Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент.

Сущность, функции, задачи и цели финансового менеджмента

Определение:

Управленческие решения в связи с приобретением, финансированием и управление активами, направленные на реализацию определенной цели

Цели финансового менеджмента:

Намерения собственников (рост,

максимизация прибыли, рост стоимости акций)

Минимизация расходов, рост сектора, конкурентная

борьба, избежание банкротства

Оценка ФХД (соответствие

коэффициентам)

Прибыль и её измерение:

• Операционная прибыль – прибыль до выплаты процентов и налогообложения

• Прибыль до налогообложения

• Чистая прибыль после налогообложения

• Чистая прибыль к распределению владельцам акций

• Чистая прибыль на акцию (EPS)

• Акционерный капитал компании составляет 100 000 тенге (условно). Номинал 1 акции – 1 тенге. Чистая прибыль после налогообложения 15 000 тенге.

• Компания рассматривая вопрос о привлечении финансирования предполагает выпустить 20 000 обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1 тенге. Вложение средств в проект обеспечит прибыль после налогообложения в размере 2 000 тенге.

• Что бы вы посоветовали компании?

• Ответ: Общая прибыль компании после налогообложения безусловно вырастет. Однако будет наблюдаться снижение прибыли на акцию, за счет роста акционеров.

• 15 000/100 000= 15% (текущий уровень прибыльности на акцию)

• 17 000/120 000= 14% (предполагаемый уровень прибыли на акцию)

Практический пример «Стратегия»:

Рост компании

Практический пример «Тактика»:

• Способы увеличения краткосрочной прибыли: Сокращение затрат на НИОКР Сокращение затрат на обучение персонала и прогрессию в целом Приобретение менее качественных материалов Ослабление механизмов контроля качества.

• Возможное влияние на долгосрочные прибыли: Прорыв конкурентной среды Старение компании Негативный имидж на рынке Проблема в системе управления и контроля

Задачи финансового менеджмента:

Обобщение задач финансового менеджмента:

• На каждом этапе развития достижение намеченной предприятием цели, повышение рыночной стоимости компании с соблюдением достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности.

Формы организации бизнеса:

Характеристика финансовой системы:

• Предприятия при выстраивании стратегии и тактики будут руководствоваться:

• Бизнес процессами

• Организационной формой

• Формой управления

Проблема доверенных лиц (agency theory)

• Уверенность в правильности принятых решений доверенных лиц, может быть реализована при наличии стимулов:

- Опционы и акции

- Бонусы и дополнительные льготы

• Контроль:

- Подписание специальных контрактов

- Аудит финансовой отчетности

- Ограничение в принятии решений.

Конфликт интересов (principal-agent problem)

Способы снижения рисков конфликта интересов

Вопросы для самопроверки

• Максимизация прибыли – процесс, который не определяется показателями чистой прибыли или прибыли на акцию. При определении успешности корпорации анализу подвергается справедливая стоимость акций. Котировки акций, напрямую связаны с благосостоянием их держателей, что соответственно говорит о сопоставимости цели в максимизации прибыли с общим благосостоянием акционеров.

Финансовый анализ:

Компоненты финансового анализа:

Использование коэффициентов:

Классификация коэффициентов:

Получение информации:

Коэффициентный анализ финансовой отчетности

Коэффициент текущей ликвидности :Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства

Это один из важнейших финансовых коэффициентов. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Хорошим считается значение коэффициента более 2. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. 22


Коэффициент срочной ликвидности :

Текущие активы минус запасы/ текущие обязательства

Коэффициент характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко – и средне ликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения).

23


Коэффициент Абсолютной ликвидности :

Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Коэффициент характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко ликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, краткосрочные инвестиции).

24


Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

365/ (Выручка / Средний остаток дебиторской задолженности)

показывает насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты для свою продукцию. Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.

25


Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Покупки / Средняя величина кредиторской задолженности

Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

26


Коэффициент оборачиваемости активов:

Выручка / Среднегодовая стоимость активов

Оборачиваемость активов, пожалуй, лучше всего позволяет оценить реальную эффективность операционной деятельности предприятия (при условии, конечно, что отчетность справедливо отражает ее финансовое положение). Зачастую менеджеры склонны ориентироваться в основном на быстрое наращивание операционной прибыльности (пусть даже краткосрочное), потому что именно этого от них ждут акционеры, при этом не думая о том, что на одном контроле за расходами и манипулировании не денежными позициями отчетности далеко не уедешь. Таким образом, адекватные показатели оборачиваемости позволяют оценить, в том числе и зрелость, и наличие долгосрочной стратегии развития компании.

27

WWW.TSNIK.KZ– это актуальная и своевременная помощь и поддержка специалистов в области налогообложения, бухгалтерского учета и программного обеспечения 1С

предприятие.

Спасибо за внимание!Будем рады видеть вас снова!

Всегда ваш ИР TSNIK.KZ

Регистрация в январе:

Documents

Финансовый менеджмент