41
ททททททททททททททททท ทททท Monetary Theory and Policy ทททททททททททททททท ททททททททททททท (Classical Theory)

ทฤษฎีและนโยบายการเงิน Monetary Theory and Policy

Embed Size (px)

DESCRIPTION

ทฤษฎีและนโยบายการเงิน Monetary Theory and Policy. ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์สำนักคลาสสิก (Classical Theory). Classical period. Adam Smith : The Nation of Wealth ( 1776 ) David Ricardo : Principles of Political Economy ( 1817 ) John Stuart Mill : Principles of Political Economy ( 1848 ). - PowerPoint PPT Presentation

Citation preview

ทฤษฎี�และนโยบายการเงิ�น

Monetary Theory and Policy

ทฤษฎี�เศรษฐศาสตร�ส�าน�กคลาสส�ก

(Classical Theory)

Classical period

• Alfred Marshall : Principles of Economics ( 1920 )

• A.C.Pigou : The Theory of Unemployment ( 1933 )

Neoclassical period

• Adam Smith : The Nation of Wealth ( 1776 )• David Ricardo : Principles of Political Economy (

1817 )• John Stuart Mill : Principles of Political Economy

( 1848 )

• เงิ�นเป็�นสื่�อกลางิในการแลกเป็ล�ยนเท่�าน��น เงิ�นมิ�ได้�แสื่ด้งิฐานะความิมิ�งิค�งิของิป็ระเท่ศ ฐานะของิป็ระเท่ศต้�องิว�ด้ด้�วยป็ร�มิาณของิท่ร�พยากรท่�มิ�อย%�และของิสื่�นค�าและบร�การท่�ผล�ต้ข(�นมิาได้�

• ป็)จจ�ยท่�แท่�จร�งิเป็�นต้�วก+าหนด้ต้�วแป็รท่�แท่�จร�งิ ป็)จจ�ยท่างิการเงิ�นไมิ�มิ�บท่บาท่ใด้ๆต้�อการก+าหนด้ต้�วแป็รท่�แท่�จร�งิ เพราะเงิ�นท่+าหน�าท่�สื่�อกลางิในการแลกเป็ล�ยนเท่�าน��น

• เศรษฐก�จด้+าเน�นโด้ยเสื่ร� ป็ราศจากการแท่รกแซงิของิร�ฐ

การก+าหนด้การจ�างิงิานและผลผล�ต้Y

N0 N1 N2

F(N)Y

Marginal Physical Product of LaborM

PL

N0 N1 N2

MPL

ΔN

ΔYMPL

Assume : ต้ลาด้ผลผล�ต้เป็�นต้ลาด้แข�งิข�นสื่มิบ%รณ1

• Marginal Cost = Marginal Revenue ( MC = MR )

• Competitive Market : MR = P• ในกรณ�ท่�แรงิงิานเป็�นป็)จจ�ยเด้�ยวท่�ผ�นแป็รได้� :

MC = Marginal Labor Cost• Marginal Labor Cost = อ�ต้ราค�าแรงิท่�เป็�น

ต้�วเงิ�นหารด้�วยผลผล�ต้ท่�ได้�เพ�มิข(�นจากการเพ�มิแรงิงิานหน(งิหน�วย ( MPL )

MPL

WMCi

ii MPL

WMCMRP

P

WMPLi

ค�าแรงิท��แท�จร�งิ ( Real Wage )

W/P

N0

ND

)P

Wf(ND

W/P

N0

NS

)P

Wg(NS

)P

Wg(NS

)P

Wf(ND

F(N)Y

SD NN

Y

N0

Y

W

0

W/PN0

0

NS

N

ND

N0

(W/P)0

P

P0

W0

( W / P )0

การก+าหนด้ระด้�บราคาสื่�นค�า• Irving Fisher ( 1911 ) – The Equation of Exchange

TPMV TT

• M : ป็ร�มิาณเงิ�นท่�มิ�อย%�ในระบบเศรษฐก�จ• VT : จ+านวนคร��งิโด้ยเฉล�ยท่�เงิ�นถู%กใช้�จ�ายในการแลก

เป็ล�ยนท่5กช้น�ด้ อ�ต้ราการเป็ล�ยนมิ�อของิเงิ�น ( Turnover Rate of Money )

• PT : ด้�ช้น�ราคาของิรายการแลกเป็ล�ยนท่5กช้น�ด้• T : ด้�ช้น�ป็ร�มิาณของิรายการแลกเป็ล�ยนท่5กช้น�ด้

TPMV TT

PYMVY

PYV

1M

YD

Y

P

MVY

MMD อุ!ปทานขอุงิเงิ�นถู%กก�าหนดโดยธนาคารกลางิ

การก+าหนด้อ�ต้ราด้อกเบ��ย

• อ�ต้ราด้อกเบ��ยท่�เก�ด้ข(�นในภาวะด้5ลยภาพในระยะยาวถู%กก+าหนด้โด้ยป็)จจ�ยท่�แท่�จร�งิเท่�าน��น ป็)จจ�ยด้�งิกล�าวค�อ ความิมิ�ธย�สื่ถู1ของิป็ระช้าช้น ( ก+าหนด้การออมิท่�แท่�จร�งิ ) และผล�ต้ภาพของิท่5นเป็�นเคร�องิก+าหนด้การลงิท่5นท่�แท่�จร�งิในระบบเศรษฐก�จ

i(r)I

s(r)S

IS

r

r0

0

S

S , I

I

S0 , I0

r

r0

0

S

S , I

I

S0 , I0

i

i0

0

SF

SF , IF

DF

SF0 , IF0

ตลาดท!น

)P

Wg(NS

)P

Wf(ND

F(N)Y

SD NN

PYV

1M

YD MMD

s(r)S

i(r)I

IS

บทบาทขอุงิเงิ�นระยะยาว•การเพิ่��มข,-นในอุ!ปทานขอุงิเงิ�น•การเพิ่��มข,-นในอุ!ปทานขอุงิแรงิงิาน•การเพิ่��มข,-นในอุ!ปสงิค�ต�อุแรงิงิาน

สร!ปจากสามกรณี�• การเปล��ยนแปลงิปร�มาณีเงิ�นไม�ส�งิผลต�อุ

ต�วแปรท��แท�จร�งิ เงิ�นม�ความเป2นกลางิ “ ”– Classical Dichotomy

• ระด�บการเปล��ยนแปลงิขอุงิป3จจ�ยท��แท�จร�งิอุาจส�งิผลต�อุต�วแปรท��เป2นต�วเงิ�น – บทกล�บขอุงิ Classical Dichotomy ไม�เป2นจร�งิ

บทบาทขอุงิเงิ�นในระยะส�-น• ในระยะส�-นเงิ�นม�ความไม�เป2นกลางิ ( Money is

Nonneutral ) : การเปล��ยนแปลงิในปร�มาณีเงิ�นอุาจก�อุให�เก�ดการเปล��ยนแปลงิในต�วแปรท��แท�จร�งิในช่�วงิเวลาปร�บต�ว เป2นสาเหต!ส�าค�ญท��ท�าให�เก�ดการเคล6�อุนไหวข,-นๆลงิๆในก�จกรรมทางิเศรษฐก�จ เก�ดว�ฏจ�กรขอุงิธ!รก�จ

• กลไกโดยตรงิ - David Hume and Richard Cantillon

• กลไกโดยอุ�อุม – Henry Thornton

กลไกโดยตรงิ• ปร�มาณีเงิ�นท��ประช่าช่นต�อุงิการถู6อุก�บอุ�ตราการใช่�

จ�าย และก�บระด�บทร�พิ่ย�ส�นหร6อุรายได�เป2นความส�มพิ่�นธ�ท��ม�เสถู�ยรภาพิ่

• ปร�มาณีเงิ�นท��ถู6อุอุย%�จร�งิเพิ่��มข,-นเก�นกว�าความต�อุงิการ จะเก�ดการใช่�จ�ายส�วนเก�นท��ถู6อุครอุงิน�-อุอุกไป อุ!ปสงิค�รวมเพิ่��มข,-น ระด�บราคาส�นค�าส%งิข,-น ม%ลค�าท��แท�จร�งิขอุงิปร�มาณีเงิ�นลดลงิ จนท�าให�ปร�มาณีเงิ�นท��ถู6อุอุย%�จร�งิเท�าก�บปร�มาณีท��ต�อุงิการอุ�กคร�-งิ

Y

P

Y0

P0 P1

M VY

M* VY

กลไกโดยอุ�อุม

• อุธ�บายโดยการเปล��ยนแปลงิขอุงิอุ�ตราดอุกเบ�-ย

• ระบบธนาคารพิ่าณี�ช่ย� – อุ�ตราก�าไรทางิพิ่าณี�ช่ย� ( The Rate of Mercantile Profit ) – อุ�ตราดอุกเบ�-ยตามธรรมช่าต� ( Natural Rate of Interest )

• สาเหต!ท��เก�ดความผ�นผวนในระบบเศรษฐก�จในระยะส�-น

ทฤษฎี�และนโยบายการเงิ�นMonetary Theory

and Policy

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นอุย�างิหยาบThe Crude Quantity Theory

of Money • แนวค�ดขอุงิ Jen Bodin – การเพิ่��มปร�มาณี

เงิ�นจะท�าให�ค�าขอุงิเงิ�นลดลงิ ระด�บราคาส%งิข,-น•David Hume – ( Of Money 1752 )

ความส�มพิ่�นธ�ระหว�างิปร�มาณีเงิ�นและระด�บราคาเป2นความส�มพิ่�นธ�ก�นโดยตรงิและเป2นส�ดส�วนก�น

• คนต�อุงิการเงิ�นเพิ่ราะเงิ�นม�อุ�านาจซื้6-อุ ( ไม�ใช่�เพิ่6�อุต�วม�นเอุงิหร6อุการสะสมม%ลค�า )

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นขอุงิเอุอุร�ว�งิ ฟิ<ช่เช่อุร�

• สมการการแลกเปล��ยน• ป3จจ�ยท��ก�าหนดต�วแปรต�างิๆท��อุย%�ใน

สมการแลกเปล��ยน• ร%ปแบบขอุงิทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นซื้,�งิ

ด�ดแปลงิมาจากสมการการแลกเปล��ยน• อุ�ทธ�พิ่ลขอุงิเงิ�นท��ม�ต�อุก�จกรรมทางิ

เศรษฐก�จในระยะส�-น

สมการการแลกเปล��ยน

TPMV TT

ป3จจ�ยท��ก�าหนดต�วแปรต�างิๆท��อุย%�ในสมการแลกเปล��ยน

•ปร�มาณีเงิ�น ( M )

•อุ�ตราการหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�น ( VT )–น�ส�ยขอุงิประช่าช่น–ระบบการช่�าระเงิ�นในส�งิคม–ป3จจ�ยอุ6�นๆ

•ระด�บราคา ( PT )

•ปร�มาณีขอุงิรายการแลกเปล��ยน ( T )

ร%ปแบบขอุงิทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นซื้,�งิด�ดแปลงิมาจากสมการการแลก

เปล��ยน• ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น : ร%ปแบบรายการแลก

เปล��ยน ( The Quantity Theory : The Transaction Approach )

• ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น : ร%ปแบบรายได� ( The Quantity Theory : The Income Approach )

T

MVP TT

Y

MVP YT

The Transaction Approach ( ข�อุสมมต� )

• การเปล��ยนแปลงิในปร�มาณีเงิ�นไม�ม�ผลกระทบต�อุอุ�ตราการหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�น

• การเปล��ยนแปลงิในปร�มาณีเงิ�นไม�ได�ม�ผลกระทบต�อุปร�มาณีขอุงิรายการแลกเปล��ยน

• ความส�มพิ่�นธ�ระหว�างิปร�มาณีเงิ�นและระด�บราคาเป2นไปในล�กษณีะท��ปร�มาณีเงิ�นเป2นสาเหต!และระด�บราคาเป2นผล แต�ม�ใช่�ล�กษณีะความส�มพิ่�นธ�ในเช่�งิกล�บก�น

The Income Approach ( ข�อุสมมต� )

•VY ม�เสถู�ยรภาพิ่ระยะส�-น และเปล��ยนแปลงิช่�าๆในระยะยาว อุาจถู6อุได�ว�าคงิท��

•VY ไม�ข,-นก�บ M ค6อุ การเปล��ยนแปลงิปร�มาณีเงิ�นไม�ได�ม�ผลกระทบต�อุอุ�ตราการเปล��ยนแปลงิ

• ระด�บด!ลยภาพิ่ขอุงิผลผล�ตท��แท�จร�งิอุาจถู6อุได�ว�าคงิท�� ณี ระด�บการจ�างิงิานเต=มท��

อุ�ทธ�พิ่ลขอุงิเงิ�นท��ม�ต�อุก�จกรรมทางิเศรษฐก�จระยะส�-น

• ในระยะส�-น การเปล��ยนแปลงิปร�มาณีเงิ�นม�ได�ก�อุให�เก�ดผลกระทบต�อุระด�บราคาและต�วแปรทางิการเงิ�นเท�าน�-น แต�ย�งิส�งิผลต�อุต�วแปรท��แท�จร�งิด�วย – ว�ฎีจ�กรขอุงิธ!รก�จ

• ฟิ<ช่เช่อุร� – ว�ฎีจ�กรธ!รก�จเก�ดเพิ่ราะปร�มาณีเงิ�นได�เบ��ยงิเบนจากปร�มาณีท��ก�อุให�เก�ดด!ลยภาพิ่ในระยะยาว

ปร�มาณีเงิ�นเพิ่��ม ( ป3จจ�ยภายนอุก )

อุ!ปสงิค�รวมเพิ่��มข,-น เงิ�นส�ารอุงิขอุงิธนาคารเพิ่��ม

ระด�บราคาเพิ่��มข,-น

การก%�เพิ่��มลงิท!นเพิ่��มข,-น จ�างิงิานเพิ่��ม

ปร�มาณีเงิ�นเพิ่��ม ( ระลอุก 2 )

คาดการณี�เก��ยวก�บเงิ�นเฟิ>อุ ดอุกเบ�-ย ค�าแรงิ เพิ่��ม

การเพิ่��มต�นท!นส%งิกว�าการเพิ่��มราคา

ธ!รก�จขาดท!น

ถูอุนเงิ�นจากธนาคาร

ปร�มาณีเงิ�นลด อุอุม มากกว�าลงิท!นท��ต�-งิใจ

อุ!ปสงิค�ลดลงิ

ภาวะด!ลยภาพิ่เร��มต�นMVY = PY

ภาวะด!ลยภาพิ่ใหม�M1VY = P1Y

กระบวนการเปล��ยนแปลงิเม6�อุปร�มาณีเงิ�นเพิ่��ม

t0 t1

ทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นส�าน�กเคมบร�ดจ�The Quantity Theory: The Cash

Balance Approach• ป3จจ�ยท��ก�าหนดความ

ต�อุงิการถู6อุเงิ�น– อุรรถูประโยช่น�ขอุงิเงิ�น– ล�กษณีะขอุงิงิบประมาณี– ต�นท!นค�าเส�ยโอุกาสขอุงิ

เงิ�น– ป3จจ�ยอุ6�นๆ

• สมการความต�อุงิการถู6อุเงิ�น kPYMD

ความแตกต�างิขอุงิทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�นขอุงิ

ฟิ<ช่เช่อุร�และเคมบร�ดจ�• Spending of Money ( Money on

the Wing ) VS. Holding of Money ( Money Sitting )

• F – เน�นเงิ�นเป2นส6�อุกลางิในการแลกเปล��ยน ในขณีะท�� C – เน�นบทบาทขอุงิเงิ�นในเร6�อุงิการเป2นเคร6�อุงิสะสมม%ลค�าด�วย

• F – เป2นล�กษณีะการว�เคราะห�แบบ Flow ในขณีะท�� C - เป2นการว�เคราะห�แบบ Stock

•F - เน�นป3จจ�ยท��ม�ผลต�อุอุ�ตราการใช่�จ�ายขอุงิประช่าช่น ในขณีะท�� C - เน�นต�วแปรท��ก�าหนดส�ดส�วนส�นทร�พิ่ย�ท��ประช่าช่นต�อุงิการถู6อุในร%ปต�วเงิ�น

•F – อุ�ตราการหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�นเป2นอุ�สระก�บผลผล�ตท��แท�จร�งิและไม�ข,-นก�บปร�มาณีเงิ�นในระยะยาว ในขณีะท�� C - ปร�มาณีเงิ�นท��คนต�อุงิการถู6อุข,-นก�บส�นทร�พิ่ย�โดยเปร�ยบเท�ยบขอุงิส�นทร�พิ่ย�ท��ไม�ใช่�ทางิการเงิ�นด�วย

ข�อุสร!ปทฤษฎี�ปร�มาณีเงิ�น• ความเป2นส�ดส�วนก�นระหว�างิปร�มาณีเงิ�นก�บระด�บราคา ( The

Proportionality of Money and Price )• ความเป2นกลางิขอุงิเงิ�น ( The Neutrality of Money )• ทฤษฎี�การเงิ�นท��อุธ�บายการก�าหนดระด�บราคา ( Monetary

Theory of the price Level )• ปร�มาณีเงิ�นเป2นสาเหต!ให�เก�ดว�ฏจ�กรธ!รก�จ )• ความเป2นกลางิขอุงิเงิ�น ( The Neutrality of Money )• ทฤษฎี�การเงิ�นท��อุธ�บายการก�าหนดระด�บราคา ( Monetary

Theory of the price Level )• ปร�มาณีเงิ�นเป2นสาเหต!ให�เก�ดว�ฏจ�กรธ!รก�จ ( The Causality

of Money )• ปร�มาณีงิ�นเป2นต�วแปรภายนอุก ( The Exogeneity of

Money )

สร!ป สมมต�ฐาน

•ตลาดส�นค�าและแรงิงิานเป2นตลาดท��ม�การแข�งิข�นโดยสมบ%รณี�

•การจ�างิงิานเต=มท��เก�ดข,-นได�เสมอุ•ไม�ม�ผ%�ใดท��ถู6อุเงิ�นไว�ในม6อุเฉยๆ•อุ�ตราหม!นเว�ยนขอุงิเงิ�นคงิท��

น�ยทางินโยบาย• ปร�มาณีเงิ�นเป2นป3จจ�ยท��ม�อุ�ทธ�พิ่ลต�อุระด�บราคา

เท�าน�-น• จ!ดม!�งิหมายขอุงิการม�เสถู�ยรภาพิ่ในระด�บราคาเก�ด

และการจ�างิงิานเต=มท�� เก�ดข,-นได�โดยด%แลให�ปร�มาณีเงิ�นขยายต�วในอุ�ตราท��สอุดคล�อุงิก�บอุ�ตราการขยายต�วขอุงิผลผล�ตและความต�อุงิการถู6อุเงิ�นในระยะยาว

• การใช่�นโยบายการเงิ�นแบบด!ลพิ่�น�จโดยการเปล��ยนปร�มาณีเงิ�นเพิ่6�อุลดความผ�นผวนขอุงิว�ฎีจ�กรธ!รก�จจ,งิไม�จ�าเป2น

• ปร�มาณีเงิ�นท��ม�เสถู�ยรภาพิ่จ,งิจ�าเป2นส�าหร�บการท�าให�ราคาม�เสถู�ยรภาพิ่