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1CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
Panamericano
2CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
FATO RELEVANTE – 09/NOV/10
Senor Abravanel
Corporativo Grupo Silvio Santos
- SBT- Liderança Capitalização- Jequiti
- Jequitimar
- Patrimônio pessoal Senor Abravanel
Silvio Santos Participações
Financeiro Grupo Silvio Santos
(1) Empréstimo de R$2.5Bi
(2) Linha integralmente garantida por bens e patrimônio empresarial do Grupo
(3) Aporte em conta especial “Depósito de acionista”. Grupo de acionistas mantém respectivas participações.
Motivo do aporte:- constatadas inconsistências
contábeis que não refletem real situação patrimonial da entidade
- Restabelece pleno equilíbrio patrimonial
- Amplia a liquidez operacional
Alguns pontos importantesDo fato relevante...- “Os ajustes que estão sendo
realizados nesta data não resultarão em perda patrimonial, vez que estão sendo cobertos integralmente pelo citado aporte”
- “Para implementar o Acordo de Acionistas recentemente celebrado entre o Grupo Silvio Santos e a CAIXAPAR está sendo convocada, uma AGE para constituição do Conselho de Administração”
Auditoria: Deloitte (sem ressalvas)
- Banco, espera-se, saneado;- Percepção que, estabelecido
conselho de administração, acordo de acionista seja homologado e CaixaPAR ingresse no grupo de controle = Responsável solidário pelo Panamericano
3CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
Associação: CEF e Panamericano - Anuncio: Dez’09- Aprovação do BC: Jul’10- Via acordo de acionistas, ainda
em fase de homologação pelo BC, CaixaPar integrará grupo de controle
CONTROLE ACIONÁRIO
CAIXA Participações
Free FloatIPO
Nov’07:$700mmPN: 21.90%ON: 49.00%CT: 36.56%
PN: 56.05%ON: ---%CT: 25.80%
União Federal
Senor Abravanel
Grupo Silvio Santos
Silvio Santos Part.Liderança Part.
PN: 22.05%ON: 51.00%CT: 37.64%
Ativo: 12.5PL.: 1.4ROE: 9%
LegendaPN: Preferenciais | ON: Ordinárias | CT: Capital Total
Dados: Jun/10 - R$ Bilhões
Ratings (escala nacional)
- Fitch: AA+ (↑ 6 notches)
- Moody’s A1 (outlook: +)
10/Nov/09 = Base 100
Anúncio compra
pela Caixa Par
Auditoria do BC aponta problemas sérios de
controle...
Especulação problema mais grave com Panamericano...
Pana
Sofisa
BIC
Bcsul
Dayc
Mkt Cap (09/Nov)- R$ 1.7Bi- 1.2xPL
4CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
• Operação:i) Anunciada em 01.12.09ii) Aprovada pelo BC em 19.07.10iii) Compra de 36.6% do capital total;
49% das ONs e 20% das PNs • Valor: R$ 739,3 MM i) Banco avaliado em R$ 2,1 Biii) 1,35x o PL de R$ 1,55 Bi (Set/09)
• Conselho de Administração compartilhado: i) CEF (4) + Panamericano (4) + Independentes (3)ii) Alternância da Presidênciaiii) Acordo de acionitasiii) Criação Comitê de Planejamento com foco em:- crédito, tesouraria e captação de recursos
• Após homologação do Acordo de acionistas, Caixa responsável, junto com GSS, por passivos descobertos em caso de liquidação
• AssessoresCEF: KPMG e Bocater, Camargo, Costa e SilvaPanamericano: Previplan (Wadico Bucchi) e Mattos Filho
HISTÓRICO: ENTRADA DA CEF NO CAPITAL
5CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
ADMINISTRAÇÃO E CONSELHO
Em definição
Antes do fato relevante, anunciado era que Novo Conselho teria 11 membros, sendo que:
CEF: 4 + Panamericano: 4 + Independentes: 3
Antiga Nova
Antigo Novo
Administração do Banco
Conselho de Administração
6CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
EVOLUÇÃO
“Efeito”DPGE
“Efeito”CEF
Jul/10 - Aprovação do BC – Basiléia 18.5%
DPGE:• Saldo de R$ 1,8 Bn• representa 30% dos
CDBs... ...já foi 45%
7CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
-50%
+91%
• Funding DPGE permite originar + veículos
• Início Middle
Crédito pessoal
INSS
Veículos
9%
Recuperação do resultado: Menor custo de capataçãoR$ MM
PÓS-CRISE...ANUNCÍO DO 2ºT’10 IMPORTANTE
Originação: recuperação desde 1T09…
PL
Bonds / Subord.
CDB
Cessão FIDC
Cessão IFs
Não recorrente: “ajuste” no estoque de PDD (desp. de R$ 120 MM no 2T10)
Melhora no perfil de funding
Acordo com a CEF melhora significativamente o perfil de funding:
Aumento expressivo: captação via CDB;
Melhores condições: emissões externas;
Menor dependência: cessão para Ifs;
Não tem mais necessidade de captar DPGE (não emitiu nada em 2010)
Cartão de Crédito
Middle
R$ MM
8CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
O QUE GEROU PREJUÍZO NO 2ºT’10?
Auditoria do BC em Abril/10 fez com que banco, que estava em meio a emissão de bonds, publicasse fato relevante indicando necessidades de ajustes operacionais: Principais pontos apontados pelo BC:(i) Dobrar o números de "dias em atraso" ao determinado pela Res. 2682 em operações de prazo maior que 36 meses (R$ 522 milhões ou 10% da carteira on balance ). Exemplo: operações atrasadas seriam provisionadas a 100% somente após 360 dias no lugar dos 180 dias exigidos;
(ii) Diversas pendências quanto a risco operacional e controle/gestão de crédito (on-balance e FDICs
Impacto total estimado: R$230 milhões
Além disso, BC fez recomendações que indicavam tamanho do problema...(i) “procedimentos irregulares de natureza contábil e operacional, para os quais é requerida imediata regularização";
(ii) "deficiências de natureza grave nos controles internos das áreas examinadas...”
(iii) "A instituição deve implementar procedimentos para atender tempestivamente as solicitações de informações e documentos dos órgãos reguladores“
Houve também "puxão de orelha“ para o auditor (Deloitte)(i) "O auditor independente não observou, na prestação de seus serviços, as normas e procedimentos de auditoria estabelecidos, aprovando as notas explicativas do balanço publicado em conflito com as práticas adotadas pela instituição, contrariando o disposto na resolução 3198/04".
9CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
Cartão de CréditoBase de 12 milhões de cartões 26% Visa / Mastercard 74% Pan Club Ativação de 34%
Idade media 2T10Leves: 4,2Pesados: 4,3Motos: 0 km
Prazo médio: 17 meses Plano médio: 49 meses
Veículos33% Leves36% Pesados31% Motos
Consignado:28% INSS72% Entidades Públicas
Só financia Honda ou Yamaha;
CARTEIRA DE CRÉDITOPrincipais caracterísitcas
Melhora do perfil da carteira:- menor idade média: veículos mais novos,;- menor proporção de motocicleta
Loan-to-value (4T09): Leves: 75% Pesados: 71% Motos: 92%
Veiculos
Idade média já foi de:Leves: 10,7Pesados: 16,6Motos: 1,0
10CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
QUALIDADE DA CARTEIRAResolução 2682 (Consolidado CVM)
11CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
Até 3 meses 3 meses a 1 ano Acima de 1 ano
FUNDING E MISMATCH
Emissões externas:
Abr/10: Emissão dívida subordinada (US$ 500 MM – 10 anos);
Jul/10: Emissão de Medium Term Notes (US$ 300MM – 5 anos)
Melhora no perfil de funding...
PL
Bonds / Subord.
CDB
Cessão FIDCCessão IFs
Liquidez de R$ 1.5 bi em Jun10
Principais parceiros de cessão
- Bradesco- Itau BBA - Cetelem
- BNB
- Votorantim
- Banestes
Alongamento do funding
Expressivo aumento de CDB...
...no entanto, ainda prevalece fortemente dependente de investidores institucionais (63% dos CDBs)
PF (14%) e PJ (23%)
12CONFIDENCIAL
Análise de Instituições Financeiras – Nov/10
BALANÇO CONSOLIDADO - CVMAuditoria: Deloitte (sem ressalvas)
• Prov. Contingência: R$ 356 MM
• Impostos diferidos: R$ 233 MM
• Obrigações cartão de crédito: R$ 326 MM)
• Crédito tributário: R$ 468 MM
• Cartão de crédito: R$ 400 MM
Excluindo efeito extraordinário em 2010 ~ 21% ROE