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盛希泰：新三十年的机遇与挑战

洪泰基金 创始人

前华泰联合证券公司 董事长

水木清华校友基金 管理合伙人

南开允能创业商学院 理事长

中华全国青联 常委

清华大学五道口金融学院 EMBA

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要想成功，势的层面非常重要，势是道，其他都是术。

——盛希泰

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

洪泰基金创始人、水木清华

校友基金管理合伙人盛希泰为

创业导引课带来 : 历史机遇 - 新

三十年之起点。在价值观层面，

用伟大的创业时代、伟大的天使

投资制度、伟大的造富机会 3 个

方面解读了最好的时代。在融资

方法论 层面，则从融资要素、

投资人沟通、融资节奏、创业者

心态 4 个方面对融资涉及的要点

予以生动阐述。演讲中“道”、

“术”结合，以全新视角想清华

同学描绘新的时代蓝图。

道：最好的时代

各位老师，各位同学，晚上好！我今天晚上想说给大家说的第一句话是，

各位非常幸运，因为你们处在最好的时代。你们正经历中国新一轮的变革窗口

和发展契机。49 年建国以来，中国人经历过两次质变，第一次是 78 年，第二

次就是 12 年。由此中国也被划分为 3 个 30 年，其中第 1 个 30 年是毛爷爷时代，

核心命题是站起来；第二个是邓大人时代，核心命题是富起来；而现在是第三

个 30 年，习大大将开创中国新的 30 年，核心命题我们可以称之为立起来。

要想成功，势的层面非常重要，势是道，其他都是术。而前面讲的就是对

势和道的认识，而 90 年代初的资本市场的火热，包括 2001 年中国加入 WTO

后带来的各个行业的浪潮，在我看来，都只是术的层面的变革，而非道的层面。

现在你们正面临因中国新一轮的变革窗口和发展契机而带来的前所未有的创业

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

机会，希望你们能够把握住，你们二十年的生活状态取决于你们现在思考和行

动。

【案例】90 年代初火热的资本市场

　　

我是学了 8 年会计，但是 20 年前去深圳改行做了证券，因为那个时代不

从事证券行业，太不应该。当时有一任市长，因为市民哄抢股票抽签表引起踩

踏事件而下台，可想而知火热程度多高，但这仍然只是术的层面的变革，只是

建立了资本市场。

【案例】某私募基金成立 2 年便估值上千亿——制度红利的产物，时代赋予

的机会

　　某私募基金，成立于 2012 年底，准备新三板挂牌，目前定增估值 300 亿

人民币，上市后估值可达 1000-2000 亿人民币，成立于 09 年的 Uber，运营两

年时的估值仅为 35 亿美金，目前也仅 500 亿美金估值。

　　两年时间，一个全新的基金管理公司，估值可以上千亿，这就是时代的伟

大，也是制度红利的产物，这仅仅是一个时代的缩影，这种机会，将会比比皆

是，根本不是意外。

道：伟大的时代

【观点】大众创业、万众创新——新的“基本国策”

　　

1978 年以来，除了计划生育政策作为一项基本国策，被执行这么多年，没

有第二个国策像“大众创业、万众创新”这样被国家领导人反复强调，被提高

到一个非常高的高度来反复讲。特别是在今年两会达到高潮，将其作为经济增

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

长的双引擎之首写入了政府工作报告。

创业不是新词，大众创业才是新词，创新不是新词，万众创新才是新词。

在中国这样一个国家，国家层面这么推动，这么提倡，这是特别不一样的力量，

意味着一个伟大时代的到来。但客观来说，在省部长层面，不是所有人深刻领

会到了“大众创业、万众创新”这 8 个字的深刻含义。一个新的时代的到来，

从站起来，到富起来，再到立起来，而“大众创业、万众创新”正是居于道和

术中间的一个非常重要的举措。

【观点】伟大的时代背景——创新创业是新的增长点

　　在中国，任何一项举措，一般都不是自觉的行动，都是倒逼的结果，这是

大众创业最大的时代背景，也是一个真正的经济新常态的体现。

　　经济下行压力巨大，经济增长依靠存量调整非常困难，那靠什么？靠增量。

增量靠什么？靠新企业。新企业哪里来？靠创业。经济下行压力大，需要新的

增长点，倒逼催生创业的繁荣发展。这就是背后大的逻辑，这是一个最大的时

代背景。

　　本届政府执政 2 年多，非常努力，咬牙咬了两年，希望对经济的调控不要

进行太多行政干预，不要太放水，但现在已经忍不住了，不得已近期又进行降

息。因为现在经济形势确实很差，经济形势与就业社会稳定的关系太大，不得

已而为之，反过来说明现在经济状况处在一个非常严峻的状况。

【观点】原有投资拉动模式已到极限——需要新的经济增长模式

　　前些日子财政部楼部长在清华的演讲，引起轩然大波，引起理论界的论战，

他讲的是一个核心命题就是中国 50% 以上可能滑入中等收入陷阱。本届政府

首先得解决这个问题，如果再滚雪球，后果很严重。这么多年以来，整个社会

矛盾，经济结构的恶化，产能严重过剩，投资拉动的模式，始终在滚雪球，越

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

滚越大。我们国家的石油大省、煤炭大省、钢铁大省是之前三十年的一个时代

代表成果，但是现在这些省份的经济增长已经出现问题，这说明需要有新的经

济增长点替代原有的传统模式。

【观点】创业到大众创业，创新到万众创新

　　创业不是新词，大众创业才是新词，创新不是新词，万众创新才是新词。

在中国这样一个国家，国家层面这么推动，这么提倡，这是特别不一样的力量，

意味着一个伟大时代的到来。但客观来说，在省部长层面，不是所有人深刻领

会到了“大众创业、万众创新”这 8 个字的深刻含义。一个新的时代的到来，

从站起来，到富起来，再到立起来，而“大众创业、万众创新”正是居于道和

术中间的一个非常重要的举措。

【观点】年轻人的优势——理性放弃意味着成长

　　你们这个年龄段正好赶上，对你们来讲太合适了，因为你们动起来没有机

会成本。而年纪大了，不能放弃的太多，也就不能进步，当然有超常的人，仍

然能够放弃，年龄对他不是问题，60 岁仍然可以进步，但大部分人是常人。

你们在座的各位都有机会，而 50 岁以上的人可能就只有 1% 的人有敢于破釜

沉舟、敢于重塑自我的决心。

　　20 年之后，有人会说，有媒体会说，90 后这批人太幸运了，因为赶上改

朝换代的初期。而你们在座的各位如果没有抓住时代赋予的机会，如果没有取

得成就，我觉得会很耻辱，你可以想象那个时候，你可能抬不起头来，会追悔

莫及。

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

道：伟大的天使投资制度

　　

平凡的世界不平凡：天使投资制度基石——股份不以出资同等占比；

　　对比中美天使环境：天使对美国经济有伟大意义——我们才刚刚起步；

【观点】天使投资制度基石——股份不以出资同等占比

　　这个可以从有限责任制度讲起。大家现在对股份公司、有限责任公司耳熟

能详。但前谁办企业，就要承担无限责任，企业破产可能意味着家族的灭亡，

而有限责任制度下以投入资金的限额承担有限责任。有限责任制度推动世界经

济前进了 150 多年，非常伟大。

　　但那个时代，还是谁出资多谁占大股。包括我国公司法对无形资产入股比

例最初也有限制，才刚刚取消。而天使投资制度下，一个项目动辄起步估值

1000 万，投资人出资多但是占小股，我们洪泰投资项目占股一般不超过 20%。

我也一直强调创业者基因，其中股权结构是核心，创业者必须占大股。这在以

前可以思议么？可以想象么？完全没有可能。而现在的天使投资制度就是这么

伟大。今年 3 月，我在社科院有一个演讲：“熊抱天使投资这一伟大制度，推

动中国新的 30 年”。为何叫熊抱呢？因为怎么拥抱都不过分，没有一个词可

以解释我这种感觉，所以我叫熊抱。

【观点】天使对美国经济有伟大意义——我们才刚刚起步

　　有人说，现在天使投资和创业是不是过热了，在我看来，天使投资好比烧

一壶水，火才刚刚打开，一点不热，反而是宣传不够。而这一点我们可以与美

国进行对比，便一目了然。在其他国家眼里，美国可以通过枪杆子去抢别人，

可以通过金融规则的制定去偷别人的钱包。但是美国正常的发展手段，我们研

究的还不够透，很多人忽略了一点，就是天使投资制度对美国具有伟大的意义，

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

对美国经济增长的动力不可思议，这也是 08 年金融危机以后美国快速复苏的

一大动力。

　　中美天使投资数据对比，中国仅是美国的零头：美国有无数的创业者加无

数的天使投资人，据统计，2014 年美国有 35.5 万活跃的天使投资人，而且主

要是个人，投资案例统计有 7.5 万多例，金额 288 亿美金，平均每单 30 多万美金。

我们去年，包括个人，全中国天使投资人不超过 1 万人，机构天使投了 766 单，

金额 5.26 亿美金，平均一单接近 70 万美金。

　　包括清华大学现在开设创业导引课，并且作为学分课程，这么赶时髦（笑），

其实是清华大学非常厉害，对时代的领悟能力很强（鼓掌）。包括你们在座来

听课的也很牛，你们今后成功的概率一定比没来的人高很多（鼓掌）。作为一

个年轻人，如果没有判断大势的能力，就会错过机会，抓不住机会，就很难成功。

道：伟大的造富机会

　　我们的积累：造富 30 年——我们与世界的差距填平补齐

　　我们的未来：放眼后 10 年——更加伟大的创新、创业造富

　　巨大的机会：机会在哪里？——中国有巨大的传统市场等着被互联网改造

【观点】造富 30 年——我们填平与世界的差距

　　富，是很多人的梦想，尤其是对你们这个年龄的孩子，互联网时代，对财

富的认识和金钱的感觉，超过了任何一个时代的同龄人，你们对富的想法一定

超过我们这个年龄的人。

　　回顾中国 30 年，有很多机会，我觉得最伟大的造富运动是 05 年到 12 年。

房价从 05 年开始逐步爆发式增长，只要有一套房子，尽管有 CPI 虚增的成分，

但 10 年也可以坐享财富的增长。

　　这 8 年，整个中国的房市、股市、大宗商品，包括国家和国民的财富都逐

步与全世界填平补齐，所以说是最伟大的全民造富运动。而从 49 年建国到 78 年，

是谁穷谁光荣，78 年到 05 年这个节点，就没有这么一拨真正的全民造富运动。

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

【观点】放眼后 10 年——更加伟大的创新、创业造富

　　以上 8 年固然伟大，但我的结论是，15 到 22 年是更加伟大的由天使投资、

创业创新推动的造富运动，因为重塑政治结构模式，所谓政治新常态，重塑经

济结构模式，所谓经济新常态。国家推动，加上有这么多天使投资给你们投钱，

你们完全可以甩开膀子去创业，一定要抓住这波机会。

【观点】机会在哪里？——中国有巨大的市场等着被改造

　　机会在什么地方呢？前段时间我在北大有一个演讲：互联网＋痛点＝重塑

一切。对传统行业借助互联网手段予以行业性的颠覆，就是很好的机会。如同

阿基米德所言“给我一个支点，便可撬动一个地球”。我们投资的 e 陪诊（专

业护士陪诊）就是这样的典型例子。有一个伟大的企业叫海尔，两年前张瑞敏

几乎没有声音了，最近一年又开始活跃，海尔由此开始互联网转型，一个快

70 岁的老人，这么强的学习能力，太厉害，太让人敬佩，他是自我重塑、自

我升华、自我颠覆的典型。现在一般的传统企业的老板没有这个能力，很可能

被颠覆，而你们有这个能力，你们可以“趁火打劫”。有 n 多这样的机会，这

仅仅是一个侧面。在中国模式的伟大，因为中国有太多的消费人群可以提供一

个极其广阔的市场，所以说是一个伟大的造富机会。

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

授术：泰哥谈融资

【观点】人是首要因素，但并非全部

　　有人为了博眼球说，投天使就是投人。这话对吗？也对，投人是一个很重

要的因素，但天使投资不可能纯粹就是投人，最多标榜只看人。你出来创业，

我什么也不看也不问，直接给钱，可能吗？尤其是中国的天使不是真正的天使，

其实是假天使，说的好听，叫大天使、成熟的天使。美国的天使主要是个人，

他们是真的天使，投种子期，你创业我就给你钱。洪泰最近在上海和成都要成

立种子基金，我们是真正的种子天使，你要创业我就给你钱。投人只是一个预

防失败的手段，如果创业者很牛，人品很好，即使一个项目失败，还可以重新

来过。人是第一位的决定性因素，占据的位置很高，但不是仅仅看人。

　　• 创业者得有格局、有胸怀，能带团队，能当好后勤部长

　　• 创业者得有狼性和悟性，狼性用脑，是智，悟性用心，是慧

　　• 创业者得有心理素质，不是所有人都适合创业

　　• 创业者得有学习能力、自我调整能力、自我适应能力

• 什么人能创业？

　　1. 创业者得有格局、有胸怀，能带团队，能当好后勤部长。

　　首先得有格局、有胸怀，就是有气场。当老大，能说服人，能带队伍是前

提。带人的方法有很多种，不管采用哪种方法，有人跟着你混就是本事。狼有

两种，一种是肚里长牙，一种是嘴里长牙，肚子里长牙的更可怕。最核心的一

条，老大要充当后勤部长，一个老大的潜质就是能够主动洞察，主动换位思考，

主动考虑别人的利益和需求，并且予以兑现。人有名和利的需求，不仅仅是利，

作为老大已经享受了无限荣光、享受了名，就得让利。财散人聚，财聚人散，

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

这就是格局和胸怀。带人，一靠事业感召，二靠人格魅力。人格魅力不是虚无

飘渺的，利字当头，换位思考，当好后勤部长，一定要把别人的利益考虑到前

面。如果没有这个本事，你根本就别想创业，吃独食，是没有出路的。

　　2. 创业者得有狼性和悟性，狼性用脑，是智，悟性用心，是慧。

　　所谓狼性和悟性，我们那个年代，有一本书很出名，叫《把信送给加西亚》，

就是说一个人排除万难、到达目标的过程，这就是狼性。狼性是用脑，悟性是

用心。智慧这两个字分解的话，狼性是智，悟性是慧。

什么是狼性？达到目的叫狼性，主动、积极、进取叫狼性，把事办成叫狼

性。我投资的一个项目《昆仑决》的创始人就是典型的代表。我投资的一个项

目什么是悟性？悟性就是用心到极致，慧就是悟性，智商并不等于悟性。

　　3. 创业者得有心理素质，不是所有人都适合创业。

　　创业是一种生活方式，创业没有那么好玩儿。有的人天生就不适合当老大，

有些人天生就适合安安稳稳的工作，其实也挺好。职业经理人的心态和创业者

的心态完全不一样，职业经理人也没有必要羡慕那些成功的创业者，看似转眼

之间从无到有，但要知道创业的 1 万个人里面，走出来的可能就那 1 个，甚至

0.1 个。

　　4. 创业者得有学习能力、自我调整能力、自我适应能力。

　　创业者的学习能力，我认为特别重要，包括自我调整、自我适应能力。每

一个模式从起步到达成，80% 要变道，需要创业者不断的去学习、调整和适应。

一艘船从起航到开到彼岸，不可能一帆风顺，可能中间碰见暗礁，需要及时调整。

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

【观点】被投项目要有 IPO 的想象空间

　　

所谓赛道就是行业，如果市场容量很小，根本不可能长大，就没有必要

创业。很多项目，虽然投资后肯定可以赚钱，B 轮退出即可，但是项目很可能

最后失败。项目失败对创业者、投资人和社会都是一种伤害，没有必要交这样

的学费。一个真正负责任的投资人，应该指导创业者选择一个好的赛道。

　　投行是鸭子成熟了，宰杀、端上桌子、吃掉的阶段，而天使投资是鸭蛋孵

化的阶段，二者本身交集很少，但从后端回溯到前端，可以看到有没有未来。

同时随着新三板等的大力发展，一级市场投资有非常明显的向前端发展的趋势，

所以做天使投资就需要加一点后端思维，即投行思维（或 PE 思维），即项目

存在 IPO 的想象空间。注意是 IPO 想象空间，不要断章取义，不是说投资的

每一个项目都能够、都会 IPO。

【观点】天下武功，唯快不破

　　1. 执行力：把没有门槛的事做出门槛，就是执行力

　　我原来做投行是在企业成长的后端，没有机会见到早期的 BAT，既然我

现在做早期了，就应该抓住这样的机会。例如我投资的惠民网，他的模式很简

单，就是给小区超市备货，京东的神经末梢，最后 500 米，重资产和轻资产中

间的一个模式，但是他做的非常好。把没有门槛的事情做成了有门槛，把别人

玩儿不转的事情玩儿转了，并且让别人玩儿不了，这就是执行力。

　　2. 创新与壁垒：捂着还不如快点干

　　有些创业者把自己的模式，捂着不说，生怕被人看见，其实没有必要，因

为模式没有什么秘密可言，你想到了，别人也会想到，中国人模仿的本事太强，

没有秘密可言。

　　模式创新，3 个月做不出来就是别人的，科技创新，6 个月做不出来就是

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

别人的。所以快比什么都重要，快是一切，你能不能迅速占领市场，你能不能

迅速打出自己的知名度，我认为这是一切的一切。

【观点】自信、从容地找到投资人的兴奋点

　　核心就是把投资人说兴奋了。

　　首先要自信、从容，要具备把事情短时间表达清楚的能力。很多年轻的创

业者见我打怵，如果能从容和淡定的对话，我投资你的概率会大幅提高。

【观点】写 PPT 这么赚，为什么不好好写？

　　

其次项目计划书的 PPT 很重要。任何一件事，想和写是两码事，写可以帮

助你理顺创业的思路。类比写论文，提纲和论文是两回事。创业做一个项目，

几页纸“骗”投资人几百万（笑），甚至上千万，连几页纸的商业计划书都不

愿意写，说明一点诚意都没有，我凭什么投你？

【观点】要落地：PR 与产品打磨同等重要，打知名度≠到处吹牛

　　再就是产品打磨与 PR 并不矛盾，都很重要。PR 是创业项目的核心，有

了知名度，很多事情可以迎刃而解。例如我投资的昆仑决，短短 1 年多时间，

爆发式增长，与创始人姜华很狼性、善于”砸场子”宣传自己有很大关系。投

资人的心理也很微妙，一个项目知名，就会想为何这个项目如此有知名度，就

会多看一眼。当然一定不能总是吹牛，产品不落地，这样的项目最后肯定失败。

时间点：把握良好的融资节奏

　　心态：市场永远不缺钱，融不到资说明项目有问题

　　速度：每月一个小台阶，好项目应该小步快跑

　　节奏：多次融资，少稀释股份，不要拿超过 9 个月的钱

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盛希泰：新 30年的机遇与挑战

　　心态：通过融资汲取投资人经验，迅速调整、成长

　　效率：迅速 Close，不与估值较劲，钱到手最重要，市场才是创业者的前

线

情怀：寄语清华学生

　　对于学生，虽然现在没有位和势，但是要用心和努力，一定要抓住伟大的

机会，不要犹豫，参与伟大的进程，否则被时代抛弃！

　　总而言之，你们处在最伟大的时代，这个时代我都很羡慕。当然我从来不

认为我老了，我减掉 20 岁我跟你们一样，甚至你们很可能拼不过我。但是一

定要保持一个好的状态和敏感性，任何人都要参与这个时代。为什么？我跟很

多大佬说，你现在很牛，很有钱，很有地位，但你如果抓不住未来 8 年伟大的

造富机会，你今后很可能没有位和势，因为你会被时代抛弃。你今天的成功，

是因为你过去的判断，你 10 年后的生活和状态，取决于你现在的选择和思考。

　　对于你们在座的学生，你们目前没有钱、位和势，但一定要用心和努力，

一定要参与这个伟大的进程，否则一定就是我一直强调的那句话，你们如果

20 年以后，你的晚辈问你：“你们那时候多好，习大大刚刚上台，多好的机会。”

你如果没有抓住，你就会无地自容，希望你们不要犹豫，OK?