A GRANDES MALESGRANDES REMEDIOS

Las empresas de pequeña y mediana dimensión se ven afectadas hoy en día por dos problemas que cobran, dado el entrono económico, la categoría de verdaderos sucesos catastró�cos. Se trata de la morosidad y de la ausencia de liquidez y crédito. El primero introduce incertidumbres, frena las transacciones comerciales y drena liquidez. El segundo no permite solucionar los efectos de la morosidad, sino que los agrava.

Las empresas se enfrentan a un verdadero problema de “cash �ow” que las obliga a demorar los pagos, generar tensiones de caja y condenarse a aparecer en registros negativos que las alejan ya de cualquier probabilidad de conseguir crédito bancario o comercial. Esta situación -y no las pérdidas de explotación- es la verdadera causa de la insolvencia de las empresas. Por ello, debemos estar de acuerdo en señalar a la reactivación del crédito como el elemento clave para la recuperación de la actividad económica.

¿Cómo percibimos en CESCE la evolución de esas dos variables: morosidad y crédito?

A la hora de medir la morosidad, es conocido el indicador general del sistema �nanciero que ha superado con creces el 8%. Sin embargo, este no es un buen indicador para medir los impagos en las transacciones entre empresas, sino que es mucho más útil el índice de morosidad sobre efectos comerciales, que es el que identi�ca realmente el comportamiento de pago de las empresas con sus proveedores. Y el panorama no da señales de mejora: en CESCE hemos desarrollado un sistema de predicción que anticipa que la morosidad seguirá subiendo durante al menos los próximos seis meses.

Por lo que se re�ere al crédito, se observa también una caída en los importes de efectos descontados, lo que re�eja la restricción crediticia que se mani�esta en cancelaciones de líneas de descuento. La tendencia prevista en esta partida también será descendente en los próximos meses, por lo que el problema de la ausencia de liquidez tenderá a agravarse.

Por desgracia, el Seguro de Crédito ha venido reaccionando a los problemas por dos vías: (i) reduciendo las coberturas y, por tanto, restringiendo aún más la capacidad de expansión de las ventas, o (ii) empeorando sus condiciones (franquicias, ampliación de plazos de indemnización), drenando así más liquidez de las maltrechas economías de las empresas. Si ante el recrudecimiento de la crisis la industria del Seguro de Crédito (que perdió cerca del 30% de sus clientes en Europa en 2009) vuelve a mostrar una actitud parecida, infringiría a su prestigio un daño difícilmente recuperable.

¿Cómo contribuyen los aseguradores de crédito a resolver los problemas de sus clientes en este tipo de situaciones?

A GRANDES MALESGRANDES REMEDIOS

Director del Área de Operaciones por Cuenta PropiaLuis Antonio Ibáñez

CESCE

Como han tenido que hacer otros sectores, el Seguro de Crédito debe reinventarse y proporcionar a sus clientes precisamente aquello que más necesitan. Por una parte, hay que aumentar la concesión de riesgo para incrementar la protección a las empresas. Esa mayor aceptación de riesgo sobre compradores problemáticos llevará aparejada un precio de crédito más alto; pero hay que otorgarla. ¿Alguien puede poner en cuestión que el riesgo de crédito ha de tener un coste cuando a nuestro Tesoro le exigen los mercados más de 500 puntos básicos por el diferencial de riesgo con Alemania? La cuestión más importante es hacer posible el crédito comercial, no hacerlo barato.

Por otro lado, hay que utilizar la protección que otorga el Seguro de Crédito a los créditos comerciales para que constituyan una fuente de liquidez. Cualquier esfuerzo en este sentido es poco. Es preciso adelantar el pago de indemnizaciones: ¿De qué sirve una indemnización tardía cuando el problema de las empresas es una cuestión de caja? Es necesario también poner en valor la protección otorgada por las compañías de seguros, entidades solventes, sobre los créditos comerciales para que su descuento resulte atractivo a las entidades �nancieras. El Seguro de Crédito ha de convertirse en un puente hacia la �nanciación, no en un sobrecoste para la obtención de una protección patrimonial. Hoy en día, dicha protección patrimonial resulta retórica pues la única urgencia de las empresas en el trá�co comercial es la liquidez.

Contra morosidad e iliquidez, protección y �nanciación. Este es el papel contracíclico que se espera de las compañías de seguro de crédito; y es nuestra obligación asumirlo, aunque suponga renunciar a algunos principios y a los usos y costumbres más arraigados en esta industria. Ha llegado el momento de que el Seguro de Crédito se reinvente porque, como señaló Hipócrates, ad extremos morbos, extrema remedia exquisite optima.