02 Сентября 2014 года, Краснодар

Использование инструментов проектного финансирования при реализации проектов в нефтегазовой отрасли

2

Основные источники финансирования

Основные источники финансирования:

• Собственные средства и потоки, генерируемые действующими активами

• Корпоративные кредиты, обеспеченные другим бизнесом или иными активами акционеров

• Заемные средства, привлекаемые под будущие потоки модернизируемого предприятия (проектное финансирование)

3

Особенности проектного финансирования

Проектное финансирование следующие основные особенности:

денежные потоки проекта – единственный источник, обеспечивающим выплату процентов и тела долга кредитору

долговая нагрузка на баланс головной компании ограничена. Финансирование осуществляется через компанию специального назначения (SPV)

высокий уровень долга – до 80% от бюджета проекта. Соотношение собственного и заемного капитала индивидуально и зависит от профиля риска проекта

привлечение проектного финансирования осуществляется в капиталоемкие проекты с длинным сроком жизни

сложные с точки зрения подготовки сделки требуют высокого профессионализма команды банка-организатора

4

Возможность привлечь долгосрочные финансовые ресурсы

Снижение долговой нагрузки спонсоров проекта и повышение гибкости в рамках финансовых ковенант

Финансовый и производственный контроль проекта и дисциплина со стороны инициатора

Повышенная устойчивость проекта к кризисным явлениям

Распределение риска между партнерами

1

2

3

4

5

Основные преимущества проектного финансирования

5

Ключевые вопросы при организации проектного финансирования

Организационная структура проекта (оптимально организованный состав акционеров, поставщиков оборудования, правильно выбранный генеральный подрядчик, формализация взаимоотношения по поставке и сбыту, оператор, сервисная компания, консультанты и др. участники проекта)

Контрактная структура проекта (тип и содержание договора на строительство, поставку оборудования, реализацию продукции и др. документов проекта, взаимоувязка финансовых и контрактных условий…)

Экспертиза (техническая, коммерческая, финансово-экономическая, налоговая, правовая, страховая)

Структура финансирования (оптимальная финансовая структура проекта, финансовое моделирование и подготовка финансовой документации проекта, система расчетов на инвестиционной и операционной стадиях, резервирование, структура гарантий и варианты поддержки проекта спонсорами)

Технологическая структура проекта, компоновка, ПредТЭО, проектная и разрешительная документация, лицензии

Управление рисками проекта (риски на стадии проектирования и подготовки проекта, инвестиционной и операционной стадиях). Оптимальное разделение рисков между спонсорами, поставщиками оборудования, подрядчиками и кредиторами

Управление и эксплуатация (модель управления, варианты обслуживания оборудования)

Организационная структура

Контрактная структура

Экспертиза

Структура финансирования

Технологическая структура

Управление рисками

Управление проектом

Проект

6

Последовательность и содержание этапов финансирования проекта

Презентация проекта

Заключение Соглашения о конфиденциальности, передача материалов по проекту

Выявление основных проблемных областей/ вопросов проекта

Разработка стратегии финансирования

Предварительная оценка целесообразности рассмотрения вопроса финансирования проекта

Определение ключевых параметров, структуры, условий и этапов реализации проекта

Проведение переговоров с потенциально заинтересованными кредиторами (участниками синдиката, фондирующими банками)

Подготовка и согласование с Инициатором предварительных условий финансирования, подписание мандатного письма с Банком

Проведение Due Diligence проекта и его участников

По требованию Банка – привлечение внешних консультантов для проведения технической, маркетинговой, финансовой и пр. экспертиз

Совместная доработка финансовой модели, стресс-анализ проекта

Выбор и согласование условий с фондирующими банками

Организация посещения объекта

Окончательное согласование с Инициатором проекта условий финансирования

Рассмотрение вопроса коллегиальными органами ГПБ и фондирующих банков, принятие решения

Направление Клиенту финального предложения

Оформление кредитной и обеспечительной документации

Открытие р/счетов в Банке, перевод необходимых контрактов

Принятие участниками проекта необходимых корпоративных решений

Оформление гарантий, оплата авансов, субординация прочих заимствований, выполнение других предварительных условий

Открытие финансирования

Срок рассмотрения проекта, в первую очередь, зависит от заинтересованности Инициатора проекта, качества и полноты подготовки необходимых документов

Сро

к

4-8 недель

Мер

опри

ятия

2-6 недель 6 - 12 недель 1 -2 недели 2 - 12 недель

Первоначальное интервью

Согласование предварительных

условий, подписание

мандатного письма

Анализ бизнес-плана и

финансовой модели, выбор фондирующего

банка

Принятие кредитного

решения коллегиальным

органом управления Банка

Документирование и выполнение

предварительных условий

7

Схематичный график финансирования проекта с использованием проектного финансирования

Собственные средства акционеров от 20%

Проектный кредит

(обычно не более 80% необходимых средств)

Начальная стадия проекта Стадия строительства Эксплуатация / выплата займов

Технико-экономическое обоснование инвестиций

Первоначальные изыскания (землеотводы и т.п.)

Разработка проектной документации

Договоренности с ключевыми покупателями, обеспечивающие окупаемость проекта

Обычно финансируется за счет средств акционеров (напр., акционерные займы)

Наличие детальной рабочей документации по проекту

Долгосрочные пред-договоры с потребителями

Соглашения с акционерами о поддержке проекта в случае роста кап. затрат

Мониторинг со стороны банка (тендерные процедуры и пр.)

На этом этапе возможно частичное рефинансирование ранее предоставленных акционерных займов

Гарантии акционеров ввода объекта в срок

Залоги построенных объектов

Приоритет выплаты кредита

Начало погашения проектного кредита (возможны некоторые отсрочки)

Фиксированный график выплат либо гибкий (иногда накладываются ограничения на выплаты акционерам)

Начало строительства/ закупка оборудования

Заключение договоров с ключевыми клиентами

Подготовка проектной документации

Запуск проекта

ТЭО

Об

ъем

фи

на

нс

ир

ов

ан

ия

Время

8

Управление рисками проекта

Рыночные риски / риски сбыта

Строительные риски

Риск поставок• Заключение прямых долгосрочных договоров с

поставщиками

Приемлемый баланс рисков

• Заключение долгосрочных контрактов с потребителями

• Заключение EPC контракта с оптимальным распределением рисков, либо

• Формирование четкой и «прозрачной» договорной базы и распределения ответственности между каждым из поставщиков оборудования/услуг

Риски Меры по снижению рисков

Управленческие риски

• Формирование эффективной корпоративной структуры

• Качественное кадровое обеспечение руководства

• Эффективная и прозрачная система отчетности

• Маркетинговая стратегия: работа с потребителями

• Государственная поддержка / гарантии развития спроса со стороны потребителей

9

Финансовое консультирование

Финансового консультанта целесообразно привлекать на как можно более раннем этапе, так как на различных фазах реализации проекта он решает разные, но взаимосвязанные задачи

Прединвестиционная фаза

Фаза структурирования

Организация финансирования

Согласование основных принципов

Экспертиза проекта

Моделирование

Оценка источников финансирования

Разработка контрактной структуры

Отчет о вариантах финансирования

Выбор предпочтительной

финансовой структуры

Разработка перечня условий и пакета информации для

кредиторов

Выбор организатора

финансирования

Финансовое закрытие сделки

10

Проектное финансирование газового и нефтяного сектора

Крупные международные и российские компании

Небольшие и средние компании, занимающиеся разработкой нефтегазовых месторождений или нефте- и газопереработкой

Проектные компании

Инвестиционное кредитование

Проектное финансирование

Организация финансирования (синдицированные и клубные сделки)

Финансовое консультирование

Разработка нефтегазовых месторождений

Нефтехимия

Переработка нефти и газа

Транспортировка нефти и газа

Проекты СПГ

Продукты Отрасли Клиенты

11

Роль ГПБ в финансировании нефтегазовой отрасли

Источники Минфин России, Российская экономика: тенденции и перспективы (Ежемесячный обзор), 01.2014, данные Газпромбанка

Газпромбанк опосредованно участвует в обеспечении эффективного функционирования ключевой для страны отрасли - доля нефтегазовых доходов в общем объеме доходов федерального бюджета РФ по итогам 2013 года

Газпромбанк обладает самым большим опытом среди отечественных банков по проектам в нефтегазовом секторе

Клиенты ГПБ - ведущие российские и ряд зарубежных нефтегазовых компаний, среди которых

С участием Газпромбанка реализуются важнейшие проекты в нефтегазовом секторе, в т.ч.

50,2%

12

Северэнергия

ООО «Северэнергия»

ООО «Ямал-Развитие»Артик Раша Би.Ви.

50%50%

Собственные средства, акционерные кредиты

51% 49%

Кредит

60% 40%

Синдикатроссийских банков

ОАО «Газпром нефть» ООО «Новатэк» ENI Enel

ЗАО «Уренгойл Инк»ОАО «Арктикгаз»ОАО

«Нефтегазтехнология»

Недропользователи

Акционерные займы

Дивиденды, погашение займов

Погашение кредита

Поручительство

Масштабный проект в крупнейшем газовом регионе РФ (ЯНАО)

Проект подразумевает создание крупного независимого (от Газпрома) производителя газа

Пониженный строительный риск –финансирование организуется незадолго до начала добычи

Заемщик – холдинговая компания без лицензий на месторождения

Существенная сумма финансирования (3 млрд. долл.) Ограниченная поддержка акционеров и спонсоров Инновационная сделка синдицирования в российском праве Отличная ресурсная база Поручительства недропользователей Отсутствие залога акций

Особенности

Проект предусматривает разработку комплекса месторождений нефти, газа и конденсата в ЯНАО

Начало добычи – 2012 г. Период эксплуатации – более 20 лет Годовой пик добычи – 34 млрд м3 газа, 11 млн т нефти и

конденсата Капитальные затраты – более 10 млрд. долл. США

Параметры проекта

Схема участия в проекте

Ведущий организатор, кредитор и технический банк

Роль Газпромбанка

13

Контакты

Михаил Пазаев

Заместитель директора

Дирекция финансирования газового и нефтяного сектора

Департамент проектного и структурного финансирования

Тел. +7 (495) 428 5171

mikhail.pazaev@gazprombank.ru

www.gazprombank.ru