Ị TRƯỜNG TIỀN TỆ 2srtc.org.vn/images/uploaded/2017/BCTL thang 8.2017.pdf · nghiệm và kém hiệu quả đã làm khuấy động quá trình lập pháp. Chốt phiên

MỤC LỤC

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ .................................................................. 2

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng ..................................................... 2

II. Thị trường ngoại hối và vàng ................................................. 12

B. THỊ TRƯỜNG VỐN ....................................................................... 20

I. Thị trường chứng khoán ......................................................... 20

II. Thị trường Bất động sản ......................................................... 38

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH ............................................................ 41

Báo cáo tóm lược TTTC tháng 8/2017

2

A. THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ

I. Thị trường tiền tệ - tín dụng

Thị trường tiền tệ - tín dụng thế giới

Trong tuần đầu tiên của tháng 8 từ 31/7 đến 4/8, đầu tuần

USD giảm điểm so với tuần cuối của tháng 7 mặc dù GDP quý II

của Mỹ tăng 2,6 %, đúng như dự báo trước đó nhưng vẫn chưa đáp

ứng được kỳ vọng của các nhà kinh tế. Việc USD liên tục giảm

điểm về mức thấp nhất trong phiên là do các quan ngại chính trị

đang phủ bóng lên nước Mỹ khi các vụ lùm xùm, sự thiếu kinh

nghiệm và kém hiệu quả đã làm khuấy động quá trình lập pháp.

Chốt phiên ngày 31/7, USD giảm giá so với JPY xuống còn 110.37

sau khi chỉ số sản xuất công nghiệp ở Nhật tăng trong tháng sáu và

USD mất 0,4% so với bảng Anh, giao dịch ở mức1,3181 USD đổi 1

bảng.

Đến cuối tuần đồng bạc xanh bất ngờ hồi phục trở lại và tăng

vọt từ đáy 15 tháng sau khi báo cáo số liệu kinh tế Mỹ công bố đầy

tích cực. Cụ thể số lượng việc làm trong tháng 7 đã tạo thêm 209

ngàn việc làm, cao hơn so với mức dự báo 175 ngàn của các nhà

phân tích. Số lượng việc làm được tạo mới tăng vọt cùng lúc với tỷ

lệ thất nghiệp đứng ở mức thấp nhất 16 năm là 4,3%, thấp hơn so

với 4,4% trong tháng 6 càng khiến giới đầu tư tin tưởng hơn vào


3

một sự phục hồi của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Chốt phiên ngày

4/8, USD đứng ở mức: 1 Euro đổi 1.1848 USD; 110.42 yen đổi 1

USD và 1.3119 USD đổi 1 bảng Anh. Chỉ số ICE U.S. Dollar, so

sánh đồng bạc xanh với 6 đồng tiền mạnh khác (EUR, JPY, CAD,

GBP, SEK, CHF) tăng 0,8% lên 93,58 điểm, mức tăng mạnh nhất kể

từ 18/1.

Trong tuần thứ 2 của tháng 8, Thị trường tiền tệ có nhiều

diễn biến phức tạp khi đầu tuần đồng bạc xanh tăng điểm so với các

đồng tiền chính trong rổ tiền tệ sau khi báo cáo số liệu tại Mỹ tích

cực hơn so với dự đoán của các nhà phân tích. Cụ thể tình hình việc

làm được cải thiện, tỷ lệ thất nghiệp đứng ở mức thấp kỷ lục gần 2

thập kỷ. Số liệu PMI cho thấy tháng trước có tốc độ tăng trưởng

kinh tế nhanh nhất kể từ tháng Giêng và kết quả dữ liệu kinh tế của

Mỹ ngày càng được cải thiện so với các dự báo từ giữa tháng 6. Với

những thông tin đầy triển vọng trên đã thúc đẩy đồng bạc xanh tăng

giá trở lại. Giới đầu tư đang kỳ vọng Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed)

sẽ điều chỉnh tăng lãi suất đôla Mỹ trong thời gian sắp tới. Chốt

phiên ngày 8/8, USD đứng ở mức: 1 Euro đổi 1,1793 USD; 110,83

yen đổi 1 USD và 1,3029 USD đổi 1 bảng Anh.

Đến cuối tuần đồng USD lại lao dốc sau khi Mỹ và Triều

Tiên xảy ra một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng khi cuộc đấu khẩu

giữa hai nước trong những ngày gần đây đã lên tới đỉnh điểm. Do


4

tính khó lường của Triều Tiên nên hiện tại các tài sản trú ẩn an toàn

như vàng và yen đang được giới đầu tư tin tưởng và chọn lựa. Chốt

phiên ngày 11/8, đồng USD giảm giá so với đồng yen xuống còn

109.93. Đồng bảng Anh tăng giá lên 1.3003 USD so với mức

1.2993 hôm thứ Ba và đồng Euro nhích nhẹ lên 1.1755 USD so với

1.1752 phiên hôm trước. Chỉ số ICE U.S. Dollar, đo lường sức

mạnh đồng USD với 6 đồng tiền khác, giảm nhẹ 0,1% xuống còn

93,55 điểm.

Tuần thứ 3 của tháng 8, Thị trường tiền tệ có nhiều diễn biến

phức tạp khi đầu tuần đồng bạc xanh giảm điểm so với các đồng tiền

chính trong rổ tiền tệ sau khi chỉ số CPI đo lường lạm phát chỉ tăng

0,1% thấp hơn so với dự báo là 0,2%. Việc chỉ số này tăng thấp hơn

so với kỳ vọng đã khiến giới đầu tư cho rằng nền kinh tế vẫn đang

trong giai đoạn trì trệ. Chốt phiên ngày 15/8, USD đứng ở mức: 1

Euro đổi 1.1792 USD; 109.62 yen đổi 1 USD và 1.2973 USD đổi 1

bảng Anh.

Đến cuối tuần đồng bạc xanh tiếp tục tăng điểm so với các

đồng tiền chủ chốt trong rổ tiền tệ sau khi Mỹ công bố số liệu thất

nghiệp thấp hơn dự báo. Tuy nhiên tốc độ tăng của đồng bạc xanh là

khá chậm do giới đầu tư chưa nhìn thấy khả năng Mỹ sẽ tăng lãi

suất sau khi biên bản họp của Fed vừa được công bố cho thấy các

nhà hoạch định chính sách gia tăng quan ngại về tỷ lệ lạm phát và


5

một số quan chức kêu gọi ngừng tiến trình nâng lãi suất cho đến khi

tình hình trở nên rõ ràng hơn. So với các đồng tiền chính trên thị

trường thì USD tăng điểm chủ yếu so với Euro sau khi biên bản

cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) cho

thấy các nhà hoạch định không đưa ra tín hiệu cụ thể nào vào chính

sách tiền tệ trong thời gian sắp tới. Chốt phiên ngày 18/8, USD

đứng ở mức: 1 Euro đổi 1.1716 USD; 110.11 yen đổi 1 USD và

1.2884 USD đổi 1 bảng Anh.

Tuần thứ 4 của tháng 8, đầu tuần USD giảm mạnh so với

cuối tuần trước trong bối cảnh Nhà Trắng đang bất ổn. Hiện giới

đầu tư lo ngại các chính sách của ông Donald Trump sẽ tiếp tục gặp

khó khăn trong thời gian tới bởi niềm tin đối với Nhà Trắng đang

suy giảm. Việc ông Steve Bannon, người đã giúp ông Trump giành

chiến thắng trong cuộc đua vào Nhà trắng, có thể sẽ khiến Tổng

thống tách khỏi học thuyết "nước Mỹ trên hết". Bên cạnh đó, USD

giảm nhanh còn do các nhà đầu tư thận trọng hơn trước cuộc họp

thường niên của lãnh đạo ngân hàng trung ương các nước, trong đó

có chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), bà Janet Yellen và chủ

tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), ông Draghi,. Chốt

phiên ngày 21/8, USD đứng ở mức: 1 Euro đổi 1.1788 USD; 108.87

yen đổi 1 USD và 1.2901 USD đổi 1 bảng Anh.


6

Đà tăng của USD có dấu hiệu chững lại và giảm mạnh vào

cuối tuần do các nhà đầu tư nghi ngờ về sự phục hồi của nền kinh tế

lớn nhất thế giới. Ngoài ra, đồng bạc xanh suy yếu còn do chịu sức

ép giảm mạnh từ những thách thức mà chính quyền Tổng thống Mỹ

Donald Trump phải đối mặt như các chính sách hỗ trợ kinh tế, chính

sách thuế… cũng như căng thẳng gia tăng trên bán đảo Triều Tiên.

Hiện tại, giới đầu tư đang chờ tín hiệu về lãi suất trên thị trường tài

chính thế giới trong cuộc họp lãnh đạo ngân hàng trung ương các

nước vào thời gain sắp tới. Chốt phiên ngày 25/8, USD đứng ở mức:

1 Euro đổi 1.1794 USD; 109.13 yen đổi 1 USD và 1.2796 USD đổi

1 bảng Anh.

Tuần cuối của tháng 8, Thị trường tiền tệ chứng kiến sự biến

động liên tục của đồng bạc xanh khi đầu tuần USD giảm điểm so

với các đồng tiền chủ chốt trong rổ tiền tệ do tác động tiêu cực của

cơn bão Harvey đang hoành hành tại Mỹ và những xung đột về quan

điểm giữa ngân hàng trung ương và chính quyền nước này. Đặc biệt

USD giảm mạnh so với EUR sau khi Chủ tịch Ngân hàng Trung

ương Châu Âu (ECB), ông Mario Draghi cho rằng đồng tiền chung

trong khu vực đang dần hồi phục trở lại. Bên cạnh đó, bài phát biểu

của bà Janet Yellen, chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) không

có liên quan gì đến chính sách tiền tệ đã gây thất vọng lớn đến các

nhà đầu tư cũng là nguyên nhân khiến USD mất điểm. Chốt phiên


7

29/8, USD đứng ở mức: 1 Euro đổi 1.1936 USD; 109.31 yen đổi 1

USD và 1.2919 USD đổi 1 bảng Anh.

Đến cuối tuần đồng USD lại bắt đầu suy yếu sau khi báo cáo

số liệu tại Mỹ cho thấy số lượng người thất nghiệp gia tăng và tốc

độ tăng lạm phát của nước này ở mức khá chậm chạp. Hiện đồng

USD chưa thể thoát khỏi áp lực từ chính sách thận trọng của Fed

trong vấn đề tăng lãi suất và thế giới đang phải đối mặt với khá

nhiều bất ổn. Bên cạnh đó, việc chính quyền Tổng thống Mỹ Donald

Trump gặp nhiều khó khăn cũng là nguyên nhân khiến đồng USD

chưa có cửa xác lập xu hướng đi lên. Chốt phiên ngày USD đứng ở

mức: 1 Euro đổi 1.1857 USD; 110.38 yen đổi 1 USD và 1.2882

USD đổi 1 bảng Anh.

Thị trường tiền tệ - tín dụng trong nước

Tại Nghị quyết Phiên họp thường kỳ cuối tháng 7 mới đây,

Chính phủ giao Ngân hàng nhà nước tiếp tục điều hành giảm lãi suất

cho vay phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát và thị trường

tiền tệ để thúc đẩy sản xuất kinh doanh, qua đó góp phần phấn đấu

đạt được các mục tiêu, chỉ tiêu kế hoạch năm 2017, đặc biệt là mục

tiêu tăng trưởng kinh tế 6,7%.

Trước đó, Báo cáo của Tổ Công tác của Thủ tướng cũng cho

rằng, khi các yếu tố của thị trường cho phép, Ngân hàng nhà nước


8

xem xét tiếp tục các giải pháp để hạ lãi suất. Báo cáo tình hình kinh

tế tháng 8/2017 của Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia nhận định,

đang có các yếu tố hỗ trợ từ phía trong nước và quốc tế cho việc

giảm lãi suất những tháng cuối năm như áp lực từ phía tỷ giá không

quá lớn (đồng USD đã giảm hơn 7% so với đầu năm và khả năng

Fed tăng lãi suất trong năm nay hiện xuống dưới 50%); Lạm phát

nhiều khả năng đạt dưới mục tiêu Quốc hội đề ra (4%); Việc phát

hành trái phiếu Chính phủ (TPCP) 4 tháng còn lại của năm 2017 chỉ

còn khoảng 25% kế hoạch trong khi lợi suất các kỳ hạn đã giảm 0,2-

0,3 điểm % so với thời điểm cuối tháng 6 và thấp hơn khoảng 1% so

với cùng kỳ 2016 giúp giảm bớt áp lực với lãi suất…

Biểu đồ 1: Diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân

hàng tháng 8/2017

Nguồn: sbv.gov.vn

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

01

/08

02

/08

03

/08

04

/08

07

/08

08

/08

09

/08

10

/08

11

/08

14

/08

15

/08

16

/08

17

/08

18

/08

21

/08

22

/08

23

/08

24

/08

25

/08

28

/08

29

/08

KH qua đêm KH 1 tuần KH 2 tuần KH 1 tháng


9

Trong tháng 8, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng giảm ở

tất cả các kỳ hạn. Tính đến thời điểm ngày 26/8, lãi suất qua đêm

bình quân là 3,78%, giảm 1,1% so với ngày 1/8; tương tự lãi suất kỳ

hạn 1 tuần là 3,92%/năm, giảm 1,29% so với thời điểm đầu tháng.

Cũng theo số liệu thống kê trên website của NHNN, tính đến

ngày 26/8, tổng doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng

đạt 361.883 tỷ đồng, tương đương với doanh số giao dịch bình quân

một ngày là 20.105 tỷ đồng. Doanh số giao dịch qua đêm giảm

mạnh so với tháng trước, đạt 135.126 tỷ đồng, giảm 46.081 tỷ đồng

so với tháng trước. Ngược lại, doanh số giao dịch kỳ hạn 1 tuần lại

tăng so với tháng trước, đạt 137.616 tỷ đồng, tăng 12.126 tỷ đồng.

Doanh số giao dịch từ 1 tháng trở xuống trên tổng doanh số giao

dịch trong tháng 8 đạt 88,5%, tăng gần 3% so với tháng trước.

Diễn biến trên thị trường mở trong tháng 8 tương đối ảm

đạm sau khi NHNN điều chỉnh hạ lãi suất 0,5%/năm (từ mức

6%/năm xuống còn 5,5%/năm) kể từ cuối tháng trước. Trong tháng

8, khối lượng trúng thầu trên thị trường mở chỉ đạt 4.593 tỷ đồng

(giảm 35.399 tỷ đồng so với tháng 7); trong khi đó khối lượng đáo

hạn là 19.839 tỷ đồng. Như vậy, NHNN đã hút ròng tiền từ lưu

thông qua thị trường mở tổng cộng 12.246 tỷ đồng trong tháng 8.

Tính đến ngày 30/8, số dư trên thị trường mở là 1.066 tỷ đồng

Kể từ đầu năm đến nay, tổng khối lượng giấy tờ có giá trúng thầu


10

trên thị trường mở là 136.585 tỷ đồng, tổng khối lượng giao dịch

giấy tờ có giá đáo hạn là 157.258 tỷ đồng. Như vậy, NHNN đã hút

ròng trên thị trường mở là 20.673 tỷ đồng.

Biểu đồ 2: Diễn biến thị trường mở tháng 8/2017

Nguồn: Tổng hợp

Ngày 30/8/2017, NHNN Việt Nam có văn bản số

6921/NHNN-TTGSNH gửi các tổ chức tín dụng (không bao gồm

quỹ tín dụng nhân dân và tổ chức tài chính vi mô) về việc quán triệt

các tổ chức tín dụng (TCTD) xây dựng và triển khai phương án cơ

cấu lại gắn với xử lý nợ xấu đến năm 2020. Theo văn bản, để thực

hiện có hiệu quả Nghị quyết số 42/2017/QH14 ngày 21/6/2017 của

Quốc hội về thí điểm xử lý nợ xấu của các TCTD và Quyết định số

1/2017 2/2017 3/2017 4/2017 5/2017 6/2017 7/2017 8/2017


11

1058/QĐ-TTg ngày 19/7/2017 của Thủ tướng Chính phủ về triển

khai thực hiện Đề án “Cơ cấu lại hệ thống TCTD gắn với xử lý nợ

xấu giai đoạn 2016-2020”, Thống đốc ngân hàng nhà nước quán

triệt và yêu cầu các TCTD tập trung triển khai xây dựng phương án

cơ cấu lại gắn với xử lý nợ xấu đến năm 2020 theo đúng mục tiêu,

định hướng của ngân hàng nhà nước, cụ thể như sau:

Các TCTD khẩn trương xây dựng và hoàn thiện phương án

cơ cấu lại gắn với xử lý nợ xấu đến năm 2020 theo đúng chỉ đạo của

NHNN.

Phương án cơ cấu lại gắn với xử lý nợ xấu đến năm 2020

phải đảm bảo chất lượng, thời hạn và theo đúng yêu cầu của NHNN.

Trong đó, phải đánh giá đầy đủ các mặt hoạt động của TCTD; Thực

trạng hoạt động (đánh giá những điểm mạnh, điểm yếu, những tồn

tại, hạn chế…) đến thời điểm xây dựng phương án; Xác định rõ mục

tiêu, định hướng cơ cấu lại từng năm và đến năm 2020; Gắn xử lý

nợ xấu với các giải pháp cơ cấu lại; Thực hiện xây dựng phương án

theo đúng nội dung NHNN đã hướng dẫn.

Chủ tịch Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc các TCTD chịu

trách nhiệm trước Thống đốc ngân hàng nhà nước trong việc chỉ đạo

xây dựng phương án cơ cấu lại gắn với xử lý nợ xấu. Chất lượng,

hiệu quả và ý thức chấp hành trong việc xây dựng phương án cơ cấu

lại của một TCTD là một trong những tiêu chí của ngân hàng nhà


12

nước đánh giá khi xem xét đề nghị liên quan đến hoạt động của

TCTD.

Về tín dụng cho nền kinh tế: Tín dụng tháng 8 tiếp tục tăng

trưởng tích cực. Ước tính đến hết tháng 8/2017, tín dụng tăng

khoảng 11,5% so với cuối năm 2016 (cùng kỳ năm 2016 tăng

10,2%). Trong đó, tỷ trọng tín dụng trung dài hạn tiếp tục xu hướng

giảm. Tín dụng ngắn hạn ước tăng 14,1% chiếm 45,9% tổng tín

dụng. Tín dụng trung và dài hạn ước tăng 8,8% chiếm 54,1% tổng

tín dụng. Trong đó cơ cấu tín dụng theo loại tiền duy trì ổn định. Tín

dụng VNĐ chiếm khoảng 91,5% tín dụng ngoại tệ chiếm 8,5% tổng

tín dụng. Đáng lưu ý là, tốc độ tăng trưởng tín dụng ngoại tệ cao

hơn nhiều so với cùng kỳ. Tín dụng ngoại tệ ước tăng 11,5% và tập

trung chủ yếu ở nhóm ngân hàng thương mại cổ phần. Tín dụng

VNĐ ước tăng 11% so với cuối năm 2016. Cơ cấu tín dụng theo

ngành nghề và lĩnh vực hầu như không thay đổi so với cuối năm

2017. Tỷ trọng tín dụng đối với ngành công nghiệp và xây dựng

khoảng 31,2%; tỷ trọng dư nợ cho vay ngành dịch vụ khoảng

37,4%. Tỷ trọng tín dụng đối với ngành nông, lâm, thủy sản và

ngành thương mại, vận tải, viễn thông duy trì ổn định.

II. Thị trường ngoại hối và vàng

1. Thị trường ngoại hối


13

Chỉ số USD index trong tháng 8 diễn biến tăng giảm liên tục

với xu hướng chính là giảm. Chỉ số đạt mức cao nhất tại 93,85 ngày

15/8 và thấp nhất tại 92,21 ngày 28/8. Trong các nhóm đồng tiền

mạnh, đồng USD tăng 0,19% so với JPY, giảm 1,81% so với GBP,

giảm 0,17% so với AUD và giảm 0,50% so với CHF.

Biểu đồ 3: Diễn biến chỉ số Dollar tháng 8/2017

Nguồn: investing.com

Tháng 8, đồng JPY tăng chạm mức cao nhất kể từ tháng

4/2017, leo dốc đồng thời với các kênh trú ẩn an toàn như trái phiếu

Chính phủ Mỹ, vàng, đồng Franc Thụy Sỹ, sau động thái mới nhất ở

Triều Tiên. Sự hấp dẫn của đồng Yên Nhật dường như xuất phát từ

nhiều yếu tố, trong đó yếu tố hàng đầu là quy mô tài sản nước ngoài

của Nhật Bản. Trong những lúc bất ổn xảy ra, nhà đầu tư thường

91

91,5

92

92,5

93

93,5

94

Series1


14

chuyển vốn về lại nước mình. Điều này đã châm ngòi cho đà tăng

của đồng tiền nước đó.

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đang có đà phục hồi khá

tốt trong tháng 8, hỗ trợ mạnh mẽ cho các mặt hàng nhập khẩu của

Trung Quốc và hỗ trợ cho các giao dịch biên mậu của Việt Nam.

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PboC) đã thắt chặt

các điều kiện vốn trong năm nay, giữa lúc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ

(FED) phát tín hiệu thận trọng về việc tiếp tục tăng lãi suất. Sự trái

chiều chính sách như vậy giữa hai ngân hàng trung ương có lợi cho

tỷ giá Nhân dân tệ. Việc giới đầu tư rút vốn khỏi các giao dịch

“Trump trade” - những vụ đặt cược trước đây dựa trên niềm tin vào

các chủ trương kinh tế đầy tham vọng của ông Trump, bao gồm đầu

tư mạnh vào cơ sở hạ tầng và cải cách thuế - cũng khiến tỷ giá đồng

USD mất đi một sự hỗ trợ quan trọng, theo đó làm đồng bạc xanh

mất giá so với Nhân dân tệ.

Ngày 31/8, Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm

của đồng Việt Nam với đô la Mỹ ở mức: 22.443 đồng/USD, giảm

nhẹ 1 đồng so với cuối tuần trước. Cùng lúc, Sở Giao dịch NHNN

vẫn giữ nguyên giá mua vào USD ở mức 22.725 đồng/USD, còn giá

bán được niêm yết cao hơn, ở mức 23.091 đồng/USD.


15

Đồ thị 4: Diễn biến thay đổi tỷ giá USD/VND trong tháng

08/2017

Nguồn: Vietcombank.com

Cụ thể, ngân hàng Vietcombank và BIDV niêm yết tỷ giá

USD ở mức 22.695 – 22.765 đồng/USD (mua vào – bán ra), không

đổi so với hôm qua. Tỷ giá USD tại VietinBank cũng được giữ

nguyên tại 22.685 – 22.765 đồng/USD (mua vào – bán ra).

Còn ở khối NHTMCP, Tại ngân hàng ACB và Dongabank,

giá USD chưa có gì thay đổi khi đứng ở mức 22.700 – 22.770

đồng/USD (mua vào – bán ra. Ngân hàng Eximbank cũng giữ

nguyên giá mua – bán USD tại 22.680-22.770 VND/USD.

22,75522,76

22,76522,77

22,775

01

/8/2

01

7

03

/8/2

01

7

7/8

/20

17

9/8

/20

17

11

/8/2

01

7

15

/8/2

01

7

17

/8/2

01

7

21

/8/2

01

7

23

/8/2

01

7

25

/8/2

01

7

29

/8/2

01

7

31

/08

/20

17

Tỷ giá (giá bán)

Tỷ giá (giá bán)


16

So với cuối năm 2016, tỷ giá trung tâm đô la Mỹ/tiền đồng

chỉ mới tăng gần 1,3%, trong khi tỷ giá mua vào của Ngân hàng

Nhà nước (NHNN) tăng cao hơn, ở mức 1,9%. Tính từ đầu năm đến

nay, NHNN đã có ba lần nâng giá mua vào đô la Mỹ, nhờ vậy cơ

quan này đã nâng dự trữ ngoại hối thêm một tỉ đô la Mỹ trong bảy

tháng đầu năm nay. Trong khi đó, tỷ giá giao dịch niêm yết tại các

ngân hàng và trên thị trường tự do thậm chí còn giảm so với đầu

năm nay, cụ thể tỷ giá trên thị trường phi chính thức giảm đến 1,5%

so với đầu năm.

2.Thị trường vàng

Thế giới

Thị trường vàng thế giới trong tháng 8 năm 2017 diễn biến

với xu hướng chính là tăng. Trong tháng, giá vàng (giao ngay tại thị

trường NewYork) lên cao nhất tại mức 1.324,30 USD/oz ngày 29/8

và thấp nhất là 1.280,00 USD/oz ngày 25/8. Tính chung cả tháng,

giá vàng thế giới đã tăng 4,13 %.

Biểu đồ 5: Diễn biến giá vàng thế giới tháng 8/2017


17

Nguồn: kitco.com

Giá vàng tăng mạnh trên thị trường thế giới chủ yếu do đồng

bạc xanh giảm giá mạnh so với euro và đồng yen Nhật, bởi nỗi lo về

cuộc cải cách thuế và những bất ổn trong các chính sách kinh tế của

Mỹ. Bên cạnh đó, giới đầu tư đang chờ đợi tín hiệu về lãi suất trên

thị trường tài chính thế giới trong cuộc họp lãnh đạo ngân hàng

trung ương các nước vào cuối tuần này. Sự mạnh lên của đồng bạc

xanh đã khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn với các nhà đầu tư đang nắm

giữ đồng tiền khác. Tuy nhiên, thị trường vẫn được hỗ trợ phần nào

bởi mối quan hệ căng thẳng giữa Mỹ và CHDCND Triều Tiên.

Ngoài ra, những rắc rối xung quanh chính quyền Trump và mâu

thuẫn về chính sách tiền tệ cũng góp phần giúp giá vàng đứng ở

mức cao. Một số nhà phân tích nhận định rằng đợt tăng giá này của

vàng có thể đưa tới vùng giá 1.400 USD/ounce. Nhà đầu tư hy vọng


18

sẽ có được manh mối liên quan tới chính sách tiền tệ từ các ngân

hàng trung ương để xây dựng chiến lược đầu tư-kinh doanh.

Vàng tăng giá còn do giới đầu tư lo ngại về những xung đột

quan điểm giữa chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và chính

quyền Donald Trump. Nó khiến giới đầu tư dự đoán Fed có thể sẽ

không tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay.

Giới đầu tư cũng lo ngại về những bất ổn liên quan tới chính quyền

Tổng thống Mỹ Donald Trump sau khi ông dọa sẽ đóng cửa Chính

phủ Mỹ nếu Quốc hội không chi tiền xây dựng bức tường biên giới

với Mexico và rút khỏi Hiệp định Thương mại Tự do Bắc Mỹ

(NAFTA).

Trong nước

Trong tháng 8, giá vàng trong nước diễn biến với xu hướng

chính là tăng. Giá vàng SJC tăng mạnh nhất lên 36,53 – 36,75 triệu

đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 30/8 và thấp nhất tại 36,1 –

36,32 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra) ngày 9/8. Tính đến cuối

tháng 8, Chỉ số giá vàng tăng 1,11% so với tháng trước; tăng 3,42%

so với tháng 12/2016 và giảm 2,35% so với cùng kỳ năm trước.

Chênh lệch giá vàng trong nước-thế giới rút ngắn nhanh chóng

những ngày gần đây từ mức trên 1 triệu đồng/lượng.


19

Biểu đồ 6: Diễn biến giá vàng trong nước tháng 8/2017

Nguồn: sjc.com.vn

Trước diễn biến tăng giảm đan xen từ giá vàng thế giới do lo

ngại về những bất ổn tài chính thế giới, nhà đầu tư cũng tỏ ra thờ ơ

với giá vàng trong nước.

Nhìn chung, không khí trên thị trường giao dịch kim quý

trong nước không ghi nhận thêm những chuyển biến đáng kể. Nhu

cầu vàng trong nước ở mức thấp, giá vàng thế giới không rõ xu

hướng và tỷ giá USD/VND ổn định được cho là những nhân tố

khiến giá vàng trong nước đi ngang. Dự đoán, đi ngang vẫn là xu

hướng chủ yếu của giá vàng trong nước thời gian tới.


20

Mặc dù giá vàng thế giới có sự biến động mạnh, tuy nhiên

nhu cầu vàng miếng trong nước lại có xu hướng giảm, khối lượng

giao dịch vàng miếng trên thị trường trong những phiên giao dịch

gần đây khá mỏng, đa số chỉ là các giao dịch nhỏ lẻ của người dân

mua vào tích trữ là chủ yếu. Trong khi đó, những nhà đầu tư trong

nước chọn phương án chỉ đứng bên ngoài quan sát thị trường là chủ

yếu, do đó thị trường vàng trong những tháng gần đây khá trầm lắng

và ít có sự biến động về giá.điều này chứng tỏ người dân đã có kinh

nghiệm hơn so với những lần biến động giá trước, không còn hiện

tượng người dân đổ xô đi mua vàng khi giá lên, tránh được những

rủi ro.

B. THỊ TRƯỜNG VỐN

I. Thị trường chứng khoán

1. Thị trường chứng khoán thế giới

Biểu đồ 7: Biến động các chỉ số số Dow Jones công nghiệp (▬),

Nasdaq tổng hợp (▬) và S&P500 (▬) trong tháng 8/2017


21

Nguồn: https://finance.yahoo.com/chart/

Nền kinh tế Mỹ tiếp tục có những diễn biến tích cực. Tỷ lệ

thất nghiệp giảm xuống mức 4,3% thấp nhất trong vòng 16 năm. Dữ

liệu kinh tế cho thấy tỷ lệ lạm phát vẫn tăng với tốc độ chậm nhất

trong hơn 1 năm rưỡi, qua đó làm giảm kỳ vọng nâng lãi suất vào

tháng 12/2017. Lạm phát ở mức 1,7% trong tháng 7, sát với lạm

phát mục tiêu 2%. Trong khi đó, chi tiêu tiêu dùng Mỹ, vốn chiếm

hơn 2/3 hoạt động kinh tế Mỹ, tiến 0.3% trong tháng trước, thấp hơn

dự báo tăng 0.4%. Nối tiếp đà tăng trưởng khá tốt trong quý 2

(2,6%), kỳ vọng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng mạnh trong quý 3.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng trưởng 3% trong quý

2/2017, một phần do chi tiêu tiêu dùng cũng như đầu tư kinh doanh

mạnh mẽ.


22

Góp phần vào tâm lý tích cực, trong tháng 8, khu vực tư

nhân tại Mỹ đã tạo ra thêm 237,000 việc làm, vượt qua dự báo của

các chuyên gia kinh tế, đồng thời đánh dấu tháng tăng mạnh nhất

trong 5 tháng.

S&P 500 đã ghi nhận lần đầu tiên tăng 5 phiên trong 3 tháng

khi nhà đầu tư cho thấy sự tự tin một ngày sau khi chỉ số này đóng

cửa trên mức bình quân 50 ngày. Đây là ngưỡng kỹ thuật đóng vai

trò như một rào cản trong những tuần qua.

Trong ngày thứ Năm 31/8/2017, Bộ trưởng Tài chính Mỹ,

Steven Mnuchin, cho biết Chính quyền Tổng thống Donald Trump

có một kế hoạch chi tiết về cải cách thuế và đang chuẩn bị thực thi

nó vào cuối năm nay. Ông Trump đã nhắc lại lời cam kết rằng thuế

suất thuế doanh nghiệp Mỹ sẽ giảm từ 35% xuống 15%.

Trong tháng 8 thị trường chứng khoán toàn cầu điều chỉnh

giảm mạnh. Tính đến ngày 22/8/2017, hầu hết các chỉ số chứng

khoán đều giảm điểm so với thời điểm cuối tháng 7 (chỉ số Nikkei

giảm 2,67%, thị trường chứng khoán Mỹ giảm 2%). Tuy nhiên, so

với đầu năm 2017, thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn trong xu

hướng tăng trưởng.

Kỳ vọng của thị trường về việc FED tăng lãi suất trong các

tháng cuối năm 2017 vẫn ở dưới mức 50%. Phần lớn thành viên của


23

FED vẫn muốn dời quyết định này tới lần họp tiếp theo để chờ thêm

các thông tin từ kinh tế vĩ mô và phản ứng từ thị trường.

Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng trong ngày thứ Năm khi nhà

đầu tư tiếp nhận dữ liệu kinh tế lạc quan và tỏ ra thận trọng trước

những cam kết mới nhất của Washington về các thông tin chi tiết

của kế hoạch cải cách thuế suất,

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Năm, chỉ số Dow Jones

tiến 55.67 điểm (tương đương 0.25%) lên 21,948.1 điểm, chỉ số

S&P 500 cộng 14.06 điểm (tương đương 0.57%) lên 2,471.65 điểm

và chỉ số Nasdaq Composite tăng 60.35 điểm (tương đương 0.95%)

lên 6,428.66 điểm.

Trong tháng 8, Dow Jones cộng 0.28%, S&P 500 nhích

0.05% và Nasdaq Composite vọt 1.27%. Đây cũng là tháng thứ 5

tăng liên tiếp của S&P 500.

Khoảng 6.2 tỷ cổ phiếu được chuyển nhượng trên các sàn

giao dịch của Mỹ, cao hơn mức bình quân phiên trong hơn 20 phiên

vừa qua là 5.8 tỷ, dữ liệu của Thomson Reuters cho thấy./.

Biểu đồ 8: Biến động các chỉ số FTSE 100 (▬), DAX (▬),

và CAC 40 (▬) trong tháng 8/2017


24


Đồng Euro, tăng giá so với các đồng tiền khác đang là nguy

cơ ảnh hưởng tới sự phục hồi kinh tế khu vực eurozone và tình hình

sản xuất, xuất khẩu của khu vực này. Trong tháng 8, lạm phát

eurozone tăng 1,3% so với cùng kỳ năm ngoái, không đổi so với

tháng 7 và phù hợp với dự báo của thị trường. Ngân hàng trung

ương Anh được dự báo sẽ tiếp tục lùi kế hoạch điều chỉnh lãi suất,

thậm chí là tới cuối năm 2018. BoE cũng đã hạ dự báo kinh tế nước

này xuống mức 1,7% trong năm 2017 (giảm 0,2 điểm %) do lo ngại

các hậu quả khi các điều khoản Brexit chính thức được thi hành vẫn

khiến tương lai nền kinh tế và tài chính nước này đứng trước nhiều

thử thách.


25

Trong tháng 8, thị trường chứng khoán châu Âu có những

phiên sụt giảm nghiêm trọng do những lo ngại căng thẳng chính trị

gia tăng khi Tổng thống Mỹ Donald Trump với Triều Tiên sau khi

Donald Trump cảnh báo sẽ cân nhắc tất cả tất cả các phương án để

đối phó với Triều Tiên sau khi nước này phóng tên lửa bay qua Nhật

Bản.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 31/8 tại London (Vương quốc

Anh), chỉ số FTSE 100 tăng 0,4% lên 7.365,26 điểm, chỉ số DAX

30 trên sàn Frankfurt (Đức) và chỉ số CAC 40 tại Paris (Pháp) đều

tăng 0,5% lên lần lượt là 12.002,47 điểm và 5.056,34 điểm. Chỉ số

tổng hợp EURO STOXX 50 cũng tiến 0,5% lên 3.403,71 điểm.

Biểu đồ 9: Biến động các chỉ số Nikkei 225 (▬), Hang

Seng (▬),và Kospi Composite (▬) trong tháng 8/2017


26


Nền kinh tế Nhật Bản duy trì ổn định. Thặng dư thương mại

của Nhật Bản đã giảm 17% so với cùng kỳ xuống còn 419 tỷ Yên

trong tháng 7, song vẫn cao hơn dự báo của thị trường. Chỉ số niềm

tin tiêu dùng tăng lên 43,8 điểm từ mức 43,3 điểm của tháng 6 và

tiêu dùng cá nhân cũng tăng nhẹ (0,4%) nhờ nhu cầu và thu nhập

tăng.

Hoạt động của nền kinh tế Trung Quốc có xu hướng chậm

lại. Sản xuất công nghiệp, đầu tư, doanh số bán lẻ và thương mại, số

liệu xuất-nhập khẩu đều tăng thấp hơn dự báo. Lạm phát chỉ tăng

1,4% so với cùng kỳ trong tháng 7/2017, thấp hơn so với mức 1,5%


27

của tháng trước do việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát

tăng trưởng. Ngân hàng trung ương Trung quốc đã có những thành

công bước đầu trong việc ngăn chặn dòng vốn chảy ra khỏi nền kinh

tế. Trong một diễn biến khác, lần đầu tiên Ngân hàng trung tương

Trung quốc ấn định tỷ giá trung tâm ở mức dưới 6,7 NDT/USD

trong vòng 10 tháng gần nhất. Dự trữ ngoại hối của Trung quốc tiếp

tục xu hướng tăng và hiện ở mức 3,6 nghìn tỷ USD.

Trong tháng 8, thị trường chứng khoán châu Á cũng giống

như thị trường chứng khoán châu Âu, Mỹ cũng có những phiên bị

ảnh hưởng nặng nề bởi sự kiện chính trị đột ngột và không ngờ tới,

đó là tiến triển mới nhất trên bán đảo Triều Tiên do quyết định bắn

tên lửa qua Nhật Bản của Bình Nhưỡng. Chỉ số Topix của Nhật Bản

giảm xuống mức thấp nhất 0,7% và đóng cửa giảm 0,2%. Chỉ số

kospi của Hàn Quốc lao dốc xuống mức thấp nhất là 1,6% trước khi

hồi phục và đóng cửa giảm 0,2%. Chỉ số S&P/ASX 200 của

Sydney, Úc giảm 0,7%. Chỉ số Hang Seng lùi hơn 2%, qua đó nâng

tổng mức giảm trong tuần lên 2.5% – tuần lao dốc mạnh nhất kể từ

giữa tháng 12/2015. Trong đó, Tencent Holdings sụt giảm mạnh

nhất kể từ tháng 2/2016, khi nhà đầu tư thực hiện chốt lời. Chỉ số

biến động HSI Volatility Index, vốn đo lường sự biến động giá của

chỉ số Hang Seng, leo dốc 16%, tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng

http://finance.vietstock.vn/HSI-ctcp-vat-tu-tong-hop-phan-bon-hoa-sinh.htm


28

1/2016. Vào ngày thứ Sáu, chỉ số Hang Seng China Enterprises

Index và Shanghai Composite đều giảm mạnh nhất trong năm nay.

2. Thị trường chứng khoán trong nước

Thị trường chứng khoán niêm yết:

Thị trường cổ phiếu trong tháng 8 điều chỉnh giảm do thiếu

vắng thông tin hỗ trợ sau khi các doanh nghiệp niêm yết công bố

báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn

của thị trường vẫn tích cực do kinh tế vĩ mô ổn định, niềm tin nhà

đầu tư ở mức cao. Giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu cuối tháng

8/2017 tương đương 57,4% GDP.

Việc triển khai sản phẩm chứng khoán phái sinh đã được thị

trường đón nhận tương đối tích cực. Trong 10 phiên giao dịch đầu

tiên từ ngày 10/8/2017 đến ngày 23/8/2017 đã có gần 25.000 hợp

đồng phái sinh được giao dịch với tổng giá trị giao dịch là 1.770 tỷ

đồng.

Thị trường chứng khoán trong tháng 8/2017 đã có những

diễn biến khá trái ngược nhau giữa hai sàn niêm yết HOSE và

HNX. Trong khi chỉ số VN-Index chịu nhiều phiên rung lắc rất

mạnh và kết thúc tháng 8 ở 782,76 điểm, giảm 0,1% so với tháng

7, thì chỉ số HNX-Index ghi nhận mức tăng khá tích cực là 2,67%

lên 103,88 điểm.


29

Cụ thể, với 13 phiên tăng và 10 phiên giảm trong tháng 8,

VN-Index giảm rất nhẹ 0.79 điểm, tương đương mức giảm 0.1%

từ 783.55 điểm vào ngày 31/7 xuống 782.76 điểm vào ngày 31/8.

Thanh khoản trên thị trường chứng khoán tháng 8 tuy giảm nhẹ so

với tháng trước nhưng vẫn duy trì ở mức khá cao. Tổng khối

lượng giao dịch trên HOSE trong tháng 8 đạt 4,746.47 triệu cổ

phiếu, giá trị giao dịch tương ứng hơn 86,955.76 tỷ đồng. Tính

bình quân khối lượng giao dịch đạt gần 206.37 triệu cổ

phiếu/phiên, giá trị giao dịch đạt 3,780.69 tỷ đồng/phiên tương

ứng giảm 2.33% về khối lượng và giảm 2.88% về giá trị giao dịch

so với tháng trước.

Sau hơn 17 năm thành lập, từ lúc sơ khai chỉ với 2 mã cổ

phiếu là REE và SAM, đến tháng 8/2017, thị trường đã có với 1.340

thành viên. Trong đó, trên sàn HOSE có 340 cổ phiếu chính thức

niêm yết, và sàn HNX đã cán mốc 1.000 cổ phiếu niêm yết và đăng

ký giao dịch gồm 379 mã niêm yết và 621 mã đăng ký giao dịch.

Chỉ tính riêng trong tháng 8 này, sàn HOSE đã có 4 “tân

binh” gia nhập gồm PLP, VND, VDP và VPB, đặc biệt sự góp mặt

của cổ phiếu VBP đã làm thị trường biến động mạnh ngay trong

ngày chào sàn khi thanh khoản toàn thị trường và giao dịch nhà đầu

tư nước ngoài đã có những đột biến mạnh.


30

Cùng với việc ghi nhận là cổ phiếu ngân hàng có thị giá khá

đắt trên cả 3 sàn, chỉ sau Vietcombank, VPB cũng là ngân hàng có

vốn hóa lớn, đứng thứ 12 trên toàn thị trường và đứng thứ 4 trong

nhóm cổ phiếu ngân hàng, sau 3 ông lớn là Vietcombank, BIDV,

Vietinbank.

Không chỉ số thành viên trên thị trường ngày càng đông lên,

các cổ phiếu mới niêm yết trong thời gian gần đây cũng đã ghi lại

những dấu ấn mạnh trên thị trường với sự tăng vọt giá trong chuỗi

ngày dài từ khi chào sàn, góp phần tô điểm thêm vẻ đẹp cho thị

trường.

Trong tháng 8 vừa qua, trên sàn HOSE đã đón nhận 4 tân

binh, trong đó có 2 mã lớn là PLP và VDP lọt bảng xếp hạng top 10

cổ phiếu tăng mạnh nhất. Đặc biệt là PLP của CTCP Sản xuất và

Công nghệ Nhựa Pha Lê chào sàn từ ngày 21/8.

Biểu đồ 10: Diễn biến hai chỉ số Vn-Index và HNX-Index trong

tháng 8/2017


31

Nguồn số liệu: HOSE, HNX

Trên sàn HNX, cũng với 13 phiên tăng và 10 phiên giảm, chỉ

số HNX-Index tăng 2.7 điểm, tương đương với mức tăng 2.67% từ

101.18 điểm lên 103.88 điểm. Cũng giống như sàn HOSE, thanh

khoản trên sàn HNX tháng này cũng sụt giảm và ở mức mạnh hơn

một chút. Tổng khối lượng giao dịch trong tháng 8 đạt 1,411.19

triệu đơn vị với giá trị 14,258.58 tỷ đồng. Tính bình quân khối

lượng giao dịch đạt 61.36 triệu đơn vị/phiên với giá trị đạt 619.94 tỷ

đồng, giảm 13.44% về khối lượng và 8.48% về giá trị so với tháng

trước.

Trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, HNX trong tháng

8/2017, thị trường cổ phiếu niêm yết có 1 mã cổ phiếu niêm yết mới

là CTCP Quản lý Đường sông số 3 (DS3) nâng tổng số chứng khoán

740

750

760

770

780

790

800

050

100150200250300350

01

/08

07

/08

11

/08

17

/08

23

/08

29

/08

KLGD (Triệu cp)

VN- Index (điểm)

98 99 100 101 102 103 104 105

-20 40 60 80

100 120 140

01

/08

08

/08

15

/08

22

/08

29

/08

KLGD (Triệu cp)

HNX-Index (điểm)


32

niêm yết tại HNX tính đến thời điểm cuối tháng 8 là 379 mã cổ

phiếu, với tổng khối lượng niêm yết đạt 11.257 triệu cổ phiếu, tương

ứng tổng giá trị niêm yết toàn thị trường hơn 112,57 nghìn tỷ đồng.

HNX Index đạt mức 103,88 điểm tại thời điểm đóng cửa phiên giao

dịch ngày 31/8/2017, tăng 2,7% so với thời điểm cuối tháng 7. Giá

trị vốn hóa thị trường đạt hơn 190.362 tỷ đồng, tăng 2,1% so với

tháng trước. Tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt hơn 1,4

tỷ cổ phiếu, giá trị giao dịch tương ứng đạt 14.252 tỷ đồng. Tính

bình quân, khối lượng giao dịch đạt 61,34 triệu cổ phiếu/phiên và

giá trị giao dịch đạt 619,66 tỷ đồng/phiên, giảm 9,1% so với tháng

trước. Tháng này, giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài giảm 14,7%,

với tổng cộng 60,58 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng, tương ứng

giá trị giao dịch đạt hơn 781,56 tỷ đồng, trong đó giao dịch mua vào

đạt 403,99 tỷ đồng, giao dịch bán ra 377,57 tỷ đồng.

Cùng với con số mua ròng kỷ lục nhất kể từ đầu năm, tháng

8 cũng được ghi nhận là tháng có lượng nhà đầu tư nước ngoài được

cấp mã số giao dịch đông nhất trong năm nay.

Theo thông báo từ Trung tâm lưu ký mới đây, trong tháng

8/2017 đã có 312 nhà đầu tư nước ngoài được cấp mã số giao dịch,

gồm 272 cá nhân và 40 tổ chức. Đây là con số lớn nhất so với các

tháng trước trong năm.


33

Ngoài ra, VSD đã chấp thuận thay đổi thông tin cho 37 nhà

đầu tư nước ngoài (3 tổ chức và 34 cá nhân), hủy mã số giao dịch

chứng khoán cho 2 nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.

Như vậy, tính đến hết tháng 8, số dư mã số giao dịch chứng

khoán hiện hành của nhà đầu tư ngoại là 22.028 mã, gồm 3.425 tổ

chức và 18.603 cá nhân.

Điểm đáng chú ý của thị trường trong tháng 8 là việc khối

ngoại tiếp tục gây bất ngờ khi mua ròng rất mạnh, đặc biệt là tại

sàn HOSE. Tính chung lại trên HOSE, khối ngoại đã mua vào hơn

270.48 triệu cổ phiếu, trị giá 9,405.78 tỷ đồng, trong khi bán ra

hơn 220.75 triệu cổ phiếu, trị giá 6,837.98 tỷ đồng. Tổng khối

lượng mua ròng đạt 49.73 triệu cổ phiếu, trị giá 2,567.81 tỷ đồng.

Việc khối ngoại trên HOSE mua ròng mạnh mẽ trong

tháng 8 là nhờ giao dịch dịch đột biến đến từ tân binh mới lên sàn

là VPB. Ngay trong phiên giao dịch đầu tiên của VPB tại sàn

HOSE, VPB đã được khối ngoại mua ròng hơn 1.456,7 tỷ đồng

(37,3 triệu cổ phiếu) và cổ phiếu này đã kín room ngoại chỉ sau

vài phút chào sàn. Điểm đáng chú ý trong giao dịch này của VPB

là khối ngoại đã thực hiện thông qua phương thức khớp lệnh. Tính

chung cả tháng, thì VPB được mua ròng khơn 1.456,7 tỷ đồng,

tương ứng khối lượng mua ròng là 27,35 triệu cổ phiếu. Tiếp sau

đó, VCI và HPG vẫn duy trì được vị trí thứ hai và thứ ba về giá trị


34

mua ròng như trong tháng 7/2017 với lần lượt 278,7 tỷ đồng và

238 tỷ đồng.

Chiều ngược lại, MSN dẫn đầu về giá trị bán ròng với hơn

149,6 tỷ đồng. Các mã HBC, SKG, NVL và HT1 đều bị bán ròng

trên 100 tỷ đồng.

Trên sàn HNX, khối ngoại mua ròng trở lại hơn 26.42 tỷ

đồng sau 2 tháng bán ròng liên tiếp, với tổng khối lượng mua ròng

là 5,21 triệu cổ phiếu. Sau khi bị bán ròng rất mạnh ở tháng

7/2017 thì sang tháng 8, SHB được khối ngoại mua ròng trở lại 77

tỷ đồng. Tiếp đến, HUT và DNP được mua ròng lần lượt 42,7 tỷ

đồng và 29 tỷ đồng.

Trong khi đó, PVS vẫn duy trì vững vàng ở vị trí số 1 về giá

trị bán ròng của khối ngoại trên HNX với 135,8 tỷ đồng, bỏ xa mã

đứng thứ hai là VCG với chỉ 22 tỷ đồng.

Thị trường UPCoM:

Trên thị trường UPCoM có 23 mã cổ phiếu đăng ký giao

dịch mới trong tháng 8/2017 nâng tổng số doanh nghiệp đăng ký

giao dịch trên thị trường này lên 621 doanh nghiệp (tính đến ngày

31/8/2017). Chỉ số UPCoM-Index đạt mức 54,47 điểm tại thời điểm

đóng cửa phiên giao dịch cuối tháng, giảm 3,5% so với thời điểm

cuối tháng trước. Giá trị vốn hóa thị trường UPCoM đạt 466.283 tỷ


35

đồng. Toàn thị trường có 221,42 triệu cổ phiếu được chuyển

nhượng, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 3.525 tỷ đồng. Tính bình

quân, giá trị giao dịch đạt 153,27 tỷ đồng/phiên, giảm 5,7% so với

tháng trước. Tổng khối lượng giao dịch của nhóm cổ phiếu HNX30

đạt 492,65 triệu cổ phiếu, tương ứng với giá trị giao dịch đạt 7.070

tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 34,92% về khối lượng giao dịch và 49,61%

giá trị giao dịch toàn thị trường. Trong tháng 8, Sở GDCK Hà Nội

đã chính thức khai trương thị trường chứng khoán phái sinh, đánh

dấu một bước phát triển mới của thị trường chứng khoán Việt Nam

trong quá trình hoàn thiện cấu trúc thị trường chứng khoán, thị

trường tài chính Việt Nam. Cũng trong tháng 8, Sở GDCK Hà Nội

đã vượt mốc 1.000 doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch cổ

phiếu tại đây.

Biểu đồ 11: Diễn biến chỉ số UPCoM-Index tháng 8/2017

53,0

53,5

54,0

54,5

55,0

55,5

56,0

-

5

10

15

20

KLGD (Triệu cp) UPCOM-INDEX (điểm)


36

Nguồn: HNX

Về hoạt động đấu giá, tháng 8/2017, tại Sở GDCK Hà

Nội (HNX) diễn ra 3 phiên đấu giá cổ phần thoái vốn tại CTCP

Dịch vụ Sửa chữa Nhiệt điện Miền Bắc, CTCP Thủy điện A

Vương và CTCP Dịch vụ Bưu chính Viễn thông Sài Gòn. Tổng

khối lượng cổ phần đưa ra đấu giá trong tháng 8 đạt hơn 16,4 triệu

cổ phần, tăng 74% so với tháng 7. Các nhà đầu tư đặt mua với

tổng khối lượng hơn 20,5 triệu cổ phần, cao hơn 25% so với khối

lượng chào bán.

Tháng 8/2017, tại Sở GDCK Hà Nội (HNX) diễn ra 3

phiên đấu giá cổ phần thoái vốn tại CTCP Dịch vụ Sửa chữa Nhiệt

điện Miền Bắc, CTCP Thủy điện A Vương và CTCP Dịch vụ Bưu

chính Viễn thông Sài Gòn.

Tổng khối lượng cổ phần đưa ra đấu giá trong tháng 8 đạt

hơn 16,4 triệu cổ phần, tăng 74% so với tháng 7. Các nhà đầu tư

đặt mua với tổng khối lượng hơn 20,5 triệu cổ phần, cao hơn 25%

so với khối lượng chào bán.

Kết quả, hơn 6 triệu cổ phần (tương đương 37% khối

lượng chào bán) được nhà đầu tư mua với tổng giá trị cổ phần

trúng giá hơn 133 tỷ đồng, cao hơn 31,2 tỷ đồng so với giá khởi

điểm. Trung bình một phiên, giá trị cổ phần đấu giá thành công


37

đạt hơn 44,4 tỷ đồng, giảm 46% so với tháng 7.

Trong đó, phiên bán cổ phần thoái vốn của 5 công ty do

Tổng công ty Điện lực Miền Trung đại diện tại CTCP Thủy điện

A Vương bán hết 100% số cổ phần chào bán, thặng dư vốn thu về

cho nhà nước đạt hơn 70,8 tỷ đồng, với khối lượng đặt mua gấp

3,6 lần khối lượng chào bán, giá đấu thành công bình quân cao

hơn 32% so với giá khởi điểm.

Về giao dịch trái phiếu, trong tháng 8/2017, Sở Giao dịch

chứng khoán Hà Nội đã tổ chức 17 phiên đấu thầu, huy động được

tổng cộng 3.179 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ do Kho bạc Nhà

nước phát hành. Tỷ lệ giá trị trúng thầu so với giá trị gọi thầu đạt

24,4%. Theo đó, lãi suất trúng thầu của trái phiếu kỳ hạn 5 năm là

4,60%/năm, 7 năm là 4,80%/năm, 10 năm là 5,38%/năm, 15 năm

là 5,75%/năm, và 30 năm là 6,10%/năm. Theo Sở Giao dịch

chứng khoán Hà Nội, so với tháng 7/2017, lãi suất trúng thầu của

trái phiếu Kho bạc Nhà nước có xu hướng giảm: 5 năm giảm

0,12%/năm, 7 năm giảm 0,15%/năm, 10 năm giữ nguyên, 15 năm

giữ nguyên, 30 năm giảm 0,12%/năm.

Thị trường chứng khoán tháng 9 dự báo có những phiên

biến động mạnh liên quan đến hoạt động công bố lãi suất của Cục

Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và kỳ tái cơ cấu danh mục của các quỹ

ETF, nhưng thị trường nhiều khả năng vẫn giữ đà tăng trưởng


38

trong trung hạn, các đợt điều chỉnh ngắn hạn sẽ không phá vỡ xu

hướng tăng chính. Nhìn lại chu kỳ hoạt động chứng khoán thì

tháng 9 là thời điểm nhiều nhà đầu tư trung và dài hạn bắt đầu các

chiến lược đầu tư mới và lựa chọn cổ phiếu. Đây cũng là thời

điểm nhà đầu tư chuẩn bị “chọn mặt gởi vàng” cổ phiếu đón sóng

quý IV và đầu năm sau. Dự báo, các ngành hàng thực phẩm, dược

phẩm song hành với nhóm tài chính - ngân hàng, chứng khoán và

bất động sản, xây dựng vẫn là những nhóm ngành tăng trưởng tốt

nhất. Các nhóm ngành nhỏ hơn như thép, phân bón cũng đáng chú

ý khi hoạt động kinh doanh trong ngành đang khởi sắc trở lại.

II. Thị trường Bất động sản

Tin nổi bật

Thị trường bất động sản (TTBĐS) tháng 8/2017 ghi nhận

phân khúc căn hộ trung cấp không còn dễ lướt sóng như thời điểm

hai năm trước. Khu vực phía Bắc Hà Nội, Bắc Ninh trở thành hiện

tượng đáng chú ý của bất động sản ven đô. Căn hộ trung cấp vẫn là

nguồn cung chủ đạo của thị trường Hà Nội và Tp.HCM trong tháng

8. Thị trường sơ cấp ghi nhận mức tăng nhẹ từ 3-5% giữa 2 đợt mở

bán do chính sách điều chỉnh giá của chủ đầu tư. Nguồn cung căn hộ

trung cấp dồi dào khiến thị trường không còn là cuộc chơi của các

nhà đầu tư lướt sóng.


39

Tại Hà Nội, phân khúc giá rẻ cũng ghi nhận lượng giao dịch

tăng. Tính đến tháng 8, dự án The K Park đã giao dịch thành công

khoảng 300 căn hộ trong tổng số gần 1.000 căn hộ được tung ra thị

trường. Bảng hàng của Tokyo Tower hiện cũng chỉ còn khoảng 50%

số căn chưa có chủ. Chung cư Samsora dù mới được giới thiệu ra thị

trường cách đây nửa tháng đã có gần 200 khách hàng đặt giữ chỗ.

Nguồn cung mới của phân khúc cao cấp ở cả 2 thị trường tập

trung chủ yếu ở các dự án cũ. Phân khúc cao cấp vẫn ghi nhận tình

trạng giao dịch chững, giá bán trên thị trường sơ cấp tăng chậm, từ

0,5-2% giữa 2 đợt mở bán. Thậm chí có dự án, sau khi giảm trừ

chiết khấu, các chính sách ưu đãi, giá còn giảm so với đợt mở bán

trước.

Theo số liệu của Cục Quản lý nhà và thị trường bất động sản

(Bộ Xây dựng) tại TP HCM trong tháng 8 có khoảng 1.400 giao

dịch thành công, xấp xỉ lượng giao dịch so với tháng trước. Giao

dịch thành công phần lớn tập trung tại những dự án căn hộ chung

cư.

Trên thực tế, thị trường trong thời gian vừa qua không có

nhiều dự án mới được triển khai và bán ra trong giai đoạn này.

Nguồn cung trên thị trường vẫn tập trung ở phân khúc trung và cao

cấp và từ các dự án được triển khai mở bán trong giai đoạn cuối

năm 2016 và đầu năm 2017, trong khí đó nguồn cung nhà ở xã hội


40

và nhà ở giá rẻ còn rất hạn chế, mặc dù đây là phân khúc đang thu

hút nhu cầu của thị trường.

Tại khu vực phía đông thành phố, trong khi lượng giao dịch

thành công của phân khúc đất nền vẫn khá lớn thì phân khúc căn hộ,

biệt thự và nhà phố có lượng giao dịch tăng so với những tháng

trước tại một số dự án như: Feliz en Vista, Palm City (quận 2). Phân

khúc nhà ở giá rẻ không có thêm dự án mới nào được mở bán. Hiện

tượng sốt đất nền tại vùng ven quận 9 đã chấm dứt, lượng giao dịch

không còn tăng đột biến như trước, giá đất nền tại đây cũng đã ổn

định trở lại.

Về giá cả, giá bán của từng loại hình BĐS có sự biến động.

Căn hộ chung cư trung và cao cấp nằm tại vị trí thuận lợi, chủ đầu

tư uy tín, tiến độ triển khai tốt có giá bán vẫn ổn định.

Do nguồn cung không nhiều nên chung cư bình dân có diện

tích vừa và nhỏ đã tăng giá bán từ 1-2%, đặc biệt tại thị trường thứ

cấp. Với phân khúc nhà ở liền kề, đất nền và biệt thự, giá bán tăng

nhẹ tại khu vực vùng ven thành phố như quận Thủ Đức, quận 9,

quận 12 và một số khu vực giáp ranh thành phố của tỉnh Đồng Nai,

Bình Dương. Tại các quận nội đô, phân khúc nhà ở riêng lẻ cũng

được nhiều người quan tâm, giá nhà ở tại quận Gò Vấp, Bình

Thạnh, Tân Bình có sự tăng nhẹ.


41

Nhận định:

8 tháng đầu năm 2017, TTBĐS đã có dấu hiệu chững lại

nhất là trong phân khúc căn hộ bất động sản cao cấp, bất động sản

du lịch nghỉ dưỡng, nhưng nhìn toàn cục, thị trường vẫn giữ được sự

phát triển tương đối ổn định. Dự đoán, giai đoạn cuối năm 2017,

nhu cầu bất động sản thường tăng cao sẽ tác động tích cực đến thị

trường, do đó có thể kỳ vọng thị trường sẽ phát triển hơn trong giai

đoạn tới.

C. PHẢN HỒI CHÍNH SÁCH

1. Chứng khoán phái sinh: Sức hút tăng dần

Thị trường chứng khoán phái sinh chính thức đi vào hoạt

động từ ngày 10/8/2017. Tính đến thời điểm hiện tại, số lượng hợp

đồng chứng khoán phái sinh được giao dịch ngày càng tăng. Cơ hội

từ sản phẩm mới cũng như sự hỗ trợ của các công ty chứng khoán

đang thu hút nhà đầu tư đến với thị trường chứng khoán phái sinh.

Nhà đầu tư Nguyễn Văn Thiêm cho biết, anh đã có lãi sau 2 ngày

đầu tiên tham gia đầu tư trên thị trường chứng khoán phái sinh. Tài

khoản giao dịch hạch toán lãi lỗ hàng ngày khiến anh cảm thấy hưng

phấn.

Nhà đầu tư Lê Đình Thành chia sẻ, thị trường cơ sở có dấu

hiệu khó “chơi” hơn nên anh tạm chuyển sang đầu tư trên thị trường


42

phái sinh. Anh đã lựa chọn mua hợp đồng tương lai đáo hạn tháng 8

như nhiều người khác.

Anh Lê Đại, một nhà đầu tư chứng khoán lâu năm cho rằng,

chứng khoán phái sinh có sức hấp dẫn, nhiều người thấy vui khi sau

một ngày giao dịch đã có lãi. “Tuy nhiên, trên thị trường này, tiền

không tự sinh ra và không tự mất đi, lợi nhuận sẽ chảy từ túi người

này sang người khác, đương nhiên không có chuyện cả nhà đều vui.

Vì vậy, tôi tham gia tương đối thận trọng”, anh Đại nói.

Nhân viên môi giới của một công ty chứng khoán cung cấp

dịch vụ phái sinh nhận xét, số lượng nhà đầu tư mở tài khoản giao

dịch chứng khoán phái sinh đang gia tăng, nhưng nhà đầu tư tham

gia chủ yếu ở dạng thăm dò. Thực tế, tại công ty, nhà đầu tư thực

hiện không nhiều lệnh, đa số giao dịch 1 - 2 hợp đồng. Nhiều nhà

đầu tư giao dịch trực tiếp tại quầy nhờ đến sự tư vấn của nhân viên

môi giới. Nhà đầu tư e ngại rủi ro nên luôn giữ mức sử dụng an toàn

trên tài khoản (nộp tiền ký quỹ cao hơn so với quy định). “Đầu tư

trên thị trường mới cần có kiến thức và kinh nghiệm, nhưng tôi tin

rằng, sức hút của thị trường chứng khoán phái sinh sẽ ngày càng

tăng”, nhân viên môi giới trên nói.

Theo chủ trương của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, cả 7

công ty chứng khoán thành viên giao dịch chứng khoán phái sinh

của Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) đều miễn phí giao


43

dịch cho nhà đầu tư trong giai đoạn đầu, nhưng thời hạn miễn phí có

đôi chút khác nhau và các công ty chưa đưa ra biểu phí cụ thể cho

giai đoạn sau.

Cụ thể, Công ty Chứng khoán VNDIRECT, HSC và MBS

miễn phí giao dịch trong 3 tháng đầu cho nhà đầu tư. Trong khi đó,

SSI miễn phí giao dịch trong 2 tháng, còn VPBS miễn phí đến hết

ngày 30/10/2017.

Về tỷ lệ ký quỹ, theo quy định của Trung tâm Lưu ký chứng

khoán Việt Nam (VSD), mức ký quỹ ban đầu với sản phẩm hợp

đồng tương lai chỉ số VN30 trong khoảng 10 - 15%. Ghi nhận trên

thực tế, hầu hết các công ty chứng khoán không áp dụng mức 10%,

mà áp dụng ở mức cao hơn để tránh trường hợp xấu nhất cho nhà

đầu tư là bị đóng vị thế bắt buộc, ngừng giao dịch trên tài khoản khi

chậm nộp tiền ký quỹ do biến động giá mạnh. Cần nói thêm, tỷ lệ ký

quỹ ban đầu do các công ty chứng khoán quy định và có thể thay đổi

theo từng thời kỳ. Chẳng hạn, VNDIRECT vừa điều chỉnh từ 15%

xuống 12%. Tỷ lệ ký quỹ khác nhau, ngưỡng cảnh báo sử dụng tài

sản ký quỹ tại các công ty chứng khoán cũng khác nhau. Quy định

của VSD gồm cảnh báo 1 là 80%, cảnh báo 2 là 90%, mức 100% là

ngừng giao dịch. Tại VCSC, các mức này lần lượt là 70%, 80% và

100%, tức cảnh báo mức độ 1 khi tỷ lệ sử dụng tài sản ký quỹ chạm

ngưỡng 70%. Tại VNDIRECT, các tỷ lệ này là 80% - 95% - 100%.


44

Tại VPBS, công ty này quy định, nhà đầu tư phải ngừng giao dịch

khi tỷ lệ sử dụng tài sản ký quỹ chạm 97%.

Ông Nguyễn Tuấn Cường, Giám đốc cấu trúc sản phẩm

VNDIRECT cho biết, theo thống kê của Công ty, các lệnh đặt cao

nhất về số hợp đồng phái sinh từ 10 - 15 hợp đồng/lệnh. Do chú

trọng quản trị rủi ro nên tại VNDIRECT chưa có trường hợp nhà

đầu tư bị “call margin” (phải bổ sung tiền ký quỹ).

“Khách hàng tới thời điểm này hầu hết là khách hàng cá

nhân và phần tiền mà họ dành cho giao dịch phái sinh vẫn còn

khiêm tốn. Trong thời gian đầu, do thị trường có đòn bẩy tài chính

cao nên chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân ưa rủi ro và giao dịch

trong ngày”, lãnh đạo một công ty chứng khoán nói và cho hay,

công ty đưa ra nhiều nguyên tắc quản trị nhằm giảm thiểu rủi ro cho

nhà đầu tư và bản thân công ty. Các công ty chứng khoán chịu trách

nhiệm thu tiền nộp bổ sung ký quỹ của nhà đầu tư. Nếu không thu

được thì công ty phải nộp tiền cho quỹ cuối ngày của VSD.

So với hơn 1,8 triệu tài khoản giao dịch chứng khoán ở thị

trường cơ sở và thanh khoản lên tới hàng nghìn tỷ đồng mỗi phiên,

mức độ tham gia của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán phái

sinh còn rất thấp, nhưng đây là tình trạng bình thường với một sản

phẩm mới. Giống như một số thị trường trong khu vực, thị trường

phái sinh Việt Nam có thể bùng nổ sau 1 năm.


45

2. Mở đường cải thiện chất lượng thị trường chứng khoán

Trải qua 10 năm áp dụng với một lần sửa đổi, theo nhìn nhận

của các thành viên thị trường, nhiều quy định của Luật Chứng

khoán hiện hành vừa thiếu, vừa bó buộc, không còn phù hợp với

thực tiễn phát triển, gây thêm khó khăn cho nỗ lực nâng chất, nâng

tầm của thị trường chứng khoán.

Chẳng hạn, quy định về mô hình tổ chức và hoạt động của

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) bất cập do chưa được trao

thẩm quyền điều tra, khiến cơ quan này gặp khó khăn trong thanh

tra, xác minh vi phạm.

Quy định về chào bán chứng khoán chưa hợp lý do một số

chỉ tiêu định tính chưa rõ ràng, khiến doanh nghiệp vất vả khi chứng

minh đã đáp ứng các điều kiện.

Quy định về chào mua công khai hiện chưa bao quát được

hết các trường hợp, đồng thời chưa bảo đảm tính chặt chẽ, rõ ràng,

gây khó khăn cho các đối tượng thi hành, dẫn đến một số trường

hợp lách luật, không thực hiện chào mua công khai...1

1 http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/mo-duong-cai-thien-chat-luong-thi-truong-

chung-khoan-198472.html

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/mo-duong-cai-thien-chat-luong-thi-truong-chung-khoan-198472.html

http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/mo-duong-cai-thien-chat-luong-thi-truong-chung-khoan-198472.html


46

Những bất cập trên khiến cho hàng hóa trên thị trường chứng

khoán chưa đa dạng, không thể tạo bước chuyển rõ nét trong thu hút

dòng vốn ngoại, niềm tin của nhà đầu tư thiếu vững chắc do các sai

phạm chưa được kịp thời phát hiện và xử lý... Ðiều này khiến thị

trường chứng khoán không thể phát huy được vai trò là kênh huy

động vốn trung và dài hạn chủ lực cho nền kinh tế, khiến nhu cầu

vốn của nền kinh tế vẫn phần lớn phụ thuộc vào ngân hàng, gây áp

lực làm tăng nợ xấu, tác động tiêu cực đến sức khỏe tài chính của

các nhà băng...

3. Thị trường chứng khoán: Sôi động mùa chia cổ tức

Thị trường chứng khoán đang chịu áp lực điều chỉnh trong

tình trạng thiếu các thông tin hỗ trợ trong quý III. So với mức đỉnh

cao 793 điểm đạt được ngày 7/8, chỉ số VN-Index đã mất 3,2% giá

trị. Trong xu hướng ảm đạm của thị trường, việc lựa chọn các cổ

phiếu phù hợp là điều cần thiết.

Công ty CP FPT (FPT) gần đây đã hoàn tất bán 30% vốn

FPT Retail cho Dragon Capital và VinaCapital. Theo một số nguồn

tin, mức giá chuyển nhượng vào khoảng 9 - 10 lần mệnh giá, tức

http://cafef.vn/Thi-truong-niem-yet/Thong-tin-cong-ty/FPT.chn


47

FPT thu về khoản lợi nhuận tài chính bất thường khoảng 400 - 500

tỷ đồng từ 30% cổ phần đã chuyển nhượng.2

Dự kiến, FPT sẽ thoái tiếp 10% vốn, do đó lợi nhuận trong năm

2017 sẽ tăng đột biến. Cập nhật gần nhất cho thấy lợi nhuận trước

thuế của FPT 7 tháng đạt 1.686 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ

2016.

Cổ phiếu Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát gần đây cũng bất

ngờ tăng mạnh, đáng chú ý khối ngoại tiếp tục mua ròng với khối

lượng đáng kể, trong khi thông tin giá thép xây dựng tăng đang là

yếu tố hỗ trợ cho nhóm thép và kỳ vọng sẽ tạo đà kinh doanh tăng

trưởng tốt trong năm nay.

Theo số liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam (VSA), do giá phôi

thép, thép phế liệu tăng mạnh và liên tục nên các nhà sản xuất phải

tăng giá thép thành phẩm. Cũng theo báo cáo mới nhất của VSA,

Hòa Phát vẫn dẫn đầu thị trường thép xây dựng trong 7 tháng đầu

năm 2017 với 23,8% và dẫn đầu thị trường ống thép với 26,44% thị

phần.

2http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan-soi-dong-mua-chia-co-tuc-

20170824161131256.chn

http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan-soi-dong-mua-chia-co-tuc-20170824161131256.chn

http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan-soi-dong-mua-chia-co-tuc-20170824161131256.chn


48

Ở ngành bất động sản, giá cổ phiếu của Công ty CP Đầu tư

Nam Long đã tăng trưởng khá tốt trong những tháng đầu năm nay.

Trong giai đoạn nửa cuối năm nay, Nam Long dự kiến sẽ bàn giao

1,883 sản phẩm, bao gồm 140 căn nhà phố và biệt thự, 100 nền đất,

174 căn biệt thự Valora và 1.469 căn hộ Flora, EhomeS với tổng giá

trị trên 3.000 tỷ đồng. Với kế hoạch 6 tháng cuối năm, trong trường

hợp Công ty chỉ đạt 80% kế hoạch thì doanh thu cả năm 2017 dự

kiến trên 3.700 tỷ và lợi nhuận sau thuế đạt vào khoảng 518 tỷ đồng,

tương đương EPS 2.635đ/CP và PE 10,9 lần.

Trong khi đó, Tổng công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng

Việt Nam (VCG) đã thoái vốn thành công vào ngày 4/8/2017. Từ

đầu năm 2017 đến nay cổ phiếu VC7 đã tăng từ vùng giá

14.910đ/CP lên 23.700đ/CP như hiện nay, tương ứng mức tăng

59%. Trong đó, tháng 7 vừa qua đã xác lập đỉnh mới ở vùng giá

25.000đ/CP. Do đó, dự kiến lợi nhuận của VCG cũng sẽ có sự đột

biến từ thương vụ thoái vốn này.

Bên cạnh các cổ phiếu dự kiến có thể đạt kết quả đột biến

trong giai đoạn tới, thì việc lựa chọn những cổ phiếu có tỷ lệ chia cổ

tức tiền mặt cao cũng cần được xem xét, nhất là trong bối cảnh lãi

suất tiền gửi đang ở mức thấp như hiện nay. Đặc biệt các đợt điều

chỉnh của thị trường vừa qua đã đẩy tỷ suất cổ tức của một vài

doanh nghiệp lên cao hơn.


49

Hiện tại còn khá nhiều doanh nghiệp vẫn chưa chi trả cổ tức

năm 2016 theo kế hoạch. Theo Luật doanh nghiệp, cổ tức phải được

thanh toán đầy đủ trong thời hạn 6 tháng kể từ ngày kết thúc họp đại

hội cổ đông thường niên. Do đó, thời hạn để doanh nghiệp thực hiện

nghĩa vụ chi trả cổ tức năm 2016 đang ngày càng đến gần trong thời

gian còn lại của năm.

Cổ tức mà Công ty CP Xi măng Bỉm Sơn còn phải trả trong

năm nay là 1.000đ/ CP, cổ tức kế hoạch 2017 cũng tiếp tục duy trì ở

mức 1.000đ/CP. Với giá đang giao dịch tại 10.100đ/CP thì tỷ suất

cổ tức của doanh nghiệp này đến 9,9%. Công ty CP Đầu tư và Phát

triển bất động sản Hudland hiện vẫn chưa thanh toán cổ tức năm

2016 theo kế hoạch là 1.500đ/CP. Với giá đang giao dịch

11.600đ/CP thì tỷ suất cổ tức là 12,9%, doanh nghiệp này cũng có

kế hoạch trả cổ tức 1.200đ/CP trong năm 2017.

Mặc dù các doanh nghiệp dầu khí đang gặp nhiều khó khăn

trong tình hình giá dầu vẫn ở mức thấp, thì Công ty CP Kết cấu kim

loại và Lắp máy dầu khí là một trong những doanh nghiệp hiếm hoi

vẫn duy trì trả cổ tức đều đặn cho nhà đầu tư. Với kế hoạch trả cổ

tức 1.300đ/CP cho năm 2016 và vẫn chưa thanh toán, nếu nhà đầu

tư mua cổ phiếu này vào với giá giao dịch quanh 9.200đ/CP thì sẽ

đạt tỷ suất cổ tức khá cao hơn 14,1%.


50

Đối với các doanh nghiệp trong khu vực bất động sản, Công

ty CP Phát triển đô thị Từ Liêm còn phải thanh toán cổ tức trong

năm nay là 1.000đ/CP, tỷ suất cổ tức hiện ở mức 10,3%. Kế hoạch

chia cổ tức năm 2017 cũng ở mức 1.000đ/CP. Hay như tại Công ty

CP Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (TDC), cổ tức còn phải

thanh toán trong năm nay là 1.050đ/CP, tỷ suất cổ tức hơn 13%.

TDC là một trong những doanh nghiệp có lịch sử chi trả cổ

tức bằng tiền mặt đều đặn và khá hấp dẫn, cụ thể năm 2012 là 20%,

2013 là 13%, 2014 là 14%, 2015 là 10%, năm 2017 doanh nghiệp

này cũng đặt ra kế hoạch tỷ lệ cổ tức từ 10,5% trở lên.

Hàng loạt doanh nghiệp khác ở Tổng công ty TNHH Sông

Đà cũng có tỷ suất cổ tức tiền mặt khá cao như Công ty CP Sông Đà

5 là 14,7%, Công ty CP Sông Đà 6 là 13%, Công ty CP Sông Đà 10

là 13,2%. Hay như Công ty CP Thủy điện Cần Đơn cũng có tỷ suất

cổ tức là 10% với mức chi trả cổ tức tiền mặt là 2.300đ/CP.

Ðể khắc phục những bất cập trên, đồng thời làm rộng “chiếc

áo” pháp lý trong bối cảnh đòi hỏi bước tiến mới của thị trường,

việc sửa đổi Luật Chứng khoán đã được triển khai theo hướng

không chỉ khắc phục các bất cập đang bộc lộ, mà quan trọng hơn là

tiếp cận sâu rộng hơn các thông lệ quốc tế, đồng thời mở ra đường

hướng mới cho thị trường chứng khoán phát triển hiện đại, chuyên

nghiệp, lành mạnh hơn.

http://cafef.vn/Thi-truong-niem-yet/Thong-tin-cong-ty/TDC.chn


51

Tại phiên họp Chính phủ với chuyên đề xây dựng pháp luật

diễn ra ngày 22/8, dưới sự chủ trì của Thủ tướng Nguyễn Xuân

Phúc, Chính phủ đã thảo luận tờ trình đề nghị xây dựng Luật Chứng

khoán sửa đổi.

Bên cạnh việc thống nhất cho rằng cần thiết xây dựng dự án

Luật Chứng khoán sửa đổi theo hướng loại bỏ những quy định

không còn phù hợp với thực tiễn, luật hóa một số quy định trong các

văn bản hướng dẫn..., các thành viên Chính phủ đã đóng góp nhiều

ý kiến liên quan đến các quy định về: hàng hóa, thị trường giao dịch,

thu hút đầu tư nước ngoài, quyền hạn của cơ quan quản lý nhà nước

về chứng khoán…

Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc đã yêu cầu cơ quan chủ trì

soạn thảo dự án Luật là Bộ Tài chính phối hợp với Bộ Tư pháp, Văn

phòng Chính phủ, các cơ quan hữu quan tiếp thu ý kiến của các

thành viên Chính phủ, hoàn thiện hồ sơ dự án Luật.

Theo kế hoạch, dự án Luật Chứng khoán sửa đổi dự kiến

được bổ sung vào chương trình xây dựng pháp luật của Quốc hội

năm 2018. Các thành viên thị trường đang trông đợi thế hệ Luật

Chứng khoán thứ hai, sau khi được Quốc hội thông qua, sẽ mở

đường cho việc nâng chất phát triển thị trường chứng khoán theo

chiều sâu, hiện đại, từ đó thực sự trở thành kênh huy động vốn trung

và dài hạn chủ lực cho doanh nghiệp, cũng như nền kinh tế.


52

Ghi chú

Xin vui lòng tham khảo thêm các “Báo cáo thị trường chứng

khoán” định kỳ hàng quý và các “Báo cáo chuyên đề” của phòng

Phân tích dự báo thị trường để có thêm thông tin và phân tích đầy

đủ.

Liên hệ

Phòng Phân tích & Dự báo Thị trường,

Trung tâm NCKH-ĐTCK (UBCKNN)

Số 234 Lương Thế Vinh, Từ Liêm, Hà Nội

Điện thoại: 04-35430667; Fax: 04-35535869

Email: [email protected]

Nhóm nghiên cứu

Ông. Phạm Quang Huy (TP)

Ths. Nguyễn Thị Trinh

CN. Phạm Thanh Phương

CN. Bùi Tuyết Hạnh

mailto:[email protected]

Documents

Ị TRƯỜNG TIỀN TỆ 2srtc.org.vn/images/uploaded/2017/BCTL thang 8.2017.pdf · nghiệm và kém hiệu quả đã làm khuấy động quá trình lập pháp. Chốt phiên