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MERCADO DE DERIVADOSMERCADO DE DERIVADOS
CONCEPTO Y TIPOS DE INSTRUMENTOS NEGOCIADOS
Fábio Menkes
33
Concepto Intuitivo de Contratos Concepto Intuitivo de Contratos FuturosFuturos
Las demandas de los agricultores - Agricultores querían garantizar sus ganancias al fin de
la cosecha
Las demandas de los industriales - Productores querían garantizar la materia prima para
su producción
44
Los participantes del mercado de Los participantes del mercado de derivadosderivados
Hedger
Especulador
55
DerivadosDerivados
Derivados son Contratos referenciados en uno o más activos
- Activos Financieros - Productos Agropecuarios
66
Tipos de DerivadosTipos de Derivados
Contratos a Término Contratos Futuros Opciones Swaps Opciones Flexibles
77
Contratos a TérminoContratos a Término
Son Acuerdos entre Comprador y Vendedor, estableciendo Hoy el Precio y el Plazo para Entrega de un Activo
88
Contratos FuturosContratos Futuros
El Día de Vencimiento del Contrato es Predeterminado y Fijo.
Comprador y Vendedor No están Vinculados
99
OpcionesOpciones
Opción de Compra
Opción de Venta
1010
Opción de CompraOpción de Compra
Es un Derecho de Adquisición, válido hasta una cierta Data Futura, de un Activo Bien Definido, mediante el Pago de un Precio Predeterminado
1111
Opción De VentaOpción De Venta
Es un Derecho de Venta, hasta una cierta Data Futura, de un Activo Bien Definido, Mediante el Pago de un Precio Predeterminado
1212
Swaps Swaps
Son Contratos de Cambio de Flujos de Renta o de Flujos de Pagos
Interés Prefijado x Interés Posfijado
Dólar x Euro
1313
Opciones FlexiblesOpciones Flexibles
En esta modalidad, la data futura es acordada entre el comprador y el vendedor
1414
Mercados de Derivados en Mercados de Derivados en BrasilBrasil
Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F)
Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA)
CETIP – Câmara de Custódia e Liquidação
1515
Activos Financieros negociados Activos Financieros negociados en la BM&Fen la BM&F
Oro: contrato futuro, a término, opciones de compra y de venta.
Índice: contratos futuros de índices Bovespa, Brasil-50 y IGP-M
Tipos de Cambio: contratos futuros, opciones de compra y de venta, opciones de compra y de venta de contratos futuros sobre real, dólar y euro.
Tipos de Interés: contratos futuros, opciones de compra y de venta, opciones de compra y de venta de contratos futuros sobre el promedio de los intereses de depósitos interfinancieros de un día.
Bonos de la Deuda Externa: contratos futuros de Capitalization Bond, Eligible Interest Bond y Global 2040.
1616
Productos Agropecuarios Productos Agropecuarios negociados en la BM&Fnegociados en la BM&F
Azúcar, Alcohol, Algodón, Becerro, Buey Gordo, Café, Maíz y Soja
Todos negociados por contratos futuros y opciones de compra y venta
1717
Derivados negociados en la Bolsa de Derivados negociados en la Bolsa de
Valores de São PauloValores de São Paulo
Contratos a término y opciones de compra y de venta de acciones
1818
ObservacionesObservaciones
SWAPS pueden ser registrados en BM&F o CETIP
Opciones Flexibles son registrados solamente en BM&F
1919
BOVESPABOVESPA
Fonte: Bovespa / BVRJ
R$ milhõesUS$
milhões R$
milhõesUS$
milhões2001 7.534,76 3.189,50 368,81 156,29 6.070,852002 7.602,97 2.702,04 367,12 130,78 8.332,892003 14.876,40 4.944,04 710,80 235,88 16.531,30
2004-AGO 13.208,72 4.426,54 630,93 211,48 14.372,61
Fonte: Bovespa
R$ milhõesUS$
milhões R$
milhõesUS$
milhões2001 6.443,09 2.825,46 316,56 139,01 467.571,682002 5.110,38 1.800,71 247,68 87,40 443.412,342003 6.443,81 2.128,08 309,91 102,24 616.568,44
2004-AGO 6.410,46 2.160,84 306,79 103,43 428.453,57
MERCADO A TERMO BOVESPA
Volume Negociado Volume Médio DiárioNúmero de ContratosMilhões
Assessoria Econômica - ASE
Volume Negociado Volume Médio Diário
OPÇÕES BOVESPA
Número de ContratosBilhões
2020
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
Contratos Volume R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$
milhões2001 65.962.457 6.941.703,28 2.956.211,67 19.998.251 2.204.924,12 947.503,732002 71.186.758 7.072.683,70 2.554.557,99 17.400.877 2.369.085,52 821.838,442003 78.706.609 8.154.517,82 2.682.856,51 18.777.547 2.651.091,08 864.385,90
2004-AGO 61.241.834 6.439.308,46 2.164.666,22 15.401.866 2.318.658,00 775.450,26
Assessoria Econômica - ASE
DI Futuro: US$ Futuro:
2121
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
ContratosVolume
R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$ milhões
2001 5.315.925 222.177,54 97.872,12 2.605 446,31 191,912002 5.586.945 186.643,15 67.821,78 13.696 2.481,16 944,742003 6.631.187 297.360,76 99.006,78 35.903 9.412,43 3.114,38
2004-AGO 5.102.880 335.751,16 113.036,66 19.495 5.090,03 1.702,41
Assessoria Econômica - ASE
IBOVESPA Futuro: C-Bond Futuro:
2222
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
ContratosVolume
R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$ milhões
2001 258.218 624,70 262,50 748.668 10.064,82 4.303,452002 386.351 1.463,06 475,16 766.770 11.701,34 3.976,822003 303.809 1.604,88 519,66 777.675 14.254,84 4.681,23
2004-AGO 160.963 767,29 257,48 655.842 13.589,72 4.549,95
Assessoria Econômica - ASE
Ouro Agropecuários
2323
Bolsa de Mercadorias & FuturosBolsa de Mercadorias & Futuros
Fonte: BM&F
ContratosVolume
R$ milhões
Volume US$
milhões
Contratos
Volume R$ milhões
Volume US$ milhões
2001 4.739.527 236.730,72 97.783,14 844.627 79.436,78 33.259,962002 3.845.656 169.724,48 60.022,32 1.677.010 179.031,67 60.780,322003 5.104.580 243.163,17 80.751,42 2.165.618 198.497,24 65.078,47
2004-AGO 1.923.318 111.346,10 37.288,68 1.248.110 140.067,74 46.973,98
Assessoria Econômica - ASE
SWAPS Balcão: Opções Flex Balcão:
2424
www.cvm.gov.brwww.cvm.gov.br