Улетные акции Textron!Журнал о личных инвестициях, брендах и акциях № 1 (3) 2014 Стр. 18 Стр. 26 Захар Прилепин,

Журнал о личных инвестициях, брендах и акциях № 1 (3) 2014

Стр. 26Стр. 18

Захар Прилепин, большой писатель,

глава большой семьи, — о семейных финансах

Электромобиль TESLA в России: без пошлин и платы за парковку

Ralph Lauren: роскошный бренд, надежные акции

Стр. 36

Взлетаютвместе с шикарными

бизнес-джетами Cessna Стр.20

Улетные акции Textron!

16+

«Три недели пролетели незаметно –в меру теории и очень много практики.Я познакомился с опытными трейдерами, перенял их опыт, а главное достижение – я начал торговать опционами в США. Спасибо!»

Сергей Ковалев,г. Королёв, Московская область

«Очень интересны и полезны именно практические аспекты функционирования финансового рынкаи особенности биржевой торговли. Спасибо за терпение и простоту изложения далеко не легкого материала».

Ангелина, Москва

ТРЕЙДИНГОВЫЙЦЕНТР

ИК «Фридом Финанс»

Погружение в мир трейдинга и инвестированиявместе с профессионалами

Приглашаемна трехнедельную практику

по трейдингусо скидкой 50%!

Сухаревская

Трубная

ЦветнойБульвар

Регистрация по телефону +7 (495) 783 91 73или на сайте www.ffin.ru

Семинары и тренинги проводятся в рамках деятельности консультационного центраООО ИК «Фридом Финанс»

Трехнедельный

биржевой интенсив

Практика во время биржевых торгов – в 19-30 в течение трех недель

Трейдинг на демо-счетах под руководством опытных трейдеров

Четыре этапа практики: от азов формирования портфеля до технического и фундаментального анализа

Бесплатные

открытые семинары

для начинающих

«Как стать инвестором

и торговать акциями»

Бесплатный семинар о том, как выбирать акции, контролировать риски и совершать сделки на бирже

Каждую среду в 19.30

127051, г. Москва, ул. Трубная, д. 23, стр. 2Ближайшие станции метро: Цветной бульвар, Сухаревская или ТрубнаяТел. + 7 495 783 91 73 Е-mail: [email protected]

1№ 1 • 2014

ГК «АЛОР» . . . . . . . . . . . . . . . . . .4АЛРОСА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30Аэрофлот . . . . . . . . . . . 30, 32, 33АО «Банк ЦентрКредит» . . . . .33БЕСТ-Недвижимость . . . . . . . . .11Вконтакте . . . . . . . . . . . . . . . . . .13ВЦИОМ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6Газпром . . . . . . . . . . . . . 30, 32, 33ТК «Дождь» . . . . . . . . . . . . . . . .40АО «КазТрансОйл» . . . . . . . . . .33Магнит. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30Мегафон . . . . . . . . . . . . 13, 32, 33М.Видео . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30Банк «Менатеп». . . . . . . . . . . . .34МТС . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30СРО НП «Объединение МиР» . . 7Роснефть . . . . . . . . . . . 30, 32, 33РТС . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34Санкт-Петербургская биржа . . .4Сбербанк . . . . . . . . . . . 30, 32, 33Скартел (Yota) . . . . . . . . . . . . . .13ФинСтарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

3D Systems . . . . . . . . . 13, 14, 15Alcoa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13Alibaba . . . . . . . . . . . . . . . . 16, 29Amazon.com . . . . . . 13, 14, 15, 29American Capital Agency Corp. . .10American Express . . . . . . . . . . .13AMT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11AngelList . . . . . . . . . . . . . . . . . .28Apple . . . . . . . . . . 6, 13, 26, 29, 31Atlantic Rayon Corporation . . . .18AT&T . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31Audi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24AVB. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11BalancePlus . . . . . . . . . . . . . . . .38Beechcraft . . . . . . . . . . . . . . . . .21Bell Aircraft Corporation . . . . .21Bell Helicopter . . . . . . . 20, 21, 22Bentley . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24Berkshire Hathaway . . . . . . .5, 31BlackRock . . . . . . . . . . . . . . . . . .14BMW . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24Boeing . . . . . . . . . . . . . . 13, 23, 31

Bosko sport . . . . . . . . . . . . . . . .38Bostich. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20Box. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29British American Tobacco . . . . .13Business FM . . . . . . . . . . . . . . . . .4Cessna Aircraft . . . . . . . 20, 21, 22Coach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19Coca-Cola . . . . . . . . . . . . . . 13, 20CoreLogic Home Price Index . . . .9Dickson Concepts International. . . . . . . . . . . . . . . .19Direct-TV . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13Dropbox . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29DST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13eBay . . . . . . . . . . . . . 13, 14, 15, 29EQR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11E-Z-GO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24Facebook. . . . . . 12, 13, 14, 15, 28Ferrari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24Forbes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23Fortune . . . . . . . . . . . . . . . . 20, 23Foursquare . . . . . . . . . . . . . . . . .29

General Motors . . . . . . . . . 13, 20GGP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11Gogo . . . . . . . . . . . . . . . 13, 14, 15Goldline . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38Google . . . . . . . . 12, 13, 14, 15, 31Greenlee . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24Groupon. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16HCP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10Hewlett-Packard . . . . . . . . 13, 15Hilton. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12Homelite . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20HST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10, 11IBM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20iLearny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35Jacobsen . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24KASE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40Kautex . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24Life News . . . . . . . . . . . . . . . . . .40Lineberger Adv. . . . . . . . . . . . . . . 7Lowrisk.ru . . . . . . . . . . . . . . . . . .34LVMH Moët Hennesy LV . . . 19, 31Mail.ru Group . . . . . . . . . . . . . . .13

Mercedes-Benz . . . . . . . . . . . . .24Microsoft . . . . . . . . . . . . 13, 14, 15Mortgage Real Estate Capped. . .10NASA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15NASDAQ. .11, 12, 13, 16, 26, 28, 29Nissan . . . . . . . . . . . . . . . . . 13, 19NYSE . . . . . . . . . . . . . . . 11, 16, 28Path . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29PepsiCo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20Performance Brush . . . . . . . . . .38Pfi zer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31Pinterest . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29Polaris . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18Porsche . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24PSA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11Ralph Lauren . . . . . . . . 18, 19, 31SecondMarket . . . . . . . . . . 28, 29SharesPost . . . . . . . . . . 16, 28, 29Shazam . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29Sheaffer Pen . . . . . . . . . . . . . . . .20SmartMarket . . . . . . . . . . . . . . .28SolarCity . . . . . . . . . . . . 13, 14, 15

SpaceX . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16Special Yarns. . . . . . . . . . . . . . . .20Speidel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20SPG. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11Spotify . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29Square . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29S&P 500 . . . . . . . 8, 13, 14, 31, 34Tesla Motors . .8, 12, 13, 15, 26, 31Textron . . . . . 2, 20, 21, 22, 23, 31Textron Financial . . . . . . . . . . . .24 Textron Systems . . . . . . . . . . . .24Tiffany&Co . . . . . . . . . . . . . . . . .31Toyota Motors . . . . . . . . . . 13, 31Twitter . . . . . . . . . . . . . . . . . 13, 29US Bank . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27VeriSign . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14Viacom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13 Visa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16VNO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11Wells Fargo&Co . . . . . . . . . . . .27QIWI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29

Компании, упомянутые в журнале

Рубль, доллар или евро? Мнение экспертов . . . .4Почему богатые в кредит покупают акции, а бедные — авто . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5Заработать на американской недвижимости, не имея $100 тысяч . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9Что придумали в тайной лаборатории Google? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12Так ли хороши акции Ralph Loren, как эти чудесные поло?. . . . . . . . . . . . . . . . . . 18Cessna — надежные самолеты, надежные акции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20Электромобили Tesla в России: без пошлин и платы за парковку. . . . . . . . . . 24Инвестиции для избранных: как купить акции перспективных компаний до IPO . . . 26Рекомендации экспертов: лучшие акции России и США . . . . . . . . . . . . . 28Олимпийский прорыв «большой пятерки» . . . 32Профессия — трейдер. История успеха Андрея Крупенича . . . . . . . . 34Финансовый план большой семьи Захара Прилепина . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36Кёрлинг: купи себе немножко фана! . . . . . . 38Хроника «Фридом Финанс» . . . . . . . . . . . . . . 40

Где купить то, чего еще нет на биржах? На SharesPost!

Китайский интернет-гигант Alibaba идет на IPO: стоит присмотреться

Личные финансы: консервативно, но надежно

28

125

СОДЕРЖАНИЕ

Фото: Валерий Василевский, reuters.com, ffi n.ru

2 № 1 • 2014

ОТ ИЗДАТЕЛЯ

ТИМУР ТУРЛОВ

главныйинвестиционный

стратегИК «Фридом Финанс»

Даже равнодушные к теме финансов граждане сейчас заволновались: курсы доллара США и евро неожиданно устремились вверх, по-

ставив перед всеми традиционный вопрос «Что де-лать?». С телеэкранов звучали противоречивые заяв-ления, в обменниках появлялись очереди, и каждый по-своему и с разным успехом принялся решать за-дачу сохранения своих накоплений.

Отрадно, что те, кто в 2013-м воспользовались на-шим советом инвестировать в американские акции, сейчас в двойном выигрыше. Во-первых, свое дело сделал фондовый рынок: например, индекс вырос за 2013 год на 29%. Во-вторых, выраженные в долларах США акции и облигации защитили накопления от па-дения курса национальной валюты.

«Задним умом все крепки» — скажут скептики, на что отвечу: мы сохраняем сделанную год назад реко-мендацию без изменений. Для хорошего результата в 2014 году предстоит тщательно искать сильные идеи, заходить в новые отрасли и, может быть, чуть больше рисковать. В этом номере мы как раз рассказываем о том, как сформировать интересный портфель инно-вационных акций с прицелом на доходность 50–70%

годовых (страница 12). Другая уникальная возмож-ность для тех, кто верит в технологии будущего, — это внебиржевой рынок. Его «фишка» — акции компаний, которые еще не вышли на IPO: там вполне реально купить акции китайского интернет-гиганта или част-ной космической корпорации из Америки.

Консервативным инвесторам, не приемлющим ри-ски, мы рассказываем о биржевых фондах недвижи-мости (страница 9), чей девиз можно описать двумя словами — «умеренный рост» и «дивиденды». Очень интересен рассказ о бизнесе и акциях корпорации Textron: инвестиции в производителя частных само-летов, на самом деле, — тоже весьма консервативная идея (страница 20).

Главной же темой номера станет особенно актуальный сегодня вопрос планирования личных финансов. Свои советы дают аналитики ИК «Фридом Финанс», известные российские эксперты и журналисты. Поделился размышлениями о семейных деньгах и писатель Захар Прилепин (страница 36).

Словом, очень надеюсь, что этот номер «Финан-систЪ» станет для вас полезным гидом в финансовых вопросах и откроет что-то новое и доходное.

Как обычно, я с удовольствием отвечу на ваши во-просы об акциях и фондовом рынке по электронной почте Turlov@ffi n.ru .

До новых встреч!

Журнал «ФинансистЪ» • № 1 (3), 2014

Редактор: Дмитрий ПанченкоВыпускающий редактор: Ирина ГорбуноваДизайнер: Алексей Звездин

Издатель и учредитель:Общество с ограниченной ответственностьюИнвестиционная компания «Фридом Финанс»

Свидетельство о регистрации средства массовой информацииПИ № ФС77-55385 от 17 сентября 2013 годавыдано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор)

Адрес редакции и издателя:127051, Москва, ул. Трубная, д. 23, стр. 2Тел.: + 7 (495) 783 91 73Е-mail: info@ffi n.ru

Подписано в печать:4.03.2014 г.Тираж: 16 500 экз.Журнал распространяется бесплатно.Типография ООО «ГРАФОПРИНТ»Москва, ул. Грайвороновская, д. 23, стр 1

ООО ИК «Фридом Финанс»• Лицензия 077-13567-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Выдана ФСФР России 19.05.2011. Срок действия лицензии не ограничен.• Лицензия 077-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР России 19.05.2011. Срок действия лицензии не ограничен.• Лицензия 077-13564-010000 на осуществление дилерской деятельности. Выдана ФСФР России 19.05.2011. Срок действия лицензии не ограничен.• Лицензия 077-13570-000100 на осуществление депозитарной деятельности. Выдана ФСФР России 19.05.2011. Срок действия лицензии не ограничен.

Настоящий журнал не является рекламой каких-либо ценных бумаг, предложением о продаже каких-либо ценных бумаг, а также не является рекомендацией или офертой на покупку или продажу каких-либо финансовых и производных финансовых инструментов. Владение ценными бумагами и прочими финансовыми инструментами всегда сопряжено с рисками: стоимость ценных бумаг и прочих финансовых инструментов может как расти, так и падать.Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией получения доходов в будущем. В соответствии с законодательством компания не гарантирует и не обещает в будущем доходности вложений, не дает гарантии надежности возможных инвестиций и стабильности размеров возможных доходов. Услуги по совершению сделок с зарубежными ценными бумагами доступны для лиц, являющихся в соответствии с действующим законодательством квалифицированными инвесторами, и производятся в соответствии с ограничениями, установленными действующим законодательством.

Фото на обложке:www.stratosjets.com,ralphlauren.com,teslamotors.com,Роман Гончаров

3№ 1 • 2014

НОВОСТИ ЛИЧНЫХ ФИНАНСОВ

35ФинансистЪ №2 • 2013

Элегантный русский ресторан-клуб на Сретенке с видом на старинную московскую улицу и ресторан с причалом для яхт и катеров Chalet Simple Pleasures на территории делового центра «Кантри парк» объединены одной концепцией — предоставлять гостям простые удовольствия. Глаз радует уют, душу — приятная компания, вкус и обоняние — изысканная еда.

Simple Pleasures на Сретенке включает в себя три зала: совре-менный Караоке-бар, романтический Каминный зал, про-сторный и светлый Банкетный, подходящий для корпоративов, деловых встреч и обедов, а также летнюю площадку. В меню — обширная карта вин, по сезону устрицы, черные трюфели, а для гурманов — обширный список блюд европейской кухни.

Изюминками Chalet Simple Pleasures, просторного заведения, открытого свежему воздуху и загородным пейзажам, являют-ся не только уютный европейский интерьер, но и домашняя коптильня, изыски летней кухни, открытая веранда и такое же исключительное внимание к комфорту и безопасности гостей.

РЕКЛАМА

Элегантный ресторан-клуб на Сретенке с видом намосковскую улицу и ресторан с причалом для яхт и

стариннуюкатеров

Шале Simple Pleasures на территории делового центра «Кантри парк» объединены одной концепцией — предоставлять гостям простые удовольствия. Глаз радует уют, душу — приятная компания, вкус и обоняние — изысканная еда.

Simple Pleasures на Сретенке включает в себя три зала:современный Караоке-бар, романтический Каминный зал,просторный и светлый Банкетный, подходящий для корпоративов, деловых встреч и обедов, а также летнюю площадку. В меню — обширная карта вин, по сезону устрицы, черные трюфели, а для гурманов — обширный список блюд европейской кухни.

Изюминками Шале Simple Pleasures, просторного заведения, открытого свежему воздуху и загородным пейзажам, являютне только уютный европейский интерьер, но и домашняя

ся

коптильня, изыски летней кухни, открытая веранда и такое же исключительное внимание к комфорту и безопасности гостей.

Шале

4 № 1 • 2014

СОВЕТ ПРОФИ Три вопроса эксперту

1————

В какой валюте(валютах)вы храните

долгосрочныенакопления,например,

на образованиедетей

или подобныецели?

2————

Как приучить себяк финансовойдисциплине?Поделитесь

своим секретом

3————В какие

инвестиционныеинструментывы верите?

На вопросы нашего журнала отвечают

признанные эксперты финансового сектора

АНАТОЛИЙ ГАВРИЛЕНКО

президент Российского биржевого союза, председатель

Наблюдательного советагруппы компаний «АЛОР»

1Доходность валюты и то, как она укрепля-лась в последнее время, – факторы очень важные, и я их принимаю во внимание при определении структуры долгосрочных накоплений. Кроме того, стараюсь заранее учесть, какие страны планирую посетить в ближайший год, и в зависимости от этого несколько корректирую свои вложения.С 1 января 2015 года в России появятся специальные индивидуальные инвести-ционные счета в брокерских компаниях. Главный смысл нововведения – сделать инвестиции в ценные бумаги с точки зре-ния налогового режима таким же удобным инструментом, как и вклад в банке. Инве-сторам будет предоставлено право на налоговый вычет в 400 тысяч рублей при фиксации прибыли по акциям, и я этим инструментом планирую пользоваться.

2Финансово я лично очень не дисциплини-рован, поэтому стараюсь чаще доверяться профессионалам.

3Я верю в новые специальные индивиду-альные инвестиционные счета с 2015 года. А в целом больше верю в людей, которые оперируют финансовыми инструментами, чем в сами инструменты. Именно от людей зависит успех в вопросах инвестиций.

ОЛИЙ ГАВРИЛЕНКЕВГЕНИЙ СЕРДЮКОВ

председатель правления,генеральный директор ОАО

«Санкт-Петербургская биржа»

1Считаю, что на финансовых рынках дол-жен главенствовать прежде всего здравый смысл. А он дает на этот сложный вопрос до-статочно простой ответ: рубли + доллары +евро. Рубли на текущие траты и на покупку рисковых активов с долгосрочной перспек-тивой (акции российских эмитентов) — это 40%. Оставшиеся средства (60%) делим по-полам и покупаем доллары и евро. На часть валюты (около 20%) можно купить акций зарубежных эмитентов, а остальное разме-стить на банковский депозит — доходность невелика, но и риски минимальны.

2Надо научиться периодически (раз в месяц или квартал) откладывать опреде-ленную сумму. И делать это надо обяза-тельно! Фактически выступая для самого себя виртуальным заемщиком, который расплачивается с таким же виртуальным кредитором. Отложенные суммы тут же необходимо куда-либо инвестировать.

3Глобально в рынки акций – как в россий-ский, так и в зарубежные. Исхожу из про-стых соображений: экономика, несмотря на все кризисы, в любом случае будет развиваться. А «природа» еще не изобре-ла более эффективного инструмента раз-вития бизнеса, чем акционерный капитал. Так что именно в него и надо вкладывать-ся. Единственно, делать это надо не на спе-кулятивной, а на инвестиционной основе (т. е. долгосрочно), так как спекуляции на финансовых рынках – это все-таки отдель-ный бизнес, которым надо серьезно зани-маться или же не заниматься вообще.

ЕНИЙ СЕРДЮКОВ ВЛАДИМИР ЛЕВЧЕНКО

финансовый аналитик,ведущий радио Business FM

1Я предпочитаю делать накопления только в американских долларах — на большую перспективу это довольно стабильная ва-люта. Ни евро, ни рубль такими характери-стиками не обладают.

2В идеале финансовую дисциплину нужно воспитывать с самого детства. Необходи-мо ее культивировать. К сожалению, наша молодежь далека от этого: она тратит все, что есть, не задумываясь о будущем. У нас нет привычки откладывать деньги, а точ-нее, инвестировать часть доходов.

3Сейчас я верю только в очень стабильные финансовые инструменты — облигации российских и мировых эмитентов, а также вклады (пусть даже с самым маленьким процентом дохода) в стабильных банках. Наше время — время самых минималь-ных рисков, не стоит гнаться за высокой доходностью. Время собирать камни, со-хранять свои инвестиции. Знаменитому высказыванию барона Ротшильда «По-купай, когда кровь течет по улицам» еще настанет время, но позже.

Подготовила Виктория Шахова

ДИМИР ЛЕВЧЕНКО

5№ 1 • 2014

СТРАТЕГИЯ ИНВЕСТОРА

Инвестируем в будущее

Инвестирование — это не просто покупка чего-то с целью впо-следствии продать подороже

либо в расчете на операционный, рент-ный, дивидендный или какой-то иной доход. Инвестор — это образ мышления, а инвестирование — это стиль жизни, отличительной чертой которого явля-ется отказ от некоего набора благ сегод-

ня в пользу большего количества благ в будущем.

Еще одна черта, характерная для боль-шинства состоятельных людей: их гори-зонт планирования — не месяцы и даже не годы, а десятилетия. Они думают об обра-зовании не только своих детей, но и своих внуков. И уже сегодня, зачастую задолго до рождения этих самых внуков, инвести-руют в их будущее.

Разумеется, при таком подходе не обойтись без самого серьезного отноше-ния к процессу инвестирования.

Подавляющее большинство инвесторов в мире отнюдь не профессионалы финан-совых рынков. Они высококлассные спе-циалисты и профи в совсем других сферах, владельцы собственного бизнеса, успеш-ные руководители или просто наследники крупного состояния.

Есть, разумеется, и те, кто занимает-ся управлением собственным капиталом самостоятельно, и довольно успешно. Наиболее яркий пример — американский мультимиллиардер Уоррен Баффетт, основатель фонда Berkshire Hathaway, чье состояние сегодня оценивается примерно в 50 млрд долларов. Начав с 10 тыс. долла-ров, полученных от небольшого бизнеса, за счет успешного вложения капитала он стал одним из богатейших людей планеты, правда, ушло на это почти полвека.

Диагноз – инвестор Почему одни становятся миллионерами, а другие тонут в кредитах?

Общеизвестно: умение считать деньги — отличительная черта состоятельных людей. Есть еще один признак, который отличает человека как минимум обеспеченного от живущего «от зарплаты до зарплаты»: люди «при деньгах» постоянно инвестируют. Причем в нашем контексте этот термин гораздо шире привычной трактовки процесса инвестирования как покупки активов, способных в будущем сгенерировать прибыль.

ДЕНИС ЕМЕЛЬЯНОВ

независимый финансовыйжурналист

6 № 1 • 2014

Требуется личный wealth manager

Пример Баффетта — одно из немного-численных исключений. Для состоя-тельных людей, не являющихся спе-

циалистами в области финансовых рынков, существует целая индустрия управления бла-госостоянием — wealth management. В этом случае целая команда экспертов, каждый из которых отвечает за конкретное направ-ление, занимается поиском наиболее эф-фективных способов размещения капитала VIP-клиента. Вложения в недвижимость на Кипре, покупка долей в непубличных компа-ниях, акций Apple, паев венчурных фондов, антиквариата и многого другого — все мо-жет привлечь их внимание. При этом перво-степенная задача любого управляющего —жесткое ограничение рисков. Поэтому в ти-пичном случае большая часть капитала раз-мещается в надежные, но при этом низкодо-ходные активы. Работают эти специалисты не бесплатно, их гонорары достаточно высо-ки, а порог входа в этот сегмент составляет, как правило, сотни тысяч долларов. Впрочем, довольно часто практикуется подход, когда доход управляющих напрямую «привязан» к финансовым результатам — в таких случаях портфельный менеджер кровно заинтересо-ван в успехе клиента.

Простые истины: не шикуй, набивай подушку, заведи портфель

Тот, кто пока еще не стал долларо-вым миллионером, но стремится преуспеть на этом поприще, име-

ет возможность обратиться за советом к

финансовому консультанту, который по-может составить индивидуальный финан-совый план с учетом текущей ситуации и поставленных целей. Разные люди имеют различные доходы, имущество, запросы, приоритеты и так далее, однако общие рекомендации здесь одинаковы для всех. Они хорошо известны и неплохо изложе-ны чуть ли не в каждом труде по управле-нию личными финансами, например, в популярной книге Бодо Шеффера «Путь к финансовой независимости».

Во-первых, не стоит тратить на теку-щие нужды все заработанные деньги. К примеру, сейчас вам чуть за тридцать, и вы успешный менеджер крупной компа-нии. К сожалению, нет никакой гарантии, что размер годовых бонусов и дальше бу-дет расти прежними темпами. А потому вряд ли имеет смысл чаще, чем необходи-

мо, менять престижные машины и проса-живать все деньги в дорогих ресторанах. Если уже сегодня не принять необходи-мые меры, то и безо всякого кризиса не так уж нескоро наступит время, когда вы не сможете себе этого позволить. Хорошо еще, если к тому моменту банки не будут вас разыскивать за неуплату кредитов.

Во-вторых, прежде чем приступить соб-ственно к инвестированию, необходимо создать финансовый резерв, который по-зволит вам и вашей семье пережить впол-не возможную кратковременную потерю источника доходов. Размер и структура этой «подушки безопасности» определя-ется индивидуально. В среднем считается, что на «подушке» вы должны продержать-ся минимум полгода, сохраняя привычный образ и уровень жизни. Инвестировать эти резервные средства можно только в сверх-надежные активы, продать которые можно в любой момент. Один из вариантов — го-сударственные облигации: низкий доход, зато с гарантией.

И, наконец, в-третьих, структура инве-стиционного портфеля. Большинство спе-циалистов рекомендуют большую часть средств вкладывать в надежные активы: недвижимость, облигации первоклассных заемщиков, акции транснациональных корпораций (не более 30% портфеля). Доход по ним, как правило, невелик, од-нако и риски потерь очень низкие. Остав-шийся капитал может быть размещен в активы со средним и высоким уровнем риска. Несмотря на то, что их объем в портфеле будет относительно невелик, именно они способны принести основ-ную прибыль в случае удачного выбора объекта для инвестиций.


На что копят наши люди (или мечтают накопить):29% — на квартиру, дом,28% — на «черный день»,25% — на всякий случай,18% — на лечение,13% — на образование,13% — на отдых, развлечения, путешествия,9% — на авто,8% — на случай потери работы,3% — на собственное дело, покупку акций (и это количество не меняется в последние 4 года).

34% россиян подтверждают, что у них в семье есть накопления,

62% говорят, что не имеют сбережений.

Сбережениями опрошенные в январе 2014 года называют сумму 318 321 рубль (год назад было на четверть меньше — 243 216 руб.).

Россияне и сбереженияПо данным ВЦИОМ(февраль 2014 года )

7№ 1 • 2014


Какие способы вложения денег представляются нашим согражданам наиболее надежными?54% уверены, что это вложения в недвижимость,25% — счет в Сбербанке,21% — верят в золото-брильянты,14% — только в наличные рубли,по 7% — покупка акций предприятий, наличная валюта, счет в коммерческом банке.Во вклады в пенсионные и паевые инвестиционные фонды верят максимум по 3%.

Всего у 28% опрошенных есть вклады в банках.

По возрасту эти запасливые граждане делятся так: среди тех, кому 18–24 года, вклады есть у 18%,25–34 года — 22% ,35–44 года — 31%,45–59 лет — 29%,60 и старше — 38%.

В Москве и Питере вклад есть у 30%, в миллионниках — у 25%.

Самые запасливые живут в городах с населением от 500 тысяч до миллиона — там вклады у 40%.

Половина населения не следит за курсом доллара. 14% бдят неустанно, а 35% — время от времени. В Москве и Питере тех, кто интересуется курсом доллара (постоянно или от случая к случаю) 62%, в городах с населением меньше 100 тысяч — 54%, в средних — 52%, в городах-миллионниках, как и в селах, таких 40%.

86% опрошенных хранят сбережения в рублях, 10% — в долларах, 7% — в евро.

Нынешний рост курса доллара беспокоит 29% опрошенных (в 2002 году таких было 62%)

1Сегодня появляется все больше возможностей для молодых, поэтому возраст «рас-крытия финансового потенциала» неуклонно снижается. С другой стороны, появ-ляется все больше возможностей для сохранения и даже роста уровня доходов в пожилом возрасте. Несколько лет назад я бы сказал, что мужчина реализует свой потенциал в возрасте около 35 лет и что период максимальной трудоспособности продолжается еще лет двадцать. Но сейчас все больше молодых людей в возрасте 25 лет (а то и меньше) находят возможности для весьма приличных заработков, и очень многие люди пенсионного возраста по-прежнему остаются востребованными в силу своего опыта.

2Я не хотел бы давать рецептов на тему «как правильно тратить заработанные день-ги». Но я абсолютно уверен, что необходимо часть доходов тратить на собственное развитие, и чем больше эта часть, тем более серьезных результатов удастся достичь в относительно короткий период времени. Причем под развитием я понимаю не толь-ко собственное образование, но и инвестирование в создание активов (как на фи-нансовом рынке, так и путем запуска собственных бизнес-проектов), а также затраты на получение опыта практической деятельности в различных направлениях.

3Если не задумываться об альтернативной пенсии, то, скорее всего, в пожилом воз-расте придется столкнуться с реальными финансовыми трудностями. К тому же, ког-да проблема будет видна «невооруженным глазом», что-либо изменить уже будет невозможно. Соответственно, что-то делать в направлении создания собственного «пенсионного фонда» необходимо, и чем раньше будут приняты решения об этом, тем дешевле обойдется решение будущих финансовых проблем. Единого рецепта создания личного «пенсионного фонда» нет, и все, что я хотел бы по-советовать по поводу создания надежного источника пенсионных поступлений, это по-стараться создать диверсифицированный портфель активов, включающий в себя и цен-ные бумаги, и недвижимость, и какие-либо бизнес-проекты, и банковские депозиты.

1Мне кажется, это возраст 27–35 лет. Именно в этом возрасте мужчина понимает примерно, чего он хочет, что ему интересно и, в идеале, начинает реализовы-вать себя в полной мере. А главное — то, что нравится, начинает приносить свои плоды в виде денег. Плюс есть возможность и желание рисковать в предприни-мательском смысле.

2Думаю, нужно инвестировать в то, что нравится в пер-вую очередь: хочется дорогую машину — значит по-купай! Но такое «инвестирование» быстро надоедает, гораздо интереснее участвовать деньгами в чем-то уникальном, новом или там, где можно выступить не только инвестором, но и предпринимателем. «Инвестирование» в собственное образование име-ет смысл, если только ты понимаешь, что тебе нужно прямо здесь и сейчас. В остальных случаях образова-ние «на будущее» — бессмысленное вложение, в ни-куда. Информация слишком быстро меняется, и какое знание мне понадобится в будущем, пока неизвестно.

3У меня нет рецепта, потому что, наверное, я никогда не задумывался об этом, возможно из-за возраста. Какую-то часть сбережений нужно иметь в любом возрасте, но желательно так, чтобы не ломать голову и не тратить кучу времени и сил на то, чтобы управлять ею.

АНДРЕЙ ПАРАНИЧ

генеральный директор ООО «ФинСтарт», директор СРО НП «Объединение МиР»

КОНСТАНТИН СМИРНОВ

проектный директорLineberger Adv., fi nanial advisers

(www.lineberger-adv.com),32 года

СТАНТИН СМИРНО

1В каком возрасте,на ваш взгляд,

мужчина раскрывает свой финансовый

потенциал?Как долго длится этот период?

2Как это время

советуете использовать — инвестировать в бизнес, копить, инвестировать

в собственное образование и т.д.?На что важнее всего

тратить деньги,на ваш взгляд?

Стоит ли увлекаться дорогими машинами

и прочими недешевыми увлечениями?

3Стоит ли задумыватьсяоб альтернативной

пенсии?В каком возрасте?

Поделитесь, пожалуйста, своим рецептом,

который вам кажется рациональным?

8 № 1 • 2014


С чего начать?

В прошедшем году одним из удач-ных инструментов инвестирования стал американский рынок акций.

Индекс широкого рынка S&P 500 с января по декабрь рос практически непрерывно и в итоге потяжелел почти на 30%. Это очень хороший показатель с учетом относитель-но высокой надежности американских бумаг. Не стоит также забывать, что это долларовая доходность: цифры в рублях получились еще выше. Отдельные акции при этом и вовсе демонстрировали фено-менальный взлет: так, американский про-изводитель электромобилей Tesla Motors за год подорожал почти в пять раз!

Впрочем, начинающему инвестору, на наш взгляд, обольщаться не стоит: начать следует со скромных целей — например, обогнать инфляцию или ставку банков-ского депозита. Соприкосновение с ре-альным рынком акций дисциплинирует и дает возможность увидеть на практике, как и почему может меняться стоимость активов. Главное на первых шагах — не воспринимать происходящее как игру в казино и не стремиться зафиксировать каждый цент или рубль прибыли. Есте-ственно, определенные основы стоит из-учить и до открытия брокерского счета,

ну а если вы почувствовали настоящий интерес к фондовому рынку, стоит пройти обучение и познакомиться с инвестици-онным консультантом.

Помните, что на самом деле большое количество новых клиентов брокерских компаний — такие же новички, поэтому почти в любой крупной и известной ин-вестиционной компании для них давно разработаны специальные сервисы. Кон-сультации, обучение, инвестиционные идеи — все это давно уже стало неотъем-лемым набором бесплатных услуг брокер-ских компаний как на Западе, так уже и в России. Главное теперь — поставить перед собой инвестиционную цель и сделать первый шаг ей на встречу. Рынок акций в этом смысле — один из самых простых и доступных инструментов.

Вряд ли стоит ожидать укрепления ру-бля в ближайший год. Даже если будут какие-то кратковременные изменения курса рубля вверх по отношению к дру-гим валютам, на долгосрочном тренде это не скажется.Все наши макроэкономические пара-метры говорят о том, что давление на рубль будет только расти. ЦБ РФ не предполагает активно мешать этому. Другой вопрос, что вряд ли повторится резкая девальвация, теперь курс, скорее всего, будет меняться очень плавно. Это лучше для населения и предприятий, хуже — для спекулянтов, а с точки зре-ния инфляции, в принципе, все равно. Очевидно, что мы почувствуем уже в первом полугодии рост инфляции, так как значительная часть потребления — импорт, а это значит, что неизбежен рост цен. Мой прогноз по доллару на конец года — около 37 рублей. Структуру накоплений, как, впрочем, и раньше, желательно формировать в раз-ных инструментах. Диверсификация — это базовое правило, и никто его не от-менял. Все переводить в доллары или евро сейчас бессмысленно (тем более уже мощная волна девальвации про-шла), но и оставаться исключительно в

рублях тоже недальновидно. Нет смысла снимать все с депозитов — лучше разло-жить по разным валютам.Банковская система, конечно, пере-живает не лучшие времена. Помимо ухудшения общей экономической конъюнктуры, которую банки чувствуют сразу на себе (падение темпов роста кредитования, ухудшение качества кре-дитов и т.д.), целый ряд громких отзывов лицензий серьезно ударил по доверию к банковскому рынку и по его устойчи-вости. Я бы призвал не паниковать и не доходить до крайностей. Во-первых, проблемы у отдельных банков не озна-чают, что вся банковская система вот-вот рухнет. Во-вторых, система страхования вкладов совершенно нормально рабо-тает, и вкладчики банков с отозванными лицензиями действительно оперативно получили возмещение.Главное — это не оставлять в одном банке более 700 тысяч, если сумма больше — распределите на два, три, десять банков. И лучше в разных валютах. Тогда мож-но не волноваться: отдельные банки с проблемами еще могут уйти с рынка, но пока что вся система не в критическом состоянии, и нет повода для серьезного беспокойства.

ПАВЕЛ САМИЕВ

заместительгенеральногодиректора

рейтинговогоагентства

«Эксперт РА»

АВ СА В

О рубле и банках

Фото: Валерий Василевский

9№ 1 • 2014

КОНСЕРВАТИВНЫЙ ПОДХОД

Американская мечта

Удивительное дело — рынок недви-жимости в Москве, где еще недав-но двузначные цифры роста цен

казались нормой, стагнирует. Динамика цен в рублях не превышает инфляцию, а если считать в долларах, то и вовсе идет вниз — сказывается девальвация нацио-нальной валюты.

Крах американского рынка недвижи-мости был главной причиной для финан-сового кризиса 2008–2009 годов. Тем не менее, в США сейчас картина ровно об-ратная. По данным компании CoreLogic Home Price Index, американское жилье дорожает уже два года подряд. К приме-ру, в декабре 2013 к декабрю 2012 средние цены скакнули на 11%. И это средняя тем-пература по больнице. В некоторых шта-тах рост был куда более существенным —

плюс 24% в Неваде, 19,7% в Калифорнии. Для зрелых рынков такая динамика, ко-нечно, нонсенс, сыграл эффект низкой базы, и вряд ли столь быстрый рост будет продолжаться длительное время — планы на 2014 год предполагают рост цен около 5%. Но и это тоже много — инвестиции за-щищены от девальвации и, главное, стра-новых рисков.

Если депутаты и олигархи стремятся защитить свои деньги в американской не-движимости, почему бы не попробовать и простым смертным?

Доходность vs стабильность

Самый простой способ принять участие в американском ралли на рынке недвижимости — купить

долю в инвестиционном фонде. В России закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФН) по факту превра-тились в корпоративный инструмент, с помощью которого крупный бизнес упа-ковывает свои активы в недвижимости. В США и Европе — другое дело. Взаимные фонды позволяют инвестировать в жилую

Кусочек ЭльдорадоКак заработать на американской недвижимости, обладая менее $100 тыс.?

Депутат Госдумы купил за $2 млн недвижимость в Майами, российский олигарх заплатил за нью-йоркскую квартиру рекордные $88 млн… Судя по новостям, американская недвижимость в представлении россиян — это не только абсолютная ценность, но и страховка на старость. А в последнее время — еще и возможность заработать на оживающей американской экономике. Порог входа, на самом деле, куда ниже, чем принято думать.

НИКОЛАЙ ГРИШИН

Издательский дом «КоммерсантЪ»,специально для «ФинансистЪ»

КОЛАЙ ГРИШИН

Мечтаешь провести старость в райском уголке? Не мечтай, действуй сейчас!

10 № 1 • 2014


и коммерческую недвижимость частным лицам — порог вхождения $3 тыс.

Есть три основных типа коллективных инвестиций со своими плюсами и мину-сами: ETF (exchange-traded fund) — бирже-вые фонды, которые приобретают акции компаний недвижимости и другие фи-нансовые инструменты сектора; REIT (real estate investment trust) — акции фондов и управляющих компаний, которые непо-средственно управляют коммерческой не-движимостью; MIC (Mortgage Investment Company) — фонды, покупающие ипотеч-ные ценные бумаги.

MIC скупают долговые бумаги в основ-ном REITов, чтобы те в свою очередь при-обретали недвижимость. По сути своей это фонды фондов.

ETF были придуманы специально для того, чтобы дать розничным инвесторам возможность играть на не торгующихся на биржах активах, таких как недвижимость, с минимальными издержками. Это до-вольно ликвидные и не сильно волатиль-ные бумаги.

REIT и MIC больше подходят для ран-тье и специалистов в недвижимости. Дело в том, что по американским законам они выплачивают всю прибыль в виде диви-дендов. Эти деньги ежеквартально прихо-дят на счет клиентов.

К примеру, дивидендная доходность American Capital Agency Corp. (AGNC) в 2013 году превысила 19,18%, а Mortgage Real Estate Capped (REM) — 15,97%. Многие такие акции дали прекрасный доход на фоне восстановления рынка недвижимо-сти в США и продолжении программы ко-личественного смягчения QE (Quantitative

easing), когда американский Центробанк скупал самые проблемные финансовые ак-тивы, чтобы поддержать экономику стра-ны. Но в мае прошлого года Федеральная резервная система (ФРС) объявила о наме-рении сворачивать программу QE, что не-медленно отразилось на стоимости акций этих фондов. В результате тот же AGNC по-терял за 2013 год 33,25% капитализации. С начала 2014 года на момент сдачи этого номера журнала в печать акции подросли на 14,5%, но перспективы туманные — по-литика ФРС меняется, риски повышения процентных ставок растут.

Пострадали и фонды, которые вкла-дывают в реальный сектор — например, REIT-фонд HCP, инвестирующий деньги в недвижимость для здравоохранения, по-терял за год 19,57%.

Доходность в ETF, как правило, ниже —их доход складывается из рентных плате-жей, которые постоянно индексируются на инфляцию и другие коэффициенты — средняя доходность составляет 10–12%, из них по дивидендам около 4% годовых.

По мнению директора департамента по работе с клиентами инвестиционной ком-пании «Фридом Финанс» Александра Ро-дионова, в таких условиях ETF является бо-лее предпочтительным инструментом, чем REIT: «Когда речь идет про недвижимость, у большинства людей появляются ассоциа-ции с надежностью и стабильностью».

Вот, например, ETF-фонд HST, который инвестирует в отели и индустрию отдыха, за минувший год вырос на 24%, заплатив, правда, при этом всего 1,85% в виде диви-дендов.

Капитализация: $8.25 млрдИзменение за 52 недели: -19.96%Текущая цена акции: $22.24Среднесрочный потенциал: +35%

American Capital Agency Corp.График котировок акций компании с марта 2012 года

Капитализация: $14.69 млрдИзменение за 52 недели: +22.01%Текущая цена акции: $19.72Среднесрочный потенциал: +15%

Изменение за 52 недели: -2.56%Текущая цена акции: $12.58Среднесрочный потенциал: +20%

Host Hotels & Resorts Inc.График котировок акций компании с марта 2012 года

iShares FTSE NAREIT Mort Plus Cp IdxГрафик котировок акций компании с марта 2012 года

Нью-Йорк на любой вкус

11№ 1 • 2014


Поиск объекта

В общем, инвестировать в любые ак-тивы, надеясь на общий рост рын-ка, сейчас не стоит. Сначала имеет

смысл детально изучить структуру фонда и найти информацию об основных источ-никах дохода. Большинство фондов ди-версифицированные (AMT, PSA, VNO), но многие имеют четкую специализацию —например, владеют гостиницами (HST), торговыми площадями (SPG, GGP) или жилой недвижимостью (EQR, AVB).

Некоторые владеют одним-единствен-ным объектом — например, большим тор-говым центром. Такой подход увеличива-ет риски, торговый центр может просчи-таться с трафиком людей и не привлечь арендаторов, но и сулит большие доходы. Работает общее правило — чем больше фонд, чем разнообразнее его активы, тем ниже риски и ожидаемая доходность.

Найти информацию о ETF можно на сайте etfdb.com (фильтр довольно удобен, можно ранжировать по показателям). Там

же есть ссылки на сайты самих управляю-щих компаний.

Инструментов REIT больше на порядок — всего их в США около 200. Стратегию фондов и их отраслевую принадлежность можно найти на сайте fi nviz.com. На сай-тах самих фондов и управляющих компа-ний, как правило, есть детальное описание недвижимости, можно даже полюбоваться (или оценить обветшалость) зданиями на фото. Капитализация некоторых фондов превышает $10 млрд.

Все ETF и две трети американских трастов торгуются на биржах — NYSE, NASDAQ и др. Бумаги многих фондов не-движимости представлены на биржах в Германии, Франции, Швейцарии, но не в России. Комиссия у российских игроков, как правило, выше, но зато оформить все проще и можно получить консультацию на русском языке.

Так что стать американским рантье — задача не такая уж сложная и затратная.

Является ли недвижимость (и если да, то почему) эффективным инструментом для инвестиций на сегодняшний день?Сегодня, в период нестабильности банковской си-стемы, национальной (рубль) и традиционных ре-зервных валют (доллар, евро) квадратный метр стал альтернативной валютой для сохранения капитала. Рынок недвижимости инерционный, квадратные метры не девальвируются в момент, как это может произойти с той или иной валютой. Недвижимость не исчезает (при должной осмотрительности), как это бывает со сбережениями в банках.

На какой срок, на ваш взгляд, следует «входить» в недвижимость в инвестиционных целях?В инвестиционных целях (активный инвестор), в зависимости от масштабности проекта и степени вовлеченности инвестора в процесс, — от полуго-да до 5 лет; в целях сохранения капитала (пассив-ный инвестор) — от 3 до 10 лет.

Какой инструмент в недвижимости вы бы пореко-мендовали для инвестиций на 5–7 лет и суммой $200–300 тыс. консервативному, стремящемуся свести риски инвестирования к минимуму инве-стору. Жилая, коммерческая, загородная? Какого класса? На что рассчитывать — на аренду или переоценку, на какой стадии строительства?Перспективы загородной недвижимости для не-профессионального инвестора сегодня весьма туманны. Жилая недвижимость генерирует низкую доход-ность (3–4% годовых) при сдаче в аренду, но может принести неплохой доход при правильном инвестировании в новостройки с целью перепро-дажи через 6–15 месяцев. Коммерческая недвижимость может генерировать арендный доход в размере 8–10% годовых при сохранении реальной стоимости, т.е. с учетом ин-фляции. Что бы ни говорили с высоких трибун, де-шеветь недвижимость в перспективе ближайших 10 лет не будет.Но есть и важный нюанс: инвестиции в недвижи-мость требуют определенной квалификации, при-влечения консультантов и риэлторов, принятия ответственных решений. Абсолютно безрисковых операций не бывает.

ГРИГОРИЙ ПОЛТОРАК

президент корпорации«БЕСТ-Недвижимость»

ОР Й О ОРА

Фото:Валерий Василевский

На американских биржах можно

найти компании,в активах которых

гостиничный и арендный бизнес,

небоскребы или целые жилые

кварталы

12 № 1 • 2014

ИНВЕСТИЦИИ В ИННОВАЦИИ

Акции на NASDAQ растут быстрее остальных

Мы живем в поистине потрясаю-щее время, когда инновации и идеи из фильмов про будущее

воплощаются в жизнь прямо на наших глазах. Такого не было еще 50–60 лет на-зад — тогда инновационный цикл продук-та мог длиться десятилетиями, «привыка-ние» населения к новинке было долгим и тяжелым, а само потребительское поведе-ние — крайне консервативным.

Сегодня, в 21 веке, новые бренды входят в нашу жизнь десятками всего за какие-нибудь пару лет и прочно занимают свое место рядом с мастодонтами, которые шли к своему успеху нередко больше века. Компания Coca-Cola уже стоит дешевле, чем проект Марка Цукерберга Facebook. Детище амбициозного предпринимате-ля из Калифорнии Элона Маска — Tesla Motors — дороже алюминиевого гиганта Alcoa, сети отелей Hilton и лишь немногим дешевле японской Nissan или американ-ской General Motors.

Социальные сети, облачные хранилища данных, 3D-принтеры и электромобили,

Инвестиции в компании будущего:сколько на этом можно заработать уже сейчас?

Крупнейшие инвестбанки мира, хедж-фонды и известные миллиардеры весь 2013 год активно вкладывали деньги в акции компаний технологического сектора и продолжают это делать сейчас. Главный расчет инвесторов в том, что именно этот сектор будет продолжать расти двузначными цифрами еще несколько лет, в то время как традиционные компании своего пика развития уже, скорее всего, достигли.

ИГОРЬ КЛЮШНЕВ

начальникдепартамента

торговых операцийИК «Фридом Финанс»

13№ 1 • 2014




eBay Inc.График котировок акций компании с марта 2012 года

Facebook, Inc.График котировок акций компании с марта 2012 года

мобильные платежи и расчеты — все это уже привычное настоящее. При этом ско-рость освоения и внедрения новых тех-нологий постоянно растет. Космический туризм через 5–10 лет по прогнозам экс-пертов станет массовым, коммерческие ракеты компании SpaceX уже сегодня до-ставляют спутники на орбиту дешевле, чем это получается на традиционных «Протонах», а скорость в 600–800 км/ч на полном серьезе обсуждается проектиров-щиками новых железнодорожных веток. И это — не фильмы о будущем.

Прозорливые инвесторы чувствуют тренды чуть раньше большинства, поэто-

му акции инновационных компаний яв-ляются сегодня уже более популярными, чем у традиционных и надежных корпо-раций со стабильными дивидендами и котировками. Именно технологические идеи могут по-настоящему удивить и «выстрелить» в будущем и даже более того – вытеснить привычных лидеров. Apple активно инвестирует в телевиде-ние нового формата Apple-TV, сервис Youtube, принадлежащий Google, ску-пает трансляции ведущих спортивных матчей, также пытаясь модернизировать классических рынок телевизионных ка-налов. И совершенно очевидно, что из-менения в том же телевидении будут проходить гораздо быстрее, чем раньше, и вполне возможно, у кого-то из техно-логических «фишек» действительно по-лучится сделать революцию.

Акции технологических компаний в последние три-четыре года обгоняют тра-диционный сектор где-то в полтора раза, и, по нашей оценке, скорость обгона будет только увеличиваться. Мы видим сильный тренд, который пускай и с маленькими передышками-коррекциями, но будет со-храняться, по нашим прогнозам, в бли-жайшие 2–3 года.

Консервативные миллиардеры тоже зарабатывают на инновациях

Принято считать, что интересуют-ся инновационным сектором в основном молодые и склонные к

риску предприниматели, но это не совсем так. Этот сектор любят и традиционные консервативные инвесторы.

Один из богатейших людей России Алишер Усманов (состояние по оценке Forbes в 2013 году $17,6 млрд) инвестирует в интернет-проекты как минимум с 2008 года, когда был создан фонд DST (совмест-но с другим миллиардером Юрием Миль-нером). Усманов инвестировал в Mail.ru Group, «Мегафон», «Скартел» (бренд Yota). Задолго до IPO российский предприни-матель покупал крупные пакеты акций Facebook и Twitter и впоследствии продал их в несколько раз дороже цены приоб-ретения. Известно, что структуры Усма-нова продолжают владеть значительной частью крупнейшей российской соцсети «Вконтакте». Вероятнее всего, владелец будет дожидаться IPO, когда можно будет зафиксировать очередные несколько со-тен процентов прибыли.

Самый известный миллиардер планеты Уоррен Баффет, как известно, предпочитает

Индекс технологических компаний NASDAQ-100 имеет ярко выраженный растущий тренд и обгоняет крупнейшие корпорации (DJ-30) и широкий рынок в целом (S&P 500) примерно на 80%.

Тикер Компания Капитализация на закрытие 19.02.2014 млрд $

GOOG Google Inc. 402,59 MSFT Microsoft Corporation 312,31 FB Facebook, Inc. 167,29 AMZN Amazon.com Inc. 159,10 EBAY eBay Inc. 70,72 HPQ Hewlett-Packard Company 56,49 TSLA Tesla Motors, Inc. 23,60 DDD 3D Systems Corp. 7,79 SCTY SolarCity Corporation 5,91 GOGO Gogo Inc. 1,73 TM Toyota Motor Corporation 182,58 KO The Coca-Cola Company 164,20 BTI British American Tobacco plc 99,26 BA Boeing Co. 98,65 GM General Motors Company 50,19 NSANY Nissan Motor Co., Ltd. 37,11 AA Alcoa, Inc. 12,59

Многие Интернет-компании уже сегодня стоят дороже признанных мировых производственных брендов.

Капитализация: $408.5 млрдИзменение за 52 недели: +54.28%Текущая цена акции: $1225Среднесрочный потенциал: +20%

Google Inc.График котировок акций компании с марта 2012 года

14 № 1 • 2014


вкладывать только в бизнес, который он лично понимает, и поэтому многие оши-бочно полагают, что он покупает толь-ко акции Coca-Cola, известных банков и крупнейших производителей. Доходность фонда под управлением Баффета состав-ляет в среднем 20% в год, и определенный вклад в этот рост дают и инновационные инвестиции.

Баффет очень любит покупать совре-менные платежные системы, например, Visa и American Express традиционно за-нимают долю в портфеле его фонда. Верит миллиардер и в индустрию развлечений и современные тренды в ней: он владеет акциями поставщика телеконтента HD-качества DirectTV, а также пакетом ценных бумаг корпорации Viacom, объединяющей кабельные сети по всей Америке и извест-ные киностудии. Вероятнее всего понима-ет Баффет и интернет-бизнес, во всяком случае значительный объем средств он

проинвестировал в компанию VeriSign, которая покрывает интернет-сетью тер-риторию США и предлагает услуги защи-ты и хранения информации.

Крупнейший оператор инвестицион-ных фондов в США — BlackRock — создал несколько очень популярных фондов,

ориентированных именно на техноло-гический и интернет-сектор. В линейке BlackRock — пять фондов, которые инве-стируют как в широкий технологический индекс, так и в совсем специфические от-расли — например, в полупроводники или программное обеспечение. Все пять фон-дов, начиная с 2009 года, обгоняют индекс S&P 500. Клиентами фондов BlackRock яв-ляются крупнейшие банки и пенсионные фонды мира, которые считаются консер-ваторами в вопросах инвестиций.

Инвестируем в инновации: основные принципы

Даже в инновационных компаниях, как бы это парадоксально ни зву-чало, есть свои консервативные и

есть реально венчурные, рисковые идеи. Крупные глобальные интернет-компании

Кто есть кто в инновационном портфеле?

Тикер Компания Доля в портфеле

Стратегический актив 60% GOOG Google 20% MSFT Microsoft 14% AMZN Amazon.com 7% EBAY eBay 7% HPQ Hewlett-Packard 12%Венчурные инвестиции 40% FB Facebook 10% TSLA Tesla Motors 8% DDD 3D Systems 10% SCTY SolarCity 6% GOGO Gogo 6%

Google — крупнейшая интернет-корпорация мира, чьи интересы выходят далеко за рамки интернета. Благодаря большому запасу наличности ску-пает стартапы и устоявшиеся бизнесы по всему миру. Владеет операцион-ной системой Android, сервисом Youtube и браузером Chrome. Более 50% мирового рынка интернет-рекламы принадлежит проектам Google.

Facebook — не просто крупнейшая социальная сеть с более чем мил-лиардом пользователей, это настоящий социальный феномен 21 века. Сегодня Facebook, несмотря на неудачное первичное размещение, впол-не уверенно чувствует себя как на бирже, так и в финансовом плане — уже 5 кварталов компания получает прибыль. Но Facebook располагает гораздо более ценным активом — пользователями, число которых посто-янно растет, и соцсеть знает о них буквально все.

Microsoft — компьютерный гигант, основанный в далеком 1975 году, се-годня переживает второе рождение. Недавнее поглощение мобильного подразделения Nokia, новая корпоративная структура, новый глава, воз-вращение Билла Гейтса к управлению и новые горизонты — все это про Microsoft сегодня.

Amazon — яркий пример того, как онлайн-магазин, специализирующийся на продаже книг, смог почувствовать новый тренд и расширить свой ассорти-мент вначале до CD и DVD, а затем стать крупнейшим в мире по продаже товаров и услуг через интернет. Не упустил Amazon и цифровую революцию, сегодня сеть предлагает серию «ридеров» и планшетов Kindle. Потенциал роста связан с планами компании по выходу на рынок Китая.

eBay — международная система интернет-аукционов доросла до органи-зованного рынка со своими строгими правилами, защитой покупателей и продавцов, а также с собственной платежной системой. Стабильная развивающаяся бизнес-модель, постоянное географическое расширение и рост количества клиентов, а, следовательно, рост выручки и прибыли — все это несомненные преимущества eBay.

15№ 1 • 2014


уже завоевали свое место под солнцем, имеют стабильный заработок и суще-ственную долю рынка. Поэтому покупка их акций сопряжена с достаточно стан-дартным рыночным риском, при том что потенциал роста на 20–30% в год за ними пока сохраняется.

Сбалансированный инновационный портфель должен, на наш взгляд, сочетать в себе и устойчивые крупные компании сектора, и рисковые активы в долях около 60/40. Именно за счет последних портфель в целом может существенно обогнать ры-нок, ведь каждая рисковая акция теорети-чески может вырасти на 200–300%. При этом консервативная часть — это долго-срочная основа портфеля, вполне вероят-но, что через 2–3 года акции, входящие в эту часть, станут просто хорошими диви-дендными ценными бумагами.

В таблицах мы приводим пример сбалан-сированного портфеля компаний иннова-

ционного сектора умеренного риска, основу которого составляют надежные бумаги круп-нейших интернет-гигантов мира: Google, Amazon, eBay, Microsoft и Hewlett Packard. У этих акций имеется уверенный растущий тренд и понятные идеи, за счет чего биз-нес может вырасти в ближайшем будущем.

Венчурную часть портфеля составляют пять рисковых акций, у каждой из которых есть трехзначный теоретический потенциал: это Facebook, производитель электромобилей Tesla, производитель трехмерных принте-ров 3D Systems, компания альтернативной энергетики SolarCity и поставщик интернет-услуг для авиации Gogo.

Преимущество сформированного нами инновационного портфеля — простота формирования (все акции торгуются на американских биржах, ликвидны и доступ-ны для рядового инвестора), а также низкая стоимость. Чтобы сформировать портфель в сбалансированной пропорции, доста-точно иметь на счете $5–7 тыс. При этом, на наш взгляд, в большинстве акций идеи не иссякнут и через 10 лет, а значит, такой портфель может стать хорошим семейным активом и способом накопления стартово-го капитала для детей или источником до-полнительного дохода на пенсии.


Hewlett-Packard CompanyГрафик котировок акций компании с марта 2012 года

HP — еще одна компания, упустившая в свое время рынок смартфонов и планшетов, но имеющая неплохой потенциал по возвращению своих по-зиций. Компания сконцентрировалась на недорогих, но функциональных смартфонах и планшетах для развивающихся рынков стран БРИКС. В 2013 году акции HP выросли в цене на 88%.

Tesla. В этом году производитель электромобилей Tesla агрессивно выхо-дит на рынок Китая. Впереди — строительство сети электрозаправок по всей Америке и Европе. В 2015 году на рынок выйдут бюджетные модели Model X ценой около $50 тыс. Автомобиль, который полюбился пока обеспечен-ным американцам и европейцам, получит шанс стать поистине народным, особенно учитывая западные льготы для сверхэкологичных машин и низкие кредитные ставки.

SolarCity — далеко не первая компания на рынке солнечной энергии, но, в отличие от своих конкурентов, компания не только производят солнечные ба-тареи, но и предлагают полноценные решения для потребителей, с установкой и оптимизацией мощностей. Вторым толчком для повышения спроса именно на продукты SolarCity стал так называемый солнечный лизинг, сделавший до-ступной установку панелей и экономию для бизнеса и домохозяйств. Ставка — на совместный проект по строительству сети зарядных станций для Tesla.

3D System совершили настоящую революцию в печати — теперь она может быть объемной. В числе клиентов 3D Systems — крупнейшие автопроизво-дители и промышленники, но благодаря снижению стоимости решений ком-пании объемные принтеры становятся доступными и для среднего и малого бизнеса. Кстати, компания начала производить и 3D принтеры для дома. Чем-то это напоминает историю про персональные компьютеры…

Gogo — это поставщик интернета и развлечений для авиации. В числе кли-ентов Gogo 9 крупнейших авиакомпаний США, а также 6,5 тысяч бизнес-самолетов. Мы рассматриваем инвестиции в акции этой компании как краткосрочные и делаем ставку на рост котировок при изменении правил воздушных полетов: в последние месяцы активно отменяются запреты на пользовании мобильными устройствами по всему миру.

16 № 1 • 2014

АЗИЗ БУРКАНОВ

cтаршийинвестиционный консультант



Инновационные гиганты,которых еще нет на бирже

В фокусе: китайский Alibaba и американский SpaceX

В инвестициях в инновационные идеи макси-мальная доходность достигается тогда, когда акции компании покупаются еще до момента

выхода на IPO, а продаются уже на бирже. В этом слу-чае, в отличие от биржевых историй, потенциальная доходность может достигать и нескольких сотен и даже тысячи процентов.

Правда, в таком случае существенно выше риски неуспеха бизнеса, меньше информации о компании (ведь по закону в этом случае эмитент не обязан пу-бликовать отчетность), и вы расстаетесь со своими деньгами на достаточно долгий срок. Продать ку-пленные акции на бирже не получится и потребуется либо искать покупателя, либо ждать IPO.

У ИК «Фридом Финанс» есть брокерский договор с внебиржевой площадкой SharesPost, находящейся в Сан-Франциско (США), и мы можем помочь клиентам найти нужный объем акций компаний, которых пока еще нет на NАSDAQ или NYSE. Процедура покупки ак-ций на SharesPost несколько сложнее, чем на обычной бирже, и занимает около двух месяцев, зато можно получить поистине инновационные ценные бумаги.

Из самых актуальных акций, наличие которых в настоящий момент подтверждают наши партнеры, — китайский интернет-гигант Alibaba и частная косми-ческая корпорация из США SpaceX.

Alibaba — это аналог сразу нескольких известных сервисов: Amazon, eBay, Visa, Facebook, Groupon и целого ряда других. Умножим это на огромную ау-диторию Китая и амбиции компании по выходу на американский и европейские рынки и получим одну из самых перспективных компаний на IPO. Alibaba уже начала публиковать финансовую отчетность, из которой следует, что ее валовая квартальная выруч-ка приближается к $1 млрд. К слову, компания вряд ли будет тянуть с выходом на биржу и, скорее всего, сделает это уже в этом году. Значит, купив акции на внебиржевом рынке, инвестор не столкнется с про-блемой длительного ожидания возможности зафик-сировать прибыль.

Другая сильная идея, доступная к покупке на SharesPost, — акции SpaceX. Космическая корпора-ция Элона Маска выполняет заказы NASA, ВВС США и правительств различных стран мира, доставляет на орбиту спутники телекоммуникационных компаний и имеет стабильный портфель заказов на ближайшие пять лет объемом несколько млрд долларов. Кстати, запуск ракеты Falcon компании SpaceX обходится де-шевле российских «Протонов» и французских «Ариа-нов». Сейчас мы имеем возможность найти для кли-ентов около 0,16% акций SpaceX в объеме примерно на $10 млн. На наш взгляд, это более чем удачная воз-можность для долгосрочных инвестиций, учитывая потенциал отрасли и беспрецедентную поддержку компании властями США.

Фото: nasdaq.com, reuters.com, spacex.com Запуск космических ракет компании SpaceX уже обходится дешевле, чем российских «Протонов» и французских «Ариан»

ЧикагоПрайм: стейкхаус и бар. Страстной бульвар, 8А* Почувствуй разницу

*

18 № 1 • 2014

ИНВЕСТИЦИИ В РОСКОШЬ

Стиль победителей

Когда возник вопрос о дизайнере костюмов для олимпийской сборной США, выбор пал именно на бренд Ralph Lauren. Симбиоз легендарной роскоши, звездно-полосатого флага и олимпийской символики на классическом темно-синем кардигане вдохновили американских покупателей раскупить лимитирован-ную коллекцию по цене $595. Модный дом поступает в лучших благородных традициях — впервые в исто-рии абсолютно все вырученные средства направлены в Олимпийский комитет США.

«Это большая честь — создавать гардероб для сбор-ной США во время Игр в Сочи. Это момент большой гордости для нас: спортсмены представят нашу стра-ну на мировой арене перед миллиардами людей во всем мире», — говорит Дэвид Лорен, сын Ральфа Ло-рена и вице-президент компании Ralph Lauren.

Врожденное чувство стиля

Основатель бренда Ральф Лифшиц (Ralph Lifshitz), выходец из еврейской семьи с белорусскими корня-ми, в школьном сочинении написал, что хочет стать миллионером. В 12 лет мальчик так сильно впечат-лился элегантным стилем знакомого, что на все дет-ские сбережения купил свой первый костюм-тройку. В 16 лет (шел 1955 год) он сменил фамилию на Lauren (Лорен), которая через пару десятков лет станет все-мирно известным брэндом.

Врожденный талант интуитивно угадывать новей-шие тенденции моды будет отличать дизайнера от коллег по цеху. Вскоре он предложит новую модель галстуков для поколения мужчин, готового к переме-нам. А позже скажет, что создает не одежду, а мечты.

Основав вместе с братом компанию «Polo Fashion» Ральф стал продавать костюмы, отличавшиеся безу-пречным качеством и стилем.

Удачная символика

Игрок в поло — человек с амбициями, аристократ с безупречным вкусом, элегантный, грациозный, но в то же время сильный и ловкий, словом, человек, при-надлежащий к классу избранных, статусных. Логотип в виде игрока на лошади — один из самых узнавае-мых товарных знаков в мире. Стиль бренда — эле-гантность и высочайшее качество.

Ralph Lauren —модная компания, надежные акции

Создатель легендарного бренда, покорившего сердца самых требовательных и капризных представителей высшего общества, подарил миру не просто одежду, он предложил ему образ жизни, к которому стремится каждый.

АННА НЕВМЕРЖИЦКАЯ

директор по развитию / соучредитель ladytrader.ru

19№ 1 • 2014

ИНВЕСТИЦИИ В РОСКОШЬ

Стратегия бизнеса

При многомиллионных оборотах у Ralph Lauren нет собственных производствен-ных мощностей. С самого первого дня в крупном бизнесе Ральф Лорен решил, что будет заниматься исключительно дизай-ном и продажами. Товары для RL произ-водятся на многочисленных фабриках: их около 350, и расположены они в Италии, Турции, Китае, Гонконге, Индонезии и других странах. Товары производятся по лицензии, под строжайшим контролем менеджеров RL.

Экономика бизнеса

Polo Ralph Lauren выпускает одежду, аксессуары, парфюмерию и предметы интерьера под такими торговыми марка-ми, как Ralph Lauren, Polo Jeans Co., RRL, RLX, Rugby, RL Childrenswear, Chaps, Club Monaco и др. Сеть продаж насчитывает около 300 магазинов. Большую часть сво-их доходов компания получает от оптово-го подразделения, которое реализовывает продукцию Ralph Lauren в таких крупных универмагах, как Macy's Inc. (M) and JC Penney (JCP). Производственные линии варьируются от относительно недорогих брендов (например, Chaps), до эксклюзив-ных — Ralph Lauren Collection. Сегменты

бизнеса можно разделить на три основ-ные категории: оптовая, розничная и ли-цензирование.

Компания владеет более 20 взаимосвя-занными брендами. Линейка брендов Polo Ralph Lauren включает в себя как люксо-вый, так и средний сегмент. В портфеле присутствуют молодые бренды, обладаю-щие большим потенциалом роста (Denim & Supply и Collection Denim).

Рыночная капитализация компании —$13 млрд, поклонники бренда многочис-ленны и разнообразны — как жаждущие сумочку Ricky за $17 000, так и те, кто все-таки раскошеливается на поло за $85. Выручка неуклонно растет, и цена акций компании выросла более чем вдвое в те-чение последних двух лет.

Ralph Lauren ведет агрессивную гло-бальную экспансию. Азиатский регион демонстрирует рост количества «новых богатых», отличающихся отменным ап-петитом на предметы роскоши. Такие компании, как Coach (COH) и LVMH Moet Hennessy LV (LVMUY) уже имеют планы по расширению бизнеса в Азии, чтобы надежно закрепиться в перспективном регионе. В Polo Ralph Lauren также по-следовали их примеру. Первоначально распространение продукции было возло-жено на Dickson Concepts International, ко-торые продавали товары Ralph Lauren че-рез 140 торговых точек в Юго-Восточной Азии. Однако позже было решено контро-лировать распространение товаров брен-да в Азии напрямую, особенно в Китае, Гонконге, Индонезии, Малайзии, Филип-пинах, Сингапуре, Тайване и Таиланде. Учитывая репутацию портфеля брендов, этот шаг может привести к увеличению общей прибыли Polo Ralph Lauren.

Мы рекомендуем акции компании в виде долгосрочной инвестиции, потому что костюмы и платья Ralph Lauren — это классика, которая всегда пользуется спросом у ценителей.

Мужской стиль в женских коллекциях на примере белых хлопковых рубашек. Идею дизайнеру подсказала супруга. Нью-Йорк, 1970-е. Именно так была одета Дайан Китон в фильме Вуди Аллена «Энни Холл»

Открыл Америку Америке: ввел в моду ковбойскую эстетику, национальную одежду индейцев — сапоги-казаки, кожаные куртки в стиле «ранчо», многоярусные юбки-кантри с оборками.

Ralph Lauren первый в мире запустил рекламу в формате 4D в Лондоне и Нью-Йорке, 2010.

Капитализация: $14.41 млрдИзменение за 52 недели: -4.11%Текущая цена акции: $162.71Среднесрочный потенциал: +15%

Ralph Lauren CorporationГрафик котировок акций компании с марта 2012 года

Фото: ralphlauren.com

Поло от Ralph Lauren более сорока лет является модным must have предметом одежды.

Создание всех костюмов для фильма Джека Клейтона «Великий Гэтсби» (1974) сделало хитом розовый мужской костюм.

20 № 1 • 2014

МУЖСКИЕ ИГРЫ

Дела в гору

Роялу Литтлу, основателю компании Special Yarns, было всего двадцать семь. В самый пер-вый год бизнес принес ему лишь 75 тысяч дол-

ларов (по данным госстатистики, в 1924 году рабочий в Штатах получал чуть более $1,5 тыс. в год). Но в США начинался промышленный подъем, руководитель взрослел, и предприятие становилось солиднее и до-ходнее.

Вторая мировая война сыграла на руку Special Yarns: компании приносил доход устойчивый спрос на парашюты. Компания Литтла стала именоваться Atlantic Rayon Corporation («Синтетика Атланти-ки»). К 1943 году, когда количество государствен-ных военных контрактов сократилось, производ-ство было переориентировано на выпуск белья, одежды, постельных принадлежностей и прочего ширпотреба.

К 1949 году доходы компании составляли поч-ти $68 миллионов в год — только на «тряпье». Но-вый уровень доходов потребовал ребрендинга, и Литтл, отвергнув предложенное ему легкомысленное Señorita Creations, назвал свою «яхту» громким име-нем Textron: первый слог новому бренду дало слово «текстиль», а окончание было взято из названия син-тетического волокна.

22 декабря 1947 года Textron начал торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Не от скуки на все руки

Идея диверсификации бизнеса посетила Литтла в 1952 году, когда отрасль ощутила спад спро-са на текстиль. Первым осторожным приобре-

тением Textron не из сферы лёгкой промышленности стала компания-производитель комплектующих для автомобильного рынка, а дальше Textron принялся инвестировать в различные компании, сулившие до-ходность. Прежде, чем «лицо» конгломерата оформи-лось окончательно, в нём успели побывать и Homelite (известный производитель бензопил, оставался в со-ставе Textron до 1994 года), и изготовитель ремешков для часов и прочих аксессуаров Speidel, и именитый производитель крепежа Bostich, и компания Sheaffer Pen, специализирующаяся на премиум-канцтоварах, и даже Polaris с его знаменитой мототехникой. Все эти компании успешно работают в наши дни — уже не под «крылом» Textron. От последнего текстильного производства конгломерат избавился еще в 1963 году, спустя 40 лет со дня основания.

Отвечая на вопрос, что такое Textron сегодня, до-статочно назвать лишь два бренда — Cessna Aircfaft и Bell Helicopter.

Мне бы в небо!Улетные акции компании Textron

Хочешь достигнуть большого — начни с малого. Эта пословица могла бы стать девизом мирового конгломерата Textron, птицы поистине высокого полета. Владелец крупнейшего производителя легких самолетов Cessna Aircfaft и вертолетной компании Bell Helicopter в далеком 1923 году начинался весьма приземлённо: это было небольшое текстильное предприятие под названием Special Yarns, дословно — «Особенные нити».

АНАСТАСИЯ ГОЛОВЕНКО

Роял Литтл, основатель Textron, написал книгу под названием «Как потерять миллиард долларов, и другие ценные советы»

21№ 1 • 2014


На взлёт!

Bell Aircraft Corporation, впослед-ствии ставшая Bell Helicopter, пер-воначально занималась разработ-

кой и выпуском самолетов-истребителей. Одно из детищ этой компании — истре-битель P-39 Airacobra, та самая «Аэроко-бра», которую СССР получал по ленд-лизу во время Великой Отечественной войны, и на которой Трижды Герой Советского Союза летчик-ас Покрышкин одержал 48 из своих 59 воздушных побед.

Bell Aircraft принадлежит Textron с 1960 года. В 1976-м компания, переориентиро-ванная на вертолеты, была окончательно переименована в Bell Helicopter. Компа-ния развивает гражданское и военное производства; лёгкие вертолеты моделей 429 и 407 используются в пассажирских перевозках, патрулировании (например, дежурят в небе над Нью-Йорком), ра-ботают в службах спасения и медицин-ских миссиях и вообще идеальны для любительских полетов. Самый большой гражданский вертолет Bell — 525-й — стремится занять быстрорастущую нишу офшорных вертолетных перевозок, т.е. доставки персонала и оборудования на морские нефте- и газодобывающие плат-формы.

В оборонке Bell Boeing MV-22 Osprey — конвертоплан, сочетающий возможности самолета и вертолета, успешно выполняет военные миссии ВВС и Корпуса морской пехоты США.

Вездесущая Cessna

Производитель самолетов Cessna — одно из относительно недавних приобретений Textron — нахо-

дится в его составе с 1992 года. В первую очередь продукты компании — это легко-моторные воздушные суда, сотни которых «проживают» в частных ангарах по всему миру и выполняют небольшие пассажир-ские перевозки и учебные полеты.

Знаменитая Cessna 172 Skyhawk — самый массовый самолет в истории авиации, про-изведено более 43 000 машин. Для сравне-

ния, во Вторую мировую СССР произвел около 36 000 боевых ИЛ-2, а Германия — почти 35 000 «Мессершмитов» BF-109. На такой Cessna модификации 172-B 28 мая 1987 года, под конец «холодной войны», 18-летний Матиас Руст совершил перелет из Гамбурга через Хельсинки в Москву и приземлился на Красной Площади. Со-ветские ПВО вели его до столицы, но так и не получили приказа сбить самолет. Со-ветские власти сочли нахальную выходку Руста спланированной акцией западных спецслужб, а он сам на суде назвал её «призывом к миру».

Bell Boeing — военно-транспортный конвертоплан

Bell 525 Helicopter способен взять на борт до 20 пассажиров и пролететь почти 1000 км (500 морских миль)

На Cessna 172-B Skyhawk Матиас Руст совершил перелет по маршруту Гамбург — Хельсинки (дозаправка) —Красная площадь, Москва

22 № 1 • 2014


Другая сторона деятельности Cessna —шикарные бизнес-джеты. Интерес к ним особенно растет в последние годы: с ро-стом возможностей и потребностей го-сударственных и бизнес-элит появился спрос не только на самолеты и малые вер-толеты, но и на услуги компаний, предо-ставляющих такие борта в аренду и вы-полняющих чартерные рейсы по всему миру. Примечательно, что профильным бизнесом компании, ставшей эксклюзив-ным представителем Bell Helicopters и Cessna Aircraft в России, являются именно вип-чартеры на бизнес-джетах и услуги авиатакси.

С самолетом Cessna связан и один из свежих скандалов. Как сообщила «Новая газета» 6 января 2014 года, этот бизнес-джет «пропал» со снимков, изображающих прибытие главы Минсельхоза Николая Федорова на ярмарку «Зеленая неделя» в Берлин. Журналисты утверждают, что двухмоторный легкий самолет бизнес-класса 550 Citation II Bravo Cessna был за-ретуширован на фотографии, попавшей в официальное сообщение о визите Федоро-ва в Германию на сайте ведомства, однако оригинал снимка и другие фотографии

министра на фоне самолета обнаружива-ются в скрытой галерее. С какой целью со-вершался полет, за чей счет, и почему этот факт «решили скрыть», выясняется.

Летать охота

Конгломерат Textron продолжает стремиться в небо. В конце дека-бря 2013 года было объявлено о по-

купке им компании Beechcraft, одного из мировых лидеров в производстве лёгких самолетов, в целях расширения линейки авиапродукции. Сумма сделки составила около $1,4 млрд. Сразу после сообщения о сделке акции Textron выросли на 2,2%.

Beechcraft имеет репутацию произво-дителя весьма надежных самолетов, о чем свидетельствует случай, произошедший с Джебом Бушем, губернатором штата Фло-рида и братом бывшего президента США Джорджа Буша-младшего. В 2003 году в двухмоторный самолет Beechcraft King Air с Джебом Бушем и его женой на бор-ту угодила молния, оставив значительное повреждение в крыле, после чего самолет благополучно совершил посадку.

ИГОРЬ КЛЮШНЕВ

начальник департаментаторговых операцийИК «Фридом Финанс»

Начиная с 2009 и по 2012 год выручка компании стабильно растет — на уровне 5% в год, по по-казателю прибыли фиксируется в среднем 8%-процентный рост. Это сказывается и на котиров-ках: с того же 2009 года они выросли примерно в четыре раза ($10 за акцию в середине 2009 года, сейчас $37). До максимумов, которые были зафик-сированы в 2008 году, конечно, им пока далеко; был период, когда котировки не могли преодолеть уровень $30 по графику, но сейчас они стабильно выше этого предела. Целевой уровень по росту акций для этой компании — $50.С моей точки зрения, сейчас хорошее время для покупки акций: в четвертом квартале 2013 года корпорация демонстрировала хорошую динамику по финансовым показателям; кроме того, то, что в конце прошлого года Textron Inc. приобрела компанию Beechcraft, говорит о её готовности к расширению и наличии свободных средств для развития и инвестиций. Дивиденды Textron Inc платит небольшие, но это в целом характерно для компаний таких масштабов.Сам Textron ставит целью на 2014 год доход на уровне $13,2 млрд., что обещает быть на 9% боль-ше, чем в 2013 году. Прибыль на акцию ожидается в диапазоне от $2,00 до $2,20.

Бизнес-джет из семейства Citation (вместимость от 5 до 9 человек)

23№ 1 • 2014


Перспективы

Авторитетный американский жур-нал Fortune без малого 60 лет раз-влекается составлением разно-

образных финансовых и бизнес-рейтин-гов. Самые влиятельные из них, конку-рирующие с Forbes, — это Fortune 500 иFortune Global 500, выборка соответ-ственно американских и мировых ком-паний, крупнейших по доходам и при-были. Интересно, что всего 57 компаний ежегодно присутствуют в Fortune 500 с 1955 года и доныне. Среди них мировые гиганты GM, IBM, Coca-Cola, PepsiCo — и Textron.

В рейтингах Textron держится серед-нячком. «Форбс» в своем рейтинге Global 2000 ставит Textron на 844 место. В глазах команды Fortune с 2012 к 2013 году Text-ron вырос, поднявшись из второй полови-ны рейтинга «500» в первую, а именно с 236 строки на 225 место. Вроде бы и не-много, но в денежном выражении солид-но: так, доходы компании увеличились с $11,3 млрд до $12,2 млрд в год. Справед-ливости ради надо сказать, что в список Fortune Global 500 Textron не входит, и вообще бить рекорды явно не стремится. Просто уверенно делает своё дело.


Textron Inc.График котировок акций компании с марта 2012 года

Американская корпорация Boeing Company, один из крупнейших мировых производителей авиационной, космиче-ской и военной техники, скоро отметит свое столетие. Не доучившийся в Йеле Уи-льям Эдвард Боинг (1881–1956) поначалу занимался конструкциями из древесины, что очень пригодилось, когда ближе к тридцати он увлекся разработкой аэро-планов. Свой первый самолет Боинг под-нял в воздух в 1915-м. Годом позже вме-сте с другом, военно-морским инженером Джорджем Конрадом Вестервельтом раз-работал гидросамолет, названный по пер-вым буквам их фамилий — B&W. Друзья даже организовали компанию для произ-водства своих самолетов, которая в 1917 году получила название Boeing Airplane Company. В годы Второй мировой Boeing выпустил огромное количество бомбар-дировщиков. В середине шестидесятых годов прошлого века была разработана серия Boeing -737 — теперь это самый мас-совый гражданский самолет в мире.

В состав корпорации, штаб-квартира которой находится в Чикаго, входят два основных подразделения: Boeing Commercial Airplanes (гражданская про-дукция) и Integrated Defense Systems (космические и военные программы). Кроме того, в составе корпорации Boeing Capital Corporation (вопросы финанси-рования проектов), Shared Services Group (инфраструктурная поддержка) и Boeing Engineering, Operations & Technology (раз-работка, приобретение и внедрение инно-вационных технологий и процессов).

Основные производственные мощ-ности Boeing размещены в штате Кали-форния, а также в городах Эверетт (штат

Вашингтон) и Сент-Луис (штат Миссури). Заводы компании расположены почти в 70 странах, а продукция поставляется 145 государствам. Основной заказчик косми-ческой и военной продукции — минобо-роны США, ну а гражданские «Боинги» востребованы во всем мире.

Самая «свежая» разработка — Dreamliner 787-10, представленный на авиасалоне в Ле Бурже в 2013 году. На самолет вмести-мостью до 330 кресел, способный летать на расстояния в 13 тысяч км, сразу посту-пило более 100 заказов на общую сумму более $ 30 млрд.

Буквально на днях компания объявила о выпуске суперзащищенного смартфона, предназначенного для тех, кто имеет дело с секретной информацией, прежде всего, для работающих на правительство и раз-ведку. Устройство называется Boeing Black, работает на измененной версии Android, имеет дисплей 4,3 дюйма. Boeing сооб-щает, что любая попытка открыть корпус устройства запускает функцию уничтоже-ния всех данных и программ.

«Боинг»,старшийбрат «Цессны»


Boeing Co.График котировок акций компании с марта 2012 года

Cessna 172 S

24 № 1 • 2014


ЦеныНовый Cessna 172 S

от $400 000

Новый Cessna Citation X

от $20 000 000

Новый Bell 429

от $8 700 000

Новый Bell 407

от $4 700 000

Самые ожидаемые новинки 2014 года(по данным http://jets.ru/reviews/2013/12/16/new-jets)

New Cessna Citation XПозиционируется как самый быстрый в мире бизнес-джет.

$22 000 000

Cessna Citation LatitudeСредний двухмоторный бизнес-джет.

Предварительнаястоимость —

$14,9 млн.

Кто еще?В состав Textron (33 тысячи человек, 25 стран присутствия) сегодня также входят следующие предприятия:

GreenleeЛидер в сфере инструментов для монта-жа кабеля и оборудования для диагно-стики электрических, телекоммуника-ционных и оптоволоконных сетей.

E-Z-GOПроизводит гольф-кары, а также соци-альные, индустриальные, персональ-ные, внедорожные кары, электриче-ские грузовички.

JacobsenРазрабатывает и производит разноо-бразную садовую технику, в частно-сти, садовые райдеры (для стрижки газонов), газонокосилки, аэраторы и распылители.

KautexВедущий мировой производитель топливных систем.

Textron SystemsПродукция оборонного назначения: беспилотные авиационные системы, морские суда, бронетехника, системы наблюдения, программное обеспече-ние, учебные системы и симуляторы, оружие и системы наведения и т.д.

Textron FinancialФинансовая компания, предостав-ляющая кредитные и лизинговые программы для приобретения про-дуктов Cessna, Bell Helicopter, E-Z-GO и Jacobsen.

Фото: cessna.com, media.ndv.ru,advancecustompaint.com,avtomaniya.com, nevsepic.com.ua,reaa.ru, blog.pennlive.com,heliport-moscow.ru, avrussia.ru

25№ 1 • 2014

Основанный в 1995 году ресторан премиум-класса «Скандинавия» быстро стал одним из самых популярных заведений для искушенной публики и гурманови установил новый стандарт высокой кухни в столице России.

Наши припципы —качество и надежность.Мы открыты для вас365 дней в годус 12.00 до 01.00

Москва, Малый Палашевский пер. 7 (ул. Тверская, 19)Метро Пушкинская

26 № 1 • 2014

Отмена пошлин

С февраля 2014 года и до конца 2015 на всей территории Таможенного союза Россия-Беларусь-Казахстан

отменены пошлины на ввоз электромоби-лей. Хорошая новость: новую Теслу Model Sв средней комплектации можно теперь ввезти в Россию, потратив примерно 3 млн. рублей. Для сравнения: на эти день-ги можно купить у официальных дилеров Mercedes-Benz E-class, BMW 5-series и Audi A6. Для жителей крупных городов, Москвы, например, где никого не удивишь Bentley, Tesla может стать идеальным ва-риантом: модный дизайн, небывалая экс-клюзивность (сейчас по столице колесит всего 4–5 таких авто), отличная мощность

(4,2 сек до 100 км/ч) и… существенная эко-номия на дешевой электроэнергии.

Несмотря на почти полное отсутствие инфраструктуры и зарядных станций в го-роде, благодаря запасу хода в 400–500 км Tesla Model S — приемлемый вариант для водителей, живущих за городом. От обык-новенной розетки аккумулятор заряжа-ется за 30 часов, однако, вместе с автомо-билем в комплектации идет специальное устройство Wall charger, благодаря которо-му за час можно «зарядить» на 110 км. То есть, даже если вы бываете дома 4 часа в сутки, этого вполне хватит, чтобы подза-рядить авто. Безусловно, это не идет ни в какое сравнение с со скоростными заряд-ными станциями Tesla Supercharger, где за 30 минут можно восстановить запас хода на 320 км. Но ими Элон Маск в первую очередь планирует покрыть территорию США и Канады, Северо-Западной Европы, а также выйти на китайский рынок.

Еще одна причина предпочесть стан-дартным люксовым автомобилям Tesla Model S — это возможность на законных основаниях не платить за парковку в цен-тре Москвы, где нередко на припаркован-ном Porsche Cayenne GTS с кожаным сало-ном и коваными дисками можно увидеть прикрытые номера.

Tesla: удобно, как iPhone

Tesla Model S можно сравнить с iPhone в момент его появления, ког-да это был дорогой статусный теле-

фон, в котором не было особой нужды, но его популярность у «звезд» и бизнесменов зашкаливала. Сегодня общепризнанный факт — iPhone изменил индустрию смарт-фонов. Мы ожидаем такого же будущего для Tesla. Model S может быть интересна и для большой семьи, и для любителей бы-строй езды: 4 секунды до «сотни» — пока-затель, достойный Ferrari и Porsche.

Стоит отметить удобство управления всеми функциями через единый сенсор-ный экран. Недавно Элон Маск встречал-ся с главой отдела приобретений Apple Адрианом Перики. На встрече речь шла, скорее, о покупке с целью долгосрочного партнерства. В этом случае может быть реализована максимальная интеграция долгожданного сервиса IOS in the Car.

Tesla: быстрее, выше, сильнее!2013 год стал отличным годом и для Tesla Motors, и для ее инвесторов. Котировки акций компании выросли больше, чем на 300%. По всему миру продано около 22,5 тысячи автомобилей, которые удостоились самых позитивных отзывов критиков и вызвали восторг зрителей на всех крупнейших автосалонах. Глава Tesla Элон Маск сумел доказать всему миру: электромобиль способен быть популярным.

ШАМИЛЬ КУРАМШИН

аналитик ИК «Фридом Финанс»

ТЕСТ-ДРАЙВ

Tesla Model S

27№ 1 • 2014

ТЕСТ-ДРАЙВ

Плюсы и минусы электромобиля

В качестве основного преимущества перед покупкой гибридного или авто-мобиля с ДВС — пожизненная бес-

платная зарядка на станциях Tesla Super-charger. За 20 минут можно зарядить акку-мулятор наполовину, это в разы превос-ходит показатели других зарядных устано-вок. Эта технология постоянно развивается, и не удивительно, если вскоре на зарядку будет уходить столько же времени, сколь-ко на заправку бензином обыкновенного автомобиля. Сегодня на территории США 75 скоростных зарядных станций и еще 14 в Европе. В планах Элона Маска к концу 2015 года покрыть площадь США и Канады.

Второе преимущество автомобиля —безопасность. Model S набрала самый вы-сокий рейтинг по шкале безопасности в ходе испытаний Национальной админи-страции безопасности дорожного движе-ния (NHTSA). Автомобиль получил 5-звез-дочный рейтинг в каждой категории ис-пытаний и общую оценку безопасности в 5,4 звезды, что превзошло самые высокие стандарты NHTSA в ряде категорий. По-зиции скандинавского автогиганта Volvo как производителя одних из самых без-опасных автомобилей в скором времени могут пошатнуться. Отметим, что в Нор-вегии Tesla Model S пользуется огромной популярностью — в стране зарегистриро-вано более 2100 автомобилей. Не потому ли именно в Норвегии всюду размещены станции Supercharger. К концу этого года Маск планирует покрыть «зарядками» всю Германию, а также предоставить опцио-нальный тюнинг для оптимизации авто-мобиля для высокоскоростной езды по знаменитым автобанам.

Но не стоит думать, что у Tesla нет про-блем вообще. Не так давно стало извест-но о нескольких возгораниях в результате ДТП, что связывают именно с механиче-ским повреждением аккумулятора. Встре-чаются проблемы и с сетевыми зарядными устройствами: в январе компания начала отзыв около 29 тысяч устройств, которые могут перегреваться, что ведет к пожару. Взамен будут предоставлены «зарядники» нового типа. Из-за различий в типах сетей проблемы испытывают некоторые вла-дельцы электрокаров в Европе. Во время

своего визита в Норвегию Элон Маск из-винился перед клиентами, объяснив это тем, что у них не было подробной схемы работы норвежских сетей.

Стабильный рост котировок

Первый успех Tesla в прошлом году, который привел к росту котиро-вок, продолжающемуся и по сей

день, — это объявление в апреле 2013 года, что все предзаказы на Model S разобраны. Тем самым компания сообщила, что пер-вый квартал может стать прибыльным. Так оно и случилось.

При всей известности Tesla не все аме-риканцы могут ее себе позволить, даже с на-логовыми вычетами ее цена за минималь-ную комплектацию составляет $62 400, а за максимальную доходит до $86 000. Поэто-му совместно с Wells Fargo & Co и U.S. Bank была предложена специальная система кредитования, осталось только дождаться своей очереди.

Некоторые неполадки с Tesla пугают инвесторов, особенно спекулянтов, кото-рые спешат продать бумаги при первой же отрицательной новости. Например, когда стало известно о третьем за два месяца самовоспламенении после ДТП, акции за день упали на 7,5%. Но с гораздо большим вниманием аналитики и инвесторы сле-дят за финансовой отчетностью компа-нии. Tesla Motors показала, что она может зарабатывать деньги и получать прибыль. Сейчас некоторое замедление в росте по-хоже на аккумуляцию сил и подготовку к революционному прорыву, который несо-мненно скажется на котировках акций. За год акции компании выросли более, чем в 5 раз, и 261 февраля 2014 года цена превы-сила $250.

Tesla за 3 месяца (IV квартал 2013 года)• 6 892 проданных электрокаров Model S;

• удовлетворенность пользователей — 99 из 100;

• чистая прибыль $46 млн или $0,33 на акцию, против ожиданий аналитиков в $0,2583 на акцию (non-GAAP);

• положительный денежный поток в размере $40 млн;

• увеличение плана продаж на 2014 год на 55% — до 35 000.

Перпективы Tesla

В планах Элона Маска — строительство в Поднебесной завода для произ-водства бюджетной Model E, а также

возможное производство Model S с более комфортабельным задним сидением спе-циально для состоятельных китайцев.

К выходу готовится также кроссовер Model X, начало поставок намечено на ко-нец 2014 — первую половину 2015 года.

Нам предоставляется возможность вложиться в зарождающуюся легенду. Элон Маск с автомобилем Model S произвел переворот на рынке электрокаров, как в свое время Генри Форд,выпустив Model T, сделал автомобиль доступным большинству американцев.

В I квартале 2014 года после публикации сильного годового отчета и других хороших новостей котировки Tesla достигали рекордных 263 долларов за акцию. Еще год назад одну акцию компании можно было купить менее чем за 50 долларов...


Tesla MotorsГрафик котировок акций компании с марта 2012 года

Приоритет на 2014 год — строительство зарядных станций в США и Европе

Фото: teslamotors.com

28 № 1 • 2014

ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИ

Сливки снимают самые смелые вен-чурные инвесторы. Для кого-то IPO — это возможность самым пер-

вым приобрести выгодные активы, для них же — возможность зафиксировать прибыль. Но прямые инвестиции в техно-логические стартапы — дело хлопотное и рискованное. Где искать перспективные стартапы? Как выбрать объект для инве-стиций? Как юридически оформить обяза-тельства, хотя российское право заметно ограничивает возможности инвестиций? На эти вопросы нет простых ответов.

Конечно, в России действуют десятки венчурных фондов, многие из которых открыты для инвесторов. Но похвастать-ся зафиксированной прибылью могут не-многие, а «входной билет» стоит зачастую несколько миллионов долларов. Да и соз-даются фонды обычно группами предпри-нимателей, которые друг друга хорошо знают, — чужим здесь не место.

Решение, как это часто бывает, нашли американцы. В США действует несколь-ко площадок для внебиржевой торгов-ли акциями — SecondMarket, SharesPost, AngelList и др. В России тоже было несколь-ко попыток создать подобный инстру-

мент, но ничего хорошего из этого пока не вышло. Например, краудинвестинговой (Crowdinvesting) площадке SmartMarket.net удалось привлечь инвестиции фонда «Лайф. Среда», но проработала она менее года и закрылась, сумев привлечь лишь 450 тыс. руб. Для сравнения — ежегодные обороты SharesPost превышают $1 млрд. Фактически это уже реальная альтерна-тива биржам. SharesPost контролирует-ся регуляторами FINRA и SIPC и имеет свои истории успеха. Например, именно на SharesPost можно было купить акции Facebook за несколько лет до IPO.

SecondMarket и SharesPost по функцио-налу уже здорово напоминают публич-ные биржи NASDAQ или NYSE. Компании предоставляют отчетность, их стоимость

может меняться каждый день. Но есть отличия, и они существенные. Ключевая особенность — здесь каждая сделка выпол-няется персонально для каждого клиента, отсюда и минимальный размер — $50–100 тыс. Среднее время транзакции может превышать месяц — это связано в первую очередь со сложностью операции и низ-кой ликвидностью. Продавцами, как пра-вило, выступают сотрудники компаний, которые получают опционы за работу, и инвесторы первых раундов, реже — такие же инвесторы с SharesPost.

Во внебиржевой торговле есть несколь-ко нюансов. Когда число акционеров лю-бой американской компании превышает 2 тысячи человек, она должна становиться публичной. Это связано с издержками и

Купить то, чего еще нетВенчурные инвестиции на американском рынке доступны не только гениям Кремниевой долины, но и всем желающим. С помощью краудинвестинговых площадок вроде SharesPost можно покупать акции технологичных компаний, которые еще только планируют IPO.

НИКОЛАЙ ГРИШИН

Издательский дом «КоммерсантЪ»,специально для «ФинансистЪ»

КОЛАЙ ГРИШИН

29№ 1 • 2014

ВЫСОКИЕ ТЕХНОЛОГИИ

бумажной волокитой. А многие техноло-гичные компании стремятся издержки не наращивать, так что придумали несколько обходных маневров, как деньги привлечь, а с IPO повременить. Например, на вне-биржевых рынках зачастую приобрета-ются не сами акции компаний, а доли в фондах, 100% активов которых вложено в определенную компанию. Тогда за одним большим акционером скрываются сотни маленьких.

Второй способ альтернативного ин-вестирования — форвардные контракты на поставку акций. Если эмитент огра-ничивает оборот акций на вторичном рынке до IPO, можно заключить договор с держателями опционов, сотрудниками компаний, которые получат акции после IPO. Оплата происходит сразу, а акции

инвестор получает после IPO и может продать их только после истечения не-которого периода, чаще всего 181 день. Не очень, конечно, удобно, но связывать-ся с внебиржевым рынком на короткие сроки смысла особого нет: инвестиции на SecondMarket и SharesPost — это вен-чурные вложения, которые имеет смысл делать на несколько лет.

Сейчас на SharesPost можно купить доли в таких известных компаниях, как Pinterest, Spotify, Foursquare, Dropbox и др.

«SharesPost можно сравнить с eBay: как гаражные распродажи были сформирова-ны в удобную экосистему, так и SharesPost из хаоса создает развитый рынок», — счи-тает аналитик департамента торговых операций ИК «Фридом Финанс» Шамиль Курамшин.

Наша инвестиционная компания «Фридом Фи-нанс» имеет партнерские отношения с сервисом SharesPost — мы выступаем в качестве брокера для российских клиентов, которые хотят купить акции технологических компаний США, еще не выходивших на IPO. Из самых горячих идей, в которые можно «войти» с помощью SharesPost, отмечу две. Первая — это акции китайского интернет-гиганта Alibaba, кото-рый мировые эксперты сравнивают с Amazon.com и eBay, вместе взятыми. У Alibaba есть своя соци-альная сеть, платежная система и очень популяр-ный банк. Вторая идея — ценные бумаги сервиса Square, благодаря которому предприниматели США принимают платежи за свои услуги с пласти-ковых карт просто с помощью смартфонов. Сейчас компания создает глобальную платежную систему не только для малого бизнеса, а вообще для всех желающих оперативно переводить деньги. Акции Alibaba и Square предлагаются на площад-ке SharesPost довольно дорого, однако текущие цены все равно, скорее всего, ниже цены пред-стоящих IPO. А вспоминая последние яркие IPO 2013 года, например, QIWI и Twitter, можно рас-считывать и на «гэп» в районе 30%. В этом плане площадка SharesPost является поистине уникаль-ной возможностью покупать те инновационные активы, которые станут доступны широкому кругу инвесторов только через полгода-год. Требования к потенциальным размерам сделок достаточно серьезны: речь идет о суммах $0,5–1 млн и выше. Связано это с небольшим числом владельцев акций и с тем, что процедура реги-страции сделки занимает 1–2 месяца и не такая простая, как на классической бирже. Впрочем, наши коллеги из SharesPost нас обнадежили: они говорят, что сейчас очень плотно сотрудничают с NASDAQ, и совсем скоро торговля инновационны-ми эмитентами будет такой же привычной, как и, например, акциями Apple. У нас есть договоренность с SharesPost, что топ-менеджеры компании посетят наши инвестици-онные раунды с клиентами, которые пройдут в апреле-мае этого года в Москве. Обязательно состоится и круглый стол с руководителями этой инновационной площадки, куда мы приглашаем всех желающих.

Pinterest — социальный интернет-сервис, позволяющий открыто делиться понравившимися ссылками со своими друзьями. После того, как «доска понравившихся ссылок» стала третьей по популярности соцсетью в мире, основа-тели задумались о первичном размещении на бирже.

Dropbox — один из крупнейших облачных сервисов, недавно был оценен в $10 млрд и планирует в скором времени IPO. 200 млн пользователей и планы по захвату корпоративного сегмента вкупе с энергией основателя Джека Дорси заставляют поверить в успех его детища.

Shazam — сервис для распознавания играющих песен с последующим сопоставлением с центральной базой и выводом конечной информации пользователю. Имеет широкий функционал, включающий в себя распознава-ние сериалов и рекламы: это стало возможным благо-даря инвестициям латиноамериканского миллиардера Карлоса Слима.

Box — облачный сервис, ориентированный, в первую очередь, на корпоративный сегмент: 200 тыс. бизнесов и 20 млн физлиц. 97% компаний из Fortune 500 выбрали себе именно Box.

Foursquare — соцсеть, основанная на геопозиционирова-нии 45 млн пользователей. Microsoft оценили потенциал компании и вложили в $15 млн в обмен на предоставле-ние базы данных.

Path — соцсеть без рекламы, но с 20 млн пользователей. Все сервисы заточены под мобильные устройства. Бесчис-ленные «друзья» в Facebook в прошлом, в Path — только близкие.

Spotify — шведский сервис потокового воспроизведения музыки, изначально был запущен как интернет-радио. Се-годня им пользуются более 25 млн людей по всему миру.

Какие акции можно купить на Sharespost?

ТИМУР ТУРЛОВ

генеральный директор ИК «Фридом Финанс»

№ 1 • 201430

КАТАЛОГ АКЦИЙ

Что купить?Лучшие акции России и СШААкции, включенные в этот обзор, представляют наиболее стабильные сектора экономики России и США, а также инновационную сферу мировых информационных технологий. Средний горизонт прогноза — 8–12 месяцев.

№ 1 • 201430

Сбербанк Аэрофлот М.Видео МТС

Роснефть Газпром Магнит АЛРОСА

Сбербанк – это банк № 1в России, СНГ и ВосточнойЕвропе. Более 50% его акцийпринадлежит государству.Банку № 1 есть куда расти – рынок пока оценивает еговсего в 6 годовых прибылей.

У Аэрофлота сразу несколько хороших новостей: компания получила квоты на иностранных пилотов и создает «лоукостера».

Темпы роста сети электроники и техники М.Видео — около 20% в год, и это один из самых динамично развивающихся публичных бизнесов России.

Акции МТС знакомы инвесторам всего мира — они торгуются в Москве, Лондоне и Нью-Йорке. Аналитики отмечают высокое качество управления компанией и хорошие темпы роста.

Роснефть с крупнейшимизапасами и добычей сталав последние годы однойиз самых влиятельныхнефтяных компаний в мире.

Национальное достояние России стоит сегодня примерно в два раза дешевле уровней 2008 года, и сейчас — хороший момент для «входа» в акции.

Сеть «Магнит» включает более 5000 магазинов и почти 100 гипермаркетов по всей России. Это эффективный ритейлер, который сейчас активно растет.

АЛРОСА занимает первое местопо добыче алмазов в мире и владеет примерно третью запасов этих драгоценных камней. В ходе дополнительногоразмещения акций в 2013 году акции компании покупали инвесторы из США, Европы и Арабских стран.

«Акции Сбербанка оченьлюбят покупать иностранныеинвесторы, например, Дж. Сорос покупал их по 93 рубля за штуку».

Мнение эксперта «Звезда рынка» «Стабильное положение»

«Один из главных спонсоров Олимпиады уверенно рвется в мировой топ ведущихавиакомпаний».

«Мы связываем возможный новый рост М.Видеос освоением интернет-продаж, где компания пока еще только начинает проявлять активность».

«Бизнес МТС — стабилен, ведь выручку обеспечивают миллионы потребителей, кроме того, компания стабильно платит дивиденды».

«Президент Роснефти Игорь Сечин начал покупать акции — а это хороший сигнал для инвесторов».

«Газпром остается одной из лучших компаний страны: у него невысокая долговая нагрузка, хорошие дивиденды, и, по нашему мнению, его акции сильно недооценены».

«Если крупный западныйритейлер решит купить«Магнит», его акции могутвырасти еще на 50%».

«Акции АЛРОСА — надежная компания с высокой долей государственного участия».

+15%потенциал роста








94,39цена акции, руб.



282цена акции, руб.





у

+15%потенциал


ят


н


30


и



«Акции любят пинвестоДж. Сорпо 93 рупо 93 ру

+15%

Мнение

«Один испонсорувереннв мировавиаком

«Мы свяновый рс освоенпродажпока ещпроявляпроявля

«Бизнесведь вымиллиокроме тстабильнстабильн

+15%

«ПрезидИгорь Спокупата это ходля инв

«Газпроиз лучшу него ннагрузкаи, по наакции сакции с

«Если крритейле«Магнитвырасти

«Акции компанигосудар

банк № 1Восточно

«Стабил

М

востей: Теи

комы го мира —

вое местомире

АэУ Анесой

«Звезда

— они

Гаила

НацРос

АЛ

почтиАЛРпо д

АЛЕКСАНДР ГУСЕВ

руководительуправления по работес институциональными

инвесторамиИК «Фридом Финанс»

рс

%потенциал

государ

+20%потенциа

№ 1 • 2014 31

КАТАЛОГ АКЦИЙ

№ 1 • 2014 31

BerkshireHathaway

Tiffany

Pfi zer

Tesla Motors

Apple

Textron

Toyota Motors

Google

AT&T

Moёt HennessyLouis Vuitton

Boeing

Ralph Lauren

Акции фонда Уоррена Баффета доступны для покупки частнымлицам, которые благодаря этому имеют возможность инвестировать в портфель под управлением всемирно известного управляющего.

Розничный ювелирный бизнес Tiffany чувствует себя особенно хорошо в периоды экономического подъема.

Фармацевтический гигантPfi zer в последние годы растет активнее рынка и щедро делится своей прибылью с акционерами.

Tesla – одна из немногих ком-паний мира, которая серийно производит электромобили. Спрос на Model S зашкаливает, и компания ставит рекорды продаж. В акционерах ком-пании — совладелец Google Сергей Брин, японская Toyota.

Продукция Apple сегодня остается эталоном для подра-жания конкурентов. Многие из них научились копировать ее продукцию, и поэтому акции компании сегодня отнюдь не на максимумах.

Главный актив авиахолдинга Textron — бизнес по производству знаменитых самолетов Cessna.

Toyota производит надежные автомобили, спрос на которые стабилен. На фоне правитель-ственного стимулирования роста японской экономикиакции компании могут даже опережать локальный рынок.

Бизнес Google не испытываетсегодня недостатка ни в налич-ности, ни в идеях для развития.Одним из главных активов являются руководители компании, которые управляютею с момента создания и не собираются отходить от дел.

Один из крупнейших сотовыхоператоров Америки платитсамые высокие дивидендысреди всех других компаний из индекса DJ-30.

Эта французская корпорация объединила десятки крупнейших luxury брендов — от дизайнерской одежды до элитного алкоголя, часовых марок и ювелирных украшений.

В 2013 году компания получила беспрецедентные по своему размеру заказы от министерства обороны США и гражданских авиакомпаний из арабских стран и азиатского региона.

Продукция компании Ralph Lauren ориентирована на высокий ценовой сегмент и считается предметом роскоши.В периоды экономического роста именно этот сектор хорошо растет.

«За последние 48 лет фондУоррена Баффета всего 9 разуступил индексу S&P 500 по доходности».

«Tiffany — это и высокаянадежность и хорошийпотенциал, если людиначнут дарить более дорогие подарки».

«Риски индустрии электромобилей высоки, но и потенциал роста — огромен…».

«Акции Apple восстанутиз пепла, если компанияпредложит рынку что-нибудьновенькое. Риски высокие,но потенциал есть».

«Отчасти покупка акцийToyota – инвестициив технологичную экономику Японии».

«Мы делаем ставку на ТВ и супер-очки от Google».

«Потенциал сотовыхоператоров сегодня связанс развитием мобильногоИнтернета».

«LVMH — все равно что инвестиционный фонд, ведь здесь собраны фактически лучшие бренды мира».

«Акции Boeing —для консервативных инвесторов, которым нравятся стабильные бизнесы».

«Позитивные настроения потребителей и рост их доходов — обеспечивают высокий спрос на модную одежду».













113цена акции, $

91,9цена акции, $











од




н


н



и




н


у»


«За послУорренауступилпо дохопо дохо

+15%

«Tiffanyнадежнпотенциначнут ддорогие

«Рост экономики и доходов потребителей стимулирует инвестиции в здоровье».

«Рост эки доходстимулив здоро

«Риски электроно и потогроменогромен

+20%

«Акции из пеплпредложновенькно потено поте

+30%

«Акции компании отлично себя чувствуют, а потенциал развития малой авиации в мире далеко еще не исчерпан».

«Акции себя чувразвитив мире дне исче

«ОтчастToyota –в технолэкономиэкономи

+25%

«Мы делна ТВ и от Goog

«Потенцоператос развитИнтерне

«LVMH —инвестиздесь солучшие лучшие

+10%

«Акции для консинвестокоторымстабильнстабильн

+12%

«Позитипотребидоходоввысокийодеждуодежду

+15%

T

Баффетачастным

Teпапр

Aйет

Пос

Teганты

Глаавиб

y

ла

тные

Raтовыхатит

ПроRalp

Boываетналич-

В 20пол

Toх ком-рийно

Toyавто

l

%ал

от Goog

+20%потенциа

32 № 1 • 2014

ИНВЕСТИЦИОННАЯ РОССИЯ

Кроме прямой рекламы и ассоциаций с первым местом России в медальном зачете, пять рос-сийских компаний привлекли к своим акциям

внимание зарубежных инвесторов. Что бы ни говори-ли скептики, но нашей стране удалось продемонстри-ровать высокий уровень организации Игр, и на этом фоне выигрышно смотрелись их главные российские спонсоры. Именно внимание зарубежных инвесторов и фондов может стать драйвером роста наших глав-ных акций — уверен начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»Георгий Ващенко.

— Георгий, не секрет, что российские партне-ры Олимпиады понесли немалые расходы на спонсорство Игр. Положительный эффект, на ваш взгляд, их перевесит?

— Думаю, что перевесит. Во-первых, не стоит за-бывать, что основная нагрузка все-таки легла напря-мую на Внешэкономбанк, а не на перечисленные пять эмитентов. Во-вторых, взамен спонсорства компании должны получить преференции, в том числе и неэко-

номического плана. Беспрецедентная поддержка го-сударства в любых начинаниях, думаю, будет хорошей компенсацией за лояльность в важный для страны мо-мент.

— С начала года сильно падал рубль, эксперты готовят нас к крайне низкому росту ВВП в 2014 году. Не страшно ли входить в российские бумаги при таких новостях?

— Мне кажется, что должно быть страшно «сидеть» в рубле и смотреть, как его съедает инфляция. Любой бизнес с устойчивым развитием в таком случае — уже хорошая защита. Важно при этом помнить, что формировать такой портфель надо на сопоставимые со срочными депозитами сроки: минимум за 12-18 месяцев такой портфель, по моим расчетам, должен «побить» обесценение рубля.

— И какие результаты можно будет считать це-левыми?

— Если в портфель купить акции примерно в рав-ных пропорциях, то я целевым уровнем определил бы

Портфель «Победа-2014»:перспективы до конца года

Пять крупнейших российских компаний — Аэрофлот, Роснефть, Сбербанк, Мегафон и Газпром, как и наши спортсмены, заработали на Олимпиаде немало победных очков. По мнению аналитиков ИК «Фридом Финанс», впереди — умеренный рост котировок.

ГЕОРГИЙВАЩЕНКО

Начальникуправленияопераций

на российскомфондовом рынке


Й

Фото: gdefon.ru

33№ 1 • 2014

ИНВЕСТИЦИОННАЯ РОССИЯ

ориентир в 20% от текущих цен. Кто-то из эмитентов может даже скорректироваться, но за счет некоторой диверсификации, думаю, 20% — вполне реально.

— Можете отметить из портфеля что-то осо-бенное по потенциалу?

— На самом деле, портфель тем и хорош, что в целом сбалансирован и отражает все то лучшее, что в принципе есть сейчас на фондовом рынке России. В первых кандидатах на рост после Олимпиады, на мой взгляд, Сбербанк, Мегафон и Аэрофлот. В их бизнесе такая позитивная и громкая пиар-кампания все-таки достаточно быстро конвертируется в реальный спрос со стороны потребителей. Плюс играют роль и другие факторы: Сбербанк имеет агрессивную стратегию развития и здорово выигрывает от передела рынка после отзывов лицензий у небольших банков. Аэро-флот имеет все шансы стать самой эффективной и быстрорастущей компанией Европы, а такой бизнес должен стоить больше, чем сейчас…

— В чем вы видите потенциал у остальных? Чем могут порадовать сырьевые компании?

— Газпром и Роснефть — корпорации с доходом, привязанным к валюте, поэтому хотя бы уже в этом плане это защита от падающего рубля. По Роснеф-ти есть несколько важных сигналов к покупке: во-первых, акции активно покупал ее глава Игорь Се-чин (значит, он не сомневается в росте котировок компании), во-вторых, мы ожидаем, что компания заплатит дивиденды в размере 25% от чистой прибы-ли, и в-третьих, важно помнить, что это крупнейшая компания мира по добыче нефти, и внимание к ней инвесторов будет только расти. В Газпроме мы отме-чаем низкую долговую нагрузку и недооцененность к мировым аналогам. Фундаментально он, конечно, сейчас очень дешев.

Подготовил Дмитрий Александров

АЛЕКСЕЙ СУЛИМЕНКО

директор продаж инвестиционных продуктов

ИК «Фридом Финанс» — Казахстан

Фондовый рынок Казахстана сравнительно небольшой, торгуется не так много ком-

паний, но зато многие из них име-ют листинг в Лондоне, и их акции знакомы западным покупателям. К сожалению, здесь пока нет массо-вого инвестора и активных крупных фондов, но мы видим, что интерес к рынку постепенно растет.

Даже в сравнении с российски-ми аналогами местные компании по финансовым мультипликаторам сильно недооценены, поэтому здесь хороший потенциал. А учитывая, что капитализация компаний срав-нительно невысокая — есть силь-ные эмитенты с капитализацией около $200 млн, около $1–2 млрд, котировки могут начать расти очень быстро даже при появлении сравни-тельно небольших новых покупате-лей. В этом плане небольшая капи-тализация для инвесторов — плюс.

Похожие компании в США, напри-мер, путь в 10–20% преодолевают иногда всего за один день.

Отметим две яркие звезды на рынке Казахстана — АО «КазТранс-Ойл» и АО «Банк ЦентрКредит».

«КазТрансОйл» стал первой ком-панией в Казахстане, акции которого продавались в ходе Народного IPO. Компания похожа на российскую Транснефть: является естественной монополией, владеющей сетью ма-гистральных нефтепроводов и водо-водов в Казахстане. «КазТрансОйл» пользуется поддержкой государства, быстро наращивает свои активы, и, по нашим оценкам, выплатит вес-ной дивиденды в размере около 100 тенге на акцию. Мы считаем, что это надежный бизнес с сильными долгосрочными перспективами.

Другая инвестиционная идея в Казахстане — АО «Банк ЦентрКре-дит». Тут мы отмечаем парадок-сальную ситуацию: капитализация банка, уверенно входящего в ТОП-5 по активам и другим показателям, примерно втрое ниже, чем его соб-ственные средства. Причиной этого мы видим низкую ликвидность на рынке и отсутствие международных инвесторов. На наш взгляд, такая си-туация стоимостного неравновесия долго не продлится, поэтому сейчас самое время воспользоваться мо-ментом и стать акционером банка.

Идеи в акциях Казахстана: фундаментальная недооцененность

Й

Авиакомпания с 90-летнейисторией и государством-акционером. Крупнейшийнациональный перевозчики официальный партнерXXII Олимпийских зимнихигр. Входит в ТОП-5 авиакомпаний Европы.

Крупнейшая нефтянаякомпания мира по объемам добычи и запасам. Объем добычи в 2013 году превысит 200 млн тонн. Генеральный партнер XXII Олимпийских зимних игр 2014 года в Сочи.

Крупнейшая российскаягазовая компания обеспечила Сочи «голубымтопливом», а дочерняякомпания построилановейшую газотурбинную Адлерскую ТЭС, без которой проведениеОлимпийских игр стало бы невозможным.

Крупнейший банк в России, активы которогосоставляют 1/3 активовбанковской системы страны. Генеральный партнерXXII Олимпийских зимнихигр 2014 года в Сочи.

Национальный операторсвязи, первым в странеразвернувший сотовуюсеть во всех регионахРоссии. Компания первойсреди «большой тройки»начала развертываниев стране сети связи четвертого поколения 4G.

Аэрофлот Роснефть ГазпромСбербанк Мегафон

34 № 1 • 2014

ПРОФЕССИЯ — ТРЕЙДЕР

— Андрей, как получи-лось, что вы занялись трей-дингом?

— После окончания Самар-ского университета в 1999 году у меня было на выбор два пути: заниматься наукой и работать над диссертацией либо пой-ти на работу в коммерческую фирму и зарабатывать деньги. Я выбрал второе: учиться мне в то время было не так интересно, к тому же появилась возмож-ность попробовать себя в мо-лодом и амбициозном проекте. Банк «Менатеп» планировал открытие филиала в Тольятти, и мы создавали его фактиче-ски с нуля. Был у нас и дилинг: торговали, конечно, валютами. С этого времени, пожалуй, я и увлекся финансами вообще и трейдингом в частности.

— Какими инструментами торгуете сейчас и почему?

— Так повелось, что не про-ходит и дня, чтобы я не смо-трел график пары евро-доллар. Это мой любимый инструмент еще с 1999 года, он принес мне и самые большие успехи, и са-мые серьезные разочарования. Впоследствии к нему добави-лись фьючерс на S&P500, наш родной фьючерс на индекс РТС и некоторые другие. Со време-нем пришел к опционам: они подошли к моему стилю тор-говли, и я увидел здесь хоро-шие перспективы.

— Можете вспомнить луч-шие и худшие периоды в ва-шей торговле?

— Победы, как ни странно, запоминаются намного хуже, чем разочарования. Худшим, безусловно, был кризис 2008 года, когда все наработанные годами модели перестали дей-ствовать.

— Трейдинг — это просто способ заработка или нечто большее?

— Трейдинг — это, в пер-вую очередь, самовоспита-ние. Это Путь. Никакое другое занятие на свете не откроет

вам всю правду о том, кто вы есть на самом деле. Зависть, жадность, страх, азарт — ры-нок с хладнокровием хирурга превратит их в бесстрастные цифры прибылей и убытков. И свалить вину на кого-то не получится. Трейдинг — это не только борьба, причем не с рынком, а с самим собой, но и одно из лучших средств само-совершенствования.

Ну, и конечно, трейдинг — это серьезный бизнес. Не ду-маю, что кому-то удалось зара-ботать себе на жизнь торговлей на фондовых рынках, относясь к ней как-то иначе.

— Каких принципов вы стараетесь придерживаться в торговле и в жизни?

— В трейдинге все просто: я стараюсь торговать то, что понимаю, и всегда тщательно анализирую и контролирую риски. Сочетание этих двух принципов, на мой взгляд, с гарантией позволяет на пер-вых порах не вылететь в трубу, а впоследствии достичь устой-чивых позитивных результа-тов. Что касается жизни, мой главный принцип — ни с кем не спорить, а просто делать свое дело.

— Ваш интернет-ресурс об опционной торговле доста-точно популярен. Что побу-дило его создать?

— Lowrisk.ru появился в тот момент, когда я переехал в Санкт-Петербург. Этот город крайне неприветлив, у меня было мало друзей. Я создал себе сетевой уголок, в котором могу общаться с интересными людьми. За много лет благо-даря сайту у меня появилось большое количество друзей со всех концов России, да и не только. Спустя какое-то время мне показалось логичным на-чать встречаться вживую. Так родилась идея конференции «Lowrisk.ru собирает друзей». Впоследствии она стала тра-диционной. Уже под другим названием, но с той же основ-ной идеей: собрать едино-мышленников, увлеченных торговлей опционами. Теперь это «Народная опционная кон-ференция». Кстати, 22 марта в Санкт-Петербурге состоит-ся уже седьмая по счету. По-моему, столь впечатляющей компании мы не собирали еще никогда, так что приезжайте в гости, будет интересно!

Андрей КРУПЕНИЧ: «Трейдинг — это самовоспитание!»

Андрей Крупенич, трейдер, идейный опционщик, организатор Народных опционных конференций, живет сегодня в Санкт-Петербурге. Он один из тех, кому удалось превратить частную торговлю на финансовых рынках в любимое дело, приносящее уже много лет не только моральное удовлетворение, но и ощутимый доход.

ДЕНИС ЕМЕЛЬЯНОВ

независимыйфинансовый журналист

35№ 1 • 2014

— Валентина, трейдинг — это хобби или работа?

— Трейдинг — работа, но никак не хоб-би. Трудная, монотонная. Если хочется серьезно заниматься трейдингом, нуж-но быть готовым уделять ему достаточно много времени.

Если мы говорим о трейдинге как о биз-несе, то тут нужно оценивать себя не с точ-ки зрения наемного сотрудника — пришел, отработал, ушел, а предпринимателя,и трейдинг относить к предприниматель-ству. Поэтому будьте готовы работать всегда, в любое время, в любом месте, с полной отдачей.

Трейдинг, наверное, подходит не всем. Могу с уверенностью сказать, что трейде-ры в основной массе интроверты, которым комфортно находиться в одиночестве и для которых оптимальным является образ жизни «уткнувшись в монитор».

— Кто сколько зарабатывает на трей-динге?

— Относительно вопросов «кто сколько зарабатывает», «покажи свой счет, стэйт-мент» и так далее, по своему опыту могу сказать, что все это не имеет никакого зна-чения — ни стэйтменты, ни рассказы о своей доходности. По крайней мере, среди трей-деров. Имеет значение твое финансовое благосостояние, которое ты транслируешь: на какой машине ездишь, где живешь, в ка-ких странах отдыхаешь, в какие рестораны ходишь. Оценивая это, трейдеры могут су-дить о том, сколько ты зарабатываешь.

— Какой алгоритм у обучения трей-дингу: учебники или вебинары?

— В век электронных технологий мы привыкли большую часть информации получать из интернета, активно пользо-ваться гаджетами для ее поиска и изуче-ния. Я сама являюсь адептом электронно-го обучения, считаю, что за ним будущее.

Однако необходимо учитывать, что люди по-разному воспринимают инфор-мацию, не случайно существует разделе-ние на визуалов, аудиалов и кинэстетиков. Именно поэтому подача информационно-обучающего контента на iLearney разная: можно поучаствовать в вебинарах, посмо-треть видеозаписи и видеоуроки, почитать

статьи и материалы онлайн-конференций. Все зависит от предпочтений ученика: кому-то для восприятия информации до-статочно ее слышать, а кому-то нужно сидеть с учебником, делать проверочные задания, выполнять тесты. Если говорить о моих собственных предпочтениях, я лю-блю читать бумажные книги, держать ли-сты в руках и делать пометки.

— Сколько времени нужно учиться трейдингу?

— Учиться нужно на протяжении всего времени, пока торгуешь. Вы можете в пер-вый год выучить терминологию, фигуры технического анализа, научиться пони-мать, как работают те или иные индика-торы. Далее вы можете научиться видеть микро- и макроэкономические факторы, влияющие на формирование цены. Но это не означает, что больше вам нечему обу-чаться в трейдинге.

Мы считаем, что учиться нужно посто-янно, поэтому на портале iLearney можно найти вебинар практически по любому вопросу трейдинга — от самых азов до сложных опционных стратегий.

Мы ведь учимся в университете 5–6 лет, после этого продолжаем обучаться, по-стоянно улучшая свои профессиональные навыки уже непосредственно во время ра-боты. Трейдер — профессия, которая, к со-жалению, в России пока не получила долж-ного развития. Но, чтобы достичь успехов, относиться к трейдингу нужно именно как к профессии.

Учитьсяна iLearneyВалентина ДРОФА —основатель и генеральный директор iLearney, информационно-образовательного портала для трейдеров. Опыт работы на финансовых рынках 7 лет. Спикер и участник различных финансовых мероприятий. Считает, что профессия трейдера в России «загублена на корню» и убеждена, что обучаться трейдингу нужно постоянно.

портал для трейдеров и всех, кто интересуется вопросами инвестирования.

Открылся в 2010 году как ресурсдля дистанционного обучения.

В 2012-м был признан лучшим интернет-порталом по проведению вебинаров

по трейдингу и финансам. На сегодняшний день является крупнейшей

информационно-образовательной площадкой, объединяющей брокеров, биржи,

трейдинговые компании и частных инвесторов.

36 № 1 • 2014

ПЕРСОНА

— Ты знаешь, сколько вашей семье требуется денег?

— Я, естественно, представляю, сколько мне надо денег, чтобы обеспечить всю нашу немалую семью —четверо детей, 3 кошки, одна большая собака, при-мерно равная 40 кошкам. Еще есть люди, близкие к семье, — моя мама, няня. То есть нужны деньги для благополучного существования этих 12 человек, часть из которых животные. А все доходы у нас идут только от меня.

Поэтому все мое время — оно в формате работы. У меня нет выходных и выходов в свободное простран-ство. Кого-то от работы ломает, меня, наоборот, лома-ет, если нет «битка», меня работа держит в тонусе. Я боюсь, а вдруг в доме не хватит денег, и поэтому со всех деревьев, что есть вокруг, собираю — то ли как садовник, то ли как браконьер: литература, журна-листика, медиа, телевидение... У меня одновременно

бывает 6 — 8 работ, что дает ощущение себя в тонусе и на самоподзаводе. Я даже не понимаю, как это — ра-ботать на одной работе.

— На что вы тратите деньги?— Деньги мы тратим на нашу жизнь. У нас все пра-

вильно. Мы не имеем вещей. У меня нет айфона, айпо-да, и этого, как его, — патефона... У меня и одежды-то долго не было. Но вот теперь меня за границу вывоз-ят, в телевизоре надо выглядеть прилично, поэтому я в duty-free что-то себе покупаю. В общем, все, что я зарабатываю, тратится на обычную жизнь без из-лишеств.

Мы ничего не тратим на понты, досуг, все эти аэро-шасси, что там еще. Алкоголя в моей жизни все мень-ше, иногда курю за компанию — но чужие сигареты.

Наша сфера интересов — это книги, фильмы, мы любим общение...

С Захаром Прилепиным —о семейном бюджетеи семейных инвестициях

Захар Прилепин, сегодня, пожалуй, один из самых известных российских писателей. Его книги переведены почти на два десятка языков. В свои 38 он лауреат самых престижных литературных премий, достаточно назвать «Супернацбест» (2011), присуждаемую лучшей прозе десятилетия, к которой прилагаются весомые $100 тысяч. Еще он супервостребованный журналист, политик, актер, музыкант со своей группой «Элефанк» (подробности можно прочесть на его сайте www.zaharprilepin.ru).Нас же интересует другая сторона его жизни: как Прилепин, отец четверых детей —двух девочек и двух мальчиков в возрасте от 2,5 до 15 лет, оперирует семейными финансами.

ИРИНА ПАНЧЕНКО

37№ 1 • 2014

ПЕРСОНА

Большую семью охраняет великан Шмель. Папа, Лиля, Игнат, Глеб, Кира Фото: Мария Прилепина

— Продолжу — «Мы любим друг друга»?— Да, любим друг друга.

— Говорят, к сорока годам мужчина должен сколотить капитал. У вас есть накопления?

— Накоплений у нас нет. Маша, жена, иногда тре-вожно спрашивает: «Если вдруг что с тобой случится, что будем делать?». Дома у нас брать нечего. Правда! Мы тут решили квартиру на охрану поставить. А ста-ли смотреть, так у нас одна только дорогая вещь — зо-лотая цепочка, оставшаяся от Машиной бабушки, я ее ношу.

— А как же любимые статусные мужские игруш-ки — машинки, часики?

— Вот к чему я, пожалуй, неравнодушен, так это к хорошим внедорожникам. Хотя и это понятно — у нас дом в деревне.Часы в duty-free купил — кажется, за 50 евро. Белые, красивые. В Китае еще покупал за 150 юаней. Меня друг привел туда, где продают китайские часы, похожие на очень дорогие.

— Слово АКЦИЯ для тебя что-то значит?— Это которые в магазинах проводятся?

— Другие, которые покупают-продают.— Нет, я не умею деньги вкладывать. У меня води-

тель такой прошаренный парень, иногда едем мимо какой-нибудь заправки, и он предлагает: «Давай что-нибудь такое замутим». Я спрашиваю: «И что мы с этого получим?». Следить, строить всех за 30 тысяч в месяц? Да я лучше за те же деньги колонку, ну две-три напишу — и буду спокоен совершенно

— Даже тот, кто тщательно контролирует свои расходы, порой не понимает, куда деваются какие-то суммы. На ненужную ерунду, в никуда!! В вашей семье такое бывает?

— Мне кажется, «в никуда» за последние 3 года мы потратили те 27 тысяч (рублей, естественно), что за-платили за охрану квартиры.

38 № 1 • 2014

КРУТОЙ КЕРЛИНГ

Ледяная площадка и набор из 16 гранитных камней

Пока лишь шесть городов России —Санкт-Петербург, Москва, Челя-бинск, Калининград, Екатерин-

бург и Казань — могут похвастаться про-фессиональными кёрлинговыми аренами (особым образом подготовленный лёд с разметкой) и снарядами.

В Москве уже есть кёрлинг-клубы, по аналогии с боулингом предоставляющие всем желающим ледовые дорожки и ин-вентарь: час игры для команды из 6–10 человек стоит от 5 до 10 тысяч рублей.

В эту сумму, конечно же, включены и «камни». В основном их заказывают в Шотландии, ибо до сих пор никто не су-мел изготовить столь же ударопрочные и легко скользящие глыбы, как мировой по-ставщик камней для кёрлинга — компания Kays of Scotland, разрабатывающая место-рождение зелёного гранита Ailsa Craig. В России есть дистрибьюторы, которые предлагают для любительских площадок игровой комплект камней этой фирмы по розничной цене около 550 тысяч рублей, или чуть более 34 тысяч рублей за один камень. Камни из российского гранита де-шевле — 14–15 тысяч рублей за штуку, но, говорят, изнашиваются быстрее.

ОбувьЛичный комплект из двух кёрлинговых ботинок (у одно-го скользящая тефлоновая подошва, у другого — тормо-зящая резиновая, им отталкиваются) обойдется в 5–10 тысяч рублей, или $100–300 в зарубежных магазинах. В кёрлинг-клубах выдают в прокат обычную сменную обувь и накладки на неё: скользящие следки-«слайдеры» и галоши-«антислайдеры» (в розницу от $15 за штуку). Можно выкрутиться и слайдер-набором: приклеить теф-лоновую ленту специальным клеем к обычным кроссов-кам. Стоимость набора — не более 1000 рублей, плюс пара обуви.

ЩёткаЧтобы камень скользил быстрее и по нужной траектории, игроки выполняют «свипинг»: натирают лёд специальны-ми щётками, тогда на его поверхности появится тонкий слой воды, по которой тяжёлый камень и едет, как по мас-лу. Щётка непростая — у неё сверхпрочный черенок, на который спортсмен опирается всем своим весом, и голов-ка, вращающаяся во всех плоскостях. В личное пользо-вание можно купить за 3–6 тысяч рублей, в зарубежных интернет-магазинах щётки с разным запасом прочности черенка стоят от $80–90 (файбергласс) до $150–160 (карбон). Предлагаются и сменные головки (от $30).

ЗащитаНаколенники (для защиты колена и одежды при броске): 600–700 рублей. Универсальные тоже подойдут.Перчатки: $25–36, в среднем 1000 рублей за пару.

ФормаОбычно тёплый жакет-олимпийка, футболка и штаны: приталенные и с щёгольским ремнем для мужчин, и чуть клешённые — для женщин. Стоимость комплекта от ведущих мировых произво-дителей кёрлинг-экипировки (BalancePlus, Goldline, Performance Brush) — примерно $120–130, на «наши» — от 5 тысяч рублей. Российскую олимпийскую сборную одевает Bosko Sport, порядок цен соответствующий. Но подойдет и любая удобная спортивная одежда.

ПрочееСекундомеры, чехлы и сумки для инвентаря, головные уборы... Но были бы только камни да лёд, да ботинки, да щётка.

БюджетИтого — личная экипировка: от 0 рублей (всё из проката) до 7–10 тысяч — с личными ботинками и щёткой — эконом-вариант, от 25 тысяч и до бесконечности — вариант «богатый» или «профессиональный».

• Московский Керлинг-клуб на ул. Правды, 24, с.2

• «Планета льда», ул.Воронежская, 13

• «Новая лига», парк «Фестивальный»

• Стадион юных пионеров, Ленинградский проспект, 31

• «Каток.Ру», Горки-2

Керлинг-клубы в Москве:

Боулинг? Нет!Теперь только керлинг!

Смешать шахматы и бильярд, добавить щетки и «камни» — гранитные глыбы под 20 кило весом, подать на льду. Таков рецепт вида спорта со странным названием «кёрлинг», у которого — и благодаря сочинской Олимпиаде в том числе — становится всё больше поклонников.Что же нужно для игры в кёрлинг и сколько всё это стоит?

АНАСТАСИЯ ГОЛОВЕНКО

40 № 1 • 2014

СОБЫТИЯ

Хроника «Фридом Финанс»/декабрь–февраль

Руководители и специалисты ИК «Фридом Финанс» — участники профессиональных конференций по вопросам фондовых рынков, а также постоянные эксперты проектов повышения финансовой грамотности граждан в России. Компания последовательно выступает за либерализацию законодательства в части регулирования операций с зарубежными ценными бумагами и считает, что рисковые операции форекс-компаний должны быть законодательно ограничены.

Экспертный совет по финансовому просвещению и защите прав потребителей стран СНГ ИК «Фридом Финанс» вошла в Экспертный совет по финансовому просвещению и защите прав потребителей стран СНГ, возглавляемый Анатолием Гавриленко

«Биржевой симулятор»в Казахстане

Выставки и конференции

Деловая поездка по биржам СШАРуководство ИК «Фридом Финанс» на биржах США

Телевизионные эфиры

Компания «Фридом Финанс» провела торжественное открытие ежегодных студенческих торгов «Биржевой Симулятор», направленных на развитие и популяризацию казахстанского фондового рынка

Конференция «Инновационный взгляд на финансовые рынки. Торговые стратегии и рецепты 2013–2014»Александр Родионов, директор департамента по работе с клиентами ИК «Фридом Финанс», выступил на конференции «Инновационный взгляд на финансовые рынки. Торговые стратегии и рецепты 2013-2014» в рамках выставки Online Trading

На программе в эфире Life NewsНа телеканала Life News Дмитрий Панченко, заместитель генерального директора ИК «Фридом Финанс», поделился мнением о технических характеристиках автомобиля Tesla и о его возможностях в России в связи с отменой пошлин

Эфир на телеканале «Дождь»Заместитель генерального директора инвестиционной компании «Фридом Финанс» Дмитрий Панченко рассказал на телеканале «Дождь» об основных тенденциях фондового рынка в России в 2013 году

Победители игровой презентации «Финансовая дегустация» в рамках ежегодного открытия студенческих торгов «Биржевой Симулятор»

XI Международный саммит «Торговля в России»Выступление на XXI Международном саммите «Торговля в России» руководства ИК «Фридом Финанс» на тему «IPO на NYSE и NASDAQ: кого из русских ритейлеров ждут в Америке?»

Allderivatives café с Алексеем БуренинымИК «Фридом Финанс» на дискуссионной встрече «Перспективы инвестирования на американском рынке» в allderivatives cafe вместе с доктором экономических наук, профессором, заведующим кафедрой фондового рынка МГИМО(У) МИД РФ А.Н.Бурениным

«Секрет успеха» с А. ГавриленкоГенеральный директор ИК «Фридом Финанс» Тимур Турлов стал гостем программы «Секрет успеха» президента Российского Биржевого Союза Анатолия Гавриленко

Премия «Инвестиционный Ангел»АО «Seven Rivers Capital» — 100% дочерняя компания ИК «Фридом Финанс» — стала лауреатом Международной премии «Инвестиционный Ангел» в номинации «Крупнейший иностранный и отечественный инвестор в Республике Казахстан»

Конкурс розничных инвесторов KASE ИК «Фридом Финанс» на церемонии награждения победителей конкурса среди розничных инвесторов KASE (Казахстанская Фондовая Биржа) в номинации «Самый активный брокер»

3 причины стать инвестором сегодня:

• Акции пока еще недорогие

• Ваш потенциальный доход выше инфляции и банковских ставок

• Акции надежных компаний – отличный способ накопить

на образование детей или будущую пенсию

Открой брокерский счет до 31 мая 2014 года и получи подарок – год бесплатного хранения ценных бумаг*.Выгода до 3000 рублей в год!

Заявка на бесплатную консультацию инвестиционного аналитика

и активацию подарка –www.ffin.ru/startС информацией об организаторе акции, правилах ее проведения, количестве призов, сроках, месте и порядке их получения

можно ознакомиться на странице www.ffin.ru/start. Подробная информация на сайте www.ffin.ru. Обратная связь: [email protected]

* Услуги депозитария ООО ИК «Фридом Финанс»

Акции лучших компаний мира

С нами и по-новому!

Реклама брокерских и депозитарных услуг ООО ИК «Фридом Финанс»

www.ffin.ru

Общество с ограниченной ответственностью Инвестиционная компания «Фридом Финанс»

Лицензии ФСФР России № 077-13567-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, № 077-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, № 077-13564-010000 на осуществление дилерской деятельности, № 077-13570-000100 на осуществление депозитарной деятельности. Все лицензии выданы на неограниченный срок.Владение ценными бумагами сопряжено с рисками: стоимость ценных бумаг и прочих финансовых инструментов может как расти, так и падать.

Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией получения доходов в будущем.

WWW.FFIN.RU

ул. Трубная, д. 23 стр. 2 (центральный офис, м. Цветной бульвар, Сухаревская, Трубная)

ул. Садовая-Каретная, д. 5/10 (розничное отделение на Садовом кольце, м. Маяковская)

+7 (495) 989 85 58+7 (495) 783 91 73

Розничное отделение ИК «Фридом Финанс» на Садовом кольце – это

ОЧЕНЬ УДОБНЫЙ СПОСОБКУПИТЬ АКЦИИ

• быстро открыть счет для покупки акций

• бесплатно проконсультироваться с опытным специалистом

• пройти стажировку по трейдингу

• сформировать портфель с помощью консультанта

Ул. Садовая-Каретная, д. 5/10. Садовое кольцо, м. «Маяковская»

Общество с ограниченной ответственностью Инвестиционная компания «Фридом Финанс»

Лицензии ФСФР России № 077-13567-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, № 077-13561-100000 на осуществление брокерской деятельности, № 077-13564-010000 на осуществление дилерской деятельности, № 077-13570-000100 на осуществление депозитарной деятельности. Все лицензии выданы на неограниченный срок.Владение ценными бумагами сопряжено с рисками: стоимость ценных бумаг и прочих финансовых инструментов может как расти, так и падать.

Результаты инвестирования в прошлом не являются гарантией получения доходов в будущем.

WWW.FFIN.RU

+7 (495) 989 85 58+7 (495) 783 91 73

СВОБОДА. ВОЗМОЖНОСТЬ. МЕЧТА.

Маяковская

Documents

Улетные акции Textron!Журнал о личных инвестициях, брендах и акциях № 1 (3) 2014 Стр. 18 Стр. 26 Захар Прилепин,