي بالفشل التنبؤ نماذج  استخدام - صدور2 كما تطبيقه يمكن ال أعاله، إليها المشار المشتقة النماذج من أيا أن هو ، عليه التأكيد يجب - ما

تك$$ون أن الحتمال وذلك الظروف كل وفي المالي، التعثر احتماالت لدراسة األصلية، صيغة في هو به$$ا المحيطي$$ة البيئي$$ة الظروف في نشاط أو ، نشاطها طبيعة في مختلفة الدراسة محل المنشأة

ك$$ان والتي الدراسة، شملتها التي بالعينة محيطة كانت التي البيئية الظروف أو ، نشاط طبيعة عنالنموذج. تبنى قد خاللها من

: المالي بالفشل التنبؤ نماذج - أهم3وهي: واستخداما شيوعا األكثر النماذج من نموذجين بشرح - سنقوم ALTMAN & MC COUGH 1974 - نموذجKIDA - نموذج

:ALTMAN 1 MC COUGH 1974(2)  نموذج3-1 هو المميز ( والتحليلZ.SCORE) ب$ يعرف ما أو المميز، التحليل بنموذج النموذج هذا يعرف

، لألداء المميزة المالية النسب أفضل ( اختيارALTMAN) استطاع خالله من إحصائي أسلوب من مجموعة بين خطية عالقة استنباط على يساعد المالي، الفشل الحتماالت والمحددةالمالية(. )النسب المتغيرات

مستقلة، متغيرات خمسة تدرس معروفة، مالية نسب خمسة على النموذج هذا يعتمد عام وضعه تم ( الذيALTMAN) لنموذج تعديال النموذج هذا ( ويعتبرZ) بالرمز له يرمز تابع ومتغيرالتالية: بالمعادلة رياضيا النموذج هذا عن ويعبر ،1968

Z=0.012X1+0.014X2+0.03X3+0.006X4+0.010X5

هي: النموذج هذا في المستخدمة والنسب

Zمؤشر أو = دليل االستمرارية.

على قدرتها قياس أجل من فئات ثالثة إلى المنشآت فإن النموذج هذا وبموجبهي: الفئات وهذه االستمرارية

تلك الناجحة( وهي ) المنشآت االستمرارية على القادرة الوحدات األول: فئة - الفئة.2.99 ( فيهاz) قيمة تكون التي المنشآت

إفالسها، يحتمل التي أي ، استمراريتها إمكانية في المشكوك المنشآت الثانية: فئة - الفئة.1.81 من أقل ( فيهاz) قيمة تكون التي المنشآت تلك وهي

بين ( فيهاZ) قيمة تكون التي وهي بوضعها التنبؤ يصعب التي المنشآت الثالثة: فئة - الفئةلوضعها. تفصيلية دراسة إجراء من البد وضعها تقرير أجل ومن2.99 و1.81

على قدرته أثبت فقد المالي، الفشل دراسة إلجراء الجيدة النماذج من النموذج، هذا يعتبربسنة. اإلفالس حدوث قبل عالية بنسبة المالي بالفشل التنبؤ

.366- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 1.181-180- منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص 2

45

X1=صافي رأس المال العاملمجموع األصول

X2=

األرباح المحتجزة في الميزانية

مجموع األصول

X3=الربح قبل الفوائد والضرائب

مجموع الخصوم X4=القيمة السوقية لحقوق المساهمين

مجموع الخصوم

X5=المبيعات

مجموع األصول

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

:KIDA 1981 (1)  نموذج3-2 مالية نسب خمسة على مبنية بأرقام مرجحة متغيرات خمسة على النموذج هذا ويبنى

هي: المتغيرات وهذه رئيسية

يلي: كما الرياضية النموذج هذا معادلة وتكونZ= 1.042X1+0.42X2-0461X3-0.463X4+0.271X5.

الفشل من أمان حالة في الوحدة تكون إيجابية (Z) النتيجة كانت إذا ، النموذج هذا وحسبمرتفعة. الفشل احتماالت فتكون ( سالبة،Z) النتيجة كانت إذا أما ، المالي

المالي بالفشل التنبؤ على عالية مقدرة أثبت التي الجيدة النماذج من النموذج هذا ويعتبر. الدراسة موضع للمنشآت

:J. CONAN & M. HOLDER 1978  نموذج3-3 مالية نسب خمسة على مبنية بأرقام مرجحة متغيرات خمسة على النموذج هذا يعتمد

هي: المتغيرات وهذه ، رئيسيةR1الديون / مجموع لالستغالل اإلجمالي : الفائضR2الخصوم. / مجموع الدائمة : األموالR3األصول / مجموع المتداولة : األصولR4اإلجمالي األعمال / رقم المالية : المصاريفR5اإلجمالية. المضافة / القيمة العمال : مصاريف

يلي: كما الرياضية النموذج معادلة وتكونZ=24R1+22R2+16R3-87R4-10R5

في اإلفالس احتمال عن وكذلك للمؤسسة المالية الوضعية عن يعبر ماليا ( مؤشراZ) تعتبر قدرتها قياس أجل من وهذا فئات ثالثة إلى المؤسسات ( بتصنيفZ) وتسمح المؤسسة

:(2) هي الفئة وهذه االستمرارية، تكون الناجحة( حيث )المنشآت جيدة المالية وضعيتها التي األولى: المؤسسات الفئة

Z>+9الحالة: هذه في الفشل واحتمالPR<30%. إفالس$$ها، يحتم$$ل وال$$تي استمراريتها إمكانية في المشكوك المؤسسات : فئة الثانية الفئة

الفشل واحتمال ، Z < +9 4+: الحالة هذه ( فيZ) وتكون الحذر، تستدعي المالية ووضعيتها30 % PR < 65%

Zتكون: بحيث خطيرة وضعية في هي التي المؤسسات : فئة الثالثة الفئة < واحتم$$ال4 .PR > 65% فشلها

المالي التحليل في المستخدمة المالية البيانات : طبيعة الثاني المبحثمعالجتها. وأساليب

إلى المحاسبية والبيانات المالية بالقوائم الواردة البيانات تحويل إلى المالي التحليل يهدف تبويبه$$ا بع$$د المالي$$ة الق$$وائم دراس$$ة ه$$و الم$$الي والتحلي$$ل ، الق$$رارات اتخ$$اذ في تفي$$د معلومات

على الطارئ$$ة والتغيرات عناصرها بين االرتباطات إظهار بهدف وذلك الكمية األساليب وباستخدام دراسة على تساعد التي المؤشرات من مجموعة واشتقاق التغيرات هذه وأثر وحجم العناصر هذه

.185-184 منير شاكر محمد ، مرجع سبق ذكره، ص ?- 146

X1=صافي الربح بعد الضريبة

مجموع األصول

X2=حقوق المساهمين

مجموع الخصوم

مجموع األصول

X3=

الربح قبل الفوائد والضرائبمجموع الخصوم

X3=األصول النقدية

الخصوم المتداولة

X4=

المبيعات

مجموع األصول

X5=األصول النقدية

مجموع األصول

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

تق$$ديم وك$$ذلك ، المؤسس$$ات ه$$ذه أداء وتق$$ييم والتمويلية ، التشغيلية الناحية من المؤسسة وضعالسلمية. القرارات اتخاذ أجل من المستفيدة لألطراف الالزمة المعلومات االقتصادي بالنشاط المتعلقة التحليلية العمليات لمعظم األساس هي المالية فالبيانات إذن

ال$$ذي وال$$دور المنفعة مدى فهم أجل من ومحدداتها البيانات هذه طبيعة استعراض من البد ولذلكالمالي. التحليل في تؤديه أن يمكن

أهم باعتبارهم$$ا النت$$ائج حس$$ابات وج$$دول العام$$ة الميزاني$$ة إلى المبحث ه$$ذا في نتط$$رقالمشروع. لعمليات الرئيسية العناصر تلخص التي المالية القوائم

العامة. األول: الميزانية المطلبالعامة: الميزانية - مفهوم1

تكون أن المالية( ويجب الحالة )بيان المالي المركز بيان أيضا الميزانية على يطلق مرحلة أي في االقتصادي النشاط في المستثمرة اإلجمالية األصول ألن متوازنة دائما الميزانية

تظهر الميزانية أن نقول آخر وبمعنى لها، مساوية ملكية وحقوق التزامات تقابلها أن يجب زمنيةوهي: المؤسسة في الرئيسية األموال مصادر الخصوم طرق في لنا

المالكين. - حقوقاألجل. طويلة - التزاماتاألجل. قصيرة - التزامات

وهي: المؤسسة في األموال هذه استخدامات األصول طرف في لنا وتظهرالثابتة. - األصولالمتداولة. - األصول

لحظة للمؤسسة المالي الوضع تعكس أنها حيث الفوتوغرافية الصورة الميزانية وتشبه واألعمال القرارات جميع آثار تمثل أنها حيث تراكمية صفة ذات الميزانية وتعتبر إعدادها

.(1)الميزانية تلك أعداد تاريخ حتى بيانها وتم حدثت التي االقتصادية ه$ذه على المترتب$ة بااللتزام$ات مقارن$ة المنش$أة أص$ول العمومي$ة الميزاني$ة بي$ان يمث$ل

توض$ح أخ$$رى وبعب$$ارة البيان$$ات عنه$$ا المع$دة المالي$$ة الف$ترة نهاي$$ة هي زمني$$ة لحظة في األصول األموال هذه استخدامات أوجه المالك( مع وحقوق )المطلوبات األموال مصادر العمومية الميزانية

يظه$$ر حس$$اب ص$$ورة التقليدي شكلها يتخذ بينما فيما العمومية الميزانية صور )األصول( وتختلف نح$$و متزاي$$د اتج$$اه هن$$اك األيسر، الجانب في الخصوم مقابل األيمن الجانب في المؤسسة أصول

ترب$$ط بطريقة ولكن واحد جانب في الخصوم مع معروضة األصول تظهر قائمة شكل في تصويرها.(2)باستخداماتها األموال مصادر

االس$$تثمار مج$$ال في الس$$ابقة اإلدارية القرارات لتأثير تراكمي سجل هي العامة الميزانية الح$$الي، النش$$اط على ت$$ؤثر وال$$تي الس$$ابقة العمالي$$ات لجمي$$ع ت$$اريخي س$$جل أنه$$ا أي والتمويل على أث$$ره يظه$$ر دورية خسارة أو ربح شكل في للعمليات الصافي األثر ينعكس ذلك إلى باإلضافة وعالقاته$$ا العمومي$$ة للميزاني$$ة مبس$$طا ( تص$$ويرا18) الش$$كل . ويمث$$ل(3)المالكين حقوق حساب

اإلدارة. قرارات موضوع الثالث بالمجاالتالقرارات سياق في العمومية ( الميزانية18) رقم الشكل

القرارات سياق في العمومية الميزانيةاإلدارة قرارات مجال

التمويل قراراتالعمليات قراراتاالستثمار قراراتالملكية وحقوق الخصوم العمومية الميزانيةاألصول الملكية حقوقمعين تاريخ فيالثابتة األصول

++األجل طويلة التزاماتالمتداولة األصول

++األجل قصيرة التزاماتأخرى أصول

2 - ELIE COHEN, ANALYSE FINANCIERE, P388..14-13منير شاكر محمد ، مرجع سبق ذكره، ص - 1.06- محمد مطر ، مرجع سبق ذكره، ص 2.15 - منير شاكر محمد ، مرجع سبق ذكره، ص 3

47

صافي الربحأو الخسارة

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

==الخصوم مجموعاألصول مجموع

، الثاني$$ة الطبع$$ة ، القرارات صناعة مدخل ، المالي التحليل وآخرون، محمد شاكر : منير المصدر.15ص ،2005 عمان للنشر، وائل دار

العامة: للميزانية المكونة - العناصر2 ض$$من المالي$$ة الق$$وائم عناص$$ر ت$$رتيب من الب$$د الم$$الي التحلي$$ل إج$$راءات في الب$$دء قبل يتعل$$ق ال$$ترتيب ه$$ذا ف$$إن الواق$$ع وفي ، التحلي$$ل إجراءا على المحلل تساعد متجانسة مجموعات

مجموع$$ات ض$$من الميزاني$$ة عناص$$ر ت$$رتيب ، االعتب$$ار بعين األخذ ويجب بالميزانية رئيسي بشكل بالنس$$بة االس$تحقاق درج$$ة وحس$$ب لألص$$ول بالنس$$بة الس$$يولة درج$$ة حس$$ب مص$$نفة متجانس$$ةنقد. إلى للتحول تستغرقها التي المدة حسب وكذلك للخصوم

المؤسس$$ة أموال مصادر بين فيه يقابل جدول عن عبارة هي الميزانية فإن ذكره سبق مما الخص$$وم، اس$$م علي$$ه ويطل$$ق الموارد جانبين: جانب من تتكون فهي المصادر، هذه واستخدامات

األصول. اسم عليه ويطلق االستخدامات وجانب: (1)  األصول2-1

حس$$ب أي المتزاي$$دة، الس$$يولة درجة حسب وترتب المؤسسة موارد استخدام كيفية يبينمجموعات. ثالث إلى األصول تقسيم ويمكن ، سيولة إلى تحولها سرعة

(:2)الصنف  االستثمارات2-1-1 اإلنت$$اجي، النش$$اط لتحقي$$ق المؤسس$$ة تس$$تعملها ال$$تي االس$$تخدامات تلك عن عبارة هي أو المؤسس$$ة، اش$ترتها ال$تي الدائم$$ة والقيم األمالك من مجموع$ة من وتتكون التجاري الخدماتي

للمخط$$ط ( طبق$$ا2) رقم بالصنف االستثمارات صنفت ولقد المعنوية القيم كذلك وتشمل أنشأتها(.1975) الوطني المحاسبي والتك$$اليف المادي$$ة غ$$ير للعناص$$ر المالي$$ة المص$$اريف في تتمث$$ل: المعنويPPة القيم أ-السنة. تفوق لفترة المختلفة الوسائل باكتساب المتعلقة

توسيع عند أو إنشائها عند المؤسسة تدفعها مصاريف ( : هي20)ح/ اإلعدادية - المصاريف مص$اريف واالس$تثمارات، القروض مصاريف ، الشركة عقد منها: مصاريف ونذكر اإلنتاجية طاقتها

والتكوين. والدراسات األبحاث ، التج$$اري كاالس$$م التجاري للمحل المعنوية العناصر قيمة ( : هي210)ح/ المحل - شهرة

الكب$$يرة األهمي$$ة ذات القيم من وغيره$$ا االخ$$تراع ب$$راءات ذل$$ك إلى وتض$$اف التجاري$$ة، العالم$$اتلالهتالك. قابلة غير وهي نشاطها، تطوير في لمساهمتها للمؤسسة

نش$$اطها في المؤسس$$ة تس$$تعملها ال$$تي الموج$$ودات تل$$ك :هي الثابتPPة ب- األصPPول: في تتمثل و االستثمار دورة امتداد على اإلنتاجي

وهي وفوقه$$ا تحتها بما المؤسسة بحوزة التي األراضي جميع ( : وتشمل22)ح/ - األراضيفيها. المناجم كاستغالل استثنائية حاالت في إال لالهتالك تتعرض ال

أو ص$$ناعية ك$$انت س$$واء للمؤسس$$ة التابعة البنايات كل ضمنها ( : يدرج240)ح/ - المباني سنة.25 و20 بين تتراوح لمدة لالهتالك قابلة وهي سكنية

تس$$تعملها ال$$تي والتجه$$يزات المع$$دات جمي$$ع ( : تش$$مل243)ح/ واألدوات - المع$$دات سنوات.10 و05 بين تتراوح لمدة لالهتالك قابلة وهي اإلنتاجي، نشاطها في المؤسسة

في المؤسس$$ة تس$$تخدمها ال$$تي النقل ووسائل معدات كل (: هي244)ح/ النقل - معدات سنوات.5 و4 بين اهتالكها مدة وتتراوح اإلنتاجي نشاطها

عت$$اد من المؤسس$$ة تستعملها التي األدوات كل (: تضم245)ح/ المكتب وأدوات - معدات سنوات.10 اهتالكها مدة تكون وعادة لالهتالك قابلة وهي آالت...،

ك$$العلب المس$$تعملة والوس$$ائل الغالف$$ات ك$$ل (: وهي246لالس$$ترجاع)ح/ قابلة - غالفات حس$$ب اهتالكه$$ا م$$دة وتختل$$ف اس$$ترجاعها للمؤسس$$ة يمكن والتي ، المباعة للمنتوجات واألوعيةاإلنتاجي. عمرها أو طبيعتها

رمضان مبروكي، فضيل شوية، دور التحليل المالي في تقييم الوضعية المالية للمؤسسة ، - 1، ص2003مذكرة مهندس دولة في التخطيط، المعهد الوطني للتخطيط واإلحصاء ، الجزائر

16-17.48

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

(:3)الصنف  المخزونات2-1-2 خالل اس$$تعمالها بغ$$رض أنتجته$$ا أو المؤسس$$ة اش$$ترتها ال$$تي والبض$$ائع الم$$واد كل تشمل

إلى: وتصنف ، االستغالل دورة في واحدة مرة وتستخدم ، بيعها أو اإلنتاج دورات دون بيعه$$ا بغ$$رض المؤسس$$ة اش$$ترتها م$$واد أو س$$لع عن عب$$ارة (: هي30)ح/ - البض$$اعة

. لالسترجاع القابلة الغالفات ضمنها وتدرج عليها، تغيير أي إحداث ال$$تي وهي مباش$$رة اإلنتاج عملية في تدخل التي المواد في (: تتمثل31)ح/ ولوازم - مواد

أخرى. مؤسسات طرف من محولة مواد أو خام، مواد شكل على وتكون المؤسسة نشاط تحدد التحوي$$ل من معين$$ة مرحل$$ة إلى وص$$لت منتوج$$ات (: هي33)ح/ مصنعة نصف - منتوجات

الصنع. تامة مواد إنتاج في إدخالها أو بيعها يمكن درج$$ة إلى تص$$ل ولم ، اإلنج$$از تحت مازالت منتوجات (: هي34)ح/ التنفيذ قيد - منتوجات

تحويلها. انتهاء ينتظر أي محددة تحويل تحوي$$ل خالل من المؤسس$$ة أنش$$أتها التي المنتوجات (: هي35)ح/ الصنع تامة - منتوجات

للبيع. موجهة وهي األولية المواد وقد والتحويلية اإلنتاجية العمليات عن الناتجة النفايات بها ( : ويقصد36)ح/ ونفايات - بقايا

استخدامها. يعاد ل$$دى به$$ا وتحتفظ المؤسسة اشترتها منتوجات (: تشمل37)ح/ المؤسسة خارج - مخزون

المحاسبية. الميزانية إقفال تاريخ خالل بعد تسلم لم أو الغير،:4 ( الصنف )الذمم  الحقوق2-1-3

عنه$$ا ويع$$بر الغ$$ير، م$$ع تعامله$$ا نتيجة المؤسسة عليها تحصلت التي الحقوق مجموع تمثلقسمين: إلى تصنيفها ويمكن نقدا

:للتحقيق( القابلة ) القيم الجاهزة غير أ- القيممن: وتتكون سيولة إلى قصيرة مدة وفي بسهولة تحويلها يمكن حقوق وهي

ش$$راء في المؤسس$$ة اس$$تعملتها أم$$وال عن عب$$ارة ( : هي421)ح/ المس$$اهمة - سندات ه$$ذه بي$$ع يمكن الحاج$$ة حال$$ة وفي ماله$$ا، رأس تك$$وين في به$$ا ش$$اركت أي أخرى شركات أسهم

المالية. السوق في األسهم الغ$$ير ل$$دى المؤسس$$ة وظفته$$ا أم$$وال عن عب$$ارة (: هي423)ح/ التوظي$$ف - س$$ندات

)البنوك(. ثمن بع$$د ي$$دفعوا لم ال$$ذين زبائنه$$ا على المؤسس$$ة حق$$وق ( : هي470)ح/ - الزب$$ائن

مشترياتها.محدد. استحقاق تاريخ ذات تجارية أوراق (: هي479)ح/ القبض - أوراقالمدفوعة. والكفاالت أخرى: كالتسبيقات، - حقوق

وقت، ك$$ل في المؤسس$$ة متن$$اول في هي التي السيولة قيمة :تمثل الجاهزة ب- القيمالجارية. البريدية والحسابات والصندوق البنك من كل وتشمل

درج$$ة حس$$ب وت$$رتب المؤسس$$ة، أم$$وال مص$$ادر الج$$انب ه$$ذا ي$$بين: (1)  الخصPPوم2-2يلي: كما وتصنف المؤسسة في بقائها زمن أي المتزايدة، االستحقاق: العناصر من وتتكون(: 1)الصنف الخاصة  األموال2-2-1

:(11ح/ الشخصية )األموال الخاص المال أ- رأس أو الم$$الكين ط$$رف من المؤسس$$ة تص$$رف تحت دائم$$ة بص$$فة الموض$$وعة األم$$وال وهي رأس زي$ادة عن$د أو المؤسس$ة إنش$اء عن$د س$واء عيني$ة أو نقدي$ة مساهمة شكل في المساهمين

مالها. أرباحها وهي المؤسسة طرف من المجمعة األموال عن :تعبر(13)ح/ - االحتياطات ب القانوني$$ة للميكانزم$$ات أش$$كال ع$$دة وتتخذ استحقاقيتها بعدم تتمتع وهي الموزعة وغير المحققة

ومنها: بتكوينها تسمح التي والضريبية المس$اهمة المؤسس$ات في األرب$اح % من5ب$$ ( : تق$در130)ح/ القانوني$ة - االحتياط$ات

االسمي. المال رأس % من10 حتى تجمع أن ويجب إلى إض$افة تكوينه$ا للمؤسس$ة يمكن احتياط$ات (: وهي134)ح/ االختياري$ة - االحتياطات

القانونية. االحتياطات

.20-19- رمضان مبروكي، مرجع سبق ذكره، ص 149

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

أعب$$اء أو محتمل$$ة، لخس$$ائر تحس$$با تنش$$ئها المؤسس$$ة أم$$وال من ج$$زء : هي - المؤون$$ات: منها ونذكر السنة(، نفس )في مستقبال متوقعة

موجه$$ة وهي الس$$تغالل دورة آخر في ( : تقدر19)التكاليف( والخسائر)ح/ األعباء - مؤونة الممنوح$$ة : الض$$مانات منه$$ا ون$$ذكر الس$$نة، خالل المعلومة أو المتوقعة والخسائر األعباء لتغطيةالذاتي. للتأمين المحددة )منازعات( والمبالغ المتعاملين مع القضايا على خسائر للعمالء

في وهي بنشاطها، المتعلقة المؤسسة ديون مجموع تضم( : 5 ) الصنف  الديون2-2-2 ال$$دفع وأوراق الم$$وردين إلى باإلض$$افة المخزون$$ات على ودي$$ون االس$$تثمارات على دي$$ون ش$$كل

أرب$$اح ش$$كل على غالب$$ا تك$$ون ال$$تي المؤسس$$ة عند حق لهم الذين العمال أو الشركاء، وحسابات وتس$بيقات ، والمص$رفية المالي$ة ال$ديون مجم$وع إلى باإلض$افة ، ه$ؤالء عليه$ا يحص$ل لم موزعة تؤديه$$ا أن يجب التي والضرائب ، المؤسسة من الخدمات أو ، المبيعات على تحصلهم قبل الزبائن

السنة. نشاط عن المؤسسة ال$دورة لنش$اط نتيج$ة والخص$وم األص$ول كتلتي بين الفرق هي:  السنوية  النتيجة2-2-3

ك$$انت إذا األص$$ول ج$$انب أسفل أو )ربح( ، موجبة كانت إذا الخصوم جانب أسفل وتظهر اإلنتاجية،)خسارة(. سالبة

: المحاسبية للميزانية العام  الشكل2-3( الشكل العام للميزانية1الجدول رقم )

الخصوماألصول رقم

الحساب

اسمالحساب

المبلغاإلجمال

ي

اهتالكا ت

ومؤونات

المبلغالصاف

ي

رقمالحساب

المبالغالحساب اسم

-2

-3

-4

االس$$تثمارات

2 مجموعالمخزونات

3 مجموع الحق$$$$$وق

)الذمم(4 مجموع

-

-

-

-1

-5

-88

الخاصة األموال1 مجموعالديون5 مجموعالصافية النتيجة

-

-

-

المجموعالمجموع الجامعي$$ة، المطبوع$$ات دي$$وان للمؤسس$$ة، العام$$ة المحاس$$بة ب$$وتين، : محم$$د المصدر

.28ص ،1994 الجزائرالنتائج. حسابات : جدول الثاني المطلب

: -مفهومه1 الم$$الي التحليل في الثانية المحاسبية عن عبارة القانوني بشكله النتائج حسابات جدول إن

بين يجم$$ع أن$$ه حيث المؤسس$$ة ومردودي$$ة نش$$اط ودراس$$ة األساس$$ية المج$$اميع بتحديد لنا يسمح بين المقابل$$ة أي التس$$يير حس$$ابات بين ب$$الجمع وهذا النتيجة، تحقيق إلى المؤدية العناصر مختلف حس$$ابات في المتمثلة واإليرادات جهة، ( من6) الصنف حسابات في )التكاليف( والمتمثل األعباء في نجمعه$ا ال$تي النت$ائج مس$تويات مختل$ف حس$ابات على للحص$ول أخرى جهة ( من7) الصنف

للتسيير. الوسيطية األرصدة ، المالي$$ة الفترة خالل المحققة اإليرادات توضح قائمة عن عبارة هو النتائج حسابات جدول

أو ربح$$ا ك$$انت إن الف$$ترة أعم$$ال نتيج$$ة ص$$افي م$$ع تحقيقه$$ا في المستنفذة بالمصروفات مقارنة.(1)منها احتجازه يتم ما و األرباح توزيع أوجه ذلك بعد ثم خسارة: (2) النتائج حسابات لجدول المكونة - العناصر2

ج$راء عليها تحصلت التي واإليرادات المؤسسة أنفقتها التي األعباء في العناصر هذه تتمثلاالستغالل. دورة خالل بنشاطها قيامها

ص- 1 ذكره، سبق مرجع مطر .07محمد.21- رمضان مبروكي، مرجع سبق ذكره، ص 2

50

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

)النفقات(: الدورة  أعباء2-1 خالل المؤسسة تتحملها التي التكاليف أو النفقات حسابات ( كل6) الصنف هذا يضم

التمييز ويمكن نهائية وتكون المؤسسة، في كاستخدامات النفقات هذه وتعتبر ، العادي نشاطهاالنفقات: من نوعين بين

ضمن تدخل حيث االستغالل دورة مع مباشرة عالقة لها : والتي االستغالل أ- نفقات إلى60) الحسابات من وتتكون المنتوجات على الحصول سبيل في للمؤسسة العادي النشاط

(.PCN) المحاسبي الوطني المخطط ( حسب68 غاية دورة مع عالقة لها ليس التي النفقات تلك : وهي االستغالل خارج ب- نفقات

وهي مالية أو مادية لتنازالت نتيجة المؤسسة طرف من المنفقة القيم تلك في وتتمثل االستغالل(.69) رقم ( حسابPCN) حسب

: الدورة  إيرادات2-2 سواء ، بالمؤسسة النشاط مزاولة عن تنتج التي المداخيل ( كل7) الصنف هذا ضمن نجد

نهائية المداخيل هذه وتعتبر أخرى، استثنائية حاالت التجارية،أو أو اإلنتاجية بالعمليات متعلقة كانت: قسمين إلى وتصنف

من المؤسسة عليها تحصل التي المداخيل عن عبارة :وهي االستغالل أ- إيرادات باإليرادات ملحقة أخرى إيرادات وهناك وملموسة واضحة، وتكون العادي نشاطها جراء العمالء

(.78 إلى70) ( الحساباتPCN) حسب وهي فقط مالية وتكون الرئيسية نتيجة المؤسسة عليها تحصل التي األموال :وهي االستغالل خارج ب- إيرادات

بنفقات مباشرة مقابلة وتكون االستغالل بدورة عالقة لها وليس مادية، إنشاءات عن لتنازالتها(PCN) ( حسب79) رقم الحساب في وتتمثل االستغالل خارجالنتائج: حسابات لجدول القانوني - الشكل2

( الشكل القانوني لجدول حسابات النتائج2الجدول رقم )

دائنمدينالحساب اسمالحساب رقم

-70-60

بضائع مبيعاتمستهلكة بضائع

اإلجمالي الهامش80--80-71-72-73-74-75-61-62

اإلجمالي الهامشمباع إنتاجمخزون إنتاجالخاصة لحاجتها المؤسسة إنتاج

مقدمة خدماتاإلنتاج تكاليف تحويل

اإلنتاج ولوازم موادخدمات

المضافة القيمة81--81-77-78-63-64-65-66-68

المضافة القيمةمالية إيراداتاالستغالل تكاليف تحويل

المستخدمين مصاريفورسوم ضرائب

مالية مصاريفمتنوعة مصاريف

والمؤونات االهتالكات مخصصاتاالستغالل نتيجة83-االستغالل خارج إيرادات79-

51

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

االستغالل )نفقات( خارج أعباء69-االستغالل خارج نتيجة84--83-84

االستغالل نتيجةاالستغالل خارج نتيجة

اإلجمالية النتيجة880-األرباح على ضرائب889-الصافية النتيجة88-

ص1990 الجزائر والنشر، للطباعة البعث دار المالي، التحليل عدون دادي ناصرالمصدر: 94.

المالية: للبيانات المالي التحليل : أساليب الثالث المطلب إلى الوصول في تساهم المالي المحلل يستخدمها التي المختلفة، واألساليب الطرق إن

والتشغيلية، المالية عملياتها في والقوة الضعف ونقاط المنشأة لنشأة المختلفة الجوانب تقييمللتقييم. الضرورية واالستنتاجات المقارنات إجراء من تمكنه والتي

اتجاه حسب أساليبه تتعدد لذا ، المقارنة منهج على صورته كانت أيا المالي التحليل ويقوم المالي للبيانات المالي التحليل أساليب من نوعين بين التمييز ويمكننا المقارنة ومجال وطبيعة

التالي: النحو على المنشورة: خالل من تنفيذه ويتم ، االتجاه و التغيير - تحليل1

. الرأسي التحليلأ-األفقي. التحليل ب-

المالية: النسب تحليل– 2:(1) واالتجاه التغيير - تحليل1

للقوائم المالي المحلل بها يقوم التي األولى التحليلية الخطوة واالتجاه التغيير تحليل يعتبر: خالل من التحليل هذا وينفذ المالية،

الرأسي:  التحليل1-1 النسبي الوزن إظهار خالل من وذلك واحدة ميزانية عناصر دراسة الرأسي التحليل يعني

ينتمي التي المجموعة مجموع إلى أو الميزانية مجموع إلى الميزانية في العناصر من عنصر لكل أن يعني وهذا مئوية نسب إلى الميزانية في الواردة المطلقة األرقام تحويل بمعنى أي إليها

نسب وعملية الطرفين كال في%100 ل$ مساوي مئوي رقم إلى سيتحول الميزانية مجموع إلى يعود إليها ينتمي التي المجموعة مجموع إلى أو ، الميزانية مجموع إلى الميزانية في العنصر

ينتمي التي المجموعة إلى عنصر لكل النسبي الوزن لمعرفة موجهة كانت إذا فيما التحليل غايةمعا. االثنين أم إليها

قائمة عناصر كل تنسب حيث الدخل قائمة لتحليل أيضا التحليل هذا استخدام يمكننا الرأسي التحليل ويتميز ، المبيعات تكلفة تنسب كأن القائمة نفس في المبيعات إلى الدخل نسب مع مقارنته تمت إذا إال مفيدا التحليل هذا يصبح وال ، ساكنا تحليال يعتبر ألنه الداللة بضعف مدى على جيدا مؤشرا يوفر ال بمفرده التحليل هذا استخدام نجد لذلك الداللة نفس ذات أخرى

الدراسة. تحت الحالة ضعف أو قوة: األفقي  التحليل1-2

ع$$دة م$$دى على المالي$$ة القوائم عناصر في الحادثة التغيرات دراسة يعني األفقي التحليل الرئيس$$ية والفائ$$دة الرأسي التحليل من أفضل وهو المتحرك بالتحليل يدعى ولذلك زمنية، فترات

التحلي$$ل ه$$ذا يس$$مى ول$$ذلك المالية، القوائم عناصر تطور اتجاه معرفة في تتركز األفقي للتحليلاالتجاه. بتحليل أيضا

التالية: للمعادلة وفقا التطور اتجاه حساب ويتمالمقارنة نسبة في العنصر قيمة

X 100األساس سنة في العنصر قيمة

.41-39- منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص 152

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

بالزيادة عنصر كل في التغير نسبة هو المعادلة هذه وناتج ، القياسية األرقام معادلة وتدعى ولكي ، دالل$$ة أك$$ثر ألنه$$ا المطلق$$ة األرق$$ام مقارن$$ة طريقة من أفضل الطريقة وهذه النقصان أو ،

األساس. سنة اختيار من البد ، االتجاه دراسة نستطيع عن$$د البد إذ ، التطور اتجاهات دراسة ودقة صحة على كبيرة أهمية األساس سنة الختيار إن

:(1) التالية االعتبارات مراعاة من األساس سنة اختيار. الشخصي التحيز عن - االبتعاد

التغ$$ير بس$$رعة يتم$$يز عالمن$$ا وأن خاص$$ة بعي$$دة أو متقادم$$ة األس$$اس س$$نة تك$$ون ال - أن بجع$ل المش$كلة ه$ذه تج$$اوز ويمكننا ، األذواق أو اإلنتاج طرق أو االقتصادية الظروف في والتطور

سنوات. عدة بيانات متوسط من مكونة األساس سنة إيجابي$$ة س$$واء استثنائية ظروف عليها يمر لم أي ، طبيعية بأنها تتصف أساس سنة - اختيار

سلبية. أو الزم$$ني األف$$ق ط$$ال كلم$$ا ترتف$$ع التحلي$$ل نت$$ائج وواقعي$$ة ، موضوعية بأن اإلشارة - تجدر

التي المؤشرات تكون مثال، سنوات خمس المقارنة فترة تغطي فعندما ، المقارنة المالية للفترات ف$$ترة اقتصرت لو فيما يوفرها التي تلك من موضوعية أكثر البند سلوك عن المالي المحلل يوفرها

على نقاط خمس بموجب إحصائيا المحدد االتجاه أن أساس على ذلك ، فقط سنتين على المقارنة المح$$دد االتج$$اه من الفعلي الظ$$اهرة لواق$$ع تم$$ثيال أكثر يكون ، للظاهرة الممثلة االنتشار خريطة.(2)الخريطة تلك على فقط نقطتين بموجب: المالية النسب - تحليل2

ألن$$ه وذل$$ك األعم$$ال عالم في شيوعا األكثر المالي التحليل أساليب من األسلوب هذا يعتبر في الش$ركة أداء تق$ييم في منه$ا االس$تفادة يمكن ال$تي المالي$ة المؤش$رات من كب$يرا عددا يوفر

المالي$$ة النس$$ب اكتسبت وقد ، الخصوم و األصول إدارة في ، والكفاءة والسيولة الربحية، مجاالت مجال في الماليون المحللون يستخدمها التي الهامة المؤشرات من أصبحت أن بعد متزايدة أهميةللمؤسسات. المالي الفشل بحاالت التنبؤ

النسب:  مفهوم2-1 وق$د المالي$ة، الق$وائم بن$ود من أك$ثر أو بن$دين بين ترب$ط عالقة بأنها المالية النسب تعرف

تتواج$$د ق$$د كم$$ا نفس$$ها، المالي$$ة القائمة على المالية النسبة اشتقاق في تدخل التي البنود تتواجد.(3)ماليتين قائمتين على البنود هذه

قيم دراس$$ة على المالي$$ة النس$$ب تنص$$ب بحيث قيم$$تين بين عالق$$ة عن عب$$ارة هي النسبة ومؤش$$رات معلوم$$ات، اش$$تقاق به$$دف المحاسبية والتقارير المالية القوائم في الظاهرة العناصر

وتعت$$بر ، حس$$ابها في المس$$تخدمة النسب وتعتبر للمعلومات مكملة وتكون منها، االستفادة يمكن في الدراسة حالة تحت للظاهرة والمكان الزمان في للتطور ومراقبة قياس أدوات المالية النسب

مجموع$$ات في تنظم أن يجب ، التنب$$ؤ بق$$درة المالي$$ة النس$$ب تتمت$$ع ولكي ، الم$$الي التحلي$$ل.(4)متجانسة

من مجموع$$ة أو فق$$رة، منهم$$ا ك$$ل يمثل ومقام بسط بين عالقة عن عبارة المالية النسب النت$$ائج(. فاألرق$$ام حس$$ابات ج$$دول أو ال$$دخل وقائم$$ة العمومي$$ة، )الميزاني$$ة الختامية الحسابات في األداء وش$كل ، الم$الي الوض$ع عن بوض$وح تفص$ح ال الختامي$ة البيان$ات في ترد التي المطلقة ومعلوم$$ات نت$$ائج على للحص$$ول ، نس$$بي بش$$كل البعض بعضها مع ربطها يستدعي مما ، المنشأة

.(5) األداء تقييم عملية في تفيدالمالية: النسب  أنواع2-2

الداللة ذات المالية النسب وضع هو المهم ولكن ، المالية النسب من كبير عدد وضع يمكننا تختل$$ف وال$$تي المالي$$ة النس$$ب من متع$$ددة أن$$واع هن$$اك ، المنشأة وضع تحليل على تساعد والتي

.42منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص - 1.24- محمد مطر، مرجع سبق ذكره ، ص 2ص- 3 ذكره، سبق مرجع مطر، .31محمد

4 - BEATRICE et FRANCIS GRAND GUILLOT, ANALYSE FINANCIER, les outils du diagnostic financier, 8ème édition, Guoalino éditeur, Paris 2004, P137.

.63- حمزة محمود الزبيدي ، مرجع سبق ذكره، ص 553

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

نتيج$$ة حس$$ب أو ، عليه$$ا تعتم$$د ال$$تي المعلومات مصادر أو المالية النسبة تركيب حسب تسمياتها:(1)يلي كما تصنيفها ويمكن المنشأة نشاط

العناصر: مصادر أساس - علىالمحاسبية(. )الميزانية المالي المركز لقائمة المالية أ- النسب

النتائج(. حسابات ) جدول الدخل لقائمة المالية ب- النسب ص$$افي كنس$$بة الق$$ائمتين من لعناص$$ر مالي$$ة نس$$با وتتضمن المختلطة، المالية ج- النسب

المستثمر. المال رأس إلى المبيعات أك$$ثر أو بندين قيمة بين العالقة تمثل والتي الهيكلية بالنسب النسب من الفئة هذه وتسمى

المحاسبية. الفترة نفس مدار وعلى معينة زمنية لحظة في المالية القائمة بنود من تس$$اعد ال$$تي المالية النسب دراسة هو يهمنا ما فإن فيها، المستخدمة األغراض حسب أما

على رئيسية فئات أربعة إلى المالية النسب تقسيم ويمكن للمؤسسة، المالية الوضعية تقييم على: التوالي

الهيكلية. - النسبالسيولة. - نسبالمردودية. - نسبالنشاط. أو األداء - نسبالثالث. المبحث في بالتفصيل المالية النسب هذه إلى نتطرق وسوف.(2)المالية البيانات في القصور : نواحي الرابع المطلب

ال$$تي المحاس$$بية والمبادئ ، الفروض من مجموعة ظل في المنشورة المالية البيانات تعد حص$$ر ويمكن ، الق$رارات اتخ$$اذ في اس$تخداماتها من بالت$$الي وتح$$د البيانات، هذه طبيعة في تؤثر

يلي: فيما الرئيسية القصور نواحي تحويه$$ا ال$$تي األرقام أن اعتبار على ذلك المحاسبي، القياس لعملية التحكمية الطبيعة- 1

كبير حد إلى مخرجاتها تخضع قياس لعمليات محصلة النهاية في هي المنشورة المحاسبية البيانات والتك$$اليف، اإلي$$رادات من بك$$ل االع$$تراف بشأن المؤسسة تتبعها التي األسس وطبيعة نوع لتأثير

السياس$$ات تحفظ درجة وكذلك قياسهما، في المتبعة المحاسبية والسياسات الطرق لنوع وكذلكاالحتياطات. و المخصصات تكوين مجال في المؤسسة إدارة تتبناها التي

أو واالفتراض$$ات المب$$ادئ من مجموع$$ة بموجب المنشورة المحاسبية البيانات تعد - كما2 وف$$رض ، التاريخي$$ة التكلف$$ة ومب$$دأ النق$$د، وح$$دة ثبات وفرض النقدي القياس فرض مثال الفروض

المشروع. استمرارية البيان$$ات تظهره$$ا ال$$تي المعلوم$$ات طبيع$$ة على واض$$حة بص$$مات الف$$روض ه$$ذه وت$$ترك

حين في بطبيعته$$ا تاريخي$$ة فهي ، القرارات اتخاذ في استخداماتها من فتحد المنشورة المحاسبيةالمشروع. نشاط اتجاهات عن معلومات له توفر التي المستقبلية البيانات القرار متخذ يفضل

المالي$$ة البيان$$ات يجع$$ل التاريخي$$ة التكلف$$ة وبمبدأ النقد وحدة ثبات بفرض التمسك أن كما الم$$الي للتحلي$$ل ص$$الحة وغير مضللة تبدو للتضخم مرتفعة معدالت تسودها فترات في المنشورة

ذل$$ك على زد ، نس$$بيا طوي$$ل المقارن$$ة مج$$ال الزمنية الفترة فيها تكون التي الحاالت في خصوصا تل$$ك يفق$$د وبالت$$الي للش$$ك مج$$اال فيص$$بح الظ$$روف، جميع في صحته تعتمد ال االستمرارية فرض

لها. ركيزة أهم البيانات الكمي$$ة البيان$$ات أن وم$$ع كمي$$ة طبيع$$ة ذات المنشورة المالية فالبيانات آخر جانب - من3

ألغ$$راض الم$$الي التحليل مجال في خاصة الوصفية البيانات أن إال ، القرار مدخالت من هام عنصراألحوال. من كثير في عنها تزد لم إن أهمية تقل ال االئتمان

الج$$انب الس$$تكمال يس$$عى أن ق$$راره اتخ$$اذ في ينجح لكي األعم$$ال رج$$ل على هن$$ا من وذل$$ك المنش$$ورة، المالية البيانات غير للمعلومات، أخرى مصادر من القرار مدخالت من الوصفي

المباشرة. االتصاالت أو االستشارات ، السوق دراسات مثلالمالية. للبيانات المالي الثالث: التحليل  المبحث

ص- 1 ذكره، سبق مرجع محمد، شاكر .52منير.14-13- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 2

54

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

المتمثلة المالية للبيانات المالي التحليل كيفية إلى التعرض المبحث هذا خالل من سنحاول المالي$$ة النس$$ب أهم إلى باإلض$$افة النت$$ائج حس$$ابات وج$$دول المحاس$$بية الميزاني$$ة في أساس$$ا

المالي التحليل في المستخدمة. للميزانية المالي : التحليل األول المطلب

المالية: الميزانية إلى المحاسبية الميزانية من - االنتقال1 الجيد التحليل لمتطلبات تستجيب ال مسبقا، رأيناه الذي بشكلها المحاسبية الميزانية إن

كمعرفة وقانونية النتيجة كتحديد محاسبية ألهداف تستجيب كانت وإن للمؤسسة المالية للوضعية اهتماما المؤسسة توليها التي االعتبارات كمعرفة واقتصادية الغير لدى وحقوقها المؤسسة ذمة المالية الوضعية عن تعبر حيث ساكنة كونها إلى إضافة ، اإليرادات على الحصول أجل من

ينبغي المالية لألهداف تستجيب ديناميكية أكثر جعلها أجل من لذلك ، محدد تاريخ في للمؤسسة المحاسبية الميزانية من االنتقال ويعتمد المالية، بالميزانية يسمى آخر شكل على صياغتها إعادة

هما: مبدأين على المالية الميزانية إلىاألصول. سيولة - درجةالخصوم. استحقاقية - درجة

:(1) األصول عناصر  تعديل1-1 مبدأ وهو آخر مبدأ يوجد األصول بين الفصل في يستعمل الذي السيولة مبدأ جانب إلى

أكثر في )تدخل سنة من ألكثر المؤسسة في تبقى التي العناصر لتحديد أساسي كمقياس السنوية وحسب االستغالل( فقط، )دورة السنة خالل وتتحول تتحرك التي والعناصر استغالل(، دورة من

: هما قسمين إلى األصول عناصر فصل يتم المبدأين هذينالثابتة(. )األصول الميزانية أعلى - قسمالمتداولة(. )األصول الميزانية أسفل - قسم

في تبقى التي العناصر وهيالثابتة(: )األصول الميزانية أعلى  قسم1-1-1 ألكثر الثابتة والقيم ، هما: االستثمارات أساسيين قسمين على وتحتوي سنة، من أكثر المؤسسة

للقيم تكون حيث ، المتزايدة السيولة درجة حسب العناصر ترتيب يتم القسمين كال وفي ، سنة منوهي: األخرى الثابتة القيم تليها الميزانية، قيمة في أطول مدة والمعنوية المالية

نشاطها في االستمرار للمؤسسة يضمن الذي األدنى المخزون : وهو األمان أ- مخزون أو البضاعة من جزء ويكون سنوات عدة مدى على المؤسسة في المخزون هذا ويبقى العاديالمصنعة. النصف أو التامة المنتوجات أو األولية المواد

مال رأس تكوين في المؤسسة بها تساهم التي السندات :وهي المساهمة سندات- ب من تجني مالي، استثمار بمثابة وهو ، السنة تفوق لمدة الغير لدى يبقى فإنه ، أخرى مؤسسة

أرباحا. المؤسسة خالله المصالح إلى المؤسسة تدفعها التي القيم من العنصر هذا :يعتبر المدفوعة ج- الكفالة

كضمانات. السنة تفوق لمدة لديها وتبقى المعنية في الثابتة القيم إلى تضم المدفوعة والكفاالت المساهمة سندات أن إلى اإلشارة وتجدر

وليس كأعباء تعتبر اإلعدادية المصاريف أما ذلك، يخالف مؤشر هناك كان إذا إال العادية، الحالة في وتطرح المالية، الميزانية في أصال تظهر ال لهذا وهمية قيمة لديها معنوية أو مادية كموجودات

والتطوير. البحث لمصاريف بالنسبة الشيء ونفس الخاصة، األموال من المقابلة الجهة خالل تتغير التي العناصر وهيالمتداولة(: )األصول الميزانية أسفل  قسم1-1-2

: يلي فيما وتتمثل دائما السيولة مبدأ إلى ترتيبها في تخضع وهي واحدة استغالل دورة نظرا المتداولة لألصول مركز أول وتأخذ مخزونات عن عبارة هي:  االستغالل أ- قيم

بعدها. تأتي التي الحقوق مدة عن تزيد وهي ، السيولة إلى للوصول تستغرقها التي للمدة مثل: الزبائن، الغير لدى المؤسسة حقوق جميع :وتشمل للتحقيق القابلة ب- القيم

التنازلي. بالترتيب السنة مدتها تتجاوز وال للغير تسبيقات المساهمة، سندات البنك وهي المؤسسة لدى سيولة شكل على قيم عن عبارةالجاهزة: القيم- جالجارية. البريدية والحسابات والصندوق:(2)الخصوم عناصر  تعديل1-2

1 - المالي- التحليل التسيير، مراقبة تقنيات عدون، دادي الجزائر ICMناصر ص 1990، ،29-30.ص- 2 ذكره، سبق مرجع عدون، دادي .33-31ناصر

55

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

نحص$$ل حيث الس$$نوية مبدأ كذلك نستعمل الخصوم لترتيب االستحقاقية مبدأ إلى باإلضافة تص$$رف تحت تبقى ال$$تي الم$$وارد ك$$ل وهي ، الدائم$$ة األم$$وال وهم$$ا أساس$$يتين مجموع$$تين على

األص$$ول في الثابت$$ة القيم مجم$$وع تقاب$$ل وهي مص$$درها ك$$ان مهم$$ا س$$نة من ألك$$ثر المؤسس$$ةالواحدة. السنة تتجاوز ال مدتها والتي الموارد من الباقية العناصر هي الثانية والمجموعة العناص$$ر مجم$$وع وه$$و األول الجزء االستحقاق، مدة حسب :ترتب الدائمة  األموال1-2-1

إلى باإلض$$افة والشخص$$ي، الجم$$اعي الم$$ال ك$$رأس للمؤسس$$ة الخاص$$ة الملكي$$ة تمث$$ل ال$$تي أم$$ا منه$$ا، الض$$ريبة نس$$بة ط$$رح بعد المدفوعة غير والمؤونات التخصيص، قيد النتائج االحتياطات،

الس$$نة اس$$تحقاقها م$$دة تفوق والتي األجل والمتوسطة الطويلة الديون مجموعة فهو الثاني الجزءاالستثمار. وديون الشركاء كحسابات الواحدة،

لتغطي$$ة تق$$ديري بش$$كل ح$$ددت المؤون$$ات هذه : إن والخسائر األعباء على - المؤوناتحاالت. ثالثة لنا تحدد المالية، السنة نهاية وعند وقوعها يحتمل خسائر نفس في العبء تتحمل سوف المؤسسة فإن خسائر تحققت فعال: إذا وقعت التي - الخسائرأ ه$$ذه تغ$$ير إذن الس$$نة، عن تزي$$د ال ح$$دود في العبء أو الخسارة، قيمة تدفع سوف وبالتالي السنةقصيرة. لمدة المؤسسة على دين هو القيمة حدوثها عند المؤسسة تدفعها سوف الخسائر مستقبال: قيمة وقوعها يمكن التي - الخسائرب

المؤسسة. على األجل طويل دين تعتبر لذا ، السنة من أكبر معينة زمنية مدة بعد أي له$$ا يكون لن سوف المخصصة المؤونة الحالة هذه خسارة: في حدوث أو وقوع عدم - حالةج

إذن الض$$ريبة، قب$$ل إجم$$الي ربح وهي أص$$لها إلى تع$$ود س$$وف فإنه$$ا ل$$ذا م$$برر ه$$دف أو معنى أي نس$$بة نفس غالب$$ا النس$$بة وتك$$ون الم$$بررة، غ$$ير المؤون$$ة على ض$$ريبة ب$$دفع مطالب$$ة فالمؤسسة

لالحتياطات. أو التخصيص، قيد نتائج إلى يضم الضريبة بعد المتبقى والجزء ، األرباح على الضريبة نظ$را س$نوية أقس$اط ش$كل في االس$تثمارات دي$ون ت$دفع م$ا :غالبا االستثمارات - ديون

القسط منه يطرح سنة كل وفي ، السنة عن تزيد لمدة عموما يبقى الحساب وهذا حجمها، لطبيعة وتعبر االستغالل بدورة مرتبطة وتكون ، األجل قصيرة الديون إلى نضمها وبالتالي تسديده تم الذيالمتداولة. الخصوم عن

األجل: قصيرة  الديون1-2-2 المؤسس$$ة منه$$ا تس$$تفيد ال$$تي ال$$ديون مجموع$$ة وتشمل الموارد من الثاني القسم وهي

و العم$$ال على الموزع$$ة والنتيجة التسبيقات الدفع، أوراق الموردون وتشمل السنة عن تزيد لمدة العناصر من وغيرها قصيرة مدة ذات الشركاء

الدورة:  نتيجة1-2-3 تقم لم وإن ، النت$ائج توزي$ع بش$أن المؤسس$ة في المتبع$ة السياس$ة حس$ب النتيج$ة توزع

م$$وارد عن الف$$ترة تل$$ك في وتع$$بر التخص$$يص قيد نتائج حساب إلى ضمها يتم ، بتوزيعها المؤسسة إلى تخض$$ع التخص$$يص( فإنه$$ا قي$$د )نت$$ائج الخاص$$ة األموال إلى النتيجة تحويل قبل لكن المؤسسة وتض$$م القادم$$ة األش$$هر خالل يس$$دد ال$$ذي الضريبة مبلغ منها يقطع وبالتالي األرباح على الضرائب

النتيجة من والمساهمين المؤسسة عمال على توزع نسبة هناك كانت إذا األجل قصيرة الديون إلى احتياط$$ات إلى يحول النتيجة من الباقي أما األجل قصيرة الديون إلى المبلغ هذا يضم توزيعها فعند

حس$اب إلى بالس$الب الخاص$ة األم$وال إلى تض$م الخس$ارة حالة في أما ملكها، ويصبح المؤسسةالتخصيص. قيد نتائج

المالية الميزانية إلى المحاسبية الميزانية من االنتقال ( يمثل،3) رقم الجدول يلي وفيما( االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية.3الجدول رقم )

الخصومالمالية الميزانية إلى المحاسبية الميزانية من االنتقالاألصول2-

االستثمارات

- المخزونات3- الحقوق4

القيمالثابتة

األص$$$$$$$ولالثابتة

األم$$$$$$$$$والالدائمة األموالالخاصة

- األموال1الخاصة

- الديون5

قيماالستغالل

األص$$$$$$$ولالمتداولة

طويل$$ة دي$$ون ومتوس$$$$$طة

األجل

قصيرة ديونمحققة قيماألجل

قص$$يرة ديوناألجل القيم

56

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

المتاحة األول الج$$زء الم$$الي التحلي$$ل ، التس$$يير مراقب$$ة تقني$$ات ع$$دون، دادي المص$$در: ناص$$ر

ICM29ص ،1990 الجزائر.المالية: للميزانية والمختصر العام  الشكل1-3

: المالية للميزانية العام  الشكل1-3-1( :الشكل العام للميزانية المالية.4الجدول رقم )

المبا  األصوللغ

المبالغ الخصوم

الثابتة - األصول )االستثمارات الثابتة - القيم

اإلعدادية( المصاريف عدا مااألخرى الثابتة - القيم

المساهمة - سندات مدفوعة - كفاالتالعمل - مخزون

 الدائمة - األموالالخاصة - األموال

جماعية - أموال- احتياطات

التقدير إعادة - فرقاألجل. ومتوسطة طويلة - ديوناالستثمار - ديون

الدائمة األموال مجموعالثابتة األصول مجموع المتداولة - األصول

)المخزونات( االستغالل - قيم للتحقيق قابلة - قيم)متاحات( جاهزة - قيم

المتداولة - األموال ) ديPPPون الجPPPل قصPPPيرة - ديPPPون

الخزينة....( ديون االستغالل

الخصوم مجموعاألصول مجموع الجPPزء ، المPPالي التحليPPل التسPPيير مراقبPPة تقنيPPات عدون، دادي : ناصر المصدر

38ص ،1990 الجزائر ،ICM  األول: المالية للميزانية المختصر  الشكل1-3-2

( : الشكل المختصر للميزانية المالية5الجدول رقم )المباألصول

الغالمبالخصوم

الغالثابتة األصول

االستغالل قيمللتحقيق قابلة قيم)متاحات( جاهزة قيم

الخاصة األموالاألجل طويلة ديوناألجل قصيرة ديون

الخصوم مجموعاألصول مجموع األول الجزء ، المالي التحليل التسيير مراقبة تقنيات عدون، دادي ناصر المصدر

ICM، 40ص ،1990 الجزائر.المالية: التوازنات بطريقة التحليل-2

اآلن نقوم المالية للدراسة قابلة وأصبحت المحاسبية الميزانية على التعديالت تمت أن بعد الميزاني$$ة وتحلل تعالج التي المالي التوازن مؤشرات باستعمال للمؤسسة المالي التوازن بدراسةيلي: فيما المؤشرات هذه وتتمثل

(Le fonds de roulement : FR) العامل المال - رأس(Le besoin en fonds de roulement : BFR) العامل المال رأس - احتياجات

( Le trésorerie : TR) - الخزينة يس$$لط حيث الم$$الي للتحليل المهمة الوظائف من األجل قصير المالي المركز تحليل يعتبر

الم$$ال رأس وص$$افي العام$$ل الم$$ال برأس المتعلق المؤسسة نشاط من الجانب ذلك على الضوء المتداولة والخصوم المتداولة األصول في بالتغيرات والمتصل العامل المال رأس وإجمالي العامل توف$$ير في ودوره منهم$$ا ك$$ل ومكون$$ات األص$$ول تمويل بمصادر ذلك األجل( وعالقة قصيرة )ديون

.(1)للمؤسسة النقدية السيولة

ص- 1 ذكره، سبق مرجع محمد، شاكر .111منير57

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

العام$$ل المال رأس وتحليل دراسة تمثل إنما الجل قصير المالي المركز وتحليل دراسة إن األج$$ل قصير المالي المركز تحليل أن كما ، به المرتبطة المؤشرات استخالص و احتسابه وكيفية ،

توف$$ير من تمكنه$$ا ال$$تي األموال مصادر بتوفير المؤسسة قيام وكيفية األجل قصير بالتمويل يرتبط.(1)األجل قصيرة المتداولة التزاماتها لمواجهة الضرورية النقدية السيولة

األدنى: المالي التوازن قاعدة مس$$تمرة، بص$$فة الم$$الي الت$$وازن تحقي$$ق إلى تسعى مؤسسة أي في المالية اإلدارة - إن

مش$اكل ب$دون االس$تغالل ودورة اس$تثماراتها وتموي$ل جه$ة من التزاماتها مواجهة من تتمكن حتى. أخرى جهة من تذكر

يتحق$$ق بحث ، الخص$$وم واس$$تحقاقية األص$$ول سيولة بمقابلة يتم المالي التوازن - تحقيق للمؤسس$ة يمكن م$وارد خل$ق في حياتها مدة طيلة تساهم التي الثابتة األصول من انطالقا التوازن

حياته$$ا، م$$دة م$$ع تتناس$$ب ف$$ترات على تس$$دد بأموال يتم تمويلها فإن لذا مستقبال، عليها الحصول أكثر سيولة إلى تحولها مدة التي األصول مقابلة هو المالي فالتوازن الدائمة، األموال في والمتمثلة

م$$دة ال$$تي لألص$$ول بالنس$$بة الشيء ونفس السنة، تفوق استحقاقها مدة التي بالخصوم ، سنة منسنة. من أقل استحقاقها مدة التي بالخصوم نقابلها والتي ، سنة من أقل سيولة إلى تحولها

المؤسس$$ة ص$$الح في ال$$وقت لكون ، التحقيق سهل الميزانية أعلى من التوازن كان - وإذا أس$$فل في الت$$وازن ف$$إن الخص$$وم، في االس$$تحقاقية مقابل$$ة أج$$ل من سيولة إلى األصول لتحويل

الت$$وازن، تحقيق أحيانا يستحيل بل ، المؤسسة صالح في ليس الوقت ألن التحقيق صعب الميزانية في تح$$دث ال$$تي التغ$$يرات بسبب وذلك االستغالل دورة في الحاصلة والتذبذبات االختالالت بسببالمخزون. أسعار : - تدني مثل المتداولة األصول عناصر

المدينين. بعض تحصيل إمكانية - عدمالمالية. األوراق أسعار - انخفاض

القبض. أوراق بعض تحصيل - عدم وبين جه$ة، من س$يولة إلى وتحوله$ا المتداول$ة األص$ول دوران م$دة بين تف$اوت هناك إذن إح$$داث إلى ي$$ؤدي مم$$ا أخ$$رى، جه$$ة األج$$ل( من قص$$يرة )ال$$ديون المتداول$$ة الخصوم استحقاقية ، الص$$عوبات هذه ولتجاوز لذلك، المناسب الوقت في المؤسسة مستحقات تسديد في اضطرابات

دورة اختالالت ومواجه$$ة لتموي$$ل أم$$ان كهامش الدائمة أموالها من جزء بتخصيص المؤسسة تقوم رأس ي$$دعى اله$$امش وهذا المتداولة، الخصوم عن المتداولة األصول فائض في ويتمثل االستغالل،

الصافي. العامل المالالعامل: المال  رأس2-1

.(2)المتداولة األصول في المستثمرة األموال مجموع العامل المال رأس - يمثل األص$ول من ج$زء لتموي$ل المخص$ص الدائم$ة األم$وال من ج$زء ه$و العامل المال - رأس

.(3)أمان هامش عن عبارة وهو االستغالل، دورة تذبذبات لمواجهة وذلك ، المتداولة )الديون المتداولة الخصوم ناقص المتداولة األصول فيعني العامل المال رأس صافي - أما

المكون$$ة بالعناص$$ر االهتم$$ام ل$$ه ينبغي العامل المال رأس صافي تحديد فإن األجل( ولذلك قصيرة كم$$ا نقدي$$ة، إلى الس$$ريع التحول على وقدرته وطبيعته منها كل ومكونات الجانبين، هاذين من لكل المشكوك والديون المدينون، سياسة في المؤسسة تتبعها التي السياسات جميع باالعتبار يأخذ أنه وسياس$ة التحصيل وسياسة واآلجلة النقدية والمشتريات ، واآلجلة النقدية والمبيعات تحصيلها، في

والخصوم المتداولة األصول عناصر تكوين في المؤثرة السياسات من وغيرها بالمخزون، االحتفاظ.(4)المتداولة

في ويس$$اوي الميزاني$$ة أعلى من األولى ، الص$$افي الم$$ال رأس لحس$$اب طريقتان - هناك ذلك يوضح التالي والشكل الثابت(، الدائمة- األصول )األموال الحالة هذه

الميزانية( )أعلى الصافي العامل المال (: رأس19) رقم الشكل

ص - منير شاكر محمد، 1 ذكره، سبق .112مرجعص- 2 ذكره، سبق مرجع محمد، شاكر .112منير

3 - JEAN MARIE MUDOYE, LE FONDS DE ROULEMENT, EDITION ENTREPRISE MODERNE, 1970, P13

ص- 4 ذكره، سبق مرجع محمد، شاكر .113-112منير58

األموالالدائمة

األصول الثابتة

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

Source : ELIE COHEN, ANALYSE FINANCIERE, 3EME EDITION, ECONOMICA, PARIS 1994, P144.

المتداولة- )األصول الحالة هذه في ويساوي الميزانية أسفل من فهي الثانية الطريقة - أماذلك يوضح التالي والشكل األجل(، قصيرة الديون

الميزانية( )أعلى الصافي العامل المال (: رأس20) رقم الشكل

Source : ELIE COHEN, ANALYSE FINANCIERE, 3EME EDITION, ECONOMICA, PARIS 1994, P144.

تفس$$يرات يعطينا كونه السفلي نظيره من أفضل العامل المال لرأس العلوي التقييم - إن أنه$$ا إال دوريا تتغير أنها رغم االستغالل فدورة السفلية الجهة عكس العامل المال رأس تغيرات عن

أهمي$$ة ل$ه الس$$فلية الجه$$ة من العام$$ل المال رأس حساب أن غير العامل، المال رأس على تؤثر ال بااللتزام$$ات الوف$$اء على المتداول$$ة األص$$ول مقدرة في الثقة لدرجة كمي مقياس تقديم في تكمن

الم$$الي المرك$$ز على للتع$رف ال$دائنين قب$$ل من يس$$تعمل كمقي$$اس يص$$لح وه$$و األج$ل، القصيرةاالستحقاق. ميعاد عند بالتزاماتها الوفاء على ومقدرتها للمؤسسة،

:(1) العامل المال رأس  أنواع2-1-1: اإلجمالي العامل المال أ- رأس

العناصر بمعنى أي للمؤسسة االستغالل بنشاط يتعلق الذي األصول من الجزء ذلك هو أقل مدة في تدور التي المتداولة، األصول عناصر مجموعة وهي االستغالل دورة ضمن تدخل التيسنة. من أقل في سيولة إلى وتتحول سنة، من

المتداولة = األصول اإلجمالي العامل المال رأسجاهزة + قيم للتحقيق قابلة + قيم االستغالل = قيم

اإلجمالي العامل المال ( رأس21) رقم الشكل

Source : ELIE COHEN, ANALYSE FINANCIERE, P143.:الصافي العامل المال ب- رأس

له. التعرض سبق وقد استعماال األكثر هوالثابتة األصول – الدائمة = األموال(FRN) الصافي العامل المال رأس

األجل قصيرة ديون – المتداولة = األصولالصافي. العامل المال ( :رأس22) رقم الشكل

ص- 1 ذكره، سبق مرجع عدون، دادي .46-45ناصر59

رأس المال العاملالصافي

(FRN)

األصولالمتداولة الديون

قصيرةاألجل

(FRN)

الخصوم األصول األصولالثابتة

المتداولة رأس المال

العامل اإلجمالي

األصول الثابتة األموالالدائمة

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

Source : ELIE COHEN, ANALYSE FINANCIERE,144. (FRN) الص$$افي العام$$ل الم$$ال رأس عن عب$$ارة وهو:  الخاص العامل المال ج- رأس

درج$$ة ويوض$$ح الثابت$$ة، األص$$ول لتموي$$ل الموجه$$ة الج$$ل ومتوس$$طة طويل$$ة دي$$ون ب$$دون ولكنالذاتية. بأموالها استثماراتها تمويل على قدرتها ومدى للمؤسسة، المالية االستقاللية

الثابتة. األصول – الخاصة = األموالالخاص العامل المال رأسالديون. مجموع – المتداولة = األصول

ومتوس$$طة طويل$$ة دي$$ون –الص$$افي العام$$ل المال = رأساألجل.

رأس تمول التي الخارجية الديون من الجزء ذلك هو:  األجنبي العامل المال د- رأسالمتداولة. األصول أو ، اإلجمالي العامل المال

الخاصة. األموال – الخصوم = مجموع األجنبي العامل المال رأساألجل. قصيرة + ديون األجل ومتوسطة طويلة = ديون

العامل: المال رأس حجم في المؤثرة  العوامل2-1-2 ، القطاع نفس مؤسسات بين وحتى ، آخر إلى قطاع من العامل المال رأس حجم يختلف

يلي: ما أهمها مؤثرات لعدة وهذا عامل مال رأس وجود ذلك تطلب طويلة االستغالل دورة كانت :كلما االستغالل أ- دورة

شراء من تمتد االستغالل دورة التجارية المؤسسات في فمثال صحيح والعكس لتغطيتها، أكبر ، األولية المواد شراء االستغالل دورة تبدأ ، اإلنتاجية المؤسسات في بنما ، بيعها غاية إلى البضائعبالتخزين. مرورا الصنع، تامة المنتوجات ببيع وتنتهي

ولهذا الفصلية بالتغيرات نشاطها يتأثر المؤسسات بعضالموسمية:  ب- التغيرات استغالل إلى وتلجأ الصنع، تامة المنتجات وبعض األولية، المواد تخزين على مجبرة فالمؤسسة

حتى العامل المال رأس من جزء توفير يجب كما المالي، توازنها تضبط حتى األجل قصيرة ديون الخدماتية، المؤسسات في أما اإلنتاجية، المراحل مختلف عبر المواد وتحويل نشاطها سير تضمن

استغالل. دورة أقصر على تشمل فهي األخيرة، هذه إنهاء عند وتنتهي الخدمة بتقديم الدورة تبدأ المؤسسة وعلى للمؤسسة، الفعلي اإلنتاج عن المضافة القيمة تعبرالمضافة: ج- القيمة

مضافة قيمة لديها تكون اإلنتاجية فالمؤسسات اإلنتاج هذا لتحقيق أموالها من جزء تخصيصالتجارية. المؤسسات عكس على االستغالل دورة لتمويل الدائمة األموال إلى فتلجأ نسبيا مرتفعة

االقتصادي النشاط وحجم بنوع مرتبط العامل المال رأسالمؤسسة: نشاط د- طبيعة األولية المواد طبيعة وكذلك وتذبذباته ، الناتج تصريف وكيفية اإلنتاج طبيعة وكذلك للمؤسسة،. التحصيل و االئتمان وطبيعة التسويقية العملية وطبيعة المستخدمة:(1) العامل المال لرأس المختلفة  الحاالت2-1-3 وال$تي المتداول$ة األص$ول مقابلة هو الميزانية، أسفل العامل المال رأس حساب مزايا من

تمثل المتداولة( والتي )الخصوم األجل قصيرة بالديون السنة خالل تحقيقها الممكن السيولة تمثلالتالية: الحاالت المقابلة هذه عند تقع أن ويمكن السنة خالل المؤسسة التزامات

:( FRN=0) األجPPPPPل قصPPPPPيرة = ديPPPPPون المتداولPPPPPة أ- األصPPPPPول

على المؤسسة قدرة تأمين عن ويعبر األدنى المالي التوازن يشكل

في التذب$$ذبات بس$$بب الوضعية هذه تحقيق الصعب من انه إال استحقاقها تواريخ في بديونها الوفاء الم$$وارد بين الجيدة المطابقة عدم عنها ينتج والتي المتوقعة غير المشاكل وكذلك االستغالل دورة

حرجة. أوضاع فقي المؤسسة ويضع ، االستحقاقات و:(FRN>0) األجPPPPل قصPPPPيرة  الPPPPديون> المتداولPPPPة ب- األصPPPPول

ض$$مان وعن القصير المدى في السيولة فائض عن الحالة هذه تعبر

1 - JEAM MARIE MUDOYE, le fonds de roulement, édition entreprise moderne, 1970, P17/19.60

األصولالمتداولة

ديون قصيرةاألجل

FRN

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

دورة اض$$طرابات ت$$أثيرات وتف$$ادي المح$$ددة اآلج$$ال في بالتزاماته$$ا الوف$$اء على المؤسسة قدرةاالستغالل.

:(FRN<0) األجPPPPPل قصPPPPPيرة  ديPPPPPون< المتداولPPPPPة ج- األصPPPPPول

الم$$الي الت$$وازن في مش$$اكل تواج$$ه سوف المؤسسة أن يعني هذا

الم$$الي التس$$يير في النظ$$ر إع$$ادة منها يتطلب وهذا ، المحددة اآلجال في مستحقاتها تغطية وفياختالالتها. تصحيح أجل من للمؤسسة

: العامل المال رأس  عيوب2-1-4 المالية الوضعية لتحليل كافي غير التحليل في كمؤشر العامل المال رأس على االعتماد إن

يأخ$$ذ ال بحيث ، ال$$ديناميكي التس$$يير لمتطلب$$ات يس$$تجيب ال ساكنا مؤشرا لكونه نظرا للمؤسسة،األجل. قصيرة وديون المتداولة األصول من كل دوران سرعة االعتبار بعين

أحس$$ن ، مع$$دوم أو س$$الب عام$$ل مال رأس لها لمؤسسة المالية الوضعية نجد أن فيمكن المتداول$$ة األص$$ول دوران س$$رعة ك$$ون موجب عامل مال رأس لها لمؤسسة المالية الوضعية من مس$$تحقاتها بتغطي$$ة له$$ا يس$$مح ال$$ذي األم$$ر الديون، دوران سرعة من أكبر األولى المؤسسة في

)حال$$ة عام$$ل م$$ال ب$$رأس االحتف$$اظ إلى تحت$$اج فال االس$$تغالل دورة خالل من المول$$دة ب$$المواردالتجارية(. المؤسسة

دوران لك$$ون نتيج$$ة آجاله$$ا في بااللتزام$$ات الوف$$اء في صعوبة المؤسسة في نجد قد بينما تغطي$$ة عن العام$$ل م$$ال رأس وعج$$ز ، للس$$يولة المول$$دة العناص$$ر دوران من أسرع المستحقات

الطرفين. دوران سرعة في الكبير االختالف بسبب موجبا، كونه رغم لالحتياجات الكبير الحجم: العامل المال رأس  احتياجات2-2

توف$$ير عليه$$ا ويس$$توجب بالديناميكي$$ة يتم$$يز االس$$تغالل دورة في المؤسس$$ة نش$$اط إن ط$$رف من الممنوح$$ة ال$$ديون هي األج$$ل، قص$$يرة تمويل بمصادر ومقابلتها العناصر من مجموعة يطل$$ق ، االستغالل دورة عن مدتها تزيد بموارد المتداولة األصول من جزء تمويل تخص ، الموردين

(.Le besoin en fonds de roulement : BFR) العامل المال رأس احتياجات عليها: العامل المال رأس احتياجات  تعريف2-2-1

الض$$رورية الدوراني$$ة االحتياج$$ات من ج$$زء أو قس$$ط هي العام$$ل الم$$ال رأس احتياج$$ات.(1)الدورية الموارد طرف من تغط لم والتي االستغالل بدورة مباشرا ارتباطا والمرتبطة

:(2) العامل المال رأس احتياجات  حساب2-2-2: االستغالل دورة مستوى أ- على

العمليات. + رصيد التمويل موارد – التمويل = احتياجات العامل المال رأس احتياجات. الخزينة – الصافي العامل المال = رأس

: الميزانية مستوى ب- على قصيرة (- )ديون للتحقيق قابلة + قيم االستغالل = ) قيم العامل المال رأس احتياجات

المصرفية(. األجل- السلفيات قص$$يرة ) دي$$ون–( المتاح$$ات – المتداول$$ة = ) األص$$ول

( المصرفية السلفيات – األجل

:(3)(LA TRESORERIE)  الخزينة2-3 بحيث االس$$تغالل، ب$$دورة تق$$در لم$$دة المؤسس$$ة حوزة في هي التي األموال مجموعة هي

)المتاحات( الجاهزة القيم وتشمل ، استحقاقاتها مواعيد في ديونها تسديد على القدرة لديها يكون يس$$مح مؤش$$را يجعله$$ا م$$ا وه$$ذا ف$$ورا، اس$$تخدامها وتس$$تطيع المؤسس$$ة، تصرف تحت هي التي

استحقاقاتها. آجال في ديونها تسديد على المؤسسة قدرة بمعرفة: الخزينة  مكونات2-3-1

األصول: أ-عناصر

1 - JEAN MARIE MUDOYE, le fonds de roulement, P21..51-50- ناصر دادي عدون ، مرجع سبق ذكره، ص 2.37-36- رمضان مبروكي ، مرجع سبق ذكره، ص 3

61

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

أج$$ل من الن$$وع ه$$ذا المؤسسة تستعملالتجارية(: األوراق )خصم القبض - أوراق م$$ع المتعام$$ل بالبنك ،أو المؤسسة معه تتعامل الذي بالبنك باالتصال وذلك باألموال خزينتها تدعيمالبنك. عمولة بدون التجارية الورقة قيمة على تحصل وبالتالي لخصمها الزبون

بالبن$$ك االتص$$ال فيتم نق$$دا، الزبون مشتريات لتمويل وسيلة : وهي مباشر غير - خصمالزبون. فيدفعها البنك عمولة أما التجارية، ورقته لخصم المؤسسة معه تتعامل الذي

وه$$ذه لالكتتاب وتطرحها البنوك من سندات بشراء المؤسسة : تقوم الخزينة - سندات االس$$تحقاق ميع$$اد حل$$ول وعند ، أشهر ثالثة عن يزيد ال الذي االستحقاق تاريخ قبل تسدد السندات

الفائدة. معدل إليه مضافا السند قيمة للبنك تسدد فإنها في المؤسس$$ة تص$$رف تحت هي التي األموال تلك عن عبارة : هيالجارية - الحسابات

الجارية. البريدية والحسابات ، البنك مثل: الصندوق، وقت أي

:الخصوم ب- عناصر ج$$اهزة أم$$وال لها يكن لم ولو حتى ، أموال بسحب للمؤسسة البنك يسمح الحالة هذه في

: يلي فيما وتتمثل ، والمؤسسة البنك بين االتفاق حسب وهذا ، حساباتها في م$$ع البن$$ك يتف$$ق حيث لمؤسس$$ة البنك يقدمها مساعدة عن :عبارة الخزينة - تسهيالت

العملية. هذه خالل تدفعها التي والعمولة التسهيالت هذه حجم على المؤسسة حاالت في يبقى أن المؤسسة لحساب يسمح القروض من النوع :هذا بنكية - تسبيقات

كم$ا المؤسس$ة، لحالة البنك دراسة على يتوقف االئتمان هذا ومنح ، األولى من أطول بصفة مدينةمالية. أوراق شكل في ضمانات منها يطلب

: الخزينة حساب  كيفية2-3-2العامل المال رأس احتياجات – الصافي العامل المال = رأس الخزينة

مصرفية. تسبيقات – جاهزة = قيم: للخزينة أوضاع ثالثة : هناك الخزينة  أوضاع2-3-3

: األولى أ- الحالة

خ$$ارجي تموي$$ل إلى تض$$طر الحالة هذه في ألنها للمؤسسة، بالنسبة خطيرة الوضعية هذه الزي$$ادة أي رأسمالها توسيع أو ، الثابتة أصولها تخفيض إما عليها ذلك ولتفادي ن احتياجاتها لتغطية

الدائمة. األموال في

:  الثانية ب- الحالة

بالخزين$$ة مجم$$دة أموال تترك ولم ، بعقالنية السيولة استغلت حيث المثالية الوضعية وهيهنا. يتحقق والتوازن

: الثالثة ج- الحالة

خزين$$ة في بقيت الس$$يولة من كمي$$ة ولكن ، جي$$دة المؤسس$$ة وض$$عية أن الق$$ول يمكن في المتبقي$$ة الس$$يولة تل$$ك اس$$تعمال من الب$$د ول$$ذلك عقالني بش$$كل تس$$تغل ولم المؤسس$$ة وهي ، المثلى الوض$$عية إلى تص$$ل ح$$تى الدوري$$ة االحتياجات في الزيادة إما أي أخرى، استثمارات

BFR=FRN، الخزينة. لوضعية الثالثة الحاالت يبين التالي والشكلالخزينة ( وضعية23) رقم الشكل

Source : VIZZA VONA, Gestion Financière, édition ATOL, Paris 1994, P258المالية. النسب باستخدام المالي : التحليل الثاني المطلب

62

BFRFR

TR<0

TR=0 TR>0

BFR FR

الزمن

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

ش$$يوعا، األك$$ثر المنشورة، المالية للبيانات المالي التحليل أساليب من األسلوب هذا يعتبر الشركة أداء تقييم في منها االستفادة يمكن التي المالية، المؤشرات من كبير عدد يوفر ألنه وذلك

المالي$$ة النسب اكتسبت وقد والخصوم األصول إدارة في والكفاءة والسيولة الربحية، مجاالت في مجال في الماليون المحللون يستخدمها التي الهامة المؤشرات من أصبحت أن بعد متزايدة أهميةللشركات. المالي الفشل بحاالت التنبؤ

إنم$$ا واس$$تخدامها، اختياره$$ا ولكن حس$$ابها يمكن ال$$تي المالي$$ة النسب من كبير عدد هناك على تس$$اعد التي المالية النسب هو يهمنا ما وإن فيها، المستخدمة واألغراض األهداف على يعتمد م$$ا وع$ادة النت$$ائج حسابات وجدول العامة الميزانية من انطالقا للمؤسسة، المالية الوضعية تقييمالتالي: النحو على هي ، رئيسية فئات أربعة إلى المالية النسب تقسم

هيكلية. - نسبالسيولة. - نسبالمردودية. - نسبوالنشاط. األداء - نسب

:(1) الهيكلية - النسب1 العالق$$ة وتفس$$ر معين، وقت في المؤسس$$ة وض$$عية عن ص$$ورة تق$$دم ال$$تي النس$$ب هي وتج$$در ، بالخصوم يتعلق ما ومنها باألصول يتعلق ما فمنها والخصوم األصول عناصر بين الموجودة

من أو ، النت$$ائج حس$$ابات ج$$دول بيان$$ات من إم$$ا اش$$تقاقها يمكن الهيكلي$$ة النسب أن إلى اإلشارةالمحاسبية. الميزانية بيانات

:األصول هيكلة - نسب1-2 س$$بيل على نأخ$$ذ األص$$ول مجم$$وع في عنص$$ر كل بها يساهم التي الحقيقية النسبة تعطي

التالية: بالعالقة تعطى والتي ، الثابتة األصول نسبة المثالالثابتة األصول

= الثابتة األصول نسبةاألصول مجموع

:الخصوم هيكلة - نسب1-3 مي$$ول م$$دى وتح$$دد للخص$$وم المكون$$ة العناصر من عنصر كل طبيعة عن النسب هذه تعبر مجم$$وع من الخاص$$ة األم$$وال نس$$بة دقيق$$ة وبص$$ورة تبين أنها كما بنوعيها، الديون إلى المؤسسة

ومنها: الخصومالخصوم. / مجموع الخاصة = األموال الخاصة األموال نسبةالخصوم. / مجموع األجل طويلة = الديون األجل طويلة الديون نسبةالخصوم. / مجموع األجل قصيرة = لديون األجل قصيرة الديون نسبة

: التمويل - نسب1-4 الثابت$ة األص$ول تمويل أي نفسها، تمويل على المؤسسة قدرة مدى عن ، النسب هذه تعبر

كاآلتي: وهي الدائمة، باألموال أو ، الخاصة باألموالالثابتة / األصول الدائمة = األموال الدائم التمويل نسبةموجب عامل مال رأس وجود بمعنى ، الواحد من أكبر عادة تكون النسبة هذه

الثابتة الخاصة/ األصول = األموال الذاتي التمويل نسبة:(2) السيولة - نسب2

من تعتبر استحقاقها عند ، الجارية المالية التزاماتها سداد على المؤسسة مقدرة تحليل إن دين$$ه بس$$داد يهتم فال$$دائن والبنوك ، الدائنين رأسها وعلى أطراف عدة تهم حيث المهمة، النواحي

بتق$$ديم رغبت$$ه عن$$د للمؤسس$$ة الم$$الي المرك$$ز بدراس$$ة يهتم البن$$ك ف$$إن وك$$ذلك االستحقاق عندللمنشأة. االئتمانية التسهيالت

التزاماته$$ا س$$داد على المؤسس$$ة مق$$درة أنه$$ا على الس$$يولة، تعري$$ف يمكننا عام وبشكل ق$درتها على المؤسس$ة س$يولة وتتوق$ف مالية مشكلة ألي تتعرض أن دون استحقاقها عند المالية

الجاري$$ة االلتزام$$ات تس$$دد وع$$ادة المناس$$بة وبالس$$رعة ، نقدية إلى المتداولة أصولها تحويل على

.56-52- ناصر دادي عدون، مرجع سبق ذكره، ص 12 -

63

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

أساسا يدور السداد على المقدرة تحليل فإن ولذلك المتداولة األصول األجل( من قصيرة )الديون.(1) بذلك القيام على قدرتها ومدى األصول هذه تحليل حول

ل$$ه أي ب$$ه خاص$$ة بس$$يولة يتمتع المتداولة األصول عناصر من عنصر كل أن بالذكر والجدير اآلجل$$ة( والمخ$$زون )المبيع$$ات المدين$$ة الحس$$ابات مث$$ل ، ج$$اهزة أم$$وال إلى بع$$دها يتح$$ول مدة

تتم أن بع$$د نق$$د إلى تتح$$ول س$$ائلة، ش$$به أص$$ول تعتبر أولية( والتي مواد ، جاهزة )بضائع السلعي األص$ول تح$$ول س$رعة ت$وازن ه$و المؤسس$ة س$يولة ض$مان أج$ل من والمهم التحص$يل، عملي$ة

خالل من الس$$يولة دراس$$ة ويتم األج$$ل، قص$$يرة ال$$ديون اس$$تحقاق تواريخ مع نقدية إلى المتداولة ت$$داول درجة على والتعرف العامل، المال رأس مركز وتقييم تحليل إلى تهدف التي التالية النسب

عناصره.التالية: بالعالقة وتعطىاألصول: سيولة - نسبة2-1

المتداولة األصول= األصول سيولة نسبة

األصول مجموع من أكبر المتداولة األصول قيمة أن يعني فهذا ،0.5 من أكبر األصول هذه نسبة كانت إذا

يعني فهذا0.5 من أقل النسبة كانت إذا أما للمؤسسة، إيجابي مؤشر وهذا ، الثابتة األصول قيمةسلبي. مؤشر وهذا ، الثابتة األصول قيمة من أقل المتداولة األصول قيمة أن

(العامل المال رأس نسبة: ) العامة السيولة - نسبة2-2المتداولة األصول

= العامة السيولة نسبةاألجل قصيرة الديون

فإنه$$ا وبالت$$الي ، األج$$ل قص$$يرة لل$$ديون المتداول$$ة األصول تغطية درجة النسبة هذه تظهر والمص$$ادر األجل، قصيرة االستخدامات بين التناسق تحقيق أي ، المالي التوازن قياس على تعمل

فورا المالية االلتزامات لمواجهة المالية المقدرة للمؤسسة يكون أن بمعنى األجل، قصيرة الماليةالتداول. بنسبة أيضا النسبة هذه وتسمى النشاط استمرار ضمان مع

ك$$انت إذا أم$$ا م$$وجب، العام$$ل الم$$ال رأس ك$$ان إذا ، الواح$$د من أك$$بر النس$$بة هذه تكوناألجل. القصير المدى في للمؤسسة مقبولة سيولة لضمان كافية غير فهي الواحد تساوي

التالية: بالعالقة : وتعطىالمختصرة السيولة - نسبة2-3+ المتاحات للتحقيق القابلة القيم

= المختصرة السيولة نسبةاألجل قصيرة الديون

طبيع$$ة حس$$ب أخ$$رى إلى مؤسسة من وتختلف ، الواحد من أقل النسبة هذه تكون عموما عن النسبة هذه تعبر كي المخزون وهو أال نقدية إلى تحوال العناصر أصعب استبعاد تم وقد النشاطللمؤسسة. الحقيقية السيولةالتالية: بالعالقة :وتعطى اآلنية السيولة - نسبة2-4

الجاهزة القيم= اآلنية السيولة نسبة

األجل قصيرة الديون االلتزام$ات لتس$ديد معين$ة لحظ$ة في المتاحة النقدية المؤسسة مقدرة النسبة هذه تظهر

انخف$$اض على دلي$$ل ألنه$$ا ، المؤسس$$ة )المتاحات( سيولة الجاهزة القيم باستعمال األجل قصيرةالسلعي. مخزونها

:(2) المردودية - نسب3 في للمؤسس$$ة المتاح$$ة الم$$وارد اس$$تخدام في المؤسس$$ة فعالية مدى النسب هذه تقيس

كم$$ا اإلط$ار ه$$ذا في المس$$تخدمة النس$$ب أهم ذك$$ر ويمكن ، للمؤسسة المتاحة الموارد استخداميلي:

:النشاط مردودية - نسب3-1

ص- 1 ذكره، سبق مرجع محمد، شاكر .71منيرص- 2 ذكره، سبق مرجع مبروكي، .42رمضان

64

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

نس$$بة أو الص$$افي األعم$$ال رقم بمقارن$$ة المؤسس$$ة مردودية تقييم المالي للمحلل يمكن أن إلى اإلشارة تجدر النسب لهذه التعرض وقبل للمؤسسة المتاحة اإلمكانيات مع الذاتي التمويل

بعملي$$ة قيامه$$ا نتيج$$ة المؤسس$$ة عليه$$ا تحص$$ل التي اإليرادات مجموع عن عبارة هو األعمال رقمالتالية: بالعالقة يعطى حيث االستثمار

مقدمة + خدمات مباع + إنتاج البضائع ( = مبيعاتCA) األعمال رقم: يلي فيما النشاط مردودية نسب تتمثلرسوم بدون األعمال / رقم االستغالل = نتيجة االستغالل هامش نسبة بتك$$اليف عالق$$ة له$$ا ال$$تي العناصر في التحكم على المؤسسة قدرة مدى النسبة هذه تبين

المبيعات.رسوم. بدون األعمال / رقم الصافي = الربح الصافي الهامش نسبة

ت$$بين كم$$ا ، بالنشاط عالقة لها التي النفقات في المؤسسة تحكم مدى النسبة هذه وتظهر حجم أس$اس على وه$ذا ، ال$بيع أس$عار ف$رض خالل من الس$وق في التحكم على المؤسسة قدرة

اإلنتاج. نفقات في التحكم على القدرة كذلك تبين كما مبيعاتهاالعام. المال / رأس الصافي األعمال = رقم المتداول العام المال رأس نسبةالخاص. المال / رأس الصافي األعمال = رقم الخاص العام المال رأس نسبةالوطني. االقتصاد في المؤسسة مساهمة النسبة هذه تقيس حيث

: االقتصادية المردودية - نسبة3-2 بمقارن$$ة المؤسس$$ة في الثابت$$ة األص$$ول اس$$تخدام كف$$اءة إلى االقتصادية المردودية تشير

التالية: بالعالقة حسابها ويمكن المستثمرة باألموال المحققة النتائجاألصول. / مجموع الصافية = النتيجة االقتصادية المردودية

: المالية المردودية - نسبة3-3 تحققه$$ا ال$$تي بالنتائج المؤسسة طرف من الموظفة األموال رؤوس مقارنة خاللها من يتم

التالية: بالعالقة وتعطى الخاصة، األموال من األرباح توليد في اإلدارة كفاءة مدى آخر بمعنى أوالخاصة. / األموال الصافية = النتيجة الخاصة األموال نسبة

: التجارية المردودية  نسبة3-4التالية: بالعالقة تعطى المبيعات مردودية أو التجارية المردوديةالرسوم. خارج / المبيعات الدورة = نتيجة التجارية المردودية

الرسوم. خارج / المبيعات االستغالل = نتيجة

: النشاط - نسب4 نش$$اط حجم االعتبار بعين تأخذ حيث المؤسسة داخل الموارد استخدام فعالية مدى تقيس

الهيكلية. للنسب تكملة وتعتبر المؤسسة األص$$ول في االس$$تثمار استخدام على قدرتها في يتمثل لإلدارة والمقبول السليم األداء إن

)الموج$$ودات( وبين األصول في االستثمار بين توازن هناك يكون بحيث المبيعات توليد في بكفاءةيلي: كما النشاط نسب تقسيم ويمكن المبيعات: (1)( Les ratios  de rotation globale) اإلجمالية الدوران معدالت  نسب4-1

المستثمر: المال رأس دوران أ- معدل المس$$اهمة الموج$$ودات في االس$$تثمار وحجم الصافية المبيعات بين العالقة مدى عن تعبر

التالية: بالعالقة وتعطى ، خلقها في المبيعات صافي

= الموجودات دوران معدلالموجودات

ارتف$اع ولكن المبيع$ات في المس$$تثمرة األم$$وال من دين$$ار كل مساهمة النسبة هذه تظهر حيث المؤسس$$ة، أرب$$اح زيادة بالضرورة يعني )الموجودات( ال المستثمر المال رأس دوران معدل

المس$$تثمر الم$$ال رأس من ج$$زء هن$$اك يك$$ون قد ألنه المستثمر المال رأس ربحية دراسة من البد.(2)اإلنجاز في األصول أو ، الثابتة كاألصول العمل عن عاطال

التالية: بالعالقة وتعطى: الخاصة األموال دوران معدل ب- نسبة

1 - ELIE COHEN, ANALYSE FINANCIERE, P190.65

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

الخاصة( المبيعات/ األموال )صافي المؤسس$$ة مبيع$$ات تحقي$$ق على الخاص$$ة األم$$وال من ال$$دينار إمكانية النسبة هذه وتظهر

االستثمار. كفاءة على مؤشر النسبة هذه وارتفاع التالية: بالعالقة ويعطىالمخزون:  دوران معدل - نسبة4-2

البضائع مبيعات= المخزون دوران معدل

المخزون متوسط على مؤش$$را ذلك كان النسبة هذه ارتفعت وكلما المخزون حركة سرعة النسبة هذه تظهر

هن$ا التنوي$ه من الب$د أن$ه إال مخزونها، تسيير في المؤسسة تحكم مدى على وتدل ، المنشأة كفاءةالمؤسسة. تمارسه الذي االقتصادي النشاط بطبيعة يرتبط المخزون دوران معدل أن

:(1)والديون( )الحقوق المالية بالعمليات متعقلة - نسبة4-3 / متوس$$ط المبيع$$ات يلي: ص$$افي كم$$ا النس$$بة ه$$ذه وتحسبالمدينين:  دوران أ- معدل

المدينين. االئتمان )فترة التحصيل فترة متوسط حساب خالل من أكبر داللة ذات النسبة هذه وتصبح

: يلي كما يحسب التحصيل فترة ومتوسط للمدينين(، الممنوحة في أك$$بر كف$$اءة على ذل$$ك دل كلم$$ا ، االئتم$$ان ف$$ترة وانخفض$$ت المع$$دل، ارتف$$ع فكلم$$ا

وتعي$$د بس$$رعة، ديونه$$ا تحص$$ل المؤسس$$ة أن عل$$ة يدل بحيث للمؤسسة المالية الموارد استخدام خاص$$ة التموي$$ل إلى حاجته$$ا من ويقل$$ل المؤسس$$ة، س$$يولة يحسن ما وهو أخرى، مرة استثمارها ال ألنه$ا جي$د يعت$بر أن$ه على والتس$ويقي اإلنت$اجي، المؤسس$ة نش$اط قراءة يمكننا كما الخارجي،

طويلة. ائتمانية فترات المدينين منح إلى تضطر

التالية: بالعالقة ويعطىالدائنين:  دوران ب- معدلأو:

التس$$ديد )ف$$ترة التس$$ديد فترة متوسط حساب خالل من أكبر داللة ذات النسبة هذه تصبحيلي: كما يحسب التسديد فترة الدائنين( ومتوسط قبل من للمنشأة الممنوحة

كلم$$ا ل$$ذا والش$$راء، البيع سياستي بين المالءمة تحقيق نجاح مدى المعدالن هذان ويقيس على مؤش$$را ذل$$ك ك$$ان كلم$$ا ، االئتم$$ان ف$$ترة متوس$$ط وزاد الدائن$$ة ال$$ذمم دوران معدل انخفض الف$$ترة ط$$ول من س$$يزيد مم$$ا الس$$يولة زاوي$$ة من المؤسسة ستواجهها التي الضغوطات تخفيض ض$$غوطات من يخفض م$$ا وه$$ذا ، المش$$تريات فوات$$ير لتس$$ديد الم$$وردون يمنحه$$ا ال$$تي الزمني$$ة.(2)السيولة

.(3)النتائج( حسابات )جدول االستغالل : تحليل الثالث المطلبللتسيير: الوسيطية األرصدة - حساب

ب$$ه تق$$وم ال$$ذي التج$$اري النش$$اط حص$$يلة عن عبارة هو(: 80)ح/ اإلجمالي - الهامش1 اله$$امش ويس$$تعمل المس$$تهلكة، والبض$$ائع البضائع، مبيعات بين الفرق هو آخر وبمعنى المؤسسة تجاري$$ا نش$$اطا تم$$ارس ال$$تي أي المختلط$$ة والمؤسس$$ات التجاري$$ة، المؤسس$$ات في اإلجم$$الي

بض$$ائع – بض$$ائع = مبيعات اإلجمالي التالية: الهامش بالعالقة ويحسب الوقت نفس في وصناعيامستهلكة.

في المتكون$$ة )القيم$$ة( اإلض$$افية ال$$ثروة عن عب$$ارة :وهي(81)ح/ المضPPافة - القيمPPة2 ك$ذلك وتمث$ل الخاص$ة، وس$ائلها إلى باإلض$افة الغ$ير، وخدمات مواد الستعمال نتيجة المؤسسات

الغ$$ير، من عليه$$ا المتحص$$ل الخ$$دمات و الس$$لع من الوس$$يط واالس$$تهالك اإلنت$$اج بين الف$$رق م$$دى توض$$ح فهي تحليلي$$ة أغ$$راض لعدة المضافة القيمة مؤشر ويستخدم اإلنتاج في والمستعملة

االس$$تغاللي األداء تق$$ييم في وتس$$اهم المؤسس$$ة، نش$$اط لحجم مقي$$اس وهي ، المؤسس$$ة تطور

.76منير شاكر محمد، مرجع سبق ذكره، ص- 2ص- 1 ذكره، سبق مرجع محمد، شاكر .78منير.37- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 2.48-47- رمضان مبروكي، مرجع سبق ذكره، ص 3

66

معدل دوران المدنينعدد أيام السنة

متوسط الدائنينصافي المشتريات

متوسط الدائنينصافي المبيعات

معدل دوران الدائنينعدد أيام السنة

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

االستهالك – = اإلنتاج المضافة التالية: القيمة العالقة وفق وتحسب كفاءتها ومدى اإلنتاج لعناصرالوسيط

في المؤسس$$ة ط$$رف من المحقق$$ة النتيجة عن عبارة : وهي(83)ح/ االستغالل نتيجة-3التالية: العالقة وفق ويحسب العادي، للنشاط ممارستها خالل من االستغالل دورة

االستغالل(- )تكاليف تكاليف مختلفة+تحويل المضافة+منتوجات = )القيمة االستغالل نتيجة المؤون$$ة + مخصص$$ات مالي$$ة + مص$$اريف ورس$$وم +ض$$رائب المس$$تخدمين

واالهتالكات( خالل من المؤسس$$ة تحققه$$ا ال$$تي النتيج$$ة عن تع$$بر(:84)ح/ االستغالل خارج - نتيجة4يلي: كما وتحسب ، األصول بعض كبيع العادية غير العمليات ببعض قيامها

االستغالل. خارج مصاريف – االستغالل خارج = نواتج االستغالل خارج نتيجة االستغالل، نتيجة بين المجموع عن عبارة وهي(: 880)ح/ للدورة اإلجمالية - النتيجة5التالية: العالقة وفق ويحسب االستغالل خارج ونتيجة

االستغالل خارج + نتيجة االستغالل = نتيجة للدورة اإلجمالية النتيجة قيم$$ة منه$$ا مخصوما للدورة، اإلجمالية النتيجة عن عبارة :وهي(86)ح الصافية - النتيجة6

يلي: كما وتحسب ، خسارة أو ربحا تكون قد النتيجة وهذه ، األرباح على الضرائباألرباح على ضرائب – للدورة اإلجمالية = النتيجة الصافية النتيجة

.(1)االستغالل نسب الرابع: أهم المطلبالتالية: بالعالقة ويعطى:  المضافة القيمة - مؤشر1

X 100الكلي( المضافة/ اإلنتاج )القيمة حص$$ة يقس حيث المؤسس$$ة، وض$$عية تق$$ييم في مهم$$ا مؤش$$را المض$$افة القيم$$ة تعت$$بر

اإلنت$$اج عن الناتجة اإلضافية )القيم المداخيل بقياس لنا تسمح كما ، الوطني الدخل من المؤسسة والمص$$اريف المس$$تخدمين، أج$$ور وهي إنتاجه$$ا( ، في س$$اهمت ال$$تي العوام$$ل على ت$$وزع والتي

فوائد شكل على المقدمة المصاريف ، ورسوم ضرائب شكل على الحكومية األجهزة إلى المقدمةاهتالكات. شكل في الثابتة األصول استعمال مقابل المحددة والمبالغ المقترض المال لرأس

حول: معلومات تقديم في يساعد المضافة القيمة مؤشرللمؤسسة. االقتصادي النشاط وحجم - مستوى

الخام. الوطني اإلنتاج في المؤسسة مساهمة - مدىالمؤسسة. داخل اإلنتاج عناصر وفعالية - قدرةواإلنتاج. بالعمل، المال رأس - عالقة

ق$$درة وذات فعال$$ة، المؤسس$$ة ك$$انت الواح$$د، من قريبة المضافة القيمة نسبة كانت كلمااإلنتاج. لعناصر األمثل االستغالل على

التالية: بالعالقة وتعطىالمضافة: القيمة من والمؤونات االهتالكات أعباء - نسبة2X 100( المضافة / القيمة والمؤونات االهتالكات )أعباء

عن تعبر كما المضافة، بالقيمة القصير المدى في المقررة غير التكاليف تقارن النسبة هذه يعود فهذا ضئيلة، المال رأس كثافة كانت إذا أما المؤسسة، مال رأس كثافة من الكبيرة القيمة

اجهزة تصليح أو تغيير إلى يؤدي وهذا لنشاطاتها، توقيف من المؤسسة، على بالخطر حتماالمتوقفة. المؤسسة

المستخدمين: مصاريف - نسبة3: التالية بالعالقة وتعطىالمضافة:  للقيمة بالنسبة المستخدمين مصاريف أ- نسبة

X 100( المضافة / القيمة المستخدمين )مصاريفهائلة. عاملة يد تشغيل على ذلك دل كلما ، النسبة هذه ارتفعت كلما

بالعالقة وتعطىالتكاليف:  لمجموع بالنسبة المستخدمين مصاريف ب- نسبةالتالية

X 100التكاليف( / مجموع المستخدمين )مصاريف دورة خالل لإلنتاج اإلجمالية التكلفة من المستخدمين مصاريف نسبة ، النسبة هذه تقيساالستغالل.

التالية: بالعالقة وتعطىاإلنتاجية: نسبة-4

.50-49- رمضان مبروكي، مرجع سبق ذكره، ص 167

للمؤسسة : الثاني الفصل المالية الوضعية تقييم في المالي التحليل دور

X100العمال( / عدد المضافة )القيمة خالل من ه$$ذا ويظه$$ر العاملة، اليد وفعالية ومهارة وخبرة تأهيل مدى عن النسبة هذه تعبر

والطاق$$ات للم$$وارد األمث$$ل االس$$تغالل مدى عن كذلك وتعبر ، المضافة القيمة من عامل كل حصةالبشرية.

الفصل: خالصة األداء تق$$ييم وتحي$$ل للمؤسسة، المالي األداء تقييم هو المالي للتحليل الرئيسي الغرض إن

الكب$$يرة المالية باالحتياجات قياسا المالية للموارد النسبية الندرة بسبب وذلك بالغة، مكانة المالي للمؤسس$$ة المالي$$ة والهيكل$$ة والمردودية النشاط دراسة خاللها من يتم عملية هو المالي والتحليل

على أساس$$ا الم$$الي التحلي$$ل ويقوم ، المستقبل في عليه ستكون ما وتوقع والحاضر الماضي في ط$$رف من المع$$دة والمالح$$ق ، النت$$ائج وحس$$ابات الميزاني$$ة، وخصوص$$ا المحاس$$بية، البيان$$ات

نش$$اط ح$$ول والنوعي$$ة، الكمي$$ة والمؤش$رات المعلومات من مجموعة اشتقاق بغرض المؤسسة، وتفي$$د للمؤسس$$ة، والمالي$$ة التشغيلية األنشطة وخواص أهمية تحديد في تساهم والتي المؤسسة

المالي$$ة عملياته$$ا في الضعف ومواطن القوة جوانب تحديد في كذلك وتساهم القرارات اتخاذ في الفني$$ة، والط$$رق الوس$$ائل وهي األدوات من مجموع$$ة على الم$$الي التحلي$$ل ويعتم$$د والتش$$غيلية لنش$$اط المختلفة الجوانب تقييم إلى للوصول المالي المحلل يستخدمها التي المختلفة واألساليب التحلي$$ل ويق$$وم للتق$$ييم، الض$$رورية واالس$$تنتاجات المقارن$$ات إجراء من تمكنه والتي المؤسسة،

كم$$ا المقارنة، وطبيعة اتجاه حسب أساليبه تتعدد لذا ، المقارنة منهج على صورته كانت أيا المالي المالي$$ة المؤش$$رات من ع$$ددا ي$$وفر ألنه وذلك شيوعا، األكثر األسلوب المالية النسب تحليل يعتبر في والكف$$اءة والس$$يولة الربحي$$ة، مجاالت في المؤسسة أداء تقييم في منها االستفادة يمكن التي من أص$$بحت أن بع$$د متزاي$$دة أهمي$$ة المالي$$ة النس$$ب اكتس$$بت وق$$د والخص$$وم األص$$ول إدارة

الم$$الي التحلي$$ل ويس$$اعد ، للمؤسسات المالي الفشل بحاالت التنبؤ مجال في الهامة المؤشرات التأك$$د ع$$دم ظ$$روف إخض$$اع على يعم$$ل أن$$ه ح$$تى ، النش$$اطات لكاف$$ة المستقبلي التخطيط في

للمؤسس$$ة الم$$الي األداء لتق$$ييم حتمي$$ة ض$$رورة الم$$الي فالتحلي$$ل وبالت$$الي والس$$يطرة للرقاب$$ةالحديثة.

68

الفصل الثالثالتقييم المالي واالقتصادي

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

التقييم األول: طبيعة المبحث التق$$ييم خط$$وات وك$$ذلك اس$$تخداماته وأغ$$راض التق$$ييم، مفه$$وم المبحث ه$$ذا يع$$رض

التقييم. عملية تعترض التي الصعوبات إلى إضافة وأنواعهوأهدافه. األداء، تقييم األول: مفهوم المطلب

األداء: تقييم مفهوم-1 فق$$د األداء بتق$$ييم المرتبطة المواضيع دراسة في الباحثين واتجاهات أهداف لتنوع نظرا

من إليه النظر ويمكن بالشمولية، يتصف التقييم أن إلى إضافة مفاهيم، عدة التنوع هذا عن نتجزوايا. عدة

هي األداء تق$$ييم من والغاي$$ة الكلي$$ة المراقب$$ة من مهم جزء هي األداء تقييم عملية - إن من شكال تعتبر التقييم عملية فإن اإلطار هذا وفي المؤسسة، أداء تعترض التي المشكلة تحديد

على المبذول$$ة الجهود خالل من إليها، المتوصل النتائج تحليل على تعتمد بحيث الرقابة أشكال وإلى اإلدارة، ترش$$يد في والمتمثل$$ة المؤسس$$ة، أه$$داف تحقي$$ق أج$$ل من المس$$تويات مختلف

.)1(المتاحة اإلنتاج الموارد األمثل استخدام وفي المستقبلية، الخطط إعداد معلوم$$ات، لإلدارة ي$$وفر حيث اإلدارية للوظيفة األساسية العناصر أحد يعد األداء - تقييم

على والتع$$رف المؤسس$$ة، أه$$داف تحقي$$ق م$$دى عن التعب$$ير في تستخدم ومؤشرات وبيانات،.)2(ومستقبلها ونجاحها، مسيرتها تحديد إلى إضافة فيها، األداء اتجاهات

جمي$$ع على المطلوب$$ة األساس$$ية اإلداري$$ة العملي$$ات إح$$دى األداء تق$$ييم عملي$$ة - تعت$$بر بإنج$$از فعال تق$$وم المؤسسة أن من التحقق أجل من ضرورية وهي المؤسسة، إدارة مستويات

الفعلي، األداء مقارن$$ة على التق$$ييم عملي$$ة ج$$وهر ويعتم$$د أه$$داف، من إلي$$ه التخطي$$ط تم م$$ا.(3)تحقيقها في المرغوب واألهداف بالنتائج،

أو للمؤسس$$ة، ش$$املة دراس$$ة هي األداء تق$$ييم عملي$$ة أن الق$$ول يمكن عام$$ة، بص$$فةالمستقبل. في قراراتها ترشيد على تساعدها والتي زوايا، عدة من المشروع

:التقييم أهداف-2 ويمكن ، بالش$$مولية يتص$$ف التق$$ييم فمفه$$وم أغراض$$ه، باختالف التقييم، أهداف تختلف

زوايا. عدة من إليه النظر زواي$ا من المش$اريع، أو المؤسس$ة دراس$ة إلى ع$ام، بشكل األداء تقييم عملية - تهدف

المش$$روع في واقتصادية مالية، مصالح لهم ممن المعلومات مستخدمي تخدم وبكيفية متعددة، ال$$تي المعلوم$$ات من االس$$تفادة ثم ومن الض$$عف وم$$واطن الق$$وة، نق$$اط تحدي$$د بغرض وذلك

القرارات. ترشيد في التقييم يوفرها نوعي$$ة أو ، كمي$$ة كانت سواء المؤشرات بعض استنباط إلى التقييم، عملية تهدف - كما

المشروع، نشاط جوانب عن صورة تعطي والتي والرقابة، للتخطيط أدوات لإلدارة توفر والتيالحقيقة. إلى تكون ما أقرب

التالية: الجوانب في األداء تقييم أهداف حصر عام، بشكل ويمكنالمالي(. )الفشل االستمرار على المؤسسة قدرة - دراسة

الرقابة. و بالتخطيط المتعلقة القرارات اتخاذ على اإلدارة - مساعدةالمستقبلية. اآلفاق - استشراف

كفاءة. أكثر وجعلها المؤسسة، تطوير بغرض بالتقييم - نقوم. المالية المؤسسات من قروض على الحصول بغرض بالتقييم - نقومالمؤسسات. عن التنازل أو الخوصصة، بغرض بالتقييم - نقوماالندماج. بغرض بالتقييم - نقومالتصفية. بغرض بالتقييم - نقومالتقييم. وأنواع : خطوات الثاني المطلب

التقييم: خطوات-1 العلمي المنهج مجمله$$ا في تش$$كل متتابع$$ة، خط$$وات جمل$$ة على التق$$ييم عملية تعتمد

يلي: ما في التقييم خطوات وتتمثل للتقييم،

.81- حمزة محمود الزبيدي، مرجع سبق ذكره، ص 1.85- نفس المرجع السابق، ص 2 - عبد الرحمن ثابت، جمال الدين المرسي، اإلدارة اإلستراتيجية، الدار الجامعية ، القاهرة 3

118، ص2003118

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

التقييم. من الهدف أو الغاية، - تحديدالتقييم. من بالهدف مباشر بشكل المرتبطة البيانات - جمع

وه$$ذه وقت، وبأس$$رع النت$$ائج أفض$$ل إلى للوص$$ول المناس$$بة التق$$ييم أدوات - تحدي$$د ومق$$دار التق$$ييم، بعملي$$ة للق$$ائم والعلمي ، الفني المستوى على األولى بالدرجة تعتمد الخطوة

التقييم. لعملية المختلفة باألساليب درايته تحدي$$دها تم ال$$تي األدوات على باالعتم$$اد التق$$ييم بغاي$$ة الص$$لة ذات البيان$$ات - تش$$غيل

التقييم. بغرض المرتبطة المؤشرات بعض إلى للوصول مسبقاالمستقبلي. اتجاهها لمعرفة إليها التوصل تم التي المؤشرات - تحليل ش$$كل في للمؤسس$$ة، العام بالتقييم المتعلقة النهائية، والتوصيات االستنتاجات، - كتابة

المكل$$ف ي$$راه بم$$ا التوص$$ية، مراع$$اة مع القرار، متخذي تخدم وبدائل مؤشرات يتضمن تقرير،منها. األفضل البديل التقييم بعملية

(1)التقييم أنواع-2

األن$$واع وه$$ذه بعضا، بعضها يكمل متعددة زوايا من األداء، تقييم عملية إلى النظر يمكنيلي: كما شيوعا األكثر التقييم أنواع عرض ويمكن مختلفة أسس على تستند

التقييمية. والدراسات التسيير، مراقبة - المراجعة،الخارجي. والتقييم الداخلي، - التقييموالمقارن. المتحرك، التحليلي - التقييمواالجتماعي. المالي، االقتصادي، - التقييم

التقيمية: والدراسات التسيير، مراقبة - المراجعة،2-1 التنظيم، دراس$$ة إلى وتمت$$د المحاس$$بية، الخبرة مكاتب في : تطبق- المراجعة2-1-1

القرارات. ترشيد أجل من للمصالح، الفنية الفعالية أو ال$$تي والت$$دابير، اإلج$$راءات من مجموع$$ة عن عب$$ارة : هيالتسPيير - مراقبة2-1-2

تحقي$$ق قص$$د والفع$$ال ، المالئم واس$$تعمالها للم$$وارد الحس$$ن التس$$يير يض$$من بمقتض$$اها الداخلي$$ة الفعالي$$ة تقيس ال$$تي العام$$ة المحاسبة نجد أدواتها بين ومن المؤسسة، استراتيجيات

للمؤسسة. البحوث مراكز أو وجامعيين، باحثين طرف من :وتنجز التقييمية - الدراسات2-1-3

الخارجي. بالتقييم وتتعلق ،: والخارجي الداخلي - التقييم2-2

: الداخلي - التقييم2-2-1 أو ، المؤسس$$ة بيان$$ات وعلى المؤسس$$ة، داخ$$ل من جماع$$ات قب$$ل من التقييم تم - إذا خدم$$ة إلى يه$$دف م$$ا وغالب$$ا داخلي$$ا، التق$$ييم يعتبر المشروع يتطلبها معينة ولغايات المشروع،

مستوياتها. بمختلف المؤسسة إدارة:الخارجي - التقييم2-2-2

خدم$$ة إلى يه$$دف ،و المؤسسة خارج من جهات طرف من فيتم الخارجي، التقييم - أماأهدافها. ولتحقيق الجهات، هذه

ب$$التقييم يق$$ترن أن ينبغي ل$$ذلك كافي$$ا، ليس ال$$داخلي التق$$ييم أن إلى اإلش$$ارة وتج$$درالبعض. بعضهما يكمالن فهما المختلفة، واألساليب األهداف ذي الخارجي،

:والمقارن المتحرك، التحليلي، - التقييم2-3 أو الش$$يء، تبس$$يط إلى اللغ$$ة في تحلي$$ل كلم$$ة :تس$$يرالتحليلي - التقPPييم2-3-1

ويتم التحليل معنى عن العام إطاره في يخرج ال والتقييم منها، يتكون التي العناصر إلى تفكيكه تحلي$ل أج$ل من ، موض$وعه إلى تقييم$ه الم$راد الفع$ل بإرجاع ، المؤسسة وضعية تقييم إعدادبينهم. فيما وتفاعلهم عليها القائمين سلوكات تحدد التي والخارجية الداخلية، العناصر جميع

الفع$$ل بين الموج$$ودة بالعالقة التقييم من النوع هذا : يهتمالمتحرك - التقييم2-3-2 الجه$$از ص$$الحيات من هي والتص$$رف ، الفع$$ل فإمكاني$$ة أص$$دره، الذي والتنظيم تقييمه، المراد

لرج$$ال يس$$مح نش$$يط ديناميكي كمسار التنظيم، في اندرج إذا علميا يكون فالتقييم التنظيمي،

- عبد النور مدب، خالد طاهري، دراسة تقييمية للوضعية المالية واالقتصادية للمؤسسة،1، ص2005مذكرة مهندس دولة في التخطيط، المعهد الوطني للتخطيط واإلحصاء، الجزائر

42-43.119

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

أسندت التي المهام مع تنظيمهم سير تطابق أجل من بفعله، يقوم ما وتحليل فهم من األعمالإليهم.

االعتب$$ار بعين األخ$ذ م$$ع م$$ا، فع$ل آث$$ار قي$$اس في : يتمثلالمقارن - التقييم2-3-3أخرى. معايير أو المماثل، الوضع أو الزمن، معيار

التقييم. أهداف باختالف تختلف:واالجتماعي المالي ، االقتصادي - التقييم2-4

في النادرة الموارد توزيع في المتمثلة باألهداف : يختصاالقتصادي - التقييم2-4-1 العالق$$ات بمعرف$$ة ، عموم$$ا يهتم االقتصادي، النمو في المشروع أو المؤسسة ومساهمة البالد،

اس$$تفادة م$$دى معرف$$ة خالل من في$$ه، يق$$ام ال$$ذي والمجتم$$ع المقترح، المشروع بين المتبادلة ه$$ذا قي$$ام به$$ا يع$ود ال$تي والفائ$$دة جه$$ة من فيها يتوطن التي البيئة أو المجتمع، من المشروعأخرى. جهة من المجتمع على المشروع

والنفق$ات ب$$اإليرادات، تتعل$ق ال$تي المالي$$ة بالمظ$$اهر : يهتمالمالي - التقييم2-4-2 في ويس$$اعد األداء تقييم في يساعد أصبح الذي المالي، التحليل باستخدام بالمؤسسة، الخاصة

الكمي$$ة المؤش$$رات من مجموع$$ة اش$$تقاق طري$$ق عن النش$$اطات لكافة المستقبلي التخطيط األنش$$طة وخ$$واص أهمي$$ة تحدي$$د في تس$$اهم والتي االقتصادي، المشروع نشاط حول والنوعية

ومص$$ادر المالي$$ة، القوائم من تستخرج معلومات خالل من وذلك للمؤسسة والمالية التشغيلية، اتخ$$اذ بقص$د المؤسس$ة أداء تق$ييم في ذل$ك بع$د المؤش$رات ه$ذه اس$تخدام يتم لكي أخ$رى،

القرارات. االجتماعي$$ة، األه$$داف ذات العمومي$$ة المؤسس$$ات : يهماالجتماعي - التقييم2-4-3

المجتمع. فئات مختلف بين للمؤسسة المحتمل الفائض توزيع طريقة مثل والتوزيعية،

.(1)التقييم : صعوبات الثالث المطلبالمؤسسة: بتكاليف متعلقة صعوبات-1

األس$$عار، حقيق$$ة معرف$$ة علين$$ا يجب العمومي$$ة، المؤسس$$ة تكاليف تحليل نحاول عندما القط$$اع لكن ، الس$$وق خالل من نذكرها الحقيقة هذه التكاليف، حقيقة معرفة إلى تؤدي والتي

بين التمي$$يز ص$$عوبة س$$نواجه ألنن$$ا ، المش$$كل يكمن وهن$$ا الس$$وق، لمنط$$ق يخضع ال العمومي الخارجيون، المتعاملون يتحملها التي والتكاليف العمومية المؤسسة فعال تتحملها التي التكاليف

تع$$رف م$$ا غالب$$ا والخزينة التكاليف، بين العالقة فإن ، ذلك إلى إضافة بالوصاية ارتباطهم بحكمتقييمها. يعقد مما تباعدا،

: باألهداف متعلقة صعوبات-2 بعض وإن تحقيقه$$ا، إلى تس$$عى ومتباين$$ة متع$$ددة، أه$$دافا س$$طرت ق$$د المؤسس$$ة إن

بين الص$راعات من ن$وع يخل$ق ذات$ه، بح$$د األه$داف فتعدد معقدة، التقييم عملية تجعل جوانبها اآلخ$رين، حس$اب على تناس$به ال$تي األه$داف يفض$ل ط$رف ك$ل أن حيث المؤسسة، أطراف ي$$ؤدي وه$$ذا ودقيقة، واضحة بطريقة محددة تكون ما نادرا نفسها األهداف فإن ذلك إلى إضافة

تتحملها. متعددة ضغوطات إلىاالجتماعيون: المتعاملون-3 ال مؤسس$$ة ك$$ل فنش$$اط المس$$تعملة والمناهج الطرق، حسب تختلف التقييم عملية إن

أوسع قاعدة تتحملها قد التكاليف فإن ذلك بعكس األشخاص، من محدد لعدد إال امتيازات يقدم آخ$$رون يعتبره$$ا وق$$د جه$$ة، من إيجابي$$ة المؤسس$$ة نت$$ائج يعت$$برون فالمس$$تفيدون ذل$$ك، من

دائم$$ا له$$ا المؤسس$$ة كفال$$ة ف$$إن وبالت$$الي أخ$$رى، جه$$ة من ذل$$ك، غ$$ير المس$$اهم ك$$المواطن الرديئ$$ة، والنوعي$$ة المرتف$$ع، الس$$عر ذات فالمنتجات راضين، الجميع يكون ما ونادرا معارضين،

الدول$$ة طرف من مكلفة المؤسسة أن يرون الجبائي و المالي بينما الزبون، إليها ينظر ما نادرا... إلخ. الحقيقي األجر زاوية من فينظرون العمال كذلك

في طرف كل دور تحديد عدم فإن ولهذا المعادلة، في نصيبه تعظيم يحاول طرف فكلتعقيدا. التقييم عملية يزيد بينهم، والعالقة المؤسسة،

:الخارجية بالعوامل متعلقة - صعوبات4

44-43- عبد النور مدب، خالد طاهري، مرجع سبق ذكره، ص 1120

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

تحظى وال$تي ال$دولي، المستوى على المطروحة القضايا من البيئة مسائل أصبحت لقد تف$$رض ص$$ارت ال$$تي البل$$دان، من العديد حكومات ومن الدولية، المنظمات من متزايد باهتمام

البيئ$$ة، على المش$$اريع لبعض الس$$لبية اآلث$$ار من للح$$د منه$$ا س$$عيا المتزايدة والقيود الشروط،محيطها. حسب سلوكها تحديد على المؤسسة ترغم قد والتي

آث$$ار له$$ا ك$$انت س$$واء الخارجي$$ة العوام$$ل االعتب$$ار بعين تأخذ أن يجب التقييم عملية إن تق$$ييم عن$$د أن$$ه إلى اإلش$$ارة وتج$$در بالمحيط، عالقاتها مختلف إلى باإلضافة إيجابية، أو سلبية، للمش$$روع واإليجابي$$ة الس$$لبية ، المباش$رة غ$ير اآلث$$ار احتساب مشكلة تبرز االجتماعية الربحية

أو قياس$$ها يص$$عب التحلي$$ل عند تظهر التي المتغيرات من العديد أن حيث والبيئة المجتمع علىكميا. عنها التعبيرأخرى: - صعوبات5

من هائ$$ل كم إلى تحتاج فهي ذاتها التقييم عملية بإجراء متعلقة أخرى صعوبات - توجد محاول$$ة عن$$د للمؤسس$$ة إزعاج$$ا يث$$ير ق$$د مم$$ا ، مص$$ادرها تتعدد والتي ، الضرورية المعلومات

بالتقييم. المكلف مع األحيان بعض في التعاون غياب إلى وكذلك المعلومات، كل على الحصول تع$$د وال$$تي المؤسس$$ة، ط$$رف من المنشورة المالية البيانات بطبيعة متعلقة - صعوبات

وتح$$د البيان$$ات ه$$ذه طبيع$$ة في ت$$ؤثر ال$$تي المحاسبية والمبادئ الفرض من مجموعة ظل في وح$$دة ثب$$ات وف$$رض النقدي، القياس مثال: فرض منها القرار اتخاذ في استخداماتها من بالتالي

المشروع. استمرارية وفرض التاريخية، التكلفة ومبدأ النقد األرق$$ام أن اعتبار على ذلك المحاسبي القياس لعملية التحكمية الطبيعة إلى - باإلضافة

تخض$$ع قي$$اس لعملي$$ات محص$$لة النهاي$$ة في هي المنش$$ورة، المحاس$$بية البيان$$ات تحويه$$ا التي بك$$ل االع$$تراف بش$$أن المؤسس$$ة تتبعها التي األسس وطبيعة نوع لتأثير كبير حد إلى مخرجاتها

قياس$هما، في المتبع$ة المحاسبية والسياسات الطرق لنوع وكذلك والمصروفات، اإليرادات من فهي موج$ودة ك$انت وإن المؤسس$ات، في التس$يير مع$ايير تح$$دد م$ا ن$ادرا الوصاية فإن لذلك

.(1)التقييم عملية يعيق أن نشأنه م وهذا فعال بشكل مستعملة وغير عملية، ليست.االستثمارية للمشاريع المالي الثاني: التقييم المبحث الخاص$$ة والنفق$$ات ، اإلي$$رادات تخص ال$$تي المالي$$ة، بالمظ$$اهر الم$$الي التق$$ييم يهتمالمالية. والسيولة المردودية درجة يحدد المالي التقييم بأن القول ويمكن بالمؤسسة،

الم$$الي التق$$ييم ح$$ول وواض$$حة ش$$املة، نظ$$رة تقديم المبحث هذا خالل من - سنحاولأسلوبين: على يعتمد والذي االستثمارية للمشاريع أو للمؤسسة

للنقود. الزمنية القيمة التقليدية: نتجاهل - األساليبالمحاسبي. العائد معدل مثل المحاسبية - الطرقفي: وتتمثل

الداخلي. العائد - معدلالصافية. الحالية - القيمةالداخلي. العائد ومعدل المال لرأس النسبية - التنمية

ح$$ول العام$$ة المف$اهيم بعض نوض$ح أن ارتأين$$ا ، األس$اليب مختلف إلى التطرق - وقبلاالستثمار.

.االستثمار حول عامة األول: مفاهيم المطلب المتط$$ورة، ال$$دول غالبي$$ة في االقتص$$ادي النش$$اط في عالي$$ة مكان$$ة االس$$تثمار يحت$$ل

في األساس$$ية المحرك$$ات أح$$د االس$$تثمار ويعت$$بر والشغل ، المداخيل خلق على قادرا باعتبارهاالقتصادي. النمو:االستثمار - تعريف1

مختلفة. زوايا من إليه ينظر أن يمكن حيث بالشمولية المفهوم هذا يتميز والقيم األص$ول مجموع$ة من يتش$$كل : االستثمارلالستثمار المحاسبي المفهوم1-1 بنفس ال$$دائم استغاللها بغرض المؤسسة طرف من إنشاؤها تم أو ممتلكة المعنوية أو المادية، FBCF علي$$ه ويطلق المؤسسة في األقل على سنة خالل والمستخدمة اإلنتاج عملية في الشكل

(Formation brute de capital fixe )(2)المؤسسة اشترتها التي دائمة وقيم أمالك من مجموعة هو بها التزم التي النفقات في وتتمثل اإلعدادية كالنفقات العناصر بعض يلي فيما و بنفسها، أنشأتها أو

.101- محمد مطر، مرجع سبق ذكره، ص 12 - BERNARD BERNIER, YVES SIMON, INITIATION À LA MACROÉCINOMIE, 8ÈME ÉDITION, DUNOD, PARIS 2001, P138.

121

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

أو بتنمي$ة المتعلق$ة النفق$ات وك$ذلك الدائم$ة االس$تغالل وسائل شراء وعند المؤسسة إنشاء عند ، االس$تثمار نفق$ات الق$روض، نفق$ات ، الش$ركة بعق$د متعلق$ة نفق$ات بينها ومن نشاطها تحسين. (1)الدراسات نفقات ، االنطالق قبل ما العمل سير نفقات

في المالي$$ة ب$$الموارد تض$$حية أو استخدام كل هو: لالستثمار االقتصادي  المفهوم1-2 نقدي$$ة )ت$$دفقات أقس$$اط ش$$كل على ت$$أتي المس$$تقبل، في نتائج تحقيق بغرض الحالي الوقت

المبدئي. اإلنفاق من أكبر لالستثمار اإلجمالي العائد يكون بحيث مختلفة، فترات متتابعة( خالل ( والن$$اتجFCBF) بين العالق$$ة في يتمث$$ل وال$$ذي االستثمار أهمية الكلي، لالقتصاد بالنسبة

من الجزء عن تعبر العالقة هذه ،FBCF/PIB= Taux d’investissement: ( بحيثPIB) الخام الداخلياالستثمارية. والقيم األصول لشراء المخصص الخام الداخلي الناتج

إي$$رادات تول$$د ب$$دورها والتي النفقات من مجموعة : هو لالستثمار المالي  المفهوم1-3.(2)المبدئي اإلنفاق دفع وتضمن تساهم والتي طويلة، فترة خالل مداخيل أو

:االستثمار - دالة2 ) دال$$ة الفائ$$دة معدل ومستوى االستثمار عائد بين عكسية عالقة عن تعبر االستثمار - دالة

متناقصة( بحيث:I = I(i)

> 0

أرباحا تحقق ألنها مقبولة االستثمارية المشاريع ( تصبحI) الفائدة معدل ينخفض عندما قلة إلى يؤدي ما وهو ضعيفة، للمشاريع الحالية القيمة كانت كلما الفائدة معدل ارتفع وكلما

(23) رقم والشكل ضعيف، اإلجمالي االستثمار الحالة هذه وفي عائدا، تحقق التي المشاريعذلك. يوضح

.االستثمار ( : دالة23) رقم الشكل

Source : BERNARD BERNIER, YVES SIMON, INITIATION À LA MACROÉCINOMI, 8ÈME ÉDITION, DUNOD, PARIS 2001, P138.

: (3)الحالية القيمة - حساب3 هما: الربحية عاملين االعتبار بعين األخذ االستثمار فرصة أو إمكانية وتحليل لدراسة ينبغي

النقدية التدفقات صافي حساب كيفية حول السؤال يثير ما وهذا للنقود، الزمنية والقيمة المختلفة التدفقات هذه وضع يمكن كيف أي األخرى الظروف ثبات بفرض الزمن، خالل للعمليات

بين تجمع التي الطرق ومن بينهما المقارنة يمكن بحيث متماثل موقف في التوقيت حيث منالتاليتين: الطريقتين للنقود الزمنية والقيمة العائد قياس

عبد الكريم بن يعقوب ، أصول المحاسبة العامة، ديوان المطبوعات الجامعية، الجزائر -1

29-28، ص1999 .?2- ABDELLAH BOUGHABA , ANALYSE ET EVALUATION DE PROJET,2ème EDITION, BERTI EDITION, ALGER 2005, P01.

122

I0 I1 عائد االستثمارI

معد ل

الفائ

i

i0i1

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

(VAN) الصافية الحالية - القيمة(TRI) الداخلي العائد - معدل

P) ب$ تقدر فوائد ( يدرi) فائدة بمعدل يستثمر (P0) وليكن المال من مبلغ يوجد سنة خالل0)I، يقدر السنة نهاية عند المتوفر المالي المبلغ ( :$1ب+i)P0السنوات من معين عدد أجل من (N)

.N(1+i)P0المبلغ: هذا يصبحيلي: ما تحقق ( إذاR1) وليكن لالستثمار الصافي للعائد مساوية القيمة هذه تكون

R1 = (1+i)P0

P0الحالية القيمة : هي ($لR1). ( القيمةR2) وليكن سنتين، خالل واحدا نقديا تدفقا يحقق استثماري مشروع أن نفرض

يلي: كما ( تعطىR2االستثمار) لعائد الحالية (RN) االستثمار لعائد الحالية القيمة فإن السنوات$، عدد ( هوN) كان إذا ، عامة بصفة

هي: السنوات هذه خالل المحققة(R1,R2,R3,….,RN) ولتكن لالستثمار، النقدية التدفقات لمختلف الحالية القيمة حساب يتميلي: كما

تكلفة من أكبر المشروع إيرادات لمجموع الحالية القيمة كانت كلما المؤسسة تستثمر(C0) االستثمار

التقليدية. األساليب باستخدام المالي : التقييم الثاني المطلبالمحاسبي: العائد - معدل1

بالتسيير الخاصة بالمؤشرات شبيه مؤشر هوالمحاسبي:  العائد معدل  مفهوم1-1لالستثمار. الرئيسية المحددات أحد تعد والتي المؤسسة مردودية تحديد إلى ويهدف المالي

المبرر وهو المؤسسة إلدارة اإلستراتيجية األهداف من األرباح تحقيق هدف يعتبر ولقد المؤسسة مالك نشيده ما مع وثيق بشكل الربح الرتباط ذلك ويعود لوجودها، االقتصادي

التشغيلي األداء تقييم في مهما ومؤشرا المالية القرارات محور الربح تعظيم هدف أصبحللمؤسسة. تعني والتي الربحية، وبين الدخل قائمة في يظهر كمقدار الربح بين التمييز من بد وال

العمليات انجاز صاحبت التي الكفاية مدى يوضح مؤشر وهي الكسبية المؤسسة مقدرة قياسمعينة. زمنية فترة خالل بها قامت التي

ربحية لتقييم كافية غير الربح هامش نسبة أن إلى المحاسبي العائد معدل أهمية تعود ، األداء كل وليس التشغيلي األداء مكونات من جزء هي المبيعات ألن ككل المشروع أو المؤسسة

من به يقصد المؤسسة، وحجم طاقة عن والمعبر المتاح االستثمار حجم أن إلى اإلشارة وتجدر التي األصول وهي العاملة، األصول تسمى والتي التشغيلية األصول مجموع التحليلية الناحية

في تساهم لم التي األخرى األصول استبعاد ضرورة يعني وهذا الربح خلق في فعال استخدمت المالك يقدمها بأموال تمويله يتم االستثمار ألن ونظرا ، الربح تخلق وال التشغيلية العملية

الضرائب. بعد الربح صافي هو العائد معدل حساب في المستخدم الربح فإن والمقرضونالتالية: بالطريقة المحاسبي العائد معدل ويحسب

3 - BERNARD BERNIER, YVES SIMON, INITIATION À LA MACROÉCINOMIE, P120-121.

123

R1)1+i(=P0 ومنه:

R2

)1+i(2=P0

RN

)1+i(N=P0

RN

)1+i(N

R2

)1+i(2

R1

)1+i(

=P0 + +…….+=VA

=VA :أو

R1

)1+i(

=P0=VA > C0

= معدل العائد المحاسبينتيجة السنة

القيمة الصافية الستثمار آخرالسنة

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

:(1)المحاسبي العائد معدل معيار  تقييم1-2يلي: ما أهمها عديدة عيوب المعيار هذا تشوب

تحققت قد أكانت سواء النقدية التدفقات بين يميز ال بحيث للنقود الزمنية القيمة - تجاهل لتلك متساوية أوزانا يعطي أنه أي المشروع عمر من األخيرة أو الثانية أو األولى السنة في

تدفقها. مواعيد عن النظر بغض التدفقات، قد المعيار لهذا فوفقا إضافية، عوائد من فيها يتحقق وما ، المشروع حياة مدة - تجاهل

قصير المشروع يحققه الذي للمعدل مساويا محاسبي عائد معدل األمد الطويل المشروع يحققالمد.:االسترداد - فترة2

:(2) االسترداد فترة معيار  مفهوم2-1 الممؤسسة على االستثمار فآثار ، السيولة معيار على أساسا االسترداد فترة طريقة تقوم

إلى: تؤديالسيولة. - انخفاضواإليرادات. للنفقات النقدية التدفقات بين االختالل - مخاطر

عامة. بصفة المؤسسة مرونة وفي القرار اتخاذ مجال في الذاتية االستقاللية في - نقص )اإلنفاق لالستثمار األصلية النفقات السترجاع الالزمة السنوات عدد هي االسترداد - فترة

االسترداد. عند السرعة عامل االعتبار بعين األخذ مع األولي(، فترة أقصر تحقق التي المشاريع تلك هي قبوال، األكثر االستثمارية المشاريع - بالتالي

استرداد.يلي: كما االسترداد فترة وتحسب

:(3) االسترداد فترة معيار  تقييم2-2 الالزمة المعلومات وتوفر لسهولة نظرا واستخداما، شيوعا، المعايير أكثر من - يعتبر

وعدم ، السريعة التقلب لعوامل تخضع التي للمشاريع بالنسبة مالئمة أكثر يعتبر كما الستخدامه كل لها يتعرض أن يمكن التي المخاطرة لدرجة مقياسا يعتبر المعيار هذا أن القول يمكن لذا التأكد المستثمر يعطي أن المخاطرة من عالية درجة وجود حال في الطبيعي من لذلك ، مستثمر مال

تزيد التي للمخاطرة تجنبا أقصر، بفترة المال رأس استرداد من يمكنه الذي للمشروع األفضليةاالسترداد. فترة طالت كلما

أبرزها: ، عيوب عدة تشوبه أنه إال يأخذ بل كامال، عمره خالل المشروع تشغيل على تترتب التي اآلثار المعيار هذا يأخذ - ال

يهمل و االستثمارية، النقدية التدفقات خاللها تسترد التي األولى السنوات فقط الحسبان فيذلك. بعد المشروع إليها يؤدي التي النتائج

نفسه النقدي المبلغ قيمة اختالف أي للنقود الزمنية القيمة ، االسترداد فترة معيار - يهملفيه. يتحقق الذي الزمن باختالف

. الديناميكية األساليب باستخدام المالي الثالث: التقييم المطلبالصافية. الحالية - القيمة1:(4)الصافية الحالية القيمة معيار  مفهوم1-1

األولي اإلنف$$اق )الف$$رق( بين المقارن$$ة في تكمن المردودي$$ة، تق$$ييم في الطريق$$ة ه$$ذه )من ب$$$ لها ونرمز ، المنتظرة االستثمار إليرادات الحالية ( والقيمةI0) له األصلية( ونرمز )النفقات

R1حتى RNيرمز االستثماري المشروع حياة مدة ( خالل( ب$ لها Nوتعطى ) التالية: بالعالقة

.188محمد دياب ، دراسة الجدوى االقتصادية واالجتماعية ص - 12 - ABDELLAH BOUGHABA , ANALYSE ET EVALUATION DE PROJET,2ème EDITION, BERTI EDITION, ALGER 2005, P17

.180-178محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 34 - ABDELLAH BOUGHABA , ANALYSE ET EVALUATION DE PROJET , P20-21.

124

= فترة االسترداد النفقات األصلية )االستثمار

األولي(

.اإليرادات السنوية المتتالية

VAN =

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

الصافية. الحالية : القيمةVAN: حيثRt: لإليرادات. النقدية التدفقات

iاالستثمار( على المطلوب العائد من األدنى )الحد الخصم : معدلI0األولي. : اإلنفاق

عائدا. تحقق االستثمارVAN < 0 : كان إذاVAN > 0 عائد. تحقق ال االستثمار

القيم$$ة ف$$إن المش$$روع، نش$$اط من متتالي$$ة فترات خالل يتحقق األولي اإلنفاق كان إذا أماالتالية: بالعالقة تعطى لالستثمار الحالية

.j السنة في االستثمارية : النفقاتIj: حيث(1) إلى اإلشارة وتجدر

أس$$اس على وليس النقدي$$ة الت$$دفقات أس$$اس على تقوم الصافية الحالية القيمة - طريقة بينم$$ا الس$$نة، نهاي$$ة في تتم الس$$نوية الت$$دفقات أن تطبيقه$$ا عن مب$$دئيا ونفترض المحاسبي الربحاألولى. السنة بداية في يتم المبدئي االستثمار تدفق

الح$$د يس$$اوي النقدي$$ة للت$$دفقات الحالي$$ة القيم حساب في يستخدم الذي الخصم - معدل من أك$$بر الخصم معدل أن يعني وهذا االستثمارات، من النوع هذا على المطلوب العائد من األدنىبالملكية. التمويل لها يتعرض التي المخاطر يعكس بحيث القروض، على الفائدة معدل

في نأخذ ال لذلك ، االقتصادية الناحية من االستثمارية الفرصة عائد بقياس نهتم ألننا - نظرا ...( ، التوزيع$$ات الق$$روض، س$$داد ) فوائد، التمويل بسياسة المرتبطة النقدية التدفقات الحسبان

أخرى. تحاليل في االعتبار بعين أخذها مكني ولكنالصافية: الحالية القيمة معيار  تقييم1-2

للنقود. الزمنية بالقيمة - يعترفللمشروع. الكاملة المدة خالل النقدية التدفقات - يحسب

خصم. معدل وأنسب أحسن اختيار في فيكمن الوحيد، مشكله - أماالداخلي: العائد - معدل2

:(2) الداخلي العائد معدل  مفهوم2-1 بين للمفاض$$لة تس$$تخدم ال$$تي الهام$$ة المع$$ايير من ال$$داخلي العائ$$د مع$$دل معي$$ار يعت$$بر

وأهميته. لدقته نظرا وذلك المقترحة االستثمارية والبدائل المشاريع، آخ$ر، بمع$نى الص$افية، الحالية القيمة عنده تنعدم )الخصم( الذي الفائدة معدل بأنه يعرف

م$$ع االس$$تثمارية النقدي$$ة للت$$دفقات الحالي$$ة القيم مجم$$وع عن$$ده تتس$$اوى الذي الفائدة معدل هوالتالية: بالعالقة عنه التعبير ويمكن المتوقعة، النقدية لإليرادات الحالية القيمة

الداخلي. العائد : معدلi: حيث) الشكل خالل من الخصم ومعدل الصافية الحالية القيمة بين الموجودة العالقة بيان يمكن

24 )

عبد الغفار حنفي، أساسيات التحليل المالي ودراسات الجدوى، الدار الجامعية، مصر- 1.291-290، ص2004

.147-146- محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص 2125

VAN =

VAN = 0

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

الخصم  ومعدلVAN بين ( العالقة24) رقم الشكل

Source : ABDELLAH BOUGHABA , ANALYSE ET EVALUATION DE PROJET,2ème

EDITION, BERTI EDITION, ALGER 2005, P17 الس$$نوية النقدي$$ة للت$$دفقات الحالي$$ة القيمة يجعل الذي الخصم سعر قيمة عن البحث - إن

لس$$عر قيمة أعلى عن البحث يعني االستثمارية، النقدية للتدفقات الحالية للقيمة مساوية الجارية، تموي$$ل أج$$ل من االق$$تراض إلى يلج$$أ أن أراد ح$$ال ) في يدفع$$ه أن للمس$$تثمر يمكن الذي الفائدة

قيم$$ة أعلى بأن$$ه ال$داخلي العائ$$د مع$دل تعري$$ف يمكن ل$ذلك خسارة، في الوقوع المشروع( دونذلك: عن وينتج خسارة، في مشروعه يقع أن دون يدفعه أن للمستثمر يمكن الذي الفائدة لسعر

يعت$$بر الس$$وق، في الس$$ائد الفائ$$دة س$$عر من أعلى ال$$داخلي العائ$$د مع$$دل يكون - عندمارابحا. المشروع

خاسرا. المشروع يعتبر السوق في السائد الفائدة سعر من ( أدنىTRI) يكون - عندما يحق$ق ال فالمش$روع الس$وق، في الس$ائد الفائ$دة لسعر ( مساوياTRI) يكون عندما - أمما

خسارة. في يقع وال ربحا،: الداخلي العائد حساب  كيفية2-2

التالية: الطريقة استخدام يتم الداخلي العائد معدل قيمة إلى - للوصولعشوائي. خصم معدل باختيار نقومالمقترح. الخصم سعر باستخدام النقدية للتدفقات الحالية القيمة بحساب نقوم

بتخفيض نق$$وم المبدئي االستثمار تكلفة من أقل النقدية للتدفقات الحالية القيمة كانت إذاصحيح. والعكس الخصم معدل

م$ع ، النقدي$ة للت$دفقات الحالي$ة القيم$ة تتساوى حتى المحاولة، في ونستمر العملية نكرر عام$ة وبص$فة بالزي$ادة، أو بالنقص$ان سواء ضئيال الفرق يكون حتى األقل على أو االستثمار تكلفة

. تقريبية بصفة عليه نتحصل:(1) للمشروع الداخلي العائد ومعدل الصافية الحالية القيمة بين - المقارنة3

وه$$و الخص$$م، معدل مسبقا تحدد أن يتطلب للمشروع الصافية الحالية القيمة احتساب إن الواق$$ع وفي الم$$ال، رأس تكلف$$ة يمث$$ل السعر هذا أن حيث السوق، في السائد الفائدة سعر عادة ويع$$د تقلبه احتمال بسبب المقبلة، السنوات خالل الفائدة سعر عليه سيكون ما تحديد الصعب من(.VAN) معيار عيوب أحد هذا

بع$$د ، رفض$$ه أو المش$$روع، قب$$ول ح$$ول الق$$رار اتخاذ ما مشروع تقييم من الغرض كان إذا التق$$ييم عملي$$ة نتيج$$ة تك$$ون ، خص$$م كمع$$دل واس$$تخدامه السوق، في السائد الفائدة سعر تحديد العائ$$د مع$$دل أو الص$$افية، الحالي$$ة القيمة معيار استخدمنا وسواء الرفض، أو بالقبول سواء واحدة

الداخلي. ، المش$$روع يتطلبه$$ا ال$$تي االستثمارات حجم بالحسبان يأخذ ( الTRI) الداخلي العائد معدل

خاطئة. نتيجة إلى يقود قد فإنه وبالتالي تحقيقه ينتظر الذي للربح الكلي الحجم وال مع$$دل يع$$ادل عائد بمعدل األموال استثمار إعادة يفترض الصافية، الحالية القيمة حالة في

ال$$داخلي، العائ$$د معي$$ار حالة في بينما االستثمار على المطلوب العائد من األدنى الحد أي الخصم، األدنى الح$$د أن فيالح$$ظ ، ال$$داخلي العائد معدل يعادل عائد بمعدل األموال استثمار إعادة يفترض

أق$$ل االس$$تثمار من المتحق$$ق العائد معدل كان إذا بحيث األموال تكلفة يعادل المطلوب العائد من االس$$تثمار إع$$ادة ظ$$ل وفي خس$$ائر، المؤسسة يحمل االستثمار أن يعني فهذا ، األموال تكلفة من

أنتج إذا مربح$$ا االس$$تثمار ويكون االقتراح، رفض المؤسسة على يتعين فإنه المعدل بهذا والتمويل160-159- محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص 1

126

TRI

معدلالخصم

i

VAN القيمة الحالية

الصافية

VAN=F(i)

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

العائ$$د بمعدل المستمر واالستثمار التمويل، إعادة افتراض ظل وفي التمويل تكلفة من أكبر عائدا.(1) الشرط هذا توفر إذا االقتراح قبول المنطقي من فإنه المحقق،

:(2)التالي بالمثال ما مشروع تقييم ( بخصوصTRI) ( وVAN) بين العالقة توضيح يمكنحيث: مختلفان لكليهما الداخلي العائد معدل يكون بحيثB وA مشروعان لدينا

rAللمشروع الداخلي العائد :معدل ArBللمشروع الداخلي العائد :معدل B

يوج$$د الحالة هذه ( فيi) الخصم معدل اختيار على يعتمدB و A المشروعين بين االختيار( ri) يسمى حيث للمشروعين الصافية الحالية القيم تتساوى خالله ( منri) معدل

( Taux d’indifférence ou Taux pivot) ب$: حيث

ذلك. ( يوضح25) رقم والشكلTRI  وVAN بين ( : العالقة25) رقم الشكل

Source : ABDELLAH BOUGHABA , ANALYSE ET EVALUATION DE PROJET,2ème EDITION, BERTI EDITION, ALGER 2005, P29.

المال: لرأس النسبية - التنمية4 االس$$تثمار وقيمة الصافية، الحالية القيمة بين العالقة عن تعبر المال لرأس النسبية التنمية

االس$$تثمار قيم$$ة مق$$دار على الص$$افية الحالي$$ة القيم$$ة قسمة طريق عن حسابها ويتم المخصومةالتالية بالعالقة وتعطى المخصومة

(L’enrichissement du capital) المال لرأس النسبية : التنميةERC حيثVANالصافية. الحالية : القيمة

IJالسنة في : االستثمار j.iالخصم. : معدل

مئوية. بنسبة المعيار هذا عن التعبير يتمالمال. لرأس النسبية التنمية من معدل بأكبر يتمتع الذي االستثمار قبول يتم

االقتصادي. : التقييم الثالث المبحث والمزم$$ع للمش$$روع واالجتماعي$$ة االقتص$$ادية الج$$دوى دراس$$ة أو االقتص$$ادي التقييم يعتبر

فائدت$$ه نظ$$ر وجه$$ة من المش$$روع ج$$دوى دراس$$ة تعني كونها األهمية، من بالغة درجة على إقامتهككل. الوطني االقتصاد أو للمجتمع

فيم$$ا وتتمث$$ل ككل، المجتمع فائدة ، االعتبار بعين تأخذ التي التقييم، طرق من نوعان هناكيلي:

المرجعي. السعر - طريقةاآلثار. - طريقة

.297- عبد الغفار حنفي ، مرجع سبق ذكره، ص 12 - ABDELLAH BOUGHABA , ANALYSE ET EVALUATION DE PROJET, P28-29

127

VANA=VANB

VAN

منطقة قبول

Bالمشروع

منطقة قبول– A0 < i < ri VANA < VANBالمشروع

i = ri VANA = VANB –i > ri VANA > VANB –

ri rB rA معدل

الخصم

i

Aالمشروع

Bالمشروع

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

ح$$ول ش$$املة نظ$$رة تق$$ديم المبحث ه$$ذا خالل من وسنحاول ، اآلثار دراسة على سنقتصرعليها. تعتمد التي والمعايير ومحدداتها لمفهومها، بالتطرق الطريقة هذه

االقتصادية: الجدوى األول: دراسة المطلب:(1) االقتصادية الجدوى دراسة - مفهوم1

تع$$ني كونه$$ا للمؤسس$$ة االقتص$$ادي التق$$ييم في عالي$$ة مكانة االقتصادية الجدوى دراسة تحتل من الن$$وع ه$$ذا كك$$ل، القومي االقتصاد أو للمجتمع فائدته نظر وجهة من المشروع جدوى بدراسة

فيه، يقام الذي والمجتمع المقترح المشروع بين المتبادلة العالقات بمعرفة عموما يهتم الدراسات والفائدة جهة، من فيها يتوطن التي البيئة أو المجتمع من المشروع استفادة مدى معرفة خالل من

ج$$دوى على الحكم ويمكن أخ$$رى، جه$$ة من المجتم$$ع على المش$$روع ه$$ذا قي$$ام به$$ا يع$$ود ال$$تي والمن$$افع االجتماعي$$ة، التكاليف بين المقارنة خالل من االجتماعية أو القومية الناحية من المشروع

االجتماعية. على اآلث$$ار دراس$$ة تق$$وم االقتص$$ادية، الج$$دوى دراسة عليها تعتمد التي اآلثار طريقة تعد االقتص$$اد في اندماج$$ه أو إدراج$$ه وكيفي$$ة ، المجتم$$ع على المق$$ترح المش$$روع ت$$أثير م$$دى دراسة

إدماجه. جراء من تنتج التي واآلثار االضطرابات مختلف تحديد مع ، القومي:(2) االقتصادية الجدوى دراسة - موضوع2

تهتم ، الج$$دوى دراس$$ة ف$$إن المجتم$$ع على المق$$ترح المش$$روع تأثير بمدى يتعلق ما في و ، اس$$تغاللها ودرجة المجتمع في المتاحة االقتصادية الموارد على المشروع هذا تأثير درجة بمعرفة

وم$$دى االجتماعي$$ة والعالق$$ات ، اإلنت$$اج عالق$$ات وعلى المعيشة، ومستوى ، المجتمع أفراد وعلى وكذلك المنطقة في القائمة المشاريع على وتأثيره صناعية قاعدة تأسيس في المشروع مساهمة

البشرية. و المادية بعناصرها البيئة على المشروع أثر تحديد اس$$تفادة إمكاني$$ة وم$$دى المؤسسة أو المقترح المشروع على المجتمع تأثير درجة لتحليل

والناجم$$ة ، المش$$روع يحققه$$ا التي الوفورات معرفة من بد ال فيها، تقام التي البيئة من المؤسسة التحتي$ة الب$نى من المش$روع باس$تفادة تتعل$ق ال$تي الوف$ورات مثال منه$ا المجتمع في وجوده عن

وانخف$$اض والبن$$وك والمج$$اري والهاتف والكهرباء المياه وشبكات كالطرق ، المجتمع في المتاحة األج$$ور انخفاض مثل األخرى، بالدول مقارنة المشروع في المستخدمة و المتاحة الموارد تكاليف إض$$افة المالئم$$ة واالس$$تثمارية الض$$ريبية البيئة عن فضال ، محليا الضرورية الكفاءات توفر وكذلك

والتربة،...( حيث )كالمناخ والطبيعية الجغرافية الظروف توفر وكذلك واالستقرار األمن توفر إلى ورف$$ع المشروع إقامة كلفة تخفيض على تساعد أن يمكن المجتمع في المستلزمات هذه توفر أن

. أدائه كفاءة ال أن يجب االقتص$$ادية البني$$ة من جزءا يمثل ، محددة مجتمعية بيئة في يعمل المشروع إن

أن ب$$د ال ب$$ل الخاص المشروع مستوى على والتجارية المالية الجوانب وتحليل دراسة على تقتصر المق$ترح المش$روع أه$داف بين تع$ارض وج$ود ع$دم من للتأكد للمشروع األخرى الجوانب تشمل

الكلي. االقتصاد مستوى على واألهداف الجPPدوى ودراسPPة الخاصPPة الجPPدوى دراسة بين االختالف : أوجه الثاني المطلب:(3) االقتصادية

دراس$ة ونت$$ائج طبيع$ة بين االختالف نق$اط من العدي$$د والتطبيقي$$ة النظرية الناحية من ثمة اقتص$$اديا مقبول$$ة تكون قد االستثمارية الفرص فبعض القومية، الجدوى ودراسة الخاصة، الجدوى

، الكلي االقتص$$اد نظ$$ر وجه$$ة من ك$$ذلك تكون ال قد أنها حين في الخاص المستثمر نظر وجهة منصحيح. والعكس

بينها: من األسباب من لمجموعة وذلك الف$$رص نت$$ائج تق$$ييم في إليه$$ا االحتك$$ام يتم ال$$تي والمع$$ايير األه$$داف طبيع$$ة - اختالف1

معي$$ار ف$$إن التجاري$$ة الربحي$$ة نظ$$ر وجه$$ة نظر فمن ، بينها ما في والمفاضلة المتاحة االستثمارية االهتم$$ام إيالء دون للمش$$روع، الص$$افية األرب$$اح من حجم أقص$$ى تحقي$$ق ه$$و والمفاض$$لة التق$$ييم الكلي االقتص$$اد وعلى األخ$$رى المش$$اريع على المش$$روع وتشغيل تنفيذ عن الناجمة لآلثار الكافي

204-203محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 1.204محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 2.205محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 3

128

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

، التق$$ييم معي$$ار ه$$و المجتمع ألفراد والرفاهية القومية، الربحية من قدر أقصى تحقيق أن حين فيتحقيق: إلى تسعى والتي ، القومية الجدوى دراسة نطاق في واالختيار

المجتمع. نظر وجهة من للموارد األمثل االستخدام مجال في االقتصادية - الكفاءةالواحد. البلد ضمن المناطق بين المنافع توزيع في العدالة - تحقيق

الج$$دوى دراس$$ة نط$$اق في تق$$ديرها وط$$رق وأس$$اليب والتكاليف المنافع بنود - اختالف2: االختالفات تلك بين ومن الخاصة، الجدوى نطاق في عنها القومية

نط$$اق في الدراسة موضع االستثمارية الفرص من المتوقعة والتكاليف المنافع تقدير - يتم دراس$$ة نط$$اق في أم$$ا والمتوقع$$ة، الس$$ائدة الس$$وق أس$$عار إلى استنادا الخاصة، الجدوى دراسة

يس$$مى م$$ا أو المعدل$$ة األس$$عار إلى يس$$تند والتكاليف المنافع، بنود تقدير فإن االقتصادية الجدوى الربحي$$ة نظ$$ر وجه$$ة من والتك$$اليف المن$$افع بن$$ود فتق$دير المحاس$بية، األس$عار أو ، الظ$$ل أسعار

لتحقي$$ق اإلنت$$اج لعوام$$ل النس$$بية والق$$درة ال$$وفرة درجة تعكس أسعار إلى يتند أن ينبغي القوميةاالقتصادية. الموارد تخصيص في الكفاءة اعتبارات

الجانبية أو ، الخارجية اآلثار إهمال المالي( يتم )التقييم الخاصة الجدوى دراسة نطاق - في الكلي واالستهالك اإلنتاج من كل على والتكاليف المنافع، البيئة( لبنود على المقترح المشروع )أثر دراس$ة نط$$اق في أم$$ا فق$ط، المباشرة الصافية المنافع على الحسابات تقتصر حيث المجتمع في

بنود بتقييم األخيرة اآلونة في االهتمام ازداد وقد الخارجية العوامل إدخال فيتم االقتصادية الجدوى عن$$د أساس$ي كعنص$$ر إدخالها ومن ، المقترح المشروع وتكاليف منافع بنود ضمن ، الخارجية اآلثاربينها. فيما المفاضلة و المشاريع تقييم

القومي$$ة، الربحية لمفهوم وفقا الكلية المنافع بنود من بند أنها على الضرائب معالجة - تتمالخاصة. الربحية نظر وجهة من المتاحة للفرص الكلية المنفعة من تخصم أنها حين في

: االئتمانية العمليات معالجة في - االختالف3 نط$$اق ففي عليه$$ا، المدفوع$$ة والفوائ$$د وأقس$$اطها ، الق$$روض االئتماني$$ة بالعمليات يقصد

س$داد يع$د حين في داخال نق$ديا ت$دفقا ق$رض على المشروع حصول يعتبر الخاصة الجدوى دراسة كاف$$ة ف$$إن القومي$$ة الجدوى دراسة نطاق في أما خارجية، نقدية تدفقات بمثابة والفوائد األقساط وبالتالي المشاريع و اإلقراض مؤسسات بين نفقة أو منفعة تحويل سوى تعد ال االئتمانية العمليات

العملي$$ات بن$$ود قيم$$ة ف$$إن ثم ومن ، الق$$ومي المس$$توى على خاص$$ة نفق$$ة أو منفع$$ة عنها ينجم الاالقتصادي التحليل قائمة إلى وصوال المالي التحليل قائمة من استبعادها يتعين االئتمانية

: االقتصادية الجدوى قياس الثالث: معايير المطلب المش$$روع ج$$دوى م$$دى على للحكم اس$$تخدامها يمكن ال$$تي المع$$ايير من مجموع$$ة ثم$$ة

بينها: من االجتماعية أو االقتصادية، الناحية من المقترح:(1)العمل فرص توفير في المقترح المشروع - أثر1

إجم$$الي إلى ونس$$بتهم ، تشغيلهم يتم الذين المحليين العمال عدد بمعرفة المعيار هذا يهتم بمتوس$$ط مقارنة المحلي العامل أجر متوسط بمعرفة أيضا يهتمم كما المشروع في العاملين عدد العمال$$ة نس$$بة ارتفعت كلم$$ا أن$$ه عادة يعتبر المشروع، في توظيفه المفترض األجنبي العامل أجر

األجور من المحلي العامل نصيب متوسط ارتفع وكلما ، المشروع في العمالة إجمالي إلى المحلية درج$$ة ارتفعت وكلم$$ا ، للمش$$روع االفتراض$$ي العم$$ر امت$$داد وعلى الس$$نة في المدفوع$$ة الكلي$$ةواالجتماعية. االقتصادية الربحية

كثاف$$ة ) ذات متط$$ورة تكنولوجي$$ا على تعتم$$د أن يمكن ال$$تي بالمش$$اريع يتعل$$ق فيم$$ا أم$$ا والنوعي$$ة العائ$$دات، وزي$$ادة التك$$اليف انخفاض على تساعد أنها من الرغم عالية( وعلى رأسمالية

العالية، السكانية الكثافة ذات المجتمعات في خاصة ، اجتماعيا عبئا تمثل أنها إال للمنتجات، الجيدةالقومية. الربحية درجة بانخفاض تتميز المشاريع هذه فإن وعادة

لذا وحدها، الماهرة العمالة استخدام على فقط يعتمد المشاريع بعض فإن أخرى جهة ومن والكف$$اءات، ، الم$$اهرة العمال$$ة ج$$ذب معين$$ة( إلى إغ$$راءات تق$$ديمها ح$$ال )في يؤدي قيامها فإن

العمالة توزيع في اختالال عنه ينجم الذي األمر العامة، المشاريع في تعمل التي المتميزة والخبرات االقتص$$ادية الربحي$$ة انخف$$اض إلى ذل$$ك ي$$ؤدي أن يمكن الحال$$ة هذه وفي الوطني، المستوى علىعامة. أخرى مشاريع من الماهرة العمالة جذبها نتيجة المشاريع لتلك

.208محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 1129

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

توف$$ير في المق$$ترح المش$$روع مس$$اهمة م$$دى لقي$$اس آخ$$ر معيار استخدام كذلك ويمكن الص$$يغة وف$$ق ويق$$اس الم$$ال / رأس العم$$ل نس$$بة يقيس وهو التوظيف، معامل هو العمل فرص

التالية:المتوقعة التوظيف فرص

التوظيف= معاملالمقدرة االستثمارية التكلفة

ف$$ائض يت$$وافر حيث خاص$ة، بصورة العمل كثيفة النامية الدول في المعيار هذا أهمية وتبرز ال$$تي المش$$اريع ف$$إن ول$$ذا ، البطالة مشكلة معالجة مهمة تبرز وهنا الماهرة، غير العمالة من كبير

تل$$ك فيه$$ا تنخفض ال$$تي المش$$اريع من تفض$$يال أك$$ثر تص$$بح الم$$ال / رأس العم$$ل نسبة فيها ترتفع. النسبية:(1) المضافة القيمة على المشروع - أثر2

ال$دخل إلى إض$افة تحقي$$ق في المش$$روع مس$$اهمة م$$دى تحدي$$د المعي$$ار ه$$ذا من الهدف إلى ونسبتها المشروع، يولدها التي المضافة القيمة احتساب خالل من ذلك يتم أن ويمكن الوطنيالوطني. االقتصاد مستوى على المتولدة اإلجمالية المضافة القيمة

القيم$ة إلى نس$بتها احتس$اب يتم ، المش$روع يول$دها ال$تي المض$افة القيم$ة حس$اب بع$دالتالية: الصيغة خالل من وذلك الوطني، االقتصاد مستوى وعلى ، اإلجمالية المضافة

الوطني= الدخل توليد في المشروع مساهمةمعينة سنة في للمشروع المضافة القيمة

المحلي الن$$اتج )أي الوط$$ني االقتص$$اد مس$$توى على المتول$$دة المض$$افة القيم$$ةاإلجمالي(

على المض$افة القيم$ة إلى نس$بتها ثم س$نويا المض$افة القيم$ة نس$بة احتس$اب أج$ل ومنالتالية: البيانات توفر من بد ال ، الوطني االقتصاد المستوى

االفتراضي. عمره سنوات من سنة ولكل ، للمشروع المضافة - القيمة العمر سنوات نفس خالل الوطني االقتصاد مستوى على المتولدة المضافة القيمة - تقدير

للمشروع. االفتراضي مس$$توى على المتول$دة المض$$افة القيم$$ة إلى للمش$$روع المض$$افة القيم$$ة نسبة - حساب

الوطني. االقتصاد القومي$$ة، الربحي$$ة زي$$ادة على دلي$$ل ذل$ك ك$$ان كلم$$ا المس$$اهمة نسبة ارتفعت كلما وعادة

صحيح. والعكس:(2) المدفوعات ميزان على المقترح المشروع - أثر3

التوف$$ير في المش$$روع مس$$اهمة مدى تحديد إلى التوصل المعيار هذا استخدام من الهدف المش$$روع ك$$ان ف$$إذا العمالت ه$$ذه من المزي$$د يتطلب تش$$غيله كان ما إذا أو األجنبية العمالت في

م$$يزان ودعم تحس$$ين في يس$$اعد أن$$ه يع$$ني فه$$ذا ، األجنبي$$ة العمالت اس$$تخدام في مقتص$$دا ك$$ان ح$$ال في ص$$حيح والعكس االقتص$$ادية الربحي$$ة زي$$ادة في يس$$اهم فإن$$ه وبالتالي المدفوعات

. األجنبية العمالت من المزيد إلى يحتاج المشروع ما معرفة يلزم فإنه المدفوعات ميزان دعم في المشروع مساهمة مدى معرفة أجل ومن

يلي: المؤسسة. أو المشروع يحققها سوف التي الصادرات - قيمةالمشروع. يستوردها سوف التي الواردات - قيمة

المصدرة. السلع خالف خارجية مصادر من األجنبية بالعمالت - اإليراداتالسلعية. الواردات من المدفوعة خالف ، األجنبية بالعمالت - المدفوعات

يعتم$د البل$د كان التي السلع محل تحل أن يمكن والتي المشروع ينتجها التي السلع - قيمةالواردات( . محل )اإلحالل الخارج من استيرادها على

الخارج. إلى واألرباح والفوائض، ، األموال رؤوس - تحويالتالخارج. من األموال رؤوس - تحويالت

باختصار: البنود هذه من بند كل يلي فيما نتناول وسوف

.212محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 1.216محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 2

130

100X

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

حجم معرف$$ة ، للمش$$روع االقتص$$ادية الج$$دوى دراس$$ة تتض$$من أن :يجب أ- الصPPادرات اإلنت$$اجي عم$$ره س$$نوات من س$$نة ولك$$ل بتشغيله البدء بعد بتصديرها يقوم سوف التي الصادرات

ك$$الطرق المش$$روع مبيع$$ات على الخ$$ارجي بالطلب التنبؤ طرق استخدام يمكن الحالة هذه وفيالسوق. دراسة في المستخدمة والرياضية والكمية اإلحصائية

وكمي$$ات أن$$واع معرف$$ة أيض$$ا االقتص$$ادية الجدوى دراسة تتضمن أن بد : ال ب- الواردات مس$$تلزمات وكاف$$ة الغي$$ار وقطع المصنعة نصف والمواد األولية الموارد من المشروع مستوردات

المشروع. عمر سنوات وخالل الخارج من االستيراد سعر ومتوسط ، ... إلخ اإلنتاج على المش$$روع أث$$ر وتحدي$$د معرف$$ة يمكن وال$$واردات الص$$ادرات قيم$$ة معرفة خالل ومن

قيم$$ة أن على ي$$دل ذل$$ك ف$$إن موجب$$ا وال$$واردات الص$$ادرات بين الفرق كان فإذا التجاري الميزانالتجاري. الميزان في ايجابيا أثرا المقترح للمشروع وأن الواردات من أكبر الصادراتPلع خالف خارجية مصادر من األجنبية بالعمالت - اإليرادات جPPدرة السPPالمص:

عن ليس إنما الخارج، من المشروع عليها يحصل أن يمكن التي المبالغ تلك اإليرادات بهذه ويقصد مب$$ان إيج$$ار على كالحص$$ول أجنبية لجهات خدمات تقديم إمكانية من بل المنظورة التجارة طريق القي$ام أو أجنبي$ة، ش$ركات في أس$همه على أرباح على الحصول أو البلد خارج في للمشروع تابعة

أو الخ$$ارج، في تدريبي$$ة أو استش$$ارية بأعم$$ال القي$$ام أو ، أخ$$رى دول في مشاريع وبتشغيل بتنفيذ ي$$ترتب أن بد ال األعمال وهذه للمشروع، تابعة نقل وسائل على أجنبية لجهات البضائع بنقل القيام في يس$$هم أن يمكن النح$$و ه$$ذا وعلى المش$$روع لص$$الح األجنبي$$ة وبالعمالت إيرادات تحويل عليها

. المدفوعات ميزان وضع تحسين االسPPتيرادات خالف للمشPPروع يدفعها التي األجنبية بالعمالت د- المدفوعات

مقابل األجنبية وبالعمالت الخارج إلى تحويلها المشروع على يتعين التي المدفوعات : وهيالسلع االستش$$ارية المك$$اتب لبعض المش$$روع يدفع$$ه أن يمكن م$$ا مثال منها الخدمات بعض على حصوله ، ب$تركيب للقي$ام أج$انب خ$براء طلب أو االقتص$ادية الج$دوى دراسات بإجراء المتخصصة األجنبية

م$$يزان على عبئ$$ا تمث$$ل الم$$دفوعات فه$$ذه الخ$$دمات، من وغيره$$ا الجدي$$دة اآلالت وتش$$غيلاألجنبية. بالعمالت كونها المدفوعاتPPPل - اإلحالل هPPواردات محPPبعض إلقام$$ة األفض$$لية تعطى ق$$د األحي$$ان بعض :في ال

من اس$تيرادها على يعتم$$د البل$د ك$$ان سلع مكان تحل أساسية سلعا تنتج أن يمكن التي المشاريع ج$$زءا وتلبي جديدة، عمل فرص توفر كونها مرتفع اجتماعي عائد ذات تعتبر المشاريع هذه الخارج

أقل. وبتكلفة المجتمع في الكلي الطلب من مهما ال$$تي الم$$دفوعات : وتش$$مل الخPPارج إلى الPPداخل من التحويليPPة و- المPPدفوعات

المشروع قيام أو أجنبية قروض على فوائد أو أرباح صورة على سواء الخارج إلى المشروع يدفعها وه$$ذه المش$$روع، في العامل$$ة األجنبي$$ة العمال$$ة تح$$ويالت وك$$ذلك الخ$$ارج، في ل$$ه ف$$رع بإنش$$اء

المدفوعات. ميزان على عبئا تمثل المدفوعات في الم$$دفوعات ه$$ذه : تتمث$$ل الPPداخل إلى الخPPارج من التحويلية ز- المدفوعات

األرباح أو الوطن إلى الخارج في الوطنية العمالة تحويالت أو البلد، داخل في األجنبية االستثمارات وغيره$$ا الخ$$ارج في عامل$$ة أجنبي$$ة ش$$ركات ألس$$هم شرائها خالل من المشاريع عليها تحصل التي ب$$ذلك وهي األجنبي$$ة ب$$العمالت البل$$د عليه$$ا يحص$$ل إي$$رادات تمث$$ل المدفوعات هذه كافة أن حيث

. المدفوعات ميزان تحسين في مساعدا عامال تشكل من الم$$دفوعات م$$يزان دعم في المق$$ترح المش$$روع مساهمة مدى عن التعبير يمكن كما

ال$$ذي ذل$$ك ه$$و األفض$$ل المش$$روع ف$$إن المعيار لهذا وتبعا األجنبي النقد من االستفادة معيار خاللأكبر. عوائد ويحقق أقل، أجنبية عمالت إلى يحتاج

ميزان على المقترح المشروع تأثير مدى معرفة في يساعد أن يمكن المعيار هذا استخدامالتالي: النحو على المعيار هذا عن التعبير ويمكن المدفوعات

الصافي الوفراألجنبي= النقد معيار

األجنبية بالعمالت الثابت المال رأس + اإلنت$$اج مس$$تلزمات )قيمة – السنوي اإلجمالي الصافي( = الوفر )العائد الصافي الوفر

السنوية( + الفوائد السنوي االهتالكاألجنبي. النقد معيار ارتفع كلما عادة المشروع أفضلية وتزداد

131

100X

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

:(1) العمل إنتاجية زيادة في المقترح المشروع - أثر4 والمس$$تخدمة المتاح$$ة االقتص$$ادية الموارد استخدام في الكفاءة درجة المعيار هذا يعكس

يمكن ل$$ذا والمكانية الزمانية المقارنات على أساسا يعتمد المعيار هذا ولكون اإلنتاجية العملية في المش$$روع ان حيث بينه$$ا، من األفض$$ل وتحدي$$د المش$$اريع، بين المقارن$$ة في المعيار هذا استخدامالعمل. إنتاجية من مستوى أعلى يحقق الذي ذلك هو األفضل

وإنتاجية المقترح المشروع في العمل إنتاجية بين المقارنة المعيار هذا خالل من يمكن كما المش$$روع ك$$ان إذا م$$ا معرفة يمكن المقارنة تلك خالل ومن الوطني االقتصاد مستوى على العملالوطني. المستوى على اإلنتاجية زيادة في يساهم

ك$$ل أثر معرفة مشاريع عدة بين العمل إنتاجية مستويات بين المقارنة خالل من يمكن كما أن ويمكن االقتص$$ادية التنمي$$ة عملي$$ة تسريع في مساهمته ومدى الوطني، االقتصاد على مشروعيلي: ما خالل من العمل إنتاجية في الزيادة تتحقق

المدخالت. من السابقة الكمية بنفس اإلنتاج من مزيد على - الحصولالمدخالت. من أقل بكمية السابق اإلنتاج نفس على - الحصولالمدخالت. في أقل بزيادة اإلنتاج في زيادة على - الحصول

التالية: بالمعادلة العمل إنتاجية عن التعبير ويمكنالمضافة القيمة)المخرجات( اإلنتاج قيمة

= أو= العمل إنتاجيةالعاملين عددالعاملين عدد

قيم$$ة يس$$تبعد ألن$$ه العم$$ل إنتاجي$$ة احتس$$اب في المض$$افة القيم$$ة أس$لوب ع$ادة ويفضل كم$$ا المش$$روع، في فعال تم ال$$ذي النش$$اط واق$$ع عن الحقيقية الصورة ويعطي اإلنتاج مستلزمات

أث$$ر اس$$تبعاد أج$$ل من ، الجاري$$ة األسعار من بدال الثابتة باألسعار المضافة القيمة تقاس أن يفضلاألسعار. في التضخم

التالية: المعادلة استخدام فيمكن العمل، إنتاجية نمو معدالت لقياس أماالجارية السنة في العمل إنتاجية

X 100= العمل إنتاجية نمو معدلاألساس سنة في العمل إنتاجية

: البيئة على للمشروع السلبية - اآلثار5 الس$لبي الت$أثير م$دى االعتب$ار بعين يؤخ$ذ وأن الب$د االقتص$ادية الجدوى دراسة إجراء لدى

آثارا تترك المؤسسات بها تقوم التي المشاريع فبعض ، البيئة على المؤسسة تتركه أن يمكن الذي االقتص$$ادي المش$$روع يحققه$$ا أن يمكن ال$$تي اإليجابي$$ة اآلثار على نتائجها تطغى البيئة على سلبية

غ$$ير اآلث$$ار احتس$$اب مش$$كلة ت$$برز االجتماعية الربحية تقييم عند أنه إلى اإلشارة وتجدر والمجتمع المتغ$يرات من العديد أن حيث البيئة وعلى ، المجتمع على للمشروع واإليجابية السلبية المباشرة،

كميا. عنها التعبير أو قياسها يصعب التحليل عند تظهر التي:(2) رأسمالية كثافة أدنى - معيار6

ال$$ذي األم$$ر ، الم$$ال رأس عنصر في شديدة ندرة النامية سيما ال البلدان من العديد يعاني ويعت$$بر البل$دان تل$ك في االس$تثمارية المش$$اريع اختي$$ار و تقييم عند رئيسيا قيدا المال رأس يجعل األفضلية وإعطاء المشاريع بين المفاضلة في المستخدمة المعايير أحد رأسمالية كثافة أدنى معيار

المال. رأس عنصر استخدام من يقلل الذي للمشروع بين التفري$$ق ضرورة إلى نشير رأسمالية كثافة أدنى معامل ومضمون مفهوم تحديد ولدى

ويمكن المض$$افة، / القيم$$ة الم$$ال رأس و / العم$$ل، الم$$ال رأس و / اإلنت$$اج الم$$ال رأس معام$$ل معام$$ل لك$$ل ولكن المقترح$$ة المش$$اريع واختي$$ار تق$$ييم في المف$$اهيم هذه من واحد أي استخدام

من أخ$$يرا المش$$اريع. الب$$د تنفيذ أولوية وترتيب تحديد في مختلفة نتائج يحقق وقد الخاصة طبيعته في رأس$$مالية كثاف$$ة أدنى معي$$ار اس$$تخدام عن تنجم أن يمكن ال$$تي االلتباسات بعض إلى إلشارة: المثال سبيل على منها ، التقييم

.225محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 1.227محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 2

132

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

الف$ترة على يرك$ز أن$ه أي الس$نوية المض$افة القيمة على حساباته في يعتمد المعيار - هذا كثاف$$ة أدنى تحق$$ق أن يمكن ال$$تي المش$$اريع ولكن ، الم$$دى، البعي$$دة الف$$ترة ويهم$$ل القص$$يرة تحق$$ق التي المشاريع أن كما البعيد، المدى على كذلك تكون ال قد ، القصيرة الفترة في رأسمالية

الف$$ترة في المض$$افة / القيم$$ة الم$$ال رأس أو / اإلنت$$اج المم$$ال رأس معام$$ل من مرتفع$$ة نس$$باالطويلة. الفترة في منخفضة نسبا تحقق قد القصيرة

تنجم ق$$د ال$$تي الخارجي$$ة المنافع كل الحسبان في يأخذ ال رأسمالية كثافة أدنى معيار - إن رأس معام$$ل وقيم$$ة / اإلنت$$اج الم$$ال رأس معامل قيمة فإن ثم ومن وتشغيله المشروع تنفيذ عن

. المقترح المشروع يحققها التي المباشرة غير المنافع كل تتضمن ال ، المضافة / القيمة المال أنش$$طة فثم$$ة آخ$$ر، إلى اس$$تثماري نش$$اط من كب$$يرا اختالف$$ا الم$$ال رأي معامل - يختلف

حيث العمل، كثيفة بطبيعتها تكون أخرى مشاريع وثمة المال، رأس كثيفة بطبيعتها تكون اقتصاديةالرأسمالية. الكثافة فيها تنخفض

الم$$وارد اس$$تخدام في الكف$$اءة مبدأ مع رأسمالية كثافة أدنى معيار استخدام يتناقض - قد هي الرأس$$مالية الكثاف$$ة فيه$$ا تنخفض ال$$تي المش$$اريع تك$$ون أن الض$$روري من فليس االقتصاديةالوطني. المستوى على وكفاءة إنتاجية األكثر المشاريع

المش$$اريع واختي$$ار تق$$ييم في رأسمالية كثافة أدنى معيار على االعتماد أن سبق مما يتضح بص$$ورة اس$$تخدامه تم ح$$ال في إيجابيات$$ه تف$$وق ق$$د ال$$تي الس$$لبية اآلثار من العديد عنه يترتب قد

تق$$ييم على للحص$$ول س$$عيا األخرى المعايير مع واحد آن في يستخدم أن يجب لذا وجزئية منفردةوواقعية. شمولية أكثر

:(1) المشروع حجم - معيار7 والقواع$$د األس$$س بعض إلى تس$$تند أن الب$$د للمشاريع المختلفة األحجام بين المفاضلة إن

بينها: من لص$$ناعة مالئم$$ا يك$$ون ال أو يص$$لح ال ق$$د معين$$ة لصناعة يصلح الذي فالحجم الصناعة - نوع

أخرى.المال(. ورأس العمل )بين اإلنتاج عناصر في اإلحالل إمكانية - مدى

تحققها. ومستلزمات اإلنتاجية - الطاقاتالوطني. االقتصاد بها يمر التي - المرحلة

الصناعية المشاريع إلقامة السعي مثال النامية للدول بالنسبة األفضل من بأنه يرى فالبعضالتالية: الحجج إلى استنادا وذلك البلدان هذه لواقع مالئمة األكثر باعتبارها الصغيرة

. كبيرة أموال رؤوس إلى تحتاج ال المشاريع هذه - إنالبلدان. تلك إليها تفتقر عالية، فنية خبرات إلى تحتاج ال - أنها

خاصة. بصورة متطورة تكنولوجيا إلى تحتاج - ال المحلية السوق حاجات لسد كافية المشاريع - هذه

في ت$$وزعت إذا خصوص$$ا البطال$$ة، معض$$لة معالج$$ة في المش$$اريع هذه تساعد أن - يمكنالبالد. مناطق مختلف

منخفضة... إلخ. المخاطرة و ودرجة نسبيا، العائد سريعة المشاريع - هذه الص$$غيرة و الكب$$يرة الص$$ناعة إقامة بين المفاضلة أحيانا الممكن غير من الحقيقة في لكن

في له$$ا مكمل$$ة تك$$ون وأن الكب$$يرة الصناعات جانب إلى الصغيرة الصناعات تعمل أن يمكن حيث الحجم معي$$ار تط$$بيق عن$$د الحسبان في أخذها من البد أمور ثالث ثمة عامة معينة. وبصورة حاالت

هي: عالي$$ة بمرونة تتميز التي أي مرنة، اإلنتاج عناصر توليفة فيها تكون التي اإلنتاجية - الحاالت

النسيج(. )كصناعة اإلنتاج عناصر في اإلحالل مجال في اإلنت$اج عناص$ر في اإلحالل تجع$ل اإلنت$اج عناصر توليفة فيها تكون التي اإلنتاجية - الحاالت

البتروكيماويات(. )صناعة وتقنية فنية ألسباب تجاوزها يمكن ال قليلة، وبنسبة جدا محدودامثال(. اإللكترونية، الحاسبات )كصناعة مطلقا فيها اإلحالل يمكن ال التي - الحاالت

جه$ة من اإلنت$اج عناص$ر ت$وفر أو ن$درة مدى على يعتمد الحجم معيار تطبيق أن يعني وهذا وال$ذي اإلنت$$اج عناص$ر أس$عار في التفاوت فإن األساس هذا وعلى أخرى، جهة من أسعارها وعلى

.232محمد دياب ، مرجع سبق ذكره، ص - 1133

الثا االقتصادي : لثالفصل و المالي التقييم

المالئم اإلنت$اجي الفن اختي$ار في أساس$يا دورا يلعب س$وف ن$درتها، أو توفره$ا م$دى على يعتم$دالمقترح. للمشروع المناسب الحجم تحديد في وبالتالي

134

الفصل الرابعدراسة تقييمية للوضعية

المالية واالقتصادية لشركة

SOFACT

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

النسيجية. األغطية صناعة شركة األول: تقديم المبحث النس$$يجية األغطي$$ة صناعة شركة حول شاملة نظرة تقديم المبحث هذا خالل من سنحاول

(.SOFACT) بتيسمسيلت) بتيسمسPPيلت النسPPيجية األغطيPPة صPPناعة بشPPركة األول: التعريPPف المطلب

SOFACT ) :(1)الشركة - نشأة1

) الق$$رار ( بم$$وجبSOFACT) بتيسمسيلت النسيجية األغطية صناعة شركة إنشاء تقرر لقد إث$$ر على وذل$$ك09/11/1997 بتاريخ المنعقد التحويلية، للصناعات القابض الصندوق ( لمجلس2

: بت$$$اريخ أنش$$$ئت وال$$$تي أس$$$هم، ذات ش$$$ركة ( وهيCOUVERTEX-SPA) األم الش$$$ركة ح$$$ل20/01/1987.

فرعي$$ة مؤسسات عن عبارة كانت والتي شركات أربع ( إنشاء2) القرار بموجب تقرر وقديلي: كما نذكرها األم للشركة

تيسمسيلت. بواليةSOFACT - شركةالجزائر. والية الزوار، ببابFITAL - شركةباتنة. والية جاسر، بعينSAFILCO - شركةتلمسان. بوالية MANTAL - شركة

الخشن. والخيط النسيجية األغطية صناعة في مختصة الشركات هذه كل،SOFACT) لشركة الرسمي اإلنشاء تم 15/03/1198 بت$$اريخ أس$$هم، ذات ش$$ركة وهي (

س$$بعمائة إلى رفع$$ه تم وق$$د توثيقي عقد بموجب جزائري، دينار بمليون يقدر اجتماعي مال برأس،24/06/2000بت$$اريخ: المنعقدة العادية، غير العامة الجمعية قرار بموجب جزائري دينار مليون إدارة لمجلس اجتم$$اع أول انعق$$اد من$$ذ ، الش$$ركة حققته$$ا ال$$تي اإليجابي$$ة للنت$$ائج مراع$$اة وذل$$ك

ق$$امت وق$$د للش$$ركة، العام المدير تعيين تم ، التوثيقي العقد وبموجب الموثق، بحضور المؤسسة لدى بنكي وحساب ،98B07002021رقم: يحمل10/05/1998بتاريخ: تجاري سجل بفتح الشركة

تيسمسيلت. وكالة الجزائري، الوطني البنكللشركة: الجغرافي - الموقع2

بح$$والي عنه$$ا تبع$$د حيث تيسمس$$يلت لمدين$$ة الشرقي الشمال ( فيSOFACT) شركة تقع يرب$$ط ال$$ذي ،14 رقم الوط$$ني الطريق من بالقرب تقع كونها استراتيجيا موقعها جعل وما كلم،1

بوسطها. البالد غرب 5.3 المغط$اة المس$احة وتبل$غ ، آرات3 و هكت$ارات10 ب$ تقدر مساحة على الشركة تتربع

واإلدارة. االجتماعية والمرافق والمخازن الورشات توجد أين هكتار،الشركة: - نشاط3

م$$ادة من محلي$$ا المص$$نوعة النس$$يجية األغطية تسويق إنتاج، ( فيSOFACT) شركة تختص في تباع التي ، الغليظة الخيوط الشركة تنتج كما دول عدة من ( المستوردةACRYLIQUE) األكرليك

الب$$ترول، من مش$$تقة األكرلي$$ك م$$ادة فإن ولإلشارة التقليدي، بالنسيج الخاص القطاع إلى الغالب للش$$ركة اإلنتاجي$$ة الطاق$$ة وتق$$در النف$$ط، سعر بتغير يتغير سعرها أن كما ، االشتعال سريعة وهي

سنويا. الغليظة الخيوط من طن2000و غطاء، بمليونالشركة: - أهداف4

مقارن$ة تأسيس$ها من$ذ كب$يرا، واس$تقرارا ملحوظ$ا، ( تط$وراSOFACT) ش$ركة ع$رفت لقد تط$وير أج$ل من باس$تمرار أه$دافها تحقي$ق إلى تس$عى فهي ل$ذا الوطنية، الشركات من بمثيالتها

أخرى. جهة من الوطني االقتصاد إنعاش في المساهمة وبغرض جهة من نفسها الداخلي$$ة الس$$وق متطلب$$ات توف$$ير ( هوSOFACT) شركة إلنشاء الرئيسية األهداف بين من

تم$$ون الشركة أصبحت إذ ، لالستيراد المرتفعة التكاليف عبء من والتقليل النسيجية األغطية من على الكب$$يرة وق$$درتها منتجاته$$ا لج$$ودة نظ$$را ، النس$$يجية باألغطي$$ة المحلي$$ة السوق كبيرة بنسبة

بتجني$$د لتحقيق$ه تس$$عى ، سنوي برنامج بتسطير الشركة تقوم أهدافها تحقيق أجل ومن المنافسةالشركة. مستوى على الموجودة المديريات كل جهود وتضافر اإلنتاجية الطاقات كل

البشرية- 1 الموارد مديرية157

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

الشركة: أهداف بين ومن الهياك$ل من يع$د وال$ذي األغطي$ة م$ركب وه$و ، العظيم المكس$ب ه$ذا على - المحافظ$ة

بالجزائر. النسيجية الصناعة في القاعدية وزي$$ادة المنت$$وج مواصفات تحديث بغرض اإلنتاج في والتقنيات الوسائل أحدث - استعمال

تنافسية. قدرة إلعطائه كميتهوالنوعية. للجودةISO شهادة على - الحصول. االنحرافات لتفادي اإلنتاج تقنيات في - التحكمالوطني. االقتصاد وتطوير الشركة، تطوير بغرض ، األرباح من ممكن قدر أكبر - تحقيق

الوطني: االقتصاد في الشركة - دور5 المش$$كل، ه$$ذا من ب$$الرغم الم، المؤسسة عن كبيرة ( مديونيةSOFACT) شركة ورثت لقد

كبير بشكل تساهم أصبحت فقد ، مستمر تحسن في التسويقية و والتجارية اإلنتاجية ظروفها تبقىالضرائب. لمصلحة بانتظام تدفعها التي الضرائب طريق عن الدولة خزينة تدعيم في

ب$$ل الخ$$ارج، من لإلنت$$اج الالزم$$ة األولي$$ة ب$$المواد تموينها في الدولة إلى تلجأ ال الشركة إن.1998 سنة منذ إيجابية ميزانيتها لكون الخاصة، أموالها على تعتمد

البطالة. امتصاص في تساهم إذ العمال، من به بأس ال عددا الشركة تشغل ل$$ذا الص$$ناعية، المؤسس$$ات إلى تفتق$$ر ال$$تي النائي$$ة الوالي$$ات من تيسمسيلت والية تعتبر

طابع$$ا له$$ا تعطي أن وتح$$اول الوالي$$ة عن العزل$$ة ف$$ك في كبير، بشكل ( تساهمSOFACT) فشركةلها. المميز الفالحي الطابع جانب إلى صناعيا

:(1)(SOFACT) لشركة التنظيمي الثاني: الهيكل المطلب هيكله$$ا وي$$ترأس أنشطتها وحجم طبيعة مع يتناسب تنظيميا هيكالSOFACT شركة اعتمدت

إدارة مجلس وأمانة القضائية، المنازعات قسم على يشرف الذي العام، المدير الرئيس التنظيمي الم$$ديريات مختل$$ف بين والتنس$$يق ، المراقب$$ة بعملي$$ة يقوم كما الوقائي األمن ومصلحة ، الشركةفي: والمتمثلة للمؤسسة المكونة

التقنية. - المديريةالبشرية. الموارد - مديريةوالتسويق. التجارة - مديريةوالمحاسبة. المالية - مديرية

:(2) للمؤسسة والمالي اإلداري القسم - دراسة1 ب$النظر المؤسس$ة، مس$توى على الموج$ودة األقسام أهم من والمالي اإلداري القسم يعد

إليه. الموكلة المهام كثرة إلىاإلدارة: ومجلس العامة  المديرية1-1

وهم$$ا ، مع$$ا بوظيف$$تين ويق$$وم ، الع$$ام الم$$دير ( ال$$رئيسSOFACT) شركة رأس على يوجداإلدارة. مجلس ويترأس ، العامة المديرية على بإشرافه للشركة واإلدارية المالية الشؤون تسيير

س$$لطته تحت توج$$د للمؤسس$$ة األول المس$$ير وه$$و العام، المدير يترأسها العامة المديريةاإلدارية. الهيئات مختلف

حيث القض$$ائي، بالج$$انب يتعل$$ق م$$ا كل اإلطار هذا في يدخلالقضائية: المنازعات قسم تخص يلي: - إج$$راءات فيم$$ا وتتمث$$ل الالزم$$ة والقانوني$$ة اإلدارية اإلجراءات كل العام المدير يتخذ

والمدني. االستعجالي القسم تخص إجراءات – االجتماعي القسمالجزائي. الجانب تخص - إجراءات

بأربع$$ة المص$$لحة هذه تعمل امن، عون29 المصلحة بهذه ينشطالوقائي:  األمن مصلحة إلى وتش$$ير متواص$$ل، أمن إلى تحت$$اج المؤسس$$ة أن يعكس م$$ا وه$$و احتي$$اطي، منهم واحد أفواج

الم$$وارد وأهمي$$ة المدين$$ة عن وبعدها االجتماعي المقر حيث من المؤسسة بها المتواجدة الوضعيةبها. المتواجدة المادية

اإلداري$$ة، الهيئ$$ات ومختل$ف اإلدارة مجلس رئيس مع باالنتقال تقوماإلدارة:  مجلس أمانةانعقادها. المراد الجلسة ملف لتحضير وذلك

(16- أنظر الملحق رقم ) 1- مديرية الموارد البشرية 2

158

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

المؤسس$ة، مس$ير إليهم يلجأ استثماريين أعضاء من اإلدارة مجلس يتكون:  اإلدارة مجلس تنعق$$د جلس$$ة في مس$$بقا مس$$طر ألعم$$ال ج$$دول عليهم يط$$رح حيث ل$$ذلك، الضرورة دعت كلما

ق$$انونيين نج$$د االس$$تثماريين األعض$$اء بين من للمؤسسة االجتماعي بالمقر المسير من باستدعاء وتتخ$$ذ للعم$$ال، وممثلين )الدول$$ة(، للمؤسس$$ة الوحي$$د المس$$اهم طرف من اختيارهم يتم والذين

تنفي$$ذ مهمة وتوكل المحضر تحرير يتم الجلسة انتهاء وبعد باألغلبية التصويت طريق عن القراراتالعام. المدير للرئيس القرارات

فهي المؤسس$$ة عليه$$ا تق$$وم ال$$تي الرك$$ائز أهم أح$$د تعت$$بر: والمحاسبة المالية مديرية ال$$تي والمالي$$ة المحاسبية العمليات كل ومراقبة تسجيل على وتسهر نشاطها تقييم عن المسؤولة

هي فعلي وج$$ود له$$ا ال$تي الوحي$$دة المص$$لحة ف$$إن المديري$$ة، له$$ذه بالنس$$بة المؤسسة، بها تقومفقط. باالسم فوجودها التحليلية المحاسبة ومصلحة المالية مصلحة أما العامة، المحاسبة مصلحة

المعلوم$$ات ك$$ل مث$$ل: تس$$جيل ، أساس$$ية أدوار بع$$دة تق$$ومالعامPPة: المحاسبة مصلحة اإلجمالي$$ة العام$$ة النت$$ائج اس$$تخراج إلى ته$$دف كم$$ا والمص$$الح األقس$$ام مختلف بنشاط المتعلقة

معه$$ا، المتع$$املين م$$ع عالق$$ات ع$$دة المصلحة هذه تؤسس كما الختامية، الميزانية وتحديد للسنة ع$$دة على المص$$لحة ه$$ذه تحت$$وي ، والزب$$ائن الم$$وردين البنوك، مثل المعلومات بمختلف وتمدهميلي: ما منها نذكر أقسام

القس$$م ه$$ذا مس$$ؤول يق$$وم التج$$ارة، مص$$لحة من الفوات$$ير استالم بعد:  الزبائن أ- قسمالمالية. الدفاتر في مسجل هو لما مطابقتها مدى ويراقب وتصنيفها بترتيبها في تتم ال$$تي التس$$ديد عملي$$ات بتس$$جيل : يق$$وم والفوريPة اآلجلة المبيعات قسم – ب الفوات$$ير، مراقب$$ة إلى إضافة التسويق، دائرة من التسليم ووصالت الفواتير ( واستالمBNA) البنك

البيع. عمليات وتسجيليلي: ما أهمها مهام بعدة : يقوم الموردين ج- قسم

عليها. المترتبة والديون المؤسسة حسابات ومراجعة البنك، مع التعامالت كل - تسجيل أو األج$$انب مورديه$$ا مع المؤسسة عالقة إطار في تدخل التي العمليات وتسجيل - مراقبة

القسم. هذا مستوى على الجدد بالموردين خاصة حسابات وتفتح المحليين به$$ا تق$$وم ال$$تي العملي$$ات يس$$جل إذ المش$$تريات، دف$$تر عن المسؤول القسم هذا - يعتبر

التموين. مصلحة:(1) والتجاري اإلنتاجي القسم - دراسة2

التس$$ويق ومديري$$ة التقني$$ة المديري$$ة وهما متكامل، نشاطهما ، مديريتين القسم هذا يضموالتجارة.التقنية:   المديرية2-1

العملي$$ة س$$ير مراقب$$ة على تش$$رف ال$$تي والم$$ديريات المص$$الح ، المديري$$ة ه$$ذه تش$$ملاإلنتاج. بعملية تقوم التي الورشات مجموع وكذلك اإلنتاجية : مص$لحة هم$ا مصلحتين إلى وتتفرع عامال14 : تشغل للتموين الفرعية - المديرية2-1المخزون. تسيير ومصلحة الشراء

الغي$$ار وقط$$ع واالس$تهالكية األولي$$ة المواد شراء عملية عن مسؤولة: الشراء أ- مصلحةيلي: فيما مهامها وتتمثل ، السنوي اإلنتاجي البرنامج و يتوافق بما اإلنتاجية للعملية الالزمة

غيار. وقطع أولية مواد من والصيانة اإلنتاج مصلحة تقديرات استالم-للتموين. ودولية ، وطنية مناقصات عن اإلعالن-(.BNA) البنك طريق عن ، الموردين مع الشراء عملية تسوية-البضاعة. على والتأمين والجمارك والنقل الشحن بإجراءات القيام-

وهما: المصلحة هذه مستوى على الشراء من نوعان هناك السعر على الموردين مع االتفاق ويتم المحلية، السوق من الشراء :يتم المحلي الشراء -

(SOFACT) شركة معها تتعامل التي الوطنية المؤسسات بين ومن التسليم، ووقت طريقة الجودة.DISTRIM ALGER, FLYSARL, SITEXنذكر: الغيار قطع إلى إضافة الخارج من األكريليك مادة المؤسسة تستورد: الخارجي الشراء -الجزائري. الوطني البنك طريق عن وتسدد دولية، مناقصات طريق عن التلوين ومواد

- مديرية الموارد البشرية. 1159

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

يلي: فيما دورها يكمنالمخزون:  تسيير ب- مصلحةالمخازن. في الداخلة المواد كميات حساب-المطلوبة. للمواصفات مطابقتها ومدى المقتناة، المواد نوعية مراقبة-المخازن. من السلع إخراج سند تحرير وكذلك الفواتير ومراقبة االستالم وصل تحرير-

آالت أن يفس$$ر م$$ا وه$$و ع$$امال،58 به$$ا يعم$$ل: للصPPيانة الفرعيPPة - المديريPPة2-1-2منها: مصالح عدة على وتشمل ، متواصلة صيانة إلى تحتاج المؤسسة وطرق العطل، أسباب وتحديد اآلالت بتصليح يتعلق ما كل بدراسة : يختصالدراسات مكتب

الجديدة. التجهيزات استعمال بالميكانيك$$ا المختص$$ون فيهم بم$$ا الص$$يانة عم$$ال مراقب$$ة على : تش$$رفالصPPيانة مصلحة

والتنظيف. والتشحيمكهربائي. بعطب األمر يتعلق حين : تتدخل الكهرباء مصلحة. الصيانة مصلحة من بطلب الغيار قطع بعض بصنع : تقومالتصنيع مصلحة المي$اه بتس$خين وتختص الص$باغة بورش$ة مباش$رة عالق$ة : تربطها المياه معالجة مصلحة

وتصريفها. القذرة المياه ومعالجة كيماوية مواد وإضافة ال$$تي األولي$$ة الم$$واد كمي$$ة تق$$دير في المصلحة هذه دور يكمن:  البرمجة - مصلحة2-1-3

التج$$ارة مديري$$ة م$$ع باالتف$$اق بتطبيق$$ه وتق$$وم ، الس$$نوي البرنامج وفق المحدد ، اإلنتاج في تدخلوالنوعية. الجودة مراقبة ومصلحة والتسويق

يلي: ما وتشمل:  والنوعية الجودة مراقبة - مصلحة2-1-4 أجه$$زة ع$$دة على يت$$وفر حيث الص$$باغة، ورش$$ة مستوى على : يوجد الكيميائي المخبر

. المطلوبة األلوان واستخراج مزج في تستخدم في المرتكب$$ة األخط$$اء وك$$ذلك وكثافت$$ه الخي$$ط مقياس بمراقبة : يختصالفيزيائي المخبرووزنه. الجاهز الغطاء ومقاييس الرسومات، عامل،244 بها يعمل التقنية، للمديرية المباشرة الرقابة تحت تعمل:(1) - الورشات2-1-5

يلي: بما اإلنتاج مراحل حسب ترتيبها ويمكن المق$$اييس حس$$ب الغط$$اء نس$$ج في تختص ع$$امال60 به$$ا : يعم$$ل الصPPباغة ورشPPة

المطلوبة. والمواصفاتالزغبات. وتسوية األغطية بتزغيب عامال31 بها : يعملاإلتمام ورشة المطلوب$$ة المق$$اييس حسب الغطاء تقطيع فيها يتم عامال44 بها : يعمل اإلتقان ورشة

للتسويق. جاهزا ليصبح المنتوج على األخيرة اللمسات ووضعاألولية المادة صباغة عملية مستواها على تتم عامال21 بها : يعملالصباغة ورشة

: التجارة و التسويق - مديرية3 للتس$ويق الفرعي$ة هم$ا: المديري$ة فرعي$تين م$ديريتين إلى وتنقس$م عامال،13 بها ينشط

للتجارة. الفرعية والمديرية المنت$وج بي$ع ه$و المديري$ة له$ذه األساس$ي الدور إن:  للتسويق الفرعية - المديرية3-1 مناف$$ذ بإيج$$اد له$$ا تس$$مح اقتص$$ادية سياس$$ة المؤسس$$ة انتهجت ذل$$ك أجل ومن الوسائل بمختلف

بالتقس$$يط وال$$بيع ، المختلف$$ة المع$$ارض في المش$$اركة في السياس$$ة ه$$ذه تتمث$$ل لمنتوجاته$$ا العمومي$$ة والمؤسس$$ات للخ$$واص بالجمل$$ة وال$$بيع للدول$$ة، التابع$$ة واإلدارات المحلية، للجماعات

الص$يف( إض$افة فص$ل % في9- الش$تاء، فص$ل % في4)- المتعاقدين للزبائن تخفيضات وتقديم وع$روض الس$$وق بدراس$ة تق$وم كم$$ا ، وال$ترويج الدعاي$$ة طري$$ق عن ب$$المنتوج أكثر التعريف إلى

المنافسة. المؤسسات النه$$ائي، المنت$$وج مخزون$$ات تسيير عن المسؤولة هي:  للتجارة الفرعية - المديرية3-2

والثانوي$$ات والجامع$$ات األمن كسلك العمالء من فئات عدة مع وتتعامل ، البيع بإجراءات تقوم كما نش$$اطها وتم$$ارس ، الج$$دد أو المتعاق$$دين الخ$$واص إلى إض$$افة العمومي$$ة القطاع$$ات ومختل$$فوالمحاسبة. اإلنتاج مديريتي مع بالتنسيق

البشرية: الموارد - مديرية4

1 ) رقم- الملحق ).1أنظر160

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

ش$$ركة نجد لذا تشغلهم التي العمال كفاءات على يتوقف االقتصادية المؤسسات تطور إن(SOFACTتحرص ) المديري$$ة ه$$ذه تق$$وم المهني$$ة، خبراتهم من للرفع باستمرار العمال تكوين على

عام$$ل،411 ب$2007 سنة في قدر والذي معه يتعامل الذي الكبير العمال لعدد نظرا كثيرة بمهام فيم$$ا ن$$ذكرها مصالح، عدة إلى تتفرع المديرية هذه فإن البشرية، الموارد تسيير في أكثر وللتحكم

بإيجاز: يلي

:  المستخدمين - مصلحة4-1 الحي$$اة متابع$$ة عن المس$$ؤولة وهي البشرية الموارد مديرية مستوى على مصلحة أهم تعد

هما: فرعين على تحتوي األجور وتسيير للعمال المهنية بداي$$ة للعمال المهنية الحياة مسار بإتباع الفرع هذا يختصالبشرية:  الموارد - فرع4-1-1

وإمض$$اء العم$$ال كاختي$$ار الج$$دد ب$$الموظفين يتعلق ما منها وكثيرة، عديدة بمهام ويقوم بالتوظيف ، غياب$$اتهم وتس$$جيل العم$$ال انض$$باط متابع$$ة إلى باإلض$$افة وتق$$ييمهم وتك$$وينهم التش$$غيل عق$$ود

ال$$تي اإلض$$افية الس$$اعات تؤكد وثائق وتحرير للعمال السنوية والعطل المرضية الحاالت وتسجيلالعمال. إليها يحتاج التي الوثائق تقديم وكذلك العمال، بها يقوم

مس$ؤوليتهم درج$ة ك$انت مهما العمال أجرة تحضير في مهامه تتمثلاألجور:  - فرع4-1-2 العم$ال، بين المس$اواة أس$اس على الجماعي$ة االتفاقي$ة في المح$دد القاع$دي لألج$ر تبع$ا وذل$ك

المستخدمة. الهيئة في المهني التصنيف وحسب سبيل في أساسية وظائف بعدة المصلحة هذه تقوم:  االجتماعية الشؤون - مصلحة4-2

في المتواج$$د الطبي المركز خالل من وذلك صحتهم على والمحافظة العمال بمستلزمات التكفل ص$$ندوق قب$$ل من العم$$ال ص$$رفها ال$$تي واألدوي$$ة العالج تعويض$$ات بتوف$$ير تق$$وم كم$$ا المؤسسة،

العائلية. المنحة وتخصيص االجتماعي الضمان: يلي فيما المصلحة هذه تختص: العامة الوسائل - مصلحة4-3

والمؤسسة. المحيط نظافة على - المحافظةالمبنية. المؤسسة أمالك صيانة في واالختصاص النقل وسائل - تسيير

المؤسسة. قدرات الثالث: تطور المطلب وم$$وارد وق$$درات إمكاني$$ات معرف$$ة علين$$ا وجب واالقتص$$ادي، المالي للتقييم التطرق قبلوتطورها. البشرية أو المادية سواء المؤسسة

: المؤسسة إنتاج-1 إنت$$اج نلخص اإلنتاج، في الرئيسي النشاط القطني والقماش النسيجية األغطية إنتاج يعتبر الج$$دول في2007 إلى2003 من الممت$$دة للف$$ترة القط$$ني والقم$$اش األغطية من الشركةالتالي:

SOFACT(: تطور إنتاج شركة 6الجدول رقم )20032004200520062007السنوات

419175411195404533325975402841األغطية إنتاج23.58-19.41-1.62-1.90/اإلنتاج نمو معدلالقماش إنتاج

طولي الوحدة: متر111875115071121411100567120000

19.32-2.855.5117.16/اإلنتاج% نمو معدل.04رقم المصدر: الملحق

التالي: الشكل خالل من ببيانات النتائج هذه تمثيل ويمكن

SOFACT شركة إنتاج ( : تطور26رقم) الشكل

161

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

الطالب. إعداد المصدر: مناإلنتاج: تطور تحليل تراج$$ع في األغطي$$ة إنت$$اج أن نالح$$ظ26 رقم البياني والشكل06 رقم الجدول خالل من

األغطي$$ة إنتاج شهد حيث2006 غاية إلى2004 من السالبة النمو معدالت يفسر ما وهذا مستمر بس$بب المخ$$ازن في ف$ائض وج$ود إلى االنخف$اض ه$ذا إرجاع ويمكن حرا سقوطا2006 عام في

المنافس$$ة اشتداد بسبب الشركة، منتوجات على الطلب نقصان آخر بمعنى أو المبيعات، انخفاض مس$$توى على اختالالت وحدوث2006 عام في خاصة السوق أسعار انخفاض وبسبب السوق في

ب$$ تق$در مرتفع$ة نم$و وبنس$بة الط$بيعي مس$تواه إلى اإلنتاج عاد2007 عام وفي التوزيع شبكات رقم على ذلك انعكس مما اإلدارة أحدثتها التي والتغييرات السوق أحوال تحسن % بسبب23.58جزائري. دينار ألف441054 ب$ قدر حيث السنة هذه في أعمالها

ب$: تق$$در بنس$$بة2005 إلى2003 من ارتفاع$$ا ش$$هد فق$$د القط$$ني القم$$اش إلنت$$اج أم$$ا الش$$رطة هم الزب$$ائن من خ$$اص لن$$وع ينتج المنت$$وج ه$$ذا أن العلم م$$ع2005 ع$$ام % في5.51

ق$$درة أكسبها العام القطاع مؤسسات لصالح بالتقسيط البيع لسياسة المؤسسة فانتهاج والجيش في كبيرا انخفاضا شهد القماش إنتاج أن غير اإلنتاج نسبة وعلى أعمالها رقم على المحافظة على

إلى2007 ع$$ام في ليع$$ود الس$$وق اض$$طرابات % بس$$بب17.16نم$$و: - بنس$$بة2006المعهود. مستواه

المؤسسة: - مشتريات2 في ن2007 غاي$$ة إلى2005 من الممت$$دة للف$$ترة ، المؤسس$$ة مش$$تريات تلخيص يمكن

التالي: الجدولدج 310 الوحدة SOFACT( : تطور مشتريات شركة 7الجدول رقم )

2005السنوات

ةسب

لنا

%2006

ةسب

لنا

%2007

ةسب

لنا

%

27996783.8523829586.4329674288.97مستوردة مشتريات5391716.153739413.573675311.03محلية مشتريات

333884100275689100333495100المجموع09 رقم : الملحق المصدر

: التعليق

162

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

يع$$ود وق$$د اإلنت$$اج، وانخف$$اض يتناسب بما المشتريات مجموع في مستمر انخفاض نالحظ م$$ا مس$$تمر ارتف$$اع في فهي المستوردة للمشتريات بالنسبة أما المخزونات في فائض لوجود هذا الش$$ركة تبعي$$ة على يدل وهذا المحلية المشتريات من بكثير أكبر وهي االستثنائي2006 عام عدا

للخارج.

دج310الوحدة ( تطور التموين بالمؤسسة 8الجدول رقم )200520062007

مستورد محليمستورد محليمستورد محلي1330192396/199410/244399)أكريليك( أولية مواد

209255744044686/4964التلوين مواد416114214335911637409513493غيار قطع

758321218437632157334095262856المجموع09 رقم : الملحق المصدر

التعليق: من )األكريليك( المس$$توردة األولية بالمادة التموين عملية أن الجدول هذا خالل من نالحظ

لقط$اع الحيوي$ة الم$ادة ه$ذه توف$ير على الوط$ني االقتص$اد لعج$$ز وه$ذا مستمر تزايد في الخارجالشركة. إنتاج على تأثير أيما يؤثر المادة هذه أسعار وتغير المطلوبة وبالجودة النسيج

في ف$$ائض وج$$ود إلى ه$$ذا يرج$$ع وق$$د متذبذب$$ة التموين عملية أن فنالحظ التلوين مواد أماالمحلي. بالمنتوج قياسا لجودتها نظرا وهذا مستوردة وأغلبها المخزونات حيث2006 ع$ام في به$ا ال$تزود نس$بة في انخفاض$ا فنالح$ظ الغي$ار، لقط$ع بالنس$بة أم$ا

ال$$تي الكب$$يرة واالض$$طرابات السنة هذه في اإلنتاج وتيرة النخفاض نظرا لها مستوى أدنى سجلتللمؤسسة. المستقرة الجديدة الوضعية ظل في2007 في الطبيعي مستواها إلى لتعود شهدتهاالشركة:  أعمال رقم - حالة3

التالي: الجدول في2007 إلى2002 من الممتدة للفترة الشركة أعمال رقم نلخصدج310الوحدة SOFACT( حالة رقم أعمال شركة 9الجدول رقم )

200220032004200520062007السنة رقم

األعمال512743464961493165464618374437441054

معدل% النمو

/-9.316.06-5.78-19.4017.79

العامة. المحاسبة : مصلحة المصدرالتالي. الشكل خالل من بيانيا النتائج هذه تمثيل ويمكن

SOFACT شركة أعمال رقم (: تطور27) رقم الشكل

163

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

الطالب. إعداد : من المصدر: التعليق

في الش$$ركة أعم$$ال رقم أن نالح$$ظ ( ن27) رقم ( والش$$كل9رقم) الج$$دول خالل من مع$دالت ذل$ك يفس$ر وم$ا ،2006 عام في له مستوى أدنى ليسجل ،2002 منذ مستمر انخفاض

، الس$$وق في المنافس$$ة اشتداد إلى ذلك إرجاع ويمكن2006 و2005 ،2003 في السالبة النمو ، المبيع$$ات على أثر مما السوق أسعار انخفاض إلى إضافة الشركة منتوجات على الطلب وتراجع

وفي اإلنت$$اج ج$$ودة على أثر الذي األمر اإلنتاج وسائل قدم من الشركة منها تعاني التي والمشاكل % وهذا17.79 ب$ تقدر كبيرة نمو بنسبة الطبيعي مستواه إلى الشركة أعمال رقم عاد2007 عام والمتغ$$يرة الص$$عبة الظ$$روف رغم للمؤسس$$ة التوازن إعادة على وقدرتها اإلدارة قابلية على يدل

للسوق.: البشرية - الموارد4

: العمال -تصنيف4-1 في األم المؤسس$$ة عن اس$$تقاللها من$$ذ مس$$تمر انخفاض ( فيSOFACT) شركة عمال عدد

أربع$$ة إلى مستوياتهم حسب يتوزعون31/12/2007 في عامل411 إلى عددهم ووصل1998 كيفي$$ة ي$$بين الت$$الي ( والج$$دول التنفيذ أعوان ، المراقبة أعوان إطارات، سامية، )إطارات أصناف

.2006 و2005 سنتي مع بالمقارنة وذلك توزيعهمSOFACT(: توزيع عمال شركة 10الجدول رقم)

% النسبة2007% النسبة2006% النسبة2005الصنف163.77163.77163.89سامية إطارات

174.01174.01163.89إطارات أعوان

المراقبة4711.087317.217017.03

34481.133187530975.18التنفيذ أعوان424100424100411100المجموع

البشرية الموارد : مديرية المصدرSOFACT شركة عمال عدد تطور ( يبين28) رقم الشكل يلي وفيما

SOFACT شركة عمال عدد تطور ( يبين28) رقم الشكل

164

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

الطالب إعداد المصدر: منالتعليق:

الج$$دول خالل ومن أنش$$طتها وحجم طبيع$$ة م$$ع يتناس$$بSOFACT ش$$ركة عم$$ال توزيع إن تنظيم في يعمل$$ون الش$$ركة عم$$ال أغلبي$$ة أن وذلك التنفيذ أعوان نسبة هي نسبة أعلى أن نالحظ اإلنتاج وحجم أهمية على يدل وهذا عامال،244 لوحدها الورشات وتشغل ( ،8/3( و)8/2) الفرق

البشرية. مواردها طبيعة وعلى المؤسسة فيالعمال: - مصاريف4-2

.2007-2005 الفترة خالل العمال مصاريف تطور ( يوضح11) رقم الجدول

دج310الوحدة . SOFACT( :تطور مصاريف العمال لشركة 11الجدول رقم )200520062007السنوات

1013149810397154العمال مصاريف424424411العمال عدد238.94231.375236.38واحد عامل مصاريف

.05 رقم : الملحق المصدر التالي الشكل خالل من بيانيا العمال مصاريف تمثيل ويمكن

SOFACT لشركة العمال مصاريف (: تطور29) رقم الشكل

165

لشركة : الرابعالفصل واالقتصادية المالية للوضعية تقييمية دراسةSOFACT

الطالب إعداد : من المصدر النخفاض وكذلك الشركة في العمال النخفاض طبيعية نتيجة هو العمال مصاريف انخفاض

مصاريف في انخفاضا الجدول خالل من نالحظ الشركة طرف من المحققة والنتائج ، اإلنتاج تموين، من حاجياتها يلبي أنه إال انخفاضه، رغم الشركة أعمال فرقم ، ضئيلة بنسب العمالالعمال. ومصاريف ضرائب

166