Экономика и управление МЭО - bstu.by i Upr... · для студентов специальности 25 01 03 «Мировая экономика ... Экономика

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УЧРЕЖДЕНИЕ ОБРАЗОВАНИЯ «БРЕСТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

КАФЕДРА МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ОТНОШЕНИЙ И

ИНВЕСТИЦИЙ

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

к выполнению практических работ по дисциплине “ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ

МЕЖДУНАРОДНЫМИ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ ОТНОШЕНИЯМИ ” для студентов специальности 25 01 03 «Мировая экономика» специализации 25 01 03 01 «Управление внешнеэкономической

деятельностью» Часть I

Брест 2002

УДК 336

Методические указания содержат рекомендации и задания для выпол-нения практических работ по курсу «Экономика и управление международ-ными экономическими отношениями» для специальности 25 01 03 “Мировая экономика”. Составители: А.Г. Проровский, ст. преподаватель, к.т.н. Е.И. Ерошенко, ст. преподаватель Л.О. Кулакова, ассистент Рецензент: Дубовской Ю.Г., зам. генерального директора УП «Брестское от-

деление Белорусской торгово-промышленной палаты» Учреждение образования

«Брестский государственный технический университет» 2002

ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ

Объективный процесс интернационализации мирового хозяйства требует ново-го уровня многосторонних экономических взаимоотношений.

В условиях развития мировой экономики повышается роль международных экономических отношений.

Целью курса “Экономика и управление международными экономическими отношениями” является изучение:

* современных тенденций развития мирохозяйственных связей; * проблем регулирования международных экономических отношений; * проблем финансирования международных экономических отношений в

странах с развитой рыночной экономикой и развивающихся странах; * анализ развития международных экономических отношений в РБ и др.

Задачи курса: * овладение методами оценки эффективности международных экономиче-

ских отношений; * овладение методами международных расчетов в банках и специальных кре-

дитных институтах; * изучение механизма построения платежного баланса страны и т. д.

Данный курс опирается на следующие курсы, изученные студентами: 1. «Экономическая теория» 2. «Мировая экономика» 3. «Международные экономические отношения» В свою очередь он является основой для изучения таких курсов как «Ино-

странные инвестиции» и т.д.

3

СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

Темы лекционных занятий и их содержание 1. Международные экономические отношения. Основные формы внешне-

экономических связей. Внешнеэкономический комплекс.

2. Управление внешнеэкономической деятельностью в РБ. Высшие ор-ганы управления ВЭД. Структуры, способствующие развитию внешнеэкономиче-ских связей РБ.

3. Международное разделение труда – важнейший путь развития МЭО. Содержание международного разделения труда. Основные виды международной предметной специализации производства. Методы развития международного коо-перирования. Виды международного кооперирования.

4. Теории международного разделения труда. Теория А. Смита. Учение Д. Рикардо. Теорема Хекшера-Олина. Модель «преимущественная значимость квали-фикации труда». Модель «экономия за счет масштабов производства». Модель тех-нологического разрыва. Теория цикла жизни продукта.

5. Проблемы интеграции РБ в систему мирохозяйственных связей. Со-стояния ВЭС РБ. Проблемы торговли зарубежного партнера с РБ.

6. Формы организации внешнеэкономической службы предприятия. Организационные структуры на предприятиях, занимающихся внешнеэкономиче-ской деятельностью. Управление ВЭС на предприятии.

7. Работа предприятия по выходу на внешний рынок. Маркетинговые исследования. Стратегия выхода на рынок.

8. Экономическое обоснование принимаемых решений в МЭО. Показа-тели экономической эффективности. Экономическая эффективность экспорта. Эко-номическая эффективность импорта. Экономическая эффективность товарообмен-ных операций.

9. Выбор иностранного партнера. Классификация фирм действующих на мировом рынке. Правовое положение и ответственность фирм.

10. Основные показатели деятельности зарубежных фирм. Отчетность фирм. Проблемы сопоставления финансовой отчетности. Показатели, характери-зующие фирму.

11. Информационное обеспечение ВЭД. Источники коммерческой инфор-мации. Постоянные публикации по зарубежным фирмам.

4

12. Договор международной купли-продажи. Институт международной коммерческой сделки. Типовой контракт. Стороны договора международной купли-продажи товаров. Заключение договора международной купли-продажи товаров. Применимое право. Источники правового регулирования договора международной купли-продажи товаров. Форма договора международной купли-продажи товаров.

13. Валютно-финансовые отношения предприятий с зарубежными парт-нерами. Основы валютного законодательства РБ. Основные положения и термины. Валютно-финансовые условия контрактов. Формы международных расчетов. Ва-лютный счет. Международная торговля валютой. Кредитование внешней торговли.

14. Совместные предприятия в современной экономике. Классификация СП. Этапы развития СП. Особенности развития совместных предприятий в РБ.

15. Учет внешнеэкономической деятельности. Учет валютных операций. Учет экспортных операций. Учет импортных операций. Учет товарообменных опе-раций.

16. Страхование в МЭО. Общие вопросы управления рисками. Страхова-ние внешнеторговых грузов. Страхование экспортных кредитов. Страхование рис-ков связанных с инвестициями. Страхование ответственности. Страхование строи-тельных рисков. Перестрахование.

17. Таможенное регулирование МЭО. Основные понятия. Таможенные тарифы в системе мер государственного регулирования МЭО. Классификация това-ров в соответствии с ТН ВЭД СНГ. Определение таможенной стоимости ввозимых товаров. Определение таможенной стоимости вывозимых товаров.

18. Коммерческие формы международного трансфера технологий. Объ-екты интеллектуальной собственности. Торговля лицензиями. Торговля инжини-ринговыми услугами. Торговля франшизами.

19. Коммерческие операции на международных биржах, торгах, аук-ционах. Товарные биржи. Рынок ценных бумаг. Валютные биржи. Международные торги. Международные аукционы.

20. Организационные и социальные формы участников МЭО. Предпри-ятие как производственная кооперация. Организационные формы предприятий. Не-производственные фирмы. Государственные субъекты МЭО.

21. Транснациональные корпорации. Виды и особенности деятельности транснациональных корпораций. Экономические преимущества транснациональ-ных корпораций.

5

22. Финансово-промышленные группы. Необходимость организации ФПГ. Государство и рост численности ФПГ.

6

ПРАКТИЧЕСКАЯ РАБОТА № 1

Тема: «Определение экономической эффективности экспорта»

Цель работы: Овладение навыками оценки экономической эффективности экспорта.

Методические указания Участие в международном разделении труда позволяет достигать поставлен-

ные экономические цели при меньших затратах производственных ресурсов. Меж-дународный обмен товарами может быть выгоден всем участникам внешнеэконо-мических связей при условии правильного оформления структуры экспорта и им-порта.

Экономическое обоснование принимаемых решений по управлению ВЭД производится путем расчета различных показателей экономической эффективности. Расчет будет в значительной степени зависеть от вида операции на внешнем рынке, ее целей, условий и других особенностей конкретной сделки.

Экономический эффект от экспорта товаров, продукции, услуг определяет-ся по формуле:

ЭЭэкс = Овр + Вр – Зэкс, руб. /1/

где: Овр – рублевый эквивалент отчислений в валютный фонд предприятия, рассчитываемый пересчетом валютной выручки в рубли по курсу на дату поступле-ния, руб.;

Вр – рублевая выручка от обязательной продажи части валюты государст-ву, руб.;

Зэкс – полные затраты предприятия на экспорт (пр-во, реализац.).

Экономическая эффективность экспорта:

Ээкс = (Овф + Вр)/ Зэкс > 1 /2/

Эффективность производства и реализации на внутреннем рынке:

Эвн = Оэкс / (Сп.экс + Зр.вн) /3/

где: О экс – объем экспорта во внутренних ценах, руб.; Сп.экс. – производственная себестоимость экспортных товаров, руб.; Зр.вн. – затраты на реализацию внутри страны, руб.

Необходимое условие эффективности:

Ээкс > Эвн > 1 /4/

7

У предприятия есть возможность реализовать Х единиц продукции на внут-реннем и внешнем рынках. Необходимо определить, в каком случае выгоднее реа-лизовать продукцию: при курсе А или В.

Таблица 1

Ва-ри-ант

Объем про-даж, ед.

Вариант А Вариант В

Произ-водств. себестои-мость,

руб, А/В

Вал. затра-ты на внешн. рынке,

$/ед., А/В

Ком. затраты на внутр. рынке, руб./ед.

Цена ед. на

внутр. рынке, руб.

Цена ед. на

внешн. рынке

Курс, руб/$, А/В

1 2 3 4 5 6 7 8 1 1000 4000 500 350 4500 900 5/6 2 2000 4000 500 350 4500 900 5/6 3 3000 4000 100 350 5000 1000 5/6 4 4000 4000 100 350 5000 1000 5/6 5 5000 4000 100 350 5500 1100 5/6 6 6000 4000 100 350 5500 1100 5/6 7 7000 8000 100 700 9000 900 10/12 8 8000 8000 100 700 9000 900 10/12 9 9000 8000 100 700 9500 950 10/12 10 10000 8000 100 700 9500 950 10/12 11 11000 8000 200 700 10000 1000 10/12 12 12000 8000 200 700 10000 1000 10/12

8


Тема: «Определение экономической эффективности импорта»

Цель работы: Освоить методы определения экономической эффективности импорта.

Методические указания

ЗАДАЧА 1. Экономический эффект импорта для внутреннего потребления покупателем:

ЭЭимп. = Ц п.в. + Эр.в. - Цп.и. + Эр.и. /1/ Зи Цп.имп.

где: Зи – полные затраты на приобретение (изготовление) и использование продукции, альтернативной импортной, руб.

Состоят из: Цп.в. – цены покупки (затрат на изготовление) продукции-аналога, руб.;

Эр.в. – эксплуатационных расходов за весь период службы, руб.; Цпимп. – цена потребления импорта, руб. (составляющие аналогичны товару-

аналогу).

Экономическая эффективность импорта для собственного использования:

Эимп. = Зи / ЦПимп. /2/

Условие эффективного импорта:

Эимп. > 1 /3/

Эти расчеты ведутся для покупки предприятием оборудования, машин, инвен-таря.

Предприятию необходимо закупить новое оборудование. Есть два варианта: внутри страны и за рубежом. Произведите расчет эффективности на основе сле-дующих данных:

Таблица 1

Вари-ант

Контрактн. цена, имп., $

отеч., руб.

Затраты на за-купку, трансп.,

имп., $ отеч., руб.

Годовые экспл. расходы, руб.

имп. отеч.

Срок служ-бы имп. отеч.

Курс ва-лют, руб./$

1 2 3 4 5 6

1 21000 110000

10000 10000

100000 130000

8/5 5

2 22000 120000

12000 15000

120000 120000 8/6 5

9

3 20000 100000

10000 10000

100000 120000 8/7 5

4 23000 130000

13000 8000

80000 85000 8/8 5

5 24000 140000

14000 20000

90000 75000 6/5 5

6 25000 150000

15000 40000

130000 100000 8/9 5

7 22000 130000

10000 20000

100000 100000 6/8 5

8 20000 120000

10000 10000

150000 160000 7/8 5

9 20000 105000

10000 10000

140000 150000 8/5 5

10 25000 125000

10000 15000

150000 140000 8/5 5

11 24000 130000

12000 25000

60000 70000 8/5 5

12 23000 130000

10000 20000

90000 95000 8/5 5

ЗАДАЧА 2. Экономическая эффективность импорта с целью продажи на внутреннем

рынке: Эимп. = Цр.и. / Цп.и. /4/

где: Цр.и. – цена реализации импортных товаров за вычетом издержек обра-щения, руб.;

Цп.и. – цена покупки, включающая все расходы, связанные с приобрете-нием, руб.

Экономический эффект импорта:

Ээимп. = Цр.и. – Цп.и. /5/

Торговое предприятие реализует импортный товар А. Определить, как изме-нение курса национальной валюты влияет на эффективность внешнеторговой опе-рации.

Таблица 2

Ва-ри-ант

Кол-во единиц товара, тыс. ед.

Кон-трактная цена

EXW, DM/ед.

Транс-портные расходы, DM/ед.

Расходы, связ. с реализ. на внутр. рынке,

тыс. руб.

Цена реа-лизации, руб./ед.

Курс 1, руб./D

M

Курс 2, руб./D

M

1 2 3 4 5 6 7 8 1 1000 0,3 0,2 400 4,0 7 6

10

2 1200 0,4 0,2 400 4,8 7 8 3 1400 0,5 0,2 400 5,3 7 7,5 4 1600 0,6 0,2 400 5,9 7 6,5 5 1800 0,7 0,2 400 6,6 7 8,5 6 2000 0,8 0,2 400 7,3 7 6,9 7 2200 0,9 0,2 600 8,0 7 7,2 8 2400 1,0 0,2 600 8,7 7 6,3 9 2600 1,2 0,2 600 10,1 7 7,7 10 2800 1,3 0,2 600 10,8 7 6,7 11 3000 1,4 0,2 600 11,5 7 6,1 12 3200 1,5 0,2 600 12,2 7 7,1

11


Тема: «Экономическая эффективность экспортно-импортных операций»

Цель работы: Освоить методы определения экономической эффективности экспортно-импортных операций.

Методические указания Для оценки работы на внешнем рынке за определенный период времени могут

быть рассчитаны интегральные показатели эффективности внешнеторговой дея-тельности.

Экономический эффект экспортно-импортной деятельности:

ЭЭэкс.имп. = ЭЭэкс. + ЭЭимп. /1/

Экономический смысл показателя в том, что он показывает прибыль, которую имел участник ВЭД за соответствующий период времени по всей совокупности экс-портно-импортных операций.

Интегральный показатель эффективности экспортно-импортной деятельно-сти:

Ээкс.имп. = (ЭЭэкс.имп./(Зэкс. + Зимп.))*100% /2/

Зэкс, Зимп. - полные затраты на импорт/экспорт, приведенные к промежутку времени, за который определяется экономическая эффективность, руб.

* На основе данных, приведенных выше, выполнить анализ эффективности экспортно-импортных операций.

12


Тема: «Экономическая эффективность товарообменных операций. Толлинг»

Цель работы: Освоить методы определения экономической эффективности товарообменных операций.

Методические указания Экономическая эффективность товарообменных операций определяется ана-

логично предыдущим пунктам. Особенность этих операций в том, что результат – это стоимостная оценка полученных в обмен товаров, работ, услуг.

Выполните расчет эффективности бартерной операции на основе данных, выбранных самостоятельно.

Разновидностью товарообменной операции является операция с давальче-ским сырьем (толлинг). Результатом является стоимость готовой продукции. Затра-тами – непосредственно переработка, доставка сырья и отправка готовой продук-ции.

Выполнить расчет эффективности толлинга на основе следующих данных (табл. 1):

Таблица 1 №

строки Показатели Значение по-казателей

1 2 3 1 Масса перерабатываемого сырья, т 50000 2 Содержание полезного компонента, % 80 3 Масса готового продукта, т 39000

Продолжение табл. 1 1 2 3 4 Содержание полезного компонента, % 99,99 5 Затраты на переработку, тыс. руб.

5.1. Электроэнергия 1500 5.2. Энергоносители 1100 5.3. ЗП с отчислениями 2100 5.4. Прочие переменные 1000 5.5. Прочие постоянные 1300

Всего ? 6 Ком. расходы: транспорт, сертификация, страхование и др. 3500 7 Всего затрат ? 8 Кол-во готового продукта, оставляемого в уплату, т 2500 9 Цена готового продукта, $/т 1500 10 Стоимость продукта п.8, тыс руб. ? 11 То же, тыс руб. (курс б.руб./$) ? 12 Затраты, связанные с реализацией продукта, тыс. руб. 300 13

13 Результат толлинга (п.11 – п.12) ? 14 Эффект толлинга (стр.13 – стр.7) ? 15 Эффективность толлинга (стр. 13 /стр. 7) ?

14


Тема: «Расчет коэффициента кредитного влияния»

Цель работы: Освоить методику расчета коэффициента кредитного влияния

Методические указания При проведении экспортно-импортных операций покупателю может быть

предоставлен коммерческий кредит, который влияет на эффективность сделки. Для учета влияния рассчитывается коэффициент кредитного влияния:

Ккр = Вк/Вп /1/ где: Вк – рублевый эквивалент валютной выручки от экспорта товаров с пре-

доставлением отсрочки платежа, приведенный к моменту поставки товара, руб.; Вн – рублевый эквивалент валютной выручки от экспорта товара без

предоставления коммерческого кредита, руб.

Рассмотрим расчет на следующем примере. Предприятие поставляет продукцию на экспорт. Продавец по условиям кон-

тракта предоставляет возможность покупателю произвести оплату четырьмя рав-ными частями с условием, что оплата будет производиться в конце каждого перио-да. Процент за кредит составляет 1 % суммы долга за каждый период отсрочки пла-тежа. Определить коэффициент кредитного влияния. Расчеты занести в таблицу 1.

Таблица 1 Периоды оплаты № Показатели Оплата 1 2 3 4

1 2 3 4 5 6 7 1 Полные затраты, руб. 2 Стоимость контракта, $ 3 Доля погашения, % 4 Сумма погашения кредита, $ 5 Задолженность по оплате в течение пе-

риода, $

6 Процент за кредит, $ 7 Сумма поступлений на счет продавца, $

(стр. 4 + стр. 6)

8 Курс валюты, руб./ $ 9 Рублевый эквивалент поступлений на

счет продавца, руб.

10 Рублевая процентная ставка, доли ед. 11 Коэффициент для приведения суммы

поступлений за товар к моменту его по-ставки – Кпр

12 Рублевый эквивалент для приведения к 15

моменту t = 0 (стр.9*стр.11) 13 Сумма поступлений, приведенная к мо-

менту поставки

14 Коэффициент кредитного влияния (стр.13/стр.12)

15 Показатели эффективности экспортной сделки

Без кре-дита

С кре-дитом

16 Эффект сделки, руб. 17 Эффективность сделки, руб./руб.

Кпр учитывает то, что продавец теряет выгоду из-за поздней оплаты. Рассчи-тывается по формуле: Кпр = 1/ (1 + Пс)N,

где Пс – рублевая процентная ставка, N – число периодов задолженности.


Тема: «Экономика конкурсных торгов»

Цель работы: Освоить методику определения эффективности конкурсных торгов.

Методические указания Динамично развивающаяся система заключения государственных контрактов

на закупку товаров, работ и услуг на конкурсной основе требует организации учета проведения торгов (конкурсов) с целью их всестороннего анализа как экономиче-ского процесса, явления в хозяйственной жизни общества.

В настоящее время в РБ не существует научно обоснованных нормативов эффективности торгов и эффективности их проведения.

Подрядные торги (конкурсы) можно разбить на следующие основные груп-пы:

1. Архитектурно-строительное проектирование (АСП) – обособленный этап инвестиционного процесса, куда, кроме разработки проектно-сметной документа-ции, могут входить: обоснование инвестиций, разработка строительного бизнес-плана, инвестиционного проекта, отдельного ТЭО и т.п.;

2. Проектно-строительные работы (ПСР) – тип организации инвестиционного процесса, при котором посредством проведения торгов заказчик выбирает наиболее подходящую ему проектно-строительную. фирму и заключает с ней контракт;

16

3. Профессиональное управление строительством (ПУС) – тип организации инвестиционного процесса, получивший в нашей стране распространение в сочета-нии с традиционным типом – вовлечением заказчика в процесс реализации инве-стиционного строительного проекта;

4. Демонополизация жилищно-коммунального хозяйства (ДЖКХ) – разруше-ние существующего монополизма в сфере управления жилищным фондом и ком-мунальным хозяйством населенных пунктов с целью снижения тарифов на данный вид услуг на основе конкурсного отбора альтернативных субъектов управления жи-лищно-коммунальным хозяйством.

Экономическая оценка конкурсных торгов предполагает определение пока-зателей, которые, с одной стороны, оценивают эффект и эффективность проведения торгов как делового процесса, а с другой - эффект и эффективность собственно торгов как делового мероприятия, на основе результатов которого заключается кон-тракт.

Поскольку проведение торгов – это процесс выбора поставщика (подрядчи-ка) по критериям качества, стоимости, сроков и надежности предлагаемых им това-ров, работ и услуг, то и для экономической оценки проведения торгов должны быть соответствующие показатели.

I. Экономические показатели проведения конкурсных торгов 1. Экономический эффект проведения конкурсных торгов:

Э.ЭФФЕКТ п.к.т. = Цс.р. – (Цп.т. + ЗнКп.к.т.), /1/

где: Цс.р. - средняя рыночная цена товаров, работ и услуг или средняя цена представленных на конкурс товаров, работ и услуг, руб. Средняя рыночная цена может быть определена заказчиком приемлемым для него способом: ресурсным ме-тодом, экспертным, по объекту-аналогу, методом анализа динамики цен на товар-ном рынке и др.;

Цп.т. – цена товаров, работ и услуг, представленных победителем на кон-курсных торгах (если цена в процессе заключения контракта изменилась, то прини-мается контрактная цена), руб.;

ЗнКп.к.т. – величина некомпенсированных затрат заказчика (остаток за-трат) на организацию и проведение конкурсных торгов, руб. Минимальная величи-на ЗнКп.к.т. может быть равна нулю, а максимальная (при отсутствии какой-либо ве-личины компенсации) – некоторой величине Зп.к.т , равной величине фактических затрат заказчика на организацию и проведение конкурсных торгов, независимо, бы-ла какая-либо компенсация или не было, т.е.:

0 ≤ ЗнКп.к.т. ≤ Зп.к.т. /2/

17

2. Экономическая эффективность проведения конкурсных торгов:

Э.ЭФФЕКТИВНОСТЬп.к.т. = Э.ЭФФЕКТп.к.т. / ЗнКп.к.т /3/

3. Торгоотдача конкурса:

ТОРГООТДАЧА п.к.т. = Э.ЭФФЕКТ п.к.т. / ЗфКп.к.т, /4/

где ЗфКп.к.т – величина фактических затрат на организацию и проведение конкурсных торгов.

Если затраты на проведение торгов равны:

ЗфКп.к.т = Зо.п.т. + Зк.д. + Зу.з. + Зпр. - Вр.к.д., /5/

где: Зо.п.т. – затраты на объявление в СМИ о проведении конкурсных торгов, руб.;

Зк.д. – затраты на разработку конкурсной документации, руб.; Зу.з. – затраты на оплату услуг экспертов, руб.; Зпр. – прочие затраты, руб.; Вр.к.д. – выручка от продаж конкурсной документации, руб., то затраты

конкурсных торгов будут определены следующим образом:

ОЗк.т. = ЗфКп.к.т + Зу.и.п., /6/

где Зу.и.п. – затраты, представляющие собой прибыль о реализации товаров, работ и услуг, которая могла быть получена заказчиком в течение времени, равного продолжительности организации и проведения конкурсных торгов, т.е. за счет уве-личения инвестиционного процесса, руб.

Эти затраты (потери) определяются формулой:

Зу.и.п. = Пп. * То.п.к.т., /7/

где: Пп. – среднемесячная потенциально недополученная заказчиком при-быль, руб.;

То.п.к.т. – продолжительность периода организации и проведения кон-курсных торгов, мес.;

Пп. и То.п.к.т. определяются заказчиком на основании данных бизнес-плана или технико-экономических обоснований проекта.

Учитывая определенные таким образом затраты на организацию и проведе-ние конкурсных торгов и потери за счет их проведения, можно определить эконо-мические показатели заключения контрактов на конкурсной основе.

II. Экономические показатели заключения контрактов на конкурсной ос-нове

1. Экономический эффект заключения контракта на конкурсной основе: 18

Э.ЭФФЕКТ з.к. = Цс.р. – (Цп.т. + ОЗк.т.), /8/

или Э.ЭФФЕКТ з.к. = Цс.р. – (Цп.т. + ЗфКп.к.т + Зу.и.п. ), /9/

или

Э.ЭФФЕКТ з.к. = Цс.р. – (Цп.т. +. Зо.п.т. + Зк.д. + Зу.з. + Зпр. - Вр.к.д. + Пп.* То.п.к.т.) /10/

2. Экономическая эффективность заключения контракта на конкурсной основе:

Э.ЭФФЕКТИВНОСТЬ з.к. = Э.ЭФФЕКТ з.к. / ОЗк.т. , /11/ или

Э.ЭФФЕКТИВНОСТЬ з.к. = [(Цс.р. – Цп.т.) / ОЗк.т. – 1], /12/

Из /12/ следует, что

Э.ЭФФЕКТИВНОСТЬ з.к. > 1, /13/ если

(Цс.р. – Цп.т.) > 2* ОЗк.т.. /14/

3. Торгоотдача заключения контракта на конкурсной основе:

ТОРГООТДАЧА з.к. = Э.ЭФФЕКТз.к. / Цп.т., /15/ или:

ТОРГООТДАЧАЗ.К. = ЦС.Р.- (ЦП.Т. + ОЗК.Т.) / ЦП.Т. /16/

19


Тема: «Оценка финансовой устойчивости иностранного партнера»

Цель работы: Освоить методы оценки финансовой устойчивости иностран-ного партнера.

Либерализация внешнеэкономической деятельности сняла ограничения для предприятий по выходу на внешние рынки. Основными его мотивами являются расширение возможностей сбыта экспортной продукции, диверсификация произ-водства, инвестирование свободных финансовых ресурсов.

Выбор иностранного партнера является важной составной частью внешне-экономической деятельности предприятия, включающей следующие основные ме-роприятия:

• выявление “общего круга” инофирм - потенциальных партнеров (в том чис-ле и СП) из числа тех, которые занимают ведущее положение в данной отрасли и являются основными поставщиками продукции на мировой рынок;

• анализ показателей финансового положения и хозяйственной деятельности фирм, выбор потенциальных партнеров и рассылка им официального запроса с предложением об участии во внешнеторговой сделке;

• проведение сравнительной технико-экономической оценки, полученной в результате запроса, предложения, включая оценку конкурентоспособности продук-ции, и окончательный выбор потенциального партнера.

Важными источниками получения необходимой коммерческой и финансовой информации о потенциальных зарубежных партнерах являются:

• банковская или коммерческая отсылка; • балансовый отчет (balance sheet); • отчеты о прибылях и убытках (income statement); • отчет об изменениях в финансовом состоянии; • отчет об источниках и использовании основных и оборотных фондов

(Statement of Capital, Statement of Changes in Financial Position, Statement of Sources and Application (user) of Funds).

Источниками информации для финансового анализа зарубежных фирм, рабо-тающих на международном рынке, являются периодические выпуски финансовых бюллетеней специализированных рейтинговых фирм типа Moody's Investors Service (Moody's), Standard & Poor's Corporation (S&P), Dun & Bradstreet (D&B) и т.д., пуб-ликации различных ассоциаций, биржевые бюллетени, финансовая пресса, отчет-ность компаний.

20

На содержание отчетности в той или иной стране оказывают влияние харак-тер политической и экономической системы, вид бизнеса, уровень инфляции, про-фессиональная и квалификационная структура аппарата управления, характер взаимоотношений между компаниями и инвесторами.

Анализ финансового состояния имеет важнейшее значение для пользовате-лей: менеджеров, аналитиков, инвесторов, банкиров, кредиторов и др. В зависимо-сти от содержания финансового анализа выделяют несколько видов отчетности: простой анализ краткосрочной ликвидности, комплексный анализ сильных и сла-бых сторон деятельности фирмы или оценку общего финансового положения фир-мы, которая отражает ее прошлое состояние и может быть использована для про-гнозных расчетов.

Важнейшей частью годового отчета зарубежных компаний являются три ос-новные формы: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств. Оценка и анализ показателей перечисленных документов позволяют полу-чить комплексную характеристику финансового состояния фирмы. Состав статей баланса западных фирм не регламентирован, нет кодов статей и единообразных на-именований. Определенный приоритет в их отчетности отдается отчету о прибылях и убытках.

На основании этих отчетов определяют абсолютные и относительные показа-тели эффективности хозяйственной деятельности и финансового положения.

Аналитические коэффициенты Первым этапом является оценка финансовых показателей зарубежной фир-

мы. Аналитические коэффициенты представляют собой соотношения показателей различных статей отчетности. На втором этапе необходимо провести сравнитель-ную характеристику полученных финансовых коэффициентов со среднегрупповы-ми значениями аналогичных представителей данного товарного рынка.

Коэффициенты ликвидности Коэффициент текущей ликвидности (current ratio) – это показатель текущего

состояния фирмы (отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам). Этот показатель характеризует способность компании выполнять краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные средства/ Краткосрочные пассивы

Значения этого коэффициента различаются по группам предприятий. Креди-торы допускают более низкие значения таких коэффициентов в стабильных группах компаний и фирм, работающих на внешнем рынке.

Коэффициент быстрой ликвидности (quick ratio, acid lest ratio) - это вариант

21

показателя текущего состояния; в его числителе - средства, которые на данный мо-мент легко превратить в наличность. Этот показатель иногда называют “проба на кислую реакцию” (Acid Test Ratio). Значение этого коэффициента свидетельствует о том, насколько продуктивно фирма использует свои денежные средства.

Коэффициент быстр. ликв. = (Оборотные средства – Запасы)/ Краткосрочные пассивы

Коэффициенты управления активами Эта группа коэффициентов позволяет провести оценку эффективности ис-

пользования ресурсов фирмы. Превышение активов ведет к тому, что фирма несет неоправданные расходы, что отрицательно сказывается на размере полученной прибыли. Недостаток же активов влияет на результативность хозяйственной дея-тельности и приводит к нарушению договорных обязательств.

Оборачиваемость запасов (inventory turnover ratio, inventory utilization ratio) свидетельствует, насколько эффективно фирма распоряжается своим оборотным капиталом, вложенным в материальные запасы:

Оборачиваемость запасов = Выручка от реализации / Запасы

Время обращения дебиторской задолженности в днях или средний срок по-лучения платежа (days sales outstanding - DSO) используется для оценки системы расчетов с дебиторами и рассчитывается по формуле:

DSO = Дебиторская задолженность / (Годовая выручка от реализации /360)

Дебиторская задолженность представляет собой средний период, в течение которого фирма, продав свою продукцию, ожидает поступления денег. При этом следует учитывать условия контрактов по оплате товаров.

Коэффициент оборачиваемости средств, вложенных в основные средства (fixed asset turnover ratio), фондоотдача рассчитывается путем соизмерения объема реализации и остаточной стоимости основных средств Коэффициент фондоотдачи = Объем реализации / Остаточная стоимость ос-

новных средств Коэффициент ресурсоотдачи (total asset turnover ratio), оборачиваемость ак-

тивов оценивает оборачиваемость средств, вложенных в активы фирмы, и рассчи-тывается по формуле:

Коэффициент ресурсоотдачи = Выручка от реализации / Сумма активов

Коэффициенты управления источниками средств Политика фирмы в отношении предельно допустимой доли заемных средств

в общей сумме источников, или финансового левериджа (financial leverage) опреде-

22

ляется тремя важными факторами: наличием контроля со стороны крупной фирмы, обеспечением определенного “уровня безопасности”, достижением эффективности инвестиционных проектов.

Доля заемных средств = Заемные средства / Сумма активов

Структура заемных средств включает кратко- и долгосрочные обязательства. Как правило, руководство фирм предпочитает высокий уровень финансового леве-риджа. Это дает возможность получить дополнительные доходы без увеличения числа владельцев. Кредиторы же предпочитают фирмы с низкой долей заемных средств, чтобы не понести убытков при ликвидации компании.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (times interest earned - TIE) рассчитывается по формуле:

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате = ЕВIТ / Проценты к уплате

где ЕВIТ - прибыль до вычета процентов и налогов (Earning before Interest and Taxes).

С помощью этого показателя устанавливается предел, ниже которого сумма прибыли до вычета процентов и налогов не должна опускаться. Значение коэффи-циента TIE ниже среднеотраслевого свидетельствует о несостоятельности фирмы по выплате процентов и, как следствие, может привести к банкротству фирмы.

Коэффициенты рентабельности Коэффициенты рентабельности дают обобщенную характеристику эффек-

тивности работы в целом. Рентабельность реализованной продукции (profit margin on sales), называе-

мый также удельной чистой прибылью, рассчитывается по формуле:

Рентабельность реализованной продукции = Чистая прибыль / Выручка от реализации

Коэффициент генерирования доходов (basic earning power - ВЕР), указанный коэффициент определяется отношением:

ВЕР = ЕВIТ / Сумма активов

Его используют для сравнения положения фирм, находящихся в разных на-логовых ситуациях и с разной степенью финансового левериджа.

Рентабельность активов (return on assets - ROA) для расчета этого коэффици-ента используют показатель чистой прибыли:

ROA = Чистая прибыль / Сумма активов

23

Рентабельность собственного капитала (return on equity - ROE), характери-зующая отдачу на сделанные акционерами инвестиции, рассчитывается по форму-ле:

ROE = Чистая прибыль / Обыкновенный акционерный капитал

Коэффициент ROE имеет большое значение для владельцев обыкновенных акций.

Показатели финансовой устойчивости Удельный вес заемных средств в активах (debt to total assets) определяет ту

долю активов компании, которая финансируется кредиторами и рассчитывается по формуле:

Удельный вес заем. ср. в активах = Общая сумма обязательств / Общая сумма активов

Удельный вес акционерных средств в активах (stockholders equity to assets) - этот показатель характеризует долю активов, сформированных акционерами фир-мы:

Удельный вес акционерного капитала = Сумма акционерного капитала / Сумма активов

Доля долгосрочной задолженности в капитале (debt to capitalization) опреде-ляется отношением:

Доля долгосрочной задолженности = Долгосрочная задолженность / (Долго-срочная задолженность + Объем акционерного капитала)

Формула Дюпона Это соотношение впервые использовано в фирме “Дюпон-де-Немур”. Оно

представляет собой комбинацию показателей, с помощью которых можно оценить, из каких компонентов состоит доход на капитал фирмы. Схема модифицированного факторного анализа, предложенная в свое время менеджерами этой фирмы, де-монстрирует зависимость показателя “рентабельность собственного капитала” от факторов, влияющих на такие коэффициенты, как “рентабельность реализованной продукции”, “ресурсоотдача” и “финансовый леверидж”. Выражение, описывающее взаимосвязь показателей рентабельности активов (ROA), рентабельности реализо-ванной продукции и ресурсоотдачи, называется формулой Дюпона:

Прибыль на акционерный капитал = (Чистый доход/ Доход)*(Доходы от реа-лизации/ Активы)*(Активы/ Акционерный капитал)

24

Формула Дюпона дает возможность сделать заключение о финансовом поло-жении фирмы. Она позволяет получить предварительную оценку финансового по-ложения фирмы, расчленив рентабельность на три части: 1) контроль за расходами, 2) использование активов, 3) использование займов.

Аналитики часто прибегают к ней для получения предварительной оценки финансового положения фирмы.

Анализ тенденций Потенциальных экспортеров, как правило, интересует, каким образом разви-

валась деятельность зарубежной фирмы в течение нескольких лет. Такой ретро-спективный анализ необходим для качественного прогнозирования поведения фир-мы в будущем. Важное значение имеет исследование тенденций развития фирмы. Необходимость выбора компании-партнера, сопоставления собственного положе-ния фирмы с предприятиями-конкурентами требует проведения “межфирменного анализа”. Наиболее целесообразно сравнивать компании одного порядка.

ЗАДАЧА 1. Определить финансовое состояние фирмы-покупателя, просчитать необхо-

димые показатели.

Таблица 1. Баланс на 31 декабря отчетного года (тыс. долл.)

1. АКТИВЫ Отчетный год Предыдущий год

1 2 3 Оборотный капитал Денежные средства 450 300 Биржевые ценные бумаги по номинальной стоимости 850 460 Биржевая цена 890 480 Счет дебиторов 2000 1900 Допустимые безнадежные долги -100 -95 Товарно-материальные запасы 2700 3000 Всего оборотный капитал 6000 5660 Основной капитал (недвижимость, основные про-изводственные средства и оборудование)

Земля 450 450 Здания и сооружения 3800 3600 Машины и производственное оборудование 950 850 Конторское оборудование 100 95 Всего основной капитал 5300 4995 Начисленные амортизационные отчисления -1800 -1500 Балансовая (остаточная) стоимость основного капи-тала 3500 3495

Предварительная оплата и расходы, отложенные на бу-дущие периоды 100 90

Нематериальные активы (патент, товарный знак) 100 100 Всего активы 9700 9345

25

Продолжение табл. 1 1 2 3

2. ПАССИВЫ Отчетный год Предыдущий год

Краткосрочные обязательства (текущие пассивы) Расчеты с поставщиками и кредиторами 1000 940 Задолженность по кредитам банка и других пред-приятий 850 1000

Задолженность по издержкам к оплате 330 300 Задолженность перед федеральным бюджетом 320 290 Всего краткосрочные обязательства 2500 2530 Долгосрочные обязательства Облигации, обеспеченные первой закладной (5% годо-вых, срок погашения — 2005 г.) 2700 2700

Всего пассивы 5200 5230

3. АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ Отчетный год Предыдущий год

Акции привилегированные 600 600 Дивиденды, % 5 Номинальная стоимость акции 100 долл. Количество выпущенных акций 6000 Обыкновенные акции 1500 1500 Номинальная стоимость акции 5 долл. Количество выпущенных акций 300000 Избыточный капитал 700 700 Всего прибыль к распределению 1700 1315 Всего акционерный капитал 4500 4115 Всего пассивы и акционерный капитал 9700 9345

4. СВОДНЫЙ ОТЧЕТ 0 ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ Отчетный год Предыдущий год

Выручка от реализации продукции 11000 10200 Себестоимость реализованной продукции 8200 7684 Амортизация 300 275 Торговые и управленческие расходы 1400 1325 Прибыль от производственной деятельности 1100 916 Дивиденды и проценты 500 27 Всего доход 1150 943 Затраты на выплату процентов по облигациям -135 -135 Прибыль до уплаты федерального подоходного на- -1015 -808 лога Резерв для уплаты федерального подоходного на- -480 -365 лога Годовая чистая прибыль 535 443 Акции в обращении 300 300 Чистый доход на обыкновенную акцию 168 138

26


5. ОТЧЕТ 0 ПОЛУЧЕННОЙ ПРИБЫЛИ К РАС-ПРЕДЕЛЕНИЮ Отчетный год Предыдущий

год Баланс на 1 января 1315 1022 Чистая годовая прибыль 535 443 Всего 1850 1465 Дивиденды, выплаченные по: привилегированным акциям -30 -30 обыкновенным акциям -120 -120 БАЛАНС НА 31 ДЕКАБРЯ 1700 1315

Таблица 2. Отчет о фондах и их использовании (тыс. долл.) Отчетный год Фонды, полученные за счет: чистой прибыли амортизации

535 300

Всего 835 Использование фондов: дивиденды по привилегированным акциям дивиденды по обыкновенным акциям машины и оборудование разные активы

30 120 305 10

Всего 465 УВЕЛИЧЕНИЕ ЧИСТОГО ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА 370

Таблица 3. Изменение чистого оборотного капитала (тыс. долл.) Отчетный год Текущие активы Денежные средства Биржевые ценные бумаги Счет дебиторов Товарно-материальные запасы

150 390 100 -300

Всего 340 Текущие пассивы Расчеты с поставщиками и разными кредиторами Задолженность по кредитам Задолженность по издержкам к оплате Задолженность перед федеральным бюджетом

-60 150 -30 -30

Всего 30 Решение: 1. Активы (assets) - в учете западных стран ресурсы, которые контролирует

предприятие и которые являются результатом его деятельности за прошлый период и источником получения прибыли в будущем. Активы включают акционерный ка-питал, оплаченный капитал и нераспределенную прибыль на конкретную дату.

27

2. Доходы (revenue) включают прибыль от хозяйственной деятельности, что выражается в увеличении активов или в уменьшении обязательств, оказывая влия-ние на величину капитала.

3. Обязательства (liabilities) - это условия фирмы по результатам прошлой деятельности.

4. Капитал (capital, equity) представляет собой собственные активы фирмы за вычетом обязательств. В его составе - акционерный и резервный капитал, фонд раз-вития.

5. Прибыль (profits) - результат конечной деятельности фирмы за отчетный период. Чистая прибыль - доход, полученный после уплаты налогов, отчислений в различные фонды и выплаты процентов по облигациям и кредитам. Раздела “Убыт-ки” в балансах западной практики не существует. Если они появляются, то это от-ражается на уменьшении собственного капитала.

Активы определяют стоимостную оценку средств предприятия. По степени ликвидности средств активы делятся на:

• оборотные (текущие) активы; • необоротные (долгосрочные) активы; • нематериальные активы. Оборотные активы включают следующие статьи: • денежные средства; • быстрореализуемые ценные бумаги; • дебиторская задолженность; • запасы готовой продукции; • незавершенное производство и производственные запасы; • авансы выданные или предоплаченные расходы. Необоротные активы (долгосрочные инвестиции) включают следующие ста-

тьи: • долгосрочные инвестиции в ценные бумаги; • инвестиции в основные средства, не используемые в текущих операциях; • инвестиции в фонды или зарезервированные средства; • инвестиции в дочерние компании и филиалы; • инвестиции в основные средства предприятия и землю. По балансу отражается первоначальная стоимость, вычитается накопленный

износ (за исключением земли). Нематериальные активы включают патенты, лицензии, монопольные автор-

ские права, торговые марки, секреты производства, а также расходы по организации фирмы, выпуску акций и внедрению новых технологий. В балансе объем нематери-альных активов отражается первоначальной стоимостью за вычетом амортизации и

28

остаточной стоимостью. Другие активы формируются за счет расходов будущих периодов, расходов

по аренде зданий, выплаченных с опережением. Собственный капитал состоит из следующих частей:

• вложенный капитал - номинальная стоимость выпущенных акций; • дополнительный капитал, или эмиссионный доход; • накопленная нераспределенная чистая прибыль. Обязательства фирмы делятся на: • краткосрочные; • долгосрочные. Краткосрочные обязательства должны быть покрыты в течение одного года.

К ним относятся: • счета к оплате; • векселя к оплате; • начисленные налоги; • авансы полученные; • начисленная заработная плата; • непредвиденные обязательства; • долгосрочная задолженность со сроком уплаты в текущем году и др. Долгосрочные обязательства включают все виды задолженности со сроком

более одного года. К ним относятся: • собственные облигации к погашению; • долгосрочные векселя к оплате; • долгосрочные арендные обязательства; • пенсионные обязательства и др. Проведя расчеты по выявлению финансового состояния зарубежной фирмы и

сравнив полученные коэффициенты с оптимальными значениями, можно опреде-лить степень надежности зарубежного партнера и его платежеспособность, что по-зволит принять решение о возможности установления партнерских взаимо-отношений по будущей сделке.

Пример расчета показателей ликвидности (тыс. долл.) 1. Коэффициент абсолютной ликвидности: предшествующий год (300+460) /2530 = 0,3 отчетный год (450+850)/2500 = 0,52 2. Общий коэффициент ликвидности: предшествующий год 5660 : 2530 = 2,24; отчетный год 6000 : 2500 = 2,40. 3. Оборотный капитал:

29

предшествующий год 5660 - 2530 = 3130; отчетный год 6000 - 2500 = 3500. 4. Показатели оборачиваемости: 4.1. Коэффициент общей оборачиваемости: предшествующий год 11000 : 9700 = 1, 134; отчетный год 10200: 9345 = 1,091. 4.2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств: предшествующий год 11000/(2700+450+850) = 2,75 отчетный год 10200/(3000+300+460) = 2,71 4.3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала: предшествующий год 11000 : 4500 = 2,44; отчетный год 10200 : 4115 = 2,48. 4.4. Коэффициент оборачиваемости постоянного капитала: предшествующий год 1 1000 : 3500 = 3,14; отчетный год 10200 : 3435 = 2,9. 4.5. Коэффициент оборачиваемости функционирующего капитала: предшествующий год 11000 : 6000 = 1,83; отчетный год 10200 : 5660 = 1,8. 5. Показатели рентабельности: 5.1. Рентабельность всех активов по балансовой прибыли: предшествующий год 1315 : 9700 = 0,14; отчетный год 1022 : 9345 = 0,11. 5.2. Рентабельность всех активов по чистой прибыли: предшествующий год 535 : 9700 = 0,055; отчетный год 443 : 9345 = 0,05. 5.3. Рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли: предшествующий год 1315 : 4500 = 0,3; отчетный год 1022 : 4115 = 0,25. 5.4. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли: предшествующий год 11000 : 583 = 1,89; отчетный год 10200: 583 = 1,75. 5.5. Рентабельность инвестиций: предшествующий год 535 : 4307,5 = 0,12; отчетный год 1022 : 4307,5 = 0,24. 5.6. Рентабельность функционирующего капитана: предшествующий год 1315 : 4307,5 = 0,3; отчетный год 1022 : 4307,5 = 0,24. 5.7. Коэффициент рентабельности всех операций по балансовой прибыли:

30

предшествующий год 1315 : (11000 + 150) = 0,12; отчетный год 1022 : (10200 +24) = 0,1. 5.8. Коэффициент рентабельности всех операций по чистой прибыли: предшествующий год 535 : (11000 + 1150) = 0,044; отчетный год 443 : 10227 = 0,043. 5.9. Коэффициент рентабельности основной деятельности: предшествующий год 1150 : 11000 = 0,1; отчетный год 243 : 1020 = 0,09. 5.10. Показатель чистого дохода: предшествующий год (300 + 535) : (1150 + 11000) = 0,068; отчетный год (275 + 443) : (10200 + 27) = 0,07. Анализ абсолютных и относительных показателей ликвидности свидетельст-

вует, что все их коэффициенты увеличились по сравнению с предыдущим годом, а оборотный капитал вырос на 370 тыс. долл. и составил 3500 тыс. долл.

Рассматривая показатели оборачиваемости, можно отметить, что почти все они остались на том же уровне, за исключением коэффициентов оборачиваемости постоянного капитала и общей оборачиваемости, которые изменились незначитель-но.

В отчетном году также произошло увеличение рентабельности собственного капитала по балансовой и чистой прибыли. Показатель чистого дохода увеличился в отчетном году на 0,002.

Для углубленной характеристики финансовой деятельности зарубежной фирмы возможен расчет совокупных показателей оборачиваемости, ликвидности, рентабельности капитала и продаж.

Набор расчетных показателей зависит от поставленной цели. Например, для исчерпывающей характеристики использования основных средств можно произве-сти расчет таких из них, как коэффициент общей оборачиваемости, степень обора-чиваемости основных средств, коэффициент оборачиваемости собственного капи-тала, рентабельность инвестиций постоянного и подвижного капитала, коэффици-енты инвестирования и финансирования.

ЗАДАЧА 2. Изучить данные фирмы-экспортера на основании приведенного баланса за

трехлетний период. Таблица 4. Баланс за 1999 – 2001 гг. (тыс. долл.).

Статьи 2001 г. 2000 г. 1999 г. 1 2 3 4

31

Актив Основные средства 2760 2760 2760 Амортизация 520 780 1060

Продолжение табл. 4 1 2 3 4

Остаточная стоимость основных средств 2240 1980 1720 Оборотные средства

Товарно-материальные запасы 45 50 60 Готовая продукция 330 370 410 Расчеты с покупателями и заказчиками 620 1328 1835 Прочие дебиторы 70 90 78 Денежные и высоколиквидные средства 15 12 7 Итого оборотных средств 1080 1850 2390 Актив-нетто 3320 3830 4110

Пассив Капитал и резервы 1510 1710 1810 Прибыль 243 150 105 Итого собственный капитал 1753 1860 1915 Долгосрочные займы 1300 1500 1600 Краткосрочные кредиты банка 88 175 285 Расчеты с поставщиками 90 100 120 Прочие кредиты 69 130 180 Задолженность по налогам 20 15 10 Итого заемный капитал 1567 1970 2195 Пассив 3320 3830 4110

Примечания Дивиденды к выплате 43 50 50 Число занятых (чел.) 10 11 12 Покупная средняя цена 1 акции (усл. ел.) 2000 2100 1850 Сумма по обязательствам полученным 125 200 200

Балансовая стоимость по статьям запасов материалов, оптовой продукции и

товаров соответствует средним остаткам запасов в течение года.

Таблица 5. Счет результатов (тыс. долл.). Показатели 2001 г. 2000 г. 1999 г.

1 2 3 4 Объем продаж товаров 500 550 570 Объем реализации (готовой продукции) 3000 3660 4150 Сумма продаж 3500 4210 4720 Переходящие остатки готовой продукции (окончание - начало) 90 50 40

Продукция (услуги) для собственных нужд 2 3592 4 4264 3 4763 Итого производственные (эксплуатационные) доходы Приобретение товаров 300 320 330 Изменение запасов товаров -10 0 0 Покупка сырья (материалов) 450 602 720

32

Изменение материально-производственных запасов (МПЗ) -20 -5 -10

Прочие затраты и оплата внешних услуг 54 68 79 Продолжение табл. 5

1 2 3 4 Налоги, тарифы и приравненные к ним платежи 150 250 260 Расходы по оплате персонала . 1200 1500 1800 Отчисления на соцстрах 580 750 930 Амортизационные отчисления 260 260 280 Отчисления в оценочные резервы (на обесценение оборотных активов) 2964 80. 3825 4389

Итого эксплуатационные затраты Результат эксплуатации 628 439 374 Оплата процентов по займу -135 -140 -150 Прочие финансовые затраты -30 -35 -45 Налог на прибыль -220 -114 -74 Прибыль 243 150 105

Задание. Требуется охарактеризовать изменения в структуре имущества (ак-тивов) и источников средств (пассивов) предприятия: дать оценку его финансового положения и платежеспособности; определить рентабельность и показатели эффек-тивности использования средств (оборачиваемость); представить выводы и заклю-чения по финансово-хозяйственной деятельности фирмы за указанный период.

Результаты работы оформить в виде предложенной ниже таблицы 6 по груп-пам аналитических показателей с необходимыми к ним комментариями.

Таблица 6 Показатели Единица измерения

1. Общеэкономические Прибыль Сумма, тыс. дол. Добавленная стоимость Сумма, тыс. дол. Число занятых Чел. Основные средства (брутто) Сумма, тыс. дол. Затраты на оплату туда Сумма, тыс. дол. 2. Финансовые Собственный капитал и долгосрочные займы Сумма, тыс. дол. Оборотные фонды-нетто % Оборотные активы Сумма, тыс. дол. Собственный капитал % Амортизация % Основные средства (брутто) Сумма, тыс. дол. 3. Рентабельности Результат эксплуатации (брутто) % Результат эксплуатации (нетто) % Результат (нетто) до налогообложения % 4. Прочие Амортизация %

33

Отчисления в денежные фонды % Отчисления в оценочный резерв % Товарооборачиваемость дни

ЗАДАЧА 3. На основании приведенных данных представить экспертное заключение о финансо-

вом положении фирмы. Таблица 7. Selected financial data (in thousands, except share data), ($)

Figures 2001 г. 2000 r. 1999 г. 1998 г. 1 2 3 4 5

Operations Net sales 1156203 1150075 1124126 1294920 Depreciation expense 25628 23618 22212 20192 Interest expense 9951 8565 8551 10289 Earnings before income taxes 20297 18344 39820 43351 Income taxes 7787 6329 13900 14900 Effective tax rate, % 38Л 34,5 34,9 34,4 Net earnings 12510 12015 25920 28451 Cash flow from operations before changes in operating assets and liabilities 38825 37999 48479 50167

Balance sheet information Cash and temporary investments 47426 33215 38638 65589 Notes and accounts receivable 164126 132466 129086 127712 Financial services loans and advances 45168 44959 27834 29803 Inventories 106213 93922 82219 84258 Total current assets 378263 318867 289196 315424 Property, plant and equipment Original cost 297314 289690 251368 212136 Net of depreciation 130690 132722 114643 93815 Capital expenditures 24503 42659 43709 26350 Total assets 515738 460757 415746 419183 Commercial paper — 20000 4000 -- Financial services notes payable 51898 35733 8666 37453 Total current liabilities 203921 198853 148921 155458 Net working capital 174342 120014 140275 159966 Current ratio, % 1,95 1,60 1,94 2,03 Acid test ratio, % 1,26 1,06 1,31 1,44 Long-term debt S7221 45547 54380 60525 Long-term debt as a percent of total capi-talization, % 29,14 18,28 21,34 24,07

Deferred income taxes 12492 12794 12019 12264 Total stockholders, equity 212104 203563 200426 190936 Return on beginning stockholders, equity, % 6,15 5,99 13,58 16,91

Stockholders, equity per share, % 19,89 19,24 18,62 16,92 Stockholders, of record at year-end 2249 2294 2408 2094

34

Per share information Earnings per share 116 112 227 246 Stock dividends/splits per share, % — — — 33,0 Cash dividends per share of common stock, % 0,52 0,52 0,50 0,41

Total cash dividends paid 5515 5502 5631 4695 Продолжение табл. 7

1 2 3 4 5 Average common shares and common shares and common share equivalents out-standing

10828052 0721729 11432170 11571353

Other data Return on average total assets, % 2,56 2,74 6,21 6,99 Pretax return on total capital employed, % 8,68 8,79 16,46 18,72 Total capitalization at year-end 299325 249110 254806 251461 Number of employees at year-end 3834 3709 3838 3386

ЗАДАЧА 4. На основании приведенных данных дать заключение о степени самостоя-

тельности зарубежной фирмы.

Таблица 8. Сводный отчет о доходах (тыс. долл., кроме сумм в расчете на акцию - долл.)

Показатели 2001 г. 2000 г. 1999 г. Доходы

Поступления от продажи и иные производственные поступления 25280 25325 28010

Акцизные сборы 2738 2649 2380 Прочие доходы 201 322 1191 Всего 28219 28296 31581

Расходы и затраты Закупки сырой нефти, нефтепродуктов и товаров 12495 12230 . 13697 Эксплуатационные расходы 5309 4752 5395 Расходы на разведку нефти, включая “сухие” разве-дочные скважины 662 790 693

Торговые и административные расходы 2319 2149 1991 Налоги, за исключением подоходного 3744 3599 3395 Амортизация, износ, демонтаж, закрытие 2440 2239 2413 Расходы на уплату процентов 247 502 587 Всего 22216 26261 28171 Доход до уплаты подоходных налогов 1003 2035 3410 Подоходные налоги 153 862 1497 Доход без учета суммарных результатов изменений в учете 850 1173 1913

Суммарные результаты, полученные от изменений в учете -924 311 —

35

Чистый доход (убыток) -74 2,36 3,77 Суммарные результаты, полученные от изменений в учете, на акцию -1,86 62 —

Чистый доход (убыток) на акцию -0,15 2,98 3,77

36

Таблица 9. Сводный отчет об акционерном капитале (тыс. долл., кроме сумм в расчете на акцию - долл.)

Баланс на 31 декабря 2001 г.

Показатели Обыкно-венные акции

Нераспре-деленная прибыль, вложенная в дело

Поправка на измене-ние курса иностран-ной валю-

ты

Всего

Показатели, скорректированные на наличие ак-ций 2178 11536 -30 13684

Чистый доход — 1913 -- 1913 Денежные дивиденды (из расчета 2,04 долл. на акцию) -- -1038 — -1038

Поправка на изменение курса иностранной валю-ты — — 35 35

Движение акций обыкновенных (нетто) -40 -486 — -526 Баланс на 31 декабря 2000 г.


Чистый доход — 1484 — 1484 Денежные дивиденды (из расчета 2,20 долл. на акцию) — -1098 — -1098

Поправка на изменение курса иностранной валю-ты — — 1 1

Движение акций обыкновенных (нетто) -23 -276 -299 Баланс на 31 декабря 1999 г.


Чистый убыток — -74 „ -74 Денежные дивиденды (из расчета 2,20 долл. на акцию) — -1091 — -1091

Поправка на изменение курса иностранной валю-ты — — -27 -27

Движение акций обыкновенных (нетто) 11 -15 — -4

Таблица 10. Сводный отчет о финансовом положении (тыс. долл.) Статьи 2001 г. 2000 г.

1 2 3 Активы

Текущие активы Денежные средства 156 153 Ценные бумаги 1132 1430 Дебиторы и обязательства по полученным векселям 3037 3581 Налоговая скидка -87 -101 Товарно-материальные запасы 989 1147 Авансовые платежи, в том числе по подоходным налогам 568 183 Всего 5795 6393

37


Инвестиции и прочие активы Инвестиции и связанные с ними авансовые суммы 525 470 Долгосрочная дебиторская задолженность и прочие активы 739 852 Всего 1264 1322 Основные средства производства (первоначальная стоимость) 43598 43753 Амортизационные отчисления -22204 -20958 Остаточная стоимость 21394 22795 Итого 28453 30510

Пассивы и акционерный капитал Краткосрочные обязательства

Текущая часть долгосрочных обязательств к погашению 46 737 Краткосрочные обязательства 218 370 Счета к оплате 2778 3186 Накопившиеся обязательства 1203 1298 Задолженность по налогам (включая подоходные налоги) 740 966 Всего 4985 6557

Долгосрочные обязательства Долгосрочная задолженность 5005 4470 Капитализированная аренда 108 126 Всего 5113 4596

Отсроченные платежи и прочие обязательства Подоходные налоги 2940 3935 Прочие 2433 1239 Всего 5373 5174 Расчеты с дочерними компаниями 22 27

Акционерный капитал Обыкновенные акции (выпущено и находится в обращении), млн шт. 496 496

Капитал на увеличение количества акций 2126 2115 Нераспределенная прибыль, вложенная в дело 10855 12035 Поправка на изменение курса иностранной валюты -21 6 Полный акционерный капитал 12960 14156 Итого 28453 30510

Таблица 11. Сводный отчет о движении денежных средств (тыс. долл.) Показатели 2001 г. 2000 г. 1999 г.

1 2 3 4 Движение денежных средств от производственной

деятельности

Чистый доход (убыток) -74 1484 1913 Движение денежных средств в соответствии с их на-

значением и источником формирования

Амортизация, истощение, износ, закрытие, ликвидация 2440 2239 2413 Изменение дебиторской задолженности 476 731 -684 Изменение товарно-материальных запасов 130 -15 -77 Изменение сумм к оплате и накопленных обязательств -788 -698 1101 Отсроченные налоги и прочие платежи -88 -166 222

38

Продолжение табл. 11 1 2 3 4

Суммарные результаты изменения отчетности 924 -311 — Нетто поступления денежных средств от произ-водственной деятельности 3020 3264 4888

Движение денежных средств в инвестиционной дея-тельности

Капитальные затраты -2334 -3141 -3021 Поступления от продажи собственности и прочих акти-вов 452 747 834

Поступления по рискам — — 594 Новые инвестиции и авансы -126 -25 -50 Поступления от продажи инвестиций 8 36 86 Прочие 18 27 7 Денежные средства (нетто) в инвестиционной де-ятельности -1982 -2356 -1550

Движение денежных средств в сфере финансовой дея-тельности

Новые долгосрочные обязательства 3061 630 459 Погашение долгосрочных обязательств -3147 -835 -975 Выплаченные денежные дивиденды -1091 -1098 -1038 Выпуск обыкновенных акций 25 236 292 Приобретение обыкновенных акций -29 -535 -866 Изменение краткосрочных обязательств -152 -122 9 Денежные средства (нетто), использованные в финансо-вой деятельности -1333 -1724 -2119

Изменение денежных средств и рыночных ценных бумаг -295 -816 1219 Денежные средства и рыночные ценные бумаги:

на начало года 1583 2399 1180 на конец года 1288 1583 2399

ЗАДАЧА 5. По данным балансов, представленных иностранными партнерами, провести

анализ хозяйственной деятельности фирм.

Таблица 12. Отчет о финансовой деятельности 1-й фирмы (тыс. долл.) Активы и обязательства 2001 г. 2000 г.

1 2 3 Текущие активы

Наличные средства в банках — -- Наличные средства на руках 250 450 Всего 250 450 Ценные бумаги (рыночная стоимость 2110) 2000 — Счета потребителей 261000 180000 Депозиты 550 550 Задолженность служащих 1200 1400 Прочая дебиторская задолженность 315 450

39

Расходы будущих периодов 200 350 Всего 265265 182750 Итого с учетом предполагаемых потерь по инкассации 253850 179550


Запасы: готовая продукция незавершенное производство сырье и материалы прочие материалы Предполагаемые потери

30500 1200 50100 600

-1100

29200 1800 56000 1000 -1000

Всего 81300 87000 Итого текущих активов 335400 267000 Недвижимое имущество Земля (по цене приобретения) Здания (по ценам приобретения) Оборудование (по себестоимости) Транспортные средства (по цене приобретения) Сооружения (по себестоимости) Итого Амортизация Итого недвижимого имущества Всего активов

1600 11000 3500 1200 2200 24800 -3600 21200 356600

1600 11000 4200 1200 2200 26200 -6220 19980 286980

Обязательства Краткосрочные обязательства Банковский овердрафт Счета расчетов с поставщиками Другие неоплаченные счета Отчисления на уплату налогов Резерв на неоплаченные расходы Неоплаченные проценты по краткосрочным обязательст-вам Итого краткосрочных обязательств

84160 81000 8000 2810 2000 890

178860

10520 60002 6000 3755 1807 890

82974

Долгосрочные обязательства Займы банка развития под 10% годовых со сроком уплаты в 2005 г. (взимаемых со всех текущих активов и недвижи-мости) Ссуда под недвижимость при 9% годовых со сроком уп-латы в 2002 г. (взимаемых с недвижимой собственности)

50000

8000

50000

8000

Итого долгосрочных обязательств 58000 58000 Всего внешних обязательств 238860 140974 Акционерный капитал Разрешенный к выпуску капитал Выпущенный капитал: обычные акции по 10 долл. за каж-дую Дополнительный капитал

200000 100000

8440

--

120000

8440 Нераспределенная прибыль 11300 7566 Итого акционерного капитала 119740 146006 Всего обязательств 356000 286980

40

41

Таблица 13. Отчет о финансовой деятельности 2-й фирмы (тыс. долл.) Активы 2001 г. 2000 г.

Текущие активы Денежная наличность в банках и на руках Ценные бумаги: цена приобретения рыночная стоимость Счета потребителей (с учетом потерь по инкассации) Задолженность служащих Другие авансированные средства и дебиторская задолжен-ность

191 835 750 9685 120 986

190 110 150 8729 109 425

Всего 11626 9373 Запасы: Сырье и материалы Незавершенное производство Готовая продукция

5400 1767 4625

7675 1437 5052

Всего 11792 14164 Итого текущих активов 23609 23727 Недвижимое имущество Земля и здания (по цене приобретения) Машины и оборудование (по себестоимости) Всего Амортизация

8553 36852 45405 -14920

7967 31728 39695 -13233

Всего 30485 26462 Патентные права (по цене приобретения) Итого недвижимого имущества Всего активов

440 30925 54534

440 26902 50629

Обязательства 2001 г. 2000 г. Краткосрочные обязательства Банковский овердрафт Счета расчетов с поставщиками Другие неоплаченные счета Отчисления на уплату налогов Резерв предстоящих затрат Процентные издержки по долгосрочным обязательствам Итого краткосрочных обязательств

6832 7179 1127 93 400 343

15974

4858 7810 962 628 386 230

14874 Долгосрочные обязательства Правительственные займы: с выплатой 5% годовых по текущим активам и недвижимости 6%-ные обязательства 1998-2002 гг. Итого долгосрочных обязательств

9500 3500 13000

5000 3500 8500

Акционерный капитал Капитал, разрешенный к выпуску Капитал в виде обычных акций Дополнительный капитал Нераспределенная прибыль Итого акционерный капитал

--

7873 14393 33294 25560

9000 8000 13856 5399 27255

Всего обязательств 54534 50629

42

ЗАДАЧА 6. Совместное предприятие обратилось в банк за получением кредита, предос-

тавив отчет о своей хозяйственной деятельности, указав дополнительно следующие данные: долю российского участника в уставном капитале совместного предпри-ятия 30%, ставку налога на прибыль 35%, на доходы от долевого участия 15%, на перевод валюты за границу 15%. Валютный курс рубля к доллару США при полу-чении прибыли, производственных затратах и получении доходов иностранного партнера принять равным по данным котировок текущих официальных публи-каций.

Задание. Проанализировать данные для технического обоснования програм-мы кредитования по предлагаемой форме.

Таблица 14. Распределение прибыли совместного предприятия

Показатели Ед. изм. Сумма Валютная выручка: на текущем валютном счете тыс. долл. 100 рублевый эквивалент млн руб. 131 Затраты тыс. долл. 10 Финансовые издержки млн руб. 50,1 Себестоимость млн руб. Прибыль от реализации продукции млн руб. Прибыль от прочей реализации млн руб. 10 Балансовая прибыль млн руб. Резервный фонд млн руб. 13 Фонд накопления млн руб. 15 Сумма прочих налогов млн руб. 2 Налогооблагаемая прибыль млн руб. Сумма налога на прибыль млн руб. Чистая прибыль млн руб. Фонд потребления млн руб. 9 Прибыль к распределению между участниками млн руб. Доля российского участника % Доход российского участника млн руб. Сумма налога на доходы млн руб. Чистый доход российского участника млн руб. Доля иностранного участника % Доход иностранного участника тыс. долл. Сумма налога на перевод доходов иностранного участни-ка за границу тыс. долл.

Чистый доход иностранного участника тыс. долл.

43

ЛИТЕРАТУРА

А. Нормативные и законодательные акты 1. «О государственном бюджете Республики Беларусь на 1997г.» 2. «О балансе и распределении прибыли Национального банка Республики

Беларусь, сводном балансе банковской системы Республики Беларусь за 1995г»\Банковский вестник» за 1996г. №8. и последующие периоды.

3. О создании Белорусской государственной страховой коммерческой орга-низации: Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 31 октября 1991г. № 349 / Сборник постановлений Верховного Совета Республики Беларусь. 1991. №30.

4. Указ Президента Республики Беларусь от 25 января 1996г.№31. «О совер-шенствовании государственной денежно-кредитной политики» с учетом дополне-ний. / Вестник Национального банка Республики Беларусь» 1996. № 11.

Б. Основная литература 1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/

Под ред. Л.М. Красавиной – М.: Финансы и статистика, 1994. – 592 с. 2. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений:

Учебник / под ред. В.В. Круглова. – М.: Инфра-М, 1998. – 432 с. 3. Х.Зайдель, Р.Тиммен. Основы учения об экономике. - М.: «Дело ЛТД» ,

1994. – 400 с. 4. В.П.Поляков, Л.А. Москвина. Основы денежного обращения и кредит.

Учебное пособие. - М.: «Инфра-М», 1995. – 208 с. 5. Мишель Педро. Международные экономические, валютные и финансовые

отношения: Пер. с французского/ Общ.ред. Н.С. Бабищевой. - М.: Прогресс, Уни-верс, 1994.- 496с.

6. П.Х.Линдерт. Экономика мирохозяйственных связей. - М.: “Прогресс”, 1992.

7. Основы внешнеэкономических знаний. (Отв. ред. И.П.Фаминский). - М.: Международные отношения, 1990.

8. Основы внешнеэкономических знаний: Словарь-справочник. - М.: Высш. шк., 1990.

9. В.И.Фомичев. Международная торговля. - М.: Инфра-М, 1998.

44

10. Международные экономические отношения (под ред. В.Е.Рыбалкина). - М.: ЗАО “Бизнес-школа”, 1998.

11. К.А.Семенов. Международные экономические отношения. - М.: Гарда-рика, 1998.

В. Периодические издания 1. «Банковский вестник» 2. «Финансы, учет, аудит» 3. «Дело» 4. «Национальная экономическая газета» 5. «Белорусский рынок» 6. «Республика» 7. «Советская Белоруссия» и т.д.

Г. Дополнительная литература 1. В.В.Бочаров. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инве-

стиций. - М.: Финансы и статистика, 1993. – 144 с. 2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник /

Под ред. Л.Н.Красавиной. - М.: Финансы и статистика. 1994. – 592 с. 3. Общая теория денег и кредита: Учебник / Под ред. проф. Е.Ф.Жукова. -

М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. – 304 с. 4. Дадалко В.А., Дадалко А.В. Международное экономическое сообщество.

Мн.: Армита, 1999. – 304 с. 5. Авдокушкин Е.Ф. Международные экономические отношения. М.: Марке-

тинг, 1996. 6. Макконнел К., Брюс. Экономика. Принципы, проблемы и политика. М.:

Республика, 1992. 7. Иголкин А.А., Мотылев В.В. Международное разделение труда: модели,

тенденции, прогнозы. М.: Международные отношения, 1988. 8. Клеер Е. Всемирное хозяйство: закономерности развития. - М., 1979. 9. Дэниелс Д., Радеба Л. и Х. Международный бизнес: внешняя среда и дело-

вые операции. - М.: Дело ЛТД, 1994.

45

46

Учебное издание Составители: Проровский Андрей Геннадьевич Ерошенко Елена Ивановна Кулакова Лейла Омаровна

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

к выполнению практических работ по дисциплине “ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ

МЕЖДУНАРОДНЫМИ ЭКОНОМИЧЕСКИМИ ОТНОШЕНИЯМИ ” для студентов специальности 25 01 03 «Мировая экономика» специализации 25 01 03 01 «Управление внешнеэкономической

деятельностью» Часть I

Ответственный за выпуск: Проровский А.Г. Редактор: Строкач Т.В. Корректор: Никитчик Е.В. Подписано к печати . Формат 60х84/16. Бумага «Гознак». Усл. печ. л. 2,4. Уч. изд. л. 2,5. Зак. № . Тираж 100 экз. Отпечатано на ризографе Учреждения образования «Брестский государственный технический универ-ситет». 224017, г. Брест, ул. Московская, 267.

Documents

Экономика и управление МЭО - bstu.by i Upr... · для студентов специальности 25 01 03 «Мировая экономика ... Экономика