กลยุทธ์การลงทุนหุ้นโลก · PDF file• ตลาดหุ้น(“A”shares) จีนมีการปรับฐาน13% หลังจากปรับตัวขึ้นไป

Strictly Private & Confidential Page 1Strictly Private & Confidential

กลยทธการลงทนหนโลก

18 มถนายน 2015

การลงทนมความเสยง ผลงทนควรศกษาและท าความเขาใจในความเสยงของกองทน และควรพจารณาความเหมาะสมของการลงทน โดยค านงถงประสบการณการลงทน วตถประสงคการลงทน และฐานะทางการเงนของผลงทนเอง เอกสารฉบบนจดท าขนเพอวตถประสงคเพอใหความรเทานน ไมไดเปนการแนะน าแบบเฉพาะเจาะจง ผลงทนควรศกษาขอมลในหนงสอชชวนกอนการตดสนใจลงทน

Strictly Private & Confidential Page 2

กาวสการลงทนระดบโลกดวย 4 กองทนหนตางประเทศMAYBANK ETF

MEM

MEU

MUS MJP


ผลตอบแทนการลงทน ใน Maybank ETFs

MAYBANK AM ETFs Performance: Year to date (18 June 2015)

• ในภาวะทตลาดหนไทยปรบตวขน 1.7% ETFs ของบลจ.เมยแบงกทสามารถซอ/ขายไดในตลาดหลกทรพยฯ มอตราผลตอบแทนตงแต 3.0 – 13.5%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

MJP MEU MUS MEM SET Index

18 2558


ผลตอบแทนการลงทน ใน Maybank ETFs

MAYBANK AM Most vulnerable country in emerging markets

• การแขงคาของเงน US Dollar อาจจะสงผลใหประเทศในกลมตลาดเกดใหมทมหนตางประเทศอยในระดบสงมความออนไหวมากขน


MAYBANK AM Most vulnerable country in emerging markets (Continued)


• กระแสเงนของนกลงทนตางชาตไหลออกจากหนไทยอยางตอเนองในรอบสองเดอนทผานมา แตยงคงหมนเวยนอยในกลมประเทศตลาดเกดใหมบางประเทศ เชน อนเดย และ จน เปนตน

• ครงปหลงการไหลออกของเงนจากประเทศก าลงพฒนากลบสหรฐ อาจท าใหตลาดหนกลมประเทศนมความซบเซา แมวาจะมผลประกอบการณทดขนกตาม

Source: Bloomberg

Source: BloombergSource: Bloomberg


ภาพรวมเศรษฐกจโลก

แนวโนมชะลอการขนดอกเบยของสหรฐมสงขน• จากการทตวเลขเศรษฐกจ GDP ในไตรมาสแรกของสหรฐออกมาต า สญญาณการขยายตวของเศรษฐกจไตรมาสทสองไมดอยางทหลายฝายคาด ประกอบกบ

ความเหนของเฟดวาจะปรบขนอตราดอกเบยตอเมอตลาดแรงงานและเงนเฟอมแนวโนมสงขนในระยะกลาง ท าใหเราคาดวาธนาคารกลางสหรฐฯจะเลอนการปรบขนอตราดอกเบยเปนอยางเรวในไตรมาส 4 และถงแมวาธนาคารกลางสหรฐฯจะเรมปรบขนอตราดอกเบย การขนดอกเบยจะไมเรวและแรงดวยเชนกน

จบตามองสถานการณในกรซส าหรบปจจยชวงสน

• สถานการณในกรซยงคงเปนทนาจบตามอง โดยทาทของรฐบาลกรซลาสดนาทจะไมยอมรบมาตรการรดเขมขดทยโรปเสนอ และหากยโรปยงคงยนกรานขอเสนอเดม นนหมายความวาโอกาสทกรซจะตองออกจากกลมยโรโซนมสงขนเรอยๆ ทงนเราคาดวานาจะมการประนประนอมจากทางดานกลมเจาหนเพอประคบประคองสถานการณในระยะสนกอน

เศรษฐกจญปนฟนตวอยางแขงแกรง• การด าเนนนโยบาย Abenomics เรมสงผลโดยตวเลขการสงออกและการลงทนฟนตวขนชดเจน โดย GDP ในไตรมาสท 1/2015 เตบโต 3.9% สงขนจาก 2.4%

ในไตรมาส 4/2014 แตอตราเงนเฟอยงหางจากเปาหมายอยพอสมควร ท าใหคาดวามแนวโนมทญป นจะออกมาตรการกระตนเศรษฐกจเพมเตมในปลายปน ทงนจากการทนาย Kuroda กลาววาคาเงนเยนในปจจบนออนเกนไปสงผลใหคาเงนเยนแขงคาขนจากระดบ 125 ส 122.5 ในปจจบน

เศรษฐกจจนเรมมสญญาณดขนเลกนอย จากการมาตรการกระตนเศรษฐกจ• การด าเนนมาตรการการกระตนเศรษฐกจและการผอนคลายทางการเงนของจน ทไดปรบลดดอกเบยอางองทงเงนกและเงนฝากลง 0.25% เหลอ 5.10% และ

ลดสดสวนทนส ารองธนาคาร (RRR) ลงอก 1.0% เหลอ 18.50% เรมสงผลในชวงทผานมา ตวเลขทางเศรษฐกจตางๆทะยอยปรบตวดขนเลกนอย โดยยอดสงออก ดชนอตสาหกรรมภาคการผลต และยอดสนเชอใหมปรบตวดกวาทนกเศรษฐศาสตรคาดการณ การเรมทะยอยอนมตโครงการสาธารณปโภคพนฐานเพอกระตนเศรษฐกจ และการเพมวงเงนใหรฐบาลทองถนสามารถกยมไดอก 1 ลานลานหยวน จะชวยประคบประคองเศรษฐกจจนในระยะตอไปเชนกน

นโยบายทางการเงนของธนาคารกลาง• ความไมแนนอนในการด าเนนนโยบายทางการเงนของธนาคารกลางในประเทศใหญๆ ทก าลงด าเนนไปคนละทศทาง จะท าใหตลาดทนมความผนผวนอยใน

ระดบสงตอไป สภาพคลองของโลกยงคงมอยมากและดอกเบยระยะยาวยงคงต าตอไป อยางไรกตามความเสยงทดอกเบยระยะสนจะปรบสงขนในกลางปหนามสงขน

MAYBANK AM Global Equity Allocation



MAYBANK AM Global Equity Allocation


หนสหรฐฯ (+)• เศรษฐกจและตลาดแรงงานของสหรฐมแนวโนมดขน ยอดคาปลกกลบมาเตบโตแสดงใหเหนถงการบรโภคภายในประเทศซงมสดสวนทสงทสดในสหรฐฯ

กลบมาฟนตว และจะเปนแรงสงส าคญให GDP ในไตรมาสท 2/2015 เตบโตมากขน ราคาหนและราคาตอผลก าไรปหนา (forward P/E) ของบรษทในสหรฐยงคงสง ราคาในปจจบนสะทอนความคาดหวงวาเศรษฐกจจะดขนอยางรวดเรว P/E เรมแพงกวาคาเฉลยระยะยาวอกทงยงสงกวาคาเฉลยยอนหลง 3 ปอยมากแตสถานการณการช าระหนของกรซในระยะสนและแนวโนมการแขงคาขนของคาเงนดอลลารสหรฐฯ จะดงดดเมดเงนลงทนจากตางชาต และเปนแรงผลกดนใหราคาหนในสหรฐฯสงขนได

หนยโรป (0)• ตวเลขทางเศรษฐกจโดยรวมในระยะทผานมาปรบตวดขนเลกนอย โดยอตราการวางงานปรบตวลดลงตดตอกน 24 เดอนจากระดบ 12.1% ส 11.1% ใน

ปจจบน อตราเงนเฟอและดชนผจดการฝายจดซอดานการบรการ (Service PMI Index) ไดปรบตวดขนเชนกน ท าใหคาดวา Earning momentum จะยงคงอยแตในระยะสนควรระมดระวงสถานการณการตอรองการอดฉดเงนใหประเทศกรซ และคาเงนยโรทมแนวโนมออนคาลงจากควอทเงนจะรวไหลออกจากระบบเพอท า Carry trade

หนญป น (+)• จากตวเลขทางเศรษฐกจญป นทดขนตามล าดบ ปรมาณการถอครองเงนสดทสงประกอบกบโปรแกรมการซอคนหนของบรษทในญปน และอตราผลตอบแทน

พนธบตรฯญป นทเกอบจะต าทสดในโลก สงเหลานจะเปนตวดงดดเมดเงนลงทนจากตางชาตและเมดเงนลงทนจากสนทรพยอนในญป นเองเขามาสนบสนนตลาดหนญป น ถงแมวาแนวโนมคาเงนเยนโดยรวมแลวจะยงคงออนคาอยจากมาตรการอดฉดสภาพคลอง แตเรายงคงมมมมองเชงบวกตอตลาดหนญป น

หนตลาดเกดใหม (-)• ตลาดหน (“A” shares) จนมการปรบฐาน 13% หลงจากปรบตวขนไปกวา 60% ตงแตตนปทผานมา การปรบตวขนของหนจนในชวงทผานมาไดรบอานสงค

จากมาตรการกระตนเศรษฐกจดานตางๆของจน และนาจะสงผลตอเนองไปยงระยะถดไปเชนกนจากการปลอยก ใหแกประเทศปากสถานเพอน ากลบมาซอวตถดบและแรงงานของจนเองในวงเงน 10,000 ลานเหรยญสหรฐฯ และโครงการดานสาธารณปโภคพนฐานเชนการกอสรางทางสายไหม แตเนองดวยValuation ทอยในระดบ 22.5X ประกอบกบแนวโนมการแขงคาของสกลเงนดอลลารสหรฐฯเมอเทยบกบสกลเงนในประเทศตลาดเกดใหม ท าใหเรามมองวามความเสยงทจะเพมการลงทนในชวงน ถาสามารถลงทนระยะยาวไดควรรอจบจงหวะตลาดในการเขาซอ


มมมองการลงทน 18 มถนายน 2015 (Global Investment Strategy)

MAYBANK AM Global Asset Allocation

Investment

Strategy

Trading

Strategy เหตผล3-12 M 1-3 M

Global Equity + +

ราคาหนโลกในปจจบนไมถก ปจจยส าคญทขบเคลอนราคาหนใหขยายตวขนตอไปไดคอสภาพคลองทยงคงมอยมากและผลก าไรบรษททเตบโตอยางตอเนอง และภาวะทางเศรษฐกจทดขนจากมาตรการผอนคลายทางการเงน หากสามารถรบความผนผวนได ราคาหนปจจบนยงคงสามารถลงทนไดอย

Developed

Market Equity + +

ในสวนประเทศพฒนาแลว ราคาหนญป นนาทจะสามารถเตบโตไปไดอกจากการทผลประกอบการยงคงมการขยายตวอยางคอนขางเสถยร ราคาหนสหรฐและยโรปคอนขางสงเมอเทยบกบอดต และอตราการขยายตวของผลประกอบการในอก 12-24 เดอนยงคงไมมทศทางทชดเจน

US Equity + +

ยงคงมองหนสหรฐไปในทศทางบวก แมวามลคาปจจบนตามระดบของ P/E คอนขางสงแลวกตาม หากมการขยบขนอตราดอกเบยนโยบายของสหรฐฯจะชวยให earning ของหนในกลมอตสาหกรรมธนาคารปรบตวสงขนจาก NIM ทสงขน อยางไรกตามในปนผลก าไรบรษทของสหรฐอาจจะโตในระดบ 5 % และการแขงคาขนของคาเงน Dollar รวมทงสภาพคลองทสงขนจะเปนแรงสงใหตลาดหนสหรฐฯปรบตวสงขนได ประกอบกบสญญาณการชะลอการขนดอกเบยของสหรฐฯจะเปนปจจยเสรมเพมเตมในระยะสน

European

Union Equity + 0

มาตรการผอนคลายเชงปรมาณหรอ QE ในยโรปสงผลดใหสนทรพยเสยง ราคาหนปรบตวขนมามากจากผลประกอบการทนาจะเรมสงขนในครงปแรก อยางไรกตามสถานการณของประเทศกรซจะเปนตวกดดนตอผลตอบแทนในชวงสน ควรชะลอการลงทนในระยะสน แตในระยะยาวสามารถเพมการลงทนหากมการปรบฐาน

Japanese

Equity ++ +

ก าไรตอหนในญป นมแนวโนมเตบโตดจากการออนคาของเงนเยน รวมถง ROE ทดขนจาก Share Buy-Back program สงเหลานเปนปจจยสนบสนนหนญป นในระยะกลาง แตเงนฝดกคงยงเปนประเดนส าคญ ซงหากอตราเงนเฟอยงไมถงเปาทวางไว รฐบาลญป นอาจมมาตรการกระตนเศรษฐกจอกครง อยางไรกตามตวเลขเศรษฐกจบางตวมสญญาณทดขนโดยเฉพาะอตราคาแรงทสงขนมากกวาดชนผบรโภคพนฐาน

Emerging

Market Equity + -

ตวเลขสงออกและตวเลขเงนเฟอทลดลงสงผลใหเกดการใชนโยบายลดดอกเบยในประเทศกลมตลาดเกดใหม ทงนจนมแนวโนมทจะมนโยบายผอนคลายเพมเตมอกเพอชวยพยงเศรษฐกจใหโตอยในระดบเปาหมายท 7% โดยปจจบน P/E ตลาดเกดใหมขนปจจบนอยท 14.9 เทยบกบคาเฉลย 3 ปยอนหลงท 12.5 ดวยราคาทสงผลตอบแทนนาจะมาจากการเจรญเตบโตของผลประกอบการในระยะ 6-12 เดอนโดยเฉพาะน ามนทนาจะปรบตวขนจากระดบปจจบน แนะน าลดการลงทนในระยะสน

Thai Equity + 0

คาดวาการเบกจายเพอกอสรางโครงสรางสาธารณปโภคพนฐานกอนใหญนาจะเรมเหนในป 2016 ซงจะเปนแรงสงใหตลาดหนไทยปรบตวขนไดในระยะยาว ในขณะทระยะสนยงคงจบตาเงนทนเคลอนยายจากการขนดอกเบยของธนาคารกลางสหรฐฯ


มมมองการลงทน 18 มถนายน 2015 (Global Investment Strategy)


Investment

Strategy

Trading

Strategy เหตผล3-12 M 1-3 M

G7 Fixed

Income - 0

จากตวเลขทางเศรษฐกจลาสดในสหรฐฯทสงสญญาณวาการฟนตวยงคงเปราะบาง ประกอบกบ comment ลาสดของทางเฟด จงมความเปนไปไดวาธนาคารกลางสหรฐฯจะชะลอการปรบขนอตราดอกเบยเปนอยางเรวในไตรมาสท 4 ของป 2015 และยงคงตองระมดระวงการลงทนในกลมประเทศ G7 เนองจากมแนวโนมทอตราผลตอบแทนพนธบตร (yield) จะปรบตวสงขนไดระหวางทสหรฐฯปรบขนอตราดอกเบย และจากเงนเฟอทอาจปรบตวสงขนไดในครงหลงของป

Thai Fixed

Income - --

เศรษฐกจไทยยงเปราะบาง อตราเงนเฟอยงคงอยในระดบต า แตอตราดอกเบยระยะสนแทบจะอยจดต าสดใน cycleนแลว อตราผลตอบแทนพนธบตรระยะยาวมความเสยงทจะเพมขนอกจากการโยกยายเงนทนออกจากกลมประเทศเกดใหมหลงจากสหรฐฯปรบขนอตราดอกเบยนโยบาย

Global High

Yield + +

หนกผลตอบแทนสงนาทจะไดรบผลในทางบวกจากควอ แตทผานมามความกงวลในตราสารประเภทนในสหรฐ เนองจากน ามนราคาลงและบรษทน ามนออกตราสารประเภทนมาก ดงนนการทราคาน ามนเรมเสถยรขนจะชวยใหหนก เหลานเสถยรขนดวยเชนกน

Thai Money

Market - -

ตลาดเงนในประเทศไทยชวงนใหผลตอบแทนประมาณ 1.5% ซงไมใชผลตอบแทนทนาลงทนนก อยางไรกตาม upside ของตลาดเงนมอยอยางจ ากดจากระดบอตราดอกเบยนโยบายทต ามากในปจจบน และอตราดอกเบยระยะสนของไทยนนแทบจะไมมโอกาสปรบขนอกในป 2015

Commodities

Market - 0

ในสวนของภาคอปทานของสนคาโภคภณฑนนยงอยในระดบทสงอย และในสวนของอปสงคในระยะยาวนนขนอยกบการเจรญเตบโตและความเขมแขงของเศรษฐกจจนซงจะเปนตวทพยงราคาของสนคาโภคภณฑทก าลงตกอยในขณะนได ราคาน ามนยงเปนตวแปรส าคญในหนกลมพลงงานอยเชนกน

Oil 0 0

กลมโอเปคคงก าลงการผลตจากการประชมครงลาสด ประกอบกบการเพมการผลตจากฝงสหรฐฯ การฟนตวของเศรษฐกจโลกทยงไมแนชด และเศรษฐกจจนทมแนวโนมชะลอตว จะเปนปจจยกดดนราคาน ามนในระยะตอไป

Gold - 0

การขนดอกเบยของสหรฐฯทมแนวโนมชะลอออกไปในครงปหลง ประกอบกบสถานการณของกรซในกลมยโรโซน จะชวยพยงราคาทองค าตอไปอกระยะหนง


ผลตอบแทนการลงทน (Global Investment Performance)


ลงทนควรลงทนเมอมความเขาใจในความเสยงของกองทน และควรพจารณความเหมาะสมของการลงทน โดยค านงถงประสบการณการลงทน วตถประสงคการลงทน และฐานะทางการเงนของผลงทนเอง เอกสารฉบบนจดท าขนเพอวตถประสงคเพอใหความรเทานน ไมไดเปนการแนะน าแบบเฉพาะเจาะจง นกลงทนควรศกษาขอมลในหนงสอชชวนกอนการตดสนใจลงทน

As of 18/6/58

Asset Index Name 7 days 30 Days 60 Days 180 days 1 Year 3 Year

Global Equity MSCI All Country World Index -0.1% -1.4% 3.9% 6.1% 5.1% 14.8%

Developed Market MSCI World Developed Index -0.1% -0.9% 4.7% 6.1% 6.1% 16.3%

US S&P500 Index 0.4% 0.1% 6.0% 4.8% 12.3% 19.0%

European Union MSCI EMU Index -1.7% -3.6% 3.5% 6.7% -6.3% 17.1%

Japan MSCI Japan Index -1.8% -2.9% 1.9% 13.1% 11.0% 14.5%

Emerging Market MSCI Emerging Market Index -0.1% -5.7% -2.5% 5.9% -3.1% 3.8%

Thai SET Index -0.4% -1.2% -3.8% -0.4% 3.9% 9.0%

G7 Fixed Income Merrill Lynch G7 Index 0.9% -0.5% -2.0% -2.6% -5.8% -2.8%

Thai Fixed Income TBDC Government Bond Index 0.3% -0.3% -0.8% 1.6% 7.1% 5.3%

Thai Money Market TBDC Short Term Bond Index 0.0% 0.1% 0.3% 1.0% 2.1% 2.5%

Commodities MarketBloomberg Commodity Index -1.1% -1.7% 2.7% -5.2% -22.7% -6.1%

Oil Generic Crude WTI Index -0.7% 6.0% 12.8% 9.5% -40.9% -8.1%

Gold Gold Spot Index 1.7% -0.5% -0.2% 0.5% -5.9% -9.6%

USD/THB USDTHB Spot -0.2% 0.4% 4.0% 2.4% 3.7% 2.3%

EUR/THB EURTHB Spot 0.7% 2.3% 9.3% -4.9% -13.4% -1.1%

JPY/THB JPYTHB Spot 0.2% -1.5% 0.6% -0.5% -14.0% -11.7%

Annualized Returns


• การกระจายความเสยงหรอหลบความผนผวนของตลาดหนไทยในบางขณะมความส าคญตอผลตอบแทนโดยรวม

ภาคผนวกผลตอบแทนรายเดอนของตลาดหนโลกMAYBANK AM

Month To SET

S&P500

(THB)

MSCI EMU

(THB)

MSCI Japan

(THB)

MSCI

Emerging

Market

(THB)

31/01/2014 -1.9% -2.6% -3.4% -3.5% -5.7%

28/02/2014 4.0% 2.7% 5.5% -1.9% 1.6%

31/03/2014 3.8% 0.4% -0.3% -2.4% 2.6%

30/04/2014 2.8% 0.4% 1.2% -2.7% -0.2%

31/05/2014 0.1% 3.7% 1.4% 5.5% 4.8%

30/06/2014 4.9% 0.6% -1.9% 3.9% 1.0%

31/07/2014 1.1% -2.3% -6.3% -0.2% 0.7%

31/08/2014 3.9% 3.0% -1.0% -3.1% 1.3%

30/09/2014 1.5% 0.0% -1.7% 0.4% -6.2%

31/10/2014 -0.1% 2.8% -2.8% -0.9% 1.6%

30/11/2014 0.6% 3.3% 4.7% 1.1% -0.3%

31/12/2014 -6.0% -0.3% -4.8% -1.1% -4.7%

31/01/2015 5.6% -3.6% -0.4% 1.6% 0.0%

25/02/2015 0.5% 5.3% 5.7% 4.7% 2.6%

31/03/2015 -5.2% -2.1% -1.3% 1.6% -1.7%

30/04/2015 1.4% 2.3% 4.2% 5.1% 9.1%

31/05/2015 -2.0% 3.0% -0.7% 3.2% -2.3%

18/06/2015 0.8% 0.5% -0.1% -3.1% -2.8%


Global Equity Markets Conditions as of June 18, 2015

United States 2.0% 11.3% 36.0% 9.4% 2.3% 7.0% -0.3%

France 3.0% 6.4% 50.3% 10.9% 1.2% 9.7% 1.8%

Germany 2.5% 8.8% 38.9% 9.9% 0.8% 9.1% 1.7%

Italy 2.9% 14.5% 51.9% 12.9% 2.1% 10.8% 0.8%

Spain 4.2% 14.1% 56.4% 12.6% 2.3% 10.3% 2.0%

Japan 1.5% 11.9% 28.5% 10.4% 0.4% 9.9% 1.1%

China 1.9% 14.3% 31.6% 11.2% 3.6% 7.6% -1.7%

South Korea 1.3% 12.8% 17.2% 11.7% 2.5% 9.2% -1.2%

Taiwan 3.7% 10.8% 47.7% 12.1% 1.6% 10.5% 2.2%

Brazil 2.0% 14.4% 44.6% 14.8% 12.6% 2.3% -10.5%

India 1.6% 15.4% 26.4% 12.1% 7.8% 4.3% -6.1%

Russia 5.0% 12.7% 24.9% 17.8% 10.8% 7.0% -5.9%

Mexico 1.7% 19.2% 38.3% 12.8% 6.1% 6.7% -4.4%

Thailand 3.1% 12.2% 46.5% 11.6% 2.9% 8.7% 0.1%

Emerging Markets

Europe

Country Div Yld Grwth

Rate

Div Pay

Ratio

Mkt

Return

Divdend

Yield Gap

RF Rate

(10Y Gov)

Eq Rsk

Premium


กาวสการลงทนระดบโลกดวย 4 กองทนหนตางประเทศMAYBANK ETF

MEM

MEU

MUS MJP


ขอจ ากดความรบผด (Disclaimer)

ผลงทนควรลงทนเมอมความเขาใจในความเสยงของกองทน และควรพจารณาความเหมาะสมของการลงทน โดยค านงถงประสบการณการลงทน วตถประสงคการลงทน และฐานะทางการเงนของผลงทน

บทวเคราะหฉบบนจดท าขนโดย ผจดการกองทน บลจ. เมยแบงก (ประเทศไทย) จ ากด ทงนการวเคราะหงานในฉบบน เปนความเหนของผจดการกองทนทไดประเมนตามหลกวชาการ อนประกอบดวย ปจจยพนฐาน เครองมอดานเทคนค ปจจยแวดลอมทเกดขนh ณ ขณะนนๆ ดงนน จงเปนเรองส าคญทนกลงทน ตองอานและท าความเขาใจถงประเดนการน าเสนอบทวเคราะหฉบบน

เอกสารฉบบน จดท าขน จากแหลงขอมลท บลจ. เมยแบงก (ประเทศไทย) เหนวานาเชอถอได ประกอบกบความเหนสวนตวของผจดท า ซงมไดหมายถงความถกตองหรอสมบรณของขอมลดงกลาวแตอยางใด และเอกสารนไดจดท าขนเพอวตถประสงคเพอใหความรและประโยชนในการใชเปนขอมลประกอบการตดสนใจในการลงทนเทานน มไดมวตถประสงคเพอทจะชกชวนหรอชน าการซอขายหลกทรพยใดโดยเฉพาะ หรอเปนการทวไปแตอยางใด นกลงทนควรศกษาขอมลในหนงสอชชวนกอนการตดสนใจลงทน นกลงทนพงใชขอมลในเอกสารฉบบนประกอบขอมลและความเหนอนๆ รวมถงวจารณญาณของตนในการตดสนใจลงทนใหเหมาะสมในแตละกรณ ทงนความเหนทแสดงอยในเอกสารฉบบนเปนความเหนสวนตวของผจดท า บลจ. เมยแบงก (ประเทศไทย) ตลอดจนผบรหารและพนกงานของบรษท ไมจ าเปนตองเหนพองกบความเหนทแสดงอยในเอกสารฉบบนดวยแตอยางใด


Disclaimer

This presentation has been prepared solely for informational purposes and does not constitute (1) an offer to buy or sell or asolicitation of an offer to buy or sell any security or financial instrument mentioned in this document and (2) any investment advise.Investors should seek financial or any relevant professional advice regarding the suitability of investing in any securities or investmentsbased on their own particular circumstances and not on the basis of any recommendation in this presentation. Investors should notethat income from such investments, if any, may fluctuate and that each investment’s price/value may rise or fall. Accordingly, investorsmay receive back less than originally invested. Past performance is not an indication of future performance. Accordingly, investorsmay receive less than originally invested.

Investors should be aware of the risks involved when investing in any investments. Please seek clarification on potential risks that mayarise prior to any decision made to invest in any investments.

The opinions, analysis, forecasts, projections and/or expectations (together referred to as “Information”) contained herein are inputsprovided by entities within Maybank’s Asset Management Group Berhad which have been obtained from sources believed to bereliable and are based on the technical investment expertise. Maybank Asset Management Group Berhad and its entities makes norepresentation or warranty, expressed or implied that such Information is accurate, complete or verified and should not be relied to assuch. The Information contained herein are published for recipients’ reference only and is subject to change without notice.

Maybank Asset Management Group Berhad shall at all times perform all transactions at arms' length for all its clients, especially whenin situations where there is conflict of interest or potential conflict of interest.

Maybank Asset Management Group Berhad accepts no liability for any direct, indirect or consequential loss arising from use of thispresentation. No part of this presentation may be distributed or reproduced in any format without the prior consent of Maybank AssetManagement Group Berhad .

Documents

กลยุทธ์การลงทุนหุ้นโลก · PDF file• ตลาดหุ้น(“A”shares) จีนมีการปรับฐาน13% หลังจากปรับตัวขึ้นไป