الاستثمارات الأجنبية المباشرة ودورها في النمو الاقتصادي

المملكة العربية السعودية

جامعة الملك سعود كلية العلوم اإلدارية

قسم االقتصاد

االستثمارات األجنبية المباشرة ودورها في النمو االقتصادي في المملكة العربية السعودية

)م٢٠٠٠ -١٩٧٠دراسة قياسية للفترة (

ماجستير في قسم االقتصاد قدمت هذه الرسالة استكماال لمتطلبات درجة ال

/إعداد الطالب

بندر بن سالم الزهراني ٤١٨٠١٨١٣٤الرقم الجامعي

/إشراف األستاذ الدكتور محمد حامد عبداهللا

م٢٠٠٤/ هـ ١٤٢٥

PDF created with FinePrint pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

http://www.pdffactory.com

المملكة العربية السعودية

جامعة الملك سعود كلية العلوم اإلدارية

قسم االقتصاد

األجنبية المباشرة ودورها في النمو االقتصادي االستثمارات في المملكة العربية السعودية

)م٢٠٠٠ -١٩٧٠دراسة قياسية للفترة (

قدمت هذه الرسالة استكماال لمتطلبات درجة الماجستير في قسم االقتصاد

/إعداد الطالب

بندر بن سالم الزهراني

م وتمت إجازتها٢٩/٥/٢٠٠٤ـ الموافق ه١٠/٤/١٤٢٥نوقشت هذه الرسالة بتاريخ

لجنة المناقشة والحكم مقررمحمد حامد عبد اهللا/ األستاذ الدكتور

.......................................................................

عضوا عاصم عرب / األستاذ الدكتور .......................................................................

حمدان الباتل عضواعبد اهللا/ الدكتور

.......................................................................







شكر وتقديرال يسعني في نهاية هذا العمل المبارك إال أن أحمد اهللا العلي القدير

ثم كل الشكر . على أن يسر لي إنجاز هذه الرسالة ، فله الحمد أوال وآخرا وزوجتي بارك اهللا فيها على ما بذلته معي ، والتقدير إلى والدي حفظهما اهللا

.ث في أفضل صورةمن جهد واضح في سبيل إخراج هذا البح

على ما ، محمد حامد. د.كما أشكر في هذا المقام مشرف الرسالة أأعطاه من نصح وتوجيه وإرشاد مع الحرص على تذليل كل الصعوبات التي

.فجزاه اهللا عني خير الجزاء، واجهتني أثناء البحث

عبداهللا . ود، عاصم عرب. د.واليفوتني أن أشكر عضوي المناقشة أفأثابهما اهللا ونفع ، وتقويمها ومناقشتها، فضلهما بالنظر في الرسالةالباتل؛ لت .بعلمهما

أو في الحصول ، أو توجيه، كما أشكر كل من ساهم في إعانتي بتوضيح .على معلومات تخص الدراسة

وآمل من اهللا عز شأنه أن ييسر أمر االستفادة من هذه الدراسة ، وأن .والحمد هللا رب العالمين . سم االقتصاد تكون حلقة نافعة في سلسلة رسائل ق



ملخص الرسالة

شـهد االقتصاد السعودي خالل العقود الثالث املاضية العديد من التطورات والتغريات االقتصادية اليت .والنهوض بالتنمية االقتصادية فيها، قتصاد السعوديسامهت يف ازدهار اال

كمـا يشـهد االقتصـاد السعودي يف الوقت احلاضر إصالحات اقتصادية وتغريات هيكلية دف إىل خصخصة بعض القطاعات االقتصادية لتخفيف العبء على القطاع العام وإعطاء القطاع اخلاص دور أكربا يف

.املسرية التنموية يف اململكة

ذلـك مت إنشاء العديد من االس واهليئات اليت تعين باالقتصاد والبترول كالس االقتصادي األعلى كوالـس األعـلى للبـترول واملعـادن وهيـئة السياحة واهليئة العامة لالستثمار من أجل وضع السياسات

.هاواالستراجتيات اليت تودي إىل حتقيق التنمية املستدامة واألشراف على تنفيذ

ونظـرا ألمهية االستثمارات األجنبية يف مشروعات التنمية االقتصادية فقد حرصت حكومة اململكة على جـذب املـزيد مـن هذه االستثمارات عن طريق حتديث نظام االستثمار األجنيب من خالل منح العديد من

وإنشاء هيئة متخصصة تقوم ، منه وتذليل العقوبات النظامية اليت حتد ، احلوافـز واالمتيازات للمستثمر األجنيب بـتوفري اإلطار التسويقي األمثل والالزم الستغالل مقومات جاذبية االقتصاد السعودي على الوجه املطلوب يف

.وقت تشتد فيه املنافسة بني الدول للحصول على امتيازات استثمارية

افعه ، وأثره على الدول املضيفة ، وقـد تناولت الدراسة ماهية االستثمار األجنيب املباشر وأنواعه ، ودو واآلراء املؤيـدة واملعارضـة له مـن حيث أثره على اقتصادات الدول املضيفة ، واحلوافز اليت تقدمها حكومة اململكـة لتشـجيع االستثمار األجنيب املباشر بشكل عام ،واملقومات اليت متتلكها اململكة لتهيئة املناخ املناسب

.ستثمار األجنيب املباشر يف اململكة من بدايتها وحىت وقتنا احلاضر لالستثمار ، وأنظمة اال

وكان من نتائج التحليل الوصفي . واعتمدت الدراسة على التحليلني الوصفي والكمي لالستثمار األجنيب ـ رم ، ازدياد حجم االستثمار األجنيب املباشر يف وقت اكتشاف النفط يف بداية ثالثينات القـرن امليالدي املنص

وكذلـك متركـز االستثمارات األجنبية من حيث إجـمايل التمـويل يف املنطقة الشـرقية ومنطقة املدينـة املـنـورة حيـث تـوجد املنـاطق الصـناعية ، ومتركز املشروعات املرخصة مبوجب نظام استثمار رأس

. التمويل املال األجنيب يف النشاط اخلدمي والصناعي من حيث عدد املشروعات وإمجايل



اختبارات (وتبني من خالل التحليل الكمي الذي مت بتقدير منوذج الدراسة باستخدام االختبارات القياسية :مايلي ) تقـدير منوذج تصحيح اخلطأ – اختبار التكامل املشترك -السكون للمتغريات

أن ) فيليب بريون –ديكي فوللر املوسع ( دلـت نتائج اختبارات السكون للمتغريات -١ .مجيع متغريات الدراسة مستقرة سواء يف املستوى أو بعد أخذ الفروق األوىل أو الثانية

تـبني من اختبار التكامل املشترك أنه يوجد عالقة طويلة األجل بني االستثمار األجنيب -٢ .املباشر والنمو االقتصادي

ساهم يف النمو تـبني مـن تقديـر منوذج تصحيح اخلطأ أن االستثمار األجنيب املباشر ي -٣ويرجع هذا إىل ضعف تدفقات ، االقتصـادي يف األجـل القصري ولكن بشكل ضعيف

وعدم االستفادة منها على الوجه املطلوب من خالل ، االستثمارات األجنبية إىل اململكة انعكاسها على بعض املؤشرات االقتصادية ، إضافة إىل حداثة جتربة حكومة اململكة يف

. املباشر االستثمار األجنيب

وأوصت الدراسة بدراسة املعوقات اليت حتد من تدفق االستثمارات األجنبية سواء من الناحية القانونية أو اإلجرائـية ، واإلسـراع حبلها ، واإلسراع يف الدخول يف منظمة التجارة العاملية ، وااللتزام بسياسة

وتشجيع االستثمار األجنيب يف خمتلف واضـحة وطويلـة املدى بشأن تشجيع االستثمارات األجنبية ، كمـا أوصت الدراسة بالعمل على توضيح الفرص االستثمارية يف اململكة عن طريق عقد .القطاعـات

وإنشاء مكاتب فرعية للهيئة العامة لالستثمار يف الدول ذات الشركات ،الـندوات واملؤمتـرات الدولية .العاملية الكربى



فهرس احملتويات املوضـــــوع الصفحة .املقدمـة: الفصل األول ٣ مقدمـة١ـ ١ ٣ مشكلة البحث١ـ ٢ ٥ أهداف البحث١ـ ٣ ٦ أمهية البحث١ـ ٤ ٧ نطاق البحث١ـ ٥ ٧ منهج البحث١ـ ٦ ٨٨ ٨

مصادر البيانات١ـ ٧ تنظيم البحث١ _ ٨

.الدراسات السابقة: الفصل الثاين ٩ حددات االستثمار األجنيب الدراسات اخلاصة مب٢ـ١ ٩١٣ ١٧

الدارسات املتعلقة بآثار االستثمار األجنيب٢ـ٢ الدراسات اخلاصة باالستثمار األجنيب يف اململكة٢-٣

.اإلطار النظري للبحث: الفصل الثالث ٢٠ دالة االستثمار٣ـ١ ٢٠ ماهية االستثمار األجنيب٣ـ٢ ٢١ جنيب نظريات االستثمار األ٣ـ٣ ٢٢ دوافع االستثمار األجنيب٣ـ٤ ٢٤ . أثر االستثمارات األجنبية على اقتصادات الدول املضيفة٣ـ ٥ ٢٦ حوافز تشجيع االستثمار يف اململكة٣ـ ٦ ٣١

املوضـــــوع الصفحة



املقومـات الـيت متـتلكها اململكـة لتهيـئة املـناخ املناسب ٣ -٧ ٣٣

لالستثمار ار األجنيب يف اململكة أنظمة االستثم٣ـ٨ ٣٥تطور األداء لبعض املؤشرات واإلصالحات االقتصادية وتدفقات : الفصل الرابع ٣٩

.االستثمارات األجنبية يف اململكة تطور األداء لبعض املؤشرات واإلصالحات االقتصادية ٣٨ تطور األداء لبعض املؤشرات االقتصادية٤ـ ١ـ ١ ٣٨ تصادية يف اململكة اإلصالحات االق٤ـ ١ـ٢ ٤٧ تدفقات االستثمارات األجنبية يف اململكة ٥٨ برنامج التوازن االقتصادي٤ـ ٢ـ١ ٥٨ التحليل الوصفي لالستثمار األجنيب٤ـ ٢ـ٢ ٦١ .حتليل النموذج: الفصل اخلامس ٧١ النموذج٥ـ١ ٧١ األساليب القياسية املستخدمة لتحليل النموذج٥ـ٢ ٧٣ ات السكون للمتغريات اختبار٥ـ ٣ ٧٨ اختبار التكامل املشترك٥ـ ٤ ٨١ تقدير منوذج تصحيح اخلطأ٥ـ ٥ ٨٢ .النتائج والتوصيات: الفصل السادس ٨٥ املالحق ٨٩ املراجع ١٠١ ملخص البحث باللغة اإلجنليزية ١١٠



الفصل األول

املقدمــة

دية ملواكبة التطورات املتالحقة تشـهد اململكـة العربـية السـعودية أحداثـا وتغـريات اقتصا لذلك . ولـتداخل االقتصـادات العاملية املفتوحة يف ظل العوملة ، واملتسـارعة يف االقتصـاد العـاملي

توجهـت حكومـة اململكـة إىل تفعـيل دور القطـاع اخلـاص يف كافة األنشطة االقتصادية نظرا ولتنويع ، ف العبء على القطاع العام لـدوره الفعـال يف التنمـية االقتصـادية واالجتماعية ولتخفي

.مصادر الدخل

وساعد على انتشارها ، وقـد ارتبطـت االسـتثمارات األجنبـية بنشأة وتطور التجارة الدولية وعمليات االندماج واحليازات مبا يف ذلك ، وتـزايد معدالـا ظهـور الشـركات مـتعددة اجلنسية

وقد استعانت معظم . متت خصخصتها شـراء املسـتثمرين األجانـب للمؤسسـات احلكومـية اليت دول العـامل بـرأس املـال األجـنيب لتحديـث وتطويـر منشـآا اإلنتاجية وغريها من مكونات

.االقتصادات الوطنية

سـتثمارات األجنبـية دور مهـم يف مشـروعات التنمية االقتصادية للدول املضيفة إذا ما لالو فاالستثمار األجنيب ميكن . ركائها األجانب واختيار ش ، أحسـنت هـذه الـدول اختـيار مشروعاا

ويوسع من القاعدة ، أن يسـد الفجـوة يف املـوارد واإلمكانـيات غـري املـتوافرة يف الدولة املضيفة كمـا ميكـن بواسـطته أو مبشـاركته لرؤوس األموال الوطنية من زيادة ، االسـتثمارية يف الـبالد

وإحالل السلع الوطنية ، ؛ وذلك بزيادة الصادرات اإلنـتاج ممـا يؤثـر إجيابـا على ميزان املدفوعات مع إمكانية مسامهته يف ، وحتسـني جـودة ونوعـية الصـناعات احمللية ، حمـل السـلع املسـتوردة

ونقـل أسـاليب متقدمة يف اإلدارة والتدريب ، اسـتغالل املـوارد الطبيعـية املـتوافرة يف الـبالد ، تعـد أداة فعالة يف نقل التقنية وتوطينها كمـا أن االسـتثمارات األجنبـية ، واإلنـتاج والتسـويق



وإكساب العمالة الوطنية مهارات ، واملسـامهة يف خلـق املـزيد مـن فرص العمل يف الدولة املضيفة .فنية وتقنية وإدارية حديثة تساهم بشكل مباشر يف حتسني مستوى أداء العمالة الوطنية

ملكـة ال تعـتمد عـلى حجم هذه إن األمهـية االقتصـادية لالسـتثمارات األجنبـية يف امل بـل تعتمد أيضا على مدى استجابتها لكافة متطلبات ، االسـتثمارات أو سـرعة تدفقهـا فحسـب

وأيضا على مدى ، الـنمو املـتوازن للقطاعـات واألنشـطة االقتصـادية املخـتلفة داخـل الـبلد ن على التعامل مع اسـتعدادها للمسـامهة يف خلـق جـيل مـن الفنـيني واإلداريني احملليني القادري

التقنـيات املـتقدمة املـرافقة هلـذه االسـتثمارات بكفاءة واقتدار مما يساهم يف رفع قدرة االقتصاد .على خلق قاعدة إنتاجية ذاتية التوليد يف املستقبل

وقـد قامـت اململكـة بـتحديد أهـداف وسياسـات التنمية االقتصادية لديها وعملت على لت على تأمني املناخ السياسي واالقتصادي املناسبني لالستثمار كمـا عم . وضـعها موضـع التنفـيذ

ووضعت الضوابط ، فسـنت األنظمـة والتشـريعات اخلاصة باستثمار رأس املال األجنيب . األجـنيب إضافة إىل تقدميها ، اهفضـال عـن احلوافز الضريبية واجلمركية اليت قدمت ، املخـتلفة الالزمـة لــه

ـ وتأمني ، كما قامت بإنشاء املناطق الصناعية ، يا بأسـعار تشـجيعية مصـادر الطاقـة املـتوافرة حملإضافة إىل إنشاء ، مـن ماء وكهرباء بأسعار مدعومة ، اخلدمـات الصـناعية الالزمـة للمسـتثمرين

بنـية حتتـية مـتطورة وتكويـن عـدد مـن اهليـئات ملسـاعدة املستثمرين وتقدمي كافة اخلدمات .والتسهيالت املناسبة هلم

ـ ادت اململكـة دراسـة وتقيـيم نظـام اسـتثمار رأس املال األجنيب لتطوير أحكامه كمـا أعوسياسـاته مبـا يـتالئم مـع الـتغريات العاملية املتالحقة اليت من أبرزها انفتاح األسواق العاملية على

واالستفادة من جتارب الدول األخرى يف ، وتزايدحـركة رؤوس األمـوال عـرب احلـدود ، بعضـها .هذا اال

: شكلة البحثم

اعـتمدت اململكـة وال زالـت تعـتمد بشـكل رئيس على القطاع العام يف التنمية االقتصادية نظـرا للقـدرات الـيت يتمتع ا هذا القطاع منذ طفرة أسعار البترول يف السبعينات ، واالجتماعـية



ظروف إال أن ال . مـن القـرن املنصـرم وماتـراكم لديهـا مـن فوائـض مالية جراء هذه الطفرة واألحـداث السياسـية واالقتصـادية الـيت متـر ـا اململكـة حالياـ كغريها من دول اخلليج ـ

.جعلت هذا القطاع غري قادر على مواصلة هذا الدور يف التنمية االقتصادية واالجتماعية

ونظـرا للـدور الـذي ميكـن للقطاع اخلاص أن يلعبه يف التنمية االقتصـادية واالجتمـاعية، ، ومنحـته الكـثري من االمتيازات واملميزات ، اململكـة إىل تعزيـز دور هـذا القطـاع توجهـت

وشـجعته عـلى زيـادة اسـتثماراته، كما اجتهت إىل تشجيع االستثمارات األجنبية؛ ملا هلا من دور .فعال يف التنمية االقتصادية واالجتماعية للدول املضيفة

يف النمو ودورها ارات األجنبية املباشرة وبـناء عـلى ذلـك فـإن هذا البحث سيتناول االستثم كمـا سـيتطرق إىل فائدـا مـن حيـث تنويع مصادر الدخل وعدم . االقتصـادي يف اململكـة

االعـتماد عـلى الـنفط كمصـدر أساسـي للدخـل يف اململكـة بسبب تقلبات أسعار النفط يف لقطاع اخلاص يف وتفعيلها لدور ا ، وجتنـب األثـر السـليب الـناتج عـن ذلك ، األسـواق العاملـية

.التنمـية ،وحتقيق االستقرار االقتصادي

:أهداف البحث

إن اهلـدف الرئيسـي مـن هـذه الدراسة هو تقومي أداء االستثمارات األجنبية املباشرة ودورها يف ضـوء البـيانـات املتـوافرة وذلك خـالل الفتـرة ،يف الـنمـو االقتصــادي يف اململكـة

).م٢٠٠٠ـ ١٩٧٠(من

:فهي، اف احملددةأما األهد

اسـتعراض حجـم تدفقـات االسـتثمارات األجنبـية املباشـرة إىل اململكة خالل فترة ـ١واملميزات اليت متنحها ، الدراسـة واألنظمـة والقوانـني املـنظمة هلـذه االسـتثمارات

.لتشجيعها

.تقييم مدى مسامهة االستثمارات األجنبية يف النمو االقتصادي يف اململكة ـ٢



ل والتوصـيات كمحاولـة لعالج أوجه القصور يف أنظمة االستثمارات اقـتراح احللـو ـ٣ .األجنبية واملشكـالت اليت تواجهها على ضوء نتائج هذه الدراسة

:أمهية البحثتتمتع اململكة العربية السعودية بتوافر األموال ومصادر الطاقة األساسية وبنية حتتية متطورة نسبيا مما

ـ وحيث أن استثمار رؤوس األموال .اذبية كافية لالستثمار احمللي واألجنيب ميزة نسبية و ج هايتـيح لسواء احمللية منها أواألجنبية يف أي اقتصاد يقوم بدور احملرك الرئيس لعملية التنمية االقتصادية واالجتماعية

ت فـإن ذلـك يحتم ضرورة توجه احلكومات إىل تشجيع استثمار رؤوس األموال يف املشروعا ، فـيه ومبـا أن االسـتثمارات الوطنـية هـي الركيزة األساسية يف مشروعات التنمية االقتصادية . اإلمنائـية

واالجتماعية إال أن االستثمارات األجنبية تقوم بدور معزز الستكمال النقص الذي قد يوجد يف رؤوس يف الدول املضيفة سواء يف نقل وما حتمله من قدرة على نقل واستزراع التقنية املتطورة ، األمـوال احمللية

تقنـيات فـنون اإلنـتاج أو طـرق التنظيم و اإلدارة و التسويق؛ وملا يصاحب هذه االستثمارات من إمكانـيات لتدريب الكوادر الوطنية وإكساا مهارات اإلنتاج والتسويق واإلدارة املتقدمة مما يزيد من

، وتطوير البنيان االقتصادي واالجتماعي وتنويعه ، ورفع إنتاجية األفراد واملؤسسات ، فـرص التشـغيل .وبالتايل تحسن أداء االقتصادي الوطين

:نطاق البحث

يشمل البحث االستثمارات األجنبية ودورها يف النمو االقتصادي يف اململكة ؛ ولذلك سوف نتناول . م٢٠٠٠إىل ١٩٧٠ عام أمهـية ودور االستثمار األجنيب واألنظمة اليت حتكمه وذلك خالل الفترة من

و أكثر من مرحلة من ، وـذا يتضـمن البحث أكثر من نظام من أنظمة االستثمار األجنيب يف اململكة ١٩٨٢ـ ١٩٧٠(مرحلة ارتفاع أسعار البترول خالل الفترة : مـراحل تطور االقتصاد السعودي وهي

ـ ١٩٨٣(الل الفتـرة ومـرحلة الـركود االقتصـادي الناجتـة عن اخنفاض أسعـار البترول خ ، )موعليه سيشمل البحث فترة انتعاش . م٢٠٠٠واملـرحلة اليت أعقبت حرب اخلليج وحىت عام ، )م١٩٩٣

وكذلك التغيريات والتطـورات ، وفترة ركودها واحنسارها ، وازدهار االستثمارات األجنبية يف اململكة . يف االقتصـاد العاملي



:منهج البحث :ث سنستخدملتحقيق أهداف هذا البح

واألنظمة والسياسات ، املـنهج الوصـفي التحليـلي لـتطور االسـتثمارات األجنبـية املباشرة ـ١ .خالل فترة الدراسة يف اململكة املتعلقة ا

املنهج التحليلي الكمي املشتمل على األساليب القياسية احلديثة لتحديد دور االستثمارات األجنبية ـ٢ اململكة ؛ وذلك ببناء منوذج قياسي يتكون من املتغري التابع وهو املباشـرة يف النمو االقتصادي يف

واملتغريات املستقلة وتتضمن االستثمارات األجنبية املباشرة ، ومتغريات ، إمجـايل الـناتج احمللي .أخرى تؤثر يف النمو االقتصادي

:مصادر البيانات

ة الصادرة عن مؤسسة النقد اشـتملت مصـادر البـيانات عـددا مـن التقارير احلكومية الدوري واهليـئة العامة ، ووزاريت االقتصـاد و التخطـيط والـتجـارة والصـناعة ، العـريب السـعودي .٧لالستثمار يف اململكة

:تتظيم البحثويتناول . حيـتوي الفصل األول على هذه املقدمة : مت تقسـيم هـذا البحـث إىل مخسـة فصـول

ويتناول . الفصل الثالث فيتناول اإلطار النظري للبحث أما . الفصـل الـثاين الدراسـات السـابقة الفصـل الـرابع تطـور األداء لـبعض املؤشـرات واإلصالحات االقتصادية وتدفقات االستثمارات

ويتناول الفصل . أمـا الفصـل اخلـامس فيتـناول حتلـيل منوذج البحث . األجنبـية يف اململكـة .السادس النتائج والتوصيات



الفصل الثاين دراسات السابقةال

نالـت دراسـة االسـتثمارات األجنبـية قـدرا مـن البحث والتقصي على املستويني العاملي

وعليه سيتم يف هذا الفصل استعراض .واحملـلي نظـرا لـتأثريها عـلى اقتصـادات الدول املضيفة هلا .والنتائج اليت توصلت إليها، عدد من هذه الدراسات والبحوث من حيث موضوعاتـها

:ينقسم هذا االستعراض كما يليو

.الدراسات اخلاصة مبحددات االستثمار األجنيب: القسم األول

.الدراسات املتعلقة بآثار االستثمار األجنيب: القسم الثاين

. الدراسات اخلاصة باالستثمار األجنيب يف اململكة : القسم الثالث

:الدراسات اخلاصة مبحددات االستثمار األجنيب: أوال

عــن بعــض الشــواهد اجلديــدة عــلى ) Singh and Jun , 1995(دراســة _ ١اسـتخدم الباحثان يف هذه الدراسة . حمـددات االسـتثمار األجـنيب املباشـر يف الـدول النامـية

) املخاطر السياسية ( االستقـرار السياسي : حتلـيالت تطبيقـية لعـدد مـن املؤثـرات اليت منـها ـ االستثمارض مـتغريات االقتصاد الكلي اليت هلا تأثري على تدفقات ، والوضـع االقتصـادي ، وبع

. للبلدان النامية األجنيب املباشر

وقامـت الدراسـة باسـتخدام طـريقة دمج البيانات املقطعية والسالسل الزمنية لبيانات الدول حيث توصلت ،األجنيب املباشر االستثمارالنامـية ،واختـربت املؤثـرات املذكـورة عـلى متغري

يف األجنيب املباشر االستثمارالدراسـة إىل أن مـتغري االسـتقرار السياسـي حمددا له أمهية يف جذب الـدول الـيت تتمـتع باالسـتقرار السياسـي ، بينما الدول اليت تعاين من عدم االستقرار السياسي

التصديري هو كمـا أوضحت الدراسة أن النمط . األجـنيب املباشـر راالسـتثما فإـا الجتـذب .األجنيب املباشر ستثماراملتغري القوي لتفسري سبب جذب دولة ما لال

، وفرنسا، الـيت طبقـت عـلى كـل مـن أملانـيا ) Katrakilidis 1997 ,( ـ دراسـة ٢والـيابان؛ لدراسـة العالقة بني صايف تدفق االستثمار ، وأمـريكا ، والـربتغال ، وإيرلـندا ، وإيطالـيا



ـ ، األجـنيب وقد مشلت جمموعة احملددات . ن املـتغريات االقتصـادية يف هـذه الـدول وجمموعـة موالتغير ، والتغير يف األجور االمسية ، السالسـل الزمنـية ملـتغريات التضـخم والتغير يف الناتج احلقيقي

وتوصلت . يف سـعر الصـرف باسـتخدام اختـبارات االسـتقرار والتكامل املشترك على املتغريات اك اخـتالف كـبري يف نـتائج الـنماذج املستخدمة رغم التقارب الكبري بني الدراسـة إىل أن هـن

تظهر الدراسة أن ، والربتغال، ففـي جمموعة الدول األقل تقدما كإيرلندا . اقتصـادات تلـك الـدول مـتغريات التضـخم ومنـو الـناتج احملـلي واألجـور تشكل دورا هاما يف حتديد حجم االستثمار

.األجنيب

فأا تظهر اختالفا يف ، وأملانيا، وفرنسا، واليابان، ل األكـثر تقدمـا كأمـريكا أمـا يف الـدو .نتائج مناذج تلك الدول؛ لكنها تشترك يف تأثري أسعار الصرف على االستثمار األجنيب

هـل يعـد االسـتقرار السياسي حمددا : بعـنوان ) Jiho and You , 1999( دراسـة -٣ :م ؟ 1991إىل 1977ة يف كوريا خالل الفترة من لالستثمارات األجنبية املباشر

: لالجابـة عـلى هـذا التسـاؤل جعلـت هذه الدراسة حمور تركيزها على ستة متغريات هي املظاهـرات االحتجاجـية ، واالغتـياالت السياسـة ، وإضـرابات العمـال ، والتهديد اخلارجي ،

واختريت هذه املتغـريات من مؤشر . والوفـيات مـن العـنف احملـلي ، واالنقالبـات العسكرية )PII (Political Instability Index ومؤشـــر )FII ( Feierabend

Instability Index.

وخلصـت الدراسـة إىل عـدم وجـود عالقـة معنوية بني عدم االستقرار السياسي وتدفقات قرار حادا بدرجة تؤثر على االسـتثمار األجـنيب املباشـر إىل كوريـا ، إال يف حالة كون عدم االست

. م 1980السياسات املتعلقة باالستثمار األجنيب املباشر كما حدث يف عام

ونفـت الدراسـة مايـراه الـبعض مـن أن عـدم االستقرار هو حمدد مهم يف تفضيل بلد بعيـنه ، مؤكـدة أن الظـروف والسياسـات االقتصـادية السـائدة هي احملدد الرئيس للمستثمر

. مريكي بصفة خاصة لالستثمار يف كوريا حال األزمات السياسية األ

عـن االسـتثمار األجـنيب ) Mallampally and Sauvant , 1999( دراسـة -٤ .املباشر يف البلدان النامية



أوضـحت هـذه الدراسـة مـدى اهـتمام الـبلدان النامـية بتحسني املتغريات املؤثرة على لهم لـبعض املواقـع دون بعضـها اآلخـر ، مث قسمت حمددات املسـتثمرين مـن حيـث تفضـي :االستثمار األجنيب املباشر إىل قسمني

سياسات اخلصخصة ، والسياسة : سياسـات االسـتثمار األجـنيب املباشر نـحو :القسـم األول .الضريبية ، واالستقرار السياسي واالقتصادي

احملددات املتصلة : إىل ثالث جمموعات هي احملـددات االقتصـادية ، وقسـمت : القسـم الـثاين بـتوافر املـوارد ، واحملـددات املتصـلة حبجـم أسـواق السلع واخلدمات ، واحملددات املتصلة مبزايا

.التكلفة يف اإلنتاج

وخلصـت الدراسـة إىل أن األسـواق العاملـية اخلاصـة باالستثمار األجنيب املباشر أصبحت السياسـات التقلـيدية مل تعد قادرة على جذب االستثمار مما يشكل تنافسـية للغايـة ؛ حيـث أن

.معضلة أمام البلدان النامية الساعية إىل تطوير حزمة مالئمة من احملددات اجلاذبة لالستثمار

اليت استهدفت حتليل حمددات االستثمـارات ) ,James and Francisco 2000(دراسة - ٥ – 1967( األمريكـية إىل املكسيك خـالل الفتـرة من املتـدفقة من الواليـات املتحـدة

وقد توصـلت إىل أن . وبنيت هذه الدراسة على منوذج مبسط اعتمد على الطلب احمللي). م1994 والدولة املضيفة - الواليات املتحدة -تكلفة العمل احلقيقية متباينة فيما بني الدولة املستثمرة

إال أن ، أثري حمدد وواضح على تدفق االستثمارات من بلد إىل آخروأن لذلك املتغير ت، )املكسيك(وتأثري حمدود على املدى ، االختالف يف تكلفة رأس املال املستخدم له تأثريه ضعيف على املدى الطويل

إضافة إىل أن االستثمارات األجنبية املباشرة يف املكسيك كدولة مضيفة قد أثرت بشكل كبري ، القصري . عدالت األجور فيهاعلى رفع م

ــة - ٦ ــددات ) Yang, Groenewold and Tcha 2000,( دراس ــن حم عوقد ربط الباحثان ). م(1985-1994االسـتثمار األجـنيب املباشـر يف اسـتراليا خالل الفترة من

وتوصلت ، االسـتثمار األجـنيب املباشـر يف الـنموذج املسـتخدم مبحـددات االسـتثمار األجنيب ـ ومعدالت ، م حمـددات االسـتثمار األجنيب يف استراليا هي إمجايل الناتج احمللي الدراسـة إىل أن أه

ومنط الصناعة ، والتجارة اخلارجية كجزء من اإلنتاج احمللي ، واملـيزان الـتجاري ، االسـتثمار احملـلي .ومعدل التضخم يف البلد املستضيف، وتكاليف األجور احلقيقية، فيها



االسـتثمار األجنيب املباشر عـن حمـددات ) Bouklia and Zatla , 2001( دراسـة -٧ .وأثرها على النمو االقتصادي يف دول جنوب و شرق حوض البحر األبيض املتوسط

اسـتخدم الباحـثان منـوذج االحنـدارات املدجمـة يف هـذه الدراسـة الىت هدفت إىل معرفة ول جنوب و شرق البحر األبيض احملـددات املؤثـرة عـلى االسـتثمار األجـنيب املباشر املوجه إىل د

معدل منو نصيب الفرد من الناتج احمللي اإلمجايل ، : ( املتوسـط ، مـن خـالل املـتغريات التالـية واالسـتثمار يف البنـية األساسـية ، ودرجـة االنفتاح االقتصادي كنسبة من الناتج احمللي اإلمجايل ،

ة من الناتج احمللي اإلمجايل ، ومعـدل التضـخم ، والقـروض املمـنوحة للقطـاع اخلـاص كنسب . وعجز املوازنة كنسبة من الناتج احمللي اإلمجايل

وتوصـلت الدراسـة إىل ضـعف تـأثري املـتغريات السـابقة على جذب االستثمارات األجنبية املباشـرة ، عـدا مـتغري درجـة االنفـتاح االقتصادي الذي أسهم بشكل فعال يف جذب االستثمار

.م 1976-1997خالل الفترة األجنيب املباشر

:الدراسات املتعلقة بآثار االستثمار األجنيب: ثانيا

اخلاصـة باآلثـار اإلجيابـية والسـلبية ) Tun Wai and Wang , 1982( دراسـة - ١وتوصلت هذه الدراسة إىل أن .لالسـتثمارات األجنبـية املباشـرة عـلى اقتصـادات الـدول النامية

مارات األجنبـية عـلى االسـتثمارات اخلاصـة إذا مت توظيف هذه هـناك آثـارا إجيابـية لالسـتث االسـتثمارات يف صـناعات ذات روابـط بصـناعات حملية مما يساهم بشكل فعال يف حتسني جودة

وحتسني ميزان ، وتـزايد الصـادرات احمللية ، ومنافسـتها يف السـوق العـاملي ، الصـناعات احمللـية ن زيادة االستثمارات األجنبية تؤدي إىل زيادة الناتج مما إضـافة إىل أ ، املدفوعـات للـبلد املضـيف

أو ، واملعدات الالزمة لالستثمار ، وكذلـك زيـادة الواردات من السلع ، حيفـز االسـتثمار احملـلي كما توصلت الدراسة أيضا إىل أن هناك أثرا سلبيا . السـلع االسـتهالكية الـناجتة مـن زيادة الدخل

.اجتهت لصناعات منافسة للصناعات احملليةلالستثمارات األجنبية إذا

عـن األثـر غري املباشر لالستثمارات األجنبية املباشرة ) م ١٩٨٨عـاطف النقـلي ، ( دراسـة -٢ .على تفاقم مديونية الدول النامية



بينـت هـذه الدراسـة كيفـية متويل االستثمارات األجنبية املباشرة لتوسعاا يف البلدان النامية ـ ك عـن الطـريق رأس املـال املـتاح حملـيا ، األمـر الذي أسهم وبشكل كبري يف حرمان ؛ وذل

االسـتثمارات الوطنـية مـن فرصـة الـتمويل احملـلي ، وجلوئهـا إىل االقتراض اخلارجي لتمويل . استثماراا مما نتج عنه تبعية الدول النامية للدول الصناعية ، ففاقم هذا من مشكلة مديونيتها

عـن تفعـيل دور االسـتثمارات األجنبـية املباشـرة (Aizenman , 1992) دراسـة -٣ وقـد توصـل الباحـث إىل أن هذه االستثمارات حمفزة ومشجعة .وعالقـتها بالـتجارة اخلارجـية

ولكي يتم حتقيق هذه .للدولـة املضـيفة إذا اسـتطاعت حتقـيق مـنافع منها مل حتققها يف جمال آخر ، كما توصل إىل أن الشركة املستثمرة ، االستثمارات األجنبية املـنافع ال بـد مـن تشـجيع وجذب

وأنه يف ، أو الفـرد املسـتثمر يـتطلعان إىل مـنافع وأربـاح باسـتغالل امليزة النسبية للدول املضيفة فإن فرص احلصول على املنافع واألرباح ، حالـة فـتح الدولـة املسـتثمرة بـاب الـتجارة اخلارجية

.أفضل وأسرع

عـن االرتـباط العكسـي بني االستثمار األجنيب املباشر والنمو ) Salts , 1992( دراسـة -٤ .االقتصادي يف العامل الثالث

واعـتمدت الدراسـة عـلى حتلـيل تـأثري مسـتوى االستثمار األجنيب املباشر على معدل منو وتوصلت إىل أن هناك ارتباط عكسي بني . دولـة نامـية ) ٧٥( الـناتج احملـلي اإلمجـايل لــ

– ١٩٧٥السـتثمار األجـنيب املباشـر و معـدل منـو الـناتج احملـلي اإلمجايل يف الفترة ما بني ا .كما توصلت الدراسة إىل أن النتائج التطبيقية ال تتفق مع نظرية بعينها . م ١٩٨٠

لتوضـيح العالقـة بـني االسـتثمارات األجنبـية ) Pfaffermayr , 1994( دراسـة - ٥ حيـث استخدم الباحث اختبار جراجنر للسببية؛ لتحديد . النمسـا املباشـرة ومنـو الصـادرات يف

وقد .الـتأثري الكـلي لالسـتثمارات األجنبـية املباشـرة والصـادرات عـلى االقتصاد النمساوي والصادرات يف ، توصـلت الدراسـة إىل أن هـناك أمهـية سـببية بني االستثمارات األجنبية املباشرة

ـ . كـال االجتـاهني ية لوجـود تـأثري إجيايب لزيادة االستثمارات األجنبية املباشرة وأن هـناك احتمال .وتأثري سليب للصادرات على االستثمارات األجنبية املباشرة، على الصادرات



السـتثمار األجـنيب املباشـر يف أسبانيا ) Rubio and Rivero , 1994( دراسـة -٦ م ١٩٨٤-١٩٦٤للفترة من

تـأثري قـوي لالستثمار األجنيب املباشر على معدالت النمو يف أظهـرت الدراسـة إن هـنالك .االقتصاد األسباين للثالثني سنة املاضية

وهدفـت الدراسـة إىل اختـبار العالقـة بني متغريات االقتصاد الكلي مثل مستوى الناتج احمللي .اإلمجايل ، ومستوى التضخم ، وتدفق االستثمار األجنيب املباشر

وصـلت الدراسـة إىل أن االرتفـاع الكـبري يف تدفقـات االسـتثمار األجنيب املباشر بعد وتم ، ميكـن إرجاعـه إىل اتسـاع السـوق احملـلي األسباين ، وإىل وجود اليد العاملة املاهرة ١٩٨٦

.بأجور منخفضة

حدد . عـن االسـتثمارات األجنبـية وأثرها على التنمية ) م١٩٩٥، حممـد خلـيل ( دراسـة - ٧، باحـث يف هـذه الدراسـة أهـم دوافـع االسـتثمار األجنيب املتمثلة يف العوامل املتصلة بالسوق ال

يئة : ويلـيها حتقـيق أقصـى ربـح ممكـن وذلك يف حال توافر مجيع شروط االستثمار األجنيب أي ية والبنية التحت ، واأليدي العاملة ، املـناخ املناسـب لـنمو االسـتثمارات من حيث توافر املواد اخلام

والـيت تسـاهم بفاعلـية يف حتقـيق أكـرب قدر ممكن من األرباح مما يترتب عليه التأثري املباشر على وقـد توصـلت الدراسـة إىل أن هـناك دول تتمتع بتوافر . التنمـية االقتصـادية للـبلد املضـيف

ها الظـروف نفسـها؛ لكـنها تأثـرت سلبا باالستثمارات األجنبية إذ تراكمت الديون األجنبية علي ويرجع السبب يف . وزيادة مديونيات البعض اآلخر ، األمـر الـذي أدى إىل إعـالن إفـالس بعضها

ذلـك إىل أنظمـة الـدول املضـيفة لالسـتثمار؛ لـذا أوصـت الدراسة بضرورة تغيري احلكومات وضرورة تفعيل القطاع ، ومحايـة حقـوق البلد املستثمر واملضيف ، لسياسـاا املـتعلقة باالسـتثمار

وحتقيق اهلدف من ، ي مـن خـالل تشـجيع التـنافس بـني الشـركات احمللية و األجنبية الصـناع .االستثمارات األجنبية كأحد أسباب التنمية االقتصادية

عـن سياسة اإلعفاءات الضريبية دف ترشيد االستثمارات ) م١٩٩٦، نعـيم حـنا ( دراسـة - ٨يف جذب االستثمارات األجنبية حيـث يـرى الباحـث أن أحد أبرز الوسائل . األجنبـية يف مصـر

إىل مصـر هـي ترشـيد اإلعفـاءات الضـريبية؛ وذلـك ألا أحد العوامل الداخلية احملددة لقرار



االسـتثمار؛ لكـن هـذا لـيس قطعـيا؛ إذ أن هناك بعض الدول تأيت إليها الكثري من االستثمارات . صحيحاألجنبية مع أا ال متنح الكثري من اإلعفاءات الضريبية والعكس

وتوصـلت الدراسـة إىل أن هـناك فاعلـية لالسـتثمارات األجنبـية يف حتديـث االقتصاد وختفيض نسبة العجز يف امليزان ، والقضـاء على جزء من البطالة ، وحتقـيق عوائـد مالـية ، املصـري .التجاري

عـن االسـتثمار األجـنيب املباشـر والدول النامية ) م ١٩٩٧عـبداهللا السـالمة ، ( دراسـة -٩ .دراسة نظرية و تطبيقية :

ركـزت هـذه الدراسـة عـلى اآلثـار االقتصـادية لالستثمار األجنيب املباشر يف الدول النامية وحتديـدا عـلى الـدول حديـثة التصنيع و الىت استطاعت استقطابه ، كما أشارت إىل أسباب جناح

فرض قيودا على امللكية االسـتثمار األجـنيب املباشـر يف هـذه الـدول ومـنها أن هـذه الدول الت بالنسـبة لالسـتثمار األجـنيب، كمـا تتصف سياسات هذه الدول االستثمارية بالوضوح والشفافية

. االستثمارية وتوافر املناخ االستثماري املالئم نووجود جهاز مستقل تعىن بالشؤو

النامية وذلك من وأظهـرت الدراسـة العوامـل احملفـزة لالسـتثمار األجنيب املباشر يف البلدان وجهـة نظـر الشـركات املخـتلفة مـثل تعظيـم األرباح ، وتقـدمي احلوافز ، واحلصول على

.املواد اخلام ، ومن مث االستقرار السياسي

عـن كيفـية تـأثري ) Borensztein , Gregorio and Lee,1998( دراسـة -١٠

.االستثمار األجنيب املباشر على النمو االقتصادي

اختـرب املؤلفـون تـأثري االسـتثمار األجـنيب املباشـر عـلى النمو االقتصادي يف هذه الدراسة باسـتخدام معادلـة االحنـدار اخلطـي املـتعدد عـن طـريق بيانات حول تدفق االستثمار األجنيب

. دولة نامية خالل العشرين سنة املاضية ٦٩املباشرمن الدول الصناعية إىل

ىل أن االسـتثمار األجـنيب املباشر أداة مهمة لنـقل التقنية ،ويسهم وتوصــلت الدراســة إ إضـافة إىل العالقة املباشرة بني . يف الـنمو االقتصـادي بصـورة أكـرب مـن االسـتثمار احملـلي



االسـتثمار األجـنيب املباشـر ورأس املـال البشـري إذ تـرتفع نسبة مسامهة االستثمار األجنيب يف . تفاعل هذا االستثمار مع رأس املال البشري يف الدول املضيفة النمو االقتصادي عندما ي

عـن دور االسـتثمارات األجنبـية يف حتسـني معدالت النمو ) Shah , 1999( دراسـة -١١ واحتوت .م١٩٩٥ـ ١٩٨٥االقتصـادي يف كـل مـن اهلـند وبـنجالديش خـالل الفـترة من على معدالت النمو االقتصادي الدراسـة عـلى مقارنـة بـني مسـتوى االسـتثمارات وتأثريهـا

وأن ، وتوصـلت الدراسـة إىل أن الـنمو االقتصـادي للدولتني يسري بشكل غري مرضي ، للدولـتني تدفـق االسـتثمارات األجنبـية املباشـرة يؤثـر بشكل ضئيل على التنمية االقتصادية؛ وذلك بسبب

مع عدم كفاءة ، لعاملةوارتفـاع كبري يف تأهيل األيدي ا ، معانـاة الدولـتني مـن الفقـر الشـديد وتوجيه ، لذلـك أوصـى الباحـث بضرورة تطوير البنية التحتية . األنشـطة القـيادية يف الدولـتني

وضرورة إحداث تغريات يف سياسات االستثمار ، املـوارد املالـية والبشـرية لـرفع معـدالت النمو د سياسة السوق إضافة إىل اعتما ، ووضـع قوانـني حتمـي الـبلد املستضيف لالستثمار ، للدولـتني .املفتوح

:الدراسات اخلاصة باالستثمار األجنيب يف اململكة : ثالثا

والصادرات ، عـن االسـتثمارات األجنبية املباشرة ) م١٩٩٩، العبداملـنعم واحمليمـيد ( دراسـة -١

قام الباحثان ببناء منوذج قياسي باستخدام . م١٩٩٤ـ ١٩٧١غـري النفطـية خـالل الفـترة مـن ـ ذر الوحـدة لدراسـة مـدى قدرة االقتصاد السعودي على املشاركة مع االستثمارات اختـبار ج

األجنبـية يف زيـادة الصـادرات غـري النفطـية عـن طـريق مسامهة القطاعات اإلنتاجية األخرى .كالصناعة والزراعة واخلدمات

ة غري وتوصـلت الدراسـة إىل أن الشـركات األجنبـية مل تساهم يف توسيع وتنويع صادرات اململك النفطـية؛ وذلـك لعـدة أسـباب مـن أمهها أن اململكة مل تدرك أمهية االستثمار األجنيب يف زيادة صـادراا غـري النفطـية إال بعـد تـدين إيـراداا النفطية؛ لذلك اقترحت الدراسة تقليل احلواجز

، اتالضـريبية مـع زيـادة اإلعانـات والقـروض للمؤسسـات األجنبية املوجهة إىل تنمية الصادر



واسـترياد التقنـية احلديـثة ـدف جـذب املـزيد من االستثمارات األجنبية؛ ألجل زيادة فاعلية .االقتصاد السعودي

عن االستثمار األجنيب يف السعودية ودوره يف منو القطاع الصناعي ) م٢٠٠١، آل الشيخ ( دراسة -٢ة بتقدير دالة اإلنتاج باستخدام قامت الباحثة يف هذه الدراس). م١٩٩٩ـ ١٩٧٠دراسة قياسية للفترة (

منوذج كوب دو جالس للمتغري التابع للناتج الصناعي واملتغريات املستقلة اليت تشمل رأس املال احمللي والعمل؛ لتقييم أداء االستثمارات األجنبية ومدى مسامهتها املباشرة يف منو القطاع الصناعي ، واألجنيب

توصلت الباحثة إىل أن االستثمارات األجنبية يف السعودية سامهت و. باستخدام الطرق القياسية احلديثة، يف منو الناتج الصناعي خاصة عندما وجهت هذه االستثمارات حنو مشروعات البنية األساسية

.واملشروعات اليت متتلك فيها الدولة ميزة نسبية

عـن منـوذج االسـتثمار األجـنيب يف الصناعة يف ) م٢٠٠١، الفضـلي ( دراسـة - ٣اخلصـائص الديناميكـية باسـتخدام طريقة تصحيح اخلطأ خالل الفـترة : اململكـة وقـد تـناول الباحـث احملـددات االقتصـادية اليت ). م١٩٩٩ـ ١٩٦٩(مـن

، تـتحكم يف اجـتذاب االسـتثمار األجـنيب إىل اململكة اليت من أمهها حجم السوق ، وين رأس املال الثابت وإمجايل تك ، ومعدل منو السوق ، معـربا عـنه بالـناتج احملـلي

ونصيبه من الناتج احمللي ، ونصـيب الفـرد مـن الدخل القومي ، واملـيزان الـتجاري وتوصلت الدراسة إىل أن . االمجـايل مسـتخدما يف ذلـك الطـرق القياسـية احلديثة

ونصيب الفرد من ، االسـتثمار األجـنيب يف اململكـة يتناسـب طرديا مع الناتج احمللي ونصيب الفرد من الناتج احمللي ، كسـيا مـع امليزان التجاري وع، الدخـل السـنوي

فـإن نصيب الفرد من الناتج احمللي ، أمـا يف األجـل القصـري . يف األجـل الطويـل والدخـل يؤثـر بشـكل كـبري على االستثمار األجنيب يف السعودية وأن الناتج احمللي

وأن هناك ، فيهاواملـيزان الـتجاري يؤثـران بشـكل ضعيف على االستثمار األجنيب تصـحيحا سـريعا لـلخطأ يف حجـم تدفق االستثمار األجنيب إليها يف أي سنة حبيث

.يتم تصحيحه يف السنة التالية مباشرة

وبعـد اسـتعراض أهـم الدراسـات السـابقة يف جمـال االستثمار األجنيب خالل فترات زمنية األجنيب املباشر له تأثري واضح خمـتلفة طبقـت عـلى اقتصـادات متنوعة، يتضح لنا أن االستثمار



عـلى الـنمو االقتصـادي،وكذلك أن وجـود مـناخ استثماري مالئم يساهم يف جذب املزيد .من االستثمارات األجنبية

وختـتلف هـذه الدراسـة عـن الدراسـات السـابقة يف أـا تربز دور االستثمارات األجنبية . املباشرة يف النمو االقتصادي يف اململكة



الفصل الثالث

اإلطار النظري للبحث

يشـكل اإلنفـاق االسـتثماري أحـد مكونـات الطلب الكلي ويرتبطان بعالقة طردية حيث :إن

ــي + االســتثمار + االســتهالك = الطلــب الكــلي ــاق احلكوم الصــادرات ـ + (اإلنف ).الواردات

AD = C + I + G + (X - M) : أي

Gالصادرات ، X االسـتثمار، I االسـتهالك، C متـثل الطلـب الكـلي، AD:حيـث . الواردات M، اإلنفاق احلكومي

وينتقل تأثريه من بعد الطلب الكلي إىل ، كمـا أنـه يعتـرب أكـثر مكونات الطلب الكلي تقلبا ـ Y حيـث ) Y= AD( الدخـل الـتوازين حيـث إن ويكون االستثمار . ل التوازينمتـثل الدخ

وخيتلف اإلنفاق . نسـبة مـن الطلـب الكـلي عـادة مـا تلي االستهالك من حيث األمهية النسبية االسـتثماري عـن غـريه مـن أوجـه اإلنفاق يف أنه يساهم يف خلق طاقة إنتاجية جديدة لالقتصاد

.عرب تكوينه لرأس املال وتراكمه عرب الزمن

:The Investment Functionدالة االستثمار

وهنالك . Investment Demandتعـرف هـذه الدالـة الطلـب عـلى االسـتثمار العديـد مـن الفرضـيات والـنظريات اليت حاولت تفسري سلوك االستثمار من خالل طبيعة العوامل

:احملددة له ومنها

.النظرية الكنـزية ـ١

.نظرية املعجل ـ٢

.نظرية املعجل املرن ـ٣

.ل الذايت لالستثمارنظرية التموي ـ٤

.نظرية الكالسيكيني اجلدد لالستثمار ـ٥



. لالستثمارq توبن ـ٦

وختـتلف هـذه الـنظريات عـن بعضـها الـبعض يف طبيعة العوامل احملددة لقرار االستثمار إال أا .تركز على اعتبارين على وجه التحديد يف سبيل حبثها عن حمددات االستثمار

.ل ـ أو الرصيد املرغوب فيه ـ لرأس املال حيدد الرصيد األمث: األول

خيـتص بـتحديد املعـدل الـذي يسـري به االستثمار لبلوغ مستوى الرصيد األمثل لرأس : والـثاين )١ (.املال

:ما هية االستثمار األجنيب

النقود واألوراق املالية والتجارية : يعـرف رأس املـال األجـنيب حسـب التعريف القانوين بأنه .ال يتمتعون جبنسية البلد املضيف، املعنوية اململوكة ألشخاص طبيعيني أو معنوينيواآلآلت

كـل األموال املوجودة خارج املنظومة االقتصادية احمللية : فهـو ، أمـا الـتعريف االقتصـادي )٢(. بغض النظر عن ملكيتها سواء كانت ملكية وطنية أو أجنبية

اون االقتصادي والتنمية االستثمار األجنيب كماعـرف صـندوق الـنقد الـدويل ومـنظمة التع يسيطر عليه مقيمون يف بلد آخر بنسبة تتراوح ، االسـتثمار يف مشـروعات داخـل بلـد ما : بأنـه واليشـمل ذلـك االسـتثمارات البنكـية مامل تنفق على أسهم وسندات %١٠٠إىل % ١٠بـني

. وأصول ثابتة

:نظريات االستثمار األجنيب املباشر

ك بعض النظريـات حول االستثمار األجنيب املباشـر ولكن من أمهها النظرية التقليدية هنال : والنظرية احلديثة

(2 )OECD,BenchMARK Definition OF Foreign Direct Investment, OECD, 1996.



:النظرية التقليدية

تفـترض هـذه النظرية أن االستثمارات األجنبية املباشرة تنطوي على كثري من املنافع غري أن هذه تند إىل عدد من املربرات اليت ميكن تلخيصها فيما وتس، املـنافع تعود يف معظمها إىل الشركات املستثمرة

:يلي

ميل الشركات املستثمرة إىل حتويل القدر األكرب من أرباحها إىل دولتها بدال من إعادة ـ١ .استثمارها يف الدولة املضيفة

أن حجم رؤوس األموال األجنبية املتدفقة إىل الدولة املضيفة صغري جدا بدرجة ال تسمح ـ٢ . هذا النوع من االستثماراتمعها بقبول

أن الشركات املستثمرة تقوم بنقل تقنيه ال تتوائم مستوياا مع املتطلبات التنموية االقتصادية ـ٣ .واالجتماعية يف الدولة املضيفة

يؤثر وجود بعض الشركات املستثمرة بشكل مباشر على سيادة الدولة املضيفة واستقالهلا ـ٤ .السياسي والثقايف واالقتصادي

:النظرية احلديثة

، الشركة املستثمرة ( افـتراض أساسي مفاده أن طريف االستثمار ى هـذه الـنظرية مبنـية عـل فكالمها يعتمد ويستفيد من اآلخر لتحقيق ، تـربطهما عالقـة املصلحة املشتركة ) والـبلد املضـيف

ىل حد إال أن حجـم العوائد اليت يتحصل عليها كل طرف يتوقف إ ، األهـداف الـيت حيددهـا هـو .كبري على سياسات واستراتيجيات وممارسات كل طرف من الطرفني اخلاصة باالستثمار

ويـرى أصـحاب هـذه الـنظرية أن االسـتثمارات األجنبية املباشرة يف الدول املضيفة تساعد :على حتقيق اآليت

وافرة يف الدول االستغالل األمثل واالستفادة من املوارد املالية والبشرية احمللية املتاحة واملت ـ١ .املضيفة

املسـامهة يف إنشـاء عالقـات اقتصـادية بـني قطاعات اإلنتاج واخلدمات داخل الدول ـ٢ .املعنية مما يساهم يف وجود تكامل اقتصادي

.إجياد أسواق للتصدير تنمي العالقات االقتصادية مع الدول األخرى ـ٣



.تدفق رؤوس األموال األجنبية ـ٤

.ملة احملليةاملسامهة يف تدريب القوى العا ـ٥

.نقل التقنية يف جماالت اإلنتاج والتسويق واإلدارة ـ٦

)٣(. حتسني ميزان املدفوعات للدولة املضيفة ـ٧

:دوافع االستثمار األجنيب

نالـت أسـباب ودوافـع االسـتثمار األجـنيب اهتمام االقتصاديني وخرباء الشركات متعددة إىل أن الشركات متعددة اجلنسية تواجه حيـث تشـري نظرية امليزة اخلاصة . اجلنسـية عـلى السـواء

مقارنة بتكاليف الشركات اليت تقتصر ، زيـادة يف التكالـيف نتـيجة حجمهـا وتعـدد عملـياا ؛ لذلـك فإن وجود الشركات متعددة اجلنسية ال بد وأن يكون )٤(عملـياا عـلى دولـة واحـدة

سون احملليون ومن بينها وفورات نتـيجة مـا تتمـتع بـه هـذه الشركات من مزايا ال يتمتع ا املناف واملهارات التنظيمية والتسويقية أو امتالك ، والتفوق التقين ، واألسـاليب اإلداريـة ، احلجـم الكـبري

ويف املقـابل هـناك مـن يعـتقد بـأن امتالك منشأة ما ألصول خاصة غري . العالمـات الـتجارية بل ال بد من ، ة متعددة اجلنسية لـيس كافـيا لكي تصبح املنشأ ) كاملهـارات التنظيمـية (ملموسـة

وأن عدم . تنتج عن استغالل هذه األصول ) داخلـية (وجـود عوائـد اقتصـادية خاصـة باملنشـأة وجـود هـذه العوائـد االقتصـادية الداخلـية يفضي باملنشأة الختيار أسلوب الترخيص للمنشآت

شأة األم عرب االستثمار احمللـية السـتغالل هـذه العوائـد بـدال مـن استغالهلا مباشرة من قبل املن وقـد تتضـمن العوائـد االقتصادية الداخلية رغبة املنشأة يف ضمان جودة املنتج . األجـنيب املباشـر

كما قد يعود السبب يف قيام املنشأة . مـن خـالل اإلشـراف عـن قـرب عـلى عمليات اإلنتاج قبة تنفيذ االتفاقيات أو املـتعددة اجلنسـية يف االسـتغالل املباشـر هلـذه العوائد ارتفاع تكاليف مرا

.صعوبة محاية حقوق امللكية سواء الفنية أو التسويقية

(1) Paul Streeten. "New Approaches to Private Investment in

less Developed Countries".ed. InternationalInvestment.1972.



هـذا باإلضـافة إىل أن هـناك بعـض األسـباب الـيت تدفـع بالشركات إىل دخول ميدان :االستثمار األجنيب أمهها

ولقد . الوصـول إىل أسـواق جديـدة أو حتقـيق اخـتراق أكـرب لألسواق األجنبية القائمة .١كامل االقتصـادي ـ مـثل السوق األوربية املشتركة ـ من العوامل املشجعة وجـد أن الـت

كمـا قـد يسعى املستثمر األجنيب إىل االستفادة مما يتوافر يف . لالسـتثمار األجـنيب املباشـر بعـض الـدول مـن مراكـز حبثـية مـتطورة و مهارات عالية لسد االحتياجات اإلقليمية

ر االسـتثمار األجـنيب املباشر كبديل عن خيار ويف العـادة يـتم تفضـيل خـيا . واحمللـية الترخـيص ـدف رفـع درجـة االسـتجابة ألوامـر الشـراء وزيـادة املقدرة على تلبية

.احتياجات الطلب احمللي

حيـث إن اخـتالف تكاليف اإلنتاج بني الدولة املستثمرة واملضيفة تعترب : تعظـيم األربـاح .٢ .ميزة النسبية اليت تتوافر يف الدولة املضيفةمن أهم العوامل لتوجيه االستثمار تبعا لل

جتنـب العوائـق الـيت تعـترض حـركة الـتجارة واالسـتثمار ومنها الرسوم العالية على .٣ومن ضمن احلواجز ، الـواردات أو فـرض رسـوم جديـدة عليها من أجل مكافحة اإلغراق

قضي بأن يتم الذي ي ) قواعد املنشأ (الـيت تعـترض حـركة الـتجارة واالستثمار أيضا نظام التصـنيع يف مـنطقة معيـنة أو أن تكـون هـناك نسبة من عناصر اإلنتاج الوطنية يف املنتج

.النهائي

طبـيعة بعـض أنـواع الصـناعات الـيت تقـوم ـا بعض الشركات مثل الصناعات ذات .٤االسـتخدام الكثـيف للتقنـية الـيت ميكـن للشـركات استغالل ما تتمتع به من مزايا تقنية

أو يف جمـال الصـناعات ذات التكاليف العالية يف البحوث ، األسـواق العاملـية وإنتاجـية يف ممـا يتطلـب ضرورة التواجد يف ، ويف املنـتجات ذات دورات احلـياة األقصـر ، والـتطوير

.األسواق العاملية الرئيسة

:أثر االستثمارات األجنبية على اقتصادات الدول املضيفة

مؤيـدة لوجود : إحدامهـا : ملوضـوع إىل جمموعـتني تنقسـم آراء الباحـثني حـول هـذا ا .معارضة لوجوده: االستثمار األجنيب واألخرى



فاموعـة املؤيـدة تـرى أن االسـتثمارات األجنبـية تسهم يف دفع عجلة التنمية االقتصادية وأساليب ، وما حتمله هلا من تكنلوجيا متقدمة ، للـدول املضـيفة عـن طـريق زيادات االستثمارات

. حديثةإدارية

فإن تكلفة ، فـترى أنـه وإن كان لالستثمار األجنيب مميزات ومنافع ، أمـا اموعـة املعارضـة .هذه املنافع تفوق بكثري ما حتصل عليه الدول املضيفة من مميزات

:وميكن تلخيص آراء اموعتني فيما يلي

.آراء اموعة املؤيدة: أوال

أن االستثمارات األجنبية تسهم يف وضع األسس ) P. Streeten 1972.بول سترينت(يـرى كما يرى أن االستثمار . والعمالت األجنبية ، وخلق وتوليد املدخرات احمللية ، ملزيد من النمو االقتصادي

:األجنيب مينح الدول املضيفة االستفادة من املميزات التالية

متطلبات االستثمار ميكـن حكومات هذه الدول من تضييق الفجوة بني املدخرات الوطنية و ـ١ .الوطين بطريق غري مباشر بواسطة الضرائب اليت حتصلها من الشركات املستثمرة

االسـتفادة مـن املهـارات العالـية والتقنـية املتقدمة اليت تنقلها الشركات املستثمرة إىل ـ٢ .الدول املضيفة

.االستفادة من أساليب وطرق االنتاج و اإلدارة احلديثة ـ٣

، وتنمـية مهاراـا يف خمـتلف جماالت اإلنتاج ، املـة الوطنـية تدريـب األيـدي الع ـ٤ .واإلدارة والتسويق احلديثة

.تغيري هيكل السوق احمللي األمر الذي يؤدي إىل زيادة املنافسة فيما خيدم املستهلك الوطين ـ٥

.املساعدة يف تنمية وخلق روح االبتكار يف مواطين الدولة املضيفة ـ٦

الة مبـا توفـره من فرص عمل ملواطين الدول املضيفة املسـامهة يف خفـض حـدة الـبط ـ٧ .بطرق مباشرة وغري مباشرة



واملسامهة يف إجياد روابط بني البنوك ، فـتح األسـواق العاملـية أمـام املنـتجات الوطنية ـ٨ )٥(. األجنبية وأسواق املال العاملية والدولة املضيفة

ساهم يف حتقيق برامج التنمية االقتصادية أن االستثمارات األجنبية ت ) Meier 1972.مائري( ويـرى وزيادة عرض العمالت ، للدول املضيفة؛ وذلك عن طريق خفض العجز يف املدخرات الوطنية من ناحية

، والدخل احلقيقي ، مما يترتب عليها ميزات ومنافع تتمثل يف زيادة اإلنتاجية ، األجنبـية من ناحية أخرى فضال عن نقل ، واملسامهة يف توظيف العمالة الوطنية ، وى األسعار واخنفاض مست ، وارتفاع األجور احمللية

)٦(. واملهارات اإلدارية العالية إليها، التقنية املتقدمة

فريى أن االستثمارات األجنبية هلا تأثريها يف خفض ، )H. Johnson 1972،جوهنسن(أما )٧(. نية املتقدمةوحتسني جودة املنتجات الوطنية نتيجة لنقل التق، أسعار السلع

أن االسـتثمارات األجنبـية تـؤدي إىل زيـادة الناتج ) Reuber 1974،روبـري (ويـرى ، وإعـادة توزيـع الدخـل القومـي يف صاحل العمال شأا يف ذلك شأن االستثمار احمللي ، القومـي

وأن هـناك ارتـباطا وثـيقا بـني حجـم االسـتثمارات األجنبية ومتوسط نصيب الفرد من الناتج .)٨() GNP(القومي الكلي

(5 )Streten, Paul, “New Approaches to Private Foreign

Investment in Less Developed Conuntries.” In International Investment, ed. By John H. Dunning (Penguin Books, 1972).

(6 )Meier., G., “Private Foreign Investment”, in International Investment, edited by John Dunning, Penguin Books, 1972. PP. 412- 35.

(7 )Johnson., H., “The Efficiency and Welfare Implications of corporation”. In International Investment., Edited by John Du. Books, 1972.

8Reuber., Grant 1., Private Foreign Investment In Development., Oxford: Clarenden Press, 1974.



، كذلك أثبتت الدراسات امليدانية أن هناك عالقة ارتباط قوية بني االستثمارات األمريكية املباشرة )٩(. م١٩٦٥ ـ ١٩٥٠وعجلة التنمية االقتصادية يف دول أوروبا يف الفترة بني ما بني

م إىل ١٩٧٠لعام ) IBRD(كمـا أشـار الـتقرير السـنوي للبـنك الدويل لإلنشاء والتعمري أن اآلثـار اإلجيابـية لالسـتثمارات األجنبـية ال تقتصر على حصيلة الضرائب احملصلة من الشركات

، بل تتجاوزها إىل نقل التقنية ، أو مـا تدفعـه يف صـورة أجـور ومرتـبات للمواطنني ، املسـتثمرة وبالتايل ، سيةوحتسـني وتطويـر مشروعات البنية األسا ، وتنمـية الصـادرات وإحـالل الـواردات

.والعمالة الوطنية، تدريب اإلدارة

.آراء اموعة املعارضة: ثانيا

يرتكـز أصـحاب هـذه اموعـة إىل عقـائد ومبادئ سياسية يف املقام األول يف معارضتهم ومن أشهر املعارضني لالستثمارات ،ولعمـل الشـركات مـتعددة اجلنسية ، لالسـتثمارات األجنبـية

الذيـن يـرون أن االسـتثمارات األجنبية تعود بالفائدة على ) توغـندهات (و، )هاميـر (األجنبـية وقدساير هذا الفكر يف الدول . الشـركات مـتعددة اجلنسـية بأكـثر من استفادة الدول املضيفة هلا

، وذلك عندما متت مناقشة سياسة االنفتاح االقتصادي ، العربـية بعـض العـرب خاصـة يف مصـر م؛ إذ كرس ١٩٧٤الـيت انتهجـتهما احلكومة املصرية مع بداية عام وتشـجيع االسـتثمار األجـنيب

وحبسبما أورد مطر ، بعـض الكـتاب العـرب مؤلفـام ملهامجـة ومعارضة االستثمارات األجنبية فـإم يـرون أـا وسـيلة لنشـر الـنفوذ الغـريب ، وأن الفائدة املتحققة منها تعود للدول الغربية

كـثر من الدول املضيفة هلا ،كما أا الحترص على نقل التقنية أو والشـركات املـتعددة اجلنسـية أ )١٠(.تدريب العمالة الوطنية

(9 Dunning, John., “Technology, United States investment and

the European economic growth”., In International Investment, ed. By John Dunning, Penguin Books, 1972.



وعمومـا اتفقـت آراء املتخصصني واالقتصاديني حاليا على أنه ميكن التعرف على أثار مثل هذه يء من وفيما يلي نتناول هذه اآلثار بش . االسـتثمارات مـن خالل دراسة بعض املؤشرات االقتصادية

:التفصيل

: ـ التدفقات االستثمارية١

تعـد االسـتثمارات األجنبـية مـن أهـم وسائل استقطاب األموال األجنبية؛ وذلك عن طريق وال يتم ذلك إال عن ، الشـركات املسـتثمرة الـيت متـتلك قـدرة ذاتية وإئتمانية لتمويل مشروعاا

وعية االستثمارات املراد الدخول طـريقة توافـر عوامـل اجلـذب يف الـدول املضـيفة فضال عن ن .ملا لتلك النوعية من أمهية يف دفع عملية االستثمارات األجنبية، فيها

: ـ ميزان املدفوعات٢

لالسـتثمار األجـنيب أثرعـلى مـيزان املدفوعـات يف الدول املضيفة؛ وذلك من خالل التأثري يتضح عندما تستخدم مدخالت فاألثر اإلجيايب ، عـلى احلسـاب اجلـاري بطـريق سـليب أو إجيايب

أمـا األثر السليب فيحدث عندما تستخدم الشركات األجنبية ، اإلنـتاج الوطنـية بشـكل مكـثف .رؤوس أموال خاصة بالدولة املضيفة لتمويل استرياد مدخالت اإلنتاج

: ـ نقل التقنية٣

وذلك حرصـت بعـض الـدول النامـية عـلى إعـادة النظر يف أنظمتها اخلاصة بنقل التقنية؛ كما عملت هذه ، جلـذب االسـتثمارات األجنبـية والـيت هلـا أمهيتها يف نقل وتوطني التقنية فيها

وحتديد مدى مالءمة التقنية ، الـدول عـلى تطويـر قدراـا االسـتيعابية لـتوطني التقنـية املنقولة متكنت فإذا، القتصـاد الدولـة املضـيفة مـن حيـث قدرا وخصائصها االقتصادية وميزاا النسبية

يكون لالستثمار األجنيب أثرا إجيابيا على اقتصاد الدولة ، الدولـة املضـيفة مـن نقـل وتوطني التقنية .املضيفة بشرط أال يؤدي ذلك للتبعية



: ـ البحث والتطوير٤

ترتـبط هـذه املسـألة بشـكل كـبري مبدى جدية وحرص الدول املضيفة على نقل التقنية عن ودعم الشركات ، بـية عـلى االسـتثمار يف البحث والتطوير حمليا طـريق حـث الشـركات األجن

وذلك ألن الشركات األجنبية ، الوطنـية لالسـتفادة مـن هـذه األنشطة يف سبيل خدمة هذا اهلدف .املستثمرة تعد مصدرا مهما ودافعا لإلبداع واالختراع

: ـ العمالة الوطنية٥

ملواطين الدولة املضيفة بشكل مباشر أو يسـاهم االسـتثمار األجـنيب يف إجيـاد فـرص عمل كمـا يسـاهم يف تأهيل وتدريب العمالة الوطنية مما ينتج عنه قدرا على املنافسة يف ، غـري مباشـر

يكون لالستثمار األجنيب أثرا ، فـإذا استطاعت الدولة حتقيق ذلك ، سـوق العمـل احملـلي والعـاملي .إجيابيا مهما

: ـ اكتساب مهارات إدارية٦

ذلك أن االستثمار األجنيب لـه ، يسـاهم االسـتثمار األجـنيب يف اكتسـاب املهارات اإلدارية ألا ، دوره اهلـام يف نقـل الكفـاءة اإلداريـة إىل الـدول املضيفة؛ وذلك لتمكنها يف هذه اجلوانب

تتمـتع مبهـارات إداريـة عالـية تـنعكس بالتايل على مستوى األداء يف اقتصاد الدول املضيفة عن طـريق تعـامل املـدراء احمللـيني املباشر مع هذه الكفاءات بالتدريب والتطبيق العملي سواء يف جمال

.العمل اإلداري أو املايل أو حىت يف التقنية املتطورة

:حوافز تشجيع االستثمار يف اململكة

واضح تقـدم اململكـة العربـية السـعودية جمموعة كبرية من احلوافز االستثمارية واليت هلا دور منها إمكانية احلصول على القروض . يف تشـجيع االسـتثمار األجـنيب واحملـلي عـلى حـد سواء



امليسـرة، وتوفـري اخلدمـات واملـرافق بأسـعار تنافسية، وإعفاء الواردات من املواد اخلام واملعدات لية املصدرة مـن الرسـوم اجلمركـية مـع احلماية اجلمركية للسلع املنتجة حمليا، وإعفاء املنتجات احمل :من رسوم التصدير وأية ضرائب أخرى، وفيما يلي بعض التفاصيل عن كل من هذه احلوافز

:أ ـ احلماية واإلعفاءات اجلمركية

أقـرت الدولـة نظـام محايـة وتشـجيع الصناعات الوطنية وذلك بفرض رسوم مجركية على هذا . يد الكميات املستوردة منها السـلع املصـنعة املسـتوردة والـيت يوجـد هلا بدائل حملية أو حتد

وقـد وضـعت وزارة الصـناعة والكهـرباء معـايري وأسـس حلماية الصناعات الوطنية من منافسة .السلع املستوردة املثيلة هلا يف األسواق احمللية

مع % ٥إىل % ١٢ولقـد مت مؤخـرا ختفـيض الرسـوم اجلمركـية على السلع املستوردة من وتفرض التعرفة اجلمركية على الواردات %. ٢٠وطنـية حبـد أعـلى اسـتمرار محايـة الصـناعة ال

سنوات، يتم بعدها ٥وتسـري الـتعرفة املقترحة ملدة ، املنافسـة للمنـتجات اخلاضـعة لـلحماية ومع . إلغاؤهـا حيـث ميكـن للصـناعة احمللـية أن حتمي نفسها بنفسها وذلك برفع كفاءة اإلنتاج

ـ نظمة التجارة العاملية كان ال بد لوزارة التجارة و تقـدم مـراحل طلـب انضـمام اململكـة إىل مالصـناعة مـن احلـد مـن أسـلوب احلماية اجلمركية للمنتجات احمللية استجابة ملتطلبات وشروط

.االنضمام إىل هذه املنظمة

يف املقـابل تقـوم احلكومـة بإعفـاء مجـيع السـلع اليت حتتاجها املصانع الوطنية كمدخالت ومـواد أولـية وقطع غيار من الرسوم اجلمركية وذلك من أجل ختفيض إنـتاج مـن آالت وأدوات

وتقوم الدولة يف . تكالـيف اإلنـتاج وبالـتايل إتاحـة الفرصـة للصناعات الوطنية للمنافسة بنجاح .نفس الوقت بإعفاء املنتجات احمللية املعدة للتصدير للخارج من رسوم التصدير



:ات احلكوميةب ـ تفضيل املنتجات الوطنية يف املشتري

مـن مـنطلق تشـجيع الصـناعات الوطنـية تعطي احلكومة األفضلية للمنتجات الوطنية على .مثيالا املستوردة عند التعاقد لتأمني مشترياا

:ج ـ الضرائب

هـ باملوافقة على ٥/١/١٤٢١وتاريخ ) ٣(صـدر مؤخـرا قـرار جملـس الـوزراء املوقر رقم ضرائب املفروضة على أرباح الشركات األجنبية اليت تزيد مـن ال % ١٥أن تـتحمل الدولـة نسـبة

ويعكس . عـن مائـة ألـف ريـال يف العـام وترحيل اخلسائر لسنوات قادمة دون حتديد مدة معينة القـرار أسـلوبا جديـدا لـلمعاملة الضـريبية اختذتـه احلكومـة مـن أجل استقطاب املزيد من

يكـون التطبـيق عند حتصيل الضريبة من وبـناء عـلى ذلـك القـرار . االسـتثمارات األجنبـية باسـتثناء الشـركات العاملـة يف جمال إنتاج النفط والغاز واملواد ، الشـركات اخلاضـعة للضـريبة

. اهليدروكربونية

:د ـ توافر املواد اخلام

باإلضافة إىل توافر العديد من ، يعـد البـترول مـن أهـم املـواد اخلـام اليت تتوافر يف اململكة من ) سابك(وما توفره شركة ، والنحاس زل الذهـب واحلديـد والفوسـفات واملنجني املعـادن مـث

.)١١(وما يتوافر للمملكة من مواد خام زراعية ، املواد البتروكيماوية

.

:املقومات اليت متتلكها اململكة لتهيئة املناخ املناسب لالستثمار

يه أهم مقومات جناح االستثمار متـتاز اململكـة العربـية السـعودية مبـناخ استثماري تتوافر ف :وتتمثل أهم هذه املقومات فيما يلي، تشجيعا للمستثمر األجنيب على االستثمار فيها



:أ ـ توافر األمن واالستقرار

يعـيش سـكان اململكة العربية السعودية وزوارها ورجال األعمال األمن والطمأنينة على أنفسهم حيث إن ، مل من أهم العوامل املشجعة على االستثمار يف اململكة ويعد هذا العا ، وممـتلكام وأمواهلـم

وهو ما حتاول اململكة دائما أن توفره ألبناء الوطن ، رأس املـال ال ينمو ويترعرع إال يف جو آمن مستقر .واألجانب على السواء كعاملني أو كمستثمرين

:ب ـ اتباع نظام االقتصاد احلر

حيث ال توجد به قيود ، لـيات السـوق واملبادرة احلرة يعـتمد االقتصـاد السـعودي عـلى آ طاملا أا تعمل يف إطار األنظمة والضوابط اهلادفة إىل سالمة ، عـلى ممارسـة األنشـطة االقتصـادية

وبالرغم من ذلك فقد .هـذه املمارسـات يف ضـوء تعالـيم اإلسـالم وحتقيق املصلحة العامة للبالد . لبعض املرافق واملشروعات احلكومية بدأت اململكة يف تنفيذ برامج خلصخصة

:ج ـ اتساع السوق السعودية

. وتوافر القدرة الشرائية لدى سكاا ، تتمـتع السـوق السـعودية باالتسـاع والـنمو املطرد األمر ، ولـيس أدل عـلى ذلـك مـن اسـتيعاب أسواقها لكم هائل من املنتجات احمللية و األجنبية

سواقها ميكن سدها عن طريق إقامة مشروعات استثمارية الـذي يعـين وجـود فجـوة طلـب يف أ كمـا أن سعي اململكة لالنضمام إىل منظمة التجارة العاملية سيفتح اآلفاق . جديـدة عـلى أراضـيها

مما يشجعهم على االستثمار يف الصناعات ، أمـام املسـتثمرين يف اململكـة إىل األسـواق اخلارجـية .التصديرية

:د ـ املدن الصناعية

ـ ، ت الدولـة بإنشـاء العديـد مـن املـدن الصناعية ذات التجهيزات واخلدمات املتكاملة قام ٠,٠٨ومنحـت أصـحاب املشـاريع الصـناعية املرخصـة قطعا من األراضي بإجيار رمزي قدره

هذا وقد مت . كما تقدم هلم اخلدمات بأسعار مدعوة . للمـتر املـربع سنويا ) مثـان هلـالت (ريـال ـ ر ـ إنشـاء مثـان مدن صناعية يف كل من الرياض وجدة والدمام والقصيم ـ حـىت وقتـنا احلاض



وهـناك عـدد من املدن الصناعية حتت اإلنشاء يف مناطق أخرى من . واإلحسـاء ومكـة املكـرمة .باإلضافة إىل مدينيت اجلبيل وينبع الصناعيتني، اململكة

:هـ ـ وجود شبكة متكاملة من البنية األساسية

مما ، تطويـر بنـية حتتـية وفقا ألحدث املستويات التقنية والعصرية حرصـت احلكومـة عـلى .)١٢(يسهم يف إنشاء املشروعات االستثمارية

:أنظمة االستثمار األجنيب يف اململكة

حرصـت اململكـة العربـية السـعودية ـ مـنذ بداية تبنيها ملبدأ التخطيط االقتصادي وإعداد لالستثمار احمللي و األجنيب على أراضيها نظرا خططهـا التـنموية ـ عـلى يـئة مـناخ مشـجع

.ألمهيته يف دفع عجلة التنمية االقتصادية

ومت تطوير هذه األنظمة مبا ، وعلـيه صـدرت عـدة أنظمـة لتنظـيم االسـتثمار األجنيب فيها :وميكن استعراض هذه األنظمة فيما يلي، حيقق جذب املزيد من هذه االستثمارات

، هـ١٣٧٦يب يف اململكـة العربـية السعودية الصادر يف عام نظـام االسـتثمار األجـن -١وقـد نـص هـذا الـنظام على أال تقل نسبة مشاركة رأس املال الوطين يف املشروعات

.من إمجايل متويل املشروع% ٥١املشتركة عن

الذي احتوى على عدد من ، هـ١٣٨٣نظـام االسـتثمار األجـنيب الصـادر يف عـام -٢وذلـك جلذب رؤوس األموال ، ثمار رأس املـال األجـنيب احلوافـز التشـجيعية السـت

.واخلربة األجنبية اليت حتتاجها اململكة

الذي أحتوى على ، هـ٢/٢/١٣٩٩نظـام اسـتثمار رأس املـال األجـنيب الصادر يف -٣ .العديد من احلوافز واملقومات جلذب املزيد من االستثمارات األجنبية للمملكة



هــ؛ لذي خيتلف مع ٥/١/١٤٢١يل الصـادر يف نظـام االسـتثمار األجـنيب احلـا -٤حبيـث يفي مبتطلبات املرحلة ، جمموعـة األنظمـة والقـرارات الـيت سـبق إصـدارها

احلالـية، إذ أحـتوى عـلى املــزيد من الـحوافز شامال امـتالك املستثمر األجنيب .من مشروعه وبناء مساكن موظفيه % ١٠٠لـ

اهليئة العامة لالستثمار كهيئة جديدة ومستقلة ترتبط وقـد تـزامن صـدور هـذا النظام مع تأسيس ويتضمن نظام . مباشـرة برئـيس الـس االقتصـادي األعلى وختتص بشئون االستثمار يف اململكة

وتتلخص أهم بنود ، االسـتثمار اجلديـد العديـد مـن احلوافز والتسهيالت والضمانات واإلعفاءات :هذا النظام يف التايل

ـ )أ( أو ، تثمارات األجنبـية مملوكـة ملستثمر وطين ومستثمر أجنيب جيـوز أن تكـون االس .مملوكة بالكامل ملستثمر أجنيب

يتمـتع املشـروع املـرخص له باالسـتثمار مبوجـب هذا النظام جبميع املزايا واحلوافز )ب( .والضمانات اليت يتمتع ا املشروع الوطين حسب األنظمة والتعليمات

أو من فائض التصفية أو ، نصيبه من بيع حصته حيـق للمسـتثمر األجـنيب إعـادة حتويل )ج( كما حيق له حتويل ، األربـاح خلـارج اململكـة أو التصـرف فـيها بأي طريقة مشروعة

.أي مبلغ ضروري للوفاء بأي التزامات تعاقدية خاصة باملشروع

حيـق للمنشـأة األجنبـية املـرخص هلـا مبوجب نظام االستثمار األجنيب متلك العقارات )د( حـدود احلاجـة ملـزاولة النشاط املرخص أو لسكن العاملني ا ـ بعضهم الالزمـة يف

.أو كلهم ـ وذلك وفقا ألحكام نظام متلك غري السعوديني للعقار

تكـون كفالـة املسـتثمر األجـنيب وموظفـيه غري السعوديني على املنشأة املرخص هلا )ه( .باالستثمار



جنيب بشكل كلي أو جزئي عـدم جـواز مصـادرة االسـتثمارات الـتابعة للمستثمر األ )و( كمـا ال جيـوز نـزع ملكيـتها كال أو جزءا إال للمصلحة العامة ، إال حبكـم قضـائي

.ومقابل تعويض عادل حسب األنظمة والتعليمات

تـتم تسـوية اخلالفـات الـيت تنشأ بني املستثمر األجنيب واحلكومة أو بينه وبني شركائه )ز( رخص هلا مبوجب النظام ـ وديا قدر السـعوديني فـيما لــه عالقـة باسـتثماراته امل .اإلمكان ـ فإذا تعذر ذلك فيحل اخلالف وفق األنظمة

تعـامل مجـيع االسـتثمارات األجنبـية املـرخص هلـا مبوجب نظام االستثمار األجنيب )ح( .طبقا ألحكام الضرائب املعمول به يف اململكة وما يطرأ عليه من تعديالت

أكـثر من ترخيص يف أنشطة خمتلفة وحتدد حيـق للمسـتثمر األجـنيب احلصـول عـلى )ط( على نظام ) ٢(وسيشتمل امللحق رقم . الالئحـة التنفـيذية الضـوابط الالزمـة لذلـك

.االستثمار األجنيب اجلديد بالكامل

يف هذا الفصل أن آثار االستثمار األجنيب ميكن قوبعـد فقـد ظهـر مـن خـالل استعراض ما سب ؤشرات االقتصادية ، كما أظهرت حاجة اململكة إىل الـتعرف علـيها مـن خـالل دراسـة بعض امل

املـزيد مـن احلوافـز واملقومـات جلـذب املزيد من االستثمارات األجنبية، إضافة إىل أمهية خفض . الضريبة على املستثمر األجنيب



الفصل الرابع

التحليل الوصفي لالستثمارات األجنبية يف اململكة

اض تطـور أداء بعـض مؤشرات االقتصاد السعودي يشـتمل هـذا الفصـل عـلى اسـتعر ،واإلصـالحات االقتصـادية الـيت متـت يف اآلونـة األخـرية، وتدفقات االستثمارات األجنبية مع

. التحليل الوصفي الالزم هلا

:تطور أداء بعض املؤشرات االقتصادية: أوال

:ـ الناتج احمللي اإلمجايل١

االقتصـاد و التخطيط إىل حتقيق الناتج احمللي اإلمجايل تشـري البـيانات الصـادرة مـن وزارة حيث تضاعفت قيمته ، لـلمملكة عـلى امـتداد سـنوات خطـط التنمية الست معدالت منو جيدة

فقد ، خـالل الثالثني سنة املاضية بنحو أربعة أضعاف ] م١٩٩٤باألسـعار الثابـتة لعـام [احلقيقـية بلـيون ريـال يف عام ) ٤٩٢,٦(م إىل ١٩٦٩بلـيون ريـال عـام ) ١٣٢,٨(زادت قيمـته مـن

وخـالل العـام األول مـن خطـة التنمـية السـابعة ازدادت قيمة الناتج احمللي اإلمجايل . م٢٠٠٠بليون ريال يف عام ) ٤٧٠,٥(فارتفعـت من %) ٤,٧(بـنحو ) م١٩٩٤باألسـعار الثابـتة لعـام (

إلجيايب لالقتصاد ويعكـس ذلـك األداء ا . م٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عـام ) ٤٩٢,٦(م إىل ١٩٩٩والذي يعد بدوره مؤشرا ، السلعية واخلدمية ، الـتطور والـنمو يف القطاعـات غري النفطية ، الوطـين

لـنجاح اسـتراتيجية إعـادة هـيكلة االقتصـاد الوطـين مـن خالل تعزيز إسهام القطاعات غري .يف تكوين الناتج احمللي اإلمجايل للمملكة) السلعية واخلدمية( ،النفطية

ز معـدالت الـنمو املتواصـل للقطاعات اإلنتاجية غري النفطية على امتداد سنوات خطط وتـرب ، م اجلهـد الكـبري يف جمال التنمية الشاملة القتصاد اململكة ٢٠٠٠م ـ ١٩٦٩التنمـية مـن عـام

للقطاعات %) ٥,٢(حيـث بلـغ متوسـط معـدل الـنمو السنوي للناتج احمللي خالل هذه الفترة ـ ، غـري النفطـية ٤,٩(وللقطاعات اخلدمية بنسبة %) ٥,٦(ع للقطاعـات اإلنتاجـية مبعدل وارتف



وقد حققت %). ٣,١(يف حـني بلـغ متوسـط معـدل الـنمو السـنوي لقطـاع البترول ، %)٦,٨(القطاعـات اإلنتاجـية احلـيوية مـثل الصناعة معدل منو مرتفع خالل هذه الفترة بلغ متوسط

يف %) ٥,٣(بـترول مبعـدل منو سنوي قدره كمـا ارتفـع تكريـر ال ، سـنويا يف املتوسـط %) مما ، يف املتوسط %) ٧,٣(والصـناعات التحويلـية األخـرى مبعـدل منـو سنوي قدره ،املتوسـط

.يوضح الوزن املتزايد للصناعة جبميع مفرداا

(م مقابل ٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عام ) ٤٧,٣٦(وبلغـت قـيمة الـناتج الصـناعي ، وأمـا الناتج احمللي لقطاع الزراعة فقد حقق زيادة كبرية . م١٩٦٩بلـيون ريـال يف عـام ) ٦,١٦

م مل ٢٠٠٠م إىل عام ١٩٦٩حيـث بلـغ متوسـط معـدل منـوه السنوي خالل الفترة من عام وهو ما يعكس الوضع املتميز هلذا القطاع ، %)٥,٩(قطـاع الـزراعة والغابـات وصـيد األمسـاك حيث ارتفعت قيمة ، احتـياجات االسـتهالك احمللي احلـيوي واملهـم وقدراتـه املـتزايدة للوفـاء ب

بليون ريال يف ) ٣٣,٦٣(م إىل ١٩٦٩بلـيون ريـال يف عام ) ) ٥,٦(ناتـجـه اإلجـمـايل مـن .م١٩٦٩بليون ريال يف عام ) ٥,٦(م مقابل ٢٠٠٠عام

وتـتأكد أبعـاد اإلجنـاز يف تـنويع مصـادر الـناتج احمللي اإلمجايل أيضا من خالل مؤشرات ) ١٩٤,٤(م واليت ارتفع ناجتها إىل ٢٠٠٠ ـ ١٩٦٩خلدمـات خـالل الفـترة من عام قطاعـات ا

وهو ما يوضحه النمو . بلـيون ريال يف بدايتها ) ٤٣,٦٩(بلـيون ريـال يف ايـة الفـترة مقـابل ، بليون ريال ) ٤,٢(بليون ريال مقابل ) ٣٦,٢٧(املـتحقق لـناتج قطـاع الـتجارة وارتفاعـه إىل

(بليون ريال مقابل ) ٨٧,٤٦(ع املـتزايد يف اخلدمـات احلكومـية إىل باإلضـافة إىل االرتفـا وهو ما يعكس بدوره الزيادة اليت ، بلـيون ريـال عـلى امـتداد الـثالثني عامـا املاضية ) ٢٢,٥٢

طـرأت عـلى اإليـرادات العامـة للدولـة الـيت مت توجـيهها لزيادة اإلنفاق العام على اخلدمات .وحتسينا للمستوى املعيشي للمواطنني، عما للتنميةاالجتماعية واالقتصادية د



: ـ اإليرادات واملصروفات احلكومية٢

حرصـت املوازنـة العامـة عـلى امـتداد سنوات خطط التنمية على متويل برامج ومشروعات خطـط التنمـية االقتصـادية واالجتماعـية بأقصـى املعـدالت املمكنة يف ضوء اإلمكانات املالية

وذلك على الرغم من ، مقتضـيات السـيطرة عـلى معـدالت التضخم وضبط األسعار املـتوافرة و التقلـبات احلـادة واملتوالـية يف أسـواق الـنفط العاملـية واجتـاه أسعار النفط اخلام إىل االخنفاض

م ١٩٩٨وهي اخنفاضات بلغت ذروا يف عام ، بصـورة حـادة يف بعـض سـنوات خطـط التنمية باإلضافة إىل ما يرتبط بقرارات ، اخلام مل يتجاوز مثانية دوالرات مـع متوسـط لسـعر برمـيل النفط

حفاظا على ، األوبـك مـن ختفـيض لسـقف اإلنتاج للدول األعضاء والتزام اململكة ذه القرارات .استقرار السوق الدولية للنفط وضمان متاسك األسعار واستقرارها

أساسيا إليرادات احلكومة وتوفريها ومـع مـا لعـائدات الـنفط من أمهية كبرية كوا مصدرا فقد ، احتـياجات اإلنفـاق عـلى بـرامج خطـط التنمـية ومشـروعاا وما ارتبط ا من تقلبات

ومل ، م١٩٩٩ـ ١٩٨٢حققـت املوازنـة العامـة عجـزا اسـتمر عـلى امتداد سنوات الفترة من وتوجه ، مليةم يف ظـل عـودة الـتوازن للسـوق النفطـية العا ٢٠٠٠حتقـق فائضـا إال يف عـام

السياسـات االقتصـادية واملالـية حنـو حتقيق إيرادات من املصادر غري النفطية يف إطار برنامج شامل بليون ريال ) ٢٢,٧(وبلغـت قيمـة الفائض يف املوازنة ، لتعمـيق اإلصـالح املـايل واالقتصـادي

ون بلي) ٤٨,٤-(وعجز قيمته ، م١٩٩٩بلـيون ريـال يف عـام ) ٣٦,٣-(مقـابل عجـز قيمـته م مـع تـراجع اإليـرادات النفطـية مبعدالت كبرية يف ظل أوضاع السوق ١٩٩٨ريـال يف عـام

.العاملية للنفط

فإن العديد من املؤشرات ، ومـع اإلجنـاز الـذي حتقـق بـتحول عجـز املوازنـة إىل فائض اإلجيابـية ال بـد وأن تـنعكس عـلى مسـرية التنمية ويف مقدمتها زيادة القدرة على توسيع نطاق

نفـاق العـام اجلـاري واالسـتثماري ومسامهة ذلك مباشرة يف توسيع نطاق النشاط االقتصادي اإلوحتفـيز منـو الـناتج احملـلي اإلمجـايل بصـورة عامـة باإلضـافة إىل توفري السيولة لسداد مجيع



املسـتحقات وخفـض الديـن الداخـلي العـام وبالـتايل ختفيض أعباء األقساط والفوائد باملوازنة .العامة

: ـ أمجايل تكوين رأس املال الثابت٣

ميكـن إيضـاح العديـد مـن املـنجزات التنموية من خالل مؤشرات تكوين رأس املال الثابت اإلمجـايل عـلى امـتداد سـنوات خطـط التنمية املتعاقبة واالرتفاع امللحوظ يف قيمته خاصة خالل

حة اليت نفذت يف جمال البنية خطـط التنمـية الـثالث األوىل الرتـباطه باملشروعات التنموية الطمو ويعد ، التحتـية واخلدمـات العامـة ومشـروعات التنمـية الصـناعية والزراعـية والتنمية البشرية

اإلنفـاق االسـتثماري خـالل خطـط التنمـية الـرابعة واخلامسة والسادسة مبثابة العمود الفقري ه من إقامة قطاع إنتاجي لألوضـاع التـنموية اجلديـدة الـيت حتـول إلـيها اقتصـاد اململكة ومتكن

وخدمـي غـري نفطـي ميلـك قدرات كافية للوفاء باحتياجات السوق احمللية والتصدير للخارج إىل ١٠٢,٧) (تكوين رأس املال الثابت (م بلغ إمجايل قيمة االستثمار ٢٠٠٠فخـالل عـام .حـد كـبري

.م١٩٦٩بليون ريال يف عام ) ٢,٧(بليون ريال باألسعار اجلارية مقابل )

ومـع حتسـن األوضـاع االقتصـادية العامة حققت االستثمارات اخلاصة ، م٢٠٠٠ عـام ويفمن الناتج احمللي %) ١٠,٧(بليون ريال بنسبة ) ٦٩,٦(زيـادة مـلحوظة حيـث بلغـت قيمـتها

(وجـاءت االسـتثمارات احلكومـية يف املرتبة الثانية بقيمة قدرها ، اإلمجـايل باألسـعار اجلاريـة ـ ) ٢٣,١ ووجـه لقطـاع النفط ، مـن الـناتج احملـلي اإلمجـايل %) ٣,٦(بة بلـيون ريـال بنس

مـن الناتج احمللي اإلمجايل الستكمال %) ١,٥(باليـني ريـال بسـنبة ) ١٠(اسـتثمارات قدرهـا .عمليات االستكشاف وتنمية اإلنتاج وزيادة طاقة التكرير واخلدمات املساندة

باألسعار (سنوي لالستثمار م بلغ معدل النمو ال ٢٠٠٠ ـ ١٩٦٩وخـالل الفـترة مـن عـام ٢,٨(بيـنماكان هـذا املعدل يف اخلطة السادسة ، يف املتوسـط %) ٢,٥) (م١٩٩٤الثابـتة لعـام

يف %) ٣,٤(يف املتوســط مقــابل %) ٢,٨(وكــان املعــدل يف اخلطــة السادســة ، %)



تمال مع اك ، يف اخلطة الرابعة %) ١٤(ومعـدل منـو سـليب يف املتوسـط قدره ، اخلطـة اخلامسـة حيث بلغ إمجايل ، معظـم مشـروعات التجهـيزات األساسـية واخنفـاض املتطلـبات املالية للتنمية

م وهي متثل أعلى قيمة لتكوين رأس ١٩٨٤بلـيون ريـال يف عـام ) ١٥٥,٤(تكويـن رأس املـال م ١٩٩٧مث عاود االرتفاع يف عام ، م١٩٩٤بلـيون ريـال يف عـام ) ٨٤,٢(واخنفـض إىل ، املـال

م مع توقعات ٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عام ) ٩٨(بلـيون ريـال مـرتفعا إىل ) ٩٥,٩(ليصـل إىل بعودتـه لالرتفـاع مبعـدالت كـبرية يف ظل استقرار أسواق النفط العاملية واحلوافز واملزايا والتنظيم

.اجلديد جلذب االستثمار األجنيب على األخص يف جمال التنمية الصناعية

ات تكويـن رأس املـال اإلمجايل احلقيقي يف قطاع ويعـزز هـذه الـنظرة التحليلـية مؤشـر حيث ارتفعت يف حقل املعدات واملكائن من ، )م١٩٩٤مقومـا باألسـعار الثابـتة لعـام (الصـناعة

) ٨,٣(وبلغت ، م١٩٨٥بلـيون ريال يف عام ) ١٨,٢(م إىل ١٩٦٩بلـيون ريـال يف عـام ) ١,١(وبلغت قيمتها ، م١٩٩٦ال يف عام بليون ري ) ١١(وارتفعـت إىل ، م١٩٩٠بلـيون ريـال يف عـام

ممـا يؤكـد عـلى ارتفـاع معدالت التكوين الرأمسايل ، م٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عـام ) ١٢,٦(بقطـاع الصـناعة بشـكل متصـل لكونـه توجهـا اسـتراتيجيا رئيسـا لتحقيق أهداف التنويع

دات م ارتفعت نسبة االستثمار يف املع ٢٠٠٠ـ ١٩٦٩وخـالل الفـترة مـن عـام . االقتصـادي . م٢٠٠٠يف عام %) ١٣,٥(م إىل ١٩٦٩مـن مجلـة االستثمار يف عام %) ٤,٧(واملكـائن مـن

ويـرجع تغـري معـدالت الـتكوين الرأمسايل خالل خطط التنمية الست املاضية بالدرجة األوىل إىل ا الـتعديل املـتحقق يف االحتـياجات االسـتثمارية للتنمية بعد الزيادة يف االستثمارات اليت مت توفريه

وهو ما يوضحه ، وحققـت توفـري االحتياجات التنموية األساسية ، خـالل اخلطـة األوىل والثانـية ، االرتفـاع الكـبري ملعـدل منـو االسـتثمار باألسـعار الثابتة خالل اخلطة اخلمسية التنموية األوىل

ويكتمل التفسري مع ارتفاع معدالت النمو أيضا %). ١٨,٣(حيـث بلـغ متوسـط الـنمو السنوي وتطلب ذلك االرتفاع مبتوسط ، سـنوات خطـة التنمـية الثانـية الستكمال هيكل االستثمارات يف

وهـي معـدالت مـرتفعة انعكست على %) ٢٢,٩(معـدالت الـنمو السـنوي لالسـتثمار إىل



%) ٠,٣(وبلغ متوسط معدل النمو السنوي ، اخلطـط التالـية مـع تـراجع احتـياجاا التـنموية .للخطة الثالثة

:رار النقدي ومكافحة التضخم ـ االستق٤

ـدف السياسـة الـنقدية يف املقـام األول إىل احملافظـة على استقرار املستوى العام لألسعار وتوفـري السـيولة الالزمـة مبـا يالئـم تطـور املتغريات االقتصادية الكلية ويئة املناخ االستثماري

لى معدالت التضخم عند أدىن وقـد جنحـت اخلطـط اخلمسـية املتعاقـبة يف اإلبقـاء ع ، املالئـم وذلك من خالل تعزيز سياسات ، املسـتويات حـىت باملوازنـة مـع الـدول الصـناعية املـتقدمة

ومن . مكافحـة التضـخم والـتحكم يف عـرض النقود لالستمرار يف احملافظة على االستقرار النقدي ل العام األول من األمـثلة الواضـحة لإلجنـاز يف هـذا اـال اخنفاض معدل منو عرض النقود خال

(م وقدره ١٩٩٩موازنـة بـاحملقق يف العام السابق %) ٤,٥(م إىل ٢٠٠٠خطـة التنمـية السـابعة ممـا أسـهم يف تعزيـز االسـتقرار الـنقدي واستقرار أسعار الصرف يف األسواق الداخلية %) ٦,٨

.مما أدى إىل احلفاظ على القوة الشرائية للريال السعودي، واخلارجية

سياسـات الـنقدية جناحـات مـلحوظة عـلى امتداد سنوات خطط التنمية وقـد حققـت ال السـت وحـىت العـام األول لـلخطة السـابعة متثلت يف االستقرار النسيب للقاعدة النقدية عن طريق

وتوفري ، مـع حتقيق زيادة مطردة يف حجم االئتمان املصريف طويل األجل ، جتنـب التقلـبات احلـادة أدى جناح السياسة النقدية إىل ، ومـن ناحية أخرى . طـاع اخلـاص الـتمويل الـالزم لـواردات الق

حتقـيق زيـادة مطـردة يف رأس املـال واالحتياطـيات وأربـاح املصـارف التجارية مما يعزز دور .القطاع املصريف يف التنمية االقتصادية واالجتماعية

: ـ التجارة اخلارجية٥

اإليرادات العامة على عائدات التصدير تعـود أمهـية الـتجارة اخلارجـية لـلمملكة إىل اعتماد وقـد شـهدت القيمة اإلمجالية للصادرات والواردات من السلع . يف متويـل املصـروفات احلكومـية



م مما يعكس التطور املستمر ٢٠٠٠ـ ١٩٧٠واخلدمـات زيـادة مطـردة خـالل الفـترة من عام فقد ازدادت قيمة . اد العاملي واالزديـاد املـلحوظ يف انفـتاح اقتصـاد اململكـة واندماجه يف االقتص

بليون ) ٣٢٠,٩(م إىل ١٩٧٠بلـيون ريال يف عام ) ١٢,٣(الصـادرات السـلعية واخلدمـية مـن من جانب . م أي أـا تضـاعفت ستة وعشرين ضعفا خالل الفترة املذكورة ٢٠٠٠ريـال يف عـام

(م إىل ١٩٧٠بليون ريال يف عام ) ٥,٢(آخـر ازدادت قـيمة الـواردات السـلعية واخلدمـية من . م أي أـا تضـاعفت اثنني وثالثني ضعفا خالل هذه الفترة ٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عـام ) ١٦٧

١٧,٥(ونتـيجة لذلـك ازدادت القـيمة اإلمجالـية للصادرات والواردات من السلع واخلدمات من م وهو ما يعين أا ٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عـام ) ٤٨٧,٩(م إىل ١٩٧٠بلـيون ريـال يف عـام )

.خالل الفترة املذكورة، ت حنو مثانية وعشرين ضعفاتضاعف

بليون ) ١٠,٩١(ازدادت من ) فـوب (وجتـدر اإلشـارة إىل أن قـيمة الصـادرات السـلعية م وازدادت خـالل الفترة ٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عـام ) ٢٩٥,٧٦(م إىل ١٩٧٠ريـال يف عـام

بليون ريال يف عام ) ١٠,٨٨(نفسـها قـيمة صـادرات الـنفط اخلـام واملنـتجات املكـررة من فقد ) سيف(أمـا الـواردات السـلعية . م٢٠٠٠بلـيون ريـال يف عـام ) ٢٧٠,٩٥(م إىل ١٩٧٠

بليون ريال يف ) ١١٣,٢(م إىل ١٩٧٠بلـيون ريـال يف عـام ) ٣,٢(ازدادت قيمـتها مـن .م٢٠٠٠عام

:ـ ميزان املدفوعات٦

خالل عقد السبعينات إىل أدى حتسـن أوضـاع األسـواق العاملـية للـنفط وارتفـاع أسعاره فقد ارتفعت القيمة . انعكاسـات إجيابـية ملموسـة عـلى بـنود احلساب اجلاري مليزان املدفوعات

) ٢٢٠,٩(م إىل ١٩٧٠بليون ريال عام ) ١١,١(اإلمجالـية للمقبوضـات يف هـذا احلسـاب مـن .م١٩٧٩بليون ريال يف عام



قبوضات يف هذا احلساب إال أن الزيادة يف قيمة وعلى الرغم من أن الزيادة قد مشلت خمتلف بنود امل بليون ريال يف عام ) ٩,٨(فقد قفزت قيمة هذه الصادرات من حنو ، الصـادرات السلعية كانت األكرب

.م١٩٧٩بليون ريال يف عام ) ١٩٥(م إىل حنو ١٩٧٠

ويف املقـابل شـهد جانـب املدفوعـات يف احلسـاب اجلـاري قفـزة مماثلـة خـالل عقد بلـيون ريال يف عام ) ١٠,٧( إذ ازدادت القـيمة اإلمجالـية لـلمدفوعات مـن حنـو ،السـبعينات

.م١٩٧٩بليون ريال يف عام ) ١٨٠,٥(م إىل حنو ١٩٧٠

ونتـيجة هلـذه الـتطورات يف جـانيب املقبوضـات واملدفوعات ازداد فائض احلساب اجلاري بليون ريال ) ٤٠,٤(م إىل حنو ١٩٧٠ملـيون ريال يف عام ) ٤٦٧(ملـيزان املدفوعـات مـن حنـو

.م١٩٧٩يف عام

إال أن عقـد الثمانيـنات شـهد تطـورات سـلبية يف السوق العاملي للنفط كان هلا أثر مباشر عـلى جانـب املقبوضـات يف احلسـاب اجلـاري وبشـكل خاص املقبوضات من بند الصادرات

وصل إىل حنو السـلعية فقـد تواصـل االخنفـاض خالل هذا العقد يف القيمة اإلمجالية للمقبوضات و .م١٩٨٩بليون ريال يف عام ) ١٥٤,٧(

أمـا املدفوعـات فقـد ظلـت تتـنامى خـالل تلك الفترة نتيجة الستمرار الدولة يف اإلنفاق عـلى بـراجمها التـنموية واخلدمـية واستمرار التوسع يف إنفاق القطاع اخلاص على سلع االستهالك

بليون ) ١٩٠,٥(دفوعات لتصل إىل حنو واالسـتثمار فارتفعـت إثـر ذلـك القـيمة اإلمجالـية للم .م١٩٨٩ريال يف عام

ونتـيجة لـتلك الـتطورات يف جـانيب املقبوضـات واملدفوعات يف ميزان احلساب اجلاري بلغ .م١٩٨٩بليون ريال يف عام ) ٣٥,٨(العجز يف رصيد هذا احلساب حنو

ى وخـالل عقـد التسـعينات طـرأ بعـض التحسـن عـلى موقف املقبوضات وبالذات عل (املقبوضـات مـن الصـادرات السـلعية إذ ارتفعـت القـيمة اإلمجالية للمقبوضات إىل حنو



وارتفع العائد ، م٢٠٠٠بلـيون ريال يف عام ) ٣٢١(م إىل ١٩٩٧بلـيون ريـال يف عـام ) ٢٦٤,٩بليون ) ٢٨٩,٧(م إىل ١٩٨٩باليـني ريال يف عام ) ١٠٦(مـن الصـادرات السـلعية مـن حنـو

.م٢٠٠٠ريال يف عام

غـري أن الـزيادة يف القـيمة اإلمجالـية للمدفوعات خالل هذه الفترة قد فاقت كثريا تلك اليت (ووصلت القيمة اإلمجالية للمدفوعات إىل . م١٩٩٥طـرأت عـلى قـيمة املقبوضـات حـىت عام

ونتـيجة هلـذه التطورات حقق رصيد احلساب اجلاري . م١٩٩٧بلـيون ريـال يف عـام ) ٢٦٣,٨(وبعد ذلك حتول إىل عجز مقداره . م١٩٩٧بلـيون ريـال يف عام ) ١,١(حنـو فائضـا مقـداره

بلـيون ريـال يف عام ) ٥٣,٧(وفـائض مقـداره ، م١٩٩٨بلـيون ريـال يف عـام ) ٤٩,٢ .)١٣(م ٢٠٠٠

:اإلصالحات االقتصادية يف اململكة العربية السعودية: ثانيا

كـبة التغريات والتطورات يف تشـهد اململكـة العديـد مـن اإلصـالحات االقتصـادية ملوا واملنافسة ، ولبـناء قـاعدة اقتصادية متينة قادرة على حتقيق االستقرار االقتصادي ، االقتصـاد العـاملي

العاملـية؛ لـذا شـرعت احلكومـة يف ختصـيص بعض األنشطة االقتصادية اليت تدار من قبل القطاع .وتبين سياسة تنويع مصادر الدخل والسعودة،العام

:ياسة التخصيصس:أوال

اكتسـبت سياسـة حتويـل منشـآت ومؤسسـات القطاع احلكومي إىل ملكية وإدارة القطاع اخلـاص أمهـية كـربى يف السـنوات األخرية ضمن ما يسمى باستراتيجية التخصيص اليت تعد جزءا مهمـا مـن عملـية أوسـع وأمشـل هـي التحول إىل آليات السوق يف إطار برنامج إعادة اهليكلة

.اديةاالقتص



وقـد نالـت فكـرة التخصـيص اهتماماكـبريا يف اململكـة باعتبارها وسيلة أساسية إلصالح األمر الذي سينعكس إجيابيا ، وتقلـيص تدخـل الدولة يف النشاط االقتصادي ، املشـروعات العامـة

.على أدائها وبالتايل حتسن معدالت النمو االقتصادي

، على مسار السياسة االقتصادية يف اململكة ويعـد التخصـيص مـن أهـم التغريات اليت طرأت وأصـبح احلمـاس كـبريا للمـبادرة اخلاصـة وللحد من التدخل احلكومي يف اإلنتاج لزيادة الكفاءة

فالتقى اهلدفان يف صيغة العمل ، ومعاجلـة عجز امليزانيات احلكومية ، االقتصـادية وخلفـض اإلنفـاق ح اقتصادي يقصد من ورائه تعزيز النمو عـلى إطـالق عملـية التخصـيص يف أي بـرنامج إصـال .)١٤(واللحاق بركب التنمية إذا كان احلديث يتم يف إطار دولة نامية

:أهداف التخصيص

رفـع كفـاءة االقتصـاد الوطـين وزيـادة قدرتـه التنافسـية ملواجهة التحديات واملنافسة -١ .اإلقليمية والدولية

لفاعلة يف االقتصاد الوطين وزيادة حتفـيز القطـاع اخلـاص حنـو االسـتثمار واملشـاركة ا -٢ .حصته يف الناتج احمللي مبا حيقق منوا يف االقتصاد الوطين

.توسيع نطاق مشاركة املواطنني يف األصول املنتجة -٣

.تشجيع رأس املال الوطين واألجنيب لالستثمار حمليا -٤

يادة عادلة زيـادة فـرص العمـل والتشـغيل األمثل للقوى الوطنية العاملة ومواصلة حتقيق ز -٥ .يف دخل الفرد

ترشـيد اإلنفـاق العـام والتخفـيف عن كاهل ميزانية الدولة بإتاحة الفرصة للقطاع اخلاص -٦ .بتمويل وتشغيل وصيانة بعض اخلدمات اليت ميكنه القيام ا



:التخصيص واالستثمار

ول أثـر صـغر حجـم األسـواق املالـية وبدائـية األدوات املالية املستخدمة يف كثري من الد النامـية عـلى خصخصـة بعـض املشـاريع احلكومية اليت تتميز بضخامة رؤوس األموال املستثمرة فـيها ممـا أدى إىل تعـثر بعـض املشـروعات العامة املطروحة للخصخصة؛ وذلك لعدم استيعاب

وحال هلذه املشكلة فقد كانت أغلب . السـوق املالـية احمللـية هلـذا احلجـم مـن رؤوس األموال كما أنه ، تخصـيص يف العـامل مصـحوبة بفتح األسواق املالية لالستثمارات األجنبية مشـروعات ال

مـن املعلـوم أن التطبـيق اجلـيد لسياسـة التخصـيص يؤدي إىل العديد من النتائج اإلجيابية ومنها عـلى سـبيل املـثال أـا وسيلة فعالة المتصاص املدخرات احمللية واستثمارها وجذب االستثمارات

وتعـد بـرامج اخلصخصـة حمركا أساسيا جلذب االستثمارات عندما تقوم احلكومة ببيع . األجنبـية وقد يتخذ االستثمار األجنيب . إىل القطـاع اخلاص ) كلـيا أو جزئـيا (أصـول مشـروعاا العامـة

صـورة االسـتثمار املباشـر بشـرائه ألصـول الشركة املخصخصة أو صورة االستثمار غري املباشر ويعد االستثمار األجنيب املباشر ). حمفظـة األوراق املالية (يف األسـهم والسـندات مـثل االسـتثمار

أو صورة االستثمار غري املباشر مثل االستثمار يف األسهم ، بشـرائه ألصـول الشـركة املخصخصـة ويعـد االسـتثمار األجـنيب املباشـر أداة مهمة من أدوات ). حمفظـة األوراق املالـية (والسـندات صـادية وختـتلف درجـة أمهيـتها من دولة إىل أخرى تبعا ألمهية الدور املتوقع أن يقوم التنمـية االقت

.به يف االقتصاد املضيف

نسبة ) ١(وقـد أظهـرت الدراسـات التطبيقـية صـحة ذلـك حيـث يوضح اجلدول رقم ـ ١٩٨٨االسـتثمار األجـنيب يف املشـروعات الـيت مت ختصيصـها يف دول خمـتارة خالل الفترة

يف % ١,٦ تراوحـت نسـبة االسـتثمار األجـنيب يف املشروعات املخصخصة بني فقـد ، م١٩٩٥يف اـر؛ ولكـنها جتـاوزت يف املتوسط نسبة االستثمارات احمللية يف املشروعات % ٨٨,٣اهلـند و

وعـلى الـرغم مـن قـدم تلك البيانات إال أا ختلص إىل نتيجة %. ٥١,٥املخصصـة إذ بلغـت



جـذب االسـتثمارات اخلارجية ووظف بعض عوامل مهمـة وهـي أن التخصـيص عمـل عـلى .اإلنتاج احمللية مما أدى إىل رفع إنتاجية تلك العوامل؛ بالتايل زادت الكفاءة االقتصادية

عائد اخلصخصة واالستثمار املباشر الناتج عن اخلصخصة يف دول خمتارة): ١(جدول

).م١٩٩٥ ـ ١٩٨٨(خالل الفترة

نسبة االستثمار األجنيب من اخلصخصة

االستثمار األجنيب املباشر من اخلصخصة

عدد عمليات اخلصخصة

الدولة عائد اخلصخصة

األرجنتني ١٨٣٥٥ ١٣١ ٨٧٢٠ ٤٧,٥ الصني ٧٠٣٣ ٨٩ ٥٢٩٢ ٧٥,٢ ار ٧٩٥٧ ٢٠٧ ٧٠٢٧ ٨٨,٣ اهلند ٥٢٠٥ ٦٢ ٨٥ ١,٦ أندونسيا ٤٠١٤ ١٥ ١٦١٧ ٦٠,٣ بريو ٤٤٥٨ ٩٠ ٣٢٠٩ ٧٢ الفلبني ٣٤١٧ ٨٢ ١٠٨٠ ٣١,٦ تركيا ٣٠٨١ ١٤٥ ٧٨٤ ٢٥,٤ فرتويال ٢٥١٠ ٥٩ ١٥٣٦ ٦١,٢

.م١٩٩٩نيويورك ، األمم املتحدة، تقييم برامج اخلصخصة يف منظمة االسكوا: املصدر

:القطاعات املرشحة للتخصيص يف اململكة

حـددت اسـتراتيجية التخصـيص يف اململكـة العربـية السـعودية قائمـة أولية للمؤسسات وقطاع املوارد ، للتخصـيص والـيت مت اختـيارها مـن قطـاع التجهـيزات األساسـية املرشـحة

:االقتصادية وقطاع اخلدمات االجتماعية وتشمل هذه القائمة

.املؤسسة العامة للموانئ -١



.املؤسسة العامة للخطوط اجلوية العربية السعودية -٢

.مصلحة املياه والصرف الصحي -٣

.االتصاالت -٤

.الربيد -٥

.املطارات -٦

.سة العامة لتحلية املياه املاحلةاملؤس -٧

.املؤسسة العامة لصوامع الغالل ومطاحن الدقيق -٨

.شركة الكهرباء -٩

).معادن(الشركة السعودية للتعدين -١٠

.اهليئة العامة للجبيل وينبع -١١

.)١٥(املشاركة يف تقدمي اخلدمات االجتماعية مثل الصحة والتعليم -١٢

طرق تستخدم يف الغالب لتحويل املرافق وتنـتهج اململكـة لتطبـيق سياسـة التخصيص ثالث :العامة من القطاع العام إىل القطاع اخلاص وهي

حتويـل ملكـية األصـول مـن القطـاع العام إىل القطاع اخلاص من خالل طرح كل أو -١على سبيل املثال نقل ملكية ، جـزء مـن املـرافق واملشـاريع احلكومـية لالكتتاب العام

شــركة االتصــاالت (اص وتغــيري مســماه إىل اهلــاتف الســعودي إىل القطــاع اخلــ ).السعودية



أي إتاحة الفرصة للقطاع اخلاص بالعمل والتنافس يف : الـتحرر مـن قيود االحتكار القانونية -٢وعلى سبيل املثال مسحت الدولة لشركات خاصة تعمل يف جمال . القطـاع الذي تديره الدولة

.د اململوك للدولةالنقل السريع للربيد والطرود باملنافسة مع الربي

مـنح عقـود لـتوريد السـلع أو القيام باخلدمات والصيانة والتشغيل للقطاع اخلاص حيث -٣ .أوكلت الدولة صيانة الكثري من املنشآت العامة للقطاع اخلاص

:تنويع مصادر الدخل : ثانيا

اسي تنـتهج اململكـة سياسـة تـنويع مصـادر الدخل ألجل عدم االعتماد على النفط كمصدر أس للدخـل بسـبب تقلـبات أسـعاره يف األسواق العاملية وبالتايل جتنب األثر السليب الناتج عنها إضافة إىل خلـق مصـادر أخـرى تسـاهم يف زيادة إمجايل الناتج احمللي ومن مجلتها االستثمارات األجنبية

ها وإحالل الـيت تسـاهم يف التنمـية االقتصـادية للـبلد املضيف من خالل زيادة الصادرات وتنويع وعموما فإن وجود أكثر من .الـواردات وتوظـيف العمالـة ونقـل التقنية وتدريب وتأهيل العمالة

. مصدر للدخل يساهم يف حتقيق اإلستقرار االقتصادي والنمو املتوازن يف املدى الطويل

:سياسة السعودة : ثالثا

ع ماهلذه السياسة من أثار إجيابية وم. تتـبىن اململكـة سياسـة السـعودة الـيت أصبحت مطلبا وطنيا إال إنـه بالنسـبة لالسـتثمارات األجنبـية قـد تكـون سالحا ذوحدين حيث إن فرض مثل هذه السياسـة عـلى الشـركات األجنبـية يـؤدي إىل تدريـب العمالة ونقل التقنية وتأصيلها ولكن يف

فمن املعلوم أن تكلفة -الوقـت ذاتـه قـد تـرفع من تكاليف اإلنتاج بالنسبة للشركات األجنبيـة ولذلك البد من احلذر يف مثل هذا -العمالـة هـي األعـلى مقارنـة مـع تكاليف اإلنتاج األخرى

األمـر لكـي ميــكن حتقـيق السـعـودة و زيـادة التدريـب، ويف الوقت ذاته عدم التأثري على .جذب االستثمارات األجنبية يف اململكة



:املية الدخول يف منظمة التجارة الع: رابعا

تسـعى اململكـة إىل الدخـول يف مـنظمة الـتجارة العاملية ألن ذلك من شأنه أن يساهم يف تعزيز االقتصـاد السـعودي مـن خـالل عقـد االتفاقـيات الثنائـية واجلماعية مع بعض دول املنظمة

ويساهم ذلك إىل جذب املزيد .والـتفاوض مـع دول املـنظمة األخـرى اليت مل يتم االتفاق معها ،ـ ن االسـتثمارات األجنبـية إال أنـه قـد يؤثر سلبا على الشركات األجنبية مما يستدعي أن ترفع م

.مستواها التقين واإلداري

:مؤسسات إعادة هيكلة االقتصاد السعودي : خامسا

لتحقـيق األهـداف املـرجوة مـن اإلصـالحات االقتصـادية املذكورة أعاله أنشأت اململكة عدة :ذكر منها مايلي جمالس وهيئات عليا ن

:الس االقتصادي األعلى

احـتل الشـأن االقتصـادي مكانـة عاملـية يف قائمة اهتمام الدول ملا لـه من مساس مباشر باملصـاحل العلـيا للـبالد وتـأثري عـلى تقدمها وتنميتها واستقرارها األمر الذي جعل رسم السياسة

صـادية وإدارـا حمورا أساسيا ألعمال االقتصـادية وبلورـا وتدبـري الشـؤون والقضـايا االقت هـ ١٨/٥/١٤٢٠وعليه صدر بتاريخ ، احلكومـات ومسـئولياا واختصـاص اجلهـات العليا فيها

، م أربعـة أوامـر ملكـية تقضـي بإنشاء وتنظيم الس االقتصادي األعلى ٢٩/٨/١٩٩٩املوافـق .قتصادي األعلىوتكوين هيئة استشارية للشؤون االقتصادية ترتبط برئيس الس اال

ويعـين الـس باألعمـال واملهـام الالزمـة ألداء جملـس الـوزراء ملسـؤولياته وممارســته كما كلف هذا الس .الختصاصـاته فـيما يـتعلق بالشـؤون االقتصـادية واختاذ القرارات حنوها

.بوضع إستراجتية التخصيص واإلشراف على تنفيذها



:عادنالس األعلى لشئون البترول وامل

ـدف السياسـة النفطـية يف اململكـة إىل حتقـيق التوازن يف السوق النفطية مبا حيقق مراعاة مصاحل إضـافة إىل استقرار إمدادات النفط ، واسـتمرار الـنمو االقتصـادي العـاملي ، الـدول املصـدرة

.وأسعاره عند مستويات معقولة

نمية اليت دف إىل استقرار وتـبىن االسـتراتيجية النفطـية لـلملكة عـلى أهـداف خطط الت واحملافظة على حصة النفط يف ، وضـمان أمـن إمـدادات النفط للدول املستهلكة ، السـوق النفطـية

واإلبقاء على ، االسـتهالك العـاملي للطاقـة إضـافة إىل حصـة اململكـة يف السوق النفطية العاملية وإعطاء دور أكرب للقطاع ، ألمثلاملسـتوى املقـبول مـن الطاقـة اإلنتاجية للملكة لتحقيق اإلنتاج ا

اخلـاص عـن طـريق توفـري فرص جتارية يف قطاع اخلدمات والصناعات املساندة؛ لذا صدر بتاريخ بتشــكيل ٢١٢/م مرســوم ملكــي رقــم أ٤/١/٢٠٠٠هـــ املوافــق ٢٧/٩/١٤٢٠

يال ثروا من الـس األعـلى لشـئون البـترول واملعـادن الذي يتوىل حتديد استراتيجية اململكة ح ودراسة عروض الشركات الراغبة يف االستثمار يف ، وتقريـر توسـعة االستثمار فيه ، الـنفط والغـاز .)١٦(القطاع النفطي

:اهليئة العليا للسياحة

/١٢/١وتاريخ ) ٩(تأسسـت اهليـئة العلـيا للسـياحة مبوجب قرار جملس الوزراء املوقر رقم :يليوقد نص قرار التأسيس على ما ، هـ١٤٢١



وزيادة ، اعـتماد السـياحة قطاعـا إنتاجـيا يسهم يف بقاء السائح السعودي داخل البالد -١وإجياد فرص عمل ، وتنمـية اإلمكانـات البشرية الوطنية وتطويرها ، فـرص االسـتثمار

.جديدة للمواطن السعودي

:تكون األماكن التالية أماكن سياحية وهي -٢

مثل ) ملكية خاصة غري اململوكة (األمـاكن الطبيعـية العامـة )أ( .الشواطئ والغابات واجلبال واألودية واملنتزهات وحنوها

.األماكن اليت حتددها اهليئة العليا للسياحة )ب(

ويكون ، ترتبط برئيس جملس الوزراء ، وللهيـئة العلـيا للسـياحة شخصـية اعتـبارية مستقلة .وهلا إنشاء فروع أو مكاتب حسب احلاجة، مقرها الرئيس مدينة الرياض

والعمل على ، يتمـثل هـدف اهليـئة األساسـية يف االهـتمام بالسـياحة وتنميتها وتطويرها و. وتطويـر منـوه باعتـباره رافدا مهما من روافد االقتصاد الوطـين ، تعزيـز دور قطـاع السـياحة

وهذا . )١٧(ويضـطلع القطـاع األهـلي بـالدور الرئـيس يف إنشاء املنشآت السياحية االستثمارية .ا ستسهم يف تنويع مصادر الدخلفضال عن أ

:اهليئة العامة لالستثمار

/٥/١وتاريخ ) ٢(تأسسـت اهليـئة العامـة لالسـتثمار مبوجب قرار جملس الوزراء املوقر رقم :هـ وقد نص قرار التأسيس على ما يلي١٤٢١

وينقل إليها ، حتـل اهليـئة العامـة لالسـتثمار حمل الدار السعودية للخدمات االستشارية -١ .ا للدار من حقوق وما عليها من التزاماتم

ووزارة التجارة والصناعة واملياه والكهرباء ، تشـكل جلـنة مـن وزارة اخلدمـة املدنـية -٢ووزارة االقتصـاد والتخطـيط لدراسـة استفادة اهليئة العامة لالستثمار ، ووزارة املالـية



االستشارية مـن املـوارد البشـرية املوجـودة يف كـل مـن الدار السعودية للخدمات .واألمانة العامة لالستثمار األجنيب بوزارة التجارة والصناعة

وترتبط برئيس الس االقتصادي ، وللهيـئة العامـة لالسـتثمار شخصـية اعتـبارية مسـتقلة وهلـا إنشاء فروع ومكاتب داخل اململكة ، ويكـون مقـرها الرئـيس مديـنة الـرياض ، األعـلى .وخارجها

اسي يف العناية بشئون االستثمـار يف اململكة مبا يف ذلك ويتمثل هدف اهليئة األس

:االستثمار األجنيب ويشمل ذلك ـ دون حصر الختصاصاا ـ القيام مبا يلي

.إعداد سياسات الدولة يف جمال تنمية وزيادة االستثمار الوطين واألجنيب )أ(

.البالداقتراح اخلطط التنفيذية والقواعد الكفيلة بتهيئة مناخ االستثمار يف )ب(

مـتابعة وتقيـيم أداء النشـاط االسـتثماري الوطـين واألجـنيب وإعداد تقرير دوري )ج( .بذلك

إعـداد الدراسـات عـن فـرص االسـتثمار يف خمـتلف قطاعات النشاط االقتصادي )د( .باململكة والترويج له

التنسـيق والعمـل مـع اجلهـات احلكومـية واألهلية ذات العالقة بنشاطها واملنظمات )ه( .الدولية املعنية باالستثمار مبا ميكن اهليئة من القيام مبهامهااإلقليمية و

تنظــيم املؤمتــرات والــندوات واملعــارض داخلــيا وخارجــيا والفعالــيات املرتــبطة )و( .باالستثمار وإقامتها واملشاركة فيها

تطويـر قواعـد املعلومـات وإجـراء املسـوحات اإلحصائية الالزمة فيما خيدم أغراض )ز( .اهليئة

.بأية مهام تسند إىل اهليئة نظاماالقيام )ح(



ويكـون للهيـئة جملـس إدارة يتشـكل مـن احملافظ رئيسا وعضوية عدد من كبار التنفيذيني ، كمـا جيـب أن ال تقـل مرتـبة ممثلي احلكومة يف جملس اإلدارة عن املرتبة الرابعة عشرة ، بالدولـة

.وتكون مدة العضوية ثالث سنوات فقط

امـة لالسـتثمار أن جملس اإلدارة هو السلطة املهيمنة على شؤون وأوضـح تنظـيم اهليـئة الع وحدد أهم ، واختـاذ مجـيع القـرارات الالزمـة لتحقـيق أغراضها ، اهليـئة وتصـريف أمورهـا

واقتراح قائمة بأنواع النشاط ، البـت يف طلـبات االسـتثمار وإلغائهـا : اختصاصـاته فـيما يـلي الس االقتصادي األعلى واقتراح تعديل هذا التنظيم املسـتثىن مـن االسـتثمار األجـنيب ورفعها إىل

.واألنظمة األخرى املرتبطة باالستثمار إذا دعت احلاجة لذلك

وقـد وضـع هلـذه اهليـئة ميزانية مستقلة تعد وتصدر وفقا لترتيبات امليزانية العامة للدولة ويتم .الصرف من هذه األموال وفق اللوائح املالية للهيئة

ـ ظ أن القـرارات الـيت صـدرت خبصـوص اهليئة العامة لالستثمار تعد خطوة ومـن املالح .)١٨(رئيسة يف جمال حتسني وتطوير املناخ االستثماري يف اململكة



تدفقات االستثمارات األجنبية يف اململكة العربية السعودية: ثالثا

املال الالزم لدفع عجلة النمو يسـاهم االسـتثمار ـ احملـلي واألجنيب ـ بشكل فعال يف توفري رأس واالنفاق االستثماري هو إنفاق شديد الفعالية . االقتصـادي وزيادة الطاقات اإلنتاجية يف أي دولة من الدول

قـوي التأثري حيث تؤدي الزيادة يف اإلنفاق االستثماري إىل زيادة مضاعفة يف الناتج احمللي اإلمجايل عن طريق وجذب ، حكومة اململكة العربية السعودية إىل دعم وتنمية االستثمار احمللي مضاعف االستثمار ؛ لذلك سعت

وتشـجيع االستثمار األجنيب للمسامهة يف التنمية االقتصادية فيها عن طريق يئة املناخ املالئم لالستثمار احمللي ستثمار احمللي وجذب املزيد واألجنيب من خالل منح التسهيالت واملزايا واحلوافز اجلاذبة اليت من شأا تعزيز اال

فباإلضافة إىل ما مت إيضاحه سابقا من طرق وسياسات جذب االستثمارات األجنبية . مـن االستثمار األجنيب نستعرض هنا برنامج التوازن االقتصادي ملا له من تأثري مباشر على تدفقات االستثمارات األجنبية مث نستعرض

:ملكة تدفقات االستثمارات األجنبية يف امل

:برنامج التوازن االقتصادي

يهـدف بـرنامج الـتوازن االقتصـادي مبفهومـه العام إىل إجياد عالقة متوازنة بني طرفني دخال يف وهـناك عـدة أسـاليب لتطبـيق هذا املفهوم على مستوى الدولة ، عالقـة تـبادل جتـاري واقتصـادي

.كمقايضة السلع واإلنتاج الصناعي املشترك وما شابه ذلك

ـ د بـدأت اململكـة العربـية السـعودية يف أوائل الثمانينيات وضع وتبين اخلطط الالزمة إلعداد وق، واسـتخدمت العقود العسكرية كوسيلة لتحقيق هذا اهلدف ، بـرنامج لتشـجيع االسـتثمار يف اململكـة

ويتضـمن بـرنامج تشـجيع االسـتثمار إلـزام الشـركات األجنبـية اليت حتصل على عقود أو مشاريع

من قيمة هذه العقود داخل اململكة يف مشاريع ذات تقنية ٣٥ـ ٢٥ية أن تسـتثمر مـا نسـبته عسـكر .متقدمة؛ وذلك للوصول إىل عدة أهداف ختدم الصناعة والتنمية واالقتصاد

الربنامج االقتصادي مع الواليات املتحدة : ويـتألف بـرنامج الـتوازن االقتصـادي مـن ثالثة برامج ).الصواري(ومع فرنسا ، )اليمامة(يطانيا ومع بر، )درع السالم(



:أهداف الربنامج

أسند " جلنة التوازن "اليت انشأة جلنة امستها ، نشـأت فكـرة الـربنامج يف وزارة الدفـاع والطـريان إلـيها مسـئولية تلقـي طلـبات الشـركات العاملية اليت ترغب يف املشاركة يف مشروعات الربنامج وتقييم

ـ ، أمهها التقنية املستخدمة ، يف ضوء معايري حمددة ، ة عـلى املشـروعات املقترحة هـذه الطلـبات واملوافق :كما قامت اللجنة بوضع أهداف هذا الربنامج على النحو التايل. ومدى االستفادة منها

.تنويع مصادر الدخل يف اململكة .١

، عاهدخلـق الفـرص الوظيفـية يف جمـاالت التقنـية املتقدمة واإلدارة خلرجيي اجلامعات وامل .٢ .وزيادة خربام، وتطوير مهارام

إعطـاء الفـرص للمواطـنني ورجـال األعمـال الوطنـيني لالسـتثمار واملسامهة يف إمناء .٣ .االقتصاد الوطين

.توسيع القاعدة الصناعية وإجياد صناعات جديدة تعتمد على التكنولوجيا املتقدمة .٤

ملصادر اخلارجية بصورة مستمرة نقـل التقنـية املـتقدمة إىل اململكـة حـىت ال تعـتمد على ا .٥

.)١٩(ولتساهم اململكة بصفة فعالة مع الدول الصناعية يف تطوير االقتصاد العاملي

وتتمثل تلك األهداف . وقـد حتققـت العديـد مـن األهـداف نتـيجة لربنامج التوازن االقتصادي على املستثمرين وآثاره ، باالنعكاسـات اإلجيابـية هلـذا الـربنامج عـلى االقتصـاد الوطـين مـن جهة

وميكن إيراد . واملواطـنني مـن خـالل توفـريه للعديـد من الفرص الوظيفية واالستثمارية من جهة أخرى .األمثلة التالية عن مزايا برنامج التوازن االقتصادي

أدى اسـتثمار الشـركات األجنبـية املشـاركة يف بـرنامج الـتوازن االقتصادي إىل إعادة .١وتقدر ، قود احلكومية املرتبطة بالربنامج يف االقتصاد الوطين تدويـر جـزء مهـم مـن قيمة الع

. مليون ريال١٣٣٠قيمة املبالغ املدورة بأكثر من



سـاهم إنشـاء شـركات بـرنامج الـتوازن االقتصادي يف تنشيط الدورة االقتصادية لبعض .٢ وتقدر قيمة هذه ، القطاعـات مـن خـالل العقـود املوقعـة بني الشركات الوطنية واألجنبية

. مليون ريال١٨٩٠املسامهات حبوايل

سـامهت شـركات بـرنامج الـتوازن االقتصـادي من خالل نشاطها اخلدمي والصناعي يف .٣احلـد مـن قـيمة املـبالغ املصروفة على العقود اليت كانت تنفذ من قبل شركات أجنبية حملية

الشركات أو خارجـية نتـيجة لعـدم توفـر التقنـية واإلنتاجـية الالزمـة لتنفيذها من قبل وقدرت قيمة هذه ، كمـا حتققـت العديـد مـن املنجزات يف جمال تصدير السلع . الوطنـية

. مليون ريال٥٠٨٧املسامهات مببلغ

شركة وطنية للمشاركة يف ٢٧أتـاح بـرنامج الـتوازن االقتصـادي فرصـا ألكـثر مـن .٤ليون م ٢٦٧٠ شـركة مشـتركة ضـمن الربنامج يبلغ إمجايل رأمساهلا أكثر من ١٥تأسـيس

.ريال موزعة يف كل من الرياض والدمام وجدة واخلرب واجلبيل

أدى بـرنامج الـتوازن االقتصـادي إىل نقـل تقنـيات صـناعية وخدمية لشركات وطنية .٥عديـدة يف جمـال الطـريان والفضـاء والبتروكيماويات واإللكترونيات ونظم احلاسب اآليل

.واملستلزمات الدوائية

٣٨ فرصـة عمل يشغل املواطنون السعوديني ما نسبته ٢٩٣٤أوجـد بـرنامج الـتوازن .٦ .منها

وعمومـا فـإن بـرنامج الـتوازن االقتصـادي يشـكل دورا مهما يف تأسيس قاعدة تقنية صناعية مـتطورة للقطـاع اخلـاص السـعودي الـذي باشر يف تأسيس عدد من املشروعات منها شركة السالم

ـ من رأس مال الشركة البالغ ٢٥اص بنسـبة ال تقل عن للطائـرات احملـدودة مبشـاركة القطـاع اخل . مليون ريال٤٧٦

وتـأيت خطـوات بـرنامج الـتوازن االقتصـادي لنقل التقنية ضمن توجيهات احلكومة وتسخريها خلدمـة اقتصـاد اململكـة ضـمن اخلطـط التـنموية الطموحة اليت تتناسب ومكانة اململكة وثقلها الدويل

.واإلقليمي



:ستثمارات األجنبيةتدفقات اال

بـناء عـلى البـيانات املنشـورة من قبل وزارة التجارة والصناعة اليت تتضمن تطوير االستثمار -١األجـنيب املباشـر حسـب عـدد املصانع وإمجايل التمويل وعدد العمال سيتم حتليل االستثمار األجـنيب املباشـر وسـوف تعـرض نـتائج التحليل حسب مناطق اململكة، وتوزيعها حسب

. األنشطة الصناعية

: أ ـ املصانع املرخصة مبوجب نظام استثمار رأس املال األجنيب حسب املناطق

-) ٢(جدول رقم -بلـغ عـدد املصـنع املنـتجة املرخصة مبوجب نظام استثمار رأس املال األجنيب وتوزع عدد هذه املصانع على مناطق اململكة كما ، مصـنعا ٤٩٤هــ ١٤٢٣حـىت ايـة عـام

يف املنطقة ٢٨,٥٤و، يف مـنطقة مكة املكرمة %٢٩,٩٦ يف مـنطقة الـرياض، و %٣٧,٠٤: يـلي يف كل من %٢٠ يف مـنطقة عسري، و %٠,٤و، يف مـنطقة املديـنة املـنورة % ٣,٦٤و، الشـرقية

ويالحـظ تركز املصانع املنتجة مبوجب نظام استثمار رأس املال األجنيب . مـنطقة القصـيم وتـبوك . ناطق الرياض ومكة املكرمة واملنطقة الشرقيةعدديا بصورة رئيسة يف م

وقـد بلـغ إمجـايل الـتمويل للمصانع املنتجة املرخصة مبوجب نظام استثمار رأس املال األجنيب حىت ٥٣,٧٧ مليون ريال، وتوزع هذا التمويل بنسة ١٣٢٨٢٣,١هــ مـا قيمته ١٤٢٣ايـة عـام

ـ %٢٧,٥٥و، يف املـنطقة الشـرقية % يف مـنطقة مكة %١٣,١٤و، نورة يف مـنطقة املديـنة امل يف مـنطقة تبوك؛ ويتضح تركز حجم متويل %٠,١٣و، يف مـنطقة الـرياض %٥,٤٠و، املكـرمة

حيـث توجـد معظم جممعات سابك (املصـانع يف منطقـتني رئيسـتني مهـا املـنطقة الشـرقية نبع يف ومـنطقة املديـنة املـنورة حيـث توجـد املدينـتان الصناعيتان اجلبيل وي ) للبتروكـيماويات

. نطاقهما



عدد وإمجايل التمويل والعمالة للمصانع املنتجة املرخصة مبوجب نظام استثمار رأس املال األجنيب حىت اية ): ٢(جدول رقم هـ موزعة حسب املناطق١٤٢٣

عدد املصانع التمويل العمالة العدد % مليون ريال % العدد %

املناطق

الرياض ١٨٣ ٣٧,٠٤ ٧١٧٣,٩٣ ٥,٤٠ ٢٢٢٧٥ ٣٠,٢٣ القصيم ١ ٠,٢٠ ٢,٦٤ ٠ ٤٨ ٠,٠٧ مكة املكرمة ١٤٨ ٢٩,٩٦ ١٧٤٥١,٩٩ ١٣,١٤ ٢٠٨٦٠ ٢٨,٣١ املدينة املنورة ١٨ ٣,٦٤ ٣٦٥٩٨,١٥ ٢٧,٥٥ ٥٠٠٨ ٦,٠٨ املنطقة الشرقية ١٤١ ٢٨,٥٤ ٧١٤١٩,٣٥ ٥٣,٧٧ ٢٥١٠٨ ٣٤,٠٨ جازان ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ جنران ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ ٠

عسري ٢ ٠,٤٠ ٢ ٠ ٢٩ ٠,٠٤ الباحة ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ حائل ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ ٠

تبوك ١ ٠,٢٠ ١٧٥ ٠,١٣ ٣٥٢ ٠,٤٨ احلدود الشمالية ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ اجلوف ٠ ٠ ٠ ٠ ٠ ٠١٣٢٨٢٣ ١٠٠ ٧٣٦٨٠ ١٠٠,

١ اموع ٤٩٤ ١٠٠

.م٢٠٠٣، إدارة املعلومات، وزارة التجارة والصناعة: املصدر

مليون ريال، ٢٦٨,٨٧لـتمويل للمصانع املنتجة يساوي أن متوسـط ا ) ٣(ويـبني اجلـدول رقـم مليون ريال ٥٠٦,٥٢و، ملـيون ريـال يف منطقة املدينة املنورة ٢٠٣٣,٢٣ويـبلغ هـذا املتوسـط مليون ريال يف ١٧٥و، ملـيون ريـال يف مـنطقة مكة املكرمة ١١٧٠٩٢يف املـنطقة الشـرقية، و

مليون ريال يف منطقة القصيم، ٢,٦٤ و ،يف مـنطقة الـرياض ملـيون ريـال ٣٩,٢٠و، مـنطقة تـبوك . وواحد مليون ريال يف منطقة عسري

مليون ريال وذلك بالنسبة جلميع املصانع املنتجة ١,٨٠ويـبلغ متوسـط الـتمويل للعـامل الواحـد مليون ريال يف منطقة ٧,٣١وخيـتلف هـذا املتوسـط مـن مـنطقة ألخرى يف اململكة حيث يبلغ

و، مليون ريال يف املنطقة الشرقية ٢,٨٤ مديـنة ينبع الصناعية، مقابل املديـنة املـنورة الـيت تضـم



٠,٣٢و، ملـيون ريال يف منطقة تبوك ٠,٥٠و، ملـيون ريـال يف مـنطقة مكـة املكـرمة ٠,٨٤ مليون ريال يف ٠,٠٧ مليون ريال يف منطقة القصيم و ٠,٠٦و، ملـيون ريـال يف مـنطقة الـرياض

. منطقة عسري

ط التمويل للمصنع والعامل ومتوسط عدد العمال للمصنع يف املصانع املنتجة املرخصة مبوجب نظام متوس): ٣(جدول رقم هـ موزعة حسب املناطق١٤٢٣استثمار رأس املال األجنيب حىت اية

متوسط عدد العمال للمصنع

متوسط التمويل للعامل )مليون ريال(

متوسط التمويل للمصنع )مليون ريال(

املناطق

الرياض ٣٩,٢٠ ٠,٣٢ ١٢٢ القصيم ٢,٦٤ ٠,٠٦ ٤٨ مكة املكرمة ١١٧,٩٢ ٠,٨٤ ١٤١ املدينة املنورة ٢٠٣٣,٢٣ ٧,٣١ ٢٧٨ املنطقة الشرقية ٥٠٦,٥٢ ٢,٨٤ ١٧٨ جازان ٠ ٠ ٠ جنران ٠ ٠ ٠ عسري ١ ٠,٠٧ ١٥ الباحة ٠ ٠ ٠ حائل ٠ ٠ ٠ تبوك ١٧٥ ٠,٥٠ ٣٥٢ احلدود الشمالية ٠ ٠ ٠ اجلوف ٠ ٠ ٠ اموع ٢٦٨,٨٧ ١,٨٠ ١٤٩

.م٢٠٠٣، إدارة املعلومات، وزارة التجارة والصناعة: املصدر

٣٥٢ عامال مقابل ١٤٩ويـبلغ متوسـط عـدد العمـال للمصـنع الواحد يف تلك املصانع حوايل ، عامال يف املنطقة الشرقية ١٧٨ عـامال يف منطقة املدينة املنورة و ٢٧٨و، عـامال يف مـنطقة تـبوك

١٥ عامال يف القصيم، و ٤٨و، عامال يف الرياض ١٢٢و، عـامال يف مـنطقة مكـة املكـرمة ١٤١و . عامال يف منطقة عسري



ـال األجنيب حسب النشاط الصناعي ٢ ـتثمار رأس امل ـام اس ـانع املرخصـة مبوجـب نظ تتوزع : ـ املص(يوضح جدول رقم كما - مصنعا بني األنشطة الصناعية ٤٩٤املصـانع املنـتجة والـبالغ عددهـا

%٢٦,٩٢ صـناعة املنـتجات املعدنية واملاكينات واملعدات، و %٣٨,٢٦ بالنسـب التالـية -) ٤ صـناعة مــواد البــناء واخلــزف %١٢,١٥و، الصـناعات الكــيماوية واملنــتجات البالســتيكية

لصناعة الورق والطباعة %٤,٢٥ صـناعة املـواد الغذائـية واملشـروبات، و %٨,٣٠و، والـزجاج ــاث، و%٤,٢٥و، والنشــر ــتجات اخلشــبية واألث لألنشــطة % ٥,٨٧ لصــناعة اخلشــب واملن للصناعات الكيماوية %٨٥,٠٥: ويـتوزع إمجـايل متويـل هـذه املصـانع كالـتايل . األخـرى

%٤,٩١و، لصـناعة املنـتجات املعدنية واملاكينات واملعدات %٥,٣٣واملنـتجات البالسـتيكية، و أما عدد . لبقية األنشطة لصناعية %٤,٦٣والزجاج، و لصـناعة مـواد البـناء والصـيين واخلـزف

للصناعات %٣٥,٩٢: فـتوزع بـني األنشطة الصناعية كالتايل ، عـامال ٧٣٦٨٠العمـال الـبالغ و، لصــناعة املنــتجات املعدنــية واملاكيــنات واملعــدات%٢٦,٩٩و، الكــيماوية والبالســتيكية

لصناعة املواد الغذائية %١٢,٦١و، لصـناعة مـواد البـناء والصـيين واخلزف والزجاج %١٣,٢٧ . لبقية األنشطة الصناعية%٦,٧١و، لصناعة الورق والطباعة والنشر%٤,٥١واملشروبات، و



١٤٢٣عدد وإمجايل التمويل والعمالة للمصانع املنتجة املرخصة مبوجب نظام استثمار رأس املال األجنيب حىت اية ) ٤(جدول رقم . الصناعيهـ، موزعة حسب النشاط

عدد املصانع التمويل العمالة

العدد % مليون ريال % العدد % التصنف النشاط الصناعي

صناعة املواد الغذائية ٤١ ٨,٣٠ ٣٤٢٧,٤٩ ٢,٥٨ ٩٢٨٩ ١٢,٦١ واملشروبات

٣١

صناعة املنسوجات واملالبس ٢٠ ٤,٠٥ ٥٥٣,١٩ ٠,٤٢ ٢٥٤٦ ٣,٤٦ اجلاهزة واجللود

٣٢

صناعة اخلشب واملنتجات ٢١ ٤,٢٥ ٣١٦,٤١ ٠,٢٤ ١٤٩٦ ٢,٠٣ اخلشبية واألثاث

٣٣

صناعة الورق والطباعة ٢١ ٤,٢٥ ١٤٩٧,٧٧ ١,١٣ ٣٣٢١ ٤,٥١ والنشر

٣٤

الصناعات الكيماوية ١٣٣ ٢٦,٩٢ ١١٩٦١,٨ ٨٥,٠٥ ٢٦٤٦٨ ٣٥,٩٢ واملنتجات البالستيكية

٣٥

صناعة مواد البناء والصيين ٦٠ ١٢,١٥ ٦٥١٧,٢٤ ٤,٩١ ٩٧٧٨ ١٣,٢٧ واخلزف والزجاج

٣٦

٣٧ الصناعات املعدنية األساسية ١ ٠,٢٠ ٤٠ ٠,٠٣ ٩٥ ٠,١٣

صناعة املنتجات املعدنية ١٨٩ ٣٨,٢٦ ٧٠٧٦,٦٢ ٥,٣٣ ١٩٨٨٦ ٢٦,٩٩ واملاكينات واملعدات

٣٨

٣٩ صناعات متنوعة أخرى ٨ ١,٦٢ ٤٣٢,٤٥ ٠,٣٣ ٨٠١ ١,٠٩

اموع ٤٩٤ ١٠٠ ١٣٢٨٢٣ ١٠٠ ٧٣٦٨٠ ١٠٠

.م٢٠٠٣إدارة املعلومات، وزارة التجارة والصناعة ، ، :املصدر

بـناء عـلى بـيانات االسـتثمارات األجنبـية املتوافرة من قبل اهليئة العامة لالستثمار حسب -٢عـدد املشـروعات املرخصـة وإمجـايل الـتمويل سيتم حتليل االستثمار األجنيب املباشر وغري

ل حسـب نوع النشاط، والدول املباشـر ـ املشـترك ـ وسـوف تعـرض نـتائج التحلـي . املستثمرة يف اململكة



أ ـ املشـروعات املرخصـة مبوجـب نظـام االسـتثمار األجنيب املباشر وغري املباشر ـ املشترك ـ : حسب نوع النشاط

حىت اية شهر -) ٥( جدول رقم -بلـغ عـدد املشـروعات املرخصـة مبوجـب هـذا الـنظام توزعـت هذه املشاريع حسب نوع النشاط كما مشـروعا، ) ٢٨٥(هــ ١٤٢٤رمضـان لعـام

: يلي

وعلـيه ميكـن مالحظـة تركز . زراعـي %٠,٢٤ خدمـي، و %٥٩,٠٩ صـناعي، و %٤٠,٦٧ .املشروعات املرخصة يف النشاط اخلدمي والصناعي على التوايل

يف %٥٧مليار ريال موزعا بنسبة ) ٥٦,٥٧٦(وقـد بلـغ إمجـايل الـتمويل مبوجـب هذا النظام ـ يف القطـاع اخلدمـي، األمر الذي يدل على تركز إمجايل التمويل هلذه %٤٣ناعي، و النشـاط الص

. االستثمارات يف القطاع الصناعي

يف النشاط %٨٦,٩ ، و %٥٤,١وتـبلغ نسـبة االسـتثمار األجـنيب املباشـر يف النشاط الصناعي . يف النشاط الزراعي٤٥,٢و، اخلدمي

١٣,١ يف النشاط الصناعي، و %٤٥,٩ملشترك ـ فيبلغ أمـا االسـتثمار األجـنيب غـري املباشر ـ ا يف النشـاط الـزراعي، وهـذا يدل على أن غالبية االستثمارات ٥٤,٨ يف النشـاط اخلدمـي، و %

. األجنبية املباشرة كانت يف النشاط اخلدمي والصناعي



عدد التراخيص، وإمجايل التمويل لالستثمارات األجنبية حسب نوع النشاط): ٥(جدول رقم

إمجايل إمجايل االستثمارات االستثمارات

حملية أجنبية

املشروعات األجنبية املباشرة

املشروعات األجنبية املشتركة

عدد التراخيصنوع النشاط

امجايل التمويل %

)مليار ريال(

امجايل التمويل % % %


امجايل التمويل %


العدد %

صناعي ٨٤٨ ٤٠,٦٧ ١٤,٨٢٩ ٤٥,٩ ١٧,٤٨٢ ٥٤,١ ٢٥,٣ ٧٤,٧ ٣٢,٣١١ ٥٧

خدمي ١٢٣٢ ٥٩,٠٩ ٣,١٥٥ ١٣,١ ٢٠,٩٤٤ ٨٦,٩ ٦,١ ٩٣,٩ ٢٤,٠٩٩ ٤٣

زراعي ٥ ٠,٢٤ ٠,٠٩١ ٥٤,٨ ٠,٠٧٥ ٤٥,٢ ٢٢,٢ ٧٧,٨ ٠,١٦٦ ٠

االمجايل ٢٠٨٥ ١٠٠ ١٨,٠٧٥ ٣١,٩ ٣٨,٥٠١ ٦٨,١ ١٧,٢ ٨٢,٨ ٥٦,٥٧٦ ١٠٠

.م٢٠٠٣، ، رية، اهليئة العامة لالستثمارإدارة التراخيص االستثما: املصدر

- املشترك -ب ـ املشـروعات املرخصـة مبوجـبها االسـثمار األجـنيب املباشـر وغـري املباشر . حسب الدول املستثمرة يف اململكة العربية السعودية

) ٦(تعـد الواليـات املـتحدة األمريكـية أكـثر الـدول املستثمرة يف اململكة كما يف جدول رقم مـن إمجـايل االستثمارات األجنبية، تليها اليابان بنسبة %٣٣,٩ تـبلغ نسـبة اسـتثماراا حيـث ٤,٤تليها كندا بنسبة ، %٥,٩، مث اململكـة املـتحدة بنسبة %٨,٤، مث فرنسـا بنسـبة %٢٤,٥

% .

أمـا مـن حيـث عـدد املشروعات املرخصة مبوجب هذا النظام، فإن سوريا حتتل املركز األول من ، %١٣,١ من إمجايل عدد املشاريع، تليها األردن بنسبة %١٦,٨ املسـتثمرة بنسـبة بـني الـدول

. %٧,٢ مث اليمن بنسبة ،%١٠,٥، مث مصر بنسبة %١٠,٩مث فلسطني بنسبة



عدد املشروعات وإمجايل التمويل مبوجب نظام االستثمار االجنيب لبعض الدول املستثمرة يف ): ٦(جدول رقم .عوديةاململكة العربية الس

عدد املشروعات إمجايل التمويل

العدد % مليون ريال % الدولة

الواليات املتحدة األمريكية ١١١ ٥,١٠ ١٥٥٤٩ ٣٣,٩

اليابان ١٠ ٠,٥ ١١٢٣ ٢٤,٥

فرنسا ٣٧ ١,٧ ٣٨٥٩,٣ ٨,٤

اململكة املتحدة ٧٧ ٣,٥ ٢٧٠٧,٤ ٥,٩

كندا ٦٥ ٣ ٢٠٠٩ ٤,٤

سوريا ٣٦٦ ١٦,٨ ١٧٨٤,٣ ٣,٩

األردن ٢٨٦ ١٣,١ ٨٧٠,٧ ١,٩

فلسطني ٢٣٨ ١٠,٩ ٧٩٣,٦ ١,٧

مصر ٢٢٩ ١٠,٥ ٦٧١,٩٥ ١,٥

اليمن ١٥٨ ٧,٢ ٥٣٣,٣ ١,٢

.م٢٠٠٣إدارة التراخيص االستثمارية، اهليئة العامة لالستثمار، : املصدر

إجنازات اهليئة العامة لالستثمار: ثالثا

ستثمار يف اململكة العربية السعودية من أنشـئت اهليـئة العامـة لالسـتثمار ـدف العناية بشئون اال خـالل حتسـني بيـئة االسـتثمار، ودعـم وتنمـية االستثمار احمللي، وجذب وتشجيع االستثمار

. األجنيب

املباشر وغري -وميكـن الوقـوف عـلى الـدور الـذي قامـت به اهليئة يف جمال االستثمار األجنيب أا أصدرت منذ إنشائها وحىت اية إىلتشري عـن طـريق البـيانات الصـادرة منها اليت -املباشـر

٥٦,٥٧٦(ترخيصا استثماريا بإمجايل متويل قدره ) ٢٠٨٥(هـ ١٤٢٤شـهر رمضـان مـن عـام ) ١٤٢٥(ملـيار ريـال سـعودي، حيـث بلـغ عـدد التراخيص لالستثمارات األجنبية املباشرة )

من ) %٦٨( نسبته ملـيار ريـال سعودي؛ أي ما ) ٣٨,٥٠١(ترخيصـا بإمجـايل متويـل قـدره . إمجايل متويل االستثمارات األجنبية



ترخيصا، بإمجايل متويل ) ٦٦٠( فبلغت - املشتركة -أمـا االسـتثمارات األجنبـية غـري املباشـرة من إمجايل متويل االستثمارات ) %٣٢(ملـيار ريـال سـعودي، أي مـا نسبته ) ١٨,٠٧٥(قـدره . األجنبية

املشـروعات الصـناعية اجلديـدة سـتوفر يف جمموعها حوايل كمـا تشـري البـيانات املـتاحة أن فرصـة عمل لكل مشروع صناعي جديد مما ٤٧ فرصـة عمـل جديـدة؛ أي مبتوسـط ٢٥٧٠٠

يعـين أن النسـبة الغالـبة مـن املشـروعات الصـناعية اجلديـدة هي مشروعات صغرية ومتوسطة الصغرية ومتوسطة وألن املنشآت . عامل ١٠٠احلجـم يقـل حجـم األيـدي العاملـة فـيها عن

ومقارنة مبا ميتاز ، احلجـم هـي الشـكل الغالـب للمنشـآت اإلنتاجية واخلدمية يف الدول الصناعية بـه هـذا الـنوع مـن املنشـآت مـن القدرة على التأقلم السريع مع املستجدات االقتصادية، فإنه

أيت متوافقا ي - من حيث حجم املنشآت -ميكـن القـول بـأن هـيكل التراخيص الصناعية اجلديدة مـع االجتـاه العـاملي يف إعطـاء املنشآت الصغرية واملتوسطة احلجم الدور الرئيس يف حتريك النشاط

. االقتصادي وخلق فرص عمل جديدة لألفراد

وبالـنظر يف مسـامهة املشـروعات اجلديـدة يف نقـل التقنـية، ميكـن االستعانة ببيانات التمويل ديـدة للحصـول عـلى مؤشر عن الكثافة الرأمسالية يف هذه والعمالـة يف التراخـيص الصـناعية اجل

العمالة كمؤشر تقريبيب ألثر هذه إىلاملشـروعات؛ وذلـك مـن خـالل حتديـد نسـبة رأس املال العمالة يف التراخيص إىلوتوضـح هذه البيانات أن نسبة رأس املال . املشـروعات يف نقـل التقنـية

ريـال أي أن مقابل كل عامل يف هذه املشاريع ملـيون ١,٠٢الصـناعية اجلديـدة تـبلغ حـوايل ـ )اخل... آالت، معدات، مباين ( ملـيون ريـال من السلع الرأمسالية ـ ١,٠٢هـناك مـا يعـادل

العمالة يف مشروعات االستثمار الصناعي املشترك إىلومبقارنـة هـذه النسـبة مـع نسبة رأس املال مما ، مليون ريال١,٩النسبة قد بلغت حوايل قـبل إنشـاء اهليـئة العامـة لالسـتثمار جنـد أن تلك

مشروعا ٤٧٤ أن املشـروعات الصـناعية املشـتركة قـبل إنشاء اهليئة واليت بلغ عددها إىليشـري كانـت يف املتوسـط أكـثر كـثافة رأمسالـية من املشاريع الصناعية اليت مت الترخيص هلا بعد إنشاء

للمشاريع الصناعية املشتركة قبل إنشاء اهليئة؛ تصـنيف النشـاط الصناعي إىلاهليـئة لكـن بالـنظر جنـد أن السـبب يف تفـوق الكـثافة الرأمسالية لتلك املشروعات مقارنة باملشروعات اليت رخص هلا



استحوذت . بعـد اهليـئة أن الصـناعات الكـيماوية والـيت عادة ما تكون متطلباا الرأمسالية كبرية إمجايل عدد املصانع إىل اهليئة وبلغت نسبة عددها مـن إمجـايل الـتمويل قبل إنشاء %٨٨,١عـلى من إمجايل عدد %١٦,٢ بيـنما مل يـتجاوز عـدد هـذه املشـروعات بعـد إنشاء اهليئة %٢٧,١

. )( فقط من إمجايل التمويل%٢١املشروعات املرخصة واستحوذت على

املباشر يف وقت ازدياد حجم االستثمار األجنيب وبعـد فقد ظهر من خالل استعراض هذا الفصل القـرن امليالدي املنصـرم ، وكذلك متركـز االستثمارات األجنبية ثالثيناتاكتشاف النفط يف بداية

التمـويل يف املنطقة الشـرقية واملدينـة املنـورة حيـث تـوجد املنـاطق إجـمايلمـن حيـث املال رأس نظام استثمار املرخصة مبوجب روعات، ومتركز املش ) سابك ، اجلبيل وينبع ( الصــناعية

.األجنيب يف النشاط اخلدمي والصناعي من حيث عدد املشاريع وإمجايل التمويل



الفصل اخلامس

التحليل الكمي لالستثمارات األجنبية يف اململكة

: النـمــوذج

االقتصادي وذلك النمو يف املباشرة االسـتثمارات األجنبية ملعـرفة أمهـية قياسـي مت بـناء منـوذج : وذلك باسخدام منوذج النمو النيو كالسيكي ،م ٢٠٠٠ إىل ١٩٧٠خالل الفترة من

Y= F (L, G,OP ,I/Y, FDI) : حيث أن

Y :مو االقتصادي الن ميثل معدل.

L : ميثل معدل منو العمل.

G : ميثل معدل منو اإلنفاق احلكومي.

: OP ميثل معدل منو االنفتاح االقتصادي.

FDI :االستثمارات األجنبية املباشرة معدل منومتثل .

I/Y : ميثل نسبة أمجايل تكوين راس املال إىل الدخل .

:بيانات املتغرياتعة مت احلصول على بيانات متغريات النموذج من تقارير مؤسسة النقد العريب السعودي ووزارة الصنا

) . ١(والتجارة املوضحة يف امللحق رقم

:وصف املتغريات

):y( ـ النمو االقتصادي ١

، )0.24(حيث بلغت أعلى قيمة لـه ، هـو عـبارة عـن الـنمو يف إمجـايل الناتج احمللي ).0.09(واحنرافه املعياري ) 0.05(وبلغ متوسطه احلسايب ، )0.12-(وأدىن قيمة لـه



اح االقتصادي ـ منو االنفت)OP:(

يـتم احلصـول عـلى االنفـتاح االقتصادي عن طريق حاصل مجع إمجايل الصادرات والواردات من

(وأدىن قيمة ) 0.39(وبلغت أعلى قيمة له ، السـلع واخلدمـات مقسـومة عـلى إمجـايل الـناتج احمللي

).0.14(واحنرافه املعياري ، )0.01(وبلغ متوسطه احلسايب ، )-0.49

):G(إلنفاق احلكومي ـ منو ا٣

إذ يعد أحد أهم ، يسـاهم االنفـاق احلكومـي يف اململكـة بشـكل رئيسـي يف النمو االقتصادي وبلغ ، )0.30-(وأدىن قيمة ، )0.60(حيـث بلغـت أعـلى قـيمة له ، أدوات السياسـة املالـية فـيها

).0.20(واحنرافه املعياري ، )0.05(متوسطه احلسايب

):FDI(نبية املباشرة ـ منو االستثمارات األج٤

تعـرف االسـتثمارات األجنبـية بأـا الـنقود واألوراق املالـية والتجارية واآلالت املعنوية اململكة -(وأدىن قيمة ) 1.53(حيث بلغت أعلى قيمة لـه ، ألشـخاص ال يتمـتعون جبنسـية الـبلد املضـيف

).0.31(واحنرافه املعياري ، )0.04(وبلغ متوسطه احلسايب ، )0.35

):L( ـ منو العمل ٥

حيث بلغت ، يسـاهم العمـل يف الـنمو االقتصـادي كـأحد عناصـر اإلنتاج يف العملية اإلنتاجية واحنرافه املعياري ) 0.05(وبلغ متوسطه احلسايب ، )0.02(وأدىن قـيمة ، )0.07(أعـلى قـيمة لــه

)0.02.(

نتائج وصف المتغيرات المستخدمة في النموذج

).م٢٠٠٠ـ ١٩٧٠(من الفترة

المتغير أعلى قيمة أدنى قيمة المتوسط الحسابي االنحراف المعياري

0.09 0.05 -0.12 0.24 Y 0.14 0.01 -0.49 0.39 OP 0.20 0.05 -0.30 0.06 G 0.31 0.04 -0.35 1.53 FDI 0.02 0.05 0.02 0.57 L



: األساليب القياسية املستخدمة لتحليل النموذج

خدام اختبارات ـباست السل الزمنية ـديثة لتحليل الس ـتخدام األساليب القياسية احل يقـوم البحث باس اذح تصحيح اخلطأ ، ـ والتكامل املشترك ، ومن للمـتغـريات معربا عنها يف مستوياا اللوغارمتية، السـكون

ليه اختاذ قرارات حيـث نصـل من خالهلا إىل نتائج واقعية ،وحتليل سليم ومنطقي للعالقات االقتصادية يبىن ع دم استقرار ـتوصل إليها بطرق االحندار التقليدية يف ظل ع يتم ال وبذلك نتجنب النتائج املضللة اليت ،سـليمة

ذات R2 , F , T مع كون قيم Spurions Regressionالسالل الزمنية والذي يؤدي إىل االحندار الزائف أوهلا صفة Varianceلزمنية غالبا ما تتصف بعدم ثبات التباين داللـة إحصائية ، ويرجع هذا إىل أن البيانات ا

عرب الزمن والذي يعكس ظروفا معينة تؤثر على مجيع املتغريات Trend ، أو عامل االجتاه Cycle دوريـة ال . و بعكسه أبنفس االجتاه

: اختبارات السكون : أوال

الزمنية للوصول إىل نتائج سليمة ومنطقية ، وتعترب يعتـرب شرط السكون أساسا لدراسة وحتليل السالسل : إذا حتققت اخلصائص التالية Stationeryساكنة ) yt(السلسلة الزمنية

)(=µ ثبات متوسط القيم عرب الزمن -١ tyE

)()(22 عرب الزمن Variance ثبات التباين -٢ σµ =−= tt yEyVar

yt بني القيمتني k بني أي قيمتني لنفس املتغري معتمدا على الفجوة الزمنية Covariance أن يكون التغاير -٣ . وليس على القيمة الفعلية للزمن الذي حيسب عنده التغاير yt–kو

[ ] kkttktt yyEyyCov γµµ =−−= ++ ))(()( . ثوابت Kγومعامل التغاير σ2 والتباين µحيث إن الوسط احلسايب

: وهناك عدد من الطرق املستخدمة يف اختبار صفة السكون تتمثل يف

. Autocorrelationدالة االرتباط الذايت -١

. Dickey and Fullerلر ل اختبار جذر الوحدة لديكي فو -٢

. Augmented Dickey and Fullerاختبار جذر الوحدة املركب -٣



. Phillips – Perron بريون -بساختبار فيل -٤

. وسيتم تطبيق االختبارات الثالثة األخرية

: The Unit Root Test Of Stationarityاختبار جذر الوحدة لالستقرار

tيتم استخدام اختبار جذر الوحدة للتأكد من استقرار البواقي

∧

ε وقد عرف اختبار جذر الوحدة من ، م ، والذي مت تطويره إىل اختبار ديكي ١٩٧٩ يف عام DF ( Dickey and Fuller( لر لقـبل ديكـي فو

ـ فول ، حيث تستلزم إجراء احندار ذايت لكل ADF ( Augmented Dickey and Fuller(ر املوسـع ـ سنة واحدة كمتغري مستقل إضافة إىل تباطؤ بتباطؤسلسـلة مع الفروق األوىل للمتغري كمتغري تابع ، وإدخاله

: غري لسنة واحدة ، ولعرض هذا االختبار نبدأ بنموذج االحندار الذايت من الرتبة األوىل الفرق األول هلذا املت

ttt yy εβ += −1 : حد اخلطأ العشوائي والذي يفترض فيه t ε معامل املتغري املستقل ، βحيث إن

OCOV ji =)( εε , 22)()( σµε =−= tt yEVar , OE t =)(ε )1(فـإذا كان =β فإن هذا يعين وجود مشكلة جذر الوحدة ، وبالتايل عدم سكون السلسلة الزمنية ،

من طريف املعادلة للحصول yt-1حيث يوجد اجتاه عام يف البيانات ، وميكن إعادة صيغة املعادلة السابقة بطرح ) ∆ yt-1 – ytحيث ( ytعلى الفروق األوىل للمتغري

: لتصبح

ttt

ttt

yypif

ypy

ελλ

ε

+=∆−=

+−=∆

−

−

1

1

)1()1(

OHoوبإجـراء اختبار السكون تكون السلسلة غري ساكنة إذا كانت =λ: وهو فرض العدم يف حني OHiتكون السلسلة ساكنة إذا كانت ≠λ: أي أن وهذا هو الفرض البديل ، وبقبول فرض العدم ،O=λ

عدد الفروق وعليه نقول بأن السلسلة ) d( فإن السلسلة غري ساكنة بعد أخذ فرقها األول أو الثاين ، ومتثل . dIyt)(: أي ) d(املتكاملة من الدرجة

( وميكن إجراء اختبار . صفر أما إذا كانت السلسلة األساسية ساكنة ، فإا تكون متكاملة من الدرجة DF ( باستخدام عدد من الصيغ ؛ وذلك بإضافة احلد الثابت ، وحد االجتاه العام ) الزمن . (

فيتمثل يف تقدير املعادلة التالية ؛ وذلك بإضافة متغريات ) ADF( أمـا اختـبار جذر الوحدة املوسع . متباطئة ؛ إلزالة مشكلة االرتباط الذايت



tt

m

itt yiyTaay ελλ +∆+++=∆ −

=− ∑ 1

1121

. )١( ) DF( الذي حيمل نفس خصائص الديكي فولر ) ADF( لر املوسع لوهذه هي صيغة ديكي فو

الذي يتم بواسطته تعديل Phillps and Perron وبريون يلبسوبالنسـبة لالختـبار املقترح من قبل ف عكس معلمي لتباين النموذج ، إذ يأخذ يف االعتبار وجود ارتباط ذايت ، وي

:)١(الطبيعة الديناميكية يف السلسلة ويكون تقدير التباين على النحو التايل

jtt

T

jt

L

jt

T

iu

UUTUTS −

∧∧

+==

−∧

=

− ∑∑∑ +=11

12

1

12

12

:حيث

T : حجم العينة .

L : اء التباطؤمعامل إLeg Truncation Parameter .

: اختبارات التكامل املشترك :ثانيا

ذات اخلطوتني Engel – Grangerطريقة اجنل جراجنر اختـبار التكامل املشترك باستخدام -١Tow Step Test Engle- Granger For Co-integration . وميكـن عـرض هذه

)٢(: الطريقة يف اخلطوات التالية

إجراء اختبار مبدئي لتكامل املتغريات حمل الدراسة ، حيث جيب أن تكون كشرط أساسي - أقق من درجة تكامل هذه املتغريات باستخدام أحد مـتكاملة من نفس الدرجة ، ويتم التح

فإذا كانت نتيجة هذه Unit Root Testاختـبارات جـذر الوحـدة

. ٦٢٣-٦٢١ص " القياسي بني النظرية والتطبيق االقتصاد" عطية ، عبد القادر حممد ) ١(

.٣٢٤ص" عالقة الصادرات بالنمو االقتصادي " التوجيري ، محد عبد العزيز )١(

)٢ (Enders,walter.” Applied Econometric Time Series,PP.373



االختـبارات تـدل عـلى أن مـتغريات السالسل الزمنية مستقرة ميكن استخدام الطرق صادية دقيقة اإلحصـائية العاديـة للتقدير واحلصول على نتائج ذات دالالت إحصائية واقت

. وسليمة

أما إذا كانت نتائج هذه االختبارات تدل على أن املتغريات حمل الدراسة هي متغريات متكاملة من عدم وجود تكامل مشترك بني هذه املتغريات ، فعلية نستخدم الطرق اإلحصائية احلديثة : درجات خمتلفة أي

.للحصول على االستدالالت اإلحصائية املطلوبة

. حال كانت السالسل الزمنية حمل الدراسة متكاملة من نفس الدرجة يف -ب ),2,1(,),( nioddIyi Κ=

ttty: نقدر العالقة طويلة األجل وفقا للدالة اآلتية εβ +×=

tεمث يتم اختبار سكون البواقي ) OLS( وذلك باستخدام املربعات الصغرى العادية حىت ميكن ∧

من الدالة السابقة باستخدام tεمعرفة مدى سكون مقدرات سلسلة البواقي يف العالقة طويلة األجل : اختبار جذر الوحدة على منوذج االحندار الذايت خلطأ التوازن التايل

tUtt +=∆−

∧∧

1εε α

اختبار ما إذا كانت العالقة متكاملة تكامال مشتركا ، فإذا دلت النتائج على سكون البواقي ، فإن ألجل

وجود عالقة طويلة األجل بينهما ، ويتم : متكامالن تكامال مشتركا أي ) yt ‘ Xt( هذا يعين أن املتغريين

وفقا للنموذج التايل -قة طويلة األجل باستخدام مقدرات سلسلة البواقي للعال -تقدير منوذج تصحيح اخلطأ

:

UtBxyy tttt +−+×∆=∆ −− )( 1121 αα

Bيف هذا النموذج بقيمة B بعد أن يتم استبدال ) OLS( وذلك بطريقة املقدرة يف النموذج األول ، ∧

البواقي للعالقة طويلة األجل بدال من وكذلك ميكن تقدير منوذج تصحيح اخلطأ باستخدام مقدرات سلسلة

. حد تصحيح اخلطأ



ذات اخلطوتني على متغريين ) E-G( جراجنر –هذا ويطبق اختبار التكامل املشترك باستخدام طريقة إجنل

؛ ولكن إذا كان هناك أكثر من متغريين ، فإن هناك طريقة أكثر قوة وهي طريقة اإلمكانيات العظمى اليت

وهي من أفضل الطرق القياسية يف تقدير متجه التكامل Johansen and Juselius طورها

.المشترك

: للتكامل املشترك Johansen And Juselius اختبار -٢

باستخدام دالة اإلمكانية العظمى ) VAR( يعتمد هذا االختبار على تقدير منوذج متجه االحندار الذايت

)Maximum Likelihood ( حيث تفترض هذه الطريقة وجودp من املتغريات االقتصادية يف متجه

: وفق الصيغة التالية kلالحندار الذايت من الدرجة

. p صفوفة من الدرجة π حد ثابت ، µ حدود اخلطأ ، tεحيث : اغة املعادلة كاآليت وميكن إعادة صي

1,....,1),....1(),....1(

1

1

1

1

−=−−−=

−−−=

++∆Σ+=∆ −−

−

=

ki

ifi

xxfix

k

titit

k

it

πππ

ππ

επµ

: واليت ينبين عليها النتائج التاليةπوتوضح منهجية جوهانسن رتبة املصفوفة

تكون وفةـاملصف ، فإن هذه ) π = 0(فر ـ مساوية للص πوفة ـت رتبة املصف ـإذا كان -أ املة ـ وغري متك Unit Rootذور وحدة ـها ج ـصفرية ، وتكون مجيع املتغريات لدي

. استخدام الفروق األوىلها ، وبالتايل جيبـا بينـركا فيمـال مشتـامـتكت ليس هلا جذور ، فإن مجيع املتغريا ) p π =( تامة الرتبة πإذا كانت رتبة املصفوفة -ب

.Stationaryأا متغريات ساكنة : وحدة ، أي

، فإنه يف هذه احلالة يوجد ) π = 1( مساوية للواحد صحيح πإذا كانت رتبة املصفوفة -ج .متجه تكامل مشترك واحد ، واحلد الثابت هو عامل تصحيح اخلطأ للنموذج

tkttt xkxx εππµ ++++= −− ..1 1 Κ



، فإن ذلك يدل على وجود ) p < π < 1: ( ت رتبة املصفوفة خالف ذلك ، أي إذا كان -د . عدة متجهات متكاملة تكامال مشتركا

:اختبارات السكون للمتغيرات

مت اختـبار اسـتقرار السالسـل الزمنـية للمـتغـريات يف مستوياا اللوغارمتية حمل الدراسـة قبل الـنموذج؛ وذلـك للـتأكد مـن استقرار املتغريات ومعرفة درجة استقرارهـا عن طريق الـبدء بـتقدير

:اآليت

):ADF(أ ـ اختبار ديكي فوللر املوسع

:يف تقدير املعادلة التالية) ADF(يتمثل اختبار ديكي فوللر املوسع

tt

m

itt yiyTaay ελλ +∆+++=∆ −

=− ∑ 1

1121

يف املستوى والفروق األوىل والثانية نـتائج اختـبار ديكـي فوللر املوسع ) ٧(ويوضـح اجلـدول رقـم ).Y, OP, G, FDI, L(ملتغريات الدراسة

نتائج اختبار ديكي فوللر الموسع الستقرار السالسل الزمنية في المستوى والفروق ): ٧(جدول رقم

األولى والثانية

املتغري املستوى الفروق األوىل الفروق الثانية

بدون متجه

زمين

متجه زمين

وقاطع

بدون متجه اطعق

زمين

متجه زمين

وقاطع

بدون متجه قاطع

زمين

متجه زمين

وقاطع

قاطع

- - - -3.44 -4.13 -3.56 -2.95 -2.35 -2.84 Y

- - - - - - -4.89 -4.74 -4.84 OP

- - - - - - -3.71 -5.11 -4.29 G

- - - -4.07 -3.87 -3.98 -2.07 -3.42 -2.50 FDI

-4.32 -4.15 -4.21 -2.30 -2.33 -2.33 -0.88 -1.92 -1.03 L

-2.64 -4.32 -3.68 -2.64 -4.32 -3.68 -2.64 -4.32 -3.68 1%

-1.95 -3.57 -2.97 -1.95 -3.57 -2.97 -1.95 -3.57 -2.97 5%

-1.62 3.22 -2.62 -1.62 3.22 -2.62 -1.62 3.22 -2.62 10%

القيم

احلرجة



) OP, G(ومنو اإلنفاق احلكـومي ، االنفتاح االقتصـاديودلـت النـتائج عـلى أن مـتغريي منـو .مستقرة يف املستوى

ومنـو االسـتثمارات األجنبـية املباشرة فهما مستقران عند أخذ ، أمـا مـتغري الـنمو االقتصـادي ).1(مستقرة من الدرجـة األوىل : ؛ أي%5الفروق األوىل عند مستوى معنوية

).2(ر عند أخذ الفروق الثانية؛ أي أنه مستقر من الدرجة الثانية أما متغري منو العمالة فمستق

):PP(ب ـ اختبار فيلبس بريون

تعديـل معـلمي لتباين النموذج؛ إذ يأخذ يف االعتبار ) PP(مت بواسـطة اختـبار فيليـب بـريون :و التايلويعكس الطبيعة الديناميكية يف السلسلة ويكون تقدير التباين على النح، وجود ارتباط ذايت

jtt

T

jt

L

jt

T

iu

UUTUTS −

∧∧

+==

−∧

=

− ∑∑∑ +=11

12

1

12

12

:حيث

T : حجم العينة .

L : معامل إنهاء التباطؤLeg Truncation Parameter .

نـتائج اختـبار فيليب بريون يف املستوى و الفروق األوىل للمتغريات ) ٨(ويوضـح اجلـدول رقـم ).Y, OP, G, FDI, L(حمل الدراسة



نتائج اختبار فليبس و بريون املوسع الستقرار السالسل الزمنية يف املستوى): ٨(جدول رقم والفروق األوىل

املتغري املستوى الفروق األوىل

بدون متجه زمين

متجه زمين وقاطع

بدون متجه قاطع زمين

متجه زمين وقاطع

قاطع

-8.45 -9.11 -8.54 -2.43 -2.69 -2.60 Y

OP 9.01- 8.93- 9.08- - - ـ

G 5.84- 6.89 5.29- - - ـ

-8.25 -7.94 -8.08 -2.81 -3.59 -3.23 FDI

-4.84 -4.85 -4.81 -0.80 -1.70 -0.85 L

-2.64 -4.32 -3.68 -2.64 -4.32 -3.68 1%

-1.95 -3.57 -2.97 -1.95 -3.57 -2.97 5%

-1.62 3.22 -2.62 -1.62 3.22 -2.62 10%

القيم

احلرجة

مستقرة يف ) OP, G(ومنو اإلنفاق احلكومي ، ائج على أن متغريا منو االنفتاح االقتصاديودلـت النت ) Y, FDI, L(ومنو العمالة ، ومنو االستثمارات األجنبية املباشرة، وأن متغريات النمو االقتصادي، املسـتوى

).1( األوىل ؛ أي أا مستقرة من الدرجة%10مستقرة بعد أخذ الفروق األوىل عند مستوى معنوية

:اختبار التكامل املشتركللتحقق من أن السالسل الزمنية للمتغريات حمل الدراسة ) اإلمكانية العظمى (مت اسـتخدام اختـبار جوهانسن

أنه يوجد متجه للتكامل ) ٩(ذات تكـامل مشـترك، وتوضح نتائج اختبار جوهانسن كما يف اجلدول رقم مما يدل على وجود عالمة توازنية طويلة األجل بني متغريات الدراسة ، %5، و %1املشترك عند القيم احلرجة

(Y, OP, G, FDI, L).



نتائج اختبار التكامل املشترك باستخدام طريقة جوهانسن): ٩(جدول رقم

)م٢٠٠٠-١٩٧٠(للفترة

نسبة اإلمكانية القيمة الذاتية القيمة الحرجة %1 %3 العظمى

فرضية العدم

0.831306 96.57 68.52 76.06 0 = r 0.592722 46.74 47.21 54.46 1 ≤ r 0.397529 21.58 29.68 35.65 2 ≤ r 0.226487 7.40 15.41 20.04 3 ≤ r

:نسن كالتايلوقد مت احلصول على معادلة التكامل املشترك الختبار جوها

lny = - 0 .058 + 0.88lnOP + 0.48lnG - 0.86lnL +0.03lnFDI وجاءت نتائج معادلة التكامل املشترك للعالقة طويلة األجل متوافقة مع النظرية االقتصادية جلميع املتغريات عدا

. وكانت النتائج معنوية جلميع املتغريات (L)منو العمل أن منو االنفتاح االقتصادي يؤثر بشكل كبري على النمو االقتصادي مقارنة باملتغريات كمـا دلت النتائج على

، وإشارته اجلربية تتفق مع النظرية، وهذا يدل على (0.88) تساوي 1βاألخـرى املفسـرة، حيث إن قيمة .اعتماد النمو االقتصادي للمملكة على القطاع اخلارجي

، (0.48) تساوي 2β أن منو اإلنفاق احلكومي يؤثر يف النمو االقتصادي إذ بلغت قيمة وتـدل كذلك على وان منو االستثمارات األجنبية املباشرة تؤثر على النمو االقتصادي إذبلغت .وإشـارته اجلـربية تتفق مع النظرية

.ية تتفق مع النضرية وإشارته اجلرب(0.03 ) تساوي 2βقيمة .أما منو قوة العمل فتأثريه كان عكسيا على النمو االقتصادي وهذا خمالف للنظرية االقتصادية

وأوضـحت النتائج أيضا أن معامالت متجه التكامل املشترك الذي يصف العالقة طويلة األجل معنوية ؛ .(255.69) تساوي Log likelihoodألن قيمة



:منوذج تصحيح اخلطأتقدير على (VAR)تقضي نظرية جراجنر بأن وجود التكامل املشترك يعين إمكانية تصميم منوذج متجه احندار ذايت

هيـئة فروق أوىل للمتغريات، وإضافة فجوة زمنية متباطئة حلد تصحيح اخلطأ، ويتم ذلك بتقدير املعادلة التالية :سرة حبيث ال حيتوي اخلطأ العشوائي على ارتباط ذايت كالتايلبعد إضافة قيم متباطئة كمتغريات مستقلة مف

utecFDIln

LlnGlnOPlnYlnYln

1t

1k

1iiti

1k

1iiti

1k

1iiti

1k

1iiti

1k

1iitit

+µ+∆α+

∆α+∆α+∆α+∆α=∆

−

−

−−

−

−−

−

−−

−

−−

−

−−

∑

∑∑∑∑

نتائج تقدير منوذج تصحيح اخلطأ واليت دلت على معنوية متغريات الدراسة عدا ) ١٠(ويوضـح اجلدول رقم نتائج متوافقة مع النظرية وبالتايل يتم رفض النتيجة بالنسبة هلذا املتغير، وأيضا أن ال (G)اإلنفـاق احلكومـية

وحيث إن اختبارات فحص النموذج . ، وكذلك على عدم وجود ارتباط ذايت (L)االقتصـادية عـدا العمل أعطـت مؤشـرات ونتائج جيدة إذ دلت على أن منو االنفتاح االقتصادي ومنو االستثمارات األجنبية املباشرة

. اجلربية متوافقة مع النظريةيؤثران بشكل جيد على النمو االقتصادي، وأن إشارا .أما متغري قوة العمل فيؤثر بشكل سليب على النمو االقتصادي وهذا غري متوافق مع النظرية

ويعين ذلك أن االبتعاد عن التوازن يف (2.36-) تساوي (T) فإنه معنوي؛ ألن قيمة µ)(أما معامل التكيف . وأن القيمة السالبة تعين التراجع إىل القيمة التوزنية(%62)قدار األجل الطويل يصحح كل سنة مب)R(أما قيمة معامل التحديد املصحح وهي قيمة منطقية وجيدة يف حالة اختبار تصحيح (0.88)، فبلغت 2

.اخلطأذايت، يف حني كانت ، ويعين ذلك أنه ال يوجد ارتباط (2) وهي قيمة قريبة من (1.8) (DW)وبلغت قيمة

، مما يدل على معنويتها، وأن النموذج جيد، يف حني كانت %5 وهي أقل من (0.04) تساوي (F)قـيمة ، وهذه داللة على عدم وجود ارتباط ذايت وبالتايل %5 وهي أكرب من (0.86) تساوي (LM)قيمة اختبار

.قبول فرضية العدمف التباين الشرطي أنه ال يوجد اختالف تباين شرطي؛ ألن لالرتباط الذايت الختال (ARCH)وأظهر اختبار .%5 وهي أكرب من (0.96)قيمته تساوي



)١٠(جدول رقم

)م٢٠٠٠-١٩٧٠(نتائج نموذج تصحيح الخطأ خالل الفترة

المتغير مستوى المعنوية اإلحصائيةtقيمة الخطأ المعياري0.264 -2.360 0.045

1tec − 0.145 2.584 0.032

2tOPln −∆ 0.073 -1.054 0.322

2tGln −∆ 0.081 2.690 0.027

tnFDI1∆ 1.975 -2.705 0.026

tLln∆ - - 0.088 R2

- - 1.8 D.W - 3.452 0.041 F - 0.144 0.86

)2(LM

- 0.0015 0.96 )1(ARCH

-اختبارات السكون للمتغريات (تـبني من خالل حتليل منوذج الدراسة باستخدام االختبارات القياسية وقـد :مايلي) تقدير منوذج تصحيح اخلطأ -اختبار التكامل املشترك

بس و فيل –ديكي فوللر املوسع ( اختبارات السكون للمتغريات نتائج دلـت )أ( رة سواء يف املستوى أو بعد أخذ مستق الدراسةأن مجـيع متغريات ) بـريون

.الفروق األوىل أو الثانية

اختبار التكامل املشترك أنه يوجد عالقة طويلة األجل بني االستثمار من تـبني )ب( . والنمو االقتصادي املباشراألجنيب

تقدير منوذج تصحيح اخلطأ أن االستثمار األجنيب املباشر يساهم يف من تـبني )ج( ويرجع هذا إىل ، شكل ضعيف يف األجل القصري ب ولكنالـنمو االقتصادي

وعدم االستفادة منها على ، اململكة إىلضعف تدفقات االستثمارات األجنبية االقتصادية ، إضافة املؤشراتالوجه املطلوب من خالل انعكاسها على بعض

.املباشرإىل حداثة جتربة حكومة اململكة يف االستثمار األجنيب



الفصل السادس

نتائج والتوصياتال

:النتائج

:نتائج التحليل الوصفي : أوال

طـرأ عـلى نظام االستثمار األجنيب يف اململكة خالل فترة الدراسة تغيريات؛ لتحديث هذا -١الـنظام مـن أجل املنافسة جلذب املزيد من االستثمارات األجنبية؛ وذلك من خالل منح

.العديد من احلوافز واملميزات

شاء هيئة متخصصة يف شؤون االستثمار تقوم بتوفري اإلطار التسويقي صـدرت أوامـر بإن -٢األمـثل والالزم الستغالل مقومات جاذبية االقتصاد السعودية على الوجه املطلوب يف عامل

.حتتدم فيه املنافسة للحصول على نصيب متزايد من االستثمارات األجنبية

ة قامت حكومة اململكة بوضع برامج ضمن برنامج متكامل لإلصالح االقتصادي يف اململك -٣وتكوين جمالس وهيئات متخصصة يف شؤون ، لتخصـيص لـبعض القطاعـات احلكومية

االقتصاد والبترول واالستثمار والسياحة لوضع إستراجتيات إعادة هيكلة االقتصاد السعودي .وتنفيذ السياسات الالزمة لذلك

حيث ، رتفعة بسبب اكتشاف النفط يف اململكة أن االسـتثمارات األجنبية كانت يف بدايتها م - ٤ .توافدت الشركات األجنبية من أجل احلصول على امتياز التنقيب عنه

حيث توجد معظم جممعات ( تركـز إمجـايل التمويل لالستثمارات األجنبية يف املنطقة الشرقية -٥ . للجبيل وينبعومنطقة املدينة املنورة حيث املدينتني الصناعيتني، )سابك للبتروكيماويات

تركـزت املشـروعات املرخصـة مبوجب نظام استثمار رأس املال األجنيب يف النشاط اخلدمي -٦ .والصناعي من حيث عدد املشروعات وإمجايل التمويل



تعتـرب الواليـات املـتحدة األمريكية أكرب دولة مستثمرة يف اململكة من حيث إمجايل التمويل -٧ .مث بريطانيا، مث فرنسا، ا اليابانتليه، لالستثمارات األجنبية

:نتائج التحليل الكمي : ثانيا

- للمتغرياتاختبارات السكون ( خالل حتليل منوذج الدراسة باستخدام االختبارات القياسية من تـبني :مايلي ) تقدير منوذج تصحيح اخلطأ -اختبار التكامل املشترك

متغرياتأن مجيع ) بريون بس فيلي – ديكي فوللر املوسع ( اختبارات السكون للمتغريات نـتائج دلـت -١ .الدراسة مستقرة سواء يف املستوى أو بعد أخذ الفروق األوىل أو الثانية

اختـبار التكامل املشترك أنه يوجد عالقة طويلة األجل بني االستثمار األجنيب املباشر والنمو مـن تـبني -٢ .االقتصادي

يف األجل االقتصاديحيح اخلطأ أن االستثمار األجنيب املباشر يساهم يف النمو تقدير منوذج تص من تـبني -٣وعدم ، إىل اململكة األجنبيةويرجع هذا إىل ضعف تدفقات االستثمارات ، القصـري ولكـن بشـكل ضعيف

. املباشر األجنيباالستثمار يف ، إضافة إىل حداثة جتربة حكومة اململكة منها بالقدر املناسباالستفادة



:التوصيات

توصلت الدراسة إىل أن االستثمار األجنيب املباشر يساهم يف النمو االقتصادي يف األجل القصري ووجود العمل على تشجيع تدفق االستثمارات األجنبية عالقة بينهما يف األجل الطويل، وعليه فإنه من الضروري وبناء على هذا ميكن اقتراح التوصيات . اململكة الن ذلـك مـن شأنه املسامهة يف النمو االقتصادي يف

:العامة التالية

دراسـة املعوقـات الـيت حتد من تدفق االستثمارات األجنبية سواء من الناحية -١واإلسراع حبلها، وخاصة فيما ، االقتصـادية و القانونية أو اإلدارية أو اإلجرائية

ا مت يف نظام االستثمار يتعلق بتخفيض الضرائب على الشركات األجنبية بأكثر مم .األجنيب املباشر اجلديد

اإلسـراع يف الدخول يف منظمة التجارة العاملية؛ ألن ذلك من شأنه املسامهة يف -٢ .وجذب املزيد من االستثمارات األجنبية، تعزيز االقتصاد السعودي

، جيب االلتزام بسياسية واضحة وطويلة املدى بشأن تشجيع االستثمارات األجنبية -٣لـتفادي التذبذبات الكبرية اليت شهدا االستثمارات األجنبية يف اململكة خالل

.الفترة السابقة

دعـم االجتـاه إىل اإلسراع بتنفيذ بعض اإلجراءات املنتظر أن يكون هلا مردود -٤إجيـايب كـبري عـلى مناخ االستثمار يف اململكة ومن بينها توقيع اتفاقيات منع

وتوحيد . ل الرئيسة املصدرة لالستثمارات األجنبية االزدواج الضـرييب مع الدو .التشريعات الضريبية اخلاصة باملستثمرين األجانب

تشـجيع االستثمار األجنيب يف خمتلف القطاعات وبالتحديد يف القطاعات ذات -٥العالقـات الترابطـية مـع القطاعـات األخرى بغرض تعظيم املردود من هذه

ذات القدرة التصديرية العالية؛ لتخفيف حدة وكذلك يف األنشطة ، االستثماراتإضافة إىل تشجيع هذه االستثمارات يف . االعـتماد عـلى اإليـرادات النفطية



القطاعات اليت سوف يتم ختصيصها واملشاريع املرتبطة بالبنية التحتية نظرا للقدرة .التقنية واإلدارية واملالية اليت يتمتع ا املستثمر األجنيب

صـناعية جديدة توزع على مناطق اململكة اليت التوجد ا مدن إنشـاء مـدن -٦ .صناعية حاليا وذلك لإلبتعاد عن متركزها يف بعض املناطق

العمـل عـلى توضيح ااالت والفرص االستثمارية يف اململكة عن طريق عقد -٧وإنشاء مكاتب فرعية للهيئة العامة لالستثمار يف ، الـندوات واملؤمتـرات الدولية

.ول ذات الشركات العاملية الكربىالد

تقيـيم مدى االستفادة من االستثمار األجنيب من خالل دراسة تأثريه على بعض -٨، ) زيادة وتنويع الصادرات ، تدريب وتوظيف العمالة ( املؤشـرات االقتصادية

.ونقل التقنية والبحث والتطوير

ات التجارية اإلسـهام يف دعـم الدعوات من أجل تيسري عمليات فض النـزاع -٩فضال عن الضوابط املرتبطة حبقوق امللكية الفكرية؛ ، وخباصـة ضوابط التحكيم

.حيث إن تنفيذ مثل هذه األمور له تأثريه املباشر على املستثمرين



:املالحق

: تشتمل املالحق عل كل من

.بيانات متغريات النموذج القياسي ورسوماا البيانية -١

. املباشر األجنيب اجلديدنظام االستثمار األجنيب -٢



قائمة بيانات متغيرات ): ١(الملحق رقم النموذج

قائمة البيانات

االستثمار األجنبي ** المباشر

االنفتاح **قـــوة العمل *االقتصادي

إجمالي الناتج *المحلي

مياإلنفاق الحكو*

السنة

368.9 1.588 0.79 22279 3837 1970 373.7 1.76 0.77 30124 4300 1971 401.8 1.758 0.85 37819 5098 1972 411.2 1.856 1.26 53047 7844 1973 675.5 1.96 0.77 159276 13593 1974 1120.4 2.072 0.96 163156 23908 1975 5216.8 2.179 0.85 224441 38076 1976 8147 2.304 0.91 259548 47921 1977

10392.7 2.446 0.92 270439 66217 1978 11300.5 2.601 0.90 373309 81404 1979 13885.4 2.766 0.91 544069 86981 1980 16361.5 2.966 0.93 619538 121864 1981 18402.8 3.183 0.91 520949 137555 1982 19287.4 3.415 0.87 441533 132834 1983 21447.6 3.658 0.81 416416 127048 1984 15093.9 3.911 0.67 372408 120051 1985 15303.3 4.172 0.63 318775 111633 1986 15563.4 4.448 0.69 317478 113040 1987 15786 4.733 0.68 322283 102240 1988 16195 4.026 0.73 350325 119958 1989

16269.9 5.319 0.73 430334 127824 1990 17347 5.453 0.76 484853 169128 1991

17596.4 5.595 0.77 501359 152692 1992 18036 5.707 0.70 485630 130976 1993 18506 5.821 0.61 494766 122552 1994 19130 5.937 0.66 526004 125923 1995 24084 6.103 0.68 581873 144783 1996 24891 6.277 0.67 608802 161795 1997 29554 6.451 0.58 536635 155192 1998 30268 6.631 0.59 593955 154094 1999 31542 6.814 0.70 697007 183804 2000

* -١٩٧٠موسسة النقد العربي السعودي التقرير السنوي لالعوام :المصدرم٢٠٠٠

م٢٠٠٠-١٩٧٠وزارة التجارة والصناعة ، التقرير السنوي لالعوام **



)٢(امللحق رقم

نظام االستثمار األجنيب اجلديد يف اململكة العربية السعودية

.)٢١(هـ ١٥/١/١٤٢١ وتاريخ ٢/١ صدر هذا النظام مبرسوم ملكي رقم

.النظام األساسي لالستثمار األجنيب الصادر من جملس الوزراء

:املادة األوىل

:يكون لأللفاظ والعبارات التالية املعاين املبينة أمام كل منها ما مل ينقض السياق خالف ذلك

اهليئة "اهليئة ) ج" (العامة لالستثمار جملس إدارة اهليئة "جملس اإلدارة ) ب" (الس االقتصادي "الس ) أ(املستثمر األجنيب ) هـ" (حمافظة اهليئة العامة لالستثمار ورئيس جملس اإلدارة "احملافظ ) د) (العامـة لالستثمار

أو الشخص االعتباري الذي ال يتمتع مجيع ، الشـخص الطبـيعي الـذي ال يتمتع باجلنسية العربية السعودية "توظيف رأس املال األجنيب يف نشاط مرخص "االستثمار األجنيب ) و" (العربية السعودية الشـركاء فيه باجلنسية يقصد برأس املال األجنيب يف هذا النظام ـ على سبيل املثال "رأس املال األجنيب ) ز" (لـه مبوجب هذا النظام

":وليس احلصر ـ األموال واحلقوق التالية مىت كانت مملوكة ملستثمر أجنيب

.األوراق املالية واألوراق التجاريةالنقود و .١

أربـاح االستثمار األجنيب إذا مت توظيفها يف زيارة رأس املال أو توسعة مشاريع قائمة أو إقامة مشاريع .٢ .جديدة

.اآلالت واملعدات والتجهيزات وقطع الغيار ووسائل النقل ومستلزمات اإلنتاج ذات الصلة باالستثمار .٣

وحقوق امللكية الفكرية واملعرفة الفنية واملهارات اإلدارية وأساليب احلقـوق املعـنوية كالتراخـيص .٤ .اإلنتاج



منشآت ) ط" (املشروعات املنتجة للسلع الصناعية والزراعية ـ النباتية واحليوانية "منشـآت السلع ) ح(نفيذية هلذا الالئحة الت ) "ك" (نظام االستثمار األجنيب "النظام ) ي" (مشروعات اخلدمات واملقاوالت "اخلدمات

".النظام

:املادة الثانية

مـع عـدم اإلخالل مبا تقضي به األنظمة واالتفاقيات يصدر الستثمار رأس املال األجنيب يف أي نشاط وجيب على اهليئة أن تبت يف طلب االستثمار ، اسـتثماري يف اململكة بصفة دائمة أو مؤقتة ترخيص من اهليئة

اء املستندات املطلوبة يف الالئحة وإذا مضت املدة احملدودة دون أن تبت اهليئة خالل ثالثني يوما من تاريخ استيف وإذا رفضت اهليئة الطلب خالل املدة املذكورة ، يف الطلـب وجب عليها إصدار التراخيص املطلوبة للمستثمر

.ه األنظمةفيجب أن يكون هذا القرار مسببا وملن صدر يف حقه قرار الرفض التظلم منه وفقا ملا تقضي ب

:املادة الثالثة

.خيتص الس بإصدار قائمة أنواع النشاط املستثىن من االستثمار األجنيب

:املادة الرابعة

مـع مـراعاة ما ورد يف املادة الثانية جيوز للمستثمر األجنيب احلصول على أكثر من ترخيص يف أنشطة .خمتلفة وحتدد الالئحة الضوابط الالزمة

:املادة اخلامسة

جيـوز أن تكون االستثمارات األجنبية اليت يرخص هلا للعمل طبقا ألحكام هذا النظام بإحدى الصورتني :اآلتيتني

.منشآت مملوكة ملستثمر وطين ومستثمر أجنيب .١

ويتم حتديد الشكل القانوين للمنشأة طبقا لألنظمة ، منشـآت مملوكـة بالكـامل ملسـتثمر أجـنيب .٢ .والتعليمات



:املادة السادسة

يتمـتع املشروع املرخص له مبوجب هذا النظام جبميع املزايا واحلوافز والضمانات اليت يتمتع ا املشروع .الوطين حسب األنظمة والتعليمات

:املادة السابعة

حيـق للمستثمر األجنيب إعادة حتويل نصيبه من بيع حصته أو من فائض التصفية أو األرباح اليت حققتها التصرف فيها بأية وسيلة مشروعة أخرى كما حيق له حتويل املبالغ الضرورية للوفاء بأي املنشـأة للخارج أو

.التزامات تعاقدية خاصة باملشروع

:املادة الثامنة

جيـوز للمنشأة األجنبية املرخص هلا مبوجب هذا النظام متلك العقارات الالزمة يف حدود احلاجة ملزاولة .املني ا أو بعضهم وذلك وفقا ألحكام متلك غري السعوديني للعقارالنشاط املرخص أو لغرض سكن كل الع

:املادة التاسعة

.تكون كفالة املستثمر األجنيب وموظفيه غري السعوديني على املنشأة املرخص هلا

:املادة العاشرة

هلم كل توفـر اهليئة للراغبني يف االستثمار كل املعلومات واإليضاحات واإلحصائيات الالزمة كما تقدم .اخلدمات واإلجراءات لتسهيل وإجناز مجيع املعامالت املتعلقة باالستثمارات

:املادة احلادية عشرة

ال جتوز مصادرة االستثمارات التابعة للمستثمر األجنيب كال أو جزءا إال حبكم قضائي كما ال جيوز نزع .فقا لألنظمة والتعليماتملكيتها كال أو جزءا إال للمصلحة العامة مقابل تعويض عادل و

:املادة الثانية عشرة

تـبلغ اهليـئة املستثمر األجنيب كتابيا عند خمالفة أحكام هذا النظام والئحته إلزالة املخالفة خالل مدة .١ .زمنية حتددها اهليئة تتناسب وإزالة املخالفة



:ة بأي من العقوبات التاليةمع عدم اإلخالل بأي عقوبة أشد يعاقب املستثمر األجنيب عند بقاء املخالف .٢

.حجز كل أو بعض احلوافز واملزايا املقررة للمستثمر األجنيب −

. ألف ريال سعودي٥٠٠فرض غرامة مالية ال تتجاوز −

.إلغاء ترخيص االستثمار األجنيب −

.بقرار من جملس اإلدارة) ٢(تطبق العقوبات املشار إليها يف الفقرة .٣

.لعقوبة إىل ديوان املظامل وفقا لنظامهجيوز التظلم من القرار الصادر با .٤

:املادة الثالثة عشرة

:مع عدم اإلخالل باالتفاقيات اليت تكون اململكة العربية السعودية طرفا فيها

تـتم تسوية اخلالفات اليت تنشأ بني احلكومة واملستثمر األجنيب فيما له عالقة باستثماراته .١ اإلمكان فإذا تعذر ذلك حيل اخلالف حسب املـرخص هلـا مبوجب هذا النظام وديا قدر

.األنظمة

تـتم تسـوية اخلالفات اليت تنشأ بني املستثمر األجنيب وشركائه السعوديني فيما له عالقة .٢باسـتثماراته املرخصة مبوجب هذا النظام وديا قدر اإلمكان فإذا تعذر ذلك حيل اخلالف

.حسب األنظمة

:املادة الرابعة عشرة

ستثمارات األجنبية املرخص هلا مبوجب هذا النظام طبقا ألحكام الضرائب املعمول ا يف تعـامل مجيع اال .اململكة العربية السعودية وما يطرأ عليها من تعديالت

:املادة اخلامسة عشرة

ية يلـتزم املستثمر األجنيب بالتقيد بكل األنظمة واللوائح والتعليمات املعمول ا يف اململكة العربية السعود .وباالتفاقيات الدولية اليت تكون طرفا فيها

:املادة السادسة عشرة

ال خيـل تطبيق هذا النظام باحلقوق املكتسبة لالستثمارات األجنبية القائمة بصورة نظامية قبل نفاذ هذا .ومع ذلك فإن ممارسة هذه املشروعات لنشاطها أو زيادة رأس ماهلا ختضع ألحكامه، النظام



:بعة عشرةاملادة السا

.تصدر اهليئة الالئحة وتنشر يف اجلريدة الرمسية ويعمل ا من تاريخ نشرها

:املادة الثامنة عشرة

ينشـر هذا النظام يف اجلريدة الرمسية ويعمل به بعد ثالثني يوما من تاريخ نشره ويلغي نظام استثمار رأس هـ كما يلغي كل ما يتعارض معه من ٢/٢/١٣٩٩وتاريخ " ٤/م"املال األجنيب الصادر باملرسوم امللكي رقم

.أحكام



قائمة املراجع : ـ املراجع العربية١

، نظــريات الــتعديل وجــدوى االســتثمارات األجنبــية، عبدالســالم، أبــو قحــف ـ١ .م١٩٨٩، مؤسسة شباب اجلامعة، اإلسكندرية

مار األجنيب املباشر االستث، األمانـة العامـة الحتـاد غـرف دول جملس التعاون اخلليجي ـ٢نـدوة وسـائل تشـجيع االسـتثمار اخلليجي يف دول جملس التعاون ، "خلفـية عامـة "

.م١٩٩٦، ١٧ص، ديسمرب، الدوحة، اخلليجي ،قطر

مـنظمة اخللـيج لالستشـارات الصـناعية ، االسـتثمار األجنيب يف دول جملس التعاون ـ٣ليجي يف دول جملس نـدوة وسـائل تشجيع االستثمار اخل ، اخللـيجي واقعـه وتطـوره

.م١٩٩٦، ١١ص، ديسمرب، الدوحة، قطر، التعاون اخلليجي

شركة املوارد ، تقيـيم نظـام اسـتثمار رأس املال األجنيب يف اململكة ، حممـد ، إمساعـيل ـ٤ .م١٩٨٩، الرياض، القابضة

قوانني وأنظمة االستثمار األجنيب يف دول جملس ، األمانـة العامـة لـدول جملـس التعاون ـ٥ .الرياض، ليجيالتعاون اخل

العدد ، جتـارة الـرياض ،أوامـر ملكـية بإنشـاء وتنظيم الس االقتصادي األعلى ـ٦ .م١٩٩٩ سبتمرب، هـ١٤٢٠مجادى األوىل ، ٣٨السنة ، ٤٤٤

أسـاليب جـذب االسـتثمارات األجنبـية يف مشروعات مشتركة يف ، أمحـد ، بـابقي ـ٧ .هـ١٤٠٩، الرياض، الشركة العربية للتوزيع، اململكة

العدد ، الة االقتصادية السعودية . االستثمار األجنيب املباشر وجتربة الشرق األوسط . مشتاق. بابكر -٨ .١٢٩ص، م١٩٩٨، األول

ورقة عمل مقدمة إىل ندوة ربط دور ، الشـركات األجنبـية واحـتكار التبعية ، أمحـد ، بـزوين -٩

، ٦-٥ص، الرياض، الصناعيةالغرفة التجارية و ، البحـث والـتطوير العـلمي بالقطـاع الصـناعي .هـ١٤١٧



حمـددات أمنـاط السـلوك االستثماري وعالقته باخلصائص االقتصادية ، عبدالفـتاح ، الـبالط -١٠٢٢٣ص، ٢عدد، ٣جملد ، الكويت، الـة العربية للعلوم اإلدارية ، واالجتماعـية للمسـتثمر الفـرد

.م١٩٩٦، ٢٤٥ـ

١٩٨٥ـ ١٩٧٠ثمار يف اململكة خالل الفترة دراسـة حتليلـية لسلوك االست ، خمـتار ، بلـول -١١ .هـ١٤١١، ١١٥ـ ٩٩ص، )١(العلوم اإلدارية ، ٣جملد، جملة جامعة امللك سعود، م

عمليات اإلندماج ، م٢٠٠٠األمـم املـتحدة للـتجارة والتنمـية ،تقرير االستثمار العاملي لعام -١٢ .م٢٠٠٠، واحليازة عرب احلدود والتنمية

دراسة تطبيقية على ، عالقـة الصـادرات بالـنمو االقتصادي ، لعزيزمحـد عـبدا ، الـتوجيري -١٣، ١٣الد ، كلية العلوم اإلدارية ، جملـة جامعة امللك سعود ، اقتصـاد اململكـة العربـية السـعودية

.٢٣٤ـ ٢١٩ص، هـ١٤٢١، الرياض، ١العدد .م٢٠٠٠ يناير ٥هـ املوافق ١٤٢٠ رمضان ٢٨وتاريخ ، ١٢١٨٤العدد ، جريدة عكاظ-١٤ حنا،نعيم،سياسـة اإلعفـاءات الضـريبية ـدف ترشـيد االستثمارات األجنبية يف مصر،جملة -١٥

.٦٦-٤٨م،ص١٩٩٦البحوث التجارية،القاهرة،العدد الثاين ،يوليه،

، الة العلمية التجارية ، االسـتثمارات األجنبـية وأثرها على التنمية ، حممـد خلـيل ، خلـيل -١٦ .م١٩٩٥، ٦٨ـ ٤٤ص، ١العدد، األزهر

احلوافز "االسـتثمار األجـنيب اخلـاص يف اململكـة العربـية السعودية ، عـبداهللا ، السـالمه -١٧، رجب ٢٥ـ ٢٤يف ، الرياض، معهـد الدراسـات الدبلوماسـية ، وزارة اخلارجـية ، "واملعوقـات

.هـ١٤١٨، ٣٧ـ ٢٦ص

الطبعة ، للبنانيةالدار املصرية ا ، االقتصـاد القياسـي بني النظرية والتطبيق ، جمـدي ، الشـورجبي -١٨ .م١٩٩٤، األوىل

دور االسـتثمار األجـنيب املباشر يف التحوالت اهليكلية يف اململكة ، سـعيد عـبداهللا ، الشـيخ -١٩ـ ٧ص، ٣العدد ، السنة الثانية ، الة االقتصادية السعودية ، العربـية السـعودية ودول شـرق آسـيا

.هـ١٤٢٠، ٢٥

األجنيب يف اململكة العربية السعودية ودوره يف منو االسـتثمار ،عـبري عـبد العزيـز ، آل الشـيخ -٢٠ .هـ١٤٢٢،الرياض،جامعة امللك سعود،رسالة ماجستري يف قسم االقتصاد،القطاع الصناعي



، االسـتثمارات األجنبـية املباشرة والصادرات السعودية غري النفطية ، واحمليمـيد ، العبداملـنعم -٢١، كلية االقتصاد واإلدارة ، جامعة امللك سعود ، ديةدراسـة تطبيقـية عـلى اململكـة العربـية السعو

.هـ١٤١٩، الرياض، مركز البحوث وتنمية املوارد البشرية

الـنظام القـانوين لالستثمارات األجنبية اخلاصة يف الدول اآلخذة ، مصـطفى ، عصـام الديـن -٢٢ .م١٩٧٢، دار النهضة العربية، يف النمو

الدار اجلامعية للطباعة ، ياسـي بني النظرية والتطبيق االقتصـاد الق ، عـبدالقادر حممـد ، عطـية -٢٣ .م٢٠٠٠، الطبعة الثانية، االسكندرية، والنشر والتوزيع

مـدى واقعـية اآلمال املعقودة على تدفق االستثمارات األجنبية ومدى ، إبراهـيم ، العيسـوي -٢٤دار الثقافة ، لعربورقـة عمل مقدمة إىل املؤمتر السنوي لالقتصاديني ا ، مسـامهتها يف تنمـية مصـر

.م١٩٧٧، القاهرة، اجلديدة

.هـ١٤١٩، الرياض، واقع االستثمارات األجنبية يف اململكة، الغرفة التجارية الصناعية-٢٦

احلوافـز املتاحة لالستثمارات الصناعية األجنبية باململكة ودول ، الغـرفة الـتجارية الصـناعية -٢٧ .م١٩٩٦ ،الدمام، املنطقة الشرقية، عربية وآسيوية

اإلدارة العامة ، املـناخ االسـتثماري باململكة خالل التسعينات ، الغـرفة الـتجارية الصـناعية -٢٨ .هـ١٤٢٠، الرياض، للبحوث والتدريب واملعلومات

أسـاليب جذب االستثمارات األجنبية يف مشروعات مشتركة ، الغـرفة الـتجارية الصـناعية -٢٩١٤٠٩، ٢٣ـ ١٢ص، جدة، لغرفة التجارية الصناعية إصـدارات ا ، باململكـة العربـية السـعودية

.هـ

إعداد مركز ، املـناخ االسـتثماري باململكة خالل التسعينات ، الغـرفة الـتجارية الصـناعية -٣٠ .هـ١٤٢٠، الرياض، تنمية املنشآت واالستثمار

اخلصائص الديناميكية : منـوذج االسـتثمار األجـنيب يف الصناعة السعودية ، أمحـد ، الفضـلي -٣١ .م٢٠٠١، الرياض، جامعة امللك سعود، رسالة ماجستري، باستخدام طريقة تصحيح اخلطأ

واقع االستثمار األجنيب اخلاص يف اململكة ، جملـس الغـرف الـتجارية الصـناعية السـعودية -٣٢ .م١٩٩٦نوفمرب ، الرياض، العربية السعودية



ية بالتطبيق على اململكة منـوذج مقـترح لسياسة جذب االستثمارات األجنب ، حممـود ، مطـر -٣٣١٩٨٩، ١٠٧ـ ٧٨ص، ٥٩العدد ، الكويت، جملـة دراسـات اخلليج العربية ، العربـية السـعودية

.م

النقـلي ، عـاطف، أثـر حتويـل أربـاح االسـتثمارات األجنبية املباشرة على تفاقم مديونية -٣٤ض، العدد اخلامس، الـدول النامـية ، جملـة الدراسـات الدبلوماسـية ، املعهـد الدبلوماسي، الريا

.م ١٩٨٨

الـنظرية املتوسطة ،دار اخلرجيي للنشر والتوزيع،الطبعة : نصـر،عبداحملمود ،االقتصـاد الكـلي -٣٥ .هـ ١٤١٧األوىل،

تشجيع االستثمار األجنيب من منظرو اإلصالح ، اهليئة العامة لالستثمار، اململكة العربية السعودية -٣٦ورقة مقدمة يف اللقاء السنوي الرابع عشر جلمعية االقتصاد ، لسعوديةاالقتصـادي يف اململكـة العربية ا

.هـ١٤٢٣ صفر ١٧ـ ١٥السعودية

.تطور االستثمار يف عهد خادم احلرمني الشريفني، اهليئة العامة لالستثمار، اململكة العربية السعودية -٣٧ .هـ ١٤٢٣

نظام االستثمار األجنيب وتنظيم اهليئة ، اهليـئة العامـة لالسـتثمار، اململكـة العربية السعودية -٣٨ .هـ١٤٢١، الطبعة الثانية، العامة لالستثمار واللوائح التنفيذية

مدخل إلصالح : التخصـيص ، وزارة التخطـيط واالقتصـاد ،اململكـة العربـية السـعودية -٣٩ .هـ١٤٢٣مجادى األوىل ، املشروعات العامة

ـ -٤٠ ١٣٩٠، منجزات خطط التنمية ، ية السعودية وزارة التخطـيط واالقتصـاد، اململكـة العرب .هـ١٤١٠ـ

دراسـة نظـم وسياسات االستثمارات األجنبية ، مـنظمة اخللـيج لالستشـارات الصـناعية -٤١ .م١٩٩٣، قطر، الدوحة، وأدواا ومعوقاا ووسائل تطويرها

، اضالري، العدد السابع والثالثون ، الـتقرير السـنوي ، مؤسسـة الـنقد العـريب السـعودي -٤٢ .هـ١٤٢٢



: ـ املراجع األجنبية٢1- Agarwal, Jamuna, “Determinants of Foreign Direct Investments: A Survey”

Weltwirtschftliches Archiv, Vol. 116, pp. 739-773.

2- Aharoni, Y, The foreign Investment Decision Process, Boston. 1966 Buckly,

p. and M. Casson, The Future of the Multinational Enterprise, London, 1976.

3- Aizenman, J, Foreign Direct Investment as Acommitrnt Mechanism in the

Presence of Managed trade, National Bureau of Economic Research, No. 41,

June, 1992.

4- AL- Obaidan, A.M, “Foreing Direct Investment and Spillover Efficiency In

the Developing Countries”, Arab Journal of Administrative Sciences, 2000,

V.7, N.1, pp 137-152.

5- Assaf, Ibraheem,. The Economic Impact of Guest Workers in Saudi Arabia

University Microfilms International, D. 1982.

6- Borensztein. E, and Gregorio. J, and Lee. J. W. “How Does Foreign Direct

Investment Affect Economic Growth”. Journal of International Economics,

PP 115- 135, June 1998.

7- Bouklia, Rafik and zatla, Nagat, “The FDI Determinants and Its Effect on the

Economic Growth in South and East Mediterranean, Marcella, France, Round

Table Conference March 30th 2001.

8- Buckley, p. and Casson, M. (1981) “The Optiomum Timing of Foreign Direct

Investment. “ Economic Journal. 91, pp. 75-87.

9- Duncan show, “ Foreign direct investment: theory & global patterns”

Unpublished master degree, 1990.

10- Dunning, John., “Technology, United States Investment and the European

Economic Growth”., In International Investment, ed. By John Dunning,

Penguin Books, 1972.

11- EL-Naggar, said, Investment Policies in the Arab Countries, International

Monetary Fund, Washington, D.C., U.S.A, 1990.

12- Engle, R. F., and Granger C.W.H., “Dynamic Model Specification With

Equilibrium Constraint: co-integration and Error Correction:, Econometrica,

55 (1987), pp. 251-276.



13- George Abraham, “Foreign Direct Investment in Singapore” Foreign Direct

Investment in the Asian and Pacific Region, Asian Development Bank,

Manila, 1988.

14- Greene, Joshua and Villanueva, D., Private Investment in Developing

Countries: An Empirical Analysis, IMF Working paper WP/80/40, 1990..

15- Hak-Sung Lee, “Foreign Direct Investment in the Republic of Korea”

Foreign Direct Investment in the Asian and pacific Region, Asian

Development Bank, Manila, 1988.

16- Hymer., Stephen, The International Operations of National Firms: A study of

Direct Foreign investment., Cambridge, Mass., London, M.1.T. press, 1976.

17- International Monetary Fund, International Financial Statistics Yearbook,

2002.

18- Jiho,Jang and You,Seungkwan,”Does Political Instability Matte ? Political

Instability as a Determinant of Us Foreign Diredct Investment in Korea,

1977-1991.” Presented at the Southern Political Science

Association,Savannah,GA,November1999.

19- Johnson., H., “The Efficiency and Welfare Implications of corporation”. In

International Investment., Edited by John Du. Books, 1972.

20- Katrakilidis C.P., “Macroeconomic Environment and Foreign Direct

Investment Nrt Flow: An Empirical Approach”, RISEC, I (44), pp. 375-389.

21- Lee G, B. “Trade and Foreign Direct Investment in China”, paper presented

to the Western Economic Association Meeting, July 1999, San Diego.

22- Mallampally, P. and Sauvant. K, “Foreign Direct Investment in Developing

Countries”, Finance and Development Magazine, March 1999.

23- Mariko S. and and Hidek Y., “What Determines the Profitability of Foreign

Diredct Investment”A paper presented to the Western Economic Association

Meeting, July 1999, San Diego.

24- Meier, G. “Private Foreign Investment”, in International Investment, edited

by John Dunning, penguin Books, 1972. pp. 412-435.

25- OECD,BenchMARK Definition OF Foreign Direct Investment, OECD, 1996.



26- Patrick V. “Assessing the Social Rate of Return to Foreign Direct investment”

paper presented to the Western Economic Association Meeting, July 1999,

San Diego.

27- Paul Streeten. "New Approaches to Private Investment in less Developed Countries".ed. International Investment.1972.

28- Pfaffermay, M “foreign direct investment and exports : a time series approach

“ Applied Economics, 26, 1994, pp 337-351.

29- Raymond Vernon, “Introductory presentation” Foreign Direct Investment in

the Asian and pacific Region, Asian Development Bank, Manila, 1988.

30- Reuber., Grant I. Private Foreign Investment In Development., Oxford:

Clarenden Press, 1974.

31- Rock, M., Cross – Country Analysis of the Determinants of U.S. Direct

Foregn Investment in manufacturing in Less Developed Countries, ph. D.

Dissertation, University of Pittsburgh, 1973.

32- Rubio, O. and Rivero. S, “An Econometric Analysis of Foreign Direct

Investment in Spain 1964-89”, Southern Economic Journal, Vol. 61, Issu: 1,

July 1994.

33- Salts, I.S, “The Negative Correlation Between FDI and Economic Growth in

Third Worla: Theory and evidence,” Rivista Internazional di Scienze

Economiche Commerciali. PP. 617-633, 1992.

34- Scaperlanda. Antony, & Mauer J.. “the Determinants of Direct Foreign

investment In The E.E.C. “ The American Economic Review., Vol. LIX (Sep.

1969).

35- Streten, Paul, “New Approaches to Private Foreign Investment in Less Developed

Conuntries.” In International Investment, ed. By John H. Dunning

36- Shah, Alam,MD,” Foreign Direct Investment and Economic Growth of India

and Bangladesh: A Coparative Study” ,Tha Indian Journal of Economics,

Issue No. pp2-14,2000.



37- Singh, H, and Jun,W,”Some New Evidence of Determinations of Foreign

Direct Investment In Developing Countries” ,World Bank, Working

Paper,1995.

38- Streten, Paul, “New Approaches to Private Foreign Investment in Less

Developed Conuntries . “ In International Investment, ed. By John H. Dunning

(Penguin Books, 1972).

39- Tun,Wai and Wang,Chorng-Huey.”Determinants of Private Investment In

Developing Countries.”The Journal of Development

Studies,Vol.19,no.1,1982,pp.19-35.

40- UNCTAD, World Investment report: Trends and Determinants, 2002.

41- Yang, Groenewold and Tcha, “The Determinants of Foreign Direct

Investment in Australia", the Economic Record, V.76, N. 232, M. 2000, pp

45-54.



Thesis Abstract The Saudi Economy witnessed during the last three decades a number of changes and trends that contributed to the flourishing of the Saudi Economy and gave rise to economic development. Moreover, the Saudi Economy is recently witnessing substantial economic reforms and structural changes that aim to the privatization of some economic sectors to release the burden away from the public sector and consequently granting the private sector a greater role in the development process in the Kingdom. Many councils and commissions such as Supreme Economic Council , petroleum , Supreme Commission for tourism and investment were formed to boost sustainable development in the Kingdom. Due to the importance of foreign investment in economic development, the Kingdom government has been keen to attract more of these investments through updating the foreign investment regulation in such a way as to grant the foreign investors many incentives and concessions , surmounting difficulties and legal obstructions and establish specialized commission to provide optimized marketing framework for utilization of attraction elements as competition between countries to obtain investments concessions increases. The study has included the definition of direct foreign investment , types , motives and their impact on the economies of the host countries . Supporting and objecting points of views were presented , the Government view towards the direct foreign investment , the factors owned by the government to create suitable environment for investment and the direct foreign investment regulation in the Kingdom from the start up to now. The study was based upon descriptive and quantitative analysis . The descriptive analysis resulted in the following outcomes :

1) The volume of direct foreign investment has increased at the time oil has been discovered in the early thirties of the last century.

2) The foreign investments as far as total finance is concerned have been concentrated in the Eastern Region and Maddinah regions where industrial parks exit (SABIC, Jubail & Yanbu) .

3) The concentration of the licensed projects is in services and industrial activities, as far as the number of projects and total finance of projects are concerned .

Using the econometric tests (Variables , stationary tests for variables- Co-integration test- estimation of error correction and model) the following has been concluded :



1) The tests of constant variables (Expanded Diky Foller – Philip Buron) results indicated that all the study variables are stable whether in the level or after obtaining the first and second variances.

2) The Co-integration test indicated that there is no long term relation between foreign investment and economic development .

3) The error correction model indicated that direct foreign investment contributes to economic development in the short run but at a slow rate. This is attributed to the weak flow of foreign investments into the Kingdom and non utilization of such investments as required . In addition, to the Kingdom has been involved in direct foreign investment only recently.

The study has recommended to study the obstacles that handicapped the foreign investment whether they are legal or related to procedures , take necessary actions to resolve them fast , expedite joining the World Trade Organization “WTO” , formulate clear and long run policy concerning encouragement of foreign investments in various sectors. Moreover, the study has also recommended to highlight the investment opportunities in the Kingdom through symposiums , international conferences , establish branch offices for the General Investment Authority in countries where giant international companies exist.



Documents

الاستثمارات الأجنبية المباشرة ودورها في النمو الاقتصادي