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宏观报告

国内经济

证券研究报告

专题研究 2012年 7月 12日

天然气国际贸易具有明显的地域性

——基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究系列

报告（天然气篇）之五相关研究《以史为镜：世界天然气产业发展的六个阶段》7月 6日《储备、生产、消费、价格与贸易：五维视角下世界天然气产业朝何处去？》7月 9日《多层垄断的中国天然气产业正处在发展期》7月 10日《中国获取海外天然气资源的 26个目标国和 11家目标公司》7月 11日

证券分析师蒋健蓉 A0230511040021 [email protected]

研究支持罗云峰 [email protected] 联系人刘贝（8621）23297711 [email protected]

地址：上海市南京东路 99号电话：（8621）23297818 上海申银万国证券研究所有限公司

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l 美国天然气进口来源分两种，一是管道天然气进口，一种是液化天然气进

口。其中，管道天然气进口受限于地理环境，仅有加拿大和墨西哥两个国

家。而 LNG进口来源地则较为分散，共包括 17个国家。总体来看，美国天

然气进口横跨美洲、中东、非洲、亚太、欧洲和欧亚大陆等全球五大区域。

美洲一直是美国进口天然气的最大来源地，2011 年，美国从美洲进口管道

天然气量在总进口量中的占比为 94%，远高于其他区域。

l 日本天然气进口来源地横跨美洲、中东、亚太、欧洲、非洲等全球五大区

域。在亚太方面，日本进口的天然气量处于下行趋势，但仍然是日本天然

气进口的主要来源。其中，印尼、澳大利亚、马来西亚是日本进口天然气

的三大来源地，2010 年，这三个国家向日本出口的天然气超出了日本进口

天然气总量的一半。

l 德国天然气进口来源地只有 6 个国家，分别是丹麦、英国、挪威、荷兰、

俄罗斯和法国，全部集中在欧洲和欧亚大陆。俄罗斯、挪威、荷兰是德国

进口天然气的三大来源地。俄罗斯一直是德国进口天然气的最大来源地，

2011年德国从俄罗斯进口天然气占当年德国天然气进口总量的 39.8%。

l 美国、日本、德国分别是目前美洲、亚太、欧洲三大区域最大的天然气进

口国，通过观察这三个国家天然气进口规模和结构的变迁，可以总结出以

下四大规律：就近原则；势力范围划分明显，按照就近原则，美欧分别把

美洲及欧洲和欧亚大陆划入自身的势力范围，而亚太的天然气进口来源地

则主要集中在中东；与天然气进口来源地关系良好，在当地拥有天然气权

益并积极开展天然气等能源国际合作；临近国家集中策略，由于天然气具

有较前的地域性，长距离运输增加成本严重影响其经济性，因此，各国进

口天然气主要是从临近的几个国家集中进口。

l 对中国的启示为：巩固亚太和欧亚大陆，积极从邻近区域进口天然气；进

一步加强从中东获取的天然气进口；积极争取从美洲、非洲的天然气丰沛

国进口天然气；在与各个天然气进口目标国建立良好国际关系的同时，通

过在全球进行天然气资源战略布局，获取当地的天然气权益，并与当地全

面开展整条天然气产业链以及其他能源领域的国际合作。

本公司不持有或交易股票及其衍生品，在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务；本公司关联机构在法律许可情况下可能持有

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结尾处的"法律声明"。


2012年7月宏观经济

请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1 申万研究·拓展您的价值

目录 1. 美国................................................. 3

1.1 天然气进口量持续上行至次贷危机 .......................... 3

1.2 天然气进口主要来自美洲，中东和非洲次之 .................. 7

1.3 美国超八成天然气进口来自加拿大 .......................... 9

2. 日本................................................ 14

2.1 天然气进口量自 1991年以来阶段性增加 .................... 14

2.2 天然气进口主要来自亚太，中东和欧洲次之 ................. 15

2.3 澳大利亚、印尼、马来西亚是日本最重要的三大天然气进口来源国

........................................................... 17

3. 德国................................................ 19

3.1 天然气进口量自 1970年以来持续上升 ...................... 19

3.2 天然气进口均来自欧洲和欧亚大陆 ......................... 20

3.3 俄罗斯、挪威、荷兰是德国最重要的三大天然气进口来源国 ... 21

4. 美日欧天然气进口的规律和对中国的启示................ 22

4.1 美日欧天然气进口的四大规律 ............................. 22

4.1.1 就近原则 ......................................... 22

4.1.2 势力范围划分明显 ................................. 23

4.1.3 与天然气进口来源地关系良好，在当地拥有天然气权益并积

极开展天然气等能源国际合作 ............................. 25

4.1.4 临近国家集中策略 ................................. 26

4.2 对中国的四点启示 ....................................... 26




图表目录图 1：美国天然气进口量与 GDP高度相关............................. 3

图 2：美国天然气进口量与天然气价格正向相关....................... 4

图 3：美国天然气净进出口将不断减少（2008年底） .................. 5

图 4：美国天然气进出口基地（2008年底） .......................... 6

图 5：美国天然气进口以管道气为主（百万立方英尺）................. 6

图 6：美国管道天然气进口价格明显低于 LNG进口价格（美元/千立方英尺）

................................................................ 7

图 7：美国从各区域的天然气进口量（百万立方英尺）................. 8

图 8：美国从各区域的天然气进口量在总进口量中的占比............... 9

图 9：美国从美洲主要国家的天然气进口量（百万立方英尺） ........... 9

图 10：美国从美洲主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺） .... 10

图 11：美国从中东主要国家的天然气进口量（百万立方英尺） ......... 10

图 12：美国从中东主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺） .... 11

图 13：美国从非洲主要国家的天然气进口量（百万立方英尺） ......... 11

图 14：美国从非洲主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺） .... 12

图 15：美国从欧洲和欧亚大陆主要国家的天然气进口量（百万立方英尺）

............................................................... 12

图 16：美国从欧洲和欧亚大陆主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英

尺） ........................................................... 13

图 17：美国从亚太主要国家的天然气进口量（百万立方英尺） ......... 13

图 18：美国从亚太主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺） .... 14

图 19：日本天然气进口量与 GDP显著相关........................... 14

图 20：日本天然气进口量与 LNG价格显著正相关..................... 15

图 21：日本从各区域的天然气进口金额（百万日元） ................. 16

图 22：日本从各区域的天然气进口金额在总进口金额中的占比 ......... 17

图 23：日本天然气进口来源国家结构（2010）....................... 18

图 24：日本从俄罗斯的天然气进口（百万日元）..................... 18

图 25：日本从美国的天然气进口（百万日元）....................... 19

图 26：德国天然气进口量与 GDP显著相关........................... 19

图 27：德国天然气进口量与欧盟天然气价格正向相关 ................. 20

图 28：欧洲大陆天然气在建及已建成管道........................... 21

图 29：德国从欧洲和欧亚大陆主要国家的天然气进口量（TJ） ......... 22

图 30：前苏联天然气出口格局（2010）............................. 23

图 31：中东天然气出口格局（2010）............................... 24

图 32：非洲天然气出口格局（2010）............................... 24

图 33：亚太天然气出口格局（2010）............................... 25

图 34：中国天然气进口量与 GDP和天然气价格均高度相关 ............. 26

图 35：中国天然气进口量与日本天然气价格正向相关 ................. 27

表 1：美国天然气进口来自全球五大区域............................. 7

表 2：日本天然气进口来自全球五大区域............................ 16




本报告分为四个部分，前三个部分分别介绍美、日、德三个国家天然气进

口来源地的历史变迁，并分析其原因；第四部分，重点研究美日欧天然气进

口来源地变迁的基本原则，及其对中国天然气进口的启示。

1. 美国

1.1 天然气进口量持续上行至次贷危机

美国自 20世纪 70年代就开始成为天然气进口大国，进口量不断攀升，但

已于 2007年触顶。在分析美国天然气进口规模时，我们选择 1973-2010年间

的数据来分析美国天然气进口量的变化。我们可以发现以下几点的趋势。

第一，美国天然气进口总量与该国 GDP 高度相关，二者的相关系数高达

0.95。最小二乘法回归的结果显示，美国 GDP每增加 10亿美元，天然气进口

增加 306.94百万立方英尺，R2高达 89.5%。

图 1：美国天然气进口量与 GDP高度相关

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

1973

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1988

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1994

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2000

2003

2006

2009

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5000

10000

15000

20000

美国天然气进口量（百万立方英尺）

美国GDP（十亿美元，右轴）

资料来源：EIA，世界银行，申万研究

第二，美国天然气进口量与美国亨利交易中心天然气价格存在一定的正相

关关系，同期二者的相关系数为 0.79。最小二乘法回归的结果显示，美国天

然气进口每增加 1立方英尺，天然气价格增加 2 美元每百万英热单位，R2为

61.95%。我们认为，这表明美国天然气进口显著的拉动了天然气价格。如果

我们用滞后 1 期的美国天然气进口数据与当期的天然气价格进行分析，可以

得出更好的效果，这也证明了我们有关美国天然气进口拉动天然气价格的观

点。滞后 1 期的美国天然气进口数据与当期天然气价格间的相关系数上升到

了 0.84，最小二乘法回归的结果显示，美国上一期天然气进口每增加 1 立方

英尺，当期原油价格增加 2美元每百万英热单位，R2为 70.6%。




图 2：美国天然气进口量与天然气价格正向相关

010000002000000300000040000005000000

1989

1991

1993

1995

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1999

2001

2003

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2009

0.002.004.006.008.0010.00

美国天然气进口量（百万立方英尺）

美国亨利中心天然气价格（美元/百万英热，右轴）

资料来源：EIA，BP，申万研究

第三，美国天然气进口量持续上升至次贷危机。数据表明，第一次石油危

机（1973-1974年）并未对美国的天然气进口产生显著影响，但第二次石油危

机确实对美国的天然气进口有所影响。1986 年美国天然气进口下降至 750.4

十亿立方英尺，但随后天然气进口量便持续上升。2007 年，美国天然气进口

达到历史制高点 4607.6十亿立方英尺，随后便由于次贷危机有所回落。目前，

美国经济已经开始从次贷危机的衰退中缓慢复苏，未来 GDP 将继续增长，但

天然气进口可能会进一步减少。这除了与美国整体能耗水平下降有关外，还

与美国天然气——特别是页岩气等非常规天然气——产量的大幅增加有关。

美国能源署（EIA）在《2012能源展望报告》中预测：在 2009-2035年间，美

国页岩气井数量将会以每年 2.3%的比例增长；随着页岩气产量的不断增长，

2016年美国 LNG的日出口量将达到 11亿立方英尺，届时美国将成为 LNG净出

口国。




图 3：美国天然气净进出口将不断减少（2008年底）

资料来源：EIA

第四，美国天然气进口以从加拿大和墨西哥进口的管道气为主，从其他国

家进口的液化天然气（LNG）在天然气进口总量中占比很小。在 21世纪之前，

美国天然气进口几乎全部来自加拿大和墨西哥的管道气；进入 21世纪后，美

国开始从亚非欧等其他大洲进口 LNG，但占比从未超过 20%。




图 4：美国天然气进出口基地（2008年底）

资料来源：EIA

图 5：美国天然气进口以管道气为主（百万立方英尺）

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

1973

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1982

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1988

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2000

2003

2006

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管道天然气 LNG

资料来源：EIA，申万研究

这主要是因为，管道天然气进口价格明显低于 LNG进口价格，在大多数年

份里，管道天然气的进口价格只有 LNG进口价格的 70%-80%。




图 6：美国管道天然气进口价格明显低于 LNG进口价格（美元/千立方英尺）

0

2

4

6

8

10

12

1985

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1989

1991

1993

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1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

管道天然气 LNG


1.2 天然气进口主要来自美洲，中东和非洲次之

在分析美国天然气进口结构时，我们得到的有效时间序列数据始于 1973

年。因此，我们以 1973 年为起点，分析 1973-2010 年 38 年间美国天然气进

口来源地的变迁。

EIA的统计显示，美国天然气进口来源分两种，一是管道天然气进口，一

种是液化天然气进口。其中，管道天然气进口受限于地理环境，仅有加拿大

和墨西哥两个国家。而 LNG进口来源地则较为分散，共包括 17个国家。总体

来看，美国天然气进口横跨美洲、中东、非洲、亚太、欧洲和欧亚大陆等全

球五大区域。

表 1：美国天然气进口来自全球五大区域

区域国家

美洲加拿大、墨西哥、秘鲁、特立尼达多巴哥共和国

中东卡塔尔、阿联酋、阿曼、也门

非洲阿尔及利亚、尼日利亚、埃及、赤道几内亚

欧洲和欧亚大陆挪威

亚太澳大利亚、文莱、印度尼西亚、马来西亚


数据显示，美洲一直是美国进口天然气的最大来源地。从 1973年开始，

美国从美洲天然气进口量开始持续上行，并于 2007年触顶，2007年美国从美

洲进口天然气 4284.5十亿立方英尺，比 1973年的 1029.5十亿立方英尺高出

了约 4 倍。从 1973 年开始，除第二次石油危机期间以及 1983 年外，美国从

美洲进口天然气量在总进口量中的占比一直保持在 90%以上。2011 年，美国

从美洲进口天然气量在总进口量中的占比为 94%，远高于其他区域。




与此同时，美国从中东和非洲的天然气进口呈区间波动态势，但两个地区

的天然气进口量之和在美国天然气进口总量中占比稳定在 5%。1996年，美国

首次从中东进口液化天然气，2011 年美国从中东进口天然气达到历史最高水

平，当年美国从中东进口天然气 151 十亿立方英尺，占同年美国天然气总进

口量的 4%。美国从非洲进口天然气的历史最高水平出现在 2007年，当年美国

从非洲进口天然气 304.7 十亿立方英尺，占同期美国天然气总进口量的 7%。

目前美国从非洲进口的天然气在美国天然气进口总量中的占比仅为 1%。

美国从欧洲和欧亚大陆进口天然气量始于 2008年，且目前仍然仅有挪威

一国向美国出口天然气。2009 年，美国从欧洲和欧亚大陆进口的天然气量达

到最高，为 29.3十亿立方英尺，占同期天然气进口总量的比重 1%。但此后，

挪威向美国出口减少，2011年仅为 15.2十亿立方英尺。

美国从亚太进口天然气始于 1997年，但从 2006年开始，美国就停止了从

亚太进口天然气。1997-2005 年期间，进口量最多只有 35 十亿立方英尺，这

出现在 2004年。美国从亚太进口天然气量在天然气总进口量中占比最高水平

也只有 1%，同样出现在 2004年。目前美国从亚太进口天然气量为零。

图 7：美国从各区域的天然气进口量（百万立方英尺）

0

50000100000

150000200000

250000300000

350000

1973

1976

1979

1982

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1988

1991

1994

1997

2000

2003

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0

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2000000

3000000

4000000

5000000

中东非洲欧洲和欧亚大陆亚太美洲（右轴）





图 8：美国从各区域的天然气进口量在总进口量中的占比

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1973

1975

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1981

1983

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1995

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2001

2003

2005

2007

2009

2011

美洲中东非洲欧洲和欧亚大陆亚太


1.3 美国超八成天然气进口来自加拿大

在美洲方面，加拿大、墨西哥以及特立尼达和多巴哥是美国进口天然气的

三大主要来源地。其中，北美的加拿大是美国进口天然气最重要来源地，美

国超八成天然气进口来自加拿大。2011年美国从加拿大进口天然气 3103.4十

亿立方英尺，在当年美国天然气进口总量中所占的比重为 90%。在液化天然气

进口方面，特立尼达和多巴哥共和国是美国最重要的进口国，2011 年，美国

从特立尼达和多巴哥进口 LNG 达到 128.6 十亿立方英尺，在美国 LNG 进口总

量中占比接近 40%。

图 9：美国从美洲主要国家的天然气进口量（百万立方英尺）

0500000

1000000150000020000002500000300000035000004000000

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

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1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

加拿大墨西哥秘鲁特立尼达和多巴哥





图 10：美国从美洲主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺）

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2

4

6

8

10

12

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

加拿大墨西哥秘鲁特立尼达和多巴哥


在中东方面，美国进口液化天然气始于 1996年，目前卡塔尔和也门是美

国进口天然气的主要来源地。其中，卡塔尔自 1999年向美国出口 LNG以来，

其出口量一直波动起伏，2006 年甚至低至零点。近年来，卡塔尔向美国出口

天然气量迅速增加，2011年，美国从卡塔尔进口天然气 90.97十亿立方英尺，

在美国天然气进口总量中占比仍不到 1%。2010年，美国开始从也门进口天然

气，目前其进口量约为 60十亿立方英尺，但升势明显。

图 11：美国从中东主要国家的天然气进口量（百万立方英尺）

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20000

40000

60000

80000

100000

1996

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1998

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2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

卡塔尔阿联酋阿曼也门





图 12：美国从中东主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺）

0

5

10

15

20

1985

1987

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1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

阿曼卡塔尔阿联酋也门


在非洲方面，阿尔及利亚次贷危机前一直是美国在非洲的最大天然气进口

来源地，2004 年美国从阿尔及利亚进口天然气达到历史最高点为 120.3 十亿

立方英尺，在当年美国天然气进口总量中所占的比重为 2.8%。近年来，美国

从非洲国家进口液化天然气量下降明显，目前只有埃及和尼日利亚有较少的

天然气进口。

图 13：美国从非洲主要国家的天然气进口量（百万立方英尺）

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50000

100000

150000

200000

250000

300000

1973

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1983

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1987

1989

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1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

阿尔及利亚埃及赤道几内亚尼日利亚





图 14：美国从非洲主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺）

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2

4

6

8

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12

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

阿尔及利亚埃及赤道几内亚尼日利亚


在欧洲和欧亚大陆方面，挪威是美国进口天然气的唯一来源地。2008年，

美国首次从挪威进口液化天然气，进口量为 14.9十亿立方英尺。2009年，美

国从挪威进口天然气量达到最高，为 29.3十亿立方英尺，此后便不断下降，

2011年，进口量仅为 15.2十亿立方英尺，为 2009年的一半。

图 15：美国从欧洲和欧亚大陆主要国家的天然气进口量（百万立方英尺）

0

500010000

1500020000

2500030000

35000

2008

2009

2010

2011

挪威





图 16：美国从欧洲和欧亚大陆主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺）

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2

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1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

挪威


在亚太方面，目前并没有液化天然气向美国出口。但 1996-2006这 10年

间，澳大利亚和马来西亚是美国进口天然气的两大重要来源地。2004 年，美

国从澳大利亚和马来西亚的进口天然气量达到峰值，分别为 15十亿立方英尺

和 20十亿立方英尺。2006年以后至今，美国没有从亚太地区国家进口液化天

然气。

图 17：美国从亚太主要国家的天然气进口量（百万立方英尺）

0

5000

10000

15000

20000

250001986

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1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

澳大利亚文莱印度尼西亚马来西亚





图 18：美国从亚太主要国家进口天然气的价格（美元/千立方英尺）

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2

4

6

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1987

1989

1991

1993

1995

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1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

澳大利亚文莱印度尼西亚马来西亚


2. 日本

2.1 天然气进口量自 1991年以来阶段性增加

在分析日本天然气进口规模时，我们得到的有效时间序列数据始于 1991

年；因此，我们选择 1991-2010年间共计 20年的数据来分析日本天然气进口

量的变化。我们可以发现以下几点的趋势。

第一，日本天然气进口总量与该国 GDP正相关，二者的相关系数为 0.6。

最小二乘法回归的结果显示，日本 GDP 每增加 10 亿美元，天然气进口增加

17.43千吨，R2为 36%。

图 19：日本天然气进口量与 GDP显著相关

0

20000

40000

60000

80000

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

0

2000

4000

6000

日本天然气进口量（千吨）日本GDP(十亿美元，右轴）

资料来源：Bloomberg，世界银行，申万研究




第二，日本天然气进口量与 LNG价格存在显著的正相关关系，同期二者的

相关系数为 0.84。在最小二乘法回归的结果中，日本 LNG进口每增加 1千吨，

LNG价格将增加 0.0002美元每百万英热，R2 为 70.1%。我们认为，日本是国

际 LNG进口大国，BP的数据显示，2010年日本天然气进口 93.48十亿立方米，

全部为 LNG，占当年全球 LNG进口总量的 30%，因此其 LNG进口能够影响 LNG

价格。我们用滞后的日本天然气进口数据与天然气价格进行分析，得出的效

果反而越差，说明日本进口天然气量是决定 LNG 价格的重要因素。滞后 1 期

的天然气进口数据与当期天然气价格间的相关系数下降到了 0.83，最小二乘

法回归的结果显示，日本上一期天然气进口每增加 1 千吨，当期天然气价格

增加 0.0002美元每百万英热，R2为 68.4%。

图 20：日本天然气进口量与 LNG价格显著正相关

0

20000

40000

60000

80000

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00

日本天然气进口量（千吨） LNG价格（美元每百万英热，右轴）

资料来源：Bloomberg，BP，申万研究

第三，日本天然气进口量自 1991年以来呈阶段性上升态势，三个阶段分

别是 1991-1999 年、2000-2005 年、2006 年至今，阶段内天然气进口量基本

保持平稳，但阶段间增幅较大。未来日本 GDP 将继续增长，天然气进口也会

继续增长，尤其是在福岛核危机发生以来，日本核电安全遭到质疑，日本政

府将加大天然气进口力度以满足国内能源需求。

2.2 天然气进口主要来自亚太，中东和欧洲次之

在分析天然气进口结构时，我们得到的有效时间序列数据始于 1988年，

因此，我们以 1988 年为起点，分析 1988-2010 年 22 年间，日本天然气进口

来源地的变迁。

由于日本统计均采用进口额数据，因此以下分析均为总额数据。不过，BP

的统计显示，日本天然气进口来源地横跨美洲、中东、亚太、欧洲、非洲等

全球五大区域。




表 2：日本天然气进口来自全球五大区域

区域国家

美洲美国、特立尼达多巴哥、

中东阿曼、卡塔尔、阿联酋、也门

非洲阿尔及利亚、埃及、赤道几内亚、尼日利亚

欧洲和欧亚大陆比利时、俄罗斯

亚太澳大利亚、文莱、印尼、马来西亚

资料来源：BP，申万研究

数据显示，1988 年以来，日本天然气进口主要来自亚洲。近年来，虽然

日本从亚洲进口天然气总额持续增加，但其占比持续下降。亚洲曾经在日本

的天然气进口中占据非常重要的地位，1988-1990年日本从亚太进口的天然气

在天然气进口总量中的占比超过 70%；而 1991-2005年这一数字下降至逾 60%；

而目前，这一数字持续下降至目前的不足 50%。2008 年，日本从亚洲进口天

然气额达到峰值，为 2201.2十亿日元，在日本进口天然气总额中所占比重为

47.3%。

日本从欧洲进口的天然气极少，直到 2009年，俄罗斯开始向日本大量出

口天然气，2010年日本从俄罗斯进口 LNG总额为 231.6十亿日元，占比达到

6.7%。目前日本从欧洲进口的天然气在其天然气进口总额中的占比仅有 1.1%。

此外，日本从美洲和非洲进口的天然气一直不多。1988 年以来，日本一直有

从美国进口天然气，但在天然气总进口额中占比不足 3%，目前日本还从特立

尼达和多巴哥进口少量天然气。21 世纪之前，日本几乎没有从非洲进口天然

气；21 世纪以来，日本开始从非洲进口天然气，目前向日本出口天然气的非

洲国家有阿尔及利亚、赤道几内亚、埃及与尼日利亚。

图 21：日本从各区域的天然气进口金额（百万日元）

0500000

1000000150000020000002500000

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

亚洲中东美国俄罗斯

资料来源：Bloomberg，申万研究




图 22：日本从各区域的天然气进口金额在总进口金额中的占比

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

亚洲中东美国俄罗斯


2.3 澳大利亚、印尼、马来西亚是日本最重要的

三大天然气进口来源国

在亚太方面，日本进口的天然气量处于下行趋势，但仍然是日本天然气进

口的主要来源。其中，印尼、澳大利亚、马来西亚是日本进口天然气的三大

来源地，根据 BP的统计数据，2010年日本从印尼、澳大利亚、马来西亚分别

进口天然气 17 十亿立方米、17.7 十亿立方米、18.6 十亿立方米，在当年日

本天然气进口总量中所占的比重分别为 18.2%、18.9%、19.9%，这三个国家向

日本出口的天然气超出了日本进口天然气总量的一半。

在中东方面，卡塔尔、阿联酋是日本的主要天然气进口来源地。2010年，

卡塔尔、阿联酋向日本出口 LNG分别为 10.1十亿立方米、6.9十亿立方米，

在当年日本天然气进口总量中占比为 7.3%和 10.9%。近年来，日本对于中东

液化天然气的进口持续增加。




图 23：日本天然气进口来源国家结构（2010）

总量：93.48十亿立方米

美国

特立尼达和多巴哥

比利时

俄罗斯

阿尔及利亚

埃及

赤道几内亚

尼日利亚

阿曼

卡塔尔阿

联酋

也门

澳大利亚

文莱

印尼

马来西亚

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18


在欧洲方面，俄罗斯近年来已经成为日本较为重要的天然气进口来源地。

俄罗斯与日本的天然气贸易始于 2009年 4月，2010年日本从俄罗斯进口天然

气 8.23十亿立方米，在当年日本天然气进口总量中所占的比重为 8.8%。近年

来，日本从俄罗斯进口天然气量大幅增加，年均增长 111.5%。除俄罗斯外，

欧洲还有比利时向日本出口天然气，但出口量较少。

图 24：日本从俄罗斯的天然气进口（百万日元）

0

10000

20000

30000

40000

50000

600002009-04-01

2009-06-01

2009-08-01

2009-10-01

2009-12-01

2010-02-01

2010-04-01

2010-06-01

2010-08-01

2010-10-01

2010-12-01

2011-02-01

2011-04-01

2011-06-01

2011-08-01

2011-10-01

2011-12-01

2012-02-01


此外，在非洲和美洲方面，日本的天然气进口来源地包括美国、特立尼达

和多巴哥以及阿尔及利亚、埃及赤道几内亚、尼日利亚，但进口都不持续，

且进口量较小。目前日本从美洲进口天然气量仅为 10亿立方米，约占总进口

量的 1%；而 2010年日本从非洲的天然气进口量为 2.2十亿立方米，在当前日

本进口天然气总量中所占比重为 2.4%。




图 25：日本从美国的天然气进口（百万日元）

0100020003000400050006000

1988-01-01

1989-03-01

1990-05-01

1991-07-01

1992-09-01

1993-11-01

1995-01-01

1996-03-01

1997-05-01

1998-07-01

1999-09-01

2000-11-01

2002-01-01

2003-03-01

2004-05-01

2005-07-01

2006-09-01

2007-11-01

2009-01-01

2010-03-01


3. 德国

3.1 天然气进口量自 1970年以来持续上升

在分析德国天然气进口规模时，我们得到的有效时间序列数据始于 1970

年，因此，我们选择 1970-2010年间共计 40年的数据来分析德国天然气进口

量的变化。我们可以发现以下几点的趋势。

第一，德国天然气进口总量与该国 GDP 显著相关，二者的相关系数高达

0.95。最小二乘法回归的结果显示，德国 GDP每增加 10亿美元，天然气进口

增加 945.28兆兆焦耳，R2为 89.6%。

图 26：德国天然气进口量与 GDP显著相关

0500000

1000000150000020000002500000300000035000004000000

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

05001000150020002500300035004000

德国天然气进口量(兆兆焦耳) 德国GDP（十亿美元，右轴）

资料来源：德国联邦统计局，世界银行，申万研究




第二，德国天然气进口量与欧盟天然气价格存在正相关关系，同期二者的

相关系数为 0.62。但在最小二乘法回归的结果中，当期德国天然气进口变动

并不会显著影响天然气价格，R2 仅为 38.7%。我们认为，相关系数为正在一

定程度上表明，德国天然气进口可以影响欧盟天然气价格。我们用滞后的德

国天然气进口数据与当期的天然气价格进行分析，滞后时间越长，得出的效

果越好，这也证明了我们有关德国天然气进口拉动欧盟天然气价格的观点。

滞后 1 期的德国天然气进口数据与当期天然气价格间的相关系数上升到了

0.66，最小二乘法回归的结果显示，德国上一期天然气进口每增加 1兆焦耳，

当期天然气价格增加 3 美元每百万英热，R2 为 43.5%。滞后 2 期的德国天然

气进口数据与当期天然气价格间的相关系数进一步上升到了 0.73，最小二乘

法回归的结果显示，德国上两期天然气进口每增加 1 兆焦耳，当期天然气价

格增加 3美元每百万英热，R2为 53.4%。

图 27：德国天然气进口量与欧盟天然气价格正向相关

0

1000000

2000000

3000000

4000000

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

02468101214

德国天然气进口量(兆兆焦耳)

欧盟天然气价格（美元每百万英热，右轴）

资料来源：德国联邦统计局，BP，申万研究

第三，德国天然气进口量自 1970年以来持续上升。由于德国本土天然气

资源较少，因而随着其天然气需求的增加以及供需缺口的扩大，德国天然气

进口量会继续持续增加。根据 IEA 预测，2015 年欧盟天然气贸易将达到 408

十亿立方米，而 2030年则将上升至 579十亿立方米。

3.2 天然气进口均来自欧洲和欧亚大陆

在分析德国天然气进口结构时，我们得到的有效时间序列数据始于 1963

年，但由于 1970年前德国天然气进口来源只有英国和丹麦，且由于数据保护

的原因仅公布两国总进口量。因此，我们以 1970 年为起点，分析 1970-2010

年 40年间，德国天然气进口来源地的变迁。

德国联邦统计局的统计显示，德国天然气进口来源地只有 6个国家，分别

是丹麦、英国、挪威、荷兰、俄罗斯和法国，全部集中在欧洲和欧亚大陆。




这是因为德国仅进口管道天然气，而不涉及 LNG，因此其天然气进口来源地必

须邻近本国，否则管道将无法覆盖。

图 28：欧洲大陆天然气在建及已建成管道

资料来源：E.On公司网站

3.3 俄罗斯、挪威、荷兰是德国最重要的三大天

然气进口来源国

在欧洲和欧亚大陆方面，俄罗斯、挪威、荷兰是德国进口天然气的三大来

源地。俄罗斯一直是德国进口天然气的最大来源地，2011 年德国从俄罗斯进

口天然气 1422373兆兆焦耳，占当年德国天然气进口总量的 39.8%。德国从挪

威进口天然气量近年来迅速上升，目前挪威已成为德国天然气进口第二大进

口来源地。2011年，挪威向德国出口天然气达 1.23百万兆兆焦耳，约为 1996

年的两倍。德国从荷兰的天然气进口量一直较为平稳，年均进口天然气量为

70万兆兆焦耳，荷兰现为德国进口天然气的第三大来源地，2011年德国从荷

兰进口天然气 78.9万兆兆焦耳，占当年德国天然气进口总量的 26.1%。另外，

由于英国和丹麦的天然气数据受保护，2000 年后只公布两国合并数据，但仍

然可以看到，德国从英国和丹麦进口天然气近年来一直较平稳。




图 29：德国从欧洲和欧亚大陆主要国家的天然气进口量（TJ）

0

500000

1000000

1500000

2000000

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

丹麦法国荷兰挪威

英国俄罗斯英国和丹麦

资料来源：德国联邦统计局，申万研究

4. 美日欧天然气进口的规律和对中国的启示

4.1 美日欧天然气进口的四大规律

美国、日本、德国分别是目前美洲、亚太、欧洲三大区域最大的天然气进

口国，根据 BP 的统计推算，这三个国家在 2010 年合计进口天然气 291.8 十

亿立方米，约占世界天然气进口总量的 29.9%。与此同时，在不考虑中国的情

况下，美国、日本、德国也是目前世界上的前三大经济体，根据世界银行的

统计，2010年这三个国家合计实现 GDP现价 233261亿美元，约占世界 GDP的

37%。我们此前的分析也显示，这三个国家的天然气进口均与 GDP显著相关。

通过观察这三个国家天然气进口规模和结构的变迁，可以总结出以下四大规

律。

4.1.1 就近原则

所谓“就近原则”就是在进口天然气时，首选临近本国的区域，这样既可

以节省运输成本，又有利于保证安全。20世纪 70年代以来，美国最重要的天

然气进口区域一直是美洲，目前美洲在美国天然气进口中所占的比重超过

90%；20 世纪 60 年代以来，德国最重要的天然气进口区域一直是欧洲和欧亚

大陆，目前德国天然气进口全部来自欧洲和欧亚大陆。日本一直把亚太作为

自己进口天然气的重要来源地，自 20 世纪 80 年代末，亚太在日本天然气进

口中所占的比重一直超过 50%。但亚太在天然气储量方面存在一定的劣势，根

据 BP 的统计，2010 年亚太天然气储量在世界天然气储量中所占的比重仅为

8.7%，远低于中东的 40.5%及欧洲和欧亚大陆的 33.7%。因此，日本不得不将

主要天然气进口来源地选到了“次近”区域——中东，目前中东地区在日本

天然气进口来源中所占比例已接近 20%。




4.1.2 势力范围划分明显

按照就近原则，美欧分别把美洲及欧洲和欧亚大陆划入自身的势力范围，

而亚太的天然气进口来源地则主要集中在中东。

2010 年除美国外的美洲国家共出口天然气 93.25 十亿立方米，全部出口

美国。我们此前的分析也显示，目前日本已经基本不从美洲进口石油，德国

在美洲甚至没有天然气进口。若除美国外，美洲天然气则 100%出口美洲大陆，

且均为管道天然气。

前苏联是欧洲和欧亚大陆重要的天然气出口地区，也是目前天然气出口最

多的国家，2010年该地区出口天然气 199.85十亿立方米，占欧洲和欧亚大陆

出口总量的 41.8%，其中逾 90%出口欧洲。我们此前的分析也显示，美国和日

本从欧洲和欧亚大陆进口的天然气不多，且均主要来自俄罗斯。

图 30：前苏联天然气出口格局（2010）


7%

93%

0%

亚太欧洲和欧亚大陆中东


中东是目前世界天然气储量最大的地区，但由于其与发达经济体的距离较

远，因而天然气出口较少，且其出口均只能采取 LNG 产品。2010 年该地区出

口天然气 128.18十亿立方米，占同期世界天然气出口总量的 13.1%，其中 45%

出口亚太。日本、印度、韩国是从中东进口天然气最大的三个国家，2010 年

这三个国家从中东进口天然气占中东天然气出口总量的比重分别为 16.4%、

8.5%、14.7%。我们此前的分析也显示，美国、德国都基本不从中东进口天然

气。不过，作为世界最大天然气储备国，中东在各国天然气进口中均有极大

的发展潜力。根据 BP的统计，2010年中东已探明天然气储量在世界总探明天

然气储量中所占的比重高达 40.5%。




图 31：中东天然气出口格局（2010）


4%35%

16%

45%

美洲欧洲和欧亚大陆中东亚太


由于历史上的关系，非洲天然气出口主要流向欧洲发达国家。2010 年非

洲地区出口天然气 112.93十亿立方米，其中欧洲和欧亚大陆的比重占约 75%。

意大利、西班牙、法国是欧洲从非洲进口天然气最多的三个国家，2010 年这

三个国家从非洲进口天然气占非洲天然气出口总量的比重分别为 33.5%、

20.2%、9.4%。非洲是未来天然气出口的主要区域，阿尔及利亚、尼日利亚、

埃及等非洲天然气储备大国，是美日欧在非洲进口天然气的重要来源地。

图 32：非洲天然气出口格局（2010）


8%

4%5%

75%

8%

美洲非洲中东欧洲和欧亚大陆亚太


亚太地区的天然气出口主要去往当地，2010年亚太天然气出口 125.89十

亿立方米，其中印度尼西亚、马来西亚、澳大利亚是天然气出口大国，2010

年这三个国家出口天然气占亚太天然气出口总量的比重分别为 32.8%、25.4%、

20.1%。除亚太各国外，这三国也向北美和中东国家出口少量液化天然气。




图 33：亚太天然气出口格局（2010）


1.5%

98.3%

0.3%

北美中东亚太


4.1.3 与天然气进口来源地关系良好，在当地拥有天然气权益并积极开展

天然气等能源国际合作

美洲是美国传统的战略基地，美国与大多数美洲国家之间建立了良好的经

济、政治、军事战略合作关系。美国在减少对中东天然气进口依赖的同时，

也并没有减少对中东的控制。沙特、科威特、阿曼、阿联酋等众多中东重要

天然气生产国都是美国的盟友，美国目前在沙特、巴林、阿曼等中东地区设

有军事基地。此外，奥巴马政府正计划在从伊拉克撤军后，寻求与海湾阿拉

伯国家合作委员会六个成员国——沙特、科威特、阿曼、巴林、卡塔尔、阿

联酋扩展军事关系，商讨在波斯湾建立新的防卫架构，进行联合空中和海上

巡逻与军演，并进行导弹防御合作等。同时，华府正与科威特协商将一支美

军地面作战部队保留在当地，并派遣更多军舰进驻波斯湾的国际水域。埃克

森美孚、雪佛龙、康菲等美国跨国石油天然气巨头也积极在全球开展国际业

务，在美国的重要石油天然气进口国内广泛获取天然气权益，并且与当地积

极开展石油天然气等能源领域的国际合作。

二战后，德国的战略重心一直放在欧洲，并积极向外扩展寻求与前苏联地

区建立良好的国际关系，与此同时，德国也通过欧盟利用历史上的殖民关系，

积极与非洲、中东建立战略合作关系。E.ON、REW、BASF等德国能源巨头的核

心业务均设在欧洲和欧亚大陆、非洲、中东等地，积极在这些地区的重要石

油天然气资源国获取天然气权益，并开展石油天然气等能源领域的国际合作。

日本高度依赖从亚太和中东的天然气进口，一直寻求在当地获取天然气权

益并与亚太产气国建立良好的国际关系。由于日本核电缺口造成电力能源供

应不足，需要天然气等其他能源来填补。澳大利亚西北海的西北大陆架气田

由伍德赛德石油公司、日本澳大利亚液化天然气（MIMI）有限公司和雪佛龙

以及必和必拓等共 6家公司联合开放，生产液化天然气。早在 2003年 3月，




西北大陆架液化天然气合营公司就与日本东北电力签订了一个总金额为 20亿

澳元、周期为 15 年的液化天然气供气合同。同年 9 月又与日本 Kansai 能源

公司签订数十亿澳元液化天然气出口合同。此外，在澳大利亚另一大型天然

气 Browse项目中，三井物产拥有 3份勘探许可证的 20%股份，丰田通商（丰

田集团的综合商社）拥有 10%的股份。2009年，日本的大阪天然气株式会社、

东京天然气公司签订协议，在未来 25年内以 600亿美元分别购买澳大利亚高

庚项目液化天然气 137.5万吨、110万吨。与此同时，日本也高度重视与俄罗

斯、马来西亚、印尼、卡塔尔、阿联酋等欧亚及中东主要天然气储备国建立

合作关系，并在俄罗斯、澳大利亚、印尼、阿曼等地拥有上游天然气权益。

4.1.4 临近国家集中策略

由于天然气具有较前的地域性，长距离运输增加成本严重影响其经济性。

因此，各国进口天然气主要是从临近的几个国家集中进口。2011 年，美国从

加拿大一国进口的天然气数量占其天然气进口总量的约 90%：日本从澳大利

亚、印尼、马来西亚三国进口的天然气数量占其天然气进口总量的约 60%；德

国从俄罗斯、挪威、荷兰三国进口的天然气数量占其天然气进口总量的约

100%。

4.2 对中国的四点启示

中国在 2010年超越日本成为仅次于美国的世界第二大经济体，但中国的

天然气进口在世界上远在前十以外，且中国天然气进口始于 2006年，至今才

有 5 年的历史。数据显示，中国天然气进口与 GDP 高度相关，中国天然气进

口与 GDP 的相关系数为 0.92，这说明中国国内经济增长会显著拉动天然气进

口。根据 IEA在 2010年世界能源展望中的预测，2008-2035年中国复合年均

增长率为 5.7%，因而我国天然气进口会迅速增加。

图 34：中国天然气进口量与 GDP和天然气价格均高度相关

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中国天然气进口（百万立方米）中国GDP（十亿美元，右轴）

资料来源：CEIC，世界银行，申万研究




相对中国天然气进口与 GDP高度正相关而言，我国天然气进口与国际天然

气价格的相关关系却有较大差异，其中，我国天然气进口与美国、欧盟天然

气价格呈负相关，相关系数分别为-0.64 和-0.17。但我国天然气进口与日本

天然气价格呈正相关，相关系数达 0.47。我们认为，这是由于我国天然气进

口开始较晚，且进口数量较少，尤其是从欧美等地的天然气进口量。但日本

是亚洲国家，与中国天然气进口关联性相对较大，因此具有一定的正相关关

系。

图 35：中国天然气进口量与日本天然气价格正向相关

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美国HB天然气价格（美元/百万英热）

德国天然气价格（美元/百万英热）

日本天然气价格（美元/百万英热）

中国天然气进口（百万立方米,右轴）

资料来源：CEIC，BP，申万研究

我们认为，中国在进口天然气时更应该通过长期协议等方式锁定进口价

格，尽量规避气价上涨的风险。在选择天然气进口来源地时，我们认为，通

过分析美日德天然气进口来源地的情况，可以得出以下四点启示。

第一，巩固亚太和欧亚大陆，积极从邻近区域进口天然气。根据 BP的数

据，2010年中国是从亚太进口天然气 9.34十亿立方米，远低于日本的 60.99

十亿立方米和韩国的 16.19 十亿立方米。与此同时，中国从欧亚大陆及前苏

联地区进口天然气 4.06十亿立方米，但都远低于世界其他发达经济体。按照

“就近原则”，我们认为，中国应该继续积极从亚太和欧亚大陆进口天然气，

我们推荐的具体国家包括澳大利亚、印度尼西亚、马来西亚、土库曼斯坦和

俄罗斯。

第二，进一步加强从中东获取的天然气进口。根据 BP的数据，2010年中

国仅从中东进口 2.39十亿立方米，远低于亚太地区日本的 20.97十亿立方米

和韩国的 18.79十亿立方米，以及阿联酋的 17.41十亿立方米和英国的 14.15

十亿立方米。根据我们的研究，中东是世界天然气储备最大的的地区，且与

我们距离较近，我国应进一步增加从中东进口的天然气量，我们推荐的具体

国家包括卡塔尔、阿联酋和也门。




第三，积极争取从美洲、非洲的天然气丰沛国进口天然气。根据 BP的数

据，2010年中国从美洲及非洲共进口天然气 0.48十亿立方米，远低于日本的

3.2十亿立方米。根据我们此前的分析，美洲和非洲基本上已经被划入了美欧

的势力范围，进一步加大从美洲和非洲进口天然气的可能性不大。但日本的

经验可以为我们提供一些可以努力寻求突破的国家，我们推荐非洲最大的三

个天然气储备国——尼日利亚、阿尔及利亚、埃及。

第四，在与各个天然气进口目标国建立良好国际关系的同时，通过在全球

进行天然气资源战略布局，获取当地的天然气权益，并与当地全面开展整条

天然气产业链以及其他能源领域的国际合作。




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