ОТЧЕТ № 6 - el-torg.comel-torg.com/files/40125/111414.pdf · об оценке рыночной стоимости права требования ООО «Тамкар» к

ОТЧЕТ № 2763

об оценке рыночной стоимости

права требования ООО «Тамкар» к

ООО «АРТУГ», г. Казань

по состоянию на 20.02.2019

Заказчик: ООО «Тамкар» Исполнитель: ООО «Аудит Советник»

Оценщик I категории - Романов Олег Петрович Оценщик является членом Ассоциации СРО «Национальная коллегия

специалистов-оценщиков», г. Москва

Номер в реестре – 00731, дата регистрации в реестре - 04.03.2008

Квалификационный аттестат по направлению «оценка бизнеса» от 16.03.2018,

выдан ФБУ «Федеральный ресурсный центр по организации подготовки управленческих кадров»

Гражданская ответственность оценщика застрахована в

АО «АльфаСтрахование»: страховой полис № 4991R/776/02547/8, период страхования с 05.12.2018 по 04.12.2019, страховая сумма 30 млн. руб.

Дополнительно ответственность ООО «Аудит Советник» застрахована в

АО «АльфаСтрахование»: страховой полис № 4991R/776/00050/9, период страхования с 23.01.2019 по 22.01.2020, страховая сумма 100 млн. руб.

2019 г.

Отчет об оценке рыночной стоимости

2019 г. - 2 -

Конкурсному управляющему

ООО «Тамкар»

Онуфриенко Ю. В.

Уважаемый Юрий Вячеславович !

По Вашему запросу и в соответствии с договором нами была произведена оценка

рыночной стоимости права требования с ООО «АРТУГ» задолженности в размере

29 804 359,68 руб. основного долга. Рассматриваемое требование подтверждено на

основании Определения Арбитражного суда Республики Татарстан от 04.07.2018 (дата

оглашения резолютивной части определения) по делу № А65-22429/2017.

Предлагаемый Вашему вниманию отчет об оценке содержит описание оцениваемой

задолженности, собранную нами фактическую информацию, этапы проведенного анализа,

обоснование полученных результатов, а также ограничительные условия и сделанные

допущения. Оценка произведена по состоянию на 20 февраля 2019 года и выполнена в

соответствии с требованиями Федерального Закона от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной

деятельности в Российской Федерации» и федеральных стандартов оценки. Проверка

правового положения объекта не проводилась.

Характеристика объекта, необходимая информация и расчеты представлены в отчете об

оценке, отдельные части которого не могут трактоваться раздельно, а только в связи с

полным текстом, с учетом всех принятых допущений и ограничений.

Проведенные исследования и анализ позволяют сделать вывод, что рыночная

стоимость объекта оценки составляет:

704 000 (Семьсот четыре тысячи) рублей.

С уважением,

заместитель директора

ООО «Аудит Советник» О.П. Романов


2019 г. - 3 -

СОДЕРЖАНИЕ

1. Общие сведения ........................................................................................................................ 4

1.1 ЗАДАНИЕ НА ОЦЕНКУ ..................................................................................................................................... 4

1.2 СВЕДЕНИЯ О ЗАКАЗЧИКЕ ОЦЕНКИ И ОБ ОЦЕНЩИКЕ ....................................................................................... 5

1.3 ОСНОВНЫЕ ФАКТЫ И ВЫВОДЫ ....................................................................................................................... 6

2. Результаты оценки ................................................................................................................... 7

3. Термин используемого вида стоимости ............................................................................... 8

4. Описание объекта оценки ....................................................................................................... 9

5. Анализ рынка .......................................................................................................................... 11

6. Описание процесса оценки рыночной стоимости объекта оценки .............................. 15

6.1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ДОХОДНЫМ ПОДХОДОМ ................................................................... 15

6.2 ОБОБЩЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИТОГОВОЙ ВЕЛИЧИНЫ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ................... 21

7. Перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с

указанием источников их получения ................................................................................ 22

8. Принятые при проведении оценки объекта оценки допущения .................................. 22

9. Применяемые стандарты оценки ........................................................................................ 23

10. Декларация качества оценки ............................................................................................... 23

ПРИЛОЖЕНИЕ


2019 г. - 4 -

11.. ООббщщииее ссввееддеенниияя

1.1 Задание на оценку

Объект оценки

Дебиторская задолженность – права денежного требования Общества с ограниченной

ответственностью «Тамкар» как кредитора от Общества с ограниченной ответственностью

«АРТУГ» задолженности в размере 29 804 359,68 руб. основного долга, подтвержденные на


оглашения резолютивной части определения) по делу № А65-22429/2017.

Более подробные сведения см. в разд. 4 «Описание объекта оценки»

Имущественные права на объект оценки

Объект оценки принадлежит ООО «Тамкар»

Ограничения (обременения) прав, учитываемых при оценке объекта оценки

Оценка объекта проводится исходя из предположения, что объект оценки не заложен и не

обременен долговыми обязательствами и ограничениями на возможное использование

(правами третьих лиц)

Порядок и сроки предоставления заказчиком необходимых для проведения оценки материалов

и информации

Оценщику предоставляется полный объем правоустанавливающих документов, а также

документации, устанавливающей качественные и количественные характеристики объекта.

Объем необходимых документов определяется оценщиком самостоятельно. Все документы

предоставляются по запросу оценщика в разумные сроки.

Необходимость привлечения отраслевых экспертов

Стороны договора исходят из отсутствия необходимости привлечения отраслевых экспертов.

Предполагается, что оценщик обладает достаточными знаниями для проведения исследований,

необходимых в рамках настоящей оценки. В том случае, если в процессе оценки выявиться

невозможность проведения оценки без привлечения отраслевых экспертов, оценщик обязан

проинформировать заказчика о необходимости исследований, требующих специальных знаний.

Требования к учету влияния обременений на стоимость объекта оценки

По данным заказчика ограничения (обременения) прав в отношении объекта оценки

отсутствуют. Оцениваемые права рассматриваются свободными от каких-либо претензий или

ограничений. Необходимость в учете влияния данных факторов на стоимость объекта оценки

отсутствует.

Предполагаемое использование результатов оценки и связанные с этим ограничения

Оценка производится для продажи по договору цессии третьему лицу

Допущения, на которых должна основываться оценка

Оценка имущества проводится на основании информации, предоставленной заказчиком, а также

лично собранной оценщиком информации.

Оценка проводится на основании информации, содержащейся в открытом (публичном) доступе,

т.к. заказчиком по объективным причинам не может быть предоставлена информация внутреннего

характера о должнике, права требования к которому подлежат оценке. Ограниченный характер

доступной информации о финансовом состоянии должника вызван объективными причинами,

соответственно риски с этим связанные имеют общую рыночную природу и учитываются при

формировании стоимости объекта оценки.

В случае отсутствия или невозможности получения документации, устанавливающей

количественные и качественные характеристики объекта оценки, оценщик может использовать

допущения, основываясь на данных по аналогичным компаниям и собственном профессиональном

опыте.

Оценка проводится из предположения, что объект оценки не заложен и не обременен долговыми

обязательствами и ограничениями на возможное использование (правами третьих лиц).

Прочие допущения и ограничения формулируются оценщиком, исходя из поставленной цели

оценки, предполагаемого использования результатов оценки, а также специфики объекта оценки.


2019 г. - 5 -

Цель оценки

Определение рыночной стоимости объекта

Вид определяемой стоимости

Рыночная стоимость объекта оценки

Дата проведения оценки

20 февраля 2019 года

Срок проведения оценки

Разумные сроки для качественного выполнения работы

1.2 Сведения о заказчике оценки и об оценщике

Заказчик оценки

ООО «Тамкар»

ИНН 1655251409 КПП 165501001

ОГРН 1121690063329 Дата присвоения ОГРН – 29.08.2012

Адрес: 420043, Республика Татарстан, г. Казань, ул. Лесгафта, д. 6/57

Юридическое лицо, с которым оценщик заключил трудовой договор

ООО «Аудит Советник»

ИНН 1651025007 КПП 165101001

ОГРН 1021602498213 Дата присвоения ОГРН - 07.09.2002

Адрес: Республика Татарстан, г. Казань, ул. Некрасова, д.23, офис 35

тел. (843) 527-79-79 почтовый адрес: 420104, г. Казань, а/я 508

e-mail: [email protected] web-site: http://www.tatconsult.ru

Гражданская ответственность юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой

договор, застрахована в АО «АльфаСтрахование»: страховой полис № 4991R/776/00050/9,

период страхования 23.01.2019-22.01.2020, страховая сумма 100 млн. руб.

Оценщик, работающий на основании трудового договора

Романов Олег Петрович – член Ассоциации СРО «Национальная коллегия специалистов-

оценщиков» (г. Москва, Малая Ордынка, дом 13, строение 3)

Номер в реестре – 731, дата регистрации в реестре - 04.03.2008

Реестр членов НП «СРО «НКСО» представлен на сайте www.nkso.ru

Образовательное учреждение, серия, номер и дата выдачи документа, подтверждающего

получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности

Институт экономики, управления и права (г. Казань), диплом о профессиональной

переподготовке по программе "Оценка стоимости предприятия (бизнеса)", ПП № 522911

от 4 апреля 2003 г.

Образовательное учреждение, серия, номер и дата выдачи документа о повышении

квалификации

Квалификационный аттестат на направлению «оценка недвижимости» от 04.04.2018,

выдан ФБУ «Федеральный ресурсный центр по организации подготовки управленческих

кадров»

Квалификационный аттестат на направлению «оценка бизнеса» от 16.03.2018, выдан

ФБУ «Федеральный ресурсный центр по организации подготовки управленческих

кадров»

Квалификационный аттестат на направлению «оценка движимого имущества» от

13.06.2018, выдан ФБУ «Федеральный ресурсный центр по организации подготовки

управленческих кадров»

Институт экономики, управления и права (г. Казань), свидетельство о повышении

квалификации, выдано 10 октября 2005 г.

mailto:[email protected]

http://www.tatconsult.ru/

http://www.nkso.ru/


2019 г. - 6 -

Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика

Гражданская ответственность оценщика застрахована в АО «АльфаСтрахование»:

страховой полис № 4991R/776/02547/8, период страхования с 05.12.2018 по 04.12.2019,

страховая сумма 30 млн. руб.

Стаж работы в оценочной деятельности

Стаж работы составляет 15 лет (с 4 апреля 2003 г.)

Данные о трудовом договоре

Трудовой договор № 4 с оценщиком (бессрочный, без испытания) от 24.04.2008

Привлекаемые к проведению оценки и подготовке отчета об оценке организации и

специалисты с указанием их квалификации и степени их участия в проведении оценки объекта

оценки

Какие-либо иные организации и специалисты к проведению оценки и подготовке отчета не

привлекались.

1.3 Основные факты и выводы

Основание для проведения оценки

Договор № 2763 от 18.02.2019

Общая информация, идентифицирующая объект оценки

Дебиторская задолженность – права денежного требования Общества с ограниченной

ответственностью «Тамкар» как кредитора от Общества с ограниченной ответственностью

«АРТУГ» задолженности в размере 29 804 359,68 руб. основного долга, подтвержденные на


оглашения резолютивной части определения) по делу № А65-22429/2017 (более подробно

см. разд. 4)

Результаты оценки, полученные при применении различных подходов к оценке

Затратный подход – не применим, обоснован отказ от использования

Сравнительный подход – не применим, обоснован отказ от использования

Доходный подход – 704 000 руб.

Итоговая величина стоимости объекта оценки

Рыночная стоимость объекта оценки – 704 000 руб.

Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости

Рассчитанная величина рыночной стоимости применяется при выставлении объекта оценки на

открытые торги (с целью установления начальной цены)

Дата составления и порядковый номер отчета

20 февраля 2019 года Порядковый № 2763

Балансовая стоимость объекта оценки по данным бухгалтерского учета

29 804 359 руб. 68 коп.


2019 г. - 7 -

22.. РРееззууллььттааттыы ооццееннккии

Таблица 1. Результаты оценки

№

п/п

Наименование

дебитора

Сумма права

требования

(дебиторской

задолженности),

руб.

Рыночная

стоимость,

руб.

1 ООО "АРТУГ", г.Казань

(ИНН 1661033631, ОГРН 1121690058841) 29 804 359,68 704 000

Оценку выполнил и подготовил отчет

оценщик I категории О. П. Романов


2019 г. - 8 -

33.. ТТееррммиинн ииссппооллььззууееммооггоо ввииддаа ссттооииммооссттии

В соответствии с требованиями Федерального Закона от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной

деятельности в Российской Федерации» и Федеральных стандартов оценки ФСО №1, №2 и №3,

утвержденных Приказами Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 № 256, №255 и №254, рыночная

стоимость объекта оценки – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть

отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно,

располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо

чрезвычайные обстоятельства, т.е. когда:

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана

принимать исполнение;

стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной

для аналогичных объектов оценки;

цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения

к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

В соответствии с концепцией рыночной стоимости наиболее вероятная цена продажи

определяется при выполнении ряда конкретных условий, в том числе продолжительность

выставления объекта должна быть достаточной для того, чтобы объект привлек к себе внимание

достаточного числа потенциальных покупателей. То есть срок экспозиции объекта должен быть

обычным для аналогичных объектов. В тоже время срок экспозиции должен быть приемлемым для

продавца, в частности с точки зрения накладных расходов. Этим обеспечивается реализация объекта

по цене, наилучшей из достижимых, по разумным соображениям, для продавца и наиболее выгодной

из достижимых, по разумным соображениям, для покупателя (продажа наиболее эффективным

образом).


2019 г. - 9 -

44.. ООппииссааннииее ооббъъееккттаа ооццееннккии

Дебиторская задолженность – это право требования, принадлежащее одному лицу как

кредитору по неисполненным обязательствам другого лица, как должника.

Оценка дебиторской задолженности производится в соответствии с нормами Федерального

закона от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» для целей определения

начальной цены выставляемого на торги имущества.

В соответствии с заданием на оценку объект оценки представляет собой дебиторскую

задолженность, представленную правом требования с ООО «АРТУГ» задолженности в размере

29 804 359,68 руб. основного долга. Рассматриваемое требование подтверждено на основании

Определения Арбитражного суда Республики Татарстан от 04.07.2018 (дата оглашения резолютивной

части определения) по делу № А65-22429/2017.

Оцениваемая дебиторская задолженность имеет принципиальные особенности, которые

существенным образом влияют на ее ценность (стоимость).

Краткая характеристика должника – Общества с ограниченной ответственностью

«АРТУГ»

Определением Арбитражного суда Республики Татарстан по делу № А65-22429/2017 от

02.10.2017 г. в отношении Общества с ограниченной ответственностью "АРТУГ", Республика

Татарстан, г. Казань (ИНН 1661033631, ОГРН 1121690058841) введена процедура наблюдения.

Временным управляющим назначен Пушкарев Ю.В. (170006, г. Тверь, п/о 6, а/я 0603, ИНН

690400491808, СНИЛС 028-438-160-57), член ААУ «ГАРАНТИЯ».

Сведения о размере требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов


кредитора

Сумма (тыс. руб.) Процент

удовлетворения

требований

кредиторов

Дата

удовлетворения Требований


согласно реестру

удовлетворенных

требований


Первая очередь 0,00 0,00

Вторая очередь 0,00 0,00

Третья очередь всего, в том числе: 66 621 100,79 0,00

- основной долг: 66 614 368,52 0,00

Мещанкина Камила

Магометовна 392 000 0,00

УФНС России по РТ 579,84 0,00

ООО «Управляющая компания

«Стройконцепт

120 000 0,00

Широбоков Сергей Алексеевич 8 671 389 0,00

Семенова Юлиана Юрьевна 8 621 200

0,00

Закиров Руслан Ниязович 3 026 240 0,00

ООО «Тамкар» 29 804 359,68 0,00

Семенова Юлиана Юрьевна 15 978 600 0,00

- пени, штрафы, проценты: 6 732,27 0,00

УФНС России по РТ 6 732,27 0,00

Итого: 66 621 100,79 0,00


2019 г. - 10 -

В соответствии с результатами инвентаризации должник денежных средств не имеет, имеется

дебиторская задолженность на сумму 156 374,63 руб., офисная мебель на сумму 108 850,69 руб.,

товарно-материальные ценности отсутствуют.

Сведения о сформированной конкурсной массе, в том числе о ходе и об итогах инвентаризации

имущества должника, о ходе и результатах оценки имущества должника

Имущество

Включается в конкурсную массу Исключается из конкурсной массы

Балансовая

ст-сть

(тыс. руб.)

Рыночная

ст-сть

(тыс. руб.)

Балансовая

ст-сть

(тыс. руб.)

Рыночная

ст-сть

(тыс. руб.)

1 2 3 4 5

I. Внеоборотные активы

всего, в том числе: - -

Основные средства 108,80569 - - -

Нематериальные активы - -

II. Оборотные активы всего, в

том числе: - -

Запасы - - - -

Дебиторская задолженность 156,37463 - - -

Денежные средства - -

Всего имущества 265,18032 - - -

Инвентаризация имущества ООО «АРТУГ» на сегодняшний день не закончена.

Иной информации характеризующей должника с точки зрения ценности

оцениваемой задолженности в публичном доступе не выявлено.

Наиболее вероятный участник соответствующего сегмента рынка, принимая

решение о цене покупки объекта оценки, будет ограничиваться только объективно

контролируемыми и наблюдаемыми факторами. Недостаток информации и

невозможность точного и достоверного прогноза потенциальным покупателем,

действующем на рынке без предубеждения и принимающим решения лишь на основе

открытой (публичной) информации, будет воспринимается как негативный фактор и

высокий риск, что в свою очередь найдет отражение в его оценках, носящих более

консервативный или пессимистичный характер.

Исследования рынка показали, что характерным для типичной мотивации

субъектов рынка ценных бумаг является настороженное отношение к инвестициям в

миноритарные пакеты акций, сомнительные займы, ссуды, запасы и дебиторскую

задолженность, т.к. в отношении данных активов затруднительно делать выводы по их

сохранности в перспективе, настоящей и будущей ценности для компании.

Из рассмотрения исключаются те изменения, которые оказывают пренебрежимо

малое влияние на изменение цены сделки с объектом оценки в условиях, когда стороны

сделки действуют, располагая лишь доступной (публичной) информацией.


2019 г. - 11 -

55.. ААннааллиизз ррыыннккаа

Исследования по электронным торговым площадкам показали, что рынок продажи

дебиторской задолженности с каждым годом увеличивается. В рамках конкурсного производства

выставление на открытые торги дебиторской задолженности (прав требования) является обычной

практикой. Как показывает практика, дебиторская задолженность несостоятельных предприятий

часто выставлялась единым лотом в составе с каким-нибудь другим более ликвидным активом

(объектом недвижимости, транспортным средством и т.д.).

В настоящее время наметилась тенденция продажи прав требований отдельно от другого

имущества, так как арбитражные управляющие по одному должнику ведут параллельно несколько

судебных дел, и процедуры взыскания по дебиторам могут длиться годами. Представители

кредиторов и судейское сообщество склонны не затягивать процедуры банкротства, а максимально

ускорять расчеты с кредиторами.

Поэтому «дебиторка» выставляется на продажу отдельно, а фактически сделки совершаются со

значительным дисконтом, так как новый выгодоприобретатель покупает «дебиторку» с

соответствующими рисками.

Информация по предприятиям приведена лишь для целей подтверждения того факта, что даже

значительные по сумме права требования могут быть не востребованы рынком.


2019 г. - 12 -

Таблица 2. Результаты торгов по продаже прав требования по

неисполненным денежным обязательствам

№

п/п Кредитор

Предмет права



требования,

руб.

Цена продажи

на открытых

торгах,

руб.

Соотношение

цены

продажи к

сумме права


Источник

информации

1 2 3 4 5 6 7

1

ООО «КапиталГрупп»

ОГРН: 1111690019759)

г. Казань, ул. Лево-

Булачная,56

Права требования к ООО «УК «Приволжская

продовольственная корпорация» (ИНН 1655065360) в

размере 75 724 467,29 руб.

75 724 467,29 707 165,00 0,93% ЭТП "Фабрикант"

http://www.fabrikant.ru, 17.04.2015

2

ООО "Агрофирма "ВАМИН

Арча" ОГРН: 1051629029704)

РТ, Арский район, г. Арск, ул.

Сибирский тракт, 3А

Права требования к 13 дебиторам с номинальной

стоимостью 24414305,80 рублей 24 414 305,80 39 996,90 0,16%

ЭТП "Фабрикант"

http://www.fabrikant.ru,

02.04.2015

3

ОАО

"Волгостальконструкция"

ОГРН: 1021603617738

г. Казань, ул. Аделя Кутуя, 167

Дебиторская задолженность (право требования) к

ООО «ИСК «Акташ» (ИНН 1661011444). Сумма

права требования 2 628 814, 37 руб.

2 628 814,37 68 000,00 2,59% ЭТП "Фабрикант"


4

ООО "ПСО "КапиталСтрой"

ОГРН: 1031601000738

г. Казань, ул. Алебастровая, 11

Права требования (дебиторская задолженность) к 43

дебиторам, номинальной стоимостью 49535953,98

рублей

49 535 953,98 17 180,93 менее 0,0% ЭТП "Фабрикант"

http://www.fabrikant.ru,

02.12.2014

5

ЗАО «Баско»

ОГРН: 1021603475739

г. Казань, ул. Восстания, 100

Право (требование) к 25 юридическим лицам,

номинальной стоимостью 382 526 624,85 рублей. 382 526 624,85 995 943,68 0,2%

ЭТП "b2b-center",

https://www.b2b-center.ru, 01.12.2014

6

ООО «Альфа Трейдинг»

ОГРН: 1061655056088

г. Казань, ул. Спартаковская, 2

Права требования к 8 юридическим и физическим

лицам, номинальной стоимостью 33 084 268,61

рублей

33 084 268,61 50 000,00 0,15% ЭТП "b2b-center",

https://www.b2b-center.ru,

17.11.2014

7

ООО ЧОП «Перехват»

ОГРН 1091690042652

г. Казань, ул. Тэцевская, 9

Дебиторская задолженность: 1). права требования к

ООО «Агрофирма «Урожай» (ОГРН 1051611027775,

ИНН 1629003784), размер требования 1756588,01

руб.; 2) права требования к ООО «Агрофирма «Ик»

(ОГРН 105161012837, ИНН 1629003713), размер

требования 983083,79 руб.

2 739 671,80 86 859,00 3,17% ЭТП "Фабрикант"



2019 г. - 13 -

Таблица 2. Продолжение

1 2 3 4 5 6 7

8

ОАО «Чистопольский

элеватор»,

ОГРН: 1021607552504

г. Чистополь, пгт. Крутая

Гора, ул. Дорожная, 1

Права требования к 30 юридическим лицам,

номинальной стоимостью 182 520 336,41 рублей 182 520 336,41 1 430 602,89 0,78%



29.10.2014

9

ООО "Черкен" ОГРН:

1041639602366

РТ, Буинский район, с. Черки-

Гришино

Дебиторская задолженность (права требования) к 2

дебиторам на общую сумму 10 721 691,62 рублей 10 721 691,62 199 314.62 1,86%

ЭТП "Фабрикант" http://www.fabrikant.ru,

17.09.2014

11

ООО «Арбис»,

ОГРН 1021801658053,

г. Ижевск, ул. Пушкинская,

367А

Права требования к ООО «Автомир» (ИНН

1835058362) в размере 1 111 236,46 руб.; права

требования к ООО «Правис» (ИНН 1832086675) в

размере 36 499 203,00 руб.; права требования к ООО

«Магистр» (ИНН 6658368933) в размере 32 349

074,00 руб.

69 959 513,46 7 518,87 менее 0,0% ЭТП "b2b-center",


12

ООО "Балезинский ЛПК"

ОГРН 1091837000705,

Удмуртская Республика, п.

Балезино, ул. Школьная, 1

Права требования (дебиторская задолженность) на

сумму 43 782 000 рублей 43 782 000,00 280 000,00 0,6%



13 ИП Будз Сания Ханафиевна,

ОГРНИП 306614312600042

Право требования (дебиторская задолженность) Будз

Сергей Иванович, в сумме 1 900 000,00 руб. 1 900 000,00 54 288,90 2,9%



14

ООО «Тюменский

хлебомакаронный комбинат»

ОГРН 1027200786910

Права требования по неисполненным денежным

обязательствам должника, сумма по балансу

10444358,05 рублей, количество дебиторов 207

10 444 358,05 385 323,56 3,7% ЭТП "b2b-center",


15

ООО «Южуралремонт»

ОГРН 1067412004571,

г. Челябинск, ул.

Артиллерийская, д. 134

Права требования задолженности 65 дебиторов,

общая номинальная стоимость задолженности 29 860

444,59 рублей.

29 860 444,59 264 971,05 0,9% ЭТП "b2b-center",


04.12.2013

16

ЗАО «Контакт-Страхование»,

ОГРН 1022500698230, г.

Москва, проспект Мира, 69,

стр.1

Права требования к Компании ЭЛАТА

ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД (ELATA

INVESTMENTS LIMITED) по долговому

обязательству по займу и договору цессии

5 400 000,00 108 000,00 2,0% ЭТП "b2b-center",


22.11.2013


2019 г. - 14 -

Таблица 2. Продолжение

1 2 3 4 5 6 7

17

ООО «1-ая Лизинговая

компания»,

ОГРН 1051629043993,

г. Казань, ул. Чуйкова, 2

Права требования к 9 юридическим лицам,

номинальной стоимостью 45 637 624,71 рублей 45 637 624,71 113 772,90 0,2%



20.11.2013

18

ООО "Медведевский ГОК"

ОГРН 1037403881833, г.

Челябинск, ул. Елькина, 79,

208

Права требования к 14 (четырнадцати) должникам -

юридическим лицам на общую сумму 12 817 713,74

рублей.

12 817 713,74 813 426,26 6,3% ЭТП "b2b-center",


02.09.2013

19

ООО «КомплектСтрой»

ОГРН 1031628211560,

г. Казань, ул. Тихорецкая, 2а

Права (требования) к 30 юридическим лицам,

номинальной стоимостью 135 421 118,05 рублей. 135 421 118,05 250 000,00 0,2%



20

МУП "ЖКХ Сасовские

тепловые сети",

ОГРН: 1056208029030,

Рязанская обл., г. Сасово,

Промышленный проезд, 7

Права требования на общую сумму 20528764,90 руб. 20 528 764,90 966 443,00 4,7% ЭТП "b2b-center",


13.04.2013


2019 г. - 15 -

66.. ООппииссааннииее ппррооццеессссаа ооццееннккии ррыыннооччнноойй ссттооииммооссттии

ооббъъееккттаа ооццееннккии

Затратный подход не применим по отношению к финансовым активам в силу их природы. В

нашем случае в результате проведенного исследования рынка не было выявлено сделок с

аналогичной дебиторской задолженностью, т.е. с правами требований по отношению к тому же

дебитору, поэтому сравнительный подход в чистом виде не применим.

6.1 Определение стоимости объекта доходным подходом

Доходный подход – способ оценки имущества, основанный на определении стоимости

будущих доходов от его использования. Согласно, данному подходу стоимость объекта оценки

определяется его потенциальной способностью приносить доход.

Доходный подход – это совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных

определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Доходный подход соединяет в себе оправданные расчеты будущих доходов и расходов в

соответствии с требованиями инвестора. Требования к конечной отдаче отражают различия в рисках,

учитывая тип финансового актива, колебания конъюнктуры рынка, конкурентное окружение, условия

и возможности регионального рынка и др. Определение текущей стоимости всех будущих доходов

может быть осуществлено применением метода капитализации дохода и метода дисконтирования

денежных потоков.

Преимущества методов оценки, используемых в рамках доходного подхода, следующие:

- только доходный подход ориентирован на будущее, то есть учитывает будущие ожидания

относительно цен, затрат инвестиций и т. д.;

- учитывается рыночный аспект, поскольку требуемая ставка дохода вычисляется с

использованием реальных рыночных данных.

Недостатки доходных методов состоят в трудностях, связанных с прогнозированием будущих

событий, в особенности на долгосрочную перспективу.

Доходный подход предусматривает установление стоимости финансового актива путем расчета

приведенной к текущему моменту стоимости ожидаемых выгод. Ожидаемый доход или выгоды

конвертируются в стоимость посредством расчетов, учитывающих ожидаемый рост и время

получения выгод, риск, связанный с потоком выгод, и стоимость денег в зависимости от времени.

Одним из наиболее распространенных методов в рамках доходного подхода является метод

дисконтирования будущего денежного потока. В процессе применения данного метода оценки

денежные поступления рассчитываются для каждого из нескольких будущих периодов. Эти

поступления конвертируются в стоимость путем применения дисконтной ставки с использованием

способов расчета приведенной стоимости.

Метод дисконтированных денежных доходов предусматривает следующие этапы:

прогнозирование будущих доходов и времени их получения;

определение дисконтной ставки;


2019 г. - 16 -

оценку риска, связанного с получением доходов.

В нашем случае будущие доходы представляют собой выплаты по дебиторской

задолженности. Величина задолженности определяется в соответствии с данными судебного

постановления.

В случае высокого риска банкротства или фактического банкротства дебитора, исходя из

расчета ориентировочной рыночной стоимости конкурсной массы и общей суммы обязательств,

обосновывается размер задолженности, который наиболее вероятно взыскать в процессе конкурсного

производства. При прогнозировании будущих доходов используются элементы теории вероятностей

и статистического анализа.

В рамках конкурсного производства срок исполнения обязательств определяется

продолжительностью соответствующих процедур (наблюдение, собрания, объявления,

инвентаризация, оценка, аукционы и др.).

Далее определяется дисконтная ставка. Дисконтная ставка – это ставка отдачи (доходности),

используемая для конвертации денежной суммы, подлежащей выплате или получению в будущем, в

нынешнюю стоимость. Другими словами, под термином “ставка дисконта” понимается процентная

ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов (расходов) в текущую стоимость.

Дисконтная ставка выражается как процентная ставка, определяемая по рыночным данным об

альтернативных инвестициях. При ее расчете учитываются такие факторы, как уровень процентных

ставок, ставок отдачи (доходности), ожидаемых инвесторами от аналогичных инвестиций, а также

риск, присущий ожидаемому потоку выгод. Базой для расчета дисконтной ставки служит безрисковая

ставка. Безрисковая ставка – это норма сложного процента, которую в виде прибыли можно получить

при вложении денежных средств в наиболее надежные активы. По своему экономическому

содержанию безрисковая ставка доходности должна обеспечивать уровень дохода, достаточный для

покрытия уровня инфляции.

Рыночная (текущая) стоимость задолженности определяется по формуле:

1 )1(ii

i

r

CFPV , где

CFi - сумма дебиторской задолженности, которая подлежит выплате в конкретный или

прогнозируемый период;

r - ставка дисконта, то есть приемлемая (ожидаемая или требуемая) доходность;

i - число периодов, по прошествии которых ожидается выплата определенной части

дебиторской задолженности (задолженности по займу).

Основная трудность использования классических методик доходного подхода при определении

стоимости сомнительной дебиторской задолженности – это прогнозирование дохода. Определить

часть задолженности, которую удастся взыскать по прошествии того или иного периода времени, не

представляется возможным по объективным причинам. Такая информация о дебиторах, как сумма их

обязательств перед конкурсными кредиторами, состав и стоимость конкурсной массы, уровень затрат


2019 г. - 17 -

на конкурсное производство, является закрытой для подавляющего числа участников рынка. Более

того, такая информация зачастую закрыта и для самих организаций-кредиторов. Это тоже

обусловлено объективными причинами. Даже конкурсные управляющие до окончания конкурсного

производства не могут достоверно прогнозировать, насколько будут удовлетворены требования

кредиторов.

Здесь следует отметить, что методов оценки огромное количество. Но при применении того

или иного метода необходимо исходить, что в расчетах при определении рыночной стоимости

следует в наибольшей мере исходить из рыночных данных. Все методы, способы и процедуры

оценки должны основываться на критериях, имеющих рыночное происхождение. Логика оценщика

должна следовать логике основных субъектов анализируемого сегмента рынка. Принципы, лежащие

в основе применяемых методов оценки, в максимальной степени должны соответствовать типичной

мотивации основных субъектов соответствующего сегмента рынка ценных бумаг.

Исследования рынка показали, что основные субъекты рассматриваемых в нашем случае

сегментов рынка финансовых активов по причине недоступности внутренней информации о

дебиторах ориентируются во многом именно на открытую или доступную информацию,

представленную в печатных изданиях, официальных интернет-сайтах и т.п.

Именно на основе исследований рынка выявлено, что отсутствие той или иной информации

трактуется типичным потенциальным инвестором как негативный фактор, а сам финансовый актив

как несущий потенциальные неоцененные риски, что в свою очередь сказывается на стоимости

данного актива. Инвестор перестрахуется при оценке такого финансового актива и непосредственно в

цене спроса заложит возможные финансовые потери.

Отличительной особенностью оценки дебиторской задолженности является необходимость

построения прогнозов и осуществления многочисленных субъективных профессиональных оценок,

потому что именно на их основе типичный субъект рынка принимает решение о приобретении того

или иного финансового актива. Поэтому доминирующее значение в применяемой методике оценки

получили профессиональные оценки (субъективные точки зрения на возможность взыскания

задолженности). Профессиональное мнение, исходя из личного профессионального и просто

жизненного опыта, интуиции, управленческих познаний, формируется в первую очередь на основе

исследований рынка, а во вторую очередь – на основе опыта оценщика, консультаций с ведущими

специалистами в области финансового менеджмента и рынка ценных бумаг.

Наиболее вероятный участник соответствующего сегмента рынка, принимая

решение о цене покупки объекта оценки, будет ограничиваться только объективно

контролируемыми и наблюдаемыми факторами. Недостаток информации и

невозможность точного и достоверного прогноза потенциальным покупателем,

действующем на рынке без предубеждения и принимающим решения лишь на основе

открытой (публичной) информации, будет воспринимается как негативный фактор и

высокий риск, что в свою очередь найдет отражение в его оценках, носящих более

консервативный или пессимистичный характер.

В нашем случае детализированная информация о финансовом состоянии должника

на дату оценки не выявлена.


2019 г. - 18 -

По итогам инвентаризации выявлено имущество стоимостью примерно на 265

тыс. руб., но инвентаризация не закончена.

Исследования рынка показали, что характерным для типичной мотивации

субъектов рынка ценных бумаг является настороженное отношение к инвестициям в

сомнительную дебиторскую задолженность, т.к. в отношении данных активов

затруднительно делать выводы по их сохранности в перспективе, настоящей и будущей

ценности для компании.

Представленные данные в условиях отсутствия иной информации, положительно

характеризующей должника и соответственно ценность оцениваемой задолженности,

будут склонять потенциальных покупателей и типичных участников рынка к

достаточно низким оценкам относительно предлагаемой цены за объект оценки.

Расчет соотношения рыночной стоимости дебиторской задолженности и ее искомой величины

представлен в табл. 3.

В таблице указана вероятность взыскания по дебиторам, исходя из наличия документов,

характеризующих дебиторскую задолженность, состояния платежеспособности должника.

Расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности в отношении должников представлен

в табл. 4.


2019 г. - 19 -

Таблица 3. Расчет соотношения рыночной стоимости

дебиторской задолженности и ее искомой величины

№

п/п Наименование дебитора

Значение

Пр

огн

ози

ру

емы

й с

ро

к и

спо

лн

ени

я

об

яза

тел

ьст

в

деб

ито

ра

ми

, л

ет

Ста

вк

а д

иск

он

та

по а

на

ло

ги

чн

ым

фи

на

нсо

вы

м

ак

ти

ва

м с

уч

ето

м ф

ин

ан

сов

ых

ри

ско

в,

%

Фа

кто

р д

иск

он

та (

вы

ра

жен

ны

й в

пр

оц

ента

х),

%

До

ля

ра

схо

до

в н

а с

уд

ебн

ые

ра

зби

ра

тел

ьст

ва

(% о

т и

ско

мо

й с

ум

мы

), %

До

ля

тек

ущ

ей с

то

им

ост

и

пр

огн

ози

ру

емы

х д

охо

дов

в и

ско

мо

й с

ум

ме

деб

ито

рск

ой

зад

ол

жен

но

сти

, %

Ка

чес

тв

о д

ол

жн

ик

а,

исх

од

я и

з

фи

на

нсо

во

го с

ост

оя

ни

я д

ол

жн

ик

а,

%

Ры

но

чн

ая

сто

им

ост

ь д

еби

тор

ско

й

зад

ол

жен

но

сти

в п

ро

цен

тн

ом

вы

ра

жен

ии

отн

оси

тел

ьн

о и

ско

мо

й

вел

ич

ин

ы,

%

1 2 3 4 5 6 7 8 9


(ИНН 1661033631, ОГРН 1121690058841) 2,5 25% 57% 10% 47% 5,00% 2,36%


2019 г. - 20 -

Таблица 4. Расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности

№

п/п


дебитора



(дебиторской

задолженности),

руб.

Соотношение

рыночной стоимости

и искомой суммы

дебиторской

задолженности, %

Рыночная

стоимость,

руб.

1 2 3 4 5


(ИНН 1661033631, ОГРН 1121690058841) 29 804 359,68 2,36% 704 000


2019 г. - 21 -

Таким образом, проведенные исследования и анализ на дату проведения оценки позволяют

сделать заключение, что оцениваемая дебиторская задолженность имеет рыночную стоимость в

размере ≈2,36% от искомой суммы задолженности.

Как правило, определяющим моментом при использовании классических методик доходного

подхода является расчет ставки дисконта. В нашем случае при определении стоимости сомнительной

дебиторской задолженности определяющим моментом является прогноз дохода, который во многом

строится на профессиональном мнении и исследованиях рынка. Допустимость применения

представленной методики оценки обосновывается характером и спецификой оцениваемых активов.

Считаем, что полученный результат вполне корректен и достоверно отражает рыночную стоимость

объекта оценки, т.к. сама погрешность прогнозирования будущих доходов, неудовлетворительное

финансовое состояние должника, воспринимается участниками рынка как негативный фактор и

высокий риск.

На основании анализа рынка и состава оцениваемой дебиторской задолженности считаем, что

при таких условиях и обстоятельствах объект оценки не представляет существенной ценности для

участников соответствующего сегмента рынка (например, факторинговых или коллекторских

компаний). При выставлении объекта оценки на открытый рынок посредством публичной оферты

появление лиц, желающих приобрести данный актив из разумных соображений, расчетливо и без

принуждения, вызывает сомнение. В тоже время такая возможность не исключается, что объясняет

наличие минимальной (по относительному показателю) рыночной стоимости у объекта оценки.

Стоимость объекта оценки при расчете доходным подходом

составляет округленно:

704 000 (Семьсот четыре тысячи) рублей.

6.2 Обобщение результатов и определение итоговой

величины рыночной стоимости

В результате применения подходов классической теории оценки были получены следующие

значения стоимости объекта:

- Затратный подход не использовался;

- Подход сравнительного анализа продаж не использовался;

- Доходный подход 704 000 руб.

Согласование результатов – получение итоговой величины стоимости объекта оценки как

обоснованного обобщения результатов расчетов стоимости объекта оценки при использовании

различных подходов к оценке и методов оценки. Оценщик определяет, в какой степени результат

того или иного подхода соответствует данным рынка, не противоречит ли им, руководствуясь

критериями согласования, такими как: соответствие используемого подхода цели, назначению

оценки, типу оцениваемого объекта и т.п.; точность расчетов, прогнозов, предположений,

проведенных в рамках применения каждого подхода, достоверность и актуальность использованной


2019 г. - 22 -

информации. На основании проведенного тщательного анализа и профессионального опыта оценщик

определяет окончательное значение стоимости путем взвешивания результатов, полученных

применением различных подходов. Имевшиеся в распоряжении оценщиков данные позволили

использовать при выполнении данной работы только доходный подход. Доходный подход основан на

определении стоимости будущих доходов от объекта оценки. При этом считается, что они являются

приемлемым ориентиром для определения рыночной стоимости объекта оценки. Учитывая, тип

оцениваемого объекта (финансовый актив), результат, полученный доходным подходом, признан

оценщиком достоверным.

77.. ППееррееччеенньь ииссппооллььззоовваанннныыхх ппррии ппррооввееддееннииии

ооццееннккии ооббъъееккттаа ооццееннккии ддаанннныыхх сс ууккааззааннииеемм

ииссттооччннииккоовв иихх ппооллууччеенниияя

Оценщик при проведении оценки использовал следующие информационные материалы,

предоставленные Заказчиком:

Инвентаризационная опись конкурсного управляющего

88.. ППрриинняяттыыее ппррии ппррооввееддееннииии ооццееннккии

ооббъъееккттаа ооццееннккии ддооппуущщеенниияя

Сертификат качества оценки, являющийся частью настоящего отчета, ограничивается

следующими условиями (принятые допущения при оценке объекта, ограничения и пределы

применения полученного результата, общие условия о применении полученного результата):

1. В процессе подготовки настоящего отчета оценщик исходил из предположения о

достоверности представленных заказчиком документов на объект оценки и прочей информации об

объекте оценке.

2. Оценщик не несет ответственности за достоверность оцениваемых прав и данных о сумме

оцениваемой задолженности.

3. Данные, предоставленные заказчиком, мы не проверяли, юридическую экспертизу

договоров, аудит и инвентаризацию прав требования не проводили, подтверждение не запрашивали.

4. Оцениваемые права рассматривается свободными от каких-либо претензий или

ограничений, кроме оговоренных в отчете.

5. При проведении оценки оценщик предполагал отсутствие каких-либо скрытых факторов,

влияющих на стоимость объекта оценки. На оценщике не лежит ответственность по обнаружению

(или в случае обнаружения) подобных факторов.

6. Исходные данные, использованные оценщиком при подготовке отчета, были получены из

надежных источников и считаются достоверными. Тем не менее, оценщик не может гарантировать их

абсолютную точность, поэтому там, где это возможно, делаются ссылки на источник информации.

7. Мнение оценщика относительно стоимости действительно только на дату оценки.

Оценщик не принимает на себя ответственность за последующие изменения социальных,

экономических, юридических и природных условий, которые могут повлиять на стоимость

оцениваемого имущества.

8. Отчет об оценке содержит профессиональное мнение оценщика относительно стоимости

объекта оценки и не является гарантией того, что оно перейдет из рук в руки по цене, равной

указанной в отчете стоимости.


2019 г. - 23 -

99.. ППррииммеенняяееммыыее ссттааннддааррттыы ооццееннккии

Оценка была произведена, а отчет составлен в соответствии с требованиями Федерального

Закона от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» и

федеральных стандартов оценки:

ФСО № 1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки»,

утвержденный Приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 № 297;

ФСО № 2 «Цель оценки и виды стоимости», утвержденный Приказом

Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 №298;

ФСО № 3 «Требования к отчету об оценке», утвержденный Приказом

Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 № 299.

Стандарты и правила оценочной деятельности саморегулируемой организации оценщиков,

членом которой является оценщик, осуществивший оценку в рамках настоящего отчета, идентичны

федеральным стандартам оценки.

1100.. ДДееккллаарраацциияя ккааччеессттвваа ооццееннккии

Подписавший данный отчет оценщик настоящим удостоверяет, что в соответствие с

имеющимися у него данными:

1. Содержащиеся в отчете анализ, мнения и заключения принадлежат самому оценщику и

действительны строго в пределах ограничительных условий и допущений, являющихся частью

настоящего отчета.

2. Оценщик не имеет ни настоящей, ни ожидаемой заинтересованности в оцениваемом

имуществе, и действует непредвзято и без предубеждения по отношению к участвующим сторонам.

3. Вознаграждение оценщика и юридического лица, с которым он заключил трудовой

договор, не зависит от итоговой величины стоимости объекта оценки, а также тех событий, которые

могут наступить в результате использования заказчиком или третьими сторонами выводов и

заключений, содержащихся в отчете.

4. Оценка была произведена, а отчет составлен в соответствии с требованиями Федерального

Закона от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» и

федеральных стандартов оценки.

Documents

ОТЧЕТ № 6 - el-torg.comel-torg.com/files/40125/111414.pdf · об оценке рыночной стоимости права требования ООО «Тамкар» к