1

Институт Центрального контрагента на биржевом Институт Центрального контрагента на биржевом валютном рынке: современное состояние и перспективные валютном рынке: современное состояние и перспективные

направления развитиянаправления развития

2

Институт центрального контрагента и его роль Институт центрального контрагента и его роль на финансовых рынкахна финансовых рынках

• Центральный контрагент (ЦК) выступает посредником между сторонами сделки, т.е. продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца, которые при этом заменяют свои договорные отношения друг с другом соответствующими договорами с ЦК.

• ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником по заключаемым с ним сделкам вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками рынка.

• ЦК обеспечивает юридическую прозрачность заключения сделок в процессе торгов. Участники рынка всегда знают, с кем заключают сделку.

• ЦК избавляет участников от необходимости оценивать риски и устанавливать лимиты друг на друга.

Участники оценивают риски только Центрального контрагента.

• Операции с ЦК позволяют участникам оптимизировать движение денежных средств между разными рынками, тем самым повышая эффективность их использования.

• Использование механизма неттинга позволяет снизить операционную нагрузку на бэк-офис участника.

• Внедрение на рынке института ЦК способствует снижению торговых спредов, что повышает ликвидность рынка.

2

3

Функции центрального контрагента

• Управление рисками (формирование и поддержка эффективной системы управления рисками (СУР))

ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником рынка вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками рынка.

• Повышение эффективности рынка. ЦК способствует повышению ликвидности рынка, снижению издержек участников рынка при заключении сделок, а также формированию инструментов и услуг, позволяющих повысить эффективность использования участниками рынка своих ресурсов.

4

НКЦ – кредитная организация – центральный контрагент на НКЦ – кредитная организация – центральный контрагент на валютном рынке ММВБвалютном рынке ММВБ

• Дата организации и начала операционной деятельности: НКЦ учрежден в октябре 2005г., с декабря 2007г. выполняет функции ЦК на валютном рынке ММВБ

• Организационно – правовая форма: закрытое акционерное общество• Основной вид деятельности: оказание клиринговых услуг участникам финансового рынка. • Структура акционерного капитала: ЗАО «Московская Межбанковская Валютная Биржа» - 100 %• Уставный капитал:

Уставный капитал 4 435 млн. руб. (на 01.09.10г. ~ 114 млн. евро)Объем собственных средств 7 809 млн.руб. (на 01.09.10г. ~ 200 млн. евро)

• Среднедневной объем торгов на валютном рынке в 2010г. ~ 9 млрд. долларов США• Рост доли валютного рынка ММВБ, обслуживаемого НКЦ, в общем объеме операций с иностранной валютой на российском межбанковском рынке - с 16,2% (в 2008г.) до 27,6%

(во II квартале 2010г.)• Лицензии:

На осуществление банковских операций Профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление клиринговой деятельности

5

Показатели финансовой устойчивости и Показатели финансовой устойчивости и эффективности бизнеса НКЦэффективности бизнеса НКЦ

• Норматив Н1 (Норматив достаточности капитала) – среднее значение за 2009 год = 29,8%, фактическое значение на 01.01.2010 = 35,42%

нормативное значение – не менее 10% (Инструкция ЦБ РФ №110-И)

• Норматив Н2 (Норматив мгновенной ликвидности) на 01.01.2010 = 98,47%

нормативное значение – не менее 15% (Инструкция ЦБ РФ №110-И)

• Норматив Н3 (Норматив текущей ликвидности) на 01.01.2010 =101,87%

нормативное значение – не менее 50% (Инструкция ЦБ РФ №110-И)

• Рентабельность собственных средств (ROE) = 24,5% (по годовой отчетности за 2009 год).

значение по годовой отчетности за 2008 год = 17,27%.

• Рентабельность активов (ROA) = 0,49% (по годовой отчетности за 2009 год).

значение по годовой отчетности за 2008 год = 0,19%.

6

Динамика изменения собственных средств НКЦ

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

6000000

7000000

8000000

9000000

7

Схема организации клиринга с участием НКЦ на валютном Схема организации клиринга с участием НКЦ на валютном рынке ММВБрынке ММВБ

Участник торгов

Участник клиринга

ММВБ ММВБ Торговые функции: 1. Регистрация заявок 2. Сверка заявок 3. Регистрация сделок 4. Формирование и направления выписок

из реестра сделок

НКЦНКЦКлиринговые функции:1. Контроль параметров ЕТС 2. Ведение позиций 3. Расчет лимитов 4. Контроль обеспеченности заявок5. Зачет обязательств по итогам торгов, вычисление нетто– обязательств и нетто-требований участников6. Расчет и удержание блокированных средств участников 7. Формирование и направление биржевых свидетельств8. Контроль исполнения обязательств на основе PVP

Фонд покрытия рисков НКЦ

Фонды ММВБ Банк России

Акцепт сделок

Реестр сделок

Контрольобеспечен-

ности заявок

Направление заявок

Информация о сделках(выписка из реестра

сделок)

Предварительное депони-рование

Отчет о блок. средствахИзвещение о расчете коммис.НКЦ, Биржевое свидетельство

Перечисление денежных средств

8

Инструменты по сделкам, по которым НКЦ Инструменты по сделкам, по которым НКЦ выступает в роли ЦКвыступает в роли ЦК

• USD/RUBUSD/RUB– USD/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения: 5%)– USD/RUB_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 7,5%)– USD/RUB_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 12,5%)

• EUR/RUBEUR/RUB– EUR/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 5%)– EUR/RUB_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 7,5%)– EUR/RUB_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 12,5%)

• EUR/USDEUR/USD– EUR/USD_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 7%)– EUR/USD_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 10,5%)– EUR/USD_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 17,5%)

• KZT/RUBKZT/RUB– KZT/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)

• UAH/RUBUAH/RUB– UAH/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)

• BYR/RUBBYR/RUB– BYR/RUB_TOM: расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)

9

Время проведения ЕТС и клиринга по итогам ЕТСВремя проведения ЕТС и клиринга по итогам ЕТС

НКЦ (исполнение)

Расчеты Расч.Расч Расч

РасчРасч

Расчет обязательств

EUR за RUB

15.00

00.00 10.00 12.30 17.00

00.00

24.00

10.00

-

17.00 20.0015.00

Участники клиринга

Расчетный банк

Расчет обязательств

Завершение расчетов по USD/RUB

Завершение расчетов по EUR/RUB

18.0012.30

Внесение EUR, USDили RUB в обеспечение

9.30

EUR за USD Торги инструментом TOM

торги инструментамиTOD и SWAP

14.00

Торги инструментами TOD и SWAP

Торги инструментом TOM

Торги инструментомTOM

USD за RUB

УК платит в EUR и USD по инструменту EUR/USD

УК платит в EUR и RUB по инструменту EUR/RUB

УК платит в USD и RUB по инструменту

USD/RUB

НКЦ платит в EUR, USD и RUB

Торги инструментами TOD и SWAP

10

Схема используемых счетов для расчетов по итогам клирингаСхема используемых счетов для расчетов по итогам клиринга

ЗАО АКБ «Национальный ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр»Клиринговый Центр»

Расчетная палата Расчетная палата ММВБММВБ

Участники клиринга Участники клиринга (участники ФПР)(участники ФПР)

Отделение №5 Отделение №5 Московского ГТУ Московского ГТУ Банка РоссииБанка России

Иностранные банки корреспонденты 1

2

3

4

1. Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в РП ММВБ (балансовый счет № 30402).2. Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в Отделении №5 Московского ГТУ Банка России (балансовый №30102). 3. Корреспондентские счета ЛОРО Участников клиринга – Участников ФПР в рублях для хранения средств ФПР (балансовый счет № 30109).4. Корреспондентские счета в банках нерезидентах в иностранной валюте (балансовый счет 30114).

11

Работа Казначейства НКЦ с использованием системы Работа Казначейства НКЦ с использованием системы

Банковских электронных срочных платежей - БЭСПБанковских электронных срочных платежей - БЭСП..

Проведение казначейских операций с использованием БЭСП позволяет:

- получать информацию в режиме реального времени о состоянии корреспондентского счёта, о сумме установленного лимита внутридневного кредита и кредита овернайт и, как следствие, более точно планировать денежные потоки;

- значительно снизить риск ликвидности и кредитный риск;

- увеличить скорость прохождения платежей;

- проведение платежей в режиме реального времени способствует более точному планированию ликвидности и соответственно более эффективному использованию свободных денежных средств;

- увеличить операционный день при заключении сделок с региональными контрагентами.

12

Упрощение расчетов с регионами за счет использования Упрощение расчетов с регионами за счет использования

БЭСПБЭСП

• Использование БЭСП позволило НКЦ начать осуществлять расчеты с региональными участниками клиринга без проведения совместно с Банком России расчетной сессии.

• В настоящее время перевод денежных средств между региональными расчетными центрами по суммарным обязательствам участников клиринга осуществляется НКЦ посредством БЭСП после определения таких обязательств/требований участников клиринга по итогам торгов.

• Расчеты с региональными участниками клиринга также могут осуществляться НКЦ посредством БЭСП (при наличии у участника клиринга доступа к БЭСП).

13

Преимущества использования Центрального контрагента на Преимущества использования Центрального контрагента на

рынке рынке (по материалам Банка Финляндии)(по материалам Банка Финляндии) • Торговые преимущества:

– Поддержка (при функционировании ЦК) полной анонимности сторон сделки после её заключения;

– Наличие ЦК на рынке приводит к сужению торговых спредов. Это позволяет участникам рынка предлагать своим клиентам более узкие спреды по инструментам, тем самым повышая ликвидность рынка.

• Преимущества, связанные со снижением рисков: – Минимизация кредитного риска контрагента. ЦК берет на себя риски неисполнения обязательств участниками, допустившими дефолт;

–Участнику необходимо оценить риски одного контрагента, а не всех.

• Балансовые преимущества : – Более высокая доходность на используемый на рынке капитал участника за счет снижения издержек при операциях с ЦК;

– Высвобождение капитала при использовании модели частичного депонирования и расчетов T+n позволяет эффективнее выполнять требования регулирующих органов в части достаточности собственных средств.

14

Основные элементы системы СУР НКЦ как Центрального Основные элементы системы СУР НКЦ как Центрального контрагентаконтрагента

НКЦ – надежный партнер участников финансового рынка, обладающий эффективными инструментами управления рисками, включая:

• систему рейтингования участников клиринга, на основании которой устанавливаются лимиты нетто-операций участникам клиринга.

• Фонд покрытия рисков объёмом ~ 15 млн. долларов США (на 01.08.10 г);

• расчеты с участниками клиринга по принципу PVP;

• контроль обеспеченности сделок;

• механизм предварительного депонирования;

• установление границ допустимых однодневных курсовых колебаний ( по согласованию с ЦБ РФ);

• механизм проведения дополнительной сессии с участием Банка России в случае невыполнения обязательств недобросовестным участником.

15

НКЦ - член Европейской Ассоциации Клиринговых Домов – НКЦ - член Европейской Ассоциации Клиринговых Домов – Центральных контрагентов (Центральных контрагентов (EACH)EACH)

EACH создана в 1991 году крупнейшими Европейскими клиринговыми домами с целью установления профессионального диалога, связанного с проблематикой клиринга и управления рисками.

• Членство НКЦ в EACH сделало возможным:

– Признание соответствия системы управления рисками НКЦ стандартам EACH и рекомендациям Комитета по платежным и расчетным системам Банка Международных Расчетов и Международной Ассоциации Комиссий по ценным бумагам;

– Участие НКЦ в разработке международных стандартов и правил функционирования ЦК, постоянная самооценка банка и обеспечение его соответствия разрабатываемым международным стандартам способствует их внедрению на российском финансовом рынке и процессу создания Международного финансового центра в России.

16

Перспективы развития деятельности НКЦ как ЦК на Перспективы развития деятельности НКЦ как ЦК на

российском финансовом рынкероссийском финансовом рынке

• В среднесрочной перспективе НКЦ планирует выход на другие рынки Группы ММВБ, такие как:

– Срочный рынок

– Фондовый рынок (в т.ч. рынок РЕПО)

• В планах банка на долгосрочную перспективу также рассматривается возможность распространения функций ЦК на внебиржевые рынки.

17

Совершенствование системы управления рисками НКЦ в Совершенствование системы управления рисками НКЦ в соответствии с международными стандартами.соответствии с международными стандартами.

• Проведенная самооценка на предмет соответствия Рекомендациям, разработанным Комитетом по платежным и расчетным системам при Банке Международных Расчетов и Техническим Комитетом Международной организации Комиссий по ценным бумагам для Центральных Контрагентов (CPSS/IOSCO Recommendations) показала, что деятельность НКЦ как центрального контрагента в целом соответствует принятым международным стандартам.

• НКЦ внедряет в практику работы проведение на постоянной основе стресс-тестирование с целью оценки влияния на деятельность НКЦ следующих рисков:

– кредитного риска;

– валютного риска;

– риска ликвидности;

– процентного риска;

– ценового (фондового) риска;

– риска центрального контрагента, связанного с возможными убытками при замещении дефолтных сделок.

• Впоследствии система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ будет включать и оценку операционного риска.

• НКЦ будет постоянно увеличивать собственный капитал с тем, чтобы отвечать по этому параметру растущим потребностям рынка. К 2011 году планируется увеличить совокупный капитал до уровня, превышающего 9 млрд. рублей.

18

Система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦСистема стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ

Система стресс-тестирования позволяет проверить готовность НКЦ к кризисам, повысить обоснованность принимаемых стратегических и оперативных решений в области управления рисками и качество планирования собственного капитала

Порядок выполнения периодического стресс-тестирования и использование его результатов:

• Сценарный анализ на основе повторения исторических событий (кризисов) и моделирования гипотетических событий;

• Количественная оценка рисков через анализ экстремальной рыночной волатильности или предельных потерь;

• Оценка достаточности собственных средств (капитала) и капитала 1-го уровня на покрытие рисков;

• Рекомендации органам управления НКЦ по поддержанию показателей достаточности капитала через корректировку лимитов системы размещения свободных денежных средств, изменение структуры активов и параметров СУР биржевых рынков;

• Рекомендации органам управления НКЦ при планировании капитала под развитие, по структуре капитала и использованию прибыли.

19

Институт Центрального контрагента и создание Институт Центрального контрагента и создание Международного финансового ЦентраМеждународного финансового Центра..

Центральный контрагент: – понятная и транспарентная форма взаимоотношений на рынках для

иностранного капитала; – гарант устойчивости функционирования финансового рынка; – единые стандарты и правила операционного взаимодействия на разных

рынках;– юридическая прозрачность операций на рынке; – повышение эффективности рынка, сокращение транзакционных издержек его

участников; – обеспечение соответствия требованиям международных организаций (таких

как Международная Ассоциация Комиссий по Ценным бумагам (IOSCO) и Комитет по расчетам и платежным системам Банка Международных Расчетов (CPSS)).

ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый ЦентрЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр»»

Благодарим за внимание!Благодарим за внимание!

Наш адрес: Россия, 125009, Москва,

Большой Кисловский переулок, 13

Телефон: +7 (495) 782 97 94

E-mail: info@nkcbank.ru

http: //www.nkcbank.ru