23
Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Б олгария Управление активами болгарских пенсионных фондов Ялта, 11-12 июня, Управление активами: стратегии и риски

Управление активами болгарских пенсионных фондов

  • Upload
    kylia

  • View
    69

  • Download
    1

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Управление активами болгарских пенсионных фондов. Ялта, 11-12 июня, Управление активами: стратегии и риски. 3-х столбовая система, Болгария. Система частного пенсионного страхования в Болгарии. ПОАД “ЦКБ-СИЛА”. 1 EURO = 1.95583 BGN GDP: 34.4 милиардов BGN GDP (реал. рост): 4,3% - PowerPoint PPT Presentation

Citation preview

Page 1: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Управление активами болгарских пенсионных фондов

Ялта, 11-12 июня,

Управление активами: стратегии и риски

Page 2: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

3-х столбовая система, Болгария

Пенсионное обеспечение в Болгарии

Государственное Частное, обязательное Частное, добровольное

НОИ УПФ ППФ ДПФ

Page 3: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Система частного пенсионного страхования в Болгарии

Лицензированная Пенсионная компания (АО)

ДобровольныйПенсионный фонд

Професиональный Пенсионный фонд

Универсальный пенсионный фонд

Page 4: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

ПОАД “ЦКБ-СИЛА”

Пенсинно-страховательное акционерное общество “ЦКБ-СИЛА”, создано 1994 год. Лицензировано 2000 год.

ДобровольныйПенсионный фонд

“ЦКБ-СИЛА”, создан 2000 год.

Професиональный Пенсионный фонд

“ЦКБ-СИЛА”, Создан 2000 год.

Универсальный пенсионный фонд

“ЦКБ-СИЛА”,создан 2001 год

Page 5: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Макроэкономические данные, Болгария, 2003 год.

1 EURO = 1.95583 BGN GDP: 34.4 милиардов BGN GDP (реал. рост): 4,3% Инфл. (конец): 5,6% Инфл. (сред.): 2,3% SOFIBOR: 2,7% Безраб. (сред.): 12,7%

Население: 8 миллионов Занятых: 3 020 тыс. Общ.сектор: 761 тыс. Частный сектор: 2 259 тыс. Зар.плата: 284 BGN Общ.сектор: 342 BGN Частный сектор: 248 BGN Мин.: 120 BGN (2004) Обезп.лиц: 2290500 (2002) Пенсионеров: 2377960 (2002) Пенсия (сред.): 102 BGN (2002) Коефф.: 38,1%

Page 6: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

История реформы

1994 – Первые 2 компании – Сила и Доверие 1999 – Регулирование добровольного пенс. страхования законом 1999 – Создана Государственая агенция по контролю за

пенсионным страхованием 2000 – Регулирование обязательного пенс. страхования законом 2000 – Лицензированы ДПФ 2000 – Лицензированы ППФ 2001 – Лицензированы УПФ 2001 – Первые поступления в ППФ 2002 – Первые поступления в УПФ 2003 – Создана Комиссия финансового контроля 2003 – Дополнительное пенсионное страхование регулировано

одним законом – Кодексом социального обеспечения

Page 7: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Система государственого контроля

1999 – Создана Государственая агенция по контролю за пенсионным страхованием

2003 – Принят закон о комиссии финансового контроля2003 – Государственая агенция контроля по пенсионному

страхованию стала частью Комиссии финансового контроля

Комиссия финансового контроля имеет 3-х отделов Отдел контроля по пенсионному страхованию и страхование

по безработице Отдел страховательного контроля Отдел Торговли ценными бумагами

Комиссия –Это орган, который подчиненен народному собранию республики (парламенту)

Page 8: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Пенсионные компании

КомпанияКапитал, тыс. BGN Акционеры

Иностр. акционеры

ПОК "ДОВЕРИЕ" АД 15 004БЗП - 73,52%; ЗПАД Булстрад - 11,45%;КНСБ - 8,79%

TBI – Израель

ПОК ”СОГЛАСИЕ” АД 6 843"Орел - Г - Холдинг" АД - 40.85%, «Орел Инвест Холдинг" АД - 16.2%

нет

ПОК “ДСК-РОДИНА” АД 5 000 "Банка ДСК " ЕАД - 96.40%OTP – Венгрия

ПОД “АЛИАНЦ БОЛГАРИЯ” АД

5 000"Алианц България Холдинг"-65.4%, НЕК-34%

Allianz – Германия

“АЙ ЕН ДЖИ ПОД ЕАД 9 000 ING - Континентал Юръп Холдинг - 100%ING – Нидерлянд.

ПОАД “ЦКБ-СИЛА” 5 500"ЦКБ Груп Асетс Мениджмънт" ЕАД -

88,85%,"ЦКБ" АД - 9,9%

нет

ПОД “ЛУКОЙЛ ГАРАНТ-БОЛГАРИЯ” АД

5 000НО"ЧПФ Лукойл Гарант" - Россия - 30,00%, "Лукойл - България" ЕООД - 30%, "Лукойл Нефтохим - Бургас" АД - 30.60%

Лукойл – Россия

"ДЗИ - ПО" АД 5000 ХолдингДЗИ-Росексимбанк нет

Page 9: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Динамика клиентов

 2003 2004

12 1 2 3

ПОК "ДОВЕРИЕ" 968 815 974 761 979 256 983 245

ПОК "СОГЛАСИЕ" 260 150 261 670 262 742 263 708

ПОК "ДСК-РОДИНА" 121 716 122 472 123 249 124 433

ПОД "АЛИАНЦ БОЛГАРИЯ" 611 854 611 952 616 464 619 621

"АЙ ЕН ДЖИ ПОД" 167 421 169 094 170 389 172 655

ПОАД "ЦКБ-СИЛА" 72 645 73 072 73 715 74 335

ПОД "ЛУКОЙЛ ГАРАНТ-БОЛГАРИЯ" 92 266 89 384 89 708 90 183

"ДЗИ-ПО" 99 101 125 208

В целом 2 294 966 2 302 506 2 315 648 2 328 388

Page 10: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Динамика активов (тыс. BGN)

 2003 2004

12 1 2 3

ПОК "ДОВЕРИЕ" 162 039 167543 171 769 180 758

ПОК "СОГЛАСИЕ" 50 804 52701 54 254 56 711

ПОК "ДСК-РОДИНА" 25 707 26495 27 160 28 331

ПОД "АЛИАНЦ БОЛГАРИЯ" 196 643 203616 209 292 216 902

"АЙ ЕН ДЖИ ПОД" 32 119 33293 34 558 36 959

ПОАД "ЦКБ-СИЛА" 9 935 10174 10 492 11 060

ПОД "ЛУКОЙЛ ГАРАНТ-БОЛГАРИЯ" 33 254 34894 35 054 36 393

"ДЗИ-ПО" АД 43 46 46 50

В целом 510 544 528762 542 625 567 162

Page 11: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Система попечительских банковКаждый пенсионный фонд – один банк-попечитель (custodian).Банк не может быть связан с компанией и ее брокерами.

Банк отвечает за : сохранение всех ценных бумаг. всех денежных операций. ежедневного контроля инвестиционных лимитов. ежедневную информацию по Комиссии финансового контроля.

Банк оплачивается на: сохранение активов – процент с актива (мин. – макс.). Обычно 0,03% -

0,06% в месяц. Ежедневных рапортов на компанию. Обычно 0,03%-0,06% в месяц или

500 – 1000 BGN в месяц.

Расходы на банк оплачиваются компанией

Page 12: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Система инвестиционных брокеров [1]

Каждая компания подписывает контракт с инвестиционными брокерами (число без ограничения).

Брокер не может быть связан с компанией и попечительскими банками ее фондов.

Одна компания ответствена за инвестиционную политику фондов и инвестиционных решений.

Все контракты фоднов с ценными бумагами делаются с помощью инвестиционных брокеров.

Сама компания не является инвестиционным брокером.

Расходы на брокеров являются часть цены контракта и оплачиваются фондами.

Page 13: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Система инвестиционных брокеров [2]Инвестиционный брокер обычно оплачивается на: Каждый контракт Каждый трансфер ценных книг

Примеры: ГДЦБ – 0,1%-0,2% Акции – 1%-2% Облигации – 0,5%-1%

Обычно услуги брокеров не оплачивают если нет контрактов. Обычно брокеров не оплачивают если они являются стороной в

контракте (покупатель или преобретатель). В этом случае прибыль брокера является частью цены контракта.

Page 14: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Ограничение инвестирования (Компания)

Общее ограничение:

Контрактов между УПФ, ППФ, ДПФ и Компанией.

Не более 10% одного эмитента.

Капитал (наличный) мин. 2,5 миллионов BGN.

Page 15: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Ограничение инвестиров. (ППФ и УПФ)

Государственные долговые ценные бумаги – не менее 50%. Ценных бумаг на бирже:

Акции – не более 10%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения) и не более 10% с капитала 1-го эмитента;

Корпоративные облигации – не более 20%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения).

Городские облигации – не более 10%, но не более 5% одного эмитента.

Банковские депозиты – не более 25% (не более 35% до 1-го месяца после разрешения), но не более 10% в 1-го банка.

Ипотечных облигации, согласно Закона на ипотечных облигации – не более 30%, но не более 10% в 1-го банка.

Дериватов ценных бумаг – не более 2.5%. Недвижимая собственость – не более 5%. Иностранные долговые ценные бумаги – не более 15%.

Page 16: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Ограничение инвестирования (ДПФ)

Государственные долговые ценные бумаги – не менее 30%. Ценных бумаг на бирже:

Акции – не более 10%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения) и не более 10% с капитала 1-го эмитента;

Корпоративные облигации – не более 20%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения).

Городские облигации – не более 10%, но не более 5% с едного эмитента.

Банковские депозиты – не более 25% (не более 35% до 1-го месяца после разрешения), но не более 10% в 1-го банка.

Ипотечных облигации, согласно Закона на ипотечных облигации – не более 30%, но не более 10% в 1-го банка.

Дериватов ценных бумаг – не более 2.5%. Недвижимая собственость – не более 10%. Иностранные долговые ценные бумаги – не более 20%.

Page 17: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Инвестиции 1-й кв. 2004 (%)  Инвестиционные инструменты УПФ ППФ ДПФ

I. Инвестиции в Болгарии 100,00 100,00 100,00

1 Государств. долговые ценные бумаги 67,97 70,44 61,35

2 Ценные бумаги на бирже 7,62 7,43 7,55

2.1. Акции 2,60 2,33 3,78

2.2. Корпоративные облигации 5,02 5,10 3,77

3 Городские облигации 0,20 0,42 0,37

4 Банковские депозиты 11,46 11,38 18,95

5 Ипотечные облигации 12,58 9,69 8,60

6 Недвижимая собственость 0,17 0,64 2,96

7 Дериватов ценных бумаг 0,00 0,00 0,00

8 Другие инвестиции 0,22

ІІ. Инвестиции зарубежом 0,00 0,00 0,00

Page 18: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Доход Пенсионных фондов 2003 (%)

  УПФ ППФ ДПФ

ПОК "ДОВЕРИЕ" 10,28 10,91 9,84

ПОК "СОГЛАСИЕ" 14,10 12,86 9,28

ПОК "ДСК-РОДИНА" 8,91 10,48 9,47

ПОД "АЛИАНЦ БОЛГАРИЯ" 10,44 10,09 10,03

"АЙ ЕН ДЖИ ПОД" 12,54 11,50 10,06

ПОАД "ЦКБ-СИЛА" 10,94 11,46 9,01

ПОД "ЛУКОЙЛ ГАРАНТ-БОЛГАРИЯ" 11,42 9,73 10,09

В среднем 10,99 11,01 9,68

Page 19: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Прибыли (тыс. BGN)Компания Год УПФ ППФ ДПФ В целом Другие

ПОК "Доверие" АД1Кв2004 643 390 242 1 275 5

2003 4 334 442

ПОК "Согласие" АД1Кв2004 180 178 74 432 -38

2003 508 629 260 1 397 31

ПОК "ДСК-Родина" АД1Кв2004 81 27 97 205 60

2003 229 95 362 686 54

ПОД "Алианц Болгария"1Кв2004 333 262 1 021 1 616 116

2003 4 696 336

ПОД "Ай Ен Джи" ЕАД1Кв2004 144 24 132 300 38

2003 1 035 235

ПОАД "ЦКБ-Сила" АД1Кв2004 35 18 21 74 55

2003 100 62 105 267 399

ПОД "Лукойл Гарант - Болгария" АД1Кв2004 51 50 150 251 44

2003 900 259

"ДЗИ - ПО" АД1Кв2004 0 0 1 1 155

2003 0 0 5 5 74

Page 20: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Расходы 1-й кв.2004 год. (тыс. BGN) [1]

Компания1.Матер. 2.Услуги

реклма банк брокеры посред.

ПОК "Доверие" АД 38 539 29 0 0 46

ПОК "Согласие" АД 13 80 2 4 0 9

ПОК "ДСК-Родина" АД 12 110 12 0 0 11

ПОД "Алианц Болгария" 27 554 67 0 0 322

ПОД "Ай Ен Джи" ЕАД 23 403 16 0 0 60

ПОАД "ЦКБ-Сила" АД 6 116 1 0 0 46

ПОД "Лукойл Гарант – Болгария" АД

17 101 0 0 0 11

"ДЗИ - ПО" АД 27 27 3 0 0 7

В целом 163 1 930 130 4 0 512

Page 21: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Расходы 1-й кв.2004 год. (тыс. BGN) [2]

Компания3. Аморт.

4. Зар-платы

5. Соц. обезпеч.

6. Другиe B целом

ПОК "Доверие" АД 81 228 63 38 987

ПОК "Согласие" АД 27 84 28 86 318

ПОК "ДСК-Родина" АД 29 86 32 19 288

ПОД "Алианц Болгария" 55 109 38 16 799

ПОД "Ай Ен Джи" ЕАД 60 182 61 8 737

ПОАД "ЦКБ-Сила" АД 9 42 16 3 192

ПОД "Лукойл Гарант – Болгария" АД

20 124 28 4 294

"ДЗИ - ПО" АД 15 46 12 9 136

В целом 296 901 278 183 3 751

Page 22: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Результаты, тыс. BGN

Компания

По бала

нсу1Кв

2004 2003 2002

ПОК "Доверие" АД -10 921 8 -362 -5 091

ПОК "Согласие" АД -1 011 -30 -216 -113

ПОК "ДСК-Родина" АД -2 949 -51 -619 -439

ПОД "Алианц Болгария" 0 768 2 222 1 507

ПОД "Ай Ен Джи" ЕАД -5 886 -370 -1 666 -802

ПОАД "ЦКБ-Сила" АД -1 835 -92 -171 -106

ПОД "Лукойл Гарант - Болгария" АД -723 79 -24 -506

"ДЗИ - ПО" АД -57 -40 -17 0

Page 23: Управление активами болгарских пенсионных фондов

Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

Полезные связи

Комиссия финансового контроля www.fsc.bg bg, eng

Национальный социально-обеспечит. институт www.nssi.bg bg, eng

Болгарская фондовая биржа www.bse-sofia.bg bg, eng

Болгарский народный банк www.bnb.bg bg, eng

Централизированный депозитар ценных бумаг www.cdad.bg bg, eng

Националный статистический институт www.nsi.bg bg, eng

USAID, Проэкт Рынок труда www.pension.bg bg, eng

Болгарская ассоциация пенсионных компаний www.assoc.pension.bg bg

ПОК Доверие АД www.poc-doverie.bg bg, eng

ПОД Аллианц-Болгария www.allianz.bg bg

ПОК ДКС-Родина АД www.rodinapensions.com bg

ПОД Ай Ен Джи АД www.ing.bg bg, eng

ПОК Согласие АД www.saglasie.bg bg

ПОАД ЦКБ-Сила www.ccb-sila.com bg

ПОД Лукойл-гарант Болгария www.lukoilgarant.bg bg