Методы оценки эффективности ИТ- проектов

Методы оценки эффективности ИТ- проектов

1. Финансовые

2. Качественные

3. Вероятностные

4. Комплексные

Финансовая оценка эффективности проектаПроводится на основе анализа взаимосвязанных друг с другом экономических показателей

Основными такими показателями являются

1) индекс эффективности (коэффициент рентабельности) инвестиций - ROI (Return On Investment)

2) приведенная стоимость (дисконтированный доход) - PV (Present Value)

3) чистая приведенная стоимость (чистый дисконтированный доход) - NPV (Net Present Value)

4) внутренняя норма прибыли (внутренняя доходность инвестиций, внутренняя окупаемость инвестиций) - IRR (Internal Rate of Return);

5) период окупаемости (срок окупаемости) инвестиций - PP (Payback Period)

Эффективности инвестиций обычно рассчитывается с учетом временной компоненты денежных потоков: в соответствии с принципом дисконтирования будущие денежные потоки приводятся к настоящему времени, т.е. рубль, который должен быть получен через год, приводится к сегодняшней стоимости денег.

Для этого рассчитываются показатели чистой приведенной стоимости NPV, внутренней нормы прибыли IRR и периода окупаемости инвестиций PP. Эти динамические показатели позволят учесть влияние времени и с достаточной степени точности сравнивать стоимость изменений и выгоды от внедрения этих изменений в существующий бизнес за определенный временной период.

Финансовая оценка эффективности проекта

Чистая приведенная стоимость NPVМетод расчета чистой приведенной стоимости NPV основан на сопоставлении величины исходной инвестиции I0 (для простоты считаем, что все затраты проекта исчерпываются начальной инвестицией I0) с общей величиной дисконтированных доходов PV (Present Value)

определяемой, как сумма дисконтированных денежных поступлений, сгенерированных в течение прогнозируемого срока. Если делается прогноз, что инвестиция I0 будет генерировать в течение n лет доход в размере p1, p2,…, pn, то общая величина дисконтированных доходов PV рассчитываются по классической формуле дисконтирования:

где r – ставка дисконтирования (норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором), pk – доход k -го года.

,0IPVNPV

n

kk

k

r

pPV

1 )1(

Чистая приведенная стоимость NPV

Таким образом, чистая приведенная стоимость NPV является дисконтированным показателем ценности проекта. Проект считается рентабельным, если NPV ≥ 0 . После получения положительного значения NPV должна следовать стадия анализа рисков проекта. Соответственно, далее, сопоставляя величину рисков, мы можем принять решение запустить или отклонить проект.

Индекс эффективности инвестиций ROI

Индекс эффективности инвестиций ROI можно выразить через общую величину дисконтированных доходов PV (индекс рассчитывается в процентах):

Проект считается рентабельным, если

kk

k

r

p

II

PVROI

)1(

1

00

1ROI

Внутренняя норма прибыли IRRЕсли мы построим график зависимости чистой приведенной стоимости от ставки дисконтирования, то, в силу того, что прибыль от проекта будет падать с ростом ставки дисконтирования, в некий момент величина NPV станет равна нулю.

Под внутренней нормой прибыли инвестиций понимают значение ставки дисконтирования r, при которой значение чистой приведенной стоимости NPV инвестиций равно нулю:

при котором

,rIRR

0)( rfNPV

Внутренняя норма прибыли IRRПоэтому внутренняя норма прибыли IRR находится из уравнения

и показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Полученная процентная ставка от реализации проекта затем сравнивается со ставкой окупаемости с учетом рисков: если рассчитанная окупаемость превышает окупаемость с учетом рисков, то инвестиции имеют смысл. Инвестиции в ИТ- проект считаются эффективными, если уровень его рентабельности не ниже текущего значения показателя средневзвешенной стоимости капитала WACC (Weighted Average Cost Of Capital) - необходимой нормы прибыли, устанавливаемой инвестором :

IRR ≥ WACCВ отличие от чистой приведенной стоимости NPV, внутренняя норма прибыли IRR является абсолютным показателем, позволяющим как принимать решения по отдельному ИТ- проекту, так и сравнивать проекты с разным уровнем финансирования и с разными бюджетами.

01 )1(

IIRR

pn

kk

k

Период окупаемости инвестиций PP

Расчет периода окупаемости инвестиций по сути представляет собой анализ возврата средств исходя из принятых в компании максимальных сроков окупаемости вложений.

Алгоритм расчета периода окупаемости PP зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределяется по годам равномерно, то период окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленной ими. При получения дробного числа результат округляется в сторону увеличения до целого.

Период окупаемости инвестиций PP

Если доход распределяется неравномерно, то период окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным доходом. Общая формула расчета периода окупаемости PP имеет вид:

при котором

Итак, период окупаемости инвестиций – это период времени, в течение которого сумма инвестиций полностью окупится за счет суммы доходов. Окупаемость инвестиций начинается с периода времени, когда инвестиционный проект приносит такие денежные доходы при которых NPV > 0 .

,)min(nPP

n

kk Ip

1

0

Финансовые методы оценки эффективности инвестиций в ИТ

• Показатели эффективности инвестиций ROI, NPV и IRR по сути являются разными версиями одной и той же концепции дисконтирования и, поэтому, взаимосвязаны (коррелируют) друг с другом: 1) если NPV > 0, то ROI > 1 и IRR > r; 2) если NPV < 0, то ROI < 1 и IRR < r; 3) если NPV = 0, то ROI = 1 и IRR = r .

• Необходимое и достаточное условие рентабельности инвестиционного проекта также выражается через каждый из этих показателей: NPV >= 0; ROI >= 1; IRR >= r (если IRR является единственным положительным корнем

уравнения NPV = 0).

Пример финансового анализа ИТ- проекта(по работе «Расчет - ROI of upgrading to SMS 2003 from SMS v2»)

Io 1-й год 2-й год 3-й год Итого PV

Затраты ($307,993) ($51,430) ($50,435) ($50,435) ($460,293) ($434,322)

Доходы $389,315 $389,315 $389,315 $1,167,944 $968,168

Прибыль ($307,993) $337,885 $338,880 $338,880 $707,652

NPV $533,847

IRR 95%

ROI 123%

PP 11 месяцев

ставка дисконтирования = 10%

Финансовые методы оценки эффективности инвестиций в ИТ Сравнение финансовых методов оценки.

Индекс эффективности инвестиций ROI. • Достоинство: является относительной величиной и поэтому позволяет объективно сравнивать

альтернативные инвестиционные проекты, отличающиеся по затратам и доходам. • Недостаток: не позволяет получить реальное изменение активов инвестора в течение всего

жизненного цикла инвестиционного проекта.

Чистая приведенная стоимость NPV. • Достоинства: учитывает стоимость денег, простота расчета; отражает реальное изменение активов

инвестора при реализации проекта.• Недостатки: большая зависимость от субъективно выбранного значения нормы дисконта; это

абсолютный показатель (деньги), не позволяющий сравнивать проекты с разным уровнем финансирования, не учитывает рисков проекта.

Внутренняя норма прибыли IRR. • Достоинства: позволяет определить границу, отделяющую все доходные проекты от убыточных;

при инвестировании собственных средств позволяет выбрать норму дисконта путем расчета внутренней нормы доходности для альтернативных направлений вложения средств; эффективна на прединвестиционном этапе.

• Недостатки: не учитывает стоимости капитала, не имеет простого экономического определения (такого, как, например, NVP) и поэтому он несколько сложнее сложность расчетов; трудность в получении точного результата; большая зависимость от точности планирования будущих денежных потоков.

Период окупаемости инвестиций PP не учитывает временную стоимость средств.

Финансовые методы оценки эффективности инвестиций в ИТ

Сравнение финансовых методов оценки.

Показатели NPV и IRR дополняют друг друга, и поэтому обычно используются вместе.

Период окупаемости инвестиций PP используется реже.

Множественные внутренние нормы прибыли IRR

Файл Excel «IRR»


Когда мы сталкиваемся с проектом, для которого существует множество норм прибыли, как определить, какая из ставок ис тинная? В нашем примере с двумя нормами прибыли, какая из ставок истинная — 25% или 400%?

В действительности ни одна из них не является истинной, так как ни одна из ставок не явля ется мерой стоимости инвестиционного проекта.

В сущности, фирма "одолжила" в конце года 1 у проекта 10 000 дол. и вернет эту сумму в конце года 2.

Тогда уместен вопрос: что означает для фирмы использование 10 000 дол. на протяжении одного года?


Ответ на этот вопрос в свою очередь зависит от нормы прибыли на инвестиционные возможности, которые имелись в распоряже нии фирмы в этот период.

Если бы фирма могла получить прибыль от использования этих средств в размере 20% и реализовала эту прибыль в конце периода, то стоимость этой возможности была бы равна 2000 дол., которые фирма могла бы получить в конце года.

Затем эту сумму было бы необходимо сравнить с первоначальными расходами в 1600 дол. для того, чтобы определить, ценен ли проект.


Аналогично с точки зрения ценности могут быть рассмотрены и другие инвестиционные предложения.

Обычно при неизменном риске компания стремится вложить средства под как можно более высокий процент и взять в долг под как можно более низкий процент.

В случае с проектом, когда имеется множественное изменение знаков, происходит как "вложение", так и "одалживание".

Лучший способ решить проблему в этом случае — подразделить денежные потоки на "вложения" и "одалживания" и затем применить метод чистой текущей стоимости.

Тогда,

–анализируя "вложения", можно использовать приемлемую норму прибыли,

–а для "одалживания" — приемлемую ставку по ссудам.






Качественные методы оценки эффективности инвестиций в ИТ

1. Метод «Информационной экономики» (Information Economics) предполагает формирование топ- менеджментом и ИТ- руководителями компании некой системы координат - приоритетов в развитии бизнеса компании и проектных критериев.

Каждый проект затем оценивается на соответствие этими приоритетам. Таким образом, ожидаемый качественный эффект от ИТ- проекта анализируется с точки зрения его важности, потенциальных выгод и рисков для основных бизнес-процессов компании.

Для того, чтобы уменьшить уровень субъективизма, этот метод объединяют с «методикой управлением портфелем ИТ- проектов», применяя проектные критерии ко всему портфелю ИТ- проектов в целом.


2. «Система сбалансированных показателей ИТ» (IT Scorecard, BITS) основана на разработанной профессорами Гарвардской школы экономики Дэвидом Нортоном и Робертом Капланом методике оценки эффективности, называемой система сбалансированных показателей (Balanced Scorecard, BSC). Выбираются сбалансированные проекции (Perspective) влияния ИТ на бизнес компании. В классическом примере эти проекции следующие:

1) бизнес- вклад (Business Value); 2) пользователи (Customer Service);3) внутренние ИТ-процессы (Internal IT-Processes);4) развитие (Learning and Growth).

(В конкретной компании набор проекций и их количество могут отличаться.) Далее, по каждой проекции определяются стратегические задачи (objectives) – целевые ориентиры, характеризующие место ИТ в бизнесе компании. Составляется схема причинно-следственных связей стратегических задач (Strategic Map). Определяются ключевые показатели производительности (Performance Measures, KPI) и задаются их плановые величины (Targets). По сути, это те же показатели проектных критериев, что и в методе информационной экономики, только сгруппированные по проекциям. И наконец, на основе стратегических задач формируются смарт-задачи (Initiatives), определяющие комплекс мероприятий для достижения запланированных ключевых показателей.

Информация

Бизнес-вклад

Пользователи Внутр.процессыЦели Измерения

Цели Измерения

Развитие




Сравнение качественных методов оценки.

Метод информационной экономики отличается субъективизмом, в частности, при анализе рисков ИТ- проектов,

С другой стороны, системы показателей ИТ, подразумевает, что система сбалансированных показателей BSC уже используется в компании, в противном случае ее внедрение может вызвать ряд затруднений.






Вероятностные методы оценки эффективности инвестиций в ИТ

1. Метод «прикладной информационной экономики» (Applied Information Economics) представляет собой модифицированный качественный метод «информационной экономики».

Для каждой из заявленных целей ИТ- проекта определяется вероятность ее достижения и на ее основе получается вероятность улучшений в бизнес-процессах компании. (Например, насколько проект по внедрению корпоративного веб-портала позволяет улучшить совместную работу (collaboration) и качество обработки и представления информации?)

Отсюда рассчитывается увеличение вероятности заключения сделки.


2. Метод «справедливой цены опциона» (Real Options Valuation, ROV) основан на удостоенной Нобелевской премии модели ценообразования опционов Фишера Блэка и Майрона Шоулза (Black–Scholes Option Pricing Model, OPM) и предполагает, что проект рассматривается с точки зрения управления проектными рисками. Например, в проекте по внедрению информационной системы (ИС) выделяют пять параметров:

1) выручка от проекта, 2) расходы проекта, 3) сложность проекта, 4) стоимость поддержки ИС, 5) жизненный цикл ИС.

Затем оценивают степень влияния на эти параметры в ходе проекта. Чем гибче проект, чем сильнее можно изменять эти параметры (т.е. понижать расходы или сложность проекта) в ходе проекта, тем ниже проектные риски и выше оценка проекта. Так метод справедливой цены опциона позволяет управлять рисками инвестиций в ИТ. Он часто применяется для сравнения экономической эффективности ИТ- аутсорсинга и внутреннего предоставления ИТ- услуг.

Неопределенность

ГибкостьНизкая Высокая

Сенситивный сценарий

Monte-Carlo

Чистая приведенная

стоимость NPV

Дереворешений

Справедливая цена опциона

Низкая

Высокая


Сравнение вероятностных методов оценки.

Метод прикладной информационной экономики субъективен и неконкретен.

Метод справедливой цены опциона, напротив, конкретен, но трудоемок.






Комплексные методы оценки эффективности инвестиций 1. Методика анализа «Совокупной стоимости владения» (Total Cost Ownership, ТСО) позволяет

проанализировать структуру прямых и косвенных затрат на информационные технологии. Разработана компанией Gartner.

2. Методика анализа «Экономической добавленной стоимости» (Economic Value Added, EVA), суть которой - вычисление разницы между чистой операционной прибылью фирмы и всеми затратами, понесенными предприятием на ИТ- инфраструктуру. Разработана компанией Stern Stewart & Co.

3. Методика анализа «Совокупного экономического эффекта» (Total Economic Impact, TEI), оценивающая проект внедрения компонента ИС с точки зрения четырех показателей: стоимость, преимущества, гибкость и риск. Стоимость количественно вычисляют по методике анализа совокупной стоимости владения (TCO). Параметры преимущество, гибкость и риск оцениваются качественно. Разработана компанией Forrester Research.

4. Методика «Быстрое экономическое обоснование» (Rapid Economic Justification, REJ). Разработана компанией Microsoft. Включает пять последовательных этапов:

1) привязка целей и ключевых показателей ИТ- проекта к бизнес- целям организации (этап аналогичен качественной методике «система показателей ИТ» - IT Scorecard);

2) выбор решения по перечню «требуемых возможностей» (аналогичный этапу анализа показателя преимущества методики «совокупный экономический эффект» (TEI);

3) оценка прибыли и затрат с использованием методики «совокупная стоимость владения» (TCO);

4) оценка рисков проекта по критериям соответствия выбранного решения исходному проекту, внедрения выбранного решения, его эксплуатации и финансовому риску;

5) расчет финансовых показателей проекта NPV, IRR, EVA, ROI.

Комплексные методы оценки эффективности ИТ- проектов

1. Совокупная стоимость владения (Total Cost Ownership, ТСО)

2. Экономическая добавленная стоимость (Economic Value Added, EVA)

3. Совокупный экономический эффект (Total Economic Impact, TEI)

4. Быстрое экономическое обоснование (Rapid Economic Justification, REJ)

Total Cost of Ownership (TCO)T. Mayor. CIO. Framingham: Jul 15, 2002. Vol. 15, Iss. 19; pg. 1

"If you're already too cost-focused, TCO will just dig you in deeper.“

Nuts and Bolts: TCO is an efficiency measure best used for helping service-oriented departments like IT squeeze better price and performance ratios out of key business processes such as operations, disaster recovery, change management and tech support.

Total Cost of Ownership (TCO)Responding to a client query in 1986, Gartner's Bill Kirwin and others set out to calculate the ongoing costs of procuring, administration, setup, moves/adds/changes, tech support, maintenance, peer support, downtime and other hidden costs of owning a PC. "We said, Let's take a holistic view of costs across enterprise boundaries and over time," says Kirwin, now vice president and research director at Gartner in Stamford, Conn. "When we added it all up, it was pretty surprising. Nobody believed the numbers at first, not even internally at Gartner."

Total Cost of Ownership (TCO)They do now. TCO has become a way of life for many technology managers who like its dispassionate analysis of new products and upgrades. Hardware manufacturers can increase sales by building TCO- reducing features into their products that reduce maintenance and support costs.

Word of Mouth: TCO does an excellent job of providing a current cost benchmark, and it works well for analyzing a narrow function or series of functions. When combined with best practices benchmarks, it can make a good framework for assessing and controlling IT spending. TCO does not assess risk or provide a way to align technology with strategic and competitive business goals.

Total Cost of Ownership (TCO)Even Gartner, which developed TCO, acknowledges it isn't a silver bullet, but rather an efficiency metric that works well when plugged into the financial perspective of a Balanced Scorecard or other qualitative methodologies. Gartner is working on a broader version of the methodology called Total Value of Opportunity (TVO) that has a greater emphasis on investment performance.

Time and Money: Between eight and 16 weeks; anywhere from $30,000 to $50,000 on the low end.






Economic Value Added (EVA)T. Mayor. CIO. Framingham: Jul 15, 2002. Vol. 15, Iss. 19; pg. 1

"Net profit minus the rent.“

Nuts and Bolts: As a metric, EVA equals net operating profit minus appropriate capital charges. Simply put, when managers employ capital, they have to pay for it, explains Gregory Milano, partner and management committee member in the EVA consulting practice of North America at Stern Stewart & Co., the New York City-based developer and promoter of EVA. By assessing a charge for the use of capital, EVA encourages managers to monitor assets as well as income, and keeps them aware of the trade-offs between the two, Milano says.

Economic Value Added (EVA)If you're evaluating a new ERP system, for example, EVA requires that you factor in all investments, including initial cash outlays, maintenance, and internal and external training costs, and take those as a charge against anticipated benefits, which might be increased revenue or reduced costs.

Using EVA as a yardstick to assess the performance of individual departments, including IT, on a monthly, quarterly and yearly basis can help with decisions on new projects. Conflicting and confusing goals (like revenue growth, market share or cash flow) are replaced with a single financial measure for all activities.

Economic Value Added (EVA)BancorpSouth has had success in eliminating multiple goals. "In the past, we looked internally at growth goals, efficiency ratios, pricing margins, market share and of course, on the external side, earnings per share, but there were no capital considerations. People would make decisions to get growth volume and wind up losing their shirt," says Will Newcomer, senior vice president of MIS at BancorpSouth, a six-state bank headquartered in Tupelo, Miss. By putting Hyperion Solutions' EVA calculation tool on each branch manager's desk, BancorpSouth can tell branches that they need to hit income goals and make back the cost of their capital--but still give them the autonomy to do it their way.

Economic Value Added (EVA)Word of Mouth: EVA is a good way to gauge the top-level impact of IT, says Alinean's Pisello, but it's difficult for many IT organizations to connect that high-end view with something like the purchase of a new server without using intermediate measures. BancorpSouth may be in the minority by using EVA as a full-blown valuation framework. Other companies feel more comfortable using it as a single metric that plugs into another valuation methodology.

Time and Money: As little as three or four months for small companies with clear financial data; a few years for full implementation in large, complex companies. Cost is commensurate with the size of the company and project, says Milano.






Total Economic Impact (TEI)T. Mayor. CIO. Framingham: Jul 15, 2002. Vol. 15, Iss. 19; pg. 1

"It's better to build layers on top of an organization's existing toolkit than to drop in something brand new.“

Nuts and Bolts: Total Economic Impact is a decision-support methodology designed to accommodate risk and something Giga Information Group Research Fellow Chip Gliedman calls "flexibility"- -deferred or potential benefits often left out of straight cost- benefit analyses.

Total Economic Impact (TEI)In analyzing expenditures, IT managers assess three key areas-- cost, benefit and flexibility--and determine risk for each. Cost analysis takes a TCO-like approach in considering ongoing costs in addition to capital expenditures. This tends to be an internal IT measure. Benefit assessments look at the project's business value and strategic contribution outside of IT.

TEI calculates flexibility using a futures-options methodology, such as Real Options Valuation or the Black-Scholes model, both of which attempt to value options to be exercised later. For IT investments, risk considerations include the availability and stability of vendors, products, architecture, corporate culture, and size and timing of the project.

Total Economic Impact (TEI)It doesn't matter which calculations a company uses, provided it is analyzing all three categories and assessing risk for each, says Gliedman. "It's better to build layers on top of an organization than to drop in something brand new," he says.

Word of Mouth: TEI works best when analyzing two distinct scenarios (build versus buy or Oracle versus Sybase), particularly when those two choices involve infrastructure or other enterprisewide projects whose benefits are notoriously hard to pin down. Some measurement experts, including Technology Decision Modeling's Don Hinds, aren't thrilled with the subjective, nonstatistical nature of TEI's risk-assessment component.

Time and Money: Five days to two months; $20,000 to $30,000 on the high end.






Rapid Economic Justification (REJ)T. Mayor. CIO. Framingham: Jul 15, 2002. Vol. 15, Iss. 19; pg. 1

"Truth and beauty of the numbers.“

Nuts and Bolts: Like TEI, Microsoft's Rapid Economic Justification seeks to flesh out TCO by aligning IT expenditures with business priorities. The five-step process requires IT to: develop a business assessment road map identifying a project's key stakeholders, critical success factors and key performance indicators; work with stakeholders to identify how technology can influence success factors; perform a cost-benefit equation; profile potential risks representing probability and impact of each; and run standard financial metrics.

Rapid Economic Justification (REJ)Brad Post, group marketing manager for Microsoft's business value group, swears REJ doesn't favor Microsoft products. "It's a church and state division. We're really after the truth and beauty of the numbers." To certify REJ as 100 percent neutral, the Microsoft team sends its initial report to Gartner, Giga or KPMG for comment and authentication.

That touch appealed to Angelo Macchia, executive vice president and CIO at Aegis Communications Group. The Irving, Texas, teleservices outsourcer, which has 10 call centers and some 8,000 employees worldwide, was considering a move from Unix/Sun to an all- Microsoft platform. "Gartner did our audit, and they were tough on it," says Macchia. "They pushed back on comparisons that they thought weren't fair, and Microsoft went back and revamped some numbers.“

Rapid Economic Justification (REJ)

Word of Mouth: REJ is best suited for managing single projects rather than an entire project portfolio.

Analysts and users like REJ's business assessment phase, its TCO-like baseline and its inclusion of risk analysis, although that analysis is subjective. If the winds are blowing fair from Redmond, you could get the whole valuation for free, as Aegis did.

However, despite the "rapid" in its name, the REJ process can be slow. Also, some organizations won't trust any vendor-sponsored findings.

Time and Money: Between 12 and 20 weeks; $20,000 to $80,000

Documents

Методы оценки эффективности ИТ- проектов