Новый этап развития рынка ценных бумаг Узбекистана

Новый этап развития рынка ценных бумаг Узбекистана

Апрель 2012

Корейская фондовая биржа

Миссия

Ⅰ. Цели:: видение и миссия

1

Топ-уровень развивающихся рынков ценных бумагТоп-уровень развивающихся рынков ценных бумаг

Видение

Видение

Усовершенствованный механизм торговли учета и расчета

Усовершенствованный механизм торговли учета и расчета

Долгосроч-ный,

стабильный рост

спроса и предло-жения на

рынке

Долгосроч-ный,

стабильный рост

спроса и предло-жения на

рынке

Совершенствование законодательства

и рыночных правил

Совершенствование законодательства

и рыночных правил

Современная

инфраструктура ИКТСоединение в

реальном времени,

упрощенный доступ, высокая

скорость и т.п.

Современная

инфраструктура ИКТСоединение в

реальном времени,

упрощенный доступ, высокая

скорость и т.п.

Совершенствование

конкуренто-

способности

индустрии ценных бумаг

Совершенствование

конкуренто-

способности

индустрии ценных бумаг

Обучение инвесторов

и воспитание персонала

профес-сиональных участников

рынка

Обучение инвесторов

и воспитание персонала

профес-сиональных участников

рынка

Ⅱ. Структура рынка:: краткий обзор

2

Минфин / Госкомимущество

Минфин / Госкомимущество

Биржа

Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных

бумаг

Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных

бумаг

Депозитарии Брокеры

Внебиржевые

организаторы

БанкБанк

Предлагаемая структура фондового рынка Узбекистана

Ⅱ. Структура рынка:: Особенности институтов

3

Организованный рынок ценных бумаг

• Объединение фондовой биржи и организаторов внебиржевых торгов ценными бумагами в Единую площадку организованного рынка ценных бумаг

• Классификация “Основного рынка” и рынка “МСБ*”* Средние и малые предприятия

Биржевой рынок

Внебиржевой орг. рынок

Основной рынок

Рынок МСБ

Рынок ценных бумаг


4

Центральный депозитарий ценных бумаг (ЦД)• Внедрение современный системы регистрации• Предоставление всесторонних услуг• Оказание услуг по хранению (Safe custody)

Регистрационная система

Регистрационная система

Внедрение системы он-лайн регистрации

Инициирование системы изменения учетных записей в электронном виде (electronic book-entry)

Всесторонние услугиВсесторонние услуги Обслуживание корпоративных действий листинговых /внелистинговых акционерных обществ

Осуществление функций Трансфер-агента

Хранение (Safe Custody)

Хранение (Safe Custody)

Укрепление деятельности по хранения путем ведения “Учетной книги”

Разделение хранения активов клиентов и брокеров

5

Клиринговая палата

• Внедрение современной системы клиринга• Гарантия эффективного управления рисками

издержек • Совершенствование системы взаиморасчетов


Клиринговая система

Клиринговая система Механизм клиринга с

низкими издержками и высокой эффективностью

T+2 : Стандартизация дня взаиморасчетов

Управление рискамиУправление рисками

Внедрение клиринга на основе неттинга

Внедрение системы электронного подтверждения торгов

Система взаиморасчетов

Система взаиморасчетов Расширение

масштабов “Компенсационного фонда”

Управление “Компенсационным фондом”

6

Брокерская компания

• Увеличение размеров компании и штатного персонала

• Расширение сферы бизнеса• Внедрение торговой инфраструктуры в режиме

реального времени

Ⅱ. Структура рынка:: особенности институтов

Размеры фирмы и персонал

Размеры фирмы и персонал

Consolidation of 2nd Depository and Broker firms

Fostering in-house professionals

Сфера бизнеса Сфера бизнеса

Первичное публичное размещение (IPO)

Андеррайтинг

Дилерская деятельность и т.п.

Trading Infrastructure

Trading Infrastructure Условия торговли “В

любое время в любом месте” путем внедрения системы домашней торговли

Распространение рыночной информации в режиме реального времени

Ⅱ. Структура рынка:: система ИКТ

7

① Поручение

② Маршрутизация поручения

③ Квитовка

⑤ Результат торгов

⑥ Отчет торгов

④ Рыночная информация

④ Статус торгов

инвестор

инвестор

брокерброкер биржабиржа

ЦДЦД

Наблюдение за рынкомНаблюдение за рынком

Информация продавцаИнформация продавца

Клиринг

Клиринг



Движение сделок с ценными бумагами

Ⅲ. График проекта:: выполненная работа

8

Стратегическое партнерство между сторонами для модернизации фондового рынка Узбекистана (декабрь 2010 г.)

Стратегическое партнерство между сторонами для модернизации фондового рынка Узбекистана (декабрь 2010 г.)

Меморандум

Рекомендации по рыночной инфраструктуре Узбекистана Предложения по законодательству и правилам (1-3 кварталы 2011 г.)

Рекомендации по рыночной инфраструктуре Узбекистана Предложения по законодательству и правилам (1-3 кварталы 2011 г.)

Рекомендации

Подписание Генерального договора, предусматривающего детали о внедрении Единого программного комплекса между КФБ и ГКИ (август 2011 г.)

Подписание Генерального договора, предусматривающего детали о внедрении Единого программного комплекса между КФБ и ГКИ (август 2011 г.)

Генеральный договор

Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил (4 квартал 2011 г. по наст.время)

Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил (4 квартал 2011 г. по наст.время)

Консультации

Ⅲ. График проекта:: Будущие планы

9

Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил

Детальные предложения и консультации по совершенствованию законодательства и рыночных правил

Консультации (продолжение)

Разработка системы ИКТ на базе нового законодательства и правил Разработка ИКТ и симуляция торгов

Разработка системы ИКТ на базе нового законодательства и правил Разработка ИКТ и симуляция торгов

Внедрение ИКТ

Имплементация новой торговой системы Внедрение в эксплатацию

Имплементация новой торговой системы Внедрение в эксплатацию

Открытие новой системы

Ⅳ. Ключевые предложения:: ликвидность

10

• Для продвижения IPO и листинга компаний, включая предприятия с участием государства, предоставляя такие стимулы как сокращение корпоративных налогов, упрощенное предоставление займа и т.п. Пример, в Корее был принят специальный закон о стимулировании IPO

Продвижение публичных выпусков ценных бумагПродвижение публичных выпусков ценных бумаг

Концентрация на сделках с ценными бумагами

Концентрация на сделках с ценными бумагами

Пример 1: Налоговые льготы предоставляются для сделок, заключенные на организованном рынке

Пример 2: Брокер обязан исполнить поручения клиентов на организованным рынке

• Для стимулирования перехода торговли ценными бумагами с неорганизованного рынка на организованный, предоставление как стимулов так и запретов

Ⅳ. Ключевые предложения:: ликвидность

11

• Для расширения клиентской базы, стимулируя участие физических лиц на рынке ценных бумагПример 1: Стимулирование открытие счетов депоПример 2: Внедрение схемы народных ценных бумаг, а также мер по сбережению в ценных бумагах

Увеличение клиентской базыУвеличение клиентской базы

Ⅳ. Ключевые предложения:: инфраструктура

11

• Формирование современной схемы рынка ценных бумаг включающей весь процесс торговли, клиринга и учета в целях совершенствования понимания участников рынка

Повышение доверия инвесторов Повышение доверия инвесторов

• Для увеличения доступности рынка для инвесторов путем внедрение домашней торговой системы

Обеспечение доступности рынка ценных бумаг Обеспечение доступности рынка ценных бумаг

Ⅳ. Ключевые предложения:: прозрачность

12

• Рыночная информация о листинговых компаниях, такая как корпоративные действия, должна распространяться своевременно для инвесторов и быть достоверной

Своевременное раскрытие информации Своевременное раскрытие информации

Регулирование рынкаРегулирование рынка

• Система мониторинга за рынком в режиме реального времени должна быть внедрена для предотвращения нарушений правил торговли ценными бумагами

Ⅳ. Ключевые предложения:: приток иностранного капитала

13

• В развивающемся рынке, иностранный капитал в целом играет важную роль в развитии рынка ценных бумаг

• Для стимулирования притока иностранного капитала, должно быть гарантированны равные возможности доступа на рынок и сбора информации для всех участников рынка

Создание необходимых условий Создание необходимых условий

* Инвестиции иностранных инвесторов стимулируют приход резидентов республики путем повышения доверия к рынку

Привлечение иностранных брокеров Привлечение иностранных брокеров

• Иностранные брокеры должны быть привлечены на рынок ценных бумаг Узбекистана для стимулирования его развития путем справедливой и упорядоченной рыночной конкуренции

Ⅳ. Ключевые предложения:: образование и тренинги

13

• Предоставление тренинговых программ для участников рынка, таких как компаниям по ценным бумагам, листинговым компаниям и т.д.

Тренинги для участников рынка Тренинги для участников рынка

• Внедрение программ обучения инвесторов для совершенствования понимания о ценных бумагах и структуре их рынка

Образование инвесторов – физических лиц Образование инвесторов – физических лиц

• Специальные лекции для студентов высших учебных заведений, касательно теории инвестиций и структуры рынка, и т.д.

Лекции для студентов университета Лекции для студентов университета

Спасибо

Джунго Хванг

Директор

Корейская фондовая биржа

Тел : +82 2 3774 4218

Эл.почта: [email protected]

Documents

Новый этап развития рынка ценных бумаг Узбекистана