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FINANCIAMIENTO DE INVERSIÓN PARA LA COMPETITIVIDAD EN

CENTROAMÉRICA: OBSTACULOS Y ESTRATEGIA DEL

BCIEDr. Harry BrautigamPresidente Ejecutivohbrautigam@bcie.org

ENCUENTRO INTERNACIONAL: “LA EXTENSIÓN DEL CRÉDITO Y LOS SERVICIOS FINANCIEROS”. SECRETARÍA GENERAL IBEROAMERICANA

MADRID, JUNIO 2006

2

El Argumento Central…

1. Centroamérica enfrenta actualmente formidables retos en materia de mejoramiento de su ventaja competitiva para aprovechar las oportunidades de crecimiento y desarrollo que le ofrece la presente coyuntura.

2. El mejoramiento de la ventaja competitiva regional demanda de la profundización financiera, con énfasis en el financiamiento de la inversión.

3. La profundización del financiamiento a la inversión en Centroamérica exige la superación de obstáculos en el orden de a) la demanda de recursos, b) la oferta de recursos y servicios financieros, y c) el marco institucional del mercado…

3

TEMAS

1. Oportunidades, Ventaja Competitiva, Financiamiento a la inversion y rasgos del Mercado Financiero en Centroamérica

2. Obstáculos de Oferta de Recursos Financieros.

3. Obstáculos de Demanda de Recursos Financieros.

4. Obstáculos institucionales.

5. Estrategia del BCIE para el Desarrollo del Mercado Financiero Regional.

4

1. Oportunidades, Ventaja Competitiva, Financiamiento a la Inversión y Rasgos del

Mercado Financiero en Centroamérica

5

Oportunidades de Crecimiento y Desarrollo de Centroamérica

El contexto actual de El contexto actual de Centroamérica ofrece Centroamérica ofrece oportunidades en dos órdenesoportunidades en dos órdenes

Oportunidades que se derivan del Oportunidades que se derivan del impulso de la integración regional en impulso de la integración regional en generalgeneral y del Plan Puebla Panamá en y del Plan Puebla Panamá en particular.particular.

Oportunidades derivadas del proceso Oportunidades derivadas del proceso de liberalización comercial y el de liberalización comercial y el establecimiento de acuerdos de libre establecimiento de acuerdos de libre comercio (i.e. CAFTA, ALCA, UE). comercio (i.e. CAFTA, ALCA, UE).

Ambas oportunidades demandan mayor ventaja competitiva…

Estrategia, de Empresa, Estructura y Rivalidad

Condiciones de Los Factores

Condiciones de la Demanda de Bienes y Servicios

Industrias Relacionadas y de Apoyo

•FINANCIAMIENTO(Inversión)

• cantidad y costo de factores• calidad y especialización de factores

• un entorno conducente a la innovación e inversión privada• rivalidad relativamente alta en el mercado

• clientes locales sofisticados y exigentes• clientes que anticipan las necesidades de otros en el mundo• segmentos especializados con competencia internacional

• masa crítica de suplidores locales capaces y en cadena• presencia de clusters relacionados de alta competitividad

VENTAJA COMPETITIVA Y FINANCIAMIENTO:El diamante de la competitividad de M. Porter

•FINANCIAMIENTO(Inversión)

7

RASGOS DEL MERCADO FINANCIERO PARA LA INVERSIÓN EN CENTROAMERICA

AGENTES:PUBLICOS, PRIVADOS,

MULTILATERALES

CONDICIONES DE DEMANDANTES

TASAS DE INTERÉS: REQUIERE MÁS BAJAS

PLAZO: LARGOS

GOBIERNO: RESTRICCIONES AL

ENDEUDAMEMITO POR HIPC Y ACUERDOS FMI

INSUFICIENTES ESQUEMAS DE

GARANTÍA

MICRO Y PEQUEÑAS CON ALTA NECESIDAD DE FINANCIACIÓN A SU

MEDIDA.

TAMAÑO:+US$17.5 MIL MILLONES (=Formac. Bruta de K Fijo

~18% PIB)

RECURSOS:AHORRO INTERNO: 14% PIB

BALANCE DE RECURSOS EXTERNOS: ~4% PIB

FORMAS:PRESTAMOS

DONACIONES BONOS Y SIMILARES

APORTES DE CAPITALCAPITALIZACION UTILIDADES

REMESASIMPUESTOS

CONDICIONES DE OFERTANTES

TASA DE INTERÉS ALTAS DEBIDO A COSTO DE

INTERMEDIACIÓN

PLAZO: CORTOS

SUBDESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES

LIMITADA INTEGRACIÓN REGIONAL DEL

MERCADO

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2. Obstáculos de la Oferta de Recursos Financieros:

a) Obstáculos Externos

b) Obstáculos Regionales

Estos rasgos se reflejan en obstáculos de Oferta de recursos financieros…

9

a) En el orden de los Obstáculos Externos…

10

Flujos Netos de Capital dirigidos a los Países en Desarrollo

En Miles de Millones de Dólares

Los flujos netos de capital se mantienen por debajo de los niveles observados durante la década pasada

Fuente: BCIE, con datos del FMI

0

50

100

150

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250

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

En

mile

s de

mill

ones

de

US

$

11

Flujos Netos de Capital Oficial y Privado dirigidos a los Países en Desarrollo

En Miles de Millones de Dólares

Los flujos netos de capital oficial son negativos y los privados decrecen.

Fuente: BCIE, con datos del FMI

-150.0

-100.0

-50.0

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

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Flujos of iciales Flujos privados

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

12

Inversión dirigida a los Países en Desarrollo En Miles de Millones de Dólares

La IED, que constituye la principal fuente de financiamiento externo para los países en vías de desarrollo mantiene su nivel. La inversión neta en cartera es positiva.

Fuente: BCIE, con datos del FMI

-50.0

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

En

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IED Cartera

1996

1997

1998

1999

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2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

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Remesas y Ayuda Oficial a los Países en Desarrollo

En Miles de Millones de Dólares

Las remesas laborales han venido creciendo hasta constituirse en la segunda fuente de financiamiento externo para los países en vías de desarrollo, mientras que la ODA se mantiene sus niveles de la década pasada.Fuente: BCIE, con datos del Banco Mundial

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

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1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Remesas

ODA

14

b) En el orden de los Obstáculos Regionales…

15

Baja Propensión al Ahorro en Centroamerica…

(% PIB)

Fuente: BCIE, con datos de CMCA.

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

G

ES

H

N

CR

CA

16

Bajo Crecimiento y Profundas Asimetrías Regionales….

PIB Percápita(US$ de 2006)

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2001 2002 2003 2004 2005 2006

G

ES

H

N

CR

Fuente: BCIE, con datos de Bancos Centrales.

17

Desigual Capacidad Exportadora para Generacion de excedentes….

En 2005, la región exportó US$20,156 millones.

Fuente: BCIE, con datos de Bancos Centrales

Costa Rica34% Guatemala

27%

El Salvador17%

Honduras18%

Nicaragua4%

18

Creciente Importancia de Remesas ….CA:Remesas

(En millones de US$)

Remesas 2005 % PIB % exportaciones

   de bienes y

serviciosGuatemala 2,992 10% 56%

El Salvador 2,830 17% 84%

Honduras 1,763 22% 50%

Nicaragua 600 13% 70%

Costa Rica 265 1% 4%

Centroamérica 8,450  9%  42%

Fuente: BCIE, con datos de Bancos Centrales

19Fuente: BCIE, con datos del Banco Mundial

Alta Dependencia de AOD en Dos Países…AOD

(En millones de US$)

2002 2003 2004% del PIB

2004

Guatemala 249 247 218 0.8%

El Salvador 233 192 211 1.4%

Honduras 472 392 642 8.8%

Nicaragua 517 833 1,232 28.4%

Costa Rica 5 28 13 0.0%

Centroamérica 1,476 1,692 2,316 3.2%

20

Desigual Preferencias de Inversión Extranjera Directa…

La IED de Centroamérica en su conjunto cayó 30% entre 2002 y 2003, situándose en US$1,133 millones.

$111 $116

$496

$68

$176 $198 $204$201

$628

$550

$0

$100

$200

$300

$400

$500

$600

$700

En

mill

on

es d

e U

S$

Guatemala El Salvador Honduras Nicaragua Costa Rica

2002

2003

Fuente: BCIE, con datos de Cepal

21

3. Obstáculos a la Demanda de Recursos

Financieros

Asímismo, los rasgos se reflejan en obstáculos a la demanda de recursos financieros…

22

Limitada propensión media a invertir(% del PIB)….

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

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2002 2003 2004 2005 2006

Fuente: BCIE, con datos de Bancos Centrales

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IB

G

ES

H

N

CR

CA

23

Centroamerica:Inversión Bruta Fija 1990-2000 (Millones de dólares constantes de 1995)

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

1990

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1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Fuente: CEP AL 2003. Anuario Estadístico 2002.

Mil

lon

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Pública Privada

Centroamerica:Inversión Bruta Fija 1981-1990 (Millones de dólares constantes de 1980)

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200

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1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

Fuente: CEPAL 2003. Anuario Estadístico 2002.

Mil

lon

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dó

lare

s

Pública Privada

Severas Restricciones a la Inversión Pública…

24

…severas restricciones a la Inversión Pública.

Centroamérica: Formación Bruta de Capital Fijo 2000-2003(Millones de dólares constantes de 1995)

0

1000

2000

3000

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2000 2001 2002 2003

Mill

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de

dó

lare

s

Gastos de Capital Sector Público Inversión PrivadaFuente: BCIE, con datos del CEPAL y CMCA.

25

52% 50%45%

26%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

Guatemala Honduras Nicaragua Costa Rica

Fuente: Banco Mundial

Alta presencia de agentes económicos informales …. Participación del sector informal en el Ingreso Nacional

Bruto: Mercado interno

26

4. Obstáculos Institucionales

Igualmente, se expresan en obstáculos institucionales…

• Legislación no estandarizada entre los países.

• Supervisión no integrada ni normalizada.

• Ausencia de Registros de Crédito y burós.

• Débil clima de negocios.

• Inseguridad jurídica.

• Alta concentración del poder económico y político.

• Registros imperfectos de la propiedad.

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Todo lo cual se refleja en distintas fuentes de Financiamiento Externo de la región ……

Fuente: BCIE, con datos de varias fuentes.

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10%

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IED

Bonos

Banca multilateral (BID, BM,CAF, BCIE)

ODA

Remesas

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Fuente: BCIE, con datos del CMCA.

…y limitada profundización crediticia.

Crédito al Sector Privado (% del PBI)

0.0%

20.0%

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100.0%

Crédito SP/PIB 27.5% 26.5% 27.0% 27.6% 28.1% 29.4% 90%

2000 2001 2002 2003 2004 2005Promedio 90'sPaíses Sudeste

Asiático

29

4. Estrategia del BCIE para el Desarrollo del Mercado

Financiero Regional

Ante este panorama, el BCIE ha diseñado y está ejecutando una estrategia focalizada en el desarrollo del sector financiero…

30

INTENCIÓN ESTRATEGICA DEL BCIE

• Impulsando la aplicación de las mejores prácticas internacionales en el sistema financiero centroamericano según los estándares de Basilea II y

• Fortaleciendo la presencia, proyección y liderazgo del BCIE en el sistema financiero centroamericano.

Promover la solidez, competitividad, profundidad e integración del sistema financiero centroamericano,

31

Seis Objetivos Estratégicos….

1. Propiciar la armonización de los marcos regulatorios con base en la adopción de la normativa de Basilea II por parte del sistema financiero regional.

2. Contribuir al fortalecimiento de la base patrimonial de las instituciones financieras regionales.

3. Facilitar el desarrollo de los mercados de capital, otorgando especial énfasis a la creación de un sistema regional de liquidación, compensación y custodia de valores.

4. Fortalecer el desarrollo de las microfinanzas y el posicionamiento de liderazgo del BCIE en este campo.

5. Promover la movilización de recursos crediticios por parte del sistema financiero regional.

6. Propiciar la eficiencia del sector financiero, dando especial atención al desarrollo de burós de crédito y centros para el procesamiento de información.

32

Un conjunto de Áreas de focalización…

33

1. Articulación de iniciativas para el fortalecimiento de la regulación y supervisión del sistema financiero centroamericano.

2. Armonización y mejoramiento del marco regulatorio del sistema financiero conforme a Basilea II.

• Adecuación de los requerimientos de capital (Pilar I de Basilea II).

• Fortalecimiento de la supervisión in-situ y extra-situ y fomento de un sistema de alertas tempranas (Pilar II de Basilea II).

3. Implementación del Catalogo Único de Cuentas.

1. Propiciar la armonización de los marcos regulatorios con base en la adopción de la normativa de Basilea II por parte del sistema financiero regional.

Áreas de focalización

OBJETIVO

34

1. Fortalecimiento patrimonial de los bancos mediante el Probanco.

2. Participación accionaria directa en bancos y corporaciones.

3. Desarrollo de mecanismos de deuda subordinada para el fortalecimiento patrimonial de los bancos.

2. Contribuir al fortalecimiento de la base patrimonial de las instituciones financieras regionales.

Áreas de focalización

OBJETIVO

35

1. Desarrollo e implementación de un sistema regional de liquidación y compensación de pagos (con Consejo Monetario Centroamericano)

2. Desarrollo e integración del mercado de capitales.

3. Facilitar el desarrollo de los mercados de capital, otorgando especial énfasis a la creación de un sistema regional de liquidación, compensación y custodia de valores.

Áreas de focalización

OBJETIVO

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1. Desarrollo de productos y servicios útiles (microahorro, microseguro, microgarantías).

2. Financiamiento intermediado para capital de trabajo y activos fijos de microempresas; también para otros destinos como vivienda productiva, salud, educación y proyectos de biodiversidad, turismo y microempresa rural.

3. Fortalecimiento de las competencias administrativas y técnicas de los involucrados.

4. Mejoramiento de la regulación, supervisión, administración del riesgo y transparencia de la información.

5. Inversión en capital de Microfinancieras.

4. Fortalecer el desarrollo de las microfinanzas y el posicionamiento de liderazgo del BCIE en este campo.

Áreas de focalización

OBJETIVO

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1. Diseño e implementación de esquemas operativos para optimizar la movilización de remesas.

2. Articulación de iniciativas entre sector productivo y sistema financiero para promover el financiamiento de mediano plazo hacia sectores estratégicos como maquila, agricultura y micro, pequeñas y medianas empresas, turismo e investigación y desarrollo de teconologías.

3. Captación en los mercados nacionales.

4. Desarrollo de nuevos esquemas financieros (Asociación Público Privada, Asociación Público-BCIE, Estructuraciones, Banca de Inversión, Garantías)

5. Creación de un Mercado Hipotecario de Vivienda.

5. Promover la movilización de recursos crediticios por parte del sistema financiero regional.

Áreas de focalización

OBJETIVO

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1. Desarrollo e implementación del marco conceptual e institucional de servicios de procesamiento de información para el sistema financiero.

• Buró regional de crédito.

• Business process outsourcing para los Bancos.

6. Propiciar la eficiencia del sector financiero, dando especial atención al desarrollo de burós de crédito y centros para el procesamiento de información.

Áreas de focalización

OBJETIVO

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Somos el principal canalizador de recursos financieros multilaterales hacia la región centroamericana.

BCIE47%

BM18%

BID35%

FINANCIAMIENTO MULTILATERAL EN LOS ÚLTIMOS 5 AÑOS

Con la ejecución de su Estrategia en el Sector Financiero el BCIE ha fortalecido su posición en la

Región…

40

Del total de aprobaciones acumuladas por US$ 9,623. 4 millones, 70% se ha concentrado en el sector público y 30% en el sector privado

BCIE: APROBACION NETA DE PRESTAMOS POR SECTOR INSTITUCIONAL

Acumulado al 31 de Diciembre del 2005

PUBLICO69.9%

ORG. REGIONAL0.1%PRIVADO

30%

Está impulsando iniciativas públicas y privadas para el desarrollo …

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Por modalidad de financiamiento, 69% ha sido canalizado directamente y 31% de manera intermediada.

BCIE: APROBACIÓN POR MODALIDAD DE FINANCIAMIENTO

Acumulado al 31 de Diciembre del 2005

INTERMEDIADO POR SISTEMA FINANCIERO

31%

DIRECTO/COFINANCIADO 69%

Adaptando las intervenciones a las necesidades de los países…

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Por sector económico, el BCIE ha promovido el desarrollo de proyectos principalmente en sectores de microempresa, sectores productivos, infraestructura, energía y agua.

APROBACIONES POR SECTOR ECONOMICO Acum ulado al 31 de Diciem bre del 2005

Otros 6.2% Infraest./Construct 24.3%

Elect., Agua 15.4%

Transporte, Almac, Com 9.5%

Sector Social 8.5%

Multisectorial 4.2%

Intermediación (microempresa, sectores

prod)31.9%

y dirigiendo la inversión a sectores clave para el desarrollo.

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SÍNTESIS

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En Síntesis

1. Centroamérica enfrenta oportunidades históricas que demandan el mejoramiento de su ventaja competitiva. Esto a su vez, exige de la profundización financiera, con énfasis en el financiamiento de la inversión.

2. La profundización del financiamiento a la inversión en Centroamérica exige la superación de obstáculos en a) la demanda de recursos, b) la oferta de recursos y servicios financieros, y c) el marco institucional del mercado.

3. Del lado de la oferta, la integración es débil y la propensión al ahorro interno es baja. Esto implica que nuestro crecimiento seguirá asociado al ahorro externo por la vía de la IED, movilización del ahorro externo a través de las remesas y los instrumentos de deuda.

4. Del lado de la demanda, condicionantes como alta informalidad y estancamiento de inversión pública restringen mayor absorción de fondos. Superar estas restricciones es indispensable, pues los actuales niveles de inversión son insuficientes para mejorar la ventaja competitiva de la región.

5. El BCIE está avanzando en la ejecución de una estrategia orientada a ofrecer a los inversionistas mejores términos, mayores instrumentos y mejores servicios, es decir, a profundizar el acceso al crédito y los servicios financieros.

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FINANCIAMIENTO DE INVERSIÓN PARA LA COMPETITIVIDAD EN

CENTROAMÉRICA: OBSTACULOS Y ESTRATEGIA DEL

BCIEDr. Harry BrautigamPresidente Ejecutivohbrautigam@bcie.org

ENCUENTRO INTERNACIONAL: “LA EXTENSIÓN DEL CRÉDITO Y LOS SERVICIOS FINANCIEROS”. SECRETARÍA GENERAL IBEROAMERICANA

MADRID, JUNIO 2006