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1
La Economía Colombiana en 2005y Proyecciones para 2006
Sergio ClavijoDirector de ANIFMarzo 9 de 2006
2
• Crecimiento económico• Situación cambiaria• Inflación y situación monetaria• Situación fiscal
3
Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta)Acumulado enero-Septiembre 2005
El crecimiento del PIB en el tercer trimestre fue 5.7% anual
5,0
2,2
3,5
1,6
3,8
2,8
5,3
5,4
10,3
3,9
2,4
2,9
3,4
3,5
3,9
4,6
5,0
9,3
11,5
5,1
0 2 4 6 8 10 12
Industria
Agropecuario
Electricidad, gas y agua
Minas
Est. Financieros
Serv. Sociales
Transporte
Comercio
Construcción
PIB 2005 2004
Fuente: Dane.
4
Crecimiento anual del PIB por demanda (%)Acumulado enero – septiembre 2005
8,8
14,0
4,1
3,5
9,6
3,9
8,4
25,3
4,9
5,7
24,1
5,1
0 5 10 15 20 25 30
Exportaciones
Importaciones
Consumo de los hogares
Gobierno
Formación bruta de capital
PIB
Fuente: Dane
DEMANDA INTERNA
SECTOR EXTERNO
2005 2004
5
Contribución al crecimiento del PIBAcumulado enero–septiembre 2005 (puntos porcentuales)
1,6
-1,0
0,7
2,5
1,7
4,9
3,9
-5,2
-3,6
1,2
3,0
4,5
8,7
5,1
-2,61,6
-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10
Exportaciones
Importaciones
SECTOR EXTERNO
Gobierno
Consumo de los hogares
Formación bruta de capital
DEMANDA INTERNA
PIB 2005 2004
6
Evolución de los principales indicadores
7
16,016,316,516,817,017,317,517,818,018,318,518,819,0
ener
o
feb
rero
mar
zo
abri
l
may
o
jun
io
julio
ago
sto
sep
tiem
bre
oct
ub
re
no
viem
bre
dic
iem
bre
2004
2005
Número de Ocupados, total Nacional (a enero de 2006)
Crecimiento anual a enero: 1.7%
Fuente: Dane
18.8 mill
1.1 mill (nuevos)2006: 17.7 mill
mill
on
es
8
910111213141516171819202122
En
e-01
Ab
r-01
Jul-0
1
Oct
-01
En
e-02
Ab
r-02
Jul-0
2
Oct
-02
En
e-03
Ab
r-03
Jul-0
3
Oct
-03
En
e-04
Ab
r-04
Jul-0
4
Oct
-04
En
e-05
Ab
r-05
Jul-0
5
Oct
-05
En
e-06
Evolución de la tasa de desempleo (a enero de 2006)
Total
Fuente: Dane
Tasa de largo plazo
Urbano
13.4
16.0%
9
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Ene
-03
Feb
-03
Mar
-03
Abr
-03
May
-03
Jun-
03Ju
l-03
Ago
-03
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-03
Oct
-03
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-03
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-03
Ene
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Feb
-04
Mar
-04
Abr
-04
May
-04
Jun-
04Ju
l-04
Ago
-04
Sep
-04
Oct
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-04
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-04
Ene
-05
Feb
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Abr
-05
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Jun-
05Ju
l-05
Ago
-05
Sep
-05
Oct
-05
Nov
-05
Dic
-05
-4,0%
15.5%
38.5%Microcrédito: 49.1%
10,9%
Evolución de la cartera bruta (variación % anual a diciembre)
Consumo
Comercial
Hipotecaria
Total
- 7,9%con titularización
Fuente: Superintendencia Financiera
10
2,23
0,86
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
En
e-0
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br-
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4S
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04
Oct
-04
No
v-04
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En
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5F
eb-
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5A
br-
05M
ay-
05
Jun
-05
Jul-
05
Ag
o-0
5S
ep-
05
Oct
-05
No
v-05
Dic
-05
Fuente: DANE
Var. % año corrido
Var. % anual
Índice de producción industrial real sin trilla(a diciembre)
11
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0E
ne-
03
Mar
-03
May
-03
Jul-0
3
Se
p-03
Nov
-03
En
e-04
Mar
-04
May
-04
Jul-0
4
Se
p-04
Nov
-04
En
e-05
Mar
-05
May
-05
Jul-0
5
Se
p-05
Nov
-05
En
e-06
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
Pro
du
cc
ión
in
du
str
ial
De
ma
nd
a d
e e
ne
rgía
Fuente: Dane, Isa y Cálculos Anif
Producción industrial y demanda de energía (variación anual - promedio móvil 3 meses)
demanda de energía
producción industrial
2,4Dic.
3.8 Ene.
12
Proyecciones de crecimiento económico para 2005 y 2006
13
10
30
50
70
90
110
130
150
170
190
Jun
-82
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4Ju
n-8
5M
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Dic
-86
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7Ju
n-8
8M
ar-
89
Dic
-89
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p-9
0Ju
n-9
1M
ar-
92
Dic
-92
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3Ju
n-9
4M
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95
Dic
-95
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p-9
6Ju
n-9
7M
ar-
98
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ep
-02
Jun
-03
Ma
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4D
ic-0
4S
ep
-05
Índice líder de la economía colombianaALI (Anif Leading Index)
(Base: Enero de 1994)
Monetario 40%Real 60%
Monetario 50%Real 50%
Fuente: Cálculos Anif
Sep.172
14
Indicadores líderes: Tercer trimestre de 2005(pronóstico IV trimestre )
V ariables Muy Bueno Regular Malobueno
1 Demanda energía2 ITCR3 Existencias 4 Pedidos
Sector real 5 Cap. instalada vs. demanda (50%) 6 Despachos de cemento 7 Importac. de bienes de capital
8 Exportaciones9 IPP
Sector 10 DTF monetario 11 M3 (50%) 12 Total cartera
III-05 III-04
15
ID %III-04 144.85 8.9% 0.59 83.3III-05 152.57 13.9% 0.72 66.7Señal
Niveles (ajustados)
Variaciones ALI
Difusión PronósticoIV 2005
Pronóstico para el cuarto trimestre de 2005
Fuente: Cálculos Anif
16
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
I-04 II-04 III-04 IV-04 I-05 II-05 III-05 IV-05
Fuente: Cálculos Anif y Banco de la República
4.5%
5.0% 4.9%
5.4 %
Pronóstico ALI
Crecimiento PIB Vs. Pronóstico ALI (%)
Trimestres
Crecimiento PIB corregido 4.8%
5.3 %
3.9%
5.8%5.6%
17
Julio DiciembreError
Pronóstico(1) (2) (3) = (2) - (1)
SIN Ajuste Dane 4,2% ----- ----
CON ajuste Dane 4,6% 5,0% 4 décimas (50%)
Diferencia por ajustes 4 décimas (50%) 8 Décimas (100%)
Rev. Cifras 1,7 décimasRev.ALI 2.3 décimas
Revisión Proyecciones del PIB para 2005 (Usando ALI)
Nivel de Confianza de ALI : 92% (4,6% / 5%)
18
Proyección de crecimiento del PIB para 2005 y 2006 por demanda(%)
6,8
23,1
4,8
5,4
23,1
5,0
6,0
12,0
4,2
5,4
10,2
4,2
0 5 10 15 20 25
Exportaciones
Importaciones
Consumo de los hogares
Gobierno
Inversión
PIB 2006 2005
DEMANDA INTERNA
SECTOR EXTERNO
19
• Crecimiento económico• Situación cambiaria• Inflación y situación monetaria• Situación fiscal
20
2200
2250
2300
2350
2400
2450
2500
2550
2600
2650
sep-
04
oct-
04
nov-
04
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04
ene
-05
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-05
abr-
05
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-05
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5
ago
-05
sep-
05
oct-
05
nov-
05
dic-
05
ene
-06
feb-
06
mar
-06
Evolución de la TRM y promedios anuales
Promedio 2004:$2628
Promedio 2005: $2321
Fuente: Banco de la República
$2256
2004 2005 2006
$2370
21
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
Sep
-03
Oct
-03
Nov
-03
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-04
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-04
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Sep
-04
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-04
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-05
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Jul-0
5
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-05
Sep
-05
Oct
-05
Nov
-05
Dic
-05
Ene
-06
Feb
-06
Mar
-06
Promedio
Anual
Devaluación / apreciación(Tasa anual y promedio)
-10.0%
Fuente: Banco de la República
2003 20062004 2005
- 6% - 3.5%
+ 2%
22
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Ene
-03
Feb
-03
Mar
-03
Abr
-03
May
-03
Jun-
03
Jul-0
3
Ago
-03
Sep
-03
Oct
-03
Nov
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-03
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Feb
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-04
May
-04
Jun-
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Jul-0
4
Ago
-04
Sep
-04
Oct
-04
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-04
Dic
-04
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-05
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-05
May
-05
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05
Jul-0
5
Ago
-05
Sep
-05
Oct
-05
Nov
-05
Dic
-05
Exportaciones colombianas
(variación % 12 meses a diciembre)
26.7
35.4
19.2
TOTAL
Tradicionales
No tradicionales
Fuente: DANECifras Preliminares
23
Índice de tasa de cambio real (comercio global, a enero)
80
90
100
110
120
130
140
150
Dic
-98
Mar
-99
Jun-
99
Sep
-99
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-99
Mar
-00
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00S
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0D
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0
Mar
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01S
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1
Dic
-01
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-02
Jun-
02S
ep-0
2D
ic-0
2
Mar
-03
Jun-
03S
ep-0
3
Dic
-03
Mar
-04
Jun-
04
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-04
Dic
-04
Mar
-05
Jun-
05S
ep-0
5
Ene
-06
199
4=10
0
Fuente: Banco de la República
IPP:118.8
IPC:104.7
24
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
I-0
4
II-0
4
III-0
4
IV-0
4
I-0
5
II-0
5
III-0
5
IV-0
5
I-0
6
II-0
6
III-0
6
IV-0
6
Cuenta Corriente y Balanza Comercial
(% del PIB)
Balanza Comercial
2004
1.4 %
2005
1.0%
2004
-1.0 %
2005
- 1.3 %
2005 2006
Fuente: Dane y cálculos Anif
Cuenta Corriente
2004
0.9%
- 3.0 %
2006
0.3%
2006
- 1.5 %
25
Portafolio de fondos de inversión extranjera (a enero de 2006)
0200400600800
100012001400160018002000220024002600
Dic
-04
Ene
-05
Feb
-05
Mar
-05
Abr
-05
May
-05
Jun-
05
Jul-0
5
Ago
-05
Sep
-05
Oct
-05
Nov
-05
Dic
-05
Ene
-06
Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif
US
$ m
illo
nes
Acciones:1013
Valoriz. Acciones:
900
Renta Fija:502
Total:US$ 2415 mill.
26
815,5
687,3
604,5578,5
541,3 528,3 526,5 519,5
400450500550600650700750800850
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Fuente: Ecopetrol, Proyección PF 2005 y PF 2006
Producción total de crudo en Colombia(miles de bpd)
27
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
Ene
-04
Mar
-04
May
-04
Jul-0
4
Sep
-04
Nov
-04
Ene
-05
Mar
-05
May
-05
Jul-0
5
Sep
-05
Nov
-05
Ene
-06
Mar
-06
May
-06
Fuente: Nymex y Ecopetrol y cálculos Anif
cesta colombiana
Evolución del precio del petróleo(US$ por barril)
WTI
Ene. 51
Feb.61
2004 2005 2006
WTI: 56
Cesta Col. : 47
WTI: 55
Cesta Col. : 44
28
14
17
14
10
28
21
30 31
0
5
10
15
20
25
30
35
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Fuente: Ecopetrol, Ministerio de Minas y Energía, ANH
Evolución de la actividad exploratoria(número de pozos explorados)
Pozosperforados
Contratos Firmados
29
• Crecimiento económico• Situación cambiaria• Inflación y situación monetaria• Situación fiscal
30
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
Dic
-03
Fe
b-0
4
Ab
r-0
4
Jun
-04
Ag
o-0
4
Oct
-04
Dic
-04
Fe
b-0
5
Ab
r-0
5
Jun
-05
Ag
o-0
5
Oct
-05
Dic
-05
Fe
b-0
6
Ab
r-0
6
Jun
-06
Ag
o-0
6
Oct
-06
Dic
-06
4.6
4.3 4.0
3.7
Inflación total
Inflación sin alimentos
Comportamiento de la inflación : (a febrero de 2006)
3.66
Fuente: Banco de la República, DANE
4. 19
5.0
31
5
7
9
11
13
15
17
19
211
13
25
37
49 9
21
33
45 5
17 29
41 1
Crecimiento Anual de M3 (%) a 17 de febrero de 2006
Fuente: Banco de la República
2003 2004 2005
15.3
2006
32
-2
-1
0
1
2
3
4
5
Ene
-02
Mar
-02
May
-02
Jul-0
2
Sep
-02
Nov
-02
Ene
-03
Mar
-03
May
-03
Jul-0
3
Sep
-03
Nov
-03
Ene
-04
Mar
-04
May
-04
Jul-0
4
Sep
-04
Nov
-04
Ene
-05
Mar
-05
May
-05
Jul-0
5
Sep
-05
Nov
-05
Ene
-06
Tasas reales: DTF y Repos a 1 día
DTFRepos
Fuente: Banco de la República
1.80
1.74
Feb
-06
33
20
40
60
80
100
120
140
160
En
e-03
Mar
-03
May
-03
Jul-0
3
Se
p-03
Nov
-03
En
e-04
Mar
-04
May
-04
Jul-0
4
Se
p-04
Nov
-04
En
e-05
Mar
-05
May
-05
Jul-0
5
Se
p-05
Nov
-05
En
e-06
Evolución del IGBC Variaciones % anuales
Fuente: BVC y Cálculos Anif
119%Variación anual
Tendencia de largo
plazo
%
136%
Fe
b-0
6
34
5,5
6,5
7,5
8,5
9,5
10,5
11,5
12,5
13,5
3 meses 6 meses 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años
Curva de rentabilidad de los TES-tasa fija
Fuente: SEN y Cálculos Anif
Junio 2005
marzo 2006
Octubre 2004
7.4
10.9
13.5
1.4
35
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
1 mes 3 meses 6 meses 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años
Curva de rendimiento de los bonos del tesoro de Estados Unidos
Marzo-03-06
Junio 30-05
Junio 30-04
Fuente: U.S. Departamento del Tesoro
3.94
4.68
4.62
36
• Crecimiento económico• Situación cambiaria• Inflación y situación monetaria• Situación fiscal
37
-7,0
-6,0
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
2002 2003 2004 2005 (py) 2006 (py)
Fuente: Minhacienda
Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB)
-5.5
-6.1 -6.4
-1.3
-2.5
-2.0Consolidado
Gobierno Central
No financiero
(-)0.0
- 4.9-5.2
38
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2002 2003 2004 2005 (py) 2006 (py)
Fuente: Minhacienda, CONFIS
Situación Fiscal - Déficit Primario(Porcentaje del PIB)
Consolidado
Gobierno Central
No financiero 2.6
-1.8
3.3
-1.4 -0.9
2.7