Σύγχρονες Μορφές Χρηματοδότησης

Ενότητα 6: Πρακτορεία επιχειρηματικών απαιτήσεων (Factoring)

Κυριαζόπουλος Γεώργιος

Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής

Άδειες Χρήσης

• Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σεάδειες χρήσης Creative Commons.

• Για εκπαιδευτικό υλικό, όπως εικόνες, που υπόκειται σε άλλου τύπου άδειας χρήσης, η άδεια χρήσης αναφέρεται ρητώς.

2

Χρηματοδότηση• Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια

του εκπαιδευτικού έργου του διδάσκοντα.

• Το έργο «Ανοικτά Ακαδημαϊκά Μαθήματα στο TEI Δυτικής Μακεδονίας» έχει χρηματοδοτήσει μόνο τη αναδιαμόρφωση του εκπαιδευτικού υλικού.

• Το έργο υλοποιείται στο πλαίσιο του Επιχειρησιακού Προγράμματος «Εκπαίδευση και Δια Βίου Μάθηση» και συγχρηματοδοτείται από την Ευρωπαϊκή Ένωση (Ευρωπαϊκό Κοινωνικό Ταμείο) και από εθνικούς πόρους.

3

Σκοποί ενότητας

• Να κατανοήσει ο φοιτητής τις βασικές εννοιολογικές προσεγγίσεις των πρακτορείων επιχειρηματικών απαιτήσεων (factoring).

4

Περιεχόμενα ενότητας

• Εισαγωγικές έννοιες.

• Ιστορική εξέλιξη.

• Ο θεσμός του factoring στην Ελλάδα.

• Λειτουργίες factoring.

• Kατηγορίες factoring.

• Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα factoring.

• Εγχώριο και διεθνές factoring.

5

Ορισμός

• Το Factoring αποτελεί δέσμη χρηματοοικονομικών υπηρεσιών που πωλούν προϊόντα ή παρέχουν υπηρεσίες με βραχυπρόθεσμη πίστωση σε πελάτες, με επαναληπτική αγοραστική συμπεριφορά.

• Ουσιαστικά είναι μία συνεργασία μεταξύ τριών συμβαλλόμενων, ενός προμηθευτή, των πελατών του και της εταιρίας Factoring, η οποία αναλαμβάνει τη διαχείριση, λογιστική παρακολούθηση και είσπραξη των εκδιδόμενων από τον προμηθευτή τιμολογίων πώλησης, με παράλληλη χορήγηση προκαταβολών επί της αξίας τους. Τέλος, η εταιρία Factoring αναλαμβάνει μερικώς και υπό προϋποθέσεις την κάλυψη του πιστωτικού κινδύνου του προμηθευτή.

6

Σχηματική αποτύπωση factoring

Διάγραμμα 1. Σχηματική Απότυπωση factoring (Πηγή: Διδάσκων2014)

7

Εισαγωγικές έννοιες (1)• Με απλά λόγια, με την εφαρμογή του Factoring, η επιχείρηση

εκχωρεί την ευθύνη είσπραξης των επιχειρηματικών απαιτήσεων σε κάποιον προμηθευτή, δηλαδή σε κάποιον factor.

Ο factor υποχρεούται να:

- αξιολογήσει την φερεγγυότητα των οφειλετών,

- παρέχει προστασία έναντι πιστωτικού κινδύνου,

- παρέχει εγγυήσεις,

- παρακολουθεί τη λογιστική διαχείριση,

- παρακολουθεί τη βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση και

μέσω προεξοφλημένων εκχωρούμενων απαιτήσεων.

8

Εισαγωγικές έννοιες (2)

Το Factoring θεωρείται ένας θεσμός αναπτυξιακός ο οποίος βοηθάει και ενισχύει τις μικρομεσαίες και μεταποιητικές επιχειρήσεις και επιτρέπει:

- την σωστότερη διοίκηση τους,

- τη χρηματοδότηση τους,

- την ασφάλιση των απαιτήσεων του προμηθευτή και

- την ενίσχυση της θέσης της επιχείρησης στην αγορά.

Με τη χρήση του Factoring η ρευστότητα της επιχείρησης βελτιώνεται και αυξάνεται πράγμα το οποίο την καθιστά πιο ανταγωνιστική.

9

Ιστορική εξέλιξη (1)

• Οι πρώτες μορφές πρακτορείας εμφανίστηκαν τον 15ο και 16ο

αιώνα.

• Οι πρώτες επιχειρήσεις που ασχολήθηκαν με την πρακτορεία ιδρύθηκαν από τους συνεργάτες των Άγγλων στις αμερικανικές αποικίες, όπου οι Άγγλοι παραιτήθηκαν από τις προσπάθειες είσπραξης των απαιτήσεων τους από τις πωλήσεις τους.

• Προσέφεραν λοιπόν εγγυήσεις στις υποχρεώσεις των Αμερικανών πελατών τους και εξοφλούσαν τους προμηθευτές οι οποίοι διέθεταν σε αυτούς τα προς είσπραξη τιμολόγια των πελατών τους.

10

Ιστορική εξέλιξη (2)

• Στη σημερινή της μορφή η πρακτορεία εμφανίστηκε στην Αμερική όταν οι βιομήχανοι ισχυροποιήθηκαν λόγω της βιομηχανικής και οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ κατά το 19ο αιώνα.

• Έτσι οι βιομήχανοι δεν χρειάζονταν πλέον τις υπηρεσίες των πρακτόρων αφού πραγματοποιούσαν οι ίδιοι τις δραστηριότητες αυτές.

• Οι πράκτορες λοιπόν θέλοντας να επιβιώσουν έπρεπε να βρουν νέες υπηρεσίες να προσφέρουν στους βιομήχανους που δεν τους ήταν συμφέρον να τις ασκούν μόνοι τους.

11

Ιστορική εξέλιξη (3)• Παρόλο που στην Αμερική το νομοθετικό πλαίσιο του Factoring είχε

τεθεί από το 1940, στην Ελλάδα μόλις την προηγούμενη δεκαετία άρχισε να γίνεται γνωστή υπό την έννοια της εκχώρησης και της αναδοχής χρέους.

12

Ο θεσμός του factoring στην Ελλάδα

• Στην Ελλάδα και σύμφωνα με την ισχύουσα νομοθεσία, εργασίες πρακτορείας μπορούν να διενεργηθούν μόνο από τράπεζες και ανώνυμες εταιρίες με κεφάλαιο τουλάχιστον το μισό που απαιτείται για τη σύσταση τράπεζας και που έχουν αποκλειστικό σκοπό την πρακτορεία.

• Οι μετοχές αυτών των εταιριών είναι ονομαστικές και η λειτουργία τους υπόκειται στην Τράπεζα της Ελλάδος.

• Οι εταιρίες πρακτορείας μπορούν να διενεργήσουν εγχώρια και διεθνή πρακτορεία.

13

Λειτουργίες factoring

Συνοπτικά μια εταιρία Factoring διενεργεί τις παρακάτω λειτουργίες:

• Διαχείριση απαιτήσεων και Λογιστική Παρακολούθηση.

• Δανειοδότηση και Χρηματοδότηση.

• Αξιολόγηση φερεγγυότητας.

• Κάλυψη και Ανάληψη Πιστωτικού Κινδύνου.

14

Οι εταιρείες factoring αποφεύγουν να πρακτορεύουν

αγαθά που:• Διακινούνται χύμα.

• Είναι ευπαθή.

• Έχουν υψηλό ποσοστό φυράς.

• Απαιτούν συντήρηση μετά την πώληση.

• Είναι πολύπλοκα.

15

Οι εταιρείες factoring συνήθως πρακτορεύουν:

• Βιομηχανικά Προϊόντα.

• Διαρκή Καταναλωτικά Αγαθά.

• Έτοιμα Ενδύματα και Υποδήματα.

• Έπιπλα.

• Προϊόντα Πληροφορικής.

• Εκδόσεις και Εκτυπώσεις.

16

Κατηγορίες factoring

17

1. Πλήρες Factoring.

2. Factoring Προεξόφλησης Τιμολογίων.

3. Factoring Πρακτόρευσης.

4. Factoring Εξαγωγών.

5. Άλλες μορφές Factoring.

1. Πλήρες factoring (1)

18

Πρόκειται για σύμβαση με την οποία εξασφαλίζονται από τον factor προς τον προμηθευτή τα εξής:

• Προεξόφληση τιμολογίων.

• Προστασία έναντι επισφαλών εισπράξεων απαιτήσεων άνευ αναγωγής.

• Διαχείριση του αναλυτικού πελατολογίου.

• Διαχείριση των πελατειακών λογαριασμών και των πιστώσεων που χορηγούνται από τον προμηθευτή προς τους πελάτες του.

1. Πλήρες factoring (2)

19

Στο Πλήρες Factoring ο factor έχει υποχρέωση να:

• Διαχειρίζεται τους λογαριασμούς επί πιστώσει του προμηθευτή που αντιστοιχούν στις πωλήσεις προς τους πελάτες του και να ενημερώνει τους υπεύθυνους της επιχείρησης.

• Εισπράττει τις απαιτήσεις του προμηθευτή έναντι των πελατών του.

• Προεξοφλεί την αξία των μεταβιβαζόμενων τιμολογίων του προμηθευτή.

2. Factoring προεξόφλησης τιμολογίων (1)

20

• Πρόκειται για σύμβαση σύμφωνα με την οποία η εταιρία Factoring αναλαμβάνει τη μοναδική υποχρέωση να προεξοφλεί τα τιμολόγια τα οποία εκδίδει ο προμηθευτής.

• Τη συγκεκριμένη μορφή Factoring χρησιμοποιούν πάντοτε για εγχώριο εμπόριο και επιχειρήσεις εποχικού χαρακτήρα.

2. Factoring προεξόφλησης τιμολογίων (2)

Οι επιχειρήσεις που χρησιμοποιούν το Factoring Προεξόφλησης Τιμολογίων πρέπει να έχουν τα εξής χαρακτηριστικά:

• Απτά στοιχεία που να αποδεικνύεται η επιτυχής και κερδοφόρα ανάπτυξης των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης.

• Καλή σύνθεση ιδίων κεφαλαίων.

• Ικανοποιητική τήρηση του βιβλίου πελατείας.

• Χρειάζεται επιπλέον κεφάλαια για περαιτέρω ανάπτυξη.

21

3. Factoring πρακτορεύσεως (1)

22

• Πρόκειται για σύμβαση που παρέχει συνδυασμό παροχής υπηρεσιών από τον factor, ανάλογα με τις επιθυμίες του προμηθευτή.

• Συνήθως αυτό το είδος Factoring το χρησιμοποιούν επιχειρήσεις ειδών διανεμητικού εμπορίου (πχ χονδρέμποροι, βιομηχανίες απορρυπαντικών, κλπ) καθώς και επιχειρήσεις που έχουν πολλούς πελάτες αλλά η αξία των τιμολογίων ανά πελάτη είναι μικρή.

3. Factoring πρακτορεύσεως (2)

Οι προϋποθέσεις που πρέπει να ισχύουν είναι οι εξής:

• Συστηματική τήρηση του βιβλίου πελατείας.

• Στοιχεία που να αποδεικνύουν την κερδοφορία της.

• Αξιόλογη σύνθεση ιδίων κεφαλαίων.

• Επιπλέον κεφάλαια για περαιτέρω ανάπτυξη της.

• Ικανοποιητικός κύκλος εργασιών.

23

4. Factoring εξαγωγών (1)

Σε αυτό το είδος Factoring ο factor παρέχει τις εξής υπηρεσίες προς τον εξαγωγέα:

• Προεξόφληση τιμολογίων.

• Χρηματοδότηση στα συναλλάγματα στα οποία έχει εκδοθεί το τιμολόγιο.

• Προστασία από επισφαλής απαιτήσεις.

• Διατήρηση πιστοδοτικών λειτουργιών.

• Τήρηση βιβλίου πελατείας.

24

4. Factoring εξαγωγών (2)

Συνήθως εξαγωγικό Factoring χρησιμοποιούν οι εταιρίες εξαγωγής αναλώσιμων ειδών (πχ εξαγωγές πλαστικών, ειδών συσκευασίας, χαρτιού, κλπ).

Οι προϋποθέσεις που πρέπει να ισχύουν είναι οι εξής:

• Ικανοποιητικό ύψος εξαγωγών.

• Καλή σύνθεση των ΙΚ της εξαγωγικής επιχείρησης.

• Στοιχεία που να αποδεικνύουν την κερδοφορία της.

• Επιχείρησης και τις επενδυτικές της δραστηριότητες.

25

5. Άλλες μορφές factoring (1)

Οι παραπάνω μορφές Factoring που περιγράψαμε είναι από τις πιο χρησιμοποιούμενες.

Κάποιες δευτερεύουσες μορφές είναι οι ακόλουθες:

• Bulk Factoring.

• Drop Shipment Factoring.

• Factoring μετ’ αναγωγής.

• Ληξιπρόθεσμο Factoring.

26

5. Άλλες μορφές factoring (2)

• Βέβαια, εξαιτίας των συνεχώς αυξανόμενων αναγκών των επιχειρήσεων καθημερινά δημιουργούνται νέες μορφές Factoring.

27

Το factoring απευθύνεται σε εταιρείες που: (1)

• Είναι μικρομεσαίες ή μεγάλες.

• Παράγουν ή εμπορεύονται καταναλωτικά προϊόντα τυποποιημένα παρέχοντας πίστωση στους πελάτες τους το πολύ έως 6 μήνες.

28

Το factoring απευθύνεται σε εταιρείες που: (2)

• Οι απαιτήσεις τους δεν υπόκεινται σε κανέναν περιορισμό (πχ παρακαταθήκη).

• Έχουν σταθερό και φερέγγυο πελατολόγιο.

• Αντιμετωπίζουν προβλήματα ρευστότητας εξαιτίας της μεγάλης αύξησης του κύκλου εργασιών τους.

29

Τέλος, για να δεχτεί κάποιος factor να συνεργαστεί με κάποιον

προμηθευτή θα πρέπει να έχει:

• Μεγάλο ύψος πωλήσεων (κυρίως για παλιές επιχειρήσεις).

• Κατάλληλη σύνθεση των Ιδίων Κεφαλαίων τις επιχείρησης (του προμηθευτή).

• Απτά στοιχεία ώστε να αποδεικνύονται τα υψηλά κέρδη της επιχείρησης.

30

Ωφέλειες factoring για τον πελάτη (1)

• Εισπράττει εύκολα και γρήγορα τα σχετικά τιμολόγια αφού η επιχείρηση αξιολογείται από την εταιρία factoring με αποτέλεσμα να κρίνεται η πιστοληπτική ικανότητα των αγοραστών της, παλαιών και νέων, και να εξυγιαίνεται το πελατολόγιο της.

• Οι οφειλέτες εξοφλούν γρηγορότερα τις υποχρεώσεις τους αφού η ανάληψη της είσπραξης των τιμολογίων από την εταιρία factoring βελτιώνει την αντιμετώπιση των οφειλετών όσο αφορά την εξόφληση των υποχρεώσεών τους.

31

Ωφέλειες factoring για τον πελάτη (2)

• Σημαντική μείωση των λειτουργικών εξόδων εξαιτίας της λογιστικής παρακολούθησης και διαχείρισης των εμπορικών απαιτήσεων από την εταιρία factoring.

• Δεν παρέχονται πρόσθετες ασφάλειες από τον πελάτη στην εταιρία factoring αφού η χρηματοδότηση στην επιχείρηση από την εταιρία factoring γίνεται βάση του ήδη αξιολογημένου πελατολογίου.

32

Ωφέλειες factoring για τον πελάτη (3)

• Η επιχείρηση εξασφαλίζει συνεχή ρευστότητα, η οποία έχει σαν αποτέλεσμα την επίτευξη ευνοϊκών συμφωνιών με τους προμηθευτές της. Αυτό συμβαίνει γιατί η χρηματοδότηση της επιχείρησης έχει άμεση συσχέτιση με τον κύκλο εργασιών της εταιρίας factoring και μπορεί να αυξάνεται ανάλογα με αυτόν.

• Διασφαλίζεται η πληρωμή των τιμολογίων, διευκολύνεται ο οικονομικός σχεδιασμός της επιχείρησης, βελτιώνεται η λογιστική εικόνα της αφού η εταιρία factoring αναλαμβάνει τον πιστωτικό κίνδυνο.

33

Ωφέλειες factoring για τον προμηθευτή (1)

1. Επιταχύνονται οι πωλήσεις αφού ο factor δίνει στον επιχειρηματία όλα τα στοιχεία που αφορούν τις πωλήσεις, τα υπόλοιπα των λογαριασμών και πληροφορίες με τις οποίες επιβραδύνεται το χρονικό διάστημα μεταξύ δύο παραγγελιών των πελατών του προμηθευτή.

2. Μείωση γραφειοκρατικών διαδικασιών.

3. Μετατρέπεται η σύνθεση του Ενεργητικού αφού οι απαιτήσεις του προμηθευτή μετατρέπονται κάθε εβδομάδα σε μετρητά.

34

Ωφέλειες factoring για τον προμηθευτή (2)

4. Εξασφάλιση είσπραξης επισφαλών απαιτήσεων από τον προμηθευτή αφού τις αναλαμβάνει ο factor.

5. Ο προμηθευτής δεν δίνει εγγυήσεις για να χρηματοδοτηθεί. Βασίζεται στη σχετική έρευνα που έχει κάνει ο factor για το προϊόν που προσφέρει.

6. Ο προμηθευτής απαλλάσσεται από εργασίες ρουτίνας, αφού τις αναλαμβάνει ο factor, και έτσι έχει χρόνο να ασχοληθεί με πιο σημαντικά ζητήματα.

35

Ωφέλειες factoring για τον προμηθευτή (3)

7. Η επιχείρηση του προμηθευτή κλείνει σε καλύτερες τιμές τα υλικά που χρειάζεται και έτσι μειώνει το κόστος.

8. Η επιτυχημένη εφαρμογή του Factoring επιδρά θετικά στη σύνθεση του κόστους και μεταβάλει τη σχέση του σταθερού και του μεταβλητού κόστους το οποίο και επικρατεί, συνεπώς είναι ευέλικτο.

36

Πλεονεκτήματα factoring για την εθνική οικονομία (1)

Όσο φορά την εθνική οικονομία:

1. Αναπτύσσονται οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις εξαιτίας της ταχύτητας και της συνεχόμενης ροής λειτουργίας του Factoring.

2. Με το Factoring οι επιχειρήσεις οργανώνονται καλύτερα και επομένως επωφελούνται από τα πλεονεκτήματα που δημιουργούνται της καταστάσεως αυτής.

37

Πλεονεκτήματα factoring για την εθνική οικονομία (2)

3. Καταπολεμάει την παραοικονομία και το παραεμπόριο.

4. Συμβάλλει στην ενίσχυση των εξαγωγών με άμεση συνέπεια την αύξηση της απασχόλησης και της παραγωγής.

5. Συμβάλλει στη βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου αφού μεσολαβεί για την έγκαιρη είσπραξη του συναλλάγματος από τις εξαγωγές.

38

Μειονεκτήματα factoring (1)

1. Υψηλό κόστος χρηματοδότησης σε περιπτώσεις πολλών τιμολογίων μικρής αξίας.

2. Κάποιες φορές που πωλούνται οι απαιτήσεις δημιουργείται σύγχυση σχετικά με την χρηματοοικονομική εικόνα της εταιρίας, αφού δεν εμφανίζονται στο κυκλοφορούν ενεργητικό του ισολογισμού τα ρευστά ενεργητικά στοιχεία της επιχείρησης.

39

Μειονεκτήματα factoring (2)

3. Συνήθως ο factor ακολουθεί επιθετική εισπρακτική πολιτική, οπότε σε κάποιες περιπτώσεις οι σχέσεις μιας επιχείρησης με τους πελάτες της δυσχεραίνουν.

4. Συχνά παρατηρείται το φαινόμενο ο πελάτης (επιχείρηση) να καταλήγει να εξαρτάται από τον factor.

40

Εγχώριο factoring (1)

• Όταν μιλάμε για εγχώριο Factoring εννοούμε αυτό που δραστηριοποιείται στην αγορά της Ελλάδας.

• Εδώ ο factor αναλαμβάνει την ευθύνη της είσπραξης των τιμολογίων που σχετίζονται με προϊόντα και υπηρεσίες που διακινούνται στο εσωτερικό της χώρας.

• Το εγχώριο Factoring μπορεί να εφαρμοστεί σε όλες τις επιχειρήσεις, και κυρίως στις μικρομεσαίες και μεταποιητικές.

41

Εγχώριο factoring (2)Οι επιχειρήσεις αυτές συνήθως αντιμετωπίζουν προβλήματα:

- διαχείρισης,

- Χρηματοδότησης και

- πιστωτικού κινδύνου.

Αυτά τα προβλήματα μπορούμε να τα αντιληφθούμε εύκολα, αφού αυτές οι επιχειρήσεις συνήθως παρουσιάζουν:

- υψηλό αριθμό μεταχρονολογημένων επιταγών,

- έλλειψη ρευστότητας,

- έλλειψη λογιστικής διαχείρισης και παρακολούθησης και

- έλλειψη σωστής αξιολόγησης της φερεγγυότητας των πελατών τους.

42

Εγχώριο factoring (3)

Το Factoring βοηθάει τις επιχειρήσεις αυτές ως εξής:

- χρηματοδότηση έως 80%,

- λογιστική παρακολούθηση και διαχείριση,

- παρακολούθηση πωλήσεων και τιμολογίων,

- μηχανογράφηση εργασιών,

- κάλυψη πιστωτικού κινδύνου,

- ασφάλιση απαιτήσεων και

- αξιολόγηση φερεγγυότητας των πελατών τους.

43

Λειτουργία εγχώριου factoring

Διάγραμμα 2. Σχηματική Απότυπωση Λειτουργίας εγχώριου factoring(Πηγή: Διδάσκων 2014)

44

Διεθνές factoring (1)

• Αφορά την ανάληψη της ευθύνης της είσπραξης τιμολογίων που σχετίζονται με εξαγόμενα προϊόντα και με δραστηριότητες που αφορούν εισαγόμενα προϊόντα.

• Έχουμε λοιπόν το εισαγωγικό και το εξαγωγικό Factoring. Μεγαλύτερο ενδιαφέρον για εμάς έχει το εξαγωγικό.

• Στην αμέσως επόμενη διαφάνεια παρατίθεται ένα σχήμα το οποίο εξηγεί τη διαδικασία συνεχούς ροής προϊόντων και πληρωμών ανάμεσα στον εισαγωγέα και τον εξαγωγέα. Δηλαδή εξηγεί πολύ απλοϊκά τη λειτουργία του Διεθνούς Factoring.

45

Διεθνές factoring (2)

Διάγραμμα 3. Σχηματική Απότυπωση Διεθνούς factoring (Πηγή:Διδάσκων 2014

46

Άσκηση 1 (1)

Η επιχείρηση «ΚΑΠΠΑ Α.Ε.» μελετά δύο τρόπους για την αύξηση του κεφαλαίου κινήσεως της:

1. Από μία εμπορική τράπεζα, εξασφαλισμένο από εισπρακτέους λογαριασμούς, και

2. Με τη χρησιμοποίηση της πρακτορείας σε εισπρακτικούς λογαριασμούς.

Η τράπεζα που συνεργάζεται η επιχείρηση έχει συμφωνήσει να δανείσει την επιχείρηση με ποσό ίσο με το 75% του μέσου μηνιαίου ποσού του υπολοίπου των εισπρακτέων λογαριασμών της που ανέρχεται σε 250 εκ.ευρώ. με ετήσιο επιτόκιο 9%. Ο τραπεζικός δανεισμός γίνεται με τη μορφή μιας σειράς δανεισμών 30 ημερών.

47

Άσκηση 1 (2)

• Ο δανεισμός θα είναι προεξοφλητέος και απαιτείται ένα 20% σαν αναλογία αποζημιώσεως.

• Ένας πράκτορας έχει συμφωνήσει να αγοράσει τους εισπρακτέους λογαριασμούς της επιχείρησης και να προκαταβάλλει το 85% του υπολοίπου του λογαριασμού στην επιχείρηση. Το 15% των εισπράξεων δεν παρέχεται στην επιχείρηση σύμφωνα με τη συμφωνία της πρακτορείας αλλά κρατείται σε έναν λογαριασμό αποθέματος. Ο πράκτορας καταλογίζει ένα 3,5% σαν προμήθεια πρακτορείας και ένα ετήσιο επιτόκιο 9% επί της τιμής του τιμολογίου. Η μηνιαία πληρωμή του τόκου αφαιρείται από την προκαταβολή.

48

Άσκηση 1 (3)

• Αν η «ΚΑΠΠΑ Α.Ε.» τη συμφωνία της πρακτορείας, μπορεί να ελαφρύνει το τμήμα των πιστώσεων και να ελαττώσει τις λειτουργικές δαπάνες κατά 4 εκ. ευρώ το μήνα. Επιπλέον, θα αποφευχθούν απώλειες από κακούς δανεισμούς κατά 2% των εισπράξεων το μήνα.

• Ζητείται το ετήσιο κόστος σε ευρώ που συνδέεται με κάθε χρηματοοικονομική συμφωνία. Τι άλλο μπορεί να επηρεάσει τις διοικητικές αποφάσεις μεταξύ πρακτορείας και τραπεζικού δανεισμού;

49

Άσκηση 1 – Απάντηση (1)

Το ετήσιο κόστος σε ευρώ που συνδέεται με κάθε χρηματοοικονομική συμφωνία είναι:

Δανεισμός από εμπορική τράπεζα

Ποσό δανεισμού : 0,75 x 250 = 187.500 εκ. €

(-) Έκπτωση: (0,09/12) χ 187,5 = 1.406 εκ. €

(-) Αναλογία αποζημίωσης : 0,20 χ 187,5 = 37.500 εκ. €

Λαμβανόμενο ποσό : 187.500-1.406-37.500=148.594 εκ. €

Έξοδα τόκων : 0,09 χ 187,5 = 16.875 εκ. €

Κακοί δανεισμοί : 0,02 χ 250 χ 12 = 60.000 εκ. €

Συνολικό ετήσιο κόστος : 124.875 εκ. €

50

Άσκηση 1 – Απάντηση (2)

Πρακτορεία

Ποσό δανεισμού: 0,85 χ 250 = 212.500 εκ. €

Προμήθεια για την περίοδο : 0,035 χ 250 = 8.750 εκ. €

Προκαταβολικές πληρωμές τόκων:(0,09/12) χ 212,5-8,75 = 1.528 εκ. €

Λαμβανόμενο ποσό : 222.222 εκ. €

Ποσό προμήθειας : 8,75 χ 12 = 105.000 εκ. €

Ποσό τόκων : 0,09 χ (212,5 – 8,75) = 18.338 εκ. €

Συνολικό ετήσιο κόστος : 123.338 εκ. €

51

Άσκηση 1 – Απάντηση (3)

Πρακτορεία

Ποσό δανεισμού: 0,85 χ 250 = 212.500 εκ. €

Προμήθεια για την περίοδο : 0,035 χ 250 = 8.750 εκ. €

Προκαταβολικές πληρωμές τόκων:(0,09/12) χ 212,5-8,75

= 1.528 εκ. €

Λαμβανόμενο ποσό : 222.222 εκ. €

Ποσό προμήθειας : 8,75 χ 12 = 105.000 εκ. €

Ποσό τόκων : 0,09 χ (212,5 – 8,75) = 18.338 εκ. €

Συνολικό ετήσιο κόστος : 123.338 εκ. €

52

Άσκηση 1 – Απάντηση (4)

Συνολικό ετήσιο κόστος δανεισμού : 124.875 εκ. €

Συνολικό ετήσιο κόστος πρακτορείας : 123.338 εκ. €

Παρατηρούμε ότι το κόστος πρακτορείας είναι μικρότερο από το κόστος του τραπεζικού δανεισμού και ο πράκτορας προτίθεται να προκαταβάλλει ένα σημαντικά υψηλό ποσό. Εξ άλλου, η απομάκρυνση του τμήματος πιστώσεων θα ελαττώσει στο μέλλον τα δικαιώματα εκλογής της επιχείρησης.

53

Άσκηση 2

Η επιχείρηση «ΒΗΤΑ Α.Ε» προτείνει την παρακάτω συμφωνία σε έναν πράκτορα: ο πράκτορας να προκαταβάλει στη «ΒΗΤΑ Α.Ε» το 80% της ονομαστικής αξίας όλων των εισπρακτέων λογαριασμών που θα διατίθενται για πρακτορεία. Ο πράκτορας επιβαρύνει την

«ΒΗΤΑ Α.Ε» 3% πάνω από το 12% του αρχικού ποσοστού για τις προκαταβολές και επιπλέον 1% προμήθεια για τις υπηρεσίες της. Όλη η προμήθεια και οι πληρωμές των τόκων να γίνονται στο τέλος της περιόδου των 30 ημερών και ονομαστικής αξίας 100 εκ. €. Να υπολογιστεί το αποτελεσματικό ετήσιο κόστος της συμφωνίας της πρακτορείας μη λαμβάνοντας υπόψη κάποια εξέταση πιστωτικής ανάλυσης και εξοικονόμησης του κόστους είσπραξης της «ΒΗΤΑ Α.Ε».

54

Άσκηση 2 – Λύση (1)

Για να βρούμε το ετήσιο αποτελεσματικό κόστος της συμφωνίας πρακτορείας θα ακολουθήσουμε τα εξής βήματα:

Βήμα 1ο :Ορίζουμε τον τόκο και τα κόστη προμήθειας που θα πληρωθούν για την περίοδο των 30 ημερών.

Βήμα 2ο :Βρίσκουμε το ποσό που θα δανειστεί στην αρχή της περιόδου.

Βήμα 3ο :Υπολογίζουμε το αποτελεσματικό ετήσιο επιτόκιο.

55

Άσκηση 2 – Λύση (2)

Βήμα 1ο

Προμήθεια:0,01 χ 100.000 = 1.000 χιλ. €

Τόκος :0,15 χ 0,80 χ 100.000 χ (30ημ./365ημ.) = 986,3 χιλ. €

Σύνολο : 1.986,3 χιλ. €

Βήμα 2ο

Το ποσό που θα δανειστεί στην αρχή της περιόδου θα είναι: 0,80 χ 100.000= 80.000 χιλ. €

56

Άσκηση 2 – Λύση (3)

Βήμα 3ο

Το αποτελεσματικό ετήσιο επιτόκιο βρίσκεται από τον τύπο:

[1 + (Τόκος / Ποσό Δανεισμού)]365/n - 1

Άρα έχουμε : 1+ ( 1.986,3 / 80.000)365/30 - 1 =

= 1,3477 – 1 = 0,3477 ή 34,77% θα είναι το αποτελεσματικό ετήσιο επιτόκιο της συμφωνίας.

57

Βιβλιογραφία

• Αγγελόπουλος, Χ. Π. (2010). Τράπεζες και Χρηματοπιστωτικό Σύστημα». Εκδόσεις ΑΘ. Σταμούλης, Αθήνα.

• Αποστολόπουλος, Ν. Ι. (1994). Ειδικά Θέματα Χρηματοδοτικής Διοίκησης. Εκδόσεις Σταμούλης.

• Αποστολόπουλος, Ν. Ι. (1997). Ειδικά Θέματα Χρηματοδοτικής Διοίκησης. Εκδόσεις Σταμούλης.

• Λαζαρίδης, Γ. (1998). Σύγχρονες Μορφές Χρηματοδότησης, Τεύχος Α, Θεσσαλονίκη.

58

Τέλος Ενότητας

Σημείωμα Αναφοράς

Copyright ΤΕΙ Δυτικής Μακεδονίας, Κυριαζόπουλος Γεώργιος. «Σύγχρονες Μορφές Χρηματοδότησης». Έκδοση: 1.0. Κοζάνη 2014.

60

Σημείωμα Αδειοδότησης

Το παρόν υλικό διατίθεται με τους όρους της άδειας χρήσης Creative CommonsΑναφορά, Μη Εμπορική Χρήση Παρόμοια Διανομή 4.0 [1] ή μεταγενέστερη, Διεθνής Έκδοση. Εξαιρούνται τα αυτοτελή έργα τρίτων π.χ. φωτογραφίες, διαγράμματα κ.λ.π., τα οποία εμπεριέχονται σε αυτό και τα οποία αναφέρονται μαζί με τους όρους χρήσης τους στο «Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων».

[1] http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/

Ως Μη Εμπορική ορίζεται η χρήση:

• που δεν περιλαμβάνει άμεσο ή έμμεσο οικονομικό όφελος από την χρήση του έργου, για το διανομέα του έργου και αδειοδόχο.

• που δεν περιλαμβάνει οικονομική συναλλαγή ως προϋπόθεση για τη χρήση ή πρόσβαση στο έργο.

• που δεν προσπορίζει στο διανομέα του έργου και αδειοδόχο έμμεσο οικονομικό όφελος (π.χ. διαφημίσεις) από την προβολή του έργου σε διαδικτυακό τόπο.

Ο δικαιούχος μπορεί να παρέχει στον αδειοδόχο ξεχωριστή άδεια να χρησιμοποιεί το έργο για εμπορική χρήση, εφόσον αυτό του ζητηθεί.

61

Διατήρηση Σημειωμάτων

Οποιαδήποτε αναπαραγωγή ή διασκευή του υλικού θα πρέπει να συμπεριλαμβάνει:

το Σημείωμα Αναφοράς.

το Σημείωμα Αδειοδότησης.

τη δήλωση Διατήρησης Σημειωμάτων.

το Σημείωμα Χρήσης Έργων Τρίτων (εφόσον υπάρχει).

μαζί με τους συνοδευόμενους υπερσυνδέσμους.

62