45
ة ي م ل عا ل ا ة ي ل ما ل ا ة م ز والأ مال ل س ا زا واق س ا وزي س لد ا صا ت ق# ى الأ عل ها ت ا ي ع دا وت ي ت لأ ي ل3 ج ل مد ا ح م وز ت ك الد ي د ي ف ن ت ل ر ا ي مد ل ا ة ي ل ما ل ا وزاق لأ ل قC س م د وق س ل24/11/2009 1

تعريف التنمية الاقتصادية

  • Upload
    colin

  • View
    67

  • Download
    19

Embed Size (px)

DESCRIPTION

أسواق رأس المال والأزمة المالية العالمية وتداعياتها على الإقتصاد السوري الدكتور محمد الجليلاتي المدير التنفيذي لسوق دمشق للأوراق المالية 24/11/2009. تعريف التنمية الاقتصادية. - PowerPoint PPT Presentation

Citation preview

Page 1: تعريف التنمية الاقتصادية

  

واألزمة المال رأس أسواقعلى وتداعياتها العالمية المالية

السوري  اإلقتصاد

الجليالتي محمد الدكتورالتنفيذي المديرالمالية لألوراق دمشق لسوق

24/11/2009

1

Page 2: تعريف التنمية الاقتصادية

االقتصادية التنمية تعريف

الفرد دخ��ل لمتوس��ط مرتف��ع نم��و معدل تحقي��قأال عل�ى الزم�ن م�ن ممتدة فترة خالل الحقيق�يزيادة أ�و الدخ�ل توزي�ع ف�ي تدهور ذل�ك يص�احب

. المجتمع في الفقر مستوى في

2

Page 3: تعريف التنمية الاقتصادية

االقتصادية التنمية متطلبات

ف�������ي • بدوره للقيام الخاص القطاع تشجي�������عتعبئ��ة خالل م��ن التنمي��ة عملي��ة ف��ي المس��اهمةاإلس���تثمارات وإس���تقطاب المحلي���ة المدخراتخالل المطلوب�ة النم�و معدالت لتحقي�ق الخارجي�ة

. الخطة سنواتاإلقتصادي • العام القطاع هيكلة إعادة متابعة

وفصل والفنية، واإلدارية المالية هياكله وتصويبالخاص القطاع مع لتساهم اإلدارة عن الملكية

. التنمية عملية في3

Page 4: تعريف التنمية الاقتصادية

االقتصادية التنمية متطلبات

القطاع • لتشجيع الالزم التشريعي اإلطار وضعطريق عن وبخاصة اإلستثمار على الخاصقاعدة لتوسيع المساهمة الشركات إحداثتنفيذ على الشركات قدرة وزيادة الملكية

. التنافسية قدراتها وتعزيز الكبيرة المشاريعاالستثمار • معدالت .زيادة

4

Page 5: تعريف التنمية الاقتصادية

في سوريا في صدرت التي التشريعاتالمجال هذا

رقم • بتأسيس 2001لعام 28القانون السماح المتضمن. مساهمة شركات شكل على خاصة مصارف

رقم • النقد 2002لعام 23القانون نظام المتضمنوالتسليف.

رقم • الدخل على الضريبة .2004لعام 24قانون وتعديالته رقم • هيئة 2004لعام 68القانون إحداث المتضمن

. التأمين على اإلشرافرقم • هيئة 2005لعام 22القانون إحداث المتضمن

. المالية واألسواق األوراق

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 6: تعريف التنمية الاقتصادية

في صدرت التي سورياالتشريعاتالمجال هذا في

رقم • السماح 2005لعام 35القانون المتضمن. إسالمية مصارف بتأسيس

رقم • السماح 2005لعام 43المرسوم المتضمن. خاصة تأمين شركات بإنشاء

رقم • إحداث 2006لعام 55القانون المتضمن. المالية لألوراق دمشق سوق

رقم • قانون 2008لعام 3القانون المتضمنالشركات

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 7: تعريف التنمية الاقتصادية

المالية األسواق مفهوم

النقد :• أسواقشيكات ) – – األجل قصيرة المالية باألوراق تتعامل

الخزينة – – (. أذون دفع سندات كمبياالتالمصارف : – النقد سوق في تعمل التي المؤسسات

الصرافة، – – شركات المالية المؤسسات التجاريةالمركزي المصرف بإشراف وذلك

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 8: تعريف التنمية الاقتصادية

األسواق الماليةمفهومالمالية ) (:• األوراق سوق المال رأس سوق

–. األجل طويل التمويل في متخصصة سوقأموالهم – بإستثمار الراغبين المستثمرين تعتمدعلى

مختلفة درجات لتحمل إستعدادهم مع طويلة لمدةتزيد جيدة عوائد على حصولهم مقابل المخاطر من

. النقد سوق عوائد عن

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 9: تعريف التنمية الاقتصادية

رأس سوق في المالية األدواتالمال

.1. األسهم : الملكية أدوات

الشركات : 2. تصدرها التي السندات الدين أدواتالخزينة ) (. سندات الدولة أو المساهمة

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 10: تعريف التنمية الاقتصادية

المال رأس سوق تصنيف

إلى والتداول اإلصدار مرحلتي حسب السوق تقسم: يلي كما سوقين

.1 : األولية من السوق الجديدة اإلصدارات سوقوسندات ) (. أسهم المالية األوراق

.2: الثانوية األسهم السوق تداول فيها يتمالسوق طريق عن إصدارها تم التي والسندات

األوراق هيئة من معتمدة إدراج شروط وفق األولية. الكتروني تداول نظام طريق عن المالية واألسواق

10

Page 11: تعريف التنمية الاقتصادية

الثانوية السوق وظائف

•. للمستثمرين السيولة من عالية درجة توفيرأخر • ضوء في المالية األوراق أسعار وتحديد تقييم

. األوراق هذه أصدرت التي الشركات عن المعلوماتالشركة • إدارة كفاءة على رقابية سلطة تمثل

السوقية األسهم أسعار إرتباط خالل من المساهمة. الشركات أعمال بنتائج

المعلومات • عن باإلفصاح المساهمة الشركات إلزامترغب التي المالية األوراق وعن بأدائها المتعلقة

بإصدارها.سوق دمشق لألوراق

المالية

Page 12: تعريف التنمية الاقتصادية

الثانوية السوق وظائف

خالل • من السوق في التداول عمليات مراقبةفي العدالة لضمان االلكتروني التداول نظام

تالعب أو غش أي حدوث دون والحيلولة السوق. المستثمرين حماية بهدف

•. المجتمع في واإلستثمار اإلدخار عمليات تشجيع

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 13: تعريف التنمية الاقتصادية

13

لسوق التشريعي اإلطارالمالية األوراق

•: المالية واألسواق األوراق هيئةواألس��واق" ) األوراق هيئ��ة تس��مى ناظم��ة جه��ة

مجل��س( المالي��ة برئي��س ترتب��ط ، الس��وريةاالعتباري������ة بالشخص������ية وتتمت������ع الوزراءجمي�ع له�ا ويكون واإلداري، المال�ي وباالس�تقاللوالوظائ��ف بالمهام للقيام الالزم��ة الص��الحيات

” أهدافها يحقق وبما بها، .المنوطة

Page 14: تعريف التنمية الاقتصادية

الهيئة أهداف

به�ا • الملحق�ة واألنشط�ة المالي�ة األس�واق وتطوي�ر تنظي�م. والشفافية والكفاءة العدالة لتحقيق

المرتبط��ة – المخاط��ر م��ن الح��د ف��ي المس��اهمة. المالية األوراق بمعامالت

غي�ر • الممارس�ات م�ن والمس�تثمرين المواطني�ن حماي�ةأو تدليس أو غش أو احتيال على تنطوي التي أو العادلة

تالعب .•. واالستثماري االدخاري النشاط تشجيع

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 15: تعريف التنمية الاقتصادية

15

المالية لألوراق دمشق سوق

المال��ي واالس��تقالل االعتباري��ة بالشخص��ية تمت��ع س��وقألحكام ونشاطه�ا عمله�ا ممارس�ة ف�ي وتخض�ع واإلداري

قانون 55المرس��وم ف��ي عليه��ا المنص��وص واألحكامرق���م / األنظم���ة 2005لعام/ 22الهيئ���ة ومختل���ف

م�ن اعتماده�ا بع�د الس�وق إدارة مجل�س ع�ن الص�ادرة.الهيئة

Page 16: تعريف التنمية الاقتصادية

16

المالية لألوراق دمشق سوق

: الس===وق المناخ أهداف توفي���ر إل���ى الس���وق تهدفوتأمي�ن وتوظيفه�ا األموال اس�تثمار لتس�هيل المناس�باالقتص��ادي النشاط لتوس��يع الالزم��ة األموال رؤوسوالواض��ح الس��ليم التداول أس��س ترس��يخ خالل م��ن

المالية لألوراق .والعادل

Page 17: تعريف التنمية الاقتصادية

سوق دمشق لألوراق المالية

في السوقين اإلدراجالنظامية والموازية

الم ال رأس

المدةعدد

المساهمي ن

نسبة األسهم الحرة

األرباح

مليون 300مليون 100

سنوات 3سنة 1

مساهم 300مساهم 100

خالل 5%(10%)عامين

10%20%

السوق الموازية

السوق النظامية

Page 18: تعريف التنمية الاقتصادية

حتى الشهري التداول حجمتاريخه

سوق دمشق لألوراق المالية

عدد الصفقات

التداول قيمة) . س) ل

حجم التداول

) الشهرسهم)آذار 2,576 18808,989

نيسان14,778 14513,556,963أيار 29,559 19230,448,442حزيران 99,041 474110,734,492تموز744201,301,060190,408

آب1,020209,296,821221,933أيلول45354,985,19360,618

األول 1,155284,266,158305,080 تشرين

1,382447,246,713483,370تشرين

حتى الثانيتاريخ

23/11/2009

Page 19: تعريف التنمية الاقتصادية

تطور أسعار أسهم المصارف المدرجة

23/11/2009بتاريخ

السعر المرجع

ي المعتمد

السعر االستكشا

في

القيمة الدفتري

ة

القيمة

االسمية

للسهم

الشركة الرقاسمم معدل

التغير القيمة السوقية

السعودي %39.261,323.00950.00915757500 بيمو بنك1الفرنسي

والمهجر %37.521,107.00805.00700634500 سورية 2بنكسورية 1,000 %6.031,682.771,587.001,3801,227 عودة 3بنك

للتجارة 500 %35.961,329.00977.50850702 الدولي المصرف4والتمويل

العربي 500 %30.191,078.00828.00720551 5البنك

الدولي %68.031,062.78632.5550492500 سورية بنك6اإلسالمي

سوق دمشق لألوراق 19المالية

Page 20: تعريف التنمية الاقتصادية

تطور أسعار أسهم باقي الشركات المدرجة

23/11/2009بتاريخ

السعر المرجعي المعتمد

السعر االستكشا

في

القيمة الدفتري

ة

القيمة

االسمية

للسهم

الشركة الرقاسمم معدل

التغيير القيمة السوقية

للنشر 100 %192.82571195.00170139 المتحدة المجموعة1واإلعالن

للنقل %17.871,2201,035900730500 2األهليةنماء - %51.96699.00460400324250 الزراعية 3الهندسية

الزيوت %9.26691.04632.5550546500 لصناعة األهلية4النباتية

للتأمين %18.32830.00701.5610567500 المتحدة 5الشركة

سوق دمشق لألوراق 20المالية

Page 21: تعريف التنمية الاقتصادية

اإلجمالية السوق بيانات

سوق دمشق لألوراق المالية

البيانالرقمعدد المساهمين اإلجمالي37,000

عدد األسهم الكلي46,660,000

القيمة االسمية25,240,000,000

القيمة الدفترية اإلجمالية بتاريخ 30,930,260,00030/9/2009

القيمة السوقية اإلجمالية بتاريخ 54,801,710,00023/11/2009

Page 22: تعريف التنمية الاقتصادية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

•: االقتصادية األزمة تعريفدول�ة" ف�ي االقتص�ادي التوازن عل�ى يطرأ مفاج�ئ اضطراب " ه��ي الت��ي االقتص��ادية الدورات بخالف دول عدة أ��والنشاط" مس��توى ف��ي دوري��ة بص��ورة منتظم��ة تقلبات

." – – – : كساد ركود رواج انتعاش ومراحلها االقتصادي

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 23: تعريف التنمية الاقتصادية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

: األزمة مصدر - - أك�بر األمريكي�ة المتحدة الواليات الرأس�مالي النظام قل�ب

. ً اقتصاديا العالم دول: عن األزمة كشفت

ضع�ف 1. مواط�ن م�ن ومعاناته�ا المالي�ة األنظم�ة هشاش�ةظ�ل ف�ي عمالق�ة دولي�ة مص�ارف انهيار خالل م�ن ظهرت

. التجاري الميزان وفي الموازنة عجز من يعاني اقتصاد

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 24: تعريف التنمية الاقتصادية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

السابقة. 2 السنوات خالل ألمريكا الخاطئة السياساتارتفاع) – – البشرية ضد العالمي الظلم الدولة طغيانإلى – الحكومية الديون ارتفاع العسكري االنفاق حجم

دوالر = 12 المحلي% 65تريليون الناتج مناإلجمالي(.

إلى. 3 األفراد ديون ديون 10تزايد منها دوالر تريليونبلغت حيث .7عقارية دوالر تريليون

إلى. 4 الشركات ديون .20تزايد دوالر تريليون5. والتضخم. البطالة معدل ارتفاع

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 25: تعريف التنمية الاقتصادية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

وأص��بحت. 6 الحقيق��ي االقتص��اد مؤس��سات دور تراج��عاألك�بر الدور له�ا والس�ندات األس�هم وأس�واق المص�ارف

. الثروات زيادة فيالعالم��ي. 7 اإلنتاج حج��م بل��غ 50بل��غ بينم��ا دوالر تريليون

األس��واق ف��ي المتداول��ة األموال تريليون 150حج��مدوالر.

8. المالية. المؤسسات عن الرقابة آليات غياب9. المالي. اإلقتصاد في التعامل عن األخالقي البعد غياب

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 26: تعريف التنمية الاقتصادية

لألزمة االقتصادية األسباب

القروض. 1 حج��م ف��ي زيادة إل��ى تعود اقتص��ادية جذورالمص�ارف قب�ل م�ن عقاري�ة برهون الممنوح�ة العقاري�ةالمركزي المص�رف رف�ع كلم�ا يزداد متغي�ر فائدة بمعدل

. كافية ضمانات وبدون الفائدة أسعارزيادة. 2 عل��ى شج��ع البداي��ة ف��ي الفائدة نس��بة ّ��ي تدن

القروض.ت��م. 3 س��ندات إل��ى القروض بتحوي��ل المص��ارف قام��ت

شركات طري�ق ع�ن المالي�ة األوراق أس�واق ف�ي تداوله�االتوريق.

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 27: تعريف التنمية الاقتصادية

أخرى. 4 مص�ارف لدى الس�ندات بره�ن المس�تثمرون قامم�ن المزي�د لشراء جديدة ديون عل�ى حص�ولهم مقاب�ل

. السندات تلك5. المالي. واالقتصاد الحقيقي االقتصاد بين الهوة توسعتبالتأمي�ن. 6 المص�ارف قام�ت الس�ندات، مرك�ز تعزي�ز بهدف

. اإلفالس من للحماية التأمين شركات لدى عليهاعام. 7 م��ن ً بدءا العقارات قيم��ة وأص��بحت 2007هبط��ت

. والصادرة المتداولة السندات من أقل قيمتها

سوق دمشق لألوراق المالية

لألزمة االقتصادية األسباب

Page 28: تعريف التنمية الاقتصادية

عقاراته�م. 8 بي�ع بع�د حت�ى ديونه�م س�داد األفراد مقدور ف�ي يع�د ل�م. المالية بااللتزامات مكبلين فأصبحوا المرهونة

ف�ي. 9 أس�همها قيم�ة هبط�ت المص�ارف أص�اب الذي للضرر نتيج�ة. إفالسها تأمين وشركات عقارية شركات عدة وأعلنت البورصة،

دف��ع. 10 مم��ا الثق��ة عدم م��ن حال��ة المس��تثمرين عل��ى س��يطرالمص�ارف، س�يولة عل�ى أث�ر مم�ا ودائعه�م س�حب إل�ى المودعي�ناألس�واق وأص�يبت جدوى، دون المركزي�ة المص�ارف تدخل�ت حي�ث

. التام بالشلل الماليةبالقطاع. 11 الثق�ة بفقدان النفس�ي العام�ل وارتب�ط الخس�ائر توال�ت

. برمته المالي

سوق دمشق لألوراق المالية

لألزمة االقتصادية األسباب

Page 29: تعريف التنمية الاقتصادية

: األزمة انفجرت لماذا•. المصارف لدى المستمرة العجز حاالتوكافة • بالمصارف الخاصة األسهم أسعار هبوط

القطاعات.

سوق دمشق لألوراق المالية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

Page 30: تعريف التنمية الاقتصادية

األزمة جذور

االئتمان • بطاقات على .940الديون دوالر مليارالطالبية • القروض .100ديون دوالر مليارتخص��يص • رغ��م المتعثرة الديون تغطي��ة مليار 700عدم

س�وى تغط�ي ال الت�ي األمريكي�ة الحكوم�ة قب�ل م�ن دوالر6. المتعثرة% الديون من

المص�رف • قب�ل م�ن الفائدة معدالت تخفي�ض كفاي�ة عدم. االقتراض على المصارف لتشجيع المركزي

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 31: تعريف التنمية الاقتصادية

عالمية؟ األمريكية المالية األزمة أصبحت لماذا األسهم؟ أسعار تنهار لماذا عقارية؟ غير أنشطة إلى االنهيار ينتقل لماذا

: التالية العوامل معرفة من البد ذلك على لإلجابة

سوق دمشق لألوراق المالية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

Page 32: تعريف التنمية الاقتصادية

: األول العاملحوال��ي ) • العال��م ف��ي مس��تورد أك��بر م��ن% 20أمريك��ا

.) العالمية المستورداتدول • ص�ادرات عل�ى أمريك�ا ف�ي الركود ينعك�س س�وف

العالم.

سوق دمشق لألوراق المالية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

Page 33: تعريف التنمية الاقتصادية

: الثاني العاملأس�واق • ف�ي اس�تثماراتهم تتواج�د األموال رؤوس أص�حاب

. العالم في متعددة ماليةفإنه��م • للخس��ارة م��ا دول��ة ف��ي أس��همهم تعرض��ت إذا

لعوي�ض أخرى دول�ة إل�ى المس�تثمرة أمواله�م يس�حبونالخسارة.

: الثالث العامل•. الصرف أسعار تقلبات من المخاوف

سوق دمشق لألوراق المالية

العالمية االقتصادية األزمةالمالية واألسواق

Page 34: تعريف التنمية الاقتصادية

لألزمة العالمية اآلثار

•. المصارف موجودات في خسائر حصول•. النمو معدالت تباطؤ•. المحلية العملة قيمة انخفاض•. وكساد انكماش حدوث•. البطالة معدالت ارتفاع•. األولية المواد أسعار زيادة

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 35: تعريف التنمية الاقتصادية

العالمية البورصات أزمات

األمريكية • البورصات .1929انهياراألسود • .1987االثنينآسيا • شرق جنوب بورصات .1997انهيارالعالمية • البورصات .2008أزمة

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 36: تعريف التنمية الاقتصادية

العربية البورصات أزمات

• ) المناخ ) سوق الكويت بورصة .1982أزمةعمان • بورصة .1993أزمةمصر • بورصة .1995أزمةبيروت • بورصة .1996أزمةالخليجية • األسواق .2006-1998أزمةالعالمية • .2008األزمة

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 37: تعريف التنمية الاقتصادية

األزمات مؤشراتالحروب.••. الرقابة وضعف التشريعات قصور•. األسهم ألسعار المبرر غير االرتفاع•. األسهم لمؤشرات والمستمر الحاد التغير•. األجانب مساهمة نسبة في السريع االنخفاض•. الساخنة األموال انتقال سرعة•. الهامش على التمويل في التوسع•. المضاربة ظاهرة تغليب•. التضخم نسب ارتفاع

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 38: تعريف التنمية الاقتصادية

على االقتصادية األزمة أثرالعربية الدول

•. الحقيقي االقتصاد في تراجع•. األولية السوق نشاط تراجع•. الدولية األسواق في العربية األموال برؤوس خسائر•. األجنبية األموال لرؤوس ومكثف سريع خروج•. المالية األسواق في المستثمرين ثقة تراجع•. المالية لألوراق األسعار مستويات في شديد تراجعتقديم • في المصارف وتحفظ التمويل تكلفة ارتفاع

التسهيالت.•. التداول أحجام تراجع

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 39: تعريف التنمية الاقتصادية

العربي��ة • المالي��ة لألس��واق الس��وقية القيم��ة انخفض��تكمايلي:

دوالر )1441 (31/12/2007تريليوندوالر )770 (31/12/2008تريليون

سوق دمشق لألوراق المالية

على االقتصادية األزمة أثرالعربية الدول

Page 40: تعريف التنمية الاقتصادية

العربية األسواق بعض مؤشراتالتراجع السوق20082007نسبة

دبي72%16365931الرياض57%480311175القاهرة56%459610549ظبي 48%23554551 أبوالكويت38%778212558األردن25%27583675

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 41: تعريف التنمية الاقتصادية

الوطن في األزمة مواجهةالعربي

•. والشفافية واإلفصاح الرقابة•. الشركات قبل من كافية مخصصات أخذ•. الساخنة األموال لتحرك ضوابط وضع•. الشركات حوكمة تطبيق•. االستثماري الوعي زيادة

سوق دمشق لألوراق المالية

Page 42: تعريف التنمية الاقتصادية

على المالية األزمة تداعياتالسوري االقتصاد

العالمية المالية األزمة تداعيات من السوري االقتصاد يتأثر: يلي ما خالل من

س�يتأثر • حي�ث التجارة خالل م�ن الخارج�ي العال�م م�ع التبادلي�ة العالق�ةله�ا س�يتعرض الت�ي الركود حال�ة خالل م�ن مباش�ر بشك�ل اقتص�ادنا

الخارجي�ة تجارتن�ا تشك�ل حي�ث العالم�ي النات�ج% 60االقتص�اد م�ن. اإلجمالي المحلي

س�ورية، • إل�ى الوارد األجن�بي والقط�ع االس�تثمار معدل عل�ى التأثي�راالعتماد يج�ب ولذل�ك وتوزعه�ا، االس�تثمارات حج�م عل�ى يتوق�ف وهذااس�تثمارات إل�ى وتحويله�ا المحلي�ة المدخرات عل�ى األول�ى بالدرج�ةوكذل�ك الخارج ف�ي الموظف�ة الس�ورية األموال جذب إل�ى باإلضاف�ة

. العربية االستثماراتسوق دمشق لألوراق

المالية

Page 43: تعريف التنمية الاقتصادية

االقتص�اد • ف�ي الركود يؤدي حي�ث المغتربي�ن تحويالت عل�ى التأثي�راألجنبي��ة العمال��ة ع��ن واالس��تغناء البطال��ة زيادة إل��ى العالم��ييعود كم�ا القط�ر إل�ى الواردة المغتربي�ن تحويالت تنخف�ض وبالتال�يزيادة إل�ى يؤدي مم�ا البل�د إل�ى الخارج ف�ي العاملي�ن م�ن قس�م

. البطالة مشكلةاالقتص�ادي • الركود انتقال خالل م�ن الداخل�ي االقتص�اد عل�ى التأثي�ر

: يلي ما إلى يؤدي والذي العالميانخفاض – – ) التكالي=====ف زيادة االنتاج حج=====م انخفاض

المص=رفي – – – التموي=ل بط=ء البطال=ة زيادة الم=بيعاتالعم=ل ع=ن وتوقفه=ا االقتص=ادية المنشآ=ت بع=ض تعث=ر

الركود أزمة استمرار حال (.في

سوق دمشق لألوراق المالية

على المالية األزمة تداعياتالسوري االقتصاد

Page 44: تعريف التنمية الاقتصادية

القط��ع • أس��عار بانخفاض يتعل��ق فيم��ا المص��رفي القطاع تأث��روكذل�ك المركزي المص�رف لدى الموجودة لالحتياطيات األجن�بيف��ي والس��تثماراتها األجن��بي القط��ع م��ن المص��ارف لموجودات

الخارج.

سوق دمشق لألوراق المالية

على المالية األزمة تداعياتالسوري االقتصاد

Page 45: تعريف التنمية الاقتصادية

استماعكم حسن لكم نشكر

سوق دمشق لألوراق المالية