Особенности разработки отдельных инвестиционных

проектов.Лекция 13

7 апреля 2011

План лекции

1. Замена оборудования. Сроки службы, ресурс оборудования.

2. Типовая постановка задачи.

3. Приобретение оборудования. Покупка или лизинг?

4. Проекты для госнужд.

Продолжительность использования

элементов капитала - определения. Назначенный ресурс – суммарная наработка (пример - налёт

часов самолётом), по достижению которой необходимо прекратить использование объекта. Производитель отвечает за негативные последствия при нормальной эксплуатации.

Срок службы – период, гарантируемый производителем оборудования с сохранением значений параметров, близким к номинальным.

Эффективный возраст – период, на протяжении которого использование оборудования способно приносить выгоду. Он зависит от состояние фондов и затрат по поддержанию их ценности.

Ресурсы для самолёта, тыс. час Показатель Планер Двига-

тель

Назначенный ресурс, 120 40

Использованный ресурс 72 32

Ресурс к использованию 48 8

До замены двигателей самолёту ещё летать 8 тыс. часов, т.е больше года .

Продление ресурса и замена оборудования

1. Разные элементы оборудования имеют разный срок службы – наибольший пассивные (станина, корпус), наибольший – активные – рабочие органы, двигатели, системы управления.

2. Пока позволяют пассивные элементы конструкции можно заниматься модернизацией оборудования путем замены

узлов, выполняющих работу.3. Эффективность такой модернизации постепенно затухает и

возникает необходимость полной замены.

Постановка задачи об использовании ОФ

1. Предприятие имеет возможность по физическому состоянию оборудования эксплуатировать его ещё 3 года .

2. Что делать с существующим оборудованием зависит от выгодности его замены, которая может быть сделана в одном из трёх лет.

Исходные данные

Выпуск

на ста-

ром

Обыч-

ные

затраты

Доп.

затр.на

ремонт

Все

затраты

При-

быль

0 1 2 3 4=2+3 5=1-4

1 1000 800 140 940 60

2 800 700 210 910 -110

3 640 620 266 886 -246

Выпуск падает из-за снижения надёжности работы оборудования. Затраты на ремонт возрастают.

Денежные потоки по годам в зависимости от года замены.

Годы Замена в 1

году

Замена во 2 году

Замена в 3 году

1 -2940=

-3000+60

60 60

2 300 -3110=

-3000-110

-110

3 300 300 -3246=

-3000-246300 – прибыль при работе на новом оборудовании. КВ=3000

Жёлтый – работа на старом оборудовании. Предполагается, что замена в конце года: прибыль вычитается из КВ.

Приростные денежные потокиГоды Замена в 1

году

Замена во 2 году

Замена в 3 году

1 -3000 0 0

2 410 -3000 0

3 546 546 -3000

Приростные денежные потоки считаются к варианту без замены оборудования: эффект не только в прибыли от нового оборудования, но и в предотвращении потерь от работы на старом.

ЧДД по годам замены в зависимости от нормы дисконтирования

1 г. 2 г. 3 г.10% 2 189- 2 258- 2 430- 15% 2 257- 2 156- 2 168- 20% 2 323- 2 051- 1 920-

Чем дороже деньги, тем дольше придётся тянуть на старом оборудования, тем больше вероятность снижения конкурентоспособности.

Отрицательность значений - следствие анализа всего за 3 года.

Правила расчёта (начало)1. Готовится нулевой вариант – элемент ОФ используется ещё

несколько лет. В примере 3 года. К обычным затратам добавляются дополнительные затраты на ликвидацию аварий.

2. Рассматриваются варианты замены по годам периода в предположении замены оборудования в 1-м, 2-м и 3-м годах и подсчитывается денежный поток:

* замена в 1-м году – поток, порождённый новым оборудованием;

* замена во 2-м году – в 1-м году поток равен потоку на старом оборудовании, а со 2-го года – на новом;

* замена в 3-м году – 1-й и 2-м годах равен потоку на старом оборудовании.

Правила расчёта (окончание)

3. Подсчитываются приростные денежные потоки для каждого варианта замены оборудования по годам. В примере 3 года.

4. Обосновывается норма дисконтирования.5. Подсчитываются значения ЧДД и оценивается

их устойчивость относительно нормы дисконтирования.

6. Выбирается вариант с учётом стоимости приобретения оборудования.

Резюме

1. Решение о замене принимается на фоне нулевого варианта – продолжение эксплуатации того, что есть.

2. Формируются варианты замены. При досрочной замене учитывается остаточная стоимость реализуемого имущества.

3. Предусматриваются различные нормы дисконтирования.

4. Выбирается вариант, соответствующей требуемому значению нормы дисконтирования.

Необходимые условия для эффекта от торгов

1. Понятен предмет торгов.

2. Есть представления о ценах на оборудование.

3. Понятны потенциальные поставщики.

4. Суммарные возможности поставщиков кратно больше объёма торгов.

5. Отработано юридическое оформление сделок.

6. Подготовлено финансирование.

Варианты приобретения оборудования

1. Особенность – новое или восстановленное?

2. Покупка или лизинг?

3. Выбор поставщика, тендеры. Медицинские томографы

Новое или восстановленное?

Новое – это круто, но дорого. Важна подготовленность рабочей силы, могущий полностью использовать возможности оборудования.

Начинать дело лучше на восстановленном: КВ меньше и персонал будет его осваивать.

Восстановленное оборудование

1. Существенно дешевле. Важна гарантия поставщика.

2. Квалификация рабочей силы – если для неё в качественном отношении такое оборудование новость, то лучше с него начинать.

3. Минус – не последнее слово техники. Вопрос в том, на что это влияет – ограничивает возможности рекламы или сказывается на качестве продукции?

Замена компрессорных установок, на компрессоры той же модели, уже прошедшие

полный капитальный ремонт

Давле-ние,

кг/см2

(атм)1 302ВП-10/8 8 10 75 214 5602 202ВП-10/8 8 10 75 203 5283 ВП2-10/9 8 10 75 225 528

4 ВП2-10/9М 8 11 75 231 044

5 2ВМ2,5 - 12/9 8 12 75 225 528

6 2ВМ2,5 - 14/9 8 14 90 236 561

7 ВП-20/8М 8 20 132 343 256

8 ВП3-20/9 8 22 132 357 734

Цена_с НДС, руб.

п/п Тип компрессора  Производи-тельность,

м3/мин

Мощность, кВт

Исходные данные - грузовики

Старый Новый ЛизингЦена, тыс. руб. 600 1200 0Амортизация 120 120 0Расходы по эксплуатации, т.р./год 100 25 25Сырьё и материалы 300 300 300Налог на недвижимость 12 24 0Итого текущие 532 469 325Лизинговый платёж 302 Срок службы, лет 5 10 10Надёжность, (риск, %) в год) 0,1 0 0Собственный капитал 600 600 0

Цена денег: своих 10%, заёмных 15%

Окупаемость экономии на снижении текущих затрат (1200-600)/(100-25) = 8 лет

Эффект в год

Старый Нов-пок Нов-лизВыручка 1 000 1 000 1 000 Годовые затраты 612 517 998 Прибыль 388 483 2 Налог на прибыль 93 116 0 Чистая прибыль 295 367 2 ЧП+амортиз 495 500 2

Эффект в годСтарый Новый Лизинг

Выручка 800 800 800Себестоимость -532 -469 -627Опрерационная 318 365 128Инвестиционная -158 -217 0Годовой эквивалент ЧДД 160 148 128С учётом риска 144 148 128

В лизинговом платеже учтена маржа лизинговой компании 8%.

Самый выгодный вариант - покупка старого грузовика (160), однако из-за вероятности поломок она снижается до 144. Новый оказывается выгодным – 148.

Покупка или лизинг?

• Покупка

Оборудование Ваше

Амортизация

Больше налог на имущество

Увеличивается задолженность при покупке в кредит

• Лизинг

Дороже из-за маржи лизинговой компании

Показывается за балансом, меньше налог на имущество и ниже задолженность.

Субъекты лизинговой сделки

Лизингополучатель Лизингодатель

Поставщик оборудования

Кредитор

Запрос

ТУ КредитОплатаоборудования

Поставкаоборудования

Оформление лизинговой сделки

1. Договор купли-продажи заключается Поставщиком оборудования и Лизингодателем. Все технические вопросы (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства) решаются Поставщиком и Лизингополучателем.

2. Лизинговый договор

Выгоды от тендера

1) Качество.2) Лучшая цена.3) Улучшение своей репутации.4) Гибкость условий контракта5) Больший объём доступных ресурсов.Тендеру предшествует предварительная

квалификация участников. После неё остаётся 5-12 участников.

Состав закупок

1. Основное технологическое оборудование.

2. Оборудование, входящее в смету строек, закупает подрядчик.

3. Работ, в том числе подрядных.4. Материалов5. Услуг – консультантов, контролёров

качества строительных работ

Виды комплектования строек оборудованием

1) «Россыпью» каждый элемент поставляется отдельно, сборка осуществляется на площадке. Самые дешёвые, но проблемы с завода-изготовителя переносятся на площадку.

2) Комплектные поставки. Фирма, осуществляющая комплектования, производит шефмонтаж и пуск производства.

Закупки - общая схема

Время

ТЭО

2..Рабочий 3.Спец-проект кации

1.Предварительныйанализ поставщиков

Заявки

Тор-ги.

От-

бор

Кон-

трак-

тыё

Вы

Работы

Поставки и

контроль за

ними

Поставщики оборудования

• Фирмы Росконтракта («Стройкомплект», «Металлургкомпект», …..) – когда нужен комплект оборудования;

• Заводы-изготовители – по отдельным видам оборудования – когда нужна отдельная единица.

• Действующие предприятия (для покупки б/у) • Посредники

Организация приёмки оборудования

1) От тщательности приёмки оборудования зависит последующая жизнь бизнеса.

2) Процесс приёмки регламентируется инструкциями – нарушение условий приёмки лишает возможности предъявлять претензии.

3) Цели приёмки – комплектность поставки, включая документацию, качество исполнения.

Контроль поставки оборудования по качеству

1) доброкачественное – изготовлено нормально, параметры соответствуют паспортным данным на оборудование;

2) ненадлежащего качества - реальные показатели хуже паспортных;3) некомплектная – часть не поставлена;4) с производственными недостатками – само оборудование нормально, но

плохо изготовлено (отступления от технологии, дефекты);5) с конструктивными недостатками – сама конструкция недоработана;6) недоброкачественная – нельзя использовать по прямому назначению .Контроль по стандартам, утверждённым предприятием –изготовителем.

Претензии.

Условия замены компрессора

1) Стоимость замены составляет разница между ценой поставляемого компрессора и оценочной стоимостью заменяемого компрессора.

2) Гарантийный срок со дня поставки (замены)- 18 месяцев.

3) Стоимость послегарантийного ремонта компрессоров, приобретенных у компании ЭнергоТехника, снижается на 20%.

Выбор поставщика • Приобретайте на заводах-изготовителях и у заводских дилеров. • Требуйте договор, подтверждающий что. Продавец является

дилером. • Постарайтесь оценить увалификацию продавца по тому как он

объясняет особенности оборудования.•  Не доверяйте буквенно-цифровым обозначениям - требуйте

сертификат соответствия.• Оценивайте : уровень цен, форма оплаты и наличие скидок,

сроки поставки и наличие товара на складе, уровень сервиса, репутация и отношение к клиенту, гарантийные обязательства.

•

Правила замены оборудования

1) Чем дороже деньги, тем на больший срок надо откладывать замену.

2) Если в будущем году использование старого оборудования обещает прибыль, то замена зависит от рентабельности оборудования и цены денег: чем больше разница, тем выгоднее замена.

3) Безусловным моментом замены является ожидаемый убыток от работы на старом оборудовании.

Проекты, ориентированные на закупку

продукции государством.

Плюсы и минусы таких проектов.

Плюс – гарантированный сбыт.

Плюсы и минусы производства продукции для госнужд

Плюсы Минусы

Сбыт Гарантирован Никому, кроме казны, это не нужно.

Цены Зависят от способности договариваться.

Платежи При нормальном бюджете гарантированы

Возможен секвестр бюджета

Прикладные разработки Возможность за счёт казны провести разработки

Если не придумать как их использовать за пределами этой сферы

Цены на продукцию для госнужд

1. Верхним пределом цены для продукции, имеющейся на рынке, является цена, устанавливаемая производителями (отечественная) или поставщиками (импортная).

2. Для продукции, отсутствующей на рынке, верхний предел цены устанавливается в задании на проектирование.

Резюме

1.Выгода для предприятия от производства продукции для госнужд определяется в первую очередь надёжностью сбыта.

2. При заключении контракта можно заинтересовать заказчика доработками, повышающими эффективность использования продукции.

3. Крайне желательно находить сферу использования

разработкам за пределами госзаказа. 4. Госзаказ можно использовать для частичной замены

и/или модернизации оборудования.